Orbit Post Sitemap
Anthropic họp kín không bàn về định giá, liệu có ẩn ý gì?
AI siêu kỳ lân Anthropic đang chạy đua cho đợt IPO có thể là lớn nhất lịch sử, mục tiêu niêm yết sớm nhất vào tháng 9 hoặc tháng 10. Nhưng gần đây, các cuộc họp kín với nhà đầu tư tiềm năng lại có phần kỳ lạ.
Cuộc họp sơ bộ gần đây của Anthropic với nhà đầu tư do CFO chủ trì, chủ yếu xoay quanh các nội dung “vô hình” như mô hình Claude, Claude Code, định vị thị trường doanh nghiệp và đội ngũ quản lý. Điều quan trọng là không bàn về định giá hay số liệu tài chính cụ thể.
Trong khi đó, thị trường đang lan truyền rằng định giá IPO có thể lên tới 2 nghìn tỷ USD, đuổi kịp hoặc vượt qua kỷ lục của SpaceX.
Tại sao không nói về tiền? Có hai khả năng. Một là tự tin, để sản phẩm nói lên tất cả. Doanh thu quý 2 của công ty dự kiến vượt 11,5 tỷ USD, tăng gấp 14 lần so với cùng kỳ, và lần đầu tiên có lợi nhuận.
Doanh thu hàng năm đã vượt 47 tỷ USD vào tháng 5, tốc độ tăng trưởng đáng kinh ngạc. Hai là chủ động hạ nhiệt kỳ vọng. Định giá 2 nghìn tỷ là ước tính của nhà đầu tư, không phải mục tiêu chính thức của công ty.
Thêm vào đó, gần đây lệnh kiểm soát xuất khẩu của Mỹ đã buộc Anthropic phải gỡ bỏ mô hình tiên tiến, gây lo ngại cho khách hàng. Ban lãnh đạo có thể muốn ổn định niềm tin nhà đầu tư qua các cuộc họp, thay vì đẩy kỳ vọng lên quá cao.
Có người sẽ nói “Không bàn định giá có phải là không tự tin?” nhưng nhìn từ góc độ khác, đây giống như chiến lược roadshow của các công ty công nghệ xuất sắc — khi nền tảng tăng trưởng đủ mạnh (doanh thu quý tăng gấp đôi, biên lợi nhuận tăng lên trên 70%), sứ mệnh và lộ trình sản phẩm của công ty thuyết phục hơn con số hiện tại. Cuộc đua định giá thực sự sẽ diễn ra ở giai đoạn roadshow chính thức.
Việc Anthropic lên sàn rất có khả năng là một trong những IPO công nghệ trọng điểm nhất năm nay, hiện đang trong giai đoạn “tạo đà”.
Cơ hội giao dịch thực sự có thể không phải là mua đuổi giá cao ngay ngày đầu niêm yết (tham khảo bài học SpaceX tăng rồi giảm giá), mà là quan sát sự đánh giá lại định giá toàn ngành AI trước và sau khi niêm yết, điều này sẽ phản ánh trực tiếp lên các cổ phiếu AI cùng ngành như Palantir, Nebius.
$ANTHROPIC $SPCX $NBIS $SNDK không phù hợp để nắm giữ số lượng lớn hoặc thường xuyên mua thêm với số lượng nhỏ; biến động của nó rất lớn, nắm giữ số lượng lớn dễ bị thanh lý trong các tình huống thị trường cực đoan, mua thêm với số lượng nhỏ sẽ làm tăng tốc độ thua lỗ. Cách làm an toàn hơn là bắt đầu với số lượng nhỏ, kéo dài khoảng cách giữa các lần mua thêm, và giữ đủ tiền mặt dự phòng.
Tại sao không nên nắm giữ số lượng lớn
- Biến động lớn: từ đáy 27,89 USD vào tháng 4 năm 2025 đến đỉnh 2354,39 USD vào tháng 6 năm 2026, tăng hơn 8400%; ngày 13 tháng 8 năm 2026 tăng 14,66% trong một ngày, có lúc tăng 17% trong phiên.
- Biến động lớn trong ngày: nhà đầu tư trong ngày có lúc tăng 17% trong phiên, ngày hôm sau giảm gần 8% sau giờ giao dịch do báo cáo tài chính thấp hơn kỳ vọng.
- Rủi ro đòn bẩy: với đòn bẩy cao, một biến động mạnh có thể kích hoạt thanh lý bắt buộc, khi giá hồi phục thì vị thế đã biến mất.
- Khó hồi vốn khi thua lỗ: thua 50% cần kiếm lại 100% để hòa vốn; thua 90% cần kiếm lại 900% để hòa vốn, sai lầm khi nắm giữ số lượng lớn có thể xóa sạch lợi nhuận tích lũy từng ngày.
- Áp lực tâm lý làm biến dạng thao tác: nắm giữ số lượng lớn sẽ khuếch đại nỗi sợ và lòng tham, dẫn đến việc mua đuổi giá tăng hoặc bán tháo khi giá giảm, hoặc không cắt lỗ, tạo thành vòng luẩn quẩn.
- Rủi ro sự kiện đen: các sự kiện cực đoan có thể gây ra chuỗi giảm sàn hoặc cạn kiệt thanh khoản, khó thoát khỏi vị thế khi nắm giữ số lượng lớn.
Tại sao "mua thêm mỗi 20/30 điểm" không khả thi
- Chi phí mua thêm không được kéo giãn: trong biến động cao, mức điều chỉnh 20–30 điểm là quá nhỏ, không đủ để giảm đáng kể chi phí trung bình.
- Vị thế tăng nhanh: mua thêm với khoảng cách nhỏ sẽ khiến tổng vị thế nhanh chóng gần đầy, mất đi nguồn vốn để đối phó với điều chỉnh sâu sau đó.
- Lún sâu hơn: nếu xu hướng chuyển sang giảm, mua thêm với khoảng cách ngắn sẽ làm thua lỗ nhanh chóng tăng lên, đẩy nhanh đến thanh lý.
Cách vận hành an toàn hơn
- Bắt đầu với số lượng nhỏ: lần đầu mua kiểm soát trong khoảng 10%–20% tổng vốn, dùng rủi ro nhỏ để "thử sai".
- Kéo dài khoảng cách mua thêm: tăng khoảng cách mua thêm từ 20–30 điểm lên 50–100 điểm, chỉ mua thêm khi có tín hiệu hỗ trợ quan trọng hoặc tín hiệu tích cực từ cơ bản.
- Mua thêm theo kiểu kim tự tháp: càng giảm sâu, số tiền mua thêm càng nhỏ, kiểm soát chặt áp lực vị thế, tránh đầy vị thế quá sớm.
- Giữ đủ tiền mặt: ít nhất giữ lại 50% tiền mặt để có thể giảm chi phí trung bình hiệu quả khi điều chỉnh sâu, thay vì chịu đựng thụ động.
Cơ bản công ty: nguồn gốc biến động
- Bùng nổ doanh thu: quý 4 tài chính 2026 doanh thu tăng 372% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp vượt 84%, mảng trung tâm dữ liệu tăng gần 13 lần so với cùng kỳ.
- Chuyển đổi chiến lược: chuyển từ lưu trữ tiêu dùng sang nhà cung cấp hạ tầng AI cốt lõi, ký hợp đồng cung cấp NAND dài hạn gần nghìn tỷ USD với 8 khách hàng.
- Trả lợi cho cổ đông: dự kiến sau khi đáp ứng đầu tư kinh doanh, sẽ trả lại 100% tiền mặt vượt mức cho cổ đông và mua lại cổ phiếu thêm 14 tỷ USD.
- Mục tiêu dài hạn tham vọng: mục tiêu tài chính 2028–2030 là biên lợi nhuận gộp phi GAAP khoảng 80%, tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do điều chỉnh khoảng 50%.
- Phân hóa tổ chức: một số quỹ phòng hộ nổi tiếng đã chọn thoát toàn bộ vị thế trong quý 2 năm 2026, thể hiện lo ngại về định giá cao.
Danh sách thực thi
- Lần đầu mua: kiểm soát trong 10%–20%.
- Khoảng cách mua thêm: điều chỉnh 50–100 điểm, có tín hiệu hỗ trợ quan trọng hoặc tín hiệu tích cực từ cơ bản mới mua thêm.
- Cách mua thêm: theo kiểu kim tự tháp, càng giảm sâu số tiền mua thêm càng nhỏ.
- Dự trữ tiền mặt: ít nhất giữ 50% tiền mặt, tránh đầy vị thế.
- Đòn bẩy: không sử dụng hoặc rất thấp, tránh rủi ro thanh lý bắt buộc. $SNDK Tháng Tám gần như đã trôi qua một nửa, và BTC đã giữ khoảng trong khoảng 62.000 đến 65.000 suốt hai tuần liên tiếp. Một chi tiết đáng chú ý: thể tích ngày càng giảm. Đây không phải lần đầu. Trong ba tháng qua, mỗi lần khối lượng giảm xuống mức tương tự, BTC lại chọn hướng trong vòng 10 đến 20 ngày, với mức biến động trung bình khoảng 15%. Nén luôn được giải quyết – đó là quy tắc cấu trúc cơ bản. Không ai biết nó sẽ gãy theo hướng nào. Dữ liệu vĩ mô đang được cải thiện. PPI tháng 7 thì ổn định, PPI lõi làm dịu lại, một#闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证 Giá cổ phiếu của SanDisk tăng mạnh 13,7% trong một ngày, Phố Wall thực sự đang giao dịch gì? Không phải do giá lưu trữ tăng, cũng không phải do nhu cầu AI — những điều đó đã không còn là bí mật. Điều thực sự làm thị trường sôi động là lần đầu tiên ban lãnh đạo vẽ ra kế hoạch đến năm 2030: biên lợi nhuận gộp 80%, biên lợi nhuận hoạt động 75%, hoàn trả 100% tiền mặt vượt mức cho cổ đông. Ba con số đặt cạnh nhau đẹp đến mức không giống một cổ phiếu chu kỳ. Nhưng vấn đề lại nằm ở đây: câu chuyện càng hoàn hảo, càng cần cảnh giác, thị trường đang định giá cho tương lai hay bị tương lai chi phối?
Hai phiên giao dịch đứng vững trên 1600 USD, bề ngoài là câu chuyện AI và điểm hoàn trả cổ đông thắp lên cảm xúc, sâu xa hơn là dòng tiền bắt đầu đánh giá lại SanDisk từ "cổ phiếu chu kỳ" thành "tài sản cốt lõi hạ tầng AI". Nhưng mục tiêu dài hạn từ năm tài chính 2028 kéo dài đến 2030, tăng trưởng hai con số trung bình cao, biên lợi nhuận hoạt động gần 75%, có nghĩa là thị trường mặc định NAND sẽ duy trì trạng thái thuận lợi trên 5 năm. EPS lý thuyết có thể được dự đoán lên đến 300 USD, nhưng biến động giá NAND, chi tiêu vốn AI chậm lại, rủi ro thực thi, bất kỳ yếu tố nào cũng có thể làm giảm giá trị mô hình này.
Sau đợt tăng mạnh, điều hấp dẫn nhất thường không phải là câu trả lời mà là chính câu hỏi. Mục tiêu dài hạn còn chờ xác minh — cơ hội thực sự chưa bao giờ ẩn mình trong những tràng pháo tay vang dội nhất. #闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证
Một ngày dành cho nhà đầu tư đã trực tiếp đẩy giá cổ phiếu SanDisk lên đỉnh điểm, nhưng sau sự náo nhiệt, những bất đồng trên thị trường cũng được phơi bày hoàn toàn 😂
Tại buổi họp, đã tung ra hai quân bài trọng điểm: 8 khách hàng cốt lõi khóa hợp đồng dài hạn trị giá 93,9 tỷ USD đang chờ thực hiện, tăng cường bố trí bộ nhớ flash băng thông cao HBF cho lĩnh vực AI, đồng thời cam kết toàn bộ tiền mặt vượt mức sẽ được hoàn trả cho cổ đông, và đưa ra mục tiêu lợi nhuận táo bạo cho giai đoạn 2028‑2030. Tin tốt được công bố, giá cổ phiếu lập tức tăng mạnh, ngành lưu trữ cũng được kéo theo bay cao.
Nhưng khi mở diễn đàn Snowball, các quan điểm bị chia rẽ rõ rệt.
Những nhà đầu tư lạc quan cho rằng hợp đồng dài hạn nghìn tỷ đã được ký kết rõ ràng, lại có cổ tức bảo đảm, cổ phiếu chu kỳ lưu trữ có thể biến thành cổ phiếu tăng trưởng, có thể yên tâm nắm giữ dài hạn.
Các nhà đầu tư kỳ cựu thì vẫn cảnh giác: ngành lưu trữ vốn có chu kỳ rất khắc nghiệt, nhiều lần trước đây các nhà đầu tư lớn đã vẽ ra những kế hoạch hoành tráng trong ngày nhà đầu tư, cuối cùng vẫn không tránh khỏi việc mục tiêu bị bỏ lỡ. Hợp đồng trên giấy rất đẹp, nhưng cấu trúc khách hàng, tiến độ giao hàng, rủi ro kiểm soát bên ngoài vẫn còn nhiều điều chưa biết.
Các tổ chức nói nhiều về “vốn kiên nhẫn”, kỳ vọng lưu trữ AI mở ra không gian tưởng tượng; nhà đầu tư cá nhân thì chú trọng hơn vào việc thu hồi tiền thực tế và thực hiện báo cáo tài chính, không dễ dàng tin vào câu chuyện.
Hợp đồng dài hạn nghìn tỷ có thể chống lại tác động ngược của chu kỳ lưu trữ không? Công nghệ mới HBF có thể triển khai thuận lợi không? Những điều này không thể kết luận chỉ qua một buổi ra mắt.
Thị trường ngắn hạn đã phản ánh tin tốt, liệu có thể đi xa hơn hay không, cuối cùng phải dựa vào từng báo cáo tài chính, từng lô dữ liệu giao hàng để kiểm chứng.
Bạn nghĩ lần này SanDisk có thật sự phá vỡ lời nguyền chu kỳ, hay chỉ là một vòng mơ đẹp của ngành? Cổ phần tổ chức của kho bạc niêm yết được thay thế bởi thực thể cá nhân của người sáng lập, số đòn bẩy tài sản thế chấp cho vay ra ngoài tiếp tục đẩy cao trong khoản lỗ trên sổ sách.
$SOL giao ngay đang dao động hẹp quanh mức 75 USD, vị trí này vừa đúng đè lên đường chi phí trung bình mà kho bạc gần đây tăng nắm giữ.
Khi cổ đông tổ chức thoái vốn rút lui, khoản nợ mà kho bạc vay từ Galaxy đã mở rộng lên 120 triệu USD, tiền mặt trên sổ sách chỉ còn 11 triệu USD.
Sự chênh lệch lớn giữa dự trữ tiền mặt và quy mô nợ khiến vòng mua duy trì của fwdSOL thế chấp phụ thuộc nghiêm trọng vào việc giá coin duy trì trên chi phí.
Nếu giá giao ngay bứt phá lên trên vùng tích lũy dày đặc, lợi nhuận nổi của 7,81 triệu token trong kho bạc sẽ bù đắp chi phí lãi suất, dòng vốn chỉ số thụ động cũng sẽ tăng tốc xóa bỏ chiết khấu thị trường thứ cấp.
Nếu giá giảm xuống dưới ngưỡng 75 USD và tiếp tục yếu đi, yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp sẽ buộc kho bạc thu hẹp mua vào, thậm chí kích hoạt áp lực thanh lý dây chuyền.
Nếu kho bạc có thể hoàn thành tái cấp vốn cổ phần bên ngoài mà không tăng thêm tài sản thế chấp, chuỗi truyền dẫn nợ hiện tại sẽ bị cắt đứt trực tiếp.
Trong 7 ngày tới, ngưỡng cảnh báo tài sản thế chấp nợ do Galaxy thiết lập và tỷ lệ luân chuyển cổ phiếu kho bạc trên thị trường thứ cấp là các biến số cốt lõi để đo lường rủi ro tiếp xúc.
#标普收盘再创新高，8000点预期升温 #Strategy再卖1690枚BTC，企业财库出现分化 #财报观察员：AI基建财报接力登场Việc các tổ chức rút vốn và quyền quản trị tập trung vào các thực thể cá nhân đã phơi bày mâu thuẫn giữa áp lực thanh khoản và sự thu hẹp khẩu vị rủi ro trong mô hình kho bạc tiền mã hóa khi sử dụng thế chấp vay mượn và đòn bẩy.
Multicoin đã hoàn toàn thoái vốn cổ phần Forward và chuyển giao cho thực thể cá nhân của nhà sáng lập, đồng thời quy mô nợ của Galaxy tăng từ 105 triệu USD lên 120 triệu USD. Các tổ chức chuyển rủi ro nắm giữ từ thị trường sơ cấp sang thị trường thứ cấp, khiến các thực thể niêm yết phải chịu mức chiết khấu đòn bẩy cao hơn trên bảng cân đối kế toán.
Thứ tự cốt lõi điều khiển truyền dẫn giá là: rủi ro đường thanh lý của bên cho vay, mức giảm biên độ mua kho bạc, và nhịp độ thoái vốn của tổ chức trên thị trường thứ cấp. Khi Forward ghi nhận lỗ ròng 69 triệu USD trong một quý và tiền mặt trên sổ chỉ còn 11 triệu USD, động lực biên của việc vay mượn fwdSOL với lãi suất trọng số 3,4% để mua SOL đã gần chạm điểm tới hạn.
Điều kiện kích hoạt kịch bản tăng giá là Solana giao ngay vượt qua vùng tập trung cổ phần hiện tại, khiến lợi nhuận nổi trên sổ sách của 7,81 triệu SOL trong kho bạc đủ bù đắp lãi suất nợ. Nếu dòng vốn thụ động từ chỉ số Russell 2000 và 3000 vào lớn hơn lượng bán ra của tổ chức, và các dự án lợi suất USD không phải SOL bắt đầu đóng góp dòng tiền, mức chiết khấu trên thị trường thứ cấp sẽ nhanh chóng thu hẹp.
Điều kiện kích hoạt kịch bản giảm giá là giá SOL duy trì dưới mức chi phí 75 USD, buộc thực thể niêm yết với quy mô nợ 120 triệu USD phải bổ sung tài sản thế chấp cho Galaxy hoặc giảm mua kho bạc. Trong tình huống này, nếu thực thể nhà sáng lập không thể tiếp nhận cổ phần, áp lực bán trên thị trường thứ cấp sẽ trực tiếp truyền sang thanh khoản thị trường giao ngay.
Tín hiệu thất bại là Forward có thể hoàn thành tái cấp vốn cổ phần mà không tăng đòn bẩy, hoặc các nhà đầu tư tổ chức tiếp nhận toàn bộ cổ phần tập trung do Samani kiểm soát thông qua giao dịch OTC. Bất kỳ khoản nợ thế chấp không phải giao ngay nào được bơm vào sẽ phá vỡ chuỗi truyền dẫn giảm giá hiện tại.
Trong 7 ngày tới, cần chú ý đặc biệt đến phân bố cảnh báo thanh lý nợ của Galaxy và biến động tỷ lệ chuyển nhượng trên thị trường thứ cấp của Forward.
#马斯克称AI将占SpaceX价值99% #霍尔木兹通航谈判未果，美伊施压升级🚨【$SNDK còn có thể tiếp tục tăng? Tôi, người đang mua vào, bắt đầu cảm thấy lo sợ】
Anh em ơi, mấy ngày nay $SNDK của SanDisk thật sự điên rồi.
Ngày 13/8 tăng vọt khoảng 14%,
Ngày 14/8 tiếp tục bứt phá,
Hiện tại đã gần chạm $1,630!
Điều còn kinh ngạc hơn là:
🔥 Tăng gần 35% trong tuần này
🔥 Tăng hơn 60% trong hai tuần
🔥 Tăng trưởng trong năm qua đã cực kỳ khủng khiếp
Giờ vấn đề đặt ra là:
SNDK có thể tiếp tục tăng mãi không?
Tôi sẽ để câu trả lời ở đây:
👉 Tôi không nghĩ nó sẽ “tăng mãi mãi”.
Nhưng tôi cũng không nghĩ bây giờ có thể đơn giản kết luận là “tăng quá nhiều, sắp sụp đổ”.
Mâu thuẫn thực sự còn phức tạp hơn nhiều so với việc tăng hay giảm.
━━━━━━━━━━━━━━
💥【Tại sao thị trường đột nhiên điên cuồng định giá lại SNDK?】
Cốt lõi là ngày 13/8 Investor Day.
SanDisk đã trực tiếp kể câu chuyện tăng trưởng đến năm 2030:
📌 Doanh thu dự kiến duy trì tăng trưởng hai chữ số trung bình cao trong FY2028-FY2030
📌 Mục tiêu biên lợi nhuận gộp điều chỉnh khoảng 80%
📌 Mục tiêu tỷ lệ dòng tiền tự do điều chỉnh khoảng 50%
📌 Cơ sở hạ tầng AI tiếp tục thúc đẩy nhu cầu NAND
📌 Các hợp đồng khách hàng nhiều năm nâng cao khả năng dự báo nhu cầu tương lai
Điều quan trọng hơn là:
Khoảng 2/3 công suất năm 2028 đã được bao phủ bởi các hợp đồng nhiều năm.
Điều này có nghĩa là thị trường bắt đầu suy nghĩ lại:
Trước đây SNDK = cổ phiếu lưu trữ theo chu kỳ.
Bây giờ SNDK = lưu trữ AI + hợp đồng dài hạn + biên lợi nhuận cao + dòng tiền mặt lớn.
Đó là lý do tại sao giá cổ phiếu đột ngột được định giá lại.
━━━━━━━━━━━━━━
🚨【Nhưng nơi thực sự nguy hiểm cũng đã đến】
Sai lầm dễ mắc nhất của thị trường là:
Thấy công ty tương lai tốt,
thì mặc định:
Giá cổ phiếu chắc chắn sẽ tiếp tục tăng.
Sai rồi.
Công ty tốt hơn ≠ cổ phiếu tăng mỗi ngày.
Bởi vì giá cổ phiếu giao dịch dựa trên:
Sự khác biệt kỳ vọng.
Nếu thị trường đã tính trước tăng trưởng lớn đến năm 2030 vào giá hôm nay,
thì dù công ty có tiếp tục tăng trưởng,
chỉ cần tăng trưởng không vượt kỳ vọng thị trường,
giá cổ phiếu vẫn có thể giảm.
Đó là rủi ro lớn nhất hiện tại của SNDK.
━━━━━━━━━━━━━━
🔥【Vậy hiện tại SNDK đang ở trạng thái nào?】
Tôi gán cho nó ba nhãn:
① Cơ bản: 🟢 Mạnh
Trung tâm dữ liệu AI, nhu cầu NAND, SSD doanh nghiệp, Flash băng thông cao đều đang mở rộng không gian tăng trưởng mới cho nó.
② Kỳ vọng: 🟢 Rất mạnh
Tăng trưởng hai chữ số trung bình cao đến 2030 + biên lợi nhuận gộp khoảng 80%, mục tiêu này tự nó đã đủ kích thích định giá.
③ Giá cổ phiếu: 🔴 Cực kỳ hưng phấn
Sau khi tăng vọt liên tiếp trong thời gian ngắn, các vị thế chốt lời, vốn đòn bẩy, vốn FOMO đều bắt đầu tích tụ.
Điều này có nghĩa:
Khi tăng sẽ rất mạnh, khi điều chỉnh cũng có thể rất sâu.
━━━━━━━━━━━━━━
⚠️【Điều tôi lo nhất không phải là sụp đổ mạnh】
Mà là:
SNDK tiếp tục tăng, mọi người bắt đầu tin rằng nó “không bao giờ giảm”.
Giai đoạn nguy hiểm nhất trong lịch sử,
thường không phải khi không ai tin.
Mà là:
“Tất cả mọi người đều nghĩ mình đã hiểu rõ.”
Nếu SNDK tiếp tục phá đỉnh,
Short cắt lỗ + Long đuổi theo,
rất dễ tạo thành tình trạng ép short.
Nhưng một khi động lực mất đi,
vốn đòn bẩy vào sau sẽ tạo ra hiện tượng bán tháo.
Đó là điểm đáng sợ nhất của tài sản Beta cao.
━━━━━━━━━━━━━━
📈【Tiếp theo tôi chỉ quan tâm ba tín hiệu】
🔥 ① Có thể tiếp tục tăng khối lượng và tạo đỉnh mới không
Nếu tăng giá đồng thời khối lượng giao dịch tiếp tục tăng,
chứng tỏ dòng tiền vẫn sẵn sàng chấp nhận định giá cao hơn.
🔥 ② Sau khi điều chỉnh có thể nhanh chóng hồi phục không
Cổ phiếu mạnh thực sự không phải là “không điều chỉnh”.
Mà là:
Khi điều chỉnh có người bắt đáy.
🔥 ③ Cơ bản có thể tiếp tục được hiện thực hóa không
Câu chuyện đến 2030 rất đẹp.
Nhưng cuối cùng vẫn phải dựa vào:
Doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền,
một quý một quý chứng minh cho thị trường thấy.
━━━━━━━━━━━━━━
💣【Vậy tôi dành một câu cho cả phe Long và phe Short】
Phe Long:
Các bạn đang đặt cược vào chu kỳ siêu lưu trữ AI, cung cấp thắt chặt, hợp đồng dài hạn, và khả năng sinh lời hoàn toàn tái cấu trúc của SNDK.
Logic thực sự rất mạnh.
Phe Short:
Các bạn không đặt cược SNDK không có giá trị.
Mà là:
Thị trường có phải đã tính trước kịch bản tốt nhất trong vài năm tới hay chưa.
Logic này cũng hợp lý.
━━━━━━━━━━━━━━
🔥 Cuối cùng để lại một câu hỏi gây tranh cãi nhất:
Nếu SNDK thực sự hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng đến 2030,
Bạn nghĩ:
$2,000 là điên rồ, hay chỉ là trạm dừng giữa đường?
Nhưng nếu thị trường đã giao dịch trước câu chuyện đến 2030,
thì quanh mức $1,600 bây giờ,
liệu có phải là cơn điên cuối cùng?
👇 Bình luận trực tiếp chọn phe:
🟢 Phe Long: 2000+
🔴 Phe Short: 1600 đỉnh
⚔️ Tôi không quan tâm nhất là lượt thích,
mà là bạn có dám viết ra giá mục tiêu của mình không.
Xem cuối cùng ai mới là người đúng.#闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证 $BTC $ETH #CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大 #标普收盘再创新高，8000点预期升温 Nhưng sau khi kiểm tra chéo dòng stablecoin, kết luận không đơn giản như vậy— Alternative.me · 15/8: • Chỉ số Sợ hãi: 34 (vẫn trong phạm vi Fear) • 30 ngày qua: 23 ngày<30 • Tâm lý đang phục hồi, nhưng vẫn chưa trở lại mức trung lập của stablecoin DefiLlama trong 7 ngày: • Toàn cầu: +200 triệu đô la (gần như không thay đổi) • Ethereum: -591 triệu đô la ↓ • Tron: +745 triệu đô la ↑ • Solana: -172 triệu đô la ↓ • Giá cơ bản: +86 triệu đô la ↑ Bề ngoài: thị trường chưa chứng kiến các đợt rút tiền quy mô lớn Tiền điện tử (tổng số stablecoin toàn cầu ổn định). Nhưng bên trong, có sự dịch chuyển mạnh mẽ—ETH đang chảy ra ngoài, Tron thu hút vốn, và Sol cũng đang giảm. Base/Arbitrum nhận được dòng tiền nhỏ, nhưng quy mô nhỏ hơn nhiều so với sự di chuyển của ETH→Tron. Điều này có ý nghĩa gì? 1/ Chỉ số "Fear Repair" ≠ "Funds Returning to DeFi" tăng từ 29→34, chỉ có tâm lý hơi nóng lên. Stablecoin chưa từng tràn ngập vào hệ sinh thái Ethereum DeFi hay Sol trên quy mô lớn. 2/ Tiền tập trung vào 'lớp thanh toán', không phải vào lớp giao thức. Tron 7 ngày +745 triệu đô la, ETH 7 ngày -591 triệu đô la — hướng đi gần như ngược lại. Điều này liên quan đến Tron như trái phiếu USDT toàn cầu比特币期权市场正在为下一轮行情划定清晰的战场边界。 Glassnode最新分析显示，比特币原生期权市场虽然整体仍较低迷，但持仓正逐渐集中于关键执行价附近，使市场结构更加清晰。 隐含波动率：短期低迷，长期溢价 期限 平值隐含波动率 1周期 约26% 6个月期 约39% 期限结构进一步变陡——交易者对短期价格波动预期较低，但仍保留对更长期不确定性的定价。这说明市场认为“短期内不会有大行情，但6个月内可能会有方向性突破”。 偏度：下行保护需求减弱 期权偏度的收窄，意味着市场对下行保护的需求正在减弱。与此前相比，期权仓位整体不再那么偏防御——恐慌情绪在消退，但尚未进入过度自满的状态。 Gamma分布：60,000美元是“脆弱点”，70,000美元是“稳定锚” Gamma敞口的分布，揭示了市场最真实的“脆弱地带”： 负Gamma集中在60,000美元低位区间 → 向下波动时可能更容易出现较大幅度的价格变动（做市商被迫跟随趋势卖出，放大下跌） 正Gamma逐步集中至约70,000美元附近 → 向上接近70,000美元时，可能受到做市商对冲带来的稳定作用（做市商在上涨中买入，减缓上涨速度） 这意味着【ETH｜$1900 hai lần không giữ vững, ETH hiện tại có thể không thiếu vốn mà là thiếu đột phá】
ETH hiện đang giảm về vùng $1870-$1880, trước đó đã cố gắng phá vỡ $1900 nhưng lại bị áp lực bán đẩy xuống, vùng $1850 trở thành hỗ trợ quan trọng ngắn hạn.
Điều thú vị là, ETF giao ngay ETH gần đây vẫn liên tục có dòng tiền ròng vào, cho thấy vốn tổ chức chưa hoàn toàn rút lui, nhưng giá lại không thể giữ vững trên $1900.
Vì vậy, từ góc độ hợp đồng, tôi quan tâm hơn đến việc **$1900 có thể giữ vững lại hay không**: giữ vững và có khối lượng tăng, mới có cơ hội mở rộng không gian phía trên; nếu $1850 cũng không giữ được, cần cẩn trọng vì lệnh cắt lỗ của phe mua có thể tiếp tục tăng.
Bạn nghĩ ETH lần này đang tích lũy để phá vỡ $1900, hay là phản hồi kết thúc chuẩn bị tiếp tục điều chỉnh xuống?
#ETH #Ethereum #合约交易$ETH
Theo cấu trúc kỹ thuật hiện tại, ETH đã hoàn thành một vòng điều chỉnh và phục hồi, biểu đồ 15 phút cho thấy xu hướng dao động có phần mạnh lên. MACD chuyển sang trạng thái mạnh trở lại, dải Bollinger thu hẹp, cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho sự lựa chọn hướng đi mới. Về ngắn hạn, vùng 1882-1885 là mức kháng cự quan trọng mà phe mua phải vượt qua, một khi có khối lượng giao dịch tăng và giữ vững trên mức này, có cơ hội tiếp tục thử thách vùng 1890-1900; nếu không thể vượt qua, khả năng cao sẽ duy trì dao động trong khoảng 1870-1885, chờ đợi tin tức mới hoặc dòng tiền thúc đẩy. Thị trường hiện tại vẫn chịu ảnh hưởng bởi dữ liệu vĩ mô và tâm lý rủi ro, giao dịch nên ưu tiên chờ xác nhận phá vỡ thay vì mua đuổi ở vùng kháng cự.Nhà đầu tư $SNDK của SanDisk đã vẽ ra một viễn cảnh lớn, thị trường trước tiên tăng giá để tỏ lòng kính trọng.
Công ty cho biết từ 2028 đến 2030, doanh thu sẽ tăng trưởng ổn định hàng năm, biên lợi nhuận gộp đạt 80%, biên lợi nhuận hoạt động đạt 75%, tiền kiếm được ngoài việc tái đầu tư vào kinh doanh sẽ được hoàn trả 100% cho cổ đông. Giá cổ phiếu trong ngày đã tăng 13,7%, lên mức 1600 USD.
Cái gì đang tăng? Một mặt là câu chuyện lưu trữ AI vẫn còn đó. SanDisk đã phát triển một sản phẩm mới gọi là HBF, dành cho các kịch bản suy luận AI, dung lượng có thể đạt gấp 16 lần HBM, tương đương mở ra một đường đua mới. Mặt khác, 8 khách hàng lớn đã ký hợp đồng dài hạn, 50% công suất năm 2027 và hai phần ba công suất năm 2028 đã được bán ra, doanh thu tối thiểu là 93,9 tỷ USD, mức độ chắc chắn cao hơn nhiều so với trước.
Công ty cũng cam kết trả lại cho cổ đông hơn một nửa dòng tiền tự do, cùng với hạn mức mua lại cổ phiếu 15,5 tỷ USD.
Nhưng vấn đề là, những mục tiêu này đã được thị trường định giá trước. Năm nay SanDisk từng tăng lên 2354 USD, sau đó do chỉ dẫn quý tiếp theo không đạt kỳ vọng, giảm xuống gần 1200 USD. Các công ty chứng khoán dự báo 3000, 2200 USD đều có, nhưng PE kỳ hạn chỉ 7 lần — cho thấy thị trường vẫn còn nghi ngờ về việc "có thể thực hiện được hay không".
Về $BTC: cổ phiếu lưu trữ không liên kết trực tiếp với BTC, nhưng nó là chỉ số cảm xúc của mảng phần cứng AI. SanDisk có thể giữ vững, chứng tỏ nhu cầu AI không bị gián đoạn, là điểm tựa cho thị trường chung. Nhưng đợt tăng này là "viễn cảnh ba năm sau", chứ không phải "tiền hiện tại".
#闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证 Hoặc là tăng cổ tức, hoặc là mua lại cổ phiếu, dù sao cũng nên tìm cách trả tiền thật cho cổ đông.
Tất nhiên, những năm qua cổ tức của Moutai vốn không thấp, nguyên nhân cốt lõi cũng rất dễ hiểu — Tập đoàn Moutai nắm giữ khoảng 60% cổ phần của công ty niêm yết.
Cổ tức càng nhiều, cổ đông lớn càng nhận được nhiều tiền mặt.
Vì vậy, so với mua lại cổ phiếu, cổ tức rõ ràng phù hợp hơn với nhu cầu dòng tiền của cổ đông lớn.
Thứ ba, cũng là biểu đồ tôi cho là đáng chú ý nhất: đội ngũ nhà nước rút lui.
Xem danh sách 10 cổ đông lưu hành lớn lần này, Trung tâm Tài chính Trung ương và Công ty Tài chính Chứng khoán Trung Quốc đã không còn xuất hiện.
Còn việc có phải bán sạch toàn bộ hay lộ trình giảm sở hữu cụ thể thế nào, cần kết hợp dữ liệu nắm giữ đầy đủ để xác nhận thêm.
Nhưng ít nhất từ cấu trúc cổ đông, tín hiệu đã rất rõ ràng:
Moutai đang trải qua một vòng biến đổi toàn diện từ kênh phân phối, lợi nhuận đến cấu trúc cổ đông.
Thời đại vàng của rượu trắng đã qua.
Hiện tại điều thực sự quyết định định giá tương lai của Moutai có thể không còn là "còn tăng được bao nhiêu", mà là: sau khi tốc độ tăng trưởng chậm lại, liệu nó có thể tiếp tục tạo ra đủ lợi tức tiền mặt ổn định cho cổ đông hay không. Thiếu $SNDK 1000 đô la!
Không chắc mình có thể chịu đựng đến cuối cùng không
Tôi vẫn tin chắc đây là sự phục hồi sau khi bị bán quá mức
Lý do là:
Trong thị trường tăng giá, sẽ không có sự giảm hơn 50%
Dù là SanDisk hay Hynix $SKHYNIX
Cả hai đều đã trải qua sự điều chỉnh lớn như vậy
Điều này cho thấy các quỹ chính đã rời đi
Xu hướng đã đảo ngược
Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi nhiều tin tức tích cực được công bố trong Ngày Nhà Đầu Tư
#SandiskInvestorDayRally #CPIPPIEaseFedSplit #SP500Nears8000 Điều kiện tiên quyết để vốn tổ chức tham gia, tại sao tiến trình tuân thủ quyết định mức cao dài hạn của $CORE
Lĩnh vực BTCFi muốn mở ra không gian tăng trưởng nghìn tỷ thực sự, không thể chỉ dựa vào các nhà đầu tư cá nhân để giao dịch qua lại. Quản lý tài sản Bắc Mỹ, văn phòng gia đình, tổ chức lưu ký có giấy phép mới là nhân tố quyết định trần tăng trưởng của lĩnh vực.
Nhưng nhiều người bỏ qua một điểm then chốt: khi các tổ chức truyền thống tham gia, lợi nhuận chỉ là yếu tố phụ, khung tuân thủ, an toàn tài sản và khả năng kiểm toán mới là rào cản cứng đầu tiên. Tốc độ thúc đẩy tuân thủ trực tiếp khóa chặt giới hạn tăng trưởng dài hạn của CORE trong tương lai.
1. Khoảng cách nhận thức lớn nhất giữa nhà đầu tư cá nhân và tổ chức
Nhà giao dịch bình thường chọn dự án ưu tiên xem xét lợi suất, tin tốt ngắn hạn, tính linh hoạt của thị trường;
Tổ chức có giấy phép chính quy khi tham gia có quy trình kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt, hội đồng quyết định đầu tư nội bộ có giới hạn không thể nhượng bộ:
1. Cơ chế nền tảng có thể kiểm toán, không tồn tại phát hành thêm bí mật hay rủi ro cửa hậu hợp đồng;
2. Lộ trình lưu ký tài sản rõ ràng, tránh rủi ro chiếm dụng lưu ký, nguy cơ an ninh chuỗi chéo;
3. Dự án có đối tác hợp pháp, có thể kết nối với các nhà lưu ký có giấy phép ở nhiều nơi;
4. Mô hình kinh doanh phù hợp với quy định các quốc gia, không dễ chạm vào các giới hạn liên quan đến trừng phạt, rửa tiền.
Rất nhiều giải pháp thế chấp BTC về mặt kỹ thuật có thể tạo ra lợi nhuận, nhưng luôn khó thu hút vốn tổ chức. Rào cản căn bản là không thể vượt qua kiểm tra tuân thủ tổ chức, chỉ giới hạn trong vòng xoay của nhà đầu tư cá nhân. Dù có nhiều tin tốt, cũng chỉ là xung lực chủ đề ngắn hạn.
2. Ưu thế khác biệt của CORE, xây dựng trên nền tảng tuân thủ + công nghệ cơ sở
Phần lớn các mô hình thế chấp BTC trên thị trường cần đóng gói Bitcoin, chuyển giao cho bên thứ ba lưu ký, vốn không đáp ứng yêu cầu kiểm soát rủi ro của tổ chức.
CORE dựa vào cơ chế khóa thời gian CLTV nguyên bản của BTC để thực hiện thế chấp không lưu ký, BTC luôn được giữ trong địa chỉ của người dùng, không phải giao khóa riêng tư. Kiến trúc nền tảng này trở thành quân bài chủ chốt để kết nối với các tổ chức lưu ký có giấy phép.
Gần đây có hai dấu hiệu quan trọng về việc triển khai, đều là bước đột phá liên tục trong lĩnh vực tuân thủ:
✅ Hợp tác thương mại với tổ chức tại Los Angeles chính thức được chốt, hướng tới quảng bá giải pháp thế chấp kép BTC+CORE cho quản lý tài sản Bắc Mỹ;
✅ Luật mới về tiền mã hóa tại Đông Âu và Nga được ban hành, địa phương dần xây dựng hệ thống giao dịch chuẩn hóa, mở rộng tăng trưởng khu vực hệ sinh thái BTC.
Những hợp tác này không chỉ là thỏa thuận ý định trên giấy, bản chất là mở kênh tuân thủ cho vốn tổ chức. Khi kênh hình thành, dòng vốn dài hạn liên tục mới có lối vào. Ngược lại, nếu mở rộng tuân thủ bị cản trở, dù có câu chuyện tốt cũng khó chuyển hóa thành lực mua bền vững.
3. Phải nhận thức rõ: tiến trình tuân thủ là cuộc đua dài hơi, không thể một sớm một chiều
Việc xây dựng tuân thủ có ba khó khăn thực tế lớn, cũng là rủi ro mà mọi người cần nhìn nhận lý trí:
1. Chính sách quản lý toàn cầu phân hóa, Bắc Mỹ, Trung Đông, Đông Âu mỗi nơi có quy định khác nhau, một nơi đột phá không có nghĩa toàn cầu mở cửa hoàn toàn;
2. Chu kỳ hợp tác tổ chức kéo dài, từ đàm phán khung, kết nối kỹ thuật, kiểm tra kiểm soát rủi ro đến vốn chính thức vào thị trường, thường mất vài tháng hoặc lâu hơn;
3. Đối thủ trong lĩnh vực liên tục theo sát và triển khai, nếu dự án cùng loại chiếm được kênh lưu ký hàng đầu trước, cấu trúc cạnh tranh sẽ thay đổi nhanh chóng.
Đừng mơ tưởng một thông báo hợp tác có thể ngay lập tức tạo ra thị trường tăng giá lớn. Tiến trình tuân thủ là logic dài hạn từng bước, việc hiện thực tin tốt có độ trễ, thị trường không phản ánh kỳ vọng ngay lập tức.
4. Gợi ý cách thực hành cho nhà giao dịch
🟢 Người giữ vị thế: đừng chỉ dựa vào “kỳ vọng tuân thủ” mà tăng mua không giới hạn. Theo dõi liên tục hai tín hiệu xác nhận:
① Sau khi hợp tác nước ngoài triển khai, có tăng trưởng thế chấp vốn tổ chức quan sát được không;
② Liên tục có thông báo hợp tác chiến lược với các tổ chức lưu ký có giấy phép mới.
Chỉ khi khung hợp tác chuyển hóa thành dòng tiền thực, câu chuyện mới được xem là thực sự hiện thực.
🔴 Người chưa có vị thế quan sát: kiên nhẫn chờ đợi thời điểm cộng hưởng.
Lĩnh vực có tiềm năng tưởng tượng dài hạn lớn, nhưng hiện tại thị trường biến động, vốn tăng trưởng vẫn đang quan sát. Thà chờ đợi bứt phá khối lượng qua ngưỡng kháng cự quan trọng rồi vào vị thế nhỏ, đừng liên tục bắt đáy trong vùng dao động làm hao tổn vốn.
5. Tóm tắt cốt lõi
Thị trường ngắn hạn do tin tức và tâm lý thị trường chi phối;
Một xu hướng vượt qua chu kỳ bò và gấu được quyết định bởi việc tuân thủ được triển khai và vốn tổ chức tham gia.
BTCFi là câu chuyện chính trong nhiều năm, nhưng vốn không tự động đổ vào, kênh tuân thủ chính là “cánh cửa vào” của vốn. Cánh cửa có mở liên tục hay không quyết định CORE có thể đạt đến tầm cao nào.
Khi thủy triều rút, cuộc cạnh tranh không còn là khả năng đầu cơ ngắn hạn, mà là ai có thể liên tục nhận được vé vào cửa tuân thủ tổ chức.
Chờ đợi các hợp tác khu vực toàn cầu tiếp tục triển khai, quan sát lợi ích tuân thủ có được duy trì hay không.
$CORE $BTC
#CORE #BTCFi #比特币原生质押Kể từ tháng 8, số lượng coin mà thợ đào Bitcoin gửi vào một kho an toàn đã vượt quá 50.000 BTC.
Số lượng cao nhất trong một ngày vượt quá 8.000 coin, cao hơn nhiều so với bình thường.
Thợ đào đang bán, chi phí vận hành thì rõ ràng — vào cuối tháng 3, các thợ đào niêm yết trên sàn mỗi khi đào được một Bitcoin thì lỗ gần 19.000 USD.
Đường chi phí tiền mặt ở khoảng 80.000 USD, giá coin hơn 62.000, đào một đồng là lỗ một đồng. Một số thợ đào đang quản lý thanh khoản, chuẩn bị trước cho chi phí vận hành sau này.
Core Scientific đã ký hợp đồng quản lý AI trị giá 8,7 tỷ USD, Hut 8 nắm trong tay hợp đồng hạ tầng AI trị giá 26,6 tỷ USD.
50.000 BTC chỉ là dữ liệu đã biết.
Số lượng coin còn tồn trong tay thợ đào thì chỉ có họ mới biết rõ. Khi nhóm này bắt đầu bán ra liên tục, sức chịu đựng của thị trường sẽ dần bị hao mòn.
Khi ETF đổ tiền vào thì không thấy rõ, nhưng một khi dòng tiền ETF chậm lại, 50.000 coin này sẽ trở thành áp lực bán thực sự. $BTC Các vị thế bán khống JPY vẫn đang giữ vững; một khi đợt tăng lãi suất tháng 9 diễn ra, cả thế giới sẽ phải run rẩy theo
Các vị thế bán khống đã tăng lên mức cao nhất trong chín năm không lâu trước đây
Mỗi vị thế bán khống, về bản chất, là một người mua bị ép tiềm năng
Vòng xoáy tử thần đã bắt đầu quay:
Khi đồng yên giảm xuống khoảng 160—mức yếu nhất trong 40 năm—Ngân hàng Nhật Bản có khả năng sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 để bảo vệ nó
Các giao dịch carry trade buộc phải tháo gỡ
Để mua lại yên, bạn phải bán những gì bạn đang nắm giữ
Điều đầu tiên bị bán sẽ là Trái phiếu Kho bạc Mỹ
Nhật Bản là nhà nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất nước ngoài
Lợi suất trái phiếu 30 năm đã lên tới 5,26%, cao nhất kể từ năm 2007
Với việc bán bị ép, lợi suất có thể tăng cao hơn nữa
Chỉ riêng tiền lãi nợ của chính phủ Mỹ đã lên tới 1,25 nghìn tỷ đô la mỗi năm
Nếu nó tăng cao hơn nữa, họ thực sự không thể gánh nổi
Lúc đó, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải chọn giữa hai lựa chọn: hỗ trợ thị trường trái phiếu hoặc bảo vệ chống lạm phát
Khả năng cao là họ sẽ hỗ trợ thị trường trái phiếu
Phe của Trump cũng sẽ gây áp lực để Fed làm điều tương tự
Kết quả là tiếp tục in tiền
Thu nhập thực tế của tầng lớp trung lưu bị xóa sổ
Nợ lãi suất thả nổi và các doanh nghiệp nhỏ là những người đầu tiên thất bại
Một vách đá tiêu dùng
Với thuế thu nhập giảm, thâm hụt ngân sách ngày càng lớn
Cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu bắt đầu trực tiếp
Đừng quên: Nhật Bản gần như 100% phụ thuộc vào dầu nhập khẩu, và họ vẫn phải trả bằng đô la
Đó là áp lực bán cấu trúc lên đồng yên—không phải điều mà vài lần can thiệp có thể giải quyết
Hai tuần trước, Mỹ và Nhật đã can thiệp chung, và đồng yên đã tăng lên
Nhưng giờ nó đã mất lại một nửa
Thị trường đơn giản là không tin
Vòng này khác với trước đây
Iran vẫn đang bùng cháy; với Trung Quốc đối mặt áp lực từ cuộc đua công nghệ, giá dầu đang tăng cao, và niềm tin tiêu dùng đã tệ hơn cả đỉnh điểm của Đại Suy Thoái
Tình hình ngày càng xấu đi từng ngày—chúng ta không biết khi nào nó sẽ kết thúc
$BTC $ETH $OKB Nổ rồi, xong đời rồi, lợi nhuận giảm, đội tuyển quốc gia còn rút lui.
Tối qua báo cáo nửa năm của Guizhou Maotai được công bố, cảm giác không ổn rồi. Hiệu suất tổng thể rõ ràng thấp hơn kỳ vọng.
Doanh thu nửa đầu năm khoảng 90,7 tỷ NDT, tăng trưởng chỉ 1,47%; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản phi thường khoảng 44,4 tỷ NDT, giảm 2,04% so với cùng kỳ.
Nếu chỉ xem riêng quý hai, áp lực còn rõ ràng hơn:
Doanh thu giảm khoảng 9,2% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản phi thường giảm khoảng 6,88%, thấp hơn khoảng 10% so với dự báo trước đó của các tổ chức.
Đây không còn là "tăng trưởng chậm lại" đơn thuần nữa, mà là lợi nhuận cốt lõi bắt đầu giảm.
Nhưng tôi nghĩ trong báo cáo tài chính của Maotai này, thực sự có vài thay đổi đáng chú ý:
Thứ nhất, bán hàng trực tiếp ngày càng mạnh, nhà phân phối ngày càng yếu.
Nửa đầu năm, doanh thu bán hàng trực tiếp của Maotai khoảng 51,9 tỷ NDT, chiếm hơn một nửa tổng doanh thu, trước đây dựa vào hệ thống nhà phân phối lớn, giờ đang tăng tốc chuyển sang bán hàng trực tiếp và hướng tới khách hàng cuối cùng. Khi ngành còn phát triển, hệ thống nhà phân phối có thể giúp mở rộng thị trường; nhưng khi ngành bước vào giai đoạn điều chỉnh, các khâu trung gian này lại trở thành chi phí và rủi ro. Vì vậy, Maotai hiện đang thực chất tái cấu trúc hệ thống bán hàng của mình.
Thứ hai, dòng tiền mặt đẹp đến mức hơi quá.
Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh khoảng 70,7 tỷ NDT, tăng hơn 400% so với cùng kỳ.
Tiền mặt trên sổ sách cũng đã đạt khoảng 184,8 tỷ NDT.
Một năm còn có thể kiếm được hơn 80 tỷ, trong tay lại còn giữ nhiều tiền mặt như vậy.
Quan điểm của tôi rất đơn giản:
Đừng để tiền cứ nằm yên trong tài khoản mãi. Một hiện tượng cực kỳ kỳ ảo đã xuất hiện — chỉ số S&P và Nasdaq trên thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh mẽ, trong khi $BTC lại lặng lẽ rơi xuống dưới 63.000. Nói gì về cái bập bênh? Nói gì về mối tương quan tích cực? Tất cả đều không còn hiệu lực.
Mấy ngày nay nhìn thấy toàn màn hình chứng khoán Mỹ màu xanh, tiền điện tử màu đỏ, chắc nhiều người trong lòng lo lắng. Nhưng tôi nói với bạn, nếu chỉ nhìn bề ngoài thì sẽ thua to. Đây không phải là bập bênh vốn, mà là Bitcoin đang trải qua một cuộc tái cấu trúc logic định giá ở tầng cơ sở.
Trước đây chúng ta quen với kịch bản "chứng khoán Mỹ tăng thì tiền điện tử theo", nhưng giờ kịch bản đó đã lỗi thời. Bạn hãy xem kỹ lợi suất trái phiếu Mỹ, các tổ chức chỉ cần nằm yên cũng có 5% lợi suất không rủi ro, tại sao phải mạo hiểm vào thị trường tiền mã hóa? Trong bối cảnh kỳ vọng giảm lãi suất liên tục bị đẩy lùi, các khoản tiền lớn thà ôm cổ phiếu công nghệ có hiệu quả kinh doanh hỗ trợ. Bitcoin đang chuyển từ "tài sản rủi ro có độ đàn hồi cao" sang "hàng hóa định giá độc lập", giai đoạn chuyển đổi này chắc chắn sẽ rất khó khăn.
Nhìn sang thị trường phái sinh, còn có nhiều biến động ngầm. $BCH phe bán đang gia tăng vị thế, $HBAR phí tài chính âm cực kỳ sâu — đây đều là những dấu hiệu điển hình của sự thu hẹp thanh khoản. Không có dòng tiền mới vào, cuộc chơi giữa các bên hiện hữu chỉ là trò chơi tổng bằng không, ai không chịu nổi sẽ phải trả giá. Biến động 30 ngày đã giảm xuống dưới 36%, quy luật thị trường tài chính là vậy — càng yên ắng, cơn bão phía sau càng dữ dội. Cả phe mua và phe bán đều đang chờ một tín hiệu quyết định.
Vậy chiến lược hiện tại chỉ có một câu: kiềm chế tay, quan sát nhiều, hành động ít. Dòng tiền rút khỏi ETF chỉ là sự xả cảm xúc, điều quyết định hướng đi thực sự là phát biểu của Fed và tiến trình dự luật Clarity sắp tới. Trước khi hướng đi rõ ràng, cuộc chơi là ai giữ được lâu, ai không hành động bừa bãi. Đó mới là cách vận hành cao cấp nhất.
#标普收盘再创新高，8000点预期升温 Sàn giao dịch Cboe BZX đã nộp đơn lên SEC vào thứ Sáu để đề xuất ra mắt các ETF Bitcoin và Ethereum đòn bẩy 3 lần đầu tiên tại Mỹ.
Sáu sản phẩm bao gồm BTC, ETH, vàng, bạc, dầu thô và khí tự nhiên, tất cả đều là đòn bẩy 3 lần.
ETF đòn bẩy 3 lần không dành cho việc nắm giữ dài hạn, biến động trong ngày có thể làm cạn kiệt vốn gốc.
Nhưng nếu được phê duyệt, sản phẩm này sẽ cung cấp cho các tổ chức một công cụ phòng ngừa rủi ro mới — sử dụng vốn nhỏ để đòn bẩy vị thế lớn, đúng hướng thì lợi nhuận được nhân lên, sai hướng thì thua lỗ cũng nhanh chóng.
Chính Cboe cũng thừa nhận cấu trúc đòn bẩy không phù hợp với tiêu chuẩn niêm yết chung, cần SEC phê duyệt đặc biệt. Cuộc họp Reg Crypto của SEC vừa bị hoãn vô thời hạn vì "xung đột lịch trình".
Một bên thì chặn, một bên lại mở cửa mới, hướng đi không đồng nhất. Nếu được phê duyệt, biến động của BTC có thể sẽ bị khuếch đại hơn nữa. $ETH
$BTC Các nhà phân tích nói rằng Bitcoin đang chuyển từ "giai đoạn thị trường gấu" sang "giai đoạn tích lũy".
Giá đang bị nén, bối cảnh vĩ mô vẫn mang tính diều hâu — xung đột Mỹ-Iran, giá dầu tăng, các cá mập đang bán ra.
Chỉ số thay đổi vị thế ròng của các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn đã đạt 1,29 triệu BTC/30 ngày vào ngày 24 tháng 5, mức cao nhất trong sáu năm.
Tháng 8 liên tiếp bốn năm đóng cửa giảm, mức giảm trung bình 19,38%. Theo quy luật này, BTC có thể xuống còn 51.900 USD hoặc thậm chí thấp hơn.
Lỗ thực tế đã lập kỷ lục lịch sử 1,37 tỷ USD vào tháng 2, cao hơn 19% so với 1,15 tỷ USD vào tháng 6 năm 2022. Chỉ số này đã giảm xuống còn 597 triệu USD, giảm 56,5%. Một số nhà phân tích cho rằng nói rằng tình huống tồi tệ nhất đã qua thì còn quá sớm.
Coinbase gọi "giai đoạn tích lũy" này, cùng lúc với câu chuyện "Crypto is Dead" xuất hiện. Dự báo 51.900 và mức tích lũy cao nhất trong sáu năm của các nhà đầu tư dài hạn đang mâu thuẫn nhau. Một dữ liệu nói còn giảm nữa, dữ liệu khác nói có người đang mua. Cả hai bên đều có dữ liệu hỗ trợ, hướng đi vẫn chưa rõ ràng. $BTC $BTC 63K là rào cản này, BTC lại nằm lì cả ngày.
Chạm 62.5K, bật lên cũng có, nhưng cứ mãi không thể đứng vững trên 63K.
Điều thú vị nhất là: dòng tiền vào thị trường giao ngay liên tục, 12 cây nến đỏ trong 3 giờ, tin tốt liên tiếp, nhưng giá vẫn không động đậy.
Xem hợp đồng tương lai còn kỳ quặc hơn: tỷ lệ phí tài chính gần như bằng 0, đòn bẩy không cao, khối lượng vị thế lại tăng, nhưng basis vẫn âm.
Điều này nói lên điều gì?
Không phải không có người nhận, mà là có người nhận nhưng không thể đẩy giá lên được.
65K đã mài mòn cả tuần, giờ连 63K cũng không đứng vững, điểm thấp còn bị đè từ 62.8K xuống 62.5K.
Vì vậy giờ tôi không vội bắt đáy, cũng không theo đám đông hô hào đảo chiều.
Nếu không thể đứng vững lại trên 63K, mọi đợt hồi phục đều chỉ là phản ứng tạm thời.
Chờ tiền thật đẩy giá vượt qua rào cản này rồi mới nói đến thị trường bò. #加密估值转向收入，BTC如何定价？ Ngân hàng trung ương Na Uy đã cập nhật dữ liệu danh mục đầu tư của Norges Bank Investment Management vào ngày hôm qua.
Tính đến ngày 30 tháng 6, quỹ chủ quyền này đã tăng khoảng 62% tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin so với cuối năm 2024.
Số tiền mua BTC trực tiếp trên thị trường mở không lớn, chủ yếu tăng nắm giữ cổ phiếu của MicroStrategy và Marathon Digital.
Quỹ chủ quyền Na Uy là một trong những quỹ chủ quyền lớn nhất thế giới. Họ không đặt cược vào biến động ngắn hạn của Bitcoin mà sử dụng các công cụ tài chính truyền thống để tiếp cận tài sản mã hóa. Người Na Uy đã đi theo con đường này, và Mubadala của Abu Dhabi cũng đi theo cùng một hướng. Quỹ chủ quyền gián tiếp nắm giữ Bitcoin thông qua cổ phiếu và ETF, tránh các vấn đề về quản lý và lưu ký khi nắm giữ trực tiếp tiền mã hóa. Xu hướng này đã tăng tốc rõ rệt trong nửa đầu năm 2026. Việc điều chỉnh danh mục của quỹ chủ quyền Na Uy thường theo quý, không thay đổi hướng đi vì biến động giá ngắn hạn. $BTC Matt Hougan của Bitwise đã nói về một điều trong một podcast tuần trước.
Ông nói số lượng cố vấn tài chính tiếp xúc với họ trong tháng qua gấp ba lần so với cùng kỳ năm 2025.
Tốc độ các cố vấn tham gia đang tăng nhanh, nhưng quy mô vẫn nhỏ, mức phân bổ trung bình từ 1% đến 3%.
Một văn phòng gia đình quản lý 1 tỷ USD, phân bổ 2% là 20 triệu USD, lệnh này trên thị trường tương đương với vài nghìn BTC mua vào.
Số lượng yêu cầu gấp ba lần có nghĩa là các cố vấn tổ chức đang tăng tốc học cách phân bổ tài sản mã hóa.
Bitcoin ở mức 62.000, đã rẻ hơn gần 50% so với đỉnh điểm năm nay.
Công việc của các cố vấn tổ chức là phân bổ dài hạn, không phải giao dịch ngắn hạn. Họ học ở mức giá này không phải vì nghĩ giá sẽ tăng, mà vì giá đã giảm đến mức họ có thể giải thích với khách hàng. $BTC Dữ liệu trên chuỗi đưa ra tín hiệu nhanh hơn so với thị trường. Trong 24 giờ qua, có 246 giao dịch chuyển khoản lớn của LINK, đạt mức cao nhất trong 5 tháng, trong đó có 213.800 đồng được chuyển từ sàn giao dịch sang Gnosis Safe; loại chuyển ra theo hình thức ủy thác này thường không phải là đặc điểm của việc bán tháo ngắn hạn. Các cá voi lớn đã đẩy giá lên trên 9 với mức tăng 5% mà không bị đạp xuống, ngược lại lượng coin lưu thông còn được thu hẹp hơn. Trên thị trường, giá hiện tại 9.038 đang dính sát biên trên, phía trên từ 9.17 đến 9.35 có nhiều điểm dừng lỗ của phe bán khống, nếu có khối lượng lớn vượt qua sẽ tạo hiệu ứng ép giá lên; phía dưới từ 8.6 đến 8.8 là vùng thanh lý của phe mua gần đây. Vừa tránh được lúc đứng ngoài trạm nghỉ, điện thoại nóng đến mức không dám áp sát vào tai, suýt nữa nhìn nhầm vị trí hỗ trợ. Ở đây không nên đu đỉnh, ngắn hạn đã mua quá nhiều cần điều chỉnh để tiêu hóa. Hãy chờ giá điều chỉnh về vùng 8.72 đến 8.85 rồi vào lệnh mua, đặt cắt lỗ dưới 8.56, mục tiêu trước là 9.32 rồi đến 9.45; nếu giá vượt qua 9.18 kèm theo khối lượng tăng, có thể đu mua với cắt lỗ dưới 9.02, mục tiêu từ 9.45 đến 9.60. Nếu giá phá vỡ 8.6 thì nên từ bỏ, việc thanh lý phe mua sẽ đẩy giá giảm nhanh hơn.
$LINK
#CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大
@OKX星球 Bitcoin hôm nay lại quay về vị trí quanh 62.900.
Tối qua đã từng vọt lên trên 64.000, rồi bị đâm xuống ngay, giờ lại dao động quanh 62.900.
Mốc 63.000 đã bị thử bao nhiêu lần rồi?
Lên rồi lại bị đẩy xuống, xuống thì lại có người bắt.
Tuần vừa rồi cứ loanh quanh trong khoảng 62.000 đến 64.000, không có định hướng rõ ràng.
Lý do giảm hôm nay không liên quan nhiều đến vĩ mô. Ngân hàng trung ương Trung Quốc sáng nay bơm vào hệ thống ngân hàng 51,7 tỷ USD, theo lý thì cung tiền nới lỏng là tin tốt. Nhưng BTC không theo, ngược lại còn giảm. 51,7 tỷ USD chảy vào hệ thống ngân hàng khác với chảy vào thị trường tiền mã hóa, có rào cản kiểm soát vốn ở giữa. Không phải tất cả thanh khoản đều chảy về cùng một nơi.
24 giờ qua toàn mạng bị thanh lý 88 triệu USD, BTC chiếm 31,84 triệu, lệnh mua bị thanh lý 54 triệu, lệnh bán 34 triệu. Hai bên đều đang chịu tổn thất. $BTC Áp lực từ phía thợ đào vẫn đang tích tụ.
Các công ty khai thác niêm yết đầu năm có khoảng 127.000 BTC trong tay, giờ chỉ còn 99.000 BTC, đã bán 28.000 BTC, trị giá 1,78 tỷ USD.
Dự trữ của thợ đào giảm 22%, nhưng không phải bán tháo hoảng loạn, mà là bán ra liên tục hàng tháng.
Một số công ty khai thác đã chuyển đổi mỏ thành trung tâm dữ liệu AI, thợ đào đang chuyển hướng, sức mạnh tính toán đang đi về AI.
Bên bán không biến mất, chỉ là đổi sang một nhóm người khác. ETF đang đổ tiền vào, thợ đào đang bán ra. Từ ngày 3 đến 7 tháng 8, ETF đã đổ vào 850 triệu USD, giá từ 63.000 bật lên 65.000, bật xong thì dừng lại. Ngày 13 tháng 8, ETF lại rút ra 61,16 triệu, BlackRock và Fidelity đồng loạt rút. Bên mua và bên bán đang đối đầu ở cùng một mức giá, không ai đẩy được ai. Hướng đi của ETF đang thay đổi, nhưng chưa đủ mạnh để tạo thành xu hướng.
Nếu không giữ được vị trí 62.000, có thể sẽ xuống 60.000 hoặc thấp hơn. Nếu giữ được, 65.000 sẽ là ngưỡng tiếp theo. Khối lượng giao dịch giao ngay đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2019, không ai mua, cũng không ai bán, thị trường bị kẹt ở đây. Đang chờ một chất xúc tác để buộc bên mua xuất hiện, hoặc để tiêu hết lô bán cuối cùng. $BTC Dữ liệu Glassnode hôm nay, thị trường quyền chọn khá thú vị.
Biến động ngụ ý ngắn hạn đã giảm xuống còn 26%, nhưng kỳ hạn 6 tháng vẫn ở mức 39%.
Ngắn hạn không ai nghĩ sẽ có biến động lớn, nhưng sự không chắc chắn dài hạn vẫn đang được định giá.
Tín hiệu về vị thế Gamma rõ ràng hơn — Gamma âm tập trung quanh 60.000 USD, Gamma dương tập trung quanh 70.000 USD. Điều này có nghĩa là nếu giá đi xuống, hành động phòng ngừa rủi ro của các nhà tạo lập thị trường sẽ làm tăng tốc độ giảm; nếu giá bật lên gần 70.000, các nhà tạo lập thị trường sẽ đóng vai trò ổn định. Khu vực từ 62.000 đến 70.000 gần như là vùng trống, một khi giá vượt qua 63.000 một cách hiệu quả, kháng cự phía trên có thể mỏng hơn dự kiến. Cấu trúc thị trường hiện tại có lợi cho phe bán khống, nhưng cũng chưa đến mức phe bán có thể yên tâm gia tăng vị thế.
Biến động của cổ phiếu AI đã vượt qua Bitcoin, biến động 60 ngày của SOXX đã tăng vọt lên 70%, trong khi BTC chỉ khoảng 30%. Dòng vốn đang chảy ra khỏi AI, có thể một phần sẽ chuyển sang BTC. Nhưng logic này chưa được thể hiện trên thị trường. Hướng đi vẫn chưa rõ, chờ giá phá 62.000 hoặc vượt lên 63.000 rồi mới tính tiếp. $BTC Dự trữ BTC của các sàn giao dịch đã ghi nhận mức tăng ròng đầu tiên trong ba tháng vào giữa tháng 8, tăng khoảng 12.000 BTC.
Trước đó, số dư trên các sàn giao dịch liên tục giảm, thị trường thường hiểu là nguồn cung bị thắt chặt, nhưng xu hướng này hiện tại tạm thời dừng lại.
12.000 BTC này không nhất thiết là để bán tháo. Galaxy Digital đã chuyển 600 BTC vào sàn, rất có thể là thanh toán giao dịch OTC, không phải bán trực tiếp trên thị trường. Nhưng sự thay đổi hướng dự trữ này đáng chú ý — ít nhất cho thấy có một phần người dùng chọn chuyển coin từ ví lạnh trở lại môi trường giao dịch. Việc bồi thường FTX vẫn đang tiếp diễn, mỗi tuần có khoảng 2.000 đến 3.000 BTC chảy vào thị trường. Lực bán này đang dần được thị trường hấp thụ. Việc dự trữ tăng không nhất thiết dẫn đến giá giảm, nhưng nó thay đổi hướng câu chuyện trước đó.
$BTC Thanh lý toàn bộ cổ phiếu Broadcom và Apple, mua vào Nvidia, quỹ chủ quyền UAE thực hiện tái cơ cấu danh mục!
Theo hồ sơ 13F mới nhất, tổ chức đầu tư chủ quyền của UAE Mubadala đã thanh lý toàn bộ $AVGO, $CRM và $AAPL, đồng thời xây dựng vị thế mới $NVDA, tăng nắm giữ $MU và $PLTR.
Nếu chỉ nhìn vào danh sách bán ra, dễ nghĩ rằng các quỹ lớn đang rút khỏi cổ phiếu công nghệ.
Nhưng khi kết hợp với các vị thế mới, đánh giá chính xác hơn là: họ đang tái lựa chọn các cổ phiếu liên quan đến AI.
Mubadala chuyển vốn sang Nvidia và Micron, những công ty có liên hệ trực tiếp hơn với nhu cầu về sức mạnh tính toán và lưu trữ.
Tuy nhiên, họ cũng giảm nắm giữ ARM và GlobalFoundries, cho thấy đây không phải là cược toàn diện vào ngành bán dẫn mà là sự lựa chọn giữa các cổ phiếu.
Quỹ cũng mua vào Ford, Phillips 66 và UnitedHealth, đồng thời tăng nắm giữ các cổ phiếu tài chính và y tế như AIG, CVS.
Những vị thế này giúp giảm biến động danh mục khi cổ phiếu công nghệ điều chỉnh.
Cần lưu ý, báo cáo 13F công bố vị thế cuối quý trước, có độ trễ và không thể hiện toàn bộ tài sản quỹ nắm giữ qua các thực thể khác.
Một số tín hiệu được phát đi ở đây là: các quỹ lớn không còn mua mù quáng phần lớn các cổ phiếu công nghệ hàng đầu.
Có thể thấy trong các diễn biến tiếp theo, những công ty cùng sở hữu khái niệm AI nhưng có khả năng hiện thực hóa đơn hàng và lợi nhuận sẽ dễ thu hút vốn hơn.
#标普收盘再创新高，8000点预期升温 Số lượng đồng coin bị đốt trong tuần qua đã tăng rõ rệt, khoảng gấp đôi so với tuần trước đó.
Chỉ số này tăng lên có nghĩa là những đồng Bitcoin lâu không động đậy đang bắt đầu di chuyển lại, thường xuất hiện khi cấu trúc thị trường thay đổi.
Những người nắm giữ dài hạn bắt đầu hành động, các địa chỉ này đã khóa coin trong vài tháng qua, gần đây bắt đầu chuyển coin ra từng phần, một phần chảy vào các sàn giao dịch. Họ chưa bán ra ồ ạt, nhưng hướng đi đã thay đổi. Một địa chỉ được tạo từ năm 2017, tuần trước đã chuyển khoảng 500 BTC sang địa chỉ mới, sau đó lại chuyển một phần vào sàn giao dịch. Những hành động như vậy ngày càng nhiều trong hai tuần gần đây. Các đồng coin dài hạn đang được giải phóng, sự chuyển đổi nắm giữ ở vùng đáy thị trường đang diễn ra. $BTC Chênh lệch giá giữa phiên Á sáng và phiên New York gần đây đang thu hẹp.
Trong vài tháng qua, lực mua trong phiên giao dịch Mỹ luôn mạnh hơn rõ rệt so với phiên Á, nhưng chênh lệch này gần như đã biến mất.
Khoảng cách giữa áp lực bán trong phiên Á và lực mua trong phiên Mỹ đang thu hẹp, hai bên lực lượng đang dần cân bằng.
Bức tường lệnh bán trên 64.000 thực sự đang dần bị ăn hết, nhưng tốc độ rất chậm. Gần 63.000 đã hình thành một nền tảng nhỏ, sau cú giảm mạnh đã ổn định ở đây, khối lượng giao dịch không tăng rõ rệt, cũng không tiếp tục bị đẩy xuống, giống như giao dịch tự nhiên đang diễn ra, không phải ai đó đang cố gắng bảo vệ giá một cách cưỡng ép.
Thị trường đã bước vào trạng thái cân bằng mới — bên mua không mạnh, bên bán cũng không vội. Khu vực 62.000-64.000 đang mài mòn sự kiên nhẫn của cả hai phe. Đang chờ một chất xúc tác để phá vỡ sự cân bằng này. Chất xúc tác có thể đến từ dữ liệu vĩ mô hoặc từ phía cơ quan quản lý. Trước khi chất xúc tác xuất hiện, giá có khả năng cao sẽ tiếp tục dao động trong khoảng này. Giai đoạn đi ngang này không dễ để các nhà giao dịch ngắn hạn thao tác, không gian quá nhỏ, cũng khó đặt điểm dừng lỗ. $BTC Grayscale đã bắt đầu hành động trong tuần này.
Không phải là thao tác rút GBTC thông thường, mà là một địa chỉ ví lạnh đang chuyển BTC cũ ra ngoài theo từng đợt trên chuỗi.
Địa chỉ này chưa từng bán khi BTC ở mức 120,000 USD vào tháng 12 năm 2021, giờ bắt đầu có động thái.
Không nhất thiết là bán ra quy mô lớn, việc các nhà đầu tư cũ bắt đầu lỏng lẻo ở giai đoạn đầu đáy là sự luân chuyển vốn bình thường. Nhưng hướng đi thực sự đã thay đổi. Từ "khóa tài sản bất động" chuyển sang "chuyển ra ngoài theo từng đợt", sự khác biệt này còn ý nghĩa hơn số lượng chuyển đi cụ thể.
Vị trí 63,000 cũng đã được thử thách gần một tháng. Lượng BTC chảy vào sàn giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng gần đây, không ai nạp coin vào để bán, bên bán đang thu hẹp. Giá đi ngang thường là bên mua và bên bán đều không động đậy, nhưng nếu bên bán rút lui trước, bên mua chỉ cần đẩy giá một chút là sẽ bật lên.
Phía thợ đào, sức mạnh tính toán đang giảm liên tục. Từ 1,150 EH/s giảm xuống còn 886, giảm 23%. Core Scientific và TeraWulf đã chuyển sang trung tâm dữ liệu AI. Thợ đào đang chuyển đổi, bên bán chưa kết thúc nhưng sức mạnh của họ đang dần cạn kiệt. Khối lượng giao dịch giao ngay đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2019. Sự thu hẹp cực độ này tự nó đã là một tín hiệu, ít nhất cho thấy bên bán sắp cạn kiệt. $BTC Cuộc họp Reg Crypto dự kiến của SEC vào thứ Sáu đã bị hoãn đột ngột.
Lý do là "xung đột lịch trình", ngày mới chưa được xác định.
Tuần trước Paul Atkins vừa nói nếu dự luật CLARITY không thành công, SEC sẽ tự đưa ra quy định.
Lời nói còn chưa dứt, cuộc họp đã bị hủy.
Chủ tịch tuyên bố sẽ hành động, nhưng bộ phận lại ngay lập tức nhấn nút tạm dừng. Con đường của SEC giờ cũng không rõ ràng, dự luật CLARITY bị đẩy lùi sau tháng 9. Cuộc đấu tranh về quản lý càng kéo dài, các quỹ tổ chức càng không dám động thủ.
CryptoQuant hôm qua phát hành một báo cáo, nói rằng lượng BTC chảy vào các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba tháng.
Không ai nạp coin vào để bán, bên bán đang chủ động thu hẹp.
Số tiền cũ của Grayscale bắt đầu lỏng lẻo, FTX vẫn cung cấp liên tục 2,000-3,000 BTC mỗi tuần. FTX bồi thường 2,2 tỷ USD cũng đang tiếp tục chảy ngược lại, nhưng tốc độ và hướng đi không rõ ràng.
Những người nắm giữ lâu dài bắt đầu thua lỗ.
Năm 2015, 2018, 2022, mỗi lần người nắm giữ lâu dài thua lỗ, thị trường đều ở vùng đáy. Lần này không hoàn toàn giống ba lần trước, nhưng hướng đi thì giống nhau.
Vị trí này không vội tăng hay giảm vị thế. Chờ hướng đi rõ ràng rồi mới hành động, không thiếu vài ngày này.
63,000 bị phá thì nhìn về 62,000, 62,000 bị phá thì nhìn về 60,000. Giữ được thì tiếp tục nắm giữ, không có gì phức tạp. $BTC Biên bản cuộc họp của Fed hôm qua đã được công bố, trong số 12 nhà hoạch định chính sách tại FOMC tháng 7 có 3 người ủng hộ tăng lãi suất.
Lần đầu tiên kể từ năm 2016 xuất hiện ba phiếu phản đối, tất cả đều đề xuất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản.
BTC không sụp đổ, vẫn giữ ở mức 62.000. Theo phản ứng, thị trường đã trở nên chai sạn với "lời nói" của Fed.
Lần đầu tiên có tin như vậy thì giá sẽ giảm, lần thứ hai giảm ít hơn, lần thứ ba thì gần như không phản ứng.
Nếu các phát ngôn diều hâu ngày càng ít tác động đến thị trường, thì điều thực sự thúc đẩy sự thay đổi trên thị trường phải là sự thay đổi thực tế về thanh khoản, chứ không phải là chính sách hay tuyên bố.
Giá không phản ứng chính là tín hiệu cho thấy thị trường đang tích tụ sức mạnh. $BTC mNAV của MicroStrategy hiện khoảng 0,98, giá cổ phiếu còn rẻ hơn cả số Bitcoin mà họ đang nắm giữ.
Một công ty sở hữu 840.000 BTC, thị trường định giá nó thấp hơn cả giá trị đồng coin của họ.
Tình trạng này kéo dài càng lâu thì khả năng huy động vốn của Saylor càng bị hạn chế.
mNAV giảm xuống dưới 1 có nghĩa là mô hình phát hành thêm cổ phiếu để mua coin đã bị đứt gãy. Trước đó, thị trường định giá MicroStrategy cao hơn vì nó cung cấp một kênh "mua Bitcoin có đòn bẩy", giờ đây mức chiết khấu cho thấy kênh này đang mất giá.
Mức chiết khấu này sẽ làm suy yếu khả năng huy động vốn của công ty, từ đó làm giảm khả năng tiếp tục mua thêm Bitcoin.
Vấn đề hiện tại là khi nào mức chiết khấu này sẽ được xóa bỏ — hoặc Bitcoin tăng giá, hoặc thị trường định giá lại phần kinh doanh của công ty. Trước khi mức chiết khấu trở lại trên 1, động cơ mua Bitcoin của MicroStrategy đang trong trạng thái tạm ngưng. $BTC Nhà đầu cơ bán khống BTC lớn nhất trên chuỗi hôm nay lại gia tăng vị thế.
Một cá voi lớn cách đây 5 phút vừa thêm 258 BTC vào vị thế bán khống, tổng vị thế lên đến 1900 BTC, tương đương 125 triệu USD, giá mở vị thế trung bình 63.582 USD.
Anh ta bắt đầu xây dựng vị thế bán khống từ đầu tháng 8, liên tục tăng đến hiện tại, hiện có lợi nhuận nổi 1,79 triệu USD.
63.582 là giá mở vị thế, giá hiện tại khoảng 62.900, chênh lệch 700 USD, lợi nhuận nổi 1,79 triệu, vị thế 125 triệu chỉ kiếm được chưa đến 2 triệu, cho thấy đòn bẩy không cao, khả năng cắt lỗ được đặt rất rộng.
Nhiều người làm bán khống ở vị trí này, nhưng thật sự dám đẩy vị thế lên 125 triệu thì không nhiều. $BTC Santiment hôm nay đã phát hành một dữ liệu, nói rằng câu chuyện “Crypto is Dead” đang lan rộng nhanh chóng trong giới nhà đầu tư.
Mỗi khi “Crypto is Dead” trở thành câu chuyện chủ đạo, thường là một trong những đặc điểm của đáy.
Cuối năm 2018, tháng 3 năm 2020, sau vụ sụp đổ FTX năm 2022, câu chuyện này đều xuất hiện, rồi thị trường đều phục hồi.
Hiện tại ở vị trí 63.000, giảm 50% so với đỉnh lịch sử, luận điểm “Crypto is Dead” lại quay trở lại. Thị trường ở vùng đáy thường đi kèm với những tiếng nói tuyệt vọng nhất.
Lần này có phải là đáy thì không ai biết, nhưng câu chuyện này tự nó là một tín hiệu.
$BTC 1）Diễn biến thị trường có câu trả lời không? Chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 99.471, mức thấp nhất trong một tuần, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ từng giảm xuống dưới 4,1%, phản ánh kỳ vọng lãi suất ngắn hạn giảm. Điều này có thể khiến dòng vốn rút khỏi tài sản có lãi suất cao, chuyển sang thị trường châu Á có tính thanh khoản rộng rãi hơn, nhưng chỉ số Hang Seng trước khi mở cửa vẫn cần theo dõi động thái vốn từ hướng Nam.
2）Ảnh hưởng thực sự nằm ở đâu? Dữ liệu bán lẻ giảm sút kéo trực tiếp đồng đô la Mỹ yếu đi, đồng tiền hàng hóa mạnh lên, cho thấy tâm lý rủi ro toàn cầu có thể đang nới lỏng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất vào tháng 9, nếu kỳ vọng thị trường chuyển sang nới lỏng, cổ phiếu Hồng Kông như một tài sản châu Á có thể được hỗ trợ. Nhưng con đường này vẫn cần được kiểm chứng, đặc biệt khi lãi suất trái phiếu Mỹ chưa rõ ràng chuyển hướng.
3）Cần xem xét cả hai mặt; tín hiệu tích cực là đồng đô la Mỹ yếu đi, có thể giảm áp lực định giá của vốn nước ngoài đối với cổ phiếu Hồng Kông; mặt không thuận lợi là nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục yếu, thị trường có thể chuyển sang phòng ngừa rủi ro, định giá các công ty chủ chốt của cổ phiếu Hồng Kông có thể bị định giá lại.
Chỉ mang tính chất thông tin và phân tích tình huống thị trường, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Tài sản mã hóa biến động lớn, vui lòng nghiên cứu độc lập và kiểm soát rủi ro. 卖空一只正在被情绪托举的币，就像在退潮时逆着浪花游，越用力越显得徒劳。 你有没有过那种时刻——明明逻辑上觉得自己没错，但盘面就是不给一点面子？ $SNDK 开盘前直接冲破 1600，我盯着那条 1515 的空单，心里只有一个念头：这不是技术问题，是资金根本不打算给空头活路。表面看，CPI 和 PPI 同步降温，加息分歧被摆上台面，标普又创了新高，一片"风险偏好回暖"的太平景象。但底层的真实结构是：资金并没有在广泛撒网，它只是精准地、甚至有点执拗地流向少数几个叙事最强的角落。 - FlashDisk 这种币，涨的不是基本面，是市场对"稀缺性"的贪婪。它不需要利好，它本身就是情绪放大器。 - 越多人想等回调上车，回调就越不来。空头不断加仓，反而成了燃料，把价格推得更高。 - 这时候去谈"该不该止损"，其实是在问一个错误的问题。真正该问的是：我为什么要在一个资金如此偏执的品种上，赌它突然理性？ 我理解那种持仓的煎熬。不盯盘怕它偷袭，盯了盘又觉得自己在被市场反复戏弄。但说句心里话，在这种行情里，空单的对手盘不是你自己的判断，而是整个踏空群体的恐惧。他们不怕追高，他们怕的是再也上不了车。 看多的Thị trường đang ở trạng thái yếu và phân hóa, chưa có dấu hiệu xác nhận một nhịp tăng mới. 1. BTC vẫn là tâm điểm Bitcoin đang quanh vùng 63.000 USD, sau khi không thể giữ được đà bứt phá lên trên 64.000–65.000 USD. Đáng chú ý, dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây khá thuận lợi cho tài sản rủi ro: CPI tháng 7 giảm còn 3,4%, CPI lõi 2,5%, trong khi PPI cũng hạ nhiệt. Tuy nhiên BTC vẫn chưa phản ứng mạnh. 👉 Điều này cho thấy vấn đề hiện tại không đơn thuần nằm ở lạm phát. Dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư vẫ$ETH Vào nửa đêm, cổ phiếu Mỹ đóng cửa vào những giờ đầu tiên. Nhiều người nghĩ rằng ngành lưu trữ sẽ cùng nhau tăng vọt, nhưng thực tế lại hoàn toàn trái ngược với nhau. Trước tiên, hãy cùng xem xét toàn cảnh thị trường: ba chỉ số chính dao động và giằng co suốt cả ngày, với S&P giữ vững ở mức cao, Nasdaq chịu áp lực và giảm nhẹ, còn Chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng mạnh nhưng nhanh chóng rút lui, với khoảng cách nội bộ giữa sức mạnh và yếu ngày càng rộng.
Với dữ liệu CPI phù hợp với kỳ vọng của thị trường, các quỹ thường kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất không thay đổi. Thị trường chưa trải qua một thị trường tăng giá toàn diện; các quỹ bổ sung còn ngần ngại phân tán rộng khắp nơi, với số lượng lớn chip tập trung vào lĩnh vực lưu trữ AI. Mặt khác, dòng vốn đáng chú ý: các quỹ ETF giao ngay BTC ghi nhận dòng vốn ra ròng 131 triệu USD trong ngày hôm đó, với các quỹ liên tục rút khỏi tài sản tiền điện tử và chuyển hướng sang các tài sản công nghệ Mỹ.
Khoảng cách phân cấp nội bộ trong ngành là rõ ràng; trước tiên hãy tập trung vào người dẫn đầu tuyệt đối vòng này, $SNDK. Cổ phiếu đóng cửa tăng 7,39%, với mức giao dịch trong một ngày đạt 33,8 tỷ nhân dân tệ. Khối lượng giao dịch tiếp tục tăng trong suốt cả ngày, đạt đỉnh trong ngày là 1667 và đóng cửa ổn định ở 1641. Chỉ trong năm ngày giao dịch, lợi nhuận tích lũy vượt quá 35%, trở thành chủ đề cốt lõi không thể tranh cãi trong ngành lưu kho. Sau một đợt tăng nhanh và liên tục, thị trường đã bước vào trạng thái mua quá mức nghiêm trọng trong ngắn hạn. Ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng là 1565, với kháng cự tại đỉnh trước đó là 1667. Nhắc nhở đừng mù quáng đuổi theo các đỉnh cao; tốt hơn hết là chờ giá kiểm tra mức hỗ trợ trước khi tìm cơ hội tham gia thị trường.
#AMD完成历史最大美元债发行: Huy động được 4,75 tỷ USD BTC, 65K 재탈환 실패 후 방향 재시험… 시장은 아직 방어적 국면 이미 가격에 반영된 것은 무엇이고, 아직 반영되지 않은 변수는 무엇인가? 지난 14일 기준 시장의 중심축은 BTC였다. BTC는 65K 돌파 시도가 무산된 뒤 63.5K 부근까지 되밀렸고, 공포탐욕지수는 37로 하락해 투자심리가 위축된 상태다. 이 가격 레벨과 심리 수치는 사실상 시장 참여자들이 "추가 상승을 위해 확인이 필요하다"는 입장을 가격에 반영한 것으로 읽힌다. 반면 아직 반영되지 않은 변수는 두 가지다. 하나는 BTC가 65.5K에서 67K 구간을 재탈환할 때 알트코인으로 번질 수 있는 위험선호 회복이고, 다른 하나는 미국 현물 ETF 자금 흐름이 다시 확장될 때의 유동성 재평가다. BTC가 시장 방향을 결정하는 구간에서, 알트코인의 상대적 강세는 의미를 가진다. BNB와 SOL은 대형주 가운데 상대적으로 탄탄한 흐름을 보여줬다. 특히 토큰화 증권 시장에서 BNB 체인이 약 33.6%의 점유율을 차지하Hai vị trí chờ đợi ngày hôm qua, cả hai đều chạm vào vào thứ Sáu, nhưng không giữ được.
SPY $XSPY trong phiên đạt 778.80, đóng cửa 776.34, vẫn chưa vượt qua 779.37; QQQ đạt 734.39, đóng cửa 731.07, 734 chỉ ló mặt trong phiên. VIX lại giảm xuống 14.25.
Theo tình hình này, thị trường không có ý định đi xuống.
Khối lượng giao dịch hơi mỏng: SPY và QQQ lần lượt chỉ đạt 64% và 60% so với trung bình 20 ngày.
Tôi tạm thời không xem đây là tín hiệu chuyển sang xu hướng giảm, mà xử lý như giai đoạn tích lũy ở vùng cao.
Tuần tới sẽ theo dõi SPY ở vùng 774—776, QQQ ở vùng 728—731.
Giữ được vùng này thì chờ lần phá vỡ tiếp theo;
PS: Cổ phiếu ngành lưu trữ, quang học, điện toán đám mây, hướng đi vẫn chưa có dấu hiệu giảm.Bổ sung một góc nhìn về nguồn vốn dễ bị bỏ qua: năm nay, lĩnh vực AI đã huy động được 2564 tỷ USD qua IPO, đạt mức cao nhất kể từ năm 2021, sự nhiệt tình của thị trường thứ cấp đối với AI là điều có thể thấy rõ bằng mắt thường. Tiền này đến từ đâu? Phần lớn là được chuyển từ tiền mã hóa và các tài sản rủi ro khác. Điều này cũng giải thích tại sao gần đây $BTC dù vĩ mô đã chuyển hướng, kỳ vọng tăng lãi suất giảm, nhưng vẫn không thể tăng giá — không phải vì nó không có tin tốt, mà vì dòng vốn biên trong thị trường đã bị hút sang chủ đề AI hấp dẫn hơn. Điểm nóng là có hạn, sự chú ý và tiền cũng vậy. BTC muốn lấy lại quyền chủ động, phải chờ một câu chuyện chỉ thuộc về nó. Cứ chờ xem.Chia sẻ một tin tức không liên quan đến cộng đồng tiền mã hóa nhưng rất có thể minh họa cho việc "cách kể chuyện bị đảo ngược": Trận chiến Mỹ-Iran này đã phơi bày tình trạng cạn kiệt kho đạn đánh chặn "Patriot" của Mỹ — một quả đạn đánh chặn tiên tiến có giá lên tới hơn 4 triệu đô la, lại mất vài năm để sản xuất, nhưng cuối cùng lại dùng để bắn hạ những chiếc drone chỉ vài chục nghìn đô la, càng đánh chặn càng lỗ. Giờ đây, Lầu Năm Góc trực tiếp đưa ra tối hậu thư: "Hoặc là thay đổi, hoặc là bị loại bỏ", buộc các ông lớn như Boeing, Lockheed Martin phải phát triển loại đạn giá rẻ chỉ khoảng hai trăm nghìn hoặc thậm chí rẻ hơn. Bạn thấy đấy, dù có rào cản kỹ thuật cao đến đâu, một khi chi phí và hiệu quả không cân bằng, câu chuyện sẽ bị đảo ngược ngay. Trong giao dịch cũng vậy — đừng quá yêu thích bất kỳ câu chuyện nào kiểu "đắt là tốt". Ai hiểu thì sẽ hiểu.#AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元
Nghe nói chưa, AMD huy động 4,75 tỷ USD, đây là khoản phát hành trái phiếu USD lớn nhất trong lịch sử công ty. Bốn kỳ hạn từ 3 năm đến 10 năm, lãi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 năm là 5,5%, hẹp hơn 25 điểm cơ bản so với hướng dẫn ban đầu. 16 tổ chức Phố Wall bảo lãnh phát hành, đăng ký vượt mức đã trực tiếp đẩy lãi suất xuống.
Tiền mặt trên sổ sách là 13,1 tỷ, nợ chỉ có 3,2 tỷ, hoàn toàn không thiếu tiền. Nhưng 875 triệu trái phiếu sẽ đáo hạn vào tháng tới, cộng với cam kết đầu tư 5 tỷ cho Anthropic, AMD đang chủ động chuẩn bị đạn dược.
Nvidia vừa phát hành 25 tỷ vào tháng 6, Google cũng phát hành 25 tỷ đầu tháng 8. Trên con đường này, mọi người đều chạy, không ai muốn bị bỏ lại phía sau. AMD chọn phát hành trái phiếu thay vì phát hành cổ phiếu, không pha loãng cổ đông, dùng đòn bẩy để đánh cược thị phần chip AI.
Thị trường trái phiếu sẵn sàng cho AMD lãi suất thấp như vậy, bản thân đó đã là một tín hiệu — các tổ chức cho rằng câu chuyện AI của AMD đáng để đặt cược. Nhưng nợ vẫn là nợ, khi chu kỳ kinh tế đi xuống, đòn bẩy sẽ phản tác dụng gấp đôi. Cược 4,75 tỷ đã đặt, giờ chỉ còn xem liệu dòng MI có thể cướp được một miếng thịt từ Nvidia hay không.Hormuz lại xảy ra sự cố: Công ty Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi ADNOC xác nhận, một tàu thuộc sở hữu của họ đã bị tấn công khi đi qua eo biển vào ngày 14 tháng 8, may mắn không có thương vong và tình hình đã được kiểm soát; gần như cùng thời điểm, Ngoại trưởng Iran tuyên bố chưa quyết định có nối lại đàm phán với Mỹ hay không, chỉ nói Qatar và Pakistan đang làm trung gian truyền tin. Một bên là tuyến đường thủy có thể bùng phát xung đột bất cứ lúc nào, một bên là bàn đàm phán vẫn chưa thể ngồi lại, sợi dây này trong ngắn hạn không thể nới lỏng. Ý nghĩa đối với thị trường rất rõ ràng: rủi ro giá dầu không thể loại bỏ, đuôi lạm phát không thể gạt bỏ sạch sẽ, kỳ vọng tăng lãi suất cũng không dễ dàng tắt hẳn. Cứ chờ xem.Chào buổi sáng, hiện tại BTC dao động quanh mức 63,000, gần như không thay đổi trong 24 giờ qua. Mức cao nhất trong ngày là 63,618, thấp nhất 62,521, dao động khoảng 1100 đô la, kết quả vẫn đứng yên tại chỗ.
Dữ liệu vĩ mô thực sự khá tốt. CPI của Mỹ tháng 7 tăng 3,4% so với cùng kỳ, lõi 2,5%, PPI cũng giảm nhiệt, khả năng giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 67,6%, khả năng tăng lãi suất chỉ còn 32,4%. Giá dầu cũng đã giảm từ mức cao 100 đô la xuống khoảng 80 đô la. Dữ liệu rõ ràng là tích cực, nhưng BTC vẫn không tăng được.
Phía ETF thì không được tốt lắm. Hôm qua, ETF Bitcoin giao ngay đã rút ròng 131 triệu đô la. Fidelity FBTC rút 55,1 triệu, ARKB rút 58,8 triệu, GBTC rút 36,3 triệu. Mặc dù tổng dòng tiền ròng hàng tháng vẫn còn 521 triệu đô la, nhưng liên tiếp bốn ngày rút ròng tổng cộng 332 triệu đô la đã làm mất 38% mức hồi phục trước đó. Cảm giác như tin tốt đã được phản ánh hết.
Về mặt kỹ thuật, vị trí 63,000 rất quan trọng. Việc đóng cửa tháng 8 có giữ được trên 63,000 hay không có thể quyết định đây có phải đáy của thị trường gấu hay không. Vùng hỗ trợ cốt lõi gần đây là 62,000-62,600, nếu thủng sẽ xem xét 60,000 hoặc thậm chí 57,500. Vùng kháng cự mạnh phía trên là 65,000-66,000. Hiện giá đang dao động giữa hai vùng, chưa rõ xu hướng.
Dữ liệu lịch sử cũng nhắc nhở chúng ta nên thận trọng. Tháng 8 là tháng có hiệu suất kém nhất trong lịch sử Bitcoin, trong 15 năm qua, lợi nhuận trung vị là -7,87%, có 9 lần đóng cửa giảm. Tháng 8 năm 2022 và 2024 đều giảm 14% và 8,73%. Không phải nói năm nay chắc chắn giảm, nhưng nên cẩn trọng.
Nói thật là
Dữ liệu có phần tích cực, nhưng thị trường không phản ứng. Vùng quanh 63,000 là tình thế tiến thoái lưỡng nan, tôi không giữ vị thế nặng, chờ xu hướng rõ ràng rồi mới hành động. Giờ vào lệnh là đánh cược, không cần thiết.
Quan điểm cá nhân, không phải lời khuyên đầu tư nào.
$BTC $ETH $OKB