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Tras dos rescates en el mercado, las devoluciones no se movieron en absoluto—¿dónde fue el dinero? El secretario del Tesoro de EE. UU., Bescent, ha hecho algo bastante incómodo estos últimos días. Intervino dos veces seguidas para rescatar bonos del Tesoro estadounidenses, ampliando la escala de recompra a 4.000 millones de dólares, lo que dio cierto respeto al mercado, probando sutilmente los rendimientos; La segunda vez, insinuó aumentar la apuesta, pero el mercado simplemente no se lo creyó. Tras una ronda, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cerró en el 4,7% y el del 30 años en el 5,25%, casi exactamente igual que antes del rescate—esencialmente un esfuerzo desperdiciado. No solo la deuda estadounidense salvó a los solitarios. Anoche, los tres principales índices bursátiles estadounidenses cayeron: el Dow cayó un 1,32%, el S&P bajó un 0,87% y el Nasdaq bajó un 1%. Aún más llamativo es Walmart, cuyos ingresos y beneficios por acción superaron las expectativas, pero su precio de acción se desplomó más de un 9% en la misma jornada, debido a que el crecimiento de las ventas en tiendas comparables en EE. UU. alcanzó un mínimo de seis años y a la previsión de beneficios para el tercer trimestre quedó por debajo de las previsiones. Ni siquiera los gigantes minoristas globales pueden vender sus productos, y el frío en el lado del consumidor es real. ¿Por qué el mercado no está interesado en el rescate del ministro? Analizándolo bien, en realidad solo hay tres cosas. Invertir 4.000 millones de dólares en decenas de billones de dólares en el mercado del Tesoro de EE.UU. apenas hace ruido, mostrando más énfasis que sustancia; La recompra está compensando liquidez, pero los motores de esta ronda de aumentos de los rendimientos son las expectativas de inflación y los déficits fiscales. Utilizar herramientas para construir un muro portante con herramientas de alcantarillado es, naturalmente, inútil; Lo peor es la reacción de confianza. Cuanto más frecuentemente interviene el Ministerio de Finanzas, más percibirá el mercado la ansiedad detrás del alto déficit. Ni siquiera los administradores pueden quedarse quietos—¿pueden las casas seguir siendo sólidas? Lo más destacable es a dónde va el dinero. Con los bonos del Tesoro estadounidenses lentos y el dólar debilitándose, el instinto de capital es buscar alternativas; el oro y Bitcoin han subido más de un 10% en el último mes. Dos activos tratados como coberturas en el sistema de moneda fiduciaria se están fortaleciendo simultáneamente, detrás de la misma narrativa: la confianza en el dinero fiduciario se está debilitando y el dinero vota con sus pies. Para quienes operan con operaciones swing, el valor de esta línea reside en la cadena de transmisión. Los rendimientos del Tesoro estadounidense y el índice del dólar estadounidense afectarán directamente al apetito de riesgo del mercado cripto. Si los rendimientos a largo plazo continúan subiendo, las acciones estadounidenses estarán bajo presión y las criptomonedas podrían verse arrastradas a la baja a corto plazo; Por el contrario, si las narrativas macro continúan fermentando, la lógica de que los fondos refugio fluyan hacia BTC será cada vez más fluida. El guion para bajista a corto plazo y alcista a largo plazo se está redactando actualmente en esta dirección. Seguir de cerca la tendencia de los bonos a largo plazo es más útil que centrarse en la expectación a corto plazo dentro del mercado. ¿Cuál será el próximo movimiento de Besen está por verse? El mercado está esperando a verlo. ¿Crees que el Tesoro puede idear una herramienta más dura que las recompras?En el nuevo máximo de BTC, pools mineros consolidados se declararon en bancarrota BTC acababa de superar los 76.000 y el mercado se estaba calentando. En medio de este ambiente, un pool de minería de criptomonedas de larga trayectoria se declaró discretamente en la bancarrota en Estados Unidos. El 22 de julio, Poolin Technology presentó una demanda bajo el Capítulo 11 ante el Tribunal Federal de Bancarrotas de Nueva Jersey, presentando conjuntamente dos entidades relacionadas. La audiencia de venta de activos está programada para el 18 de septiembre, con la fecha límite de licitación fijada para el 8 de septiembre. Algunos pueden no conocer el nombre, pero los veteranos de la comunidad minera lo recuerdan. Poolin fue fundada en 2017 y en su apogeo se situó entre las tres principales a nivel mundial en tasa de hash. La comunidad china la denominó pool de minería de impresión. En aquel entonces, muchos mineros les confiaron sus máquinas, y ahora han quebrado—hace solo unos años. No es exagerado decir que las cosas han cambiado. ¿A dónde se fue exactamente el dinero de las piscinas mineras? Esta es la parte más intrigante de esta bancarrota. La bancarrota bajo el Capítulo 11 no es una liquidación inmediata, sino una oportunidad para que la empresa reestructure y venda activos. En los próximos dos meses, su equipo, potencia informática y cuentas por cobrar podrían estar en la estantería. Los acreedores deben presentar la prueba de reclamación antes del 8 de septiembre, y para el 18 de septiembre sabrán cómo se venderán los bienes. Quienes quieran cobrar tendrán que hacer cola en la mesa. Este recordatorio para los jugadores normales es más valioso que simplemente ver el espectáculo. Los pools de minería son negocios intensivos en capital, con gestión de la potencia computacional, pagos de facturas eléctricas y ganancias de liquidación: cada vínculo está ligado al dinero de otros. En un mercado alcista, el flujo de caja parece bueno. Si el mercado se debilita o las operaciones tienen problemas, lo primero que se frena son los fondos acumulados por los usuarios. En los últimos años, más de un nombre ha caído en la industria minera; Poolin es solo el más reciente, y es difícil recuperar el dinero de los mineros. Para nosotros, los traders, esto sirve como una llamada de atención: no pongáis activos donde no tenéis claves privadas. Los riesgos operativos de las plataformas de custodia pueden magnificarse cuando el mercado es pobre. El control sobre los activos on-chain siempre vale más que las promesas de la plataforma. Este dicho se pasa fácilmente por alto en los mercados alcistas, pero se vuelve más evidente en casos de bancarrota. A corto plazo, la bancarrota de las pools mineras tiene un impacto limitado en el mercado, y la lógica de oferta y demanda de BTC no cambiará en consecuencia. Pero a largo plazo, la compensación minera siempre se ha visto como uno de los signos del fondo del ciclo. La reorganización del mercado de potencia hash en realidad beneficia a la salud de la red, y quienes sobrevivan a esta ronda tendrán una cuota más concentrada. Algunas personas caen en un mercado alcista, lo cual ya es una señal que merece la pena considerar. ¿Conoces a alguien más que use gestión de pools de minería? Quienes hayan experimentado este tipo de trampa probablemente tengan mucho que decir.Los vendedores están casi exhaustos, con la mediana histórica subiendo 155 puntos El vendedor está casi agotado, lo que puede ser una de las lecturas más extremas que he visto. La empresa gestora de criptoactivos 21Shares publicó un conjunto de datos: el indicador de agotamiento del vendedor de Bitcoin está ahora en torno a 0,007, el rango más bajo del 0,3% de todas las lecturas desde 2010, lo que significa que durante el 99,7% del tiempo, los vendedores nunca habían estado tan agotados como ahora. Lo rara que es esta figura se puede ver mirando la historia. Bitcoin solo ha experimentado lecturas mínimas similares 11 veces, pero tras las 10 anteriores, el precio un año después superó el umbral de señal, con un aumento mediano del 155%. En términos sencillos, cada vez que un vendedor vende a este nivel, suele haber un repunte decente que sigue. Primero, déjame explicar qué es este indicador. No se centra en el precio, sino en la intensidad de la rotación de chips. Tras bajar a cierta profundidad, cada vez menos personas siguen perdiendo pérdidas, y las ventas se vuelven escasas, como un cubo de agua vertido al final, con el flujo visiblemente ralentizado. La lectura de 0,007 significa que el número de personas dispuestas a operar a niveles bajos ha caído ahora a extremos casi históricos. Pero no te emociones: 21Shares ha dejado claro su punto desde el principio: esta métrica no significa que Bitcoin haya confirmado su fondo. Históricamente, tras la aparición de una señal, puede seguir disminuyendo durante un breve periodo, eliminando el último lote de órdenes de pánico antes de completar una inversión de tendencia. Para decirlo claramente, los indicadores te indican que tus fichas se están acumulando, pero no dicen que el fondo esté siempre justo delante de ti. Para esos cambios de trading, estos datos son más una referencia estructural que una herramienta de temporización. Su valor reside en la gestión mental. Aunque te esforzes un tiempo a corto plazo, es más probable que sea la facturación final que el inicio de una nueva ronda de ventas masivas. Solo no te asustes ni te desplomes con la última caída. Por el contrario, si otra posición libera un volumen masivo, significa que todavía hay salidas a gran escala del mercado, lo cual es una señal de alerta. Mirando más adelante, esta señal va en la misma dirección que los cuatro días consecutivos de entradas netas de ETFs y la proporción récord de posiciones institucionales, lo que indica que la presión por el lado de la oferta está realmente disminuyendo. Pero la mediana de la historia es el 155% de la historia de otros. Nadie garantiza si esta ronda puede replicarse. Si alguien usa ese número como garantía de beneficio, eso sería realmente peligroso. Curiosamente, tanto los alcistas como los osos pueden ahora usar este informe como munición: la Fuerza Aérea dice que habrá una última gota antes de que los vendedores se agoten, mientras que los alcistas dicen que ha habido diez veces en diez años, seguidas de diez veces. ¿Crees que si el vendedor agota esta señal, es suficiente para ser la barra de medición del fondo?80.000 ballenas ETH están regresando silenciosamente a los intercambios BTC acaba de alcanzar los 76.000 dólares, y la capitalización total del mercado cripto se disparó hasta 2,6 billones, con el grupo lleno de voces diciendo que el mercado alcista ha vuelto. Pero en el apogeo de esta atmósfera, la monitorización on-chain detectó un movimiento inusual: una ballena que una vez invirtió 140 millones de dólares en ETH estaba trasladando monedas de vuelta al exchange una a una. Esta dirección 0x268... 47.643, de julio a agosto, retiró 79.226 ETH de Binance a un precio medio de 1.776 dólares, lo que por sí solo supuso 140 millones de dólares en dinero real. A partir del 19 de agosto, comenzó operaciones inversas, depositando un total de 10.887 ETH en la plataforma de negociación, unos 24,16 millones de dólares. Al precio actual, vender esto se llevaría un beneficio flotante de 4,81 millones de dólares. Ten en cuenta que esto no es un envío de pánico. Los datos on-chain muestran que esta dirección aún tiene 47.889 wstETH y 1.200 WBTC, y ha prestado 83,67 millones de USDS, con una calificación de salud de 2,26, lejos de la fuerte línea de ruptura. Significa que eliges algunos beneficios en el pico del mercado y mantienes las posiciones restantes. Este tipo de compostura es completamente diferente a la de quienes se ven expulsados por la liquidación. Para quienes operan en el swing trading, este conjunto de datos merece la pena analizarlo. Mover monedas de whales a exchanges no significa que vayan a venderse inmediatamente, pero al menos demuestra que esta posición merece la pena ser aprovechada. El precio actual de ETH está en torno a 2360, aproximadamente un 30% más alto que su precio medio de posición. BTC se disparó hasta 76000, y el sentimiento a corto plazo es realmente alzante. Es especialmente importante vigilar la toma de beneficios en momentos como este. Si esta dirección sigue depositándose en los próximos días, o si aumentan las grandes transferencias on-chain a las bolsas, los picos y retrocesos a corto plazo serán una advertencia. Mirando más adelante, sigue apalancándose mediante préstamos colaterales, lo que indica que el mercado a medio plazo no se ha vuelto bajista, y que tomar beneficios es simplemente gestión de posiciones. Largo y corto, corto corto—históricamente, el dinero inteligente a menudo jugaba así en los mercados alcistas: manteniendo posiciones subyacentes mientras cobraba algunas ganancias flotantes en niveles altos, esperando a que los tirones recompraran. El contexto de esta ronda merece ser mencionado: BTC subió un 16% en dos días, primero impulsado por presiones cortas, luego los ETFs registraron entradas netas durante cuatro días consecutivos, con compras reales en efectivo entrando en el mercado. En este ritmo, obtener beneficios de una sola ballena no es necesariamente negativo, pero actúa como un termómetro del sentimiento. Cuando el dinero inteligente empieza a cobrar, a menudo indica que el mercado ha entrado en una fase más cautelosa. Lo que más me intriga ahora es: ¿cuánto de su posición de 140 millones de dólares se reducirá finalmente? ¿Crees que cuando las ballenas empiezan a sacar beneficios, es una señal de que están por encima o simplemente un cambio de posición para seguir comprando?La ballena, que había acumulado 140 millones, empezó a huir Dabing superaba los 75.000, las altcoins ondeaban en rojo y todos en el grupo gritaban 'Niu Hui'. En medio de este frenesí, una dirección empezó a mover monedas discretamente a los intercambios. La dirección que se monitoriza mediante datos on-chain tiene códigos que empiezan por 0x268 y terminan en 47643. Desde finales de julio hasta principios de agosto, retiró más de 79.000 ETH de Binance, lo que en ese momento promediaba más de 1.700 dólares, unos 140 millones de dólares. Utiliza el antiguo ciclo de apalancamiento para ir largo: primero ETH colateral para pedir prestadas stablecoins, luego usar stablecoins para comprar más ETH, apilando posiciones capa por capa, apostando por una subida unilateral. Este tipo de estrategia se acumula especialmente rápido en un mercado alcista, pero una vez que se revierte, el precio es más fuerte que el de cualquiera. Mucha gente pasó de 100 millones a cero de esta manera. A mediados de agosto, el viento cambió silenciosamente. A partir del día 19, esta dirección depositó gradualmente más de 10.000 ETH en la plataforma, equivalente a más de 24 millones de USD. Basándonos en los costes de construcción del almacén, si este lote realmente se vendiera en el mercado secundario, podría embolsarse más de 4,8 millones de dólares. El dinero aún no se ha ido todo, pero los movimientos ya son evidentes. Algunas personas empiezan a cerrar la red en el punto más alto, entregando sus productos mientras todos están en su momento más emocionado. Curiosamente, no vació su inventario y huyó. La dirección aún alberga cerca de 48.000 wstETH y 1.200 WBTC, con más de 83 millones de USD prestados, manteniendo un nivel de salud de 2,26, muy por debajo del umbral de liquidación. ¿Qué indica esto? No se trata de ser bajista; se trata de asegurar primero algunos beneficios, mantener la posición más baja y que pueda usarse para atacar o retirarse. Los verdaderos amos nunca apuestan su destino por un solo movimiento de mercado; quieren cobrar, no solo llevar la contabilidad. Este tipo de operación es muy típica en la industria. En el pico del mercado, los inversores minoristas son agresivos, las instituciones publican informes positivos de entradas netas de ETF, y quienes han tenido grandes posiciones suelen optar por ceder sus fichas a quienes persiguen máximos. Ayer, los ETFs de Bitcoin al contado registraron una entrada neta de más de 600 millones de dólares, mientras que BlackRock solo recibió 500 millones. Mientras el público era ruidoso y recaudaba dinero, alguien vertió fichas discretamente a inversores minoristas entre bastidores. La expectación en el escenario y los cálculos entre bastidores nunca son lo mismo. Cuando el gran bing vuelve a subir, sonríen mientras otros toman el control, mientras que sus propias ganancias en los libros son dinero real, con solo números colgados de la cadena. He revisado los registros on-chain de los últimos días, y direcciones similares que toman beneficios discretamente no se limitan a esta. Algunos vendieron más de 9.000 BTC en un mes, mientras que otros mantuvieron 120.000 ETH durante medio año antes de finalmente alcanzar el punto de equilibrio. Todo el mundo habla de la víspera de un mercado alcista, pero quienes votaron con dinero real ya están a punto de vender. Siempre vigilamos qué umbral redondo ha superado el precio, pero rara vez preguntamos quién está tomando el control ahora. En esta ronda de celebración, ¿crees que eres tú quien cobró pronto o el que cogió fichas por encima de 75.000?La ballena se retiró en secreto del mercado mientras HYPE se disparaba En las últimas 24 horas, una firma de trading llamada FalconX hizo algo que ponía nervioso. Movió alrededor de 1,42 millones de tokens HYPE a los principales exchanges en lotes, con un valor total que superó los 104 millones de dólares al precio actual de unos 73 dólares cada uno. Estas monedas no son solo transferencias a pequeña escala, sino que se distribuyen a Gate, Bybit, OKX, Coinbase y KuCoin. Solo Gate recibió más de 480.000 fichas, valoradas en unos 34,14 millones de dólares; Bybit y OKX recibieron cada uno más de 320.000 monedas; Coinbase también recibió 250.000 monedas; Incluso KuCoin tiene 25.000 monedas. Los cinco principales institutos juntos casi dispersaron esta enorme cantidad de capital en el mercado abierto de golpe. Aquí viene la parte interesante. HYPE es el token de plataforma de la plataforma descentralizada de contratos perpetuos Hyperliquid. No hace mucho, Trump la nombró personalmente para impulsar una implementación conforme en EE. UU. En cuanto se hizo esa declaración, el precio subió más de un 20% en cuestión de días. Los datos de Odaily fueron aún más directos, con un aumento en un solo día del 26,86%, superando los 70 dólares, a un suspiro del máximo histórico. La comunidad se llenó de debates entusiastas sobre el momento de la amnistía y el 'hijo amado' estadounidense, y muchos sentían que esta manifestación apenas comenzaba. Sin embargo, en este momento tan animado, jugadores capaces están moviendo dinero hacia la bolsa. El seguimiento de Onchain Lens muestra que los compradores fuera de bolsa que compraron las acciones siguen vendiendo hacia fuera, y no solo una venta puntual, sino que siguen vendiendo de forma continua. FalconX se dedica al negocio de OTC institucional y emparejamiento. Cuando transfiere monedas, probablemente sea por aquellos que compraron monedas a precios bajos al principio, aprovechando el sentimiento del mercado para vender sus posiciones. Cabe destacar que una gran parte de las acciones de HYPE se distribuyeron a los primeros usuarios y equipos a un coste extremadamente bajo o incluso mediante airdrops. Para ellos, vender a este precio ahora significa un beneficio real, casi sin relación con los costes. Esta escena es aún más intrigante: por un lado, se encienden temas y emociones; por otro, las fichas se trasladan silenciosamente de las instituciones al mercado abierto. Este tipo de guion se ha repetido demasiadas veces en la historia. Cuando los inversores minoristas sienten que esta vez es diferente, los verdaderos poseedores de bajo coste calculan en silencio cuánto pueden ganar. Transferir a un exchange no significa que vayas a venderlo todo inmediatamente; puede ser simplemente la custodia o un reajuste de cartera. Pero el hecho de que haya cientos de millones de dólares presentes al menos demuestra que alguien no tiene intención de seguir esperando. ¿Crees que esta ola de HYPE está realmente respaldada por fundamentos, o es solo otro relevo impulsado por la emoción?El mercado de bonos del Tesoro estadounidense ha sido como una montaña rusa estos dos últimos días, con una lógica muy profunda detrás. Ayer, el Tesoro de EE. UU. duplicó la escala de las recompras a largo plazo de títulos del Tesoro para rescatar el mercado. En cuanto se dio a conocer la noticia, el rendimiento del Bono del Tesoro estadounidense a 30 años se desplomó de inmediato, y tanto el mercado bursátil como Bitcoin se dispararon vertiginosamente. ¿Adivina qué pasó? Hoy, los bonos del gobierno se han vendido frenéticamente de nuevo, los tipos de interés se dispararon una vez más y las acciones estadounidenses retrocedieron. ¿Qué indica esto? Esto demuestra que lo que todos temen ahora no es simplemente la "falta de dinero (liquidez insuficiente)", sino la enorme deuda de EE.UU. que ya ha superado los 40 billones de dólares. Con déficits, inflación y emisiones interminables de bonos, el hecho de que el Ministerio de Finanzas dependa de las recompras para suprimir los tipos de interés es solo beber veneno para saciar la sed, y no puede resolver la cuestión central de "cómo pagar esta enorme deuda". A corto plazo, los tipos de interés persistentemente altos a largo plazo son efectivamente negativos para el mercado bursátil y para Bitcoin. Pero si miramos a largo plazo, esta es en realidad la mayor lógica positiva para Bitcoin: La deuda del gobierno estadounidense sigue creciendo ➡️ y, para retribuir las deudas, los tipos ➡️ de interés deben ser suprimidos desesperadamente, lo que obliga a lanzar diversas formas de flexibilización monetaria. Cuando el sistema tradicional de moneda fiduciaria queda secuestrado por la deuda, el valor de Bitcoin, un "activo descentralizado", se amplifica infinitamente. Así que, no nos centremos solo en el precio de Bitcoin $BTC ahora. El indicador principal que realmente determina hasta dónde puede llegar este mercado alcista es "cuán despiadado será el gobierno de EE. UU. para proteger el mercado del Tesoro de EE.UU." ¡Esta es la carta ganadora más importante! #BTC加速拉升, ¿podrá la capital seguir adelantando el ritmo? #美财政部扩大长债回购, los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años cayeron desde sus máximos Esta ronda de repunte del mercado cripto es esencialmente un rally estructural extremo dominado por activos principales líderes. Los fondos incrementales fuera de bolsa se concentran casi en su totalidad en acciones consolidadas como BTC y ETH, que tienen un fuerte consenso, así como en nuevas monedas populares con sus propias narrativas explosivas. La mayoría de las monedas marginales carecen de nuevas historias y apoyo de capital, sin recibir ni un solo dividendo de liquidez. El índice de mercado subió en totalidad, con HYPE y LIT subiendo varias veces consecutivamente. Muchos inversores minoristas, engañados por la ilusión de ganancias generalizadas, se apresuraron a lanzarse a monedas pequeñas de nicho, temiendo perderse el mercado. $KAITO acababa de lanzarse en la plataforma Aura y, según patrones anteriores, debería haber habido una ola de ganancias positivas, pero el mercado estaba tan tranquilo que casi no hubo compras activas, e incluso las compras básicas estuvieron completamente ausentes, sin aprovechar el impulso de esta ronda de ganancias. #财报观察员: El cambio de crecimiento de Pop Mart: ¿pueden múltiples IPs tomar el control? En cuanto Da Bing superó los 75.000, algunas monedas se duplicaron primero Cuando apareció la app de mercado por la tarde, me quedé mirando esa serie de ganancias dos veces. Bitcoin acababa de superar los 75.000 dólares, y todo el mercado seguía diciendo que esta ola era solo instituciones liderando el gran pastel, pero los verdaderos que se descontrolaban eran las propias altcoins. La ONG se ha más que duplicado en estas veinticuatro horas, con el precio bajando de menos de 0,13 yuanes directamente al rango de duplicación, un aumento de más del 109%. Muy cerca siguieron NEIRO, que subió casi un 60%, COLLECT subió un 45%, ENA subió casi un 40% y PEOPLE, BOME y SPK, todos con un aumento de alrededor de un 30%. Nombres que rara vez se mencionan aparecieron de repente hoy en día. Lo interesante es el ritmo. En las últimas dos semanas, todo el mundo ha estado observando si Bitcoin puede mantenerse por encima de los 75.000 yuanes y si los ETF siguen experimentando entradas netas continuas, como si las imitaciones hubieran sido olvidadas. Justo esta mañana, los ETFs spot de Bitcoin y Ethereum juntos registraron entradas netas superiores a 800 millones de dólares, sin que los fondos institucionales se retiraran, lo que dio a Shanzhai la confianza para seguir el alza. Pero una vez que los fondos confirman que Bitcoin no puede caer por ahora, las primeras en encenderse son las monedas de pequeña capitalización que más fluctúan y que son más fáciles de pasar por alto. La capitalización total de mercado cripto alcanzó hoy los 2,6 billones de dólares, casi un 6% más en un día, mientras que la cuota de mercado de Bitcoin se mantuvo en el 58%, lo que indica que la cuota de este aumento fue considerable para las altcoins involucradas. He revisado los datos on-chain, y las acciones líderes de esta ronda son casi todas los tokens de cadena pública y meme establecidos que antes habían caído más fuertemente. Fueron los más afectados durante la corrección de principios de agosto en la big band y ahora son los que más se recuperan—un clásico rebote sobrevalorado. El problema es que el auge de estas acciones depende del sentimiento y la rotación de capital; una vez que Bitcoin cambia de dirección, cae más rápido que cualquier otro. Algunos comerciantes veteranos cercanos empezaron a charlar, todos sonando un poco dudosos. Algunos creen que este es el verdadero comienzo de la temporada de imitaciones, y que después de que la big band sube, copiar es solo un guion antiguo; Otros temen que esto sea solo un desbordamiento de capital durante una fase de negociación plana, y que cuanto más rápido suba, más fuerte pueda caer más adelante. Esa ONG, que se duplicó en un día, no puede decir con certeza cuánta demanda real en volumen de negociación es por parte de los fondos a corto plazo que buscan atención. Si tienes algunas imitaciones que llevan mucho tiempo guardadas, probablemente hoy te sentirás satisfecho. Pero, por otro lado, cuando la gente del grupo empieza a publicar capturas de pantalla de precios duplicados de falsificaciones, a menudo es el lugar más popular y el más fácil para quedarse atrás. ¿Es el comienzo de la temporada de imitaciones, o solo una explosión de fuegos artificiales durante la big band para descansar? Sigamos viendo.El avance del 7,92% de BTC parece más un reinicio de posicionamiento que una confirmación amplia de riesgo en la situación. ETH y SOL participan, pero sus ganancias menores sugieren que el capital sigue concentrándose en el activo más líquido en lugar de moverse decididamente hacia abajo en la curva. La división del FOMC es importante porque mantiene la política menos predecible. Yo trataría este mitin como creíble pero aún no autosuficiente, con un seguimiento a través de los principales alts antes de llamarlo un cambio de régimen más amplio. Solo es mi opinión, no un consejo.Ripple ha integrado las stablecoins en su negocio de crédito corporativo En el pasado, cada vez que hablábamos de Ripple, básicamente me venía a la mente el viejo dicho: pagos transfronterizos, canales bancarios, XRP gestionando liquidaciones. Pero en los últimos días, una cosa que hizo tuvo un tono notablemente diferente. El 21 de agosto, Ripple reveló que está apoyando un nuevo fondo de crédito institucional. Este fondo reúne a la plataforma de préstamos Clearpool y la firma de gestión crediticia Cicada Partners, que planean utilizar la propia stablecoin RLUSD de Ripple en el XRP Ledger para prestar capital circulante directamente a empresas fintech y de pagos. En pocas palabras, Ripple solía tratar el XRP como un canal de pago, pero ahora quiere convertir el RLUSD en efectivo para transacciones comerciales. El prestatario recibe el RLUSD y lo devuelve al reembolso, con toda la cadena de préstamos funcionando sobre la propia cadena de Ripple. La división del trabajo es bastante delicada. Cicada es responsable de encontrar prestatarios, condiciones de préstamo y gestionar el riesgo crediticio; Clearpool es responsable de construir el marco técnico de los fondos de préstamo; La propia Ripple invierte como socio limitado, bajo los mismos términos que todos los demás, sin deudas infundadas garantizadas. No da un paso adelante para ser prestamista, sino que controla las tres cosas: emitir tokens, ponerlos en cadena y atraer tráfico. Este producto aún no se ha lanzado en la red principal de XRP Ledger, y Ripple no ha revelado exactamente cuánto ha invertido. Pero la dirección es clara: primero, dejar que el RLUSD fluya entre empresas reales, desplazando los casos de uso de stablecoins de la especulación a intereses y préstamos. Detrás de esto hay un cambio de táctica en la guerra de las stablecoins. En los últimos dos años, todos competían por quién podía cotizar más bolsas y tener un mayor suministro circulante. Ahora, los mejores jugadores se dan cuenta de que solo que la gente mantenga no es suficiente; necesitas que se presten monedas de ida y vuelta en las cuentas de la empresa y generen intereses para mantener realmente la liquidez. El movimiento de Ripple es precisamente crear esta posición a través del crédito. RLUSD es una stablecoin conforme que Ripple lanzó a finales de 2024, comenzando mucho después que USDC y USDT. Ahora, está evitando competir únicamente por la circulación y recortando directamente el mercado de crédito corporativo más rico, lo que es una forma de diferenciarse. La cuestión es si las empresas están dispuestas a pedir dinero prestado con RLUSD, si los tipos de interés merecen la pena y si los préstamos en cadena pueden soportar riesgos de deuda incobrable sigue siendo desconocida. Ripple ha tendido el oleoducto; si el agua entra o se va depende de si el mercado la compra. ¿Qué opinas—emitir monedas con una mano y prestar con la otra, revitalizar realmente el RLUSD, o es solo otra ronda de todo el bombo con poca acción?Los contratos bursátiles estadounidenses se enfriaron colectivamente, ¿y a dónde se fue el dinero del rebote? Esta vez, el precio de Da Bing ha subido de 57.000 a 75.000, y el chat grupal está lleno de alegría, como si nunca hubiera existido un mercado bajista. Pero un dato va en contra de la intuición: justo cuando las criptomonedas están rebotando por completo, los llamados contratos bursátiles estadounidenses que la gente suele negociar en plataformas como Binance, OKX y Bitget han visto cómo sus volúmenes de trading caían y no subían en absoluto con el mercado. El ranking recién publicado por RootData lista a las cinco compañías, lo cual resulta un poco incómodo. El volumen de negociación de derivados de acciones durante 24 horas de Binance fue de unos 21.000 millones de dólares, un 31% menos trimestre a trimestre; Hyperliquid es de unos 3.680 millones, también un 31% menos; Gate fue aún peor, bajando 43 puntos, OKX 41 puntos y Bitget también bajando 27 puntos. Sin excepción, las cinco principales instituciones son ecológicas—ninguna se salva. Lógicamente, cuando el mercado está en auge, el juego debería ser aún más agresivo, pero al mismo tiempo, las posiciones en contratos cripto nativos se acumulan discretamente. Los datos de Coinglass muestran que el interés abierto en futuros de Bitcoin es de unas 735.000 monedas, equivalente a 55.000 millones de dólares, un aumento del 5,65% en un día; Los contratos de Ethereum también aumentaron un 5,17%. El dinero nunca salió de la mesa; simplemente pasó de la tabla de trading de acciones estadounidenses a la de Bitcoin. Detrás de todo esto, el mismo grupo de personas está realmente moviéndose. Desde el año pasado, Binance y Bitget han trasladado sucesivamente acciones tokenizadas como Tesla y Nvidia al comercio de futuros, con la esperanza de retener inversores minoristas que sean tanto actores de criptomonedas como de acciones estadounidenses. Durante una fuerte caída, todos movilizan sus posiciones en acciones estadounidenses para cubrir el riesgo. Ahora, con Bitcoin repuntando, los contratos bursátiles estadounidenses se han convertido en rincones olvidados, sin que nadie esté dispuesto a tocarlos. Curiosamente, esto es lo contrario del dicho reciente de que las empresas cripto se han convertido en sesiones de noche de acciones estadounidenses. En aquel entonces, los activos tradicionales empujaban desesperadamente hacia la cadena en cadena; ahora, los fondos en cadena se están divirtiendo, demasiado perezosos para mirar las acciones estadounidenses ya. La liquidez es lo más honesto: donde hay volatilidad e historias, se mueve en esa dirección y nadie puede detenerla. Lo que resulta aún más desconcertante es que estas plataformas originalmente se apresuraron a listar derivados de acciones, solo por el tráfico limitado y las historias de las acciones estadounidenses. Ahora que el tráfico se está cifrando por sí solo, las placas que han puesto en la construcción se están enfriando, lo cual es como hacer un vestido de novia para otra persona. Esto también es un recordatorio para nosotros: el llamado enfoque de una plataforma de trading de activos completos siempre ha girado en torno al dinero. Así que no te dejes engañar por el frío de los contratos bursátiles estadounidenses y pienses que todo el mundo está saliendo. Todos estaban allí, pero la apuesta había cambiado de lugar. Cuando llegue el día en que la big band se mantenga firme y el mercado bursátil estadounidense experimente otro gran salto, si este dinero podrá ser revendido será la suspense a seguir de cerca.La cámara principal de Bitcoin acaba de recuperar sus pérdidas, pero la de Ethereum aún perdió 5.800 millones La empresa de software que cambió su nombre a Bitcoin finalmente ha recuperado el aliento en el nivel de precio de 68.000 dólares. Los datos muestran que, a fecha de 16 de agosto, Strategy poseía más de 840.000 Bitcoins, con un precio medio de compra de 75.385 dólares, y en ese momento, el precio acababa de alcanzar los 75.428 dólares. Con solo unas pocas decenas de yuanes menos, sus libros volvieron a la superficie por primera vez desde el pozo profundo. La persona que gritó para convertir la empresa en Bitcoin finalmente no se quedó atragantada por lo que dijo. Pero en esa misma semana, otra empresa de bóvedas que había apostado sus activos en Ethereum seguía teniendo dificultades económicas. BitMine posee más de 5,8 millones de ETH a un coste de 3.366 dólares. Incluso si Ethereum se disparó recientemente a 2.362 dólares, su pérdida no realizada sigue superando los 5.800 millones de dólares. Uno acababa de salir a la superficie, el otro seguía sumergido a decenas de metros de profundidad—un contraste marcado que ponía nerviosos a quienes seguían la tendencia y compraban acciones de bóveda. Curiosamente, los guiones de estas dos compañías fueron originalmente escritos al revés. El año pasado, Bitcoin cayó de un máximo de 126.000 dólares hasta 57.000 dólares, y las pérdidas de posición de Strategy fueron tan bajas que la gente se preguntaba si el jefe estaba en movimiento, ya que era la empresa que cotizaba en bolsa con más Bitcoin en el mercado. Inesperadamente, unos meses después, BitMine, que apuesta por Ethereum, fue la primera en ser criticada. Entró en el mercado justo cuando Ethereum estaba en un nivel alto, con su línea de costes más alta que la de cualquier otro. La reciente recuperación de Ethereum fue fuerte, pero aún está lejos de su línea de coste, lo que hace que sea muy fácil alcanzar el punto de equilibrio. Lo que resulta aún más problemático es que la empresa de bóvedas tiene que enfrentarse a informes de resultados y al escrutinio de los accionistas cada mes. Si ETH no recupera 3.300 ETH durante mucho tiempo, la presión de BitMine solo aumentará. A menudo decimos que las instituciones son el ancla de su salida, pero cuando el tesoro principal sigue en la línea de coste, las pérdidas del segundo mayor tesoro pueden cubrir la mitad de las empresas cotizadas. ¿Quién se atrevería a decir que esto es un mercado alcista garantizado? Bitcoin ha subido por encima de las medias móviles clave, el ETH también se está rellenando, pero el progreso en la revelación en los bancos del Tesoro es altísimo, lo que indica que esta ronda de dinero no ha fluido de forma uniforme en cada rincón: algunos se están recuperando, otros aún detienen la hemorragia. Lo que resulta aún más destacable es que estas dos compañías son solo un microcosmos del vasto ejército de compañías de bóvedas. Durante el último año, cada vez más empresas han estado convirtiendo sus balances en monedas. El dinero que ganan en el mercado bursátil acaba convirtiéndose en compras en bolsas, convirtiéndose en puntos de entrada indirectos para que la gente común mantenga criptomonedas. Pero una vez que el propio tesoro sigue profundamente atrapado, esos inversores minoristas que siguen el bombo están, en esencia, vigilando las pérdidas flotantes de otros. Cuando subieron los precios, todos eran camaradas; la verdadera prueba aún no había llegado. A continuación, veamos dos cosas. Después de que Strategy alcance el punto de equilibrio, ¿seguirá aumentando su posición? Es mejor cobrar mientras está por delante, ya que sabe mejor lo que es moverse dentro y fuera cerca de la línea de coste. ¿El pozo de BitMine de 5.800 millones, con su velocidad de rebote actual, tendrá que esperar hasta poder llenarse? ¿Crees que quienes salgan primero en el punto de equilibrio tendrán la última risa, o que los que se escapan primero simplemente tienen suerte?El pan plano tiene un precio de 75.000, pero los estadounidenses llevan 95 días consecutivos haciendo dumping Esto es un asunto bastante poco convencional. Esta ronda de Bitcoin ha subido de poco más de 60.000 a unas 75.000, y cada vez más gente la llama un retorno alcista, pero un conjunto de datos dice discretamente lo contrario. El Bitcoin Premium Index de Coinbase ha estado en territorio negativo durante 95 días consecutivos, lo que significa que la parte estadounidense lleva tiempo cotizando la misma moneda por debajo de Binance. Esta prima negativa se ha reducido recientemente al -0,0221%, lo que parece que está a punto de llegar a cero, pero no ha parado ni un solo día desde el 19 de mayo. Antes de esto, el récord de primas negativas consecutivas más largo para este indicador fue solo cuarenta días a principios de este año; retrocediendo fue unos treinta días durante el flash crash del año pasado. Esta vez, se duplicó aún más, batiendo el récord histórico. En otras palabras, mientras Bitcoin rebotaba miles de puntos desde el fondo, los estadounidenses vendía con descuento casi todo el tiempo. Lo que resulta aún más intrigante es el momento en que se celebra el evento. Durante estos noventa y cinco días, el mercado de Bitcoin no cayó unilateralmente, sino que primero bajó el fondo y luego se recuperó violentamente. En solo estos dos días, forzó la pérdida de miles de millones de dólares en posiciones cortas. Aunque los precios están subiendo, Coinbase sigue con primas negativas, una divergencia rara vez vista en mercados alcistas anteriores. Los datos on-chain también muestran que más de dos millones de Bitcoins habían cambiado previamente de manos en el rango de 618.000 a 63.100, formando una zona de soporte fuerte, con relativamente poca resistencia por encima. Algunos podrían decir que las primas negativas solo indican una fuerte presión vendedora por parte de Coinbase, y no pueden equipararse directamente con fondos institucionales que huyen. Es cierto, pero en el presente, la cosa se pone interesante. Por un lado, gigantes tradicionales como BlackRock y Franklin están presentando discretamente activos tokenizados; por otro, Coinbase, la mayor concentración de inversores minoristas, sigue descontando precios. Los dos grupos parecen estar dando respuestas completamente diferentes al mismo problema. Incluso la ballena que había estado clamando por abrir posiciones cortas multiplicadas por diez aumentó su posición corta a 143 millones de dólares en este repunte, y sigue con pérdidas. Hay otro detalle que mucha gente pasó por alto. La prima negativa de Coinbase se utiliza a menudo como termómetro para el sentimiento institucional estadounidense, ya que está llena de fondos conformes. Actualmente, este termómetro ha estado bastante frío; aunque Dabing alcanzó un nuevo máximo en este rebote, no se ha puesto rojo. Esto sugiere que la verdadera pesca de fondo probablemente provenga más del mercado offshore y de las nuevas firmas tradicionales de gestión de activos, que de inversores minoristas nacionales en Estados Unidos. Esto es todo lo contrario a la ola de hace medio año, cuando los inversores minoristas estadounidenses lideraron la carga. Así que surge la pregunta. ¿Es este rebote un consenso de dinero real, o simplemente hay gente que hace un programa mientras otros aprovechan para irse? ¿Tu posición sigue el impulso comprador adecuado o te has convertido discretamente en un objetivo para que otros lo vendan?El proyecto de ley del presidente de la CFTC Pero también deben establecerse normas Esta vez, el presidente de la CFTC, Selig, dejó claros sus puntos. En la primera reunión del Comité Asesor de Innovación, presentó una nueva hoja de ruta para la frontera financiera: la regulación de las criptomonedas debería ser la Ley CLARITY como primera opción, pero si el Congreso sigue retrasando, la CFTC usará sus poderes existentes para establecer las normas por sí misma. En pocas palabras, independientemente de si la ley se aprueba o no, él tomará el control de la estructura del mercado cripto. También nombró tres nuevos campos de batalla: criptoactivos, mercados de predicción y mercados de poder de hash. Afirmó que la potencia de cálculo es el bien más importante de esta era, y que la consulta pública para el futuro de la potencia computacional en IA ya ha comenzado. Esto es coherente con su declaración de hace unos días de que, aunque CLARITY no haya estado en la industria cripto, seguirán existiendo normas. El significado es sencillo: no esperes que el vacío regulatorio se alongue para siempre. O bien es una norma clara del Congreso o una norma oculta establecida por la propia CFTC: elige una u otra. En concreto, la CFTC está evaluando una nueva plataforma regulada llamada mercado de criptoactivos, que abre efectivamente la puerta a un trading conforme dentro del marco existente. Esto es completamente opuesto a los años anteriores, cuando se emitieron citaciones y se llevó a cabo la aplicación de la ley. La regulación finalmente ha pasado de alejar a la gente a montar un escenario. Para nosotros, la señal es de doble cara. En el lado positivo, la regulación pasa de la incertidumbre en la aplicación hacia puntos de entrada de cumplimiento exigibles, lo que otorga a los fondos institucionales más confianza al entrar en el mercado. Por otro lado, el control sobre cómo se redactan las normas y la rigidez de los estándares no recae en el mercado, sino en los reguladores. La línea de mercado para la predicción también merece la pena seguir. La CFTC ha incluido las normas contractuales de eventos en la agenda, y con la empresa matriz de la NYSE, ICE, negociando para aumentar su participación en Polymarket, el cumplimiento en esta área podría ser más rápido de lo esperado. Una vez implementados los futuros de potencia de cálculo, la frontera entre IA y criptomonedas se difuminará aún más, y los fondos se moverán entre ambos mercados. Para los contratistas, la regulación vincula la criptografía, la IA y la potencia de cálculo, haciendo que los vínculos del mercado sean más complejos. Solo mirar la lógica cripto no es suficiente. En última instancia, el tema subyacente de este rally es la relajación de la regulación combinada con mejores expectativas de liquidez. Las palabras de Selig tranquilizaron al mercado, pero también recordaron a todos que la cuerda siempre está en manos de los reguladores. Solo cuando las reglas están bien redactadas el mercado alcista puede llegar lejos; Si las reglas están mal redactadas, las buenas noticias pueden convertirse en malas noticias en un abrir y cerrar de ojos. ¿Crees que la acción proactiva de la CFTC ha tranquilizado al mercado, o simplemente está añadiendo otra espada sobre la mesa?Quienes piden un superciclo están vendiendo acciones ellos mismos Hace unos días, el CEO de Robinhood dijo ante la cámara que estamos al comienzo de un superciclo y que la edad de oro de las criptomonedas acaba de comenzar. En cuanto terminó de hablar, su propia familia empezó a vender acciones. Los documentos ante la SEC indican claramente que el 17 de agosto, la directora financiera de Robinhood, Verma Shiv, vendió 3.982 acciones a un precio medio de 95,07 dólares, retirando unos 378.600 dólares, reduciendo sus participaciones directas a 51.963 acciones. El director Bhatt Baiju actuó incluso antes, vendiendo 50.317 acciones a 96,8 dólares el 14 de agosto, llevándose unos 4,87 millones de dólares. Ambos vendieron más de 5,25 millones de dólares en tres días. Esto es interesante. La empresa afirma ser un mercado alcista de criptomonedas, con retornos para inversores minoristas y superciclos, mientras que los ejecutivos internos están retirando dinero discretamente. No es que vender acciones signifique necesariamente bajista; es perfectamente normal que los ejecutivos vendan algunas acciones a su propio ritmo. Pero el momento fue tan casual, y el CEO acababa de intensificar el ritmo, lo que inevitablemente hizo que la gente se lo preguntara. Robinhood ha sido uno de los puntos de entrada más directos para los inversores minoristas de criptomonedas en los últimos años. El comentario del CEO sobre el mercado alcista puede provocar FOMO en el chat grupal, solo un retuit aleatorio. Pero los gestos reales de dinero y el tono de boca son lo contrario: los jugadores veteranos han visto este contraste demasiadas veces. Mirando atrás, el drama de vender a largo plazo mientras reducía posiciones en el último ciclo también era bastante común. El fundador del proyecto tuiteó sobre mantener a largo plazo, mientras transfería discretamente las monedas desbloqueadas a las bolsas, enterrando finalmente a sus inversores minoristas. Se pueden crear narrativas, pero on-chain y archiving no mienten. Lo que resulta aún más intrigante es la cantidad en sí. 5,25 millones de dólares no es una suma enorme para una empresa valorada en decenas de miles de millones. Lo que realmente indica no es cuánto se vendió, sino el momento de la venta cuando las narrativas del mercado alcista están en su punto álgido. Los que votan con los pies suelen ser más honestos que gritar con la boca. Para nosotros, los jugadores normales, el valor de esto no es juzgar si Robinhood es bueno o no, sino establecer tu propia disciplina. Cuando el importante llama para pedir pedidos, primero comprueba si se han vendido recientemente y luego decide si seguir si sigues la oferta. Grabar esta frase en tu mente puede ahorrarte muchos escollos. No intento convencerte de que te vayas. Solo un recordatorio: cuando escuches a los grandes pidiendo ciclos, echa un segundo vistazo a lo que están haciendo sus cuentas. Lo más peligroso en un mercado alcista es usar los argumentos de marketing de otros como base de negociación. ¿Prefieres confiar en la palabra o en la venta? La próxima vez que veas a un CEO presumiendo de un mercado alcista, recuerda comprobar si vendió el mes pasado. No te limites a escuchar historias—mira el libro de contabilidad. El libro de cuentas es mucho más honesto que el discurso.Se expusieron posiciones cortas de 2.700 millones de yuanes, pero las instituciones dijeron que este repunte fue demasiado pronto La cuenta finalmente se puso verde esta semana. BTC superó los 75.000 dólares, alcanzando un máximo en tres meses, y el grupo celebraba. Pero mirar los datos de Coinglass me inquietó un poco. El miércoles, solo las posiciones cortas de BTC vieron liquidadas más de 2.750 millones de dólares. En las últimas 24 horas, se liquidaron otros 783 millones de dólares en posiciones, de los cuales 748 millones eran cortos. En otras palabras, este repunte está impulsado en gran medida por que los shorts están acorralados y cerran sus posiciones ellos mismos, no por comprar dinero nuevo con dinero real. El analista Shawn Young echó un filtro frío sobre el asunto. Dijo que el mercado ha amplificado el impacto de la recompra del Tesoro, y que los cambios en el mercado de bonos tienen más que ver con forzar el cierre de posiciones cortas que por mejorar los fundamentos de BTC. Los bonos del Tesoro estadounidenses siguen compitiendo con Bitcoin por los fondos marginales, así que parece demasiado pronto para predecir un avance de 70.000. Los datos on-chain en realidad proporcionan munición tanto a toros como a osos. El analista Ali Charts señaló que BTC ha formado un nuevo soporte sólido en el rango de 61.849 a 63.111 dólares, donde se han negociado más de 2 millones de BTC. Mirando hacia arriba, entre 83.300 y 84.569 dólares es otra zona muy negociada, con alrededor de 1 millón de BTC esperando a cubrir el equilibrio. Hay un fondo abajo y un muro arriba. Dominick John, de Zeus Research, está de acuerdo con esta visión. A corto plazo, las liquidaciones cortas aún pueden empujar los precios al alza, pero una vez que se agote el poder adquisitivo forzado, las compras reales al contado, las condiciones de liquidez y los fundamentales macroeconómicos seguirán sosteniendo el mercado. Si los fondos ETF son continuamente flujos netos de entrada es el indicador más importante a vigilar en este momento. La posición del mercado es en realidad bastante delicada. El rango de 70.000 a 72.000 USD se ha convertido en la nueva zona de confirmación de dirección; si te mantienes firme, puedes ver 75.000 yuanes. Pero si el BTC vuelve a bajar de 68.000 a 69.000, y el ETH cae por debajo de 2.200, debemos estar atentos a que esta oleada se desencadena principalmente por liquidaciones cortas amplificadas. La Fed tiene restricciones aún mayores; en las actas de julio, varios miembros creían que la inflación aún necesita subir y que la puerta al endurecimiento no está completamente cerrada. Esta es la parte más incómoda de este rebote. Todo el mundo quiere confirmar si el alcista ha regresado, pero la fuerza impulsora detrás de la subida son precisamente las posiciones cortas cerrando posiciones, no los fondos incrementales. Una vez que se agote el combustible de liquidación, el mercado revelará inmediatamente un problema: ¿cuánto dinero nuevo está dispuesto a comprar por más de 70.000 yuanes? Creo que lo más importante para los jugadores habituales es si su salud de cuenta esta semana va realmente en la dirección correcta o si simplemente están siendo desplazadas y subiendo. Si llega nuevo dinero determina hasta dónde puede llegar esta ola. ¿Recuperaste la salud esta semana o te dejaste atrás?Una dirección misteriosa prepara discretamente una gran apuesta multimillonaria En la vigilancia en cadena de la mañana, una dirección que empezaba por 0xa0 llamó la atención. En las últimas semanas, no ha perseguido el rally ni ha anunciado movimientos de compra, sino que ha ido acumulando posiciones largas poco a poco en el gran pastel uno a uno. Según los registros de pedidos, los precios de esta dirección para posiciones abiertas oscilaban entre 53.653 y 66.667 dólares, con varias órdenes grandes de unos 132 BTC entre medias. Tras confirmar la tendencia alcista alrededor del 20 de agosto, ha acumulado discretamente unos 9,9 millones de dólares en posiciones largas perpetuas, con un precio medio de apertura de 68.785 dólares, y ahora tiene un beneficio flotante de unos 760.000 dólares. Curiosamente, apenas tocó a ETH, SOL u otras altcoins populares, con todo su dinero ligado a Bitcoin. Este nivel de concentración es menos como el trading minorista casual y más como un juicio preliminar: la liquidez macro está mejorando. Hay pistas aún más antiguas. Este discurso intentó posicionarse en el índice XYZ100 a principios de agosto, sumando o disminuyendo posiciones repetidamente durante este periodo, como si usara pequeñas posiciones para medir el ritmo. No fue hasta que el mercado realmente empezó a moverse que ocupó todas sus posiciones en el mercado de Bitcoin de una vez. Este tipo de paciencia es bastante raro en el mercado caótico actual. Al mismo tiempo, las expectativas regulatorias en EE. UU. también se están relajando. El Departamento del Tesoro duplicó la escala de las recompras de bonos a largo plazo, la SEC presentó nuevas propuestas regulatorias sobre criptomonedas y se enviaron señales de política sucesivamente para apoyar su narrativa. Pero el problema es que los cambios en el mercado de bonos tienen más que ver con forzar el cierre de posiciones cortas que por mejorar realmente los fundamentos de Bitcoin. Por eso es tan diferente de esos estilos recientes de ballenas de alto perfil. Algunas personas publicaron órdenes y anunciaron sus objetivos, otras saltaron entre toros y osos, pero esta dirección permaneció en silencio de principio a fin, sin aparecer ni siquiera en redes sociales. Las direcciones que construyen posiciones en cadena siempre han merecido más la pena que los grandes influencers que constantemente señalan operaciones. No habla ni publica sus órdenes; simplemente prepara sus fichas a su propio ritmo y espera a que el mercado entre por sí mismo. Cuando la mayoría de nosotros nos damos cuenta, los precios a menudo ya no están en su nivel original. Lo que realmente importa es el contraste. En los últimos dos días, otra ballena famosa ha estado abriendo repetidamente posiciones cortas y siendo revendida de un lado a otro, contradiciendo tanto a los alcistas como a los osos. Y este discurso silencioso solo hizo una dirección de principio a fin, y resultó estar justo delante del punto de inflexión. ¿Es este nivel de emboscada preventiva una apuesta para la recuperación macroeconómica, o simplemente se está dejando llevar por la ola de este sello bajista? Esta ronda de Bitcoin que subió de 64.000 a 72.000 fue impulsada en gran medida por presiones cortas. Nadie puede decir con certeza cuán grande será la compra real de contado en efectivo. Cuando vemos estos objetivos casi divinos, nuestra primera reacción suele ser seguir el ejemplo, pero el coste es de 50.000 a 60.000 yuanes. Si solo nos lanzamos después de 70.000 yuanes, el papel que desempeñamos podría ser completamente diferente. ¿Este rebote es lo mismo que pensábamos antes?Una cadena que dice ser descentralizada en realidad se ha congelado en el proceso Una noticia estalló en la industria a primera hora de la mañana. MANTRA Chain emitió oficialmente un comunicado diciendo que había ocurrido un incidente que afectaba a las operaciones en cadena y que el equipo suspendió toda la cadena como medida de precaución. Todas las interfaces y transacciones quedaron congeladas, y las funciones para que los usuarios depositaran o retiraran monedas quedaron temporalmente indisponibles. Para decirlo claramente, una cadena pública centrada en la RWA, la entrada diaria de activos en cadena y las narrativas de cumplimiento fue puesta en pausa personalmente. La escena en sí es surrealista. Normalmente, este tipo de proyectos suelen llamarse descentralizados, pero cuando realmente ocurre algo, la decisión sigue recayendo en unos pocos miembros del equipo. Lo más escalofriante es la afirmación de que la causa raíz aún no ha sido confirmada. El equipo no explicó claramente lo ocurrido ni proporcionó un calendario para la recuperación. Todo en la cadena está actualmente congelado; los usuarios no saben cuánto tiempo tendrán que esperar, y mucho menos en qué estado están sus activos. Un solo anuncio y todo internet se paralizó. No es raro que los equipos de proyecto suspendan cadenas de forma proactiva; Solana ha sido citada repetidamente por cortes frecuentes en los primeros años. Pero cada pausa abre la misma brecha: los usuarios piensan que tener la clave privada significa seguridad. Pero si la cadena no empaqueta las transacciones, los llamados activos son solo una cadena de números en el libro mayor—intocables. Este tipo de cosas son la mejor prueba de la calidad de un proyecto. La gente suele hablar de autogestión y transparencia en la cadena, pero cuando algo realmente sucede, se dan cuenta de que si la cadena se detiene o cuándo se restaurará es solo cuestión de la palabra del equipo del proyecto. ¿Dices que esto es prevención responsable antes de que ocurra, o que pone al descubierto lo frágil que es la gobernanza en cadena? Cada uno tiene sus propios límites. Aún más sutil es el momento. En los últimos días, el mercado acaba de sufrir una épica reducción de posiciones cortas, con el Bitcoin superando los 75.000, y el sentimiento general del mercado se está recuperando. Sin embargo, en un momento así, una cadena se detuvo de repente — es difícil no pensar demasiado. ¿Realmente hay un problema técnico o de seguridad no revelado, o algo se ha ocultado de antemano? Para un proyecto que habla constantemente de narrativas a nivel institucional y de cumplimiento, este enfoque amplifica las dudas externas. Las cadenas se pueden detener, pero una vez que la confianza se detiene, no es tan fácil darle la vuelta. Lo que la gente común puede hacer en realidad es muy limitado. Si realmente entra dinero en estos proyectos, el verdadero foco ahora no es el precio, sino cuándo las autoridades emitirán un segundo anuncio y cuáles son las verdaderas razones. Si la cadena se detiene, se puede restaurar, pero si la confianza se detiene, no necesariamente es así. ¿Qué opinas de este tipo de cadena que se congela solo? ¿Es seguro o una señal de advertencia?Fecha límite regulatoria fijada el 15 de septiembre, el jefe de Coinbase emite un comunicado El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, publicó anoche en X, dando un momento concreto para la tensión de larga duración en el mercado. Dijo que, sea cual sea el camino que tome, parece que la claridad sobre la regulación cripto en EE. UU. está llegando, y podría ser tan pronto como a mediados de septiembre. Lo que ofreció no era una expectativa vaga, sino dos guiones bastante específicos. La primera vía es que el Senado de EE. UU. consiga más de sesenta votos a favor el 15 de septiembre, llevando realmente el proyecto más allá del umbral. La segunda vía es que la CFTC y la SEC introduzcan conjuntamente un nuevo conjunto de normas el 16 de septiembre, aclarando directamente la situación a través de los canales de los reguladores. Dos partidos en dos días claramente pensados para eliminar la incertidumbre durante este periodo. Esta sensación de urgencia es bastante inusual. En los últimos años, la legislación estadounidense sobre criptomonedas ha estado atrapada en un tira y afloja entre las dos cámaras del Congreso. Lo que más temen los practicantes nunca son reglas estrictas, sino simplemente no saber cómo son esas normas. La audacia de Armstrong al declarar la fecha claramente esta vez sugiere indirectamente que la industria probablemente ha recibido algún tipo de señal interna; de lo contrario, nadie se atrevería a respaldar la fecha exacta para los reguladores. Lo que todo el mundo espera es cómo trazar la línea en esa ley de estructura de mercado largamente retrasada—específicamente, quién controla qué tipos de tokens gestionarán la SEC y la CFTC. Esta línea es impredecible; los intercambios caminan por la cuerda floja en la lista, la custodia y el staking. Coinbase ha sido el lobbyista más agresivo entre bastidores en los últimos años, y la cantidad de influencia política en la que ha invertido no es poca cosa. Ahora que queda claro, parece más bien que está impulsando los chips que ha puesto. Pero apostar en septiembre tiene un coste. Para reunir sesenta votos en el Senado, sería necesario un mitin multipartidista, y cualquier obstáculo procesal podría retrasar el tiempo. La emisión conjunta de normas por dos organismos reguladores suena rápida, pero antes de su implementación, el mercado seguirá adivinando la redacción. Históricamente, estos avances prometedores han ocurrido más de una vez. Lo que resulta aún más intrigante son los nodos. Ahora que Bitcoin acaba de superar los 72.000, todo el mercado busca razones para seguir subiendo. Una regulación clara es, naturalmente, una de las narrativas más difíciles. Armstrong eligió este momento para hacer su declaración, y es difícil decir que fue solo una coincidencia. Para quienes tenemos cargos, lo más importante para ver esta noticia no es que digan que llegarán, sino qué pasaría si no llegan. Si aunque sea uno de esos dos fallece en septiembre, la certeza colgante se convertirá en una incertidumbre aún mayor. ¿Crees que la regulación es la principal fuerza para el resultado o el cuchillo que cuelga sobre tu cabeza y que aún no ha caído?El Ministerio de Finanzas está inyectando dinero para suprimir la deuda a largo plazo, pero Goldman Sachs dice que la dirección no puede cambiar Esta semana, el Departamento del Tesoro ha dado un gran movimiento, duplicando el volumen de recompras a largo plazo del Tesoro de EE. UU., elevando el tope de ronda única de 2.000 a 4.000 millones de dólares, con efecto a partir del 9 de septiembre. El significado es sencillo: deben intervenir para apoyar los tipos de interés a largo plazo, evitar que se disparen más, evitar que la deuda se acumule y aplaste el mercado, y también tranquilizar al mercado de bonos. Una vez que se dio a conocer la noticia, el dólar estadounidense se debilitó y Bitcoin se disparó de forma natural. La lógica era clara: cuando los rendimientos del Tesoro estadounidense cayeron, el dinero fluyó hacia activos de riesgo, concretamente BTC, activos escasos que no dependían de la expansión de la deuda pública. Pero Goldman Sachs echó un poco de luz fría sobre la situación. Dicen que esta ronda de operaciones se basa en precedentes de 1961 y 2011, que históricamente solo se redujeron entre 10 y 20 puntos básicos. Esta vez, con recompras y ajustes en el periodo de emisión, es posible una reducción temporal de 20 a 40 puntos básicos. Pero, por otro lado, la raíz de las subidas de tipos de interés a largo plazo no se ha tocado, los déficits fiscales siguen ampliándose, la inflación fluctúa y las incertidumbres, y con la IA construyendo centros de datos y la reindustrialización drenando agresivamente el capital, el verdadero centro de los tipos de interés está subiendo, y está muy claro hacia dónde fluye el poder adquisitivo. Eso es bastante incómodo. A corto plazo, son buenas noticias para nosotros. Cuando los rendimientos bajan, el sentimiento se relaja. Activos como Bitcoin dependen principalmente de las expectativas de liquidez, por lo que el reciente rally ha estado en auge y los bajistas han sido desplazados. Pero Goldman Sachs advierte que lo que puede ser suprimido temporalmente no puede contenerlo para siempre; la tendencia de aumento de los precios del capital no puede cambiarse. Las recompras del Tesoro solo retrasan el problema. Si la inflación realmente sube, el final a largo plazo tendrá que subir y los activos de riesgo tendrán que ser revalorados. Cuando se trata de operar, no lo tomes como el punto de partida para un mercado alcista unilateral. A corto plazo, puedes seguir la tendencia de flexibilización de la liquidez, pero no maximizes tu posición. Si el dólar se fortalece de nuevo o la Fed se vuelve agresiva, pueden producirse retrocesos en cualquier momento y, una vez que el apalancamiento es alto, es peligroso. La historia de mirar activos escasos a largo plazo sigue vigente, pero debes ir paso a paso. No te dejes cegar por un solo día de ganancia, y no dejes que las emociones se descontrolen y tiren dinero más allá de tu dinero extra. Estas operaciones son las más fáciles de liquidar en una sola oleada de rebote. Analizando este asunto en conjunto, los rendimientos del Tesoro estadounidense son el principal interruptor para todos los precios de activos de riesgo en este momento. Si se afloja, las criptomonedas serán más activas; si suben, por muy fuerte que sea la narrativa, tendrán que agachar la cabeza. Así que consultar los bonos del Tesoro estadounidense y el índice del dólar estadounidense antes de que abra el mercado cada día es mucho más práctico que simplemente mirar el chat grupal para gritar operaciones; al menos te ayuda a evitar caer en trampas emocionales y pagar menos matrícula. Entonces, ¿crees que esta ronda de recompras de bonos del Tesoro de EE.UU. puede realmente sostener el mercado, o es solo un colchón para la caída?Los competidores de Strategy siguen profundamente estancados en 5.800 millones Dos compañías acaparadoras de monedas, una justo en tierra y la otra aún en aguas profundas, tienen sus libros de cuentas dispuestos en marcado contraste. Los datos muestran que, a fecha de 16 de agosto, Strategy mantenía 840447 BTC a un coste medio de 75.385 dólares. Con el precio actual de Bitcoin superando los 75.428 dólares, la compañía finalmente salió del equilibrio, recuperando por completo sus pérdidas—básicamente un año de resistencia antes de dar la vuelta a la situación. La ronda anterior de acuerdos profundos fue tan rentable como la de los inversores minoristas. Mientras tanto, BitMine posee 5,815 millones de ETH, con un coste de 3.366 dólares y ahora solo 2.362 dólares. Aunque la pérdida no realizada se ha reducido respecto a antes, sigue atascado en el pozo de 5.836 mil millones de dólares, lejos de la superficie. La misma lógica de comprar en caídas es la gran diferencia en los resultados; francamente, es porque el ritmo de entrada y la elasticidad del objetivo son diferentes. Strategy está fuertemente invertida en BTC. Esta recuperación lideró el rally con BTC liderando y restaurando su estructura de posiciones de forma limpia; BitMine mantiene a raya al ETH. Aunque el ETH ha subido esta vez, sigue lejos de su límite de coste. Para equilibrar, tendrás que esperar a un rally más fuerte. Las ganancias actuales por sí solas no son suficientes: el ETH necesita alcanzar un poco más que el BTC antes de funcionar. Para nosotros, estos dos votos son en realidad ejemplos vivos. Las instituciones no compran y ganan fácilmente. Las enormes pérdidas de BitMine muestran que incluso las tenencias a medio y largo plazo sufrirán caídas. El pozo de 5.800 millones de dólares no puede llenarse solo gritando que es un largo plazo; las pérdidas reales no realizadas no mienten. No te dejes engañar por los beneficios absurdos de Strategy solo porque se salió de equilibrio; también tardó mucho en volver a ser golpeado, y la línea de equilibrio se cruzó incontables veces antes de que volviera — no nació estable. A corto plazo, el retorno de la estrategia significa que un grupo de compradores desiguales puede optar por quedarse con ella, lo que cuenta como una pequeña presión de venta, pero tras vender, acaban aligerando; La recuperación institucional restaurará el apetito por el riesgo del mercado, lo que podría proporcionar un posible apoyo para alcanzar el ETH. Al fin y al cabo, dado que ambos son relatos de acaparamiento de monedas, el capital se desbordará del efecto de lucro. La lógica a largo plazo no ha cambiado: la historia de la escasez de BTC sigue siendo. El único reto es controlar el ritmo. No dejes que los movimientos institucionales rompan el ritmo. Si otros salen en equilibrio y persigues las máximas, estás poniendo el carro delante de los bueyes. Volviendo a BitMine: aparte de esperar al mercado, no tienen más cartas que jugar: ni nueva narrativa ni flujo de caja extra para reponer sus activos. Dependen únicamente del precio para recuperarse y alcanzar el punto de equilibrio. Este tipo de situación pasiva es completamente diferente del ajuste proactivo de cartera de Strategy. La gente común que analiza las participaciones institucionales no debería centrarse únicamente en la cifra de equilibrio; también deberían considerar qué están comprando, dónde están los costes y si hay margen de maniobra. Solo después de entenderlo pueden decidir si seguir si lo sigue. Eres más optimista sobre quién será completamente positivo primero: BTC o ETH.El aumento de dos días en posiciones cortas logró sacar más de 400 millones de dólares en cuatro horas El reciente verde en las cuentas fue comprado por los bajistas con dinero de liquidaciones forzadas. Según datos de Coinglass, en las últimas 4 horas se liquidaron 446 millones de dólares en toda la red, con 425 millones en posiciones cortas y solo 21 millones en posiciones largas, una ratio unilateral, casi completamente anulada por una sola vela alcista. En las últimas 24 horas, 137.000 personas en todo el mundo estuvieron expuestas, con un total de 1.234 millones de dólares. La transacción más grande fue con BTC-USD de Hyperliquid, donde 25.1387 millones de dólares desaparecieron en un instante—una cuenta que valió varias vidas para una persona común. Esta presión fue contundente, con la acción subiendo un 16% en solo dos días. Mucha gente seguía colocando posiciones cortas en niveles altos solo unos días para apostar a un retroceso, pero el mercado no se recuperó, se activaron órdenes stop-loss sucesivamente y el dinero de los cortos fluyó directamente a los bolsillos de los largos. Para los traders de tendencia, el mayor miedo son las subidas repentinas. Si no posicionas bien tu posición, es fácil que te vengan de la venta. Observa cómo tu cuenta pasa de ganancias flotantes a liquidaciones forzadas en un instante. Cuanto mayor sea el apalancamiento, más mueres: el margen se cierra y se ve obligado a liquidarse. El impacto en el mercado es muy directo. Las posiciones cortas se ven obligadas a comprar de forma pasiva, lo que a su vez empuja los precios hacia arriba, formando un bucle cerrado de estampida, por lo que la subida es rápida y agresiva. A corto plazo, la presión de venta desde arriba en realidad ha disminuido, pero todavía hay muchas órdenes de venta larga, todas ellas malditos chips que podrían revertirse en cualquier momento. A continuación, céntrate en las ganancias y pérdidas en el punto de precio de 74.000 en el big pie. Solo estabilizando esta presión terminará realmente. Si no puede mantenerse estable, es fácil retroceder y eliminar a quienes persiguen subidas. La resistencia al alza está alrededor de la zona inicial de trampa, donde se esconden muchas órdenes de desmantelamiento y de toma de beneficios. Según los datos on-chain, este rally va principalmente acompañado de cierres cortos más que de nuevas compras al contado. En otras palabras, el rally tiene un valor inflado mucho y, una vez que se agota el impulso, es difícil mantenerlo con un rally fuerte por inercia. Así que no te dejes engañar por las pantallas rojas actuales y pensar que la tendencia se ha invertido por completo; la estructura de las transacciones y el flujo de capital son señales más honestas. Solo escucha las llamadas de trading en el grupo. A largo plazo, este tipo de liquidación gradual suele ser una señal en medio de una tendencia, no un máximo. Históricamente, situaciones similares suelen tener una serie de extensiones, pero el proceso siempre es turbulento. La contraextracción e inserción en medio puede hacer que la gente cuestione sus propias vidas. Si tienes beneficios flotantes, no te emociones; si aún no has comprado, no te precipites a perseguirlo. Es más seguro esperar hasta que se acerque a la media móvil, que es la línea de coste medio. Es mejor ganar menos que atrapar un cuchillo volador. Usa una pequeña parte de tu dinero extra para tu posición. No dejes que la idea de beneficios nocturnos se te cuele en la mente. ¿Mantenisteis las posiciones cortas esta ronda, o ya estaban saturadas del mercado?这不是一句玩笑，而是一条被反复验证过的市场规律：每一轮情绪周期里，DOGE的异动往往比主流币的拉升更早、更猛烈，它实际上充当着整个市场的"风险偏好温度计"。为什么偏偏是DOGE？因为它的价值锚不在技术叙事，不在生态应用，而几乎纯粹建立在情绪和注意力之上。买DOGE的人，买的不是基本面，是"大家都要来买"的预期。这决定了它的价格弹性完全跟着散户的钱包走——机构不会重仓它，做市商不会护盘它，它的每一根大阳线，都是散户真金白银的情绪投票。所以DOGE一动，说明场外最犹豫、最晚进场的那批资金已经开始按捺不住了。把它当指标用，逻辑就很清晰了。主流币上涨，可能只是机构配置的推动，说明不了散户回没回来；而$DOGE 、DOGE成交量、DOGE搜索热度同时抬头，才意味着增量散户资金真的进场了——这才是牛市里最关键的一环。换句话说，BTC突破是"信号弹"，DOGE起飞是"确认函"。但这个温度计也是双刃剑。历史经验里，DOGE的极度亢奋往往出现在行情的中后段，当菜市场都开始聊DOGE的时候，情绪往往已经接近过热的峰值。所以它既是牛市确认信号，也是阶段性顶部的预警器。对交易者来说，与其追高DOGE，Un pedido para enviar dólares a tu buzón Ayer por la mañana, una plataforma llamada AllScale lanzó discretamente una herramienta de línea de comandos. Solo tienes que escribir un comando en el terminal para enviar una stablecoin a cualquier dirección de correo electrónico, y el destinatario ni siquiera necesita registrarse ni tener cartera. El destinatario hace clic en el enlace y recibe el dinero. Esto es bastante evidente hoy en día. Durante la última semana, todo el mundo hablaba de cómo la IA drenó la liquidez de las criptomonedas, cómo Nvidia gastó dinero para adquirir equipos y cómo DaBing utilizó recompras del Tesoro de EE. UU. para subir a 75.000. Todos asumían que la IA y las criptomonedas eran dos bandos compitiendo por el mismo pastel. Pero AllScale borró la frontera entre ambos bandos. Afirma ser un banco digital de stablecoin de autocustodia, y esta herramienta está etiquetada como npm, con el nombre del paquete @allscale/cli. Mientras tu entorno pueda ejecutar shells, puedes instalarla y usarla. Su jugabilidad es sencilla. En el lado receptor, envías un comando, introduces el correo electrónico y el importe del destinatario, y el sistema genera un enlace de devolución de efectivo, compatible con USDT o USDC, sin necesidad de dirección de cartera. El lado del pago es aún más sencillo: solo apruebas la cuota una vez, y luego el script se ejecuta sin supervisión, creando automáticamente un enlace e inyectando fondos cada vez. También tiene un diseño de ingeniería crucial: idempotencia: las tareas que fallan a mitad de camino no se devuelven. En otras palabras, un programa que se ejecuta en un servidor puede ahora recolectar y pagar por sí mismo, reconciliar cuentas por sí mismo, sin que nadie supervise todo el proceso. Esto está justo en la línea más caliente últimamente. No hace mucho, Bedrock de AWS permitía a los agentes de IA usar directamente USDC para micropagos, siguiendo el protocolo x402; Stripe acaba de adquirir BVNK, metiendo stablecoins en su propia red de liquidación; Musk's X también quiere usar USDC para generar ingresos para los creadores. Todo el mundo dice que la IA va a gastar dinero, pero la mayoría siguen siendo terrenos de prueba para grandes empresas. AllScale ha convertido esta capacidad en un paquete de instalación que cualquiera puede instalar, devolviendo formatos de datos estándar y un montón de códigos de salida, para que las máquinas puedan leer los resultados directamente y procesarlos en las sucursales. Aquí es donde radica la parte interesante. Todavía estamos debatiendo si las criptomonedas serán absorbidas por capital de IA, mientras que, por otro lado, la IA ha hecho discretamente de los pagos cripto su base. Las stablecoins, originalmente algo que solo podían tocar los traders de criptomonedas, se han convertido ahora en una infraestructura accesible con un solo comando. Así que aquí está la pregunta. Cuando el dinero puede fluir tan fácilmente de un programa a otro, ¿es más segura o más peligrosa la cadena de frases mnemónicas que tenemos en las manos?El valor de mercado de Bitcoin ha superado discretamente a Meta, situándose en el decimotercer puesto a nivel mundial Esta mañana, hubo una escena bastante sutil. La capitalización bursátil de Bitcoin subió silenciosamente hasta 1,5 billones de dólares, empujando al gigante social Meta hacia abajo y ocupando el decimotercer puesto en la lista global de capitalización de activos. Ethereum tampoco ha estado inactivo, con una capitalización bursátil que superó los 280.000 millones de dólares, superando a Dell para ocupar el puesto setenta y dos. Algo respaldado por código y consenso que supera en escala a la empresa de Zuckerberg habría sido increíble hace unos años. Puede que ni siquiera entiendas cuánto vale 1,5 billones. A nivel global, lo único que puede situarse por delante es básicamente el oro, algunos gigantes petroleros y empresas como Microsoft, Apple y Nvidia. Una red sin CEO, sin sede central y que nadie puede cerrar, tiene un valor de mercado ya sobre la misma mesa que los activos más duros del mundo. Esto se consideraría inusual en cualquier libro de texto. Hay otra capa oculta en este rally. En las últimas cuatro horas, toda la cadena ha visto 446 millones de dólares en liquidación, con posiciones cortas que representan 425 millones—esencialmente un grupo de vendedores en corto siendo aplastados directamente. Cuanto más saturados están los bajistas, más feroz es el repunte—este mercado es perfecto para lidiar con todo tipo de insatisfacciones. Hay otro detalle que merece la pena considerar. El CEO de Coinbase, Armstrong, declaró hoy que la claridad de la regulación cripto en EE. UU. podría decidirse a mediados de septiembre, ya sea por una votación del Senado de sesenta votos o por la CFTC y la SEC emitiendo conjuntamente nuevas normas. Una vez implementado, el gran acuerdo se presentaría oficialmente por medios poco convencionales. Hace unos meses, ¿quién iba a pensar que las instituciones convencionales lo tomarían en serio? Lo que resulta aún más duro es el ambiente actual. En solo los dos últimos días, Bitcoin ha subido más de 16 puntos porcentuales, volviendo a superar la media móvil de 200 días, la primera vez desde noviembre del año pasado. El grupo de chat estaba en un frenesí, con algunos pidiendo la víspera del mercado alcista y publicando sus operaciones hasta que estuvieron llenas. Pero por otro lado, la Fed seguía en un acalorado debate sobre si subir los tipos. Musalem quería subir los tipos, Daly dijo que no se precipitara, la base del mercado no era tan sólida. La narrativa subyacente ha cambiado. Antes, la gente lo trataba como una mercancía especulativa; ahora los clientes de BlackRock han adquirido Ethereum por valor de 120 millones de dólares en dos horas, los fondos de pensiones han entrado silenciosamente en el mercado y los atributos de los activos están siendo revalorados. El valor de mercado de Bitcoin supera al de un gigante tecnológico de billones de yuanes; en apariencia, los precios han subido, pero en realidad, su identidad ha cambiado. Lo que más me intriga es otra cosa. Cuando la escala de Bitcoin rivaliza con la de las principales empresas del mundo, ¿podrá seguir sosteniendo ese crecimiento salvaje de enormes beneficios? ¿O es que, una vez completamente absorbido por las finanzas tradicionales, su naturaleza más encantadora desaparece con ella? Esto merece aún más la pena discutirlo que los rankings actuales.Los gigantes tradicionales del futuro predicen abiertamente a la nueva élite del mercado Ayer se produjo una escena bastante dramática en la mesa redonda de la CFTC en Washington. Terry Duffy, director de CME, la mayor bolsa de futuros del mundo, se enfrentó abiertamente a Luana Lopes Lara, cofundadora de la plataforma de mercado de predicciones Kalshi, ante una sala de reguladores y pares. El poder de fuego de Duffy es muy directo. Primero cuestionó si el mercado de predicción está sujeto al mismo nivel de escrutinio regulatorio que las bolsas legítimas, luego cambió el tema al contrato de competencia de Kalshi para comer perritos calientes e incluso hizo un comentario duro, diciendo que CME no es el tipo de persona que busca clientes en la entrada del circo. La implicación era clara: estos nuevos gadgets no merecen ser mencionados. En pocas palabras, CME depende de siglos de crédito y licencias para ganarse la vida, mientras que el mercado de predicción se basa en la transparencia en cadena y el tráfico de base; estas dos lógicas chocan naturalmente. Lara no mostró debilidad. Respondió con franqueza, diciendo que los mercados y bolsas tradicionales también conllevan riesgos, y que los reguladores deberían identificar y controlar estos riesgos, no centrarse solo en Newcomer. La tensión entre ambos bandos seguía siendo tensa y intensa. Más tarde, el CEO de DraftKings simplemente intervino para suavizar la situación, llamando a ambas partes a dejar de atacar los modelos de negocio del otro. En última instancia, la disputa entre ambas partes no se trata solo de terquedad, sino del poder discursivo del futuro sector financiero. Detrás de esta batalla verbal había en realidad dos fuerzas nuevas y antiguas luchando por el mismo territorio. El mercado de predicciones ha crecido rápidamente en los últimos años. Kalshi y Polymarket han convertido diversos eventos deportivos reales en contratos dignos de apuestas, erosionando gradualmente el tráfico y la narrativa de las bolsas tradicionales. Gigantes veteranos como CME no pudieron quedarse quietos y exponer públicamente el conflicto en una reunión regulatoria. No subestimes este negocio. Solo por contratos electorales políticos, el año pasado fluyeron miles de millones de dólares en apuestas on-chain. Las correduras tradicionales vieron esto y, naturalmente, estaban ansiosas. Aún más sutil, la postura regulatoria en sí misma está dividida. Hace unos días, un juez del estado de Washington ordenó a Kalshi detener ciertos contratos, y la CFTC entonces dio marcha atrás y permitió que Kalshi siguiera operando, bloqueando directamente el bloqueo del estado de Nueva York. Entre los campos federal y estatal, entre los tradicionales y los cripto, todavía no hay una conclusión clara sobre quién gobierna realmente. Este tira y afloja también muestra que el mercado de predicción ha crecido tanto que las fuerzas tradicionales ya no pueden fingir no verlo; quien primero obtenga el poder de definir reglas controla la próxima generación de puertas de entrada financieras. Así que, en la superficie, este argumento son solo unas palabras, pero en su esencia es un contraataque instintivo del antiguo orden financiero contra el mercado de predicción on-chain. Queda por ver si ambas partes realmente quieren actuar o si los reguladores darán una explicación.Hablemos de por qué el BTC se ha disparado recientemente. Este aumento de BTC fue impulsado por los bonos del Tesoro estadounidenses como catalizador crucial Pero no se trata simplemente de "los bonos del Tesoro estadounidenses caen, BTC sube →"—la lógica real es: El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha comenzado a recomprar proactivamente bonos a largo plazo→ se espera que los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense bajen, → el dólar se debilite → las condiciones financieras sean marginalmente flexibles → activos no soberanos como BTC/oro están siendo revalorados En los últimos días, esta lógica ha sido directamente negociada por el mercado El 19 de agosto, el Tesoro de EE. UU. anunció que aumentaría la cantidad de recompras a largo plazo del Tesoro de unos 2.000 millones cada vez a 4.000 millones. Tras el anuncio, los rendimientos a largo plazo cayeron unos 10 puntos básicos, el dólar se debilitó y BTC y oro subieron simultáneamente Esta vez, el repentino aumento del Ministerio de Finanzas en las recompras de bonos a largo plazo envía esencialmente una señal al mercado: El gobierno de EE. UU. no quiere que los tipos de interés a largo plazo sigan descontrolándose. Así que el mercado empezó a negociar "tipos de interés a largo plazo alcanzando su máximo / mejorando las condiciones financieras". Más importante aún: el dólar estadounidense también está cayendo De hecho, creo que esta es la parte más importante de este repunte del BTC Actualmente, el índice del dólar estadounidense ha caído hasta alrededor de 98,7, alcanzando un mínimo de tres meses Así que ahora ha surgido una combinación muy típica: Rendimientos a largo plazo del Tesoro de EE. UU. ↓ + DXY ↓ + BTC ↑ + oro ↑ Esto es mucho más importante que simplemente subir el BTC por sí solo Porque esto muestra que el trading en el mercado no es una narrativa cripto ordinaria, sino más bien: El atractivo real de los activos en dólares ha disminuido Así que el oro y el BTC se están fortaleciendo simultáneamente A corto plazo: muy alcista para BTC. A largo plazo: Aún no puede entenderse directamente como "la Reserva Federal ha empezado a inyectar liquidez" Si el bono del Tesoro a 10 años sigue bajando del 4,7%, el BTC podría seguir subiendo DeFi atrajo 9 puntos en un solo día, con TVL superando los 83.300 millones Los datos on-chain de repente dieron un fuerte impulso. El valor total bloqueado de DeFi se disparó un 9,15% en un solo día, alcanzando los 83.300 millones de dólares, y el volumen de operaciones de DEX superó los 10.000 millones por primera vez en dos meses. Después de casi un año bajista en la cadena, parecía que el día finalmente había llegado a su fin. Detrás de los números hay personas. TVL, para decirlo simplemente, es dinero bloqueado en protocolos. Un aumento del 9% significa que miles de millones de dólares vuelven a préstamos, operaciones y staking en un día. La clave es que el volumen de negociación de DEX supera los 10.000 millones de yuanes demuestra que no solo los grandes actores están triturando el oro manualmente, sino que los inversores minoristas realmente cambian de manos en la cadena. La última vez que vi este tipo de revuelo fue en el cuarto trimestre del año pasado, cuando Lend and Swap, las dos viejas pistas, fueron las primeras en ver el regreso de los usuarios. No te apresures a concluir que la vaca ha vuelto. Este repunte está altamente sincronizado con el salto de 16 puntos de Bitcoin en dos días, impulsado básicamente por el mercado en general, más que por la inventación de un motor nuevo por DeFi en sí. Por parte de Hyperliquid, las posiciones de ballenas se han acumulado hasta 6.028 mil millones de dólares, con una relación largo-corto de 0,94. La diferencia entre largo y corto es casi igualada, lo que indica que los fondos apalancados están reentrando en el mercado, pero aún no son completamente unilaterales. Mientras tanto, Optimism DAO acaba de entrar en un acalorado debate sobre la propiedad de 547 millones de tokens OP. El equipo central asignó el 24% de los fondos en circulación de airdrops a fondos estratégicos, dejando sin resolver los problemas de gobernanza comunitaria. La cadena efectivamente se está calentando, pero tampoco se han tapado las grietas en los cimientos, que es la zona que hay que vigilar de cerca. Dicho esto, un aumento en TVL no significa que los tokens vayan a subir. Muchos protocolos siguen desvinculando sus ingresos de los poseedores de tokens, así que no te dejes engañar por un bloqueo excesivo ni por el rushing imprudente. Lo que realmente llega a los bolsillos de los titulares es dinero real como recompras y dividendos, no solo juegos de números sobre el papel. Para quienes operan con swing trading, estos datos tienen dos capas de interpretación. A corto plazo, la recuperación de volumen de TVL y DEX suele liderar el sentimiento hacia los tokens de protocolo. Marcas consolidadas como UNI y AAVE cuentan con apoyo de financiación a corto plazo. Pero las tendencias on-chain siempre entran y salen rápidamente; perseguir un gran candelabro alcista puede quedar fácilmente enterrado, así que es más seguro esperar a una caída antes de volver a moverse. A largo plazo, la base DeFi se está engrosando. RWA ha trasladado bonos y acciones gubernamentales a la cadena, la liquidación de stablecoins ha sido tomada por gigantes tradicionales como Mastercard, y los activos tokenizados ya no son solo palabrería vacía. La regulación ha pasado de ser un grito a proporcionar marcos, con la SEC concediendo exenciones para financiaciones inferiores a 5 millones de dólares. Su base era, en efecto, más sólida que la ronda anterior de toros. Por supuesto, no te emociones. La recuperación en la cadena puede ser una recuperación, pero la gestión de puestos sigue diciendo lo mismo de siempre: no trates la recuperación de efectivo como una habilidad. Estos 83.300 millones de yuanes son el punto de partida de una reversión, ¿o solo está tomando un respiro con el mercado? ¿Has hecho recientemente un cambio en cadena?¡Se ha implementado el mayor plan de devolución de Samsung en la historia! ¿Es una buena noticia o una muerte en la luz? Samsung finalmente ha anunciado oficialmente el tan rumoreado plan de retorno de accionistas. Para 2026, se espera que devuelva entre 90 y 110 billones de coronas a los accionistas, aproximadamente 79.000 millones de dólares, lo que representa la mitad del flujo de caja libre. Esta cifra estableció un récord en Corea del Sur: solo los dividendos en efectivo en el tercer trimestre ascendieron a 30 billones de wones, y otros 15 billones de won serán recomprados para compensación a los empleados. El dinero es oro de verdad. Pero personalmente, creo que esto básicamente cumplió las expectativas y no fue una gran sorpresa. El mercado esperaba previamente alrededor de 100 billones, y ahora que está en este rango, es el límite superior para cumplir promesas, no una inversión extra. Además, la parte de recompra es para compensación a los empleados, no para la baja directa, por lo que la contribución a mejorar los beneficios por acción debería descontarse. En comparación con la anterior cancelación directa de Hynix, que costó 40 billones de yuanes, Samsung parece estar siguiendo la tendencia. Sin embargo, Samsung dispone de 167 billones de yuanes en efectivo neto, lo que la hace aún más sólida y sostenible. Antes de que se difundiera la noticia, el precio de la acción ya había subido, pero fuera de horario cayó un 3,9%, lo que indica que algunas personas optaron por cobrar el dinero. El lunes, el mercado bursátil coreano abrió al alto y es muy probable que abra al alza, ya que su escala es realmente grande, lo que impulsa el índice. Sin embargo, tras una apertura alta, tiende a bajar, y perseguir al más alto una vez que se cumplen las expectativas conlleva un riesgo considerable. Si KOSPI abre por encima del 1,5%, te sugiero que veas primero en lugar de correr a perseguir. #BTC加速拉升, ¿podrá la capital seguir adelantando el ritmo? Changpeng Zhao pide un aumento de 370 en el número de titulares de BNB tokenizados mes a mes Zhao Changpeng habló de nuevo, esta vez pidiendo que todo quedara en token. Dijo en sus propias palabras que la tokenización es una de las mejores formas para que los países recauden fondos y atraigan inversión extranjera, preguntando retóricamente qué empresa no querría vender sus acciones tokenizadas a nivel global. No es la primera vez que CZ apoya a la industria, pero esta vez está impulsando todo hacia la tokenización, lo que significa poner los mercados RWA, de renta variable y de bonos en una sola canasta. Las palabras son directas, pero el razonamiento no es irrazonable, aunque pensándolo bien, resulta bastante interesante. Respaldó deliberadamente los datos de la cadena BNB. Los titulares de RWA en cadena han alcanzado los 776.000, un aumento de aproximadamente un 370% en 30 días. Esta cifra es bastante alarmante, ya que muestra que algunas personas realmente están usando activos on-chain, no solo hablando de ello. Pero también reconoció un problema: distribuir la tokenización a través de múltiples cadenas fragmentaría la liquidez. Él mismo dijo que mientras los diferentes editores sean altamente intercambiables, la fragmentación puede aliviarse. Pero la realidad no es tan sencilla. Un stock se corta en versiones en una docena de cadenas, con compradores y vendedores en la misma ubicación, y la profundidad se dispersa. Las instituciones y los inversores minoristas quieren comprar acuerdos fácilmente, no apresurarse a una docena de grupos para unirse a las órdenes. CZ dice que esta es la forma más rápida de avanzar en la industria, y es cierto: el coste es real. Mirando atrás a la industria, los hermanos Winklevoss acaban de gastar 240 millones de yuanes para adquirir el 18% de la potencia total de computación de la red de Zcash, y Grayscale ha promovido la función de privacidad de Zcash como una necesidad en la era de la IA. Las apuestas de los grandes actores por la tokenización se están volviendo cada vez más sencillas. Estos movimientos acumulados ya no son solo jugadores individuales tanteando el terreno; son un consenso visible que se está formando. Mirando el panorama general, esta tendencia a la tokenización no es solo idea suya. Mastercard acaba de adquirir BVNK para la liquidación de stablecoin, Franklin Templeton quiere meter activos tokenizados en fondos tradicionales, X está negociando usar USDC para pagar a los creadores, e incluso los exchanges tradicionales compiten por este pastel. La regulación también se está flexibilizando, con nuevas normas de la SEC que abren exenciones para la financiación por tokens por debajo de 5 millones de dólares. Tanto el dinero grande como el pequeño se están amontonando por este camino. En definitiva, vender acciones tokenizadas a nivel global suena estupendo, pero la implementación se estanca en dos puntos: primero, los estándares de cumplimiento varían según el país; segundo, cómo se concilian la compensación y liquidación on-chain y off-chain. Las pinturas de CZ son fragantes, pero masticarlas es difícil. Para nosotros, la señal es clara: la tokenización ya no es solo un concepto, es un desarrollo continuo de infraestructura. A corto plazo, cadenas públicas como BNB Chain, que surgieron pronto, se beneficiarán y la narrativa de la RWA puede ser exagerada durante un tiempo. A largo plazo, quien logre reunir la liquidez fragmentada tendrá el verdadero foso. ¿Crees que las acciones tokenizadas realmente pueden venderse a nivel global? ¿O es solo otra ronda de frenesí de PPT?Bitcoin subió 16 puntos en dos días, con los bajistas atrapados ¿Tu cuenta se ha puesto verde esta semana? Si has estado mirando el mercado estos dos últimos días sin moverte, deberías poder sentir ese calor perdido hace tiempo. Bitcoin ha experimentado dos velas alcistas importantes consecutivas, subiendo un 16,66% en dos días, con su capitalización bursátil subiendo de nuevo a 1,5 billones de dólares. Mucha gente seguía debatiendo la semana pasada sobre si cortarse el pelo, y esta semana ya han empezado a preguntar si pueden seguir adelante. Este asunto empezó el miércoles. En el evento cripto de la Casa Blanca, Trump dio una ola de buenas noticias. El jueves, el Consejo Asesor de Innovación de la CFTC celebró su primera reunión, con fundadores y ejecutivos de Coinbase, Uniswap, Ripple, a16z y Solana sentados en el público. Esta vez, los reguladores no están aquí para apretar la maldición. Nazarov de Chainlink dijo en el acto que la CFTC y la SEC finalmente han iniciado una cooperación seria, y que las disputas previas se han reducido considerablemente. El mercado teme más la incertidumbre, y ahora la señal se ha invertido. Para quienes operamos con acciones, la situación del mercado tiene un impacto muy directo. Bitcoin subió de 72.000 a más de 75.000, y la posición de Strategy en 840447 BTC finalmente alcanzó el punto de equilibrio, con un coste medio de 75.385 dólares. El precio actual acababa de superar este umbral, y las pérdidas flotantes anteriores superaron los 10.000 millones de dólares. Los bajistas lo están pasando mal, con posiciones cortas que se dispararon 222 millones de dólares en la última hora. En este tipo de short squeeze, el mayor problema no es perder dinero, sino perder posiciones tras una liquidación forzada. Ethereum tampoco se ha quedado atrás; ETH ha recuperado su zona clave de resistencia, tras la subida incluso más fuerte que Bitcoin. Pero no te dejes deslumbrar por un solo candelabro alcista. A corto plazo, esta ola está impulsada por la resonancia del sentimiento y las noticias. Las palabras de Trump y la reunión de la CFTC pueden encender el fuego, indicando que la presión de venta desde arriba no es fuerte, pero también demuestra que la base sigue a flote. Técnicamente, la media móvil de 50 días es de unos 63.900, y la de 200 días es de unos 69.000. Para que Bitcoin confirme realmente un cruce dorado o anuncie una transición de bajista a alcista, necesita esperar a que la media móvil de 50 días cruce de forma constante por encima de la media móvil de 200 días, que aún no está completa. Para ser sincero, este tipo de repunte en un solo día ha ocurrido demasiadas veces en mercados bajistas, y es común que la gente alcance nuevos mínimos tras el rally. Antes de mantenerse por encima de la media móvil de 200 días, todas las ganancias deben considerarse primero como rebotes; no confundas suerte con habilidad. La lógica a largo plazo es más clara: el índice del dólar estadounidense ha caído a su punto más bajo desde mayo, las recompras de bonos del Tesoro estadounidense han empujado los rendimientos a largo plazo a la baja y se vuelve a creer en la historia de los activos escasos. Las instituciones también están aportando dinero real; los ETFs de BTC al contado vieron una facturación diaria superior a los 5.300 millones de dólares, siendo BlackRock solo quien representó más del 80%. Los que aún aguantaban finalmente recuperaron el aliento esta semana. Pero la pregunta es, ¿es este aliento el comienzo de una reversión o un gran rebote durante un declive? ¿Qué opinas?Gemini bajó de 3.300 millones a 450 millones—¿quién lucha por él? Esta mañana, una sugerencia bastante poco destacable unió dos mundos que originalmente no tenían conexión entre sí. Lorenzo, director de investigación en ARK Invest, señaló públicamente que Hyperliquid debería adquirir Gemini y convertirlo en una plataforma de contratos perpetuos conforme con sede en Estados Unidos. Un protocolo descentralizado que se ejecuta en cadena y que toma el control de una bolsa cotizada bajo doble supervisión del CSRC y la Comisión de Futuros de Materias Primas — sea como sea que lo mires, resulta un poco surrealista. La persona que decía esto no lo decía de pasada. Actualmente, Hyperliquid está negociando con la CFTC y la SEC para proporcionar operaciones y compensación de contratos perpetuos a agencias de cumplimiento estadounidenses en una cadena pública. Este protocolo, que comenzó con contratos perpetuos en cadena, ha ganado impulso este año, con su precio simbólico que en su día superó los 70 dólares, e incluso Trump lo nombró en un discurso como modelo para prácticas perpetuas cumplidas en Estados Unidos. Lo que le falta no son usuarios, sino una tarjeta que pueda entrar abiertamente en el mercado estadounidense. Mirando Gemini, la bolsa que solo tocó su apogeo en septiembre de 2025, estaba valorada en 3.300 millones de dólares en la cotización, pero ahora su valor de mercado cae a unos 450 millones de dólares, una caída de más del 85%. Su negocio principal ha ido disminuyendo, con Reino Unido, la UE y Australia asumiendo el control; el personal se ha reducido de un máximo de 402 a unos 240; los activos de la plataforma han caído de 18.200 millones a 8.400 millones; el volumen de operaciones spot ha caído en dos tercios. Un jugador que antes competía con Coinbase se ha vuelto tan desesperado que tiene que venderse para sobrevivir. Sin embargo, a ojos de otro grupo de personas, esta empresa estaba en caos, convirtiéndose en un producto muy codiciado. La razón es sencilla: la matrícula estadounidense que lleva es demasiado valiosa. La licencia fiduciaria de la Administración de Servicios Financieros de Nueva York, el DCM y el DCO regulados por la CFTC, la FCM en curso, las licencias de remesas casi estatales, además de las cualificaciones de corretaje, todo el paquete puede asegurarse por unos 450 millones de dólares. En comparación, la empresa matriz de Kraken ha gastado hasta 550 millones en Bitnomial, mientras que Gemini es en realidad más barato en general. ¿Qué puedes heredar si lo compras? Unos 580.000 usuarios activos mensuales en trading, 1,72 millones de usuarios a lo largo de su vida, 8.400 millones en activos de plataforma, 3.800 millones en volumen trimestral al comptado y unos ingresos anuales de unos 180 millones. Para protocolos on-chain como Hyperliquid, esto es un atajo para evitar procesos de cumplimiento prolongados, intercambiando esencialmente un intervalo de cuatro años por un ticket. Curiosamente, ninguno de los personajes de esta historia es el ganador tradicional. Por un lado hay empresas cotizadas con valoraciones colapsadas y negocios en declive; por otro, cadenas de estrellas emergentes que aún no han sido plenamente aceptadas por los reguladores. Una quiere comprar una matrícula, la otra quiere venderse para ganarse la vida. Así que aquí está la pregunta: ¿Puede un protocolo descentralizado realmente tragarse un intercambio cotizado en bolsa con doble regulación? ¿Tolerarán los reguladores esta estructura híbrida? ¿O es más bien una prueba pública sobre cómo será el futuro del cumplimiento? La ambición en la cadena se encuentra con matrículas reales: ¿el resultado será solo palabras vacías, o realmente reescribirá la industria que conocemos?Justo después del estallido histórico del poema, la presión de venta de la gran tarta tocó fondo en silencio En los últimos días, Bitcoin acaba de experimentar una oleada de intensa volatilidad que ha dejado a los bajistas llorando y a los alcistas frustrados, con una ganancia en un solo día que llegó a superar los ocho puntos, lo que ha llevado a muchos bajistas al borde de la liquidación. En medio de toda esta expectación, una organización llamada 21Shares publicó algunos datos que calmaron a la gente. El indicador de agotamiento del vendedor que siguen ahora ronda 0,007, el rango más bajo del 0,3% desde 2010. En términos sencillos, quienes están dispuestos a vender en el mercado son casi incapaces de hacerlo. Este indicador analiza el grado de pérdidas y la intensidad de la presión de venta de los titulares a corto plazo; cuanto menor sea el valor, menos personas siguen recortando pérdidas. Esta es la undécima vez en la historia de Bitcoin que ocurre una lectura tan extrema; las 10 veces anteriores ocurrieron en los momentos más desesperados y multidimensionales del mercado. ¿Por qué se menciona este indicador ahora? Porque en las últimas semanas, Bitcoin ha sido recortado desde sus máximos, los poseedores a corto plazo han movido grandes cantidades de monedas a exchanges para obtener beneficios, y el pánico se ha extendido por toda la cadena. Pero en momentos como este, los datos muestran que los chips que quedan por vender se están reduciendo y quienes mantienen posiciones a largo plazo no están entrando en pánico. Lo que resulta aún más interesante son las estadísticas que siguen a continuación. 21Shares ha mostrado señales similares en las 10 ocasiones anteriores, y durante todo el año posterior a cada ocurrencia, los precios se mantuvieron más altos que antes, con un aumento mediano del 155%. En otras palabras, cada vez que el mercado era tan pesimista, la gente paciente recibía más adelante rendimientos decentes. Muchos en la comunidad ya han empezado a observar el mercado para encontrar fondo. Curiosamente, al mismo tiempo que se encendía el indicador, el mercado de Bitcoin acababa de subir de 72.000 a 75.000 yuanes. Antes de que el precio se enfriara por completo, la presión de venta disminuyó primero. Históricamente, una ventana de desalineación entre precios y sentimiento es rara, y a menudo es el momento de mayor desacuerdo. Sin embargo, ellos mismos echaron un poco de control al informe, diciendo que este indicador no significa necesariamente que se haya confirmado un fondo, y que es totalmente posible seguir bajando a corto plazo antes de revertirse lentamente. Al fin y al cabo, la Fed sigue dividida en el lado macroeconómico, con ambos lados pidiendo subidas y recortes de tipos, y nadie puede decir cuándo volverá realmente la liquidez. Nuestro ánimo aquí también está bastante dividido. Por un lado, las ballenas están vendiendo acciones en silencio; por otro, los clientes de BlackRock han escaneado más de 100 millones de dólares en ETH en solo dos horas. En momentos como este, cuando un indicador frío dice que la presión de venta ha tocado fondo, prefieres confiar en los datos o en las manos del mercado que están vendiendo.Los bonos del Tesoro estadounidenses sufrieron una venta masiva, pero la Reserva Federal dice que está bien Los bonos del Tesoro estadounidense han sufrido duramente estos dos últimos días. Los rendimientos a largo plazo en su momento alcanzaron su nivel más alto desde 2007, y el mercado se llenó de advertencias de que la credibilidad de la política se estaba desplomando y el dólar estaba en problemas. Pero dos figuras de la presidencia de la Fed intervinieron para suavizar la situación, diciendo que no hay que entrar en pánico, que el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo se debe principalmente a que el gobierno quiere pedir dinero prestado para infraestructuras de IA y cubrir los huecos fiscales, no porque la inflación esté fuera de control. Pero dejando a un lado las palabras de consuelo, la propia Fed ya se ha fracturado. Daly, de la Fed de San Francisco, se inclina hacia el poco ambiente, creyendo que los datos de inflación y empleo ya son lo suficientemente estables, y si añadir o no no no es una razón válida. Moussalem de St. Louis es más beligerante, diciendo que la inflación subyacente sigue estancada en un máximo de 2,5 a 3, y que en realidad quiere subir más los tipos en julio. Aún más sutil, en la reunión de julio, tres miembros del comité se opusieron a mantener los tipos sin cambios, dejando evidentes las diferencias. ¿Por qué se han visto tan afectados los bonos a largo plazo? La raíz está en la oferta y la demanda. El Tesoro de EE. UU. está duplicando su recompra para apoyar el mercado, mientras emite enormes cantidades de bonos. La fiebre de la gran fiebre financiera de la IA ha arrebatado una gran parte de los fondos, y el interés comprador en Japón sigue debilitándose marginalmente. No hay suficientes compradores para tomar el control, por lo que los rendimientos a largo plazo solo pueden subir. Este tipo de presión estructural no puede ser frenada con unas pocas palabras de la Reserva Federal. ¿Cómo está el mercado valorando ahora la situación? La probabilidad de una subida de tipos en septiembre ha bajado de más del 70% a finales de julio a alrededor del 30%, lo que significa que todos apuestan a que la Fed se mantendrá estable este año. Pero el índice del dólar estadounidense ya ha tocado su punto más bajo desde mayo, y el dólar débil está impulsando activos escasos como Bitcoin, por lo que los fondos buscan naturalmente objetivos que puedan evitar la expansión de la deuda. Para nosotros, a corto plazo, esto es solo un balancín emocional. Cuando los rendimientos del Tesoro estadounidense fluctúan, los activos de riesgo se tambalucen tres veces y el BTC tampoco puede escapar. No te dejes engañar por el rally de hoy; mañana, un aumento en los rendimientos puede ahuyentar a los alcistas. En momentos como este, no entres del todo—ahorra algo de dinero para la inserción. Si lo observas a lo largo de un periodo más largo, el guion se vuelve realmente más claro. La expansión del déficit fiscal combinada con un dólar debilitado es precisamente el combustible más duro en la narrativa a largo plazo de Bitcoin, con cada ronda de tira y afloja por el techo de la deuda proporcionando publicidad gratuita para activos escasos. A corto plazo, depende de la postura de la Fed; a largo plazo, observa la tendencia de la deuda. Estas dos capas de lógica rara vez están ahora en el mismo lado. ¿Crees que la Fed puede realmente mantener el control esta vez, o la historia del dólar ya ha llegado a su fin? Comparte tu criterio en la sección de comentarios.El superciclo de la tokenización de acciones estadounidenses es donde interviene personalmente el líder de Robin Hood El jefe de Robin Hood, Vlad, hizo recientemente una declaración contundente en CNBC, diciendo que estamos en la inauguración de una superciclo. No se refería a si Bitcoin subiría mañana, sino a llevar todo el mercado bursátil estadounidense a la blockchain. En sus palabras, ya no era solo un escenario—era algo que estaba ocurriendo. Las acciones específicas ya se han implementado. Hace un mes, lanzaron su propia cadena en el extranjero, listando 190 tokens de acciones estadounidenses, soportando trading las 7 horas de 24 horas y permitiendo transferencias gratuitas en cadena como Bitcoin, impulsando directamente oportunidades de inversión en acciones estadounidenses a personas en más de 120 países. En su opinión, la tokenización de acciones no consiste simplemente en mover acciones en la cadena, sino en reconstruir la base de los mercados financieros. Este asunto está más cerca de nuestra comunidad cripto de lo que mucha gente piensa. En los últimos años, la gente se ha centrado en BTC y ETH, pensando que Wall Street está lejos, con dos sistemas a cada lado. Ahora, la tokenización ha superado las tres barreras del tiempo de transacción, la transferencia de activos y el acceso global, conectando efectivamente el grifo tradicional del mercado en la cadena. A largo plazo, esto crea una nueva entrada de capital para todo el mercado de criptoactivos: no una competencia bursátil, sino agua externa que entra. Por supuesto, no te alegres demasiado pronto. El enfoque de Robin Hood actualmente solo opera en el extranjero; la línea roja regulatoria en Estados Unidos aún no se ha cruzado. Si se aprueba la Ley CLARITY y cuánto aprueba la SEC determinará cuánto de esta liquidez podrá liberarse. A corto plazo, esto es solo un catalizador narrativo. Las entradas reales de efectivo aún deben implementarse en cumplimiento normativo. No te precipites en monedas conceptuales solo porque oigas hablar de un superciclo. Aún más interesante es la postura de los gigantes. Actores tradicionales como BlackRock y Fidelity están absorbiendo simultáneamente el poder de precios spot de los ETFs de descubrimiento, mientras que despliegan discretamente la infraestructura on-chain, con dinero antiguo y nuevas cadenas dándose la mano. Las instituciones de este calibre que entran en el mercado están en una escala completamente diferente a las anteriores comunidades de gritos de trading. ¿Crees que el hecho de que el mercado bursátil estadounidense se conecte a internet es solo un truco o una tendencia real? Si algún día pudieras usar USDT para comprar directamente las acciones on-chain de Tesla de Apple, ¿te moverías? Comparte tu criterio en los comentarios.Bitcoin superó los 74.000 dólares y los shorts quedaron enterrados de la noche a la mañana Bitcoin se disparó a corto plazo y, alrededor de las 9 de la mañana de hoy, su precio superó directamente los 74.000 dólares, con un aumento de casi 8 puntos en las últimas 24 horas. Este nivel ya ha recuperado una brecha considerable desde el punto más bajo de finales de junio, y muchas personas finalmente han conseguido recuperar algo de salud en sus cuentas esta semana. El ETH tampoco ha estado inactivo; ha crecido al mismo tiempo, y las marcas falsas más afectadas han recuperado el aliento colectivamente. Incluso el meme de BSC, que llevaba tiempo dormido, ha repuntado un 30%. Detrás del mercado, en realidad hay dos fuerzas luchando. Por un lado, estuvo el épico squeeze de posiciones cortas de la semana pasada, con más de 3.000 millones de dólares en posiciones cortas liquidadas forzosamente. En tan solo una hora, más de mil millones de dólares en posiciones contrapartes fueron absorbidas, y esta vez las posiciones cortas se vieron obligadas a cerrar sus posiciones. Por otro lado, los fondos de ETF spot están proporcionando una base sólida. Ayer, las transacciones de ETF de Bitcoin al contado superaron los 5.300 millones de dólares en un día, siendo BlackRock solo quien superó los 4.400 millones de dólares. Las instituciones están entrando con dinero real, y este volumen no puede ser acumulado con órdenes de inversores minoristas. Curiosamente, 21Shares acaba de publicar datos que muestran que el indicador de agotamiento de vendedores de Bitcoin ha caído a su rango más bajo del 0,3% desde 2010, marcando la undécima vez en la historia esta lectura, con un aumento medio anual del 155% respecto a las 10 veces anteriores. También hay señales en cadena de que una gran cartera con más de 1.000 ETH ha perdido alrededor de 1,7 millones de ETH en tres meses. La explicación principal es que estos tokens han sido stakeados y bloqueados, lo que indica que los tokens a largo plazo en realidad se están acumulando, no huyendo. Centrando la mirada en el nivel macro, el índice del dólar estadounidense ha caído a su nivel más bajo desde mayo, el gobierno estadounidense está duplicando sus recompras de bonos a largo plazo para apoyar el mercado, y la narrativa de que los escasos activos están evitando la expansión de la deuda vuelve a creer. A corto plazo, esto significa que el apetito por el riesgo está regresando, con fondos que se atrevan a moverse hacia zonas de alta beta. Pero aquí tienes un cubo de agua fría. El interés abierto en contratos perpetuos ha vuelto al nivel más alto visto desde octubre pasado, lo que indica que el apalancamiento está aumentando discretamente de nuevo. Este es el momento en que las agujas de inserción tienen más probabilidades de impactar y eliminar pérdidas. Además, desde la corrección tras la cruce diaria de la muerte en gráficos el pasado octubre, este rebote es el primero en mostrar decencia, pero la reversión aún no ha sido confirmada. No confundas un rebote con un retorno de mercado alcista. Para nosotros que operamos con ondas, el 74.000 acaba de romper, y perseguir puede fácilmente conseguir que se inserten pines. Un enfoque más estable es esperar a que se retire la posición para confirmar que la línea de coste medio de 4 horas es estable antes de seguir el procedimiento; la lógica a largo plazo es mucho más clara que en los dos meses anteriores. ¿Has empatado esta ronda o sigues en el coche? El pedido en blanco acababa de desvanecerse, y él miraba fijamente la pantalla. Hablemos en los comentarios de si esta ronda es una remontada fuerte o un salto de gato muerto.Las acciones estadounidenses abrieron colectivamente a la baja, pero las de criptomonedas rompieron la tendencia y subieron Anoche, el mercado bursátil estadounidense abrió con el Dow bajando un 0,72%, el Nasdaq un 0,67% y el S&P 500 bajando un 0,38%, con los tres principales índices abriendo a la baja. La gente del círculo cripto observaba el mercado y notaba un fenómeno extraño: mientras el índice era completamente verde, sus propias posiciones subían al rojo. Pero al mismo tiempo, un grupo de acciones vinculadas a criptomonedas mostró tendencias completamente opuestas. Strategy subió más del 8%, Coinbase más del 7% y Circle superó el 5%. Incluso al cierre, Coinbase subió un 5,8%. Aún más llamativo es SK Hynix, que subió más de un 3% respecto a la previsión de JPMorgan de que podría devolver al menos 130.000 millones de dólares a los accionistas para 2027. Tienes que saber que estos billetes suelen seguir al Nasdaq en una rutina diaria. No es la primera vez. El día anterior, estas acciones de concepto cripto habían subido de forma conjunta debido al rebote y a la cobertura corta de Bitcoin. La lógica de entonces era sencilla: cuando el precio de la moneda subía, las acciones relacionadas se disparaban. Pero la ola de ayer fue diferente. Aunque el mercado estaba claramente cayendo, seguían moviéndose en contra de la tendencia, mostrando que la fuerza motriz ya no es solo la línea de precios. Aquí viene la parte interesante. Durante mucho tiempo, las acciones cripto fueron básicamente seguidores de las tecnológicas: el Nasdaq se resfriaba cuando estornudaban. Ahora que el mercado se está debilitando, en realidad se han vuelto más resilientes. ¿Son los fondos tradicionales que empiezan a tratar las criptomonedas como una vía separada para apostar, o simplemente es dinero caliente a corto plazo buscando una salida? Aún no está claro. Haciendo un poco de zoom en la cámara, el momento de esta divergencia también es bastante ingenioso. El oro acaba de superar los 4.500 dólares para alcanzar un nuevo máximo, y el dólar se debilita de nuevo, con activos de refugio seguro y de cobertura contra la inflación siendo comprados juntos. Si las acciones cripto siguen la misma lógica o tienen su propia narrativa independiente sigue sin respuesta para el mercado. JPMorgan siempre ha sido escéptico respecto a las recompras de recompras del Tesoro de EE. UU., creyendo que la duplicación de repos del Tesoro es solo una solución temporal. Pero, por otro lado, los activos relacionados con las criptomonedas se están fortaleciendo discretamente, mientras que el dólar estadounidense vuelve a debilitarse. Con estas dos fuerzas trabajando juntas, el mercado está ahora algo perdido. Para quienes tenemos monedas, lo que más importa no es cuánto ha subido una acción. Más bien, cuando las acciones de criptomonedas empiezan a desacoplarse de las tecnológicas, sugiere que la visión del capital general sobre este activo podría estar cambiando. Empresas como Strategy son esencialmente sustitutos de precio tokenizado apalancados; cuanto más se compran, más se muestra que alguien está asignando monedas indirectamente a través de canales bursátiles. Pero nadie puede decir con certeza cuánto durará esta divergencia. ¿Crees que esto es una señal de que los criptoactivos están siendo realmente aceptados por el gran público, o es solo otra oleada de pulso impulsado por las emociones?#BTC加速拉升, ¿podrá la capital seguir adelantando el ritmo? El mercado está realmente caliente ahora. Vic Talk dijo anteriormente que alcanzar 70.000 u 80.000 este año ya era bastante bueno, pero ahora parece que 70.000 u 80.000 yuanes están llegando mucho más rápido de lo que mucha gente imagina. Sin embargo, creo que no deberíamos ser ciegamente optimistas. Por un lado, todavía estamos un poco lejos de los 80.000 y puede que no lleguemos tan fácilmente como en los últimos días; por otro lado, los dos indicadores concretos que he estado siguiendo aún no han subido. El tipo de interés en USDT sobre AAVE no ha subido, lo que indica que la demanda on-chain no se ha encendido. OKX aún no ha experimentado una prima por comprar U, lo que indica que la entrada no es evidente.Después de que Trump lo nombrara, HYPE subió 26 en un solo día Los que siguen insistiendo en mantener alt, por favor, mirad hacia arriba primero. Una moneda subió un 26% en solo un día ayer. No es ni BTC ni ETH, sino el token HYPE de Hyperliquid, y ya se acerca a su máximo histórico. Empecemos por el contexto. El detonante de este aumento fue dramático: Trump nombró personalmente a Hyperliquid en un evento en la Casa Blanca, diciendo que quería impulsarla para que entrara en el mercado estadounidense de manera complaciente. En resumen, el mercado elevó directamente el HYPE desde sus mínimos, con una ganancia en un solo día del 26,86%, y su capitalización bursátil se disparó hasta unos 17.600 millones de dólares, justo por debajo de su máximo anterior. No subestimes a Hyperliquid. Ha sido el derivado on-chain con mejor rendimiento en los últimos dos años, con intereses abiertos que alcanzó en su momento los 12.500 millones de dólares, compitiendo con las bolsas establecidas por su sustento. HYPE es tanto su token de plataforma como las expectativas de valor de todo el ecosistema, por lo que incluso la más mínima perturbación puede desencadenar una reacción exagerada del precio. Aquí está el contraste. Detrás de HYPE está la bolsa de derivados en cadena Hyperliquid, que siempre ha sido un duro rival para la descentralización e incompatible con las finanzas tradicionales. El momento más dramático fue que el momento en que estaba a punto de convertirse en una plataforma contractual on-chain conforme a la regulación estadounidense podría haber sido provocado por un solo comentario del presidente. La descentralización se encuentra con la Casa Blanca, y la historia de repente se retuerce. Lo que es peor, Trump no nombró a una facción moderada de conformidad, sino a la que tenía la descentralización más profunda. La regulación quiere control, la comunidad quiere libertad: estas dos fuerzas están entrelazadas, y nadie puede decir con certeza cómo se desarrollarán las cosas a continuación. ¿Qué referencia ofrece esta para nuestro rango de trading swing? A corto plazo, las monedas que dependen de que las noticias suban en línea recta temen la realización de buenos resultados noticiosos. Las palabras de Trump no son lo mismo que firmar; el cumplimiento aún está lejos de implementarse. Quienes persiguen la manifestación deben pensar con claridad, ya sea que aposten por la narrativa o por los hechos. A medio plazo, cada vez que HYPE se retira, la gente la compra, lo que indica que los fondos aún confían en esta acción. La lógica a largo plazo es más descabellada. Si los derivados on-chain son realmente aceptados por el gran público, el potencial de monedas de plataforma como HYPE es realmente diferente. Pero no olvides que el cuchillo regulatorio puede tanto bendecir como cortar a las personas. En este ciclo de mercado, las monedas plataforma como HYPE, respaldadas por un volumen real de trading, son completamente diferentes de los tokens meme que dependen únicamente de patrones—no los confundas. Si realmente quieres participar, no te precipites en los puestos. Las noticias superan a los datos técnicos, así que deja un plan B y no trates la narrativa como un punto de equilibrio. ¿Ahora tienes HYPE en la mano? ¿Crees que puede atravesar de golpe? Mejor curarse primero.Es la primera vez que los reguladores invitan a las criptomonedas a entrar oficialmente en el espacio ¿Es realmente segura la cartera? Espera, hoy hay un evento aún más enrevesado: la CFTC de EE. UU. está a punto de celebrar su primera reunión del Comité Asesor de Innovación, y la agenda es claramente sobre criptomonedas. Habla claro. La CFTC es la mano estadounidense que gestiona los derivados; los futuros y contratos le pertenecen. Antes, su relación con el cifrado consistía básicamente en investigar, multar y bloquear a quién. Esta vez es diferente. Ha formado un comité y ha reunido formalmente criptomonedas, IA y el mercado de predicciones para una discusión formal, invitando efectivamente a las criptomonedas al ámbito regulatorio por primera vez. Los detalles son interesantes. Esta reunión está programada para esta tarde, y los asistentes no son solo funcionarios de oficinas gubernamentales, sino también varios ejecutivos corporativos que han aparecido ayer en el evento cripto de la Casa Blanca, junto con personas de finanzas tradicionales, academia y el mercado de predicciones. En otras palabras, la distancia entre los reguladores y la industria ha pasado de estar separados por una pared a sentarse en un escritorio. Esta conversación no es solo un discurso vacío. Lo que el Comité Asesor de Innovación necesita es actuar como cerebro externo de la CFTC, primero aclarando los límites entre cripto e IA, y luego influyendo en cómo se redactan las normas más adelante. En otras palabras, quienes están sentados hoy están, en cierta medida, redactando el marco regulatorio para los próximos años. Aún más irónicamente, quienes antes trataban las criptomonedas como un campo para estafadores ahora tienen que tomárselas en serio. Este contraste está justo aquí. Hace un par de años, la industria seguía en tensión, temiendo que alguna nueva regulación les cortara completamente el acceso. Ahora que los reguladores están tomando la iniciativa, esto demuestra que las criptomonedas han pasado de estar al borde de ser cerradas a ser tomadas en serio. Esto es positivo a largo plazo para nosotros, ya que la incertidumbre política sigue disminuyendo. ¿Cómo lo ves en el mercado? A corto plazo, estas señales regulatorias de buena voluntad suelen tranquilizar al mercado y calentar el sentimiento. Pero no te emociones: los comités no solo emiten leyes; la implementación real requiere procedimientos legislativos largos. A medio plazo, cuanto más claro sea el marco de cumplimiento, más atrevidas serán las instituciones a introducir dinero real; esta es la misma lógica que las entradas netas de ETFs. La línea a largo plazo está clara. La aceptación de las criptomonedas por el sistema financiero convencional es un evento muy probable, solo cuestión de tiempo. Aunque no lo creas, el hecho de que las criptomonedas puedan sentarse en esta mesa ya es un hito. ¿Crees que los reguladores realmente quieren proteger el mercado esta vez, o solo quieren tomar las riendas en sus propias manos? Hablemos en los comentarios.La empresa de videojuegos tiene 4.201 bitcoins en sus libros ¿Tu cuenta se ha puesto verde esta semana? Una empresa que probablemente no te tomaste en serio acaba de revelar otra cara en su informe financiero: Boya Interactive, una empresa que cotiza en Hong Kong y comenzó en ajedrez y juegos de cartas, ahora posee 4.201 Bitcoins a un precio medio de compra de 68.047 dólares. Empecemos calculando las cuentas. Al precio actual de poco más de 70.000 yuanes, el valor de mercado de estas 4.201 monedas ronda los 290 millones de dólares, lo que ya es superior a su precio medio de 68.000. En otras palabras, una empresa de juegos que depende del acaparamiento de monedas ya puede generar beneficios considerables no realizados sobre el papel. Sus ingresos totales en la primera mitad del año fueron de 258 millones de HKD, un aumento del 16% interanual, y lo que realmente llamó la atención del mercado fue el hecho de que su balance se parece cada vez más a un fondo BTC. Este contraste está justo aquí. Boya Interactive no es una empresa de cripto-vaults tan conocida como MicroStrategy; su principal negocio es el juego, pero se está convirtiendo discretamente en un alcista de Bitcoin. Este tipo de acaparamiento de monedas oculto en los informes de empleo no ha sido un caso aislado ni en las acciones de Hong Kong como en las estadounidenses en los últimos años. Cada vez más empresas tradicionales están convirtiendo parte de su efectivo en BTC como base contra la depreciación de la moneda fiduciaria. Amplía un poco tu perspectiva. 4.201 monedas puede no parecer mucho, pero empresas como esta siguen acumulando cada vez más. El mercado siempre debate si los ETFs son los únicos compradores. De hecho, estas tenencias corporativas silenciosas son fuerzas más ocultas y difíciles de cuantificar. Permanecen en silencio, pero realmente sacan fichas del mercado. Después de comprar, básicamente no se mueven, lo que bloquea parte del suministro circulante a largo plazo y agota continuamente las fichas realmente comercializables en el mercado. Cada entrada de estas empresas es como poner un ladrillo extra debajo de BTC. ¿Qué referencia ofrece esta para nuestro trading swing? Estas empresas son típicas alcistas a largo plazo; no venden solo por una caída diaria. Al contrario, cada caída brusca podría ser una ventana para que añadan posiciones. En otras palabras, un grupo de compradores a largo plazo que ignoran aspectos técnicos se ha unido al mercado, proporcionando un sólido apoyo por debajo del BTC. A corto plazo, tienen un beneficio no realizado significativo en torno a los 70.000 RMB. Si el precio vuelve a caer hasta alrededor de la línea de coste de 68.000 RMB, observa si estas empresas seguirán comprando. La lógica a largo plazo es más sencilla. Mientras estas empresas sigan manteniendo BTC como reservas estratégicas, la compra estructural no se detendrá, lo cual es dos caras de la misma historia que las entradas netas de ETFs. ¿Estás usando las monedas que tienes para intercambiar swings, o prefieres seguir su ejemplo y convertirte en una posición baja? Estos dos tipos de jugabilidad podrían tener diferencias significativas en este ciclo de mercado.La posición de Hyperliquid se disparó hasta 12.500 millones de dólares ¿Tu cuenta se ha puesto verde esta semana? Si solo se observa el precio de BTC, puede pasar por alto una cifra aún más alarmante: el interés abierto en Hyperliquid ha subido hasta los 12.500 millones de dólares, el nivel más alto desde el 10 de octubre del año pasado. Empecemos con lenguaje sencillo. El interés abierto es el total de todas las apuestas por contrato no cerrado en el mercado, lo que significa que todos ponen su dinero sobre la mesa para apostar por fluctuaciones de precios. Cuanto mayor sea este número, más grueso es el apalancamiento. Si el precio se mueve ligeramente en la dirección opuesta, la tensión de las liquidaciones en cadena se intensificará. Aquí hay un contraste que realmente te da una bofetada. Acabamos de pasar por una ronda épica de posiciones cortas, con posiciones cortas que exponen casi 3.000 millones de dólares. Lógicamente, todos deberían haberse asustado. Pero en realidad, una vez que los precios se recuperaron, el apalancamiento aumentó aún más. Hyperliquid es el mayor grupo entre los derivados on-chain, y su grosor de posición es básicamente el termómetro para el sentimiento de los inversores minoristas y de las ballenas. Ahora, este termómetro ya ha alcanzado los 39 grados. Lo que resulta aún más intrigante es el momento en que se celebra el evento. Esta oleada de descontrolo posicional ocurrió justo después de que Bitcoin subiera de nuevo por encima de 70.000, y mucha gente lo vio como una señal de retroceso alcista y empezó a aumentar sus posiciones frenéticamente. Pero históricamente, en la cima de cada gran repunte, el interés abierto suele alcanzar un nuevo nivel antes de una limpieza importante. El alto apalancamiento no es la razón del aumento; es más bien un paquete frágil al final del ascenso. Cómo referirse al swing trading. A corto plazo, mantener 12.500 millones significa que tanto los alcistas como los bajistas están fuertemente bloqueados. Si uno de los dos bandos afloja primero, podría desencadenar un fuerte repunte o una caída. Quienes rompan deben tener especial cautela con los rompimientos falsos y no caer en la reversión en cuanto los persigan. A medio plazo, este entorno de alto apalancamiento suele ser la última frenética antes de que el mercado alcance picos o fondos; históricamente, repuntes similares han ocurrido antes de varios máximos importantes. Otro detalle: Hyperliquid es un contrato on-chain, y todas las posiciones son accesibles públicamente. Todo el mundo puede ver cuánto poseen whales e inversores minoristas en los 12.500 millones de yuanes. La línea a largo plazo no ha cambiado. Tras volver a superar los 70.000 de Bitcoin y las instituciones siguieron proporcionando dinero real mediante compras netas a través de ETFs y niveles macroeconómicos, la expansión de las recompras de bonos del Tesoro de EE. UU. inflaron el mercado. Así que este es un juego típico a corto plazo con soporte de precios a largo plazo y una situación enredada. ¿Actualmente tienes un puesto pesado? Si estás completamente apalancado apostando por la dirección, al lado de este barril de 12.500 millones de polvorín, seguro que no eres el mecha más fácil de encendecer.Buffett, ridiculizado por no aprovechar la inteligencia artificial, compró de repente acciones de Google Hace unos meses, alguien incluso se atrevió a burlarse de este hombre de noventa y cinco años, diciendo que Old Ba era simplemente más o menos, incapaz de correr más o menos que yo. Pero cuando salió el informe del segundo trimestre de Berkshire, todos cambiaron de opinión: el viejo seguía siendo el mejor. Este informe financiero contiene una señal clave. Berkshire ha estado vendiendo acciones netas durante catorce trimestres consecutivos, vendiéndose desde 2023, con más de 360.000 millones de dólares en efectivo y bonos del Tesoro, y se dice que no ha pasado por alto la oleada de la IA. Pero en el segundo trimestre, de repente se revertió, comprando unos 23.400 millones de dólares en acciones pero vendiendo menos de 3.700 millones, con una compra neta cercana a los 19.800 millones. Tras más de tres años de ventas netas, se detuvo por primera vez. Dónde acabó el dinero es lo más intrigante. Berkshire ha incrementado discretamente su posición en la empresa matriz de Google, Alphabet, en unos 10.000 millones de dólares, colocándose directamente entre las cinco principales participaciones de peso pesado, junto a Apple y Bank of America, que juntas constituyen el 66% de toda la cartera. Antes, el mercado pensaba que Buffett no podía entender la IA, pero eligió Google, que mucha gente ha estado diciendo bajista. Solo con mirar los números, se nota que esta vez es diferente. Berkshire reportó unos ingresos del segundo trimestre de 101.800 millones de dólares, un aumento del 10% interanual, con un beneficio neto más que duplicado respecto al interanual, suponiendo un duro golpe para los bajistas. También recompró acciones por valor de 4.500 millones de dólares, la cifra más alta desde 2021. Aunque el dinero en la mano era un poco pequeño, fue porque realmente se gastó, no se atrapó. Lo que merece aún más la pena pensarlo es el dinero en efectivo. Berkshire aún tiene unos 364.700 millones de dólares en sus cuentas. Aunque es un poco menos que la temporada pasada, sigue siendo uno de los arsenales más densos de la historia humana. Una persona con un gran dinero que decide empezar a vender en este momento en lugar de esperar a un crash envía un cierto juicio. Mucha gente ve el dinero de Buffett como prueba de que es pesimista respecto al mercado, pero ahora parece que espera un nivel de precio que le resulte cómodo. Compra cuando llegue, sigue esperando. Si no, sigue esperando. Este tipo de paciencia es precisamente lo más difícil para quienes se lanzan con toda su fuerza para aprender. Esta ronda del mercado cripto acaba de experimentar un violento repunte, con la fuerza aérea liquidada por miles de millones. Viendo a Buffett pasar de esperar y volver a comprar redes, también podrías reconsiderarlo: entre quienes gritan que esta vez es diferente y ese anciano que ha acumulado dinero en silencio durante tres años, ¿quién entiende mejor los ciclos?El gran bing se rompió hasta 72.000, y la máquina de imprimir dinero se filtró Todos veían cómo el alcista candelabro superaba los 72.000 habitantes, y la comunidad se llenaba de sonidos de 'Niu Hui' por todas partes. Pero en medio de la misma emoción, una pequeña nota que normalmente pasa desapercibida cayó discretamente a su precio más bajo desde su anuncio. Es STRC, el último eslabón en las acciones preferentes perpetuas de la empresa famosa por emitir acciones y comprar monedas. En los últimos dos años, esta empresa ha recaudado una fortuna en el mercado con una impresionante variedad de acciones preferentes, para luego repartir con la parte mayor, convirtiendo esta estrategia en el modelo alcista más codiciado del sector. STRC es la más nueva y la más esperada de todas. Su lógica de diseño es sencilla: cuando Bitcoin sube, la prima precio-libro de la empresa matriz sube, permitiéndole seguir emitiendo nuevas acciones para recaudar fondos, y luego comprar más Bitcoin, repitiendo el ciclo como una impresora perpetua de dinero. Muchos en el círculo cripto lo ven como un atajo para apalancar y apostar en un mercado grande, colándose frenéticamente. Pero mucha gente no lo ha pensado bien: la máquina solo puede funcionar si la prima de la empresa matriz siempre se mantiene bien. Pero en los últimos días, mientras Bitcoin ha estado en auge, STRC ha caído desde sus máximos hasta menos de 83 dólares, alcanzando un nuevo mínimo histórico. Esto es un poco contraintuitivo. Lógicamente, cuanto más fuerte es el gran bing, más debería girar la máquina, así que ¿por qué se le escapaba la parte inferior? El problema radica en su ancla de valoración. STRC no sigue directamente el precio de Bitcoin, sino que sigue la prima de la empresa matriz. Una vez que el mercado empiece a dudar del valor de esa prima, incluso si Bitcoin está subiendo, este derivado seguirá siendo vendido. Aún más sutil es su posicionamiento funcional. Ocupa la cima de la pila de acciones preferentes y recibe los dividendos más estables, pero el mercado lo trata como una vía de escape. Si el precio de STRC se mantiene por debajo de los 99 dólares durante mucho tiempo, el canal de financiación más barato de la empresa matriz cerrará. En otras palabras, no está acelerando la máquina, sino actuando como un indicador del salpicadero de su salud. Que la luz se ponga roja no significa que se vaya a detener inmediatamente, pero sí que la presión interna es demasiado grande para ocultarla. Algunos han calculado que si la prima de la empresa matriz sigue duplicándose a la mitad, los gastos por intereses erosionarán gradualmente todo el colchón estructural. Si realmente llega a eso, o vendes las monedas para pagar intereses, o dejas de pagar intereses; ninguno de los dos caminos pinta bien. Lo más irónico es que esta primera fila y la capa más estable de la estructura fue la que se activó primero en la luz roja. Los que se lanzaron al principio pensaban en ganar aprovechando la marea; pocos habían considerado un plan B. Ahora que Dabing ha alcanzado los 72.000, la historia es muy bonita. Pero la filtración de esta máquina de impresión nos recuerda que las verdaderas grietas suelen esconderse en las narrativas más vivas. ¿Crees que esta luz roja es una alarma o un ruido?La Fed acababa de anunciar una subida de tipos, y su propio equipo cambió de bando Esta ronda de Bitcoin subió de 64.000 a 72.000, con un aumento en un solo día que se acercaba al 8%. Muchos atribuyeron este repunte al mismo tema principal: la duplicación de las recompras del Tesoro estadounidense combinada con nuevas expectativas de recortes de tipos. Pero justo cuando el mercado estaba a punto de apartar las subidas de tipos, la propia Fed fue la primera en provocar conflictos internos. El presidente de la Fed de San Francisco, Daly, hizo declaraciones públicas esta semana. Dijo que aún no ha visto evidencia de una subida temprana de tipos, y añadió que el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo es en realidad un problema global y no puede ser controlado solo por Estados Unidos. Suena como un discurso formal, pero en este momento, el tono es completamente diferente. Porque hace solo una semana, otro funcionario influyente, Moussalem, acababa de anunciar que los tipos de interés deberían subirse de inmediato. Uno insiste en recoger el agua, el otro persuade, y así sucesivamente. Ambos son personas capaces de influir en las expectativas, y el mercado está atrapado en medio, sin dejar a nadie de izquierda a derecha. Lo que resulta aún más interesante es que los datos de CME siguen vigentes: la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en septiembre sigue siendo del 34%, mientras que se mantiene estable en el 65%. Esta escena es algo absurda. Esta ronda de rebote de Bitcoin fue originalmente un retorno flojo al final de la apuesta. Como resultado, la propia Fed no logró alinear su narrativa; algunos estaban ansiosos por subir los tipos, mientras que otros se contuvieron. Para esos alcistas que apuestan por recortes de tipos, ¿qué lado deberían ponerse? Retrocediendo unos días, lo que realmente encendió esta ronda de repunte fue la declaración del ministro de Finanzas, Becent, sobre duplicar la escala de las recompras de bonos a largo plazo. En ese momento, el mercado interpretó esto inmediatamente como una señal de alivio, debilitando el dólar y permitiendo que Bitcoin se disparara. Mirando atrás ahora, los fundamentos no han cambiado mucho; lo que sí ha cambiado es la narrativa. Una sola frase oficial puede sostener una ola de impulso alcista, y la siguiente frase también puede colgar a los toros a mitad de la montaña. Hace unos días, Citi redujo el objetivo a tres meses del dólar de 102 a 98, precisamente porque el mercado se prepara para el giro dovish de la Fed. Las palabras de Daly fueron como darle otro bastón a la facción de la paloma. Pero, por otro lado, si Mosalem realmente actúa en septiembre como dijo, y este repunte apoyado por expectativas de liquidez sigue siendo sólido, ¿será estable la base? No olvidemos que el oro también ha alcanzado nuevos máximos históricos en los últimos dos días; los fondos refugio y especulativos están apostando por el mismo resultado. Lo que más temen los poseedores comunes es en realidad este tipo de repetición. Hace medio mes, el mercado aún hablaba de recortes de tipos; ahora, la probabilidad de una subida de tipos ha alcanzado el 30%. Lo más agotador es el movimiento de cada boca del árbitro; esta lenta vacilación como una espada es la confianza más dañina. Nunca sabes hacia dónde empujará el mercado tu próximo discurso. Entonces, en este rebote, ¿prefieres confiar en la paciencia de Daly o en la urgencia de Mosalem? Nos vemos en los comentarios—¿qué crees que hará la Fed en septiembre o no?1,7 millones de ETH desaparecieron silenciosamente—¿dónde fue la ballena? Santiment acaba de publicar un conjunto de datos on-chain, lo que puso nerviosa a la gente. Del 20 de mayo al 20 de agosto, el número total de grandes carteras con más de 1.000 ETH disminuyó en aproximadamente 1,7 millones, representando casi el 2,9% de las participaciones en este nivel. ¿Qué significa 1,7 millones de ETH? A precios actuales, eso es cerca de 6.000 millones de dólares. Este dinero que desaparece de las manos de las ballenas principales no es poca cosa. Aún más extraño, Santiment dijo que solo unos 300.000 ETH pueden rastrearse a niveles de monedero más pequeños; la mayoría del resto son misteriosos, ya sean direcciones de staking o de contrato. Lógicamente, cuando los grandes jugadores reducen sus posiciones, el movimiento más común es venderse de acciones y salir, mientras que los saldos de cambio deberían dispararse. Como resultado, el saldo de ETH en las bolsas cayó de unos 7,07 millones a 6,54 millones durante el mismo periodo, una disminución de más de 500.000 tokens. Esto es bastante interesante: el hecho de que el dinero no haya llegado a la bolsa muestra que no está apresurándose a vender, sino que se esconde en otro lugar. Mirando al otro lado, la proporción de carteras pequeñas que poseen entre 1 y 10 ETH subió del 4,38% al 4,52%, con 58 de los 65 días de negociación mostrando ganancias. El dinero grande se retira, el dinero pequeño fluye; esta escena ha aparecido muchas veces en ciclos recientes, a menudo correspondiendo a fichas transfiriéndose de ballenas a inversores minoristas. Para quienes tenemos posiciones, este conjunto de datos debe examinarse en detalle. A corto plazo, las ballenas no han chocado contra las bolsas, y la presión para vender es menos directa, lo cual es algo positivo. Sin embargo, la contracción continua de las ballenas en cadena indica que quienes más entienden están reduciendo la exposición y son sentimentalmente cautelosos, por lo que la sostenibilidad del rebote es cuestionable. Para el periodo de la onda, puedes referirte a: los movimientos de los principales actores son solo uno de los factores clave. Considerando el volumen de operaciones, si los precios suben pero el volumen no puede seguir el ritmo, esta ola puede ser simplemente una tendencia falsa. Además, el interés de los contratos ETH aumentó algo más del 8% en 24 horas, con fondos apalancados incrementando sus posiciones. En momentos como este, la volatilidad solo se intensificará, por lo que los stop-loss deben establecerse correctamente. La lógica a largo plazo es en realidad menos pesimista. Si la mayor parte del ETH que sale realmente está staking, equivale a bloquear las posiciones, reduciendo la cantidad de tokens disponibles para la venta y disminuyendo la presión de venta. Además, los novatos siguen dando beneficios; los grandes actores no son tontos; simplemente se mantienen de otra manera. En pocas palabras, que las ballenas reduzcan sus posiciones en ETH es un aspecto sentimental negativo a corto plazo, pero las perspectivas a largo plazo pueden no ser seguras. Lo que realmente hay que vigilar es el saldo de cambio, que es el barómetro. Mientras no se levante, el pánico no será tan grave. Aquí está la pregunta: ¿crees que estos 1,7 millones de ETH se escaparon o se escondieron? Si tienes mucho ETH, ¿estos datos te harán reducir tu posición?Todo el mundo habla de recortes de tipos, pero la probabilidad de una subida en septiembre es de hasta 35 puntos Los datos de la herramienta CME FedWatch acaban de actualizarse, dejando a mucha gente atónita. La probabilidad de mantener los tipos estables en septiembre se mantiene en el 65,4%, pero la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos ha subido silenciosamente hasta el 34,6%, superando un tercio. Esta cifra destaca especialmente en este ciclo de mercado. Todo el mundo habla de recortes de tipos, el Ministerio de Finanzas sigue comprando desesperadamente bonos a largo plazo para bajar los rendimientos, pero más de un tercio de los precios del mercado apuesta por subidas de tipos. Dicen una cosa, pero votar con dinero real es otra. Lo que resulta aún más intrigante es que esto no es solo especulación de inversores minoristas. Anteriormente, en el acta de la reunión de julio de la Reserva Federal, algunas personas apoyaban subidas de tipos, y Moussalem incluso declaró públicamente que había votado para subir los tipos. Citi también bajó su previsión de índice en dólares a tres meses de 102,12 a 98,34, citando la preparación del mercado para un debilitamiento de la postura beligerante de la Fed. Verás, aunque las instituciones se llaman a sí mismas palomas, también se dejan una salida en los tipos de interés. ¿Por qué la expectativa de subida de tipos ha superado el 30%? Para decirlo claramente, sigue siendo inflación. Aunque la recompra de bonos a largo plazo por parte del Tesoro ha suprimido los rendimientos, si se inyecta más dinero, las expectativas de inflación tendrán que resurgir, dificultando que la Fed se mantenga atrapada en medio. La probabilidad de una subida del 34,6% significa que el mercado está valorando este dilema. Para quienes operamos con contratos, esta cifra es más realista que la opinión de cualquier analista. Esto significa que la reunión de política del próximo mes no es solo una formalidad; podrían ocurrir eventos inesperados. Para la gestión de puestos, hay que pensar con antelación. Si septiembre realmente añade 25 puntos básicos, ¿puede aguantar tu pedido? Puedes referirte a la siguiente dirección: durante el periodo de expectativas de subida de tipos, el dólar estadounidense se fortalece, los activos de riesgo suelen estar bajo presión y BTC, que experimenta alta volatilidad, soporta. No sobrecargues tus posiciones y deja espacio para sorpresas. A corto plazo, esto es presión; a largo plazo, podría ser realmente una oportunidad. Si la subida de tipos realmente entra en vigor, todas las noticias negativas se agotarían, lo que podría convertirse en una ventana para volver a aceptar. Históricamente, al final de un ciclo de subidas de tipos de la Fed, los criptoactivos suelen comenzar su principal repunte tras el inicio de la bota. Así que no te centres solo en el 34,6% para temer; necesitas ver claramente dónde se sitúa todo el ciclo de políticas detrás de ello. Mientras monitoreas el mercado, presta también atención al índice del dólar estadounidense y al rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, dos indicadores adelantados. Son más honestos que cualquier palabrería vacía; cuando cambia la dirección, los flujos de capital se mueven primero. Por último, aquí va una pregunta: ¿realmente crees que habrá una subida de tipos en septiembre? Si es así, ¿aumentas tu posición o sales primero?$BTC ¿Será realmente este repunte mainstream la salvación para los inversores minoristas? Mucha gente se ha preguntado si Caibán realmente ha logrado un repunte alcista esta vez. Caibán puede decir claramente que esto aún no es una recuperación alcista. El reciente fuerte alza del mercado se debe principalmente a la publicación de una gran cantidad de noticias positivas, impulsadas por los bonos del Tesoro estadounidenses, el dólar estadounidense, las expectativas de política política y los restricciones cortas La expansión de las recompras de bonos a largo plazo por parte del Tesoro de EE. UU. alivió la presión a corto plazo sobre el mercado del Tesoro. Los rendimientos a largo plazo cayeron y el dólar se debilitó, aumentando el apetito por el riesgo. Los activos de riesgo como BTC, ETH y acciones estadounidenses se recuperaron simultáneamente, y con un gran número de vendedores en corto obligados a cerrar posiciones, el rally se amplificó aún más Pero ahora, no es momento de precipitarse para anunciar un mercado alcista. Un mercado alcista real requiere liquidez sostenida, fondos ETF y confirmación de la política macroeconómica. Ahora mismo, es más bien un fuerte repunte tras una mejora en las expectativas macroeconómicas, con las principales variables a seguir siendo la política estadounidense y las elecciones de mitad de mandato Si el equipo de Trump sigue manteniendo la iniciativa de política, el mercado podría seguir operando con la lógica Trump + cripto. Por el contrario, si los resultados de las elecciones de mitad de mandato son desfavorables y las expectativas de política se invierten, la toma de beneficios temprana podría concentrarse y liquidarse, y BTC podría incluso experimentar una caída rápida Así que lo más crucial ahora no es perseguir el rally, sino vigilar los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el índice del dólar, los fondos ETF y las expectativas políticas estadounidenses. Si estas variables continúan mejorando, el repunte tendrá la oportunidad de evolucionar gradualmente hacia un verdadero mercado alcista; de lo contrario, la zona de los 80.000 dólares podría convertirse en un nivel de resistencia importante Consejo personal de Caibao: los traders spot que quieran esperar el momento adecuado pueden esperar. Todavía existe la posibilidad de probar el swing trading en contratos, ya que el trading spot solo permite comprar a largo plazo, mientras que los contratos pueden comprarse a largo plazo o a la baja #BTC加速拉升, ¿podrá la capital seguir adelantando el ritmo? El precio del token es solo 72.000, pero se atreve a gritar hasta 400.000 El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, dijo en una entrevista con FOX Business Channel que es muy probable que Bitcoin suba a entre 300.000 y 400.000 dólares en los próximos años, alrededor de 2030. En cuanto dijo esto, la industria explotó. Ten en cuenta que BTC cuesta solo un poco más de 72.000 yuanes, lo que, según él, significa que hay que multiplicar entre 4 y 5 veces el precio. Casualmente, acababa de decir en otro evento que tras la aprobación del proyecto de ley CLARITY el 15 de septiembre, podría comenzar un nuevo mercado alcista y fijar inmediatamente el precio objetivo en 400.000. ¿Un líder de la bolsa está haciendo ofertas tan mediáticas? ¿Vio algo o solo es para impulsar el mercado? No nos apresuremos a reírnos todavía. La identidad de Armstrong es especial: Coinbase es el mayor exchange conforme en EE. UU., gestionando la apertura de cuentas minoristas, la custodia institucional y la creación de ETFs; él conoce mejor que nadie los altibajos de las entradas de capital. Si se atreve a gritar así, al menos demuestra que los datos de compra que ve internamente no son malos. Además, un cliente de BlackRock acababa de gastar 122 millones de dólares el día anterior para comprar ETH, marcando la mayor transacción individual en siete meses, lo que indica que las instituciones realmente están moviéndose. Pero, por otro lado, sus palabras no estuvieron exentas de riesgos. En la industria de las criptomonedas, ha habido muchos casos de directores ejecutivos de exchanges que han tomado decisiones de operación y han salido mal; el año pasado, algunos incluso se demostraron equivocados tras realizar una operación. La cifra de 400.000 yuanes suena emocionante, pero está intercalada con la implementación regulatoria, los cambios macroeconómicos y rondas tras rondas de liquidación y liquidación. Llamar es una cosa, pero poder aguantar es otra. Para quienes operamos con swing traders, el impacto más directo a corto plazo de las llamadas de los grandes actores es aumentar el sentimiento. Los inversores minoristas pueden ser más atrevidos a perseguir posiciones largas, pero los precios no se dispararán solo por una sola frase. La idea es tratar estos mensajes como indicadores de sentimiento, no como objetivos de precio. Cuando se alcanza un nivel clave de resistencia, deberías mirar el libro de órdenes y el flujo de capital, no los números que alguien menciona. Para ser sincero, cuando pide 400.000 yuanes, no tiene nada que ver con el stop-loss o el beneficio de nuestros pedidos. La gestión de posiciones sigue dependiendo de tus propias reglas. Esperar que un gran jugador te ayude a ganar sin esfuerzo es simplemente entregar tu destino a otra persona. La lógica a largo plazo merece ser reflexionada. Si realmente se aprueba la Ley CLARITY, se implementan las nuevas normas de la SEC y los fondos conformes entran en el mercado, entonces comenzará realmente la era de la fijación de precios institucionales. Treinta mil a 400.000 dólares puede que no sea una idea descabellada. Pero este camino debe seguirse paso a paso; si algún vínculo falla, las expectativas volverán a bajar. Aquí está la pregunta: ¿crees que estos 400.000 yuanes son solo fanfarronería o una declaración estratégica? ¿Tus monedas seguirán ahí en 2030?

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