Den 16 augusti placerades båda datapunkterna på bordet samtidigt.
Vänster: Amerikanska spot-Bitcoin-ETF:er noterade ett totalt inflöde på 1,1 miljarder dollar förra veckan. Nettoflödet för juli var 172 miljoner dollar, vilket helt motsatte de stora utflödena som sågs i juni. BlackRocks IBIT står ensam för cirka 80 % av det totala inflödet.
Institutionerna köper. Och de köpte aggressivt.
Höger: Coinbase Bitcoin Premium Index har varit negativt i 90 dagar i rad, senast på -0,1066 %.
Vad betyder det? Från den 19 maj till nu, under hela tre månader, har Bitcoins pris på Coinbase konsekvent varit billigare än Binances.
Det tidigare rekordet var 40 dagar i rad från 16 januari till 24 februari i år. Även under förra årets "1011-krasch" förlorade den bara i 30 dagar i rad.
90 dagar. Nästan tre fjärdedelar. Den längsta i historien, utan tvekan.
Å ena sidan strömmar institutionella ETF-fonder in; å andra sidan säljs den amerikanska spotmarknaden till rabatter.
Samma marknad, två helt motsatta signaler.
Vilken tror du på?
De flesta var redan chockade vid det här laget.
"ETF:er köper, vilket visar att amerikanerna är optimistiska inför framtiden. En negativ premie betyder att amerikaner inte vill köpa. Vem har egentligen rätt? ”
Svaret är: alla är korrekta. Du missförstod bara.
ETF-köp är inte samma sak som spotpremie.
Institutioner kan bygga positioner genom ETF:er samtidigt som de hedgar eller arbitragerar på spotmarknaden – köper ETF-aktier, säljer motsvarande mängd spot-Bitcoin och låser in prisskillnaden.
Vad blir resultatet? ETF-fonder stiger, men Coinbase spotpriser är under press.
En negativ premie speglar "frånvaro av amerikanskt spot-köp", inte "total amerikansk kapitaluttagning."
Amerikanska investerare går från att "hålla spoten direkt" till att "hålla genom ETF:er." Detta är en förändring i marknadsstrukturen, inte en förlust av efterfrågan.
Översätt till vuxenspråk:
Tidigare köpte amerikaner mynt direkt från Coinbase. Nu, när amerikaner köper kryptovalutor, köper de ETF:er.
Pengarna är fortfarande samma pengar, bara i en annan position.
Den 90-dagars negativa premien indikerar att trycket på spotförsäljning i USA:s detaljhandel och institutioner verkligen är högt. Men inflödet på 1,1 miljarder dollar från ETF:er indikerar att en annan omgång ännu större pengar är på väg in.
Vem säljer? Det kan vara tidiga valar, gruvarbetare eller marknadsmakare som skyddade sig.
Vem köper? Traditionella finansjättar som BlackRock och Fidelity tar emot institutionella medel via ETF-kanaler.
Detta var en överlämningsceremoni av "gammalt pengar för nya pengar."
Veteranspelare säljer spotaktier, medan nya pengar köper ETF:er. De två sidorna passerade varandra och förbannade varandra som "idioter."
Vilka insikter har du fått om din verksamhet?
Låt dig inte vilseleda av en enda indikator.
Bara genom att titta på premierna—du kommer att tro att den amerikanska marknaden är dömd, så skynda dig och skär dina förluster.
Titta bara på ETF-inflöden—du kommer att känna att en tjurmarknad är på väg, så satsa fullt ut.
Negativ premie + ETF-inflöden = Amerikanska fonder finns fortfarande kvar, bara i en annan riktning.
Marknadsstrukturen förändras, men riktningen är densamma.
Det som verkligen måste hållas uppmärksam är inte "amerikaner slutar köpa", utan snarare att efter att "sättet amerikaner köper har förändrats" förändras även prisupptäcktsmekanismen. Coinbase-premieindikatorn tappar sitt tidigare referensvärde.
Slutligen, låt mig säga några ärliga ord—
En 90-dagars negativ premie är den längsta i historien. Dock var inflödet på 1,1 miljarder USD från ETF:er också det starkaste sedan april.
Dessa två stats är ingen kamp.
Det säger dig: denna marknad utvecklas.
De gamla indikatorerna har upphört och nya metoder har dykt upp. Om du fortfarande tittar på marknaden baserat på tidigare erfarenheter är det oundvikligt att förlora pengar.
$BTC$ETH$OKB
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
