Orbit Post Sitemap
$SPX скорректировался после сопротивления на уровне 7800 пунктов, на графике наблюдается расширяющийся треугольник с чередованием повышения максимумов и понижения минимумов. Основной текущий вопрос — означает ли расширение волатильности при высокой оценке распределение позиций или фазовую коррекцию.
С точки зрения структуры, индекс в волне 6 достиг верхней границы на 7800 пунктах и вызвал резкий отскок, сопровождаемый понижением минимумов волн 1, 3, 5 и повышением максимумов волн 2, 4, 6. Такие резкие колебания с увеличением амплитуды отражают усиление борьбы между быками и медведями, стабильность цены снижается.
В иерархии драйверов рост долгосрочных ставок оказывает основное давление на высокие оценки. Исторически высокий уровень доходности по 30-летним облигациям ограничивает потенциал дальнейшего роста, удержание поддержки на минимуме 5 определит, перейдет ли диапазон колебаний в трендовый разворот.
Для сценария роста необходимо, чтобы цена остановила падение у нижней границы и завершила сокращение объема с заменой позиций. Если ожидания снижения ставок ФРС значительно усилятся и индекс с увеличением объема пробьет сопротивление на 7800 пунктах, гипотеза распределения на вершине будет опровергнута, структура перейдет в продолжение тренда.
Сценарий падения активируется после подтверждения сопротивления на 7800 пунктах, что приведет к падению цены ниже поддержки минимума 5 под давлением медведей. Продолжительное удержание высоких доходностей по долгосрочным облигациям ускорит пробой, подтверждая, что расширяющаяся волатильность — это распределение позиций на вершине.
Точка, при которой структура перестанет действовать, четко установлена на уровне сопротивления 7800 пунктов. Пробой этого уровня с реальным бычьим свечным телом и увеличением объема означает, что сопротивление расширяющегося треугольника утрачено, и рынок вернется к одностороннему восходящему тренду.
В течение следующих 7 дней ключевыми переменными для наблюдения будут объем пробоя сопротивления на 7800 пунктах и динамика доходности по 30-летним облигациям.
#SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 #30年期美债收益率创2007年以来新高Правительство королевской семьи Бутана снова активизировалось. Последние данные с блокчейна показывают, что связанный с ним кошелек несколько минут назад перевел 300 BTC на новый кошелек.
Затем средства были направлены на Bn, что по текущему курсу составляет около 19,28 млн долларов США. Еще более примечательно, что в прошлом месяце Бутан также перевел на биржу 66 BTC.
Одна транзакция на 300 BTC сама по себе недостаточна, чтобы изменить рыночный тренд, но действительно стоит обратить внимание на тенденцию «Бутан постепенно сокращает запасы BTC». Ранее их держали почти 13 000 BTC, а с начала этого года уже было несколько крупных переводов, что говорит о том, что эти BTC не просто лежат в холодных кошельках для долгосрочного хранения, а скорее выполняют функции распределения государственных средств, реализации или ребалансировки активов.
Поэтому я склонен воспринимать эту новость как «потенциальное давление на продажу», а не как «немедленное обрушение рынка». Ведь перевод на биржу не означает мгновенную продажу, но если в дальнейшем продолжатся крупные переводы BTC на Bn, рынку стоит опасаться маргинального давления на продажу, вызванного постоянной реализацией со стороны государственных адресов.
$BTC Ядро «Закона о ясности» заключается в определении юрисдикции SEC и CFTC, уточнении атрибутов токенов (ценные бумаги против товаров) и предоставлении освобождений для разработчиков DeFi.
Если будет принят (комплаенс-бонус):
Разграничение цифровых товаров под руководством CFTC, разрушение практики SEC «управления через судебные иски»;
Основные токены (ETH, SOL и др.) избавятся от риска судебных исков по ценным бумагам, пороги для комплаенс-ETF на спотовом рынке и производных резко снизятся;
Традиционные крупные инвесторы с Уолл-стрит и брокеры смогут легально войти на рынок, юридические риски для разработчиков без кастодиана будут устранены.
Если не будет принят (разрыв и офшор):
Регулирование останется судебно-ориентированным, альткойны столкнутся с долгосрочным дисконтированием из-за комплаенса;
Капитал сосредоточится на BTC как активе-убежище, стартапы и ликвидность ускоренно переместятся в дружественные регионы, такие как ОАЭ, Сингапур и Европа. Доходность 30-летних американских облигаций снова достигла нового максимума, упадут ли акции США?
#30年期美债收益率创2007年以来新高
Логически, поскольку доходность долгосрочных американских облигаций считается безрисковой ставкой, её повышение делает доходность рисковых активов менее привлекательной. Поэтому капитал перетекает из рисковых активов в долгосрочные облигации США, что ведёт к снижению цен на рисковые активы.
Если посмотреть на последний год, когда доходность 30-летних облигаций США достигала новых максимумов, действительно наблюдалось падение американского фондового рынка, но оно было недолгим.
Возможно, это связано с тем, что капитал перетекает из рисковых активов в 30-летние облигации США, что приводит к росту их цены и, соответственно, снижению доходности.
Таким образом, за последний год несколько раз наблюдалось: после достижения доходностью 30-летних облигаций нового максимума она вскоре начинала снижаться, а фондовый рынок США сначала падал, а затем снова продолжал рост. Самое частое заблуждение при анализе финансовой отчетности — это не сами цифры, а сосредоточение только на чистой прибыли.
Bithumb в первой половине этого года зафиксировал чистый убыток в размере 1086,91 млрд корейских вон (около 76,44 млн долларов США). На первый взгляд, это может означать, что биржа утратила прибыльность, но на самом деле всё не так просто.
Если разобрать отчет о прибылях и убытках, то видно: операционный бизнес биржи Bithumb по-прежнему остается прибыльным. Основные изменения в отчете связаны с убытками от реализации криптоактивов, переоценкой и резервами на судебные издержки. В первой половине 2026 года выручка Bithumb составила 1687,7 млрд корейских вон (около 119 млн долларов), что на 48,7% меньше по сравнению с прошлым годом; операционная прибыль — 149,3 млрд корейских вон (около 10,5 млн долларов), снижение на 83,4%. Основной причиной убытков стали внеоперационные статьи. За отчетный период внеоперационные расходы Bithumb достигли 1550,5 млрд корейских вон (около 109 млн долларов), в итоге зафиксирован чистый убыток в 1086,9 млрд корейских вон (около 76,44 млн долларов). Для сравнения, в аналогичном периоде 2025 года чистая прибыль компании составляла 550,4 млрд корейских вон (около 38,71 млн долларов). В первой половине года компания зафиксировала доход от реализации криптоактивов в размере 119,9 млрд корейских вон (около 843 тыс. долларов), одновременно признала убытки от реализации в 733,6 млрд корейских вон (около 51,59 млн долларов), в итоге чистый убыток от реализации составил около 613,7 млрд корейских вон (около 43,16 млн долларов).
В отчете указано, что эти операции с криптоактивами связаны с вознаграждениями за активность пользователей, комиссиями за транзакции в блокчейн-сети и другими бизнес-целями. Примечательно, что в аналогичном периоде 2025 года убытки от реализации составляли всего около 418 тыс. долларов, а в первой половине 2026 года выросли более чем в 12 раз — до примерно 51,59 млн долларов.
Стоит отметить, что 6 февраля в Bithumb произошел инцидент с ошибочной отправкой биткоинов. Позже Bithumb сообщил, что ошибка затронула 695 пользователей, при этом более 99% средств были возвращены. Однако компания не раскрыла в полугодовом отчете точные финансовые потери от этого инцидента.
Кроме того, компания признала убытки от переоценки криптоактивов в размере 71,9 млрд корейских вон (около 505 тыс. долларов). Если объединить чистые убытки от реализации и убытки от переоценки, то общие убытки, связанные с криптоактивами, составляют около 685,5 млрд корейских вон (около 48,21 млн долларов). По состоянию на конец 2025 года резервы на судебные издержки Bithumb составляли 26,8 млрд корейских вон (около 1,88 млн долларов); к концу июня 2026 года эта сумма выросла до 395,5 млрд корейских вон (около 27,81 млн долларов), увеличившись за полгода на 368,7 млрд корейских вон (около 25,93 млн долларов).
Это увеличение почти совпадает с решением Комиссии по финансовым услугам Южной Кореи в марте о штрафе в размере около 368 млрд корейских вон. Регулятор установил, что Bithumb нарушил требования по противодействию отмыванию денег, проверке клиентов и ограничениям на операции в сфере виртуальных активов.
Если сложить чистые убытки от криптоактивов в размере около 685,5 млрд корейских вон (около 48,21 млн долларов) и увеличение резервов на судебные издержки в размере около 368,7 млрд корейских вон (около 25,93 млн долларов), то общая сумма составит примерно 1054,2 млрд корейских вон (около 74,14 млн долларов), что очень близко к чистому убытку компании за полгода в 1086,9 млрд корейских вон (около 76,44 млн долларов).
Разумеется, это лишь приблизительное сравнение для понимания источников прибыли, и его нельзя рассматривать как полное сверку отчета о прибылях и убытках, поскольку налоги, процентные доходы и другие внеоперационные статьи также влияют на итоговый результат.#30年期美债收益率创2007年以来新高 老铁们，30年美债干到5.3%上方、创2007年以来新高。说实话我一点不意外，但每次往上拱都让人心里发毛。 先白话一句，美债收益率就是借钱给美国政府能拿到的年化回报，收益率越高说明债券越被抛、价格越跌。长端是10年以上的债，盯的是市场对很久以后的通胀和财政还能不能兜住；短端是2年以内的，跟着美联储政策预期走。 真实数据甩出来。
30年上周五一举破5.3%，盘中摸到5.31%，2007年6月以来最高。10年爬到4.72%。可短端2年还趴在4.17%。长端硬、短端松，这条裂口越扯越大。 长端为什么死活压不下去，三股力在拧。
第一，供给太猛。美国一年财政赤字快2万亿，光上周市场就消化1250亿中长期美债。更狠的是AI融资潮跟政府抢长钱——8月投资级公司债发行干到1452亿美元，刷新2020年来纪录，光Alphabet一家就发250亿。科技巨头发长债搞算力，跟美债抢同一拨长久期资金。
第二，海外大债主在跑。6月整体减持美债721亿，日本单月减264亿减最狠，中国减259亿持仓降到2008年来最低，英国也减87亿。
第三，最说明问题——长端压力不是美国Горло Ормузского пролива «зажато»! Тройной удар Ирана, мечта о дне биткоина на уровне 64 тыс. разочаровывается!
Три предупреждения Ирана за три дня: пролив закрыт, санкции по принципу коллективной ответственности для торговых судов, объявление войны с дипломатической двойной выгодой. Восток снова на грани взрыва, рисковые активы, только начав дышать, снова возвращаются в режим избегания рисков.
По BTC: сейчас цена застряла на уровне «ложного прорыва» 64K, сопротивление на 64 500 еще сложнее преодолеть с объемом, геополитические риски сдерживают приток новых средств; поддержка на 63 200 под угрозой, если ситуация ухудшится, панические продажи высоковолатильных активов могут начаться первыми, BTC может протестировать уровни 62K-61K. В среднесрочной перспективе блокада поднимает цены на нефть, усиливая инфляционную инерцию, откладывая ожидания снижения ставок и подавляя оценку BTC, чувствительного к ставкам; но эскалация конфликта между США и Ираном может также стимулировать нарратив «цифрового золота» как средства против цензуры, создавая борьбу быков и медведей.
По ETH: относительно более уязвим. Хотя соотношение ETH/BTC пробилось, резкое снижение аппетита к риску на рынке закроет окно для отставания в росте, сопротивление на 1900 долларов может стать началом новой волны продаж, логика сезона альткоинов откладывается.
Вывод: «Биткоин не падает» не значит «может расти», предупреждения Ирана — это как гвозди на взлетно-посадочной полосе. Сейчас стоит следить за ценами на нефть и индексом VIX, а не за свечными графиками. Краткосрочно наличные и золото в приоритете, BTC нужно дождаться полного учета геополитических рисков для настоящего дна.
$BTC $ETH #财报观察员: Опубликован финансовый отчёт Xiaomi за второй квартал — спасают ли нас автомобили или смартфоны? Друзья, как только вышел отчёт Xiaomi за середину года, весь экран начал спорить, спасают ли нас машины или телефоны их тормозят. Честно говоря, оба этих утверждения ошибочны. Во-первых, основная повестка дня пошатнутась.
Выручка за первую половину года составила 208 миллиардов юаней, что на 8,4% меньше по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль, относящаяся акционерам, составила 14,1 миллиарда юаней, что на 37,9% меньше по сравнению с прошлым годом. Доходы упали на однозначные цифры, прибыль упала почти на 40% — именно этот «разрыв ножниц» и есть всё противоречие. Что действительно рухнуло — это не машина и телефон, а деньги, заработанные на бизнесе.
Чистая операционная прибыль, то есть деньги, полученные от продажи товаров, упала напрямую с 19,9 миллиарда до 6,3 миллиарда, что на 68%. Ещё хуже, доход от изменения стоимости составляет 42% прибыли до налогообложения, по сравнению с всего 22% в прошлом году. Другими словами, 17,3 миллиарда юаней прибыли до налогообложения составляют 42% от изменений роста и справедливой стоимости инвестиционных активов, а не от продажи телефонов или автомобилей. Денежный поток — самая пугающая часть.
Операционный денежный поток снизился с 28 миллиардов до 2 миллиардов, что на 92,7%. Если вы зарабатываете 100 юаней, прибыль приходит только 14 юаней; в прошлом году это было 123 юаня. Оборот запасов был увеличен с 65 дней до 90 дней, при этом товары всё ещё находятся под давлением; Процентный долг вырос с 46,8 миллиарда до 63,4 миллиарда, что на треть больше. Согласно этому отчету, прибыль снизилась на 37%, реальные деньги упали почти на 70%, а этот разрыв был заполнен доходностью инвестиций. Возвращаясь к автомобилям, всё дело в доходе, а не в прибыли.
Во втором квартале было поставлено около 99 500 единиц, что на 22,8% больше по сравнению с прошлым годом, при этом ежемесячные продажи составляют 30 000 единиц. Эта платформа действительно стабильна. Однако в первом квартале этот сегмент потерял 3,1 миллиарда юаней, при этом валовая маржа снизилась с 23,2% до 20,1%. и продал их за ЮэНа эту ситуацию нужно смотреть под другим углом, а не зацикливаться на старой песне «выход деривативов — это хорошо для объёмов торгов». Coinbase приближает базу бессрочных контрактов к системе Deribit, проще говоря, они делают операцию с правом ценообразования BTC и ETH — теперь цена будет зависеть не только от ордеров на споте, а от опционов, бессрочных контрактов, финансирования, волатильности и настроений маркет-мейкеров.
Раньше розничные инвесторы смотрели только на графики: BTC на 64 000, ETH на 1900, рисовали линии поддержки и сопротивления и думали, что всё поняли. Но профессиональный рынок смотрит на другой набор индикаторов: подразумеваемая волатильность, структура сроков, соотношение путов и коллов, гамма-экспозиция, данные по созданию и погашению ETF. Разрыв между этими двумя взглядами больше, чем расстояние от Земли до Луны.
Для BTC это необходимый этап на пути к зрелости — чем больше он похож на глобальный макроактив, тем больше нужны сложные деривативы для хеджирования рисков. Институционалы приходят не для того, чтобы просто покупать, они могут одновременно открывать короткие позиции на опционах, покупая ETF. Поэтому движение цены — это не только реальное желание покупателей и продавцов, но и хеджирующие позиции маркет-мейкеров и стратегии по волатильности. При низкой волатильности цена сильно сдерживается, но при прорыве эти хеджирующие позиции становятся ускорителем.
С ETH ситуация ещё интереснее. Он сам по себе очень волатилен, с множеством экосистемных историй, и рынок опционов выступает как чувствительный термометр, заранее отражая ставки на рост или падение. Если ETH долго стоит около 1900 долларов, а рынок опционов вдруг коллективно меняет направление, спотовый рынок, скорее всего, потянется за ним.
Но профессионализация означает и ужесточение. Больше деривативов не значит легче зарабатывать, наоборот, ценовые колебания становятся всё сложнее — то, что вы считаете хорошей новостью без роста цены, может означать, что продавцы опционов сдерживают волатильность; то, что кажется внезапным крахом, может быть одновременным взрывом гамма-хеджирования и ликвидаций с кредитным плечом. Простое слежение за новостями в будущем будет всё менее эффективно.
В итоге нам нужно менять подход. BTC всё больше будет похож на макро-хедж, ETH — на высоковолатильный технологический актив. Кто не понимает волатильность, тот видит только половину цены. Сигналы следующего раунда рынка, возможно, сначала появятся не на споте, а на рынке опционов.截至今天 8月18日晚间，$BTC 重新回到 $64,000附近，日内保持小幅上涨；ETH在 $1,900附近震荡，SOL则在 $76附近，整体没有出现明显的单边行情。 今天下午之后，盘面其实比前几天舒服了一点： BTC跌到$62K附近 → 买盘承接 → 重新站回$64K → 市场没有出现明显恐慌 但这里有一个很重要的细节： BTC在涨，山寨却没有全面跟。 这说明现在更像是资金先回到BTC，而不是全面进入风险资产。今天BTC市占率继续上升，目前约 58.8%，反而说明资金还是比较谨慎。 ETH也一样。 ETH → $1,900附近震荡 → 没有明显跟上BTC → 资金还在观察 SOL虽然近期ETF资金表现不错，上周Solana相关ETF净流入约 1,026万美元，创5月以来最强的一周，但价格依然没有真正走出强趋势。 所以现在我不会把今天的上涨直接理解成新一轮牛市启动。 更像是： BTC守住$62K → 买盘开始恢复 → BTC重新站上$64K → ETH等待接力 → SOL等主流币观察 → 山寨暂时没有全面扩散 而且今天还有一个外部压力：**美债收益率和油价走高，加上中东局势的不确定性В 13F Bank of America произошла масштабная перестановка: резкое сокращение позиций в MicroStrategy на 70%, но при этом агрессивное увеличение вложений в Ethereum ETF от BlackRock в 29 раз?
Стратегия крупнейших инвестиционных банков Уолл-стрит в отношении криптоактивов переживает крайне резкий фундаментальный сдвиг.
Согласно последним данным 13F за второй квартал от Bank of America, по состоянию на 30 июня объем акций MicroStrategy (MSTR) резко сократился с примерно 3,97 млн акций в конце первого квартала до около 1,18 млн акций, что составляет сокращение примерно на 70% за квартал.
Однако в резком контрасте с решительной фиксацией прибыли по MicroStrategy, Bank of America проявил крайне агрессивное наращивание позиций в спотовом Ethereum. Количество акций BlackRock Ethereum ETF (ETHA) выросло с 67,5 тыс. в конце первого квартала до примерно 1,98 млн акций, увеличившись почти в 29 раз, а стоимость заявленных позиций на конец периода достигла около 23,6 млн долларов.
С одной стороны — масштабная распродажа "теневых акций" с высоким кредитным плечом на биткоин, которые были одними из самых сильных на рынке за последние годы, с другой — репрессивное наращивание позиций в легальном спотовом Ethereum ETF. Эта почти экстремальная перестановка длинных и коротких позиций от Bank of America посылает рынку три очень важные сигнала:
Первый — Уолл-стрит начинает ускоренно избавляться от завышенных пузырей MicroStrategy.
До широкого распространения спотовых ETF институциональные инвесторы обычно рассматривали MicroStrategy как лучший инструмент с кредитным плечом для захвата роста биткоина. Но с учетом того, что MicroStrategy часто использует конвертируемые облигации и эмиссию акций для наращивания долговой нагрузки, премия к чистой стоимости активов (mNAV) была доведена до очень высокого уровня. Для таких финансовых институтов, как Bank of America, которые строго следят за управлением рисками и капиталом, фиксация прибыли на высоком уровне в миллиарды долларов и сокращение позиций в акциях с высоким кредитным плечом — это стандартная и рациональная мера снижения рисков.
Второй — спотовые ETF официально заменяют традиционные прокси-акции и становятся стандартным инструментом институционального распределения активов.
Раньше покупка MicroStrategy была "вынужденным компромиссом", но теперь с широким распространением спотовых ETF от таких крупных эмитентов, как BlackRock, традиционные долгосрочные инвесторы получили прямой доступ с очень низкими комиссиями, без риска кастодиального посредничества и долговых дефолтов, что мгновенно разрушило жесткую привязку к прокси-акциям.
Третий — традиционные гиганты начинают формировать независимые позиции в "инфраструктурной ценности" Ethereum.
Увеличение позиций в 29 раз — это не слепая спекуляция розничных инвесторов, а отражение того, что ведущие институциональные покупатели Уолл-стрит перестраивают Ethereum из простого криптотокена в долгосрочный базовый актив, поддерживающий токенизацию реальных мировых активов (RWA), ончейн-клиринг и финансовую инфраструктуру на базе смарт-контрактов. Благодаря абсолютной поддержке BlackRock в области институционального клиринга, Ethereum официально входит в сферу основных активов традиционных суверенных и коммерческих банков.
От покупки "теневых акций" с кредитным плечом к покупке спотовых ETF для крупномасштабного распределения активов — понимание криптомира на Уолл-стрит ушло от грубой спекуляции к эпохе тонкой специализации.
Bank of America резко сократил позиции в MicroStrategy и увеличил вложения в Ethereum ETF в 29 раз. Считаете ли вы, что это ставка Уолл-стрит на догоняющий рост экосистемы Ethereum или просто инструментальная перестановка институциональных портфелей? В вашем портфеле на второе полугодие вы больше склоняетесь к высокоэластичным акциям биткоина или к легальному спотовому Ethereum?
---
Вышеизложенное отражает исключительно личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA.
#交易之声：你的经验值得被听到 $BTC $ETH $SNDK
Анализ влияния на BTC:
Негативное давление: резкий рост цен на энергоносители в сочетании с инфляционными ожиданиями поднимает доходность облигаций развитых экономик, таких как американские гособлигации. Рост безрисковой ставки увеличивает альтернативные издержки владения рисковыми активами, такими как BTC, что может ограничить рост в краткосрочной перспективе.
Позитивная поддержка: индекс доллара упал до 99,29 (минимум за два с половиной месяца) и пробил восходящую трендовую линию, слабый доллар продолжает обеспечивать поддержку дну биткоина.
Итог:
Текущая макроэкономическая ситуация демонстрирует явное расхождение, BTC находится в острой борьбе между «высокими инфляционными ожиданиями (негатив)» и «слабым долларом (позитив)», необходимо внимательно следить за последующими данными по инфляции и сигналами политики ФРС.
Макроэкономические изменения: спред дизельного крекинга превысил 100, достиг исторического максимума, BTC сталкивается с множеством макроэкономических факторов
Ключевые данные:
Спред крекинга (Crack Spread) между дизелем и сырой нефтью в США взлетел до 102,20 долларов за баррель, установив исторический рекорд. В то же время WTI нефть пробила нисходящую трендовую линию с апреля, завершив четырехмесячный нисходящий тренд.
Механизм влияния:
Из-за конфликта между США и Ираном, а также ситуации в Украине глобальное предложение дизеля крайне ограничено. Сейчас сезон сельскохозяйственного сбора, высокий спрос на топливо для техники, цены на дизель продолжают расти и могут передавать инфляционное давление через транспортные и отопительные расходы.
#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Что касается влияния на BTC, пробой золота выше 4430 подтверждает ослабление кредитования фиатной валюты, в то время как стоимость несуверенных активов растет. Хотя краткосрочные тренды BTC и золота не связаны, их средне- и долгосрочная ценовая логика сходится. Доходности казначейских облигаций США достигают новых максимумов, масштаб долга расширяется, а кредит доллара разрушается — все три показателя указывают в одном направлении. Золото взяло инициативу, а BTC ждет своего катализатора.$BTC $ETH $XAUT Макроэкономика: вероятность повышения ставки ФРС в сентябре резко снизилась, став главным катализатором отскока
Основным драйвером текущего отскока стало значительное улучшение ожиданий по макроэкономическим ставкам:
· Вероятность сохранения ставки без изменений в сентябре выросла до 69%: согласно CME FedWatch, рынок оценивает вероятность того, что ФРС не будет менять ставку в сентябре, на уровне 69%. Несколько недель назад рынок ожидал, что до конца 2026 года ставки могут быть повышены еще дважды, и повышение в сентябре считалось весьма вероятным событием.
· Четыре макроэкономических показателя последовательно ухудшаются: розничные продажи в июле снизились на 0,6% в месячном выражении (прогноз +0,1%); годовой индекс потребительских цен (CPI) снизился до 3,4%; годовой индекс цен производителей (PPI) упал до 4,7%; в июле занятость вне сельского хозяйства сократилась на 23 тысячи человек.
· Доходность 2-летних казначейских облигаций США снизилась примерно на 20 базисных пунктов: с 23 июля она продолжает падать, что напрямую снижает давление на оценку рисковых активов. $BTC $ETH $SKHYNIX #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 很好的问题，如果所有人都在等这最后一跌，那么是否还会有最后一跌？如果真的有，又怎么能确定只有一跌而不是无限延续的“最后一跌又一跌”？ 从两个角度回答这个问题： 1. 从矿工成本与BTC历史价格走势的相关性来分析： 历史上BTC的熊市几乎都会击穿矿工的平均电力成本，平均在30%左右，这也是为何每轮熊市全网算力都会下降，价格的下跌只有击穿了一部分低效率矿工的电力成本，才会促使整个网络进入设备更新期... 这是关于BTC网络会从底层设备进行自我迭代更新的一个理论... 当前BTC的价格堪堪维持在不到10%的电力成本击穿水平，而过去的每一轮大暴跌及熊市，电力成本的击穿都在30%左右，也就是说，如果这个理论依旧有效，那么当前BTC距离绝对底部仍有20%左右的下跌空间。 简单计算一下，这个价位就在50000~55000美元之间，这也是为何之前的引文里提到，BTC想要跌破50000美元概率极低的主要依据。 说白了，当前整个网络里面的大部分矿工还有一点点赚，但淘汰落后算力的进程已经在进行当中了... 并不是说市场不好，所以矿工遭殃，而是当初BTC的这个供应系统设计本身就天然的带有这种周期性，换句话说，Во-первых, это напрямую влияет на активы SNDK в блокчейне. Вечные контракты SNDK и токенизированные акции на блокчейне на биржах оцениваются так, чтобы удерживать фондовый рынок США. Каждый раз, когда новости о долгосрочных контрактах распространяются, они быстро вызывают конкуренцию капитала на рынке. Долгосрочные контракты изменили логику оценки рынка для индустрии хранения. Когда бычьи нарративы нарастают, $SNDK объём торгов и открытый интерес к крипторынку стремительно растут; Как только рынок определит, что положительные новости полностью реализованы, фонды быстро выведут свои средства, и волатильность часто значительно превышает волатильность самих акций США. Во-вторых, это повысило популярность трека токенизации RWA. Это событие позволило многим криптотрейдерам увидеть реальные новости отрасли, которые можно передавать на рынки онлайн-торговли. Фонды стали уделять больше внимания другим американским картографированным токенам, а краткосрочная активность аналогичных активов, таких как SpaceX и Micron, также выросла, что стимулирует рост трафика в секторе вечных акций. В-третьих, настроение передаётся наружу, косвенно влияя на концептуальные альткоины. Когда распространяются нарративы о дефиците хранилища ИИ и долгосрочных заказах, зафиксированных в высоком уровне процветания, некоторые краткосрочные спекулятивные фонды последуют тенденции спекулировать на монетах с криптонативной тематикой хранилища, но эта спекуляция — лишь краткосрочная связь настроений без фундаментальной поддержки отрасли, и их устойчивость обычно слаба. Следует чётко сказать, что долгосрочные контракты — это просто коммерческие контракты для реальных предприятий; они не влияют на общую ликвидность рынка. Только когда этот нарратив продолжит разжигать технологический сектор США и повышать общий аппетит к риску рынка, он косвенно даст небольшой стимул настроения BTC и ETH и не станет основной переменной, определяющей основные коинные тренды. Эта статья является лишь обзором рынка и не является инвестицией비트코인 반등의 겉과 속, 가격은 돌아왔지만 자금 주체는 바뀌었다 표면적으로 시장이 2.28조 달러로 온기가 돌았지만, 과연 이 반등을 이끄는 자금은 기관의 계획적 매수일까, 아니면 단기 베팅일까? 간밤 시장은 전반적인 위험선호 회복을 보여줬다. BTC는 64,400달러, ETH는 1,910달러, SOL은 75.8달러, XRP는 1달러를 다시 회복했다. 총 시가총액은 2.28조 달러에 근접했다. 다만 이번 상승의 질을 판단하려면 가격 움직임보다 자금의 성격부터 분류할 필요가 있다. - 사실 확인: 미 재무부는 GENIUS Act 내 스테이블코인 집행 규정을 지속 추진 중이며, 규제 프레임워크가 한 단계 구체화되는 모양새다. 이는 결제 인프라와 스테이블코인 발행사들의 사업 불확실성을 낮추는 요소로 읽힌다. - 사실 확인: Bitmine은 지난주 ETH 9,926개를 추가 매수해 총 보유량이 약 581.5만 ETH에 달한다. 이는 전체 공급량의 약 4.8%에 해당하는 규모로, 특정 기관#黄金站上4430美元，期权资金转向看涨
Я — Цигэ, золото поднялось выше 4430 долларов, серебро растёт синхронно. Спотовое золото в течение торгов пробило 4420, 18 августа продолжает удерживаться выше 4430, месячный рост превысил 10%.
Особое внимание заслуживают изменения на торговом фронте. Данные Susquehanna показывают, что спрос на опционы на золото смещается с защиты от падения к опционам на рост, фонды золота фиксируют самый сильный приток капитала с января. Hartnett из Bank of America рассматривает приближение госдолга США к 40 триллионам долларов и рост процентных расходов как факторы, поддерживающие размещение в золоте. Переход опционных средств с защиты к наступлению говорит о том, что рыночные настроения изменились с оборонительных на активное ожидание роста.
Влияние на BTC: золото, поднявшись выше 4430, подтверждает ослабление доверия к фиатным валютам и удорожание несуверенных активов. Краткосрочные движения BTC и золота расходятся, но средне- и долгосрочная логика ценообразования сходится. Доходность по гособлигациям США обновляет максимумы, масштаб долга продолжает расти, кредитоспособность доллара разрушается — все три фактора указывают в одном направлении. Золото уже сделало шаг вперёд, BTC ждёт своего катализатора.
Цигэ закончил, обдумайте. Что касается влияния на BTC, то в краткосрочной перспективе продолжающийся рост доходности казначейских облигаций США будет сдерживать оценку рисковых активов. В условиях высокой процентной ставки капитал направляется в доходные активы, поэтому BTC, как актив без дохода, испытывает краткосрочное давление. Но в среднесрочной перспективе новые максимумы доходности казначейских облигаций США сами по себе указывают на факт: самый безопасный актив в мире становится всё дороже, что отражает продолжающееся истощение кредитов в долларах США. $BTC $ETH $xSNDK $BTC $ETH $SNDK
Выводы для BTC и рисковых активов:
В настоящее время американский фондовый рынок находится на исторических максимумах, а доходность 10-летних и 30-летних казначейских облигаций США превысила 4,7% и 5,2% соответственно. Рост цен на энергоносители и высокие затраты на финансирование создают двойное давление. На фоне маргинального ужесточения макроликвидности и чрезмерно перегруженных позиций в традиционных рисковых активах, BTC с большой вероятностью в краткосрочной перспективе последует за рынком, чтобы переработать давление на оценку, необходимо остерегаться риска резонансной коррекции, связанной с историческими сезонными спадами.
Ключевые данные:
Последний глобальный опрос управляющих фондами Bank of America показывает, что консенсус на рынке достиг крайней перегруженности:
Во-первых, позиции в акциях: 56% респондентов имеют избыточные позиции в акциях (максимум с ноября 2021 года).
Во-вторых, денежные позиции: снизились до исторически низкого уровня в 3,5%.
Наконец, единогласные ожидания: на рынке сформировался консенсус «пять нет» — нет макроэкономической посадки, нет повышения ставок ФРС, нет сокращения капитала в AI, нет полного контроля демократов, нет медвежьих настроений. #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Самое запутанное в этой ситуации: короткий конец торгует «хватит повышать ставки», а длинный конец — «долгосрочные риски США стали дороже» 📉 30-летние американские облигации взлетели до 5,31%, что говорит о том, что дефицит бюджета, выпуск облигаций и инфляционные риски насильно поднимают долгосренные издержки капитала.
Для BTC такая среда действительно тяжёлая в краткосрочной перспективе, высокие доходности длинных и коротких облигаций будут постоянно давить на оценку. Но если финансовые условия ужесточатся слишком сильно выше 5,3%, рынок рано или поздно начнёт торговать в обратную сторону от давления политики — чем выше сейчас эта игла поднимается, тем больше может быть эластичность рисковых активов, когда она развернётся. ⚡️Масштабы государственного долга США продолжают расти, усиливая давление на выпуск долгосрочных облигаций. Инфляция остается выше целевого уровня в 2%, при этом как предложение, так и спрос подталкивают доходность долгосрочных облигаций вверх. В июне Великобритания, Япония и Китай сократили свои запасы казначейских облигаций США; зарубежные покупатели отступают, и новый выпуск облигаций может быть поглощен только внутренними фондами, что приведет к росту затрат.$BTC $xSNDK $ETH Интеграция деривативов Deribit и Coinbase указывает на то, что следующий раунд ценообразования $BTC и $ETH будет всё больше походить на профессиональный рынок
Международное подразделение Coinbase готовится перенести базовую торговлю бессрочными контрактами в систему Deribit и предоставить большему числу квалифицированных пользователей доступ к опционам на BTC, ETH и другим активам. Эта новость кажется связанной с торговой инфраструктурой, но она очень важна для структуры рынка. Потому что это означает, что ценообразование $BTC и $ETH всё больше будет зависеть от опционов, бессрочных контрактов, ставок финансирования, волатильности и профессионального маркет-мейкинга, а не только от спотовой торговли.
Раньше многие розничные инвесторы смотрели на BTC и ETH только с точки зрения цены. BTC около 64 000 долларов, ETH около 1900 долларов — и они начинали строить уровни поддержки и сопротивления. Но профессиональный рынок смотрит на совсем другие вещи: подразумеваемую волатильность опционов, структуру сроков, соотношение Put/Call, ставки финансирования бессрочных контрактов, гамму маркет-мейкеров, создание и погашение ETF и риски макроэкономических событий. По мере углубления связи между Coinbase и Deribit эта логика деривативов будет всё более напрямую влиять на цены, которые видят обычные пользователи.
Для $BTC это означает зрелость. Чем больше BTC становится глобальным активом, тем больше ему нужен зрелый рынок деривативов для управления рисками. Институциональные инвесторы, покупающие BTC ETF, могут также использовать опционы для защиты от падения; майнинговые компании, фонды и маркет-мейкеры будут использовать деривативы для управления экспозицией. Таким образом, цена BTC — это не просто «покупают спот, значит цена растёт», а также влияние хеджирования опционов и торговли волатильностью. При низкой волатильности цена может быть сдержана, а при прорыве хеджирующие позиции могут ускорить движение.
Для $ETH зрелость деривативов ещё интереснее. ETH сам по себе более волатилен, у него больше экосистемных историй, и рынок опционов будет более чувствительно отражать оценки рынка по поводу потенциала роста или рисков падения. Если ETH долго консолидируется около 1900 долларов, а рынок опционов начинает активно ставить на определённое направление, спотовый рынок может быть подтянут деривативами. При прорыве ETH обычно проявляет большую эластичность, чем BTC, из-за более хрупкой структуры позиций и волатильности.
Но профессионализация также делает рынок более жестоким. Больше опционов не означает, что розничным инвесторам будет легче зарабатывать, скорее наоборот — цена будет подвержена более сложным структурам капитала. То, что вы считаете хорошей новостью, но цена не растёт, может означать, что продавцы опционов сдерживают волатильность; то, что вы считаете внезапным падением, может быть вызвано одновременным срабатыванием гамма-хеджирования и ликвидацией кредитного плеча. Рынок становится всё более зрелым, и простое следование новостям будет всё сложнее.
Поэтому связь Coinbase и Deribit нельзя сводить только к «выходу деривативов и росту объёмов». Более глубокий смысл в том, что BTC и ETH входят в эпоху более профессионального ценообразования. BTC всё больше становится макроактивом, ETH — высоковолатильным технологическим активом на блокчейне. Кто не понимает волатильность, тот видит только половину цены.
Следующий раунд рынка, возможно, не будет сначала заметен на спотовом рынке, а сначала почувствуется на рынке опционов. Появился важный сигнал: доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,29%-5,32%, что является самым высоким показателем с 2007 года; Доходность 10-летних казначейских облигаций США одновременно поднялась выше 4,72%, напрямую преодолев потолок ставок, который длился более десяти лет. 1. Почему доходность долгосрочных облигаций резко растут? Четыре основных корня 1. Снежный ком долгов США продолжает расти, и долгосрочный долг США постоянно выпускается, что приводит к резкому росту предложения; В сочетании с тем, что инфляция всё ещё не достигает целевого плана в 2%, двойное давление приводит к росту доходности. 2. Крупные зарубежные покупатели коллективно выводят инвестиции, при этом Китай, Великобритания и Япония одновременно сократили свои активы в казначейских облигациях США в июне. Иностранный капитал больше не брал верх, и США могли полагаться только на внутренний капитал, что заставляло стоимость выпуска облигаций продолжать расти. 3. Индустрия ИИ переживает бешеное финансирование, выпуск корпоративных облигаций резко вырос, ликвидность рынка делится, а борьба за долгосрочные облигационные фонды усиливается. 4. Это не уникально для Соединённых Штатов; японские государственные облигации одновременно были распроданы, глобальные долгосрочные процентные ставки переоцениваются, а глобальный финансовый ландшафт тихо переписывается. 2. Двойное влияние на BTC: краткосрочный акцент на процентных ставках, среднесрочное внимание к кредиту в долларе США: BTC неизбежно окажутся под давлением. Доходность казначейских облигаций США продолжает расти доходности казначейских облигаций США, привлекая стабильную привлекательность дивидендных активов. BTC не предлагает процентного дохода, рисковые активы временно оставляются капиталом, а рынок легко подавляется. Среднесрочное: Логика базовой базы тихо меняется, но общее направление остаётся неизменным. Доходность казначейских облигаций США продолжает достигать новых максимумов, что открывает смертельную скрытую опасность: кредит доллара США постоянно подрывается. Многие страны продолжают сокращать свои активы в казначейских облигациях США, и волна дедолларизации неуклонно ускоряется. В настоящее время владение долларовыми активами кажется более привлекательным, но основным активом являются кредитные корни казначейских облигаций СШАВ криптосообществе новичок, который слушается и соблюдает дисциплину, иногда может зарабатывать больше, чем опытные трейдеры, полагающиеся на опыт.
Three Arrows Capital в пике управлял активами на сотни миллиардов долларов, основатель Су Чжу выдвинул концепцию «суперцикла», твердо веря, что в этом бычьем рынке не будет медвежьего. Из-за прежнего большого успеха они выбрали полное кредитное плечо без запасного плана, что в итоге привело к обнулению за несколько недель в 2022 году и обрушению ряда институциональных инвесторов.
Delphi Digital поступили аналогично. Проведя глубокие исследования, они публично поддержали и сделали крупные ставки на LUNA, в результате чего 40 миллиардов долларов обнулились за несколько дней.
Также в 2021 году модель PlanB S2F многократно точно прогнозировала цену биткоина, подгоняя исторические данные так хорошо, что казалось, будто это физический закон, и многие инвесторы вложились по полной. Но цель в 100 000 долларов не была достигнута, и модель была полностью опровергнута рынком.
В жестоком рынке самая большая ловушка — принимать «прошлые успехи» за «будущие способности». Несколько удачных прогнозов легко создают иллюзию контроля, но при этом забывается, что истинные факторы, влияющие на цену, постоянно меняются.
Поэтому самое важное в инвестициях — не предсказывать будущее, а контролировать себя. Меньше кредитного плеча, больше наличных, стоп-лоссы и дисциплина.
Вот почему я предпочитаю держать биткоин в качестве основной позиции: он не требует точного прогнозирования каждого цикла, достаточно верить в его долгосрочный рост и инновации, чтобы снизить зависимость от сложного будущего.
Рынок всегда меняется, но каждая волна нарративов, которую «съедает» биткоин, может в итоге превратиться в его долгосрочную ценность.«Оценка "финансовой надежности" подтверждается. Доходность 30-летних казначейских облигаций США однажды достигла 5,31%, что стало максимальным значением с 2007 года. Резкий рост долгосрочных ставок обусловлен не краткосрочными ожиданиями повышения ставок, а переоценкой долгосрочных рисков бюджета и инфляции.
Почему растут долгосрочные ставки
- Неконтролируемый дефицит бюджета: за первые 10 месяцев 2026 финансового года дефицит составил около 1,8 трлн долларов, превысив показатель за весь 2025 финансовый год; дефицит за июль — 432,3 млрд долларов, рост на 48% в годовом выражении
- Увеличение расходов на проценты: за первые 10 месяцев 2026 финансового года чистые процентные расходы составили 963 млрд долларов, рост на 14% в годовом выражении; Бюджетное управление Конгресса (CBO) прогнозирует, что к 2036 году эти расходы достигнут 2,1 трлн долларов
- Пик предложения и слабость аукционов: Министерство финансов недавно разместило 30-летние облигации на сумму 25 млрд долларов с доходностью 5,216% (максимум с 2001 года), коэффициент покрытия заявок составил всего 2,39, что свидетельствует о слабом спросе
- Сокращение покупок зарубежными инвесторами: в июне 2026 года Япония сократила вложения на 26,4 млрд долларов, Китай — на 25,9 млрд долларов, Великобритания — на 8,7 млрд долларов; общий объем зарубежных держателей казначейских облигаций снизился на 72,1 млрд долларов
- Рост требований к компенсации инфляционных рисков: инвесторы требуют более высокой компенсации за долгосрочные инфляционные риски, переоценивается премия за срок, что способствует росту долгосрочных ставок, отрывая их от краткосрочных ожиданий политики
- Выпуск облигаций технологическими гигантами в связи с AI: крупные технологические компании активно выпускают облигации для финансирования инфраструктуры AI, конкурируя с казначейскими облигациями за ограниченные средства, что усиливает рост долгосрочных ставок
Прямое влияние на активы
- Резкий рост альтернативных издержек бездоходных активов: безрисковая доходность превысила 5%, снижая привлекательность золота и других бездоходных активов
- Расхождение в динамике золота и биткоина: за последний год золото выросло на 32%, биткоин упал на 46%; золото пользуется большей поддержкой со стороны центробанков и защитных инвесторов, тогда как биткоин испытывает давление в условиях высоких ставок
Что ожидать дальше
- Следить за долгосрочными ставками: если доходность 30-летних облигаций продолжит расти и закрепится на высоком уровне, давление на оценку рисковых активов сохранится.
- Обращать внимание на бюджет и аукционы: маржинальные изменения дефицита и расходов на проценты, а также коэффициенты покрытия и доходности ключевых аукционов — важные высокочастотные индикаторы доверия рынка.
- Отслеживать зарубежные позиции: действия основных зарубежных инвесторов по сокращению или увеличению вложений напрямую влияют на спрос на казначейские облигации и динамику долгосрочных ставок.
Текущий рост долгосрочных ставок отражает переоценку долгосрочных бюджетных и инфляционных рисков США, а не краткосрочных ожиданий повышения ставок. До завершения переоценки "финансовой надежности" давление высоких ставок на рисковые активы сохранится, рекомендуется сохранять осторожность и ориентироваться на долгосрочные ставки и бюджетные данные.Краткий обзор рынка｜Ралли — это техническое восстановление, а не разворот тренда
$BTC $ETH
BTC вернулся к уровню около 64 000, рынок растет повсеместно, но настроение участников умеренное, эта волна скорее техническое восстановление после перепроданности, а не смена тренда.
Регулирование стейблкоинов в США получило позитивные новости, но капитал не торопится реагировать на новости, ожидая деталей реализации.
Со стороны институциональных инвесторов: ETH продолжает наращиваться, но реакция рынка спокойная.
Дифференциация монет: $SOL и $XRP лишь следуют за общим ростом рынка.
📍Ключевые уровни BTC
Поддержка: 64000‑64200
Сопротивление: 64500‑65000
Только при уверенном закреплении выше 64800 есть потенциал для дальнейшего роста; если не удастся пробить, возможна консолидация с риском снижения до 63500.
Финансирование деривативов не показывает перегрева, заемные средства не входят массово, рост идет стабильно, но без импульса.
Внимание на: объемы торгов + открытый интерес по бессрочным контрактам
Рост цены при снижении позиций вызывает сомнения в силе ралли.
Ралли может быть умеренным, но позиции должны быть осознанными, часто убытки возникают из-за неправильного ритма торговли.
⚠️Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией#Anthropic年化营收达650亿美元 Семья, данные о финансировании и выручке Anthropic в этом раунде действительно впечатляют на фоне всего AI-сектора. Годовая выручка в 65 миллиардов долларов, во втором квартале — 11,5 миллиардов, что более чем вдвое превышает 4,73 миллиарда в первом квартале. Такой темп роста в любой отрасли считается поразительным.
Компания только что завершила финансирование на 65 миллиардов, после инвестиций оценка достигла 965 миллиардов, и уже подала в SEC проект S-1. Некоторые инвесторы обсуждают возможность достижения годовой выручки в конце года от 100 до 120 миллиардов, а оценку IPO видят на уровне 2 триллионов. Эти цифры действительно астрономические.
Но есть несколько деталей, над которыми стоит задуматься дольше. Годовая выручка не равна подтвержденной выручке за весь год, цифра в 65 миллиардов — это результат экстраполяции текущей месячной выручки на год, и не означает, что фактическая годовая выручка достигнет этого уровня. Компания подала проект S-1, до официального проспекта еще далеко, а ожидания по оценке исходят из обсуждений инвесторов, а не из официальных указаний компании. Высокие затраты на вычислительные мощности также оказывают давление на прибыль и денежные потоки, но пока не раскрыты подробно.
В контексте всей гонки AI Anthropic приближается к масштабам OpenAI. Годовая выручка OpenAI — более 40 миллиардов, если Anthropic действительно сможет достичь 100–120 миллиардов к концу года, то по масштабу выручки он обгонит OpenAI. Если IPO пройдет с оценкой в 2 триллиона, это приведет к переоценке всего сектора AI-чипов и дата-центров. $BTC $SNDK $SPCX AIoT восстанавливается, и глобальная цепочка поставок технологического оборудования выходит из спада. В качестве базового актива вычислительной экономики BTC связана с процветанием технологического оборудования. Сильные продажи смартфонов означают стабильный спрос на чипы, что гарантирует непрекращающиеся капитальные вложения в вычислительную инфраструктуру.
Это мое мнение. Потратьте время, чтобы осмыслить это. $BTC $ETH $SNDK Сегодня поговорим о H, сразу уточню: этот H — не от Hero, а от Hell, и это "ха" для тех, кто приходит на подхват 🤡
Humanity Protocol звучит внушительно, сканируешь отпечаток пальца — "докажи, что ты настоящий человек". Проблема в том, что в криптосфере таких историй про идентичность хватает, в прошлый раз это уже раздували, а теперь снова поднимают старую тему, подумайте сами.
Почему я осмеливаюсь ставить на понижение: 1️⃣ Фонд недавно объявил об изменении схемы Vesting с ограниченным сроком, и уже есть организации, которые публично выбирают досрочное разблокирование с дисконтом — институционалы предпочитают сбежать раньше, даже с потерями, и вы мне говорите, что это долгосрочная ценность? Они голосуют ногами честнее вас 2️⃣ Слышали новости о крупных переводах Jump Trading? Маркет-мейкеры сливают свои позиции, кому — подумайте сами 3️⃣ В этом ралли меня не интересуют никакие "переоценки стоимости", я вижу только объёмы и ритм отскока, которые кричат: ловушка для быков. Подняли цену, чтобы слить вам монеты 4️⃣ Про "взлом или внутреннее воровство" я даже не буду распространяться, в любом случае негативных новостей по проекту появляется быстрее, чем он растёт
Я играю только с плечом 2x, не надо мне рассказывать про максимальный леверидж, даже 2x на такой волатильности — много, главное остаться в игре для следующего захода. Как обычно: контракты рискованны, стоп-лосс обязателен, управление позицией важнее направления. Только для информации, не инвестиционный совет.Геополитические риски обязательно приведут к падению рынка???
Основная цепочка передачи геополитических конфликтов: обострение ситуации поднимает цены на нефть → растут инфляционные ожидания → отсрочка ожиданий снижения ставок → рост доходности долгосрочных облигаций, что в итоге подавляет глобальные рисковые активы.
Во-первых, это напрямую благоприятно для золота и нефти. Капитал в первую очередь устремляется в традиционные защитные активы, при возникновении опасений по поставкам нефть быстро получает риск-премию; золото поддерживается двойным спросом как защитный и инфляционный актив, что и является основным драйвером недавнего укрепления золота.
Во-вторых, американские облигации и фондовый рынок испытывают давление. Рынок опасается возврата инфляции, долгосрочные государственные облигации распродаются, доходность растет, безрисковая доходность повышается, институциональные инвесторы сокращают долю акций и криптовалют, которые считаются высокорисковыми активами, технологические акции США более подвержены коррекции.
В-третьих, для крипторынка в краткосрочной перспективе он больше рассматривается как рисковый актив. В периоды паники капитал в первую очередь выводится из BTC и ETH, направляясь в золото и доллар; только при длительном конфликте и опасениях за глобальную кредитную систему нарратив «цифрового золота» биткоина начинает привлекать капитал, это средне- и долгосрочная логика, в краткосрочной перспективе она срабатывает с трудом.
В настоящее время ситуация на Ближнем Востоке остается на уровне эмоций, нет реальных препятствий для транспортировки нефти, это лишь вызывает колебания ожиданий. Если конфликт обострится, вся цепочка передачи быстро активируется, напрямую изменит ожидания политики ФРС и станет ключевой макроэкономической переменной, определяющей динамику рынка в ближайший период.
Данный материал является лишь обзором рынка и не является инвестиционной рекомендацией #30年期美债收益率创2007年以来新高 $BTC $ETH $SNDK AIoT: Благодаря фестивалю покупок 618, доходы от IoT во втором квартале выросли на 28% по сравнению с предыдущим кварталом и достигли 31,6 млрд юаней, что свидетельствует о явном восстановлении в сегментах крупной бытовой техники и умных домашних устройств.
Переменная для третьего квартала — цены на память: если они достигнут пика и начнут снижаться, валовая прибыль смартфонов получит пространство для восстановления. По мере масштабирования новых моделей электромобилей их вклад в выручку будет продолжать расти. Третий квартал Xiaomi выглядит еще более привлекательным, чем второй.
Спрос на потребительскую электронику восстанавливаетсяТезис обратного выкупа STRC
Я ценю дискуссию, но вижу структуру STRC иначе — и думаю, что многое в ней сделано намеренно.
Уровень в $100 задуман скорее как потолок, чем просто цель. Стратегия сама по себе фактически является первым продавцом около номинала, что делает чистую сделку «купить за $98, продать за $100» менее привлекательной. Реальная возможность возникает, когда инвесторы готовы покупать дешевле и участвовать в экосистеме, а не просто ждать номинала. Чистый приток средств в Ethereum ETF за один день составил 30,85 млн долларов — BlackRock занимает 84%, институциональные инвесторы тихо накапливают ETH в период консолидации
---
📊 1. Ключевые данные: 30,85 млн долларов, чистый приток два дня подряд
17 августа общий чистый приток в Ethereum спотовый ETF составил 30,8512 млн долларов, сохраняя тенденцию чистого притока уже второй день подряд.
· BlackRock ETHA: чистый приток 25,8966 млн долларов, что составляет 83,9% от общего притока
· Fidelity FETH: чистый приток 4,2727 млн долларов
· Общая чистая стоимость активов: 10,719 млрд долларов
· Доля чистых активов: 4,66% (от общей рыночной капитализации Ethereum)
· Исторический накопленный чистый приток: 11,484 млрд долларов
🔍 2. Анализ данных: доминирование BlackRock, диверсификация институциональных инвестиций
BlackRock ETHA за один день привлек 25,8966 млн долларов, что составляет 83,9% от общего чистого притока. Это не первый случай, когда BlackRock занимает лидирующую позицию, но такой высокий процент указывает на почти полную остановку притока средств в другие ETF-продукты. Канальные преимущества BlackRock формируют ситуацию «победитель забирает всё».
16 августа чистый приток в Ethereum ETF составил 10,21 млн долларов, из которых BlackRock ETHA привлек 17,59 млн долларов, а другие продукты практически не получили притока. За два дня подряд чистый приток составил около 41,06 млн долларов, что изменило предыдущую тенденцию чистого оттока. Хотя объемы не велики, смена направления важнее размера.
📈 3. Сравнение с BTC ETF: кто накапливает?
17 августа чистый приток в Bitcoin спотовый ETF составил 30,8259 млн долларов. BlackRock IBIT привлек 22,8 млн долларов, Fidelity FBTC — 22,5 млн долларов.
Чистый приток в ETH ETF (30,85 млн долларов) почти равен BTC ETF (30,83 млн долларов). BlackRock ETHA (25,89 млн долларов) и IBIT (22,8 млн долларов) идут почти вровень. При курсе ETH/BTC около 0,0295 (ниже диапазона 0,033-0,035 в мае) институциональные средства одновременно с почти одинаковой скоростью вливаются в оба актива.
💎 4. Итог: «тихое накопление» в период консолидации
ETH консолидируется в диапазоне 1 850–1 900 долларов почти два месяца, но приток средств в ETF не прекращается — два дня подряд чистый приток около 41,06 млн долларов, при этом BlackRock ETHA с долей более 80% доминирует в этом «тихом накоплении». Чем дольше консолидация, тем полнее смена позиций; чем полнее смена позиций, тем сильнее импульс при прорыве.
Хотя однодневный чистый приток в 30,85 млн долларов не является рекордным, смена оттока на приток после продолжительного периода имеет большую ценность как сигнал изменения направления, чем сам объем. Пока рынок спорит, будет ли ETH расти или падать, институциональные инвесторы тихо вкладывают реальные деньги. Консолидация — это не отсутствие направления, а выбор направления капиталом в тишине.
$ETH Смартфоны: поставки в первом квартале достигли 33,8 миллиона единиц, что на 19% меньше по сравнению с прошлым годом, но средняя цена продажи (ASP) выросла на 8,2% в годовом исчислении до 1310 юаней, установив новый рекорд. Объемы упали, но цены выросли — стратегия премиум-сегмента приносит результаты.
Электромобили (автомобили): во втором квартале поставки серии SU7 достигли 104 200 единиц с валовой маржей 20,1%, а чистые убытки сократились с 3,1 миллиарда юаней в первом квартале до 2,06 миллиарда. Эффект масштаба начинает сказываться, и точка безубыточности уже не за горами. #BTCVolumeDriesUp
Сейчас самое интересное для изучения в биткойне — это сдвиг внимания с однодневных колебаний цены на сжатие волатильности, истощение объёмов и перестановку позиций. По состоянию на 18 августа BTC торгуется примерно около 64 100 долларов, дневной диапазон колеблется всего от 63 389 до 64 507 долларов. В течение последнего времени BTC долгое время удерживается в узком диапазоне выше 60 тысяч долларов, цена почти не меняется, объёмы продолжают сокращаться, а рынок опционов становится всё дешевле. Последний отчёт 10x Research прямо описывает этот этап как один из самых узких торговых диапазонов за последние несколько месяцев, объёмы торгов упали до небольшой части от пиковых значений, а подразумеваемая волатильность опустилась почти до исторического минимума. Данные Glassnode ещё более экстремальны: по состоянию на 17 августа подразумеваемая волатильность опционов BTC с исполнением по цене на день (ATM) составляет всего 25,71%, на месяц — около 31,83%, на три месяца — около 36,91%, на шесть месяцев — около 39,6%. В то же время объёмы спотовых торгов, измеряемые в количестве BTC, упали до самого низкого уровня с начала учёта Glassnode в 2019 году. Сейчас состояние всего рынка очень ясно: на спотовом рынке нет покупателей, продавцы всё сложнее создают устойчивое давление, а рынок опционов оценивает будущую волатильность очень низко. Такое состояние трудно поддерживать долго. 3 августа государственный долг США официально превысил 40 триллионов долларов.
До этого «самого большого целого рубежа в истории» осталось всего 65 миллиардов долларов.
Это не прогноз, это уже свершившийся факт.
И только вчера доходность 30-летних казначейских облигаций США взлетела до 5,29% — максимума с 2007 года. До пика в 5,44%, установленного во время глобального финансового кризиса 2007 года, осталось всего 15 базисных пунктов.
За последние 12 месяцев расходы США на выплату процентов по долгам достигли 1,4 триллиона долларов.
Что значит 1,4 триллиона? Это почти догоняет и скоро превзойдет социальное обеспечение, став крупнейшей статьей расходов федерального бюджета.
Вы не ослышались — правительство США скоро будет тратить на проценты по долгам больше, чем на пенсионные выплаты.
Доходность 30-летних облигаций на прошлой неделе составила 5,126%, что стало максимумом за 25 лет.
Слова Хартнетта: «Американский фондовый рынок в тот же день обновил исторический максимум, а казначейские облигации были выпущены с доходностью, максимальной за 25 лет — вот такая реальность.»
Его логика проста: золото — лучший инструмент хеджирования против обесценивания доллара, краха облигаций и политических рисков. В его концепции главный принцип — три слова: держитесь подальше от доллара.
Золото действительно сильно выросло в этом году.
С начала августа международная цена на золото отскочила с 4041 доллара за унцию и достигла 4400 долларов, недельный рост превысил 7%. За август рост составил почти 9%. Во втором квартале мировые центральные банки чисто купили 288,9 тонн золота, что на 411% больше по сравнению с предыдущим кварталом.
А как насчет биткоина? Он всё ещё колеблется в районе 63-64 тысяч долларов.
Золото выросло, а BTC не последовал за ним.
Но именно в этом и кроется возможность. #BTCVolumeDriesUp ₿ BTC набирает обороты | После того как объём торгов иссякнет, следующая волна будет очень масштабной. Самое важное, что сейчас стоит изучать о биткоине, — это сдвиг от однодневных колебаний к сжатию волатильности, истощению объемов и перестройке чипов. По состоянию на 18 августа BTC торговался около $64,100, при внутридневном диапазоне максимум/минимум примерно $63,389–$64,507. Долгое время BTC находился в узком диапазоне выше $60,000, с минимальным движением цены, сокращением объёма торгов и всё более дешёвым рынком опционов. Последний отчет 10x Research прямо описывает эту фазу как один из самых узких торговых диапазонов последних месяцев, при этом объёмы торгов упали до лишь доли предыдущих пиков, а подразумеваемая волатильность поднялась ещё ближе к историческим минимумам. Данные Glassnode ещё более экстремальны: по состоянию на 17 августа по недельным опционам BTC на банкоматах подразумевалась волатильность всего 25,71%, около 31,83% за один месяц, 36,91% за три месяца и около 39,6% за шесть месяцев. Тем временем объём спотовых биржевых торг, измеряемый по объёму BTC, снизился до самого низкого уровня с момента начала отслеживания Glassnode в 2019 году. Текущее состояние рынка очень ясно: спотовых покупателей не гонятся, продажи становятся всё труднее поддерживаемыми, а рынок опционов устанавливает очень низкую цену на будущую волатильность. Это и есть штат$SOL начал двигаться в противоположном направлении от $BTC: недельный приток в ETF составил 10,26 млн долларов, крупные китовые инвесторы вернулись
В последнее время у SOL наблюдается интересное расхождение: цена пока не показывает явного прорыва, но институциональные средства уже начали действовать заранее.
По состоянию на неделю, закончившуюся 14 августа, чистый приток в спотовый ETF SOL составил около 10,26 млн долларов, что почти в 70 раз больше, чем примерно 145 тыс. долларов на предыдущей неделе, и это лучшая неделя с мая.
В то же время адрес, который ранее заработал более 20 млн долларов на SOL, после двух лет молчания снова купил 47 535 SOL на сумму около 3,6 млн долларов.
Это не означает напрямую, что "SOL скоро вырастет", но показывает, что около 75 долларов уже начинает привлекать часть капитала.
В торговле я больше обращаю внимание на поддержку в 75 долларов и зону сопротивления в 80—83 доллара. Если BTC будет торговаться в боковом диапазоне, а SOL первым пробьет сопротивление и при этом пара SOL/BTC продолжит расти, это будет настоящая относительная сила.
С другой стороны, если ETF продолжит приток, крупные киты будут покупать, но цена так и не сможет пробить сопротивление, тогда стоит задуматься: кто же постоянно предоставляет эти монеты для покупки?
#OKX预言家第二季正式上线 #交易之声：你的经验值得被听到 Почему SNDK обязательно упадет прошлой ночью?
Прошлой ночью я спешил открыть позицию и не успел проанализировать, поэтому эта статья — объяснение задним числом.
С одной стороны,
$SNDK
ставка за заимствование акций составляет 0,43%, что является самой высокой ставкой за последние 3 месяца. Когда я открывал позицию прошлой ночью, рынок еще не закрылся, но к закрытию ставка осталась 0,43%.
Это показывает, что на рынке США существует высокий спрос на заимствование SNDK для коротких продаж.
С другой стороны, синяя линия ниже показывает объем предложения SNDK для заимствования: ставка за заимствование растет, но объем предложения уменьшается.
Сторона, предоставляющая акции для заимствования на рынке США, может в любой момент отозвать или продать их. Отзыв может занять несколько торговых дней, но продажа почти не отличается от отсутствия заимствования — можно продать по рыночной цене или выставить лимитный ордер.
Но несмотря на это, объем предложения SNDK уменьшается. Это означает, что держатели SNDK, вероятно, тоже продают свои акции, и мало SNDK доступно для заимствования.
Таким образом, игроки, продающие акции в короткую, повышают ставку за заимствование из-за высокого спроса, а держатели SNDK, вероятно, сокращают свои позиции. Поэтому SNDK обязательно упадет прошлой ночью.
#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $BTC Эта волна отскока — фейк, ребята, не поддавайтесь эмоциям:
1. Сегодня, из-за того что розничные продажи в США за июль оказались ниже ожиданий, рынок ставит на отсутствие повышения ставок и ослабление доллара, BTC резко подскочил до около 64,4 тыс., за 24 часа вырос на 2,5%. Но посмотрите на ETF — спотовый BTC ETF на прошлой неделе (10-14 августа) показывал непрерывный чистый отток, только 14 августа было чистое выкупление на 886 млн долларов, а 13 августа ещё сильнее — чистый отток 2,066 млрд долларов, даже самые надёжные покупатели, такие как Fidelity с FBTC и IBIT, уходят. Ожидания позитивных новостей не поддерживают институциональные покупки, можно представить, насколько это слабо.
2. Это не "позитивные новости оборачиваются негативом". Решение о не повышении ставок будет принято только на сентябрьском заседании ФРС, сейчас только стадия спекуляций на ожиданиях, по идее, рост должен был начаться раньше. Но цена выросла, а институционалы ушли — типичная структура отскока с сокращением позиций, а не разворот.
3. Технически тоже давление: дневной RSI находится в нейтральной зоне 45-54, цена зажата между поддержкой на 63 тыс. и сопротивлением на 65,6 тыс., снизу давят 100-дневная скользящая средняя на 67 тыс. и 200-дневная на 72,5 тыс. Голосование по закону CLARITY отложено до 15 сентября, пока регулирование не утверждено, крупные деньги не войдут.
Для роста нужны причины, а для падения — нет. Моя логика: около 63 тыс. не ловите падающий нож, если на уровне 62 тыс. будет объёмная поддержка, можно аккуратно попробовать купить до 63 тыс.; но я считаю, что с большой вероятностью будет откат к 60 тыс. По фьючерсам медвежий настрой, держите спот, не наращивайте позиции.Соотношение ETH/BTC — это термометр следующего этапа рынка, одного роста BTC до 65 000 долларов недостаточно
Многие оценивают крипторынок, смотря только на прорыв BTC. Когда BTC поднимается с 64 000 до 65 000 долларов, кажется, что начался бычий рынок; если падает обратно до 63 000 долларов — рынок считают слабым. Но чтобы понять, распространилась ли действительно склонность к риску, нужно смотреть не только на BTC, но и на соотношение ETH/BTC.
Рост BTC означает, что инвесторы готовы покупать самый надежный, ликвидный и понятный институциональным игрокам актив крипторынка. Это, конечно, хорошо, но не значит, что экосистема на блокчейне ожила. Сильный BTC иногда говорит о том, что инвесторы пока осторожны и покупают только основной актив, не рискуя более сложными финансовыми продуктами на блокчейне.
Укрепление ETH относительно BTC имеет совсем другое значение. ETH представляет собой смарт-контракты, стейблкоины, DeFi, RWA, доходы от стейкинга и уровень приложений. Если ETH/BTC начинает расти, это значит, что инвесторы готовы платить премию не только за цифровое золото, но и за экономику на блокчейне. Этот сигнал лучше отражает распространение склонности к риску, чем просто рост BTC.
Сейчас ETH около 1900 долларов, BTC около 64 000 долларов, и рынок пока не дал однозначного ответа на вопрос о самостоятельном укреплении ETH. ETH нужно не только следовать за BTC, ему нужны собственные причины: приток средств через ETF, возобновление рассказов о доходах от стейкинга, рост активности стейблкоинов и DeFi, более четкие регуляторные рамки. Без этого рост ETH скорее будет следовать за BTC, а не самостоятельной переоценкой.
Поэтому теперь важно следить не за тем, сможет ли BTC расти отдельно, а за тем, будет ли ETH расти сильнее при росте BTC. Может ли ETH расти, когда BTC стоит на месте? Может ли ETH устоять при небольшом откате BTC? Если ETH/BTC начнет укрепляться, это будет означать, что деньги переходят от оборонительных к наступательным стратегиям.
Вот почему в каждой полноценной бычьей фазе должен участвовать ETH. BTC открывает дверь, ETH решает, есть ли за ней экономическая активность. Если растет только BTC, это больше похоже на институциональное распределение; если ETH тоже растет, это настоящий бычий рынок на блокчейне.
BTC показывает, входят ли деньги в крипту, ETH/BTC показывает, готовы ли деньги идти дальше. Один смотрит на вход, другой — на распространение. В следующем большом ралли нельзя полагаться только на то, что BTC преодолеет определенный уровень, нужно смотреть, сможет ли ETH взять эстафету.
6. 64 000 долларов у $BTC — это линия обороны, 1900 долларов у $ETH — линия доверия
Хотя это просто уровни цен, 64 000 долларов у BTC и 1900 долларов у ETH имеют разное значение. BTC сейчас больше защищается, ETH пытается завоевать доверие. Пока BTC не падает на плохих новостях, рынок считает, что поддержка снизу есть; ETH недостаточно просто не падать, он должен доказать, что может привлечь активных покупателей.
У BTC много плохих новостей: отложенные регуляторные встречи, задержка Clarity Act, колебания ETF-фондов, геополитические риски, колебания цен на нефть, высокий доход по гособлигациям США — это непростые условия. Тем не менее, BTC держится в диапазоне 63 000 до#30-летние американские облигации 5,33% + финансирование BTC на 20-месячном максимуме: макроэкономика говорит не рисковать, деривативы — делать ставку на рост
18 августа утром появились два сигнала одновременно. @blckchaindaily в 08:29 сообщил, что доходность 30-летних государственных облигаций США достигла 5,33%, что является максимальным значением с 2007 года, что давит на рисковые активы, включая BTC. @blckchaindaily в 07:31 одновременно сообщил данные CryptoQuant: финансирование BTC достигло 20-месячного максимума, деривативные трейдеры становятся бычьими.
Макроэкономика говорит не рисковать, деривативы — делать ставку на рост. Это не противоречие, а разрыв в позициях.
Что означает 5,33% по 30-летним американским облигациям?
Доходность 30-летних облигаций отражает рыночную оценку долгосрочной инфляции и фискальных рисков. 5,33% — максимум с 2007 года, что означает резкий рост долгосрочных требований к доходности по американским облигациям. Для рисковых активов это постоянное давление — если безрисковая ставка уже 5,33%, зачем рисковать, покупая BTC?
Но здесь есть парадокс. @Alvin0617 в прямом эфире сказал важную вещь: посмотрел на xhunt, почти никто не говорит о крипте, но это может означать, что худшее для рынка с большой вероятностью уже позади. Минимальный интерес + новый максимум доходности облигаций вместе — это как раз "период переноса позиций, когда никто не интересуется".
Финансирование BTC на 20-месячном максимуме: деривативы наращивают лонги.
Данные CryptoQuant показывают, что финансирование BTC достигло 20-месячного максимума. Это подтверждается и на OKX: $BTC бессрочный контракт 18/08 10:00 — 64 134,1 долларов, +1,33% за 24 часа; финансирование +0,0051%, открытый интерес около 2,11 млрд долларов, +1,69% за 24 часа. Рост финансирования и открытого интереса говорит о том, что новые лонгисты входят в рынок и готовы платить за позиции.
Этот сигнал в сочетании с 5,33% по 30-летним облигациям становится понятен. Макроинвесторы (пенсионные фонды, страховые компании, суверенные фонды) сокращают рисковые активы из-за высокой доходности облигаций, а деривативные трейдеры (хедж-фонды, квантовые фонды, трейдеры с плечом) наращивают лонги по BTC. Две группы делают противоположные вещи из-за разных временных горизонтов и риск-профилей. Деривативные трейдеры смотрят на недельный отскок, макроинвесторы — на годовые распределения.
@coinbureau в 09:02 добавил: во 2-м квартале позиции Jane Street в BTC ETF удвоились до 992 млн долларов, а позиции в Bitwise XRP ETF выросли в 60 раз до 14 млн долларов. Jane Street — маркет-мейкер, их наращивание позиций — не долгосрочная инвестиция, а заработок на маркет-мейкинге в условиях волатильности — это те же самые игроки, что и деривативные трейдеры с ростом финансирования.
По ETH: открытый интерес сокращается, но стейкинг продолжается.
$ETH бессрочный контракт торгуется по 1896,04 долларов, +0,13% за 24 часа; финансирование +0,0042%, открытый интерес около 1,31 млрд долларов, -3,33% за 24 часа. Открытый интерес ETH сокращается, в отличие от расширения у BTC. По ETH нет такого же "финансирования на 20-месячном максимуме".
Но у ETH другой фундаментальный путь. Очередь на выход из стейкинга снова равна нулю, 2,17 млн ETH стоят в очереди на вход. Bitmine застейкала 87% ETH = 5,815 млн ETH, около 11 млрд долларов. ETH не использует деривативы и плечи для лонга, а сокращает предложение через стейкинг и блокировку. BTC движется за счет плеч, ETH — за счет блокировки.
Сэйлор предложил новую концепцию:
@crypto_banter в 07:19 сообщил, что Сэйлор на Q2 Strategy Q&A сказал, что BTC — это капитал, а не валюта, а стейблкоины выигрывают как средство обмена. Сэйлор больше не рассматривает BTC как цифровое золото или платежный инструмент, а видит его как базовый капитал. Если эта идея будет принята институционалами, логика оценки BTC изменится с сравнения с золотом на сравнение с глобальным капиталом.
Когда сойдутся разрывы?
Разрыв между 5,33% по 30-летним облигациям и финансированием BTC на 20-месячном максимуме может сойтись двумя путями. Либо доходность облигаций снизится (ФРС снизит ставки или улучшится фискальная ситуация), давление на рисковые активы ослабнет, и BTC пойдет вверх; либо доходность облигаций продолжит расти, деривативные лонгисты не выдержат стоимости финансирования, финансирование упадет, и BTC пойдет вниз.
@Alvin0617 дал наблюдение: BTC может протестировать уровень 60-62 тыс. долларов. Если это случится, лонгисты с финансированием на 20-месячном максимуме будут ликвидированы, и разрыв сойдется за счет отступления быков. Но возможно, что доходность облигаций на 5,33% достигнет пика и начнет снижаться, тогда разрыв сойдется за счет макроэкономического ослабления.
Традиционные три вопроса:
30-летние облигации США на 5,33% — вы ставите на снижение или рост?
Финансирование BTC на 20-месячном максимуме + рост открытого интереса — вы верите, что выиграют деривативные лонгисты или макроэкономическое давление?
BTC движется за счет плеч, ETH — за счет стейкинга и блокировки — какой путь отскока вы считаете более устойчивым?
$BTC $ETH #Bitcoin #Ethereum #美债 #资金费$ETH шорт можно частично зафиксировать прибыль!!
В настоящее время основная ликвидность именно такая, на открытии американского рынка не было больших колебаний, наоборот, цена колеблется в диапазоне, изматывая трейдеров. Однако на утреннем азиатском рынке цена достигла высокого уровня, поднявшись до 1918! Ожидание не было напрасным! После отскока цена продолжила медленное снижение, что позволило успешно поймать удвоение прибыли!
Американский рынок уже взлетел безумно, из-за чего в основные активы не поступают новые средства. Лично я прогнозирую, что сегодня эфир останется в боковом тренде!
Поэтому моя личная торговая стратегия: при отскоке к 1900 продолжать шортить, цель около 1860!
#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Японский биткоин "кит" поглощает компанию с листингом на NASDAQ — амбиции "американской версии Strategy" Metaplanet
---
📊 1. Обзор сделки: 2100 BTC за компанию с листингом на NASDAQ
18 августа японская публичная компания Metaplanet объявила о вложении 2,100 BTC (примерно 132,1 млн долларов США) и 2,5 млн долларов наличными в обмен на около 95,7% выпущенных акций компании Super League Enterprise (SLE), зарегистрированной на NASDAQ. После завершения сделки Super League сменит название на "Superplanet, Inc.", став платформой биткоин-казначейства Metaplanet в США.
🏗️ 2. Структура сделки: не "покупка оболочки", а "биткоин-инвестиция"
Metaplanet через свою полностью принадлежащую американскую дочернюю компанию подписалась на новые акции Super League по цене 3,00 доллара за акцию. Это не обратное поглощение или SPAC, а стратегическое частное размещение акций.
После завершения сделки существующий бизнес Super League сохранится, а листинг на NASDAQ останется без изменений. Metaplanet будет владеть около 95,7% акций с пятилетним периодом блокировки, ясно заявляя о долгосрочном стратегическом владении.
🔥 3. Почему Super League?
Super League — компания, занимающаяся иммерсивными играми и контентом метавселенной, предоставляющая игровые и медиа-решения для мировых брендов на платформах Roblox, Minecraft, Fortnite и других. У неё есть листинговая оболочка на NASDAQ — самый ценный актив для Metaplanet. Приобретая уже публичную, действующую и регулируемую американскую компанию, Metaplanet обходит длительный процесс IPO и получает прямой доступ к публичной торговой площадке в США.
🏦 4. Стратегический замысел: копирование "модели Strategy" и создание "американской версии биткоин-казначейства"
В настоящее время Metaplanet владеет 43,000 BTC, являясь третьим по величине публичным держателем биткоинов в мире после Strategy и Marathon Digital.
Позиционирование Superplanet — американская версия платформы биткоин-казначейства:
1. Двойная платформа: Metaplanet в Японии (TSE:3350), Superplanet в США (NASDAQ), формируя транс-тихоокеанскую двойную платформу биткоин-казначейства.
2. Увеличение возможностей финансирования: Superplanet может выпускать привилегированные акции в долларах и другие ценные бумаги в США, увеличивая содержание BTC на акцию без разводнения обыкновенных акций.
3. Биткоин остаётся в группе: вложенные 2,100 BTC будут консолидированы в финансовой отчетности Metaplanet и не покинут группу.
4. Аналогия с Strategy: Metaplanet копирует модель Strategy "выпуск облигаций/акций → покупка BTC → повышение содержания BTC на акцию" с доступом к капиталу на рынках Японии и США.
📈 5. Влияние на рынок
· Для Metaplanet (3350.T): получение платформы с листингом в США и доступа к долларовому финансированию, что может повысить содержание BTC на акцию.
· Для Super League (SLE): трансформация из убыточной игровой компании в платформу биткоин-казначейства с полностью изменённой логикой оценки.
· Для рынка биткоина: 2,100 BTC заблокированы в долгосрочных стратегических позициях, уменьшая ликвидное предложение.
⚠️ 6. Риски и неопределённости
1. Регуляторное одобрение: сделка требует одобрения акционеров, проверки NASDAQ и согласования с регуляторами Японии и США.
2. Ожидаемое завершение: сделка планируется к завершению в IV квартале 2026 года.
3. Давление на цену акций Metaplanet: акции компании упали примерно на 43,70% в этом году. Если не удастся укрепить доверие инвесторов, история с "двойной платформой" может обернуться двойной нагрузкой.
💎 7. Итог
Metaplanet приобрела контроль над Super League за 2100 BTC, фактически купив место для "биткоин-казначейства" на американском рынке капитала. Это знаменует переход модели биткоин-казначейства от "японского эксперимента" к "стратегии с двумя платформами — США и Япония". Пока Strategy защищает номинал STRC и борется с угрозой исключения из MSCI, её японский последователь уже тихо укрепляется на американском рынке капитала. Эта гонка биткоин-казначейств меняется с "кто купит больше" на "кто привлечёт больше финансирования".
$BTC Многие ежедневно следят за колебаниями акций, но упускают из виду более важный сигнал: «якорь ценообразования» глобальных капиталов меняется.
Доходность 30-летних американских облигаций недавно достигла примерно 5,29%—5,32%, что является максимальным значением с 2007 года; доходность 10-летних облигаций также поднялась выше примерно 4,7%. Это означает, что инвесторы, владеющие долгосрочными облигациями США, требуют более высокой доходности в качестве компенсации за будущую неопределённость.
Этот рост не вызван исключительно ожиданиями повышения ставок ФРС, а является результатом совокупного влияния нескольких факторов: расширение дефицита бюджета США, увеличение предложения долгосрочных облигаций, сохраняющееся инфляционное давление и потребность в финансировании инфраструктурных инвестиций в AI, которые поднимают долгосрочные ставки.
Многие считают, что если ФРС в будущем снизит ставки, доходность облигаций США естественно упадёт. Но проблема в том, что краткосрочные и долгосрочные ставки — это не одно и то же. Даже если в будущем политика станет более мягкой, если рынок обеспокоен масштабом долга США, бюджетным давлением и повторяющейся инфляцией, долгосрочная доходность может оставаться высокой.
Лично меня больше волнует то, что это может изменить логику ценообразования активов на ближайшие годы. В последние годы капитал привык к низким ставкам, акции технологических и растущих компаний, золото, BTC и другие активы пользовались расширением оценки. Но если долгосрочные ставки останутся высокими, стоимость капитала заметно вырастет, рынок станет более требовательным, и премии получат только действительно прибыльные и генерирующие денежный поток компании.
Однако ситуация не однозначно негативна. Высокая доходность означает, что привлекательность рынка облигаций растёт, и при явном охлаждении экономики долгосрочные облигации США могут привлечь обратно капитал.
Сейчас важно наблюдать не столько за самим числом 5%, сколько за тем, сможет ли оно сохраняться долго. Если высокие ставки станут нормой, глобальные активы претерпят переоценку.
Проще говоря, этот рост доходности американских облигаций отражает не обычные колебания, а то, что глобальный капитал пересчитывает «риск» и «доходность». В ближайшее время ставки, вероятно, останутся важным фактором, влияющим на динамику акций, золота и BTC.
$SNDK $OKB $ETH
#30年期美债收益率创2007年以来新高 LAB Распределение адресов крупных держателей готовится к дальнейшей продаже?🔍
$LAB Подозрительный инсайдерский адрес 0x0d9…751d0 три часа назад перевел 9,1 млн токенов на 10 новых адресов, общая стоимость 720 тыс. долларов, адреса получателей пока не переводили и не продавали
Рыночная капитализация токена сейчас составляет 36,85 млн долларов, адрес кошелька 0x3E83f85f3CDD47d9e9eCfBa83F6C383D7f5011E2Цены на биткоины превысили отметку в $64,000, и ранее напряжённые нервы рынка внезапно были потянуты. В этот момент само движение цены может не удивлять; то, что действительно заставляет ваше сердце биться чаще, — это базовое изменение размера позиции и разворот настроений. Короткие позиции были ликвидированы за короткий период. Данные по блокчейну показывают, что более 60 000 трейдеров достигли линии ликвидации всего за один период, а совокупные ликвидации по всей сети достигли $179,1 миллиона. Эта цифра не самая экстремальная в цикле бычьего рынка, но её достаточно, чтобы участники рынка пересмотрели свои текущие активы и конкурентное мышление. Внимательно изучая этот рыночный тренд, ключевой момент не в том, насколько вырос Биткоин, а в том, как он вырос. Во время повышения цены объем открытого интереса не увеличился параллельно; вместо этого он показал заметное снижение. Это указывает на то, что движущей силой роста является не активный вход новых фондов, а цепная реакция, вызванная вынужденными медведями закрыть свои позиции. На рынке часто говорят поговорка: шорт-покрытие — это топливо для повышения цен, но после того, как топливо закончится, удержать ли цену будет зависеть от того, готовы ли новые покупатели взять на себя её. Сейчас мы находимся в этом окне наблюдения; снижение открытых интересов означает, что кредитные фонды уходят, риск сокращается, а термометр рынка немного опускается от точки кипения. С точки зрения рыночной психологии, этот раунд волатильности выглядит как небольшое противостояние быков и медведей. Медведи накопили большое количество позиций раньше, возможно, из-за опасений по поводу макроликвидности или просто из-за того, что краткосрочные прибыли слишком велики и необходим откат. Однако биткоин не дал им большого пространства для передышки, и цена резко вырослаВечером в четверг вышли данные CPI, несколько слов
Сегодня вечером опубликованы данные по инфляции CPI, инфляция немного снизилась.
Общий CPI снизился в годовом выражении, базовый CPI также оказался ниже рыночных ожиданий. Проще говоря: давление инфляции ослабло, ожидания рынка по снижению ставок ФРС снова выросли.
Но поведение крипторынка остается реалистичным — в момент публикации данных произошел резкий рост, но без дополнительного внешнего капитала после подъема последовала быстрая фиксация прибыли и возврат к прежнему диапазону колебаний. Макроданные благоприятны, но внутренние игроки настроены осторожно, после фиксации прибыли происходит откат.
BTC
Закрытие колебаниями около 63400.
Позитивные данные CPI вызвали импульсный рост, но удержать высокие уровни не удалось, после подъема последовал быстрый откат. Макроожидания улучшились, но отсутствуют реальные покупки. Ключевая поддержка 62700‑62400, ее пробой откроет более глубокую коррекцию; сопротивление сверху 64400‑64800, для подтверждения улучшения настроений нужно закрепиться с объемом. Типичный импульсный рост на позитиве, сохраняется боковой тренд с постепенным формированием дна.
ETH
Удержание на низах около 1872.
Среди основных монет ETH остается относительно устойчивым, формируя поддержку около 1840. Данные вызвали небольшой отскок, но продолжительность роста ограничена, уровень 1910 продолжает оказывать давление. Дно укрепляется, но отскок сопровождается низким объемом, базовые позиции можно держать, не стоит ожидать резкого краткосрочного роста.
SOL
Колебания в диапазоне около 74.3.
Монета с высокой бета-волатильностью наиболее чувствительна к инфляционным данным, после новости был быстрый рост, затем последовал откат вместе с рынком. Все еще торгуется в диапазоне 71‑77, прорыва нет. Волатильность сохраняется, но без дополнительного капитала рынок не выходит в самостоятельный тренд.
XRP
Флэт около 0.99.
Одна из слабых монет на рынке, даже позитив CPI не вызвал значимого отскока. Капитал продолжает уходить, интерес рынка низкий. XRP не может выйти из низов, сложно ожидать общего роста рынка.
DOGE
Флэт около 0.067, почти без движения.
Сектор мем-монет остается в состоянии эмоционального застоя, макро-позитив не передается, нет капитала и волатильности, игнорируется рынком.
Краткое резюме
Инфляция продолжает снижаться, макро давление ослабевает, фундамент для глубокого продолжительного падения исчез. Отсутствие роста сейчас — не проблема макроэкономики, а дефицит нового капитала и эмоциональный ледниковый период на рынке. CPI и PPI опубликованы, основные макро риски недели сняты. Теперь время работает на восстановление, формирование дна и ожидание возвращения капитала.
Что делать на ночь
Макро ситуация улучшается, боковой тренд дна, держать небольшие позиции, не рисковать в сторону одностороннего движения.
BTC: держать выше 62400, не продавать при поддержке, не догонять рост.
ETH: базовые позиции не трогать, терпеливо ждать восстановления выше 1840.
SOL: держать небольшие позиции выше 71, не рисковать прорывом.
XRP, DOGE: избегать.
Ключевая мысль
Риски инфляции снижаются, позитив начинает терять силу, рынок на эмоциональном дне, риски резких падений уменьшаются, но нужно время для стабилизации, накопления капитала и восстановления настроений, не стоит торопиться с действиями.
$BTC $ETH $DOGE
#CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大
#30年期美债收益率创2007年以来新高
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #Наблюдатель за финансовой отчетностью: Xiaomi скоро опубликует отчет, на какую бизнес-линию вы больше рассчитываете?
В этом отчете я в целом настроен пессимистично. Сначала о главном: разрыв в прибыли бросается в глаза сильнее, чем любые яркие моменты по отдельным бизнес-линиям.
1. Выручка немного упала: во 2 квартале выручка составила 108,9 млрд юаней, что на 6,1% меньше по сравнению с прошлым годом (источник: финансовый отчет Xiaomi за 2 квартал 2026 года). На фоне слабого мирового спроса это снижение не кажется чрезмерным.
2. Прибыль же сократилась вдвое: скорректированная чистая прибыль составила 6,2 млрд юаней, что на 42,6% меньше по сравнению с прошлым годом (тот же источник). Выручка упала всего на 6%, а прибыль — на 40%, что говорит о жесткой структуре затрат: при небольших колебаниях доходов прибыль резко падает.
3. Автомобильный бизнес продолжает тянуть вниз: подразделение по автомобилям и инновациям в области ИИ показало операционный убыток в 2,6 млрд юаней (тот же источник). Ни одна из трех линий не может самостоятельно поддержать оценку компании.
Вывод: смартфоны держатся за счет повышения цен, автомобильный бизнес убыточен, монетизация AIoT слабая, я не собираюсь покупать на пике, пока просто наблюдаю.