Orbit Post Sitemap

$xSPCX Finalmente lanzada, ¿sigue funcionando bien la Fuerza Aérea atrapada? 1. Ha subido un 30% desde finales de julio. Atrapó a todos los que eran pesimistas sobre el evento de desbloqueo al pie de la montaña. 2. Grandes divisiones de Wall Street: objetivo de índice de referencia de Morgan Stanley 300, escenario de mercado alcista 600, Raymond James da 800, Morningstar dice que el negocio principal solo vale 400. El precio objetivo medio es 227, y el precio actual ofrece descuentos atractivos, pero la relación precio-ventas es 76 veces, con todas las apuestas por Starship y Orbital AI. 3. Un ahorcamiento por rayo: Alphabet posee 94.000 millones de dólares en participaciones, unos 80.000 millones desbloqueados a corto plazo, con presión de venta sobre sus cabezas. 4. El RSI 67 es relativamente alto, con el rango de 30 días entre 104,9 y 149,6, cotizando actualmente cerca del límite superior. Mi enfoque: los objetivos de mercado independientes, pequeñas posiciones, pueden cubrirse frente al mercado en general. Pero por ahora, compra cerca de la resistencia, espera a un retroceso a 135-138, luego considéralo, y sal si cae por debajo de 130.#财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? Se publica el informe de resultados del segundo trimestre de Xiaomi, los rendimientos del Tesoro estadounidense alcanzaron un máximo de 2007, SanDisk subió casi un 9% otra vez—Revisión Hot Topic del 18 de agosto Buenas noches, hermanos. Los temas candentes de esta noche son un poco densos, vamos a aclararlos uno a uno. 📱 Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi: ingresos de 108.900 millones de yuanes, las entregas de vehículos superaron las 100.000 unidades El Grupo Xiaomi publicó su informe financiero del segundo trimestre de 2026 tras el cierre del mercado hoy. Varias figuras clave: · Los ingresos trimestrales alcanzaron los 108.900 millones de yuanes, superando de nuevo la marca de los 100.000 millones · El beneficio neto ajustado fue de 6.200 millones de yuanes · Los ingresos por vehículos eléctricos inteligentes y el negocio de innovación en IA fueron de 24.900 millones de yuanes, un aumento del 17,1% interanual · Las entregas trimestrales de coches nuevos alcanzaron las 104.199 unidades, un aumento interanual del 28,2%. · Pérdida operativa del negocio automotriz de 2.600 millones de yuanes, margen bruto del 19,2% Mezcla de alegría y preocupación. Los coches están subiendo de nivel, pero siguen perdiendo dinero. El negocio de la telefonía móvil se ha visto afectado por el aumento de los precios de los chips de almacenamiento, mostrando una tendencia de "volumen a la baja, subida de precios". Los efectos de transmisión de los aumentos de precios del almacenamiento hacia aguas abajo ya han comenzado a notarse, y el informe financiero de Xiaomi es un ejemplo vívido. 📉 El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años ha alcanzado su nivel más alto desde 2007 La ola de ventas de bonos del Tesoro estadounidense sigue intensificándose. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años subió durante la noche hasta el 5,304%, superando el 5,31% intradía, marcando su nivel más alto desde 2007. Hay tres razones principales: la continua expansión del déficit fiscal del gobierno estadounidense, un fuerte aumento en la oferta de bonos gubernamentales a largo plazo y la inflación que ha superado consistentemente el objetivo de la Fed en los últimos cinco años. ¿Qué significa un aumento de los rendimientos a largo plazo? Con tipos libres de riesgo a niveles altos, la atractividad de los activos de riesgo está disminuyendo. Aunque el BTC ha superado hoy los 64.000, si los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguen subiendo, la presión a medio plazo sobre el mercado cripto no puede ser ignorada. 💾 SanDisk volvió a subir casi un 9%, con acuerdos a largo plazo como catalizador principal El sector del almacenamiento sigue descontrolado. SanDisk cerró al alza del 8,94% durante la noche, con ganancias intradía superiores al 11%. La lógica central detrás de esta ronda de repunte no es el sentimiento a corto plazo, sino la revalorización de los fundamentos a largo plazo de SanDisk por parte del mercado. SanDisk ha firmado acuerdos a largo plazo con ocho clientes, incluidos tres proveedores estadounidenses de nube hiperescalable. Se espera que estos contratos a largo plazo cubran alrededor del 50% de los envíos del año fiscal 2027, mientras que el año fiscal 2028 aumentará a aproximadamente dos tercios. El valor total es de unos 93.900 millones de dólares, con un precio mínimo que corresponde a un margen bruto de aproximadamente el 80%. En el pasado, los chips de memoria dependían del clima, con fuertes oscilaciones de precios; ahora SanDisk ha asegurado su base de ingresos para los próximos años. Está pasando de ser una "acción cíclica" a una "acción de crecimiento". La lógica de los chips de memoria sigue en proceso de refuerzo. 🥇 El oro ha superado los 4.430 dólares, con fondos de opciones volviéndose alcistas El oro spot superó los 4.430 dólares por onza, y los futuros del oro de Nueva York superaron los 4.490 dólares. Desde agosto, el oro ha subido más de un 8% en conjunto. En el mercado de opciones, los traders pagan primas más altas para apostar a nuevas ganancias en oro. Las instituciones afirman que los precios del oro pueden subir más del 60%. Riesgos geopolíticos crecientes + rendimientos en aumento de los bonos del Tesoro estadounidense + inflación persistente: la lógica de refugio seguro del oro sigue vigente. 🔮 OKX Prophet Temporada 2 se lanzó oficialmente OKX lanzó oficialmente "La Temporada 2 de El Profeta", con un total de premios de 600.000 dólares. Los usuarios pueden usar XP gratis para emitir juicios sobre eventos reales como fútbol, esports, macro y F1, y compartir premios en la bolsa. 💡 Resumen Veamos algunos temas candentes esta noche: el informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi es mixto, las ventas de coches están creciendo pero siguen perdiendo dinero, y las subidas de precios de almacenamiento empiezan a ejercer presión aguas abajo sobre el mercado. Los rendimientos del Tesoro estadounidense alcanzaron un máximo en 2007, ejerciendo presión a medio plazo sobre los activos de riesgo. SanDisk asegura ingresos futuros con 93.900 millones de dólares en contratos a largo plazo, y la lógica del segmento de almacenamiento sigue reforzándose. El oro ha superado los 4.430 dólares, con la demanda de refugio seguro en aumento. El BTC superó hoy los 64.000, pero su sostenibilidad depende de si los rendimientos del Tesoro estadounidense pueden mantenerse estables. El sector de los chips de memoria sigue avanzando; si los precios suben más a corto plazo, observa el ritmo. Hermanos, ¿os ha beneficiado esta concentración de almacenamiento? Hablemos en los comentarios. 👇 #30年期美债收益率创2007年以来新高 #OKX预言家第二季正式上线 $OKB $SOL Ver cómo los rendimientos del bono del Tesoro a 30 años de EE. UU. alcanzan niveles no vistos desde 2007 definitivamente llama mi atención. Los rendimientos a largo plazo quizá no reciban el mismo bombo que el IPC o las reuniones de la Fed, pero creo que nos dicen algo importante sobre cómo valora el mercado de bonos en expectativas de inflación, endeudamiento público, crecimiento y dónde podrían mantenerse los tipos de interés a largo plazo. Lo que estoy viendo ahora es el efecto dominó Unos rendimientos a largo plazo más altos pueden encarecer el endeudamiento, presionar las acciones caras y hacer que los bonos sean más atractivos en comparación con los activos más arriesgados. Para las criptomonedas, creo que la pregunta interesante es si el BTC puede mantenerse fuerte incluso mientras los rendimientos se mantienen elevados. Personalmente, no lo vería automáticamente como alcista o bajista. Lo veo más como otra señal de que la conversación de "más alto por más tiempo" puede que aún no haya terminado. #30YYieldHits2007High $BTC #财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? Este es un informe financiero que dice que "la presión de rendimiento a corto plazo, pero la lógica de transformación a largo plazo no está mal." 1. El mayor problema: Los beneficios han disminuido significativamente En el segundo trimestre de este año, los ingresos de Xiaomi fueron de 108.900 millones de yuanes, un descenso del 6,1% interanual, y el beneficio neto ajustado fue de solo 6.200 millones de yuanes, un descenso del 42,6% interanual. Es decir, los ingresos solo han disminuido ligeramente, pero los beneficios han caído significativamente. Las principales razones son el aumento de los precios de los chips de almacenamiento y otros componentes, junto con la feroz competencia en el mercado de smartphones, lo que provocó que el margen bruto global bajara de aproximadamente un 22,5% en el mismo periodo del año pasado al 19,8%. Así que, a juzgar por el propio informe financiero, la imagen a corto plazo no será nada impresionante. 2. Negocio de teléfonos móviles: Las ventas están disminuyendo, pero los productos se están actualizando En el segundo trimestre, los envíos de teléfonos móviles alcanzaron los 31,2 millones de unidades, una caída significativa interanual. Sin embargo, el precio medio de venta ha subido hasta 1.351 yuanes, un máximo histórico, y la cuota de ventas de teléfonos de gama alta por encima de 3.000 yuanes en China continental también ha subido hasta el 32,1%. En pocas palabras: Xiaomi está pasando de "vender más teléfonos" a "vender teléfonos más caros". Esta dirección es correcta, pero el problema actual es que la premiumización no ha compensado completamente la presión causada por la caída de ventas y el aumento de los costes. 3. Los coches son actualmente el mayor punto destacado En el segundo trimestre, Xiaomi Auto entregó 104.200 vehículos, un aumento interanual del 28,2%, con ingresos de nuevos negocios como el automoción y la inteligencia artificial que alcanzaron los 24.900 millones de yuanes. $XIAOMI $BTC Han pasado varios meses desde la reducción a la mitad, y el mercado no ha subido tanto como mucha gente esperaba, lo que lleva a algunos a preguntarse si la "narrativa de la reducción a la mitad" ya ha fracasado. Pero esta conclusión es demasiado precipitada. Históricamente, cada reducción a la mitad ha visto el principal aumento de precios ocurrir entre 6 y 18 meses después de la reducción, en lugar de el mismo día o el mes siguiente. La esencia de la reducción a la mitad es que la nueva oferta diaria disminuirá de unos 900 a unos 450. En un mercado donde los volúmenes diarios de negociación suelen alcanzar billones de dólares, este cambio tiene un impacto mínimo a corto plazo. Pero su poder reside en la acumulación: 13.500 monedas nuevas perdidas en un mes, 164.000 menos en un año. Si los ETFs continúan entrando y los tenedores a largo plazo siguen bloqueando, la reducción de la nueva oferta pasará gradualmente de cambios cuantitativos a cualitativos. Actualmente, el mercado se encuentra en un "periodo de latencia" del efecto de la mitad. Tras la reducción a la mitad de los ingresos de los mineros, estos sufrieron presión, con algunas granjas obligadas a vender más inventario, aumentando la presión de venta a corto plazo. Esta "venta post-mitad" también forma parte de patrones históricos: los mineros deben adaptarse a la nueva estructura de ingresos, las operaciones mineras débiles se cierran y la potencia de cálculo se ajusta temporalmente. Solo después de que terminen estos ajustes a corto plazo el endurecimiento de la oferta comenzará realmente a afectar a los precios. Para quienes se sintieron decepcionados por la mitad, es probable que la narrativa se mida en días y años en ciclos.$SPX Tras quedar bloqueado en 7800 puntos, el mercado retrocedió, mostrando un patrón de triángulo divergente donde los máximos suben y los mínimos bajan. El conflicto central actual es si la expansión de la volatilidad bajo altas valoraciones representa una distribución de chips o una corrección por fases. Estructuralmente, el índice desencadenó un fuerte rechazo cuando la onda 6 tocó la banda superior en 7800 puntos, acompañada por los mínimos de las ondas 1, 3 y 5 bajando y los máximos de 2, 4 y 6 subiendo. Este cambio mayor e intenso refleja una divergencia intensificada entre alcistas y bajistas, y una disminución de la estabilidad de precios. En términos de estructura impulsiva, el aumento de los rendimientos a largo plazo suprime las valoraciones y constituye la principal presión a la baja. Históricamente, los límites altos de rentabilidad a 30 años se sostienen al alza, y si se rompe el soporte bajo a 5 años, determinarán la evolución del rango de oscilación hacia una inversión de tendencia. El escenario alcista requiere que el precio deje de caer en la banda inferior y complete la contracción y rotación del volumen. Si las expectativas de recortes de tipos de la Fed se disparan bruscamente y el índice supera el nivel de resistencia de 7.800 puntos en la banda superior con un aumento de volumen, la hipótesis de la distribución superior será descartada y la estructura cambiará a una continuación de tendencia. El escenario bajista se activó después de que la banda superior en 7800 confirmara resistencia, con bajistas empujando el precio por debajo del mínimo de soporte de 5 niveles. Rendimientos altos y sostenidos a largo plazo acelerarán el proceso de ruptura, confirmando que este patrón de volatilidad amplificada es una distribución de acciones de alto nivel. El punto de fallo estructural está claramente fijado en la banda superior de 7800 puntos. Si el precio rompe este nivel con un aumento de volumen con una vela alcista sólida, significa que la resistencia de banda superior del triángulo de divergencia ha fallado y el mercado volverá a una tendencia alcista unilateral. La variable más crítica a vigilar en los próximos 7 días es la ruptura del nivel de resistencia de 7800 puntos, el aumento de volumen y el movimiento del rendimiento a 30 años. #SPCX持股结构曝光, posición pesada del Harvard 13F #30年期美债收益率创2007年以来新高 El gobierno real butanés ha vuelto a actuar. Los últimos datos on-chain muestran que su monedero relacionado transfirió 300 BTC a un nuevo monedero hace apenas unos minutos Luego pasó a BN, a un precio de unos 19,28 millones de dólares en ese momento. Más notablemente, el mes pasado Bután también transfirió 66 BTC a las bolsas. Una sola transacción de 300 BTC por sí sola no es suficiente para cambiar las tendencias del mercado; lo que realmente merece atención es la afirmación de que "Bután está reduciendo continuamente sus reservas de BTC." Anteriormente, sus posiciones se acercaban a los 13.000 BTC, y desde principios de este año ha habido múltiples rondas de transferencias importantes, lo que indica que estos BTC no son simplemente acumulación a largo plazo de billeteras frías, sino que también pueden servir para la asignación fiscal de fondos, la salida de caja o el reequilibrio de activos. Por eso prefiero interpretar esta noticia como "posible presión de venta" en lugar de "venta inmediata". Al fin y al cabo, transferir a los exchanges no significa que ya hayas vendido, pero si grandes cantidades de BTC siguen fluyendo hacia BN más adelante, el mercado debe estar atento a la presión marginal de venta causada por los continuos cash-outs de direcciones a nivel nacional. $BTC En esencia, la Clarity Act define la jurisdicción de la SEC y la CFTC, aclara los atributos de los tokens (valores frente a materias primas) y concede exenciones para los desarrolladores DeFi. Si se aprueba (bonificación de cumplimiento): Clasificar a la CFTC como la principal mercancía digital, romper la "custodia por litigio" de la SEC; Los tokens convencionales (ETH, SOL, etc.) han escapado de los riesgos de litigios de valores, y el umbral para los ETFs y derivados spot conformes ha caído drásticamente; Los grandes fondos tradicionales y corretajes como Wall Street entraron en el mercado de forma cumplida, eliminando riesgos legales para los promotores no custodiales. Si no se aprueba (separación y mar afuera): Impulsadas por litigios de mantenimiento regulatorio, las altcoins enfrentan descuentos por cumplimiento a largo plazo; Los fondos se están centrando en BTC como un activo refugio seguro, con equipos de startups y liquidez acelerando su flujo hacia regiones amigas como Emiratos Árabes Unidos, Singapur y Europa. Los rendimientos del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzaron nuevos máximos: ¿están a punto de caer las acciones estadounidenses? #30年期美债收益率创2007年以来新高 Lógicamente, los rendimientos a largo plazo de los títulos del Tesoro estadounidense se consideran rentabilidades libres de riesgo y, una vez elevados, los rendimientos sobre activos de riesgo se vuelven menos generosos. Así, los fondos fluyen de activos de riesgo hacia bonos del Tesoro a largo plazo, provocando que los precios de los activos de riesgo caigan. Si miramos el último año, cuando el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años bate nuevos máximos, las acciones estadounidenses sí bajan, pero la caída no es duradera. Puede deberse a que los fondos fluyen de activos de riesgo hacia bonos del Tesoro a 30 años, provocando que sus precios suban y bajen los rendimientos. Así, en el último año, hemos visto varias veces: poco después de que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzara un nuevo máximo, comenzó a caer y las acciones estadounidenses primero cayeron y luego siguieron subiendo. El error de juicio más común en los informes financieros a menudo no son los números en sí, sino el beneficio neto en sí. Bithumb registró una pérdida neta de 108.691 millones de KRW (aproximadamente 76,44 millones de USD) en la primera mitad de este año. A primera vista, esto parece significar que la bolsa ha perdido su rentabilidad, pero la realidad no es tan simple. Desglosando el estado de resultados, verás que el negocio de intercambio de Bithumb sigue siendo rentable. Lo que realmente cambia el estado de resultados son las pérdidas derivadas de la venta de criptoactivos, las pérdidas de valoración y las disposiciones de litigios. En la primera mitad de 2026, Bithumb alcanzó unos ingresos operativos de 168.770 millones de KRW (unos 119 millones de USD), una disminución interanual del 48,7%; El beneficio operativo fue de 14.930 millones de KRW (unos 10.5 millones de USD), una caída del 83,4% interanual. Lo que realmente arrastra a la empresa a pérdidas son los elementos no operativos. Durante el periodo de informe, los gastos no operativos de Bithumb alcanzaron los 155.050 millones de KRW (aproximadamente 109 millones de USD), registrando finalmente una pérdida neta de 108.69 millones de KRW (aproximadamente 76,44 millones de USD). En cambio, el beneficio neto de la empresa para el mismo periodo de 2025 es de 55.040 millones de KRW (aproximadamente 38,71 millones de USD). En la primera mitad del año, la empresa registró ganancias por la venta de activos criptoactivos de 11.990 millones de KRW (unos 8,43 millones de USD) y una pérdida de venta de 73.360 millones de KRW (unos 51,59 millones de USD). Tras compensar, la pérdida neta de venta fue de unos 61.370 millones de KRW (unos 43,16 millones de USD). El informe financiero indica que estas disposiciones de criptoactivos están principalmente relacionadas con fines empresariales como las recompensas por actividad de los usuarios y las comisiones de la red blockchain. Cabe destacar que las pérdidas por eliminación en el mismo periodo de 2025 fueron solo de unos 4,18 millones de dólares, y en la primera mitad de 2026 aumentaron a unos 51,59 millones, más de doce veces el mismo periodo del año anterior. Cabe mencionar que el 6 de febrero, Bithumb sufrió un incidente de lanzamiento indebido de Bitcoin. Bithumb reveló posteriormente que el incidente implicó una distribución errónea de Bitcoin a 695 usuarios, con una tasa de recuperación superior al 99%. Sin embargo, la empresa no reveló por separado las pérdidas financieras causadas por el incidente en su informe semestral. Además, la empresa confirmó una pérdida de valoración de 7.190 millones de KRW (aproximadamente 5.05 millones de USD) en criptoactivos. Combinando las pérdidas netas por desinversiones con las pérdidas de valoración, la pérdida neta relacionada con los activos cripto fue de aproximadamente 68.550 millones de KRW (unos 48,21 millones de USD). A finales de 2025, las reservas de litigios de Bithumb ascendían a 2.680 millones de KRW (aproximadamente 1,88 millones de USD); A finales de junio de 2026, esta cifra aumentará a 39.550 millones de KRW (unos 27,81 millones de USD), un incremento de 36.870 millones de KRW (unos 25,93 millones de USD) en medio año. Este aumento coincide estrechamente con la decisión de la Comisión de Servicios Financieros de Corea en marzo de multar a Bithumb con unos 36.800 millones de won. Los reguladores determinaron que Bithumb había violado las obligaciones contra el blanqueo de capitales para los proveedores de servicios de activos virtuales, la verificación de identidad de los clientes y las restricciones de transacciones. Combinando aproximadamente 68,55 mil millones de KRW (aproximadamente 48,21 millones de USD) en pérdidas netas de criptoactivos con unos 36,87 mil millones de KRW (unos 25,93 millones de USD) en disposiciones adicionales de litigios, el total combinado es de unos 105,42 mil millones de KRW (unos 74,14 millones de USD), lo que se acerca mucho a la pérdida neta semestral de la compañía de 108,69 mil millones de KRW (aproximadamente 76,44 millones de USD). Por supuesto, esto es solo para ayudar a entender la comparación aproximada de las fuentes de beneficios y no puede considerarse directamente una conciliación completa del estado de resultados, porque los impuestos, los ingresos por intereses y otros elementos no operativos también afectan a los resultados finales.#30年期美债收益率创2007年以来新高 Amigos, los bonos del Tesoro estadounidenses a 30 años han subido por encima del 5,3%, el nivel más alto desde 2007. Para ser sincero, no me sorprendió en absoluto, pero cada vez que subía, me ponía incómodo. En pocas palabras, el rendimiento de los bonos del Tesoro es el rendimiento anualizado que puedes obtener al prestar dinero al gobierno estadounidense. Cuanto mayor es el rendimiento, más se vende el bono y el precio baja. El lado a largo plazo son los bonos con más de 10 años, centrándose en si el mercado puede mantener la inflación y la política fiscal durante mucho tiempo; El final corto es dentro de dos años, siguiendo las expectativas de política monetaria de la Fed. Revela los datos reales. El pasado viernes, la acción a 30 años rompió el 5,3% en una sola caída, alcanzando el 5,31% intradía, el nivel más alto desde junio de 2007. En 10 años, subió al 4,72%. Pero el final a corto plazo se ha mantenido en el 4,17% durante dos años. El extremo largo es duro, el corto está suelto y la grieta se hace cada vez más grande. ¿Por qué no se puede presionar el extremo largo? Tres fuerzas se están retorciendo. Primero, la oferta es demasiado agresiva. El déficit fiscal anual de EE. UU. es de casi 2 billones de dólares, y la semana pasada el mercado absorbió 125.000 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidenses a medio y largo plazo. Aún más agresiva es la ola de financiación por IA que compite con el gobierno por el dinero largo: la emisión de bonos corporativos de grado de inversión en agosto alcanzó los 145.200 millones de dólares, estableciendo un nuevo récord desde 2020, con Alphabet emitiendo solo 25.000 millones de dólares. Los gigantes tecnológicos están desarrollando bonos a largo plazo para centrarse en el hash rate, compitiendo con los bonos del Tesoro estadounidense por el mismo lote de fondos de larga duración. Segundo, los principales acreedores extranjeros se están marchando. En junio, las participaciones globales del Tesoro estadounidense se redujeron en 72.100 millones, con Japón disminuyendo en 26.400 millones en un solo mes, la mayor caída en China, China reduciendo sus participaciones en 25.900 millones, la más baja desde 2008, y el Reino Unido también recortando en 8.700 millones. Tercero, lo más revelador: la presión a largo plazo no recae sobre Estados Unidos ¡Hormuz "estrangula"! Irán da tres golpes consecutivos, Bitcoin toca fondo en 64.000 pero se enfrenta a la calma. Irán emite tres advertencias cada tres días: los estrechos no se abrirán, los barcos comerciales serán "implicados" bajo sanciones y un beneficio diplomático será la autodeclaración de guerra. El polvorín de Oriente Medio se está reactivando, y los activos de riesgo apenas están recuperando el aliento, pero ahora se están cambiando a modo de evitación del riesgo. Para BTC: Actualmente estancado en el nivel de "falso rompimiento" de 64K, con resistencia por encima de 64.500 que dificulta la ruptura con el aumento del volumen, los riesgos geopolíticos suprimen fondos incrementales que persiguen alzas; Se está poniendo a prueba el soporte por debajo de 63.200; si la situación empeora, los fondos de pánico podrían ser los primeros en vender activos altamente volátiles, y BTC podría volver a probar los 62K-61K. A medio plazo, los confinamientos empujaron los precios del petróleo al alza, intensificando la rigidez inflacionaria, retrasando las expectativas de recortes de tipos y suprimiendo las valoraciones en BTC, que son sensibles a los tipos de interés; Sin embargo, la escalada de la confrontación entre Estados Unidos e Irán también podría desencadenar una narrativa de "oro digital" resistiéndose a la censura, creando una lucha entre toros y osos. Para ETH: relativamente más vulnerable. Aunque la ratio ETH/BTC ha superado, la fuerte caída del apetito por el riesgo del mercado cerrará la ventana para recuperar ganancias. El nivel de resistencia de 1.900 dólares podría convertirse en el punto de partida para una nueva ronda de presión de ventas, retrasando aún más la lógica de la temporada de altcoins. Conclusión: BTC "no cayendo" no significa "puede subir", y la advertencia de Irán es como colocar una tabla de clavos en la pista. En este momento, debería prestarse atención a los precios del petróleo y al índice VIX, en lugar de a los candelabros. El efectivo y el oro tienen una ventaja a corto plazo, pero BTC tendrá que esperar a un fondo real tras evaluar completamente los riesgos geopolíticos. $BTC $ETH #财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? Amigos, en cuanto se publicó el informe de mitad de año de Xiaomi, toda la pantalla debatía si los coches salvaban el día o si los teléfonos los frenaban. Para ser sincero, ambas afirmaciones son erróneas. Primero, la agenda principal se sacude. Los ingresos del primer semestre fueron de 208.000 millones de yuanes, un 8,4% menos que interanualmente. El beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 14.100 millones de yuanes, una caída del 37,9% interanual. Los ingresos cayeron en cifras de un solo dígito, los beneficios cayeron casi un 40%—esta 'brecha de tijeras' es toda la contradicción. Lo que realmente se vino abajo no fue el coche ni el teléfono, sino el dinero que se gana con el negocio. El beneficio neto operativo, que es el dinero ganado por la venta de bienes, cayó directamente de 19.900 millones a 6.300 millones, una disminución del 68%. Peor aún, los ingresos por cambio de valor representan el 42% del beneficio antes de impuestos, frente al 22% del año pasado. En otras palabras: los 17.300 millones de yuanes en beneficio antes de impuestos en los libros representan el 42% de la apreciación y los cambios de valor razonable de los activos de inversión, no de la venta de teléfonos o coches. El flujo de caja es la parte más aterradora. El flujo de caja operativo cayó de 28.000 a 2.000 millones, una disminución del 92,7%. Si ganas 100 yuanes, solo 14 yuanes de beneficio realmente salen en efectivo; el año pasado eran 123 yuanes. La rotación de inventario se ha ampliado de 65 a 90 días, con las mercancías aún bajo presión; La deuda generadora de intereses subió de 46.800 millones a 63.400 millones, un aumento de un tercio. Según este informe, los beneficios cayeron un 37%, el dinero real cayó casi un 70% y la brecha se cubrió gracias a los rendimientos de la inversión. Volviendo a los coches, se trata de ingresos, no de beneficios. Se entregaron unas 99.500 unidades en el segundo trimestre, un aumento del 22,8% interanual, con ventas mensuales de 30.000 unidades mantenidas. Esta plataforma es realmente estable. Pero en el primer trimestre, este segmento perdió 3.100 millones de yuanes, con un margen bruto que bajó del 23,2% al 20,1%. y los vendió para Yue Este asunto debe verse desde otra perspectiva: no te centres solo en la vieja idea de que 'el lanzamiento de derivados aumenta el volumen de negociación'. Coinbase está moviendo los contratos perpetuos subyacentes hacia el sistema Deribit, básicamente dando una cirugía al poder de precios de BTC y ETH: cómo se mueven los precios en el futuro ya no depende de las órdenes de compra y venta al contado; depende de opciones, perpetuos, tipos de financiación, volatilidad y las actitudes de esos creadores de mercado. En el pasado, los inversores minoristas se centraban en las velas: BTC a 64.000, ETH a 1900, luego trazaban algunas líneas de resistencia de soporte y creían que lo entendían. Sin embargo, los mercados profesionales se centran en otro conjunto de indicadores: volatilidad implícita, estructura temporal, ratio bajista/alcista, exposición a gamma y datos de suscripción y rescate de ETF. La diferencia entre estas dos perspectivas es aún mayor que la que hay entre la Tierra y la Luna. Para BTC, este es un camino inevitable hacia el vencimiento: cuanto más globales sean los activos macro, más complejas serán las herramientas de derivados para cubrir riesgos. Las instituciones no están entrando para tomar el control; al comprar ETFs, puede que ya hayan abierto posiciones cortas en el mercado de opciones. Por lo tanto, los movimientos de precios ya no se limitan solo a las verdaderas intenciones de compradores y vendedores, sino que también implican estrategias de cobertura y volatilidad de los creadores de mercado. Cuando la volatilidad es baja, estas coberturas se suprimen y, una vez superadas, estos mercados de cobertura se convierten en aceleradores. El ETH es aún más interesante. Su volatilidad es alta y su ecosistema está lleno de narrativas. El mercado de opciones actúa como un termómetro sensible, reflejando preventivamente las apuestas a la alza o a la baja. Si el nivel de 1900 dólares se desgasta durante mucho tiempo y el mercado de opciones cambia de repente en una dirección, las acciones al contado podrían ser arrastradas. Pero especializarse también significa crueldad. Más derivados no significan mejores beneficios; al contrario, las fluctuaciones de precio se vuelven más complejas—si crees que las buenas noticias no suben, puede que los vendedores de opciones estén suprimiendo la volatilidad; Lo que se considera un colapso repentino puede ser la explosión simultánea de la cobertura gamma y la liquidación apalancada. La forma sencilla de perseguir noticias probablemente será cada vez menos efectiva en el futuro. Así que, en última instancia, necesitamos ajustar nuestra postura. El BTC se parecerá cada vez más a una cobertura macroeconómica, mientras que el ETH se parecerá cada vez más a un activo tecnológico altamente volátil. Cualquiera que no entienda la volatilidad solo puede ver la mitad del precio. La siguiente señal para el próximo mercado puede no ser que el mercado spot sea el primero en ser señalado, sino que el mercado de opciones lo perciba primero.A Maji Big Brother le acaban de cobrar comisiones de protección por parte del mercado, ¡y luego vendió su posición de nuevo! A las 21:10 hora de Pekín del 18 de agosto, la dirección de Hyperliquid, marcada durante mucho tiempo como 'Maji Big Brother' por las plataformas públicas on-chain, posee 4.860 posiciones largas en ETH, con un valor de posición de unos 9,22 millones de dólares, pero solo 284.000 dólares en patrimonio de cuenta. Actualmente, el beneficio no realizado es cercano a cero, con un precio de liquidación de 1875,79 dólares. ETH cayó otro 1,1%, y esta posición larga de casi 10 millones de dólares está a punto de ser liquidada forzadamente. Cuando reinicié mi posición, el número más llamativo ni siquiera era 25x de apalancamiento. Es cero. El precio medio de apertura para esta posición larga es de unos 1896,70 dólares, y el precio actual también ronda los 1896,70 dólares, con casi cero ganancia o pérdida flotante. Parece que acabamos de volver a la línea de costes y aún hay tiempo. Pero apenas quedaban plazas en su cuenta para retirarse. 4.860 ETH corresponden a una posición de unos 9,22 millones de dólares, con un patrimonio de cuenta de solo 284.000 dólares. Calculado dividiendo el valor de la posición entre el patrimonio de la cuenta, la exposición real al riesgo ha alcanzado 32,5 veces. La interfaz de la plataforma marca un multiplicador de 25, pero la cuenta experimenta fluctuaciones de precio aún más intensas. El precio de liquidación fue solo de 1875,79 dólares. Hoy, el ETH cayó a un mínimo de 1885,78 dólares. En otras palabras, después de que el precio rompa por debajo del mínimo intradía, bajará unos 10 dólares y alcanzará su línea de liquidación. ¿Qué significan diez dólares? La oscilación de precios de ETH hoy supera los 30 dólares. Para los traders al contado habituales, diez dólares podrían ser precisamente eso A fecha de hoy, 18 de agosto, $BTC ha vuelto a unos 64.000 dólares, manteniendo una ligera ganancia intradía; El ETH fluctuó alrededor de 1.900 dólares, mientras que el SOL estuvo cerca de los 76 dólares, sin mostrar una tendencia unilateral evidente en general. Después de esta tarde, el mercado se sintió un poco más cómodo que hace unos días: BTC cayó a unos 62.000 dólares→ las compras se afianzaron → volvieron a subir a 64.000 dólares→ El mercado no mostró pánico evidente, pero hay un detalle muy importante: el BTC está subiendo, pero las altcoins no siguen del todo. Esto indica que ahora es más probable que los fondos vuelvan primero a BTC, en lugar de entrar plenamente en activos de riesgo. Hoy en día, la cuota de mercado de BTC sigue aumentando, actualmente alrededor del 58,8%, lo que en realidad indica que los fondos siguen siendo cautelosos. ETH no es una excepción. El → de ETH fluctuó alrededor de 1.900 dólares → no se mantuvo claramente al ritmo de BTC → Los fondos siguen vigilando el SOL. Aunque los fondos de ETF han tenido un buen desempeño recientemente, con una entrada neta de unos 10,26 millones de dólares procedentes de ETFs relacionados con Solana la semana pasada—la semana más fuerte desde mayo—el precio aún no ha salido realmente de una tendencia fuerte. Así que ahora, no voy a interpretar directamente el rally de hoy como el inicio de un nuevo mercado alcista. Más probable: BTC se mantiene en 62.000 dólares → las compras comienzan a reanudarse → BTC vuelve a superar los 64.000 dólares → ETH esperando relay Watch las monedas convencionales como → SOL → las altcoins aún no se han extendido por todos los sectores. Además, hoy hay otra presión externa: ** Los rendimientos del Tesoro estadounidense y los precios del petróleo están subiendo, combinados con incertidumbre en Oriente Medio Bank of America 13F Sorprendente Remodelación de Posiciones Importante: ¿Reducir MicroStrategy en un 70%, pero aumentar agresivamente las tenencias de BlackRock en ETF Ethereum en 29 veces? Las estrategias de los principales bancos de inversión de Wall Street para los criptoactivos están experimentando un cambio de paradigma extremadamente dramático en el nivel más bajo. Según la última presentación de participaciones institucionales del segundo trimestre de Bank of America en el 13F, a fecha de 30 de junio, sus participaciones en MicroStrategy (MSTR) experimentaron una contracción casi drástica, con una caída brusca del número de acciones de unos 3,97 millones al final del primer trimestre a unos 1,18 millones, una reducción trimestral de aproximadamente el 70%. Sin embargo, en marcado contraste con la toma de beneficios firme de Micro Strategy, Bank of America ha mostrado un aumento extremadamente agresivo en las posiciones sobre activos al contado de Ethereum. Sus participaciones en el ETF de Ethereum (ETHA) de BlackRock spot se dispararon de apenas 67.500 acciones al final del primer trimestre a unas 1,98 millones, con un total de participaciones que aumentó casi 29 veces, y el valor de mercado declarado de las participaciones subió a unos 23,6 millones de dólares. Por un lado está la masiva venta masiva de las "acciones sombra de alto apalancamiento de Bitcoin" más fuertes del mercado en los últimos años; por otro, hay una acumulación de represalias de ETFs spot de Ethereum que cumplen con la normativa. El casi extremo swap de posiciones largas-cortas de Bank of America envía tres señales muy penetrantes a todo el mercado: Primero, Wall Street ha comenzado a acelerar el desmantelamiento de las burbujas de altas primas de las microestrategias. Antes de que los ETFs spot se generalizaran plenamente, las instituciones generalmente consideraban las microestrategias como la mejor alternativa apalancada para captar la volatilidad alcista de Bitcoin. Sin embargo, a medida que las microestrategias dependen cada vez más de bonos convertibles y emisiones de renta variable para apilar deuda, su tipo de prima por valor neto relativo (mNAV) se ha visto elevado a niveles extremadamente altos. Para las principales instituciones financieras como Bank of America, que ponen extrema importancia en el control de riesgos y las limitaciones de capital, asegurar miles de millones de dólares en beneficios a altos niveles y reducir las participaciones de acciones sombra altamente apalancadas es una medida estándar y racional para reducir riesgos. En segundo lugar, los ETFs spot han sustituido oficialmente a las acciones tradicionales de agencias como herramienta estándar para la asignación institucional de activos. En el pasado, la compra institucional de microestrategias se consideraba un "compromiso que había que comprar", pero ahora, con el despliegue generalizado de ETFs spot por parte de emisores líderes como BlackRock, los fondos tradicionales a largo plazo cuentan con un canal directo con comisiones extremadamente bajas, sin riesgo de penetración de custodia y sin riesgo de impago de deuda, lo que rompe instantáneamente la rigidez de la asignación a acciones intermedias tradicionales. En tercer lugar, los gigantes tradicionales están construyendo posiciones de forma independiente en el "valor de infraestructura" de Ethereum. El aumento de posiciones de 29 veces no es una especulación minorista temeraria, sino que refleja cómo los principales compradores de Wall Street están reconstruyendo Ethereum de un token cripto puro a un activo subyacente a largo plazo que realiza la tokenización global de activos reales (RWA), liquidación en cadena e infraestructura financiera de contratos inteligentes. Con el respaldo absoluto de BlackRock en la compensación institucional, Ethereum entra oficialmente en el rango de los fondos de activos principales tradicionales de banca soberana y comercial. Desde comprar acciones en la sombra con apalancamiento hasta comprar ETFs spot para una asignación amplia de activos, la comprensión que tiene Wall Street del mundo cripto ha ido más allá de la especulación temeraria y ha entrado en una nueva era de división refinada del trabajo. Bank of America ha reducido significativamente sus participaciones en MicroStrategy y se ha apresurado a comprar ETFs de Ethereum en 29 ocasiones. ¿Cree que esto representa la apuesta de Wall Street por la recuperación del ecosistema Ethereum, o es simplemente un reposicionamiento instrumental institucional? En tu cartera para la segunda mitad del año, ¿prefieres acciones con concepto de Bitcoin altamente elásticas o acciones al contado de Ethereum que cumplan con la normativa? --- El contenido anterior representa únicamente opiniones personales y no constituye ningún asesoramiento de inversión. DYOR, NFA。 #交易之声: Tu experiencia merece ser escuchada $BTC $ETH $SNDK Impacto en BTC: Factores negativos suprimidos: El aumento vertiginoso de los precios de la energía junto con las expectativas de inflación están impulsando al alza los rendimientos de los bonos en economías desarrolladas como los bonos del Tesoro estadounidenses. El aumento de los tipos libres de riesgo incrementa el coste de oportunidad de mantener activos de riesgo como BTC, lo que puede limitar el potencial de alza a corto plazo.  Soporte alcista: El índice del dólar estadounidense cayó hasta 99,29 (un mínimo de dos meses y medio) y rompió por debajo de la línea de tendencia alcista, con un dólar débil aún proporcionando soporte mínimo para Bitcoin. Resumen: El entorno macroeconómico actual muestra una clara divergencia. BTC se encuentra atrapado en una feroz lucha entre "altas expectativas de inflación (negativas)" y "dólar débil (positivo)", lo que requiere una estrecha atención a los datos posteriores de inflación y a las señales de política de la Reserva Federal. Volatilidad macro: El diferencial de precios del diésel supera los 100, alcanzando un máximo histórico, y BTC se enfrenta a múltiples desafíos macroeconómicos Datos clave: El "margen de crack" entre el diésel y el crudo estadounidense se disparó hasta 102,20 dólares por barril, un récord histórico. Mientras tanto, el crudo WTI rompió la línea de tendencia bajista que había estado vigente desde abril, poniendo fin a una tendencia bajista de cuatro meses. Lógica de impulso: Debido al conflicto entre Estados Unidos e Irán y la situación en Ucrania, el suministro mundial de diésel es extremadamente limitado. Actualmente es temporada de cosecha agrícola, con una fuerte demanda de combustible para equipos, los precios del diésel siguen subiendo, lo que podría repercutir en la inflación a través de los costes de transporte y calefacción. #财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%, los acuerdos a largo plazo están bajo escrutinio En cuanto al impacto en BTC, que el oro supere los 4430 confirma que el crédito en moneda fiduciaria se está debilitando, mientras que los activos no soberanos se están volviendo más caros. Aunque las tendencias a corto plazo de BTC y oro están desconectadas, su lógica de precios a medio y largo plazo está convergiendo. Los rendimientos del Tesoro estadounidense alcanzando nuevos máximos, aumentando la escala de deuda y erosionando el crédito en dólares: las tres líneas apuntan en la misma dirección. El oro ha tomado la delantera y BTC espera su propio catalizador.$BTC $ETH $XAUT Perspectiva macroeconómica: La probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre ha caído drásticamente, convirtiéndose en el mayor catalizador de la recuperación La fuerza impulsora principal detrás de esta recuperación proviene de una mejora significativa en las expectativas de tipos de interés macroeconómicos: · La probabilidad de mantener los tipos sin cambios en septiembre sube al 69%: CME FedWatch muestra que la probabilidad de precios del mercado de que la Fed se mantenga estable en septiembre ha subido al 69%. Hace unas semanas, el mercado aún esperaba dos subidas de tipos más antes de que termine 2026, siendo una subida en septiembre considerada en su momento muy probable. · Cuatro indicadores macroeconómicos se debilitaron consecutivamente: las ventas minoristas de julio cayeron un 0,6% mes a mes (se espera +0,1%); El IPC cayó interanual hasta el 3,4%; El IPP cayó al 4,7% interanual; Las nóminas no agrícolas disminuyeron en 23.000 en julio. · El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años cayó unos 20 puntos básicos: desde el 23 de julio, ha ido cayendo de forma continua, aliviando directamente la presión de valoración sobre los activos de riesgo. $BTC $ETH $SKHYNIX #黄金站上4430美元, los fondos de opciones se han vuelto alcistas Buena pregunta: si todos están esperando esta última entrega, ¿habrá otra entrega? Si realmente existe, ¿cómo podemos estar seguros de que solo habrá una gota y no una "gota final tras caída" indefinida? Responde a esta pregunta desde dos perspectivas: 1. Analizando la correlación entre los costes de los mineros y las tendencias históricas de precios de BTC: Históricamente, los mercados bajistas de BTC casi siempre superan los costes medios de electricidad de los mineros, con una media de alrededor del 30%. Por eso, en cada mercado bajista, la tasa de hash de la red disminuye. Las caídas de precio solo superan algunos costes eléctricos ineficientes de los mineros antes de que toda la red entre en una fase de actualización de dispositivos... Esta es una teoría sobre la red BTC que se auto-itera y actualiza desde los dispositivos subyacentes... Actualmente, el precio de BTC apenas se mantiene por debajo del nivel de ruptura del 10% en los costes eléctricos, mientras que en todos los grandes colapsos o mercados bajistas anteriores, los fallos en el coste eléctrico han estado alrededor del 30%. En otras palabras, si esta teoría sigue vigente, BTC aún tiene alrededor del 20% de margen para caer por debajo del mínimo absoluto. Un cálculo sencillo muestra que este precio está entre 50.000 $ ~55.000 $, que es la razón principal por la que citas anteriores mencionaban que la probabilidad de que el BTC caiga por debajo de 50.000 $ es extremadamente baja. Para ser franco, la mayoría de los mineros de toda la red todavía obtienen algo de beneficio, pero el proceso de eliminar la potencia hash obsoleta ya está en marcha... No es que el mercado sea malo y los mineros sufran, pero el sistema de suministro de BTC fue diseñado inherentemente para ser cíclico. En otras palabras,Primero, afecta directamente a los activos SNDK on-chain. Los contratos perpetuos de SNDK y la renta variable tokenizada en cadena en las bolsas se valoran para anclar el mercado bursátil estadounidense. Cada vez que surge la noticia de contratos a largo plazo, rápidamente se desencadena la competencia de capital en el mercado. Los contratos a largo plazo han remodelado la lógica de valoración del mercado para la industria del almacenamiento. Cuando las narrativas alcistas se intensifican, el volumen de operaciones $SNDK y el interés abierto en el mercado cripto aumentan rápidamente; Una vez que el mercado determina que la noticia positiva se ha hecho plenamente realidad, los fondos se retirarán rápidamente, y la volatilidad suele ser mucho mayor que la de las propias acciones estadounidenses. Segundo, impulsó la popularidad de la pista de tokenización RWA. Este evento ha permitido a muchos traders de criptomonedas ver noticias reales del sector, que pueden transmitirse a los mercados de trading on-chain. Los fondos han empezado a prestar más atención a otros tokens mapeados con sede en EE. UU., y la actividad a corto plazo de activos similares como SpaceX y Micron también ha aumentado, impulsando un mayor tráfico en el sector de acciones perpetuas. Tercero, el sentimiento se transmite hacia fuera, afectando indirectamente a las altcoins de concepto de almacenamiento. Cuando las narrativas sobre escasez de almacenamiento por IA y órdenes a largo plazo se bloquean en un alto diferencial de prosperidad, algunos fondos especulativos a corto plazo siguen la tendencia de especular con monedas temáticas de almacenamiento nativo de criptomonedas, pero esta especulación es solo un vínculo de sentimiento a corto plazo sin apoyo fundamental de la industria, y su sostenibilidad es generalmente débil. Debe quedar claro que los contratos a largo plazo son simplemente contratos comerciales para empresas reales; no cambian la liquidez global del mercado. Solo cuando esta narrativa siga encendiendo el sector tecnológico estadounidense y aumentando el apetito general de riesgo del mercado, proporcionará indirectamente un ligero impulso al sentimiento para BTC y ETH, y no se convertirá en la variable central que impulse las tendencias de las monedas convencionales. Este artículo es solo una revisión del mercado y no constituye ninguna inversión La superficie y el contenido del repunte de Bitcoin: los precios han regresado, pero los principales inversores han cambiado. En la superficie, el mercado parece calentarse hasta los 2,28 billones de dólares, pero ¿es el capital que impulsa este repunte resultado de compras institucionales planificadas o de apuestas a corto plazo? Durante la noche, el mercado mostró una recuperación del apetito general por el riesgo. BTC se recuperó a 64.400 dólares, ETH a 1.910 dólares, SOL a 75,8 dólares y XRP a 1 dólar. Su capitalización bursátil total se acercaba a los 2,28 billones de dólares. Sin embargo, para juzgar la calidad de este rally, es necesario clasificar primero la naturaleza de los fondos en lugar de los movimientos de precios. - Verificación de hechos: El Tesoro de EE. UU. sigue presionando para establecer regulaciones de aplicación de stablecoins dentro de la Ley GENIUS, y el marco regulatorio parece estar yendo un paso más allá. Esto se considera un factor que reduce la incertidumbre empresarial para la infraestructura de pagos y los emisores de stablecoins. - Hecho: Bitmine compró 9.926 ETH adicionales la semana pasada, elevando su total de tenencias a aproximadamente 5,815 millones de ETH. Esto representa aproximadamente el 4,8% del suministro total y de ciertas instituciones #黄金站上4430美元, los fondos de opciones se han vuelto alcistas Soy Ci Ge, el oro ha superado los 4.430 dólares, y la plata sube al mismo tiempo. El oro spot rompió los 4420 intradía y continuó por encima de 4430 el 18 de agosto, con una ganancia mensual superior al 10%. Lo que merece más atención son los cambios en el lado del trading. Los datos de Susquehanna muestran que la demanda de opciones sobre oro está pasando de la protección a la baja a las opciones de compra, con fondos de oro registrando sus entradas más fuertes desde enero. Bank of America Hartnett ve la deuda estadounidense cerca de los 40 billones de dólares y el aumento de los pagos de intereses como el contexto que apoya la asignación de oro. Los fondos de opciones han pasado de ser defensivos a ofensivos, lo que indica que el sentimiento del mercado ha pasado de ser defensivo a apostar activamente en ganancias. En cuanto al BTC, el oro supera los 4430, lo que confirma que el crédito en moneda fiduciaria se está debilitando y que los activos no soberanos se están volviendo más caros. Aunque el BTC y el oro tienen desconexión en tendencias a corto plazo, su lógica de precios a medio y largo plazo está convergiendo. Los rendimientos del Tesoro estadounidense alcanzan máximos históricos, la deuda sigue expandiéndose y el crédito del dólar estadounidense se está erosionando: las tres líneas apuntan en la misma dirección. El oro ya ha ido primero, y BTC está esperando su propio catalizador. Ci Ge terminó de hablar, mira más de cerca. $BTC $XAUT $ETH En cuanto al impacto en BTC, a corto plazo, el continuo aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense suprimirá las valoraciones de los activos de riesgo. En un entorno de tipos de interés altos, el capital fluye hacia activos generadores de ingresos, por lo que el BTC, como activo no rentable, enfrenta una presión a corto plazo. Pero a medio plazo, los nuevos máximos de los rendimientos del Tesoro estadounidense indican un hecho: el activo más seguro del mundo se está volviendo cada vez más caro, reflejando el agotamiento continuo del crédito en dólares estadounidenses. $BTC $ETH $xSNDK $BTC $ETH $SNDK Información sobre BTC y activos de riesgo: Las acciones estadounidenses se encuentran actualmente en máximos históricos, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años han subido por encima del 4,7% y 5,2%, respectivamente. El aumento de los precios de la energía y los altos costes de financiación están creando un doble estrangulamiento. En el contexto de un ajustamiento marginal de la liquidez macro y de posiciones tradicionales de activos de riesgo extremadamente saturadas, es muy probable que BTC siga el ritmo del mercado en general para absorber la presión de valoración a corto plazo, y es necesario tener cuidado ante los riesgos de resonancia causados por caídas estacionales históricas. Datos clave: La última encuesta global de gestores de fondos de Bank of America muestra que el consenso del mercado está extremadamente saturado: Primero, la posición en renta variable: el 56% neto de los encuestados está sobreponderado en acciones (la cifra más alta desde noviembre de 2021). Segundo, posiciones de efectivo: bajando hasta un mínimo histórico del 3,5%. Por último, el consenso es que el mercado ha formado un consenso de "cinco a no": nada de aterrizaje macro, ni subidas de tipos de la Fed, ni recortes de capital de la IA, ni barridos demócratas, ni posiciones cortas. #财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%, los acuerdos a largo plazo están bajo escrutinio La parte más enredada de esta ronda es: el extremo corto es negociar "dejar de subir los tipos", mientras que el extremo largo está cotizando con "el riesgo a largo plazo de EE.UU. está subiendo". 📉 El bono del Tesoro estadounidense a 30 años subió hasta el 5,31%, lo que indica que los déficits fiscales, la emisión de bonos y los riesgos de inflación están empujando de forma forzada los costes de financiación a largo plazo. Para BTC, este entorno es realmente difícil a corto plazo, y los altos rendimientos de los bonos a largo plazo mantendrán su valoración limitada. Pero si las condiciones financieras se endurecen demasiado por encima del 5,3%, el mercado tarde o temprano revertirá la presión política: cuanto más alto se eleve esta aguja ahora, más probable será que los activos de riesgo tengan cuando se recuperen. ⚡️La escala de la deuda estadounidense sigue creciendo, aumentando la presión sobre la emisión de bonos a largo plazo. La inflación sigue por encima del objetivo del 2%, con la oferta y la demanda impulsando al alza los rendimientos a largo plazo. En junio, Reino Unido, Japón y China redujeron sus participaciones en el Tesoro de EE. UU.; Los compradores extranjeros están retrocediendo y la emisión de nuevos bonos solo puede ser absorbida por fondos nacionales, lo que solo aumentará los costes$BTC $xSNDK $ETH La integración de derivados de Deribit y Coinbase indica que la próxima ronda de precios para $BTC y $ETH se parecerá cada vez más a los mercados profesionales El negocio internacional de Coinbase planea migrar el trading subyacente con contratos perpetuos al sistema Deribit y permitir que usuarios más cualificados accedan a productos de opciones como BTC y ETH. Esta noticia puede parecer infraestructura de trading, pero es muy importante para la estructura del mercado. Porque esto significa que $BTC y $ETH precios dependerán cada vez más de opciones, perpetuos, tipos de financiación, volatilidad y market making, en lugar de solo operar al contado. En el pasado, muchos inversores minoristas solo miraban BTC y ETH, fijándose en precios. El BTC está alrededor de 64.000 dólares, el ETH está alrededor de 1.900 dólares y la resistencia del soporte ya está subiendo. Pero los mercados profesionales miran otra cosa: volatilidad implícita de opciones, estructura temporal, put/call, tipos de financiación perpetua, market maker gamma, suscripciones y rescates de ETF, y riesgo de eventos macroeconómicos. A medida que la conexión entre Coinbase y Deribit se profundice, esta lógica de derivados afectará más directamente a los precios visibles para los usuarios habituales. Esto es $BTC madurez. Cuanto más se parezca el BTC a un activo global, más necesita un mercado maduro de derivados para gestionar el riesgo. Las instituciones que compran ETFs de BTC también pueden utilizar opciones para protegerse frente a desequilibrios; Los mineros, fondos y creadores de mercado utilizan derivados para ajustar sus exposiciones. Por lo tanto, los precios del BTC no solo "suben porque alguien compró spot", sino que también se ven afectados por la cobertura de opciones y la volatilidad en el trading. Durante baja volatilidad, puede ser suprimida; una vez que rompe, el mercado de cobertura puede acelerar el mercado. Para $ETH, la madurez de los derivados es más interesante. El propio ETH es más volátil, con más narrativas de ecosistemas, por lo que el mercado de opciones es más sensible a su juicio sobre la resiliencia o el riesgo a la baja. Si el ETH se mantiene en torno a los 1900 dólares durante un periodo prolongado y el mercado de opciones empieza a apostar fuertemente en una dirección determinada, el trading spot puede ser atraído por derivados. Una vez que el ETH rompe, suele ser más elástico que el BTC porque su posicionamiento y estructura de volatilidad son más frágiles. Pero la especialización también hace que el mercado sea más brutal. Más opciones no significa que los inversores minoristas puedan ganar más dinero; al contrario, significa que los precios están influenciados por estructuras de capital más complejas. Podrías pensar que es porque no han surgido buenas noticias, posiblemente porque los vendedores de opciones están suprimiendo la volatilidad; Puede que pienses que es una caída repentina, pero podría ser desencadenada por la cobertura Gamma y la liquidación apalancada. El mercado se está volviendo más maduro, y simplemente seguir las noticias se vuelve cada vez más difícil. Por lo tanto, la línea Coinbase y Deribit no puede describirse simplemente como "derivados que lanzan un impulso al volumen de operaciones." El significado más profundo es: BTC y ETH están entrando en una era de precios más especializada. BTC se parecerá cada vez más a los activos macro, mientras que el ETH se parecerá cada vez más a activos tecnológicos on-chain de alta volatilidad. Cualquiera que no entienda la volatilidad solo ve la mitad del precio. La siguiente ronda de movimiento del mercado puede que no sea la primera anunciada por los mercados al vivo, sino más bien el mercado de opciones que capte la primera en captar la señal. Llegó una señal importante: el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se disparó hasta el 5,29%-5,32%, el nivel más alto desde 2007; El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años ha subido simultáneamente por encima del 4,72%, rompiendo directamente el techo de tipos que ha durado más de una década. 1. ¿Por qué los rendimientos de los bonos a largo plazo están disparándose de forma espectacular? Cuatro raíces centrales 1. La bola de nieve de la deuda estadounidense sigue creciendo, con la emisión continua de deuda estadounidense a largo plazo, lo que provoca que la oferta se dispare; Sumado a que la inflación aún no cae hasta el objetivo de política del 2%, la doble presión empuja los rendimientos hacia arriba. 2. Los principales compradores extranjeros se retiran colectivamente, con China, Reino Unido y Japón reduciendo simultáneamente sus participaciones en bonos del Tesoro estadounidenses en junio. El capital extranjero ya no se hacía con el control, y Estados Unidos solo podía confiar en el capital nacional para hacerse con el control, lo que obligaba a que el coste de la emisión de bonos siguiera aumentando. 3. La industria de la IA está atravesando una financiación frenética, la emisión de bonos corporativos se ha disparado, la liquidez del mercado se está dividiendo y la lucha por los fondos de bonos a largo plazo se intensifica. 4. Esto no es exclusivo de Estados Unidos; los bonos del gobierno japonés se han vendido simultáneamente, los tipos de interés globales a largo plazo se están revalorando y el panorama financiero global se está reescribiendo discretamente. 2. Doble impacto en BTC: Enfoque a corto plazo en los tipos de interés, enfoque a medio plazo en el crédito en dólares estadounidenses a corto plazo: BTC inevitablemente estará bajo presión. Los rendimientos del Tesoro estadounidense siguen subiendo y atrayendo atractivo para activos de dividendos estables. BTC no ofrece ingresos por intereses, los activos de riesgo son abandonados temporalmente por el capital y el mercado se suprime fácilmente. A medio plazo: La lógica subyacente se invierte silenciosamente, pero la dirección general permanece sin cambios. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguen alcanzando nuevos máximos, exponiendo un peligro oculto fatal: el crédito del dólar estadounidense está siendo erosionado continuamente. Muchos países continúan reduciendo sus participaciones en bonos del Tesoro estadounidenses, y la ola de desdolarización se acelera de forma constante. Actualmente, mantener activos en dólares parece más atractivo, pero las raíces crediticias de los bonos del Tesoro estadounidenses son el principal activo En el mundo cripto, un recién llegado bien educado y disciplinado a veces puede ganar mucho más dinero que veteranos experimentados. Three Arrows Capital gestionó decenas de miles de millones de dólares en su apogeo. Su fundador, Su Zhu, propuso una vez un "superciclo", convencido de que este mercado alcista no se convertiría en un mercado bajista. Precisamente porque tuvieron tanto éxito en el pasado, eligieron apalancarse plenamente sin dejar un respaldo, lo que finalmente restableció el cero en pocas semanas en 2022 y provocó el colapso de varias instituciones. Delphi Digital no es una excepción. Tras una extensa investigación en profundidad, apoyó públicamente e invirtió fuertemente en LUNA, pero los 40.000 millones de dólares se desaparecieron en solo unos días. También está el modelo PlanB S2F 2021. El modelo ha predicho repetidamente el precio de Bitcoin con precisión, ajustando datos históricos tan bien como las leyes de la física, y innumerables personas han alcanzado su posición basándose en ello. Pero al final, se incumplió el objetivo de 100.000 dólares y el modelo fue completamente desmentido por el mercado. En un mercado peligroso, la mayor trampa es confundir "éxitos pasados" con "capacidades futuras". Unas pocas predicciones exitosas dan fácilmente a la gente una sensación de control, pero pasan por alto los constantes cambios que realmente impulsan los precios. Así que lo más importante al invertir no es predecir el futuro, sino controlarte a ti mismo. Reduce el apalancamiento, conserva el efectivo, detén pérdidas y sé disciplinado. Por eso estoy dispuesto a hacer de Bitcoin mi posición central: no requiere que predigas cada narrativa con precisión; mientras creas que seguirá alcanzando nuevas cotas y eventualmente alcanzará niveles más altos, puedes reducir la dependencia de un futuro complejo. El mercado siempre cambiará, pero cada narrativa que Bitcoin gane podría acabar acumulándose en su valor a largo plazo.El juicio de "solvencia fiscal" se cumple. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años llegó al 5,31%, el nivel más alto desde 2007. El aumento de los tipos a largo plazo no es una expectativa de subida a corto plazo, sino más bien una revalorización de los riesgos fiscales e inflacionarios a largo plazo. ¿Por qué están disparándose las tarifas a largo plazo? - Déficit fiscal fuera de control: El déficit acumulado de los primeros diez meses del ejercicio fiscal 2026 fue de aproximadamente 1,8 billones de dólares, superando ya el déficit anual completo del año fiscal 2025; Solo julio registró un déficit de 432.300 millones de dólares, un aumento del 48% interanual - Gastos por intereses en aumento significativo: Los gastos netos por intereses de los primeros diez meses del año fiscal 2026 fueron de 963.000 millones de dólares, un aumento del 14% interanual; La CBO espera que los gastos por intereses alcancen los 2,1 billones de dólares para 2036 - Oferta máxima y subastas débiles: El Tesoro subastó recientemente 25.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a 30 años, con un rendimiento ganador del 5,216% (el más alto desde 2001) y una tasa de suscripción de solo 2,39, lo que indica una demanda débil - Los compradores extranjeros redujeron las participaciones: En junio de 2026, Japón redujo las participaciones en 26.400 millones de dólares, China en 25.900 millones y el Reino Unido en 8.700 millones de dólares, con una disminución total de activos del Tesoro estadounidenses en el extranjero en 72.100 millones ese mes - Demandas crecientes de compensación por inflación: Los inversores exigen una mayor compensación por riesgo de inflación a largo plazo, las primas a plazo se están revalorando y los tipos a largo plazo se alejan de las expectativas de política a corto plazo - Los gigantes de la IA desvían deuda: Las grandes empresas tecnológicas emiten grandes cantidades de bonos para infraestructuras de IA, compitiendo con los bonos del Tesoro estadounidenses por financiación limitada e intensificando los aumentos de los tipos de interés a largo plazo Un impacto directo en los activos - El coste de oportunidad de los activos sin intereses se dispara: la rentabilidad libre de riesgo supera el 5%, reduciendo la atractividad de activos sin intereses como el oro - Divergencia entre oro y Bitcoin: En el último año, el oro subió un 32%, Bitcoin cayó un 46%; El oro es preferido por los bancos centrales y los fondos refugio, mientras que Bitcoin está bajo presión en un entorno de altos tipos de interés ¿Qué deberíamos hacer ahora? - Enfoque en los tipos de interés a largo plazo: Si el rendimiento a 30 años sigue subiendo y manteniéndose alto, la presión de valoración sobre los activos de riesgo persistirá. - Prestar atención a la política fiscal y a las subastas: los cambios marginales en déficits y gastos de intereses, así como los múltiplos de suscripción y los tipos ganadores de subastas clave de bonos gubernamentales con vencimiento, son señales de alta frecuencia para evaluar la confianza del mercado. - Seguimiento de las posiciones extranjeras: La reducción o aumento de las participaciones de los principales compradores extranjeros afecta directamente a la demanda de bonos del Tesoro estadounidense y a las tendencias de los tipos de interés a largo plazo. El actual aumento de los tipos de interés a largo plazo es una valoración de los riesgos fiscales e inflacionarios a largo plazo en EE. UU., en lugar de estar impulsado por las expectativas de subidas de tipos a corto plazo. Hasta que se complete la revalorización del "crédito fiscal", la presión de un entorno de tipos de interés elevados sobre los activos de riesgo persistirá, por lo que debe mantenerse la precaución y el seguimiento estar anclado en los tipos de interés a largo plazo y los datos fiscales.Resumen del mercado | Un repunte es una corrección técnica, no una reversión $BTC $ETH El BTC ha vuelto a unos 64.000, con amplias ganancias en el mercado, pero el sentimiento del mercado es moderado. Esta ola es más una recuperación técnica tras condiciones de sobreventa, no una inversión de tendencia. La regulación de las stablecoins en EE. UU. se beneficia, pero los fondos no especulan ciegamente con las noticias, esperando que se materialicen los detalles. Instituciones: El ETH sigue siendo incrementado por las instituciones, pero la respuesta del mercado ha sido tibia. Diferenciación de monedas: $SOL, $XRP simplemente siguen el repunte general del mercado. 📍BTC está en una posición clave Apoyo: 64.000-64.200 Resistencia: 64.500-65.000 Solo con un aumento del volumen y una retención por encima de 64.800 puede haber margen para una expansión ascendente; Si falla repetidamente en romper el alcance, volverá a la consolidación y será cauteloso de no probar 63.500. Las tasas de financiación de derivados no han mostrado signos de calentamiento y los fondos apalancados no han hecho entradas significativas. La recuperación es estable pero carece de impulso explosivo. Enfoque clave: volumen de operaciones + interés abierto perpetuo Los precios suben y las posiciones disminuyen; los rebotes son cuestionables. Los rebotes pueden ser suaves, pero las posiciones deben estar despejadas. Muchas operaciones pierden dinero por mal momento. ⚠️ Opiniones personales y no constituyen asesoramiento de inversión #Anthropic年化营收达650亿美元 Family, las cifras de financiación e ingresos de Anthropic son bastante impresionantes en todo el sector de la IA. Ingresos anualizados de 65.000 millones de dólares, con solo el segundo trimestre alcanzando los 11.500 millones, más del doble de los 4.730 millones del primer trimestre. Esta tasa de crecimiento es asombrosa para cualquier sector. La empresa acaba de completar una ronda de financiación de 65.000 millones de dólares con una valoración postinversión de 965.000 millones de dólares, y ya ha presentado un borrador S-1 a la SEC. Algunos inversores también están debatiendo que los ingresos anualizados de fin de año podrían alcanzar entre 100 y 120 mil millones de yuanes, con una valoración de una OPV que alcanzaría los 2 billones de yuanes. Estas cifras son realmente astronómicas. Pero hay algunos detalles que merece la pena reflexionar unos segundos más. Los ingresos anualizados no equivalen al reconocimiento anual de ingresos; la cifra de 65.000 millones es el cálculo anualizado de los ingresos mensuales actuales y no significa que los ingresos anuales reales alcanzarán esta cifra. La empresa presentó un borrador S-1 y aún está lejos del prospecto formal, y las expectativas de valoración provienen de las conversaciones con inversores más que de las directrices oficiales de la empresa. La presión sobre los beneficios y el flujo de caja debido a los altos costes de potencia de cálculo aún no se ha revelado en detalle. En el contexto de toda la raza de la IA, Anthropic se acerca a la escala de OpenAI. Los ingresos anualizados de OpenAI superan los 40.000 millones, y si Anthropic realmente alcanza entre 100 y 120.000 millones a finales de año, al menos superará en escala de ingresos. Si realmente se saca a bolsa con una valoración de 2 billones de yuanes, las expectativas generales de valoración para los sectores de chips de IA y centros de datos sufrirán una ronda de revalorización. $BTC $SNDK $SPCX El AIoT se está recuperando y la cadena global de hardware tecnológico está saliendo de su punto bajo. Como activo subyacente de la economía computacional, el BTC está ligado a la prosperidad del hardware tecnológico. Las fuertes ventas de smartphones significan una demanda estable de chips, lo que garantiza que el gasto de capital en infraestructura informática no se detenga. Esa es mi opinión. Tómate un tiempo para asimilarlo. $BTC $ETH $SNDK Hoy hablamos de H, así que dejemos claro: esta 'H' no es la H del Héroe, es la H del Infierno, y también es la 'Ha' 🤡 que está aquí para tomar el control El Protocolo de la Humanidad suena sofisticado, con una huella palmera barrida para "demostrar que eres real". El problema es que el mundo cripto nunca carece de este tipo de narrativa identitaria. La última ronda de especulación se vuelve a repetir, y puedes pensarlo. ¿Por qué me atrevo a venderlo a corto plazo: 1️⃣ La fundación acaba de anunciar ajustes en el programa de adquisición de derechos y ha fijado un límite de tiempo. Algunas instituciones ya han decidido públicamente desbloquear con descuentos para liberación inmediata—las instituciones prefieren ofrecer descuentos antes que irse antes de tiempo. ¿Me dices que esto es un valor a largo plazo? ¿Has visto las noticias sobre grandes transferencias de Jump Trading votando 2️con los pies? Los creadores de mercado están lanzando sus fichas hacia fuera. A quién verlas depende de ti. 3️⃣ No me importa lo que el exterior llame a la "revalorización del valor" durante este rally; todo lo que veo es el volumen y el ritmo del rebote, que se puede resumir en cuatro palabras: una trampa alcista. Todo es para entregarte 4️ mercancía. No voy a entrar en cotilleos sobre 'ser hackeado o robar a alguien', de todas formas, las malas noticias sobre este proyecto están llegando más rápido de lo que se están generando Solo subo 2x, no me hables de maximizar el apalancamiento. Incluso 2x es demasiado para un mercado de inserción de pines. Solo si estás vivo tendrás la siguiente orden. Antigua regla: los contratos conllevan riesgos, hay que asumir stop loss, la gestión de posiciones es más importante que la dirección. Solo para referencia, no es asesoramiento de inversión.¿Los riesgos geopolíticos provocarán necesariamente una venta masiva??? La cadena central de transmisión de los conflictos geopolíticos: las tensiones han impulsado el aumento de los precios del crudo→ crecientes expectativas de inflación→ retrasos en las expectativas de recortes de tipos→ los rendimientos de los bonos a largo plazo han aumentado, suprimiendo en última instancia los activos globales de riesgo. Primero, beneficia directamente al oro y al petróleo crudo. Los fondos fluyen inmediatamente hacia activos refugio tradicionales y, una vez que los precios del petróleo enfrentan preocupaciones sobre la oferta, las primas de riesgo pueden aumentar rápidamente; El oro ha obtenido un doble apoyo de compra gracias a coberturas de refugio y de inflación, que ha sido el principal motor de la fortaleza sostenida del oro recientemente. En segundo lugar, los bonos del Tesoro estadounidense y el mercado bursátil están bajo presión. El mercado está preocupado por una recuperación de la inflación, la venta de bonos gubernamentales a largo plazo, el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo y el aumento de los rendimientos libres de riesgo. Las instituciones reducirán las asignaciones a activos de alto riesgo como acciones y criptomonedas, haciendo que las acciones tecnológicas estadounidenses sean más propensas a retroceder. En tercer lugar, para el mercado cripto, a corto plazo, se considera más un activo de riesgo. Durante rupturas de pánico, los fondos primero retiran BTC y ETH, fluyendo hacia oro y USD; Solo cuando los conflictos se prolonguen y el mercado se preocupe por el sistema global de crédito, la narrativa del "oro digital" de Bitcoin será adoptada por el capital; esta es una lógica a medio y largo plazo y es poco probable que tenga efecto a corto plazo. Actualmente, la situación en Oriente Medio sigue siendo sentimental, sin interrupciones sustanciales en los envíos de petróleo, solo provocando disturbios anticipados. Una vez que el conflicto se agrave más, toda la cadena de transmisión se activará rápidamente, cambiando directamente las expectativas de política de la Fed y convirtiéndose en la variable macroeconómica que dominará el mercado en el futuro previsible Este artículo es solo una revisión de mercado y no constituye ningún asesoramiento de inversión. #$BTC $ETH $SNDK El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 30 años alcanza su nivel más alto desde 2007 AIoT: Impulsado por el festival de compras 618, los ingresos por IoT del segundo trimestre crecieron un 28% trimestre a trimestre hasta 31.600 millones de RMB, mostrando una clara recuperación en los principales electrodomésticos y productos inteligentes para el hogar. La variable para el tercer trimestre reside en los precios de los chips de memoria: si alcanzan su pico y retroceden, los márgenes brutos de los smartphones tendrán margen para recuperarse. A medida que los nuevos modelos de vehículos eléctricos aumentan, su contribución a los ingresos seguirá creciendo. El tercer cuarto de Xiaomi parece aún más atractivo que el segundo. La demanda de electrónica de consumo está repuntando Tesis de recompra STRC Aprecio el debate, pero veo la estructura del STRC de forma diferente — y creo que gran parte de ello es intencionado. El nivel de 100 dólares está diseñado para funcionar más como un techo que como un simple objetivo. La estrategia en sí es efectivamente el primer vendedor cercano a la par, lo que hace que un intercambio limpio de "compra 98 dólares, vende 100 dólares" sea menos atractivo. La verdadera oportunidad aparece cuando los inversores están dispuestos a comprar más bajo y participar en el ecosistema en lugar de simplemente esperar a la par. Los ETFs de Ethereum registraron una entrada neta de un solo día de 30,85 millones de dólares—BlackRock mantuvo el 84%, y los fondos institucionales acumularon acciones en silencio durante el periodo de operaciones laterales de ETH --- 📊 1. Datos principales: 30,85 millones de dólares, con dos días consecutivos de entrada neta El 17 de agosto, los ETFs spot de Ethereum registraron una entrada neta total de 30,8512 millones de dólares, manteniendo una tendencia neta de entrada durante dos días consecutivos. · BlackRock ETHA: Entrada neta de 25,8966 millones de dólares, representando el 83,9% del total de entradas · Fidelity FETH: Entrada neta de 4,2727 millones de dólares · Activos netos: 10.719 mil millones de dólares · Ratio de activos netos: 4,66% (capitalización bursátil total de Ethereum) · Entrada neta acumulada histórica: 11.484 millones de dólares 🔍 2. Análisis de datos: BlackRock "domina" la estructura diferenciada de fondos institucionales BlackRock ETHA tuvo una entrada neta en un solo día de 25,8966 millones de dólares, representando el 83,9% del flujo neto total de entrada. No es la primera vez que BlackRock "reserva el mercado", pero una proporción tan alta indica que las entradas en otros productos ETF casi se han estancado. Las ventajas de BlackRock en canales están formando un patrón de "el ganador se lo lleva todo". El 16 de agosto, los ETFs de Ethereum registraron una entrada neta de 10,21 millones de dólares, con BlackRock ETHA registrando una entrada neta de 17,59 millones de dólares, mientras que otros productos apenas tuvieron entradas. El flujo neto total de entrada durante dos días consecutivos fue de unos 41,06 millones de dólares, revirtiendo la tendencia anterior de salidas netas continuas. Aunque la escala no es grande, el cambio de dirección es más notable que la propia escala. 📈 3. Comparación de ETFs BTC: ¿Quién absorbe acciones? El 17 de agosto, los ETFs de Bitcoin spot registraron una entrada neta de 30,8259 millones de dólares. BlackRock IBIT tuvo una entrada neta de 22,8 millones de dólares, y Fidelity FBTC tuvo una entrada neta de 22,5 millones de dólares. La entrada neta en ETFs de ETH (30,85 millones de dólares) fue casi igual a la de los ETFs de BTC (30,83 millones de dólares). El ETHA de BlackRock (25,89 millones de dólares) y el IBIT (22,8 millones) están casi igualados. Con el tipo de cambio ETH/BTC aún rondando 0,0295 (aún por debajo del rango 0,033-0,035 de mayo), los fondos institucionales están fluyendo hacia ambos activos a un ritmo casi igual. 💎 4. Resumen: acumulación silenciosa durante la fase lateral ETH ha estado cotizando lateralmente entre 1.850 y 1.900 dólares durante casi dos meses, pero los fondos ETF no han dejado de fluir: entradas netas de unos 41,06 millones de dólares durante dos días consecutivos, con BlackRock ETHA dominando esta "acumulación silenciosa" con más del 80% de la acción. Cuanto más dura la consolidación, más fichas se revierten; Cuanto más bien se pierda el chip, más fuerte será el impulso durante los avances. Aunque el flujo neto de entrada de un solo día de 30,85 millones de dólares no es un volumen masivo, tras salidas consecutivas se convirtió en entradas, el valor de la señal del desplazamiento direccional supera la propia escala. Mientras el mercado sigue debatiendo si el ETH subirá o caerá, las instituciones están invirtiendo dinero real de forma discreta. El trading lateral no carece de dirección, sino que el capital es elegir silenciosamente la dirección. $ETH Smartphones: Los envíos del primer trimestre alcanzaron los 33,8 millones de unidades, un 19% menos interanual, pero el precio medio de venta (ASP) subió un 8,2% interanual hasta los 1.310 RMB, estableciendo un nuevo récord. El volumen bajó, pero los precios subieron: la estrategia de alto nivel está dando resultados. VE (Automoción): En el segundo trimestre, las entregas de la serie SU7 alcanzaron las 104.200 unidades con un margen bruto del 20,1%, mientras que las pérdidas netas se redujeron de 3.100 millones de RMB en el primer trimestre a 2.060 millones de RMB. Las economías de escala están entrando en juego y el punto de equilibrio no está lejos. #BTCVolumeDriesUp Lo más destacable que hay que estudiar sobre Bitcoin ahora ha pasado de fluctuaciones de un solo día a compresión de volatilidad, agotamiento de volumen y reorganización de chips. A fecha de 18 de agosto, BTC cotizaba alrededor de 64.100 dólares, con máximos y mínimos intradía que oscilaban aproximadamente entre 63.389 y 64.507 dólares. Durante mucho tiempo, BTC ha estado atrapado en un rango estrecho de más de 60.000 dólares, con precios sin cambios, volúmenes que siguen disminuyendo y el mercado de opciones cada vez más barato. El último informe de 10x Research describe directamente esta fase como uno de los rangos de trading más estrechos de los últimos meses, con un volumen de operaciones que cayó a solo una fracción del máximo anterior, y la volatilidad implícita se acercó aún más a mínimos históricos. Los datos de Glassnode son aún más extremos: a fecha de 17 de agosto, la volatilidad implícita de opciones a una semana de BTC en ATM era solo del 25,71%, alrededor del 31,83% durante un mes, 36,91% durante tres meses y alrededor del 39,6% durante seis meses. Mientras tanto, el volumen de operaciones spot en bolsa medido por el volumen de BTC ha caído a su nivel más bajo desde que Glassnode comenzó a seguir en 2019. La situación actual del mercado es clara: ya no se persigue el trading spot, las ventas cada vez son más difíciles de sostener y el mercado de opciones está fijando precios muy bajos para la volatilidad futura. Un estado así es difícil de mantener a largo plazo. El 3 de agosto, la deuda nacional estadounidense superó oficialmente los 40 billones de dólares. Solo le faltan 65.000 millones de dólares para alcanzar ese "umbral de redondo más grande de la historia." Esto no es una predicción; ya ha ocurrido. Ayer mismo, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años se disparó hasta el 5,29%, el nivel más alto desde 2007. Está a solo 15 puntos básicos del máximo del 5,44% registrado durante la crisis financiera global de 2007. En los últimos 12 meses, los pagos de intereses de la deuda estadounidense han alcanzado los 1,4 billones de dólares. ¿Qué significa 1,4 billones? Se acerca a superar la Seguridad Social para convertirse en el mayor gasto federal individual. Has leído bien: el dinero que el gobierno de EE. UU. paga intereses pronto superará lo que paga a las pensiones. El bono del Tesoro estadounidense a 30 años se emitió la semana pasada con un rendimiento del 5,126%, lo que supone un máximo en 25 años. Las palabras exactas de Hartnett fueron: "Las acciones estadounidenses alcanzaron máximos históricos el mismo día, y los bonos del Tesoro estadounidenses se emitieron con el rendimiento más alto en 25 años el mismo día—esa es la realidad." ” Su lógica es sólida: el oro es la mejor protección frente a la depreciación del dólar, el colapso de los bonos y los riesgos políticos. En su marco, el principio central se resume en tres palabras: mantente alejado del dólar. El oro ha estado realmente fuerte este año. Desde agosto, los precios internacionales del oro se han recuperado de los 4.041 dólares por onza, llegando en un momento a los 4.400 dólares, con una ganancia semanal superior al 7%. Subió casi un 9% en agosto. Los bancos centrales globales realizaron una compra neta de 288,9 toneladas de oro en el segundo trimestre, un aumento trimestral a trimestre del 411%. ¿Y qué pasa con Bitcoin? Sigue rondando entre 63.000 y 64.000 dólares. El oro subió, pero BTC no siguió el ritmo. Pero esta es precisamente la oportunidad. #BTCVolumeDriesUp ₿ BTC está acumulando fuerza｜Después de que el volumen se agotó, la próxima volatilidad será grande Lo que más vale la pena estudiar ahora en Bitcoin ha cambiado de las fluctuaciones diarias a la compresión de la volatilidad, el agotamiento del volumen y la reorganización de las posiciones. Hasta el 18 de agosto, BTC se cotizaba alrededor de 64,100 USD, con un rango diario de aproximadamente 63,389 a 64,507 USD. En el último tiempo, BTC ha estado atrapado en un rango estrecho por encima de los 60,000 USD, con poco movimiento en el precio, el volumen sigue disminuyendo y el mercado de opciones se vuelve cada vez más barato. El último informe de 10x Research describe esta fase como uno de los rangos de negociación más estrechos de los últimos meses, con el volumen de operaciones reducido a una fracción del pico anterior y la volatilidad implícita comprimida cerca de mínimos históricos. Los datos de Glassnode son aún más extremos: hasta el 17 de agosto, la volatilidad implícita ATM de las opciones de un ciclo de BTC es solo del 25.71%, aproximadamente 31.83% a un mes, 36.91% a tres meses y 39.6% a seis meses. Al mismo tiempo, el volumen de operaciones al contado calculado en cantidad de BTC ha caído al nivel más bajo desde que Glassnode comenzó a recopilar datos en 2019. El estado actual del mercado es claro: no hay demanda en el mercado al contado, las ventas son cada vez más difíciles de mantener un impacto sostenido, y el mercado de opciones está fijando un precio muy bajo para la volatilidad futura. Este estado $SOL Fondos Empiezan a Moverse Contra $BTC: Los ETFs registraron entradas semanales de 10,26 millones de dólares y los Whales regresaron El SOL ha mostrado recientemente una divergencia notable: el precio aún no ha bajado significativamente, pero los fondos institucionales ya han empezado a actuar pronto. A fecha de la semana que terminó el 14 de agosto, la entrada neta de ETFs spot SOL era de unos 10,26 millones de dólares, casi 70 veces superior a los aproximadamente 145.000 dólares de la semana anterior, marcando la mejor semana desde mayo. Mientras tanto, una dirección que había generado más de 20 millones de dólares en beneficios en el SOL recompró 47.535 SOL por un valor de unos 3,6 millones de dólares tras dos años de silencio. Esto no significa directamente que "el SOL subirá inmediatamente", pero sí indica que parte del capital ha empezado a atraer alrededor de 75 dólares. En el trading, me centro más en el soporte de 75 dólares y en la zona de resistencia de 80–83 dólares. Si BTC cotiza lateralmente pero el SOL rompe primero, mientras que el SOL/BTC sigue subiendo, eso es la verdadera fuerza relativa. Por el contrario, si los ETFs siguen entrando y los whales se adentran, pero los precios siguen sin superar la resistencia, entonces es aún más importante considerar: ¿quién suministra continuamente chips a estos compradores? #OKX预言家第二季正式上线 #交易之声: Tu experiencia merece ser escuchada ¿Por qué se lanzó definitivamente SNDK anoche? Anoche tenía prisa por cerrar el trato y no tuve tiempo de analizarlo, así que este artículo lo explicará en retrospectiva. Por un lado, $SNDK La tasa de interés por préstamo por acciones es del 0,43%, que ya es la tasa más alta de los últimos tres meses. Anoche, la orden se abrió antes del cierre del mercado, pero el tipo seguía siendo del 0,43%. Esto demuestra que la demanda de venta en corto a través de SNDK en el mercado bursátil estadounidense no es baja. Por otro lado, la línea azul de abajo muestra la oferta prestada por SNDK. La comisión de préstamo de acciones está subiendo, pero la oferta de préstamos está disminuyendo. El lado que presta en el mercado bursátil estadounidense puede retirar o incluso vender en cualquier momento. Una retirada puede tardar varios días de negociación, pero vender es casi igual que no prestar acciones: puede ejecutarse a precio de mercado o con órdenes limitadas. Pero aun así, la oferta de SNDK también está disminuyendo. Esto indica que los titulares de SNDK también probablemente venden activos al contado, con muy poco SNDK disponible para prestar. Por lo tanto, los vendedores en corto tienden a pedir prestado SNDK para vender, lo que resulta en comisiones de préstamo más altas. Mientras tanto, es probable que los titulares spot de SNDK también estén reduciendo sus posiciones. Así que SNDK definitivamente saldrá anoche. #财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? #闪迪收涨逾8%, los acuerdos a largo plazo están bajo escrutinio $BTC Este rebote es falso, hermanos, no os emocionéis: 1. Hoy, impulsado por las ventas minoristas de julio en EE. UU. que no cumplieron las expectativas, el mercado apostó por no subir los tipos y un dólar estadounidense más débil, lo que hizo que el BTC subiera hasta unos 64.400 y subiera un 2,5% en 24 horas. Pero mira los ETFs: los ETFs spot de BTC registraron salidas netas continuas la semana pasada (10/8-8/14). Solo el 14 de agosto hubo un redense neto de 886 millones de dólares, y el 13 de agosto fue aún más agresivo, con una salida neta de 2.066 mil millones de dólares. Incluso los compradores más difíciles como FBTC e IBIT de Fidelity se retiraban. Las expectativas positivas no impulsan la compra institucional, lo que demuestra lo débil que es. 2. Esto no se considera "noticias positivas que llegan como noticias negativas." No subir los tipos se decidió solo en la reunión de la Fed de septiembre; ahora solo estamos en la fase de especular expectativas, así que el precio debería haber subido hace mucho tiempo. Pero cuando los precios se recuperan, las instituciones retroceden—una estructura típica de reducción de rebote, no una reversión. 3. Técnicamente, también se está conteniendo: el RSI diario está solo entre 45 y 54, neutral, con el precio estancado entre el soporte en 63.000 y la resistencia en 65.600, con resistencia por debajo de la media móvil de 100 días en 67.000 y la media móvil de 200 días en 72.500. La votación sobre la Ley CLARITY se ha retrasado hasta el 15 de septiembre, y antes de que se implemente la regulación, el dinero grande no se atreverá a entrar. Las ganancias necesitan motivos, pero las caídas no. Mi enfoque: No compres cerca de 63.000 yuanes. Si lo mantienes con volumen aumentado en 62.000, puedes intentar subir ligeramente a 63.000; pero creo que lo más probable es que vuelva a 60.000. Si el contrato es corto y tienes puestos spot, no añadas más a tu posición.La relación ETH/BTC es la siguiente etapa de la temperatura del mercado; solo mirar que BTC sube a 65.000 dólares no es suficiente Mucha gente juzga el mercado cripto únicamente por si BTC ha roto el mercado. Cuando BTC subió de 64.000 a 65.000 dólares, parecía que había llegado un mercado alcista; cuando cayó a 63.000 dólares, la gente sentía que el mercado estaba en dificultades. Pero para juzgar si el apetito por el riesgo realmente se está extendiendo, no puedes mirar solo el BTC; también hay que mirar la ratio ETH/BTC. El aumento de BTC indica que los fondos están dispuestos a comprar los activos más seguros, líquidos e institucionalmente accesibles en el mercado cripto. Esto es ciertamente algo positivo, pero no significa que el ecosistema on-chain haya cobrado vida. A veces, un BTC fuerte demuestra que los fondos siguen siendo cautelosos, atreviéndose solo a comprar los activos del propietario y no a adquirir activos financieros más complejos en la cadena de seguridad. La fortaleza de ETH comparada con BTC significa una historia completamente diferente. ETH significa Smart Contracts, Stablecoins, DeFi, RWA, Staking Yields y Application Layer. Si el ETH/BTC comienza a fortalecerse, indica que los fondos no solo están comprando oro digital, sino que están dispuestos a volver a pagar una prima por la economía on-chain. Esta señal representa con mayor claridad la expansión del apetito por riesgo del mercado que el BTC por sí solo. Actualmente, el ETH está en torno a los 1.900 dólares y el BTC cerca de los 64.000 dólares, y el mercado aún no ha dado una respuesta completa para que el ETH se fortalezca por sí solo. El ETH necesita más que solo BTC para impulsarse; necesita sus propios motivos: mejoras en las entradas de ETF, un resurgimiento de las narrativas de rentabilidad por staking, un rebote en la actividad de stablecoins y DeFi, y límites regulatorios más claros. Si estos no se materializan, es probable que el alza del ETH siga a BTC en lugar de revalorizarse de forma independiente. Así que lo que realmente debemos vigilar a continuación no es si el BTC puede subir por sí solo, sino si el ETH será más fuerte cuando suba el BTC. ¿Puede subir el ETH cuando el BTC se mueve lateralmente? ¿Puede el ETH soportar la caída durante un pequeño retroceso de BTC? Si ETH/BTC comienza a fortalecerse, indicará que los fondos están pasando de posiciones defensivas a ofensivas. Por eso todo mercado alcista completo requiere la participación de ETH. BTC es responsable de abrir la puerta, y ETH decide si hay actividad económica detrás de la puerta. Si solo sube el BTC, la tendencia del mercado se asemeja a la asignación institucional; Si el ETH sigue con fuerza, el mercado parecerá un mercado alcista en cadena propia. BTC te dice si tu dinero ha ido a cripto, mientras que ETH/BTC te dice si tu dinero está dispuesto a seguir moviéndose. Uno mira la entrada, el otro la difusión. El próximo mercado importante real no puede depender únicamente de que BTC alcance cierto umbral; también depende de si el ETH puede hacerse con el segundo lote. 6. Los 64.000 dólares de $BTC son la línea defensiva, mientras que los 1.900 de $ETH son la línea fiduciaria En la misma posición de precio, los 64.000 dólares de BTC y los 1.900 dólares de ETH significan de forma diferente. BTC ahora parece más un movimiento defensivo, mientras que ETH es más bien una lucha por la confianza. Mientras BTC no pueda caer por malas noticias, el mercado sentirá que su soporte mínimo sigue ahí; El ETH por sí solo no es suficiente para mantenerse estancado; necesita demostrar que puede atraer de nuevo a la compra activa. No faltan malas noticias por parte de BTC. Se posponen las reuniones regulatorias, se pospone la Clarity Act, los fondos de ETF fluctúan, los riesgos geopolíticos, la volatilidad en el precio del petróleo y los altos rendimientos del Tesoro estadounidense no son precisamente contextos fáciles. Aún puede llegar a 63.000 yuanes Bono del Tesoro estadounidense a 30 años 5,33% + la comisión de financiación BTC alcanza un máximo en 20 meses: Macro te dice que no asumas riesgos, los derivados dicen que vayas largo En la mañana del 18 de agosto, aparecieron dos señales simultáneamente. @blckchaindaily 08:29 Informe El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó el 5,33%, el nivel más alto desde 2007, con activos de riesgo suprimiendo BTC. @blckchaindaily 07:31 También se informaron datos de CryptoQuant: Las comisiones de financiación de BTC alcanzaron un máximo en 20 meses, los traders de derivados se volvieron alcistas. El mercado macro te dice que no asumas riesgos, y los derivados dicen que vayas largo. Esto no es una contradicción, es una diferencia en las tijeras. ¿Qué significa un rendimiento del 5,33% en los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años? El rendimiento del Tesoro a 30 años es la valoración que el mercado tiene de la inflación a largo plazo y del riesgo fiscal. El 5,33% es el valor más alto desde 2007, lo que indica que los rendimientos a largo plazo de la demanda de los bonos del Tesoro estadounidenses en posesión están en aumento enorme. Para los activos de riesgo, esto es una supresión persistente: cuando el tipo libre de riesgo ya está en el 5,33%, ¿por qué el dinero arriesgaría comprar BTC? Pero aquí hay un punto contraintuitivo. @Alvin0617 dijo algo digno de mención durante una retransmisión en directo: Mirando Xhunt, casi nadie habla ya de cripto, pero eso probablemente significa que lo peor del mercado ya ha pasado. La atención llegando a un punto de congelación + los rendimientos del Tesoro estadounidense alcanzando nuevos máximos: juntos, es exactamente el 'periodo de transferencia de chips en el que a nadie le interesa'. La comisión de financiación de BTC alcanza un máximo en 20 meses: los derivados están aumentando sus posiciones. Los datos de CryptoQuant muestran que las comisiones de financiación de BTC alcanzaron un máximo en 20 meses. OKX también puede verificar: $BTC Perpetual fue cotizado en 64.134,1 dólares a las 10:00 el 18/8, 24h +1,33%; Comisiones de financiación +0,0051%, OI de unos 2.110 millones de dólares, un aumento del 1,69% en 24 horas. El aumento de los costes de financiación + la expansión del OI indican la entrada de nuevos alcistas dispuestos a pagar por posiciones. Esta señal se hace evidente al compararse con el rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años del 5,33%. Los fondos macro (pensiones, seguros, fondos soberanos) están reduciendo activos de riesgo debido a los altos rendimientos del Tesoro estadounidense, mientras que los traders de derivados (fondos de cobertura, cuantitativos y apalancados) están aumentando sus posiciones en BTC. Dos grupos de personas hacen lo contrario porque sus plazos y preferencias de riesgo son diferentes. Los traders de derivados están mirando rebotes semanales, mientras que los fondos macro están mirando asignaciones anuales. @coinbureau 09:02 añadió una nota: las tenencias de ETF en BTC del segundo trimestre de Jane Street se duplicaron hasta 992 millones de dólares, y las de ETF XRP de Bitwise crecieron 60 veces hasta alcanzar los 14 millones de dólares. Jane Street es una creadora de mercado; sus posiciones incrementadas no son asignación a largo plazo, sino creación de beneficios en el mercado a través de la volatilidad; este es el mismo comportamiento que el aumento de los costes de financiación de derivados. Lado ETH: OI está disminuyendo, pero el staking y el bloqueo continúan. $ETH Cotización Perpetua $1.896,04, 24h +0,13%; Comisiones de financiación +0,0042%, OI de unos 1.310 millones de dólares, una caída del 3,33% en 24 horas. El OI de 24 horas de ETH está disminuyendo, en contraste con el OI en expansión de BTC. Los derivados de ETH no tienen la presión de "comisión de inversión alta de 20 meses" que se ve en BTC. Pero la capa subyacente de ETH está tomando un camino diferente. La cola de salida de staking volvió a tener 2,17 millones de ETH para entrar. Bitmine apostó el 87% de ETH = 5,815 millones de ETH, unos 11.000 millones de dólares. El ETH no depende de derivados ni apalancamiento para ir largo, sino que aprieta la oferta mediante staking y bloqueo (lock-up). BTC se impulsa por apalancamiento, ETH es tirado por apalancamiento. Saylor introdujo un nuevo marco: @crypto_banter 07:19 informó que Saylor dijo en la sesión de preguntas y respuestas de inversores del Strategy Q2 que BTC es capital, no moneda, y que las stablecoins ganan por su medio de intercambio. Saylor ya no posiciona el BTC como oro digital o herramientas de pago, sino como capital subyacente. Si esta narrativa es aceptada por las instituciones, la lógica de valoración del BTC cambiará del ratio del oro al ratio de capital global. ¿Cuándo convergerán las tijeras en la abertura? La brecha de tijera entre el 5,33% del Tesoro estadounidense a 30 años y las comisiones de financiación del BTC, que alcanzan un máximo de 20 meses, solo tiene dos vías de convergencia. o que los rendimientos del Tesoro estadounidense caigan (recortes de tipos de la Fed o mejoras fiscales), aliviando la presión de valoración sobre los activos de riesgo, y el BTC subiendo en consecuencia; Por otro lado, los rendimientos del Tesoro estadounidense seguirán subiendo, los alcistas de derivados no podrán soportar los costes de financiación, las comisiones de financiación caerán y BTC seguirá su ejemplo. @Alvin0617 dio una observación rítmica: el BTC podría probar el rango de 60-62K. Si realmente alcanza ese nivel, los alcistas en el máximo de 20 meses de financiación serán liquidados, y la brecha de tijeras convergerá como retiradas largas. Sin embargo, también es posible que los rendimientos del Tesoro alcancen su máximo en el 5,33% y luego retrocedan, momento en el que la brecha se reduce de forma macroeconómica y floja. Normalmente, haz 3 preguntas: El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años al 5,33% alcanzó un máximo en 2007—¿apuestas a que caerá o seguirá subiendo? La comisión de financiación de BTC alcanza un máximo en 20 meses + expansión del OI: ¿crees que ganarán los alcistas de derivados o que ganará la supresión macro? BTC depende del apalancamiento, el ETH depende del staking y del bloqueo para subir. ¿Por qué camino apuestas para un rebote más sostenible? $BTC $ETH #Bitcoin #Ethereum #美债 #资金费 $ETH ¡Las posiciones cortas se pueden obtener beneficios primero! Actualmente, la liquidez convencional es exactamente así. Las acciones estadounidenses abrieron con poca volatilidad, cotizando lateralmente dentro de un rango. Sin embargo, la sesión de Asia de esta mañana solo comenzó con una posición alta, alcanzando un máximo de 1918. ¡La espera no fue en vano! Tras recuperarse y un declive continuo, ¡atrapó suavemente el repunte de duplicación! El mercado bursátil estadounidense vecino ya ha crecido vertiginosamente, lo que ha provocado que no haya entrado nuevo capital en el mercado principal. ¡Mi predicción personal es que Ethereum seguirá experimentando un mercado volátil hoy! Así que la estrategia personal de trading de Cai Bao: sigue vendiendo en corto cuando rebote hasta 1900, ¡apuntando a unos 1860! #财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan?

Orbit Topic Sitemap