Публикация

Глобальные макропрогнозы с 27 июля по 2 августа: напряжённость между США и Ираном снизилась, отчёты о доходах США стали главной темой, а экономическая и прибыльность ИИ стали двумя ключевыми цепочками проверки! Тема этой недели: Ситуация между США и Ираном вступила в период смягчения и переломного момента, напряжённость снизилась, а рутинные игры стали рутинными играми. ИИ вошёл в «неделю обмена прибылями», Федеральная резервная система — в период спокойствия, данные о снижении ставок определяют темпы снижения ставок, а глобальная ликвидность вошла в фундаментальный торговый режим! 1. Единственная главная тема на этой неделе: отчёт о прибылях США за второй квартал — действительно ли ИИ стоит такой оценки? На этой неделе внимание уделяется отчетам о прибыли. Microsoft, META, Apple, Amazon, Qualcomm, SK Hynix и Samsung опубликовали отчеты о прибыли, представляющие ключевые сектора индустрии ИИ — облачные вычисления, приложения на базе ИИ, потребительскую электронику, проектирование и хранение полупроводников + производство пластин — что делает эту неделю самой критической в сезоне прибыли за второй квартал Эти компании фактически представляют собой половину цепочки индустрии ИИ, и их финансовые отчёты принесут критическую корректировку оценки всей экосистемы ИИ За последние шесть месяцев рынок торговал фьючерсами на ИИ; теперь, с этого момента, он торгует прибылью от ИИ. Это самое большое изменение в экосистеме ИИ во втором квартале. В то же время отчёты о прибылях крупных компаний на этой неделе являются важной цепочкой верификации рисков, служа ключевым ядром фундаментальной торговли Дата публикации финансового отчета: В четверг утром SK Hynix опубликовала отчет о прибылях до открытия корейского фондового рынка Рано утром в четверг Microsoft и Meta находились на американском фондовом рынке после закрытия рынка В пятницу утром Samsung Electronics проходит премаркет в Южной Корее Рано утром в пятницу акции Apple, Amazon, Qualcomm и США закрылись после торгов, Coinbase Во-вторых, две проверки: экономические данные подтверждают решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам и текущую ситуацию с процентными ставками; отчёты о прибылях + экономический рост подтверждают корпоративную инвестиционную уверенность и доходность ИИ. 1. Макроданные постепенно подтверждают оценки ИИ и среду процентных ставок В среду, 29 июля, предварительный показатель ВВП США за второй квартал, показывающий экономическую устойчивость, её влияние на будущие процентные ставки и возможность проверить текущие оценки ИИ, высокий рост ВВП может быть неблагоприятным для акций США; наоборот, он подавит возможности для снижения ставок. Худшее сочетание: сильный ВВП и высокий PCE, при среднем прогнозе по доходам, приведут к снижению уверенности в секторе ИИ США. В ранние часы 30 июля Федеральная резервная система провела решение по ставке и пресс-конференцию по делу Уолша. Ставки, скорее всего, останутся без изменений, с акцентом на то, будут ли пресс-конференции и протоколы вновь акцентировать внимание на инфляционных рисках, прояснять, не имеют ли будущие политики заранее определённый путь, и есть ли возможность повысить ставку в сентябре или более длительное сохранение высоких ставок Вечером 30 июля июньская базовая PCE PCE и июньская базовая инфляция CPI снизились, что снизило опасения рынка по поводу инфляции. Недавнее восстановление цен на энергоносители зависит от того, укрепит ли июньский PCE уверенность в снижении базовой инфляции. Если базовая инфляция PCE останется стабильной, краткосрочные опасения по поводу инфляции и будущие ожидания по инфляции увеличатся, что неблагоприятно для снижения ставок и снижает рисковые рынки Утром 31 июля Банк Японии объявил о своём решении по процентной ставке. В последнее время иена часто выходит из-под контроля. Будет ли Банк Японии повышать ставки дальше, определит ли он тренд иены, разницу процентных ставок между США и Японией, ликвидность финансовых рынков и другие факторы. 2. Цены на энергоносители + данные по инфляции PCE + позиция Федеральной резервной системы + доходность казначейских облигаций США + оценка акций технологических компаний — это макро-ценовая логика этой недели. ВВП + PCE подтверждает ожидания процентных ставок, ВВП и прибыль подтверждают, может ли устойчивость экономики США поддерживать рыночные оценки ИИ. 3. Цепочка передачи макро, геополитики и центральных банков: 1. От энергетики к инфляции, затем к центральным банкам. Геополитические обстоятельства определяют цены на нефть, которые определяют инфляционные ожидания, а инфляционные ожидания меняют позицию корректировки процентных ставок центральных банков США и мира 2. На этой неделе ситуация между США и Ираном смягчилась и перешла в фазу понижения рейтинга, поэтому это больше не является главной темой этой недели. Однако колебания цен на энергоносители продолжают влиять на важные рыночные ожидания на этой неделе. Цены на нефть продолжают расти или снижаться на этой неделе, что напрямую повлияет на динамические ожидания на рынке процентных ставок. Краткое содержание этой главы: После этой недели мы получим три ответа на верификацию: a. Усиливают ли или ослабляют ли данные по инфляции и росту ожидания на высокие процентные ставки? b. Растёт ли прибыль технологических компаний быстрее, чем рост капитальных вложений? c. Какая сторона доминирует между давлением процентных ставок и ростом прибыли? Эта неделя — сложная неделя ценообразования как для фундаментальных показателей прибыли политики, так и для AI, особенно для акций США: макрофакторы определяют запуск, прибыль — минимальную прибыль, а отраслевая цепочка — структурную дифференциацию. Поэтому в сложной ситуации этой недели мировые активы — такие как казначейские облигации США, чувствительные к процентным ставкам, золото и доллар США, акции США, чувствительные к отчетам о прибылях и #Bitcoin чувствительные как к процентным ставкам, так и к риску — все они будут столкнуться с высокой волатильностью Мой личный совет — больше наблюдать и проверять больше на этой неделе. Прежде чем все данные будут проверены, старайтесь не принимать критических решений! #美联储周四凌晨公布利率决议 P.S.: Позже я добавлю ключевые моменты, за которыми стоит следить в корпоративных отчетах о прибылях на этой неделе! Поскольку фондовый рынок США вошёл в стадию структурной дифференциации и проверки, отчёты о прибылях больше не должны оцениваться только по соответствию общих ожиданий. Для цепочки индустрии ИИ единый финансовый отчет определяет общую волатильность компаний upstream и downstream!