Om du fick 4,8 miljarder dollar för att köpa Bitcoin – skulle du gå in nu eller vänta lite längre?
Detta är ingen hypotes. Detta är Strategys verkliga situation just nu.
Per den 16 augusti ägde Strategy 840 447 BTC, med en total ägandekostnad på 63,36 miljarder dollar och ett genomsnittligt pris på 75 385 dollar.
Samtidigt har företaget 4,8 miljarder dollar i kassareserver.
4,8 miljarder dollar stod bara på boken, utan att flytta alls.
Strategy har inte köpt någon Bitcoin på åtta veckor i rad.
Förra veckan samlade företaget in 333,7 miljoner dollar genom att sälja 3,46 miljoner aktier i MSTR. Hur spenderades dessa pengar?
149,1 miljoner USD i reserver
132,2 miljoner yuan för att återköpa STRC:s preferensaktier
52,4 miljoner dollar i STRC-utdelningar
Inte en enda krona spenderades på att köpa BTC.
Detta skiljer sig helt från den tidigare Saylor-stilen med "att lägga till positioner direkt efter att ha samlat in pengar."
Marknaden börjar få panik: Är Strategys Bitcoin-köp redan klart?
Skynda inte. Saylor själv gav oss tre ledtrådar—när kommer de 4,8 miljarder att flytta?
Ledtråd 1: STRC måste först återgå till 100 dollar.
STRC är en preferensaktie emitterad av Strategy, med ett nominellt värde på 100 dollar och en årlig utdelningsavkastning på cirka 12 %. Men denna vara sjönk en gång från 100 dollar till 73-95 dollar i år.
Saylors mål är tydligt: att få STRC tillbaka till nära 100 dollar i nominellt värde.
I investerarfrågestunden den 17 augusti var han mycket rak: "Det viktigaste just nu är att stabilisera kreditverksamheten; aktiefrågor kan vänta."
För att uttrycka det enkelt: täpp till hålet i preferensaktierna först och lägg köpmynt senare.
En del av de 4,8 miljarder yuan i kontanter har redan använts för att återköpa STRC. Tills STRC stabiliseras på 99–100 dollar – kommer dessa pengar inte att användas för att köpa mynt.
Ledtråd 2: MSTR är tillräckligt rabatterat innan man överväger återköp—samma gäller för att köpa mynt.
Saylor sade att endast om MSTR:s relativa nettotillgångsvärde visar en betydande rabatt skulle företaget överväga att återköpa stamaktier.
Samma logik gäller för Bitcoin: det kommer bara att göra ett drag om priset är "tillräckligt billigt."
Här är frågan – vad tycker Saylor räknas som "tillräckligt billigt"?
Han sa ingenting. Men vi kan räkna ut: hans genomsnittliga innehavskostnad är 75 385 dollar. BTC är nu runt 64 000 dollar.
15 % lägre än kostpriset. Är inte det "billigt" nog?
Uppenbarligen, enligt Saylor—räcker det inte.
Ledtråd 3: Kreditaffärer prioriteras; utlåning och utbetalning prioriteras framför att köpa mynt direkt.
Strategy utvecklar nu kraftfullt sin "digitala kredit"-verksamhet. Enkelt uttryckt: låna ut pengar till andra för att tjäna ränta, inte bara köpa mynt direkt.
Saylors exakta ord: Bitcoin är "digitalt kapital", STRC är "digital kredit"—den ena ansvarar för värdeökning, den andra för räntegenerering.
Vad betyder detta?
De 4,8 miljarder dollar kanske inte alla spenderas på BTC. Vissa av dessa kan användas för utlåning, marknadsskapande eller att tillhandahålla likviditet – att tjäna stabila räntemarginaler istället för att satsa på BTC:s prisfluktuationer.
Så, 4,8 miljarder är inte björnaktigt – det är att vänta på ett bättre pris och ett bättre fönster.
Då kan makrofönstret öppnas.
Goldman Sachs chefsekonom Jan Hatzius klargjorde den 16 augusti att sannolikheten för att Fed höjer räntorna i september är "extremt låg."
Anledningen är enkel: detaljhandelsförsäljningen i juli föll med 0,6 % månad för månad, lönekostnader utanför jordbruket föll oväntat med 23 000, och både KPI och PPI sjönk samtidigt.
CME-data visar att sannolikheten att marknadspriserna som Fed håller stabila i september har stigit till 65%–69%.
Även om sannolikheten för en räntehöjning före årets slut fortfarande är över 90 % – vid denna tidpunkt i september är det högst osannolikt att någon åtgärd kommer att ske.
För risktillgångar är räntorna oförändrade = kranen är inte påslagen.
BTC har precis återhämtat sig till 64 360 dollar. Om Fed verkligen håller sig på vänteposition eller till och med övergår till lättnader – kan 4,8 miljarder dollar bli "tändaren."
Fönstret närmar sig. Men ingen vet exakt vilken dag.
Strategi handlar inte om att inte köpa – det handlar bara om att vänta på att du ska minska förlusterna med 4,8 miljarder dollar.
Saylor väntar på att STRC ska återgå till 100. Vänta tills MSTR-rabatterna är tillräckligt djupa. Väntar på att Feds signaler ska bli tydligare.
Han väntar på ett lägre pris än nu.
$BTC$MSTR$STRC#高盛称美联储9月加息可能性非常低
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
