#SpaceX99%ValueFromAI

I går kväll ledde den övergripande volatiliteten och den lilla justeringen till att makrosektorn återigen stramade åt sig. Med oljepriserna fastnat på höga nivåer och långsiktiga räntor som inte släppts ner, samt den kommande amerikanska KPI-publiceringen ikväll, valde fonderna att strama åt sin exponering innan siffrorna släpptes. TSMC:s intäkter och Microns HBM4-massproduktion fortsätter att stödja efterfrågan på AI-hårdvara. Dagens tillvägagångssätt: På kort sikt, fokusera på KPI och räntor; på lång sikt, fortsätt fokusera på företag med order och kassaflöde. Denna omgång AI-investeringar har redan passerat stadiet 🎯 där berättande ensamt kan höja priserna ▶️ Gårdagens marknadsrapport - S&P 500 föll 0,3 %, och stängde på 7 728 punkter - Dow Jones föll 0,3 %, och stängde på 53 791 punkter - Nasdaq föll 0,6 % och stängde på 26 445 punkter - Räntan på den 10-åriga amerikanska statsobligationen föll från 4,72 % till 4,69 %, men fortfarande mycket högre än 3,97 % innan konflikten eskalerade S&P-aktier har fortfarande cirka 50 % vinsttillväxt år mot år detta kvartal, så den verkliga frågan är inte vinstkollapsen, utan om starka vinster kan stå emot höga värderingar, plus att räntorna fortsätter att driva upp diskonteringsräntorna. Innan KPI kommer ut rekommenderas det inte att satsa på en riktning. ▶️ Kvällens KPI är på rätt spår Marknadens förväntningar är cirka 3,4 % jämfört med föregående år, något lägre än juni 3,5 %. - Om kärninflationen förblir måttlig: långsiktiga räntor kan andas ut, och högvaraktiga teknikaktier kan hämta andan - Om data överträffar förväntningarna: Lättnade förväntningar kommer bara att drivas ytterligare, med AI-programvara och högvärderade tillväxtaktier som får ta den största bördan Glöm inte oljeprislinjen: Brent bröt kortvarigt under 90 dollar igår kväll och stängde på 88,91 dollar, upp 1,4 %. Det påverkar inte direkt GPU-order, men höjer diskonteringsräntan och undertrycker indirekt värderingsmultiplar. ▶️ Hårdvaruhalvledarsektorn är fortfarande stabil TSMC:s intäkter i juli var 467,58 miljarder nya taiwanska dollar, en ökning med 44,7 % jämfört med föregående år, med en kumulativ ökning på 37 % under de första sju månaderna. Microns HBM4 för NVIDIAs Vera Rubin-plattform har gått in i massproduktion och erbjuder bandbredd över 2,8 TB/s och förbättrar energieffektiviteten med mer än 20 %. Agentkoncurrency ökar, och HBM, DRAM och högpresterande SSD:er skiftar från komponenter till beräkningsflaskhalsar. NVIDIA är inte längre en soloutställning. Resultatrapporten för den 26 augusti kommer att fokusera inte bara på intäkter och bruttomarginal, utan också på Rubins leveranstakt, nätverksanslutning och om inferensbehov kan möta utbildningsbehov. TSMC är mer som en spadesäljare, stödd av avancerad processteknologi, förpackningar och kundekosystemhinder. De kortsiktiga riskerna är värdering och geopolitiska premier. Efter massproduktionen av HBM4 har konkurrensen förvandlats till en hård kamp om prestanda, effekt, strömförbrukning och leveransförmåga: - SK Hynix och Micron är de mest direkta mottagarna - Samsung förlitar sig fortfarande på certifiering och avkastningsbevis för att hänga med - Vanlig DRAM och NAND påverkas mer av serverns PC-telefoninventarier. Anta inte att all lagring kommer att öka bara för att bristen på högpresterande är sällsynt Systemnivåflaskhalsar är också värda att nämna: utöver GPU:er påverkar CoWoS-förpackningar, switchchip, optiska moduler och vätskekylning alla effektiv datorkraft. Nästa omgång av överskottsintäkter kanske inte enbart kommer från GPU:er. ▶️ Teslas spårningslogik Under de senaste 24 timmarna har det inte kommit några nya nyheter som förändrat värderingsramarna för Robotaxi, FSD eller Optimus. Den officiella definitionen av FSD är fortfarande övervakad, med förare alltid redo att ta över. Överväg Teslas rekommendationer för viktning av milstolpar: - Robotaxi undersöker regleringslicenser och cykelekonomi - FSD tittar på betald penetration och retention - Optimus övervakar driftlängd och externa kundorder Att behålla observations- eller kärnpositioner är okej, men att lägga till positioner är bäst kopplat till faktisk utveckling. ▶️ Sammanfattning På kort sikt, vänta på att KPI släpps klockan 20:30 ikväll innan du överväger att lägga till riktade positioner. Däremellan kan PPI för den 13 augusti användas för att verifiera om det matchar KPI-signalerna. Nvidias resultatrapport den 26 augusti är nästa stora milstolpe och värd en tung positionering. När det gäller positionering, prioritera AI-hårdvaru- och plattformsledare med hög lönsamhetssikt, följt av lagringsuppkopplings- och kylaktier som gynnas av systemflaskhalsar, och överväg högvärdig AI-mjukvara och rena temaaktier sist. På lång sikt leder TSMC och Nvidia vägen, följda av SK Hynix och Micron, följt av plattformsbaserade företag som Microsoft, Amazon, Google och Meta, medan Tesla positionerar sig i omgångar för att nå milstolpar. Idag vill jag lämna en notis: den långsiktiga AI-boomen har inte förändrats, men kortsiktiga priser bestäms nu av inflation och räntor. Att placera din position i företag med order, kassaflöde och hinder är mycket mer pålitligt än att jaga varje modelllansering.