50 miljarder har anlänt, men Amazon kanske inte får tillbaka en enda cent
Bröder och systrar, låt mig säga er en sak.
Den 31 juli avslöjade Amazon tyst en rad i sin 10-Q-rapport: de har slutfört sin fulla investering i OpenAI, totalt 50 miljarder dollar.
50 miljarder. Inte 500 miljoner, inte 5 miljarder. 50 miljarder USD.
Vad betyder det? Det räcker för att köpa två Coinbase och ändå ha lite kvar.
Men den här historien är inte så enkel.
Hur betalades pengarna?
Under första kvartalet investerade man 15 miljarder yuan; under andra kvartalet ytterligare 13,7 miljarder yuan; efter rapporteringsperioden tillkom ytterligare 21,3 miljarder yuan.
Tre omgångar med pengar, uppdelade i tre steg, alla på plats.
Och notera – de ursprungliga utlösarvillkoren uppfylldes aldrig. Det utlovade "OpenAI ska slutföra börsintroduktionen" eller "uppnå ett stort AI-genombrott" har inte blivit verklighet.
Amazon överförde ändå pengarna.
Varför? För i april i år omförhandlade OpenAI och Microsoft sitt molnkontrakt. Microsoft hade tidigare nästan monopol på OpenAI:s molntjänster och övervägde till och med att stämma Amazon. När kontraktet har omförhandlats kan AWS äntligen gå in på marknaden.
De 50 miljarder som mottogs var möjligheten för AWS att tillhandahålla Cloud-tjänster till OpenAI.
Amazon äger Series C-preferensaktier och äger cirka 5 %.
Preferensaktier låter sofistikerade, eller hur?
OpenAI måste vänta på sin börsintroduktion eller andra likviditetshändelser innan den omvandlas till stamaktier.
Efter börsintroduktionen finns fortfarande den vanliga låsningsperioden, så du kan inte sälja direkt.
Med andra ord är dessa 50 miljarder yuan nu bara en "skuldebrev."
Så länge OpenAI inte blir börsnoterat kommer Amazon inte att få någon likviditet.
Här är frågan: När kommer OpenAI att bli börsnoterat?
Ursprungligen sades det vara i slutet av året. I juni lämnades IPO-ansökan in i hemlighet.
Men de senaste nyheterna är—det kan skjutas upp till nästa år.
En insider sade: "Tidpunkten för börsnotering är fortfarande tidig," med motiveringen att "många strategiska mål är mer bekväma att avancera som ett icke-noterat företag."
Enkelt uttryckt: vi kan bli avslöjade när vi går ut offentligt nu.
Vad avslöjade han om det?
OpenAIs intäkter för första kvartalet 2026 är 5,7 miljarder dollar.
Låter ganska bra, eller hur?
Kassautgifterna under samma period uppgick till 3,7 miljarder dollar. Förlust på 6,9 miljarder dollar vid icke-GAAP.
För varje 1 dollar du tjänar förlorar du 1,22 dollar.
Förra årets nettoförlust för hela året var 38,5 miljarder dollar, åtta gånger så stor som 2024.
OpenAI har lovat att spendera 100 miljarder dollar på AWS under de kommande åtta åren.
Att investera 50 miljarder yuan i utbyte mot 100 miljarder yuan i molnbeställningar. Om man tittar på bokföringen är det vinst.
Men frågan är – för varje dollar som tjänas förlorar ett företag 1,22 dollar – hur kan det betala för dessa 100 miljarder?
Det som är ännu mer smärtsamt är hela AI-gemenskapens nuvarande tillstånd.
De fyra jättarna – Microsoft, Google, Amazon och Meta – förväntas spendera nästan 750 miljarder dollar i kapitalutgifter år 2026.
Detta har ökat med över 60 % jämfört med förra året.
Och hur är det med de direkta intäkterna för hela generativ AI-industrin?
Detta hål kan helt enkelt inte fyllas.
Vissa analytiker säger att denna "investeringskonsumtionsslutna krets" förstärker AI-boomberättelsen.
Du investerar, jag hyr ditt moln, du registrerar inkomster, jag registrerar utgifter – pengarna snurrar runt och återvänder till startpunkten.
Så, är Amazons investering på 50 miljarder yuan ett spel eller en bubbla?
Bet Maker säger: Åtta år, 100 miljarder molnbeställningar, Trainium-chip låsta in 2 GW kapacitet, AWS Q2-intäkter ökade med 36,7 % år för år – värt det!
Bubbelfraktionen säger: OpenAI lider fortfarande stora förluster, dess börsintroduktion är långt borta, preferensaktier kan inte konverteras och 50 miljarder är bara ett 'långsiktigt lotteri.'
Min åsikt?
Svaret är inte hur mycket du investerade, utan om 100 miljarder kan omvandlas till verkliga kontantinkomster.
Om OpenAIs behov av datorkraft är verkliga och hållbara, skulle dessa 50 miljarder dollar vara en av de smartaste strategiska investeringarna i historien.
Om AI-bubblan spricker och OpenAIs molnbeställningar krymper—
De där 50 miljarder yuan är den dyraste "molnmedlemsavgiften" i historien.
$OPENAI $AMZN $XAMZN #亚马逊向OpenAI投500亿美元: Satsa eller bubbla
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
