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Aave 存款创新高（$26.4B）中约 $6.4B 来自 USDe/sUSDe 关联头寸，且协议周收入从 $935K 回落至 $682K——TVL 增长不等于使用或收入增长；Ethena 将约 $1B 储备投入 FalconX 担保信贷工具，储备从纯流动性转向信贷资产，赎回路径复杂度上升；稳定币总供应较 5 月峰值收缩约 $14.5B，为 Terra 事件以来最大。