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$BTC Han pasado varios meses desde la reducción a la mitad, y el mercado no subió como mucha gente esperaba, por lo que algunos empezaron a cuestionar si la "narrativa de la reducción a la mitad" ha fracasado. Pero esta conclusión es demasiado precipitada. Históricamente, cada reducción a la mitad ha visto que el principal aumento de precios ocurre entre 6 y 18 meses después de la reducción, en lugar de el mismo día o el mes siguiente.
La esencia del reducción a la mitad es que la oferta diaria nueva cae de unos 900 a unos 450. En un mercado donde el volumen diario de negociación suele alcanzar billones de dólares, este cambio tiene un impacto mínimo a corto plazo. Pero su poder reside en la acumulación: 13.500 monedas nuevas perdidas en un mes, 164.000 menos en un año. Si los ETF siguen llegando y los tenedores a largo plazo siguen bloqueando, la reducción de la nueva oferta pasará gradualmente de cambios cuantitativos a cualitativos.
Actualmente, el mercado se encuentra en el "periodo latente" del efecto reducción a la mitad. Los ingresos de las mineras se ven presionados tras la reducción a la mitad, algunas explotaciones se ven obligadas a vender más inventario y la presión de venta a corto plazo incluso aumenta. Este "vender después de la reducción a la mitad" también forma parte de los patrones históricos: los mineros deben adaptarse a la nueva estructura de ingresos, las operaciones mineras débiles se cierran y las tasas de hash se ajustan temporalmente. Solo después de que terminen estos ajustes a corto plazo el endurecimiento de la oferta comienza realmente a trasladarse a los precios. Quienes se sienten decepcionados por la reducción a la mitad probablemente miden una narrativa basada en días y años.$SPX Tras quedar bloqueado en 7800 puntos, el mercado retrocedió, mostrando un patrón de triángulo divergente donde los máximos suben y los mínimos bajan. El conflicto central actual es si la expansión de la volatilidad bajo altas valoraciones representa una distribución de chips o una corrección por fases.
Estructuralmente, el índice desencadenó un fuerte rechazo cuando la onda 6 tocó la banda superior en 7800 puntos, acompañada por los mínimos de las ondas 1, 3 y 5 bajando y los máximos de 2, 4 y 6 subiendo. Este cambio mayor e intenso refleja una divergencia intensificada entre alcistas y bajistas, y una disminución de la estabilidad de precios.
En términos de estructura impulsiva, el aumento de los rendimientos a largo plazo suprime las valoraciones y constituye la principal presión a la baja. Históricamente, los límites altos de rentabilidad a 30 años se sostienen al alza, y si se rompe el soporte bajo a 5 años, determinarán la evolución del rango de oscilación hacia una inversión de tendencia.
El escenario alcista requiere que el precio deje de caer en la banda inferior y complete la contracción y rotación del volumen. Si las expectativas de recortes de tipos de la Fed se disparan bruscamente y el índice supera el nivel de resistencia de 7.800 puntos en la banda superior con un aumento de volumen, la hipótesis de la distribución superior será descartada y la estructura cambiará a una continuación de tendencia.
El escenario bajista se activó después de que la banda superior en 7800 confirmara resistencia, con bajistas empujando el precio por debajo del mínimo de soporte de 5 niveles. Rendimientos altos y sostenidos a largo plazo acelerarán el proceso de ruptura, confirmando que este patrón de volatilidad amplificada es una distribución de acciones de alto nivel.
El punto de fallo estructural está claramente fijado en la banda superior de 7800 puntos. Si el precio rompe este nivel con un aumento de volumen con una vela alcista sólida, significa que la resistencia de banda superior del triángulo de divergencia ha fallado y el mercado volverá a una tendencia alcista unilateral.
La variable más crítica a vigilar en los próximos 7 días es la ruptura del nivel de resistencia de 7800 puntos, el aumento de volumen y el movimiento del rendimiento a 30 años.
#SPCX持股结构曝光, posición pesada del Harvard 13F #30年期美债收益率创2007年以来新高El gobierno real butanés ha vuelto a actuar. Los últimos datos on-chain muestran que su monedero relacionado transfirió 300 BTC a un nuevo monedero hace apenas unos minutos
Luego pasó a BN, a un precio de unos 19,28 millones de dólares en ese momento. Más notablemente, el mes pasado Bután también transfirió 66 BTC a las bolsas.
Una sola transacción de 300 BTC por sí sola no es suficiente para cambiar las tendencias del mercado; lo que realmente merece atención es la afirmación de que "Bután está reduciendo continuamente sus reservas de BTC." Anteriormente, sus posiciones se acercaban a los 13.000 BTC, y desde principios de este año ha habido múltiples rondas de transferencias importantes, lo que indica que estos BTC no son simplemente acumulación a largo plazo de billeteras frías, sino que también pueden servir para la asignación fiscal de fondos, la salida de caja o el reequilibrio de activos.
Por eso prefiero interpretar esta noticia como "posible presión de venta" en lugar de "venta inmediata". Al fin y al cabo, transferir a los exchanges no significa que ya hayas vendido, pero si grandes cantidades de BTC siguen fluyendo hacia BN más adelante, el mercado debe estar atento a la presión marginal de venta causada por los continuos cash-outs de direcciones a nivel nacional.
$BTC En esencia, la Clarity Act define la jurisdicción de la SEC y la CFTC, aclara los atributos de los tokens (valores frente a materias primas) y concede exenciones para los desarrolladores DeFi.
Si se aprueba (bonificación de cumplimiento):
Clasificar a la CFTC como la principal mercancía digital, romper la "custodia por litigio" de la SEC;
Los tokens convencionales (ETH, SOL, etc.) han escapado de los riesgos de litigios de valores, y el umbral para los ETFs y derivados spot conformes ha caído drásticamente;
Los grandes fondos tradicionales y corretajes como Wall Street entraron en el mercado de forma cumplida, eliminando riesgos legales para los promotores no custodiales.
Si no se aprueba (separación y mar afuera):
Impulsadas por litigios de mantenimiento regulatorio, las altcoins enfrentan descuentos por cumplimiento a largo plazo;
Los fondos se están centrando en BTC como un activo refugio seguro, con equipos de startups y liquidez acelerando su flujo hacia regiones amigas como Emiratos Árabes Unidos, Singapur y Europa. Los rendimientos del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzaron nuevos máximos: ¿están a punto de caer las acciones estadounidenses?
#30年期美债收益率创2007年以来新高
Lógicamente, los rendimientos a largo plazo de los títulos del Tesoro estadounidense se consideran rentabilidades libres de riesgo y, una vez elevados, los rendimientos sobre activos de riesgo se vuelven menos generosos. Así, los fondos fluyen de activos de riesgo hacia bonos del Tesoro a largo plazo, provocando que los precios de los activos de riesgo caigan.
Si miramos el último año, cuando el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años bate nuevos máximos, las acciones estadounidenses sí bajan, pero la caída no es duradera.
Puede deberse a que los fondos fluyen de activos de riesgo hacia bonos del Tesoro a 30 años, provocando que sus precios suban y bajen los rendimientos.
Así, en el último año, hemos visto varias veces: poco después de que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzara un nuevo máximo, comenzó a caer y las acciones estadounidenses primero cayeron y luego siguieron subiendo. El error de juicio más común en los informes financieros a menudo no son los números en sí, sino el beneficio neto en sí.
Bithumb registró una pérdida neta de 108.691 millones de KRW (aproximadamente 76,44 millones de USD) en la primera mitad de este año. A primera vista, esto parece significar que la bolsa ha perdido su rentabilidad, pero la realidad no es tan simple.
Desglosando el estado de resultados, verás que el negocio de intercambio de Bithumb sigue siendo rentable. Lo que realmente cambia el estado de resultados son las pérdidas derivadas de la venta de criptoactivos, las pérdidas de valoración y las disposiciones de litigios. En la primera mitad de 2026, Bithumb alcanzó unos ingresos operativos de 168.770 millones de KRW (unos 119 millones de USD), una disminución interanual del 48,7%; El beneficio operativo fue de 14.930 millones de KRW (unos 10.5 millones de USD), una caída del 83,4% interanual. Lo que realmente arrastra a la empresa a pérdidas son los elementos no operativos. Durante el periodo de informe, los gastos no operativos de Bithumb alcanzaron los 155.050 millones de KRW (aproximadamente 109 millones de USD), registrando finalmente una pérdida neta de 108.69 millones de KRW (aproximadamente 76,44 millones de USD). En cambio, el beneficio neto de la empresa para el mismo periodo de 2025 es de 55.040 millones de KRW (aproximadamente 38,71 millones de USD). En la primera mitad del año, la empresa registró ganancias por la venta de activos criptoactivos de 11.990 millones de KRW (unos 8,43 millones de USD) y una pérdida de venta de 73.360 millones de KRW (unos 51,59 millones de USD). Tras compensar, la pérdida neta de venta fue de unos 61.370 millones de KRW (unos 43,16 millones de USD).
El informe financiero indica que estas disposiciones de criptoactivos están principalmente relacionadas con fines empresariales como las recompensas por actividad de los usuarios y las comisiones de la red blockchain. Cabe destacar que las pérdidas por eliminación en el mismo periodo de 2025 fueron solo de unos 4,18 millones de dólares, y en la primera mitad de 2026 aumentaron a unos 51,59 millones, más de doce veces el mismo periodo del año anterior.
Cabe mencionar que el 6 de febrero, Bithumb sufrió un incidente de lanzamiento indebido de Bitcoin. Bithumb reveló posteriormente que el incidente implicó una distribución errónea de Bitcoin a 695 usuarios, con una tasa de recuperación superior al 99%. Sin embargo, la empresa no reveló por separado las pérdidas financieras causadas por el incidente en su informe semestral.
Además, la empresa confirmó una pérdida de valoración de 7.190 millones de KRW (aproximadamente 5.05 millones de USD) en criptoactivos. Combinando las pérdidas netas por desinversiones con las pérdidas de valoración, la pérdida neta relacionada con los activos cripto fue de aproximadamente 68.550 millones de KRW (unos 48,21 millones de USD). A finales de 2025, las reservas de litigios de Bithumb ascendían a 2.680 millones de KRW (aproximadamente 1,88 millones de USD); A finales de junio de 2026, esta cifra aumentará a 39.550 millones de KRW (unos 27,81 millones de USD), un incremento de 36.870 millones de KRW (unos 25,93 millones de USD) en medio año.
Este aumento coincide estrechamente con la decisión de la Comisión de Servicios Financieros de Corea en marzo de multar a Bithumb con unos 36.800 millones de won. Los reguladores determinaron que Bithumb había violado las obligaciones contra el blanqueo de capitales para los proveedores de servicios de activos virtuales, la verificación de identidad de los clientes y las restricciones de transacciones.
Combinando aproximadamente 68,55 mil millones de KRW (aproximadamente 48,21 millones de USD) en pérdidas netas de criptoactivos con unos 36,87 mil millones de KRW (unos 25,93 millones de USD) en disposiciones adicionales de litigios, el total combinado es de unos 105,42 mil millones de KRW (unos 74,14 millones de USD), lo que se acerca mucho a la pérdida neta semestral de la compañía de 108,69 mil millones de KRW (aproximadamente 76,44 millones de USD).
Por supuesto, esto es solo para ayudar a entender la comparación aproximada de las fuentes de beneficios y no puede considerarse directamente una conciliación completa del estado de resultados, porque los impuestos, los ingresos por intereses y otros elementos no operativos también afectan a los resultados finales.#30年期美债收益率创2007年以来新高 Amigos, los bonos del Tesoro estadounidenses a 30 años han subido por encima del 5,3%, el nivel más alto desde 2007. Para ser sincero, no me sorprendió en absoluto, pero cada vez que subía, me ponía incómodo. En pocas palabras, el rendimiento de los bonos del Tesoro es el rendimiento anualizado que puedes obtener al prestar dinero al gobierno estadounidense. Cuanto mayor es el rendimiento, más se vende el bono y el precio baja. El lado a largo plazo son los bonos con más de 10 años, centrándose en si el mercado puede mantener la inflación y la política fiscal durante mucho tiempo; El final corto es dentro de dos años, siguiendo las expectativas de política monetaria de la Fed. Revela los datos reales.
El pasado viernes, la acción a 30 años rompió el 5,3% en una sola caída, alcanzando el 5,31% intradía, el nivel más alto desde junio de 2007. En 10 años, subió al 4,72%. Pero el final a corto plazo se ha mantenido en el 4,17% durante dos años. El extremo largo es duro, el corto está suelto y la grieta se hace cada vez más grande. ¿Por qué no se puede presionar el extremo largo? Tres fuerzas se están retorciendo.
Primero, la oferta es demasiado agresiva. El déficit fiscal anual de EE. UU. es de casi 2 billones de dólares, y la semana pasada el mercado absorbió 125.000 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidenses a medio y largo plazo. Aún más agresiva es la ola de financiación por IA que compite con el gobierno por el dinero largo: la emisión de bonos corporativos de grado de inversión en agosto alcanzó los 145.200 millones de dólares, estableciendo un nuevo récord desde 2020, con Alphabet emitiendo solo 25.000 millones de dólares. Los gigantes tecnológicos están desarrollando bonos a largo plazo para centrarse en el hash rate, compitiendo con los bonos del Tesoro estadounidense por el mismo lote de fondos de larga duración.
Segundo, los principales acreedores extranjeros se están marchando. En junio, las participaciones globales del Tesoro estadounidense se redujeron en 72.100 millones, con Japón disminuyendo en 26.400 millones en un solo mes, la mayor caída en China, China reduciendo sus participaciones en 25.900 millones, la más baja desde 2008, y el Reino Unido también recortando en 8.700 millones.
Tercero, lo más revelador: la presión a largo plazo no recae sobre Estados Unidos¡Hormuz "estrangula"! Irán da tres golpes consecutivos, Bitcoin toca fondo en 64.000 pero se enfrenta a la calma.
Irán emite tres advertencias cada tres días: los estrechos no se abrirán, los barcos comerciales serán "implicados" bajo sanciones y un beneficio diplomático será la autodeclaración de guerra. El polvorín de Oriente Medio se está reactivando, y los activos de riesgo apenas están recuperando el aliento, pero ahora se están cambiando a modo de evitación del riesgo.
Para BTC: Actualmente estancado en el nivel de "falso rompimiento" de 64K, con resistencia por encima de 64.500 que dificulta la ruptura con el aumento del volumen, los riesgos geopolíticos suprimen fondos incrementales que persiguen alzas; Se está poniendo a prueba el soporte por debajo de 63.200; si la situación empeora, los fondos de pánico podrían ser los primeros en vender activos altamente volátiles, y BTC podría volver a probar los 62K-61K. A medio plazo, los confinamientos empujaron los precios del petróleo al alza, intensificando la rigidez inflacionaria, retrasando las expectativas de recortes de tipos y suprimiendo las valoraciones en BTC, que son sensibles a los tipos de interés; Sin embargo, la escalada de la confrontación entre Estados Unidos e Irán también podría desencadenar una narrativa de "oro digital" resistiéndose a la censura, creando una lucha entre toros y osos.
Para ETH: relativamente más vulnerable. Aunque la ratio ETH/BTC ha superado, la fuerte caída del apetito por el riesgo del mercado cerrará la ventana para recuperar ganancias. El nivel de resistencia de 1.900 dólares podría convertirse en el punto de partida para una nueva ronda de presión de ventas, retrasando aún más la lógica de la temporada de altcoins.
Conclusión: BTC "no cayendo" no significa "puede subir", y la advertencia de Irán es como colocar una tabla de clavos en la pista. En este momento, debería prestarse atención a los precios del petróleo y al índice VIX, en lugar de a los candelabros. El efectivo y el oro tienen una ventaja a corto plazo, pero BTC tendrá que esperar a un fondo real tras evaluar completamente los riesgos geopolíticos.
$BTC $ETH #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Amigos, el informe semestral de Xiaomi acaba de salir, y todo el mundo está discutiendo si el rescate viene del sector automotriz o si los teléfonos están arrastrando hacia atrás. Les diré la verdad, ambas afirmaciones están equivocadas. Primero, echemos un vistazo al panorama general.
Los ingresos del primer semestre fueron 208 mil millones, una caída interanual del 8.4%. La utilidad neta atribuible a la matriz fue de 14.1 mil millones, una caída del 37.9%. Los ingresos cayeron un solo dígito, pero las ganancias cayeron casi un 40% — esa diferencia es todo el conflicto. Lo que realmente se desplomó no fueron ni los autos ni los teléfonos, sino el dinero que se gana haciendo negocios.
El beneficio neto operativo, que es el dinero realmente ganado por la venta de productos, cayó directamente de 19.9 mil millones a 6.3 mil millones, una reducción del 68%. Lo más grave es que las ganancias por cambios en el valor representan el 42% de la utilidad antes de impuestos, mientras que el año pasado solo era el 22%. En otras palabras — de los 17.3 mil millones de utilidad antes de impuestos en los libros, el 42% proviene de la revalorización de activos de inversión y cambios en el valor razonable, no de la venta de teléfonos o autos. El flujo de caja es lo más alarmante.
El flujo de caja operativo cayó de 28 mil millones a 2 mil millones, una caída del 92.7%. Por cada 100 unidades de ganancia, solo 14 se convirtieron realmente en efectivo, mientras que el año pasado eran 123. El ciclo de rotación de inventario se extendió de 65 a 90 días, lo que indica acumulación de stock; la deuda con intereses aumentó de 46.8 mil millones a 63.4 mil millones, un aumento de un tercio en el endeudamiento. En este informe, las ganancias cayeron un 37%, pero el efectivo real cayó cerca del 70%, y la brecha fue cubierta por las ganancias de inversión. Volviendo al sector automotriz, lo que crece son los ingresos, no las ganancias.
En el segundo trimestre se entregaron aproximadamente 99,500 unidades, un aumento interanual del 22.8%, y las ventas mensuales se mantuvieron en 30,000, esta plataforma es realmente estable. Pero en el primer trimestre, este sector tuvo una pérdida operativa de 3.1 mil millones, y el margen bruto cayó del 23.2% al 20.1%. Cuanto más venden, más... Este asunto debe verse desde otra perspectiva: no te centres solo en la vieja idea de que 'el lanzamiento de derivados aumenta el volumen de negociación'. Coinbase está moviendo los contratos perpetuos subyacentes hacia el sistema Deribit, básicamente dando una cirugía al poder de precios de BTC y ETH: cómo se mueven los precios en el futuro ya no depende de las órdenes de compra y venta al contado; depende de opciones, perpetuos, tipos de financiación, volatilidad y las actitudes de esos creadores de mercado.
En el pasado, los inversores minoristas se centraban en las velas: BTC a 64.000, ETH a 1900, luego trazaban algunas líneas de resistencia de soporte y creían que lo entendían. Sin embargo, los mercados profesionales se centran en otro conjunto de indicadores: volatilidad implícita, estructura temporal, ratio bajista/alcista, exposición a gamma y datos de suscripción y rescate de ETF. La diferencia entre estas dos perspectivas es aún mayor que la que hay entre la Tierra y la Luna.
Para BTC, este es un camino inevitable hacia el vencimiento: cuanto más globales sean los activos macro, más complejas serán las herramientas de derivados para cubrir riesgos. Las instituciones no están entrando para tomar el control; al comprar ETFs, puede que ya hayan abierto posiciones cortas en el mercado de opciones. Por lo tanto, los movimientos de precios ya no se limitan solo a las verdaderas intenciones de compradores y vendedores, sino que también implican estrategias de cobertura y volatilidad de los creadores de mercado. Cuando la volatilidad es baja, estas coberturas se suprimen y, una vez superadas, estos mercados de cobertura se convierten en aceleradores.
El ETH es aún más interesante. Su volatilidad es alta y su ecosistema está lleno de narrativas. El mercado de opciones actúa como un termómetro sensible, reflejando preventivamente las apuestas a la alza o a la baja. Si el nivel de 1900 dólares se desgasta durante mucho tiempo y el mercado de opciones cambia de repente en una dirección, las acciones al contado podrían ser arrastradas.
Pero especializarse también significa crueldad. Más derivados no significan mejores beneficios; al contrario, las fluctuaciones de precio se vuelven más complejas—si crees que las buenas noticias no suben, puede que los vendedores de opciones estén suprimiendo la volatilidad; Lo que se considera un colapso repentino puede ser la explosión simultánea de la cobertura gamma y la liquidación apalancada. La forma sencilla de perseguir noticias probablemente será cada vez menos efectiva en el futuro.
Así que, en última instancia, necesitamos ajustar nuestra postura. El BTC se parecerá cada vez más a una cobertura macroeconómica, mientras que el ETH se parecerá cada vez más a un activo tecnológico altamente volátil. Cualquiera que no entienda la volatilidad solo puede ver la mitad del precio. La siguiente señal para el próximo mercado puede no ser que el mercado spot sea el primero en ser señalado, sino que el mercado de opciones lo perciba primero.A Maji Big Brother le acaban de cobrar comisiones de protección por parte del mercado, ¡y luego vendió su posición de nuevo! A las 21:10 hora de Pekín del 18 de agosto, la dirección de Hyperliquid, marcada durante mucho tiempo como 'Maji Big Brother' por las plataformas públicas on-chain, posee 4.860 posiciones largas en ETH, con un valor de posición de unos 9,22 millones de dólares, pero solo 284.000 dólares en patrimonio de cuenta. Actualmente, el beneficio no realizado es cercano a cero, con un precio de liquidación de 1875,79 dólares. ETH cayó otro 1,1%, y esta posición larga de casi 10 millones de dólares está a punto de ser liquidada forzadamente. Cuando reinicié mi posición, el número más llamativo ni siquiera era 25x de apalancamiento. Es cero. El precio medio de apertura para esta posición larga es de unos 1896,70 dólares, y el precio actual también ronda los 1896,70 dólares, con casi cero ganancia o pérdida flotante. Parece que acabamos de volver a la línea de costes y aún hay tiempo. Pero apenas quedaban plazas en su cuenta para retirarse. 4.860 ETH corresponden a una posición de unos 9,22 millones de dólares, con un patrimonio de cuenta de solo 284.000 dólares. Calculado dividiendo el valor de la posición entre el patrimonio de la cuenta, la exposición real al riesgo ha alcanzado 32,5 veces. La interfaz de la plataforma marca un multiplicador de 25, pero la cuenta experimenta fluctuaciones de precio aún más intensas. El precio de liquidación fue solo de 1875,79 dólares. Hoy, el ETH cayó a un mínimo de 1885,78 dólares. En otras palabras, después de que el precio rompa por debajo del mínimo intradía, bajará unos 10 dólares y alcanzará su línea de liquidación. ¿Qué significan diez dólares? La oscilación de precios de ETH hoy supera los 30 dólares. Para los traders al contado habituales, diez dólares podrían ser precisamente eso截至今天 8月18日晚间，$BTC 重新回到 $64,000附近，日内保持小幅上涨；ETH在 $1,900附近震荡，SOL则在 $76附近，整体没有出现明显的单边行情。 今天下午之后，盘面其实比前几天舒服了一点： BTC跌到$62K附近 → 买盘承接 → 重新站回$64K → 市场没有出现明显恐慌 但这里有一个很重要的细节： BTC在涨，山寨却没有全面跟。 这说明现在更像是资金先回到BTC，而不是全面进入风险资产。今天BTC市占率继续上升，目前约 58.8%，反而说明资金还是比较谨慎。 ETH也一样。 ETH → $1,900附近震荡 → 没有明显跟上BTC → 资金还在观察 SOL虽然近期ETF资金表现不错，上周Solana相关ETF净流入约 1,026万美元，创5月以来最强的一周，但价格依然没有真正走出强趋势。 所以现在我不会把今天的上涨直接理解成新一轮牛市启动。 更像是： BTC守住$62K → 买盘开始恢复 → BTC重新站上$64K → ETH等待接力 → SOL等主流币观察 → 山寨暂时没有全面扩散 而且今天还有一个外部压力：**美债收益率和油价走高，加上中东局势的不确定性Bank of America 13F Sorprendente Remodelación de Posiciones Importante: ¿Reducir MicroStrategy en un 70%, pero aumentar agresivamente las tenencias de BlackRock en ETF Ethereum en 29 veces?
Las estrategias de los principales bancos de inversión de Wall Street para los criptoactivos están experimentando un cambio de paradigma extremadamente dramático en el nivel más bajo.
Según la última presentación de participaciones institucionales del segundo trimestre de Bank of America en el 13F, a fecha de 30 de junio, sus participaciones en MicroStrategy (MSTR) experimentaron una contracción casi drástica, con una caída brusca del número de acciones de unos 3,97 millones al final del primer trimestre a unos 1,18 millones, una reducción trimestral de aproximadamente el 70%.
Sin embargo, en marcado contraste con la toma de beneficios firme de Micro Strategy, Bank of America ha mostrado un aumento extremadamente agresivo en las posiciones sobre activos al contado de Ethereum. Sus participaciones en el ETF de Ethereum (ETHA) de BlackRock spot se dispararon de apenas 67.500 acciones al final del primer trimestre a unas 1,98 millones, con un total de participaciones que aumentó casi 29 veces, y el valor de mercado declarado de las participaciones subió a unos 23,6 millones de dólares.
Por un lado está la masiva venta masiva de las "acciones sombra de alto apalancamiento de Bitcoin" más fuertes del mercado en los últimos años; por otro, hay una acumulación de represalias de ETFs spot de Ethereum que cumplen con la normativa. El casi extremo swap de posiciones largas-cortas de Bank of America envía tres señales muy penetrantes a todo el mercado:
Primero, Wall Street ha comenzado a acelerar el desmantelamiento de las burbujas de altas primas de las microestrategias.
Antes de que los ETFs spot se generalizaran plenamente, las instituciones generalmente consideraban las microestrategias como la mejor alternativa apalancada para captar la volatilidad alcista de Bitcoin. Sin embargo, a medida que las microestrategias dependen cada vez más de bonos convertibles y emisiones de renta variable para apilar deuda, su tipo de prima por valor neto relativo (mNAV) se ha visto elevado a niveles extremadamente altos. Para las principales instituciones financieras como Bank of America, que ponen extrema importancia en el control de riesgos y las limitaciones de capital, asegurar miles de millones de dólares en beneficios a altos niveles y reducir las participaciones de acciones sombra altamente apalancadas es una medida estándar y racional para reducir riesgos.
En segundo lugar, los ETFs spot han sustituido oficialmente a las acciones tradicionales de agencias como herramienta estándar para la asignación institucional de activos.
En el pasado, la compra institucional de microestrategias se consideraba un "compromiso que había que comprar", pero ahora, con el despliegue generalizado de ETFs spot por parte de emisores líderes como BlackRock, los fondos tradicionales a largo plazo cuentan con un canal directo con comisiones extremadamente bajas, sin riesgo de penetración de custodia y sin riesgo de impago de deuda, lo que rompe instantáneamente la rigidez de la asignación a acciones intermedias tradicionales.
En tercer lugar, los gigantes tradicionales están construyendo posiciones de forma independiente en el "valor de infraestructura" de Ethereum.
El aumento de posiciones de 29 veces no es una especulación minorista temeraria, sino que refleja cómo los principales compradores de Wall Street están reconstruyendo Ethereum de un token cripto puro a un activo subyacente a largo plazo que realiza la tokenización global de activos reales (RWA), liquidación en cadena e infraestructura financiera de contratos inteligentes. Con el respaldo absoluto de BlackRock en la compensación institucional, Ethereum entra oficialmente en el rango de los fondos de activos principales tradicionales de banca soberana y comercial.
Desde comprar acciones en la sombra con apalancamiento hasta comprar ETFs spot para una asignación amplia de activos, la comprensión que tiene Wall Street del mundo cripto ha ido más allá de la especulación temeraria y ha entrado en una nueva era de división refinada del trabajo.
Bank of America ha reducido significativamente sus participaciones en MicroStrategy y se ha apresurado a comprar ETFs de Ethereum en 29 ocasiones. ¿Cree que esto representa la apuesta de Wall Street por la recuperación del ecosistema Ethereum, o es simplemente un reposicionamiento instrumental institucional? En tu cartera para la segunda mitad del año, ¿prefieres acciones con concepto de Bitcoin altamente elásticas o acciones al contado de Ethereum que cumplan con la normativa?
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El contenido anterior representa únicamente opiniones personales y no constituye ningún asesoramiento de inversión. DYOR, NFA。
#交易之声: Tu experiencia merece ser escuchada $BTC $ETH $SNDK
Impacto en BTC: Factores negativos suprimidos: El aumento vertiginoso de los precios de la energía junto con las expectativas de inflación están impulsando al alza los rendimientos de los bonos en economías desarrolladas como los bonos del Tesoro estadounidenses. El aumento de los tipos libres de riesgo incrementa el coste de oportunidad de mantener activos de riesgo como BTC, lo que puede limitar el potencial de alza a corto plazo.
Soporte alcista: El índice del dólar estadounidense cayó hasta 99,29 (un mínimo de dos meses y medio) y rompió por debajo de la línea de tendencia alcista, con un dólar débil aún proporcionando soporte mínimo para Bitcoin.
Resumen: El entorno macroeconómico actual muestra una clara divergencia. BTC se encuentra atrapado en una feroz lucha entre "altas expectativas de inflación (negativas)" y "dólar débil (positivo)", lo que requiere una estrecha atención a los datos posteriores de inflación y a las señales de política de la Reserva Federal.
Volatilidad macro: El diferencial de precios del diésel supera los 100, alcanzando un máximo histórico, y BTC se enfrenta a múltiples desafíos macroeconómicos
Datos clave: El "margen de crack" entre el diésel y el crudo estadounidense se disparó hasta 102,20 dólares por barril, un récord histórico. Mientras tanto, el crudo WTI rompió la línea de tendencia bajista que había estado vigente desde abril, poniendo fin a una tendencia bajista de cuatro meses.
Lógica de impulso: Debido al conflicto entre Estados Unidos e Irán y la situación en Ucrania, el suministro mundial de diésel es extremadamente limitado. Actualmente es temporada de cosecha agrícola, con una fuerte demanda de combustible para equipos, los precios del diésel siguen subiendo, lo que podría repercutir en la inflación a través de los costes de transporte y calefacción.
#财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%, los acuerdos a largo plazo están bajo escrutinio En cuanto al impacto en BTC, que el oro supere los 4430 confirma que el crédito en moneda fiduciaria se está debilitando, mientras que los activos no soberanos se están volviendo más caros. Aunque las tendencias a corto plazo de BTC y oro están desconectadas, su lógica de precios a medio y largo plazo está convergiendo. Los rendimientos del Tesoro estadounidense alcanzando nuevos máximos, aumentando la escala de deuda y erosionando el crédito en dólares: las tres líneas apuntan en la misma dirección. El oro ha tomado la delantera y BTC espera su propio catalizador.$BTC $ETH $XAUT Perspectiva macroeconómica: La probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre ha caído drásticamente, convirtiéndose en el mayor catalizador de la recuperación
La fuerza impulsora principal detrás de esta recuperación proviene de una mejora significativa en las expectativas de tipos de interés macroeconómicos:
· La probabilidad de mantener los tipos sin cambios en septiembre sube al 69%: CME FedWatch muestra que la probabilidad de precios del mercado de que la Fed se mantenga estable en septiembre ha subido al 69%. Hace unas semanas, el mercado aún esperaba dos subidas de tipos más antes de que termine 2026, siendo una subida en septiembre considerada en su momento muy probable.
· Cuatro indicadores macroeconómicos se debilitaron consecutivamente: las ventas minoristas de julio cayeron un 0,6% mes a mes (se espera +0,1%); El IPC cayó interanual hasta el 3,4%; El IPP cayó al 4,7% interanual; Las nóminas no agrícolas disminuyeron en 23.000 en julio.
· El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años cayó unos 20 puntos básicos: desde el 23 de julio, ha ido cayendo de forma continua, aliviando directamente la presión de valoración sobre los activos de riesgo. $BTC $ETH $SKHYNIX #黄金站上4430美元, los fondos de opciones se han vuelto alcistas 很好的问题，如果所有人都在等这最后一跌，那么是否还会有最后一跌？如果真的有，又怎么能确定只有一跌而不是无限延续的“最后一跌又一跌”？ 从两个角度回答这个问题： 1. 从矿工成本与BTC历史价格走势的相关性来分析： 历史上BTC的熊市几乎都会击穿矿工的平均电力成本，平均在30%左右，这也是为何每轮熊市全网算力都会下降，价格的下跌只有击穿了一部分低效率矿工的电力成本，才会促使整个网络进入设备更新期... 这是关于BTC网络会从底层设备进行自我迭代更新的一个理论... 当前BTC的价格堪堪维持在不到10%的电力成本击穿水平，而过去的每一轮大暴跌及熊市，电力成本的击穿都在30%左右，也就是说，如果这个理论依旧有效，那么当前BTC距离绝对底部仍有20%左右的下跌空间。 简单计算一下，这个价位就在50000~55000美元之间，这也是为何之前的引文里提到，BTC想要跌破50000美元概率极低的主要依据。 说白了，当前整个网络里面的大部分矿工还有一点点赚，但淘汰落后算力的进程已经在进行当中了... 并不是说市场不好，所以矿工遭殃，而是当初BTC的这个供应系统设计本身就天然的带有这种周期性，换句话说，第一，直接作用于链上SNDK资产。交易所内的SNDK永续合约、链上代币化股权，价格锚定美股正股走势，长协消息每一次发酵，都会快速带动场内资金博弈。长协重塑了市场对存储行业的估值逻辑，多头叙事升温时，加密市场内$SNDK成交量、未平仓合约会快速冲高；一旦市场判定利好已经充分兑现，资金又会快速撤离，它的波动幅度往往远大于美股正股本身。 第二，带动RWA代币化赛道热度。这次事件让大量币圈交易者看见实体产业消息，可以传导到链上交易市场，资金开始更多关注其他美股映射代币，SpaceX、美光这类同类资产的短期活跃度同步被拉高，带动整个股票永续板块流量提升。 第三，情绪向外传导，间接影响存储概念山寨币。当AI存储缺货、长期订单锁定高景气的叙事扩散，一部分短线游资会顺势炒作加密原生存储题材币种，但这类炒作只是短期情绪联动，没有产业基本面支撑，持续性普遍偏弱。 需要明确，长协只是实体企业的商业合同，它不会改变大盘整体流动性。只有这套叙事持续引爆美股科技板块，推高整体市场风险偏好，才会间接给BTC、ETH带来微弱的情绪提振，无法成为驱动主流币趋势的核心变量。 本文仅行情复盘，不构成任何投资비트코인 반등의 겉과 속, 가격은 돌아왔지만 자금 주체는 바뀌었다 표면적으로 시장이 2.28조 달러로 온기가 돌았지만, 과연 이 반등을 이끄는 자금은 기관의 계획적 매수일까, 아니면 단기 베팅일까? 간밤 시장은 전반적인 위험선호 회복을 보여줬다. BTC는 64,400달러, ETH는 1,910달러, SOL은 75.8달러, XRP는 1달러를 다시 회복했다. 총 시가총액은 2.28조 달러에 근접했다. 다만 이번 상승의 질을 판단하려면 가격 움직임보다 자금의 성격부터 분류할 필요가 있다. - 사실 확인: 미 재무부는 GENIUS Act 내 스테이블코인 집행 규정을 지속 추진 중이며, 규제 프레임워크가 한 단계 구체화되는 모양새다. 이는 결제 인프라와 스테이블코인 발행사들의 사업 불확실성을 낮추는 요소로 읽힌다. - 사실 확인: Bitmine은 지난주 ETH 9,926개를 추가 매수해 총 보유량이 약 581.5만 ETH에 달한다. 이는 전체 공급량의 약 4.8%에 해당하는 규모로, 특정 기관#黄金站上4430美元, los fondos de opciones se han vuelto alcistas
Soy Ci Ge, el oro ha superado los 4.430 dólares, y la plata sube al mismo tiempo. El oro spot rompió los 4420 intradía y continuó por encima de 4430 el 18 de agosto, con una ganancia mensual superior al 10%.
Lo que merece más atención son los cambios en el lado del trading. Los datos de Susquehanna muestran que la demanda de opciones sobre oro está pasando de la protección a la baja a las opciones de compra, con fondos de oro registrando sus entradas más fuertes desde enero. Bank of America Hartnett ve la deuda estadounidense cerca de los 40 billones de dólares y el aumento de los pagos de intereses como el contexto que apoya la asignación de oro. Los fondos de opciones han pasado de ser defensivos a ofensivos, lo que indica que el sentimiento del mercado ha pasado de ser defensivo a apostar activamente en ganancias.
En cuanto al BTC, el oro supera los 4430, lo que confirma que el crédito en moneda fiduciaria se está debilitando y que los activos no soberanos se están volviendo más caros. Aunque el BTC y el oro tienen desconexión en tendencias a corto plazo, su lógica de precios a medio y largo plazo está convergiendo. Los rendimientos del Tesoro estadounidense alcanzan máximos históricos, la deuda sigue expandiéndose y el crédito del dólar estadounidense se está erosionando: las tres líneas apuntan en la misma dirección. El oro ya ha ido primero, y BTC está esperando su propio catalizador.
Ci Ge terminó de hablar, mira más de cerca. $BTC $XAUT $ETH En cuanto al impacto en BTC, a corto plazo, el continuo aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense suprimirá las valoraciones de los activos de riesgo. En un entorno de tipos de interés altos, el capital fluye hacia activos generadores de ingresos, por lo que el BTC, como activo no rentable, enfrenta una presión a corto plazo. Pero a medio plazo, los nuevos máximos de los rendimientos del Tesoro estadounidense indican un hecho: el activo más seguro del mundo se está volviendo cada vez más caro, reflejando el agotamiento continuo del crédito en dólares estadounidenses. $BTC $ETH $xSNDK $BTC $ETH $SNDK
Información sobre BTC y activos de riesgo: Las acciones estadounidenses se encuentran actualmente en máximos históricos, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años han subido por encima del 4,7% y 5,2%, respectivamente. El aumento de los precios de la energía y los altos costes de financiación están creando un doble estrangulamiento. En el contexto de un ajustamiento marginal de la liquidez macro y de posiciones tradicionales de activos de riesgo extremadamente saturadas, es muy probable que BTC siga el ritmo del mercado en general para absorber la presión de valoración a corto plazo, y es necesario tener cuidado ante los riesgos de resonancia causados por caídas estacionales históricas.
Datos clave: La última encuesta global de gestores de fondos de Bank of America muestra que el consenso del mercado está extremadamente saturado:
Primero, la posición en renta variable: el 56% neto de los encuestados está sobreponderado en acciones (la cifra más alta desde noviembre de 2021).
Segundo, posiciones de efectivo: bajando hasta un mínimo histórico del 3,5%.
Por último, el consenso es que el mercado ha formado un consenso de "cinco a no": nada de aterrizaje macro, ni subidas de tipos de la Fed, ni recortes de capital de la IA, ni barridos demócratas, ni posiciones cortas. #财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%, los acuerdos a largo plazo están bajo escrutinio La parte más enredada de esta ronda es: el extremo corto es negociar "dejar de subir los tipos", mientras que el extremo largo está cotizando con "el riesgo a largo plazo de EE.UU. está subiendo". 📉 El bono del Tesoro estadounidense a 30 años subió hasta el 5,31%, lo que indica que los déficits fiscales, la emisión de bonos y los riesgos de inflación están empujando de forma forzada los costes de financiación a largo plazo.
Para BTC, este entorno es realmente difícil a corto plazo, y los altos rendimientos de los bonos a largo plazo mantendrán su valoración limitada. Pero si las condiciones financieras se endurecen demasiado por encima del 5,3%, el mercado tarde o temprano revertirá la presión política: cuanto más alto se eleve esta aguja ahora, más probable será que los activos de riesgo tengan cuando se recuperen. ⚡️La escala de la deuda estadounidense sigue creciendo, aumentando la presión sobre la emisión de bonos a largo plazo. La inflación sigue por encima del objetivo del 2%, con la oferta y la demanda impulsando al alza los rendimientos a largo plazo. En junio, Reino Unido, Japón y China redujeron sus participaciones en el Tesoro de EE. UU.; Los compradores extranjeros están retrocediendo y la emisión de nuevos bonos solo puede ser absorbida por fondos nacionales, lo que solo aumentará los costes$BTC $xSNDK $ETH La integración de derivados de Deribit y Coinbase indica que la próxima ronda de precios para $BTC y $ETH se parecerá cada vez más a los mercados profesionales
El negocio internacional de Coinbase planea migrar el trading subyacente con contratos perpetuos al sistema Deribit y permitir que usuarios más cualificados accedan a productos de opciones como BTC y ETH. Esta noticia puede parecer infraestructura de trading, pero es muy importante para la estructura del mercado. Porque esto significa que $BTC y $ETH precios dependerán cada vez más de opciones, perpetuos, tipos de financiación, volatilidad y market making, en lugar de solo operar al contado.
En el pasado, muchos inversores minoristas solo miraban BTC y ETH, fijándose en precios. El BTC está alrededor de 64.000 dólares, el ETH está alrededor de 1.900 dólares y la resistencia del soporte ya está subiendo. Pero los mercados profesionales miran otra cosa: volatilidad implícita de opciones, estructura temporal, put/call, tipos de financiación perpetua, market maker gamma, suscripciones y rescates de ETF, y riesgo de eventos macroeconómicos. A medida que la conexión entre Coinbase y Deribit se profundice, esta lógica de derivados afectará más directamente a los precios visibles para los usuarios habituales.
Esto es $BTC madurez. Cuanto más se parezca el BTC a un activo global, más necesita un mercado maduro de derivados para gestionar el riesgo. Las instituciones que compran ETFs de BTC también pueden utilizar opciones para protegerse frente a desequilibrios; Los mineros, fondos y creadores de mercado utilizan derivados para ajustar sus exposiciones. Por lo tanto, los precios del BTC no solo "suben porque alguien compró spot", sino que también se ven afectados por la cobertura de opciones y la volatilidad en el trading. Durante baja volatilidad, puede ser suprimida; una vez que rompe, el mercado de cobertura puede acelerar el mercado.
Para $ETH, la madurez de los derivados es más interesante. El propio ETH es más volátil, con más narrativas de ecosistemas, por lo que el mercado de opciones es más sensible a su juicio sobre la resiliencia o el riesgo a la baja. Si el ETH se mantiene en torno a los 1900 dólares durante un periodo prolongado y el mercado de opciones empieza a apostar fuertemente en una dirección determinada, el trading spot puede ser atraído por derivados. Una vez que el ETH rompe, suele ser más elástico que el BTC porque su posicionamiento y estructura de volatilidad son más frágiles.
Pero la especialización también hace que el mercado sea más brutal. Más opciones no significa que los inversores minoristas puedan ganar más dinero; al contrario, significa que los precios están influenciados por estructuras de capital más complejas. Podrías pensar que es porque no han surgido buenas noticias, posiblemente porque los vendedores de opciones están suprimiendo la volatilidad; Puede que pienses que es una caída repentina, pero podría ser desencadenada por la cobertura Gamma y la liquidación apalancada. El mercado se está volviendo más maduro, y simplemente seguir las noticias se vuelve cada vez más difícil.
Por lo tanto, la línea Coinbase y Deribit no puede describirse simplemente como "derivados que lanzan un impulso al volumen de operaciones." El significado más profundo es: BTC y ETH están entrando en una era de precios más especializada. BTC se parecerá cada vez más a los activos macro, mientras que el ETH se parecerá cada vez más a activos tecnológicos on-chain de alta volatilidad. Cualquiera que no entienda la volatilidad solo ve la mitad del precio.
La siguiente ronda de movimiento del mercado puede que no sea la primera anunciada por los mercados al vivo, sino más bien el mercado de opciones que capte la primera en captar la señal. Señal contundente: el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años se dispara a 5.29%-5.32%, alcanzando un máximo desde 2007; el bono a 10 años también supera el 4.72%, rompiendo el techo de tasas que se mantenía por más de una década.
1. ¿Por qué las tasas de los bonos a largo plazo se disparan? Cuatro causas principales:
1. La bola de nieve de la deuda estadounidense sigue creciendo, con una emisión continua de bonos a largo plazo, aumentando la oferta; sumado a que la inflación aún no baja al objetivo del 2%, lo que ejerce doble presión para elevar los rendimientos.
2. Los grandes compradores extranjeros se retiran colectivamente, en junio Reino Unido, China y Japón redujeron significativamente sus tenencias de bonos estadounidenses. Sin compradores extranjeros, EE.UU. debe depender de fondos nacionales para absorber la deuda, lo que eleva el costo de emisión.
3. La industria de AI está financiándose frenéticamente, aumentando la emisión de bonos corporativos, lo que divide la liquidez del mercado y intensifica la competencia por fondos para bonos a largo plazo.
4. Esto no es un fenómeno exclusivo de EE.UU.; los bonos soberanos japoneses también están siendo vendidos masivamente, y las tasas a largo plazo globales se están revalorizando, reescribiendo silenciosamente el panorama financiero mundial.
2. Impacto dual en BTC: a corto plazo las tasas, a mediano plazo la confianza en el dólar
Corto plazo: BTC enfrenta presión
El aumento continuo en los rendimientos de los bonos del Tesoro hace que los activos con intereses sean más atractivos. BTC no genera intereses, por lo que como activo de riesgo puede ser abandonado temporalmente, lo que puede limitar su desempeño.
Mediano plazo: la lógica subyacente cambia silenciosamente, pero la dirección general no ha cambiado
El récord en los rendimientos de los bonos del Tesoro revela un problema grave: la confianza en el dólar está siendo consumida continuamente. Muchos países siguen reduciendo sus tenencias de bonos estadounidenses, acelerando la tendencia de desdolarización.
Aunque ahora parezca más atractivo poseer activos en dólares, la confianza en los bonos del Tesoro está en declive.En el mundo cripto, un recién llegado bien educado y disciplinado a veces puede ganar mucho más dinero que veteranos experimentados.
Three Arrows Capital gestionó decenas de miles de millones de dólares en su apogeo. Su fundador, Su Zhu, propuso una vez un "superciclo", convencido de que este mercado alcista no se convertiría en un mercado bajista. Precisamente porque tuvieron tanto éxito en el pasado, eligieron apalancarse plenamente sin dejar un respaldo, lo que finalmente restableció el cero en pocas semanas en 2022 y provocó el colapso de varias instituciones.
Delphi Digital no es una excepción. Tras una extensa investigación en profundidad, apoyó públicamente e invirtió fuertemente en LUNA, pero los 40.000 millones de dólares se desaparecieron en solo unos días.
También está el modelo PlanB S2F 2021. El modelo ha predicho repetidamente el precio de Bitcoin con precisión, ajustando datos históricos tan bien como las leyes de la física, y innumerables personas han alcanzado su posición basándose en ello. Pero al final, se incumplió el objetivo de 100.000 dólares y el modelo fue completamente desmentido por el mercado.
En un mercado peligroso, la mayor trampa es confundir "éxitos pasados" con "capacidades futuras". Unas pocas predicciones exitosas dan fácilmente a la gente una sensación de control, pero pasan por alto los constantes cambios que realmente impulsan los precios.
Así que lo más importante al invertir no es predecir el futuro, sino controlarte a ti mismo. Reduce el apalancamiento, conserva el efectivo, detén pérdidas y sé disciplinado.
Por eso estoy dispuesto a hacer de Bitcoin mi posición central: no requiere que predigas cada narrativa con precisión; mientras creas que seguirá alcanzando nuevas cotas y eventualmente alcanzará niveles más altos, puedes reducir la dependencia de un futuro complejo.
El mercado siempre cambiará, pero cada narrativa que Bitcoin gane podría acabar acumulándose en su valor a largo plazo.El juicio de "solvencia fiscal" se cumple. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años llegó al 5,31%, el nivel más alto desde 2007. El aumento de los tipos a largo plazo no es una expectativa de subida a corto plazo, sino más bien una revalorización de los riesgos fiscales e inflacionarios a largo plazo.
¿Por qué están disparándose las tarifas a largo plazo?
- Déficit fiscal fuera de control: El déficit acumulado de los primeros diez meses del ejercicio fiscal 2026 fue de aproximadamente 1,8 billones de dólares, superando ya el déficit anual completo del año fiscal 2025; Solo julio registró un déficit de 432.300 millones de dólares, un aumento del 48% interanual
- Gastos por intereses en aumento significativo: Los gastos netos por intereses de los primeros diez meses del año fiscal 2026 fueron de 963.000 millones de dólares, un aumento del 14% interanual; La CBO espera que los gastos por intereses alcancen los 2,1 billones de dólares para 2036
- Oferta máxima y subastas débiles: El Tesoro subastó recientemente 25.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a 30 años, con un rendimiento ganador del 5,216% (el más alto desde 2001) y una tasa de suscripción de solo 2,39, lo que indica una demanda débil
- Los compradores extranjeros redujeron las participaciones: En junio de 2026, Japón redujo las participaciones en 26.400 millones de dólares, China en 25.900 millones y el Reino Unido en 8.700 millones de dólares, con una disminución total de activos del Tesoro estadounidenses en el extranjero en 72.100 millones ese mes
- Demandas crecientes de compensación por inflación: Los inversores exigen una mayor compensación por riesgo de inflación a largo plazo, las primas a plazo se están revalorando y los tipos a largo plazo se alejan de las expectativas de política a corto plazo
- Los gigantes de la IA desvían deuda: Las grandes empresas tecnológicas emiten grandes cantidades de bonos para infraestructuras de IA, compitiendo con los bonos del Tesoro estadounidenses por financiación limitada e intensificando los aumentos de los tipos de interés a largo plazo
Un impacto directo en los activos
- El coste de oportunidad de los activos sin intereses se dispara: la rentabilidad libre de riesgo supera el 5%, reduciendo la atractividad de activos sin intereses como el oro
- Divergencia entre oro y Bitcoin: En el último año, el oro subió un 32%, Bitcoin cayó un 46%; El oro es preferido por los bancos centrales y los fondos refugio, mientras que Bitcoin está bajo presión en un entorno de altos tipos de interés
¿Qué deberíamos hacer ahora?
- Enfoque en los tipos de interés a largo plazo: Si el rendimiento a 30 años sigue subiendo y manteniéndose alto, la presión de valoración sobre los activos de riesgo persistirá.
- Prestar atención a la política fiscal y a las subastas: los cambios marginales en déficits y gastos de intereses, así como los múltiplos de suscripción y los tipos ganadores de subastas clave de bonos gubernamentales con vencimiento, son señales de alta frecuencia para evaluar la confianza del mercado.
- Seguimiento de las posiciones extranjeras: La reducción o aumento de las participaciones de los principales compradores extranjeros afecta directamente a la demanda de bonos del Tesoro estadounidense y a las tendencias de los tipos de interés a largo plazo.
El actual aumento de los tipos de interés a largo plazo es una valoración de los riesgos fiscales e inflacionarios a largo plazo en EE. UU., en lugar de estar impulsado por las expectativas de subidas de tipos a corto plazo. Hasta que se complete la revalorización del "crédito fiscal", la presión de un entorno de tipos de interés elevados sobre los activos de riesgo persistirá, por lo que debe mantenerse la precaución y el seguimiento estar anclado en los tipos de interés a largo plazo y los datos fiscales.Resumen del mercado | Un repunte es una corrección técnica, no una reversión
$BTC $ETH
El BTC ha vuelto a unos 64.000, con amplias ganancias en el mercado, pero el sentimiento del mercado es moderado. Esta ola es más una recuperación técnica tras condiciones de sobreventa, no una inversión de tendencia.
La regulación de las stablecoins en EE. UU. se beneficia, pero los fondos no especulan ciegamente con las noticias, esperando que se materialicen los detalles.
Instituciones: El ETH sigue siendo incrementado por las instituciones, pero la respuesta del mercado ha sido tibia.
Diferenciación de monedas: $SOL, $XRP simplemente siguen el repunte general del mercado.
📍BTC está en una posición clave
Apoyo: 64.000-64.200
Resistencia: 64.500-65.000
Solo manteniendo por encima de 64.800 con un volumen aumentado puede haber margen para una expansión ascendente; Si no logra romper la posición repetidamente, volverá a la consolidación y será cauteloso ante una caída a 63.500.
Las tasas de financiación de derivados no han mostrado signos de calentamiento y los fondos apalancados no han hecho entradas significativas. La recuperación es estable pero carece de impulso explosivo.
Enfoque clave: volumen de operaciones + interés abierto perpetuo
Los precios suben y las posiciones disminuyen; los rebotes son cuestionables.
Los rebotes pueden ser suaves, pero las posiciones deben estar despejadas. Muchas operaciones pierden dinero por mal momento.
⚠️ Opiniones personales y no constituyen asesoramiento de inversión#Anthropic年化营收达650亿美元 Family, las cifras de financiación e ingresos de Anthropic son bastante impresionantes en todo el sector de la IA. Ingresos anualizados de 65.000 millones de dólares, con solo el segundo trimestre alcanzando los 11.500 millones, más del doble de los 4.730 millones del primer trimestre. Esta tasa de crecimiento es asombrosa para cualquier sector.
La empresa acaba de completar una ronda de financiación de 65.000 millones de dólares con una valoración postinversión de 965.000 millones de dólares, y ya ha presentado un borrador S-1 a la SEC. Algunos inversores también están debatiendo que los ingresos anualizados de fin de año podrían alcanzar entre 100 y 120 mil millones de yuanes, con una valoración de una OPV que alcanzaría los 2 billones de yuanes. Estas cifras son realmente astronómicas.
Pero hay algunos detalles que merece la pena reflexionar unos segundos más. Los ingresos anualizados no equivalen al reconocimiento anual de ingresos; la cifra de 65.000 millones es el cálculo anualizado de los ingresos mensuales actuales y no significa que los ingresos anuales reales alcanzarán esta cifra. La empresa presentó un borrador S-1 y aún está lejos del prospecto formal, y las expectativas de valoración provienen de las conversaciones con inversores más que de las directrices oficiales de la empresa. La presión sobre los beneficios y el flujo de caja debido a los altos costes de potencia de cálculo aún no se ha revelado en detalle.
En el contexto de toda la raza de la IA, Anthropic se acerca a la escala de OpenAI. Los ingresos anualizados de OpenAI superan los 40.000 millones, y si Anthropic realmente alcanza entre 100 y 120.000 millones a finales de año, al menos superará en escala de ingresos. Si realmente se saca a bolsa con una valoración de 2 billones de yuanes, las expectativas generales de valoración para los sectores de chips de IA y centros de datos sufrirán una ronda de revalorización. $BTC $SNDK $SPCX El AIoT se está recuperando y la cadena global de hardware tecnológico está saliendo de su punto bajo. Como activo subyacente de la economía computacional, el BTC está ligado a la prosperidad del hardware tecnológico. Las fuertes ventas de smartphones significan una demanda estable de chips, lo que garantiza que el gasto de capital en infraestructura informática no se detenga.
Esa es mi opinión. Tómate un tiempo para asimilarlo. $BTC $ETH $SNDK Hoy hablamos de H, así que dejemos claro: esta 'H' no es la H del Héroe, es la H del Infierno, y también es la 'Ha' 🤡 que está aquí para tomar el control
El Protocolo de la Humanidad suena sofisticado, con una huella palmera barrida para "demostrar que eres real". El problema es que el mundo cripto nunca carece de este tipo de narrativa identitaria. La última ronda de especulación se vuelve a repetir, y puedes pensarlo.
¿Por qué me atrevo a venderlo a corto plazo: 1️⃣ La fundación acaba de anunciar ajustes en el programa de adquisición de derechos y ha fijado un límite de tiempo. Algunas instituciones ya han decidido públicamente desbloquear con descuentos para liberación inmediata—las instituciones prefieren ofrecer descuentos antes que irse antes de tiempo. ¿Me dices que esto es un valor a largo plazo? ¿Has visto las noticias sobre grandes transferencias de Jump Trading votando 2️con los pies? Los creadores de mercado están lanzando sus fichas hacia fuera. A quién verlas depende de ti. 3️⃣ No me importa lo que el exterior llame a la "revalorización del valor" durante este rally; todo lo que veo es el volumen y el ritmo del rebote, que se puede resumir en cuatro palabras: una trampa alcista. Todo es para entregarte 4️ mercancía. No voy a entrar en cotilleos sobre 'ser hackeado o robar a alguien', de todas formas, las malas noticias sobre este proyecto están llegando más rápido de lo que se están generando
Solo subo 2x, no me hables de maximizar el apalancamiento. Incluso 2x es demasiado para un mercado de inserción de pines. Solo si estás vivo tendrás la siguiente orden. Antigua regla: los contratos conllevan riesgos, hay que asumir stop loss, la gestión de posiciones es más importante que la dirección. Solo para referencia, no es asesoramiento de inversión.¿Los riesgos geopolíticos provocarán necesariamente una venta masiva???
La cadena central de transmisión de los conflictos geopolíticos: las tensiones han impulsado el aumento de los precios del crudo→ crecientes expectativas de inflación→ retrasos en las expectativas de recortes de tipos→ los rendimientos de los bonos a largo plazo han aumentado, suprimiendo en última instancia los activos globales de riesgo.
Primero, beneficia directamente al oro y al petróleo crudo. Los fondos fluyen inmediatamente hacia activos refugio tradicionales y, una vez que los precios del petróleo enfrentan preocupaciones sobre la oferta, las primas de riesgo pueden aumentar rápidamente; El oro ha obtenido un doble apoyo de compra gracias a coberturas de refugio y de inflación, que ha sido el principal motor de la fortaleza sostenida del oro recientemente.
En segundo lugar, los bonos del Tesoro estadounidense y el mercado bursátil están bajo presión. El mercado está preocupado por una recuperación de la inflación, la venta de bonos gubernamentales a largo plazo, el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo y el aumento de los rendimientos libres de riesgo. Las instituciones reducirán las asignaciones a activos de alto riesgo como acciones y criptomonedas, haciendo que las acciones tecnológicas estadounidenses sean más propensas a retroceder.
En tercer lugar, para el mercado cripto, a corto plazo, se considera más un activo de riesgo. Durante rupturas de pánico, los fondos primero retiran BTC y ETH, fluyendo hacia oro y USD; Solo cuando los conflictos se prolonguen y el mercado se preocupe por el sistema global de crédito, la narrativa del "oro digital" de Bitcoin será adoptada por el capital; esta es una lógica a medio y largo plazo y es poco probable que tenga efecto a corto plazo.
Actualmente, la situación en Oriente Medio sigue siendo sentimental, sin interrupciones sustanciales en los envíos de petróleo, solo provocando disturbios anticipados. Una vez que el conflicto se agrave más, toda la cadena de transmisión se activará rápidamente, cambiando directamente las expectativas de política de la Fed y convirtiéndose en la variable macroeconómica que dominará el mercado en el futuro previsible
Este artículo es solo una revisión de mercado y no constituye ningún asesoramiento de inversión. #$BTC $ETH $SNDK El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 30 años alcanza su nivel más alto desde 2007 AIoT: Impulsado por el festival de compras 618, los ingresos por IoT del segundo trimestre crecieron un 28% trimestre a trimestre hasta 31.600 millones de RMB, mostrando una clara recuperación en los principales electrodomésticos y productos inteligentes para el hogar.
La variable para el tercer trimestre reside en los precios de los chips de memoria: si alcanzan su pico y retroceden, los márgenes brutos de los smartphones tendrán margen para recuperarse. A medida que los nuevos modelos de vehículos eléctricos aumentan, su contribución a los ingresos seguirá creciendo. El tercer cuarto de Xiaomi parece aún más atractivo que el segundo.
La demanda de electrónica de consumo está repuntandoTesis de recompra STRC
Aprecio el debate, pero veo la estructura del STRC de forma diferente — y creo que gran parte de ello es intencionado.
El nivel de 100 dólares está diseñado para funcionar más como un techo que como un simple objetivo. La estrategia en sí es efectivamente el primer vendedor cercano a la par, lo que hace que un intercambio limpio de "compra 98 dólares, vende 100 dólares" sea menos atractivo. La verdadera oportunidad aparece cuando los inversores están dispuestos a comprar más bajo y participar en el ecosistema en lugar de simplemente esperar a la par. Los ETFs de Ethereum registraron una entrada neta de un solo día de 30,85 millones de dólares—BlackRock mantuvo el 84%, y los fondos institucionales acumularon acciones en silencio durante el periodo de operaciones laterales de ETH
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📊 1. Datos principales: 30,85 millones de dólares, con dos días consecutivos de entrada neta
El 17 de agosto, los ETFs spot de Ethereum registraron una entrada neta total de 30,8512 millones de dólares, manteniendo una tendencia neta de entrada durante dos días consecutivos.
· BlackRock ETHA: Entrada neta de 25,8966 millones de dólares, representando el 83,9% del total de entradas
· Fidelity FETH: Entrada neta de 4,2727 millones de dólares
· Activos netos: 10.719 mil millones de dólares
· Ratio de activos netos: 4,66% (capitalización bursátil total de Ethereum)
· Entrada neta acumulada histórica: 11.484 millones de dólares
🔍 2. Análisis de datos: BlackRock "domina" la estructura diferenciada de fondos institucionales
BlackRock ETHA tuvo una entrada neta en un solo día de 25,8966 millones de dólares, representando el 83,9% del flujo neto total de entrada. No es la primera vez que BlackRock "reserva el mercado", pero una proporción tan alta indica que las entradas en otros productos ETF casi se han estancado. Las ventajas de BlackRock en canales están formando un patrón de "el ganador se lo lleva todo".
El 16 de agosto, los ETFs de Ethereum registraron una entrada neta de 10,21 millones de dólares, con BlackRock ETHA registrando una entrada neta de 17,59 millones de dólares, mientras que otros productos apenas tuvieron entradas. El flujo neto total de entrada durante dos días consecutivos fue de unos 41,06 millones de dólares, revirtiendo la tendencia anterior de salidas netas continuas. Aunque la escala no es grande, el cambio de dirección es más notable que la propia escala.
📈 3. Comparación de ETFs BTC: ¿Quién absorbe acciones?
El 17 de agosto, los ETFs de Bitcoin spot registraron una entrada neta de 30,8259 millones de dólares. BlackRock IBIT tuvo una entrada neta de 22,8 millones de dólares, y Fidelity FBTC tuvo una entrada neta de 22,5 millones de dólares.
La entrada neta en ETFs de ETH (30,85 millones de dólares) fue casi igual a la de los ETFs de BTC (30,83 millones de dólares). El ETHA de BlackRock (25,89 millones de dólares) y el IBIT (22,8 millones) están casi igualados. Con el tipo de cambio ETH/BTC aún rondando 0,0295 (aún por debajo del rango 0,033-0,035 de mayo), los fondos institucionales están fluyendo hacia ambos activos a un ritmo casi igual.
💎 4. Resumen: acumulación silenciosa durante la fase lateral
ETH ha estado cotizando lateralmente entre 1.850 y 1.900 dólares durante casi dos meses, pero los fondos ETF no han dejado de fluir: entradas netas de unos 41,06 millones de dólares durante dos días consecutivos, con BlackRock ETHA dominando esta "acumulación silenciosa" con más del 80% de la acción. Cuanto más dura la consolidación, más fichas se revierten; Cuanto más bien se pierda el chip, más fuerte será el impulso durante los avances.
Aunque el flujo neto de entrada de un solo día de 30,85 millones de dólares no es un volumen masivo, tras salidas consecutivas se convirtió en entradas, el valor de la señal del desplazamiento direccional supera la propia escala. Mientras el mercado sigue debatiendo si el ETH subirá o caerá, las instituciones están invirtiendo dinero real de forma discreta. El trading lateral no carece de dirección, sino que el capital es elegir silenciosamente la dirección.
$ETH Smartphones: Los envíos del primer trimestre alcanzaron los 33,8 millones de unidades, un 19% menos interanual, pero el precio medio de venta (ASP) subió un 8,2% interanual hasta los 1.310 RMB, estableciendo un nuevo récord. El volumen bajó, pero los precios subieron: la estrategia de alto nivel está dando resultados.
VE (Automoción): En el segundo trimestre, las entregas de la serie SU7 alcanzaron las 104.200 unidades con un margen bruto del 20,1%, mientras que las pérdidas netas se redujeron de 3.100 millones de RMB en el primer trimestre a 2.060 millones de RMB. Las economías de escala están entrando en juego y el punto de equilibrio no está lejos. #BTCVolumeDriesUp
Lo más destacado que hay que estudiar sobre Bitcoin ahora mismo ha pasado de fluctuaciones de un solo día a la compresión de volatilidad, el agotamiento de volumen y la reorganización de chips. A fecha de 18 de agosto, BTC cotizaba alrededor de 64.100 dólares, con un rango máximo/mínimo intradía de aproximadamente 63.389 a 64.507 dólares. Durante mucho tiempo, BTC ha estado atrapado en un rango estrecho por encima de 60.000 dólares, con pocos movimientos de precio, volumen de operaciones reducido y el mercado de opciones cada vez más barato. El último informe de 10x Research describe directamente esta fase como uno de los rangos de negociación más estrechos de los últimos meses, con el volumen de operaciones cayendo a solo una fracción de los máximos anteriores y la volatilidad implícita empujada aún más hasta mínimos históricos. Los datos de Glassnode son aún más extremos: a fecha de 17 de agosto, la volatilidad implícita de opciones a una semana de BTC era solo del 25,71%, alrededor del 31,83% en un mes, del 36,91% en tres meses y de aproximadamente un 39,6% en seis meses. Mientras tanto, el volumen de operaciones spot en bolsa medido por el volumen de BTC ha caído a su nivel más bajo desde que Glassnode comenzó a seguir en 2019. El estado actual del mercado es muy claro: los compradores al contado no están siendo perseguidos, la venta es cada vez más difícil de mantener y el mercado de opciones está fijando un precio muy bajo para la volatilidad futura. Un estado así es difícil de mantener por mucho tiempo. El 3 de agosto, la deuda nacional estadounidense superó oficialmente los 40 billones de dólares.
Solo le faltan 65.000 millones de dólares para alcanzar ese "umbral de redondo más grande de la historia."
Esto no es una predicción; ya ha ocurrido.
Ayer mismo, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se disparó hasta el 5,29%, el nivel más alto desde 2007. Está a solo 15 puntos básicos del máximo del 5,44% establecido durante la crisis financiera global de 2007.
En los últimos 12 meses, los pagos de intereses de la deuda estadounidense han alcanzado los 1,4 billones de dólares.
¿Qué significa 1,4 billones de dólares? Está a punto de superar la Seguridad Social para convertirse en el mayor gasto federal individual.
Has leído bien: el dinero que el gobierno de EE. UU. paga intereses pronto superará lo que paga a las pensiones.
El bono del Tesoro estadounidense a 30 años se emitió la semana pasada con un rendimiento del 5,126%, lo que supone un máximo en 25 años.
Las palabras exactas de Hartnett fueron: "Las acciones estadounidenses alcanzaron máximos históricos el mismo día, y los bonos del Tesoro estadounidenses se emitieron con el rendimiento más alto en 25 años el mismo día—esa es la realidad." ”
Su lógica es sólida: el oro es la mejor protección frente a la depreciación del dólar, el colapso de los bonos y el riesgo político. Dentro de su marco, el principio central se resume en tres palabras: mantente alejado del dólar.
El oro ha estado realmente fuerte este año.
Desde agosto, los precios internacionales del oro se han recuperado de 4.041 dólares por onza, llegando en un momento a 4.400 dólares, con un aumento semanal superior al 7%. Esto ha supuesto casi un aumento del 9% para agosto. Los bancos centrales globales realizaron una compra neta de oro de 288,9 toneladas en el segundo trimestre, un incremento trimestral del 411%.
¿Y qué pasa con Bitcoin? Sigue rondando entre 63.000 y 64.000 dólares.
El oro subió, pero BTC no siguió el ritmo.
Pero esta es precisamente la oportunidad. #BTCVolumeDriesUp ₿ BTC está acumulando fuerza｜Después de que el volumen se agotó, la próxima volatilidad será grande Lo que más vale la pena estudiar ahora en Bitcoin ha cambiado de las fluctuaciones diarias a la compresión de la volatilidad, el agotamiento del volumen y la reorganización de las posiciones. Hasta el 18 de agosto, BTC se cotizaba alrededor de 64,100 USD, con un rango diario de aproximadamente 63,389 a 64,507 USD. Durante un tiempo, BTC ha estado atrapado en un rango estrecho por encima de los sesenta mil dólares, con poco movimiento en el precio, el volumen sigue disminuyendo y el mercado de opciones se vuelve cada vez más barato. El último informe de 10x Research describe esta fase como uno de los rangos de negociación más estrechos de los últimos meses, con el volumen de operaciones reducido a una fracción del pico anterior y la volatilidad implícita comprimida cerca de mínimos históricos. Los datos de Glassnode son aún más extremos: hasta el 17 de agosto, la volatilidad implícita ATM de las opciones de un ciclo de BTC es solo del 25.71%, aproximadamente 31.83% a un mes, 36.91% a tres meses y 39.6% a seis meses. Al mismo tiempo, el volumen de operaciones al contado calculado en cantidad de BTC ha caído al nivel más bajo desde que Glassnode comenzó a recopilar datos en 2019. El estado actual del mercado es claro: no hay demanda en el mercado al contado, las ventas son cada vez más difíciles de mantener un impacto sostenido, y el mercado de opciones está fijando un precio muy bajo para la volatilidad futura. Este estado$SOL Fondos Empiezan a Moverse Contra $BTC: Los ETFs registraron entradas semanales de 10,26 millones de dólares y los Whales regresaron
El SOL ha mostrado recientemente una divergencia notable: el precio aún no ha bajado significativamente, pero los fondos institucionales ya han empezado a actuar pronto.
A fecha de la semana que terminó el 14 de agosto, la entrada neta de ETFs spot SOL era de unos 10,26 millones de dólares, casi 70 veces superior a los aproximadamente 145.000 dólares de la semana anterior, marcando la mejor semana desde mayo.
Mientras tanto, una dirección que había generado más de 20 millones de dólares en beneficios en el SOL recompró 47.535 SOL por un valor de unos 3,6 millones de dólares tras dos años de silencio.
Esto no significa directamente que "el SOL subirá inmediatamente", pero sí indica que parte del capital ha empezado a atraer alrededor de 75 dólares.
En el trading, me centro más en el soporte de 75 dólares y en la zona de resistencia de 80–83 dólares. Si BTC cotiza lateralmente pero el SOL rompe primero, mientras que el SOL/BTC sigue subiendo, eso es la verdadera fuerza relativa.
Por el contrario, si los ETFs siguen entrando y los whales se adentran, pero los precios siguen sin superar la resistencia, entonces es aún más importante considerar: ¿quién suministra continuamente chips a estos compradores?
#OKX预言家第二季正式上线 #交易之声: Tu experiencia merece ser escuchada ¿Por qué se lanzó definitivamente SNDK anoche?
Anoche tenía prisa por cerrar el trato y no tuve tiempo de analizarlo, así que este artículo lo explicará en retrospectiva.
Por un lado,
$SNDK
La tasa de interés por préstamo por acciones es del 0,43%, que ya es la tasa más alta de los últimos tres meses. Anoche, la orden se abrió antes del cierre del mercado, pero el tipo seguía siendo del 0,43%.
Esto demuestra que la demanda de venta en corto a través de SNDK en el mercado bursátil estadounidense no es baja.
Por otro lado, la línea azul de abajo muestra la oferta prestada por SNDK. La comisión de préstamo de acciones está subiendo, pero la oferta de préstamos está disminuyendo.
El lado que presta en el mercado bursátil estadounidense puede retirar o incluso vender en cualquier momento. Una retirada puede tardar varios días de negociación, pero vender es casi igual que no prestar acciones: puede ejecutarse a precio de mercado o con órdenes limitadas.
Pero aun así, la oferta de SNDK también está disminuyendo. Esto indica que los titulares de SNDK también probablemente venden activos al contado, con muy poco SNDK disponible para prestar.
Por lo tanto, los vendedores en corto tienden a pedir prestado SNDK para vender, lo que resulta en comisiones de préstamo más altas. Mientras tanto, es probable que los titulares spot de SNDK también estén reduciendo sus posiciones. Así que SNDK definitivamente saldrá anoche.
#财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? #闪迪收涨逾8%, los acuerdos a largo plazo están bajo escrutinio $BTC Este rebote es falso, hermanos, no os emocionéis:
1. Hoy, impulsado por las ventas minoristas de julio en EE. UU. que no cumplieron las expectativas, el mercado apostó por no subir los tipos y un dólar estadounidense más débil, lo que hizo que el BTC subiera hasta unos 64.400 y subiera un 2,5% en 24 horas. Pero mira los ETFs: los ETFs spot de BTC registraron salidas netas continuas la semana pasada (10/8-8/14). Solo el 14 de agosto hubo un redense neto de 886 millones de dólares, y el 13 de agosto fue aún más agresivo, con una salida neta de 2.066 mil millones de dólares. Incluso los compradores más difíciles como FBTC e IBIT de Fidelity se retiraban. Las expectativas positivas no impulsan la compra institucional, lo que demuestra lo débil que es.
2. Esto no se considera "noticias positivas que llegan como noticias negativas." No subir los tipos se decidió solo en la reunión de la Fed de septiembre; ahora solo estamos en la fase de especular expectativas, así que el precio debería haber subido hace mucho tiempo. Pero cuando los precios se recuperan, las instituciones retroceden—una estructura típica de reducción de rebote, no una reversión.
3. Técnicamente, también se está conteniendo: el RSI diario está solo entre 45 y 54, neutral, con el precio estancado entre el soporte en 63.000 y la resistencia en 65.600, con resistencia por debajo de la media móvil de 100 días en 67.000 y la media móvil de 200 días en 72.500. La votación sobre la Ley CLARITY se ha retrasado hasta el 15 de septiembre, y antes de que se implemente la regulación, el dinero grande no se atreverá a entrar.
Las ganancias necesitan motivos, pero las caídas no. Mi enfoque: No compres cerca de 63.000 yuanes. Si lo mantienes con volumen aumentado en 62.000, puedes intentar subir ligeramente a 63.000; pero creo que lo más probable es que vuelva a 60.000. Si el contrato es corto y tienes puestos spot, no añadas más a tu posición.La relación ETH/BTC es la siguiente etapa de la temperatura del mercado; solo mirar que BTC sube a 65.000 dólares no es suficiente
Mucha gente juzga el mercado cripto únicamente por si BTC ha roto el mercado. Cuando BTC sube de 64.000 a 65.000 dólares, señala un mercado alcista; cuando vuelve a caer a 63.000 dólares, piensan que el mercado está débil. Pero si quieres juzgar si el apetito por el riesgo realmente se ha extendido, no puedes mirar solo BTC; también necesitas mirar la ratio ETH/BTC.
El aumento de BTC muestra que los fondos están dispuestos a comprar los activos más seguros, líquidos y fáciles de entender en el mercado cripto. Esto es ciertamente positivo, pero no significa que el ecosistema on-chain haya cobrado vida. A veces, la fortaleza de BTC demuestra que los fondos siguen siendo cautelosos, atreviéndose solo a comprar activos a nivel de propietario y no a adquirir activos financieros on-chain más complejos.
La fortaleza de ETH en relación con BTC significa una historia completamente diferente. ETH significa contratos inteligentes, stablecoins, DeFi, RWA, rendimientos de staking y capas de aplicación. Si ETH/BTC comienza a fortalecerse, significa que los fondos no solo compran oro digital, sino que están dispuestos a pagar una prima por la economía on-chain de nuevo. Esta señal es más probable que solo BTC represente la expansión del apetito por el riesgo en el mercado.
Actualmente, el ETH ronda los 1.900 dólares, el BTC unos 64.000 dólares, y el mercado aún no ha dado una respuesta completa para que el ETH se fortalezca de forma independiente. El ETH necesita más que solo BTC para impulsarse; necesita sus propios motivos: mejoras en las entradas de ETF, una reanudación de las narrativas de rentabilidad en staking, un rebote en la actividad de stablecoins y DeFi, y límites regulatorios más claros. Si esto no ocurre, es probable que el alza de ETH siga a BTC y no a una reevaluación independiente.
Así que lo que realmente hay que vigilar a continuación no es si BTC puede subir por sí solo, sino si el ETH es más fuerte cuando sube BTC. ¿Puede el ETH subir cuando el BTC se mueve lateralmente? ¿Puede el ETH resistir caídas durante pequeñas caídas de BTC? Si el ETH/BTC comienza a fortalecerse, indica que los fondos han pasado de posiciones defensivas a ofensivas.
Por eso, todo mercado alcista completo requiere que el ETH participe. El BTC abre la puerta, y el ETH decide si hay actividad económica detrás de la puerta. Si solo sube el BTC, el mercado se asemeja más a una asignación institucional; Si el ETH sigue fortaleciéndose, el mercado parecerá un mercado alcista en cadena.
BTC te indica si tu dinero ha entrado en cripto, mientras que ETH/BTC te indica si el dinero está dispuesto a seguir entrando. Uno mira los puntos de entrada, el otro el spread. El próximo mercado realmente grande no puede depender únicamente de que BTC alcance cierto umbral; también depende de si ETH puede hacerse con el segundo testigo.
6. Los 64.000 dólares de $BTC son la línea defensiva, mientras que los 1.900 de $ETH son la línea fiduciaria
Al mismo nivel de precio, los 64.000 dólares de BTC y los 1.900 dólares de ETH significan cosas diferentes. BTC ahora parece más un movimiento defensivo, mientras que ETH parece más una lucha por la confianza. Mientras BTC no pueda caer por malas noticias, el mercado sentirá que su soporte mínimo sigue manteniéndose; que ETH no caiga es suficiente; necesita demostrar que puede atraer de nuevo compras activas.
Hay muchas malas noticias por parte de BTC. Se posponen las reuniones regulatorias, se pospone la Clarity Act, los fondos de ETF están fluctuando, los riesgos geopolíticos, la volatilidad del precio del petróleo y los altos rendimientos del Tesoro estadounidense no son fondos fáciles. Aún puede situarse en 63.000Bono del Tesoro estadounidense a 30 años 5,33% + la comisión de financiación BTC alcanza un máximo en 20 meses: Macro te dice que no asumas riesgos, los derivados dicen que vayas largo
En la mañana del 18 de agosto, aparecieron dos señales simultáneamente. @blckchaindaily 08:29 Informe El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó el 5,33%, el nivel más alto desde 2007, con activos de riesgo suprimiendo BTC. @blckchaindaily 07:31 También se informaron datos de CryptoQuant: Las comisiones de financiación de BTC alcanzaron un máximo en 20 meses, los traders de derivados se volvieron alcistas.
El mercado macro te dice que no asumas riesgos, y los derivados dicen que vayas largo. Esto no es una contradicción, es una diferencia en las tijeras.
¿Qué significa un rendimiento del 5,33% en los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años?
El rendimiento del Tesoro a 30 años es la valoración que el mercado tiene de la inflación a largo plazo y del riesgo fiscal. El 5,33% es el valor más alto desde 2007, lo que indica que los rendimientos a largo plazo de la demanda de los bonos del Tesoro estadounidenses en posesión están en aumento enorme. Para los activos de riesgo, esto es una supresión persistente: cuando el tipo libre de riesgo ya está en el 5,33%, ¿por qué el dinero arriesgaría comprar BTC?
Pero aquí hay un punto contraintuitivo. @Alvin0617 dijo algo digno de mención durante una retransmisión en directo: Mirando Xhunt, casi nadie habla ya de cripto, pero eso probablemente significa que lo peor del mercado ya ha pasado. La atención llegando a un punto de congelación + los rendimientos del Tesoro estadounidense alcanzando nuevos máximos: juntos, es exactamente el 'periodo de transferencia de chips en el que a nadie le interesa'.
La comisión de financiación de BTC alcanza un máximo en 20 meses: los derivados están aumentando sus posiciones.
Los datos de CryptoQuant muestran que las comisiones de financiación de BTC alcanzaron un máximo en 20 meses. OKX también puede verificar: $BTC Perpetual fue cotizado en 64.134,1 dólares a las 10:00 el 18/8, 24h +1,33%; Comisiones de financiación +0,0051%, OI de unos 2.110 millones de dólares, un aumento del 1,69% en 24 horas. El aumento de los costes de financiación + la expansión del OI indican la entrada de nuevos alcistas dispuestos a pagar por posiciones.
Esta señal se hace evidente al compararse con el rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años del 5,33%. Los fondos macro (pensiones, seguros, fondos soberanos) están reduciendo activos de riesgo debido a los altos rendimientos del Tesoro estadounidense, mientras que los traders de derivados (fondos de cobertura, cuantitativos y apalancados) están aumentando sus posiciones en BTC. Dos grupos de personas hacen lo contrario porque sus plazos y preferencias de riesgo son diferentes. Los traders de derivados están mirando rebotes semanales, mientras que los fondos macro están mirando asignaciones anuales.
@coinbureau 09:02 añadió una nota: las tenencias de ETF en BTC del segundo trimestre de Jane Street se duplicaron hasta 992 millones de dólares, y las de ETF XRP de Bitwise crecieron 60 veces hasta alcanzar los 14 millones de dólares. Jane Street es una creadora de mercado; sus posiciones incrementadas no son asignación a largo plazo, sino creación de beneficios en el mercado a través de la volatilidad; este es el mismo comportamiento que el aumento de los costes de financiación de derivados.
Lado ETH: OI está disminuyendo, pero el staking y el bloqueo continúan.
$ETH Cotización Perpetua $1.896,04, 24h +0,13%; Comisiones de financiación +0,0042%, OI de unos 1.310 millones de dólares, una caída del 3,33% en 24 horas. El OI de 24 horas de ETH está disminuyendo, en contraste con el OI en expansión de BTC. Los derivados de ETH no tienen la presión de "comisión de inversión alta de 20 meses" que se ve en BTC.
Pero la capa subyacente de ETH está tomando un camino diferente. La cola de salida de staking volvió a tener 2,17 millones de ETH para entrar. Bitmine apostó el 87% de ETH = 5,815 millones de ETH, unos 11.000 millones de dólares. El ETH no depende de derivados ni apalancamiento para ir largo, sino que aprieta la oferta mediante staking y bloqueo (lock-up). BTC se impulsa por apalancamiento, ETH es tirado por apalancamiento.
Saylor introdujo un nuevo marco:
@crypto_banter 07:19 informó que Saylor dijo en la sesión de preguntas y respuestas de inversores del Strategy Q2 que BTC es capital, no moneda, y que las stablecoins ganan por su medio de intercambio. Saylor ya no posiciona el BTC como oro digital o herramientas de pago, sino como capital subyacente. Si esta narrativa es aceptada por las instituciones, la lógica de valoración del BTC cambiará del ratio del oro al ratio de capital global.
¿Cuándo convergerán las tijeras en la abertura?
La brecha de tijera entre el 5,33% del Tesoro estadounidense a 30 años y las comisiones de financiación del BTC, que alcanzan un máximo de 20 meses, solo tiene dos vías de convergencia. o que los rendimientos del Tesoro estadounidense caigan (recortes de tipos de la Fed o mejoras fiscales), aliviando la presión de valoración sobre los activos de riesgo, y el BTC subiendo en consecuencia; Por otro lado, los rendimientos del Tesoro estadounidense seguirán subiendo, los alcistas de derivados no podrán soportar los costes de financiación, las comisiones de financiación caerán y BTC seguirá su ejemplo.
@Alvin0617 dio una observación rítmica: el BTC podría probar el rango de 60-62K. Si realmente alcanza ese nivel, los alcistas en el máximo de 20 meses de financiación serán liquidados, y la brecha de tijeras convergerá como retiradas largas. Sin embargo, también es posible que los rendimientos del Tesoro alcancen su máximo en el 5,33% y luego retrocedan, momento en el que la brecha se reduce de forma macroeconómica y floja.
Normalmente, haz 3 preguntas:
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años al 5,33% alcanzó un máximo en 2007—¿apuestas a que caerá o seguirá subiendo?
La comisión de financiación de BTC alcanza un máximo en 20 meses + expansión del OI: ¿crees que ganarán los alcistas de derivados o que ganará la supresión macro?
BTC depende del apalancamiento, el ETH depende del staking y del bloqueo para subir. ¿Por qué camino apuestas para un rebote más sostenible?
$BTC $ETH #Bitcoin #Ethereum #美债 #资金费$ETH ¡Las posiciones cortas se pueden obtener beneficios primero!
Actualmente, la liquidez convencional es exactamente así. Las acciones estadounidenses abrieron con poca volatilidad, cotizando lateralmente dentro de un rango. Sin embargo, la sesión de Asia de esta mañana solo comenzó con una posición alta, alcanzando un máximo de 1918. ¡La espera no fue en vano! Tras recuperarse y un declive continuo, ¡atrapó suavemente el repunte de duplicación!
El mercado bursátil estadounidense vecino ya ha crecido vertiginosamente, lo que ha provocado que no haya entrado nuevo capital en el mercado principal. ¡Mi predicción personal es que Ethereum seguirá experimentando un mercado volátil hoy!
Así que la estrategia personal de trading de Cai Bao: sigue vendiendo en corto cuando rebote hasta 1900, ¡apuntando a unos 1860!
#财报观察员: Informe financiero del segundo trimestre de Xiaomi — ¿Son los coches los que salvan al grupo o los smartphones los que nos frenan? La "ballena" japonesa de Bitcoin se engullió las ambiciones de la "US Strategy" de la empresa pantalla cotizada en el Nasdaq, Metaplanet.
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📊 1. Resumen de la negociación: Compra un "Shell" del Nasdaq con 2.100 BTC
El 18 de agosto, la empresa japonesa Metaplanet, cotizada en bolsa anunció que invertiría 2.100 BTC (por un valor aproximado de 132,1 millones de dólares) y 2,5 millones en efectivo para adquirir aproximadamente el 95,7% de las acciones emitidas de Super League Enterprise (SLE), cotizada en Nasdaq, por un valor total de unos 134,6 millones de dólares. Una vez completada la transacción, la Super League pasará a llamarse "Superplanet, Inc." y se convertirá en la plataforma de tesorería de Bitcoin de Metaplanet en Estados Unidos.
🏗️ 2. Estructura de negociación: No "OPV de Shell", sino "Inyección de capital de Bitcoin"
Metaplanet, a través de su filial estadounidense de propiedad total, suscribió las nuevas acciones emitidas de la Super League a 3,00 dólares por acción. No se trata de una adquisición inversa ni SPAC, sino de una inyección estratégica de capital privado.
Una vez completada la transacción, el negocio original de la Super League permanecerá intacto y su estatus en la lista en Nasdaq permanecerá sin cambios. Metaplanet posee alrededor del 95,7% de las acciones y tiene un periodo de bloqueo de cinco años, lo que deja claro que será un holder estratégico a largo plazo.
🔥 3. ¿Por qué la Super League?
Super League es una empresa de juegos inmersivos y contenido metaverso que ofrece experiencias de juego y soluciones multimedia para marcas globales en plataformas como Roblox, Minecraft y Fortnite. Posee una empresa cotizada en el Nasdaq, el activo más valioso de Metaplanet. Al adquirir una empresa estadounidense cotizada, empresarial y conforme a la normativa, Metaplanet evitó el largo proceso de salida a bolsa y obtuvo directamente una plataforma para cotizar en bolsa en EE. UU.
🏦 4. Intención estratégica: Replicar el "modelo estratégico" para construir un "Tesoro de Bitcoin en EE. UU."
Metaplanet posee actualmente 43.000 BTC, lo que lo convierte en el tercer mayor poseedor público de Bitcoin del mundo, solo por detrás de Strategy y Marathon Digital.
Superplanet se posiciona como la versión estadounidense de la plataforma Bitcoin Treasure:
1. Sinergia de Doble Plataforma: Metaplanet en Japón (TSE:3350), Superplanet en Estados Unidos (Nasdaq), formando una plataforma dual de tesorería transpacífica de Bitcoin.
2. Multiplicar la capacidad de financiación: Superplanet puede recaudar fondos emitiendo acciones preferentes en dólares estadounidenses y otros valores, aumentando el contenido de BTC por acción sin diluir las acciones ordinarias.
3. Bitcoin no abandona el grupo: Los 2.100 BTC inyectados se integrarán en los estados financieros de Metaplanet y no saldrán del sistema del grupo.
4. Estrategia de benchmarking: Metaplanet está replicando el modelo de apalancamiento de Strategy de "financiación por emisión de bonos/acciones→ comprando BTC → aumentando el contenido de BTC por acción", y cuenta con canales de financiación tanto en Japón como en Estados Unidos.
📈 5. Impacto en el mercado
· Para Metaplanet (3350.T): Plataformas de cotización aseguradas en EE.UU. y canales de financiación en dólares estadounidenses, con el contenido de BTC que se espera que aumente aún más.
· Para Super League (SLE): De una empresa de juegos deficitaria a una "plataforma de tesorería de Bitcoin", la lógica de valoración ha cambiado por completo.
· Para el mercado de Bitcoin: 2.100 BTC están bloqueados en posiciones estratégicas a largo plazo, reduciendo la oferta en circulación del mercado.
⚠️ 6. Riesgos e incertidumbres
1. Aprobación regulatoria: Las transacciones requieren la aprobación de los accionistas, revisión del NASDAQ y aprobación regulatoria tanto de las autoridades estadounidenses como japonesas.
2. Calendario de finalización previsto: Se espera que la transacción se complete en el cuarto trimestre de 2026.
3. El precio de las acciones de Metaplanet bajo presión: ha caído alrededor de un 43,70% este año. Si no se puede restaurar la confianza de los inversores, esta historia de "doble plataforma" podría convertirse en una doble carga.
💎 7. Resumen
Metaplanet compró el control de la Super League por 2.100 BTC, adquiriendo esencialmente un asiento cotizado en el "tesoro de Bitcoin" del mercado de capitales estadounidense. Esto marca la actualización del modelo de tesorería de Bitcoin de un "experimento japonés" a una "estrategia de doble plataforma entre Estados Unidos y Japón". Mientras Strategy defiende el valor de letra del STRC y responde a la crisis de exclusión del MSCI, sus imitadores japoneses han echado raíces discretamente en los mercados de capitales estadounidenses. Esta carrera por el tesoro de Bitcoin está cambiando de "quién compra más" a "quién puede pedir prestado ampliamente".
$BTC Mucha gente observa los movimientos de las acciones cada día, pero ignora una señal más importante: el 'ancla de precios' global está cambiando
El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió recientemente hasta alrededor del 5,29%–5,32%, el nivel más alto desde 2007; El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años también superó alrededor del 4,7%. Esto significa que los inversores que poseen bonos estadounidenses a largo plazo exigen mayores rentabilidades para compensar la incertidumbre futura.
Este repunte no se debe simplemente a las expectativas de subidas de tipos de la Fed, sino más bien al resultado de varias fuerzas combinadas: el creciente déficit fiscal de EE. UU., el aumento de la oferta de bonos a largo plazo, las persistentes presiones inflacionarias y la demanda de financiación impulsada por inversiones en infraestructuras de IA, todo lo cual está impulsando los tipos a largo plazo.
Muchos creen que si la Fed rebaja los tipos en el futuro, los rendimientos del Tesoro estadounidense caerán de forma natural. Pero el problema es que los tipos a corto plazo y a largo plazo no son lo mismo. Incluso si los tipos de interés caen en el futuro, si el mercado está preocupado por el tamaño de la deuda estadounidense, las presiones fiscales y la inflación fluctuante, los rendimientos a largo plazo pueden seguir siendo elevados.
Lo que personalmente me importa más es que esto pueda estar cambiando la lógica de valoración de activos en los próximos años. En los últimos años, el capital se ha acostumbrado a un entorno de tipos de interés bajos, con acciones tecnológicas, acciones de crecimiento, oro, BTC y otros activos disfrutando de una expansión de valoración. Pero si los tipos de interés a largo plazo siguen siendo altos, los costes de financiación aumentarán significativamente y el mercado se volverá más selectivo. Solo las empresas con beneficios reales y flujo de caja pueden obtener primas más altas.
Sin embargo, esto no es un factor negativo unilateral. Los altos rendimientos significan que la atractividad futura del mercado de bonos está aumentando. Si la economía se enfría significativamente, los bonos del Tesoro estadounidenses a largo plazo podrían ver cómo el capital vuelve a fluir.
Lo que realmente hay que observar ahora no es la cifra del 5% en sí, sino si puede mantenerse a largo plazo. Si los tipos de interés elevados se convierten en la norma, los activos globales sufrirán ajustes de revaloración.
En pocas palabras, este aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense refleja no solo una simple fluctuación, sino un capital global recalculando el "riesgo" y el "rendimiento". En un futuro próximo, los tipos de interés podrían seguir siendo una variable clave que influye en los movimientos de acciones, oro y BTC.
$SNDK $OKB $ETH
#30年期美债收益率创2007年以来新高 LAB: ¿Están los creadores de mercado de LAB distribuyendo direcciones listos para seguir enviando? 🔍
$LAB Dirección sospechosa de ser interno 0x0d9... Hace tres horas, 751d0 transfirió 9,1 millones de tokens a 10 nuevas direcciones, sumando un total de 720.000 dólares, con direcciones de recepción aún sin transferir ni vender
Actualmente, el token tiene una capitalización de mercado de 36,85 millones de dólares, con direcciones de monedero 0x3E83f85f3CDD47d9e9eCfBa83F6C383D7f5011E2比特币价格站上六万四千美元关口，市场原本紧绷的神经突然被拉扯了一下。那一刻，价格变动本身或许并不惊人，真正让人心跳加速的，是它背后涌动的仓位变化和情绪反转。空头头寸在短时间内遭到集中清算，链上数据显示，短短一个时段内就有超过六万名交易者触及清算线，全网爆仓金额累计达到一亿七千九百一十万美元。这个数字放在牛市周期里不算最极端，但足以让市场参与者重新打量当前的持仓结构和博弈心态。 细看这波行情，关键点并不在于比特币涨了多少，而在于它上涨的方式。价格推进的过程中，未平仓合约量没有同步放大，反而出现明显回落。这说明推动行情的并非新增资金的积极入场，而更可能是空头被迫平仓引发的连锁反应。市场上有一句话经常被提及：空头回补是上涨的燃料，但燃料烧完之后，价格能否维持，取决于有没有新的买家愿意接棒。眼下恰恰处于这个观察窗口期，持仓量下降意味着杠杆资金在撤退，风险敞口在收缩，市场的温度计从沸点略微降了下来。 从市场心理的角度看，这轮波动像是一场多空双方的小规模遭遇战。空头在前期积累了大量头寸，或许基于对宏观流动性的担忧，或许只是单纯认为短期涨幅过大需要回调。然而比特币没有给他们太多喘息的时间，价格快速突