Orbit Post Sitemap
Các tổ chức âm thầm quay trở lại, nhưng thị trường giao dịch Bitcoin lại lạnh lẽo như chợ ma
Tuần trước có một con số khá thú vị. Tổng lượng tiền đổ vào các quỹ ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum đạt 1,1 tỷ USD, đã phá vỡ xu hướng rút vốn kéo dài suốt nửa đầu năm 2026. Tiền thực sự đã quay trở lại, và số tiền không hề nhỏ. Điểm ngoặt này đến sớm hơn nhiều người nghĩ.
Lực lượng mạnh mẽ nhất vẫn là BlackRock. Một quỹ ETF Bitcoin của họ gần như chiếm tới 80% tổng lượng tiền quay trở lại, trở thành cửa ngõ chính cho các tổ chức tham gia. Nói thẳng ra, các tổ chức tài chính truyền thống muốn tiếp cận tài sản mã hóa vẫn tin tưởng nhất vào các kênh được quản lý, việc tự mình mua coin vẫn còn chút rào cản tâm lý.
Nhưng khoản tiền này quay lại có phần kỳ lạ. Lẽ ra khi vốn đổ vào mạnh mẽ, thị trường phải sôi động hơn chút. Nhưng cùng tuần đó, khối lượng giao dịch ETF Bitcoin lại ghi nhận mức thấp thứ hai kể từ tháng 10 năm 2024. Nghĩa là tiền đã vào, nhưng không ai muốn giao dịch, mọi người giống như đang nằm im quan sát, chứ không phải chuẩn bị chiến đấu. Trên thị trường không có cả động lực đẩy giá lên lẫn áp lực bán hoảng loạn, chỉ yên lặng nằm đó.
Điều này hoàn toàn trái ngược với vài tháng trước. Nửa đầu năm, ETF BTC và ETH gần như liên tục rút vốn, các tổ chức bị mài mòn kiên nhẫn, áp lực rút vốn từng rất nặng nề. Dữ liệu trên chuỗi cũng xấu, nhu cầu biểu kiến Bitcoin dài hạn âm, đầu tháng 6 ước tính còn âm hơn 270.000 coin, gần đây mới thu hẹp xuống còn âm khoảng 32.000 coin. Nhu cầu đang cải thiện, nhưng chưa đủ mạnh để hấp thụ hoàn toàn nguồn cung mới khai thác.
Giờ tâm lý đã thay đổi, vốn lại quay trở lại, cho thấy nhiều người không thực sự bi quan, chỉ là trước đó bị biến động và yếu tố vĩ mô làm chùn bước, khi tình hình dịu đi thì họ lại muốn quay lại gom hàng. Đặc biệt khi BlackRock – một ông lớn – động thủ, thường sẽ kéo theo một loạt dòng tiền chạy theo.
Một chi tiết nữa cho thấy vấn đề. Làn sóng quay lại này gần như chỉ dựa vào BlackRock, còn phần lớn các sản phẩm ETF khác không nhận được nhiều phần. Vốn tập trung cao độ vào một kênh duy nhất, cho thấy cái gọi là tổ chức quay lại chưa phải là sự ấm lên toàn diện, mà giống như các tay chơi lớn đang tranh thủ chiếm vị trí trước. Một khi xu hướng thay đổi, cấu trúc tập trung này sẽ khiến việc vào ra vốn càng dữ dội hơn.
Tôi nghĩ điều đáng suy ngẫm nhất là sự tương phản đó. Một bên là hàng tỷ đô la tiền thật đổ vào, một bên là thị trường giao dịch lạnh lẽo đến mức nghe được tiếng vọng. Tiền đã vào, nhưng sức nóng không theo kịp, sự phân tách này thường báo hiệu những động thái lớn còn ở phía sau. Trong mắt nhiều người, ETF luôn là thước đo thái độ của các tổ chức. Lần chuyển hướng này dù số tiền không lớn, nhưng ý nghĩa không nhỏ, vì nó phá vỡ câu chuyện rút vốn kéo dài suốt nửa năm. Vài tuần tới mới là then chốt, nếu vốn có thể duy trì dòng vào liên tục vài tuần, thì mới chứng tỏ đợt này không phải là nhất thời. Các bạn tin vào dữ liệu hơn, hay tin vào cảm giác của chính mình hơn?Nói rằng những người không phải là người làm tài chính vòng tròn đã tự ký bảo đảm 25% rủi ro
Thứ Hai tuần trước, Nvidia đã ký biên bản ghi nhớ với sáu công ty quản lý tài sản phố Wall. Tên đều quen thuộc, Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, KKR. Mục đích là xây dựng một loạt nền tảng tài trợ sức mạnh tính toán độc lập, mục tiêu là từ từ kích hoạt hơn 5000 tỷ đô la vốn bên thứ ba, chuyên mua chip Nvidia, xây dựng trung tâm dữ liệu cho các nhà cung cấp đám mây, phòng thí nghiệm AI và doanh nghiệp.
Huang Renxun lúc đó đặc biệt nhấn mạnh, 5000 tỷ không phải là doanh thu của Nvidia, cũng không phải quy mô của một quỹ nào đó, mỗi tổ chức sẽ tự đánh giá nhu cầu khách hàng, tỷ lệ sử dụng, dòng tiền và giá trị tài sản còn lại. Nghe có vẻ rất nghiêm túc.
Sau đó thị trường bắt đầu đặt câu hỏi, liệu tiền cuối cùng có quay vòng trở lại tài khoản của chính bạn không. Sau khi có nghi ngờ, tuần này ông ấy lại ra trấn an, nói Nvidia có thể cung cấp hỗ trợ giá trị còn lại tối đa 25% cho từng dự án, sẽ thận trọng đánh giá từng dự án. Tâm lý thị trường mới dịu lại chút.
Tôi đã nhìn câu này rất lâu. Bạn trước tiên đóng gói chip của mình thành một loại tài sản có thể thế chấp, phát hành trái phiếu, bán cho các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm, rồi nói với người bỏ tiền ra rằng nếu thứ này cuối cùng không còn giá trị, bên bán sẵn sàng bảo đảm 25%. Tính theo con số 5000 tỷ, giới hạn bảo đảm này là 125 tỷ đô la.
Chúng ta đã từng thấy kịch bản này trong giới tiền mã hóa. Vòng trước máy đào là tài sản thế chấp, thợ đào cầm máy đi vay tiền mua thêm máy, khi sức mạnh tính toán và giá coin cùng tăng, tỷ lệ thế chấp trông hoàn toàn lành mạnh. Đến khi giá đứng yên, tiền điện và lãi suất vẫn chạy, thứ đầu tiên sụp đổ là định giá tài sản thế chấp, rồi mới đến bên vay. Giờ đổi thành GPU, tài sản thế chấp từ hộp sắt biết băm chuyển thành hộp sắt biết suy luận, logic không thay đổi chút nào.
Điều thú vị hơn là phản ứng của thị trường trái phiếu đến sớm hơn thị trường cổ phiếu. Gần đây một công ty trung tâm dữ liệu Anh có nền tảng Oaktree đã từ bỏ đợt phát hành trái phiếu không đảm bảo kỷ lục 1 tỷ euro, quay lại tìm ngân hàng. Ba đợt CMBS trung tâm dữ liệu gần đây có hai đợt buộc phải mở rộng biên độ định giá, phía sau là KKR và Blackstone. Trong năm qua, toàn bộ mức chênh lệch rủi ro liên quan trung tâm dữ liệu đều tăng lên, trên thị trường có người gọi đây là định giá trung tâm dữ liệu AI theo logic văn phòng và bất động sản bán lẻ.
Giờ nhóm tổ chức này một bên đang giảm giá trung tâm dữ liệu trên thị trường trái phiếu, một bên ký biên bản ghi nhớ nền tảng với Nvidia, hai tay cùng hoạt động.
Xem sang giới tiền mã hóa. Tuần trước Bitcoin và Ethereum ETF tổng cộng vào 1,1 tỷ đô la, kết thúc phần lớn thời gian rút ròng trong năm nay, IBIT một mình chiếm 80% dòng tiền vào Bitcoin ETF, nhưng khối lượng giao dịch BTC ETF cùng kỳ là thấp thứ hai kể từ tháng 10 năm 2024. Dữ liệu CryptoQuant cho thấy nhu cầu biểu kiến từ đầu tháng 6 là âm 272.000 coin thu hẹp còn âm 32.000 coin, hướng đi đúng, nhưng lực còn rất yếu.
Tiền đang trở lại, nhiệt huyết thì chưa. Lúc này kể một câu chuyện về tài sản sức mạnh tính toán mới trị giá 5000 tỷ đô la nghe thật sự hấp dẫn hơn là nói Bitcoin còn 4,4% chưa đào xong.
Vậy tôi muốn hỏi các bạn một câu, nếu một loại tài sản cần bên bán tự đứng ra bảo đảm giá trị thế chấp của nó, thì nó thực sự là một loại tài sản mới, hay chỉ là một khoản phải thu được đóng gói rất đẹp?#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
Động lực tiêu dùng của Mỹ bắt đầu suy yếu, thị trường lại xuất hiện sự phân hóa trong kỳ vọng về chính sách của Fed vào tháng 9. Sự giảm tiêu dùng có nghĩa là nhu cầu kinh tế đang hạ nhiệt, về lý thuyết có lợi cho Fed chuyển sang nới lỏng; nhưng vấn đề là kỳ vọng lạm phát vẫn còn cao, khiến Fed không dám dễ dàng phát tín hiệu giảm lãi suất rõ ràng.
Đối với cộng đồng tiền mã hóa, đây thực sự là một "con dao hai lưỡi". Nếu tiêu dùng tiếp tục hạ nhiệt, đồng thời CPI và PCE lõi tiếp tục giảm, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và đồng USD yếu đi, thì thanh khoản toàn cầu có thể được cải thiện trở lại, các tài sản chủ đạo như $BTC, $ETH, $SOL có thể là những người hưởng lợi đầu tiên.
Nhưng nếu xảy ra "kinh tế chậm lại + lạm phát dai dẳng", Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao, tài sản rủi ro vẫn sẽ chịu áp lực, môi trường vốn cho các đồng coin thay thế sẽ đặc biệt khó khăn.
Do đó, điều thực sự cần theo dõi tiếp theo không phải là một dữ liệu đơn lẻ, mà là sự cộng hưởng giữa tiêu dùng, lạm phát, việc làm, lợi suất trái phiếu Mỹ và dòng vốn ETF.
Tóm lại: Sự hạ nhiệt của tiêu dùng đang mở ra cơ hội cho việc giảm lãi suất, nhưng lạm phát vẫn chưa hoàn toàn đầu hàng. BTC hiện tại giống như đang chờ đợi điểm ngoặt về thanh khoản, chứ không phải đã bước vào thị trường bò toàn diện.Goldman Sachs chi 2,2 tỷ đô la để cạnh tranh ETF với BlackRock
Những người ở Phố Wall không thể ngồi yên được nữa. Goldman Sachs vừa đặt lên bàn 2,25 tỷ đô la, mục tiêu không phải là cổ phiếu mà là ETF lợi suất Bitcoin.
Theo Forbes tiết lộ, Goldman Sachs muốn mua lại công ty quản lý ETF NEOS Investments, với tổng giá trị giao dịch lên đến 2,25 tỷ đô la. NEOS là chuyên gia trong quản lý chủ động và chiến lược quyền chọn, chủ yếu tập trung vào các sản phẩm lợi suất kiểu vừa giữ coin vừa bán quyền chọn để thu lợi nhuận. Bước đi này của Goldman Sachs được giới trong ngành hiểu là Phố Wall đang tranh giành thị trường tiền mã hóa, từ ETF Bitcoin giao ngay đã chính thức lan sang tầng lớp tăng cường lợi suất.
BlackRock chắc chắn không vui. IBIT của họ dựa vào ETF giao ngay để ăn phần lớn, chỉ riêng tuần trước đã giúp ETF BTC và ETH thu hút 1,1 tỷ đô la dòng tiền vào, chiếm khoảng 80% thị phần của họ. Giờ Goldman Sachs mang tiền đến, nhắm vào phần lợi suất mà BlackRock chưa thực sự chiếm lĩnh.
Nhìn lại, năm 2024 khi ETF giao ngay được phê duyệt mới thực sự là bước ngoặt, lúc đó các tổ chức truyền thống mới chính thức tham gia. Giờ Goldman Sachs tranh giành tầng lợi suất, cho thấy cách chơi đã nâng cấp từ chỉ tích trữ coin sang tích trữ coin kèm sinh lời, tương tự như việc chúng ta làm staking trên chuỗi để kiếm lãi, chỉ khác là họ đi theo con đường hợp pháp, có sự giám sát.
Việc này có ý nghĩa gì với các nhà đầu tư nhỏ lẻ như chúng ta? Thứ nhất, sản phẩm tổ chức ngày càng nhiều, tiền truyền thống vào có nhiều cửa hợp pháp hơn, đây là sự gia tăng thực sự về thanh khoản BTC trung và dài hạn. Thứ hai, ETF lợi suất trông có vẻ ổn định, nhưng bản chất là bán quyền chọn để kiếm phí quyền, tài sản cơ sở vẫn là BTC, khi gặp những cú nhọn cực đoan bán quyền put vẫn có thể lỗ, đừng để hai chữ "lợi suất" làm bạn hoa mắt.
Nói thẳng ra, loại sản phẩm này nhắm đến những người vừa muốn tiếp xúc BTC vừa sợ biến động. Họ dùng quyền chọn để làm phẳng lợi suất, cái giá phải trả là bán luôn cả tiềm năng tăng giá. Với những người như chúng ta quen xem biểu đồ 4 giờ, thay vì mua gói lợi suất của người khác, tốt hơn là quản lý vị thế và cắt lỗ của mình, nhịp độ vẫn nằm trong tay mình.
Đặt trong khung thời gian dao động, tổ chức hóa dài hạn là tin tốt, nhưng ngắn hạn vẫn sẽ có giằng co, mốc 60.000 không vì Goldman Sachs vào mà biến mất. Tôi đánh giá rất trực tiếp, dòng tiền lớn đang xây dựng hạ tầng, chứng tỏ họ còn muốn chơi lâu dài trên thị trường này, nhưng hiện tại thị trường kẹp giữa thế này, chạy theo tin tức tổ chức mà lao vào chưa chắc đã có lợi.
Bạn tin vào ETF giao ngay của BlackRock hơn, hay cách chơi lợi suất của Goldman Sachs hơn?
Dù các ông lớn cạnh tranh thế nào, chúng ta kiếm được là phần biến động của mình, đừng để kịch bản của họ làm rối nhịp điệu của bạn.Một cá voi nào đó của $BEAT quyết định bán không theo tâm trạng mà theo mức tăng dần.
Ban đầu là thử nghiệm $100, sau đó $90K, $200K, $300K. Và hôm nay thì không khách sáo nữa: 500K $BEAT với giá $379K, tiếp theo là thêm 570K với giá $399K — và ví gần như đã xóa sạch số dư.
Điều điên rồ nhất: 2.16M $BEAT này đã nằm im không động đậy suốt 8 tháng. Có vẻ như sự kiên nhẫn đã hết trước khi đồng coin tăng giá. Gia đình Trump sở hữu stablecoin đã nhận được giấy phép ngân hàng
Số tiền bạn gửi trong stablecoin, cơ quan quản lý đã cấp cho nó một giấy phép sinh tồn. Cơ quan Giám sát Tiền tệ Hoa Kỳ vừa cấp giấy phép ngân hàng liên bang có điều kiện cho World Liberty.
Theo CoinDesk, OCC đã cấp giấy phép ngân hàng liên bang có điều kiện ban đầu cho World Liberty Trust Company, cho phép công ty hoạt động như một ngân hàng tín thác quốc gia và thay thế BitGo trở thành đơn vị phát hành và lưu ký độc quyền stablecoin USD1 thuộc World Liberty Financial, chủ yếu phục vụ khách hàng tổ chức. Việc phê duyệt cuối cùng còn phải đáp ứng nhiều điều kiện trước khi khai trương, không phải hôm nay là chính thức mở cửa.
Nhìn rộng ra, miếng bánh stablecoin đang bị tài chính truyền thống tranh giành dữ dội. USDC của Circle và USDT của Tether từ lâu đã là huyết mạch của tiền mã hóa, giờ đến cả gia đình tổng thống cũng tham gia lấy giấy phép, cho thấy lĩnh vực này đã chuyển từ vùng xám sang bàn chơi chính thức. Ai kiểm soát việc phát hành và lưu ký stablecoin, người đó nắm giữ cổ họng thanh khoản của toàn bộ hệ sinh thái.
Chuyện này không thể tách rời gia đình Trump. Một phần quyền sở hữu của World Liberty liên quan đến gia đình Trump, nên phe Dân chủ đã phản ứng mạnh, Thượng nghị sĩ Warren dẫn đầu đề xuất dự luật chấm dứt tham nhũng ngân hàng của tổng thống, nếu được thông qua sẽ cấm các quan chức cấp cao sở hữu hoặc kiểm soát ngân hàng. World Liberty thì khá kiềm chế, không có kế hoạch tham gia bảo hiểm tiền gửi liên bang, cũng không tiếp cận tài khoản chính của Fed.
Đối với chúng ta những người giao dịch tiền mã hóa, điểm quan trọng là stablecoin USD1 này. Nó có được vị thế lưu ký cấp ngân hàng, tương đương với việc kênh tuân thủ được củng cố thêm một lớp, tiền tổ chức vào thị trường sẽ thuận lợi hơn, đây là tin tốt lâu dài cho mảng RWA và stablecoin. Nhưng đuôi chính trị quá dài, chỉ cần dự luật quốc hội tiến thêm một bước, câu chuyện liên quan có thể bị ảnh hưởng bất cứ lúc nào.
Quay lại thị trường, tin này gián tiếp có lợi cho BTC và ETH. Kênh stablecoin càng thông suốt, ma sát khi tiền ngoài sàn vào càng nhỏ, về lâu dài là nhiên liệu cho xu hướng tăng chậm. Nhưng đừng nhầm nguyên nhân và kết quả, stablecoin không thể tự mình tạo ra một đợt tăng độc lập, nếu có biến động thì vẫn phải dựa vào thanh khoản vĩ mô và ngưỡng quan trọng 60.000.
Vẫn là câu nói cũ: ngắn hạn có thể giảm, dài hạn vẫn tăng. Việc hợp pháp hóa stablecoin là biến số chậm, củng cố nền tảng lâu dài; nhưng trong ngắn hạn, dự án gắn liền với chính trị sẽ có biến động mạnh hơn các đồng khác. Quan điểm của tôi rất thẳng thắn, đừng vì một giấy phép mà nghĩ trời sập, cũng đừng vì nó mang họ Trump mà mù quáng hưng phấn. Nếu định đầu tư, hãy xem nó có phải là trụ cột trong danh mục của bạn hay không, chứ không phải là một mã đầu cơ chạy theo tin tức.
Stablecoin bạn đang nắm giữ, thật sự có phải tài sản an toàn không? #特朗普因TruthSocial付费数据流遭起诉 COW tăng vọt 50% trong một ngày, ai đang kéo giá đằng sau?
Có người trong nhóm vừa chia sẻ một bức ảnh, COW trong 24 giờ qua đã trực tiếp tăng lên trên 0,15 USD, tăng 50,65%, vượt qua nhiều meme coin cũ. Theo dữ liệu thị trường HTX, hiện nó đang giao dịch ở mức 0,1503 USD, chỉ trong một ngày đã lấy lại toàn bộ đợt giảm giá âm ỉ trong nửa tháng trước.
Nói về COW thì không phải gương mặt mới, nó là token của CoW Protocol, chuyên về DEX aggregation và giao dịch ý định, chủ yếu giúp người dùng tránh bị MEV frontrun. Loại coin DeFi lâu đời này thường im lặng, bỗng nhiên có một cây nến lớn tăng mạnh, thường không phải do nhà đầu tư nhỏ lẻ tự phát mà là dòng tiền đang di chuyển giữa các nhóm ngành. Việc kéo giá không báo trước, không có tin tốt thường là một cá mập hoặc nhà tạo lập thị trường đang thử sức, khi nhà đầu tư nhỏ nhìn thấy thì thường đã là giai đoạn sau.
Tôi thích xem đây như tín hiệu của một vòng luân chuyển altcoin. Gần đây tiền nóng ở mảng meme bắt đầu hạ nhiệt, dòng tiền quay sang tìm các DeFi cũ có vị trí thấp và có phí giao dịch thực sự, COW đúng lúc nằm trong câu chuyện giao dịch ý định. Thêm vào đó, khối lượng giao dịch trên chuỗi gần đây ấm lên, kỳ vọng phí giao dịch sẽ quay trở lại, câu chuyện trở nên hợp lý.
Người chơi altcoin lâu năm đều hiểu nhịp này. Trước tiên BTC làm nền tảng, ETH theo sau, rồi dòng tiền thấy BTC không đủ kích thích thì đổ vào các coin vốn hóa trung bình và nhỏ. COW, một coin từng có tiếng tăm và được nhiều người chọn vào danh mục, dễ bị kích hoạt đầu tiên trong vòng luân chuyển. Nó tăng không có nghĩa bạn phải đuổi theo, mà chính là dấu hiệu tiền nhàn rỗi trong thị trường bắt đầu tìm lối ra.
Nhưng thật lòng mà nói, tăng 50% trong một ngày đã đẩy kỳ vọng lên rất cao. Kiểu tăng đột biến này dễ khiến người vào muộn bị kẹt trên đỉnh, hôm nay vào thì ngày mai một đợt điều chỉnh là đứng nhìn. Khi chơi altcoin, luôn phải xem biểu hiện của ETH trước, ETH không lên thì altcoin dù có nhảy múa cũng chỉ là hồi phục chứ không phải đảo chiều.
Xem ngắn hạn và dài hạn riêng biệt. Ngắn hạn đây là tiền cảm xúc, đến nhanh đi cũng nhanh, đừng vì một cây nến mà nghĩ mùa altcoin đã đến; dài hạn thì có thể theo dõi việc mua lại token bằng phí giao dịch và sử dụng thực tế của giao thức, nếu khối lượng giao dịch duy trì được thì logic sẽ chắc chắn hơn so với meme thuần túy. Nó tăng thì nó tăng, bạn giữ kế hoạch giao dịch của mình, đừng để một cây nến làm bạn mất nhịp.
Nói tóm lại, kiểu tăng vọt trong một ngày này thử thách tâm lý rất nhiều. Người chưa vào thì nhìn mà thèm, người đã vào lại sợ lợi nhuận bị lấy lại. Cách đơn giản của tôi là xem nó như một trạm quan sát chứ không phải lệnh mua bán, sự biến động tập thể của altcoin mới là tín hiệu thật, một coin nhảy múa đơn lẻ thường chỉ là món khai vị. Nếu thật sự muốn hành động thì chờ điều chỉnh xác nhận, đừng bắt dao rơi ở điểm cao nhất.
Coin altcoin bạn đang giữ, đến lượt nó tăng bù trong vòng này chưa? 🔥 TIÊU DÙNG YẾU, FED VẪN THẬN TRỌNG
Nền kinh tế Mỹ đang gửi tín hiệu lẫn lộn — và điều đó ảnh hưởng đến crypto.
🇺🇸 Doanh số bán lẻ Mỹ giảm 0,6% trong tháng 7, là tháng giảm đầu tiên trong chín tháng và mức giảm lớn nhất trong 14 tháng. Doanh số bán lẻ cốt lõi cũng giảm 0,4%, cho thấy động lực tiêu dùng đang hạ nhiệt.
Cùng lúc đó, lạm phát vẫn chưa hoàn toàn được kiểm soát.
📊 CPI tháng 7 đạt 3,4% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ 3,5% trong tháng 6, trong khi CPI cốt lõi là 2,5% so với cùng kỳ năm trước. Đây là tiến triển, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
Tâm lý người tiêu dùng cũng đang suy yếu. Chỉ số của Đại học Michigan tháng 8 giảm xuống 51,0, trong khi kỳ vọng lạm phát một năm tăng lên 4,3%.
Vì vậy, Fed đang đối mặt với sự cân bằng khó khăn:
🔻 Tiêu dùng đang hạ nhiệt
⚠️ Lạm phát vẫn ở mức cao
🏦 Kỳ vọng chính sách vẫn chưa rõ ràng
💧 Thanh khoản chưa đủ mạnh để kích hoạt làn sóng rủi ro rộng lớn
Đối với crypto, điều này tạo ra một thị trường chọn lọc thay vì một mùa altseason bùng nổ.
₿ $BTC vẫn có lợi thế nhờ nhu cầu từ các tổ chức và dòng tiền ETF giao ngay. Dữ liệu gần đây cho thấy các ETF Bitcoin tiếp tục thu hút dòng tiền, trong khi dòng tiền Ethereum có phần hỗn hợp hơn.
Ξ $ETH cần thanh khoản mạnh hơn, nhu cầu ETF bền vững và sự tham gia thực sự của thị trường để lấy lại sức mạnh tương đối rõ ràng.
Điều rút ra?
Chỉ tiêu dùng yếu không đảm bảo Fed sẽ thay đổi chính sách.
Cho đến khi lạm phát giảm rõ rệt và kỳ vọng thanh khoản cải thiện, việc chạy theo FOMO vẫn còn rủi ro.
🔥 Theo dõi thanh khoản. Quan sát dòng tiền ETF. Tôn trọng Fed. Quản lý rủi ro.
Không phải lời khuyên tài chính. Tự nghiên cứu. 🔍
#BTC #ETH #Bitcoin #Ethereum #Crypto #Fed #Inflation #Liquidity #ETF #Altcoins #WeakConsumptionFedSplit #OpenAIAnthropicRace #OKXTraderVoices Thứ Bảy thị trường chứng khoán Mỹ nghỉ, $BTC giao dịch trong biên độ hẹp với khối lượng giảm, cả ngày dao động trong khoảng 63300-62800, hiện tại báo giá quanh 63000. Trong môi trường thanh khoản thấp, độ cao của đợt hồi phục rõ ràng bị hạn chế, 63300 nhiều lần thử thách không thành công, đã hình thành mức kháng cự ngắn hạn quan trọng.
Mức hỗ trợ 62800 bị thử thách nhiều lần, hiệu lực hỗ trợ giảm dần, rủi ro "hỗ trợ bị phá vỡ sau nhiều lần thử" tăng lên. Trên khung 4 giờ, đường MACD histogram lại tăng khối lượng, đường nhanh chậm cắt nhau tạo tín hiệu giảm, RSI duy trì dưới 50 trong vùng yếu, hệ thống đường trung bình cũng xếp theo xu hướng giảm, tổng thể kỹ thuật nghiêng về xu hướng giảm.
Chiến lược ngắn hạn duy trì tư duy bán khi hồi phục, tập trung theo dõi vùng áp lực 63300-63500, nếu không thể vượt lên, có thể mở vị thế bán nhẹ. Mục tiêu trước mắt phía dưới là 62500, tiếp theo là 61800. Cần cảnh giác trong điều kiện thanh khoản thấp cuối tuần, phe bán có thể lợi dụng lượng vốn nhỏ để đẩy giá xuống nhanh hơn. #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #霍尔木兹通航谈判未果，美伊施压升级 $BTC $ETH Lido thực hiện mua lại tự động LDO và đốt hàng chục triệu mỗi năm
Lido lần này chơi thật đấy, đã thiết lập cơ chế mua lại tự động cho LDO, mỗi năm tối đa mua lại 10 triệu USD token từ thị trường.
Cơ chế này gọi là NEST, đã được triển khai trên mainnet. Nói đơn giản là Lido dùng phần lợi nhuận dư thừa từ staking của DAO để mua lại LDO trên thị trường. Quy tắc rất chặt: chỉ khi lợi nhuận dư thừa từ staking vượt 40 triệu USD thì mới kích hoạt mua lại, và chỉ dùng 50% phần vượt đó để mua; phần lợi nhuận không đạt chuẩn sẽ được ghi nhận vào tài khoản, chờ đến khi đủ mới bù lại.
Mỗi ngày mua tối đa 50 nghìn USD, tổng cả năm không quá 10 triệu USD. LDO mua lại sẽ thuộc sở hữu của DAO, tức là lấy ra khỏi nguồn cung lưu thông, tương đương với việc đốt token, làm giảm lượng token có thể bán ra.
Tiện thể nói thêm, việc mua lại được thực hiện qua CoW Swap, chính là giao thức đã giúp COW tăng 50%, Lido chọn nó có lẽ vì khả năng chống MEV và không trượt giá. Dự án dùng tiền thật mua trên chuỗi, mỗi giao dịch đều minh bạch, tốt hơn nhiều so với những dự án chỉ nói suông về giảm phát mà thực tế lại âm thầm mở khóa token.
Việc này có ích gì cho chúng ta? Mua lại token về cơ bản là dự án dùng tiền kiếm được để mua lại token trên thị trường, giống như công ty đại chúng mua lại cổ phiếu, mục đích là tạo sự khan hiếm và giữ giá token. Gánh nặng lớn nhất của LDO trước đây là việc mở khóa và áp lực bán, giờ có thêm lực mua liên tục, ít nhất về mặt tâm lý có sự hỗ trợ.
Nhưng đừng vui quá sớm. Giới hạn mua lại 10 triệu USD mỗi năm, chia ra mỗi ngày chỉ 50 nghìn, so với quy mô và khối lượng giao dịch hàng ngày của LDO thì ngọn lửa này không lớn lắm. Quan trọng là phải xem lợi nhuận staking của DAO có ổn định vượt mốc 40 triệu USD không, nếu không đạt thì mua lại sẽ tự động dừng.
Nói rộng ra, đây là cách các giao thức DeFi lâu đời đang bổ sung. Mấy năm trước nhiều dự án chỉ tập trung phát token mà không thu hồi, khiến token bị lạm phát và giá giảm, giờ Lido đi đầu dùng lợi nhuận dư thừa để mua lại tự động, tức là gắn kết lợi nhuận dự án với lợi ích của người giữ token. Sau này có thể sẽ có nhiều giao thức học theo.
Vẫn là câu cũ: ngắn hạn có thể giảm, dài hạn có giá trị. Về lâu dài, việc mua lại liên tục kết hợp với tiêu hao staking sẽ giúp giảm áp lực cho LDO; ngắn hạn đừng trông chờ nó kéo giá bay cao, giá token chủ yếu vẫn theo ETH và toàn bộ mảng DeFi. Quan điểm của tôi rất thẳng thắn, coi đây là điểm cộng nhỏ cho giảm phát dài hạn, đừng xem nó như công tắc bùng nổ giá ngắn hạn. Nếu muốn đầu tư, hãy đợi lợi nhuận liên tục đạt chuẩn rồi hẵng tính, đừng chỉ nhìn tiêu đề mà lao vào.
Bạn đang giữ LDO, định giữ chờ đợt mua lại này chứ?Định giá của Anthropic đạt 965 tỷ USD và vượt qua $OPENAI với 852 tỷ USD, mâu thuẫn cốt lõi trong giao dịch nằm ở sự xung đột gay gắt giữa kỳ vọng tăng trưởng doanh thu dài hạn và khả năng thực hiện chi phí tính toán cao ngắn hạn.
Tỷ lệ doanh thu hàng năm của Anthropic tăng từ khoảng 9 tỷ USD vào cuối năm 2025 lên hơn 47 tỷ USD vào tháng 5 năm nay, dữ liệu tăng trưởng này trực tiếp đẩy giá trị định giá lên mức tối thiểu. Tuy nhiên, một số vốn trên thị trường bắt đầu đánh cược vào dự báo doanh thu 190 đến 200 tỷ USD năm 2028 để đối đầu với IPO 2 nghìn tỷ USD, có nghĩa là giá hiện tại đã bao gồm giả định cực kỳ khắt khe về không có sai sót trong ba năm tới.
Thứ tự các yếu tố thúc đẩy định giá đã thay đổi căn bản: hiệu quả ép chi phí hạ tầng tính toán đứng đầu, tỷ lệ giữ chân người dùng trả phí thực tế đứng thứ hai, câu chuyện thuần túy về lặp lại mô hình đã tụt xuống cuối cùng. Chi phí tính toán có thể được bao phủ hiệu quả bởi lợi nhuận gộp hay không quyết định liệu phần thưởng định giá có được duy trì hay điều chỉnh.
Kịch bản tăng giá được kích hoạt khi Anthropic và $OPENAI có thể duy trì tăng trưởng doanh thu hàng năm đồng thời giảm tỷ trọng chi phí tính toán trên doanh thu xuống dưới ngưỡng giới hạn. Nếu điều kiện này được đáp ứng, hiệu ứng quy mô từ thông lượng cao sẽ xác nhận tính hợp lý của định giá dài hạn 2 nghìn tỷ USD, kéo trung tâm định giá AI tổng thể tiếp tục tăng.
Kịch bản giảm giá được kích hoạt khi ý chí trả phí của khách hàng giảm dần sau khi đạt quy mô doanh thu hàng năm 47 tỷ USD, hoặc chi phí hạ tầng cao khiến lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng. Trong trường hợp này, phần thưởng định giá dựa trên việc trả trước ba năm hiệu suất sẽ bị loại bỏ nhanh chóng, thị trường sẽ buộc phải điều chỉnh logic định giá dựa trên mục tiêu năm 2028.
Nếu thị trường trong hai quý tới hoàn toàn bỏ qua chỉ số lợi nhuận và chỉ dựa vào phần thưởng vốn để đẩy giá trị định giá lên, logic dự đoán này sẽ tạm thời không hiệu quả. Ngược lại, nếu phía doanh nghiệp xuất hiện tín hiệu cắt giảm mạnh ngân sách tính toán, giả định cơ sở doanh thu trong kịch bản tăng sẽ bị hủy bỏ trực tiếp.
Trong 7 ngày tới, cần chú ý quan sát ý chí theo dõi vốn thị trường sơ cấp đối với việc tài trợ định giá cao, cũng như các động thái mới nhất của khách hàng doanh nghiệp trong việc kiểm soát chi phí tính toán.
#英伟达深入AI资本链，协同与风险如何平衡 #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温Tính đến ngày 15 tháng 8 năm 2026, Bitcoin (BTC) đang giao dịch yếu quanh mức 63.000 USD, thị trường rơi vào trạng thái "vĩ mô thuận lợi nhưng nội bộ đình trệ" — chỉ số chứng khoán Mỹ lập đỉnh lịch sử, nhưng BTC gần như đứng yên tại chỗ.
📉 Tại sao không tăng được? Ba yếu tố kìm hãm chính
· Doanh nghiệp bán tháo "chốt lời": Nhà nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất Strategy đã giảm 1.690 BTC (khoảng 108 triệu USD), làm tăng áp lực cung trong thị trường ảm đạm.
· Lợi ích từ quy định bị trì hoãn: SEC hoãn cuộc họp dự kiến về "miễn trừ đổi mới dự án mã hóa", làm giảm kỳ vọng ngắn hạn về sự nới lỏng quy định.
· Thanh khoản cạn kiệt nghiêm trọng: Khối lượng giao dịch giao ngay toàn cầu giảm xuống mức thấp nhất trong 7 năm, vốn mới không muốn vào thị trường, giá dễ biến động mạnh do hợp đồng đòn bẩy.
🔍 Vị trí then chốt hiện tại và dự đoán thị trường
Trên biểu đồ, điểm mấu chốt là "lựa chọn hướng đi" chứ không phải "xác lập hướng đi".
· Hỗ trợ quan trọng (phá vỡ sẽ chuyển sang xu hướng giảm): **$62.400 - 60.000 là vùng hỗ trợ then chốt.
· Kháng cự kìm hãm (vượt lên sẽ chuyển sang xu hướng mạnh): **$64.000 - 65.300 là đỉnh trước đó.
· Cần cảnh giác với sự lệch pha cung cầu: Dữ liệu on-chain cho thấy "nhu cầu bề ngoài" có cải thiện nhưng vẫn âm 32.000 BTC, tích trữ cấu trúc không thể hấp thụ hoàn toàn nguồn cung mới.
💡 Tóm tắt: Hiện tại thị trường đang trong trạng thái "bình yên trước cơn bão", nhu cầu giao ngay cực kỳ yếu ớt, chủ yếu dựa vào vốn đòn bẩy để giao dịch. Tiếp theo cần tập trung quan sát cuộc chiến giành $64.400 (kháng cự then chốt). $BTC MicroStrategy từ người mua lớn nhất trở thành người bán với áp lực 7,5 tỷ USD
Số BTC trong tài khoản của bạn đang bị một người mà trước đây bạn từng rất tin tưởng theo dõi.
Ngày 15 tháng 8, BIT Research đã phát hành một báo cáo phân tích, nói rằng MicroStrategy, hay còn gọi là 微策略, đang âm thầm chuyển từ người mua cấu trúc lớn nhất Bitcoin thành người bán tiềm năng. Chỉ riêng áp lực bán tiềm năng trên sổ sách đã lên tới 7,5 tỷ USD, tính theo giá hiện tại hơn 60.000 USD thì tương đương khoảng 115.000 BTC. Trong ba năm qua, họ mua BTC mỗi quý, được nhiều người xem như sàn đỡ ngầm cho Bitcoin, nhưng giờ có thể sàn đó sẽ trở thành trần giá.
Về cơ bản, số coin MicroStrategy nắm giữ không phải là miễn phí. Họ dùng tiền huy động từ phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi để mua BTC, mỗi quý phải trả lãi, khi đến hạn phải trả nợ. Khi giá coin tăng liên tục, chiến lược này không ai nghi ngờ, nhưng khi chi phí tài chính tăng, giá cổ phiếu gần với giá trị sổ sách, họ sẽ khó tiếp tục mua thêm theo cách cũ. BIT Research đánh giá rằng, từ áp lực mua chuyển sang áp lực bán không chỉ là chuyện của MicroStrategy mà là mô hình vốn của các công ty dự trữ Bitcoin đang được định giá lại.
Trước đây thị trường xem việc MicroStrategy tăng nắm giữ là tin tốt không điều kiện, nghĩ rằng có cá voi lớn bảo vệ giá, giờ cá voi đó có thể đang giảm vị thế, sự đối lập này rất đau lòng. Diễn biến thị trường rất rõ ràng, phía trên Bitcoin có thêm một lớp cung không nhìn thấy, muốn phá vỡ phải tiêu hóa áp lực bán này trước. Đừng vội nghĩ đáy đã đến chỉ vì cá voi không động tĩnh, về dài hạn chi phí nắm giữ của MicroStrategy thấp hơn giá hiện tại, nếu bán cũng sẽ bán từ từ, không đến mức đập phá giá.
Logic ngắn hạn là giảm giá, dài hạn là tăng giá rất rõ ràng trong vụ này. Ngắn hạn 7,5 tỷ USD là thanh kiếm treo trên đầu, ai nhận cũng phải cân nhắc; dài hạn nếu các công ty dự trữ này sống sót được, chứng tỏ Bitcoin đã được vốn truyền thống xem như tài sản trên bảng cân đối kế toán. Nhà đầu tư lướt sóng có thể xem áp lực bán này như một chú thích cho áp lực trên, thật sự giảm mạnh phá hỗ trợ mới nên hoảng loạn. Điều cần chú ý không phải là họ có bán vào một ngày nào đó hay không, mà là họ có thể tiếp tục là người mua lớn nhất hay không. Các bạn nghĩ công ty này sẽ cố gắng giữ không bán, hay thực sự bắt đầu giảm vị thế. #CLARITY表决待定，SEC规则未落地 #Lạm phát Mỹ hạ nhiệt có thể đẩy giá vàng lên cao không##Lạm phát Mỹ hạ nhiệt, liệu có thực sự trực tiếp đẩy giá vàng lên không?🔥
Dữ liệu CPI mới nhất của Mỹ vừa công bố, lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, nhiều bạn đã vội kết luận: vàng sẽ bước vào một đợt tăng giá mới.
Nhưng thị trường cho thấy, mọi chuyện không đơn giản như vậy, không thể chỉ dựa vào dữ liệu lạm phát để kết luận.
📌 Trước tiên hãy làm rõ logic truyền dẫn đầy đủ
Ảnh hưởng trực tiếp nhất của việc lạm phát giảm là thị trường hạ thấp khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất.
Kỳ vọng tăng lãi suất giảm → lợi suất trái phiếu Mỹ giảm → chi phí cơ hội nắm giữ vàng không sinh lời giảm → đồng USD chịu áp lực yếu đi, về lý thuyết sẽ hỗ trợ giá vàng.
Đây cũng là động lực vĩ mô cốt lõi giúp vàng hồi phục mạnh gần đây.
⚠️ Hai hiểu lầm dễ mắc phải
1. Dữ liệu đúng như kỳ vọng ≠ giá vàng tăng mạnh ngay lập tức
Nếu CPI chỉ đúng như dự đoán của thị trường, không yếu hơn kỳ vọng, rất dễ xảy ra hiện tượng “mua kỳ vọng, bán thực tế”. Lợi ích đã được vốn hóa trước, khi dữ liệu công bố sẽ xuất hiện sóng chốt lời và biến động giằng co. Chỉ khi lạm phát giảm mạnh hơn kỳ vọng mới tạo ra xu hướng tăng bền vững.
2. Lạm phát chỉ là một trong nhiều biến số
Giá vàng còn chịu ảnh hưởng bởi xung đột địa chính trị, các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vàng, biến động thị trường chứng khoán Mỹ, thanh khoản USD và nhiều yếu tố khác. Dù lạm phát giảm, nếu tình hình Trung Đông dịu đi, tâm lý rủi ro tăng nhanh, vàng cũng sẽ chịu áp lực dòng tiền rút ra.
💡 Suy nghĩ về tình hình hiện tại
Đợt hồi phục vàng từ vùng thấp lần này khá mạnh, tích lũy nhiều vị thế có lời trong ngắn hạn.
Lạm phát hạ nhiệt chỉ cung cấp hỗ trợ trung và dài hạn cho giá vàng, không có nghĩa là sẽ ngay lập tức bùng nổ tăng giá một chiều.
Trong ngắn hạn nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh và tích lũy, cần thêm nhiều dữ liệu kinh tế liên tục yếu đi, cộng với Fed rõ ràng phát tín hiệu ôn hòa, nhiều điều kiện đồng thuận mới có thể mở rộng đà tăng.
✅ Một số suy nghĩ:
Về trung và dài hạn, môi trường lạm phát giảm dần là tích cực cho vàng; nhưng trong ngắn hạn không nên chỉ dựa vào tin lạm phát đơn lẻ để mua đuổi giá cao, kiên nhẫn chờ cơ hội điều chỉnh sẽ an toàn hơn.
👇 Hãy chia sẻ quan điểm của bạn, bạn nghĩ vàng sẽ đi ngang hay tiếp tục tăng cao?
⚠️ Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Bài viết chỉ là phân tích tổng quan vĩ mô, không phải lời khuyên đầu tư, đầu tư có rủi ro, hãy thận trọng khi tham gia thị trường!Công ty không lỗ trong mười năm đã lỗ một trăm năm mươi tỷ trong một tháng
Công ty giao dịch Jane Street ở Phố Wall vừa công bố báo cáo kết quả tháng tệ nhất trong mười năm qua. Tháng Bảy, họ đã lỗ một trăm năm mươi tỷ đô la Mỹ, đồng thời khẩn trương tiến hành tái cấu trúc nợ trị giá một trăm bốn mươi sáu tỷ đô la Mỹ. Nhiều người không biết đến công ty này, nhưng trong giới tiền mã hóa, nó gần như là biểu tượng của thanh khoản, mỗi lần bạn đặt lệnh trên sàn giao dịch đều có thể có bóng dáng của họ phía sau. Họ vừa là vua định lượng của Phố Wall, vừa là một trong những nhà tạo lập thị trường hàng đầu trong thị trường tiền mã hóa, kiếm tiền từ cả hai phía.
Ngọn nguồn sự việc nghe có phần mỉa mai. Nguyên nhân khiến họ sụp đổ không phải là các sản phẩm phái sinh phức tạp, mà là quỹ chủ đề AI đang rất hot gần đây đã bị cháy tài sản. Ngay đầu tháng này, chúng ta còn đang nói về chàng trai trẻ được gọi là thần đồng cổ phiếu AI, quỹ của anh ta đã lỗ hơn 60% trong một tháng và buộc phải bán tháo danh mục trị giá 16 tỷ đô la Mỹ với giá chiết khấu cho Citadel. Lúc đó nhiều người nghĩ đó chỉ là trường hợp cá biệt, do đòn bẩy quá cao.
Bây giờ nhìn lại, có thể đó không phải là cá biệt mà là khởi đầu của một trận tuyết lở chung. Những ông lớn như Jane Street, trong mười năm qua hầu như không lỗ trong bất kỳ tháng nào, mô hình định lượng của họ được xem như sách giáo khoa ngành. Nhưng khi họ đầu tư tiền thật vào các quỹ phòng hộ AI đó, về bản chất cũng không khác gì nhà đầu tư cá nhân, lúc tăng thì cùng hưng phấn, lúc giảm thì cùng chịu thua lỗ. Mô hình dù thông minh đến đâu cũng chỉ là phiên dịch lòng tham và nỗi sợ của con người thành mã lệnh, bản chất thì không thay đổi.
Điều thú vị là sự tương phản. Nửa đầu năm, mọi người đều tin AI là cỗ máy kiếm tiền chắc chắn nhất đời này, kéo theo cổ phiếu liên quan, sức mạnh tính toán, thậm chí một số đồng tiền khái niệm đều được đẩy lên cao. Kết quả là những tổ chức chuyên nghiệp nhất, có thể tiếp cận thông tin tốt nhất lại là những người bị phản tác dụng đầu tiên. Họ không thua vì thiếu hiểu biết mà thua vì tin vào câu chuyện mà chính họ cũng tin. Thời điểm thị trường nguy hiểm nhất thường không phải khi giảm mạnh mà là khi ai cũng nghĩ mình hiểu hơn tổ chức.
Điều tiếp theo đáng suy ngẫm là phản ứng dây chuyền. Một ông lớn giao dịch dựa vào đòn bẩy cao và vòng quay nhanh đột ngột phải tái cấu trúc nợ hàng trăm tỷ, điều đó có nghĩa họ phải thắt chặt rủi ro, thu hẹp vị thế. Trong thị trường tiền mã hóa, phần lớn độ sâu tạo lập thị trường đến từ các tổ chức như vậy, khi họ rút lui, thanh khoản mà chúng ta thường thấy có thể sẽ âm thầm giảm đi. Bạn có thể không cảm nhận ngay lập tức, nhưng tính khí thị trường thường thay đổi dần dần như vậy. Trước đây chuyện này xa vời với chúng ta, giờ nó đang diễn ra ngay dưới đáy thanh khoản.
Vì vậy đừng chỉ nhìn vào con số đáng sợ đó. Điều thực sự cần hỏi là, khi những đồng tiền thông minh nhất đều vấp ngã trên đường AI, thì những người vẫn hô hào lần này sẽ khác, rốt cuộc họ đang nhìn vào thị trường hay kịch bản trong lòng mình. #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 1. Hoa Kỳ công khai tuyên bố họ kiểm soát hoàn toàn eo biển này; Vào ngày 14, Trump công khai tuyên bố rằng sau khi "đánh bại Iran, ông sẽ tuyên bố eo biển Hormuz là lãnh thổ của Hoa Kỳ." 2. Iran phản ứng kiên quyết: chủ quyền và quyền kiểm soát hàng hải nằm trong tay Iran, và các tàu thương mại không được phép không thể đi qua an toàn; Chúng tôi không chấp nhận câu chuyện kiểm soát đơn phương của Hoa Kỳ. 3. Iran và Oman trước đó đã đạt được tiến triển trong đàm phán về các tuyến đường hàng hải, nhưng các xung đột khu vực cơ bản vẫn chưa được giải quyết, rủi ro vận tải biển trong eo biển vẫn cao, và việc vận tải hàng hải quy mô lớn vẫn chưa được nối lại. Các xung đột địa chính trị không trực tiếp quyết định giá coin; thay vào đó, chúng gián tiếp ảnh hưởng đến thế giới tiền điện tử thông qua giá dầu→ lạm phát→ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang→ thanh khoản toàn cầu→ khẩu vị rủi ro: 1. Xung đột leo thang → giá dầu tăng vọt. Lo ngại thị trường về thiếu hụt nguồn cung năng lượng đã đẩy giá dầu thô tăng và kỳ vọng lạm phát đã phục hồi. 2. Lạm phát tăng→ kỳ vọng giảm lãi suất trì hoãn Thị trường đặt cược vào Fed sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất và duy trì lãi suất cao lâu hơn. Trong môi trường lãi suất cao, tính thanh khoản thị trường tổng thể thắt chặt, và các tài sản rủi ro cao (tiền điện tử) chịu áp lực, khiến nguy cơ giảm giá và thanh lý bắt buộc trở nên dễ xảy ra. 3. Trò chơi cảm xúc ngắn hạn: - Một câu chuyện: Bitcoin, như một tài sản phòng ngừa giảm đô la hóa, chứng kiến việc mua vào nơi trú ẩn an toàn tràn vào trong thời kỳ biến động địa chính trị, đẩy giá lên cao; - Các kịch bản thực tế hơn: Khi khủng hoảng bắt đầu, các tổ chức ưu tiên bán các tài sản biến động cao để đổi lấy đô la Mỹ như một nơi trú ẩn an toàn. Tiền điện tử giảm đầu tiên, và các đặc tính trú ẩn của chúng thường thất bại. 4. Đặc điểm thị trường: Tin tức địa chính trị chỉ mang đến những biến động xung đột ngắn hạn, với sự tăng giảm mạnh, tăng vọt và các đợt bùng nổ hợp đồng quy mô lớnAMD phát hành trái phiếu 4,75 tỷ USD, đặt cược vào chip AI trong ba năm tới
AMD vừa phát hành một khoản trái phiếu trị giá 4,75 tỷ USD, đây là khoản huy động trái phiếu USD lớn nhất trong lịch sử công ty. Số tiền này sẽ được dùng để mở rộng cơ sở hạ tầng AI và chi tiêu vốn.
Điều thú vị là thời điểm này khá nhạy cảm. Nvidia đang hợp tác với BlackRock, Blackstone và Goldman Sachs để xây dựng nền tảng tài trợ sức mạnh tính toán AI, Intel cũng đang lên kế hoạch phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho sản xuất tiên tiến. Ba công ty đi ba con đường hoàn toàn khác nhau — AMD phát hành trái phiếu, Nvidia huy động vốn tư nhân xây dựng nền tảng, Intel phát hành cổ phiếu.
Tại sao AMD chọn phát hành trái phiếu? Giá cổ phiếu đang ở mức thấp, phát hành cổ phiếu sẽ làm pha loãng quá nhiều. Mặc dù phát hành trái phiếu sẽ tăng gánh nặng lãi suất, nhưng thị trường chip AI không chỉ có Nvidia hưởng lợi, dòng MI của AMD cũng đang đuổi theo, nếu không tăng cường đầu tư lúc này, sau này còn không có cơ hội tham gia bàn chơi.
Nhưng thị trường sẽ chú ý đến hai vấn đề tiếp theo. Thứ nhất, doanh thu AI có tiếp tục tăng hay không. Quý trước doanh thu trung tâm dữ liệu của AMD tăng 79% so với cùng kỳ năm trước, liệu tốc độ tăng trưởng này có duy trì được không là điều thị trường quan tâm nhất. Thứ hai, sau khi tăng nợ, liệu định giá có bị ảnh hưởng không. Cổ phiếu công nghệ vốn nhạy cảm với lãi suất, chi phí tài chính tăng sẽ khiến dòng tiền chiết khấu phải tính lại.
Toàn ngành đang mở rộng sản xuất — Nvidia xây dựng nền tảng tài trợ, Intel phát hành cổ phiếu, SK Hynix đầu tư 18 nghìn tỷ won trong nửa đầu năm, Micron cũng đang mở rộng công suất HBM. Mọi người đều đặt cược vào nhu cầu AI sẽ tiếp tục bùng nổ. Điều này làm tôi nhớ đến quy luật cũ của ngành bán dẫn — khi thị trường cao điểm thì mở rộng sản xuất, khi suy thoái thì cắt giảm đơn hàng. Nhu cầu chip AI hiện tại thật sự mạnh, nhưng tất cả các dự án mở rộng công suất đều tập trung trong 12 đến 18 tháng tới. Lúc đó liệu nhu cầu có đủ để hấp thụ nguồn cung mới là yếu tố không chắc chắn nhất.
Lần phát hành trái phiếu này của AMD là để dự trữ đạn dược cho mình. Trận chiến hạ tầng AI không chỉ là chạy nhanh chip, mà còn là ai có nhiều đạn dược hơn, chi phí vốn thấp hơn. Tiếp theo sẽ là xem số tiền này được sử dụng thế nào và mang lại bao nhiêu lợi nhuận.
#AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元 Bạn vẫn đang do dự trong khi các tổ chức đã mua vào 34 triệu BTC
Số coin trong ví của bạn đang bị các tay chơi chuyên nghiệp coi như một công cụ cấu hình nghiêm túc.
Vào ngày 15 tháng 8, ChainCatcher dẫn lại tiết lộ từ Bitcoin Magazine, một công ty tư vấn đầu tư lâu đời lần đầu tiên công khai vị thế ETF Bitcoin giao ngay khoảng 34 triệu USD trong hồ sơ 13F, chủ yếu nằm ở IBIT của BlackRock và các sản phẩm liên quan đến Grayscale. Dù số tiền này không lớn so với tổng tài sản hàng trăm tỷ của họ, nhưng đã vượt qua vị thế khoảng 25 triệu USD của họ ở Amazon. Người sáng lập công ty này đã công khai ủng hộ Bitcoin ETF từ năm 2019 và còn thành lập tổ chức giáo dục tiền mã hóa dành cho các cố vấn tài chính, nên bước đi này không phải bốc đồng mà là kết quả của 7 năm chuẩn bị.
Trong cùng một báo cáo còn có một gương mặt quen thuộc tăng vị thế. Quỹ do huyền thoại giao dịch vĩ mô Paul Tudor Jones quản lý, đến cuối tháng 6 nắm giữ khoảng 688 nghìn cổ phiếu IBIT, trị giá khoảng 22,9 triệu USD, tăng gần 110 nghìn cổ phiếu so với cuối quý 1, tăng khoảng 19%. Người này nổi tiếng với khả năng dự đoán chu kỳ lạm phát, việc ông tăng vị thế này cho thấy trong mắt những người hiểu về vĩ mô, Bitcoin vẫn là lựa chọn để phòng ngừa phát hành tiền giấy quá mức.
Hai khoản tiền này đặt cạnh nhau rất thú vị. Một bên đại diện cho các cố vấn cá nhân, một bên đại diện cho quỹ vĩ mô lâu đời, cả hai đều tăng chứ không giảm. Nhìn rộng ra tuần trước, ETF Bitcoin giao ngay vừa kết thúc nửa năm rút ròng, tuần đơn lẻ thu hút khoảng 1,1 tỷ USD, giờ lại có các ông lớn cố vấn và các tay chơi vĩ mô tăng thêm, dòng tiền tổ chức thực sự đang ấm lên.
Nhưng điều này không có nghĩa bạn có thể nhắm mắt theo kịp. Dòng tiền ròng ETF nói về việc các tổ chức mua coin bằng tiền thật, nhưng họ có thể vào và ra bất cứ lúc nào, chi phí và nhịp độ mua bán khác hoàn toàn so với việc chúng ta nắm giữ coin giao ngay. Bạn nhìn vào giá tăng giảm trên code, tổ chức nhìn vào tỷ lệ cấu hình và cửa sổ tái cân bằng, logic hoàn toàn khác nhau.
Nhìn ngắn hạn đây là điểm tựa về mặt tâm lý, nhìn dài hạn kênh quản lý tài sản truyền thống một khi đưa Bitcoin vào bản đề xuất, tiền vào sẽ ổn định và lâu dài hơn so với nhà đầu tư cá nhân. Về mặt dao động, đừng coi tin này là hiệu lệnh tăng giá, nó thay đổi biến số chậm chứ không phải giá mở cửa ngày mai. Cách làm thông minh thật sự là coi nó như âm thanh nền, đừng coi là hiệu lệnh tấn công. Nếu cố vấn tài chính của bạn một ngày nào đó cũng khuyên mua coin, bạn sẽ theo hay làm như không thấy. #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 Mấy ngày nay $BTC liên tục dao động quanh mức $63,000, vài ngày trước còn thử đẩy lên $65,000 nhưng nhanh chóng bị đẩy xuống lại. Điều quan trọng hơn là dữ liệu lạm phát Mỹ không tệ đến vậy, việc làm cũng đang hạ nhiệt, nhưng thị trường không vì thế mà bứt phá ngay.
Điều này cho thấy vấn đề hiện tại có thể không còn đơn thuần là dữ liệu vĩ mô.
BTC → gặp kháng cự quanh $65,000 → vốn bắt đầu thận trọng → nhu cầu ETF suy yếu → thị trường thiếu dòng vốn mới
Còn $ETH hiện đang dưới khoảng $1,900, xu hướng cũng khá yếu.
Vì vậy, tôi hiện không quá vội vàng nhìn vào altcoin.
Bởi vì một xu hướng lành mạnh thực sự nên là:
BTC ổn định trước → ETH bắt đầu tiếp sức → coin chính mở rộng đà tăng → vốn mới dần chảy vào altcoin
Nếu BTC còn chưa xác định được hướng đi, altcoin bỗng nhiên tăng mạnh, tôi lại lo ngại đó chỉ là vốn hiện có đang chuyển nhà cho nhau.
Còn một điều đáng chú ý mấy ngày nay: việc thúc đẩy quản lý tiền mã hóa ở Mỹ lại có những diễn biến phức tạp, cuộc họp của SEC dự kiến thảo luận quy định mới về tiền mã hóa bị hủy đột ngột, trong khi dự luật cấu trúc thị trường cũng tiếp tục bị trì hoãn, tâm lý ngắn hạn sẽ bị ảnh hưởng phần nào.
Vì vậy cảm giác của tôi bây giờ rất đơn giản:
Không phải không có cơ hội, mà là thị trường đang chờ một lý do thực sự để làm cho dòng vốn hứng khởi trở lại.
BTC xem liệu có giữ được $63,000 không, ETH xem có thể trở lại trên $1,900 không.
Trước khi có hướng đi rõ ràng, bớt FOMO lại sẽ dễ chịu hơn.Điều khiến tôi quan tâm trở lại với AAVE gần đây không phải là DeFi lại bắt đầu hô hào thị trường bò, mà là việc cho vay trên chuỗi cuối cùng cũng ngày càng giống một ngành tài chính bình thường hơn.
Ở vòng trước, nhiều người mua $AAVE chủ yếu dựa vào TVL DeFi, lợi nhuận khai thác và giá token tăng. Khi thị trường nóng lên, mọi người thế chấp ETH, WBTC để vay stablecoin, rồi dùng số tiền vay đó để tiếp tục đòn bẩy, giá tài sản càng tăng thì nhu cầu vay càng cao. Nhưng mô hình này cũng có vấn đề rõ ràng: dữ liệu thị trường bò rất đẹp, nhưng khi thị trường nguội đi, đòn bẩy thu hẹp, cái gọi là “cách mạng tài chính” rất dễ biến mất cùng với khối lượng giao dịch.
Nhưng giờ đây cấu trúc tài sản cho vay trên chuỗi đang thay đổi.
Ngoài USDC, USDT, các tài sản token hóa trái phiếu Mỹ, RWA và ngày càng nhiều tài sản có lợi suất thực sự bắt đầu được đưa lên chuỗi. Nếu trong tương lai người dùng không chỉ thế chấp ETH mà còn là trái phiếu Mỹ, quỹ đầu tư hay thậm chí các tài sản thực tế khác, thì thị trường mà Aave đối mặt sẽ không còn chỉ là “các nhà đầu tư tiền mã hóa vay tiền để đầu cơ” nữa.
Việc này quan trọng hơn nhiều so với việc TVL đạt đỉnh mới.
Trong tài chính truyền thống, cho vay luôn là tầng cơ bản và sinh lời nhất. Bạn có 1 triệu đô la tài sản, không nhất thiết muốn bán, nhưng có thể muốn thế chấp để vay 500.000 đô la tiếp tục sử dụng. Khi tài chính trên chuỗi thực sự trưởng thành cũng vậy. Một tổ chức có trái phiếu Mỹ token hóa, tại sao phải bán đi mới có thể có thanh khoản? Nếu có thể thế chấp trực tiếp để vay USDC, hiệu quả sử dụng vốn sẽ khác hẳn.
Lúc này, đối thủ thực sự của AAVE thậm chí không chỉ là các giao thức DeFi như Compound, mà còn là các khoản vay thế chấp và thị trường tiền tệ trong tài chính truyền thống.
Tất nhiên, câu chuyện này cũng có một vấn đề phải tính rõ: giao thức kiếm tiền và token kiếm tiền không phải là một chuyện.
Aave có thể có ngày càng nhiều tiền gửi, ngày càng nhiều khoản vay, thu nhập giao thức cũng có thể tăng, nhưng cuối cùng bao nhiêu giá trị quay lại AAVE mới quyết định người nắm giữ token nhận được gì. Crypto trước đây đã có quá nhiều dự án “sản phẩm rất thành công, token表现 bình thường”, nên giờ tôi không chỉ nhìn vào TVL của AAVE.
Tôi quan tâm hơn là nhu cầu vay có tăng liên tục không, thu nhập giao thức có bao nhiêu đến từ cho vay thực sự chứ không phải khuyến khích ngắn hạn, và thu nhập đó cuối cùng sẽ đi vào hệ sinh thái giá trị của $AAVE như thế nào.
Còn một dữ liệu tôi thấy đặc biệt đáng theo dõi lâu dài: khi thị trường nguội, còn có người vay tiền không.
Khi $BTC, ETH, $SOL tăng vọt, tăng trưởng cho vay trên chuỗi không có gì lạ vì ai cũng muốn đòn bẩy. Điều thực sự chứng minh Aave bắt đầu trở thành hạ tầng tài chính là dù Crypto đi ngang, nhu cầu vay giữa USDC, RWA và tài sản tổ chức vẫn tồn tại.
Nếu một ngày nào đó Aave không cần mùa altcoin, không cần Meme tăng vọt, vẫn có người gửi tiền, vay tiền, trả lãi mỗi ngày, thì DeFi mới thực sự vượt qua một bước ngoặt.
DEX giải quyết vấn đề “giao dịch như thế nào”.
Stablecoin giải quyết vấn đề “dùng tiền gì”.
Còn các giao thức như $AAVE thực sự muốn giải quyết là ngành kinh doanh lâu đời nhất trong tài chính — người có tài sản làm sao để lấy trước tiền trong tương lai ra dùng.
Việc này không hề mới.
Cũng chính vì không mới, nó có thể sống lâu hơn nhiều câu chuyện mới.
#AAVE #ETH #USDC #USDT #RWA #DeFi #BTC #Crypto #欧易星球Dự luật tiền mã hóa được kỳ vọng sẽ hỗ trợ bạn giờ chỉ còn 10% khả năng thành công
Một dự luật tiền mã hóa từng được kỳ vọng rất lớn, giờ đây khả năng thông qua đã bị cắt giảm chỉ còn một phần mười.
Ngày 15 tháng 8, ChainCatcher dẫn lời nhà phân tích Alex Thorn của Galaxy Research cho biết, khả năng dự luật CLARITY được Quốc hội thông qua trong năm nay đã giảm mạnh xuống còn 10%. Lý do rất rõ ràng, các quy tắc đạo đức về tiền mã hóa của quan chức chưa được định hình, các ngân hàng cộng đồng gây áp lực khiến một số nghị sĩ Cộng hòa lưỡng lự, các điều khoản bảo vệ nhà phát triển vẫn còn tranh cãi, lãnh đạo đa số Thượng viện không thúc đẩy bỏ phiếu trước kỳ nghỉ tháng 8, kỳ họp tháng 9 chỉ còn khoảng hai đến ba tuần. Nói thẳng ra, yếu tố chính trị đã lấn át logic ngành, dự luật càng hoàn chỉnh càng khó hoàn thành trong một kỳ họp. Nói cách khác, đừng mong chờ có tin tốt về quy định trong năm nay, đó là sự kiện có xác suất rất thấp.
Dự luật này vốn được giới trong ngành xem như trụ cột ổn định cho tiền mã hóa. Nếu được thông qua, sẽ có một khung pháp lý hoàn chỉnh về đăng ký cấp phép, giám sát tuân thủ và bảo vệ người tiêu dùng, các sàn giao dịch và dự án không còn phải đoán xem quy định có thể bất ngờ gây khó dễ. Giờ đây, khả năng thành công chỉ còn 10%, tương đương với việc năm nay không nên kỳ vọng, thị trường sẽ tiếp tục giao dịch trong sự mơ hồ. Điều này có nghĩa với nhà đầu tư nhỏ lẻ, đừng lấy việc dự luật được thông qua làm lý do để mua vào, kỳ vọng tuân thủ phải tự mình điều chỉnh giảm.
Điều thú vị là, trong khi lập pháp liên bang đình trệ, SEC và CFTC lại đẩy nhanh tiến độ hoạt động riêng. Galaxy cho biết, các miễn trừ của SEC cho phép phát hành cấp một tài sản mã hóa và cho phép giao dịch cấp hai của chứng khoán mã hóa trong DeFi, trước đây bị ngành chứng khoán truyền thống phản đối nên bị trì hoãn, giờ có thể được khởi động lại do dự luật không khả thi, văn bản sẽ được công bố trong vài tuần đến vài tháng tới. CFTC thì giữ chặt quyền quản lý thị trường dự đoán, đấu tranh quyết liệt với Tổng chưởng lý bang New York về vụ Kalshi. Ủy viên Hester Peirce dự kiến rời nhiệm sở vào tháng 11 cũng làm tăng áp lực thúc đẩy các quy định.
Nhìn ngắn hạn, đây là sự bất định treo lơ lửng, nhìn dài hạn, quy định sẽ không biến mất mà chỉ thay đổi hình thức để thực thi. Trong các đợt biến động, đừng xem việc lập pháp đình trệ là tin tốt hay tin xấu, đó là biến số chậm. Điều thực sự cần theo dõi là liệu các sandbox miễn trừ của SEC có được phê duyệt hay không, đó mới là công tắc quyết định liệu các dự án nhái và DeFi có thể thở phào hay không. Trong giai đoạn trống chính sách, các dự án sống sót dựa vào sản phẩm chứ không phải giấy phép. Các bạn nghĩ dự luật này năm nay còn khả năng lật ngược tình thế không? Các nhà nghiên cứu dội nước lạnh rằng đáy bạn bắt có thể chỉ là cơ bản đang sụp đổ
Mấy đồng coin altcoin trong tài khoản bạn đã giảm tới 80-90%, thật sự đã là đáy chưa? Đừng vội nhận dao rơi, hãy hiểu rõ tại sao nó lại rẻ.
ChainCatcher ngày 15 tháng 8 đã đăng một bài viết của nhà nghiên cứu Delphi Digital, chuyên nói về cách đánh giá một dự án có thực sự bị định giá thấp hay không. Họ lấy ví dụ hai đồng coin PUMP và AERO, câu cốt lõi khá thấm thía: giá trị định giá thấp không nhất thiết có nghĩa là rẻ, mà có thể là thị trường đang định giá cho doanh thu giảm sút. Dịch ra là, bạn tưởng mình nhặt được hàng rẻ, thực ra là cơ bản đang sụp đổ. Nhiều người mua altcoin không bao giờ xem xét điều này, chỉ chăm chăm nhìn cây kim trên biểu đồ, kim đâm càng sâu thì càng nghĩ mình mua được hời, kết quả là bị kẹt ở giữa núi mà còn chưa nhận ra.
PUMP là token nền tảng của pump.fun, AERO là token quản trị của Aerodrome, cả hai đều là ví dụ điển hình của coin biến động cao và vốn hóa nhỏ. Phương pháp của Delphi không nhìn vào giá giảm bao nhiêu, mà xem hệ số doanh thu, tức là vốn hóa chia cho doanh thu thực tế. Một đồng coin có doanh thu tăng và hệ số thấp mới gọi là thực sự rẻ; một đồng coin giá giảm một nửa nhưng doanh thu giảm nhanh hơn, hệ số lại tăng lên, đó chính là đang bơi trần. Nói trắng ra, hệ số thấp không phải vì bị bán nhầm mà là vì mọi người đã chiết khấu tương lai của nó từ trước.
Điều này hoàn toàn trái ngược với thói quen bắt đáy của chúng ta. Đa số người ta thấy giá giảm nhiều thì nghĩ an toàn, càng giảm càng mua, kết quả là mua ở giữa sườn núi. Nhà nghiên cứu như nhắc nhở rằng, rẻ là so sánh chứ không phải chỉ nhìn giá giảm, chỉ nhìn cây kim trên biểu đồ là vô dụng, phải xem dự án còn kiếm tiền được không. Nói thẳng ra, các dự án đầu ngành đang cạnh tranh doanh thu thực sự, bạn còn chăm chăm nhìn ai giảm nhiều hơn thì nên đổi tư duy.
Trong cộng đồng, việc yêu thích nhất là lấy mức giảm giá để kêu gọi mua, bài viết về coin giảm 90% dưới phần bình luận toàn chữ "bắt đáy". Nhưng mức giảm không nói lên điều gì, nó chỉ cho thấy trước đây đắt, không nói hiện tại rẻ. Điều thực sự cần hỏi là giao thức của đồng coin đó còn thu tiền không, tiền thu được tăng hay giảm, đội ngũ còn làm việc không.
Nhìn ngắn hạn đây là một gáo nước lạnh dội vào tâm lý meme coin và altcoin, nhìn dài hạn thì khung định giá dựa trên doanh thu cho token sẽ ngày càng phổ biến, vốn sẽ đổ vào các dự án có dòng tiền thật. Trong các đợt sóng, đừng coi hệ số thấp là tín hiệu bắt đáy, hãy hỏi trước doanh thu của đồng coin đó đang tăng hay sụp đổ. Các bạn có đang giữ những đồng coin giảm mạnh mà thực ra chưa từng xem nó có kiếm tiền hay không không? Đừng để mức giảm đánh lừa, giảm 90% vẫn có thể giảm tiếp 90% nữa. Một nhà tạo lập thị trường nổi tiếng đã chuyển 1560 BTC vào Binance trong một tuần
Trong tuần qua, trên chuỗi xuất hiện một chuỗi giao dịch không quá nổi bật nhưng khiến các tay chơi kỳ cựu phải lo lắng. Theo giám sát của Onchain Lens, Jump Crypto đã gửi thêm 384 BTC vào Binance cách đây hai ngày, theo giá lúc đó khoảng 24 triệu USD. Cộng với các giao dịch trước đó trong tuần, tổng cộng họ đã chuyển 1560 BTC vào Binance, trị giá gần 100 triệu USD. Họ còn giữ lại 1410 BTC, gần như đã chuyển hết số có thể sang sàn giao dịch.
Jump có vị thế như thế nào trong giới tiền mã hóa thì những người đã trải qua hai chu kỳ đều rõ. Họ từng là một trong những nhà tạo lập thanh khoản dày nhất, khi thị trường biến động mạnh, nhiều token đều có dấu vết giao dịch của họ phía sau. Một công ty như vậy liên tục chuyển coin vào sàn, suy nghĩ đầu tiên của thị trường là họ đang chuẩn bị bán. Trong bull market, mọi người muốn tin rằng họ chỉ đang tái cơ cấu danh mục, nhưng khi thị trường đi ngang không rõ xu hướng, ai cũng sợ họ đang xả hàng.
Chỉ riêng họ thì chưa đủ để nói lên vấn đề. Vào cuối tuần này, Ethena đã chuyển 81,97 triệu USD USDC sang FalconX, được hiểu rộng rãi trong giới là để bán OTC. Một cá voi mới xây dựng vị thế vào tháng 6, đã chi 30 triệu USD mua ETH, cũng vừa chuyển hơn 10.000 ETH sang FalconX trong vài ngày qua, có vẻ như muốn chốt lời với lợi nhuận 2,47 triệu USD. Một số giao dịch lớn gần như cùng lúc chuyển vào kênh giao dịch, tạo nên một bức tranh khá đáng chú ý.
Điều thú vị hơn là sự đối lập về hướng đi. Tuần trước, các quỹ ETF giao ngay BTC và ETH đã thu hút tổng cộng 1,1 tỷ USD, chấm dứt dòng tiền ròng rút ra trong phần lớn thời gian năm nay, vốn hợp pháp đang dần vào thị trường qua ETF. Một bên là người mới đổ tiền vào, bên kia là các tay chơi kỳ cựu rút lui âm thầm qua OTC và sàn giao dịch, hai lực lượng đối nghịch trong cùng một thị trường, không ai biết ai sẽ thắng.
Điều khó hiểu hơn là phản ứng của chính BTC. Thời gian này giá vẫn như cũ, dao động quanh mức trên 60.000 USD, biến động bị kìm hãm rất thấp, như thể những giao dịch lớn kia không liên quan gì đến nó. Một bên là các tổ chức âm thầm đẩy chip ra cửa, một bên là giá không hề động đậy, sự lệch pha này chúng ta đã thấy không dưới một lần vào đầu tháng 8.
Vậy vấn đề thực sự là, những người chuyển coin vào sàn đó, họ chỉ đơn thuần tái cân bằng vị thế hay đã ngửi thấy điều gì đó mà chúng ta chưa thấy? Chúng ta không thể biết kế hoạch thực sự trong túi của Jump, nhưng chuỗi khối không nói dối. Nếu ngay cả nhà tạo lập thị trường từng làm mưa làm gió cũng đang giảm vị thế trước, thì những người còn ở lại cứng cỏi trong thị trường, có lẽ nên cân nhắc lại logic trong tay mình rồi.Tối thứ Bảy, quảng trường không đông người, $BTC 63040 tiếp tục dao động quanh mốc 63.000, $ETH 1880, $SOL 75.2, ba người cũng không tạo ra được một biến động nào.
Nhưng về mặt vĩ mô thì có chút thú vị: CPI, PPI đồng loạt hạ nhiệt, thị trường bắt đầu lơi lỏng thảo luận về việc tăng lãi suất, chỉ số S&P còn lập đỉnh mới. Lẽ ra khi kỳ vọng về thanh khoản cải thiện thì thị trường tiền mã hóa phải có chút biến động, nhưng kết quả là giá Bitcoin lại đi ngang suốt cả tuần.
Theo tôi hiểu thì: tiền chưa rút ra, đang chờ sự chắc chắn. Thị trường chứng khoán Mỹ có câu chuyện AI hỗ trợ, còn thị trường tiền mã hóa hiện thiếu một điểm bùng nổ khiến các quỹ ngoài ngành phải chú ý, lợi ích từ ETF thì đã được hấp thụ hết rồi.
Thời điểm này là lúc thử thách con người nhất. Việc đi ngang không phải là không có xu hướng, mà là xu hướng đang tích tụ một đòn đánh lớn. Đừng vì cuối tuần mà nóng lòng đi đuổi theo các đồng altcoin, hãy kiềm chế, chờ Bitcoin lên tiếng trước, thứ Hai sẽ rõ ràng.
$BTC $ETH $SOLGiá cho một tấm 2nm lên đến ba mươi nghìn đô la Mỹ! TSMC tăng giá điên cuồng, đánh thức giấc mơ tự phát triển chip của các nhà cung cấp đám mây
Gần đây trong ngành bán dẫn lan truyền một tin cực kỳ gây sốc: báo giá gia công wafer công nghệ tiên tiến 2nm thế hệ tiếp theo của TSMC được cho là gần chạm mốc 30.000 đô la Mỹ.
Trong hai năm qua, các ông lớn đám mây như Microsoft, Amazon, Google, Meta đều đang làm cùng một việc — đổ tiền điên cuồng để phát triển chip ASIC tính toán riêng. Bề ngoài mọi người đều tính toán rất kỹ: chỉ cần tự thiết kế chip, thì không phải chịu mức lợi nhuận phần cứng siêu cao 70% mà NVIDIA thu.
Nhưng đợt tăng giá khủng khiếp của TSMC cho 2nm đã dội một gáo nước lạnh vào tất cả các ông lớn công nghệ.
Nếu bạn tính toán kỹ sẽ thấy, các ông lớn tự phát triển chip cuối cùng vẫn không thoát khỏi số phận "bị hút máu", chỉ là chuyển khoản lợi nhuận khổng lồ từ NVIDIA sang túi TSMC mà thôi.
Ngưỡng cửa để tự phát triển chip AI cao đến mức nào?
Bản thiết kế chỉ là bước đầu, đến giai đoạn công nghệ tiên tiến, máy khắc quang High-NA EUV đắt đỏ khấu hao, chi phí phát triển mặt nạ quang học lên đến hàng trăm triệu đô la, cộng thêm năng lực đóng gói tiên tiến CoWoS cực kỳ khan hiếm, trên thế giới ngoài TSMC ra không có công ty nào khác có thể cung cấp giải pháp gia công ổn định với tỷ lệ thành phẩm cao.
Sức thống trị của TSMC trong chuỗi cung ứng bán dẫn còn vượt qua cả NVIDIA. NVIDIA còn có AMD bám đuổi, nhưng TSMC gần như độc quyền vật lý tuyệt đối trong công nghệ tiên tiến. Dù GPU của NVIDIA bán chạy hay chip tự phát triển của Microsoft, Amazon hoạt động tốt, nếu bạn muốn sản xuất sức mạnh tính toán hàng đầu, bạn phải xếp hàng trả phí qua đường cho nhà họ Wei.
Điều này cũng cung cấp cho chúng ta một bộ lọc logic đầu tư cực kỳ đơn giản trên thị trường thứ cấp:
Trong cuộc đua vũ trang công nghệ, "người bán xẻng" có thể bất cứ lúc nào đối mặt với thách thức từ người thay thế, nhưng "người kiểm soát duy nhất cửa khẩu mỏ quặng" mới có quyền định giá chống chu kỳ mạnh mẽ nhất. Thay vì đoán xem ai sẽ vượt qua trong các câu chuyện chip tự phát triển ở hạ nguồn, tốt hơn là tập trung chặt chẽ vào ông trùm gia công nền tảng không thể thay thế.
Bạn nghĩ các nhà cung cấp đám mây đặt cược lớn vào chip tự phát triển trong tương lai có thể phá vỡ sự độc quyền của các ông lớn phần cứng, hay chỉ là trở thành công nhân cao cấp của TSMC?
---
Nội dung trên chỉ thể hiện quan điểm cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư nào. Hãy tự nghiên cứu, không phải lời khuyên tài chính.
#财报观察员：AI基建财报接力登场 Đây chính là điển hình của thị trường altcoin kiểu "sòng bạc".
Đợt biến động APR mà bạn nắm bắt được đã minh họa hoàn hảo cho đặc tính cực đoan của altcoin: "vài phút thiên đường, vài phút địa ngục". Bạn đã kiếm lời bằng cách bán khống chính xác, thực sự thể hiện tư duy ngược của "tiền thông minh". Nhưng phải chỉ ra rằng sự sụp đổ của APR không phải ngẫu nhiên, mà là do cấu trúc token cực kỳ tập trung và nền tảng niềm tin thị trường tồi tệ cùng quyết định.
Tại sao $APR lại "bốc hơi một nửa chỉ trong vài phút"
Đợt giảm giá lần này không phải biến động tự nhiên của thị trường, mà là điển hình của việc tập trung token tập trung + sụp đổ niềm tin dẫn đến hiện tượng giẫm đạp:
- "Cá voi" kiểm soát tuyệt đối: Dữ liệu trên chuỗi cho thấy token $APR phân phối cực kỳ tập trung, một địa chỉ ví kiểm soát gần 49% tổng lượng lưu hành. Cấu trúc tập trung cao này có nghĩa là các cá mập nắm quyền định giá tuyệt đối, khi xả hàng gần như không có lực đỡ nào.
- Niềm tin đã phá sản từ lâu: Dự án này từng xảy ra bê bối "tấn công phù thủy" nghiêm trọng vào tháng 10 năm 2025. Lúc đó khoảng 60% đến 80% token airdrop bị một thực thể chiếm đoạt qua 14.000 ví liên kết. Khởi đầu gian lận này khiến thị trường mất niềm tin nghiêm trọng, một khi giá lung lay, người nắm giữ sẽ bỏ chạy không tiếc chi phí.
- Thanh khoản cạn kiệt: Sau đợt tăng điên cuồng "tăng gấp ba trong bốn ngày", tâm lý thị trường vốn đã rất mong manh trong giai đoạn "đánh cược ngu ngốc". Lúc này cá voi xả hàng, lập tức phá vỡ sự cân bằng mong manh của thị trường, gây ra hiện tượng giẫm đạp "bán tháo chồng bán tháo".
Đây chính là "altcoin": tỷ lệ cược cao và tỷ lệ chết cũng cao
Kinh nghiệm của bạn lần này là minh chứng tốt nhất cho rủi ro và cơ hội của altcoin:
- Tỷ lệ cược hấp dẫn: Như bạn nói, chỉ trong vài phút có thể khiến người lỗ biến thành giàu, cũng có thể khiến người mua đỉnh bị bốc hơi một nửa ngay lập tức. Biến động cực đoan này là sức hút cốt lõi với các nhà đầu cơ.
- Tỷ lệ thắng cực thấp: Phần lớn altcoin (đặc biệt là những đồng như $APR có "tiền án") cuối cùng đều về 0. Chúng thường thiếu giá trị thực, thuần túy là trò chơi đa cấp. Dự án bỏ chạy, lỗ hổng hợp đồng thông minh, bị sàn gỡ là chuyện thường.
- Giá phải trả cho "tư duy ngược": Bạn đã thành công khi bán khống lần này, nhưng phải cảnh giác với sai lệch người sống sót. Bán khống altcoin ngược xu hướng là hành động rủi ro cao, vì trong "sòng bạc", dự án có thể dùng chiêu "rút dây mạng", "cắm kim" để khiến người bán khống phá sản ngay lập tức.
Lần này bạn thao tác rất đẹp, nhắm chính xác một "đồng coin rác" vốn đã nên về 0. Nhưng điều này không có nghĩa mô hình này có thể sao chép. Trong thị trường altcoin, "chạy nhanh" luôn quan trọng hơn "nhìn chuẩn". Bạn đã ăn được phần lớn, nhưng lần sau, khi đối mặt với một đồng coin không có lịch sử đen, bán khống ngược xu hướng có thể là vực thẳm sâu thẳm.#OpenAI与Anthropic估值竞赛升温
Giá trị định giá AI hiện tại đã trở nên hơi điên rồ.
Định giá tài trợ mới nhất của Anthropic khoảng 965 tỷ USD, đã vượt qua 852 tỷ USD của OpenAI.
Điều còn kinh ngạc hơn là:
Một số nhà đầu tư hiện bắt đầu dùng dự báo doanh thu 190-200 tỷ USD năm 2028 của Anthropic để suy đoán định giá IPO ở mức 2 nghìn tỷ USD.
Quan điểm của tôi:
Nhu cầu AI là thật, nhưng thị trường đang mua trước thành công của ba năm sau.
Điều này có nghĩa là giai đoạn tiếp theo chỉ tăng trưởng thôi là chưa đủ.
Điều thực sự cần chứng minh là:
Doanh thu có thể bùng nổ liên tục hay không;
Chi phí tính toán có thể giảm hay không;
Lợi nhuận có thể theo kịp định giá hay không.
Tăng trưởng doanh thu của Anthropic hiện thực sự rất mạnh, tỷ lệ doanh thu hàng năm đã tăng từ khoảng 9 tỷ USD cuối năm 2025 lên hơn 47 tỷ USD vào tháng 5 năm nay.
Nhưng 2 nghìn tỷ USD không mua Claude của ngày hôm nay.
Mua là:
Trong vài năm tới nó không được tụt lại rõ ràng.
Điều này cũng đúng với các dự án AI trong Crypto.
Sau này tôi sẽ ngày càng ít xem "ai kể câu chuyện AI", mà sẽ xem nhiều hơn:
Ai thực sự có người trả tiền.
Câu chuyện có thể nâng giá trị định giá một thời gian.
Doanh thu mới là thứ có thể duy trì lâu dài.
$OPENAI $ANTHROPIC #dusk Những người chơi lâu năm với Bitcoin (#BTC) hoặc Ethereum (#ETH) chắc hẳn đều biết đến giao thức phát sóng Gossip truyền thống.
Hôm nay tôi xem qua giao thức Kadcast P2P được đề cập trong whitepaper của @Dusk_Foundation ($DUSK), cảm thấy giải pháp của nó rất có tính gợi mở — nó trực tiếp biến cách "la hét ầm ĩ ở quảng trường" thành "giao hàng chính xác nhanh chóng".
Nói đơn giản, Kadcast mượn thuật toán khoảng cách XOR của bảng băm Kademlia (DHT), sắp xếp các nút toàn mạng thành một "đồ thị cây" có thứ tự dựa trên khoảng cách toán học.
Khi một nút muốn phát sóng, nó không còn rải lưới mù quáng nữa, mà giống như tiếp sức giao hàng, phân phối chính xác theo cấu trúc cây đến các nút cụ thể. Điều này mang lại một số trải nghiệm trực quan:
Độ dư thừa cực thấp: các nút sẽ không nhận lại nhiều lần cùng một tin nhắn trùng lặp, giảm đáng kể băng thông tiêu thụ.
Phủ sóng cực nhanh: tin nhắn được truyền qua các cây đa phát (Multicast trees) với số lần trung chuyển tối thiểu, lan tỏa ngay lập tức toàn mạng.
Hỗ trợ tài chính tần suất cao: trong điều kiện tài nguyên mạng nút hạn chế hoặc giao dịch tần suất cao, đảm bảo độ trễ cực thấp và thông lượng cực cao.
Tuy nhiên, từ góc độ thực chiến, mạng có cấu trúc cũng có rủi ro. Nếu các nút trong cấu trúc cây thường xuyên lên xuống (Churn), hoặc một nút trung chuyển quan trọng bị hacker tấn công DDoS, liệu phát sóng có bị gián đoạn tạm thời? Dưới áp lực kiểm tra trong tình huống thị trường cực đoan, cấu trúc này có giữ được độ chịu lỗi bền bỉ và mạnh mẽ như Gossip không? Những điều này cần được kiểm chứng trong các kịch bản tải cao của mainnet tương lai.
Bạn nghĩ giao thức tối ưu tầng P2P kiểu này có thể trở thành tiêu chuẩn cho thế hệ blockchain tài chính tiếp theo không? Hãy trao đổi ở phần bình luận nhé!#加密估值转向收入，BTC如何定价？ Vấn đề này đang đè nặng lên thị trường, XRP cũng không tránh khỏi. Giá hiện tại 1.0018, 24h không đổi, khối lượng giao dịch 1227470, vị thế 87516919, rõ ràng đang trong trạng thái quan sát. Cách đỉnh 1 giờ -2.15%, cách đỉnh 4 giờ -8.23%, cấp độ 4 giờ chưa đảo chiều, trung hạn yếu; nhưng 10 lệnh mua hàng đầu trong sổ lệnh là 14994 > lệnh bán 13397, bên mua chiếm ưu thế, tỷ lệ phí vốn 0.0022%, phe bán không dám đuổi sâu. Các mức quan trọng: hỗ trợ 0.9985, tiếp theo 0.9922; kháng cự 1.0238, kháng cự mạnh 1.0916. Chiến lược: mua khi giá hồi về 0.9985, dừng lỗ 0.9900, mục tiêu 1.0238; nếu phá vỡ 0.9922, chuyển sang bán khống, dừng lỗ 1.0018, mục tiêu 0.9720. Rủi ro: Định giá BTC chuyển sang thu nhập, XRP thiếu câu chuyện dòng tiền mặt, dễ bị rút thanh khoản; khối lượng giao dịch thấp, rủi ro bị chọc mũi lớn, nên giữ vị thế nhẹ.
—— Chỉ là quan điểm cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư, chúc giao dịch thuận lợi.——
#加密估值转向收入，BTC如何定价？ $XRP Altcoin sụp đổ, may mà tôi đã chọn đúng phe
Nhìn qua $BEAT, 0.4718, giảm gần 30% trong một ngày. Từ 0.7144 giảm xuống 0.4550, những người mua đỉnh bị chôn vùi ngay lập tức.
Chọn đúng hướng, lợi nhuận cũng ổn, nhưng chưa đi được xa. Kiểu giảm này thường là sự giải tỏa cảm xúc, sau khi bán quá mức ngắn hạn dễ có hồi phục.
Lướt qua tin tức, BEAT lần này là do các đồng Meme trong hệ sinh thái Robinhood Chain đồng loạt sụp đổ. Đội dự án tối qua đã chuyển toàn bộ 21,600,000 HOOD huy động được vào Binance, thị trường lập tức hoảng loạn, bán tháo hoảng loạn, giá bị đẩy xuống liên tục.
Chọn đúng hướng thì cứ giữ, đợi nó đi hết rồi tính.
#波动雷达：币种异动观察 ——$BEAT Tại sao nền tảng Matcha lại gỡ bỏ BABYDOGE lúc đầu? Ở đây mình sẽ phổ cập cho mọi người về tình hình lúc đó: vì các nhà đầu tư phát hiện chỉ cần bán ra hoặc rút coin thì sẽ gặp tình trạng không thể bán được hoặc coin bán ra tự động bị tiêu hủy, người dùng chính của Matcha chủ yếu là nhà đầu tư nước ngoài, để kiểm soát rủi ro nên chỉ có thể gỡ bỏ, nhưng phía dự án lại nói rằng sàn giao dịch dùng coin ảo để đẩy giá nên mới sửa đổi quy tắc giao dịch: chỉ cần bán ra thì sẽ bị tiêu hủy! Nhưng một số người kỳ cựu trong giới coin lại cho rằng đồng coin này từ khi lên sàn đã là một cái bẫy lừa đảo: phía dự án quảng cáo sẽ lấy 5% thuế giao dịch để tiêu hủy, còn nói sẽ giảm một nửa trong ba năm, nhưng thực tế khi tiêu hủy còn lại 41% thì không tiêu hủy nữa, đến nay lại thành 43%, vậy... đã có tiêu hủy thì tại sao lại ngày càng nhiều hơn?Cổ phiếu chip Hàn Quốc đã hồi phục 22% trong 10 ngày, đạn ở Seoul bắn rất mạnh. Đừng chỉ nhìn vào sự náo nhiệt ở mảng tiền mã hóa: nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc là những người quen thuộc trên chuỗi, tâm lý của họ lan tỏa theo dòng chảy, và họ là những người đầu tiên tham gia vào các đồng tiền thay thế có tính thanh khoản tốt như SOL.
Chỉ số có thể kiểm chứng là mức chênh lệch giá đồng won Hàn Quốc: giá tiền mã hóa trên sàn Hàn Quốc thường cao hơn vài điểm so với nước ngoài. Khi chênh lệch thu hẹp, lực mua trong nước đang giảm; khi chênh lệch tăng lên, tâm lý mới chỉ bắt đầu vào cửa.
Hoạt động trên chuỗi đột ngột tăng nhiệt, giống như chợ đêm bật đèn, cần xem các gian hàng có thực sự mở cửa hay không. Vì vậy tôi không lấy một cây nến tăng của cổ phiếu Hàn Quốc để quy đổi trực tiếp thành mức tăng của SOL, mà xem trước hai đường chênh lệch giá và khối lượng giao dịch thực có cùng chiều hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và giáo dục, không cấu thành lời khuyên đầu tư nào. Giá tài sản kỹ thuật số biến động lớn, vui lòng tự đánh giá và chú ý rủi ro. #$SOL 标普再创新高，8000 点预期升温，但这次上涨越来越像一场“不能犯错”的考试。
Lạm phát hạ nhiệt, báo cáo tài chính ổn, câu chuyện hạ tầng AI tiếp tục, chứng khoán Mỹ thực sự có lý do để tăng. Các ngân hàng lớn điều chỉnh mục tiêu cũng không phải không có cơ sở. Vấn đề là, chỉ số càng gần mục tiêu lạc quan, thị trường càng không có nhiều không gian để sai sót. Bất kỳ biến số nào thay đổi cũng có thể khiến định giá thu hẹp lại.
Dữ liệu tiêu dùng đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu mệt mỏi, giá dầu và rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn biến mất, chi tiêu vốn cho AI cũng ngày càng tăng. Chứng khoán Mỹ hiện nay không phải không có nền tảng cơ bản, mà là nền tảng cơ bản bị yêu cầu phải liên tục hoàn hảo.
Tôi nghĩ 8000 điểm không phải là điểm kết, cũng không phải là nhãn bong bóng, nó giống như một khoản đặt cọc mà thị trường trả trước: tin rằng AI có thể hiện thực hóa giá trị, tin rằng lạm phát có thể giảm, tin rằng tiêu dùng sẽ không sụp đổ.
Chỉ cần một trong ba niềm tin này gặp vấn đề, đỉnh cao mới sẽ trở thành mức áp lực. Thời điểm thị trường bò dễ chịu nhất cũng là lúc dễ khiến người ta quên rằng nó cần phải liên tục thực hiện các cam kết.
#标普收盘再创新高，8000点预期升温 $ETH Gần đây cảm nhận của tôi về ETH là, luôn có người bắt đáy ở phía dưới, nhưng lại thiếu dòng tiền tăng trưởng thực sự ở phía trên.
Hiện tại giá quanh mức 1878 USD, giảm khoảng 2% trong 7 ngày gần đây, phạm vi dao động chính là 1855—1935 USD. ETH từ đáy tháng 6 bật lên trên 1900 nhưng không tiếp tục mạnh lên, ngược lại nhiều lần bị đẩy xuống trong khoảng 1930—1950, nên hiện tại giống như giai đoạn tích lũy sau hồi phục, chưa thể xem là một chu kỳ tăng mới đã bắt đầu.
✔ CPI năm nay giảm từ 3,5% xuống 3,4%, CPI lõi cũng giảm xuống 2,5%, môi trường vĩ mô thực sự đã dịu đi. Nhưng ETH không tận dụng được tin tốt để giữ vững trên 1900, cho thấy phần lớn tin tốt đã được thị trường phản ánh trước, điều còn thiếu thực sự là dòng tiền.
✔ Dòng tiền ETF cũng giải thích cho giai đoạn tích lũy này. Từ 4 đến 7 tháng 8, dòng tiền ròng vào ETF giao ngay ETH khoảng 256 triệu USD; nhưng tuần này tổng cộng lại rút ròng nhẹ khoảng 3 triệu USD. Mua vào của các tổ chức từ rõ ràng chuyển sang trạng thái quan sát, giá tự nhiên thiếu động lực để bứt phá tiếp.
✔ Nền tảng cơ bản của Ethereum không suy yếu. Giá trị khóa trong DeFi trên chuỗi vẫn gần 41 tỷ USD, quy mô stablecoin vượt 147 tỷ USD. Nhưng khối lượng giao dịch DEX tuần qua giảm khoảng 6,5%, cho thấy hệ sinh thái vẫn còn vững, nhưng dòng tiền hoạt động ngắn hạn chưa quay trở lại rõ ràng.
Tiếp theo tôi sẽ chú ý đến vùng hỗ trợ 1850—1860. Miễn là vùng này không bị phá vỡ, ETH vẫn có cơ hội thử thách lại 1900 và 1930—1950; nếu có thể tăng mạnh và giữ vững trên 1950, mới có cơ hội tiếp tục hướng lên 2000—2050.
Nhưng nếu giá đóng cửa ngày dưới 1850 hiệu quả, ngắn hạn cần đề phòng giảm về vùng 1800—1820, nếu 1800 không giữ được, cấu trúc hồi phục sẽ rõ ràng yếu đi.
Tôi vẫn thiên về xu hướng tăng trung hạn cho ETH, nhưng hiện tại chỉ là dao động tăng nhẹ, chưa phải đã bứt phá hoàn toàn. Cuối tuần thanh khoản thấp, tôi sẽ không vội mua khi chỉ thấy một cây nến tăng mạnh đột ngột, ít nhất phải đợi giá giữ vững trên 1950 và khối lượng giao dịch tăng đồng bộ thì mới xem là chuyển mạnh thực sự.Gần đây, một nhóm giao dịch cổ phiếu của một người bạn có bằng đại học đã khiến tôi suy ngẫm lại về vấn đề này. Mặc dù giao dịch cổ phiếu, họ chủ yếu tập trung vào giao dịch ngắn hạn và theo đuổi các điểm nóng trên thị trường cổ phiếu A. Về hệ sinh thái giao dịch ngắn hạn, tôi luôn cảm thấy cổ phiếu A và altcoin có một số điểm tương đồng: các chủ đề nóng xoay vòng nhanh, khi cảm xúc dâng cao, mọi người cùng theo đuổi, nhưng khi cảm xúc phai nhạt thì mọi thứ trở nên hỗn loạn. Hơn nữa, A-shares vẫn còn vấn đề với T+1 và khoảng trống, nên cá nhân tôi chưa bao giờ thích làm chúng. Các hoạt động phổ biến của A-share bao gồm: nhìn thấy các chủ đề nóng và theo đuổi chúng; Nếu bạn đuổi theo, bạn sẽ bị mắc kẹt ngay lập tức; Sau khi bị mắc kẹt, tôi đột nhiên bắt đầu bàn về đầu tư dài hạn. Có một người trong nhóm đã bị mắc kẹt suốt ba năm. Ông giải thích rằng: Ngay cả khi tôi không đưa số tiền này vào thị trường chứng khoán, nó cũng không được tiết kiệm bên ngoài; tôi đã tiêu nó từ lâu rồi. Đặt nó ở đây tương đương với việc tiết kiệm tiền. Nghe có vẻ khá cởi mở, nhưng tôi không nghĩ đó là logic đầu tư—nó chỉ đang cố giải thích một khoản lỗ đã xảy ra. Một giao dịch ban đầu được mua để theo đuổi một điểm nóng, nhưng giá không đạt kỳ vọng—không có lệnh dừng lỗ hay đánh giá lại cơ bản, và cuối cùng, không muốn thừa nhận sai lầm, giao dịch ngắn hạn đã chuyển thành giữ dài hạn. Đây không phải là khoản đầu tư dài hạn, mà là niềm tin được tạo ra ngay tại chỗ sau khi bị mắc kẹt. Nhiều người không đến đây để giao dịch, mà để mua vé số. Những tình huống tương tự còn phổ biến hơn trên thị trường tiền điện tử. Tôi thường kiểm tra các quảng cáo trên Binance, OKX và các nhóm giao dịch tiền điện tử. Nhiều người bước vào thị trường này mà không nghĩ đến việc xây dựng một mô hình lợi nhuận dài hạn, có thể lặp lại, mà hy vọng thay đổi số phận bằng cách đầu tư hết mình. Họ trôngBTC giữ vững 63.000, ETH hồi phục không có khối lượng: Hiện tại điều đắt giá nhất không phải là bỏ lỡ cơ hội, mà là "ra tay bừa bãi"
Thị trường đang bước vào một giai đoạn rất điển hình: giá không sụp đổ, nhưng độ khó kiếm tiền đang tăng lên.
BTC hiện khoảng 63.100 USD, dao động quanh các mốc số nguyên quan trọng; ETH khoảng 1.877 USD, chu kỳ ngắn có phục hồi nhưng chưa thấy sự bứt phá mạnh đủ để xác nhận đảo chiều xu hướng.
Bối cảnh vĩ mô cũng thiếu định hướng rõ ràng. Doanh số bán lẻ Mỹ tháng 7 giảm 0,6% so với tháng trước, tiêu dùng bắt đầu hạ nhiệt; niềm tin người tiêu dùng tháng 8 giảm từ 55,2 xuống 51,0, nhưng kỳ vọng lạm phát một năm lại tăng lên 4,3%. Tăng trưởng yếu đi, kỳ vọng lạm phát vẫn cao khiến Fed có khả năng tiếp tục quan sát thay vì nhanh chóng chuyển sang nới lỏng.
Điều này có nghĩa BTC, ETH tạm thời đều thiếu chất xúc tác vĩ mô mạnh mẽ.
Các loại tài sản có độ đàn hồi cao như SNDK dù vẫn nóng, nhưng xác suất tăng giá tiếp ở vùng cao đang giảm: thị trường chung không cung cấp thanh khoản, cổ phiếu dù mạnh cũng phải đề phòng chốt lời.
Thị trường đi ngang dễ tạo ra ảo giác — mỗi ngày đều có biến động, nên mỗi ngày đều phải giao dịch.
Thực tế, khi xu hướng, khối lượng và vĩ mô không đồng thuận, tiền mặt cũng là một vị thế.
Nhà giao dịch thực sự xuất sắc không phải là người bắt mọi biến động, mà là chỉ ra tay khi xác suất đứng về phía mình. $BTC #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 $BTC Mỗi chu kỳ thị trường lớn, điểm khởi đầu luôn là điểm ngoặt về thanh khoản vĩ mô.
Tháng 3 năm 2020: Thị trường gặp cú sụt giảm do đại dịch, Fed bắt đầu QE vô hạn, BTC từ 3800 tăng lên 69000;
Đầu năm 2023: Tốc độ tăng lãi suất chậm lại, thị trường giao dịch trước kỳ vọng chuyển hướng chính sách, BTC từ 16000 đã vượt qua mốc 70000.
Nhìn vào hiện tại:
Cuộc họp FOMC ngày 29 tháng 7, Fed giữ nguyên lãi suất lần thứ năm liên tiếp, duy trì trong khoảng 3.50%-3.75%.
Thay đổi cốt lõi là kỳ vọng tăng lãi suất trên thị trường tiếp tục giảm nhiệt:
Đầu tháng 8, thị trường kỳ vọng xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 còn 55%;
Sau khi dữ liệu CPI được công bố, xác suất giảm xuống còn 44.1%;
Tính đến ngày 15 tháng 8, dữ liệu CME cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất tháng 9 tăng lên 67.5%, kỳ vọng tăng lãi suất chỉ còn 32.5%.
Kỳ vọng tăng lãi suất giảm từ 55% xuống 32.5%, đây chỉ mới là khởi đầu, báo hiệu câu chuyện chính sách của Fed đang dần nới lỏng.
Nhà giao dịch ngắn hạn chỉ thấy giá BTC mãi không tăng,
Nhà đầu tư dài hạn đã nhận ra ngọn lửa thị trường đang âm thầm bùng lên.
Kỳ vọng tăng lãi suất giảm nhanh là dấu hiệu chuyển biến kỳ vọng chính sách; dữ liệu tiêu dùng yếu bất ngờ không còn là biến động đơn lẻ, tín hiệu xu hướng dần hiện rõ.
Phác thảo xu hướng lớn đã rõ ràng, chỉ còn chờ Fed đưa ra tín hiệu rõ ràng.
Quy luật lịch sử cho thấy, một khi sự kiện quan trọng xảy ra, đợt tăng giá của BTC thường bắt đầu khi đa số người còn do dự.Cuối tuần rồi, các bạn ơi, mọi người thế nào rồi? 😘 Thành thật mà nói, tôi đã chờ đợi mức đáy cuối cùng của BTC ở mức $50,000. Mặc dù giá hiện tại chưa phải là mức thấp nhất tuyệt đối, nhưng cũng không xa mức thấp nhất. Vì vậy tôi đã lên kế hoạch từ từ trung bình $BTC với 100U mỗi ngày. Theo Chỉ số Chín Vị Thần và Biểu đồ Cầu vồng, đây đã là vị trí phù hợp cho bố cục theo giai đoạn và trung bình chi phí đô la. Con đường dài, nhưng nếu bạn tiếp tục, bạn sẽ đến nơi~ Tại sao BTC giảm một nửa lại nhất định tăng, không thể giảm sao? BTC có nhất định là tài sản chất lượng tăng giá dài hạn không?
Khi được hỏi những câu như vậy, tôi luôn nghĩ đến Buffett, bắt đầu đầu tư từ năm 11 tuổi, đến nay đã 84 năm. Trong 84 năm này, người ta có thể liên tục hỏi: Đầu tư định kỳ vào S&P 500 nhất định có lời không? Kinh tế Mỹ có nhất định sẽ tiếp tục tăng trưởng không? Khi đứng ở thời điểm đó để bàn về tương lai, câu trả lời đều là không chắc chắn.
Tâm lý chủ đạo trong đầu tư là niềm tin, nếu Buffett không tin vào vận mệnh quốc gia Mỹ, ông cũng không thể duy trì sự nghiệp của mình đến ngày nay. Niềm tin xuyên suốt, không cần phải nghi ngờ. Bởi vì nếu kinh tế dài hạn của nhân loại sụp đổ, bất kỳ công việc kinh doanh nào cũng không còn quan trọng, tin hay không tin, kết quả cuối cùng đều là phá sản.
Đối với BTC, sự tăng giá dài hạn của nó không liên quan nhiều đến việc giảm một nửa, cũng không liên quan nhiều đến bất kỳ tin tốt ngắn hạn nào. Nó là "vàng" được thế hệ Z yêu thích nhất, là "tài sản mới" mà người trẻ có lợi thế định giá, chỉ cần có chút tiền nhàn rỗi, chúng ta đều muốn mua một ít BTC.
Chiến lược có tỷ lệ thắng cao nhất đối với nhóm thế hệ Z là đơn thuần tin tưởng vào BTC, tin vào Satoshi Nakamoto, hơn cả tin vào các nhà điều hành công ty chứng khoán Mỹ, trong 20 năm tới chúng ta có cơ hội vượt qua vàng.
À, tôi còn chưa nói tại sao BTC tăng giá dài hạn, 113 năm trước, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được thành lập, giá trị đồng đô la đến nay đã mất 97%.#英伟达深入AI资本链，协同与风险如何平衡
Chiêu trò mới của Nvidia trông có vẻ giống kiểu tiền mã hóa nhái?
Một bên nắm giữ khoảng 21 tỷ USD cổ phần SpaceX, một bên lại cung cấp bảo lãnh tài chính cho trung tâm dữ liệu OpenAI. Bề ngoài là gắn kết khách hàng, thực chất là dùng vốn để khóa nhu cầu GPU trong tương lai.
Logic rất rõ ràng: Nvidia đầu tư vào công ty AI → Công ty AI huy động vốn mở rộng trung tâm dữ liệu → Mua nhiều GPU hơn → Doanh thu Nvidia tăng → Tiếp tục đầu tư AI.
Nhìn sang chiêu trò tiền mã hóa nhái, phát hành coin trước, rồi kích thích qua các hoạt động, thậm chí trợ cấp, để người dùng giao dịch tạo thanh khoản, kéo nhiệt, thu hút thêm người và vốn tham gia.
Vậy vấn đề đặt ra, nếu tiền khách hàng mua GPU cũng là vốn vay?
Thì “bùng nổ nhu cầu AI” mà ta thấy, bao nhiêu là đơn hàng thật, bao nhiêu chỉ là vòng quay vốn?
Nếu công ty AI cuối cùng có thể dựa vào sức mạnh tính toán tạo ra dòng tiền mặt bền vững, thì chuỗi vốn này là cực kỳ có lợi, Nvidia thậm chí có thể trở thành hạ tầng “tài chính + sức mạnh tính toán” lớn nhất thời đại AI.
Nhưng nếu tương lai xảy ra: vốn huy động chậm lại → Tỷ lệ sử dụng trung tâm dữ liệu giảm → Đơn hàng GPU giảm → Doanh thu Nvidia bị điều chỉnh giảm, thì thị trường sẽ bất ngờ nhận ra: sự bùng nổ AI điên cuồng nhất hiện nay có thể cũng là lúc chu kỳ chi tiêu vốn gần đỉnh nhất.
Quan điểm của tôi rất rõ ràng:
Nvidia vẫn được đánh giá cao trong ngắn hạn, nhưng hiện không phải lúc để mua đuổi giá cao một cách mù quáng. @OKX星球 #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
Tôi nghĩ đừng chỉ vì thấy dữ liệu bán lẻ giảm mạnh mà vội vàng nói chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc, hiện tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hoàn toàn chưa đến lúc nhượng bộ.
Bán lẻ tháng 7 giảm 0,6% so với tháng trước, mức giảm lớn nhất trong vài tháng gần đây, niềm tin người tiêu dùng cũng không đạt kỳ vọng, nhiều người ngay lập tức đưa ra logic “kinh tế suy yếu → ngừng tăng lãi suất → thậm chí giảm lãi suất”. Nhưng khi phân tích kỹ thì không lạc quan như vậy: sự sụt giảm chủ yếu do các ngành như ô tô, trạm xăng kéo xuống, còn tiêu dùng dịch vụ vẫn có độ bền, trong khi lạm phát dịch vụ lại chính là phần cứng đầu nhất hiện nay.
Điều quan trọng nhất mà nhiều người bỏ qua là: kỳ vọng lạm phát một năm vẫn đang tăng nhẹ, giá dầu cũng đã ổn định và bật tăng trở lại, năng lượng có thể bất cứ lúc nào đẩy lạm phát lên cao trở lại. Mục tiêu cốt lõi của Fed chưa bao giờ là giữ tăng trưởng mà là kiểm soát lạm phát. Chỉ cần lạm phát chưa trở lại mức 2% một cách ổn định, dù tháng 9 có đứng yên, sau đó vẫn có khả năng tăng lãi suất bất cứ lúc nào, không thể nói chính sách đã chuyển hướng.
Trong thị trường tiền mã hóa cũng vậy, đừng thấy dữ liệu yếu mà vội cho là tin tốt để mua vào. Vĩ mô vẫn đang giằng co, chưa có tín hiệu rõ ràng về giảm lãi suất, dòng tiền mới sẽ không vào, khả năng cao thị trường vẫn sẽ dao động trong biên độ. Tôi không động đến vị thế hiện có, không mua thêm cũng không bán khống, chờ tín hiệu chắc chắn hơn.
Các bạn nghĩ tiêu dùng suy yếu có buộc Fed phải nhượng bộ không? Thẳng thắn mà nói, "kiếm tiền" và "xu hướng mạnh" là hai chuyện khác nhau. Xu hướng mạnh kiếm được là "biên độ tăng" (lợi nhuận Beta), còn kiếm được nhiều hơn phụ thuộc vào "điểm mua" và "quản lý vị thế".
Nếu bạn muốn bố trí ngay bây giờ, $BTC phù hợp hơn để "kiếm tiền ổn định"; nếu bạn muốn đánh cược vào đợt sóng lớn cuối năm, $ETH phù hợp hơn để "kiếm tiền vượt trội".
Phân tích logic cụ thể như sau:
1. Bitcoin ($BTC): kiếm tiền từ "độ chắc chắn" và "tỷ lệ chịu lỗi"
· Phù hợp với ai: người có vốn lớn, không muốn theo dõi thị trường hàng ngày, hoặc người mới vào thị trường.
· Cách kiếm tiền: mua đáy theo sóng. Hiện tại $BTC được xem là có vùng hỗ trợ mạnh trong khoảng 60,000-65,000 (vùng chi phí của tổ chức). Tại vị trí này, đặt lệnh mua từng phần, cắt lỗ dưới 53,000 (giá gấu của Citibank), mục tiêu cuối năm là 110,000-115,000.
· Ưu điểm: tỷ lệ chịu lỗi cao. Dù điểm mua có hơi sai, vốn tổ chức cũng sẽ nâng đỡ, không có rủi ro "về 0". Đợt hồi phục của $BTC thường rất "ổn định", chỉ cần xu hướng đảo chiều, nó sẽ là đồng tiền đầu tiên khởi động kéo giá, bạn có thể kiếm được tiền từ xu hướng chắc chắn.
· Rủi ro: biến động tương đối nhỏ, đòn bẩy không nên quá cao, nếu không lợi nhuận không bằng $ETH.
2. Ethereum ($ETH): kiếm tiền từ "phần thưởng cảm xúc" và "biên độ hồi phục"
· Phù hợp với ai: người chịu rủi ro cao, giỏi giao dịch ngắn hạn theo sóng, hoặc đã có vị thế $BTC muốn kiếm lợi nhuận cao hơn.
· Cách kiếm tiền: đánh cược hồi phục. Hiện tại $ETH yếu hơn, nhưng dòng vốn ETF tổ chức liên tục ròng vào cho thấy đang "mua hời". Nếu thị trường đáy và đảo chiều vào khoảng tháng 10, độ dốc hồi phục của $ETH thường dốc hơn $BTC (Fundstrat dự báo cuối năm 4500, nghĩa là có tiềm năng tăng gấp đôi so với giá hiện tại).
· Ưu điểm: khi thị trường có tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ), vốn sẽ ưu tiên đổ vào ETH để kiếm lợi nhuận cao, lúc này mua cặp tỷ giá $ETH/$BTC (mua $ETH, bán khống $BTC) là chiến lược kiếm tiền phổ biến của các nhà đầu tư chuyên nghiệp.
· Rủi ro: rủi ro giảm giá lớn. Nếu vĩ mô xấu, $ETH có thể phá vỡ vùng hỗ trợ 1400 USD, bạn phải tuân thủ nghiêm ngặt cắt lỗ, nếu không thời gian bị kẹt sẽ lâu hơn nhiều so với $BTC.
3. Chiến lược "kiếm tiền" thực tế nhất (quan trọng hơn chọn một trong hai)
Đừng làm bài toán chọn "một hoặc khác", hãy làm bài toán "phân bổ vị thế":
· Phân bổ phòng thủ (70% $BTC + 30% $ETH): nếu bạn giữ trung hạn (đến cuối năm), $BTC làm đáy giữ vị thế, $ETH làm vị thế tấn công để kiếm lợi nhuận vượt trội. Như vậy dù $ETH tiếp tục giảm, tính ổn định của $BTC sẽ giúp bạn chịu đựng phần lớn sự điều chỉnh.
· Giao dịch tích cực (chỉ làm $ETH): nếu bạn chỉ làm ngắn hạn (1-3 tuần), biến động của $ETH phù hợp hơn để mua thấp bán cao. Nhưng nhớ rằng, cốt lõi để kiếm tiền không phải chọn ai, mà là "mua thấp" — ở vùng đáy hiện tại, mua từng phần khi giá giảm quan trọng hơn đuổi theo giá tăng.
⚠️ Cảnh báo "bẫy thua lỗ" cần nhớ
Dù chọn ai, trở ngại lớn nhất để kiếm tiền hiện tại là thời gian:
· Báo cáo của Fidelity chỉ ra thị trường gấu trung bình điều chỉnh 300 ngày, hiện mới 203 ngày. Điều này có nghĩa 1-2 tháng tới có thể tiếp tục giảm nhẹ hoặc đi ngang.
· Cách dễ thua tiền nhất: hiện tại đổ hết vốn vào, không chịu nổi đợt giảm cuối tháng 10, phải cắt lỗ ở đáy.
Kết luận:
· Ở vị trí hiện tại, $BTC giúp bạn "kiếm tiền" hơn vì nó giúp bạn giữ được vị thế, giữ được vị thế mới có thể kiếm tiền trong bull market.
· $ETH giúp bạn "kiếm nhiều hơn", nhưng điều kiện là bạn phải chịu được áp lực tâm lý có thể giảm thêm 20%-30%.
Nếu bạn chấp nhận được lỗ tạm thời trên sổ sách, nên ưu tiên mua dần $BTC; nếu bạn muốn đánh cược đợt tăng mạnh cuối năm, có thể sau khi $BTC ổn định, dùng vị thế nhỏ để mua quyền chọn tăng hoặc mua spot $ETH. Cuối cùng hỏi bạn: vốn của bạn chịu được bị kẹt bao lâu? Nếu trên nửa năm, mua lúc nào cũng có thể kiếm tiền; nếu chỉ 1-2 tháng, nên giữ tiền mặt quan sát đến tháng 10 rồi quyết định. Điều này quyết định cách bạn hành động bây giờ. #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温 #海力士扩产提速，资本开支能否兑现回报 Tiêu dùng yếu, Fed vẫn giữ thái độ thận trọng
Kinh tế Mỹ phát ra tín hiệu hỗn hợp: tiêu dùng đang hạ nhiệt, nhưng lạm phát khiến Fed giữ thái độ thận trọng. Điều này dẫn đến kỳ vọng thanh khoản ngắn hạn quá yếu, không thể kích thích làn sóng tăng rủi ro mới. $BTC vẫn giữ ưu thế nhờ dòng tiền ETF giao ngay và vị thế dẫn đầu thị trường, trong khi $ETH cần thanh khoản mạnh hơn và nhu cầu thực sự để phục hồi sức mạnh tương đối. Với con đường của Fed vẫn chưa rõ ràng, quản lý rủi ro quan trọng hơn việc chạy theo FOMO. #海力士扩产提速，资本开支能否兑现回报
海力士 nửa đầu năm tăng mạnh 70% chi tiêu vốn đầu tư vào HBM và đóng gói tiên tiến, hoàn toàn không phải mở rộng mù quáng, mà là đang chiếm vị trí trong lợi nhuận dài hạn của lưu trữ AI, số tiền đầu tư hiện tại sẽ trở thành rào cản lợi nhuận trong tương lai.
Nhiều người lo ngại mở rộng sản xuất sẽ dẫn đến cung vượt cầu, đi lại con đường giảm giá mạnh trong chu kỳ trước đây, tôi nghĩ là chưa hiểu bản chất của đợt mở rộng này.
Thứ nhất, lần này mở rộng hoàn toàn là năng lực cao cấp, không phải NAND cấp thấp để tăng sản lượng. HBM hiện đang thiếu hụt so với cầu toàn cầu, nhu cầu máy chủ AI là tăng trưởng chắc chắn, không phải đầu cơ ngắn hạn, khoảng trống lưu trữ cao cấp ít nhất sẽ kéo dài hơn một năm, việc mở rộng sản xuất đúng lúc nhu cầu bùng nổ.
Thứ hai,海力士 đã dẫn đầu ngành về công nghệ HBM, việc đầu tư mở rộng năng lực là để giành thị phần. Khi nhu cầu AI được giải phóng toàn diện, ai có năng lực sản xuất sẽ có quyền định giá, đây là xây dựng hào phòng thủ dài hạn, không phải kiếm tiền nhanh trong ngắn hạn.
Bản thân tôi đã giữ vị thế mua海力士 gần một tháng, dù có vài lần biến động vẫn không bán, vì tin vào logic ngành lưu trữ AI, không phải là thị trường tin tức lướt sóng một hai ngày.
Tất nhiên tăng quá nhanh trong ngắn hạn chắc chắn có áp lực điều chỉnh, hiện tại đuổi theo giá cao lợi nhuận rủi ro không cao. Nhưng nhìn dài hạn, xu hướng lưu trữ AI còn chưa kết thúc, tập trung vào biến động trong ngày không bằng nắm bắt logic ngành cốt lõi.
Các bạn nghĩ đợt mở rộng này là chiếm lợi thế trước hay mở rộng quá mức?
$SKHYNIX $APR phe mua vẫn lao vào ồ ạt!
Điều này không có lợi cho việc tăng giá.
Cùng lúc đó, tôi còn nghĩ đến một vấn đề thường thức, muốn chia sẻ quan điểm của mình.
Như sáng nay, tỷ lệ tài khoản mua/bán là 0.35, rồi phe mua liên tục tuyên truyền rằng người bán khống nhiều nên giá khó giảm.
Nhưng lại không đi sâu vào tỷ lệ giá trị mua/bán.
Trước khi giảm mạnh vào buổi sáng, số lượng tài khoản phe bán khống đúng là gấp vài lần phe mua, nhưng về giá trị, phe mua lại gần gấp đôi phe bán khống.
Nói cách khác, dù phe bán khống bị thanh lý hết thì cũng không thể tiếp nhận hết vị thế của phe mua.
Do đó, việc tiếp tục kéo giá lên đối với bên chủ lực chỉ làm tăng rủi ro, sợ rằng nếu bán ra không nhanh hơn các phe mua khác thì sẽ thất bại.
Vì vậy, khi phân tích đừng chỉ nhìn vào số lượng tài khoản mà hãy nhìn vào giá trị cụ thể để đánh giá tính hợp lý của việc tăng giảm giá.
Điều này giống như, số tiền gửi trong tài khoản của một người bình thường không bằng số tiền gửi của một người như Jack Ma, nên đừng chỉ nhìn vào số lượng tài khoản để giao dịch.
Xem số lượng tài khoản chỉ có thể phần nào phản ánh thái độ của người chơi, còn nhìn vào giá trị mới có thể đánh giá hướng đi nào có cơ hội lớn hơn.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温 #海力士扩产提速，资本开支能否兑现回报 很多人只看到了美国零售销售 -0.6%。 但把零售、通胀预期和近期的爆仓案例放在一起看，你会发现一个更重要的信号： 宏观环境正在变得复杂，而高杠杆交易者正在成为这种波动最直接的承受者。 01｜消费真的开始降温了 美国商务部最新数据显示，7月零售销售环比下降 0.6%，明显低于市场此前预期的 +0.1%，也是9个月以来首次下降；更值得注意的是，用于GDP核算的重要“控制组零售销售”同样下降约 0.4%。 这不是一个可以完全忽略的数据。 因为美国经济过去最强的支撑之一，就是居民消费。 与此同时，密歇根大学8月消费者信心指数由 55.2降至51.0，消费者预期指数也由55.4跌至50.6。更关键的是，目前只有约 8% 的受访者认为未来一年收入增长能够跑赢通胀。 所以市场正在看到： 消费能力下降 + 消费信心下降。 但事情并没有简单到“经济差→降息→风险资产上涨”。 02｜最棘手的变量，是通胀预期没有同步下降 7月美国CPI同比由3.5%回落至 3.4%，核心CPI同比降至 2.5%；7月PPI环比则为 0%。从实际通胀数据看，价格压力确实正在缓和。 然而密歇根大学调查显示： 一年期通胀预期反Kênh thứ hai mang tính cơ học hơn. Cơ sở hợp đồng tương lai ba tháng, lợi suất của giao dịch cash-and-carry làm nền tảng cho sự tham gia của các tổ chức trong thị trường crypto, đã trả thấp hơn lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm kể từ tháng Hai. Chỉ có một giai đoạn khác trong lịch sử kéo dài như vậy, từ tháng 8 năm 2022 đến tháng 1 năm 2023, và nó kết thúc ở mức thấp của chu kỳ.
Khi Trái phiếu Kho bạc có lợi suất cao hơn cơ sở, các bộ phận cung cấp đòn bẩy, độ sâu và khối lượng cho thị trường này hầu như không có lý do để tiếp tục hoạt động. Phần lớn những gì tiếp theo trong phần off-$ETH Tỷ lệ long/short tài khoản vĩnh viễn mới nhất là 2.05 (long khoảng 67.2% / short 32.8%), trong 30 ngày giao dịch vừa qua nằm ở khoảng phân vị thứ 92, thuộc nhóm long đông đúc rõ ràng, không phải vị thế trung tính. Giá lại không theo kịp: giá giao ngay khoảng $1,874, 30 ngày gần như đi ngang (-0.46%), chỉ số ADX hàng ngày chỉ 16, vẫn bị kẹt trong vùng giá $1,820–$1,980. Tỷ lệ long/short tổng hợp toàn thị trường lại là 0.98 (hơi nghiêng về short). Giá trị hiện tại đã nằm trong vùng long đông đúc cực đoan của vùng giá này.
Thanh lý đã bắt đầu ăn mòn long nhưng vị thế vẫn chưa giảm. Trong 24 giờ qua, toàn thị trường $ETH thanh lý $30.6M, trong đó long $23.2M (khoảng 76%); riêng OKX thanh lý $4.22M, long $2.91M so với short $1.31M. Trong 4 giờ gần nhất, toàn thị trường vẫn chủ yếu thanh lý long ($2.65M so với $0.78M), việc ép vị thế đã bắt đầu.
ETH so với $BTC không yếu: cùng kỳ Bitcoin giảm -3.0% xuống khoảng $62767. Sức mạnh tương đối không cứu được sự đông đúc, nó chỉ cho thấy nếu thị trường không sụp đổ, ETH có khả năng tiếp tục dao động trong vùng giá thay vì sụp đổ một chiều.
#CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大 #标普收盘再创新高，8000点预期升温 #标普收盘再创新高，8000点预期升温 Tiêu dùng giảm mạnh 0,6% gặp phải kỳ vọng lạm phát tăng cao: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thực sự dễ dàng hạ lãi suất đến vậy?
Mấy ngày gần đây, dữ liệu bán lẻ tháng 7 vừa công bố, giảm trực tiếp 0,6% so với tháng trước, lập kỷ lục tồi tệ nhất trong vài tháng gần đây, nhiều người trong giới lập tức hô hào "tháng 9 nhất định hạ lãi suất, thị trường bò sắp đến".
Nếu bạn cũng nghĩ vậy, tôi khuyên bạn nên tạm dừng việc mở champagne.
Bạn hãy xem kỹ toàn bộ dữ liệu kỳ này sẽ thấy, đây hoàn toàn không phải tín hiệu nới lỏng đáng ăn mừng. Mặc dù CPI và PPI bề ngoài vẫn đang giảm nhẹ, nhưng kỳ vọng lạm phát một năm của Michigan lại âm thầm bật tăng trở lại.
Động lực tiêu dùng tắt ngúm, gặp phải kỳ vọng lạm phát tăng, trong kinh tế vĩ mô có một cái tên rất khó chịu: bóng ma đình lạm.
Powell và các quan chức Fed hiện giờ sợ nhất là gì? Không phải kinh tế Mỹ hơi nguội đi một chút, mà là hạ lãi suất quá sớm sẽ thổi bùng lại ngọn lửa lạm phát vốn đã khó khăn mới dập tắt được. Nhìn lại bài học lịch sử thời kỳ đình lạm lớn những năm 70, Fed thà chịu đau kinh tế ngắn hạn còn hơn mở cửa van tiền tệ khi kỳ vọng lạm phát chưa hoàn toàn hạ nhiệt.
Trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát có dấu hiệu tăng, mong đợi Fed tháng 9 sẽ mở đầu chu kỳ hạ lãi suất lớn mà không ngần ngại là điều hoàn toàn viển vông. Khả năng cao hơn là: tháng 9 dù có giữ nguyên lãi suất, Powell cũng phải tiếp tục thể hiện lập trường diều hâu quyết liệt chống lạm phát, để xóa tan kỳ vọng thị trường về việc bơm tiền quá mức.
Đối với thị trường tiền mã hóa, đây không phải là tin tốt đơn thuần.
Hiện tại BTC và các altcoin rất nhạy cảm với những thay đổi biên về thanh khoản. Tiêu dùng yếu không mang lại việc bơm tiền ngay lập tức, mà là những "giao dịch suy thoái" và "kéo co thắt chặt" mệt mỏi nhất. Trong môi trường vĩ mô dao động liên tục như vậy, việc đặt cược mù quáng vào một thị trường bò một chiều rất dễ bị đánh úp hai đầu, thổi bay sạch sẽ.
Trong giao dịch thực tế, gần đây tôi đã đóng hầu hết các vị thế đòn bẩy. Ở thời điểm này đánh cược kết quả cuộc họp chính sách tháng 9 có tỷ lệ lợi nhuận rủi ro rất thấp. Miễn là lạm phát dịch vụ cốt lõi và tốc độ tăng lương chưa cho thấy sự chắc chắn giảm rõ ràng, kiểm soát tay, giữ vị thế spot phòng thủ luôn tốt hơn là chạy trần trong cơn bão vĩ mô.
Tối nay nếu bạn theo dõi thị trường, đối mặt với dữ liệu tiêu dùng yếu nhưng kỳ vọng lạm phát bật tăng, bạn sẽ chọn giảm vị thế khi giá hồi phục hay tiếp tục giữ spot cứng đầu?
---
Nội dung trên chỉ thể hiện quan điểm cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư nào. DYOR, NFA.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 大家总觉得BTC不涨是因为宏观不够好，可当CPI和PPI真的在降温时，价格反而从65K滑到了62.5K，这哪里是消息面的问题。 你有没有想过，也许市场早就把"降息预期"计价完了，现在缺的根本不是利好，而是愿意接盘的人？ 我昨晚盯盘的时候有点恍惚，BTC在63.15K附近晃了一整天，区间窄得像被压扁的果冻，62.5K到63.4K之间来回磨。这种走势其实挺磨人的，不是因为它跌得多凶，而是它压根不想给你方向感。 先说说大家容易误判的地方。很多人还在等"下一个大新闻"来救场，但过去一周已经给出了答案——宏观数据转暖，币价却从65K一路阴跌到62.5K。这说明什么？说明边际买家在撤退，ETF流入变弱，杠杆资金也不敢在这个位置押注。市场交易的已经不是"会不会降息"，而是"谁还有子弹"。 我现在的视角很简单，分两边看： - 上方64K是关键分水岭，如果放量收回，短期结构会改变，观望的资金可能重新进场。 - 下方62.5K一旦失守，下一个支撑会直接看到60K，甚至57.8K，那才是真正的考验。 现在63K附近确实有人在守，但我不会轻易说这里是底。因为真正的底部从来不是新闻变好时出现的，而是抛压耗尽、买