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El dólar estadounidense se desplomó hasta un mínimo reciente, mientras que el rendimiento de los bonos a largo plazo se disparó hasta su nivel más alto desde 2007. Esta combinación anómala dejó a muchos observadores del mercado desconcertados.
Mucha gente asume habitualmente que con tasas de interés altas el dólar se fortalece, pero esta vez la lógica cambió. El aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro se debe puramente a la emisión masiva de deuda que el mercado no puede absorber; en otras palabras, hay un exceso de emisión de bonos del gobierno. Por otro lado, la caída del dólar refleja la anticipación del mercado de una próxima reducción de tasas, con los fondos retirándose con antelación.
Este comportamiento es un golpe duro para el mercado de acciones. Las tasas a largo plazo persistentemente altas perjudican especialmente a las acciones tecnológicas y a los sectores con valoraciones elevadas, ya que el costo del financiamiento se encarece y la capacidad de las empresas para recomprar acciones se reduce drásticamente. Con una tasa libre de riesgo tan atractiva, los grandes inversores prefieren simplemente retirarse y obtener ingresos pasivos, lo que naturalmente drena liquidez del mercado de valores. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Xiaomi está a punto de publicar su informe financiero, y estos días he estado revisando sus fundamentos. Para ser sincero, tengo una posición base, no compré temprano. Así que este informe no es para mí un simple espectáculo, sino que estoy esperando respuestas con dinero real.
Primero, veamos qué es lo que más preocupa al mercado esta vez.
La mayor variable para Xiaomi ahora no son los móviles ni los electrodomésticos, sino los coches. Tras la entrega del SU7, el mercado ha estado esperando a ver si las pérdidas del negocio automotriz pueden reducirse y si el margen bruto puede volverse positivo. Si esta área sigue sangrando mucho, las ganancias totales se verán afectadas. Pero si las pérdidas se reducen más de lo esperado, el mercado podría reevaluar el valor de Xiaomi.
El negocio de móviles, en mi opinión, es la base sólida. La electrónica de consumo global aún se recupera débilmente, las ventas de móviles Xiaomi están bien, pero el precio medio y el margen bruto son limitados. No habrá grandes sorpresas ni tampoco será malo, se mantiene estable.
Los productos IoT y de consumo para el hogar siempre me han parecido subestimados. La cadena ecológica de Xiaomi tiene un foso bastante profundo y también se está expandiendo en mercados extranjeros. La contribución de beneficios es estable, pero el mercado no le presta mucha atención porque no es tan atractiva.
Los servicios de internet son la parte más rentable para Xiaomi. Los ingresos por publicidad y juegos son una vaca lechera, aunque el techo de crecimiento está ahí. Si el crecimiento de los servicios de internet supera las expectativas, será una buena noticia real y tangible.
¿Qué impacto tiene esto para nosotros?
Primero, el cambio en las pérdidas del negocio automotriz determinará directamente la dirección del precio de las acciones a corto plazo. Si en el segundo trimestre el margen bruto automotriz sigue siendo negativo pero se reduce claramente, el precio podría mantenerse; si empeora, aparecerá presión de venta.
Segundo, la valoración de Xiaomi necesita la historia del coche para sostenerse. Sin el coche, Xiaomi es solo una empresa de hardware y no puede tener una valoración alta. Con el coche, el mercado está dispuesto a darle una prima por su "ecosistema". Por eso, el progreso automotriz en el informe es clave para mantener la valoración.
Tercero, los servicios de internet son el ancla de beneficios. Mientras esta área sea estable, las ganancias totales de Xiaomi tienen base. Si el crecimiento de los servicios de internet cae mucho, ese sí es un problema real.
Mi opinión personal: he tenido Xiaomi más de medio año, hice un par de operaciones y gané algo. Antes de este informe no reduje mi posición, pero tampoco la aumenté. Mi juicio es que móviles e IoT no van a ir mal, los servicios de internet no se van a derrumbar, y la verdadera variable explosiva es el coche. Mientras las pérdidas automotrices se reduzcan, el mercado lo aceptará.
Pero no espero un despegue inmediato tras el informe. Las grandes acciones como Xiaomi tienden a seguir una tendencia tras el informe, no a subir de golpe como las pequeñas. Mi plan es: si tras el informe hay una apertura alta y subida, no perseguiré, esperaré una corrección; si hay una apertura ligeramente alta y bajada, tampoco me preocuparé, mientras los datos del coche no sean muy malos, seguiré manteniendo.
Mi estrategia: no mover la posición base, y prestar atención a dos datos: margen bruto del negocio automotriz y crecimiento de servicios de internet. Si estos dos datos cumplen o superan expectativas, añadiré un poco en la corrección; si las pérdidas automotrices se amplían más de lo esperado, reduciré algo primero y esperaré una posición más barata para comprar.
No apuesto con los informes financieros. Gestionar la posición para enfrentar la incertidumbre es más fiable que adivinar la dirección.
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
$BTC $ETH $SNDK
#交易之声：你的经验值得被听到 ¡SanDisk se desplomó! Los que compraron en la cima aún están en la azotea disfrutando del viento, ¡el dinero inteligente ya se ha ido!
Cuando sube es un mercado alcista épico, cuando baja es como bailar en una tumba.
SanDisk $SNDK anoche subió un 9% de forma salvaje, hoy antes de la apertura se desplomó un 5%, en un solo día se representó una tragedia de comprar en la cima. Western Digital, Seagate, Hynix ADR también cayeron más del 4%, todo el sector de almacenamiento está completamente apagado.
Tres razones que destrozaron el mercado:
Demasiado subió: en el año subió un 600%, en menos de tres semanas pasó de 970 a 1826, un aumento del 88%. El dinero a corto plazo ganó mucho, se fue antes de la apertura, quien tome el último relevo será el desafortunado.
Presión macroeconómica: el rendimiento del bono estadounidense a 30 años se disparó al 5,31%, un máximo en 19 años. Cuanto más altas las tasas, menos valen los activos de riesgo, y el sector de almacenamiento es el primero en sufrir.
Instituciones en una gran liquidación: algunos aumentan posiciones, otros las venden — el fondo de David Tepper vendió directamente 280,000 acciones, Renaissance Technologies redujo su posición en un 99%. La dirección no está unificada, lo que indica una gran división, no es momento de comprar en el fondo.
Recuerda: es natural que después de subir mucho haya una corrección, pero no te apresures a comprar en la caída, primero observa quién está saliendo.
¿Todavía tienes $SNDK? ¡Escribe “1” en los comentarios para unirse y apoyarse mutuamente! #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $SNDK #30年期美债收益率创2007年以来新高
La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años ha subido a aproximadamente el 5,3%, alcanzando un máximo desde 2007.
Lo realmente digno de atención no es solo si la Reserva Federal reducirá las tasas de interés, sino que las expectativas de subidas a corto plazo ya se han enfriado, mientras que la rentabilidad a largo plazo sigue aumentando.
La oferta de bonos a largo plazo en EE.UU. está aumentando, pero los fondos a largo plazo dispuestos a comprarlos no han aumentado al mismo ritmo.
El déficit fiscal, la emisión de deuda a largo plazo, la reducción de compras por parte de compradores extranjeros y la gran financiación de empresas de AI están intensificando la competencia por los fondos a largo plazo.
Por lo tanto, lo que el mercado realmente está revalorizando es cuánto compensación adicional se necesita para mantener bonos del Tesoro a largo plazo, es decir, el aumento de la prima por plazo.
Esto es más importante que discutir simplemente una reducción de tasas o un dato puntual del IPC.
Para $BTC y $ETH, el impacto también es directo: cuando la rentabilidad libre de riesgo se mantiene alrededor del 5%, el coste de oportunidad de asumir riesgos de alta volatilidad aumenta, por lo que los activos cripto a corto plazo naturalmente se ven más presionados.
Por eso, lo que realmente vale la pena vigilar en adelante no es solo "cuándo reducirá tasas la Reserva Federal", sino cuándo la rentabilidad de los bonos a largo plazo comenzará a caer de forma sostenida.
Eso es lo que probablemente indicará que la presión financiera sobre los activos de riesgo empieza a aliviarse. BlackRock simultáneamente aumenta posiciones en $BTC y $ETH: Wall Street está construyendo una "cartera Crypto de doble núcleo"
Los datos de estos ETF de hoy explican bastante bien la situación. En BTC, 10 ETF registraron una entrada neta de 722 monedas, aproximadamente 83,48 millones de dólares, de los cuales solo BlackRock IBIT aportó 976 BTC, cerca de 113 millones de dólares, con una posición total de 749,945 BTC, valorada en 86,67 mil millones de dólares. En ETH la situación es aún más impresionante, 9 ETF de ETH registraron una entrada neta de 25,218 ETH, alrededor de 109 millones de dólares, pero solo BlackRock ETHA adquirió 76,851 ETH, por 334 millones de dólares, con una posición de 3,567,302 ETH, valorada en 15,49 mil millones de dólares.
Un detalle a destacar: la entrada neta de ETHA por sí sola es mayor que la suma neta de las 9 ETF, lo que indica que otros productos están experimentando salidas evidentes; el dinero no se distribuye equitativamente, sino que se concentra en BlackRock.
Pero lo importante no son los números, sino la lógica de asignación. BlackRock compra BTC por su escasez, como oro digital y cobertura macroeconómica; compra ETH por la flexibilidad de crecimiento en finanzas en cadena, staking e infraestructura RWA. Esto no parece una apuesta por quién ganará, sino una estrategia para incluir ambos en la misma cartera: BTC para reserva de valor, ETH para crecimiento.
Wall Street probablemente ya está empezando a considerar Crypto como una clase de activo divisible, no como una elección entre uno u otro.$BTC hoy 64,134, sube un 0,55% en 24 horas, segunda vez esta semana que supera los 64000.
Pero te digo la verdad, en esta posición no muevo nada.
Primero veamos la liquidez: la semana pasada, el ETF combinado de BTC+ETH en spot tuvo una entrada neta de 1.100 millones de dólares, poniendo fin a la salida neta continua desde el inicio del año. BlackRock con su IBIT se llevó el 80%. Pero el volumen de negociación del ETF bajó al segundo nivel más bajo desde octubre de 2024: el dinero entró, pero la rotación no aumentó. Esto indica que es una compra para asignación, no para trading.
Ahora veamos la cadena: las carteras con más de 1000 BTC alcanzaron un nuevo máximo para 2026 el 8/8. Las ballenas están acumulando, no vendiendo.
Me pregunto: con la reentrada del ETF + acumulación de ballenas + probabilidad del 85% de recorte de tasas, ¿por qué BTC sigue rondando los 64000?
Porque falta un catalizador. La reunión de la SEC fue cancelada de forma inesperada, la probabilidad del proyecto de ley CLARITY en Polymarket cayó del 82% al 19%, y el Senado no se reunirá hasta el 15/9. Las tres vías están bloqueadas, así que BTC solo puede mantenerse estable.
Mirando desde una perspectiva multi-activos: el S&P rompió los 7800 y marcó un nuevo máximo, el oro se mantiene lateral en 4375 en niveles altos, y BTC sigue en el rango de 63000-64000. El mismo guion de enfriamiento de la inflación: primero corre la bolsa estadounidense, luego el oro, y BTC se mueve al final. Es idéntico al guion de agosto-septiembre de 2024.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 El gigante del trading de AI pierde mensualmente, lo más irónico es que: pueden haber acertado con la época, pero perdieron por la posición
La Conciencia Situacional y la retirada relacionada con las apuestas en AI han expuesto el lado que Wall Street menos quiere admitir. Una historia de infraestructura de AI puede ser válida a largo plazo; pero si usas un alto apalancamiento para comprar, el mercado solo necesita una caída brusca para comprimir una narrativa de diez años en unas pocas llamadas de margen en días
Creo que esto tiene un significado de advertencia mayor que una pérdida común
Muchos discuten sobre AI solo preguntando por la dirección, nadie pregunta por la resistencia. Creer que la capacidad de cálculo, la electricidad, el almacenamiento y los modelos cambiarán el mundo no significa que tu cuenta pueda soportar esas caídas violentas intermedias. El mundo del trading es cruel, no premia el "acertar al final", primero verifica si puedes sobrevivir hoy
AI no es el problema
Apalancarse en la fe es el problema más aterrador
#AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元 Las oportunidades y riesgos de $000660.KS están en HBM: cuanto más cerca de $NVDA, mayor es la valoración y más exigentes son las demandas
La etiqueta más importante de SK Hynix ahora es HBM. Mientras los servidores de IA sigan expandiéndose, mientras la demanda de GPU de $NVDA siga fuerte, y mientras los proveedores de la nube sigan construyendo centros de datos de IA, $000660.KS será repetidamente mencionado en el mercado. No es una empresa común de DRAM, sino una pieza clave en el sistema de computación de IA.
La particularidad de HBM es que no es solo "capacidad de memoria", sino que afecta directamente al rendimiento del chip de IA. El entrenamiento y la inferencia de modelos requieren mover grandes cantidades de datos rápidamente entre la GPU y la memoria; si el ancho de banda no es suficiente, la potencia de cálculo se desperdicia. Por eso, HBM ha pasado de ser un producto semiconductor especializado a ser una parte indispensable de la plataforma de hardware de IA. Quien pueda suministrar HBM de forma estable podrá compartir la piscina de beneficios más central del gasto de capital en IA.
La fortaleza de $000660.KS se basa en esta posición. El mercado está dispuesto a darle una valoración alta porque está lo suficientemente cerca de $NVDA, de los pedidos de servidores de IA y de productos de alto margen. En comparación con la memoria de consumo común, los clientes de HBM están más concentrados, la certificación es más difícil, la oferta es más ajustada y los precios son más resistentes. Para los inversores, esto es más atractivo que los ciclos tradicionales de almacenamiento.
Pero cuanto más cerca del cliente central, más concentrado está el riesgo. La mayor ventaja de $000660.KS es su vinculación con la demanda central de IA, y su mayor problema también es esa vinculación. Si el roadmap de $NVDA cambia, si el gasto de capital de los proveedores de la nube se ralentiza, si Samsung o Micron alcanzan la próxima generación de HBM, o si los clientes exigen bajadas de precio, la prima que el mercado le da se revisará rápidamente. La prima del líder no es permanente; debe demostrar en cada generación que sigue siendo líder.
Por eso la evolución de $000660.KS no puede explicarse solo como "escasez de HBM, por eso sube constantemente". La verdadera cuestión es: ¿cuánto tiempo durará la escasez de HBM? ¿Cuánta cuota podrá mantener Hynix? ¿Cuál será el rendimiento de la próxima generación de productos? ¿La expansión del gasto de capital traerá un exceso futuro? Estas preguntas son más importantes que las fluctuaciones diarias.
Además, si SK Hynix impulsa su cotización en EE.UU. o el comercio de ADR, la valoración por parte de los fondos estadounidenses será más directa. Muchos inversores en EE.UU. que querían comprar memoria para IA solo podían comprar $MU, $SNDK o ETFs relacionados; si $000660.KS es más accesible para los fondos estadounidenses, recibirá más atención y competirá con $MU y $SNDK por el mismo capital de almacenamiento de IA. El aumento de liquidez es positivo, pero la comparación de valoraciones será más dura.
Por eso $000660.KS es ahora un activo típico de una vía central: historia sólida, demanda real, gran elasticidad, pero expectativas muy altas. Lo más adecuado para contar no es "rebote de la bolsa coreana", sino "precio alto por el cuello de botella en la potencia de cálculo de IA". Esta posición vale mucho, pero el mercado la examinará con los estándares más estrictos.
HBM ha puesto a SK Hynix en el escenario principal de la IA, pero también le impide responder con los estándares de una acción cíclica común. 小米财报前瞻：如果只能押注一条线，谁才是重构估值的真正底牌？
小米最新财报公布在即，资本市场现在争论最凶的焦点，无非集中在三个核心方向：高端手机还能不能继续向上蚕食份额？汽车业务能不能撑起第二增长曲线？AIoT和人车家全生态到底兑现了多少协同价值？
如果把时间拉长到未来三到五年，穿透小米当下的底层商业逻辑，答案其实非常清晰。
高端手机是整个帝国的粮仓与基本盘。它为小米源源不断地提供充沛的经营现金流，维持着全球数亿活跃设备的系统入口。但不可否认的是，整个消费电子早已步入存量红海博弈。高端化能够显著改善综合毛利率，却很难再凭一己之力让公司的整体估值迎来数量级的重构。
真正能够打破天花板、彻底重塑小米估值倍数的胜负手，只有汽车。
智能汽车从来不是单纯的代步工具，而是移动的超级计算终端与跨端生态的物理载体。它把单客的生命周期价值，从几千元的数码快消品直接拉升到了数十万元级别的消费大件。汽车业务一旦彻底跑通，小米就不再只是一家消费电子硬件厂，而是真正拿到了全球高科技制造与智能出行第一梯队的入场券。
在这份即将披露的财报里，最值得紧盯的数据既不是总营收，也不是单纯的交付数字，而是汽车毛利率的改善斜率。
在手订单充足的背景下，产能爬坡只是时间问题。真正考验雷军跨界工业制造与供应链深水区整合能力的，是汽车单车毛利率能否迅速转正并向 15% 到 20% 的健康区间靠拢。只要边际成本递减的工业飞轮开始加速旋转，汽车业务从高强度投入期迈入自我造血期的确定性就会大幅确立。
对于长期投资者而言，成熟业务负责提供安全边际，新业务负责打开市值想象力。当「人车家全生态」形成真正的系统级闭环，硬件销售只是获客起点，生态协同、软件订阅与智驾服务的持续变现，才是支撑未来万亿市值的终极底气。
如果未来只能长期押注一个方向，在高端手机、智能汽车和 AIoT 生态之间，你最看好哪一条业务线能支撑小米的下一波爆发？这份财报你最想看到哪个核心数据超预期？
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以上内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。DYOR，NFA。
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Los datos más recientes de agosto muestran que el nivel de inflación en Estados Unidos sigue siendo alto, la rigidez en los precios de los productos upstream no ha desaparecido y el mercado laboral ha vuelto a mostrar un enfriamiento repentino. En este contexto, la Reserva Federal no tiene condiciones para bajar las tasas a corto plazo, y dado que las perspectivas de crecimiento económico de Estados Unidos no han mejorado significativamente, es probable que el tiempo en que las tasas estadounidenses se mantengan en niveles altos se prolongue. El 12 de agosto, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. publicó datos que muestran que el índice de precios al consumidor (IPC) de julio aumentó un 3,4% interanual, y el IPC subyacente un 2,5% interanual; aunque la tasa de aumento interanual se redujo ligeramente, el crecimiento mensual se recuperó. El 13 de agosto se publicó que el índice de precios al productor (IPP) aumentó un 4,7% interanual y se mantuvo estable respecto al mes anterior. En cuanto al empleo, en julio se perdieron inesperadamente 23.000 puestos de trabajo no agrícolas, muy por debajo de la expectativa del mercado de un aumento superior a 80.000, y las cifras de empleo no agrícola de mayo y junio se revisaron a la baja en 103.000 puestos. Algunos análisis consideran que estos datos indican que el nivel de inflación en EE.UU. aún está lejos del objetivo político del 2%, y que los datos de empleo han sido muy inestables en los últimos años, con frecuentes debilitamientos repentinos. En estas circunstancias, subir las tasas aumentaría el riesgo de recesión, y bajarlas no ayudaría a alcanzar el objetivo de inflación, por lo que mantener el statu quo es la "menos mala opción" para la Reserva Federal. El 10 de abril, personas compran productos de primera necesidad en un supermercado de Nueva York, EE.UU. Foto de Zhang Fengguo (Xinhua). Los cambios en las tasas de los bonos del Tesoro a largo plazo de EE.UU. ilustran mejor la situación. El 13 de agosto, el Departamento del Tesoro emitió 25.000 millones de dólares en bonos a 30 años, con un rendimiento de adjudicación del 5,216%, el nivel más alto desde 2001. El rendimiento de los bonos a 10 años emitidos el día anterior también rondó el 4,683%, el nivel más alto desde 2007. Actualmente, las tasas a corto plazo en EE.UU. han bajado debido a la desaceleración del IPC, pero las tasas a largo plazo están firmemente ancladas por la presión de la oferta fiscal y la prima por plazo. Con la reducción del balance de la Reserva Federal y la ausencia de compras masivas de bonos a largo plazo, la demanda rígida de financiamiento del Tesoro junto con las expectativas inflacionarias persistentes mantienen el rendimiento de los bonos a 10 años en un rango estable de 4,6% a 4,8%, y el rendimiento de los bonos a 30 años se ha establecido alrededor del 5,2%. El Fondo Monetario Internacional (FMI) también ha elevado recientemente su previsión de inflación global para 2026 al 4,7%, señalando claramente que "la tendencia a la desinflación se ha estancado". Las tasas altas en EE.UU. inevitablemente se transmiten globalmente a través de los canales de financiamiento. Estudios muestran que el choque de oferta de bonos del Tesoro impulsa al alza las tasas de los bonos a largo plazo, lo que a su vez eleva simultáneamente los rendimientos de los bonos a 10 años en otros países. El aumento colectivo de los rendimientos de los bonos a largo plazo no es un fenómeno exclusivo de EE.UU. Esta situación reduce el espacio de inversión del sector privado, que es desplazado por la emisión de deuda pública, y la ventana para condiciones financieras globales laxas se está cerrando. Esta foto del 17 de septiembre de 2025 muestra el emblema de la Reserva Federal en Washington D.C., EE.UU. Foto de Hu Yousong (Xinhua). Los mercados emergentes y las economías en desarrollo enfrentan una doble presión. Por un lado, la mayoría de la deuda soberana de los mercados emergentes está denominada en dólares, y las tasas altas en dólares aumentan la presión de depreciación de las monedas locales y elevan considerablemente los costos de refinanciamiento. Los bonos en dólares emitidos anteriormente en un entorno de bajas tasas están venciendo y deben refinanciarse a tasas más altas, lo que dispara los gastos por intereses. Por otro lado, el capital transfronterizo de instituciones no bancarias es muy sensible a la volatilidad del mercado; cualquier cambio en la aversión al riesgo provoca una rápida salida de capitales, agravando el círculo vicioso de depreciación de la moneda local y ampliación del diferencial de crédito soberano. El FMI considera que los países emergentes con alta dependencia de importaciones energéticas y baja participación en cadenas industriales tecnológicas, así como los países de bajos ingresos, están en una situación especialmente difícil: si siguen el aumento de tasas de EE.UU., la demanda interna se verá reprimida; si no lo hacen, la salida de capitales generará inflación importada. Las tasas altas prolongadas exponen gradualmente las vulnerabilidades de las economías desarrolladas. Los préstamos para bienes raíces comerciales en EE.UU. están próximos a un pico de vencimientos, con altas tasas de vacancia en oficinas y tasas de interés a largo plazo elevadas, lo que presiona los balances de los bancos regionales. La deuda pública de Italia, Francia y Japón está en niveles históricos respecto al PIB, y el aumento de las tasas a largo plazo presiona la suficiencia de capital de los bancos que poseen deuda soberana local. Además, según la Oficina de Presupuesto del Congreso de EE.UU. (CBO), el gasto neto por intereses del gobierno federal superará 1 billón de dólares en el año fiscal 2026. Tras la reducción del espacio fiscal por los gastos de intereses, el modelo tradicional de política monetaria y fiscal expansiva es insostenible. Los bancos centrales no se atreven a bajar las tasas fácilmente, y los gobiernos tienen dificultades para aumentar el gasto; ante un choque externo, las herramientas políticas disponibles son mucho más limitadas que durante la crisis financiera internacional. La dirección de la asignación de capital también está cambiando silenciosamente. En un entorno de tasas altas prolongadas, proyectos con largos ciclos de retorno como redes eléctricas, energía nuclear, hidrógeno verde e infraestructuras grandes pierden atractivo, retrasando la inversión en transición energética y reindustrialización. La valoración de activos de largo plazo como centros de datos de inteligencia artificial y biotecnología puede comprimirse, y las empresas aún no rentables tienen cada vez más dificultades para financiarse solo con relatos, concentrando recursos en las compañías líderes con abundante liquidez. Esto ralentiza el aumento de la productividad total de los factores, consolidando el patrón de "bajo crecimiento y altas tasas". Los fondos de pensiones y aseguradoras, frente a activos sin riesgo con altos rendimientos, tienden a acortar sus plazos de inversión, reduciendo los compradores marginales de activos de riesgo y debilitando la estabilidad intrínseca del mercado. En el futuro próximo, es probable que las tasas estadounidenses se mantengan altas por más tiempo, lo que inevitablemente afectará y cambiará el entorno financiero global. Por ello, todas las partes globales deben enfrentar la realidad de un entorno de tasas altas, abandonar la ilusión de un "retorno a la relajación" y prepararse para gestionar la deuda, ajustar estructuras y prevenir riesgos en un entorno de tasas elevadas; esta es la opción más pragmática actualmente. $BTC $ETH $COMP ha experimentado un salto récord en su presupuesto de gobernanza, pero la realidad de que el volumen bloqueado en el protocolo ha caído un 90% desde su pico histórico sigue siendo un obstáculo en el mercado.
El mercado spot ha visto un aumento drástico en el volumen de operaciones, multiplicándose por 14, y el precio se ha impulsado rápidamente hasta un máximo temporal de 18,53 dólares.
El DAO acaba de aprobar un presupuesto de 52 millones de dólares y ha cambiado el equipo de gestión, preparándose para una transición completa hacia el crédito institucional y los activos del mundo real.
Los fondos minoristas atraídos inicialmente por el modelo de minería de liquidez temprana han seguido retirándose, obligando al mercado a valorar este gasto masivo como una condición previa para el cambio hacia un canal de cumplimiento normativo.
Si la lista blanca de cumplimiento y la conexión con activos institucionales se implementan según lo previsto y aportan un diferencial real, la recuperación del apetito por el riesgo impulsará la entrada de nuevas compras para ampliar posiciones; si el proceso de cumplimiento se retrasa, el impulso del rebote se verá obstaculizado.
Si aumentan las preocupaciones sobre la seguridad de los contratos inteligentes subyacentes o si la revisión de acceso institucional se prolonga excesivamente, las posiciones especulativas de corto plazo podrían retirarse rápidamente hacia activos refugio.
Si el control de riesgos institucional no logra aprobar el acceso en cadena a tiempo, la prima de expectativa actual será refutada de manera sustancial.
En los próximos siete días, la variable más importante a observar será la fuerza con la que las compras spot sostienen el precio en el rango clave tras la ruptura con aumento de volumen.
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 #美国财政部推进GENIUS稳定币规则 Ventas minoristas flojas, empleo débil, inflación en descenso: tras este triple golpe, Goldman Sachs ha hablado: es muy improbable una subida de tipos en septiembre.
Hatzius fue más directo: con datos tan débiles, ¿por qué el FOMC subiría tipos en septiembre? CME FedWatch muestra que la probabilidad de subida en septiembre ha caído a alrededor del 30%. El mercado había apostado demasiado por un enfoque agresivo, Goldman Sachs cree que la valoración estaba equivocada.
Con la expectativa de subida de tipos enfriándose, el oro reaccionó de inmediato: el precio del oro se acerca a los 4430 dólares. Bitcoin también respiró, recuperándose cerca de los 63300 dólares tras el desplome provocado cuando la probabilidad de subida a principios de agosto se disparó al 82%. $BTC es un activo de riesgo con alta beta, cuando la expectativa de tipos se relaja, su elasticidad es incluso mayor que la del oro.
Lo más notable es la señal del mercado de opciones. El gigante cuantitativo Susquehanna señala que el dinero en opciones se está volcando hacia posiciones alcistas: los inversores están comprando opciones de compra sobre oro, y la volatilidad implícita a un mes se mantiene en niveles bajos recientes, lo que significa que apostar por una subida es barato. Alguien compró de una vez 8000 opciones de compra de GLD para noviembre con precio de ejercicio en 460 dólares, lo que implica que el precio del oro aún tiene margen para subir.
El aspecto macro y el flujo de capital están en resonancia: Goldman Sachs apaga las expectativas de subida → el dólar se debilita → expectativas de caída en tipos reales → el oro se beneficia, y activos de riesgo como Bitcoin también se benefician; el dinero inteligente en opciones apuesta con dinero real por una continuación al alza. Ambas partes hablan de lo mismo: esta subida del oro podría no haber terminado.
Por supuesto, Goldman Sachs dejó una salvedad: a menos que los datos de agosto a principios de septiembre cambien dramáticamente. Pero hasta entonces, los traders prefieren posicionarse con largos.#30年期美债收益率创2007年以来新高
Hablemos de datos concretos. La subida de las tasas a largo plazo de los bonos estadounidenses no es algo menor, todo el ancla de valoración de activos está cambiando.
El rendimiento de los bonos a 30 años alcanzó un máximo desde 2007, esta señal debe tomarse en serio. Un rendimiento libre de riesgo estable por encima del 5% significa ¿qué? Significa que activos sin rendimiento como $BTC pierden atractivo de forma natural: si mantienes BTC un año, aparte de apostar a que alguien lo compre a un precio más alto después, no obtienes ningún flujo de caja. Repasando el desempeño del último año, Bitcoin tuvo una caída máxima del 46%, mientras que el oro, que también se considera un refugio contra la inflación, subió un 33% en sentido contrario. La propiedad física es moneda fuerte en tiempos turbulentos, en esto Bitcoin aún no puede competir.
Los datos son claros, los ETF de criptomonedas tuvieron una salida neta de 90,55 millones de dólares en una semana, el capital se está moviendo.
La situación de $ETH es aún más complicada. Aunque el rendimiento anual del staking es del 4%, que parece aceptable, con un rendimiento del 5,3% en bonos estadounidenses, el costo de oportunidad de mantenerlo es evidente. Muchos fondos de cobertura ya están jugando con arbitraje: piden prestado ETH para hacer staking y ganar 4%, y luego invierten en bonos para asegurar un 5,3%, ganando la diferencia sin riesgo. El capital siempre es inteligente y se dirige hacia donde hay mayor certeza.
Hablemos también de $SNDK, que en cinco días de negociación subió de 1528 a 1786, un aumento cercano al 17%. Con acuerdos de suministro a largo plazo, un margen bruto del 80% y una explosión en la demanda de almacenamiento para AI, la historia suena atractiva. Pero no te emociones, el rendimiento libre de riesgo del 5,31% está ahí, con una capitalización actual de 266,2 mil millones y un PER dinámico de 23 veces, en un entorno de altas tasas de interés, esta carta no se juega bien. Más importante aún, el almacenamiento es un sector cíclico, el equilibrio de oferta y demanda está determinado por el ritmo de expansión de Samsung, Micron y SK Hynix, SanDisk no puede decidir el destino solo.
En resumen, mientras el rendimiento de los bonos a 30 años no se revierta, es difícil que las criptomonedas y las acciones de crecimiento cíclico tengan un mercado sistémico de gran escala. Hay que estar atentos a las actas de la Fed para ver si hay señales dovish, y también seguir la situación geopolítica.
En la etapa actual, lanzarse a apostar por un rebote es un riesgo con una relación riesgo-beneficio poco favorable. BTC·ETH 반등 속, 진짜 신호는 AI 인프라에서 나오고 있다 암호화폐만의 위험선호 회복인가, 아니면 더 넓은 자금 흐름의 일부인가? BTC가 64,000달러를 회복했고 ETH는 1,900달러를 다시 넘어섰다. 알트코인 일부에서도 선별적 매수세가 감지된다. 다만 이번 흐름을 암호화폐 내부 요인만으로 해석하기엔 한 가지 눈여겨볼 지점이 있다. 같은 시각, 미국 주식시장에서 샌디스크(SNDK)가 단 하루 만에 8~11% 급등하며 주간 기준 약 35% 상승했다. AI 인프라 스토리지 업체의 투자자데이에서 장기 성장 전망이 제시된 직후다. 샌디스크 경영진이 제시한 수치는 구체적이다. FY2030까지 매출 성장률 중상위 십수 퍼센트, 비GAAP 기준 약 80%의 매출총이익률, 조정 잉여현금흐름 마진 약 50%, 신규 수주 백로그 939억 달러다. 핵심은 AI 투자 사이클이 GPU 반도체를 넘어 저장장치, NAND, 데이터센터 인프라 전반으로 확장되고 있다는 점이다. 이는 암호화폐 시장과 ETH ETF volvió a ser positivo, pero creo que aún no es momento de decir "las instituciones han regresado".
Del 4 al 7 de agosto, el ETF de ETH al contado en EE.UU. tuvo entradas netas durante 4 días consecutivos, sumando aproximadamente 256 millones de dólares; hasta el 17 de agosto se registraron otras entradas netas de alrededor de 5 millones de dólares.
La dirección está cambiando, pero la fuerza aún no es suficiente.
Ahora me preocupa menos cuánto entra en un solo día y más si puede aparecer nuevamente una compra continua durante 5 a 7 días, con niveles diarios de decenas de millones de dólares.
Si el flujo de fondos sigue aumentando, esta ronda de ETH se parecerá más a una verdadera recompra institucional.
¿Crees que a ETH le falta capital ahora, o le falta un catalizador que acelere la entrada de capital? $ETH #BitMine增持至581.5万枚ETH，质押率约87% Reflexiones sobre la estrategia de cobertura corta de $SNDK
Recientemente, muchos fondos de Crypto se están agrupando para vender en corto $SNDK. Si quieres beneficiarte de la burbuja de SanDisk pero temes que la subida general del sector de almacenamiento provoque una "cobertura corta" forzada, hacer una cobertura combinada con 0.7x $MU + 0.3x $SKHY es una opción con una excelente relación coste-beneficio.
La debilidad de $SNDK radica en que su negocio es demasiado único, altamente dependiente de SSD empresariales para centros de datos y NAND, con una sensibilidad cíclica muy alta y una burbuja de valoración enorme actualmente.
Por otro lado, la capacidad de producción de Micron y Hynix se centra más en DRAM y HBM (hardware base para la inferencia de grandes modelos de AI), un sector con una demanda rígida y cuellos de botella más evidentes, además Micron cuenta con contratos a largo plazo que respaldan su base fundamental, con una burbuja mucho menor.
El núcleo de esta cobertura es aprovechar la "diferencia de burbuja" entre ambos. Cuando el mercado cae, Micron y Hynix resisten mejor que SanDisk; cuando el mercado sube, la posición larga también puede asegurar el riesgo. Finalmente, se logra una ventaja de mantener posiciones a largo plazo con baja volatilidad y resistencia a las caídas. #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Mucha gente tiene expectativas demasiado altas sobre el mercado bajista, generalmente son personas que no han experimentado el mercado bajista de 2022, solo saben cómo fue el mercado alcista de 2023-2025. Un perro local que corre hasta 50m y aún no está satisfecho, hay que saber que en el mercado bajista de 2022 solo hubo tres tokens alrededor de 100m en toda la segunda mitad del año, y no había muchos de 50m. Y en este mercado bajista, en los meses de julio y agosto ya se ha completado el volumen de toda la segunda mitad del mercado bajista de 2022. ¿Qué más quieres? ¿Qué más quieres? Sigo lleno de esperanza para el futuro. Todavía habrá muchas oportunidades en la cadena, siempre que logremos sobrevivir a la oscuridad antes del amanecer #30年期美债收益率创2007年以来新高 #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Ahora los diferentes Benchmark también son confusos, en realidad no hay que escuchar cómo cada uno se jacta, creo que para modelos cerrados el único indicador de si son buenos o no es si los ingresos se disparan.
Y para modelos abiertos el único indicador es ver el crecimiento en número y velocidad de iteración de las diversas variantes de modelos y herramientas de aceleración en la comunidad;
Los modelos abiertos que han estado dominando esta semana son solo dos: Qwen-3.8-27B y Minimax H3, con descargas y diversas herramientas de optimización creciendo como un cohete.
En cuanto a aquellos que se han lanzado pero a los que nadie presta atención, ni siquiera se discuten, seguro que son un fracaso, ¡no hay duda! DeepSeek V4-flash ya fue un tema del pasado, la versión Pro ahora tiene mucha popularidad aunque algo confusa, el peso del modelo GLM-5.3 aún no se ha desarrollado oficialmente, veremos la popularidad esta o la próxima semana para saberlo; ¡La novena reencarnación!
Algunos hermanos del planeta OKX ya están retirándose poco a poco.
Se empieza a sentir que el mercado no está bien, los datos activos en cadena de $CORE, como la actividad diaria y el número de transacciones, no parecen malos. Pero el hecho de que las comisiones en treinta días sean solo 254,80 dólares ya se ha convertido en un chiste público dentro del círculo. Todos lo entienden claramente: hay transacciones en la cadena, pero no se gana dinero, y el TVL sigue disminuyendo.
Esto no sirve de nada, no durará mucho y se apagará, el mercado volverá rápidamente a un estado muerto y la mayoría de los hermanos ya han visto la verdad detrás de estos datos, abrazan $BTC esperando el gran ciclo, y algunos eligen $BICO para seguir una vía con ingresos reales de negocio, la mayoría ha salido de este ciclo infinito, solo yo sigo aquí.
Después de pasar por las ocho reencarnaciones anteriores, he visto subidas explosivas, caídas lentas, lateralizaciones y falsas buenas noticias. Entiendo la lógica, sin ingresos reales, todos los datos en cadena son castillos en el aire.
Pero la obsesión humana es extraña, aunque ya he sufrido muchas pérdidas, no puedo evitar imaginar que quizás la próxima actualización pueda romper el estancamiento actual.
Las burlas de otros y los datos fríos no han logrado hacerme decidirme a irme. La reencarnación continúa…#交易之声：tu experiencia merece ser escuchada #财报观察员：Xiaomi está a punto de publicar su informe financiero, ¿qué línea de negocio prefieres? $SOL **SOL con sesgo alcista, $75.6**
SOL está preparando un gran movimiento.
Después de una semana completa de consolidación, el RSI está en 52, un nivel neutral estable, la EMA de 50 está presionando en $75.48, y el precio se mueve entre $74.50 y $76. Pero en el gráfico de 4 horas se está formando un cuña descendente; una vez que se rompa la línea superior, el primer objetivo será $77.10.
La señal más fuerte: el ETF ha tenido entradas netas durante 7 semanas consecutivas, la semana pasada $10.26 millones, la más fuerte desde mayo. En el mismo periodo, el ETF de BTC tuvo salidas de $390 millones, y el ETF de ETH también tuvo salidas de $2.26 millones — las instituciones están ajustando sus posiciones en SOL en secreto. Bitwise BSOL compró $8.8 millones en un solo día, aunque aparte de Bitwise y Morgan Stanley, los demás no compraron nada, la dirección es correcta.
Bluntz en X señala una divergencia alcista a nivel semanal, diciendo que ahora es un "periodo aburrido de acumulación". La actualización Agave v4.2 se lanzará esta semana, y el ETF de staking podría ser aprobado en unas semanas — los catalizadores están en cola.
Si supera $77.10 → $78.1 → $88.7.
Si cae por debajo de $74.50 → $73.64 → $71.9.
El mercado está lateral, SOL está acumulando fuerza. No persigas en esta posición, espera a que se confirme la ruptura de la cuña para actuar. #30年期美债收益率创2007年以来新高 El 18 de agosto, hora de Pekín, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó un máximo de 5,31%, superando el récord histórico previo a la crisis financiera de 2007. El rendimiento de los bonos a 10 años también subió a 4,72%, provocando una fuerte volatilidad en el ancla de la valoración global de activos y desencadenando una revalorización en cadena de acciones, bonos y materias primas a nivel mundial. A diferencia de las subidas de tipos impulsadas por la Reserva Federal en el pasado, el aumento actual en los rendimientos a largo plazo está más impulsado por la oferta fiscal, preocupaciones inflacionarias a largo plazo y la reducción de compras por parte de inversores extranjeros, lo que el mercado denomina como un mercado "oso empinado", donde el aumento en los tipos a largo plazo es significativamente mayor que en los de corto plazo. Hay tres razones principales que impulsan el aumento de los rendimientos. Primero, el déficit fiscal de EE.UU. es elevado y la oferta de bonos del Tesoro es abundante. La deuda federal estadounidense se acerca a los 40 billones de dólares, y el Tesoro continúa emitiendo grandes cantidades de bonos a largo plazo, aumentando considerablemente la oferta de deuda a largo plazo. Sin embargo, la demanda del mercado es insuficiente, por lo que el mercado de subastas requiere tasas de interés más altas para atraer suscripciones, elevando la prima por riesgo de plazo. Segundo, las expectativas de inflación a largo plazo persisten. El IPC de julio se mantuvo alto en 3,4%, y el conflicto geopolítico en Oriente Medio ha impulsado los precios del petróleo, generando preocupaciones de que la inflación no caerá rápidamente al objetivo del 2%. Para los inversores en bonos ultra-largos a 30 años, la inflación erosiona los ingresos fijos por intereses, por lo que exigen un rendimiento más alto como compensación. Tercero, los grandes compradores tradicionales extranjeros están reduciendo sus posiciones de forma pasiva. Japón, el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro, ha estado vendiendo bonos a largo plazo para obtener dólares debido a las subidas de tipos internas y la intervención en el tipo de cambio del yen, retirándose a gran escala del mercado de bonos a largo plazo en los últimos meses; además, varios bancos centrales de otros países han salido$005930.KS no es tan afilado como SK Hynix, pero la verdadera resiliencia de Samsung proviene de una "recuperación de bajas expectativas"
Samsung ha vuelto a captar la atención del mercado recientemente, pero su historia es diferente a la de SK Hynix. $000660.KS es un activo de HBM de alta pureza, con una lógica muy clara; $005930.KS es un gigante complejo, que abarca memoria, teléfonos móviles, foundry, empaquetado, paneles y electrónica de consumo. La complejidad hace que no sea tan atractivo, pero también le brinda otra oportunidad: mientras las expectativas pasen de decepción a mejora, el espacio para un rebote se abrirá.
En el último tiempo, el mercado ha criticado bastante a Samsung. Se considera que el ritmo de HBM está rezagado respecto a SK Hynix, el negocio de foundry enfrenta presión de TSMC, el negocio de móviles está afectado por el ciclo de electrónica de consumo, y la estructura general es demasiado pesada, no puede explicarse tan claramente como un proveedor único de IA. Los inversores prefieren pureza, y Samsung no es un activo puro. Esto hace que en la fase más aguda del mercado de IA, sea fácil que los fondos la ignoren.
Pero la rotación de capital a veces es así. En la primera fase se compra lo más puro, en la segunda fase se compra lo que aún no se ha recuperado. Mientras la demanda de almacenamiento para IA siga fuerte, el mercado finalmente preguntará: con la gran capacidad, acumulación tecnológica y relaciones con clientes de Samsung, ¿realmente se quedará siempre atrás? Si mejora gradualmente en la certificación de HBM, empaquetado avanzado e incorporación de clientes, aunque solo pase de "claramente rezagado" a "empezar a alcanzar", el precio de la acción podría ser revalorizado.
La ventaja de Samsung es su tamaño y la integridad de su cadena industrial. No solo vende memoria, también puede hacer foundry, empaquetado y dispositivos finales. La era de la IA enfatiza cada vez más la capacidad a nivel de sistema; almacenamiento, chips lógicos, empaquetado avanzado y colaboración con clientes se vuelven importantes. Si Samsung puede conectar estas capacidades, su espacio de imaginación no tiene por qué ser menor que el de una empresa de almacenamiento única. El problema está en la ejecución.
Esta es también la narrativa más adecuada para $005930.KS actualmente: no es "la acción de IA más fuerte", sino "la recuperación de un líder tecnológico integral con bajas expectativas". No necesita superar inmediatamente a SK Hynix, solo demostrar que no ha sido dejado atrás por el ciclo de memoria para IA. A veces, las expectativas bajas implican menores exigencias del mercado; mientras no aumenten las malas noticias y aparezcan algunas buenas, la valoración puede recuperarse.
Por supuesto, Samsung no puede basar su historia solo en ser "barato" y en la "recuperación". Si HBM no logra captar clientes clave, si el foundry sigue perdiendo terreno, si los móviles y la electrónica de consumo lastran las ganancias, seguirá siendo rechazado por los fondos. La ventaja de un gigante integral es que puede florecer en varios frentes, pero la desventaja es que cualquier área puede ser un lastre.
Por eso, al escribir sobre $005930.KS, no lo consideres un sustituto de SK Hynix. Es más bien otro tipo de operación: Hynix compra liderazgo, Samsung compra recuperación; Hynix compra pureza, Samsung compra resiliencia integral; Hynix compra el cuello de botella de HBM, Samsung compra la reevaluación tardía tras la expansión del ciclo de IA.
En la fase de expansión del mercado de IA, el activo más afilado no siempre es el más rentable. A veces, basta con que el rezagado demuestre que ya no se queda atrás para que el mercado vuelva a apostar por él. Hablemos un poco sobre las acciones estadounidenses de anoche.
El lunes, los tres principales índices cerraron a la baja: el Dow Jones cayó un 0,51 %, el S&P 500 un 0,52 % y el Nasdaq un 0,32 %. Aunque hubo una corrección continua, tanto el S&P como el Nasdaq lograron tres semanas consecutivas al alza la semana pasada.
El mayor lastre fue la geopolítica. Las negociaciones para renovar el acuerdo entre EE. UU. e Irán están estancadas, lo que provocó un salto en los precios del petróleo: el WTI subió un 2,55 % y el Brent un 2,65 %. La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 30 años alcanzó el 5,321 %, su nivel más alto desde 2007, lo que presionó a las acciones tecnológicas sobrevaloradas.
Los siete gigantes se apagaron colectivamente: Microsoft cayó un 3,04 %, Meta un 3,54 %, y Nvidia, Apple, Amazon y Google también bajaron.
Pero en el sector del hardware de IA la situación es completamente diferente. El índice de semiconductores de Filadelfia subió un 1,64 % contra la tendencia, rebotando más del 21 % desde el mínimo de finales de julio. Las acciones de almacenamiento explotaron: Kioxia ADR subió más del 13 %, SanDisk más del 8 %, Western Digital más del 5 % y Micron más del 4 %.
El mercado ya está dividido en dos: los siete gigantes están presionados por las tasas de interés, mientras que el hardware de IA avanza impulsado por los pedidos. El acta de la reunión del FOMC del miércoles revelará qué tan acalorado fue el debate interno, siendo la mayor variable de esta semana.
No tengo una posición pesada, esperaré a que salga el acta para decidir.
Opinión personal, no constituye ningún consejo de inversión.
$BTC $ETH $SNDK
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
#30年期美债收益率创2007年以来新高
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $SNDK subió del 993 al 1835, un aumento del 80% a corto plazo. Los que compraron por encima de 1800 están atrapados, mientras que los que apostaron a la baja están de fiesta. Yo no tomo partido por ninguno de los dos lados — estoy esperando una posición.
1.676-1.516, cuando llegue ahí compraré en varias tandas, manteniendo firmes las posiciones largas en la cuenta real.
Me atrevo a basar mi juicio en esta jugada, no es resistir contra la tendencia, sino tener claro el patrón.
Primero, veamos el análisis técnico: es inevitable que el RSI se corrija desde 89, pero la EMA21 sostiene en 1.677 y la EMA55 en 1.535. Estas dos zonas son la línea vital de esta subida, el retroceso hasta aquí no rompe la línea de tendencia. "Ruptura - retroceso - confirmación", una zona de compra de libro de texto.
Ahora, el análisis fundamental: el acuerdo a largo plazo de $93.9B no es un PowerPoint, 8 clientes aseguraron el 50% de la producción para FY2027 y el 66% para FY2028. El margen bruto del 80% y el margen de flujo de caja libre del 50% presentados en el día del inversor son cifras de un nivel excepcional en la industria del almacenamiento. SK Hynix ya advirtió sobre la escasez de almacenamiento en 2027, la oferta es más ajustada de lo que piensas.
El movimiento de capital es aún más directo: Renaissance redujo su posición en un 99%, Appaloosa liquidó completamente, pero JPMorgan retomó la cobertura con un objetivo de 2.250, Goldman Sachs en 2.200, y el 81% de los analistas recomiendan comprar. El dinero inteligente no está saliendo, está rotando — el trading a corto plazo se fue, la inversión a largo plazo está entrando.
Por eso elijo comprar por debajo de 1.676, no para hacer un rebote especulativo, sino para actuar con precisión después de que se recupere el sentimiento.
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Amigos, el oro ha subido otro peldaño. El 18 de agosto, el oro al contado superó los 4420 dólares, situándose por encima de los 4430 dólares, y la plata subió al mismo tiempo. Desde principios de año, el oro ha acumulado una subida de más del 50%. Esta ronda de aumento ya no está impulsada por emociones a corto plazo, hay varias fuerzas que lo están empujando simultáneamente.
Hartnett de Bank of America señaló un contexto clave: la deuda de Estados Unidos se acerca a los 40 billones de dólares, y los gastos por intereses siguen aumentando. Cuando la mayor economía mundial necesita pedir prestado constantemente para pagar deudas anteriores, el atractivo del oro como ancla definitiva de crédito está resurgiendo. Esta no es una tendencia a resolver en uno o dos trimestres, sino la lógica profunda que permite que el oro siga subiendo.
El aspecto financiero también está cooperando. La demanda de opciones de oro ha cambiado de protección a la baja a opciones alcistas, y los fondos de oro han registrado la mayor entrada de capital desde enero. La frase de Squeeze lo dice claramente: el lado del trading ha pasado de "temer una caída y comprar protección" a "temer quedarse fuera y perseguir la subida". Este cambio de sentimiento suele significar que la tendencia se está auto-reforzando.
Para BTC, el fortalecimiento continuo del oro no es algo malo. Ambos coinciden en la lógica de expectativas de recortes de tasas, pero la subida del oro es más una asignación de fondos a largo plazo, mientras que la subida de BTC es más un reflejo a corto plazo de expectativas de liquidez. Que el oro mantenga esta posición es un soporte para la narrativa macro de BTC, pero si BTC puede seguir el ritmo dependerá de si los fondos ETF y los datos on-chain pueden cooperar.
¿Qué opinan, hasta dónde puede llegar esta ronda del oro? $XAU $BTC $ETH Una pausa de la Fed en septiembre puede ser el caso base, pero la señal más importante es por qué esa opinión se ha fortalecido. Las ventas minoristas de julio cayeron un 0,6% mes a mes, las nóminas no agrícolas disminuyeron en 23.000, y tanto el IPC como el IPP se moderaron. En conjunto, esas lecturas apuntan a una demanda, empleo e inflación más suaves en lugar de un solo dato débil aislado.
Con probabilidades implícitas en el mercado de una pausa cerca del 69%, la convicción es significativa pero no definitiva. Mi interpretación: los datos entrantes de empleo e inflación ahora importan menos para confirmar el consenso que para probar qué tan rápido podría desmoronarse.#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ ——$XXIAOMI
Xiaomi publicó resultados tras el cierre, mantendré la posición corta para observar
Hoy, tras el cierre, Xiaomi publicó su informe financiero, justo a tiempo. Esta posición está colgada en 3.36, el precio ha estado rondando los 3.357 todo el día, las ganancias flotantes son prácticamente insignificantes.
Revisando las expectativas del mercado, se estima que los ingresos de Xiaomi en el Q2 fueron aproximadamente 108.800 millones, con una caída interanual de alrededor del 6%. La presión en el segmento de teléfonos es real, el volumen global de envíos cayó un 26%, principalmente por un control activo del inventario para proteger las ganancias, el precio promedio alcanzó un nuevo máximo, pero el aumento en el precio de los chips de memoria está presionando el margen bruto, se estima que el margen bruto de los teléfonos es apenas superior al 8%.
En cuanto a los coches, va bien, en el Q2 se entregaron más de 100.000 unidades, manteniéndose estable por cuatro meses consecutivos por encima de 30.000, con un total acumulado en la primera mitad del año de más de 180.000, la tendencia general es bastante estable. Se estima que el margen bruto de los coches puede llegar al 20%, el efecto de escala está comenzando a notarse.
Pero el nuevo modelo no saldrá hasta septiembre, el verdadero punto de interés será en la segunda mitad del año. En el Q3, el ritmo de aumento de precios de la memoria se está desacelerando, con la entrega de nuevos coches y la reducción de la presión de costos, se espera que en la segunda mitad del año surja un punto de inflexión en los fundamentos.
La posición corta no es pesada, la mantendré para esperar la dirección. Proporción de suministro en la parte inferior y superior de Bitcoin: suministro en pérdida 42% y línea de soporte de precio realizado
Mientras Bitcoin oscila repetidamente cerca de 64,200, la proporción de posiciones en pérdida dentro del suministro total en cadena ha aumentado al 42,48%, intensificando la rotación del mercado.
Precio realizado y proporción de suministro con ganancia/pérdida: el precio realizado es el costo promedio de compra de todos los participantes del mercado, mientras que la proporción de suministro en pérdida se refiere al porcentaje de posiciones actualmente con rendimiento negativo.
Acumulación de posiciones en pérdida: en comparación con el suministro en ganancia, el suministro en pérdida ha aumentado al 42,48%, alcanzando niveles similares a los de las principales zonas de fondo históricas.
Proporción de suministro en exchanges estable: la proporción de suministro en exchanges se mantiene baja en 0,14, lo que indica que la presión de venta adicional a gran escala es limitada.
Un porcentaje de posiciones en pérdida superior al 40% suele ser una señal histórica de consolidación de fondo tras una prolongada digestión de presión vendedora. 🟢🔴 Revisión del ranking de subidas y bajadas de contratos europeos y estadounidenses｜18 de agosto, 16:30
🟢 TOP10 en subidas
Activo Precio Subida Punto clave
$SKDD 10.38 +14.95% ETF inverso 2x de Hynix, líder en subidas. En un contexto de corrección en el sector de almacenamiento, los instrumentos de venta en corto son buscados, pero la pérdida por apalancamiento es un problema.
$SOXS 41.59 +11.80% ETF inverso 3x de semiconductores, la presión sobre las acciones de chips continúa, este producto es muy volátil, solo apto para apuestas de alto riesgo.
$OPN 0.05774 +11.02% Opinion, pequeño volumen, solo $6.09 millones en volumen, baja liquidez, deslizamiento evidente en grandes órdenes, bajo valor para participar.
$VVV 13.86 +10.39% Venice Token, especulación con nueva moneda, $5.31 millones en volumen, capital de corto plazo en guerra de guerrillas, sin anclaje fundamental, alto riesgo de comprar en máximos.
$GPS 0.017018 +7.98% GoPlus Security, volumen alto de $278 millones, subida inferior al 8%, estancamiento con volumen masivo, lucha extrema entre compradores y vendedores.
$OPG 0.10398 +7.81% OpenGradient, volumen bajo ($2.29 millones), pequeña capitalización con subida por seguimiento, fácil de manipular.
$ALLO 0.29346 +6.42% Allora, volumen de $37.43 millones, movimiento relativamente independiente, pero sin efecto sectorial, sostenibilidad dudosa.
$LIGHT 0.1802 +5.50% Bitlight, solo $1.45 millones en volumen, producto con liquidez agotada, típico repunte sin volumen, valor de referencia limitado.
$OFC 0.00862 +4.93% OneFootball, moneda para fans, $4.18 millones en volumen, pequeño volumen para entretenimiento propio, poco seguimiento.
$COMP 17.45 +4.80% Compound, veterano DeFi, $7.14 millones en volumen, rebote defensivo tras sobreventa, sin señales claras de reversión de tendencia.
🔴 TOP10 en bajadas
Activo Precio Bajada Punto clave
$KORU 20.37 -17.86% ETF 3x largo de Corea, fuerte caída. Mercado coreano débil y pérdida por apalancamiento amplifican la caída.
$ZHIPU 133.16 -14.73% Concepto AI de Zhipu sigue retrocediendo fuerte, $11.58 millones en volumen, sector AI en declive, ganancias previas totalmente revertidas.
$UP 0.37 -13.93% Unitas, concepto stablecoin en caída, $2.20 millones en volumen, pequeña capitalización con alta volatilidad, sin lógica clara.
$SKUU 23.46 -13.56% ETF 2x largo de Hynix, contraste marcado con SKDD (inverso), doble castigo para largos y cortos.
$GALA 0.001419 -13.16% Gala, veterana del metaverso de juegos, $8.49 millones en volumen, sin nueva narrativa, sigue la caída del mercado general.
$RAM 13.23 -12.50% ETF 2x largo de DRAM, reversión del sentimiento en almacenamiento, productos apalancados caen más.
$IRYS 0.01344 -11.98% Concepto almacenamiento Irys, solo $870,000 en volumen, liquidez casi agotada, pocas ventas pueden hundir el precio.
$MVLL 28.03 -11.88% ETF 2x largo de MRVL (Marvell), afectado por caída en chips de EE.UU., apalancamiento amplifica la caída.
$BEA 0.2567 -11.36% Audiera, volumen alto de $171 millones pero fuerte caída, salida decidida de capital, pánico extendido.
$OUST 45.94 -11.36% Ouster, mapeo de acciones láser LIDAR de EE.UU., $2.02 millones en volumen, lógica muy ligada a EE.UU., alta volatilidad.
💡 Resumen de la sesión de la tarde
1. Línea principal en retirada, defensa predominante
A las 16:30 la caída no solo no se ha reducido respecto al mediodía, sino que se ha intensificado. La caída media en el ranking de bajadas supera con creces la subida media del ranking de subidas, el sentimiento del mercado empeora claramente. Los hotspots previos (AI, almacenamiento, ETF coreanos) son las zonas más afectadas.
2. ETFs inversos dominan el ranking de subidas
Los dos primeros puestos en subidas son SKDD (inverso 2x de Hynix) y SOXS (inverso 3x de semiconductores), reflejo claro de la corrección continua en tecnología estadounidense, especialmente almacenamiento y chips. El capital está usando contratos en criptomonedas para hacer cortos sobre activos de EE.UU. como cobertura o especulación.
3. Colapso total del sector AI
ZHIPU cae otro 14%, KAITO, WLD y otros aunque no están en el top 10, siguen bajando. Tras la especulación frenética previa, el sector AI está en fase de liquidación de ganancias, cualquier rebote puede ser una trampa para compradores.
4. Señal de peligro: BEA (Audiera)
BEA cae 11.36% con un volumen alto de $171 millones, típico de salida masiva de capital sin importar el precio. Estos activos suelen caer lentamente después, no intentes comprar en la caída.
5. La cruda realidad de los productos apalancados
Las fuertes caídas de KORU (-17.86%) y SKUU (-13.56%) junto con las fuertes subidas de SKDD y SOXS muestran el daño que puede causar un apalancamiento mal direccionado. En mercados bajistas y volátiles, la pérdida por apalancamiento erosiona significativamente el capital.
📌 Sugerencias estratégicas
El mercado está claramente en modo risk-off (evitar riesgos). La presión de ajuste en tecnología estadounidense se transmite al mercado de contratos en criptomonedas a través de ETFs inversos. En este contexto:
· Abandona ilusiones: no intentes comprar en las caídas de AI o almacenamiento, la tendencia está rota.
· Cuidado con las trampas alcistas: fuera de los ETFs inversos, las subidas son de pequeñas capitalizaciones o rebotes tras sobreventa, sin tendencia clara, fácil quedar atrapado.
· Observa GPS: aunque sube, el volumen de $278 millones no impulsa el precio, señal típica de distribución o alta divergencia, puede caer si el mercado general se debilita.
Opera con defensa por la noche, controla estrictamente la posición y espera a que la apertura del mercado estadounidense marque dirección clara. En mercados débiles, el efectivo es rey.
#交易之声：你的经验值得被听到 #财报观察员：Xiaomi está a punto de publicar su informe financiero, ¿qué línea de negocio prefieres?
Soy Cige, Xiaomi publicará su informe financiero esta noche después del cierre.
El mercado espera ingresos de 108.800 millones de yuanes, una caída interanual de aproximadamente el 6%, y un beneficio neto ajustado de alrededor de 6.000 millones de yuanes. Las tres líneas de negocio: teléfonos móviles, automóviles y AIoT avanzan simultáneamente.
En cuanto a los teléfonos móviles, en el primer trimestre se enviaron 33,8 millones de unidades, una disminución interanual del 19%, pero el ASP aumentó un 8,2% interanual hasta 1.310 yuanes, un récord histórico. Menor volumen pero mayor precio, la estrategia de alta gama se está cumpliendo.
En el sector automotriz, en el segundo trimestre se entregaron 104.200 vehículos de la serie SU7, con un margen bruto del 20,1%, y la pérdida se redujo de 3.100 millones en el primer trimestre a 2.060 millones. El efecto de escala está funcionando, y no está lejos del punto de equilibrio.
En AIoT, la promoción del 618 impulsó los ingresos de IoT en el segundo trimestre un 28% intertrimestral hasta 31.600 millones de yuanes, con una recuperación notable en electrodomésticos grandes y hogares inteligentes.
La variable para el tercer trimestre es si el precio de los chips de memoria alcanza un pico y cae, lo que podría mejorar el margen bruto de los teléfonos móviles. La producción de nuevos modelos de automóviles aumentará, ampliando la contribución de ingresos. El tercer trimestre de Xiaomi tiene más puntos interesantes que el segundo.
La demanda de electrónica de consumo se está recuperando, AIoT está resurgiendo, y la cadena global de hardware tecnológico está saliendo del fondo. BTC, como activo subyacente de la economía de potencia computacional, está vinculado al auge del hardware tecnológico. Si los teléfonos móviles se venden bien, la demanda de chips se mantiene estable, y el gasto de capital en infraestructura de potencia computacional no se detendrá.
Cige ha terminado, reflexiona sobre ello. $BTC $ETH $SNDK El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. se mueve de forma errática, BTC y ETH siguen caminos distintos, la lógica subyacente no es tan complicada.
A mucha gente le gusta simplificar: bonos del Tesoro bajan = criptomercado sube, bonos del Tesoro suben = criptomercado baja. Pero al revisar los gráficos, las divergencias no son pocas.
$BTC ahora es considerado por grandes inversores como un sustituto del oro digital, y se mueve muy cerca de la tasa de interés real de los bonos del Tesoro y del índice del dólar. Cuando la curva de rendimiento se mueve, los modelos de gestión de riesgo de las instituciones ajustan parámetros, y BTC suele ser el primero afectado.
$ETH es diferente. Tiene tres grandes problemas: la presión de venta por desbloqueo de staking, los ingresos bajos por tarifas de Gas y un ecosistema apagado tras la migración a Layer2. Cuando el entorno de los bonos del Tesoro mejora, BTC puede mantenerse firme, pero ETH a menudo parece débil, con rebotes flojos y caídas adelantadas.
La clave es una frase: los bonos del Tesoro resuelven el gran contexto de "si se puede comprar", pero no la narrativa de "por qué comprar ETH".
La liquidez es solo la entrada, no la razón para subir. Por muy bueno que sea el macro, si los ingresos en cadena no mejoran y los grandes inversores siguen saliendo netos, que ETH rinda menos que BTC es lo normal. No tomes el macro como un salvavidas, mira más los datos en cadena, es más útil que fijarse solo en el rendimiento de los bonos del Tesoro.
#BTC #ETH #AnálisisMacro #RendimientoBonosTesoro #ConocimientoDeTrading #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
El informe financiero de Xiaomi está por llegar, ¿podrá Lei despegar esta vez?
He echado un vistazo al mercado, rondando los 3.36, el mercado está esperando que se publiquen los números.
El primer trimestre de 2026 será bastante difícil, los precios de los chips de memoria se han disparado, el precio de contrato de DRAM ha subido más del 340%, el costo de los móviles es insostenible. Los ingresos de Xiaomi en el primer trimestre fueron de 99.1 mil millones, una caída interanual del 10.9%, pero el ASP de los móviles alcanzó un máximo histórico de 1310 yuanes, lo que indica que la estrategia de alta gama no se ha detenido.
La mayor variable sigue siendo el coche. En el primer trimestre se vendieron 80,000 coches, con ingresos de 19 mil millones, pero con una pérdida operativa de 3.1 mil millones. En la conferencia telefónica dijeron que habrá nuevos coches en la segunda mitad del año, y el objetivo anual de 550,000 unidades no ha cambiado. Los objetivos de Lei Jun siempre son agresivos, la clave es si pueden aumentar el volumen en la segunda mitad del año.
La presión en el sector móvil tampoco es pequeña, la serie 18 ha eliminado el Ultra, en septiembre se lanzarán primero el Pro y el Pro Max, el aumento de precios de la memoria continuará al menos hasta finales de 2027, el costo no se puede controlar. Pero visto desde otro ángulo, Xiaomi ya está usando la estrategia de alta gama para compensar la presión de costos, mientras otros suben precios, ellos aumentan el ASP, este ritmo no se ha alterado.
#波动雷达：币种异动观察 ——$XIAOMI $SNDK, $MU, $WDC, $STX suben juntos, lo que indica que el capital ya ha comenzado a comprar la "capa de almacenamiento" de la IA
Un fenómeno muy evidente en estos dos días es que el almacenamiento y la cadena de discos duros en el mercado estadounidense se fortalecen juntos. $SNDK, $MU, $WDC, $STX han sido objeto de discusión en el mercado, incluso las empresas relacionadas con discos duros y comunicaciones ópticas también se han visto impulsadas. Esto indica que el comercio de IA ha entrado en una fase de difusión: ya no solo se compran GPU y empresas de modelos, sino que se empieza a comprar todo el almacén, las tuberías y la infraestructura del centro de datos.
Los sistemas de IA no solo son potencia de cálculo. El entrenamiento y la inferencia requieren GPU, las GPU necesitan HBM, el servicio de modelos necesita SSD y NAND, los datos masivos necesitan HDD, y los centros de datos necesitan redes, módulos ópticos, energía y refrigeración. En el pasado, el mercado solo se centraba en la parte más cara, ahora comienza a completar todo el mapa de la cadena industrial. El almacenamiento y los discos duros son una parte redescubierta en este mapa.
La lógica de $SNDK y $MU se inclina hacia el almacenamiento y la memoria de alto rendimiento, mientras que $WDC y $STX están más relacionados con el almacenamiento empresarial, discos duros y datos masivos. Mucha gente piensa que la IA solo usa memoria rápida y almacenamiento flash, y que ya no necesita discos duros, pero esto es demasiado simplista. Los datos de entrenamiento de IA, videos, registros, copias de seguridad, datos fríos y lagos de datos empresariales no pueden almacenarse todos en el almacenamiento de mayor costo. Cuanto mayor es el volumen de datos, más importante es el almacenamiento en capas. Los datos calientes usan almacenamiento rápido, los datos fríos usan almacenamiento de bajo costo, y solo así el sistema completo es económico.
Por eso $STX y $WDC también pueden ser impulsados por la IA. No son los cuellos de botella más avanzados y centrales de la IA, pero participan en la explosión de datos. Cuanto más se popularice la IA, más datos guardan las empresas, más datos necesitan los modelos, y más complejo es el sistema de almacenamiento. Los centros de datos no solo compran los chips más caros, también necesitan comprar suficientes discos duros y dispositivos de almacenamiento.
Pero este tipo de comercio de difusión tiene un riesgo: los activos de segunda capa son muy volátiles y tienen grandes retrocesos. Los líderes centrales como $NVDA tienen un foso defensivo de plataforma, mientras que las empresas de almacenamiento y discos duros son más susceptibles a los ciclos y al ritmo de los pedidos. Si el gasto de capital en IA sigue aumentando, se beneficiarán; si los proveedores de la nube comienzan a controlar el gasto, la cadena de suministro será la primera en sufrir recortes en las expectativas.
Por eso, al escribir sobre esta línea, no se puede decir solo "todo el almacenamiento de IA va a subir". Una forma más precisa de decirlo es: después de que la valoración de los líderes de IA sube, el capital comienza a buscar los eslabones de infraestructura que aún no están suficientemente valorados. Lo que tienen en común $SNDK, $MU, $WDC y $STX no es que todos sean líderes de IA, sino que todos venden la capacidad de almacenamiento de datos indispensable en la era de la IA.
La primera capa de la IA es la potencia de cálculo, la segunda capa es el ancho de banda, la tercera capa es el almacenamiento. El mercado finalmente comienza a darse cuenta: cuanto más inteligente es el modelo, más importante es el almacén de datos que hay detrás. $NVDA rompe el nivel clave de 221 dólares con un aumento del riesgo a la baja, y la preferencia por el riesgo en el sector tecnológico se ve claramente presionada. Las posiciones de los grandes inversores institucionales muestran una contracción sustancial; Dan Loeb liquidó 190,000 acciones, Soros compró 400,000 opciones de venta para protegerse, y a pesar de las buenas noticias de colaboración, el precio de la acción sigue cayendo, mostrando señales de retirada de capital. Si el precio se mantiene por debajo de la banda media de Bollinger en 221,56 dólares, la presión de venta podría transmitirse aún más hacia la línea de defensa de 215 dólares. Si el progreso en la cooperación del ecosistema físico de IA impulsa un aumento de volumen que rompe la resistencia en 225 dólares, la perspectiva bajista a corto plazo quedará invalidada.
#Anthropic年化营收达650亿美元 #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？$COMP 今天放量 14 倍暴涨 7.38%，创 60 日新高 18.53。催化剂很清楚：Compound 批了 5200 万美元创纪录预算，宣布正式从加密原生借贷，转向服务机构客户和现实世界资产（RWA）。 先泼盆冷水看转型动机。TVL 从峰值 120 亿美元跌到 12 亿，缩水九成——这不是"高瞻远瞩的战略升级"，是"老路走不动了"。加密原生借贷的用户和资金在流失，不转机构、不做 RWA，就是继续阴跌。所以这波转型，本质是求生。但赛道数据也真实：DeFi 里实际部署的 RWA 已经到 39.8 亿美元，一年涨了约 6 倍，私人信贷是主力——蛋糕在变大，Compound 想切的是这块。 第二个问号来自安全侧，而且时间点很微妙。就在 $COMP 放量创新高的同时，OpenZeppelin 的联创 Manuel Aráoz 公开发了条推：他觉得所有 DeFi 都不安全，已经建议亲友清仓包括 Aave、MakerDAO、Compound 在内的 DeFi 仓位。理由是 AI 编程代理找漏洞已经到了"超人水平"——攻击者只要找到那一个漏洞就够，防御者得把全部漏洞都修掉，攻防严重不对称。再叠#黄金 superó los 4430 dólares, el capital en opciones se inclina al alza Pero primero debo echar un jarro de agua fría: no se emocionen y hagan all in
Hoy el oro al contado superó momentáneamente los 4430, con un aumento intradía del 0,4%, y el oro de futuros en Nueva York tocó los 4490. Lo clave no es cuánto subió, sino cómo lo hizo: volvió a situarse por encima de la media móvil de 50 días y además rompió la resistencia del máximo desde mediados de junio, lo que activó una ola de cobertura de cortos programada.
La inclinación en las opciones realmente ha cambiado. Los datos son claros: las opciones de oro pasaron de comprar protección bajista a comprar opciones alcistas. Un colega gastó de una vez 5,55 dólares para comprar 8000 calls de SPDR Gold Trust a 460 dólares de noviembre, y los fondos de oro registraron la mayor entrada de capital desde enero. Las instituciones no solo hablan de optimismo, están apostando con dinero real.
Pero hermanos, no olviden que la raíz de esta ola sigue siendo la "desdolarización". Los bancos centrales compraron neto 288,9 toneladas de oro en el segundo trimestre, un aumento intermensual del 411%, y nuestro banco central ha incrementado sus reservas durante 21 meses consecutivos; la probabilidad de subida de tipos en septiembre cayó al 30%, y tanto el informe de empleo como el de ventas minoristas se desplomaron. Si la confianza en el dólar vuelve a fallar, el oro tiene una base de refugio mucho más sólida que $BTC, por eso siempre digo que ambos son dos caras de la misma narrativa.
Mi estrategia: mantener la posición en el contado, no comprar más por encima de 4430, considerar añadir en retrocesos entre 4400 y 4410; poner stop loss en 4360. Quienes quieran entrar, no persigan los calls a 460, la prima ya está incorporada y la relación calidad-precio es mediocre. #高盛称美联储9月加息可能性非常低
Entonces, ¿cómo será la tendencia de $BTC a partir de ahora? Veámoslo desde los siguientes puntos
La probabilidad de subida de tipos en septiembre disminuye, solo elimina el riesgo de caída brusca; para un gran movimiento, es necesario esperar la señal de bajada de tipos.
Estado actual del mercado de $BTC:
BTC sigue operando en un gran rango de 62500‑64800.
La probabilidad de un cisne negro negativo (subida de tipos en septiembre) disminuye, la seguridad del soporte en el borde inferior del rango aumenta, pero aún falta liquidez incremental para una ruptura al alza.
Lógica alcista y bajista
✅Alcista: se elimina el riesgo de presión por subida de tipos en septiembre, la presión de venta se alivia con la reducción de la presión por el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses.
⚠️Bajista: las tasas siguen en niveles altos, el rendimiento libre de riesgo de los bonos estadounidenses sigue siendo preferido, las instituciones no entrarán a gran escala. Solo con no subir tipos, será difícil que se produzca un mercado alcista unidireccional.
Tres escenarios posibles
1. Base
Mantener la tasa sin cambios en septiembre. BTC oscilará dentro del rango, el mercado dependerá de datos CPI, fondos ETF y noticias del sector.
2. Optimista
No subir tipos + señal de bajada de tipos dentro del año. El rendimiento de los bonos estadounidenses girará a la baja, BTC tendrá oportunidad de romper el borde superior del rango.
3. Pesimista
Rebote de la inflación, contradiciendo la predicción de Goldman Sachs, subida inesperada de tipos en septiembre. BTC romperá el soporte del rango, abriendo espacio para corrección.
(No es un consejo de inversión, operen con precaución) Las acciones de SanDisk subieron más del 8%, y los acuerdos a largo plazo están comenzando a cambiar las reglas del juego en la industria del almacenamiento
Antes, cuando comprabas un móvil, 256G parecía poco; ahora incluso la IA empieza a considerar insuficiente el almacenamiento, y este podría ser el aspecto más relevante de la actual tendencia de SanDisk
En el último día para inversores, SanDisk presentó al mercado cifras muy contundentes: se espera que los ingresos para los años fiscales 2028-2030 mantengan un crecimiento de dos dígitos medio-alto, con un objetivo de margen bruto ajustado alrededor del 80%, y planea devolver a los accionistas el 100% del efectivo excedente tras la inversión en el negocio
Lo más crucial es que SanDisk ya ha firmado acuerdos NBM a largo plazo con 8 clientes, cubriendo aproximadamente el 50% del volumen de bits para el año fiscal 2027 y cerca de dos tercios para 2028, con un ingreso mínimo garantizado de 93.900 millones de dólares, y algunos contratos con duración máxima de 5 años
Creo que lo que realmente está haciendo que el mercado revalúe a la empresa no es solo el crecimiento de la demanda de IA, sino que SanDisk está intentando transformar la problemática "volatilidad cíclica" tradicional de NAND en "bloqueo a largo plazo de volumen y precio"
Antes, cuando los precios de los chips de almacenamiento subían, el mayor temor era que al caer la demanda, los precios también bajaran; ahora, estos numerosos acuerdos a largo plazo equivalen a asegurar anticipadamente parte de la demanda, otorgando a SanDisk mayor certeza sobre ingresos y planificación de capacidad futura
Además, a medida que la IA avanza del entrenamiento a la inferencia, la demanda de SSD empresariales y almacenamiento rápido en centros de datos sigue creciendo, y SanDisk incluso prevé una expansión significativa del mercado de almacenamiento empresarial para 2030
Por eso, mi juicio es que lo realmente interesante de esta subida no es el 8% en sí, sino si tiene la oportunidad de transformarse de una típica empresa cíclica de almacenamiento en una compañía de infraestructura de IA con pedidos a largo plazo, flujo de caja estable y alta capacidad de retorno para accionistas
Por supuesto, el margen bruto del 80% y el alto crecimiento a largo plazo siguen siendo objetivos futuros; cualquier cambio en el precio de NAND, gasto de capital o demanda de IA afectará la valoración
Pero si estos acuerdos a largo plazo se cumplen, SanDisk podría dejar de ser solo un "especulador en la subida de precios de almacenamiento" y estar apostando por una tendencia mayor: en la era de la IA, cuanto más potente es la capacidad de cómputo, más importante es el almacenamiento
$SNDK $OKB $OUST
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $BTC todavía está esperando un catalizador, $ETH ya ha comenzado antes: la rotación de capital está cambiando la línea principal de Crypto
El 18 de agosto esta divergencia es bastante interesante. BTC no está debilitándose, sino que está esperando señales en un nivel alto: Bitfinex Alpha mencionó que su retroceso desde el máximo histórico es solo del 5,4%, sigue oscilando dentro del rango, el mercado está atento a las declaraciones de la Reserva Federal y a si los ETF pueden seguir fluyendo. Por otro lado, ETH ha subido desde el mínimo de abril de 1386 dólares hasta cerca de los 4783 dólares, acercándose al máximo anterior de 4864 dólares de 2021.
Lo más importante es que la cuota de mercado de BTC ha caído del 65% al 59% en dos meses, este cambio de 6 puntos no es por el sentimiento minorista, sino por la rotación de capital. BTC ahora se parece más al oro, absorbiendo dinero macro, defensivo y de asignación institucional; ETH se parece más a un activo tecnológico, el capital vuelve a fijarse en el crecimiento de la red, las aplicaciones y los rendimientos. BTC introduce dinero tradicional en Crypto, ETH se encarga de demostrar que este mercado aún tiene nuevos puntos de crecimiento financiero. Si esta rotación continúa, la línea principal podría no ser "quién sube más", sino que el dinero comienza a pasar de la certeza al crecimiento.
Solo una observación personal del mercado, no constituye consejo de inversión, DYOR.
#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 $SKHY Muchas personas se dejan llevar por el mito de HBM y ven con buenos ojos a Hynix, pero yo mantengo una postura firme bajista.
Primero, los altos beneficios actuales dependen completamente del auge de la IA; los proveedores de la nube no seguirán gastando sin límite en ampliar la capacidad de cómputo. Una vez que el gasto de capital se reduzca, los pedidos de HBM se enfriarán rápidamente. Samsung está persiguiendo frenéticamente la capacidad de producción de HBM, y cuando la oferta aumente, la guerra de precios será inevitable, lo que reducirá directamente la ventaja de precio premium de Hynix.
En segundo lugar, la empresa está invirtiendo enormes sumas en expansión y construcción de fábricas, gastando dinero como agua, con una gran presión en el gasto de capital. La memoria es una industria con ciclos fuertes; ahora que están ampliando la capacidad a toda prisa, cuando en dos o tres años la capacidad se libere de forma concentrada, será fácil que la oferta supere la demanda, volviendo al viejo guion de recortes de precios y pérdidas, según Oriental Fortune.
Además, depende excesivamente de HBM; el rendimiento de los negocios de DRAM y NAND comunes es mediocre, y los resultados están completamente atados a la IA. Si la demanda de IA no cumple las expectativas, no hay una segunda pata que sostenga los beneficios. También enfrenta riesgos de demandas antimonopolio en el extranjero, y una derrota podría acarrear pérdidas adicionales e incertidumbre.
El precio de las acciones ya ha descontado plenamente las buenas noticias de la IA; si las expectativas se revierten, la caída en la valoración será muy fuerte. Las acciones cíclicas que han subido mucho deben vigilar los puntos de inflexión, no es adecuado seguir siendo alcista. Lo más crucial para $BTC ahora no es subir, sino si puede superar los 65000.
Hoy BTC volvió a situarse por encima de 64000, mostrando una clara fortaleza a corto plazo, y el mercado ha comenzado a centrarse nuevamente en el nivel de resistencia clave de 65000. Recientemente, BTC ha estado oscilando repetidamente entre 63000 y 65000, por lo que este punto probablemente sea la línea divisoria para la próxima fase del mercado. (CoinDesk)
Mi estrategia a corto plazo es muy simple:
🟢 Mantenerse firme en 64000: seguir esperando un rebote
🟡 Alrededor de 64500: no perseguir, esperar un retroceso
🔥 Ruptura con volumen en 65000: considerar comprar si el retroceso no rompe el nivel
🔴 Romper por debajo de 63000: la lógica del rebote falla, primero defender
Si realmente se supera 65000, a corto plazo se puede esperar seguir hacia 65500—66000.
Pero si los intentos continuos de superar 65000 fallan, hay que tener cuidado con una "falsa ruptura al alza".
La operación más cómoda ahora no es adivinar, sino esperar a que el mercado dé la respuesta.
Si rompe, seguir; si cae, retirarse; y evitar demasiadas operaciones en la zona de oscilación.
¿Esta vez BTC está acumulando fuerza o es otra falsa ruptura?
Yo quiero ver si esta noche realmente pueden mantener los 65000 bajo sus pies. #TormentaDeDeudaEstadounidense# El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años superó el 5,31%, rompiendo de un solo golpe el umbral psicológico clave del 5,30%, quedando a un paso del máximo histórico desde 2007. La alarma sobre el costo del financiamiento a largo plazo ya está encendida. Actualmente, las tasas a corto plazo de los bonos del Tesoro se mantienen estables, mientras que las de largo plazo continúan aumentando; la curva de rendimiento está experimentando un típico "empinamiento bajista". Esto no refleja una expectativa del mercado sobre un nuevo aumento de tasas por parte de la Reserva Federal. El verdadero motor es que la "compensación por riesgo" exigida por los inversores para mantener bonos del Tesoro a muy largo plazo está aumentando sistemáticamente: la expansión continua del déficit fiscal, la enorme oferta de deuda pública y las preocupaciones inflacionarias a largo plazo, tres factores que se combinan para elevar constantemente la prima por plazo.
El 5,30% es una línea divisoria. Una vez que el rendimiento a 30 años se mantenga de forma efectiva por encima de este nivel, las "altas tasas de interés" dejarán de ser un fenómeno temporal derivado de la política a corto plazo de la Reserva Federal y se internalizarán como un entorno de costo de capital más duradero. En ese momento, las tasas hipotecarias en EE.UU., el costo de financiamiento de la deuda corporativa y las acciones de crecimiento que dependen de una lógica de alta valoración enfrentarán una ronda de reevaluación.Mis 4 lógicas sólidas para apostar fuertemente a la baja en $SNDK
Real @玩的就是实盘 九总
$SNDK
⚠️ Solo interpretación objetiva del mercado, no constituye ningún consejo de inversión
1. La burbuja de valoración ha agotado completamente las expectativas
Subió más del 170% en el año, el mercado valora las acciones cíclicas de memoria flash comparándolas con acciones de crecimiento de IA, la mayoría del repunte ya ha descontado las futuras subidas de precios, grandes cantidades de ganancias acumuladas en niveles altos pueden liquidarse en cualquier momento.
2. Los resultados dependen totalmente de las subidas de precios, la demanda real es débil
Dos tercios de los ingresos en el informe financiero dependen del aumento de precios de NAND, el almacenamiento para móviles y PC sigue en descenso por desinventario; solo el negocio de IA sostiene la base, si los precios de la memoria flash bajan, el margen bruto caerá en picado.
3. En 2027 se liberará capacidad concentrada, el punto de inflexión del ciclo está cerca
Samsung, SK Hynix y Kioxia lanzarán nuevas fábricas en masa en la segunda mitad del año, la oferta de NAND crecerá más rápido que la demanda de IA, la escasez actual es solo un espejismo a corto plazo, el beneficio del aumento de precios de la memoria flash está a punto de tocar techo.
4. Doble impacto negativo de cortos institucionales y reducción de participación de grandes accionistas
Citron publicó un informe de venta en corto, señalando que la oferta y demanda de almacenamiento es un espejismo; la empresa matriz Western Digital reduce su participación con grandes descuentos, la salida de accionistas en niveles altos es una señal clara de techo.
El mercado se mueve con el tiempo, no con emociones ni con conjeturas LAS ALTCOINS AÚN NO SIGUEN A BTC
El 18 de agosto, $BTC vuelve a estar alrededor de $64K, pero el mercado aún carece de una ruptura confirmada.
$ETH se mantiene cerca de $1.9K, mientras que $HYPE continúa mostrando fortaleza relativa. Mientras tanto, $KAITO, $BEAT y $AEON enfrentan una renovada presión de venta.
El mensaje es claro: el capital está rotando, no fluyendo ampliamente hacia las altcoins.
La configuración es simple:
$BTC se mantiene en $64K el volumen se expande los diferenciales de liquidez las altcoins confirman.
Hasta entonces, la paciencia vence al FOMO.
#XiaomiEarningsWatch $SKHY se fortalece junto con MU, lo que puede confirmar que el auge del almacenamiento no es un fenómeno aislado de una sola empresa estadounidense; si SKHY continúa obteniendo soporte en el volumen y el ETF temático de DRAM se eleva simultáneamente, la resonancia de capital en la cadena global de almacenamiento será más creíble.
$DRAM El hecho de que su tendencia sea inferior a la de las acciones más fuertes no significa que el tema haya fallado; lo clave es si el aumento de las acciones componentes se extiende desde SNDK y MU hacia empresas como SK Hynix; si el volumen del ETF mejora pero la amplitud de componentes se reduce, se debe prevenir una concentración excesiva.
$SOXS SOXS es un ETF inverso triple del índice de semiconductores, su caída junto con la subida de SOXL confirma la dirección, lo que indica que la demanda de protección bajista cede temporalmente ante la preferencia por el riesgo en chips. Este producto solo es adecuado para expresar una visión bajista diaria o para cobertura, no debe interpretarse un precio bajo como una oportunidad de rebote; si el índice de semiconductores mantiene su fortaleza, el efecto de reversión y capitalización continuará erosionando a SOXS, solo cuando la amplitud del índice se debilite volverá a tener valor para observación.#30年期美债收益率创2007年以来新高
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años de EE.UU. alcanza un nuevo máximo desde 2007, un poco como cuando no puedo conseguir dinero y sigo emitiendo cheques aéreos para ti.
Los bonos del Tesoro, en esencia, son un pagaré de Estados Unidos para pedir dinero prestado al mundo entero.
En el pasado, EE.UU. emitía bonos constantemente → los fondos globales compraban bonos del Tesoro → EE.UU. usaba ese dinero global para desarrollar la economía y cubrir el déficit fiscal.
Se puede decir que: EE.UU. pide prestado y el mundo paga.
Pero ahora cada vez más países no están dispuestos a comprar, y si EE.UU. quiere seguir emitiendo muchos bonos, solo puede aumentar las tasas de interés.
¿No quieres comprar?
Entonces subiré un poco más el rendimiento para atraer tu compra.
La esencia es: el mercado exige que EE.UU. pague un "interés" más alto por su deuda.
Pero si la tasa de los bonos del Tesoro es alta, las empresas estadounidenses también deben emitir bonos con tasas más altas, ¿quién querría comprar si no?
El costo de financiamiento empresarial sube → las ganancias se presionan → la valoración del mercado bursátil estadounidense se presiona.
Especialmente para esas acciones tecnológicas de alta valoración que dependen de ganancias futuras, la presión será más evidente.
A corto plazo, para $XAU y $BTC, el aumento de las tasas a largo plazo significa que el dinero es más caro y la aversión al riesgo aumenta, por lo que tanto el oro como BTC podrían verse presionados.
Pero si el mercado comienza a negociar otra cosa:
La deuda de EE.UU. crece → el costo de pedir prestado aumenta → la presión fiscal se intensifica → la confianza global en los activos en dólares comienza a ser revaluada, entonces la lógica a largo plazo del oro y BTC podría reactivarse.
Si los fondos globales cada vez están menos dispuestos a aceptar este "pagaré", entonces las reglas del juego que EE.UU. ha disfrutado podrían realmente empezar a cambiar.«Ha llegado el toro, también ha llegado el lobo»
Eché un vistazo a los registros del DEV "Toro llegó", y realmente es un poco difícil de soportar: una dirección, en pocos días hizo 6 monedas.
Después de que Toro llegó, la capitalización máxima alcanzó aproximadamente 48,67 millones de dólares, así que el guion parece haberse desbloqueado de repente: seguir lanzando, seguir probando, seguir copiando.
El problema es que solo hay un Toro, y detrás hay un grupo de "toros y caballos".
Algunos alcanzaron decenas de miles de dólares, otros decenas de miles, y algunos ahora solo quedan unos pocos miles.
Esto es lo que ahora hace que Meme sea más digno de precaución: antes todos pensaban que estaban buscando la próxima moneda que multiplicara por cien, ahora cada vez más parece que están participando en una incubadora de startups de bajo costo del DEV.
Lanzan 10, si solo uno despega, el DEV probablemente ya está satisfecho;
Si compras 10, y te cortan 9, aunque el décimo se multiplique varias veces, puede que solo estés recuperando la inversión.
Lo que es aún más preocupante es que últimamente varios "grupos de ayuda" y pequeños círculos han empezado a unirse para lanzar monedas: un grupo se encarga de crear memes, otro de hacer llamadas de compra, otro de crear "consenso comunitario", y al final los pequeños inversores proporcionan lo más importante: la liquidez para salir.
Así que no pienses que porque el último "Toro llegó" se hizo rico, el siguiente también será un toro.
Cuando llegue el toro, puedes seguirlo de cerca.
Cuando llegue el lobo, recuerda primero ver quién está gritando.64.5K aún no se ha concretado, la última evaluación clave solo puede considerarse como "no activada". La condición establecida hace dos horas fue: $BTC cierre en 4 horas por encima de 64.5K, seguido de un retroceso a 64K sin romperlo. El precio público ronda los 64,168 dólares, todavía por debajo del límite superior.
El significado del resultado es muy directo: acercarse al objetivo no es una validación exitosa, este movimiento aún carece de cierre y retroceso en dos pasos. No cancelaré la condición de espera original solo porque estemos más cerca del umbral.
Mi acción en el mercado se mantiene contenida: solo observaré el retroceso y soporte tras la confirmación del cierre; si vuelve a caer por debajo de 63.5K, la ruptura del marco quedará invalidada, y continuaré controlando el riesgo antes de la predicción.
¿Esperarás a la confirmación del cierre para evaluar o considerarás el retroceso a 64K como una confirmación más importante? Esto es solo un registro personal de mercado, no constituye asesoramiento de inversión. Después de la quiebra del fondo Aschenbrenner, las acciones de almacenamiento rebotaron, lo que indica que lo más peligroso en el trading de IA no es la dirección, sino el apalancamiento
Recientemente hay un tema contrario especialmente digno de escribir: Leopold Aschenbrenner, conocido como el “dios de las acciones de IA”, tenía una gran posición en acciones de almacenamiento de IA como $SNDK y $MU, y sufrió un golpe severo durante la corrección del trading de IA en julio, terminando por aceptar ayuda relacionada con Citadel. Esta historia es muy difundible porque no se trata de un inversor minorista común que compró en máximos, sino de alguien que entiende muy bien la narrativa de IA y aun así murió por la posición y el apalancamiento.
Este asunto tiene un gran valor de advertencia para el rebote actual de las acciones de almacenamiento. $SNDK y $MU han seguido subiendo, lo que indica que el mercado no ha negado la demanda a largo plazo del almacenamiento para IA. Los centros de datos de IA necesitan memoria, NAND, SSD empresariales, HBM, y todo esto es real. Pero tener la dirección fundamental correcta no significa que la forma de operar sea correcta. El problema del fondo no es necesariamente que haya errado en la IA, sino que convirtió la dirección correcta en una estructura que no puede soportar la volatilidad.
El mayor problema del trading de IA ahora es que la gente tiende a confundir la tendencia a largo plazo con certeza a corto plazo. La IA se desarrollará a largo plazo, esta afirmación puede ser cierta; el almacenamiento se beneficiará, esta afirmación también puede ser cierta; pero las acciones pueden caer un 40% o 50% en el medio, y el capital apalancado será liquidado si no puede esperar a que se cumpla la lógica. El mercado no solo premia que aciertes la dirección, también exige que sobrevivas hasta el día en que esa dirección se confirme.
La volatilidad de $SNDK y $MU ilustra esto perfectamente. Pueden subir mucho por la demanda de IA, políticas favorables o acuerdos a largo plazo, pero también pueden caer bruscamente por valoraciones excesivas, preocupaciones sobre gastos de capital en IA o correcciones técnicas. La industria del almacenamiento ya es muy cíclica, y con la narrativa de IA y el capital apalancado, la volatilidad solo aumenta. Acertar en el sector no significa que el punto de compra sea siempre correcto, ni que puedas tomar grandes posiciones con apalancamiento.
Esta historia es útil para educar al mercado: lo más peligroso de la IA no es que no tenga futuro, sino que el futuro es tan atractivo que el capital no quiere controlar la posición. Cuanto más segura es la gran narrativa, más atrae el trading masivo; y cuanto más masivo es el trading, más teme cualquier pequeño movimiento. La corrección de julio ya demostró que, aunque la lógica a largo plazo de las acciones de IA sea fuerte, el capital apalancado puede ser destruido a corto plazo.
Por eso, al escribir sobre almacenamiento en acciones estadounidenses hoy, es mejor añadir esta capa de riesgo. El rebote de $SNDK y $MU indica que la confianza fundamental sigue ahí, pero la lección del fondo Aschenbrenner muestra que el mercado castiga la sobreconfianza. El inversor verdaderamente maduro no es quien grita más fuerte sobre IA, sino quien puede gestionar el riesgo en la volatilidad de la IA.
La tendencia de IA puede ser real, pero usar mal la posición puede convertir una verdadera tendencia en un desastre. Lido acaba de mover 8M $ETH a nuevos validadores y redujo su número de validadores en un tercio.
Más eficiente, seguro. Pero menos validadores controlando más participación es el compromiso exacto de centralización que la gente descarta como "optimización."
La descentralización es un número que puedes observar.