Orbit Post Sitemap
Відомий маркет-мейкер перевів 1 560 біткоїнів на Binance за один тиждень
За останній тиждень у ланцюгу з'явилася низка непомітних трансферів, які досі нервують досвідчених гравців. За даними моніторингу Onchain Lens, Jump Crypto внесла ще 384 біткоїни на Binance два дні тому, що на той час становило близько $24 мільйонів. Підсумуючи дії минулого тижня, вже було переказано 1 560 біткоїнів на Binance, що становить майже $100 мільйонів. У неї залишалося ще 1 410 монет, і вона майже перевела все, що могла, на біржу.
Кожен, хто пережив два цикли, знає, яке значення має Jump у світі криптовалют. Колись це була одна з найліквідніших компаній, і під час коливань ринку її бачили за багатьма ордерами на купівлю/продаж токенів. Коли така компанія продовжує надсилати монети на біржі, перша думка ринку — це підготовка до продажу. На бичачому ринку люди готові вірити, що це просто коригування позицій, але коли він рухається вбік без напрямку, всі бояться, що він розпродається.
Одна лише ця сім'я недостатньо, щоб пояснити проблему. Щойно цими вихідними Ethena перевела USDC на суму $81,97 мільйона компанії FalconX, що в індустрії широко розуміється як позабіржовий продаж. Ще один кит, який відкрив позицію лише в червні та витратив $30 мільйонів на ETH, також перевів понад 10 000 ETH на FalconX за останні два дні, отримавши плаваючий прибуток у $2,47 мільйона і, ймовірно, планує скористатися цим. Кілька великих сум було переведено в торговий канал майже одночасно, що робило сцену досить цікавою.
Ще цікавіше — це контраст у режисурах. Минулого тижня спотові ETF для BTC та ETH залучили разом $1,1 мільярда, завершивши більшість чистих відтоків року, при цьому відповідні фонди поступово почали надходити через ETF. З одного боку новачки заїжджають; з іншого — досвідчені гравці тихо виходять через зовнішні майданчики та обміни. Ці дві сили протистоять одному й тому ж ринку, і врешті-решт ніхто не може сказати напевно, хто кого перевершить.
Ще більш суперечливою була реакція самого Дабінга. У цей період ринок залишався незмінним, коливаючись туди-сюди трохи вище 60 000, з дуже низькою волатильністю, ніби ці великі трансферти не мали до цього жодного стосунку. З одного боку, інституції тихо просувають свої чипи до дверей; з іншого — ціни залишаються незмінними — такого роду розбіжності ми бачили не раз на початку серпня.
Отже, справжнє питання в тому, чи переводять монети на біржі звичайне балансування позицій, чи вони вже відчули щось, чого ми ще не бачимо? Ми не можемо знати справжні плани в кишені Джампа, але on-chain не бреше. Якщо навіть маркетмейкери, які колись домінували на ринку, скорочують позиції на ранньому етапі, то тим, хто ще тримає ринок, слід переглянути власну логіку.У суботу ввечері на площі було небагато людей. $BTC 63 040 продовжували триматися на позначці 63 000, $ETH 1 880 $SOL 75,2 — троє не змогли здійснити жодної хвилі.
Але з макроекономічного аспекту ситуація цікава: CPI та PPI одночасно охолонули, ринкові обговорення підвищення ставок почали слабшати, а S&P навіть досяг нових максимумів. Логічно, з огляду на покращення очікувань щодо ліквідності, криптосвіт мав би пробудитися, але біткоїн залишався нестабільним протягом усього тижня.
Наскільки я розумію, гроші не пішли; вони просто чекають на певність. З огляду на підтримку ринку ШІ, криптосвіт наразі втрачає каталізатор, який викликав би заздрість позабіржовому капіталу, і позитивний результат ETF давно був усвідомлений.
Такі часи — найскладніші для людей. Бокова торгівля — це не тому, що ринку немає; а в тому, що ринок стримує свій остаточний рух. Не ганяйтеся за підробками на вихідних — чекайте, чекайте, поки Дабінг зробить заяву, і ми побачимо результат у понеділок.
$BTC $ETH $SOL2-нм одинарний аркуш ціною $30,000! Агресивне підвищення цін TSMC пробудило мрії хмарних постачальників про розробку власних чипів
Нещодавно в напівпровідниковій індустрії з'явилася надзвичайно важлива новина: ціни наступного покоління 2-нм передових технологічних ливарних пластин TSMC, за повідомленнями, наближаються до позначки у $30,000.
За останні два роки хмарні гіганти, такі як Microsoft, Amazon, Google і Meta — усі з величезними сумами — робили одне й те саме — розкішно витрачаючи гроші на власноруч розроблені ASIC-обчислювальні чипи. На перший погляд, усі розрахуноки іскриться: поки ми самі розробляємо чіпи, нам не доведеться тримати ніс і платити Старому Хуану 70% супер високу валову маржу на апаратному забезпеченні.
Але жорстоке підвищення ціни на 2 нм від TSMC охолодило всіх технологічних гігантів.
Якщо порахувати уважно, можна побачити, що після всіх гігантів, які турбувалися над власноруч розробленими чіпами, вони не уникли долі бути «відібраними» — вони просто перевели величезні прибутки, які мали йти Nvidia, безпосередньо до кишень TSMC.
Який високий поріг для самостійно розроблених ШІ-чипів?
Проектні креслення — це лише перший крок. На етапі просунутого процесу дорогі витрати на амортизацію та розробку масок для літографічних машин з високою NA EUV стартують від сотень мільйонів доларів, плюс надзвичайно обмежені потужності передового пакування CoWoS. Окрім TSMC, у світі немає жодної іншої компанії, яка могла б стабільно надавати рішення високопродуктивного виробництва.
Домінування TSMC у ланцюгу постачання напівпровідників ще більш нерозв'язне, ніж у Nvidia. NVIDIA та AMD невпинно переслідують їх, але TSMC має майже абсолютну фізичну монополію на передові процеси. Чи продаються GPU Huang у майбутньому, чи саморозроблені чипи Microsoft/Amazon працюють безперебійно — якщо ви хочете виробляти найвищу обчислювальну потужність, вам доведеться чесно стояти в черзі, щоб оплатити плату за Wei Zhejia.
Це також забезпечує мінімалістичний фільтр для нашої логіки інвестицій на вторинному ринку:
У гонці озброєнь у технологіях «продавці лопат» можуть зіткнутися з викликами від замінників у будь-який момент, але супермонополіст, який «контролює єдині права на імпорт і експорт шахти», має найсильнішу антициклічну цінову владу. Замість того, щоб гадати, хто прорветься в історіях різних самостійних чипів, краще зосередитися на найнезаміннішому королі ливарні на дні.
Чи вважаєте ви, що значні інвестиції хмарних постачальників у власноруч розроблені чипи зруйнують монополію апаратних гігантів у майбутньому, чи вони приречені стати високопоставленими працівниками TSMC?
---
Вищенаведений зміст відображає лише особисті погляди і не є інвестиційною порадою. DYOR, NFA。
#财报观察员: Звіт про прибутки інфраструктури ШІ з'являється один за одним Це типовий ринок «казино-типу» підробки.
Ринок APR, який ви впіймали, ідеально втілює екстремальну рису альткоїнів: «**Рай на кілька хвилин, пекло на кілька хвилин**.» Ви отримали вигоду саме завдяки короткому шорту, справді демонструючи зворотне мислення «розумних грошей». Однак слід зазначити, що крах APR був не випадковим, а наслідком його високоцентралізованої структури токенів і слабкої ринкової довіри.
Чому $APR «розділився вдвічі за кілька хвилин»?
Цей крах не є природним ринковим коливанням, а типовим випадком централізованої концентрації чіпів + знищення, спричиненого крахом довіри:
- Абсолютний контроль «Кита»: Дані на блокчейні показують, що $APR розподіл токенів надзвичайно концентрований: одна адреса гаманця контролює майже 49% циркулюючої пропозиції. Ця високоцентралізована структура означає, що великі гравці мають абсолютну цінову владу, майже без купівельної спроможності при продажі.
- Довіра давно зруйнована: У жовтні 2025 року проєкт опинився втягнутим у серйозний скандал із «атакою Сібіл». На той час близько 60%–80% аїрдропованих токенів були затверджені однією компанією через 14 000 афілійованих гаманців. Такий шахрайський початок призводить до надзвичайно низької довіри на ринку, і коли ціна послабляється, власники втекли будь-якою ціною.
- Зниження ліквідності: Після «потрійного зростання за чотири дні» настрої ринку вже перебуває у надзвичайно крихкому «дурному» етапі. У цей момент розпродаж кита миттєво порушив крихкий баланс ринку, спровокувавши типове «продавай більше, більше паніки».
Ось що таке «підробка»: високі шанси та високі показники смертності
Ваш досвід цього разу — найкраща примітка щодо ризиків і можливостей альткоїнів:
- Привабливі шанси: Як ви сказали, за кілька хвилин ті, хто в безнадійності, можуть розбагатіти, а ті, хто женеться на вершині, можуть миттєво бути розділені навпіл. Ця крайня волатильність є основною принаді, що приваблює спекулянтів.
- Надзвичайно низький відсоток перемог: Переважна більшість альткоїнів (особливо тих, що мають «рекорд», як $APR) опиняються нульовими. Вони часто втрачають реальну цінність і є виключно грошовими іграми. Втечі проєктних команд, вразливості смарт-контрактів і видалення бірж — це звичне явище.
- Вартість «зворотного мислення»: цього разу вам вдалося зробити шорт, але слід остерігатися упередженості вижившого. Шортинг альткоїнів проти тренду — це високоризикована поведінка, оскільки в «казино» команди проектів можуть використовувати тактики, такі як «від'єднання мережевих кабелів» або «вставлення пінів», щоб миттєво закрити короткі позиції.
Твій хід цього разу був блискучим — точно снайперський «Повітряний Монета», який мав бути скинутий до нуля. Але це не означає, що цю модель можна відтворити. На ринку альткоїнів «бігати швидко» завжди важливіше, ніж «бачити точно». Можливо, ви з'їли великий обід, але наступного разу, коли зіткнетеся з монетою без чорної історії, йти всупереч тренду може стати бездонною прірвою.#OpenAI与Anthropic估值竞赛升温
Оцінки ШІ стали трохи шаленими.
Остання оцінка фінансування Anthropic становить близько $965 мільярдів, що вже перевищує $852 мільярди OpenAI.
Ще більш обурливо:
Деякі інвестори тепер використовують прогнози доходу Anthropic на 2028 рік у розмірі від 190 до 200 мільярдів доларів, щоб прогнозувати оцінки IPO на 2 трильйони доларів.
Моя думка:
Попит на ШІ реальний, але ринок купує заздалегідь заради успіху через три роки.
Це означає, що одного лише зростання вже не буде достатньо на наступному етапі.
Що справді потрібно довести:
Чи можуть доходи й надалі стрімко зростати;
Чи можна знизити витрати на обчислювальну потужність?
Чи зможуть прибутки встигати за оцінками?
Зростання доходів Anthropic справді дуже сильне: річний операційний рівень доходу зріс з приблизно $9 мільярдів наприкінці 2025 року до понад $47 мільярдів у травні цього року.
Але $2 трильйони вже не ті Claude, якими є сьогодні.
Що я купив:
У найближчі роки вона не повинна суттєво відставати.
Те саме стосується AI-проєктів у крипті.
Відтепер я все частіше читатиму «Хто розповідає історії про ШІ»:
Хто насправді платить.
Історія може затримати оцінку на деякий час.
Дохід — єдиний спосіб протриматися довго.
$OPENAI $ANTHROPIC #dusk досвідчені гравці Bitcoin (#BTC) або Ethereum (#ETH) повинні бути знайомі з традиційним протоколом трансляції Gossip Flood.
Сьогодні я переглянув протокол Kadcast P2P, згаданий у білій книзі @Dusk_Foundation ($DUSK), і його рішення здається досить надихаючим — воно безпосередньо перетворює «крики на площі» на «точну експрес-доставку».
Простіше кажучи, Kadcast запозичує алгоритм XOR відстані з Kademlia Hash Table (DHT), щоб організувати всі вузли мережі у впорядковану «діаграму топології дерева» на основі математичних відстаней.
Коли вузол має надіслати трансляцію, він більше не кидає мережу сліпо, а розподіляє її точно до певних вузлів у каскадному деревоподібному патерні, подібно до ретрансляції кур'єра. Це приносить кілька дуже інтуїтивних змін у досвіді:
Надзвичайно низька резервність: вузли не отримують одні й ті ж повторювані повідомлення, що суттєво знижує споживання пропускної здатності.
Ультрашвидке покриття: повідомлення миттєво передаються по всій мережі через мультикаст-дерева з мінімальною кількістю реле.
Підтримка високочастотного фінансування: Коли ресурси мережі вузлів обмежені або у високочастотних транзакціях, це забезпечує надзвичайно низьку затримку та надзвичайно високу пропускну здатність.
Однак з практичної точки зору структуровані мережі також мають приховані ризики. Якщо дерево-топологічні вузли часто виходять в мережу (Churn), або якщо вузол релейного ключа атакує хакерський DDoS, чи буде короткочасне перервлення трансляції? Під час стрес-тесту екстремальних ринкових умов, чи зможе ця конструкція зберегти міцну, але стійку стійкість до відмов, як у Gossip? Ці питання ще потрібно перевірити у майбутніх сценаріях висококонкурентної основної мережі.
Чи вважаєте ви, що цей протокол, оптимізований для базової P2P-платформи, може стати стандартом для фінансових публічних блокчейнів наступного покоління? Діліться та діліться в коментарях!#加密估值转向收入, як оцінюється BTC? Ця проблема тисне на ринок, і XRP не уникнув цього. Поточна ціна — 1.0018, без змін протягом 24 годин, обсяг торгів 1227470, відкритий інтерес 87516919, явно підхід «чекаєш і дивишся». 1-годинний інтервал -2,15%, 4-годинний інтервал -8,23%, 4-годинний інтервал не обернений, середньостроковий слабкий; Однак топ-10 ордерів у серії замовлень становили 14 994, > 13 397, при цьому домінували покупці, а ставка фінансування становила 0,0022%, тому ведмеді не наважувалися гнатися глибоко. Ключові рівні: підтримка 0.9985, подальше зниження до 0.9922; обрат 1.0238, сильний опір 1.0916. Торгуватися: відкат вище 0.9985, стоп-лосс на 0.9900, ціль 1.0238; якщо нижче 0.9922 — повернутися до короткої позиції, стоп-лосс на 1.0018, ціль 0.9720. Ризики: Оцінка BTC зміщується в бік доходу, XRP не має наративу грошового потоку, що робить його вразливим до зняття ліквідності; Низька плинність кадрів, високий ризик вставки, положення світла.
—— Це особисті думки і не є інвестиційною порадою. Бажаю вам успішної торгівлі. ——
#加密估值转向收入, як оцінюється BTC? $XRP Фортеця обвалилася, але, на щастя, я зайняв правий бік
Дивлячись на $BEAT, 0,4718, він знизився майже на 30% за один день. Він знизився з 0,7144 до 0,4550, і ті, хто гнався вище, були безпосередньо поховані.
Якщо напрямок правильний, прибутки непогані, але далеко не пішли. Такий спад зазвичай пов'язаний з емоційним розслабленням, і після короткочасного надмірного продажу ймовірний відскок.
Після перевірки новин виявилося, що ця хвиля BEAT була спричинена колективним крахом мем-монет в екосистемі Robinhood Chain. Минулої ночі команда проєкту перевела всі 21,6 мільйона токенів HOOD, зібраних на Binance, спричинивши паніку на ринку та розтоптавши панічних продавців, що призвело до різкого падіння цін.
Якщо напрямок правильний, просто візьми його і почекай, поки він буде готовий.
#波动雷达: Спостереження за рухом валюти — $BEAT $BABYDOGE Чому платформа матча взагалі прибрала Baobei Dog Coin? Ось короткий огляд ситуації на той час: інвестори з'ясували, що доки вони продають або знімають монети, монети не можна було продати або вони автоматично знищувалися. Основними користувачами матча були іноземні інвестори. Щоб контролювати ризики, її довелося видалити з лістингу, але команда проєкту заявила, що це біржа, що використовує повітряні монети для скидання ринку, тому вони змінили правила торгівлі: якщо ти продаєш, це вважається спаленням! Однак деякі криптоексперти вважають, що ця монета була шахрайством з самого початку: команда проєкту заявила, що має 5% податок на транзакції за спалення і обіцяла його зменшити вдвічі протягом трьох років, але насправді, коли було спалено 41%, це припинилося і тепер знизилося до 43%, тож ...... Якщо є руйнування, чому воно зростає?Корейські акції чіпів відновилися на 22% за десятий день, а культі Сеула гучно гупають. Не просто спостерігайте за хвилюванням на криптовалюті: корейські роздрібні інвестори — знайомі обличчя на ланцюгу, настрій тече по дорозі, і вони першими виходять на ліквідні альткоїни, такі як SOL.
Індикатор, який ви можете перевірити, — це премія в корейських вонах: ціна монет на корейській біржі часто на кілька пунктів вища, ніж за кордоном. Премія звужується, а місцеві покупки відступають; Премія зростає, а настрої лише починають з'являтися.
Активність на ланцюгу раптово зростає — як нічний ринок; нам потрібно перевірити, чи відкриються ці стенди. Тож я не буду напряму конвертувати бичачий свічку корейських акцій у приріст SOL; по-перше, подивіться на лінії премії та спотового обсягу, які йдуть у тому ж напрямку, але різні.
Ця стаття призначена виключно для інформаційних та освітніх цілей і не є інвестиційною порадою. Ціни на цифрові активи є надзвичайно волатильними; будь ласка, робіть незалежні висновки та звертайте увагу на ризики #$SOL Індекс S&P досяг ще одного максимуму, очікування на 8 000 пунктів зросли, але це зростання дедалі більше нагадує тест «без помилок».
З огляду на зниження інфляції, пристойні прибутки та триваючу історію з інфраструктурою ШІ, справді є причини для зростання акцій США. Підвищення цільової мети великими банками не є безпідставним. Проблема в тому, що чим ближче індекс підходить до оптимістичної цілі, тим менше простору ринку для помилок. Будь-яка зміна ситуації може знову знизити оцінки.
Споживчі дані вже показують ознаки втоми, ціни на нафту та геополітичні ризики ще не зникли, а капітальні витрати на ШІ стрімко зростають. Справа не в тому, що акції США зараз не мають фундаментальних показників, а в тому, що фундаментальні показники мають залишатися ідеально стійкими.
Я вважаю, що 8 000 пунктів — це не кінець і не «бульбашка»; це скоріше депозит, який ринок сплачує наперед: віра, що ШІ може монетизувати, інфляція може впасти, а споживання не впаде.
Якщо одна з цих трьох вірувань піде не так, новий максимум стане рівнем опору. Під час найкомфортнішого бичачого ринку це також найпростіший час забути, що його потрібно виконати.
#标普收盘再创新高, очікується, що рівень у 8 000 пунктів підвищиться $ETH Останнім часом ETH дав мені відчуття, що завжди є люди, які купують на низу, але надто бракує справжніх додаткових коштів.
Наразі ціна близько $1878, що знизилося приблизно на 2% за останні 7 днів, при цьому основний торговий діапазон — від $1855 до $1935. Після того, як ETH відскочив від червневого мінімуму до вище 1900, він не продовжував зміцнюватися; натомість його неодноразово відсувалися до 1930–1950 років. Тож тепер це більше схоже на бокову консолідацію після відскоку, і ми не можемо просто припускати, що почався новий раунд ралі.
✔ Цього разу річний CPI знизився з 3,5% до 3,4%, а базовий CPI також впав до 2,5%, що свідчить про те, що макроекономічне середовище дійсно пом'якшилося. Однак ETH не утримувався вище 1900 на позитивних новинах, що свідчить про те, що більшість позитивних факторів вже були враховані ринком заздалегідь; насправді бракує капіталу.
✔ ETF-фонди також можуть пояснити цей боковий рух. З 4 по 7 серпня спотові ETF ETH зафіксували чистий приплив близько $256 мільйонів; однак за тиждень загальний чистий відтік склав близько $3 мільйонів. Інституційні закупівлі перейшли з очевидного припливу на режим очікування, природно не маючи імпульсу для подальших проривів.
✔ Фундаментальні показники Ethereum не впали. Заощадження в блокчейні DeFi залишаються близькими до $41 мільярда, а активи стейблкоїнів перевищують $147 мільярдів. Однак за минулий тиждень обсяг торгів DEX знизився приблизно на 6,5%, що свідчить про те, що екосистема все ще має міцну основу, але короткострокові активні фонди не дали чіткого результату.
Далі я зосереджуся на захисті у 1850–1860 роках. Поки цей рівень не буде порушено, ETH все ще має шанс знову кинути виклик 1900 та 1930–1950 рокам; якщо він зможе утриматися вище 1950 з збільшенням об'єму, то верхній сектор може й надалі спостерігати за 2000–2050 роками.
Однак, якщо денний графік фактично проб'є нижче 1850, слід уникати короткострокового опору відкату між 1800 і 1820. Якщо 1800 не вдасться знову утримати, структура відскоку явно ослабне.
Я залишаюся оптимістичним щодо ETH у середньостроковій перспективі, але наразі його можна вважати лише волатильним і бичачим, а не повним проривом. Ліквідність була низькою протягом вихідних, тож я б не поспішав лише через раптову з'яву бичачу свічку. Принаймні, мені довелося чекати, поки ціна стабілізується вище 1950 і обсяг торгів зросте одночасно, перш ніж вона справді зміцниться.Нещодавно один із моїх друзів з університету, який займається біржовою торгівлею, знову змусив мене задуматися над цим питанням. Хоча вони торгують акціями, в основному роблять короткострокові операції на великому китайському ринку A-акцій, ганяючись за гарячими темами. Щодо екосистеми короткострокової торгівлі, я завжди вважав, що A-акції мають деякі схожості з альткоїнами: гарячі теми швидко змінюються, коли емоції піднімаються, всі разом ганяються за ними, а коли емоції спадають — залишається лише безлад. Крім того, у A-акцій є особливості T+1 і розривів у ціні, тому я особисто не дуже люблю там торгувати. Звичайна стратегія на A-акціях така: побачити гарячу тему — увійти; одразу потрапити в пастку; після цього почати говорити про довгострокові інвестиції. У групі є людина, яка застрягла в акціях на три роки. Він каже: ці гроші, навіть якби не вкладені в акції, все одно б давно витратився. Тримати їх тут — це як зберігати гроші. Звучить досить оптимістично, але я вважаю, що це не інвестиційна логіка, а просто пояснення вже понесених збитків. Спочатку угода була зроблена через гонитву за гарячою темою, але рух ціни не відповідав очікуванням, не було ні стоп-лоссу, ні переоцінки фундаментальних показників, і врешті-решт, через небажання визнавати помилку, короткострокова торгівля перетворилася на довгострокове утримання. Це не довгострокове інвестування, а віра, вигадана після потрапляння в пастку. Багато хто приходить не торгувати, а грати в лотерею. Подібні ситуації ще частіше трапляються на ринку криптовалют. Я зазвичай дивлюся на спільноти Binance, OKX і групи трейдерів. Багато хто, заходячи на цей ринок, зовсім не думає про створення системи, яка могла б довго і стабільно приносити прибуток, а сподівається змінити свою долю, ставлячи все на кон. Вони дивляться BTC захищає 63 000, ETH зростає без обсягу: найдорожче зараз — це не втратити щось, а «випадкові продажі»
Ринок входить у дуже типову стадію: ціни не впали, але заробляти гроші стає все складніше.
BTC наразі становить близько $63,100, постійно коливаючись навколо ключових рівнів раунду; ETH — близько $1,877. Хоча відбулася короткострокова корекція, не було сильного прориву, який би підтвердив розворот тренду.
Макроекономічне середовище також не має чіткого напрямку. Роздрібні продажі в США в липні впали на 0,6% у порівнянні з поміченням, що свідчить про охолодження споживання; Споживча впевненість у серпні впала з 55,2 до 51,0, але річні очікування інфляції натомість зросли до 4,3%. Послаблення зростання та стійко високі очікування інфляції зробили ФРС більш схильною продовжувати спостерігати, а не швидко переходити до пом'якшення.
Це означає, що BTC і ETH наразі не мають сильних макроінкрементальних каталізаторів.
Навіть якщо дуже еластичні акції, такі як SNDK, залишаються популярними, шанси на прибуток на високих рівнях зменшуються: ринку бракує ліквідності, і незалежно від того, наскільки сильна акція, вона має захищатися від отримання прибутку.
На волатильному ринку легко впасти в ілюзію, що ринкові рухи відбуваються щодня, тому потрібно торгувати щодня.
Насправді, коли тенденції, обсяги та макрофактори не резонують, готівка також є позицією.
Справді відмінні трейдери не користуються кожною коливаністю, а діють лише тоді, коли шанси на їхньому боці. $BTC #消费动能转弱, політика вересня все ще обмежена інфляцією $BTC Кожне велике ринкове зростання завжди починається з переломного моменту макроліквідності.
Березень 2020: Ринок зазнав краху через пандемію, Федеральна резервна система запустила необмежене QE, і BTC зріс з 3800 до 69000;
Початок 2023 року: Темпи підвищення ставок сповільнилися, ринок торгувався на початку через зміни політики відповідно до очікувань, і BTC прорвався вище позначки 70 000 з максимуму 16 000.
Дивлячись на сьогодення:
На засіданні FOMC 29 липня Федеральна резервна система залишилася стабільною п'ятий раунд поспіль, при цьому ставки залишалися в діапазоні 3,50%-3,75%.
Основна зміна полягає в тому, що ринкові очікування щодо підвищення ставок продовжують охолоджуватися:
На початку серпня ринок все ще очікував 55% ймовірності підвищення ставки у вересні;
Після публікації даних про CPI ймовірність знижується до 44,1%;
Станом на 15 серпня дані CME показують, що ймовірність утримання ставок без змін у вересні зросла до 67,5%, тоді як очікування підвищення ставки знизилося до лише 32,5%.
Очікування підвищення ставки впало з 55% до 32,5%, що є лише початком, що свідчить про поступове послаблення політичного наративу ФРС.
Короткострокові трейдери бачать лише те, що ціна BTC ще не зросла,
Довгострокові позиції вже відчули іскру ринку, яка тихо розпалювалася.
Швидке зниження очікувань підвищення ставок є ознакою зміни політичних очікувань; Споживчі дані несподівано ослабли, це вже не єдине коливання, і поступово з'являються трендові сигнали.
Контур основної тенденції вже чіткий, лише Федеральна резервна система чекає на остаточний сигнал.
Історія показує, що коли черевики опущені, ралі BTC часто починається тоді, коли більшість людей вагаються.It's the weekend, friends, how are you all doing? 😘 To be honest, I've been waiting for the ultimate bottom of BTC at $50,000. Although the current price isn't the absolute lowest point yet, it's not far from the bottom range. So I've made a plan to slowly dollar-cost average $BTC with 100U every day. According to the Nine Gods Index and the Rainbow Chart, this is already a suitable position for phased layout and dollar-cost averaging. The road is long, but if you keep going, you'll get there～ Чому половинка BTC завжди зростає і не падає? Чи завжди BTC є високоякісним активом із довгостроковою вигодою?
Коли мене запитують про такі питання, я завжди згадую Баффета, який почав інвестувати у 11 років і вже 84 роки. Протягом цих 84 років люди постійно запитували: чи дійсно інвестування в S&P 500 принесе прибуток? Чи обов'язково економіка США продовжить зростати? Коли йдеться про майбутнє на той час, відповідь завжди так: не обов'язково.
Головний принцип інвестування — це віра. Якби Баффет не вірив у національну долю Америки, він би не зміг здійснити свою кар'єру й досі. Віра звучить увесь час, без жодних сумнівів. Бо якщо довгостроковий економічний крах людства змусить будь-який бізнес втратити свою важливість, повірте чи ні, результатом зрештою стане банкрутство.
Для BTC його довгострокове ралі та халвінг мало пов'язані з короткостроковими позитивними новинами. Це улюблене «золото» покоління Z, «новий актив» із ціновими перевагами для молоді, і кожен, хто має зайві кошти, готовий купити трохи BTC.
Для покоління Z найвищий рівень виграшу — це просто вірити в BTC, довіряти Сатоші Накамото та перевершувати довіру менеджерів американських компаній. У наступні 20 років у нас є шанс повернути золото до кінця.
До речі, перш ніж пояснити, чому BTC так довго зростає, 113 років тому була створена Федеральна резервна система, і вартість долара знизилася на 97% до сьогодні.#英伟达深入AI资本链. Як збалансувати синергію та ризик
Останній крок Nvidia змушує це виглядати як тактика альткоїнів.
З одного боку, вона володіє приблизно $21 мільярдом акцій SpaceX, а також надає фінансові гарантії для дата-центрів OpenAI. На перший погляд це про зв'язок із клієнтами, але насправді це використання капіталу для фіксації майбутнього попиту на GPU.
Логіка гладка: NVIDIA інвестує в компанії з ШІ→ компанії залучають кошти для розширення дата-центрів→ купівлі більшої кількості GPU→ дохід Nvidia зростає → реінвестується в ШІ.
Якщо подивитися на тактику альткоїнів, вони спочатку випускають токени, потім використовують стимули за події або навіть субсидії, щоб заохотити користувачів торгувати та підвищувати ліквідність, піднімаючи ринок і залучаючи більше людей і капіталу.
Отже, питання: що, якщо гроші, які клієнт платить за GPU, насправді фінансують?
Отже, скільки з «вибуху попиту на ШІ», яку ми бачимо, насправді є реальними замовленнями, а скільки — просто обігом капіталу?
Якщо компанії, що займаються ШІ, зрештою зможуть генерувати стабільний грошовий потік від обчислювальної потужності, це зв'язування капіталу стане величезним позитивним фактором, і NVIDIA може навіть стати найбільшою інфраструктурою «фінанси + обчислювальна потужність» в епоху ШІ.
Але якщо в майбутньому — фінансування сповільниться→ завантаження дата-центрів зменшиться→ замовлення на GPU зменшаться, → очікування Nvidia щодо доходу будуть переглянуті вниз — ринок раптово усвідомить: найшалений бум ШІ зараз може бути також часом, коли цикли капітальних витрат найближчі до піку.
Моя думка зрозуміла:
Nvidia залишається оптимістичною в короткостроковій перспективі, але зараз точно не час сліпо гнатися за ралі. @OKX планета #消费动能转弱 вереснева політика залишається обмеженою інфляцією
Я не вважаю, що ФРС має завершувати цикл підвищення ставок лише тому, що дані роздрібної торгівлі падають; просто не час ФРС послаблювати свою позицію.
Роздрібні продажі в липні впали на 0,6% у порівнянні з поміченням, що стало найбільшим падінням за останні місяці. Споживча впевненість також не виправдала очікувань, що змусило багатьох одразу зробити висновок про логіку «економічної слабкості→→ зупинки підвищення ставок або навіть зниження ставок». Але якщо розбивати це, прогнози не такі оптимістичні: зниження переважно стримується такими категоріями, як автомобілі та автозаправки, тоді як споживання послуг залишається стійким, а інфляція послуг — саме найвпертіша частина наразі.
Найважливіший момент залишився поза увагою: очікування інфляції за один рік все ще трохи зростають, ціни на нафту стабілізуються і відновлюються, а енергетичні товари можуть знову підняти інфляцію в будь-який момент. Основною метою ФРС ніколи не було підтримувати зростання, а контролювати інфляцію. Поки інфляція не стабілізується до 2%, навіть якщо ситуація залишиться незмінною у вересні, завжди є ймовірність підвищення ставки після цього, тож фактично немає зміни політики.
Те саме стосується і криптосвіту — не поспішайте з поганими новинами лише тому, що бачите слабкі дані. Макроринок досі перетягує канат. Без чітких сигналів про зниження ставок інкрементальні фонди не увійдуть на ринок, і ринок, ймовірно, залишатиметься в межах діапазону. Я не змінював позицію, ні довгий, ні короткий, чекаючи більш чітких сигналів.
Чи вважаєте ви, що послаблення споживання змусить ФРС послабити свою позицію?Чесно кажучи, «заробляти гроші» і «сильний імпульс» — це дві різні речі. Сильні прибутки від руху цін — це «прибутки» (бета-прибутковість), тоді як прибутки більше залежать від «точок покупки» та «управління позиціями».
Якщо хочете зайняти позицію зараз, $BTC краще підходить для «стабільного заробляння»; Якщо ви хочете зробити ставку на велике зростання наприкінці року, $ETH більше підходить для «заробітку зайвих грошей».
Детальний логічний розподіл виглядає так:
1. Bitcoin ($BTC): Заробляйте гроші з «впевненістю» та «толерантністю до помилок».
· Підходить для: тих, хто має великий капітал, який не хоче щодня стежити за ринком, або для початківців, які тільки починають працювати на ринку.
· Як заробити гроші: риболовля на хвилях на дні. Наразі $BTC вважається сильним рівнем підтримки (інституційна зона витрат) у діапазоні 60 000-65 000. Розміщуйте ордери партіями на цьому рівні, встановлюйте стоп-лосс нижче 53 000 (ціна ведмежого ринку Citibank), націлюючись на 110 000–115 000 до кінця року.
· Переваги: Висока відмовостійкість. Навіть якщо точка купівлі трохи слабка, інституційні фонди забезпечують прибуток, тому ризику «нуля» немає. $BTC відскоки часто є найбільш «стабільними»; коли тренд змінюється, вони завжди першими запускають вилучення, що дозволяє вам заробляти на певних трендах.
· Ризик: відносно низька волатильність, важіль не повинен бути надто високим, інакше потенціал прибутку нижчий за $ETH.
2. Ethereum ($ETH): Отримуємо прибуток від «премії настрою» та «волатильності відскоку».
· Для кого він підходить: для тих, хто має високу толерантність до ризику, володіє короткостроковими свінговими позиціями, або для досвідчених користувачів, які вже тримають $BTC позиції з більшою прибутковістю.
· Як заробити гроші: Ставки на відскок. Наразі $ETH відносно слабкий, але подальші чисті надходження від інституційних ETF свідчать про те, що це «торгується». Якщо ринок досягне дна і розвернеться близько жовтня, нахил відскоку $ETH зазвичай буде крутішим за $BTC (Fundstrat прогнозує 4500 до кінця року, тобто є значний простір для відновлення від поточної ціни).
· Перевага: Після появи FOMO (страху втрати можливості) кошти спочатку перейдуть у ETH для пошуку високої еластичності. Наразі відкриття довгих позицій на парі курсу $ETH/$BTC (тобто відкриття довгих позицій $ETH, коротких $BTC) є поширеною стратегією заробітку серед професійних гравців.
· Ризик: високий ризик втрати. Якщо з'являться макроведмежі новини, $ETH може спочатку пробити рівень підтримки $1400. Ваш стоп-лосс має суворо дотримуватися, інакше період фіксації триватиме значно довше, ніж у $BTC.
3. Найреалістичніша стратегія «заробітку» (важливіша, ніж вибір однієї з них)
Не розв'язуйте питання з вибором «або-або»; розв'язуйте арифметичні задачі про «розподіл позицій»:
· Оборонне розподілення (70% $BTC + 30% $ETH): Якщо ви тримаєте середньострокову позицію (тримаєте до кінця року), $BTC як баласт, щоб не втратити можливість, $ETH як наступальну позицію для пошуку надлишкових прибутків. Таким чином, навіть якщо $ETH продовжить падати, стабільність $BTC допоможе вам витримати більшість спаду.
· Агресивне свінгування (лише $ETH): Якщо ви торгуєте лише короткостроково (1-3 тижні), $ETH волатильність краще підходить для продажу на високу ціну та купівлю дешево. Але пам'ятайте, ключ до заробітку — не обирати, кого саме, а «купувати спад» — на цьому найнижчому рівні купівля партіями під час падіння важливіша, ніж гонитва за ралі.
⚠️ «Пастка втрат грошей», про яку варто звертати увагу
Який би вибір ви не обрали, найбільша перешкода для заробітку на поточному ринку — це час:
· У звіті Fidelity зазначено, що середня корекція на ведмежому ринку триває 300 днів, а зараз це лише 203 дні. Це означає, що протягом наступних 1-2 місяців він може й надалі знижуватися або рухатися вбік.
· Найпростіший спосіб втратити гроші: зробити ва-банк зараз, але не витримати останнього падіння в жовтні, скорочуючи збитки на найнижчій точці.
Висновок:
· На цій посаді $BTC може допомогти вам «заробити гроші», бо дозволяє їх утримати, і лише тримаючи гроші можна заробити на бичачому ринку.
· $ETH допомагає вам «заробляти більше», але лише якщо ви витримаєте психологічний тиск можливого падіння на 20%-30%.
Якщо ви можете прийняти короткострокові «плаваючі втрати» на папері, раджу зосередитися на побудові $BTC позицій пакетами; Якщо ви хочете зробити ставку на велике ралі наприкінці року, можна використовувати малі позиції для розподілу $ETH кол-опціонів або споту після стабілізації $BTC. І нарешті, ще одне питання: як довго ваші кошти можуть залишатися на місці? Якщо це більше півроку, купівля будь-якої зараз може принести гроші; Якщо це лише один-два місяці, рекомендується залишатися поза ним і чекати до жовтня. Це визначає ваші поточні дії. #消费动能转弱 вересневі політики залишаються обмеженими інфляцією #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温 #海力士扩产提速 тим, чи можуть капітальні витрати принести прибуток Слабке споживання, і Федеральна резервна система залишається обережною
Економіка США подає суперечливі сигнали: споживання охолоджується, але інфляція тримає ФРС обережною. Це призвело до того, що очікування щодо короткострокової ліквідності були надто слабкими, щоб спровокувати нову хвилю підвищеного апетиту до ризику. $BTC все ще має перевагу завдяки спотовим потокам капіталу ETF і лідируючому ринку, тоді як $ETH потребує більшої ліквідності та реального попиту для відновлення відносної сили. Враховуючи, що шлях ФРС залишається невизначеним, управління ризиками важливіше, ніж переслідування FOMO. #海力士扩产提速, чи можуть капітальні витрати приносити прибуток
У першій половині року SK Hynix збільшила капітальні витрати на 70% для інвестицій у HBM та передову упаковку. Це не сліпе розширення, а довгостроковий дивіденд для зберігання ШІ. Інвестовані зараз кошти стануть бар'єром для прибутку в майбутньому.
Багато хто хвилюється, що розширення потужностей призведе до надлишку пропозиції і повторить старий шлях минулих циклічних крахів. Я думаю, вони не зрозуміли суті цього раунду розширення.
По-перше, це розширення стосується потужності високого рівня, а не низького обсягу NAND. HBM наразі у світі дефіцит, і попит на сервери на основі ШІ — це гарантія зростання, а не короткострокові спекуляції. Розрив у висококласному сховищі триватиме щонайменше ще рік, і нинішнє розширення відбувається саме в час, коли попит стрімко зростає.
По-друге, SK Hynix вже лідирує в галузі в технологіях HBM, і тепер інвестування у розширення потужностей — це лише заради захоплення частки ринку. Коли попит на ШІ буде повністю вивільнений, той, хто має потужності, матиме цінову владу. Це створює довгостроковий рів, а не швидкий і швидкий прибуток.
Я утримую довгі позиції в Hynix майже місяць, і ці коливання не покидали мене під час кількох коливань, бо я вірю в логіку індустрії зберігання ШІ — а не просто в цілодобовий спекулятивний ріст.
Звісно, якщо ціна зросте надто сильно в короткостроковій перспективі, буде тиск на відкат, тому зараз гонитва за високими цінами має низьке співвідношення прибутку і збитків. Але якщо дивитися в довгострокову перспективу, сектор зберігання ШІ ще далеко не завершений; краще зосередитися на внутрішньоденних коливаннях, ніж на основній галузевій логіці.
Ви вважаєте, що цей раунд розширення — це превентивний крок чи надмірне розширення?
$SKHYNIX $APR Бики все одно кидаються в атаку одночасно!
Це дуже невигідно для зростання цін.
Водночас я подумав над питанням здорового глузду і хотів поділитися своїми думками.
Як і сьогодні вранці, співвідношення довгих і коротких позицій було 0,35, і бичачі продовжували його просувати. Було багато коротких продавців, що ускладнювало падіння ціни.
Але вони не заглиблювалися у співвідношення довгих і коротких сум.
Перед великим падінням вранці кількість коротких позицій справді була в кілька разів більшою, ніж у довгих, але сума грошей биків була майже вдвічі більшою, ніж у коротких продавців.
Іншими словами, навіть якщо всі короткі позиції повністю ліквідовані, цього все одно буде недостатньо, щоб покрити довгі позиції.
Отже, подальше підвищення цін лише підвищує ризики для основних гравців. Справжнє занепокоєння полягає в тому, що якщо продавці продаватимуть менше, ніж інші бичачі, все закінчиться.
Тому при аналізі не завжди зосереджуйтеся на кількості рахунків, а на конкретній сумі і оцінюйте розумність коливань цін.
Наче баланс рахунку звичайної людини менший, ніж у Джека Ма, тому не зосереджуйся на номерах рахунків при транзакціях.
Дивлячись на кількість домогосподарств, можна приблизно оцінити ставлення гравця, а за кількістю — визначити, у якому напрямку найбільші шанси.
#消费动能转弱 вересневі політики залишаються обмеженими інфляцією #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温 #海力士扩产提速 тим, чи можуть капітальні витрати принести прибуток 很多人只看到了美国零售销售 -0.6%。 但把零售、通胀预期和近期的爆仓案例放在一起看，你会发现一个更重要的信号： 宏观环境正在变得复杂，而高杠杆交易者正在成为这种波动最直接的承受者。 01｜消费真的开始降温了 美国商务部最新数据显示，7月零售销售环比下降 0.6%，明显低于市场此前预期的 +0.1%，也是9个月以来首次下降；更值得注意的是，用于GDP核算的重要“控制组零售销售”同样下降约 0.4%。 这不是一个可以完全忽略的数据。 因为美国经济过去最强的支撑之一，就是居民消费。 与此同时，密歇根大学8月消费者信心指数由 55.2降至51.0，消费者预期指数也由55.4跌至50.6。更关键的是，目前只有约 8% 的受访者认为未来一年收入增长能够跑赢通胀。 所以市场正在看到： 消费能力下降 + 消费信心下降。 但事情并没有简单到“经济差→降息→风险资产上涨”。 02｜最棘手的变量，是通胀预期没有同步下降 7月美国CPI同比由3.5%回落至 3.4%，核心CPI同比降至 2.5%；7月PPI环比则为 0%。从实际通胀数据看，价格压力确实正在缓和。 然而密歇根大学调查显示： 一年期通胀预期反Другий канал більш механічний. Тримісячна ф'ючерсна база — дохідність від торгівлі cash-and-carry, яка забезпечує інституційну участь у криптовалюті, — з лютого виплачує менше ніж дворічну казначейську облігацію. Лише один інший відрізок за всю історію тривав так довго — з серпня 2022 по січень 2023 року, і завершився на мінімумі циклу.
Коли казначейські облігації перевищують базову прибутковість, ті відділи, що забезпечують кредитне плече, глибину та обсяг на цьому ринку, мають мало причин бути тут. Більшість того, що йде далі —$ETH Останнє співвідношення довгих і коротких позицій для перпетуальних рахунків становить 2,05 (близько 67,2% довгих / 32,8% коротких позицій), що близько 92-го перцентилю за останні 30 торгових днів, що свідчить про явно переповнену довгу позицію, а не нейтральну. Ціни не встигали за цим: спотові ціни майже залишаються стабільними (-0,46%) — близько $1,874.30, а денний ADX становить лише 16, залишаючись у діапазоні $1,820–$1,980. Загальне агреговане співвідношення довгих і коротких позицій на ринку фактично становить 0,98 (трохи ведмежий). Поточне значення вже знаходиться в зоні екстремальної перевантаженості поточного діапазону коробок.
Ліквідації вже почали впливати на довгі позиції, але позиції ще не скорочені. За останні 24 години загальна кількість ринкових $ETH ліквідацій склала 30,6 млн доларів, з довгими позиціями на рівні 23,2 мільйона доларів (близько 76%); Сам OKX — $4,22 млн, довга позиція $2,91 млн, а коротка позиція — $1,31 млн. За останні 4 години ринок був домінований тривалими ліквідаціями ($2,65M проти $0,78M), і стиснення вже почалося.
ETH не є слабким порівняно з $BTC: Bitcoin впав на -3,0% до приблизно $62 767 за той самий період. Відносна сила сама по собі не може вирішити переповненість; вона лише показує, що якщо ринок не впаде, ETH швидше за все продовжить «шліфувати» коробку, а не буде одностороннім крахом
#CPI与PPI同步降温 році розбіжності при підвищенні ставок зростають: очікування на #标普收盘再创新高 800 пунктів зростають, а на #标普收盘再创新高 8000 пунктів — зростає Споживання падає на 0,6% на тлі зростання інфляційних очікувань: Чи справді зниження ставок ФРС настільки плавне?
Останніми днями, коли були оприлюднені дані про роздрібну торгівлю за липень, вони впали на 0,6% у порівнянні з поміченням, встановивши найгірший рекорд за останні місяці. Багато хто в галузі одразу почав кричати: «У вересні точно буде зниження ставок і бичачий ринок з ліквідацією.»
Якщо ти теж так думаєш, раджу поки що відкласти руку з шампанським.
Якщо уважно придивитися до повної картини цих даних, можна побачити, що це не сигнал загальнонаціонального святкування для відпочинку. Хоча на поверхні CPI та PPI, здається, мають зниження, однорічні очікування інфляції в Мічигані тихо відновилися.
Імпульс споживання зупинився, що співпало зі зростанням інфляційних очікувань — явище, відоме в макроекономіці як стагфляція.
Чого зараз найбільше бояться Пауелл і чиновники ФРС? Справа не в тому, що економіка США трохи охолоджується, а в тому, що передчасні зниження ставок знову розпалили важко здобуте полум'я інфляції. Озираючись на уроки епохи Великої стагфляції 1970-х років, ФРС радше переживе короткострокові економічні труднощі, ніж відкриє ворота до того, як очікування щодо інфляції повністю вщухнуть.
На тлі ознак зростання інфляційних очікувань очікування, що ФРС без вагань розпочне масштабний цикл зниження ставок у вересні — це чиста мрія. Більш ймовірний сценарій полягає в тому, що навіть якщо ставки ледь залишаться стабільними у вересні, Пауеллу доведеться продовжувати свою жорстку позицію у боротьбі з інфляцією, повністю розвіявши ринкові очікування щодо надмірного пом'якшення.
Для крипторинку це зовсім не просто позитивна новина.
BTC та альткоїни зараз надзвичайно чутливі до незначних змін ліквідності. Ослаблення споживання не призводить до миттєвих ін'єкцій ліквідності, а скоріше до найтривожніших «рецесійних угод» і «посилення боротьби за канат». У такому нестабільному макросередовищі сліпе ставлення на односторонній бичачий ринок легко буде повністю очищене як з кінців, так і з дна.
У живій торгівлі я нещодавно закрив більшість позицій з кредитним плечем. На цьому етапі ставка на результат вересневої політичної зустрічі призводить до дуже низького співвідношення прибутку та збитків. Поки інфляція та зростання заробітної плати у сфері базових послуг не дають чіткої впевненості щодо зниження, завжди краще стримуватися і утримувати спотові позиції оборонно, ніж йти голим у макроштормі.
Якби ви були тим, хто стежить за ринком сьогодні ввечері, стикаючись із даними, що показують слабке споживання, але відновлення очікувань інфляції, чи обрали б ви зменшити позиції під час відновлення, чи продовжили б тримати спотові ціни?
---
Вищенаведений зміст відображає лише особисті погляди і не є інвестиційною порадою. DYOR, NFA。
#消费动能转弱 вереснева політика залишається обмеженою інфляцією Люди завжди думають, що BTC не зростає, бо макро недостатньо хороший, але коли CPI та PPI справді охолонули, ціни фактично впали з 65 тис. до 62,5 тис. Це не просто новина. Чи замислювалися ви коли-небудь, що, можливо, ринок уже врахував «очікування зниження ставки», і зараз бракує не добрих новин, а людей, готових взяти кермо на себе? Вчора ввечері я був трохи розгублений, спостерігаючи за ринком. BTC тримався близько 63,15 тис. протягом дня, діапазон був вузьким, як сплющене желе, і коливався між 62,5 тис. і 63,4 тис. Цей тренд насправді досить складний — не тому, що він так сильно падає, а тому, що просто не хоче дати вам відчуття напрямку. Давайте спочатку поговоримо про поширені помилки. Багато хто досі чекає на «наступну велику новину», щоб врятувати ситуацію, але минулий тиждень уже дав відповідь — макродані потеплішали, але ціна токена впала з 65 тис. до 62,5 тис. доларів. Що це означає? Це свідчить про відступ маргінальних покупців, послаблення ETF, а кредитні фонди неохоче роблять ставки на цьому рівні. Торгівля на ринку вже не про «чи знизять процентні ставки», а про «у кого ще є боєприпаси». Мій поточний погляд простий: подивіться на це з двох боків: - 64K вище — це ключовий вододіжок. Якщо обсяги зростуть і ринок відновиться, короткострокова структура зміниться, і фонди очікування можуть знову увійти на ринок. - Якщо 62.5K нижче буде прорвано, наступна підтримка буде 60K або навіть 57.8K, що стане справжнім випробуванням. Зараз дійсно охороняють близько 63 тисяч, але я не скажу, що це найнижче. Бо справжнє дно ніколи не з'являється, коли новини хороші, а коли тиск на продажі вичерпається і купівля зникаєЧому, коли люди говорять про регулярне інвестування всередині країни, вони одразу згадують Nasdaq, тоді як мало хто згадує S&P 500?
Тому що Nasdaq краще відповідає «апетиту» китайських інвесторів.
Що таке S&P 500? Такі технологічні гіганти, як Apple і Microsoft, мають їх, а також фінанси, охорона здоров'я, промисловість, споживчі товари та енергетика. По суті, вони купують цілий зріз економіки США.
Nasdaq 100 відрізняється. Він природно виключає фінансові акції і сильно зосереджений на великих технологічних та зростаючих компаніях. Ви не купуєте всі Сполучені Штати, а сильно ставите на найсильніших технологічних гігантів Америки.
Це призводить до дуже простого результату:
Під час бичачих ринків Nasdaq часто буває більш жорстким, а сюжет більш гострий. Штучний інтелект, чипи, хмарні обчислення, інтернет — будь-яке з них можна обговорювати довго; Коли S&P зростає на 20%, люди думають, що це нормально, але коли Nasdaq зростає на 30% або 40%, легко відчути бажання подумати: «Чому б мені не купити більше?»
Але багато людей бачать лише прибутки і не бачать ціни за прибутками:
Вища концентрація галузі, вища чутливість до оцінки, а також більша волатильність і спад під час розворотів ринку.
Отже, різниця між Nasdaq і S&P не в тому, що є «більш розвиненим».
S&P більше схожий на те, що я не знаю, хто переможе в майбутньому, тому вони зібрали топ-500 американців.
Індекс Nasdaq більш імовірний: я приблизно знаю, хто виграє, і готовий вкладати більше у технологічні та зростаючі акції.
За останнє десятиліття чи близько того останній варіант справді був дуже приємним.
Але найдурніше в інвестуванні — це вважати найправильнішу відповідь за останнє десятиліття єдиною на наступне десятиліття.
Nasdaq — наступальний, а S&P — на дні.
Nasdaq отримує прибуток від концентрації, тоді як S&P отримує прибуток від загального зростання американських компаній.
Щодо того, у які інвестиції варто інвестувати у регулярні усереднені інвестиції, спочатку запитайте себе:
Наступного разу, коли ціна впаде на 30%, чи наважитеся ви продовжувати відраховувати зі звичайних інвестицій?$BTC все ще продаю близько 63 000 юанів, але, думаю, що те, що справді варто подивитися сьогодні, — це зовсім не ціна.
Криптовалюта тихо входить у банківську систему.
World Liberty Financial, за підтримки сім'ї Трампів, щойно отримала попереднє схвалення національної банківської ліцензії US OCC, що дозволяє їй самостійно випускати та зберігати USD 1 у майбутньому. USD1 наразі досяг масштабу близько 4 мільярдів доларів США.
Тим часом Tether щойно оголосив:
KPMG USA завершила повний незалежний аудит своєї фінансової звітності за 2025 рік.
Якщо подивитися на ці дві новини разом, логіка насправді досить зрозуміла:
Раніше стейблкоїни вважалися «криптоінструментами».
Тепер це стає:
Платежі + зберігання + казначейство + банківська інфраструктура.
Тож я насправді думаю, що наступний раунд справжнього великого наративу може не стати черговим сплеском MEME.
І це може бути:
Стейблкоїн + RWA + ончейн-фінансування.
BTC відповідає за залучення капіталу,
Там, де висока стійкість справді можлива, фінансовий ончейн можливий.
Я планую зосередитися на цій лінії.Відносна сила BTC залишається монолітною, а ринок перебуває у зоні «тихого перерозподілу». Комісії за фінансування та відкритий інтерес ф'ючерсів ще не «погодилися» очікувати короткого стискання. Чи справді зараз час обговорювати скасування цієї тенденції? CPI· Хоча уповільнення PPI є правдою, макроекономічні заголовки вже вплинули на ціни. Проблема в тому, що цей процес перетравлення проявляється більше через ліквідацію деривативних позицій і ризик-офф, ніж через спотові покупки. BTC коливається в діапазоні $63,000, обмежуючи його зниження бета, тоді як ETH відстежує BTC відносно слабшою силою. SOL виступає як важіль волатильності, але не дає вказівки першим. Ключ до цього сегменту — не рівень ціни, а «щільність» позиціонування. Якщо комісії за фінансування залишаться майже нейтральними, а відкритий інтерес ф'ючерсів не зростає, поки що зарано очікувати тиску через накопичення нових коротких позицій, а також важко побачити сильний приплив спотових покупок. Інакше кажучи, ринок зменшує напрямкові ставки та перебудовується навколо волатильності, продажу опціонів і арбітражу. Початок спостереженняОстаннім часом люди часто запитують мене, чи я звільняюся, і чи мій акаунт порожній, означає, що я стаю сором'язливим. Чесно кажучи, я вважаю, що дивитися шоу в порожній позиції набагато комфортніше, ніж отримати побиття у повній позі.
Фондовий ринок США все ще мріє досягти 8 000 пунктів, але $BTC тягне кроки навколо 63 000 через зменшення обсягу. Спотовий ринок залишається таким же спокійним, як і у 2019 році. CPI охолов, ETF все ще купуються, і всі хороші новини вже на столі, хоча ціни не зросли. Чому? Простіше кажучи, нових грошей на ринок немає; невелика кількість існуючих коштів щодня відключається — сьогодні ти відрізаєш мене, завтра я тебе.
Цей бичачий ринок давно відокремився. $BTC $ETH Принаймні є інституції, які нас підтримують, тож ми ледве можемо перевести подих. А як щодо підробок? Покладаючись виключно на емоції, щоб плавати голим, на божевілля, коли ціни зростають, і на те, як нестерпно падати. Раніше мене вчили підробки — ARB скорочували збитки і скорочували 1800U, а Peipei також скорочували втрати і пішли. Зараз, озираючись назад, це зовсім не несправедливо.
Тож на цьому етапі правило, яке я встановив для себе, було лише одне слово: зачекайте. 62 800 — це кінцевий результат; якщо не втримається — дивись 62 200. Якщо він справді впаде нижче порогу, не тримайтеся вперто. Зовні ціни на нафту та ФРС все ще стримують, готові завдати удару у відповідь будь-якої миті. Зараз у мене залишилася лише невелика частка на ARB, і велика позиція вільна. Не те щоб я не оптиміст, але на цьому ринку тримати за руку — це перемога.
Раніше я не розумів цього принципу; Я завжди думав, що коротка позиція — це просто втрата, наполягати на пошуку можливостей відкривати угоди щодня. І що сталося? За тиждень він зріс у сорок разів і нарешті вибухнув, втративши 100 000. Тепер я розумію: чим більше ви прагнете заробити, тим більше ринок стягуватиме з вас плату за навчання. Стримуйте кулі, не робіть руху, поки не побачите кролика, чекайте, поки тенденція остаточно підтвердиться, перш ніж робити хід — це набагато практичніше, ніж намагатися схопити знизу і втекти зверху.
Суть очікування вітру в тому, що у вас ще є якісь чіпси. Я чекаю зараз, а ти? Ви короткочасні чи повністю інвестовані? Давайте поговоримо в коментарях.
#微软单日市值增近4500亿, встановивши рекорд на фондовому ринку США
#消费动能转弱 вереснева політика залишається обмеженою інфляцією
#交易之声: Ваш досвід заслуговує на те, щоб його почули Незначні коливання очікувань щодо ставок ФРС прогнозуються безпосередньо на сторону активів через цілодобові торгові рахунки, розмиваючи межу між макроіграми та подіями.
Після того, як $HOOD і $COIN впровадили інструменти прогнозування подій у свої торгові інтерфейси, ймовірнісні зміни в макрополітичних подіях почали показувати рух капіталу попереду традиційних спотових ланцюгів.
Цей цілодобовий механізм ціноутворення посилює хеджування для долара США, акцій США, золота та криптоактивів, тож трейдери більше не покладаються лише на непрямі цілі для вираження поглядів на процентні ставки.
Якщо високочастотний потік подійних контрактів і надалі нести крос-ринкові «безпечні фонди», затримка передачі між індексом долара США та спотовими активами значно зменшиться.
Якщо очікування зміни політики ФРС ще більше зростуть, глибина ставок на ринку прогнозів продовжить зростати, а міжринкові арбітражні фонди змусять ціноутворення на деривативи бути більш прив'язаними до макрореалій.
Однак у контрактах з низькою ліквідністю на події агресивні ставки невеликих обсягів капіталу можуть легко спотворити справжні ймовірності. Коли регуляторне середовище посилюється, премії на деривативи можуть швидко впасти до еталонних показників спотової торгівлі.
Коли реальна дохідність казначейських облігацій США довго відокремлена від імпліцитної ймовірності прогнозних контрактів, логіка хеджування між крос-ринками, заснована на ймовірності події, не працює.
Найважливішим моментом, за яким варто стежити наступного тижня, є прогнозована швидкість зближення контрактної базиси назад до спотового ринку до та після макроекономічних подій процентних ставок.
#消费动能转弱 вереснева політика залишається обмеженою інфляцією, #海力士扩产提速 очікування, що капітальні витрати принесуть прибутковість у #标普收盘再创新高 800 пунктів, зростають#AMD完成历史最大美元债发行: Зібрано $4,75 мільярда $XAMD Цей випуск облігацій на суму $4,75 мільярда одночасно фактично сигналізує типовий сигнал: гонка озброєнь ШІ змінилася від «чиї чіпи сильніші» до «чиї гроші більше».
AMD планує виділяти кошти на інфраструктуру ШІ, капітальні витрати та щоденні операції. Дивитися лише на зростання боргу — це не чисто позитивний знак, але якщо ці кошти можна обміняти на більше обчислювальних продуктів на основі штучного інтелекту, забезпечення ланцюгів постачання та замовлення на дата-центри, то, по суті, це обмін сьогоднішніх фінансових витрат на майбутню частку ринку
Тепер $XNVDA, Nvidia, AMD, Intel та $INTC стикаються з однією проблемою — можливості для ШІ достатньо великі, але якщо вони хочуть залишатися за столом, їм потрібно продовжувати інвестувати
Нинішні сильні сторони Nvidia — це CUDA, мережеві зв'язки, повні системи, екосистема розробників і все більш потужні можливості фінансування інфраструктури на основі штучного інтелекту. Найбільша можливість AMD полягає в тому, що ринок штучного інтелекту настільки великий, що клієнти не захочуть назавжди залишатися лише з одним постачальником
AMD розглядає її як другу криву зростання та конкурентну змінну на ринку обчислювальної потужності ШІ, а не просто як «дешеву версію NVIDIA».
Важливо стежити за тим, чи зможуть ці $4,75 мільярда бути конвертовані на замовлення на ШІ, частку ринку та вільний грошовий потік протягом наступних двох-трьох років
У першій половині ШІ конкуренція була пов'язана з технологіями; на наступному етапі це також може стосуватися капіталу, ланцюга постачання та екосистеми — не лише компаній з найвищими балами чипів, а й тих, хто найбільше здатний безперервно інвестувати десятки мільярдів доларів і отримувати їх назадІнтеграція ринків прогнозування з традиційними торговими платформами прискорює цінову ефективність американських акцій, золота та криптоактивів у відповідь на макрозміни процентних ставок. $HOOD та $COIN вбудовують ймовірнісні ставки на події у всепогодні рахунки, що дозволяє макрополітичним очікуванням обходити традиційні ланцюги та безпосередньо відображатися у ціноутворенні активів. Якщо обсяг торгів за подіями контрактів продовжить зростати разом із очікуваннями ФРС, хеджирні фонди з долара проти золота та акцій США прискорять свою концентрацію на інструментах прогнозування. Якщо контракти на тонку ліквідність зіткнуться з викривленням капіталу або посиленням регуляторної політики, премії за зв'язок деривативів швидко збігаються з реальними даними про операції Казначейських облігацій США та спотові ринки.
#韩股十日反弹逾22%, акції чіпів очолили зростання на #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温Вчора SEC США зібралася і винесла на розгляд проєкт Регулювання криптовалют. Це перше офіційне криптоправило за час каденції голови. Після багатьох років дебатів нарешті хтось готовий викласти свої слова на папір. Зміст досить відкритий: невеликі проєкти з вартістю менше 5 мільйонів доларів безпосередньо звільняються, ті, що менше 75 мільйонів, проходять через спрощений канал, залишаючи безпечний притулок. Засновницька команда повністю вільна, мережа може працювати самостійно, і цей токен більше не вважається цінним папером. Простими словами, ти маєш довести, що можеш жити без мене, і лише тоді я визнаю, що ти справді доросла На жаль, сьогоднішній раунд був лише проєктом для громадського обговорення. Справжнє впровадження відбудеться лише у 2027 році. Минулого тижня Сенат дав п'ятитижневу перерву і пішов. Законодавчий шлях заблокований, тому регулятори мають засукати рукави і компенсувати це. Отже, ринок фактично ігнорував ринок. BTC тримався близько 62 800, але тижнева ціна впала на 3,3 ETH на рівні 1877, залишившись на місці. Золото і срібло зросли завдяки CPI, тоді як криптовалюта залишалася в кутку. Липневий CPI EMO у річному вимірі становив 3,4, core 2.5 повністю відповідав очікуванням. Але ця м'якість не призвела до відновлення. Минулого тижня ETF фактично отримали чистий приплив На ринок увійшло понад 800 мільйонів, гроші рухаються, ціна не змінюється. Це не відступ, це оборот. Не сприймайте інституційні вигоди як сьогоднішні показники входу — це результат через три роки, а не сьогоднішня вечеря. Тримайте половину своїх грошей на позиції. Якщо хочете інвестувати — робіть це партіями. Не вкладайтеся ва-ва. Мир. Те, що росте повільно, зазвичай триває довше, ніж раптові стрибки цін. #晚间复盘 #BЦей відкат BTC вичерпав терпіння для впровадження політики
$BTC Найпомітнішим нещодавно не падіння з приблизно 65 000 до 62 000, а очевидне терпіння ринку до впровадження політики.
Багато ринкових тенденцій здаються питаннями ціни, але насправді це лише питання часу. З боку регуляторів США спочатку відбулося засідання SEC щодо правил залучення криптовалют, і ринок сподівався, що це надасть стартапам, випускам токенів і відповідному фінансуванню нові критерії, але зустріч була скасована в останню хвилину; Сенат знову оголосив перерву, і Закон про ясність ще не досяг рівня, який би був заспокійливим у короткостроковій перспективі. Отже, трейдери раптом усвідомлюють, що те, що вони купують, — це не системний дивіденд, який уже впроваджено, а квиток очікування, який досі стоїть у черзі на штампування.
Це безпосередньо впливає на $BTC. BTC більше не є раннім активом, який оцінюється виключно за консенсусом на блокчейні та циклами халвінгу; його перепакували разом із ETF, корпоративними казначейськими облігаціями, крипто-наративом Трампа та регуляторною базою США. Чим дорожча упаковка, тим легше цінам захопити традиційний капітал; Але чим складніша упаковка, тим легше її стримують традиційні фінансові терміни.
Роздрібні інвестори звично запитують, чи зростуть ціни сьогодні, але регулятори не дотримуються такого темпу. Перерва в Конгресі — це перерва; засідання SEC скасовано — скасовано. Графік законопроєкту не прискориться лише тому, що свічник виглядає погано. Ця часова затримка — найболючіша частина BTC зараз. Позитивний напрямок не змінився, але якщо темп реалізації сповільниться, деякі короткострокові кошти будуть виведені першими.
Чому підтримка досі знаходиться нижче BTC зараз? Тому що ETF і довгострокові фонди розподілу не перевертали всю логіку лише через скасування зустрічі. Але чому верхня сторона не може зробити хід? Тому що ринок уже купив у «великий рік регулювання криптовалют у США», але реальність підказує, що політика — це не модне слово, а процес.
Ще більш турбує те, що структура покупок BTC вже стала багатошаровою. ETF-фонди оцінюють довгостроковий розподіл, корпоративні казначейські — баланси, короткострокові трейдери — новинний ритм, а кредитні фонди — волатильність. Усі чотири типи фондів знаходяться під однією книгою замовлень, і будь-яка зміна очікувань зробить ціну дуже суперечливою. Довгострокові фонди не поспішають продавати, а короткострокові не хочуть чекати, що призводить до побічного падіння.
Думаю, далі нам потрібно розглянути два сигнали. По-перше, чи перенесено засідання SEC; По-друге, чи має Закон про ясність якісь нові або явні дії після завершення перерви. Якщо ці два пункти будуть знову з'єднані, страхова премія BTC може бути відновлена; Якщо він продовжить затягуватися, ринок спочатку розглядатиме його як звичайний ризиковий актив.
BTC ще не залишився без історій; натомість на півдорозі ведучий раптово оголосив про перерву. Найбільший страх — не сама решта, а невідомість, коли почнеться друга половина.
У такому ринку справжнім випробуванням є причина утримання позицій. Якщо ви купили політику швидкого бичачого ринку, цей раунд буде складним; Якщо ви купуєте довгострокові дефіцитні та несуверенні активи, то зараз ви просто шум на шляху до інституціоналізації. Різні причини покупки визначають, чи здається вам одна й та сама свічка ризиком чи знижкою.
Більш конкретно, BTC не бракує довгострокових історій; йому бракує короткострокових точок підтвердження. Чим ближче ціна до ключового діапазону, тим краще ринок розрізняє, хто є справжнім розподілом, а хто — політичним арбітражем. Справжній розподіл залежить від кредиту в доларах і дефіциті активів через три-п'ять років; арбітраж політики залежить від наступної зустрічі, наступного законопроєкту та наступної заяви. Ці два типи фондів знаходяться в одному автомобілі, але з абсолютно різними напрямками, тому ринок часто коливається між гарячим і холодним.
Отже, що ця стаття насправді хоче сказати: BTC залежить від політичного ритму в короткостроковій перспективі та ідентичності активів у довгостроковій. Темп створює коливання, і його ідентичність визначає, чи зможе довгостроковий капітал продовжувати його купувати. Зараз найбільше слід остерігатися не однієї ведмежої свічки, а те, що ринок знову знизить свою політичну премію після очікуваного тривалого вікна.
---На мою думку, справді варто дивитися цей раунд SOL не те, чи зможе він створити ще один хіт-мем, а чи зможе утримати тих, кого цей мем захоплює.
Раніше, коли говорили про $SOL, найпрямішими даними були обсяги торгівлі. Новий мем раптово став вірусним, обсяг торгів різко зріс за кілька годин. Jupiter і Raydium наслідували їхній приклад, набираючи трафік, а нові користувачі гаманців виглядали чудово. Цифри справді вражають, але завжди виникає питання: чи є ці люди користувачами Solana чи користувачів певної точки доступу?
Різниця суттєва.
Якщо хтось переходить лише заради певного мема і одразу знімає кошти після заробітку або втрати грошей, то навіть найбільший обсяг торгівлі більше схожий на подію. Те, що дійсно визначає довгострокову цінність Solana — це те, чи буде він після приєднання користувача продовжувати використовувати стейблкоїни, DeFi, платежі, безстрокові контракти або навіть зберігатиме деякі активи на ланцюжку довгостроково.
Тож тепер, коли я дивлюся на SOL, я ставлю стейблкоїни над мемами.
Меми можуть генерувати трафік, а стейблкоїни, такі як USDC і USDT, легше накопичувати капітал. Користувач має 5 000 USDC у своєму гаманці, які він може сьогодні не торгувати, але 5 000 доларів залишаються в екосистемі Solana; Компанія починає розраховуватися зі стейблкоїнами через Solana, і їй байдуже, чи SOL піднявся чи впав сьогодні. Такий капітал може здаватися менш стимульованим мемами, але він може коштувати більше, ніж мільярди доларів короткострокового торгового обсягу за один день.
Більше того, конкуренція між публічними блокчейнами дедалі більше нагадує боротьбу за «де зупиняються гроші».
Ethereum має DeFi, RWA та велику кількість інституційних активів; BNB Chain має вхід на торгову платформу; Tron давно покладається на попит на USDT. Якщо Solana покладається виключно на меми для генерації високочастотної торгівлі, це легко буде поставлено під сумнів, коли ринок охолоне; Але якщо Meme відповідає за залучення клієнтів, стейблкоїни — за утримання грошей, а DeFi і платежі продовжують генерувати транзакції цими грошима, то замкнений цикл буде зовсім іншим.
На мою думку, це найважливіший іспит для наступного етапу SOL.
Раніше вона доводила, що може приносити прибуток на мережах, і ніхто більше не сумнівався в цьому. Що нам справді потрібно довести зараз: навіщо користувачам залишатися на Solana, якщо нові меми не з'являються щодня?
Якщо відповідь просто «чекай наступного мему», то SOL все одно сильно покладається на спекулятивні цикли.
Якщо відповідь — дешевий перехід на USDC, зручність транзакцій, використання платежів, DeFi приносить дохід, а більше активів безпосередньо покладається тут, тоді оцінка $SOL справді перейде з «популярного публічного ланцюга» до фінансової інфраструктури.
Трафік насправді є однією з найменш цінних речей у криптовалюті, бо як тільки тренд змінюється, люди одразу йдуть.
Справді важливо, коли затори приїжджають, а гроші не залишаються.
Тож якщо я побачу, що щоденний обсяг торгівлі Solana вибухне в майбутньому, я не буду радіти одразу. Мене ще більше цікавить повернутися через місяць, щоб перевірити, чи ці люди ще там і чи залишився USDC.
Мем вирішує, чи може $SOL раптом стати гарячим.
Кошти залишаться, що визначає, що залишиться після закінчення течії.
#SOL #Solana #USDC #USDT #JUP #RAY #DeFi #Meme #Crypto #欧易星球$BTC Поточний ринок криптовалют опинився у найнезручнішому глухому куті: тиск на біржових продажах повністю знято, але позабіржові інкрементні покупки повністю відрізані, і ринок застряг у незручній фазі без підтримки, що дуже нагадує атмосферу 2023 року з очікуваннями підтримки BTC ETF.
Наразі ведмежі сигнали з'являються один за одним: спотові біткоїн-ETF завершили свій попередній безперервний цикл надходження і тепер відкривають тривалу хвилю масштабних викупів; Strategy, давно усталена інституційна холдингова акція, підтримує темп зниження та продажу акцій протягом чотирьох тижнів поспіль.
Відтік коштів є ще більш прямим. Дві провідні біржі, Binance і Bybit, за минулий місяць зафіксували загалом 2,3 мільярда доларів чистого відтіку стейблкоїнів, при цьому ринкова ліквідність постійно зменшувалася.
Дані на блокчейні показують справжню структуру чіпа: довгострокові власники ветеранів зазвичай масово здаються і виходять, тоді як ті, хто тримає до кінця, вже припинили втрати і вийшли; Тим часом короткострокові спекулятивні роздрібні інвестори фактично завершили свої збитки та очистили свої позиції. Наразі частка прибуткових чіплів на блокчейні наближається до найнижчого дна попередніх ведмежих ринків, і імпульс продавців майже вичерпаний.
Але основна проблема очевидна: ринок не має нового головного гравця, який міг би взяти на себе.
Оглядаючись на останні два раунди ринкових подій, кожен із них стабілізувався і відскочив мав явну поступову підтримку: попередній бичачий ринок покладався на постійні інституційні надходження ETF для підтримки дна, тоді як раніші зростання покладалися на глобальне середовище інфляції, що спричинило великий приплив спекулятивних фондів, що є безпечними гаванями.
Але наразі всі макропозитивні фактори лише забезпечують пасивну підтримку та послаблюють ризики падіння, служачи лише буфером для зупинки падіння, і повністю не здатні залучити новий капітал чи створити нові можливості для купівлі.
Зрештою, це ціна нинішнього нарративного вакууму та застійних тем у криптосекторі: немає нових історій, немає нового зростання, немає нового капіталу — лише внутрішньоринкові боротьби за чипи, і ринок природно занурюється в крайній глухий кут, де ціни не можуть впасти чи зростати.#加密估值转向收入, як оцінюється BTC?
У криптовалюті відбуваються суттєві зміни:
У майбутньому той факт, що ці монети розповідають лише історії, буде дедалі складніше досягти високих оцінок.
Нещодавно Bitwise прямо заявив:
Криптовалюта входить у фазу «оцінки, орієнтованої на доход».
Наприклад, дохід Hyperliquid минулого року перевищив $800 мільйонів, з яких близько 99% було витрачено на викупи та спалювання HYPE; Uniswap наразі має річний дохід близько 100 мільйонів доларів і також почав використовувати його для викупу коштів та спалення UNI; Aave також продовжує викупувати активи.
Це означає, що в майбутньому, коли я буду дивитися на підробки, я буду більш прямолінійним:
Скільки грошей можна заробити?
Чи справді ці гроші надходили у токени?
Але BTC — це виняток.
Спочатку BTC не мала «корпоративного доходу»; це було більше схоже на золото:
Ціноутворення базується на дефіциті, ліквідності, інституційному розподілі та грошових характеристиках.
Отже, моя поточна оцінка така:
BTC продовжує відстежувати макроекономічні та капітальні потоки.
Підроблені компанії дедалі більше зосереджені на доходах і викупі.
Наступний раунд криптопроєктів, які справді ймовірно будуть ліквідовані, може бути не «без історій».
Натомість:
Проєкт із історіями, але ніколи не прибутковий.
$BTC $ETH $HYPE #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温
•••
Оцінкова бульбашка в індустрії ШІ досягає свого найсправжнішого водорубу.
Останній річний дохід OpenAI перевищив $40 мільярдів, з помітним темпом зростання; Тим часом популярність Anthropic продовжує стрімко зростати, і ринок безпосередньо призначає прогнозну оцінку лістингу близько 2 трильйонів юанів. Зіткнення між двома провідними гігантами ШІ надзвичайно сюрреалістичне, повертаючи всю індустрію до знайомого сценарію капітальних ігор.
Досвідчені трейдери, які пережили цикл інтернет-бульбашки, можуть побачити суть з першого погляду: у ранню епоху інтернету конкуренція була пов'язана з трафіком, коефіцієнтом кліків і масштабом користувачів. Навіть якщо це не було прибутковим, доки дані виглядали якісними, оцінки можна було підвищувати; Але тепер трек ШІ перетворився на змагання параметрів моделі, розміру історії та перебільшених довгострокових оцінок.
Але логіка капітального ринку давно змінила курс; епоха чистого сторітелінгу та накопичення даних добігає кінця.
Починаючи з цього року, стандарти оцінювання для закладів первинного ринку повністю змінилися. Більше не зациклюючись на результатах бенчмарків моделей чи сліпо ганяючись за розміром параметрів, головне питання, яке найбільше цікавить усіх капіталів, — це одне: коли ви зможете отримувати стабільний прибуток і позитивний вільний грошовий потік?
Якби мені довелося обирати між двома провідними гігантами в галузі штучного інтелекту, я б віддав перевагу Anthropic, який тихо шукає прибуток.
Основна логіка реалістична: ринок OpenAI для масових споживачів може здаватися величезним, але насправді це обтяжливий бізнес із високим споживанням і низькими прибутками. Величезна кількість безкоштовних користувачів і розкиданих платних користувачів продовжують споживати надзвичайно великі GPU-обчислювальні ресурси. Багато користувачів платять лише кілька десятків юанів на місяць за підписку, але хешрейт, знецінення апаратного забезпечення та витрати на електроенергію серверів значно перевищують доходи. Чим більший масштаб, тим більші приховані втрати — класичний випадок: «чим більше робиш, тим більше втрачаєш».
Натомість Anthropic дотримується надзвичайно стабільного та практичного шляху комерціалізації, глибоко розвиваючи напрямок B2B корпоративного сервісу.
Зосереджуючись на розробці коду на корпоративному рівні, впровадженні приватних моделей та глибокому впровадженні корпоративних робочих процесів, він точно об'єднує інституційних клієнтів, готових інвестувати значно та стало. Переваги бізнес-моделі B-end надзвичайно очевидні: висока середня вартість замовлення, висока стабільність і надзвичайно високі витрати на міграцію. Після того, як великі підприємства завершують адаптацію системи та бізнес-впровадження моделі Claude, вони майже ніколи не переходять на свій розсуд, просто тому, що конкуренти дешевші або мають сильніші характеристики, а їхня стабільність доходів і можливість поновлення знищують споживчий ринок.
З точки зору індустрії ШІ середнього та пізнього періоду, інвестиційна логіка для майбутніх гігантів, що котируються на біржі, дуже чітка:
Повністю відмовтеся від компаній, які покладаються виключно на високозростаючий ажіотаж PPT, і витратьте гроші на довгострокові нульові втрати. Ті, хто справді може прорватися крізь бульбашку і стати на вершині галузі, мають бути завзятими гравцями з повною екосистемою впровадження, самодостатніми здібностями та постійним зниженням витрат і підвищенням ефективності.
Сьогодні моделі з відкритим кодом розвиваються дуже швидко, і немає абсолютних бар'єрів для параметрів чи оцінок. Справжня проблема — це контрольовані витрати на обчислювальну потужність, стабільні корпоративні замовлення та незамінні комерційні можливості реалізації.
У міру того, як галузева бульбашка поступово розчищається, завищені оцінки повертаються до суті результативності.
Якби обидва гіганти одночасно увійшли на ринок капіталу, ви б обрали OpenAI, який максимально розвантажив трафік і видимість, чи Anthropic, який зосереджується на стабільному доході на B2B-стороні?
Це виключно особистий огляд галузі і не є інвестиційною порадою. Ринкові ризики несе окрема особа.$HYPE ХАЙП застряг на 56! Новини хороші, ціна нестабільна. 😅
Hyperliquid лобіює американських регуляторів, щоб дозволити регульованим компаніям використовувати її ланцюг для злочинців. Прибуток платформи >$900 млн минулого року, річний реверш ~$800 млн. Bitwise каже, що HYPE може подвоїтися і все одно залишатися справедливо оціненим.
Але ціна не перевищить $56.
Whales Dumping — одна адреса, яка купила за $19.79, вивела $110 млн+, інша нещодавно продала $53 млн. Команда розробників також використала токени на 433K через маркет-мейкерів.
Бики мають фундаментальні показники, ведмеді — активні розпродажі. $BTC $ETH Кожне велике ралі BTC починається у переломний момент макроліквідності.
Березень 2020 року — пандемія розвалилася, і Федеральна резервна система запровадила необмежене QE. BTC зріс з 3 800 до 69 000.
Початок 2023 року — Темпи підвищення ставок сповільнилися, і ринок почав «змінювати» ціноутворення. BTC зріс з 16 000 до 70 000+.
А як щодо цього разу?
На FOMC 29 липня Федеральна резервна система залишила ставки без змін п'ятий раз поспіль — на рівні 3,50%-3,75%.
Головний момент у тому, що очікування підвищення ставок руйнуються.
На початку серпня ринок оцінював 55% ймовірність підвищення ставки у вересні.
Після публікації ІСЦ він знизився до 44,1%.
Станом на 15 серпня дані CME показали, що ймовірність збереження ставок без змін у вересні зросла до 67,5%, тоді як ймовірність підвищення ставки знизилася до лише 32,5%.
З 55% до 32,5% — це не кінець, а сигнал того, що наратив ФРС починає послаблювати.
Короткострокові трейдери бачать «BTC не зростає».
Довгострокові власники бачать, що «іскра запалена».
Ймовірність підвищення ставки впала з 55% до 32,5%. Це не кінець, але ознака того, що наратив ФРС починає руйнуватися.
Споживчі дані змінилися з «сильного» на «несподіване падіння» — це не волатильність, а тренд.
Ця тенденція вже сформувалася, лише очікуючи на підтвердження від Федеральної резервної системи.
І як тільки це підтверджується — вибух BTC завжди починається, коли більшість людей ще вагаються.$HYPE HYPE на 56! Коли накопичуються хороші новини, це шок. 😅
Hyperliquid лобіює CFTC/SEC США з вимогою регульованих американських компаній використовувати її ланцюг для торгівлі безстроковими контрактами. Минулого року платформа отримала понад 900 мільйонів доларів прибутку, а річний дохід — близько 800 мільйонів. Bitwise зазначив, що подвоєння HYPE все ще є розумною оцінкою.
Але ціна завжди близько 56.
The whale працює — адреса, яка починалася на початку із середньої ціни $19,79, вивела понад $110 мільйонів, а нереалізований прибуток перевищує 100 мільйонів. Був також кит, який щойно продався за 53 мільйони доларів. Команда розробників також використала 433 000 токенів і продала їх через маркет-мейкерів.
Довга битва між ведмедями: Купівля підтримується фундаментальними показниками, тоді як продаж зазнає тиску від китов. JPMorgan попереджає про застій у надходженні ETF, HYPE стикається з конкуренцією з боку платформ, що відповідають вимогам.
Позитивні новини достатньо сильні, а розпродаж — досить жорсткий. Прорив? Чекаю, поки тиск на продажі вичерпається або ETF відновляться. #消费动能转弱 вересневі політики залишаються обмеженими інфляцією, #OpenAI与Anthropic估值竞赛升温 #海力士扩产提速 капітальні витрати можуть приносити прибуток $BTC $ETH [Відстеження поведінки основних гравців: $BTC $ETH посилена розбіжність між довгими та ведмежими продавцями]
#BTC #ETH #合约数据 #主力解读
$BTC Коливалася близько 63 000, з приростом за 24 години на 0,27%. Під здавалося б, спокійним ринком дані про контракти показали цікаві сигнали.
Спершу розглянемо ф'ючерси на BTC: ставка фінансування становить 0.00620%, що знаходиться в нормальному бичачому діапазоні. Бичачі мають помірний бичачий оптимізм, але не переповнений. Відкритий інтерес OI становить 111 800 BTC, зберігаючи високий рівень. Співвідношення довгих і коротких позицій великих рахунків становить 2,1437, при цьому 68,19% утримують довгі позиції, що вже знаходиться в досить високому діапазоні. Загальний коефіцієнт довгих і коротких ринків становить 2,0750, з яких 67,48% відкривають довгі позиції, а роздрібні інвестори також схиляються до надмірної ваги. Коефіцієнт bid-ask Taker становить 1.9166, активна покупка значно перевищує продажі, а бичачі активно приймають замовлення.
Тут є тонка суперечність: як великі, так і роздрібні інвестори мають бичачий бік, а покупці активно купують, але ціни суттєво не зросли. Ця комбінація «бичачий і ведмежий консенсусний бичачий плюс відсутність зростання ціни» означає або прихований тиск на продажі зверху, або ринок набирає обертів і чекає сигналу прориву.
Дивлячись на $ETH: ціна 1879, зростання на 0,15%, навіть більш стабільне, ніж BTC. Однак коефіцієнт купівлі-продажу у ETH становить лише 0,3502, а обсяг коротких активних продажів майже втричі перевищує обсяг довгих позицій. Тим часом загальне співвідношення довгих і коротких позицій на ринку становить 2,5587, при цьому 71,90% акаунтів відкривають довгі позиції. Це чіткий сигнал дивергенції: на рівні рахунку йде велика довга позиція, але реальна торгова поведінка контролюється ведмедями.
Співвідношення довгих і коротких позицій основних гравців ETH становить 2,0460, що нижче за загальний середній показник ринку 2,5587, що свідчить про те, що великі гравці обережніші, ніж роздрібні інвестори. Ставка фінансування становить 0,00420%, що є трохи бичачою, але не надмірною. Відкритий інтерес тримався на рівні 2,35 мільйона ETH, зберігаючи високий рівень.
Порівняння BTC проти ETH: BTC-приймачі мають сильні довгі позиції, але ціни залишаються незмінними, тоді як ETH-тейкери — сильні ведмеді, але мають більшу частку довгих рахунків. Обидві версії розвинули різні структури довгих і коротких ігор, і сила коротких гравців у ETH більше вартий уваги. Якщо BTC першим прорветься і стимулює ринкові настрої, шорти ETH можуть бути змушені закрити позиції та спровокувати наздоганяючий ралі; Навпаки, якщо BTC впаде, висока частка довгих рахунків ETH може прискорити падіння.
Сьогодні ввечері зосередьтеся на двох питаннях: чи зможе BTC утриматися вище 63 000, і чи продовжить Taker bear щодо ETH набирати оберт. Ринок виглядає спокійним, але підґрунтя зростає.Довгострокова цільова ціна SanDisk переписує ринкові очікування. Чи змінює попит на інфраструктуру ШІ навіть структуру прибутковості напівпровідників пам'яті? Цифри, представлені SanDisk під час перерви Investor Day 2026 року, вільні від традиційної системи напівпровідникової індустрії. На фінансовий рік 2028~2030 цільовою метою є валова маржа поза GAAP близько 80%, операційна маржа близько 75% та скоригований вільний грошовий потік близько 50%. Це не просто прогноз ефективності, а стратегічна заява, що компанія більше не зосереджуватиметься на розширенні виробництва бітів. План полягає у гнучкому регулюванні обсягів виробництва, доступного для продажу, щоб відповідати прибутковості. - Ринок негайно відреагував на це оголошення. У четвер внутрішньоденний приріст зріс приблизно до 18%, а ціна закриття зросла приблизно на 14%. - Компанія вже підписала довгострокові контракти з вісьмома клієнтами, що покривають близько двох третин обсягу виробництва на 2028 фінансовий рік. - Компанія прогнозує, що попит на інференцію ШІ збільшить ринок корпоративної флеш-пам'яті до 1,2 ZB до 2030 року. Суть цієї подіїУ серпні індекс споживчої впевненості Мічигану також впав з 55,2 до 51, що нижче очікуваних 54,5. Обидва показники ослабли, і американці явно скоротили свої витрати.
З іншого боку, CPI та PPI також падають, тож теоретично підстава для підвищення ставок у вересні дійсно слабшає. Але одна даність очевидна: прогноз інфляції за рік зріс з 4,2% до 4,3%.
Що це означає? Споживання охолоджується, але звичайні люди все ще вірять, що ціни зростуть. Зараз ФРС стикається з труднощами з обох сторін: зниження ставок викликає страх відновлення інфляції, підвищення побоювається, що економіка не втримається. Це класичний випадок «розслаблення, але не повністю».
Який вплив це має на нас?
По-перше, тиск на підвищення процентних ставок справді зменшився. Слабке споживання та зниження даних про інфляцію означають, що ФРС не має впевненості продовжувати підвищення ставок. Для ризикових активів, таких як $BTC і $ETH, це макропідтримка. Відсоткові ставки більше не підвищуються, зменшуючи тиск відтоку капіталу.
По-друге, досі немає жодних ознак зниження ставок. Очікування щодо інфляції залишаються на рівні 4,3%, а ФРС вагається негайно послабити ставки. Відсоткові ставки можуть залишатися високими довше, ніж очікувалося, а оцінка ризикових активів все одно буде пригнічена. Отже, ринок не може різко піднятися чи падати — він просто коливається туди-сюди в певному діапазоні.
По-третє, дохідність долара США та казначейських облігацій США може тимчасово ослабти. Якщо споживання продовжить сповільнюватися, долар США зіткнеться з короткостроковим тиском, і золото та $BTC можуть отримати вигоду в короткостроковій перспективі. Але ця логіка частково компенсується очікуваннями інфляції, тому ринок рухається заплутано, що ускладнює досягнення плавного одностороннього руху.
Дозвольте поділитися своїми думками.
У мене ще є довгі посади в $BTC, але я давно не додавав до своєї позиції. Коли такі дані борються, я обираю не рухатися.
Ослаблення споживання дало ринку причину «не підвищувати процентні ставки», але поки що не було названо причин для «зниження ставки». Щоб Bitcoin справді злетів, йому потрібно чекати чіткіших сигналів пом'якшення, таких як зниження очікувань інфляції або початок послаблення обговорень щодо зниження ставок чиновниками ФРС. Оскільки ці сигнали ще не з'явилися, $BTC, ймовірно, все ще торгується в діапазоні від $62,000 до $65,000.
Мій власний план такий: продовжуйте тримати спотові акції і уникати контрактів. Ліквідність у вихідні низька, відбувається занадто багато фейкових проривів, і при вході легко неодноразово спростувати помилковість. Зосередьтеся на тому, чи буде підтверджений наступний раунд даних про CPI та роздрібні ринки в тому ж напрямку, а також на ставленні Федеральної резервної системи до очікувань інфляції. Коли дані збігаються, напрямок природно формується, і не пізно діяти пізніше.
Чим стараннішим ви зараз, тим легше працювати з оплатою зборів. Чекати, поки ринок з'явиться сам по собі, краще за все інше.
$BTC $ETH #消费动能转弱 вереснева політика залишається обмеженою інфляцією
#OpenAI与Anthropic估值竞赛升温
#海力士扩产提速, чи можуть капітальні витрати приносити прибуток 6 539 осіб завершили $5,1 мільярда у Perps за один день. Це не помилка. DefiLlama · Гіперрідина L1 · 15.08: • Щоденні активні адреси: 6 539 • Perps 24 години: $5.06B • Спотові DEX 24 години: $101M • Perps / DEX = 50x Об'єм торгівлі персами на особу: близько $770,000/день. Що це означає? Учора Base мав 317 000 активних користувачів щодня, а обсяг торгівлі DEX склав $450 мільйонів — у середньому близько $1 425 на людину на день. Показник Hyperliquid на душу населення у 540 разів більший, ніж у Base. Але Base має TVL $4,6 мільярда, а Hyperliquid DeFi — лише $1,2 мільярда. TVL у 4 рази нижчий, транзакції Perps у 11 разів вищі, а щоденна активність користувачів у 48 разів нижча. Це свідчить, що Hyperliquid зовсім не є «роздрібним DeFi-ланцюгом» — це мережа Pro Trader: → мало користувачів, але капітал і оборот для одного користувача надзвичайно високі→ цифри TVL недооцінюють реальну активність (гроші в торгівлі, а не фермерства). → спотових DEX майже відсутні, переважно Perp, і багато людей ранжують ланцюги за TVLБагато людей останнім часом спостерігають за BTC і золотом, і є ще одна лінія, за якою варто звернути увагу: дохідність казначейських облігацій США.
Існує поширене хибне уявлення в криптовалюті: поки $BTC не викликало негативних новин, падіння — це «встряскання». Але нинішня структура капіталу BTC відрізняється від порівняно з кількома роками тому. З появою ETF, установ і традиційних фондів BTC стає дедалі більш вразливим до глобального ціноутворення активів. Особливо якщо дохідність казначейських облігацій США швидко зростає, BTC, золото, акції зростання та навіть активи високої бети, такі як COIN і HOOD, можуть постраждати одночасно.
Причина насправді не є складною.
Припускаючи, що короткострокові казначейські облігації США можуть забезпечувати пристойні низькоризикові доходи, чому керуючому фонду доводиться терпіти коливання BTC у десятки пунктів? Чим вищі процентні ставки, тим привабливішими стають готівка та облігації, а ризикові активи повинні пропонувати вищі очікувані доходи для залучення капіталу. Навпаки, коли дохідність падає, тримання готівки стає менш цікавим, що полегшує фондам повернення до BTC, технологічних акцій та інших високоеластичних активів.
Тож іноді, коли BTC раптово падає, це не обов'язково через те, що щось сталося у криптосвіті.
Якщо в той самий день Nasdaq слабкий, золото під тиском, долар зміцнюється, а дохідність казначейських облігацій США стрімко зростає, здається, що весь ринок переоцінює відсоткові ставки. На цьому етапі, якщо ви відчайдушно шукаєте криптоновини, ви можете взагалі не знайти відповіді, бо те, що справді впливає на BTC, відбувається в іншому ринку.
ETH і SOL зазвичай більш чутливі в цьому середовищі.
Зараз BTC принаймні має цифрове золото, ETF та довгострокові фонди розподілу для підтримки; ETH і SOL більше покладаються на апетит до ризику. Коли ринок починає скорочувати ліквідність, фонди часто спочатку розділяють бета-активи, перш ніж розглядати, чи варто переносити BTC. Часто BTC падає лише на кілька пунктів, тоді як ETH і SOL явно слабші. Це фактично капітал, який активно знижує ризики.
І навпаки теж.
Якщо дохідність казначейських облігацій почне продовжувати падати, BTC стабілізується першими, потім $ETH і $SOL почнуть перевершувати BTC, а ризикові активи, такі як COIN і HOOD, також зміцняться паралельно, я б волів вірити, що ринок торгує справжніми покращеннями ліквідності, а не короткостроковим відновленням на місці.
Ось чому я тепер все менше і менше дивлюся на BTC окремо.
Поруч із BTC я ставлю DXY та казначейські облігації США, потім дивлюся на Nasdaq і золото; Якщо хочете оцінити внутрішній апетит крипто до ризику, зверніть увагу на ETH/BTC та SOL/BTC. Якщо поєднати кілька графіків, багато раніше загадкових ринкових тенденцій стають очевидними.
Тоді криптовалюта була достатньо маленькою, щоб зачинити двері і зійти з розуму.
Тепер BTC дедалі глибше інтегрується у світові фінансові ринки. Надходять гроші з Волл-стріт, і відсоткові ставки з Волл-стріт також зростають.
Тож якщо $BTC раптово впаде в майбутньому, не варто одразу запитувати: «Чи знову є якісь негативні новини у світі криптовалют?»
Спершу розглянемо облігації США з казначейських облігацій.
Іноді те, що справді визначає, коли з'явиться наступний великий бичачий свічник $BTC, полягає не в тому, що відбувається на ланцюзі, а в тому, наскільки дорого позичати гроші у США.
#BTC #ETH #SOL #COIN #HOOD #DXY #美债 #美联储 #Crypto #欧易星球$ Увечері 15 серпня, дивлячись на ончейн, я б розглянув Solana як вибірку з більшою кількістю сигналів сьогодні: обсяг торгів був не слабким, але капітальна база була дещо слабкою.
DeFiLlama показала близько 19:33, що загальний обіг крос-чейнових DEX за 24 години становив близько $5,57 мільярда, а за сьомий день — близько $38,52 мільярда, що на 16,2% менше, ніж попередній тиждень; Однак Solana DEX 24h все ще мав близько $1,61 мільярда, а за сьомий день — близько $11,35 мільярда, що фактично на 8,2% більше, ніж попереднього тижня. Це свідчить про те, що торгова активність зберігається, особливо якщо короткострокові фонди все ще готові перемикатися між високопоточними ланцюгами.
Проблема в тому, що пропозиція стейблкоїнів Solana становила близько $15,93 мільярда в той же день, що менше порівняно з приблизно $16,16 мільярда 8 серпня; OKX о 19:33 показала SOL близько $75,29, а Binance — близько $75,28, з невеликим падінням за 24 години. Іншими словами, стійкість торгівлі не означає, що нова ліквідність значно повернулася. Далі хочу побачити, чи перестали падіння стейблкоїни, а не просто дивитися на рейтинги DEX.
Чи вважаєте ви, що «сильний обсяг торгівлі та жорстка капітальна база» Solana — це здорова ротація, чи це перегрів у короткостроковій перспективі? Якщо пропозиція стейблкоїнів продовжить знижуватися, чи зможе SOL зберегти відносну силу? #SOL #DeFi #鏈上數據