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Der Verlauf der US-Aktienmärkte nach der Eröffnung hat dem Markt eine klare Antwort gegeben. Obwohl die Inflation und der Einzelhandel in dieser Woche die Zinserhöhung im September abgeschwächt haben, reicht das bei weitem nicht aus, um die Lage zu drehen. Gute Nachricht: Die US-Aktienmärkte sind nicht in eine defensive Handelsweise wegen Rezessions- oder Stagflationsängsten übergegangen. Schlechte Nachricht: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September liegt weiterhin bei 30 %, was für die Risikomärkte nicht ausreichend unterstützend ist. Nach der Eröffnung der US-Märkte ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September laut CME wieder auf 30 % zurückgekehrt, der Dollar und der Anleihemarkt haben ihren Rückgang gestoppt und sind erholt. Offensichtlich fehlt dem Markt das Vertrauen, dass im September keine Zinserhöhung erfolgt. Der Kernfaktor ist, dass die Energiepreise derzeit noch relativ hoch sind. Sollte der Energiepreis weiter steigen und dadurch die Inflation ansteigen (wie die Inflationsdaten im August zeigen), würde die heute Abend veröffentlichte Abschwächung der Wirtschaft durch den Einzelhandel zu Stagflation führen. Daher sind die Energiepreise der entscheidende Faktor. Zweitens sind die PCE-Daten für Juli am 26. August sowie die Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten für August im September noch nicht veröffentlicht. Der Markt hat noch nicht genug Vertrauen in die restriktive Politik von Waller. Um die Lage zu drehen, muss man auf weitere Daten achten, die die derzeitige Kombination aus nachlassender Inflation, ersten Risiken am Arbeitsmarkt und wirtschaftlicher Abschwächung weiter bestätigen. Mit der Veröffentlichung der Einzelhandelsdaten endet die makroökonomische Hauptphase dieser Woche. Nun wird der Markt die Auswirkungen der US-Iran-Situation und der Energiepreisentwicklung beobachten! Achtung: Die aktuelle US-Iran-Situation ist nicht sehr optimistisch. In der zweiten Hälfte und zum Ende des US-Handelstages könnte es vorübergehend zu einer Flucht in sichere Häfen kommen. #CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大