Публикация

CLARITY снова отложили, SEC больше не ждет, послезавтра сами проведут заседание и напишут правила. Знаете, в чем загвоздка? Сказать это довольно абсурдно — "может ли президент одновременно находиться в должности и выпускать монеты". Из-за этого два лагеря спорят с июля и до сих пор не пришли к согласию. Законопроект CLARITY был принят Палатой представителей в прошлом году, в мае этого года прошел комитет по банковскому делу Сената с результатом 15:9, все думали, что до перерыва в августе он будет принят. Но что случилось? Thune дотянул до 8 августа в 4 утра и только тогда подал ходатайство о закрытии дебатов (cloture), фактически отложив решение до 15 сентября после обеда. Обратите внимание, что 15 сентября будет голосование не по самому законопроекту, а по вопросу "начать ли дебаты" — официальное обсуждение даже не началось. Голоса? У республиканцев 53 места, для cloture нужно 60 голосов, даже если все республиканцы проголосуют единым фронтом, нужно еще 7 демократов. Моральные положения, доходы от стабильных монет (банки боятся оттока депозитов), незаконные финансы/DeFi — ни одна из трех проблем не решена. Galaxy Research снизила вероятность принятия в этом году с 50% до 30%, TD Cowen дает 25%, Polymarket еще хуже — всего 16%. А SEC больше не ждет. 14 августа в 10 утра по восточному времени США будет открытое заседание, первая тема — "Регулирование криптоактивов", на котором будет голосование о том, стоит ли выносить на общественное обсуждение правила по кастомизированному выпуску инвестиционных контрактов в криптоиндустрии. Atkins еще в июле говорил "если Конгресс не примет закон, мы сделаем это сами", теперь видно, что это не просто слова, а реальные действия. Но я хочу прояснить, не стоит волноваться — это всего лишь "показать проект, чтобы все могли его критиковать", до окончательных правил еще предстоят общественные обсуждения, правки и повторное голосование, это займет как минимум полтора года. И эти правила касаются выпуска токенов и финансирования, а не переквалификации BTC и ETH. Говоря о $BTC и $ETH, на самом деле им стоит вздохнуть с облегчением. В марте SEC и CFTC совместно выпустили разъяснения, где BTC, ETH, а также $SOL, XRP, ADA, DOT четко отнесены к "цифровым товарам" и под юрисдикцией CFTC. В законопроекте CLARITY такая же классификация. Так что независимо от судьбы законопроекта, товарный статус BTC и ETH сейчас стабилен, и послезавтрашнее заседание на них не повлияет. Но стабильность — это не значит, что это не касается вас. Если CLARITY снова провалится 15 сентября, Lummis говорил, что законодательство по структуре рынка может быть отложено до 2030 года. Чем же мы будем жить в эти годы? Правилами и действиями SEC. Правила ведомств может менять новый председатель, суды могут их отменять, сегодня вам дают список товаров, завтра другой человек может изменить трактовку. Тот мартовский документ сейчас кажется хорошим, но в суде его эффективность под вопросом. Мой вывод: BTC и ETH в краткосрочной перспективе не пострадают напрямую, будут развиваться как обычно, но пока не снимут этот потолок регуляторной неопределенности, институциональный вход будет тормозиться. Самое тяжелое — для средних и малых проектов: правила финансирования не приняты, затраты на комплаенс висят над ними, выпуск токенов похож на игру с риском. Заседание послезавтра стоит посмотреть, главное — где в проекте определят границы "инвестиционных контрактов", будет ли безопасная гавань и освобождение от регистрации, но не стоит воспринимать это как позитивный сигнал — это всего лишь процедурное голосование. 15 сентября — настоящий рубеж. Если удастся привлечь 7 демократов — закон пройдет, нет — все распадется. Лично я не слишком оптимистичен, моральные положения — это шоу для обеих партий, никто не хочет первым уступать. Ждем, это не первый раз, когда приходится ждать. #CLARITY延期，SEC拟推进监管规则补位