Post

CLARITY又鸽了，SEC不等了，后天自己开会写规则。卡在哪你知道吗？说出来挺荒诞的——"总统能不能一边在任一边发币"。就这事，两党从7月撕到现在没撕明白。 CLARITY法案，去年众议院过的，今年5月参议院银行委员会15:9过的，所有人都觉得8月休会前能落地。结果呢？Thune熬到8月8号凌晨4才提交cloture动议，直接把球踢到9月15号下午。注意啊，9月15号投的还不是法案本身，是"要不要开始辩论"——连正式讨论都还没开始呢。票呢？共和党53席，cloture要60票，全员铁板一块也得再拉7个民主党人。道德条款、稳定币收益（银行怕存款搬家）、非法金融/DeFi，三个坑一个没填上。Galaxy Research直接把今年通过概率从50%砍到30%，TD Cowen给25%，Polymarket更狠，只剩16%。然后SEC不等了。8月14号美东时间上午10点公开会议，第一项议程就是"Regulation Crypto Assets"，要投票决定要不要把加密投资合同的定制化发行规则拿出来公开征求意见。Atkins七月份就说过"国会不立法我们自己来"，现在看来不是放话，是真动手。但我说清楚，别激动——这只是"要不要把草案亮出来给大家骂"，离最终规则还隔着公众评议、修改、再投票，一年半载起步。而且这规则管的是代币发行和融资那摊子事，不是给BTC和ETH重新定性。说到$BTC 和$ETH ，其实这俩该松口气。今年3月SEC和CFTC联合发的解释指引里，已经把BTC、ETH和$SOL 、XRP、ADA、DOT这些一起明确列进"数字商品"了，归CFTC管。CLARITY法案里也是一样的分类。所以不管法案过不过，大饼和以太的商品属性目前是稳的，后天的会也动不到它们头上。但稳归稳，别觉得跟自己没关系。CLARITY要是9月15号再黄，Lummis说过市场结构立法可能直接拖到2030年。中间这几年靠什么？靠SEC的部门规则和执法行动。部门规则这东西，新主席上来就能改，法院也能否，今天给你列商品名单，明天换个人就能换个说法。3月那份指引现在看着香，真打起官司来效力几何谁也说不准。所以我的判断： BTC和ETH短期不受直接冲击，该怎么走怎么走，但监管不确定性这个天花板不摘掉，机构进场的节奏就会一直被拖着。真正难受的是中小项目方——融资规则不落地，合规成本悬在头上，发个币跟踩雷似的。后天的会值得盯一眼，主要看草案里"投资合同"的边界划在哪、有没有安全港和注册豁免，但别拿这个当利好炒，一个程序性投票而已。 9月15号才是真关卡。7个民主党人，拉得到就活，拉不到就散。我个人不太乐观，道德条款这东西两党都在作秀，谁也不想先让步。等吧，又不是第一次等了。 #CLARITY延期，SEC拟推进监管规则补位

Den konvertibla obligationen på 1 miljard dollar krävdes redan av borgenärerna att lösas in i början av november, med drygt 400 miljoner i kontanter till hands – detta är, enligt min mening, den mörkaste fallgropen i Trumps Q2-resultat. Om de verkligen vill driva in skulder måste den lilla mängd BTC de har troligen säljas vidare. När Bitcoin nådde sin topp 2025 var det genomsnittliga priset per mynt cirka 107 000 dollar. Vid slutet av andra kvartalet innehöll det 9 477 BTC, med ett rättvist värde på endast 557 miljoner dollar. Inklusive staking och relaterade tillgångar var det totala beloppet cirka 1,2 miljarder dollar. Nettoförlusten för kvartalet under andra kvartalet var 238 miljoner yuan, tio gånger högre än samma period förra året, där över 190 miljoner yuan var orealiserade förluster från innehav av digitala tillgångar och värdepapper. Under VD:ns konferenssamtal sa han rakt ut: "Jag leker inte längre med kryptovalutor, jag återvänder till min huvudsakliga verksamhet." Översättning: Jagar toppar, fast och backar. Men intressant nog ökade de i juli i hemlighet sina innehav till 14 139 BTC. Det som är ännu mer imponerande är när man ser tillbaka på det här året: i juni och juli förra året ansökte jag om tre krypto-ETF:er i rad – några rena BTC, några BTC plus ETH – med tydliga allokeringar, men i maj i år drog jag tyst tillbaka dem alla. Så, efter ett år av oro, drogs ETF:en tillbaka, vilket lämnade en hög med fastlåsta BTC i händerna. Så vad är det med att återvända till huvudverksamheten? Genom att sälja millisekundsprioritet till Trumps tweets för månadsavgifter på 60 000 till 100 000 dollar har han redan tecknat kontrakt med mer än 10 högfrekvenshandelsföretag. När presidenten skriver om tullar och krig vet Wall Street först och bygger positioner först; när detaljinvesterare ser detta är marknaden redan borta. Demokratiska partiet förklarade att om de vann mellanårsvalet skulle de undersöka saken, men VD:n sade att detta är branschens standardpraxis och helt rimligt. Under första halvan av året förlorade man 644 miljoner yuan, Q2-omsättningen var endast 1,67 miljoner yuan, medan Truth API bara tjänade 12 miljoner yuan per år. Hela företaget var upptaget under ett helt kvartal och sålde 10 VIP-kanaler. Till slut publicerade de till och med en uppköpsartikel på 6 miljarder yuan om fusionsföretaget TAE, och sa att det skulle vara avgjort innan årets slut. Den mest slående jämförelsen: ett börsnoterat företag förlorade 644 miljoner yuan under årets första halva, medan presidenten ensam tog in 636 miljoner yuan i royalties från $TRUMP meme-myntet. Förlusterna tillhör aktieägarna, medan vinsten från utgivningen av mynt är deras. Man kan kalla det ett medieföretag, men det är bara spekulation i kryptovalutor; Du kan säga att det är ett kryptoföretag, men det säger att det slutar; Man kan säga att den slutar, men i juli ökade den nästan 5 000 $BTC; Man kan säga att den har strategiska layouter—ETF:er uttagna, BTC fast; Man kan kalla det ett dataföretag—det säljer hans svärfars Twitter; Så här i efterhand tjänade presidenten själv lika mycket TRUMP-mynt som företaget förlorade på ett halvår. Kryptoförluster + insiderinformation från presidentens inlägg + kärnfusionsberättelse + individuell tokenutgivning för att skörda purjolök – en fyra-i-ett-situation. Det här manuset är riktigt bra; jag vågar inte röra DJT:s aktiekurs. #特朗普媒体Q2加密亏损扩大 minskade BTC:s innehav