Публикация

Июльский индекс потребительских цен (CPI) оказался недостаточно мягким, и это было самым значительным влиянием на рынок вчера. CPI может лишь снизить вероятность повышения ставки в сентябре, но не изменить её кардинально, что заставило финансовые рынки в ночное время снова учитывать инфляционное давление. Вероятность повышения ставки в сентябре по свопам CME выросла с вчерашних 36% до 40%, оставаясь на опасной грани, поэтому сегодня вечером все внимание будет приковано к данным по индексу цен производителей (PPI). Данные CPI отражают инфляцию на потребительском уровне, а PPI — влияние инфляции на бизнес. Насколько PPI сможет дополнительно снизить вероятность повышения ставки в сентябре, этот показатель имеет гораздо большее значение, чем предыдущие. Ключевое внимание к сегодняшним данным PPI — превысят ли номинальный и базовый PPI ожидания на 0,2%. Лучший сценарий: номинальный PPI ≤ 0,1%, базовый PPI ≤ 0,2%, что означает охлаждение как CPI, так и PPI, дальнейшее ослабление вероятности повышения ставки в сентябре и поддержку рисковых активов. Умеренный сценарий: номинальный PPI 0,2%, базовый PPI 0,3%, умеренная инфляция, аналогичная CPI, снижение вероятности повышения ставки в сентябре и поддержка рисковых активов, но всё ещё недостаточно мягко. Худший сценарий: номинальный PPI ≥ 0,3%, базовый PPI 0,4%, инфляция в бизнес-секторе растёт, увеличивая вероятность повышения ставки в сентябре и подавляя рисковые активы. Самый плохой сценарий: номинальный PPI ≥ 0,4%, базовый PPI ≥ 0,5%, расхождение между инфляцией на потребительском и бизнес-уровнях, ускорение инфляции в будущем, опровержение оптимистичных ожиданий по июльскому CPI и рост ожиданий повышения ставки в сентябре. #7月CPI平稳落地，9月加息预期降温