Orbit Post Sitemap
《Ngưu Lai》là một bộ phim hoạt hình nội địa do mẹ con hai người mất 5 năm làm thủ công hoàn thành, gần như không có đội ngũ, vừa ra mắt không quảng bá, doanh thu phòng vé ban đầu chỉ vài nghìn nhân dân tệ, vì hình ảnh thô sơ trừu tượng mà bị cư dân mạng chê bai lan rộng. Tên phim đồng âm với "thị trường bò đến", đúng lúc thị trường chứng khoán A giảm sút, các nhà đầu tư dùng làm trò đùa cầu may, tò mò check-in kéo theo doanh thu phòng vé tăng vọt trong thời gian ngắn, rạp chiếu phim tăng thêm suất chiếu. Sức nóng lan sang cộng đồng tiền mã hóa, chuỗi BNB trực tiếp tạo ra đồng Meme cùng tên, lợi dụng sức nóng toàn mạng tăng giá hàng chục lần trong thời gian ngắn, vốn hóa nhanh chóng tăng cao, thuộc dạng đầu cơ meme điển hình dựa trên sự kiện, không có giá trị dự án thực tế, khi sức nóng giảm thì giá coin nhanh chóng giảm trở lại, bản thân bộ phim cũng chỉ là phương tiện để cư dân mạng chơi chữ và xả cảm xúc.$CORE công khai chuỗi nhanh nhất khi nào bùng nổ?
1. Tình huống A: Kích hoạt nhanh nhất (xác suất thấp, 12-18 tháng, khoảng giữa năm 2027)
Cần đồng thời xảy ra ít nhất 2 chất xúc tác quan trọng:
① SEC Mỹ phê duyệt LST-ETF dựa trên Core nền tảng BTC sinh lợi, các quỹ tổ chức hợp pháp từ châu Âu và Mỹ có thể tham gia;
② Các tổ chức lưu ký như BitGo/HexTrust, thông qua lstBTC của Core, quy mô thế chấp BTC của tổ chức tăng đột biến (hàng chục tỷ đô la), tạo ra doanh thu thực tế trên chuỗi, bắt đầu mua lại token liên tục;
③ Cộng thêm Bitcoin đang trong giai đoạn tăng trưởng chính của chu kỳ bò mới, thị trường chung có xu hướng chấp nhận rủi ro cao.
2. Tình huống B: Tình huống trung tính (xác suất cao, 2028-2029, giai đoạn giữa đến cuối của chu kỳ bò Bitcoin tiếp theo)
Việc phê duyệt ETF Mỹ bị trì hoãn, không có lợi thế hợp pháp siêu lớn;
Lĩnh vực BTCFi nói chung sôi động, nhiều tài sản Bitcoin hiện có bắt đầu được thế chấp để sinh lời; Core là một trong những cơ sở hạ tầng BTCFi, theo chu kỳ thị trường để hiện thực hóa định giá;
Nhưng sẽ bị phân tán vốn bởi các dự án cùng lĩnh vực như Stacks, Babylon, tính linh hoạt sẽ bị giảm.
3. Tình huống C: Không bùng nổ (con đường thực tế rủi ro cao)
Tóm tắt
- Lý thuyết nhanh nhất: khoảng giữa năm 2027, nhưng là sự kiện xác suất thấp, phải có sự kết hợp của ETF Mỹ + bùng nổ quy mô thế chấp tổ chức;
- Khoảng thời gian trung tính: 2028-2029, giai đoạn giữa đến cuối của chu kỳ bò Bitcoin tiếp theo; Iran và Oman đã đạt được thỏa thuận tạm thời về việc thông hành, khiến giá dầu trên thị trường tối giảm nhẹ, nhưng phía Mỹ chưa ký và việc chuyển giao quyền kiểm soát lãnh hải khiến việc thông hành vật lý chưa được xác nhận, làm cho phí rủi ro địa chính trị của dầu thô đối mặt với việc định giá lại lần hai.
Giá dầu Brent trên thị trường tối giảm xuống còn 86,07 USD, WTI giảm xuống 81,09 USD, so với mức tăng hơn 5% trong tuần trước chỉ giảm nhẹ, chứng tỏ dòng tiền không xem thỏa thuận khung như việc mở cửa thực sự của eo biển. Việc duy trì trong khoảng 80 đến 86 USD cho thấy cả phe mua và phe bán đều đang chờ bằng chứng truyền dẫn về việc giao nhận đường hàng hải vật lý.
Biến số chính chi phối định giá dầu thô là cuộc đấu chính trị Mỹ-Iran ảnh hưởng đến phía cung, sau đó mới đến hiệu quả thông hành của tuyến đường tạm thời. Phía Mỹ không đáp ứng bảy điều kiện an ninh do phía Iran đề xuất, dẫn đến khoảng cách lớn về phí thông hành và bảo đảm an toàn sau 60 ngày thử nghiệm.
Kỳ vọng lạm phát và khẩu vị rủi ro được truyền dẫn qua việc cân bằng lại vị thế. Việc thông hành bị cản trở sẽ giữ giá dầu cao, làm tăng lo ngại lạm phát lần hai và kìm hãm khẩu vị rủi ro của tài sản tổng thể; nếu thông hành vật lý thuận lợi, phí rủi ro địa chính trị sẽ nhanh chóng giảm, giải phóng lợi nhuận cho phe mua.
Kịch bản tăng giá được kích hoạt nếu quân đội Mỹ có hành động đối đầu với tuyến đường mới hoặc Iran chặn tàu thương mại. Vị thế mua sẽ theo sau một cách thụ động, biến số quan sát là lộ trình đi qua của những tàu dầu đầu tiên, $CL vượt qua 83,50 USD sẽ xác nhận việc tái cấu trúc phí rủi ro.
Kịch bản giảm giá được kích hoạt nếu Mỹ và Iran đạt được sự đồng thuận và tàu thương mại đi qua tuyến đường mới một cách thuận lợi. Sau khi xác nhận thông hành vật lý, phí rủi ro địa chính trị được xóa bỏ, WTI giảm xuống dưới 79,50 USD sẽ kích hoạt phe bán xu hướng vào lệnh.
Tín hiệu thất bại trong dự đoán thị trường là khi thị trường từ bỏ cuộc đấu tranh kiểm soát lãnh hải, chuyển sang định giá trước phí thông hành từ 3% đến 7%. Một khi trọng tâm giao dịch chuyển sang việc truyền dẫn chi phí thông hành một cách mượt mà, biến động giá dầu sẽ giảm đáng kể.
Trong trường hợp phía Mỹ không ký bảo đảm an toàn, các công ty bảo hiểm vận tải có sẵn lòng bảo hiểm cho tàu dầu đi vào lãnh hải Iran không?
Biến số quan trọng nhất trong 7 ngày tới là liệu các tàu dầu thương mại phương Tây có thực sự đi vào tuyến đường mới trong lãnh hải Iran và sự thay đổi tỷ lệ bảo hiểm vận tải biển.
#高盛收购Neos，加密ETF转向收益竞争 #AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元 #ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升#海力士扩产提速，资本开支能否兑现回报
Dưới làn sóng sức mạnh tính toán AI, ông lớn lưu trữ SK Hynix đã khởi động một kế hoạch mở rộng quy mô lớn với chu kỳ siêu dài, đặt cược vào nhu cầu phần cứng bùng nổ liên tục của các máy chủ AI trong vài năm tới.
Dữ liệu cho thấy, chi tiêu tiền mặt mua tài sản hữu hình của Hynix trong nửa đầu năm đã vượt 18 nghìn tỷ won Hàn Quốc, hội đồng quản trị tiếp tục phê duyệt khoản đầu tư bổ sung tổng cộng 54,3 nghìn tỷ won Hàn Quốc. Vốn sẽ được phân bổ cho hai dự án cốt lõi: 19,1 nghìn tỷ won cho dự án M17 tại Cheongju, 35,2 nghìn tỷ won cho nhà máy mới tại Yongin, chu kỳ xây dựng kéo dài đến năm 2031, bố trí công suất bao phủ NAND flash, HBM cao cấp và sản phẩm DRAM thế hệ tiếp theo.
Logic đầu tư lớn lần này rất rõ ràng: dựa vào lợi nhuận và dòng tiền dồi dào từ kinh doanh bộ nhớ AI hiện tại, tiếp tục tăng cường công suất, chiếm lĩnh thị phần trong lĩnh vực lưu trữ máy chủ AI. HBM là phần cứng thiết yếu cho đào tạo mô hình AI lớn, nhu cầu dài hạn có tiềm năng lớn, việc bố trí trước công suất mới giúp Hynix củng cố vị thế cạnh tranh trên thị trường lưu trữ cao cấp.
Tuy nhiên, phía sau khoản đầu tư vốn khổng lồ là những rủi ro không thể xem nhẹ. Chu kỳ xây dựng kéo dài nhiều năm đồng nghĩa với việc tiến độ hoàn vốn chậm, lợi nhuận đầu tư cuối cùng phụ thuộc vào ba biến số chính: thời điểm đưa công suất vào hoạt động, chu kỳ giá chip lưu trữ toàn cầu, tốc độ tăng trưởng đơn hàng khách hàng AI nước ngoài.
Chu kỳ ngành luôn là vấn đề khó tránh đối với các doanh nghiệp lưu trữ. Khi công suất mới được đưa ra thị trường tập trung, cung cầu chuyển sang trạng thái dư thừa, giá chip chịu áp lực, lợi nhuận và dòng tiền của doanh nghiệp sẽ gặp thách thức. Những câu hỏi cốt lõi của thị trường cũng theo đó mà xuất hiện#海力士扩产提速，资本开支能否兑现回报
Sau khi đọc tin về việc SK海力士 mở rộng sản xuất quy mô lớn, tôi thực sự cảm thấy khá mâu thuẫn trong lòng.
Nhờ vào lợi nhuận dồi dào từ mảng bộ nhớ AI, 海力士 hiện đang có trong tay nguồn lực dồi dào, bắt đầu đầu tư mạnh tay vào xây dựng năng lực sản xuất dài hạn. Chỉ riêng trong nửa đầu năm, chi phí mua tài sản hữu hình đã vượt quá 18 nghìn tỷ won Hàn Quốc, và hội đồng quản trị còn phê duyệt thêm khoản đầu tư khổng lồ 54,3 nghìn tỷ won. Một phần số tiền này được đầu tư vào dự án M17 tại Cheongju, phần lớn hơn dành cho nhà máy mới ở Yongin, với chu kỳ xây dựng kéo dài đến năm 2031, bao phủ năng lực sản xuất NAND, HBM và DRAM thế hệ tiếp theo, nhằm mục tiêu đáp ứng nhu cầu lưu trữ khổng lồ do sự bùng nổ của máy chủ AI trong tương lai.
Xét về lâu dài, bước đi này rất hợp lý, khi họ đã khóa trước năng lực sản xuất để chiếm lĩnh thị phần chip lưu trữ trong làn sóng AI. Nhưng đằng sau khoản đầu tư lớn này, rủi ro cũng không thể xem nhẹ.
Liệu khoản chi tiêu vốn khổng lồ này có thể mang lại lợi nhuận như kỳ vọng hay không, không chỉ phụ thuộc vào việc xây dựng nhà máy, mà cuối cùng còn phải xem nhiều biến số: khi nào năng lực sản xuất được tập trung đưa ra thị trường, chu kỳ giá chip lưu trữ sẽ diễn biến ra sao, và đơn hàng từ các khách hàng lớn ở hạ nguồn có thể duy trì tăng trưởng hay không.
Vấn đề then chốt đang hiện hữu trước mắt: trước khi cấu trúc cung cầu ngành thay đổi, liệu những năng lực sản xuất mới này có thể tạo ra lợi nhuận và dòng tiền ổn định để bù đắp cho khoản đầu tư vốn ngày càng lớn và liên tục không?
Ngành lưu trữ vốn là một lĩnh vực có chu kỳ mạnh, hiện tại HBM đang trong giai đoạn thịnh vượng, mọi người đều kỳ vọng tương lai rất tích cực, nhưng một khi nguồn cung tăng lên, giá sẽ chịu áp lực, và áp lực từ khoản đầu tư khổng lồ ban đầu sẽ lộ rõ. Ngắn hạn hưởng lợi từ AI, trung và dài hạn phải đối mặt với chu kỳ ngành, tôi sẽ tiếp tục theo dõi sự phù hợp giữa chi tiêu vốn và lợi nhuận của mảng lưu trữ trong tương lai.#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点
Gần đây khi xem lại báo cáo tài chính quý hai của thị trường chứng khoán Mỹ, có một hiện tượng khiến tôi thấy đáng để bàn luận kỹ: dữ liệu lợi nhuận đều vượt kỳ vọng, nhưng các tổ chức trên Phố Wall lại không hề cuồng nhiệt.
Chỉ số S&P 500 tuần trước lại tiếp tục tăng, đạt chuỗi tăng ba tuần liên tiếp, trong phiên đã tạo đỉnh đóng cửa mới, cuối tuần giảm về 7785.76 điểm. Hiện hơn 90% cổ phiếu thành phần đã công bố báo cáo tài chính, lợi nhuận quý hai tăng 31% so với cùng kỳ, vượt xa kỳ vọng thị trường trước đó là 23%, dự báo tăng trưởng lợi nhuận cả năm được điều chỉnh từ 15% đầu năm lên 27%.
Tốc độ tăng lợi nhuận vượt trội so với mức tăng của chỉ số, khiến tỷ lệ P/E trong 12 tháng tới giảm từ 26 lần đầu năm xuống dưới 22 lần. Theo lý thuyết, với kết quả kinh doanh bùng nổ như vậy, mục tiêu điểm số nên được nâng lên đáng kể, nhưng các tổ chức chỉ đặt mục tiêu trung bình cuối năm ở mức 7894 điểm, tức chỉ còn khoảng 1.4% so với giá hiện tại.
Tôi hiểu ngụ ý đằng sau: phần lớn các tin tốt đã được thị trường định giá trước.
Việc có thể thử thách mốc 8000 điểm hay không, cốt lõi phụ thuộc vào hai yếu tố. Thứ nhất là lợi nhuận từ AI có thể lan tỏa từ một số ít doanh nghiệp công nghệ hàng đầu sang các ngành nghề khác hay không; thứ hai là liệu sự hạ nhiệt tiêu dùng có lan truyền và kéo doanh thu doanh nghiệp đi xuống hay không.
Nếu dự báo lợi nhuận tiếp tục được điều chỉnh tăng, tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường có thể duy trì; ngược lại, nếu lợi nhuận không đạt kỳ vọng, không chỉ cổ phiếu công nghệ Mỹ mà cả các tài sản biến động cao như BTC cũng sẽ chịu áp lực điều chỉnh khá lớn.#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点
Lợi nhuận của chỉ số S&P vượt xa kỳ vọng, nhưng Phố Wall lại chỉ đặt mục tiêu ở mức 7894 điểm
Sau khi xem xét dữ liệu mùa báo cáo tài chính của thị trường chứng khoán Mỹ lần này, tôi phát hiện ra một hiện tượng mâu thuẫn rất thú vị.
Chỉ số S&P 500 đã tăng liên tiếp ba tuần, vào thứ Năm đạt mức đóng cửa cao kỷ lục, thứ Sáu giảm về 7785,76 điểm. 90% các công ty đã công bố báo cáo quý hai, lợi nhuận tăng 31% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa dự báo thị trường trước đó là 23%, dự báo lợi nhuận cả năm cũng được điều chỉnh từ 15% đầu năm lên 27%.
Lợi nhuận tăng vượt mức tăng giá cổ phiếu, khiến tỷ lệ P/E trong 12 tháng tới giảm từ 26 lần xuống dưới 22 lần, định giá có vẻ đã được hấp thụ. Nhưng các tổ chức lớn ở Phố Wall chỉ đưa ra mục tiêu trung bình cuối năm là 7894 điểm, so với giá hiện tại thì không gian tăng chỉ khoảng 1,4%.
Có thể thấy thái độ của các tổ chức rất thận trọng, cho rằng nhiều tin tốt về lợi nhuận đã được thị trường phản ánh trước.
Việc có thể vượt qua mốc 8000 điểm hay không phụ thuộc vào hai yếu tố: lợi nhuận tăng nhờ AI có thể lan tỏa sang nhiều ngành hơn không, và sự suy yếu của tiêu dùng có truyền tải ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu doanh nghiệp hay không.
Nếu lợi nhuận tiếp tục được điều chỉnh tăng, tâm lý ưa rủi ro của thị trường có thể duy trì; một khi lợi nhuận không đạt kỳ vọng, các cổ phiếu công nghệ lớn và các tài sản biến động cao như BTC sẽ chịu áp lực điều chỉnh lớn hơn.Luật pháp quản lý tiền điện tử đang bước vào giai đoạn quan trọng của sự điều chỉnh. Thượng nghị sĩ Kennedy kêu gọi Thượng viện ngay lập tức thông qua Đạo luật Minh bạch về Bitcoin và Tiền điện tử, cho biết Thượng viện cần bỏ phiếu về dự luật này. Trước đó, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua dự luật này vào tháng 5 với tỷ lệ 15-9, và bước tiếp theo là đưa dự luật ra bỏ phiếu toàn thể tại Thượng viện. Tại sao Đạo luật CLARITY lại quan trọng đến vậy? Dự luật nhằm thiết lập một khung pháp lý liên bang toàn diện cho thị trường tài sản kỹ thuật số, bao gồm cấp phép đăng ký, giám sát tuân thủ và bảo vệ người tiêu dùng. Khi được thông qua, nó sẽ lần đầu tiên cung cấp một lộ trình tuân thủ rõ ràng cho ngành tiền điện tử dưới hình thức lập pháp, được xem là bước then chốt để tài sản tiền điện tử chuyển từ "đổi mới xám" đến "hệ thống tài chính chính thống." Trò chơi chính trị: Tại sao dự luật lại bị mắc kẹt ở 'chặng đường cuối'? Dù nhận được sự ủng hộ từ cả hai đảng, dự luật vẫn bị đình trệ tại Thượng viện trong nhiều tháng. Trở ngại cốt lõi nằm ở điều khoản xem xét đạo đức về xung đột lợi ích giữa tài sản tiền điện tử và các quan chức cấp cao của chính phủ. Đảng Dân chủ xem quy định này như một biện pháp kiểm soát khoản đầu tư của tổng thống hơn 1 tỷ đô la vào tài sản tiền điện tử, trong khi Nhà Trắng từ chối chấp nhận các chương trình phân biệt đối xử nhắm vào các vị trí hoặc cá nhân cụ thể, dẫn đến quá trình lập pháp bị ràng buộc với các mục tiêu chính trị chống lại Trump. Lịch bỏ phiếu cũng bị hoãn lại. Lãnh đạo đa số Thượng viện Toon đã dời cuộc bỏ phiếu sang tháng 9, ưu tiên các dự luật trừng phạt và bổ nhiệm nhân sự chống lại Nga. Phiên họp tháng Chín chỉ kéo dài khoảng hai đến ba tuần, và Galaxy Research đã giảm xác suất dự luật được phê duyệt xuống còn 10%. Quy định trong bối cảnh trì trệ lập pháp"Thị trường Ethereum $ETH.
Nhiều người thích tìm tín hiệu đáy.
Nhưng đáy thực sự.
Thường không phải do một chỉ số nào đó nói cho bạn biết.
Mà là:
Áp lực bán dần giảm.
Tâm lý bắt đầu ổn định.
Kỳ vọng thay đổi lại.
Dòng tiền quay trở lại.
Nhiều yếu tố cùng tác động.
Đáng tin cậy hơn nhiều so với một chỉ số thần kỳ.Bàn cờ eo biển Hormuz, cuối tuần dầu thô nghỉ giao dịch, nhưng rủi ro đã chất đống ở đó.
Cuối tuần ở Trung Đông lại có động tĩnh mới.
Ngày 15 tháng 8, Iran tuyên bố đã đạt được thỏa thuận với Oman về phương án đi lại qua eo biển Hormuz. Theo phương án mới, cả tuyến đường phía Bắc và phía Nam hiện tại đều phải đóng, một phần hành trình tàu thương mại ra vào eo biển sẽ phải đi qua lãnh hải Iran. Tính chất tạm thời, dự kiến sử dụng trong 2 đến 4 tháng. Phát ngôn viên Bộ Ngoại giao Iran nói nguyên văn là "mặc dù Mỹ cản trở, các cuộc đàm phán vẫn đang được thúc đẩy tích cực". Ngoại trưởng Iran nói thẳng hơn — "kênh ngoại giao trước đây không còn hiệu quả".
Phía Iran đang thúc đẩy, phía Mỹ cũng không ngồi yên.
Ngày 14 tháng 8, Trump ở Long Island, New York nói một câu: sau khi "đánh bại Iran", sẽ tuyên bố eo biển Hormuz là lãnh thổ của Mỹ. Nói xong ông còn cười một chút. Phía Iran đáp trả thẳng thừng — việc mở hay đóng Hormuz chỉ có Iran kiểm soát.
Điều phiền toái hơn là thời điểm. Thỏa thuận ngừng bắn kéo dài một tháng giữa Mỹ và Iran sẽ hết hạn vào thứ Hai tới. Quan chức Nhà Trắng nói tính đến chiều thứ Sáu, đàm phán vẫn trong trạng thái "bế tắc", chưa nghe nói có kế hoạch gia hạn. Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời đạt được vào tháng 6, ngày 8 tháng 7 Trump nói "ngừng bắn đã kết thúc", một tuần sau Iran tuyên bố thỏa thuận "tạm dừng". Giờ lại đến hạn chót.
Cuối tuần dầu thô nghỉ giao dịch tương lai, những tin này chưa được định giá trên thị trường. Nhưng Brent tuần trước đã từng vượt 90 USD. Goldman Sachs đánh giá, trước khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận mới hoặc xung đột leo thang nghiêm trọng, Brent sẽ dao động trong khoảng 80 đến 90 USD. Hiện chưa có thỏa thuận, xung đột lại đang nóng lên.
Dầu thô mở cửa phiên thứ Hai sẽ đi về đâu là câu hỏi trực tiếp.
Nếu giá dầu nhảy vọt, với BTC đó là tình thế tiến thoái lưỡng nan — câu chuyện phòng ngừa lạm phát có thể hỗ trợ một chút, nhưng áp lực đồng USD mạnh lên và kỳ vọng tăng lãi suất sẽ rõ ràng hơn. Tuần trước BTC giảm xuống 62773, rủi ro địa chính trị và giá dầu cao đã lấn át dữ liệu CPI tích cực. Dòng vốn trú ẩn chảy vào vàng, chứ không phải BTC.
Chuyện cuối tuần, mở cửa phiên thứ Hai sẽ rõ.
#霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价 Số lượng người sở hữu cổ phiếu mã hóa trên chuỗi đã vượt mốc một triệu, quy mô chuyển tiền đang tiếp nhận dòng vốn truyền thống với đường cong dốc bất thường.
Số địa chỉ sở hữu đã tăng gấp đôi trong một tháng lên 1,31 triệu, khối lượng chuyển tiền trong tháng đạt 23,13 tỷ USD, tổng tài sản của cổ phiếu mã hóa mở rộng lên 2,38 tỷ USD.
Kỳ vọng hạ lãi suất hồi phục đã thúc đẩy nhu cầu phân bổ tài sản không nghỉ, các giao thức hàng đầu như $ONDO đảm nhận phần lớn quy mô quyền lợi trên chuỗi.
Sự bùng nổ thanh khoản trên chuỗi phản ánh nhu cầu cấp thiết của dòng vốn ngoài chuỗi đối với kênh giao dịch hoạt động 24/7, cấu trúc lưu ký chứng chỉ cơ sở cũng khiến tốc độ dòng tiền này phụ thuộc cao vào trung gian tạo lập thị trường.
Nếu các kênh chính tiếp tục mở rộng các tài sản mã hóa và chênh lệch giá mua bán của tạo lập thị trường được duy trì chặt chẽ, quy mô quyền lợi trên chuỗi sẽ tiếp tục phân tán lượng tiền mặt truyền thống.
Nếu việc rút tài sản từ phía phát hành gặp trở ngại hoặc thị trường thứ cấp thiếu sâu, chứng chỉ trên chuỗi sẽ nhanh chóng mất liên kết và phân kỳ so với giá cổ phiếu thực.
Khi hoạt động chuyển tiền giảm mạnh theo biến động của cổ phiếu Mỹ và mức chiết khấu trên chuỗi tiếp tục mở rộng, giả thuyết về phí bảo hiểm thanh khoản của cổ phiếu Mỹ trên chuỗi sẽ bị bác bỏ.
Trong tuần tới cần theo dõi độ sâu thực sự của việc chấp nhận cổ phiếu mã hóa trên chuỗi trong thời gian thị trường Mỹ đóng cửa và tình trạng hội tụ phí bảo hiểm.
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 #加密估值转向收入，BTC如何定价？ #韩股十日反弹逾22%，芯片股领涨 #霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价
Tin tức lại đến, thỏa thuận đã “đạt được”, nhưng còn xa mới “triển khai”. Giá dầu đã giảm ba ngày liên tiếp, nhưng thực sự mức phí rủi ro vẫn chưa được giải tỏa.
Ngày 15 tháng 8, phát ngôn viên Bộ Ngoại giao Iran Baghaei tuyên bố, Iran đã đạt được thỏa thuận với Oman về phương án đi lại qua eo biển Hormuz. Mô hình mới sẽ đóng hai tuyến đường hiện tại ở phía Bắc và Nam, thay bằng tuyến đường tạm thời mới đi qua lãnh hải Iran, dự kiến sử dụng trong 2 đến 4 tháng.
Nhưng vấn đề là, Ngoại trưởng Iran Araghchi đã nói rõ hai điều: Thứ nhất, Iran chưa quyết định có tái khởi động đàm phán với Mỹ hay không; Thứ hai, đàm phán giữa Iran và Oman là hai vấn đề hoàn toàn khác biệt với việc “eo biển có mở cửa hay không”. Việc eo biển có thể thực sự thông thương hay không phụ thuộc vào việc Mỹ có đáp ứng các điều kiện chính trị và an ninh của Iran hay không.
Phát ngôn viên Bộ Ngoại giao Iran Baghaei cũng chỉ trích Mỹ “gây trở ngại” trong các cuộc tham vấn. Trước đó một ngày, Trump vừa tuyên bố “sẽ sớm công bố eo biển Hormuz là lãnh thổ của Mỹ”. Giám đốc Tư pháp Iran trực tiếp phản bác đây là “ảo tưởng cá nhân”.
Phản ứng thị trường rất trung thực. Tính đến thời điểm viết bài, giá Brent giao dịch ngoài giờ giảm 0,61% xuống 86,07 USD, WTI giảm 0,57% xuống 81,09 USD. Tuần trước, Brent và WTI lần lượt tăng 6% và 5,4% — tin tức “đạt được thỏa thuận” ra, giá dầu lại không biến động nhiều. Điều này cho thấy thị trường đã học được, không chờ tàu thực sự đi qua thì sẽ không dễ dàng trả phí rủi ro.
Thỏa thuận là giữa Iran và Oman, không phải giữa Iran và Mỹ. Mỹ không ký, tàu sẽ không qua được. Giá dầu dao động trong khoảng 80-86, đang chờ một xác nhận — liệu tàu có thể đi qua hay không. Nếu đi được, giá sẽ giảm thêm một đợt; nếu không, sẽ bật tăng trở lại. Ở vị trí này tôi sẽ không bán khống, cũng không đánh cược thỏa thuận sẽ thành. Chờ tàu thực sự di chuyển rồi tính. $CL $BZ Hiệp định Hormuz vẫn chưa được ký
Dầu thô hiện đang chờ kết quả cuối cùng
Gần đây giá dầu luôn bị kẹt ở đây, vấn đề then chốt vẫn là eo biển Hormuz.
Đàm phán giữa Iran và Oman thực sự có tiến triển, hiện đã bàn đến các vấn đề cụ thể như quản lý hành lang, nhưng hiệp định cuối cùng vẫn chưa chính thức được ký kết. Thị trường trước đó đã giao dịch trước một phần kỳ vọng "eo biển trở lại bình thường", nên gần đây giá dầu không tiếp tục tăng.
Nhưng tôi nghĩ ở vị trí này không nên quá lơ là.
Hiện thị trường ước tính trong giá dầu Brent có thể còn chứa khoảng 10,7% phí rủi ro Hormuz. Nếu hiệp định thực sự được ký, phần phí này có thể tiếp tục bị loại bỏ; nhưng nếu đàm phán đột ngột đổ vỡ, giá dầu rất dễ tăng nhanh trở lại.
Vì vậy, gần đây giá dầu thực sự rất dễ hiểu, mọi người đều đang chờ xem liệu hiệp định cuối cùng có được ký hay không.
$CL $XAU $XAUT #霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价 Báo cáo tài chính của cổ phiếu Mỹ mạnh như vậy, tại sao Phố Wall vẫn chỉ dám nhìn quanh mức 8000 điểm?
Đợt báo cáo tài chính lần này của cổ phiếu Mỹ thực ra còn mạnh hơn nhiều người dự đoán.
Hiện tại trong số các công ty thuộc chỉ số S&P 500 đã công bố báo cáo, khoảng 85% có kết quả vượt kỳ vọng thị trường, lợi nhuận quý hai tăng khoảng 30%. Do đó, JPMorgan đã nâng dự báo EPS của S&P 500 cho năm 2026 từ 350 USD lên 365 USD.
Vấn đề là, doanh nghiệp kiếm được nhiều tiền hơn, nhưng chỉ số thì đã tăng khá cao rồi.
JPMorgan mới đây đã nâng mục tiêu cuối năm từ 7800 điểm lên 8000 điểm, nhưng khi đó S&P 500 đã ở gần 7758 điểm, tức Phố Wall cho rằng không gian tăng còn lại chỉ khoảng 3%. Citibank lạc quan hơn một chút, hiện mục tiêu là 8100 điểm.
Vì vậy, điểm thú vị nhất của cổ phiếu Mỹ hiện nay là lợi nhuận vẫn đang được điều chỉnh tăng, nhưng định giá thì không còn rẻ nữa.
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点
$GOOGL $MU $SPCX $BTC $ETH
Trump đột nhiên lại nhắc đến Iran, thị trường lập tức căng thẳng.
Các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Iran vẫn chưa được nới lỏng, lúc này ông Trump tự mình lên tiếng, thị trường hiểu rất rõ: chuyện này chưa kết thúc, có thể sẽ còn những đòn mạnh hơn sau đó.
Nhưng nói thật, lần này Bitcoin rất khó để được xem là "nơi trú ẩn an toàn". Nhiều người gọi BTC là vàng kỹ thuật số, nhưng khi địa chính trị nóng lên, bóng ma chiến tranh bao trùm, phản ứng bản năng của dòng tiền lớn là đổ vào vàng và trái phiếu Mỹ. Bitcoin vì biến động quá lớn, ngược lại dễ bị các tổ chức giảm vị thế trước.
Logic rất đơn giản: nếu chiến tranh thật sự xảy ra, hành động đầu tiên của các tổ chức là cắt giảm tài sản rủi ro cao. BTC dù có câu chuyện dài hạn, nhưng biến động ngắn hạn rõ ràng, rất khó trở thành lựa chọn trú ẩn hàng đầu.
Nếu tình hình Iran tiếp tục leo thang, giá dầu tăng vọt kéo lạm phát trở lại, kỳ vọng Fed hạ lãi suất lại bị đè nén, Bitcoin nhiều khả năng sẽ chịu áp lực ngắn hạn. Chỉ khi thị trường bắt đầu lo ngại lại về tín dụng USD và thanh khoản toàn cầu, câu chuyện của BTC mới có thể trở lại.
Vì vậy bây giờ đừng vội xem Bitcoin là tài sản trú ẩn để phân bổ, ở giai đoạn hiện tại nó giống như một tài sản rủi ro có biến động cao.
#霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价
#加密估值转向收入，BTC如何定价？ 大早上盯盘，亚盘这帮资金又在玩“弃暗投明”的戏码。大盘在那儿窄幅装死，山寨币倒是上演了一出冰火两重天。今天咱们不扯虚头巴脑的宏观，就扒一扒山寨币里谁在真干活，谁在纯忽悠。 ══════════════ 📉 【L2赛道：卖铲子终于卷不动了】 📌 【$ARB 价格与趋势】$0.0727 | 24h -2.64% | 7d -8.72% | 24h成交量 $1689万 📌 【$OP 价格与趋势】$0.0851 | 24h -1.72% | 7d -4.71% 今天最惨的莫过于L2板块。为啥跌？据深潮TechFlow报道，现在“卖区块空间不赚钱了”，Arbitrum和MegaETH等L2只能硬着头皮下场做应用。老韭菜们心里都清楚，L2吹了那么久，TVL堆得再高，没有杀手级应用就是死水一潭。现在Gas费降下来了，但生态里除了互砍的DEX和没人玩的链游，还剩啥？这种“基建转应用”的阵痛期，币价下跌就是市场在用脚投票，纯炒概念的L2早就过热了。 ══════════════ 📈 【AI基建：$LINK 凭什么逆势起飞？】 📌 【$LINK 价格与趋势】$9.43 | 24h +3.81% #霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价
Tình hình Trung Đông một lần nữa bước vào ngã tư quan trọng, tiến trình đàm phán về hành lang eo biển Hormuz đang khiến toàn bộ thị trường hàng hóa và tài chính toàn cầu căng thẳng. Thỏa thuận tạm thời về hành lang eo biển Hormuz do Iran và Oman thương thảo đã bước vào giai đoạn xác nhận cuối cùng, hai bên dự kiến phân chia tuyến đường, quản lý riêng lẻ các lối đi biển vào và ra Vịnh Ba Tư, tuy nhiên tuyên bố chung chính thức vẫn chưa được công bố.
Điều đáng chú ý là phía Iran đã lên tiếng trước, phương án phân chia hành lang không đồng nghĩa với việc eo biển hoàn toàn mở cửa trở lại, không gian tưởng tượng về sự hạ nhiệt tình hình cần được giảm bớt. Đồng thời, lập trường của Mỹ rõ ràng và cứng rắn, công khai phản đối việc trao quyền phê duyệt hành lang và thu phí đi lại cho Iran, các mâu thuẫn vẫn rất gay gắt. Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran về thỏa thuận ngừng bắn, dỡ bỏ trừng phạt, tranh chấp phong tỏa trên biển và bồi thường chiến tranh hiện vẫn đang đình trệ, khả năng khởi động lại trong thời gian ngắn là thấp.
Các phát biểu trên bình diện địa chính trị càng làm tăng sự bất định của thị trường. Gần đây, Trump công khai phát biểu thẳng thắn rằng giá dầu cao là cái giá phải trả để ngăn chặn Iran phát triển vũ khí hạt nhân, thậm chí đưa ra quan điểm cực đoan rằng trong tương lai có thể sẽ coi eo biển Hormuz là "lãnh thổ của Mỹ". Những lời lẽ cứng rắn này đã đẩy mạnh kỳ vọng phòng ngừa rủi ro của thị trường đối với nguy cơ leo thang xung đột tại eo biển. #霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价
Gần đây tôi luôn theo dõi tin tức về eo biển Hormuz, tình hình thực sự rất phức tạp 😮💨
Sắp hoàn tất giai đoạn xác nhận cuối cùng về việc sắp xếp lộ trình tạm thời giữa Iran và Oman, dự kiến sẽ quản lý riêng các tuyến ra vào Vịnh Ba Tư, nhưng tuyên bố chung chính thức vẫn chưa được công bố. Điểm quan trọng là Iran đã khẳng định, việc phân chia lộ trình không đồng nghĩa với việc mở lại hoàn toàn tuyến đường. Mỹ cũng phản đối, không công nhận quyền phê duyệt và thu phí lộ trình của Iran, các cuộc đàm phán cốt lõi về ngừng bắn và trừng phạt giữa Mỹ và Iran vẫn chưa được khởi động lại.
Xem thêm phát biểu mới nhất của Trump, ông ta nói thẳng giá dầu cao là cái giá phải trả để ngăn Iran sở hữu vũ khí hạt nhân, thậm chí đề xuất có thể biến eo biển thành "lãnh thổ Mỹ", rủi ro địa chính trị được đẩy lên cao.
Cuối tuần này hợp đồng tương lai dầu thô nghỉ giao dịch, những rủi ro mới này vẫn chưa được định giá trên thị trường. Khi dầu thô mở cửa trở lại, nếu có sự tăng bù, sẽ kéo theo phản ứng dây chuyền. Thị trường sẽ đánh giá lại tác động của cú sốc năng lượng đến lạm phát, từ đó thay đổi đường đi lãi suất của Fed.
Điều này dẫn đến một sự phân vân thực tế: BTC sẽ tăng giá theo logic phòng ngừa lạm phát, hay bị đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ đè xuống? Cả hai logic đều có lý.
Con thiên nga đen địa chính trị vẫn treo lơ lửng trên đầu, cảm giác tuần tới thị trường sẽ không yên ổn.
Mọi người nghiêng về kịch bản nào hơn?Coinbase cảnh báo AI đại lý tự tiêu tiền của bạn rất nguy hiểm
Bạn đã từng nghĩ rằng, tương lai có thể không phải bạn mà là một chương trình sẽ tiêu tiền của bạn chưa? Coinbase chính thức vừa lên tiếng, nói rằng AiFi đã và đang diễn ra, khi AI đại lý có nhu cầu tài chính sẽ chọn Coinbase làm nơi thu chi. Lời nói mang tính định hướng, không tiết lộ sản phẩm hay dữ liệu cụ thể, nhưng viễn cảnh rất lớn: AI tự mở tài khoản và tự tiêu tiền, nghe như mở đầu một bộ phim khoa học viễn tưởng.
Chuyện này nghe có vẻ viễn tưởng nhưng logic lại rất hợp lý. AI đại lý cần mua dữ liệu, điều chỉnh giao diện lập trình ứng dụng (API), trả tiền cho sức mạnh tính toán, tất nhiên phải có một ví để thanh toán. Coinbase muốn trở thành quầy thu ngân đó, nhét đồng stablecoin USD Coin (USDC) vào chuỗi thanh toán của đại lý. Nói trắng ra, tương lai ví của bạn có thể nuôi một đám phần mềm tiêu tiền giỏi hơn cả bạn, bạn ngủ mà nó vẫn đặt lệnh. Với chúng ta, điều này có nghĩa là số địa chỉ hoạt động trên chuỗi có thể tăng lên nhiều tài khoản máy móc không do con người điều khiển, TVL và khối lượng giao dịch sẽ bị các tài khoản tự động này âm thầm đẩy lên, bề ngoài sôi động nhưng thực chất không có người, dữ liệu đẹp không đồng nghĩa với sự thật có sức hút.
Xét từ góc độ DeFi, đây là việc mở rộng kịch bản thanh toán từ con người sang chương trình. Ưu điểm là lượng sử dụng thực tế tăng lên, thu nhập của giao thức vững chắc hơn, không còn chỉ dựa vào việc tạo khối lượng giả để nâng dữ liệu, câu chuyện cuối cùng có nền tảng. Nhược điểm cũng rõ ràng, khi robot bị dụ cấp quyền cho hợp đồng độc hại, tốc độ bị đánh cắp nhanh gấp trăm lần con người, ranh giới an toàn phải được vẽ lại. Đa chữ ký nói đơn giản là nhiều chìa khóa, lúc này sẽ có giá trị hơn trước, ví đơn chữ ký gần như là đi chân trần, một chìa khóa là có thể mất hết, quá mạo hiểm.
Đừng xem nhẹ sự thay đổi này, thanh toán là câu chuyện mà tiền mã hóa đã kể suốt mười năm, nếu thật sự được vận hành bởi tài khoản máy móc, phí giao dịch trên chuỗi và nhu cầu stablecoin sẽ tăng lên một cấp độ mới. Nhưng nghĩ ngược lại, khi robot trả tiền cho nhau, con người sẽ càng khó hiểu ai đang giao dịch trên thị trường, sự chênh lệch thông tin của nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ bị nới rộng hơn nữa. Lượng giao dịch bạn thấy có thể một nửa là chương trình tự giải trí, bạn hưng phấn theo sẽ bị lỗ.
Về ngắn hạn đây chỉ là một câu chuyện để kể chứ chưa thành hiện thực, giá coin sẽ không vì điều này mà biến động, đừng vội chạy theo các đồng coin khái niệm thanh toán AI, phần lớn chỉ là lợi dụng cơn sốt. Về dài hạn, nếu AI đại lý thanh toán thật sự vận hành được, nhu cầu USDC và chuỗi thanh toán nền tảng sẽ được định giá lại, đây là một điểm bám thực sự để làm cho lưu lượng trên chuỗi trở nên có giá trị, hơn hẳn một đống meme chỉ biết kêu gọi mua bán, ít nhất là tạo ra giao dịch thật.
Bạn mong robot giúp bạn tiêu tiền đỡ vất vả, hay sợ một ngày tỉnh dậy phát hiện quyền cấp đã bị đại lý dùng hết, tiền mất mà không biết ai đã tiêu.Biên bản Fed và PMI sẽ ra mắt vào tuần tới, vị thế của bạn có chịu nổi không?
Đòn bẩy của bạn tuần này còn chịu nổi không, chuỗi đòn bẩy vĩ mô tuần tới có thể còn nặng hơn bạn tưởng. Thị trường đang dõi theo hai sự kiện lớn, một là Fed sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất, hai là dữ liệu PMI sẽ được công bố, cộng thêm báo cáo tài chính của hai ông lớn bán lẻ để định hướng sức bền tiêu dùng Mỹ. Ba thứ này cùng nhau, tương đương với việc đưa ra tín hiệu về xu hướng lãi suất tháng 9, tuần này muốn yên ổn là rất khó.
Trước tiên nói về biên bản. Lần trước giữ nguyên lãi suất, nhưng phe diều hâu bên trong không hề im lặng, ông Harker từ Cleveland thẳng thắn bỏ phiếu phản đối, kêu gọi ngay lập tức tăng lãi suất để đẩy lạm phát về 2%. Khi biên bản được bóc tách, thị trường sẽ rõ có bao nhiêu người muốn tăng, bao nhiêu người muốn chờ, sự chia rẽ nội bộ sẽ được phơi bày. Giá hợp đồng tương lai trên CME vẫn đặt cược xác suất tăng lãi suất trước cuối năm trên 90%, kỳ vọng này vốn đã mong manh, biên bản mà hơi mềm một chút, đồng USD và chứng khoán Mỹ sẽ biến động, thị trường tiền điện tử cũng theo đó dao động, vị thế của chúng ta rất sợ sự lan tỏa này.
PMI là nhiệt kế trực tiếp đo độ nóng lạnh của nền kinh tế. Nếu con số giảm, chứng tỏ ngành sản xuất đang thu hẹp, câu chuyện suy thoái lại trở lại, vốn sẽ chảy vào các tài sản trú ẩn như vàng và BTC, ngược lại có thể tiếp sức cho Bitcoin. Ngược lại, dữ liệu cứng, phe tăng lãi suất sẽ có thêm tự tin, kỳ vọng thắt chặt thanh khoản sẽ đè nặng lên tài sản rủi ro. Dòng vốn ròng vào ETF nói thẳng ra là các tổ chức đang mua tiền thật, khi vĩ mô thắt chặt thì dòng nước này dễ bị cắt đứt nhất, Bitcoin thường giảm trước để cảnh báo, các tổ chức rút lui nhanh hơn nhà đầu tư cá nhân.
Còn một chi tiết dễ bị bỏ qua, Fed hiện đang bị kẹp giữa hai đầu. Một bên là lạm phát chưa thực sự về 2%, phe diều hâu thúc ép tăng; một bên là kinh tế đã có vết nứt, tăng mạnh quá sẽ dẫn đến hạ cánh cứng. Trong sự giằng co này, bất kỳ dữ liệu nào yếu hơn đều bị thị trường thổi phồng thành tín hiệu giảm lãi suất, bất kỳ dữ liệu nào mạnh hơn lại bị xem là lý do tăng lãi suất và bị bán tháo. Chúng ta làm tiền điện tử bị kẹp giữa, biến động bị phóng đại, trái tim nhỏ phải chịu đựng.
Báo cáo tài chính của hai ông lớn bán lẻ tập trung vào điểm sức bền tiêu dùng. Người dân Mỹ có dám chi tiêu hay không quyết định lợi nhuận doanh nghiệp có giữ được định giá hay không, cũng quyết định Fed có còn không gian để giảm lãi suất. Chuỗi này rất dài, nhưng cuối cùng đều rơi vào cùng một vấn đề, tiền trên thị trường có còn muốn vào tài sản rủi ro cao hay không. Một khi tiêu dùng cũng yếu, tổ hợp suy thoái cộng lạm phát sẽ khiến Fed tiến thoái lưỡng nan, tăng cũng không được, giảm cũng không xong.
Nhìn ngắn hạn, biến động tuần tới rất có khả năng bị ràng buộc bởi vĩ mô, đừng đặt cược nặng vào hướng đi trước ngày dữ liệu, giữ vị thế linh hoạt chờ tin ra. Logic dài hạn vẫn là câu này, trước khi dòng tiền siêu dư thừa thực sự rút đi, mỗi lần Bitcoin bị vĩ mô đập xuống hố đều là cơ hội đổi tay. Bạn định tuần tới giảm vị thế tránh gió hay ngồi chờ hứng hàng.Cá voi Hyperliquid với vị thế long-short hơn 5,3 tỷ gần như cân bằng
Tài khoản của bạn tuần này là được phe long dẫn dắt bay cao hay bị phe short đè sát sàn. Trên chuỗi vừa xuất hiện một con số khá nổi bật. Tổng vị thế hiện tại của cá voi trên nền tảng Hyperliquid đã đạt 5,361 tỷ USD, tỷ lệ long-short chỉ là 0,96, gần như bằng 1:1.
Con số 0,96 này rất thú vị. Tỷ lệ nhỏ hơn 1 cho thấy vị thế short hơi áp đảo long, nhưng khoảng cách nhỏ đến mức gần như có thể bỏ qua. Nếu đặt trong những thị trường một chiều trước đây, cá voi hoặc đồng loạt đẩy long hoặc cùng nhau xả short, giờ thì giống như hai phe kéo co không ai chịu nhường. Chúng ta làm trading theo sóng rất sợ kiểu bế tắc này, vì trước khi có xu hướng rõ ràng, các cú nhọn và quét lệnh sẽ rất thường xuyên, lệnh bạn đặt dễ bị quét cả hai phía, vừa dừng lỗ xong lại bị kéo về.
Hyperliquid vài năm qua đã thu hút được khá nhiều lưu lượng hợp đồng, nhiều altcoin và các sản phẩm đuôi dài có độ sâu tập trung ở đây. Vị thế cá voi tập trung ở đây có nghĩa là một khi một bên quyết định xả hàng, chuỗi thanh lý liên hoàn sẽ nhanh và mạnh hơn các nơi khác. Chỉ riêng phần đòn bẩy trong 5,3 tỷ này, một cú nhọn ngược 3% đến 5% có thể kích hoạt hàng chục triệu USD thanh lý bắt buộc. Dòng tiền ròng ETF nói thẳng ra là các tổ chức mua coin bằng tiền thật, gần đây cũng không có đủ động lực tâm lý, Bitcoin đang đi ngang ở vùng cao, vốn đòn bẩy thích đặt cược đột phá ở những vùng như vậy, càng đi ngang càng nhiều người nghĩ sẽ có biến lớn.
Nhìn xa hơn một chút, sự cân bằng cực độ giữa long và short kiểu này đã xuất hiện ba bốn lần trong năm qua, mỗi lần sau đó đều có một cú tăng hoặc giảm một chiều trên 8%, và hướng đi thường ngược lại với đa số mọi người lúc đó. Vì vậy đừng nhìn tỷ lệ hiện tại mà thấy yên bình, nó thường là sự tĩnh lặng trước cơn bão, càng yên càng phải thắt dây an toàn.
Xét ngắn hạn, kiểu long-short cắn nhau này thường bắt đầu bằng một cú phá giả để đánh bay stop loss của một bên, rồi đảo chiều lên hoặc xuống. Nếu bạn theo đường trung bình chi phí 4 giờ, đừng cố đoán hướng trong bế tắc, hãy chờ tỷ lệ nghiêng hẳn về một phía hoặc Bitcoin tăng khối lượng chọn phe rồi mới hành động. Logic dài hạn không đổi, sideway trong bull market phần lớn là đổi tay chứ không phải đỉnh, nhưng phần đòn bẩy phải để dư phòng, đừng để full vị thế, vùng này bùng nổ không theo lý lẽ.
Nói tóm lại 5,3 tỷ này vừa là bài tẩy vừa là mồi nhử. Cá voi dám đặt cược nặng như vậy, chứng tỏ họ nghĩ biến động sắp tới, nhưng họ đứng về phía nào thì không ai biết, họ cũng không bao giờ đăng lên mạng xã hội báo trước. Bạn có nghĩ lần này mình chạy kịp trước cú nhọn đó không. 80% người chơi mới sau khi chơi RWA thì không còn đụng đến tiền mã hóa nữa
Hyperliquid gần đây đã công bố một dữ liệu khá ngược trực giác. Trong số người dùng mới làm RWA (tài sản thực được mã hóa) trên nền tảng này, hơn 80% sau khi chơi xong thì rời đi, hoàn toàn không chuyển sang đầu cơ tiền mã hóa. Nói cách khác, họ đến để mua cổ phiếu và trái phiếu được mã hóa, không phải để theo đuổi MEME, hoàn toàn khác với suy nghĩ của chúng ta, đừng nghĩ tất cả mọi người đều là con bạc.
Điều này hoàn toàn trái ngược với ấn tượng trước đây. Trong cộng đồng, người ta luôn nghĩ người dùng trên chuỗi đều là những kẻ đánh bạc, vào là chơi liều. Nhưng đợt RWA của Hyperliquid thu hút một nhóm người khác, họ muốn một cổng vào chuỗi cho cổ phiếu Mỹ và trái phiếu Mỹ, mua bán 24/7, hoàn toàn không quan tâm đến những đồng tiền nhỏ lẻ. Họ tìm kiếm sự tiện lợi và tuân thủ quy định, không phải làm giàu nhanh, mà là sự tiện lợi và có thể rút lui bất cứ lúc nào.
Đối với DeFi, đây vừa là điều tốt vừa là cảnh báo. Tốt là có dòng tiền mới thật sự đến, không phải là dòng tiền luân chuyển nội bộ. Cảnh báo là nhóm người này có độ trung thành thấp, ai có trải nghiệm tốt thì họ sẽ đến, Ondo và bStocks của Kraken và Binance đều đang cạnh tranh. Hyperliquid muốn giữ chân họ, phải làm sản phẩm thật tốt, không thể chỉ dựa vào một HYPE để tạo hiệu ứng, nếu không người dùng đến cũng không giữ được, lưu lượng sẽ không chuyển thành sự giữ chân.
Tôi quen một người chơi cổ phiếu Mỹ, trước đây phải đổi múi giờ để theo dõi thị trường rất mệt, giờ dùng cổng RWA trên chuỗi có thể điều chỉnh danh mục bất cứ lúc nào, anh ta khen rất tiện. Nhưng anh ta chưa bao giờ đụng đến MEME, kiếm tiền từ biến động cổ phiếu Mỹ, không phải tiền đánh bạc trong thị trường tiền mã hóa. Những người như vậy đến là đưa người dùng tài chính truyền thống lên chuỗi, không phải làm tăng số con bạc, ý nghĩa hoàn toàn khác. Trên chuỗi mỗi ngày đều có câu chuyện mới, người sống sót qua ba chu kỳ bò và gấu không phải là người ồn ào nhất, mà là người ổn định nhất.
Những đồng tiền nhỏ lẻ có thể về 0 trong một ngày, nhưng nền tảng RWA là cổ phiếu Mỹ và trái phiếu Mỹ, không dễ sụp đổ như vậy. Dòng tiền mới cần sự ổn định chứ không phải kích thích, nếu dòng tiền này thật sự ở lại, chuỗi mới thực sự tiếp nhận được tiền từ thế giới truyền thống. Sự náo nhiệt sẽ qua đi, chỉ có những gì còn lại mới là nền tảng, đừng chỉ nhìn vào đồng tiền nhảy múa trên màn hình.
Nói tóm lại, trên chuỗi không thiếu câu chuyện, thiếu là sản phẩm có thể giữ chân người ngoài cuộc. Nhóm người RWA đến vì sự tiện lợi chứ không phải kích thích, ai giữ được dòng tiền này sẽ có được dòng tiền mới tiếp theo. Những đồng tiền nhỏ lẻ vẫn có thể tăng, nhưng những doanh nghiệp tuân thủ quy định và ổn định thường mới chịu được chu kỳ, náo nhiệt thì có náo nhiệt, tiền dài hạn mới là thực sự.
Bạn có người quen nào thuộc nhóm vào sân chơi nhờ RWA không? Hay bạn đến giờ vẫn chỉ chơi hợp đồng tương lai? Hãy để lại bình luận cho tôi biết mọi người đang ở trên con thuyền nào, có ai đã âm thầm đổi đường đua chưa.Phát hành giấy phép một năm mà chẳng có ai dám thực sự tham gia
Cách đây một năm, Hồng Kông đã công khai cấp giấy phép cho lô đầu tiên của stablecoin, bên ngoài ai cũng khen ngợi, nói rằng trung tâm tài chính phương Đông sẽ chiếm lĩnh lĩnh vực RWA. Một năm trôi qua, Standard Chartered tích cực, HSBC thụ động, thị trường lạnh lùng như băng. Những người có nhu cầu bị chặn ngoài cửa, còn những người cấp phép lại trở thành người chạy theo, sự chênh lệch này không ai ngờ tới, lúc đầu càng hô hào to thì bây giờ càng im ắng.
Chuyện này lỗi ở đâu? Giấy phép đã cấp, khung pháp lý cũng đã viết xong, nhưng thực sự có thể vận hành stablecoin thì rất ít đơn vị triển khai. Cách nghĩ của cơ quan quản lý là phòng thủ thụ động, trước tiên chặn rủi ro, rồi mới nói đến đổi mới. Kết quả là doanh nghiệp muốn làm thì thấy quy trình nặng nề, không làm, còn những người không làm thì lấy giấy phép làm danh hiệu, người dùng bình thường thực sự cần lại chẳng thấy đâu, giấy phép trở thành tấm bằng treo trên tường.
Điều khó xử nhất là phía người dùng. Người bình thường ở Hồng Kông muốn dùng stablecoin mua một ly trà sữa, giờ vẫn phải chuyển khoản qua ngân hàng. Cái gọi là chiến lược thụ động nhưng chiến thuật tích cực, dịch ra là cấp trên muốn chiếm vị trí, cấp dưới không dám hành động. Standard Chartered đang thúc đẩy, HSBC đang quan sát, khoảng trống ở giữa rất lớn, không ai muốn là người đầu tiên ăn cua mà bị bỏng, nên cứ để đó.
Trước đây tôi đã nói chuyện với một người bạn làm kinh doanh nhỏ xuyên biên giới, vốn hy vọng stablecoin Hồng Kông sẽ giúp tiết kiệm phí chuyển tiền, nhưng sau khi thử một vòng thì vẫn phải dùng kênh cũ, ngưỡng hợp pháp đã chặn các tiểu thương nhỏ ngoài cửa. Cơ quan quản lý muốn phòng rủi ro, kết quả lại chặn luôn những người cần dùng nhất, điều này có phần trái ngược, vừa ngăn được rủi ro vừa ngăn được người dùng.
Nhìn lại Singapore, stablecoin đã được áp dụng rộng rãi trong thanh toán hàng ngày, cả các quầy hàng nhỏ cũng có thể quét mã. Điều kiện Hồng Kông không tệ, chỉ khác là có dám thực sự mở cửa hay không. Một thị trường có sôi động hay không cuối cùng là do người bình thường có muốn dùng hay không, không phải do cơ quan quản lý ban hành bao nhiêu văn bản. Ở điểm này, giấy phép chỉ là vé vào cửa, buổi biểu diễn còn chưa bắt đầu thực sự.
Nói tóm lại, bài học từ việc cấp giấy phép là đừng chỉ nhìn khẩu hiệu mà phải nhìn vào thực tế triển khai. Một lĩnh vực có nóng hay không không phải nhìn ai đứng trên sân khấu hô hào, mà là người bình thường có thể thực sự dùng được hay không. Nếu năm sau Hồng Kông vẫn lạnh nhạt như thế này, câu chuyện RWA phương Đông sẽ phải đặt dấu hỏi, những người nắm giữ tiền cũng đừng quá phấn khích.
Bạn nghĩ giấy phép ở Hồng Kông là làm thật hay chỉ chạy theo trào lưu? Hãy cùng thảo luận ở phần bình luận, bạn có tin stablecoin phiên bản phương Đông thực sự có thể phát triển không, hay lại là một màn trình diễn ồn ào mà không có gì.BTC 단기 반등 구간, 그러나 추세 반전의 증거는 아직 없다 이미 $63K 지지 확인으로 단기 반등 기대가 일부 반영됐다면, 아직 반영되지 않은 변수는 무엇인가? BTC가 $63K를 방어하면서 단기 포지션이 유효해졌다. 해당 가격대는 최근 매수세가 집중된 구간으로, 현재 반등은 기술적 지지 확인에 따른 베팅이다. 목표는 $64.5K에서 $66.9K로 설정됐고, 무효화는 $61.8K 하향 이탈로 정의된다. 다만 이는 반등 트레이딩의 범위일 뿐, 구조적 추세가 상승으로 전환됐다는 의미는 아니다. 핵심은 시장 구조의 불균형이다. BTC가 $63K를 방어하는 동안 ETH가 상대적으로 강한 움직임을 보이고 있고, BTC 우위 지수는 하락하고 있다. 이는 자금이 BTC 일변도에서 ETH로 분산되는 흐름을 의미하며, 통상적으로 위험선호가 살아있을 때 나타나는 패턴이다. 동시에 달러 인덱스 약세와 S&P 500 신고가 근접이라는 매크로 환경이 위험자산에 우호적인 배경을 제공한다. 그러나 금이 동Cổ phiếu truyền thống trong một tháng đã có 1,31 triệu người chuyển lên chuỗi
Những cổ phiếu Mỹ trong tài khoản của bạn đang âm thầm được chuyển lên chuỗi. Dữ liệu mới nhất từ RWA.xyz cho thấy, trong tháng qua, số người sở hữu cổ phiếu được mã hóa dưới dạng token đã tăng gấp đôi, đạt 1,31 triệu người. Đáng kinh ngạc hơn là khối lượng chuyển khoản, trong một tháng tăng gần 180%, đạt 23,13 tỷ USD. Số địa chỉ hoạt động hàng tháng cũng tăng 34,62%, lên 572 nghìn địa chỉ. Tốc độ tăng trưởng này được xem là ấn tượng trong bất kỳ lĩnh vực tài chính truyền thống nào.
Quy mô thị trường cũng đang mở rộng. Tổng giá trị cổ phiếu mã hóa tăng 5,9% trong một tháng, đạt 2,38 tỷ USD. Dẫn đầu là Ondo với khoảng 872 triệu USD; xStocks của Kraken đứng thứ hai với 557,8 triệu USD; bStocks của Binance đứng thứ ba với 521,8 triệu USD. Ba cái tên này chiếm phần lớn thị trường, cho thấy hiện tại vẫn là các nhà đầu tư lớn tạo sân chơi, còn nhà đầu tư nhỏ lẻ lên chuỗi để mua các phần nhỏ.
Kéo dài theo thời gian thì còn đáng kinh ngạc hơn. Số người sở hữu tăng từ hơn 570 nghìn lên 1,31 triệu trong hơn một tháng, tức là số người tham gia đã tăng hơn gấp đôi, tốc độ này thường chỉ xuất hiện khi câu chuyện mới bắt đầu được chú ý. Cùng với kỳ vọng hạ lãi suất hồi phục, nhu cầu tìm lối ra cho tiền truyền thống rõ ràng đang tăng, và cổ phiếu lên chuỗi đã kịp thời đón nhận dòng tiền này.
Tại sao đợt này lại nóng? Nói thẳng ra là vì các cổ phiếu như Tesla, Apple được chia nhỏ thành token trên chuỗi, có thể mua bán 24/7, không phải chờ thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, cũng không bị ràng buộc bởi thủ tục mở tài khoản môi giới. Với những người theo dõi thị trường như chúng ta, đây là một kênh mới để tiếp cận cổ phiếu Mỹ bất cứ lúc nào. Trước đó, Bybit cũng đã đưa sản phẩm TradFi vĩnh viễn lên hơn 200 loại, cũng theo xu hướng này, tài sản truyền thống đang từng bước được chuyển vào thế giới tiền mã hóa.
Tuy nhiên cần nói rõ, cổ phiếu mã hóa không phải là cổ phiếu thật, nó chỉ là chứng nhận trên chuỗi, phía nhà phát hành giữ hộ cổ phần thật cho bạn. Nếu nhà phát hành gặp sự cố hoặc thanh khoản trên chuỗi cạn kiệt, giá có thể không còn liên kết với giá cổ phiếu thật, rủi ro này không đơn giản như mua ETF. Vì vậy dù có sôi động đến đâu, đừng dồn hết vốn vào.
Trong ngắn hạn, đây là phần thực tế nhất trong câu chuyện RWA, có dòng tiền thật và người dùng thật, không giống như một số lĩnh vực chỉ là vẽ ra viễn cảnh. Nhưng biến động giá của nó không giống BTC, ETH, đừng vì nó sôi động mà nghĩ giá các đồng lớn sẽ tăng theo. Nếu muốn tham gia, hãy chọn những nền tảng như Ondo có quản lý tài sản thật, tránh các chứng nhận không rõ nguồn gốc. Về dài hạn, cổ phiếu lên chuỗi là cầu nối đưa tiền truyền thống vào tiền mã hóa, cầu nối càng nhiều thì dòng tiền trong hệ sinh thái càng dồi dào, đây là tin tốt cho toàn bộ chuỗi theo kiểu tăng trưởng chậm mà chắc.
Bạn có cổ phiếu nào muốn chuyển lên chuỗi không, hay chỉ xem cho vui.Mọi người đều nói rằng tiền mã hóa cần sự minh bạch nhưng Galaxy lại hạ tỷ lệ thông qua dự luật xuống còn 10%
Người hiểu rõ nhất về quy định lại chính là người tự hạ thấp kỳ vọng. Công ty tài sản kỹ thuật số Galaxy Digital vừa hạ xác suất dự luật CLARITY Act được thông qua trong năm nay từ 75% lạc quan hồi tháng 5 xuống còn 10%. Dự luật này vốn nhằm phân chia quyền quản lý tài sản mã hóa cho hai cơ quan liên bang của Mỹ, nhiều người trong ngành xem đây là tia hy vọng cho sự minh bạch trong quản lý, nhưng chính cơ quan nghiên cứu dẫn đầu lại tỏ ra nghi ngờ.
Tại sao lại giảm mạnh như vậy? Ngày 14 tháng 9, các thượng nghị sĩ mới trở lại Washington, tính ra chỉ còn ba tuần làm việc. Phiên tranh luận kết thúc dự luật được lên lịch vào chiều ngày 15 tháng 9, muốn thông qua cần đủ 60 phiếu. Đảng Cộng hòa có 53 ghế, dù toàn bộ thành viên đồng ý thì vẫn phải kéo thêm ít nhất 7 phiếu từ các đảng khác, điều này rất khó khăn. Galaxy chỉ ra những trở ngại rõ ràng: vấn đề đạo đức nghề nghiệp chưa được làm rõ, các cuộc vận động hành lang của ngân hàng làm giảm tỷ lệ ủng hộ của đảng Cộng hòa, cộng thêm thời gian làm luật ngắn trong tháng 9.
Điều mỉa mai là trong năm qua, ngành công nghiệp vận động liên tục kêu gọi quy định rõ ràng là lợi ích lớn, vẽ ra viễn cảnh rất tươi sáng, nhưng khi đến lúc đếm phiếu, ngay cả tổ chức hiểu biết nhất cũng âm thầm hạ xác suất xuống còn 10%. Điều này cho thấy những người chơi lâu năm trong cuộc hiểu rõ tình hình, khả năng thành công trong năm nay rất thấp, họ chỉ nói nhiều để giữ vững tinh thần thị trường.
Nếu dự luật được thông qua, SEC và CFTC mới thực sự phân công rõ ràng, các dự án không phải chịu phạt từ hai phía, sàn giao dịch hợp pháp cũng có thể thoải mái ra mắt sản phẩm mới. Hiện tại bị kẹt lại, có nghĩa là những ngày thoải mái đó còn phải chờ thêm. Đối với người bình thường như chúng ta, cảm nhận trực tiếp nhất là khi quy định chưa rõ ràng, tiền lớn không dám bung ra, sản phẩm mới ra mắt chậm, chi phí tuân thủ cũng không giảm được. Vì vậy đừng nghe ai hô hào quy định là lợi ích rồi hăng máu mua vào, những người trong cuộc chỉ cho xác suất 10%, tín hiệu này thực tế hơn bất kỳ khẩu hiệu nào.
Trong ngắn hạn, đừng mong thị trường sẽ có cú hích nhờ luật pháp, xác suất chỉ còn 10%. Về dài hạn, khung quy định sẽ sớm hình thành, chỉ là tiến độ bị chậm lại. Giá Bitcoin và ETH không sống nhờ một dự luật nào, nhưng quy tắc rõ ràng sẽ giúp nhiều tiền truyền thống yên tâm vào cuộc, đó là biến số chậm chứ không phải kích thích nhanh. Nói cách khác, cú giảm xác suất trong 10 phút này không liên quan gì đến vị thế ngắn hạn của bạn, mà là lời nhắc nhở đừng dựa dẫm vào chính sách, tự mình phải biết cắt lỗ.
Bạn nghĩ dự luật này năm nay có thể lật ngược tình thế không, hay phải chờ đến năm sau. #CLARITY表决待定，SEC规则未落地 BTC giữ quanh mức $63,123 trong khi ETH và SOL hầu như không biến động, cho thấy vị thế quan trọng hơn hướng đi lúc này. Câu hỏi hữu ích không phải là liệu crypto có bền bỉ hay không, mà là liệu sự bền bỉ đó có được hỗ trợ bởi nhu cầu ETF bền vững hay đòn bẩy có thể tháo gỡ nhanh chóng.
Tôi nghiêng về thận trọng. Với rủi ro Hormuz, sự chia rẽ của Fed quanh tiêu dùng yếu, và khoảng cách lợi nhuận của S&P 500 đều cạnh tranh thu hút sự chú ý, một thị trường đi ngang không phải là xác nhận rằng rủi ro vĩ mô đã được giải tỏa. Cho đến khi nhu cầu giao ngay rõ ràng dẫn đầu đòn bẩy, việc bảo toàn vốn xứng đáng được ưu tiên hơn là đuổi theo một thị trường yên ắng.
Không phải lời khuyên, chỉ là phân tích.Harvard, trường đại học kêu gọi tiền mã hóa mạnh mẽ nhất, lần này không giảm IBIT nữa
Harvard lần này không bán IBIT nữa. Hồ sơ 13F mới công bố cho thấy, tính đến cuối quý 2, công ty quản lý Harvard vẫn giữ nguyên 3,04 triệu cổ phiếu BlackRock Bitcoin Trust (IBIT), ổn định ở mức đó, theo giá trị thị trường ngày 30 tháng 6 khoảng 101,4 triệu USD. Cần biết rằng trong hai quý trước, họ đã liên tục giảm, quý 4 năm ngoái giảm 21%, quý 1 năm nay giảm 43%, lần này đột nhiên dừng lại, điều này khá nổi bật trong giới.
Điều thú vị là sự tương phản phía sau. IBIT chỉ đứng thứ 11 trong 19 khoản đầu tư mà Harvard công bố, chiếm 2,4% trong danh mục đầu tư 4,26 tỷ USD của họ. Đáng chú ý hơn, giá trị các sản phẩm liên quan đến vàng mà Harvard đang nắm giữ đã vượt qua quỹ Bitcoin này. Nói cách khác, trường đại học hàng đầu với câu chuyện tiền mã hóa rầm rộ nhất, khi đặt cược bằng tiền thật vẫn ưu tiên vàng hơn.
Điều này càng thú vị hơn khi đặt trong bối cảnh lớn. Trong vài quý gần đây, các quỹ lớn như UBS, Tudor đều tăng đầu tư vào IBIT, trong khi Harvard lại giảm gần một năm, giờ đột ngột dừng lại, như thể đã đạt mức giá tâm lý. Hành động của quỹ tài trợ hàng đầu này về bản chất là thước đo thái độ của tiền dài hạn đối với Bitcoin, từ giảm mạnh đến không động đậy, ít nhất cho thấy họ không nghĩ Bitcoin sẽ sụp đổ.
Điều này có ý nghĩa gì với người chơi bình thường chúng ta? Các tổ chức không phải không lạc quan về Bitcoin, mà xem BTC như một phần nhỏ trong danh mục có độ biến động cao, tăng thì thêm phần lợi ích, giảm thì không ảnh hưởng lớn. Tiền dài hạn như Harvard chỉ dành 2,4%, cho thấy trong sổ sách các tổ chức chính thống, Bitcoin chưa thực sự là món chính, nhiều nhất chỉ là món phụ. Nếu bạn xem nó như một khoản đầu tư lớn để đánh cược hết mình thì hoàn toàn khác với sự thong thả 2,4% của Harvard.
Nhân tiện nói thêm, hồ sơ 13F công bố vị thế ngày 30 tháng 6, vốn là dữ liệu cũ trễ hơn một tháng rưỡi. Harvard dừng mua không có nghĩa là họ vẫn đang mua hiện tại, chỉ là họ thấy giá trị ở mức đó vào cuối quý 2. Đừng dùng hành động của tổ chức trễ làm tín hiệu thời gian thực, nhiều người dễ bị nhầm.
Xét ngắn hạn, Harvard ngừng giảm là tín hiệu hơi tích cực, cho thấy tiền dài hạn hàng trăm triệu USD không rút ra nữa, tâm lý thị trường có thể tạm thở phào. Nhưng đừng hiểu nhầm đây là hiệu lệnh tấn công, vị thế vàng của họ còn nặng hơn bạn. Về dài hạn, kênh mua tiền qua ETF của tổ chức ngày càng thuận lợi, IBIT là cửa ngõ để tổ chức mua tiền thật, xu hướng chưa bị phá vỡ.
Bạn nghĩ Harvard thực sự đã ổn định, hay chỉ là tạm nghỉ sau khi giảm bớt?HYPE đã đốt 5490 đồng trong một ngày, thu về 1,21 triệu USD
Hyperliquid đã tiêu hủy 5490 đồng HYPE trong 24 giờ qua, đồng thời tạo ra 1,21 triệu USD phí giao dịch. Điều đáng chú ý hơn là tổng số đồng đã bị đốt lên tới 47,71 triệu đồng, tương đương khoảng 2,73 tỷ USD theo giá thị trường, chiếm một phần không nhỏ trong tổng cung tối đa. Việc đốt coin này thực sự chưa bao giờ dừng lại, càng dùng càng đốt, giống như một chiếc máy hủy giấy không thể ngừng.
Nói một cách đơn giản, việc tiêu hủy tương đương với việc gửi coin vào hố đen, tổng lượng ngày càng giảm, về lý thuyết thì phần bạn nắm giữ sẽ càng trở nên khan hiếm hơn. Cơ chế của HYPE dựa trên phí giao dịch để đốt coin, càng nhiều người dùng, giao dịch càng mạnh thì lượng đốt càng lớn, nghe có vẻ như một lợi ích giảm phát, khiến người nắm giữ tự nhiên thích nghe câu chuyện này.
Nhưng cũng có mâu thuẫn ở đây. Việc đốt mạnh trông có vẻ là lợi ích về sự khan hiếm, nhưng giá có công nhận hay không lại là chuyện khác. Phí giao dịch cao cho thấy giao dịch sôi động, nhưng cũng có thể là các nhà đầu cơ đang tạo khối lượng giả, sự sôi động và nhu cầu thực thường lẫn lộn, chỉ nhìn tốc độ đốt dễ bị dẫn dắt, quên hỏi rằng những giao dịch này thực sự do ai thực hiện.
Đối với người giữ coin, đây là câu chuyện khan hiếm dài hạn, còn ngắn hạn thì giống như một chỉ số cảm xúc. Trong DeFi có nhiều dự án đốt coin, cuối cùng sống sót được là dựa vào việc sử dụng thực tế và doanh thu thực, chứ không phải đốt nhiều đến đâu. Xem việc tiêu hủy như tín hiệu đáy dễ khiến bỏ qua sự thay đổi về chất lượng giao dịch phía sau, số liệu đẹp không đồng nghĩa với nền tảng vững chắc.
Ngắn hạn thì chú ý phí giao dịch và tốc độ đốt, dài hạn giá trị của HYPE dựa vào việc Hyperliquid có giữ được thị phần vĩnh viễn hay không. Thị phần còn thì việc đốt mới có ý nghĩa; mất thị phần thì đốt nhiều cũng chỉ là trò chơi số liệu, câu chuyện giảm phát không cứu được người dùng mất đi. So sánh ngang hàng sẽ thấy có rất nhiều dự án đốt coin, nhưng ít dự án nào làm cho phí giao dịch dương, HYPE thì điểm này thực sự mạnh. Nhưng dù mạnh đến đâu, giá cuối cùng được quyết định bởi dòng tiền tương lai chiết khấu, không phải tổng lượng đốt, đừng nhầm lẫn điều này. Nhiều dự án xem việc đốt như khẩu hiệu marketing, đốt chút ít mỗi quý rồi phát thông cáo, thực tế giảm phát rất nhỏ. Quy mô của HYPE khá lớn, nhưng cũng phải xem giao dịch có thực sự có người dùng hay không, chứ không phải sự thịnh vượng giả tạo do tạo khối lượng. Khi xem dự án đừng chỉ nhìn thông báo đốt, mà phải xem chất lượng giao dịch thực sự phía sau. Số liệu đẹp không đồng nghĩa với nền tảng vững chắc, đây là kiến thức thường thấy sau khi đã vấp ngã, đừng để thông báo đốt dẫn dắt cảm xúc, nhìn dữ liệu giao dịch một cách yên tĩnh sẽ đáng tin hơn là đọc thông cáo.
Bạn nghĩ việc đốt coin có thể giữ giá hay chỉ là sự an ủi về mặt tâm lý?Một chuỗi phân nhánh trong 7 ngày chỉ đào được 4 khối với 400.000 giao dịch bị kẹt
BIP-110, chuỗi phân nhánh Bitcoin này, vào ngày 8 tháng 8 đã tách khỏi mạng chính ở độ cao 961632, kết quả là mỏ đào Roughnecks trong 7 ngày chỉ đào được bốn khối, tiến độ trên chuỗi dừng lại ở 961635. Nhà phát triển còn dự định vào tháng 9 sẽ đổi thuật toán băm từ SHA-256 sang Blake2b, nhưng hiện tại còn chưa có dấu hiệu nào cho thấy chuỗi chạy ổn định, nói muốn nâng cấp mà chuỗi còn chưa thể hoạt động trơn tru.
Điều nghiêm trọng nhất không phải là chậm mà là bị kẹt. Chuỗi này đến giờ vẫn chưa được bất kỳ sàn giao dịch nào hỗ trợ, không có giá thị trường, nhưng có hơn 400.000 giao dịch đang xếp hàng chờ xác nhận, tất cả đều bị tắc nghẽn không thể di chuyển. Vấn đề phức tạp hơn là thiếu bảo vệ phát lại, việc chuyển sớm rất có thể sẽ khiến đồng tiền thật trên chuỗi chính bị chi tiêu cùng, đây không phải là khả năng thấp mà là một rủi ro cố hữu trong cấu trúc.
Nói một cách dễ hiểu, phân nhánh giống như một con đường bị tách thành hai, cùng một chìa khóa mở được hai cánh cửa. Nếu không có bảo vệ phát lại, giao dịch bạn ký trên chuỗi phân nhánh cũng được chuỗi chính công nhận, BTC thật có thể bị chuyển đi nguyên vẹn, không phải bị hack mà là chữ ký của bạn bị sao chép, hai chuỗi thực thi một lần.
Gặp tình huống này, có ba điều nên dừng lại: đừng vội sử dụng số dư bất ngờ tăng lên, đó có thể là bẫy từ chuỗi phân nhánh; tạm hoãn rút tiền trên sàn giao dịch, chờ quy tắc ổn định rồi mới làm; các hướng dẫn trên mạng về cách nhận và biến tiền phân nhánh thành tiền mặt hầu hết là trang lừa đảo, lịch sử cho thấy mỗi lần phân nhánh là lúc họ hoạt động mạnh nhất, chuyên nhắm vào người nhanh tay. Đừng nghĩ mình nhanh nhẹn là có thể lợi dụng, chậm mới là hàng rào bảo vệ duy nhất cho người bình thường, lúc này chậm một chút còn giữ được mạng.
Phân nhánh bản thân không đẩy được biểu đồ K-line, nhưng nếu cuối tuần có người bị mất BTC thật do phát lại, phần tài sản đó rất có thể sẽ ngay lập tức trở thành áp lực bán, hoảng loạn ngắn hạn sẽ lan ra thị trường. Ngắn hạn đây là rủi ro thao tác chứ không phải rủi ro thị trường, dài hạn thì tự giữ private key sẽ loại bỏ khâu tin tưởng người khác nhưng cũng đồng thời nhận hết mọi khoảng trống chịu lỗi. Chuỗi phân nhánh nửa sống nửa chết này không phải lần đầu, mỗi lần hard fork đều đi kèm với một nhóm người bị thiệt hại tài sản, chỉ là lần này bị kẹt rõ ràng hơn. Người dùng bình thường dễ mắc bẫy nhất là thấy số dư tăng lên thì nghĩ là nhặt được tiền, quên rằng số tiền đó có thể khiến đồng tiền thật trên chuỗi chính cũng biến mất. Nếu thật sự muốn dùng, cũng phải đợi sàn và ví đưa ra cảnh báo an toàn rõ ràng, đừng tranh vài phút đó, an toàn thì chậm một bước luôn rẻ hơn nhanh một bước.
Bạn có dám động đến đồng coin trong tay cuối tuần này không? Khuyến nghị của kẻ đào mỏ về SpaceX cập nhật 2
Hiện tại, vệ tinh V2mini được phóng bởi Falcon 9 có chi phí vào quỹ đạo từ 55~80 nghìn USD
Một vệ tinh Starlink V3 tương đương với hiệu năng của 10 vệ tinh V2mini.
Vậy hãy cùng tưởng tượng đơn giản / Starship 14 lần phóng này có chi phí 90 triệu USD, mang theo 30 vệ tinh V3, thì chi phí phóng mỗi vệ tinh là 3 triệu USD, hiệu năng lại tương đương 10 vệ tinh V2mini.
Tức là chi phí hiệu năng tương đương chỉ có 300 nghìn USD để phóng V2mini
Ở đây ta có thể thấy ngay cả khi Starship chưa tái sử dụng được, số vệ tinh nó mang theo cũng có lợi thế chi phí gấp 2~5 lần so với vệ tinh được vận chuyển bởi Falcon 9
Chúng ta tiếp tục tính toán về vệ tinh tính toán quỹ đạo trong tương lai, mỗi lần phóng dự kiến mang theo 30~50 vệ tinh tính toán. Mỗi vệ tinh tính toán có công suất trung bình 120Kw
1Gw công suất tính toán cần 8333 vệ tinh, phải phóng 167~278 lần mới đạt được, nếu tính chi phí mỗi lần phóng là 90 triệu USD, thì chi phí phóng sẽ là 15~25 tỷ USD. Đây là chi phí phóng chưa tính đến tái sử dụng và chưa phải sản xuất hàng loạt quy mô lớn
Nếu tính đến sản xuất hàng loạt quy mô lớn thì mỗi lần phóng chỉ cần 60 triệu USD, cộng thêm tái sử dụng tầng một và tầng hai thì chi phí phóng có thể chỉ còn 10 triệu USD
Vậy chi phí phóng 1GW công suất tính toán sẽ giảm xuống khoảng 2 tỷ USD
Trong khi chi phí xây dựng công suất tính toán 1GW trên mặt đất về đất đai, xây dựng, điện, làm mát... cần 15~20 tỷ USD
Vì vậy, khi trưởng thành, chi phí công suất tính toán quỹ đạo chỉ bằng một phần mười so với công suất tính toán trên mặt đất Người ủng hộ lớn nhất của Solana đã bán sạch trong 8 tháng và bỏ chạy
Multicoin từng là người ủng hộ nổi bật nhất của Solana, nhưng kết quả là họ cùng thành lập công ty quỹ Forward chỉ mới 8 tháng đã rút lui ngay lập tức, bán sạch toàn bộ. Họ và đồng sáng lập Kyle Samani đã cắt đứt quan hệ, cái tên từng hô hào mạnh mẽ nhất lại là người rút lui đầu tiên một cách trung thực, vở kịch từ ủng hộ đến rút lui chỉ diễn ra chưa đầy một năm.
Điều mâu thuẫn hơn là hành động của chính Forward. Công ty quỹ này lại tăng mạnh nắm giữ SOL, còn được đưa vào chỉ số Russell, thể hiện hình ảnh một nhà đầu tư dài hạn cực kỳ lạc quan. Một bên là quỹ rút lui nhanh chóng, một bên là vỏ bọc ngược dòng tăng mua, tách rời câu chuyện và vị thế để bán, người ngoài nhìn vào như đang phá hoại lẫn nhau, nhưng suy nghĩ kỹ lại giống như mỗi bên đang tính toán riêng.
Dữ liệu ở đây cho thấy, quy mô quản lý của Multicoin không nhỏ, nhưng họ hành động rất dứt khoát; Forward vẫn đang tích trữ SOL với số lượng lớn, đặt cược câu chuyện không nằm ở một quỹ mà là toàn bộ chuỗi. Mô hình quỹ tài sản kỹ thuật số DAT này đã được săn đón mạnh mẽ trong nửa đầu năm, nhận tiền là mua coin để đẩy giá trị, giờ bắt đầu có người rút lui, nhịp độ rõ ràng đã thay đổi, sức nóng hạ nhiệt nhanh hơn lúc đến.
Ý nghĩa trực tiếp nhất với thị trường là cấu trúc cầu mua. Công ty quỹ mua SOL là cầu mua thật, nhưng tập trung nắm giữ quá cao ở một chủ thể, một khi chuyển hướng sẽ gây biến động lớn, khác hẳn với việc nhà đầu tư nhỏ lẻ xây dựng vị thế từ từ, khi họ bán bạn chưa chắc đã thoát được. Những ngày mù quáng lao vào khái niệm quỹ tài sản nửa đầu năm giờ phải cân nhắc lại.
Ngắn hạn thì xem ai đang mua thật, ai đang bán thật, dài hạn giá trị của Solana không dựa vào một quỹ nào mà dựa vào ứng dụng thực tế và nhà phát triển trong hệ sinh thái. Quỹ đến rồi đi là chuyện bình thường, chuỗi vẫn chạy, đừng xem sự tồn tại hay rút lui của một quỹ mà quyết định sinh tử của toàn chuỗi. Điều thú vị là mô hình quỹ này vốn là con dao hai lưỡi, cầu mua tập trung có thể đỡ giá cũng có thể đạp giá, khi quỹ vào thì câu chuyện hay ho, khi rút lui thường rất lặng lẽ. Người chơi bình thường nhìn khẩu hiệu, người có tiền nhìn lối thoát, hai bên không cùng một con thuyền. Forward tăng mua ngược dòng giống như đang đánh cược thương hiệu và câu chuyện, thắng thì là anh hùng, thua thì là một đài tưởng niệm nữa. Trong hệ sinh thái Solana có nhiều công ty quỹ tương tự, Forward chỉ là người bị chú ý đầu tiên, còn nhiều câu chuyện xếp hàng phía sau, kiểu chơi này ăn vào thanh khoản và niềm tin, một khi niềm tin lung lay, người chạy đầu tiên luôn là người trong cuộc.
Bạn nghĩ công ty quỹ tích trữ SOL dữ dội là đang giữ giá đáy hay đang dàn xếp?Kệ sàn giao dịch đã tăng lên đến 200 loại, đồng tiền của bạn đang bị phân tán
Hợp đồng bạn đang mở bây giờ đang cạnh tranh cùng một bể thanh khoản với hơn hai trăm loại sản phẩm mới. Bybit vừa mới đưa số lượng sản phẩm vĩnh viễn TradFi lên hơn 200 loại, bao phủ cổ phiếu, ETF, hàng hóa, chỉ số và cả các công ty trước giờ giao dịch, gần đây còn thêm sản phẩm vĩnh viễn trước giờ giao dịch của Unitree và Moonshot AI, đều được định giá và thanh toán bằng USDT, không liên quan đến cổ phần công ty. Unitree vừa được phê duyệt bởi cơ quan quản lý trong nước vào tháng 7, chuẩn bị lên sàn khoa học công nghệ, tương đương với việc biến các công ty hot chưa niêm yết thành hợp đồng, chủ đề liên tục được tung ra.
Công ty dữ liệu trên chuỗi RWA.xyz cho thấy giá trị phân phối của cổ phiếu token hóa đã đạt 2,38 tỷ USD, với 1,31 triệu người nắm giữ, trong 30 ngày qua đã tăng hơn gấp đôi. Dịch ra là tài sản tài chính truyền thống đang được chuyển lên chuỗi hàng loạt, sàn giao dịch thì bận rộn mở rộng kệ hàng, trong khi các công ty chứng khoán truyền thống cũng đang tranh giành cùng một nhóm khách hàng, không ai muốn bỏ lỡ cơ hội biến cổ phiếu thành tài sản trên chuỗi, ai chiếm được miếng bánh này trước sẽ có tiếng nói.
Ảnh hưởng trực tiếp nhất với bạn là sự phân tán. Mỗi khi thêm một sản phẩm mới, lại có thêm một cửa hút thanh khoản. Hiện tại lượng stablecoin đang thu hẹp, USDT giảm từ 190 tỷ xuống 183 tỷ, USDC từ 79,5 tỷ xuống 72 tỷ, bể thanh khoản không lớn hơn nhưng số lượng ống dẫn lại nhiều hơn, độ sâu giao dịch của lệnh bạn đặt bị pha loãng dần, trượt giá còn tệ hơn tháng trước, muốn vào ra lớn ngày càng đắt đỏ, chơi nhỏ thì ổn, tiền lớn ra vào đã bắt đầu đau.
Điều thú vị là, sàn giao dịch cố gắng đưa nhiều sản phẩm vĩnh viễn TradFi lên, chính là dấu hiệu giao dịch tiền mã hóa nguyên bản đang nguội lạnh, phải dựa vào tài sản truyền thống để dẫn dòng. Bạn tưởng mình đang chơi coin, thực ra nền tảng đang đưa cổ phiếu Mỹ lên chuỗi để chơi với bạn, chỉ là mặc bộ đồ vest, cốt lõi vẫn là trò chơi thu hút và giữ chân người dùng, đổi hình thức chứ không đổi bản chất.
Về ngắn hạn, các cách chơi mới thường nóng và đắt nhất trong vài ngày đầu, tâm lý dễ bị bóng nến trên giữ chân, vào dễ mua ở đỉnh cảm xúc, ra thì phát hiện người nhận lệnh ít hơn tưởng tượng. Về dài hạn, xu hướng có khả năng tiếp tục, lúc đó quyền định giá và quy tắc thanh lý thuộc về ai quan trọng hơn việc hôm nay tăng bao nhiêu. Nói tóm lại, kệ hàng càng trải rộng càng cho thấy nền tảng đang tranh giành sự chú ý trong nguồn tiền hiện có, không phải thị trường xấu đi mà tiền bị phân tán nhiều hơn. Khi bạn giao dịch một đồng altcoin nào đó, bên cạnh có thể đang có mười loại hợp đồng mới cùng phân tán sự tập trung của một người dùng. Xem biểu đồ đừng chỉ nhìn mỗi đường của mình, phải nghĩ xem bể thanh khoản có bị chia nhỏ không. Điều thực sự cần quan tâm là khi nào tổng lượng stablecoin ngừng giảm, đó là nguồn nước sống của toàn thị trường, nguồn không động, bao nhiêu cách chơi mới cũng chỉ là khuấy nước cũ.
Bạn tin vào coin nguyên sinh trên chuỗi hơn, hay hợp đồng TradFi đã lên chuỗi này hơn?Iran - Oman đã ký thỏa thuận, eo biển vẫn chưa mở — đây là "bản đồ lộ trình đi lại", không phải "tuyên bố mở cửa"
Cuối tuần, bạn có gặp người như thế này không?
Lướt tin tức — “Iran và Oman đã đạt được thỏa thuận về việc thông thương eo biển Hormuz!”
Họ ngay lập tức kết luận: giá dầu sẽ giảm, lạm phát sẽ hạ, BTC sẽ tăng.
Rồi họ yên tâm đi ngủ.
Sáng thứ Hai tỉnh dậy — giá dầu Brent trên thị trường tối giảm 0,61%, ở mức 86 USD. BTC vẫn đứng yên.
Họ hoàn toàn bối rối.
"Đã ký thỏa thuận rồi, sao không tăng?"
Vì bạn còn chưa đọc hết nội dung thỏa thuận.
Nói kết luận trước:
Iran - Oman đã ký thỏa thuận, nhưng eo biển vẫn chưa mở.
Đây không phải là "tuyên bố mở cửa", mà là "bản đồ lộ trình đi lại".
Ngoại trưởng Iran Araghchi nói rõ — “Vấn đề mở cửa eo biển Hormuz và vấn đề thông thương là hai chủ đề hoàn toàn khác nhau.”
Bạn đã hiểu chưa?
Đạt thỏa thuận ≠ Eo biển mở cửa.
Để tôi phân tích ba tầng cho bạn.
Tầng một: Lối đi — tàu có thể đi, nhưng đi qua "sân sau" của Iran
Theo thỏa thuận, hai lối đi hiện tại — lối đi phía bắc do Iran kiểm soát và lối đi phía nam do quân đội Mỹ hỗ trợ — đều đóng.
Thay vào đó là gì?
Một phần hành trình vào và ra khỏi eo biển của tàu thương mại sẽ chuyển sang đi qua lãnh hải Iran.
Ý nghĩa là gì?
Trước đây có hai đường, Iran và Mỹ mỗi bên quản một đường. Giờ chỉ còn một đường, Iran quản một mình.
Điều này có nghĩa Iran có quyền "phê duyệt qua đường" thực tế — mỗi con tàu đều phải đi qua nhà Iran.
"New York Times" nói thẳng: sắp xếp thông thương mới sẽ "củng cố quyền kiểm soát eo biển Hormuz của Iran", trao cho Iran "ảnh hưởng chiến lược mà trước chiến tranh chưa từng có".
Trump nói muốn biến eo biển thành lãnh thổ Mỹ. Iran đáp trả: không cần bạn tuyên bố, tôi tự quản.
Tầng hai: Phí — 60 ngày miễn phí là "thời gian thử nghiệm", sau đó mới là chiến trường thật
Thỏa thuận ban đầu là 60 ngày, trong thời gian này không thu phí qua lại.
Nhưng sau 60 ngày thì sao?
Reuters dẫn nguồn tin cho biết: Iran muốn thu phí 5% đến 7% giá trị hàng hóa, Oman muốn thu 3%.
Mỹ thì sao? Muốn không thu phí gì cả.
Iran muốn thu tiền, Mỹ không cho thu.
60 ngày miễn phí là "thời gian thử nghiệm" — để bạn quen với đường mới này, khi bạn không thể rời nó, tôi sẽ nói bạn phải trả bao nhiêu.
Đây không phải thỏa thuận, mà là "câu cá".
Tầng ba: Chính trị — Iran đưa ra 7 điều kiện, Mỹ không đồng ý điều nào
Thư ký Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao Iran Zolghadr ngày 8/8 đưa ra — tiền đề mở lại eo biển Hormuz là Mỹ phải đáp ứng 7 điều kiện:
Mỹ không được đe dọa an ninh Iran, chấm dứt chiến tranh khu vực, dỡ bỏ phong tỏa trên biển, rút quân, bồi thường đầy đủ thiệt hại chiến tranh, dỡ bỏ hoàn toàn các lệnh trừng phạt, giải phóng tài sản bị đóng băng.
7 điều kiện, Mỹ không đồng ý điều nào.
Ngoại trưởng Iran nói rõ: chỉ khi Mỹ tuân thủ một số điều kiện, Iran mới mở lại thông thương eo biển Hormuz.
Vậy bạn nói eo biển đã mở chưa?
Mở cái gì chứ.
Nói thật lòng:
Thị trường thứ Hai có thể sẽ ăn mừng "đạt thỏa thuận" (giá dầu giảm), rồi nhận ra "ồ, thực ra chẳng giải quyết được gì" (giá dầu lại tăng).
Kịch bản dao động hai chiều hoàn hảo.
Và đừng quên — Trump nói "giá xăng cao là cái giá phải trả để ngăn Iran có vũ khí hạt nhân".
Dịch ra tiếng người: giá dầu cao, tôi chấp nhận.
Một tổng thống sẵn sàng chịu giá dầu cao, và một Iran đã kiểm soát eo biển — bạn nghĩ cuộc đấu này sẽ kết thúc trong 60 ngày?
Đã ký thỏa thuận, eo biển chưa mở.
Tàu có thể đi, tiền chưa thương lượng.
60 ngày là đếm ngược, không phải vạch đích.
Thứ Hai mở cửa, giá dầu giảm đừng vội mua vào, giá dầu tăng đừng vội bán ra.
$BTC $BZ $CL #霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价 Đã đổ hàng chục triệu đô la vào Ethereum thì đột nhiên không chơi Poseidon nữa
Ethereum lặng lẽ thay đổi một lộ trình kỹ thuật, nhiều người có thể hoàn toàn không để ý, vì nó không tăng cũng không giảm, chỉ là một quyết định kỹ thuật yên tĩnh.
Trong tám năm, hàng chục triệu đô la đã được đầu tư, kết quả là Ethereum từ bỏ Poseidon. Cái này vốn định dùng trong mật mã thế hệ tiếp theo, chuyên để đối phó với các cuộc tấn công hậu lượng tử, đội ngũ đã bắt đầu thử nghiệm từ khoảng năm 2021, làm hàng loạt bài báo, triển khai, kiểm toán. Tám năm cộng với vài chục triệu đô la, nói bỏ là bỏ, nghe có vẻ như làm không công, thực ra là chuyển sang một lộ trình hậu lượng tử thận trọng hơn và chắc chắn hơn.
Không phải bị bác bỏ, mà là phanh lại sau khi cân nhắc. Kỹ thuật nền tảng sợ nhất không phải là chậm, mà là đi sai hướng mà quay lại thì tốn kém hơn, thay vì tiếp tục đốt tiền trên một con đường không chắc chắn, tốt hơn là chuyển sang phiên bản ổn định hơn sớm hơn. Quyết định này thực ra là điều tốt cho người giữ coin, cho thấy đội ngũ không bị mắc kẹt bởi chi phí chìm, không cố gắng chứng minh mình đã làm việc tám năm không uổng phí mà gắng gượng.
Đối với chúng ta những người nắm giữ ETH, đây thuộc về biến số chậm ở tầng nền tảng. Nó không ảnh hưởng đến giá ngày mai, thậm chí không ảnh hưởng đến xu hướng tháng tới, nhưng quyết định liệu chuỗi này có an toàn sau mười năm hay không. Cách làm của Ethereum luôn như vậy, tập trung tỉ mỉ vào chi tiết tầng nền tảng đến cực điểm, còn ứng dụng tầng trên giao cho người khác làm, tự mình giữ vững phần lõi nhất của tầng thanh toán.
Hậu lượng tử nói đơn giản là phòng trước một việc: nếu máy tính lượng tử trong tương lai có thể giải mã khóa riêng hiện tại trong tích tắc, thì tất cả coin ngày nay đều không an toàn. Bắt đầu thay đổi bây giờ là để dành đường lui cho chính mình mười năm sau, đến lúc thật sự cần thay đổi thì đã muộn. Thời gian là thứ đắt giá nhất trong cộng đồng mã hóa, bắt đầu sớm một ngày, ngủ yên một chút vào ban đêm.
Người bình thường không cần hiểu Poseidon thực chất là hàm băm gì, nhưng phải biết một điều: coin bạn đang giữ có an toàn hay không một nửa phụ thuộc vào việc nhóm đứng sau chuỗi này có sẵn sàng trả giá trước rủi ro mười năm sau hay không. Sẵn sàng bỏ tám năm và vài chục triệu đô la để thay đổi một lộ trình chưa ai tấn công, đội ngũ như vậy đáng được thêm một điểm kiên nhẫn.
Lộ trình kỹ thuật là chuyện chi phí ngắn hạn, nhưng là hào thành bảo vệ dài hạn, người giữ coin bình thường không cảm nhận được, nhưng mười năm sau sự khác biệt là sống còn.
Bạn có mua ETH rồi đi tìm hiểu những thay đổi lộ trình kỹ thuật nền tảng như thế này không, hay chỉ nhìn giá lên xuống, lộ trình nền tảng thay đổi thế nào cũng không sao, dù sao cũng không ảnh hưởng tôi ngày mai có lời hay không? Dự án NFT mới giá vượt qua Bored Ape, bạn có tin không
Bạn còn nhớ NFT chứ, thứ từng làm mưa làm gió năm 2021, sau đó chẳng ai nhắc đến nữa, nhưng mấy ngày nay lại nổi lên.
Hiện có một dự án mới giá âm thầm vượt qua Bored Ape, chính là BAYC từng đứng đầu NFT. Ngày trước một ảnh đại diện con khỉ có thể đổi được một căn nhà, sau đó thanh khoản cạn kiệt, chẳng ai quan tâm, giá sàn rớt đến mức không ai nhận ra, ai ngờ lần này lại có gương mặt mới đẩy giá lên, vượt qua ông vua cũ.
Chuyện này mang một mùi vị quen thuộc. Vòng NFT trước được xem như huy hiệu danh tính, mua là vé vào hội, khoe avatar tức là tuyên bố mình trong cuộc chơi; vòng này giống như một lớp vỏ khác của cảm xúc meme, mọi người không cần một bức ảnh mà là một biểu tượng để tự hào mình là người đi đầu. Hàng nhái và meme đều có tính cách giống nhau: đến nhanh, đi cũng nhanh, khi cảm xúc nguội lạnh thì chẳng thèm báo trước, chỉ còn lại người đứng gác.
Sự trở lại của câu chuyện cũ thường xảy ra khi tiền nhàn rỗi, tìm mọi cách để đổ vào câu chuyện mới. Thị trường không có cơ hội lớn, tiền chạy vào những thứ trong ký ức, NFT và meme coin về bản chất không khác nhau, đều dựa vào cảm xúc để định giá, quy mô nhỏ không chịu nổi một lệnh lớn.
Đừng nhìn một dự án nhất thời vượt qua Bored Ape mà nghĩ khác, thanh khoản NFT còn mong manh hơn meme coin, một sợi dây có thể kéo lên trời cũng có thể đập xuống đất, người mua giá cao và người ôm hàng là cùng một nhóm. Những người từng hô hào mua NFT không suy nghĩ, giờ theo đuổi meme coin mới cũng phần lớn là một nhóm, chỉ đổi vỏ thôi.
Nói thẳng ra NFT và meme coin là hai mặt của cùng một canh bạc, chỉ khác là một bên gắn với hình ảnh, một bên gắn với mã code. Khi thanh khoản tốt, ai cũng có thể nói về hệ sinh thái, cộng đồng, nhưng khi nước rút mới thấy thứ gọi là hiếm đó thực ra là biểu tượng có thể phát hành thêm bất cứ lúc nào trên nền tảng. BAYC từng là biểu tượng nhờ vào dòng thanh khoản đó, không phải vì bức ảnh.
Mỗi cuối chu kỳ, lại có người đóng gói câu chuyện cũ thành cơ hội mới để kể lại, nghe có vẻ mới mẻ nhưng bản chất vẫn là nhóm người chạy theo giá lên xuống. Khi thủy triều rút mới biết ai đang bơi trần, câu này áp dụng cho NFT và meme coin đều đúng, lúc sôi động chẳng ai tin, đến khi tan vỡ mới hiểu ra.
Gương mặt mới đổi nhanh thế nào thì bản chất canh bạc đó chưa bao giờ thay đổi, chỉ có tên gọi của các lá bài trong tay mọi người là khác.
Bạn còn chơi NFT không, hay giờ chỉ để ý mấy meme coin trên chuỗi, nghĩ rằng hình ảnh đã lỗi thời rồi? MicroStrategy lại giữ 840.000 đồng BTC nhưng lại bán thêm coin trên sổ sách
Chiến lược của Michael Saylor lại được cập nhật, cuốn sổ sách nắm giữ không thể giấu được, mỗi lần cập nhật như tiếp thêm động lực cho phe bò toàn trường, nhưng lần này có pha lẫn chút vị khác.
Số liệu mới nhất đây. Tính đến ngày 10 tháng 8, công ty này đang nắm giữ 840.447 BTC, theo giá thời điểm đó thì giá trị dự trữ khoảng 54,56 tỷ USD, tổng chi phí mua vào khoảng 63,36 tỷ, giá trung bình 75.385 USD. Chỉ nhìn khối lượng nắm giữ này, họ vẫn là biểu tượng phe bò Bitcoin nổi bật và phô trương nhất trên Trái Đất, không ai sánh bằng.
Nhưng trong cùng một cuốn sổ sách lại có sự đối lập. Vào những ngày đầu tháng 8, Strategy đã bán 1.690 BTC, thu về 108,6 triệu USD thu nhập ròng, ngay sau đó lại dùng số tiền tương đương để mua lại 1,15 triệu cổ phiếu ưu đãi STRC. Một bên thì công khai nói số lượng coin khan hiếm và giữ lâu dài, một bên thì thực sự bán coin ra, cảnh tượng này nhìn sao cũng thấy mâu thuẫn, như miệng nói không bán mà thân thì rất thật.
Thực ra đây không phải là nhìn nhận tiêu cực, mà giống như một thao tác nhỏ trong cấu trúc vốn. Dùng coin đổi lấy tiền mặt để trả lãi cổ phiếu ưu đãi, trả nợ quan trọng hơn là cứng đầu giữ vị thế. Nhưng thị trường không thích nghe giải thích, chỉ nhận mỗi từ bán coin, biểu tượng động đậy, tâm lý phe bò phe gấu đều dao động theo. Đây cũng là điểm khó của các công ty kho tài chính, mọi hành động của họ đều bị xem như tín hiệu định hướng.
Với chúng ta, việc mua bán của loại công ty này không trực tiếp điều khiển giá, ảnh hưởng thật sự nằm ở mặt kể chuyện. Họ là biểu tượng phe bò, biểu tượng động một chút, người ngoài cuộc sẽ chú ý. Nếu nói họ bán coin là tin xấu thì họ lại quay ra mua lại cổ phiếu ưu đãi; nếu nói là tin tốt thì họ thực sự đang giảm vị thế, số coin trên sổ sách ít hơn thời điểm đỉnh cao.
Phía khác của sổ sách còn ghi nợ 6,75 tỷ USD và cổ phiếu ưu đãi 15,24 tỷ USD, trong tay có 4,65 tỷ USD tiền mặt dự trữ. Số tiền 108,6 triệu thu được từ bán 1.690 coin cơ bản là để trả lãi phần này, duy trì xếp hạng và dòng tiền không gặp vấn đề. Hiểu được cấu trúc này thì sẽ không bị từ "bán coin" làm loạn.
Nói tóm lại, cách chơi của công ty kho tài chính này, mua coin là thể hiện quan điểm, bán coin là dòng tiền, hai việc hoàn toàn có thể xảy ra đồng thời. Thị trường luôn muốn tìm một tín hiệu đen trắng rõ ràng, nhưng sổ sách luôn là màu xám, một câu không thể tóm gọn toàn bộ bức tranh.
Bạn nghĩ công ty kho tài chính bán coin rồi mua lại cổ phiếu ưu đãi, rốt cuộc là tin tốt hay tin xấu, hay chỉ là một trò chơi kế toán?Goldman Sachs chi 2,2 tỷ đô la mua quỹ để thách thức cuộc chiến lợi nhuận Bitcoin của BlackRock
Ngân hàng giàu có Wall Street từng gọi Bitcoin là một đống phân, lần này họ đã bỏ tiền thật ra. Goldman Sachs mới đây tiết lộ sẽ mua lại công ty quản lý ETF NEOS, với tổng giá trị lên đến 2,25 tỷ đô la. Họ không ngần ngại chi tiền, mục tiêu là mua lại năng lực sản phẩm lợi nhuận Bitcoin về nhà.
Nhiều người chưa từng nghe đến NEOS, nhưng trong giới ETF lợi nhuận, đây là một đối thủ đáng gờm. Sản phẩm của họ không đơn thuần là giữ coin, mà kết hợp quyền chọn và quản lý chủ động, giúp người nắm giữ ngoài việc kiếm lời từ biến động giá coin còn có thêm một lớp lợi nhuận bổ sung. Goldman Sachs tự xây dựng từ đầu quá chậm, nên họ quyết định mua cả đội ngũ và sản phẩm, bước đi này rất trực tiếp. Các sản phẩm lợi nhuận này dựa vào việc bán quyền chọn mua để trả thêm thu nhập cho người nắm giữ, đặc biệt hấp dẫn khi biến động không lớn, vì chỉ giữ coin đơn thuần không đủ kích thích.
Điểm thú vị là đối thủ cạnh tranh. BlackRock nhờ ETF giao ngay đã chiếm lĩnh thị trường tổ chức, chỉ riêng quy mô IBIT đã bỏ xa các đối thủ. Nhưng Goldman Sachs rõ ràng cho rằng giao ngay chỉ là hiệp một, hồ lợi nhuận thực sự nằm ở mảng tăng cường lợi nhuận. Trong ngành gọi đây là giai đoạn một và hai của tiền mã hóa, giao ngay là vé vào cửa, lợi nhuận và quyền chọn mới là mồi giữ khách. BlackRock tất nhiên không ngồi yên, họ còn nhiều bài chưa chơi với mảng giao ngay.
Nhìn lại, khi ETF giao ngay ra mắt năm ngoái, Goldman Sachs còn đứng ngoài xem. Giờ họ đột ngột chi tiền vào, cho thấy định vị của các ngân hàng lớn với tiền mã hóa đã thay đổi hoàn toàn, từ quan sát sang muốn chia phần bánh. Một ông lớn khởi nghiệp từ giao dịch, thà bỏ hơn 2 tỷ đô la mua đội ngũ sẵn có còn hơn tự xây, thể hiện rõ nhịp độ. Họ không muốn chỉ làm kênh kiếm hoa hồng, mà muốn trực tiếp làm sản phẩm để thu phí quản lý.
BlackRock có nhận lời thách đấu hay không còn chưa rõ. Nhưng họ nắm giữ hồ ETF giao ngay lớn nhất, chuyển sang sản phẩm lợi nhuận không thiếu đạn dược, khách hàng và kênh phân phối đều sẵn sàng. Nếu hai bên thực sự cạnh tranh trên đường đua lợi nhuận Bitcoin, người dùng sẽ có nhiều lựa chọn hơn, phí cũng có thể giảm. Khi các ngân hàng lớn tham chiến, cuối cùng là cuộc đua xem ai có thể giúp người nắm giữ kiếm được nhiều tiền hơn một cách ổn định.
Điều đáng suy ngẫm là khi Wall Street biến Bitcoin từ việc giữ chờ tăng giá thành sản phẩm tài chính có lãi suất và chiến lược, bản chất của nó đang âm thầm thay đổi. Nó ngày càng giống mô hình tài chính truyền thống hơn, chứ không còn là tài sản phi tập trung như ban đầu. Với người bình thường như chúng ta, nhiều lựa chọn chưa bao giờ là điều xấu, nhưng càng được bao bọc cầu kỳ thì càng phải nhìn rõ bên trong chứa gì. Các bạn nghĩ sao, điều này là tốt hay xấu cho chúng ta. Đề xuất của kẻ tồi SpaceX cập nhật 1
Tuần trước kẻ tồi đã đề xuất spcx, tuần này giá cổ phiếu của nó đã lên tới gần 150 đô la, hiện tại giá cổ phiếu là 140 đô la.
Tuần này ngành hàng không vũ trụ trong nước chịu ảnh hưởng một chút khi tên lửa Trường Chinh 7A phóng thất bại, vệ tinh truyền thông Zhongxing 4B mang theo đã bị phá hủy hoàn toàn. Thiệt hại kinh tế trực tiếp gần 16 tỷ RMB.
Cùng kỳ, tên lửa Zhuque-3 Yao-2 của Blue Arrow Aerospace cũng bị hoãn phóng, hiện dự kiến phóng vào cửa sổ ngày 19 theo giờ Bắc Kinh.
Kế hoạch phóng Starship 14 của SpaceX dự kiến vào cuối tháng 8, thời gian cụ thể hiện chưa được công bố.
Nhưng có thể khẳng định rằng mục tiêu phóng lần này là thử nghiệm đưa lô vệ tinh Starlink V3 phiên bản vận hành đầu tiên vào quỹ đạo gần Trái Đất, đây là một sự kiện mang tính cột mốc.
Như vậy Starship không còn là một vụ phóng thử nghiệm mà có thể mang lại giá trị kinh tế, mỗi lần phóng sau đó sẽ có lợi nhuận kinh tế.
Starship 14 cũng có thể thử bắt giữ tầng hai của tên lửa, nếu thành công sẽ là bước tiến lớn cho việc tái sử dụng sau này.
Mỗi lần phóng Starship có thể mang theo khoảng 60 vệ tinh V3.
Chi phí sản xuất và phóng Starship ước tính từ 60 đến 90 triệu đô la Mỹ (không tính tái sử dụng).
Vậy chi phí đưa một vệ tinh V3 lên quỹ đạo là 1 đến 1,5 triệu đô la Mỹ.
Trọng lượng một vệ tinh V3 khoảng 2000kg, vậy chi phí là 500 đến 750 đô la Mỹ/kg 市场风格切换信号受关注：ETH/BTC汇率创区间低位，防御格局暂未改变 市场分析人士正将目光从单一资产价格转向相对估值指标，ETH/BTC汇率被视为预判牛熊风格转换的前瞻性工具。该指标衡量以太坊相对于比特币的价格强弱，能够反映资金在主流资产与高波动资产之间的配置倾向，其走势往往先于现货价格出现拐点。当前市场正处于震荡筑底阶段，多数参与者在复盘时仅关注BTC与ETH的独立价格表现，而忽略了这一相对关系所隐含的结构性信号。 数据显示，ETH/BTC汇率目前持续运行于长期低位区间。这一状态通常对应市场风险偏好收缩的阶段：资金倾向于流入市值权重更高、波动性相对较低的比特币，以太坊及山寨币整体表现疲弱，市场呈现明显的防御特征。从历史经验看，当ETH/BTC汇率处于单边下行通道时，比特币相对收益优势扩大，山寨币市场交投活跃度下降，资金对高波动资产的配置意愿明显降低。 反之，当该汇率结束下行并进入企稳回升阶段，市场往往迎来风格切换的拐点。资金开始追逐增长叙事，以太坊生态及细分赛道龙头代币获得增量流动性加持，山寨币行情活跃度提升。因此，该指标被部分机构视为观察市场从防守转向进攻的先行信号。 当前ETHCổ phiếu của bạn đang được chuyển lên chuỗi, Phố Wall đang tranh giành quyền phát hành token
Bạn nghĩ mua cổ phiếu chỉ là đầu cơ cổ phiếu, nhưng Phố Wall đã lặng lẽ chuyển cổ phiếu của bạn lên chuỗi, và đặt tên là cổ phiếu token hóa. Phát hành, phân phối, thanh toán, ba tầng chiến lược đang viết lại quy tắc, và quyền phát hành token có thể sẽ còn giá trị hơn cả thư ký công ty niêm yết trong tương lai.
Trước tiên nói về tầng phát hành. Ai có quyền biến cổ phiếu của một công ty thành token trên chuỗi, hiện đang là cuộc cạnh tranh khốc liệt của các tổ chức lớn. Sàn giao dịch truyền thống dựa vào giấy phép để hoạt động, phát hành token trên chuỗi dựa vào kênh tuân thủ và công nghệ, cả hai đều đang tranh giành cùng một miếng bánh. Các nền tảng như Ondo đã biến trái phiếu Mỹ và cổ phiếu thành chứng chỉ trên chuỗi, quy mô đã lên gần một tỷ đô la.
Tiếp đến tầng phân phối, các công ty chứng khoán và nền tảng tiền mã hóa bắt đầu đối đầu trực tiếp, ứng dụng công ty chứng khoán của bạn và bStocks của Binance có thể đang bán cổ phiếu bóng của cùng một công ty. Ai có trải nghiệm mượt mà hơn, chi phí thấp hơn, người dùng sẽ chọn, cuộc chiến này diễn ra nhanh hơn bạn tưởng.
Tầng thanh toán là phức tạp nhất. Khi cổ phiếu được chuyển lên chuỗi, giao dịch có thể diễn ra 24/7, quy tắc T+1 và nghỉ cuối tuần của truyền thống bị phá vỡ. Nhưng điều này cũng đồng nghĩa với rủi ro kéo dài hơn, khi bạn ngủ, hợp đồng ở bên kia đại dương vẫn đang chịu biến động thay bạn.
Đừng nghĩ bây giờ đang sôi động, cuộc chiến quản lý quyền phát hành token mới chỉ bắt đầu. Ai được phép chuyển cổ phiếu lên chuỗi, ai sẽ chỉ biết nhìn, ngưỡng cửa này trong ngắn hạn vẫn do các ông lớn tài chính truyền thống quyết định. Khi giấy phép được cấp, những người hưởng lợi đầu tiên chưa chắc đã là nhà đầu tư nhỏ lẻ chúng ta.
Vì vậy, làn sóng này vừa là cơ hội vừa là sự chọn lọc. Nền tảng sống sót phải hiểu cả tuân thủ và trải nghiệm trên chuỗi, những nền tảng không thuộc cả hai sẽ cuối cùng chỉ là vỏ bọc mới để lùa gà. Khi thủy triều rút mới biết ai đang bơi trần, câu này áp dụng y nguyên cho cổ phiếu token hóa.
Trong ngắn hạn, cổ phiếu token hóa sẽ thu hút một làn sóng vốn mới tìm kiếm sự mới mẻ, tâm lý thị trường sẽ ấm lên. Về dài hạn, đây là phát súng đầu tiên cho đường đua RWA thực sự hạ cánh, stablecoin và tài sản thực sẽ từ khái niệm trở thành bình thường. Với bạn và tôi, sau này có thể đầu tư cổ phiếu Mỹ mà không cần mở tài khoản Mỹ, nhưng đừng vui quá sớm, rượu cũ trong bình mới, vẫn có thể bị lùa gà rất mạnh.
Bạn có sẵn sàng mua những cổ phiếu quen thuộc trên các nền tảng như Binance không? Hay bạn thà phiền phức một chút nhưng vẫn muốn giữ trong tay công ty chứng khoán truyền thống cho yên tâm hơn.Harmony lại bị tấn công, in ra 3 nghìn tỷ ONE từ hư không
Chuỗi công khai lâu đời Harmony lại bị tấn công. Lần này không phải mất khóa riêng, mà kẻ tấn công trực tiếp phát hành thêm hơn 3 nghìn tỷ token ONE từ hư không, coi quy tắc trên chuỗi như máy in tiền của riêng mình. Nếu ví bạn vẫn còn giữ ONE, giờ nên kiểm tra số dư.
Đây không phải lần đầu Harmony gặp sự cố. Ngay từ năm 2022, nó đã bị mất khoảng 100 triệu USD do cầu nối chuỗi chéo bị đánh cắp, lần đó là do tiền khóa trên cầu bị lợi dụng. Lần này là một cách tấn công còn nghiêm trọng hơn, trực tiếp can thiệp vào tầng giao thức. Một chuỗi công khai được cho là an toàn mà mã nguồn lõi có thể bị người khác sửa đi sửa lại, cho thấy khâu quản trị và quyền hạn đã bị lộ sớm.
Tôi liệt kê vài điểm cần cảnh giác nhất trong sự kiện lần này. Chuỗi công khai không phải tuyệt đối an toàn, cái gọi là phi tập trung trong một số dự án chỉ là khẩu hiệu, khi chìa khóa chính (đa chữ ký) nằm trong tay một số ít người, vẫn có thể bị một cá nhân lật đổ. Tấn công phát hành thêm token là kiểu tấn công âm hiểm nhất, nó không đánh cắp token trong địa chỉ của bạn mà làm loãng phần sở hữu của tất cả mọi người, số trên sổ sách không đổi nhưng sức mua đã bị âm thầm giảm đi.
Gặp chuyện thế này đừng chờ thông báo chính thức, dữ liệu trên chuỗi nhanh hơn bất kỳ tuyên bố nào, biết xem trình duyệt chuỗi mới là kỹ năng sinh tồn. Nhiều người còn không rõ token của mình nằm trên chuỗi nào, ai giữ chìa khóa, đến khi có chuyện mới hỏi trong nhóm thì đã muộn.
Nói thật lòng, đại đa số người mua coin nhái chỉ nhìn biểu đồ giá và nghe gọi mua trong nhóm, chưa từng kiểm tra dự án đó ai quản lý khóa, có audit hay không, quyền phát hành thêm có bị khóa không. Harmony đã trả học phí bằng 3 nghìn tỷ token, đến dự án khác thì chưa chắc đã có ai cảnh báo bạn trước.
Người chơi bình thường có thể làm được rất ít, nhưng ít nhất hãy phân bổ token vào vài ví mà bạn thực sự hiểu rõ, đừng đặt hết tài sản vào một chuỗi không rõ nguồn gốc. An toàn là chuyện, lúc bình thường thấy phiền, đến khi có chuyện mới biết giá trị.
Nhìn ngắn hạn, người giữ ONE nhiều khả năng phải chịu áp lực bán và mất niềm tin, loại coin này thường chỉ hồi phục kiểu "nhảy chết", đừng thấy giá giảm nhiều mà vội mua vào. Nhìn dài hạn, an toàn chuỗi công khai không có điểm dừng, càng là chuỗi lâu đời càng dễ bị nhắm đến các lỗ hổng cũ, audit xong cũng không có nghĩa là an toàn mãi mãi. Thêm một lớp cảnh giác, bớt một lần về 0, tính ra vẫn có lợi.
Token nhái bạn đang giữ, bạn đã thực sự kiểm tra xem ai đang giữ chìa khóa chưa? Đừng để đến một ngày tỉnh dậy phát hiện token của bạn là lô được người khác in ra từ hư không.Ông lớn ủng hộ SOL đột ngột thanh lý toàn bộ kho tài sản của công ty
Multicoin vốn là người ủng hộ lớn nhất của SOL, đã kêu gọi allin Solana nhiều năm, nhưng giờ đây lại quay lưng thanh lý sạch sẽ công ty kho tài sản SOL mà họ đồng sáng lập là Forward. Bạn nói có mỉa mai không, người miệng thì ca ngợi SOL lên tận trời, nhưng thân thể lại rất thành thật rút lui.
Chuyện là như thế này. Multicoin Capital sau khi chia tay với đồng sáng lập Kyle Samani, đã hoàn toàn thanh lý vị thế của Forward. Trong khi đó, công ty Forward lại đang tăng mạnh việc nắm giữ SOL sau khi Multicoin rút lui, thậm chí còn được đưa vào chỉ số Russell. Một bên rút chạy, một bên tăng tốc, cùng một câu chuyện SOL nhưng lại thể hiện hai bộ mặt khác nhau.
Điều kịch tính hơn là tình cảnh của chính Forward. Công ty này đang nợ nần chồng chất, nhưng lại ngược dòng tăng mua, giống hệt người say trong thị trường bò. Kyle Samani, người từng chia tay với Multicoin, vẫn nắm giữ lượng lớn vị thế Forward thông qua Lemmings Holdings, mối quan hệ này khiến toàn bộ sự việc giống như một trò chơi quyền lực nội bộ mà người ngoài không thể nhìn thấu.
Chúng ta làm về xu hướng phải hít một hơi lạnh. Mô hình công ty kho tài sản về bản chất là dùng đòn bẩy để tích trữ coin, dùng câu chuyện để nâng giá trị định giá, một khi người bảo trợ lớn nhất rút lui, câu chuyện sẽ sụp đổ. Những đồng SOL mà các công ty này tích trữ vốn là trụ cột ổn định trên thị trường, giờ người mua lớn nhất trở thành người bán tiềm năng, hướng gió lập tức đổi chiều.
Nếu nhìn rộng ra toàn bộ lĩnh vực kho tài sản. Từ đầu năm đến nay, nhiều công ty học theo MicroStrategy tích trữ SOL, tích trữ BTC, dựa vào giá cổ phiếu cao hơn giá trị thực và phát hành trái phiếu để đòn bẩy. Việc Multicoin rút lui như dội gáo nước lạnh vào mô hình này: khi câu chuyện hạ nhiệt, các công ty tích trữ coin với đòn bẩy cao sẽ là những người đầu tiên không chịu nổi. Với chúng ta, đừng chỉ nhìn công ty kho tài sản mua bao nhiêu coin, mà còn phải xem đòn bẩy của họ cao đến mức nào, dòng tiền có đủ để duy trì không.
Nói tóm lại, việc Multicoin rút lui là lời cảnh tỉnh cho tất cả những ai mê tín câu chuyện kho tài sản. Công ty tích trữ coin không phải máy in tiền, đòn bẩy đi sai hướng, câu chuyện kể có hay đến đâu cũng sẽ vỡ. Chúng ta nắm SOL, đừng chỉ nghe các ông lớn kêu gọi mua, hãy xem kỹ những giao dịch chuyển tiền lớn trên chuỗi, điều đó thực tế hơn bất kỳ báo cáo nghiên cứu nào.
Nhìn xa hơn, mô hình kho tài sản trong hai năm qua được thổi phồng như phiên bản Berkshire của tiền mã hóa, nhưng khi người bảo trợ rút lui thật sự, giá cổ phiếu và giá coin sẽ cùng sụp đổ. Người nắm giữ bình thường bị kẹp giữa, vừa chịu biến động giá coin vừa chịu rủi ro tín nhiệm công ty, không được việc gì cả. Sau chuyện này, thị trường có thể sẽ phải tính lại mức định giá ưu đãi cho các công ty kho tài sản. Chỉ dựa vào tích trữ coin không thể duy trì định giá dài hạn, đó là kiến thức cơ bản, chỉ là trong thị trường bò không ai muốn nghe.
Bạn nghĩ Multicoin thật sự không đánh giá cao SOL, hay chỉ đơn giản là không thích sự hỗn loạn của Forward? Đợt thanh lý này, bạn còn giữ được SOL trong tay không? Ngân hàng UBS bảo thủ đang âm thầm tăng cược Bitcoin lên gấp hai mươi bốn lần
Một quý trước, vị thế quyền chọn mua ETF Bitcoin trên sổ sách của UBS chỉ là 80.000 cổ phiếu danh nghĩa. Khi hồ sơ quản lý mới nhất được công bố, con số này đã tăng lên gần 1.950.000 cổ phiếu. Ba tháng, tăng hơn hai mươi bốn lần.
Vai trò của UBS thì ai cũng rõ. Đây là ngân hàng tư nhân lâu đời quản lý tiền cho giới siêu giàu và các quỹ phòng hộ toàn cầu, phong cách luôn rất thận trọng, trước đây khi nói chuyện với khách hàng bình thường về Bitcoin, họ chủ yếu nhấn mạnh cảnh báo rủi ro. Nhưng lần này chính họ lại đặt cược vào xu hướng tăng.
Điều thú vị hơn là cách họ phân bổ hai bên. Số lượng cổ phần quỹ IBIT mà họ nắm giữ trực tiếp chỉ tăng nhẹ từ hơn 360.000 cổ phiếu lên hơn 400.000 cổ phiếu, bước đi chậm rãi. Trong khi đó, quyền chọn bán giảm từ hơn 300.000 cổ phiếu xuống còn hơn 140.000 cổ phiếu, giảm hơn một nửa. Một bước tiến, một bước lùi, hướng đi thực sự rất rõ ràng.
IBIT là quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock, cũng là quỹ lớn nhất trên thị trường hiện nay. UBS đặt cược qua quỹ này, tức là họ đang tăng vị thế thông qua kênh hợp pháp phổ biến nhất, chứ không đụng đến những đồng coin hoang dã, nhái. Cách đi này cho thấy họ muốn nắm giữ tài sản cốt lõi là Bitcoin, không phải những trò chơi rườm rà.
Tính theo giá mỗi cổ phiếu IBIT hiện khoảng 60 USD, 1.950.000 cổ phiếu tương đương quy mô danh nghĩa hơn 100 triệu USD. Với một ngân hàng tư nhân vốn chỉ xem Bitcoin như cảnh báo rủi ro, đây không còn là số tiền nhỏ nữa.
Phần để trống trong hồ sơ mới là điểm đáng chú ý nhất. Hồ sơ quản lý không tiết lộ giá thực hiện quyền chọn, ngày đáo hạn, cũng không rõ lệnh là do khách hàng đặt, để làm thị trường phòng ngừa rủi ro, hay do chính UBS chủ động thực hiện. Một tổ chức lớn đột ngột tăng cược lên gấp hai mươi bốn lần, lý do lại nằm trong màn sương mù, điều này còn khiến người ta suy nghĩ nhiều hơn con số.
Điều thú vị là thời điểm. Trong hơn một tháng qua, Bitcoin gần như không phản ứng với bất kỳ tin tức nào, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên mức cao nhất kể từ khủng hoảng tài chính, thị trường chứng khoán Hàn Quốc giảm 20% trong hai ngày, thậm chí Coldcard bị đánh cắp hơn 100 triệu USD cũng không làm Bitcoin động đậy. Thế nhưng chính trong những ngày yên ắng nhất này, dòng tiền lớn đang âm thầm dịch chuyển.
Chúng ta là nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày ngày xem biểu đồ nến, hóng lệnh trong nhóm, còn các tổ chức lại đi theo một con đường khác. Khi thị trường lộ diện thật sự, nhìn lại có thể thấy nhóm im lặng nhất đã chuẩn bị từ lâu. Các bạn nghĩ sao, UBS lần này là đang mở đường cho khách hàng, hay chính họ đã thực sự tin tưởng?AI代理 bắt đầu tự mình chi tiền giao dịch, bạn có hoảng không?
Bạn còn chưa quyết định có nên giao tiền cho AI quản lý hay không, thì AI代理 đã tự mình ra tay chi tiền rồi. Coinbase tuần này đã trình bày chi tiết một bộ công cụ gọi là AiFi.
Hệ thống của họ gọi là kinh tế代理. Nói đơn giản, trong tương lai AI代理 có thể tự nghiên cứu, tự lập kế hoạch, tự đặt lệnh, bao phủ toàn bộ chuỗi sản phẩm từ tiền mã hóa, cổ phiếu đến phái sinh. Coinbase còn phát triển một cố vấn đầu tư AI tích hợp, gọi là Coinbase Advisor, giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư. Nghe có vẻ như khoa học viễn tưởng, nhưng giao diện lập trình đã được công bố.
Họ còn vẽ một bức tranh lớn hơn, gọi là Everything Exchange, nền tảng giao dịch vạn vật. AI代理 ở đó không chỉ mua bán tiền mã hóa mà còn bao gồm cổ phiếu và phái sinh. Ý của Coinbase rất rõ ràng, nền kinh tế đang được xây dựng lại xoay quanh AI代理, và họ muốn trở thành hạ tầng cơ sở như điện, nước, khí đốt.
Điều thực tế hơn là phần thanh toán. Doanh nghiệp có thể nhận thanh toán bằng USDC từ AI代理 qua Coinbase Business, tích hợp chuẩn x402 gốc, không cần xây dựng thêm quy trình thanh toán riêng. USDC nhàn rỗi còn có thể nhận thưởng 3.35%. Nhà phát triển đỡ vất vả hơn, SDK CDP x402 chỉ khoảng ba dòng code là có thể tích hợp khả năng AI代理 thanh toán vào API hoặc MCP của mình.
Điều này có nghĩa gì? Tương lai không phải bạn một mình theo dõi thị trường, mà là một đội AI代理 của bạn, tự động giao dịch lúc nửa đêm, thậm chí có thể thanh toán trực tiếp với nhau mà không cần bạn phê duyệt. Chuẩn x402 được họ định vị là chuẩn thanh toán mở giữa máy với máy, tiền chảy giữa các代理, con người lùi về phía sau.
Tuy nhiên Coinbase cũng có một câu miễn trừ trách nhiệm, nói rằng AI代理 có thể sai sót hoặc ngừng hoạt động, mọi rủi ro giao dịch do người dùng chịu. Nói cách khác, trách nhiệm vẫn là của bạn,代理 chỉ là học viên không ngủ.
Đối với thế giới chuỗi khối của chúng ta, đây là bước tiến mới trong thanh toán và thanh toán bù trừ. AI代理 cần nhiên liệu, phải trả phí giao dịch, nền tảng vẫn là các public chain và stablecoin. Chuỗi nào có thể hỗ trợ tốt thanh toán vi mô máy với máy này sẽ thu hút được dòng lưu lượng mới.
Nhìn ở góc độ đầu tư ngắn hạn, đây là câu chuyện để kể, tập trung vào Coinbase và khái niệm hạ tầng, chưa có tác động tức thì đến giá coin cụ thể. Nhưng về trung hạn, khi thanh toán máy với máy vận hành trơn tru, stablecoin và phí giao dịch public chain sẽ tạo ra một nhu cầu mới không bao giờ ngừng.
Tôi hơi lo lắng chút. Giao dịch vốn là con người đấu tranh trong cảm xúc, giờ chuyển sang thuật toán đấu tranh trong mili giây. Những thao tác thủ công của bạn, trước tốc độ của AI代理, có phải ngày càng giống bơi trong chuyển động chậm không?
Bạn nghĩ AI代理 tiếp quản giao dịch là giải phóng đôi tay, hay là đẩy bạn ra khỏi bàn chơi?Đầu tư vào Ethereum $ETH.
Sự tự tin thực sự không phải là:
“Tôi tin chắc nó sẽ tăng giá.”
Mà là:
“Dù nó tạm thời không tăng, tôi vẫn biết lý do mình giữ nó.”
Cái trước là cảm xúc.
Cái sau mới là lý trí.
Niềm tin càng mạnh.
Càng nên biết vì sao mình tin.Saylor lại tiếp tục kể câu chuyện về Bitcoin, bạn tin được bao nhiêu phần?
Bạn mua coin là vì tin vào công nghệ, hay tin vào những lời hứa của các ông lớn? Người sáng lập Strategy, Michael Saylor, lại lên tiếng, lần này ông đưa câu chuyện Bitcoin lên một tầm cao mới.
Ông nói Bitcoin kết hợp máy tính, mạng lưới và mật mã học lại với nhau, tạo ra mạng lưới tiền tệ đầu tiên trong lịch sử nhân loại được thiết kế bằng số. Nguồn cung được quy định bởi giao thức công khai, không thuộc quyền kiểm soát của bất kỳ ai. Lời nói nghe rất hay, nhưng chúng ta cần suy ngẫm về ý nghĩa sâu xa phía sau.
Ông đặt cho Bitcoin một thuật ngữ mới, gọi là năng lượng tiền tệ. Ý nghĩa là tiền không còn là kim loại nằm yên, mà là năng lượng chạy trong mạng lưới. Vàng đã tiền tệ hóa sự khan hiếm vật lý, Bitcoin tiền tệ hóa sự khan hiếm kỹ thuật số. Nghe có vẻ huyền bí, nhưng logic rất chặt chẽ: càng khó tạo ra, càng khó thay đổi, thì càng có giá trị.
Ông còn khen ngợi cơ chế bằng chứng công việc, nói rằng nó neo sổ cái vào thế giới vật lý, dựa vào việc tiêu hao tài nguyên thật để đổi lấy an ninh, chi phí sửa đổi lịch sử cao đến mức không ai dám làm trò xấu. Thợ đào, nhà cung cấp năng lượng, nhà đầu tư được lợi ích ràng buộc thành một đội, cùng bảo vệ mạng lưới. Đây thực sự là lời phản bác trực diện với những người chỉ trích Bitcoin tiêu tốn năng lượng.
Câu nói mạnh nhất là phần về khóa cá nhân. Ông nói khóa cá nhân cho phép cá nhân kiểm soát năng lượng kinh tế của mình mà không cần sự phê duyệt của ai, quyền sở hữu được xác minh bằng toán học, không dựa vào tổ chức. Điều này chính xác chạm vào lý tưởng ban đầu của chúng ta khi chơi coin: phi tập trung, tự chủ.
Nhưng nói đi cũng phải nói lại. Những lời Saylor nói luôn gắn với vị thế của ông ấy. Ông là người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới, mỗi lần ông kể câu chuyện, thị trường lại thêm phần tin vào câu chuyện của ông. Bạn tưởng đó là sự đồng thuận, có thể chỉ là đường giá của ông ấy đang nói.
Xét về mặt thị trường, những câu chuyện này không thể kéo giá lên trong ngắn hạn, mà thay đổi niềm tin của dòng tiền dài hạn. Mỗi chu kỳ bull run đều cần một câu chuyện lớn có thể kể đi kể lại, càng kể càng thật, và tính khan hiếm của BTC là chủ đề chính. Các dự án altcoin cũng bắt chước, mỗi blockchain mới đều thích nói về sự khan hiếm và giảm phát của mình, nhưng khi vào thị trường gấu, câu chuyện dễ dàng bị vỡ.
Nói thẳng ra về mặt giao dịch. Câu chuyện là lửa nhỏ, nuôi dưỡng niềm tin dài hạn, không phải lý do để bạn mua bán lướt sóng ngày mai. Nếu muốn hành động, vẫn phải quay về biểu đồ và dòng tiền, đừng để lời nói hoa mỹ dẫn dắt.
Tôi nghĩ, câu chuyện có thể nghe, nhưng đừng biến mình thành tín đồ. Bạn tin vào Bitcoin thật sự, hay chỉ tin vào cái miệng của Saylor?Cảnh báo tăng lãi suất tạm thời được gỡ bỏ, PPI mang lại sự thở phào cho thị trường
Vị thế của bạn hôm nay là bị lãi suất làm cho sợ hay được lãi suất cứu? Mỹ vừa công bố một dữ liệu PPI, trực tiếp dập tắt ngọn lửa tăng lãi suất một phần.
Chỉ số giá sản xuất tháng 7, so với tháng trước thì bằng phẳng, không tăng chút nào. Ngay trước đó một ngày, CPI cũng chỉ tăng nhẹ một chút. Hai yếu tố này kết hợp lại, những người trên thị trường hô hào cuối năm vẫn sẽ tăng lãi suất đã bớt hăng hái hơn nhiều. Công cụ quan sát của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago cho thấy khả năng tăng lãi suất trước cuối năm vẫn còn, nhưng đã giảm đáng kể so với trước.
Nói thẳng ra, PPI phản ánh giá xuất xưởng của nhà máy, là cửa ải đầu tiên của lạm phát truyền xuống hạ nguồn. Nó bằng phẳng chứng tỏ phía doanh nghiệp chưa dám đẩy chi phí xuống khách hàng, nhu cầu thực sự yếu. Điều này khác với CPI phản ánh giá cả trong giỏ hàng của người dân, nhưng khi kết hợp lại mới thấy được bức tranh toàn cảnh.
Thị trường chứng khoán phản ứng trước. Ba chỉ số chính đều đóng cửa tăng điểm, tiền dùng chân để bỏ phiếu, cho rằng lạm phát ở đây không quá cứng nhắc. Bạn thấy đấy, dữ liệu thì lạnh lùng, nhưng tâm lý thị trường lại nóng, một con số bằng phẳng có thể khiến cả bàn cược đổi phe.
Đặt vào thị trường tiền mã hóa, logic cũng tương tự. Khi kỳ vọng tăng lãi suất giảm, nỗi lo về việc thắt chặt thanh khoản USD cũng lùi lại, tài sản rủi ro bao gồm BTC và ETH trong ngắn hạn bớt đi một gánh nặng đè lên đầu. Lịch sử cho thấy mỗi lần kỳ vọng tăng lãi suất giảm, nhóm tài sản nhạy cảm với thanh khoản là những người phản ứng đầu tiên. Thị trường tiền mã hóa hoạt động 24/7, phản ứng còn nhanh hơn cả chứng khoán, nên bạn thường thấy sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, BTC đã lặng lẽ tăng giá trong phiên đêm.
Nhưng đừng vui quá sớm, phe diều hâu trong Fed vẫn chưa im tiếng, có người kiên định cho rằng bây giờ phải hành động để đẩy lạm phát về 2%. Nhà Trắng cũng không ngồi yên, vừa thúc giục giảm lãi suất, vừa tranh cãi gay gắt với Fed. Hướng đi chính sách chưa bao giờ là một đường thẳng, mà là nhiều lực lượng kéo giằng co. Việc của chúng ta là nhìn vào dữ liệu chứ không phải nghe lời nói.
Xét về xu hướng sóng, PPI bằng phẳng cho phe tăng một khoảng nghỉ, nhưng bất kỳ đợt hồi phục nào dựa trên dữ liệu đều mong manh. Muốn xác định hướng đi, phải chờ CPI và việc làm liên tiếp xác nhận, một tháng bằng phẳng không thể nói lên sự chuyển biến. Về dài hạn thì có thể lạc quan hơn, khi thanh khoản dư thừa được định giá lại, các tài sản khan hiếm như BTC và ETH sẽ là mục tiêu đầu tư trước tiên. Nhưng hiện tại, đừng xem một lần bằng phẳng là hiệu lệnh giảm lãi suất.
Bạn nghĩ lần này có phải là bước ngoặt thật sự, hay chỉ là chiếc giày tăng lãi suất tạm thời treo lơ lửng trên không?Mọi người đều nói rằng giá đã xuống vùng chiết khấu cực đoan, nhưng các cá voi lại đang chuyển token ra khỏi sàn giao dịch
Trước tiên hãy xem một số dữ liệu. Nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler Jr. đã đăng bài tối qua, nói rằng giá Bitcoin hiện tại đang nằm ở mức thấp nhất trong mô hình biểu đồ cầu vồng, theo lời ông, cơ bản là giá bán tháo. Ông đưa ra điểm Z-Score điều chỉnh theo biến động là -2.293, mức thấp nhất kể từ năm 2016, còn thấp hơn cả mức -1.979 của đáy thị trường gấu năm 2022.
Con số này không nói về việc Bitcoin giảm bao nhiêu, mà là nó lệch xa đường đi dài hạn của nó đến mức nào. Theo mô hình này, mức độ lệch xuống hiện tại đã vượt qua cả thời điểm khó khăn nhất của chu kỳ thị trường gấu trước đó.
Cùng lúc đó có một tin tốt. Tuần trước, tổng lượng tiền đổ vào ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum đạt 1,1 tỷ USD, chấm dứt tình trạng rút vốn ròng trong phần lớn năm 2026. Tiền bắt đầu quay trở lại.
Theo kịch bản phổ biến, hai sự kiện này kết hợp lại trông giống như một điểm chuyển mình. Nhưng các động thái trên chuỗi lại có chút không khớp.
Một cá voi mới chỉ mua vào 30 triệu USD Ethereum vào tháng Sáu, trong vài ngày qua đã chuyển hơn 10.000 ETH vào FalconX, với lợi nhuận trên giấy tờ là 2,47 triệu USD. Ethena cũng chuyển 81,97 triệu USD USDC vào FalconX. FalconX chủ yếu làm giao dịch OTC, tiền chuyển về đó thường không phải để giữ tiếp mà là để chuyển đổi mà không làm rung động thị trường.
Vì vậy bức tranh trở nên chia rẽ. Mô hình nói rằng hiện tại là vùng chiết khấu sâu nhất trong 10 năm, dữ liệu ETF cho thấy vốn đang chảy vào, nhưng cá voi mới vào tháng Sáu và đang có lợi nhuận hơn 2 triệu USD lại chọn rút ra trước.
Thị trường cũng không cho câu trả lời rõ ràng. Trong 24 giờ qua, tổng số tiền thanh lý trên toàn mạng là 77,1 triệu USD, trong đó lệnh mua bị thanh lý 40,15 triệu, lệnh bán 36,95 triệu, gần như chia đều. Đây không phải là dấu hiệu của một xu hướng một chiều, mà giống như cả hai chiều đều bị quét sạch, không ai thắng.
Có một điểm cần làm rõ, chính Adler cũng để ngỏ khả năng. Ông nhấn mạnh chiết khấu cực đoan chỉ cho thấy mức định giá thấp trong mô hình, không phải là xác nhận đáy, thị trường cần thêm tín hiệu khác để đảo chiều. Nói cách khác, rẻ và nên hành động là hai chuyện khác nhau, nhiều người chỉ nhìn nửa câu đầu.
Tôi quan tâm hơn đến thời điểm của cá voi đó. Anh ta vào tháng Sáu, chịu đựng giai đoạn đi ngang, kiếm được hơn 2 triệu USD trên giấy tờ, rồi khi mọi người bắt đầu bàn về định giá cực thấp, lại chuyển token ra khỏi sàn OTC. Những gì anh ta thấy và những gì biểu đồ cầu vồng cho thấy rõ ràng không giống nhau.
Vậy các bạn nghĩ sao, một bên là mô hình cho thấy vùng thấp nhất trong 10 năm, một bên là hành động của cá voi, bạn tin vào bên nào hơn?Bitcoin đã bị đẩy xuống mức thấp nhất trên biểu đồ cầu vồng, còn tệ hơn cả thị trường gấu
Người luôn theo dõi thị trường hàng ngày có lẽ đã bị một dòng dữ liệu đâm thẳng vào tối qua. Nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler Jr. đã đăng bài nói rằng giá Bitcoin hiện tại đã rơi xuống mức thấp nhất trên mô hình biểu đồ cầu vồng, cơ bản là giá bán tháo.
Câu nói này nghe như một lời kêu gọi mua bán, nhưng những con số theo sau mới thực sự khiến người ta rùng mình. Anh ấy so sánh giá Bitcoin hiện tại với quỹ đạo dài hạn của nó, tính ra một giá trị Z đã điều chỉnh theo biến động, hiện đang dừng ở mức -2.293. Đây là mức thấp nhất từ năm 2016 đến nay, còn thấp hơn cả đáy của thị trường gấu năm 2022.
Mô hình biểu đồ cầu vồng này vẽ giá lịch sử của Bitcoin thành một đường cong dài lên xuống, rồi phân chia theo màu sắc, từ vùng "bong bóng lớn nhất" ở trên cùng đến "giá bán tháo" ở dưới cùng. Hiện tại Bitcoin đang nằm ở vùng màu thấp nhất, có nghĩa là theo quy luật dài hạn của nó, giá đang rẻ đến mức bất thường.
Nói cách khác, so với đường quy luật lịch sử của chính nó, mức độ bị đè giá của Bitcoin trong đợt này đã vượt qua cả thời điểm mà mọi người từng cảm thấy tuyệt vọng nhất trong đợt trước. Mô hình này không chỉ nói bạn giảm bao nhiêu, mà còn cho biết bạn lệch khỏi quỹ đạo bình thường đến mức nào. Hiện tại sự lệch này là mạnh nhất trong 10 năm qua.
Nhiều người khi đọc đến đây sẽ bản năng nghĩ rằng có phải đã chạm đáy rồi không. Nhưng chính Adler lại chuyển hướng nói rằng giá trị cực thấp chỉ cho thấy đây có thể là một vùng hấp dẫn, nó không thể xác nhận đây chính là đáy. Giá rẻ theo mô hình và sự đảo chiều thực sự luôn là hai chuyện khác nhau.
Chúng ta hãy nhìn từ một góc độ khác. Một bên là dữ liệu đang kêu lên rằng Bitcoin đã bị đẩy xuống mức chiết khấu hiếm thấy trong 10 năm; bên kia là tâm lý thị trường vẫn đang đọng lại trong một vùng chết, chưa thấy dòng tiền thật sự chảy vào để đỡ giá. Sự lệch pha này là điều khiến người ta khó chịu nhất, bạn nghĩ nó sẽ tăng, nhưng nó lại cứ nằm yên không động đậy.
Nói tóm lại, biểu đồ cầu vồng cho chúng ta biết Bitcoin hiện tại rẻ đến mức nào so với chính nó, chứ không phải nó sẽ đi đâu vào ngày mai. Điều quyết định hướng đi thực sự là có dòng tiền mới nào sẵn sàng vào thị trường hay không, là thái độ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về vĩ mô, là những người nắm giữ dài hạn trên chuỗi có còn chịu đựng được hay không. Hiện tại các chỉ số nói nó bị định giá thấp, nhưng việc bị định giá thấp bản thân nó chưa bao giờ là lý do để tăng giá. Lần này giá rẻ là một cái hố vàng, hay lại là một cái bẫy khiến người ta mua nhầm ở nửa sườn núi.