Публикация

Во-первых, заключение: исходя из прибыли Changxin и коэффициентов P/E трёх крупнейших мировых компаний по хранению хранения, разумная оценка Changxin составляет от 1,7 до 2,1 триллиона юаней. Учитывая дефицит отечественных лидеров DRAM, рынок может предложить премиальный рейтинг в 2,1–3 триллиона юаней. В сочетании с низким коэффициентом обращения в 6,73% и настроением рынка от недавно объявленного сотрудничества Южной Кореи в области полупроводников на $950 миллиардов, существует вероятность внутридневного шока в 3–4 триллиона юаней. 1. Какова стоимость Changxin на основе прибыли и коэффициентов P/E? По состоянию на закрытие 24 июля данные по трём крупнейшим мировым компаниям по хранению примерно были: Samsung Electronics: рыночная стоимость около 7. 35 триллионов юаней, прибыль за 12 месяцев около 386,7 миллиарда юаней, соотношение цена-прибыль примерно в 20 раз; SK Hynix: рыночная стоимость около 5,95 триллиона юаней, 12-месячная прибыль около 348,7 миллиарда юаней, коэффициент цена/прибыль около 17 раз; Micron: рыночная стоимость около 7,04 триллиона юаней, 12-месячная прибыль около 341,8 миллиарда юаней, коэффициент цена/прибыль около 21 раза. На основе чистой прибыли Changxin за 2026 год в 100 миллиардов юаней: рыночная стоимость 2,1 триллиона юаней, что соответствует 21 умножению P/E; 3 триллиона юань рыночной капитализации, что соответствует 30-кратному P/E; 4 триллиона юань рыночная стоимость, что соответствует 40-кратному P/E. Таким образом, оценка Changxin достигла 2,1 триллиона юаней, что примерно близко к международным конкурентам. Changxin не так велик по масштабу, технологиям и клиентам, но это единственная компания A-share, способная к крупномасштабному производству DRAM, и рынок может предложить некоторую внутреннюю замену и премию дефицита. Следует отметить, что три международные компании используют почти 12