Temasek впервые выходит на рынок Южной Кореи: почему $404,5 млрд «длинных денег» ставят на память для чипов?
12 августа новость взорвала корейский фондовый рынок.
Индекс KOSPI в течение торгов вырос почти на 5%. Акции Samsung Electronics и SK Hynix подскочили более чем на 8%.
К 13 августа KOSPI с минимума 30 июля отыграл более 22%, снова войдя в технический бычий рынок.
Всего за 10 дней — от дна к вершине.
Причина всего этого — не отчёты, не ФРС, а имя института —
Temasek.
Сингапурский суверенный фонд с активами около $404,5 млрд планирует впервые напрямую инвестировать в корейский фондовый рынок.
Цель — две компании: Samsung Electronics и SK Hynix.
Это не краткосрочная спекуляция.
Это одни из самых крупных «длинных денег» в мире, которые заранее занимают позиции перед второй половиной эры AI-оборудования.
Посмотрим на цифры.
В июле корейский рынок упал на 22%, показав худший месячный результат с момента мирового финансового кризиса. Маржин-коллы, розничные инвесторы потеряли сотни миллиардов долларов.
Иностранные инвесторы за год вывели из корейского рынка более $100 млрд.
Все бежали.
Но пришёл Temasek.
И его способ входа необычен —
инвестиции осуществляются напрямую внутренними специалистами, а не через внешние управляющие компании.
Инвестиционные банкиры объясняют: это отражает высокую уверенность Temasek в своих решениях.
Проще говоря: это не «попробовать», а «всё или ничего». Не передавать фондам, а самим вкладываться крупно.
Почему Temasek так уверен?
Две причины.
Первая — он «заполняет пробел».
Temasek уже давно инвестирует в AI-сегмент — Nvidia, TSMC, ASML, OpenAI, Anthropic.
Но память для чипов — ключевой недостающий элемент в его полупроводниковом портфеле.
Samsung и SK Hynix — именно эта недостающая часть.
Вторая — он считает, что память для чипов сильно недооценена.
По мнению Temasek, в цепочке создания стоимости AI сегмент памяти полупроводников наиболее недооценён.
Обратите внимание: акции Samsung Electronics и SK Hynix уже выросли более чем в 8,8 раза от минимальных значений прошлого года.
Почти в 9 раз, и Temasek всё равно считает их недооценёнными.
Это как на аукционе: вещь уже выросла с 1 млн до 10 млн, и вдруг кто-то говорит: «Она ещё вырастет, я заплачу 20 млн».
Либо ты сумасшедший, либо видишь то, что другие не видят.
Что же видит Temasek?
Временной горизонт.
На презентации в июле этого года фонд ясно заявил: к 2031 году доля инвестиций в AI в общем портфеле должна вырасти с текущих 6% до максимума 15%.
За пять лет более чем вдвое.
Это не квартальная перестановка, а стратегический поворот.
Temasek определяет AI-полупроводники как «долгосрочный сектор роста, меняющий структуру индустрии, а не краткосрочный хайп».
Когда другие паниковали и продавали из-за «перегрева AI-инвестиций», он наращивал позиции.
Есть ещё один пугающий нюанс.
В интервью Bloomberg Temasek сообщил: впервые он инвестировал в эти две компании ещё два года назад.
Два года назад.
Тогда ChatGPT ещё не был популярен, HBM никто не обсуждал, память для чипов была на дне цикла.
Он уже был внутри.
Сейчас, когда рынок в панике, маржин-коллы, отток иностранцев, он не ушёл, а наоборот — увеличил ставки.
Это не ловля дна. Это завершение стратегии, начатой два года назад.
Последний вопрос:
Акции Samsung и SK Hynix выросли почти в 9 раз, не купил ли Temasek на пике?
Долгосрочные P/E Samsung и SK Hynix составляют всего 4,2 и 3,6 соответственно, тогда как индекс Philadelphia Semiconductor превышает 21.
Средний P/E мировых чиповых компаний — 21, а у этих двух — меньше 4.
Кто на вершине? Кто у подножия?
Когда фонд с $400 млрд начинает входить, он не для спекуляций на отскок, а чтобы занять позиции.
$BTC$SKHYNIX$SAMSUNG#芯片股领涨，韩股十日反弹逾22%
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
