Публикация

Золото в этот раз уверенно поднялось выше 4300 долларов, что действительно вызвало бурное обсуждение как в макроэкономическом, так и в криптосообществе. Недавно общался с несколькими друзьями, занимающимися трейдингом, и все они размышляют над одним и тем же вопросом: эти деньги сейчас играют на понижение ставки ФРС или просто покупают защитные активы? Анализируя эту волну, хочу поделиться несколькими мыслями 🪁 Золото обновило максимум, в чем же основной драйвер? Если свести этот рост к одной причине, то объяснить это будет сложно. На мой взгляд, это скорее резонанс между ожиданиями снижения ставок и кредитным хеджированием, при этом вес второго явно выше. На первый взгляд, слабые данные по занятости вне сельского хозяйства и снижение индекса доллара дали рынку повод ожидать снижение ставки в сентябре, что открыло краткосрочный восходящий канал для золота. Но если бы дело было только в ставках, трудно объяснить, почему золото так резко пробило исторический максимум. Глубже причина кроется в глобальном кредитном хеджировании: с одной стороны, ведущие мировые центробанки в последние годы без оглядки на затраты активно покупают золото, уменьшая долю доллара, с другой — геополитические риски перестали быть редкими событиями и стали повседневной нормой. Покупая золото, инвесторы формально покупают защиту, но по сути — выражают недоверие к фиатной системе. Поэтому снижение ставки — лишь катализатор, а макроэкономический кредитный хеджинг — основной топливо. Золото продолжит рост, $BTC последует или пойдет своим путем? Многие криптоэнтузиасты интересуются, когда BTC начнет расти вслед за золотом? Я предполагаю, что в краткосрочной перспективе BTC вряд ли просто последует за золотом, скорее всего, сохранит независимую динамику. Золото сейчас поддерживается крупнейшими традиционными институциональными и национальными фондами с выраженной склонностью к максимальной защите, для которых приоритетом является ликвидный и проверенный тысячелетиями актив. А BTC в глазах макрофондов по-прежнему воспринимается как рискованный актив с высокой корреляцией с технологическими акциями США. Но независимая динамика не означает отсутствия возможностей. Когда золото доведет логику обесценивания фиатных денег до предела и поднимет якорь оценки рисковых активов, избыточная ликвидность рано или поздно перейдет в крипторынок. Рост BTC может не совпадать по времени с золотом, но часто проявляется с задержкой и более взрывным характером. 🪁 Если выбирать только одно, как сейчас распределить активы? Если сейчас можно выбрать только между золотом и BTC, я бы сосредоточился на BTC, при этом не теряя из виду золото. Причины выбора BTC просты: ▶️ Во-первых, разница в эластичности. Хотя золото на уровне 4300 долларов сохраняет восходящий тренд, его доходность и эффективность капитала в этом году начинают снижаться. BTC после длительной консолидации и обмена позициями имеет относительно контролируемый потенциал снижения и значительно более привлекательное соотношение риск/доходность вверх. ▶️ Во-вторых, эволюция свойств. BTC находится в переходном состоянии от высоковолатильного рискованного актива к цифровому золоту. Если ФРС действительно начнет цикл снижения ставок и глобальная ликвидность снова станет избыточной, BTC, обладая чувствительностью к ликвидности и антивоздействием инфляции, может превзойти традиционное золото по потенциалу роста. 🪁 Прогноз дальнейшего развития В ближайшее время стоит обратить внимание на два ключевых временных момента и сигнала. ▶️ В краткосрочной перспективе после пробоя 4300 долларов золото может испытать резкую коррекцию с фиксацией прибыли, но если снижение ставки состоится и геополитическая ситуация не изменится кардинально, откат будет ограниченным, и покупки на просадках останутся основной стратегией. ▶️ Что касается BTC, с постепенным исполнением ожиданий снижения ставки эффект от высоких ставок на ликвидность крипторынка ослабнет. Ожидается, что в период консолидации золота капитал начнет искать более эластичные альтернативы, и BTC может возглавить новый крупный восходящий тренд, растянувшийся на несколько кварталов. #黄金升破4300美元，资金在押降息还是避险？ Не является инвестиционной рекомендацией DYOR