Публикация

#今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Сегодняшний CPI меня не так сильно беспокоит, я прогнозирую, что он, скорее всего, будет соответствовать ожиданиям рынка. Почему? Сейчас рынок действительно торгует не вопросом «продолжится ли снижение инфляции», а тем, выйдет ли базовая инфляция из-под контроля. Судя по текущим ценам на энергоносители, данным по занятости и предыдущим показателям инфляции, я склоняюсь к тому, что июльский CPI умеренно снизится, общий месячный показатель составит 0,1%, базовый — 0,2%, а годовые показатели — 3,4% и 2,5% соответственно, и эти ожидания с большой вероятностью оправдаются. Последнее исследование Reuters также дает примерно такие же прогнозы. Поэтому лично для меня важен не сам факт «соответствия CPI ожиданиям», а то, как рынок будет торговать после этого. Рынок труда явно охлаждается, данные по занятости за май и июнь были значительно пересмотрены вниз, что говорит о том, что ФРС сейчас стоит перед дилеммой: «занятость начинает ослабевать, но инфляция еще не вернулась к 2%». Сейчас цена на повышение ставки в сентябре снова близка к 50/50, по сути, рынок ставит на последнюю карту — CPI. Я считаю, что соответствие CPI ожиданиям может стать катализатором для быков. Потому что если базовая инфляция не превысит ожиданий, у рынка появится повод заново торговать комбинацию «ослабление занятости + снижение инфляции», и ожидания повышения ставки в сентябре естественно снизятся, доллар и доходности по гособлигациям окажутся под давлением, а такие высоковолатильные активы, как $BTC и $ETH, могут получить новую волну переоценки. Конечно, если базовый CPI сразу подскочит выше 0,3%, то ситуация будет совсем другой, рынок снова начнет торговать «повышение ставки в сентябре», и BTC, скорее всего, в краткосрочной перспективе получит удар. Вышеизложенное — исключительно личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией!"