Temaseks första inträde i Sydkorea: 404,5 miljarder dollar i "långa pengar"—varför satsa på lagringschip?
Den 12 augusti orsakade en nyhet den sydkoreanska aktiemarknaden att explodera.
KOSPI-indexet steg med nästan 5 % intradag. Samsung Electronics och SK Hynix såg båda sina aktiekurser skjuta i höjden med mer än 8 %.
Den 13 augusti hade KOSPI återhämtat sig mer än 22 % från sin bottennivå den 30 juli och återingått i en teknisk tjurmarknad.
På bara tio dagar kämpade han sig tillbaka från avgrunden.
Det som utlöste allt detta var inte finansrapporten eller Federal Reserve, utan namnet på en institution—
Temaxi.
Singapores statliga investeringsfond, som förvaltar tillgångar på cirka 404,5 miljarder dollar, planerar att göra sin första direktinvestering på den koreanska aktiemarknaden.
Målet är två företag: Samsung Electronics och SK Hynix.
Detta är inte kortsiktig spekulation.
Detta är världens största "långa pengar" och positionerar sig innan andra halvan av AI-hårdvarumarknaden börjar.
Låt oss först titta på en uppsättning siffror.
I juli i år föll den sydkoreanska aktiemarknaden med 22 %, vilket markerar den sämsta månatliga utvecklingen sedan den globala finanskrisen. Hävstångspositioner avvecklas med tvång, vilket utplånar hundratals miljarder dollar i detaljhandelsförmögenhet.
Utländskt kapital har i år tagit ut över 100 miljarder dollar från den koreanska aktiemarknaden.
Alla springer.
Sedan kom Temasek.
Dessutom är sättet den kommer in på extremt ovanligt—
Anta direktinvesteringar från insiders istället för att outsourca externa kapitalförvaltningsbolag.
Investmentbankirer tolkar: Detta speglar Temaseks höga förtroende för den relevanta bedömningen.
Översatt till ett enkelt språk: Det handlar inte om att försöka, det är helt på gång. Det är inte outsourcat för att finansiera företag som köper slumpmässigt; det är deras egna personer som personligen tar tunga positioner.
Så vad gör Temasek så självsäker?
Två anledningar.
För det första handlar det om att "fylla tomrummet."
Temasek har redan lagt fram en lång strategi inom AI-sektorn – Nvidia, TSMC, ASML, OpenAI, Anthropic.
Men minneschip har alltid varit den saknade pusselbiten i dess halvledarportfölj.
Samsung och SK Hynix är bara denna pusselbit.
För det andra anser man att minneschip är allvarligt undervärderade.
Temaseks bedömning är att inom den övergripande AI-värdekedjan är minneshalvledarsektorn den mest undervärderade.
Observera att aktiekurserna för Samsung Electronics och SK Hynix har stigit med mer än 880 % från förra årets botten.
Den har stigit nästan nio gånger, ändå medger Temasek att den är undervärderad.
Det är som på en auktion, när något redan skjutit i höjden från 1 miljon till 10 miljoner, och plötsligt kommer någon in och säger: "Om det går upp, bjuder jag 20 miljoner." ”
Du är antingen galen eller ser saker som andra inte har sett.
Vad såg Temasek?
Tidsdimension.
Vid en genomgång i juli i år angav institutionen tydligt att investeringar relaterade till AI kommer att öka från nuvarande 6 % till maximalt 15 % år 2031.
På fem år mer än fördubblades den.
Detta är inte en kvartalsfördelning; det är en strategisk förändring.
Temasek har definierat AI-halvledare som "en långsiktig tillväxtsektor som driver industriell strukturell omvandling, snarare än en kortsiktig boom."
Medan andra fick panik och sålde av på grund av "överhettad AI-investering" ökade de sina positioner mot trenden.
Det finns en annan detalj som, vid närmare eftertanke, verkligen är skrämmande.
Temasek berättade för Bloomberg att de redan hade investerat i dessa två företag för första gången för två år sedan.
För två år sedan.
Vid den tiden hade ChatGPT ännu inte blivit populärt, HBM hade inte diskuterats och minneschip låg längst ner i cykeln.
Den är redan inne.
Nu, när marknaden panikerar, belånade likvidationer och utländskt kapital drar sig tillbaka, har den inte bara inte lämnat, den har ökat sina positioner.
Det här är inte bottenfiske. Detta är avslutsnätet efter två års planering.
Sista frågan:
Aktiekurserna för Samsung och SK Hynix har redan stigit nästan niofalt. Köper Temasek i toppen nu?
Samsungs och SK Hynix framåtblickande P/E-tal är endast 4,2 respektive 3,6 gånger, medan Philadelphia Semiconductor Index totalt överstiger 21 gånger.
Globala chipaktier ligger i genomsnitt 21 gånger, medan dessa två företag är mindre än 4 gånger.
Säg mig, vem är på toppen? Vem är vid foten av berget?
När en fond som förvaltar 400 miljarder dollar börjar bygga positioner handlar det inte om att spekulera i en återhämtning, utan om att ta positioner.
$BTC $SKHYNIX $SAMSUNG #芯片股领涨 återhämtade sig koreanska aktier med över 22 % på tio dagar
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
