#AIMemoryBullTest

Вот почему вычислительные мощности для AI и потребительское оборудование скоро значительно подорожают, несмотря на то, что думает большинство. Общее мнение гласит, что цены на оборудование и AI-токены будут снижаться по мере улучшения вычислительной эффективности и увеличения поставок памяти. Но это упускает из виду структурную реальность цепочки поставок. На недавнем звонке по итогам работы SpaceX @elonmusk отметил, что поставки памяти растут примерно на 20% в год, тогда как спрос увеличивается на 200%. Многие ожидали, что дешёвая память от китайской CXMT снизит давление, но Apple недавно получила предложение от CXMT, которое оказалось выше, чем у Samsung. Обсуждая напрямую с инженерами по производству полупроводников, это вполне ожидаемо. Спрос настолько опережает предложение, что у CXMT нет стимула снижать цены. Этот разрыв значительно увеличился после бума агентов в начале этого года. Агенты по умолчанию потребляют значительно больше токенов, что вызвало резкий рост глобального использования инференса. Лучшие показатели привлекли волну новых пользователей, о чём свидетельствует быстрый рост Codex до 10 миллионов пользователей. Тем временем прирост вычислительной эффективности был очень небольшим. AI-лаборатории выбрали увеличение размеров моделей для повышения интеллекта, что потребляет как минимум вдвое больше вычислительных ресурсов и ещё больше ускоряет спрос. Со стороны предложения узкие места в оборудовании устраняются годами. Кластер Yongin компании SK Hynix начнёт работу первой фабрики только в 2027 году, а полное производство запланировано на 2033 год. Даже при масштабном строительстве, начатом сегодня, требуется около 5 лет, чтобы реальное предложение появилось на рынке. Это нерешаемое краткосрочное узкое место. Стоимость инференса AI неизбежно будет расти, и потребительское оборудование последует за ней. Вот почему я постоянно советую всем сейчас покупать персональное оборудование.

Сезон отчетности в секторе хранения данных дал четкий сигнал, что показатели могут взлететь до небес, но цены на акции все равно падают. Взрыв финансовой отчетности — это лишь билет, а прогнозы — якорь ценообразования Выручка SanDisk за 4-й квартал составила 8,97 млрд долларов, что на 372% больше по сравнению с прошлым годом и значительно превысило ожидаемые 8,39 млрд; скорректированная прибыль на акцию составила 39,25 долларов, а валовая маржа достигла 84,6%, что является историческим максимумом. Выручка Western Digital составила 3,75 млрд долларов, что на 44% больше по сравнению с прошлым годом и также превысило ожидания. Обе компании показали безупречные результаты, однако акции SanDisk упали на 7% после закрытия торгов, а Western Digital — на 11%. Существует только одна основная причина: прогнозы не впечатляют. Прогноз выручки SanDisk на следующий квартал составляет от 10,3 до 10,8 млрд долларов, с медианой в 10,55 млрд, что ниже ожидаемых FactSet 11,148 млрд. Western Digital также столкнулась с разочарованием из-за «недостатка сюрпризов». Citigroup снизил целевую цену SanDisk с 2500 до 2100 долларов. Рынок хочет не просто «хорошо», а «лучше ожиданий». Когда ожидания подняты до потолка, любое число ниже «идеального» наказывается. Три силы, разрушающие рынок, созревают одновременно Распродажи SanDisk и Western Digital быстро распространились по всей цепочке хранения данных. Акции Kioxia и SK Hynix упали более чем на 10%, а Samsung Electronics — более чем на 6%. Индекс KOSPI упал на 5%, SK Hynix — более чем на 9%, а Samsung Electronics — более чем на 6%. Daxin Securities четко указала, что более слабые, чем ожидалось, прогнозы SanDisk подорвали инвестиционную уверенность в индустрии чипов для хранения данных, а значительное падение сектора полупроводников стало главной причиной снижения KOSPI в тот день. Nvidia рассматривает возможность снижения конфигурации HBM в Rubin Ultra с HBM4e 12Hi до 8Hi или других вариантов. Причина в том, что общий дефицит DRAM в 2027 году ограничивает производственные мощности по выпуску HBM-ваферов,$BTC #$SNDK #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？

"Когда плохие экономические новости поднимают акции технологических компаний, но акции компаний по хранению данных всё равно обваливаются, это значит, что под поверхностью происходит что-то более глубокое." Ожидалось, что данные по занятости вне сельского хозяйства будут позитивными для высоко оценённых технологических компаний. В июле занятость неожиданно сократилась на 23 000, тогда как ожидался рост на 80 000, а данные за май и июнь были пересмотрены вниз ещё на 103 000 рабочих мест. Доходности казначейских облигаций упали, ожидания снижения ставок усилились, и Nasdaq открылся в плюсе. Однако акции компаний по хранению данных сразу же пошли вниз. • $STX: -10,5% • $SKHY: -6,6% • $WDC: -5,9% • $SNDK: -5,0% • $MU: -3,5% Вот в чём настоящая суть. Отчёт по занятости мог стать триггером, но распродажа ощущается как нечто гораздо большее: переполненные позиции и заоблачные ожидания наконец столкнулись с реальностью. В течение месяцев инвесторы рассматривали HBM, DRAM, NAND и HDD как одну огромную сделку "суперцикла хранения данных для ИИ". Деньги лились во всё, что связано с инфраструктурой ИИ, поднимая оценки до экстремальных уровней. Теперь, с ростом опасений по поводу экономического роста, капитал массово выходит из всего сектора. Интересно, что фундаментальные показатели не рухнули внезапно за ночь. Micron и SK Hynix связаны с HBM и DRAM. Sandisk ориентирован на NAND и корпоративные SSD. Seagate и Western Digital доминируют в сегменте near-line HDD. Спрос на ИИ не исчез сегодня утром. То, что мы видим, скорее похоже не на конец цикла, а на жесткую переоценку ожиданий. Самый большой предупреждающий сигнал таков: падающие доходности облигаций и укрепляющийся Nasdaq не смогли спасти сектор. Когда группа акций игнорирует благоприятные макроусловия и продолжает падать, это обычно означает, что продавцы всё ещё контролируют ситуацию. Следующие вещи, за которыми стоит следить, просты: — Продолжают ли падать цены на хранение данных? — Начинают ли сжиматься маржи? — Замедляют ли облачные компании заказы? Пока эти сигналы не появятся, говорить о конце бума на хранение данных для ИИ, вероятно, преждевременно. #DailyOrbit

Продажа облигаций Alphabet на $25 млрд: важный катализатор для $SNDK и $SKHYNIX в сфере ИИ Alphabet успешно привлекла $25 миллиардов через одно из крупнейших в этом году размещений облигаций, выпустив долгосрочные обязательства с десятью сроками погашения от 2 до 40 лет. Эти средства пойдут на финансирование новой инфраструктуры ИИ, включая гипермасштабные дата-центры, чипы следующего поколения для ИИ и расширение облачных сервисов. Еще более впечатляющим является то, что объем заявок на размещение составил около $115 миллиардов, что более чем в четыре раза превышает объем выпуска, что подчеркивает уверенность Уолл-стрит в долгосрочной стратегии Alphabet в области ИИ. Это еще один явный сигнал того, что инвестиционный цикл в ИИ далек от завершения. Наряду с Amazon, Meta и Oracle, Alphabet ускоряет капитальные вложения, укрепляя ожидания, что спрос на оборудование для ИИ останется высоким в течение многих лет. Именно поэтому $SKHYNIX и $SNDK выделяются как ключевые бенефициары. $SKHYNIX лидирует на рынке высокоскоростной памяти (HBM), критически важного компонента, обеспечивающего работу ИИ-графических процессоров NVIDIA. По мере расширения инфраструктуры ИИ у Alphabet спрос на HBM будет расти, поддерживая как выручку, так и маржу. Тем временем $SNDK выигрывает от растущего спроса на высокопроизводительное корпоративное хранилище. Рабочие нагрузки ИИ требуют хранения и доступа к огромным объемам данных с ультранизкой задержкой, что делает передовые SSD-решения незаменимыми для дата-центров следующего поколения. Влияние выходит за пределы полупроводниковой отрасли. Последние инвестиции Alphabet укрепляют доверие по всей цепочке поставок ИИ, поддерживая $NVDA, $AMD, $AVGO, $SKHYNIX и $SNDK, а также улучшая общий рыночный риск-сентимент. Усиление инвестиционного цикла в ИИ может также благоприятно сказаться на криптовалютах, создавая риск-ориентированную среду и поддерживая $BTC, $ETH и $SOL по мере продолжения притока институционального капитала в высокотехнологичные быстрорастущие секторы. Последняя продажа облигаций Alphabet — это не просто финансирование, а еще один мощный голос доверия в том, что глобальная гонка в области ИИ ускоряется, а лидеры в области памяти и хранения данных готовы захватить долгосрочный рост. #Alphabet25BBond #FedHawksVsWeakJobs #SandiskBeatAndBuyback $SNDK $SKHYNIX

Реакция акций памяти и накопителей на этой неделе научила меня важному: Спрос на AI может оставаться высоким, в то время как акции, связанные с AI, всё ещё сильно падают. Western Digital превзошла прогнозы с квартальной выручкой около 3,75 млрд долларов и скорректированной прибылью на акцию 3,56, но инвесторы наказали акции. Sandisk также показала сильный квартал с выручкой 8,97 млрд долларов, но средняя выручка на следующий квартал не оправдала ожиданий, уже заложенных в цену. Это различие имеет значение. Рынок больше не спрашивает, нужна ли AI дополнительная память и накопители. Он уже в это верит. Теперь вопрос в том, смогут ли дефицит, ценовая власть и маржа улучшаться достаточно быстро, чтобы оправдать оценки, которые уже опережают реальность на несколько лет. Это гораздо более сложное испытание. Sandisk и Western Digital значительно выросли во время торгов AI-инфраструктурой до этой коррекции, поэтому просто «превзойти прогнозы» стало недостаточно. Инвесторы хотели ещё одного ускорения. Тем временем фактическое предложение памяти всё ещё ограничено. NVIDIA и SK Group недавно расширили своё долгосрочное партнёрство по памяти следующего поколения для AI, а отраслевые исследования показывают, что переговоры по HBM на 2027 год остаются ограниченными из-за дефицита поставок. Даже обсуждаются сокращения конфигураций памяти в будущих дизайнах Rubin Ultra из-за ограничений упаковки и поставок. Если это произойдёт, я бы не стал автоматически интерпретировать это как ослабление спроса на AI. Это может быть адаптация инженерами продукта к тому, что цепочка поставок реально может обеспечить. Вот настоящее испытание для быков: Не «Потребляет ли AI больше памяти?» А «Смогут ли поставщики памяти превратить дефицит в устойчивую прибыль до того, как ожидания опередят реальность?» Это тот показатель, за которым я бы следил. #AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound $BTC $XSPCX $SOL

🇰🇷 Почему акции SK Hynix ($SKHYNIX) упали, несмотря на объявление дивидендов? Многие ожидали роста акций после сегодняшнего объявления о возврате средств акционерам, но вместо этого они снизились. Вот три основные причины: 1️⃣ Ожидания были просто слишком высоки. В течение нескольких недель рынок учитывал слухи о масштабном пакете возврата средств акционерам на сумму 66,4 трлн KRW, включая обратный выкуп и специальные дивиденды. Вместо этого SK Hynix объявила только о квартальном дивиденде в размере 375 KRW на акцию и сообщила, что дополнительные меры по возврату средств акционерам будут окончательно утверждены в третьем квартале. Хотя компания подтвердила, что подробности будут позже, инвесторы восприняли сегодняшнее объявление как недостаточно впечатляющее. 2️⃣ Хорошие новости уже были учтены в цене. SK Hynix стал одним из главных драйверов корейского рынка в этом году, с мощным ростом, вызванным спросом на AI и HBM. После такого сильного подъема многие инвесторы воспользовались объявлением, чтобы зафиксировать прибыль, что привело к классической реакции «покупай на слухах, продавай на новостях». 3️⃣ Весь сектор памяти находится под давлением. Слабость не была изолирована только у SK Hynix. Акции производителей памяти по всему миру корректируются на фоне опасений по поводу оценок AI, ожиданий спроса на HBM и возможного будущего переизбытка предложения. Этот негативный настрой в секторе потянул акции SK Hynix вниз, несмотря на долгосрочные планы расширения. 📌 Итог: Сегодняшнее падение не обязательно сигнализирует о ухудшении фундаментальных показателей. Это отражение сочетания завышенных ожиданий, фиксации прибыли после сильного роста и общей слабости в секторе полупроводников памяти. Инвесторы теперь ждут подробного плана возврата средств акционерам за третий квартал, чтобы определить следующий катализатор. #SKHynix #Semiconductors #AI #HBM #Stocks #Korea #Investing

📉 $SNDK: Почему акции упали после значительного превышения прибыли? На первый взгляд реакция кажется запутанной. Выручка за 4-й квартал: $8.965B Оценка рынка: ~ $8.4B Это значительное превышение. Так почему же $SNDK упали в цене? Ответ прост: Рынки торгуют ожиданиями, а не только результатами. 1️⃣ Хорошие новости уже учтены в цене Sandisk показала впечатляющий квартал, но инвесторы уже ожидали исключительных показателей после мощного роста акций. Когда ожидания становятся очень высокими, даже отличные результаты могут вызвать поведение «продать на новости». 2️⃣ Прогнозы на будущее важнее, чем прошлые показатели Настоящий вопрос для инвесторов был: «Что дальше?» Sandisk прогнозирует выручку за 1-й финансовый квартал примерно в диапазоне $10.3B-$10.8B, при этом средняя точка чуть ниже ожиданий Уолл-стрит. Таким образом, рынок увидел: ✅ Отличный 4-й квартал ⚠️ Очень высокие ожидания ⚠️ Прогнозы на будущее недостаточно сильны, чтобы создать еще один крупный положительный сюрприз Такое сочетание может вызвать фиксацию прибыли. 3️⃣ Это по-прежнему очень цикличный бизнес памяти Компании, занимающиеся памятью и хранением данных, могут испытывать мощные циклы прибыли, обусловленные ценами, предложением, спросом и условиями емкости. Когда цикличная акция уже пережила огромную переоценку, инвесторы становятся гораздо более чувствительными к признакам того, что рост или маржа могут приближаться к пику. 4️⃣ Рынок не вознаграждает «достаточно хорошо» Это один из самых важных уроков в торговле: Превышение ожиданий → не обязательно бычий сигнал. Если рынок ожидал огромного превышения, а компания показывает лишь обычное превышение, трейдеры все равно могут продавать. Цена реагирует на разницу между ожиданиями и реальностью, а не просто на то, хороши ли цифры объективно. $SNDK #SNDK #Stocks #StockMarket #Earnings #TradingStrategy #TechnicalAnalysis #Semiconductors #AI

Ставка Alphabet в $25 млрд: крупные технологические компании удваивают ставки на ИИ Alphabet готовится привлечь до $25 миллиардов через выпуск облигаций для расширения инфраструктуры ИИ, облачных вычислений и центров обработки данных следующего поколения. Это не просто крупная финансовая сделка — это сигнал о том, что глобальная гонка в области ИИ вступает в самую агрессивную фазу инвестиций. Alphabet не одинока. Microsoft, Meta, Amazon и Oracle также наращивают капитальные расходы на строительство центров обработки данных для ИИ, что стимулирует долгосрочный спрос на HBM, DRAM, NAND Flash и высокопроизводительные решения для памяти. Ключевые бенефициары включают: $MU (Micron): хорошо позиционирована для получения выгоды от растущего спроса на HBM и DRAM, поскольку NVIDIA, AMD и корпоративные платформы ИИ требуют все большего объема памяти. $SKHYNIX: продолжает лидировать на рынке HBM и остается ключевым поставщиком чипов ИИ следующего поколения. Ограниченное предложение и сильный спрос поддерживают позитивный прогноз по выручке и марже. $SNDK (SanDisk): ожидается, что выиграет от быстрого расширения хранилищ для ИИ, одновременно продвигая технологию High Bandwidth Flash (HBF) вместе с SK Hynix, прокладывая путь для следующего поколения решений памяти для ИИ. Одним из самых сильных бычьих сигналов является готовность крупных технологических компаний привлекать десятки миллиардов долларов даже в условиях повышенных процентных ставок. Это отражает растущую уверенность в том, что ИИ останется многолетним двигателем роста, а не краткосрочным трендом. По мере того как инвестиции в инфраструктуру ИИ продолжают ускоряться по всему миру, $MU, $SKHYNIX и $SNDK становятся одними из самых прямых бенефициаров, поставляя критически важные технологии памяти, которые обеспечивают следующий виток инноваций в области ИИ. #Alphabet25BBond #Polymarket20BValuation #AIMemoryBullTest $SNDK $SKHYNIX $MU

Обзор доходов AMD → SanDisk $SNDK Прогноз на сегодня вечером AMD превзошла ожидания + сильные прогнозы → падает на 9% после закрытия торгов Причина: валовая маржа ниже ожиданий, хорошие новости уже учтены в цене Та же логика для SanDisk сегодня вечером, медвежий настрой Отчет о доходах SanDisk сегодня вечером (рано утром 6 августа по пекинскому времени) Ожидания: выручка $8,3 млрд / EPS $34,24 Цена выросла на 32% от минимума 1123, ожидания полностью учтены Рост цены означает шорт. Выше 1420 — шорт, шорт, шорт, живи во дворце #AMD财报超预期，增长已被透支？ $AMD $SNDK $SNDK

#AIMemoryBullTest Самым большим ограничением для ИИ может перестать быть чипы. Им может стать память. В течение последних двух лет инвестиционная история в области ИИ в основном вращалась вокруг GPU. Теперь память становится не менее важной. На этой неделе это изменение стало особенно заметным. Western Digital (WDC) и Sandisk отчитались о доходах выше ожиданий, но их акции упали после осторожных прогнозов. Тем временем южнокорейский сектор чипов резко снизился, SK hynix пережила внезапный обвал на премаркете, а Samsung также оказался под давлением. В дополнение к дискуссии появились сообщения, что Nvidia сократила конфигурации памяти в некоторых моделях Rubin Ultra из-за ограниченного предложения высококлассной HBM (High Bandwidth Memory). Это поднимает важный вопрос. Является ли дефицит памяти бычьим сигналом, поскольку ограниченное предложение поддерживает цены и маржу? Или это становится узким местом, ограничивающим поставки серверов ИИ и замедляющим темпы внедрения ИИ? Рынки разделились во мнениях. Инвесторы уже несколько месяцев вознаграждают компании, связанные с инфраструктурой ИИ, но ожидания стали чрезвычайно высокими. В результате одних только сильных доходов уже недостаточно — компании должны убедить инвесторов, что цепочки поставок смогут поддержать следующий этап роста ИИ. Гонка в области ИИ — это не только борьба за самые быстрые чипы. Все больше речь идет о том, кто сможет обеспечить необходимую память для их работы. Как вы думаете, дефицит памяти усилит ценовую власть или станет самым большим ограничением для роста ИИ? Поделитесь своим мнением ниже 👇