Orbit Post Sitemap
Если смотреть на эти данные вместе, они на самом деле выдают противоречие. Доля рынка биткоина составляет 58,41%, эфира — 10,36%, вместе это почти 69%, что означает, что все остальные альткоины вместе занимают чуть более трети от общей рыночной капитализации. В то же время индекс сезона альткоинов равен 58, немного выше нейтральной отметки 50, что говорит о том, что сейчас лишь с трудом можно говорить о сезоне альткоинов, и уж тем более о масштабном перераспределении капитала из биткоина. Эти два показателя вместе на самом деле согласуются и говорят о том, что перераспределение еще не началось по-настоящему.
Однако социальные настроения показывают бычий индекс 1,37, и настроение явно оптимистичное. Обычно я рассматриваю такие индикаторы как запаздывающие или даже обратные, потому что оптимизм в соцсетях часто возникает после того, как цена уже выросла, а не является опережающим сигналом. Еще более примечательно, что комиссия за газ в Ethereum составляет всего 0,08 Gwei — настолько низкий уровень, что это означает практически отсутствие активности в основной сети Ethereum, будь то переводы, свопы или чеканка токенов. Это не соответствует настоящему сезону альткоинов, поскольку в истории каждый значительный альткоин-ралли сопровождался резким ростом активности в сети и взлетом комиссий за газ. Такая крайне низкая активность в сети говорит о том, что так называемый бычий настрой пока что существует лишь в разговорах и на графиках, без реального ончейн-поддержки.
Если посмотреть на деривативы, объем открытых позиций по бессрочным контрактам достигает 371,1 млрд долларов, а по фьючерсам — 2,16 млрд долларов, при этом объем бессрочных контрактов значительно превышает фьючерсы, что указывает на огромные накопленные позиции с кредитным плечом. Что касается волатильности опционов, биткоин имеет 37,45, эфир — 51,96, что явно показывает более высокую подразумеваемую волатильность эфира и более широкий потенциальный диапазон колебаний, заложенный в опционах. В совокупности эти данные позволяют мне сделать вывод, что текущий бычий настрой в большей степени обусловлен кредитным плечом на рынке деривативов, а не реальным спросом на спотовом рынке и активности в сети. Такая структура при дальнейшем росте настроений может привести к скоплению позиций и, в случае обратного движения, вызвать цепную реакцию ликвидаций, которая будет более жесткой, чем кажется на первый взгляд. Поэтому, несмотря на кажущийся оптимизм, я рассматриваю это как сигнал к осторожности, а не как повод для агрессивной покупки. $BTC $ETH Полный круг. После недель забастовок, нарушенного перемирия и рынка, который колебался с каждой новостью, Трамп отменил запланированный удар по Ирану, ссылаясь на прорыв в мирной рамочной договоренности, и обе стороны вернулись за стол переговоров. Акции резко выросли (лучший день S&P за несколько месяцев), а нефть отыграла военную премию. Выход, по крайней мере пока, реален.
Вот мой постоянный вывод из всего этого: устойчивой стратегией никогда не было угадывать следующий разворот, а было отказываться торговать на шуме. Те, кто подстраховался от колебаний и держался структурных тезисов, просто наблюдали, как геополитическая премия риска постепенно исчезает, не пытаясь угадать ни одной новости. Более низкая нефть тихо снижает инфляцию и позитивна для рисков; криптовалюта сегодня сдержанна, но макроэкономический пресс ослабел. Я бы воспринял это как настоящее облегчение, оставаясь честным, что «рамочная договоренность» — это не «подписано». Следим, удержатся ли переговоры, и наслаждаемся тишиной, если да.
Это не совет, а просто анализ.
#USIranBackToTalks #OKXOrbit📈 Доходность 30-летних казначейских облигаций поднялась до 5,27% — это самый высокий уровень с 2007 года.
Когда "безрисковые" активы предлагают доходность выше 5%, каждому рисковому активу — включая криптовалюту — приходится сильнее конкурировать за капитал.
JPMorgan перенес ожидания повышения ставок ФРС с второй половины 2027 года на декабрь, одновременно повысив прогнозы доходности казначейских облигаций на конец 2026 года: • 10-летние: 4,85% (ранее 4,70%) • 30-летние: 5,40% (ранее 5,20%)
Хотя ФРС оставила ставки без изменений в июле, трое политиков высказались за повышение, и рынки теперь оценивают вероятность нового увеличения уже в сентябре как более высокую.
Главная история — не только ФРС. Долгосрочные доходности растут, потому что инвесторы требуют более высокую премию за владение госдолгом США на фоне растущих фискальных дефицитов и увеличения предложения казначейских облигаций. Одновременно крупные выпуски корпоративных облигаций конкурируют за тот же пул капитала, создавая постоянное давление на рост доходностей.
Есть и противодействующие факторы: • Переговоры США и Ирана резко снизили цены на нефть, ослабив инфляционные опасения. • Интервенция США и Японии по иене может дополнительно повлиять на рынок казначейских облигаций, если Япония продаст облигации США для поддержки своей валюты.
Несмотря на всё это, криптовалюта остаётся удивительно устойчивой. BTC продолжает торговаться около $63K, а спотовые Bitcoin ETF в США зафиксировали четыре последовательных дня чистого притока средств, что сигнализирует о продолжающемся институциональном интересе.
Ключевым техническим препятствием остаётся диапазон $65K–$70K. Возврат в эту зону укрепит бычий настрой, в то время как повышенные доходности облигаций продолжают конкурировать за капитал инвесторов.
Сейчас рынок балансирует между двумя мощными силами: 🔹 Более высокие "безрисковые" доходности привлекают деньги в облигации и наличные. 🔹 Продолжающийся спрос на ETF поддерживает Bitcoin и более широкий крипторынок.
При доходности долгосрочных казначейских облигаций около 5,3% это становится одним из важнейших макроэкономических индикаторов для рисковых активов.
Как вы позиционируете свой портфель — отдаёте предпочтение наличным, облигациям или криптовалюте в этой среде?
#30YrYieldTopOrStart Чтобы оценить качество отскока, у меня есть простой метод: проверить, следуют ли альткоины за ним. Поскольку $BTC отскочил от отметки около 63 000 за последние два дня, среди основных монет только $SOL показал некоторую силу, в то время как подавляющее большинство альткоинов оставались на месте — это указывает на то, что средства на рынке не демонстрируют признаков «перехода основных прибылей вниз»; деньги просто защищаются в рамках мейнстрима, и никто не решается увеличить экспозицию к более рискованным активам. Настоящее широкое ралли зажигает один горячий пункт за другим; текущая структура соло-ралли мейнстрима с плоскими альткоинами больше похожа на слабый отскок, а не на разворот тренда. Берегите свои боеприпасы. Не гоняйтесь за альткоинами на этом уровне.
#DailyOrbit Геополитический "резкий тормоз" и восстановление слабости криптовалют: золото открылось выше, но снизилось, дивергенция дна Ethereum ожидает отскока — глубокий анализ азиатской сессии 3 августа
3 августа 2026 года в азиатскую сессию геополитическая ситуация на Ближнем Востоке резко изменилась из-за возобновления переговоров между США и Ираном. Спотовое золото после роста в диапазоне 4080-4100 долларов откатилось и консолидируется около 4066 долларов; Ethereum после дна около 1820 долларов поднялся до максимума 1898 долларов, но не смог закрепиться выше круглой отметки 1900 долларов и уровня 50% коррекции Фибоначчи, в целом оставаясь в фазе слабого восстановления после падения. В статье объединены последние геополитические события, данные с блокчейна и многопериодный технический анализ, чтобы предоставить инвесторам глубокий и практический обзор рынка.
1. Геополитический "резкий тормоз": Трамп отменил удар по Ирану, премия за золото как актив-убежище быстро снизилась
1.1 Возобновление переговоров США и Ирана: от "самых мощных бомбардировок" до "переговоров завтра днем"
2 августа президент США Трамп внезапно объявил по пути в военно-воздушную базу Эндрюс, что запланированная "масштабная операция" против Ирана отменена, и США начнут переговоры с Ираном 3 августа днем. Этот драматический поворот политики стал результатом экстренного посредничества союзников из Персидского залива — Саудовской Аравии, ОАЭ, Катара — которые считают, что США и Иран могут достичь соглашения по Ормузскому проливу и ядерной проблеме.
Примечательно, что Израиль был "вне игры" несколько часов и узнал об отмене удара через соцсети Трампа. Премьер-министр Нетаньяху и другие получили информацию о приостановке операции только из соцсетей Трампа, что отражает тонкие изменения влияния Израиля в стратегии США на Ближнем Востоке — Израиль переходит из статуса "совместного решателя" в "информируемого".
Ответ Ирана был более жестким. Представитель МИД Ирана Багаи заявил, что Ормузский пролив "не вернется к состоянию до конфликта", и управление им должно оставаться под контролем Ирана. Это означает, что даже при начале переговоров геополитические риски "дно" уже навсегда подняты, и логика долгосрочного размещения в золоте как активе-убежище не разрушена краткосрочным ослаблением напряженности.
1.2 Золото открылось выше, но снизилось: 4066 долларов — новая средняя точка борьбы быков и медведей
Под влиянием этих новостей спотовое золото на открытии с небольшим гэпом выросло до диапазона 4080-4100 долларов, затем постепенно снизилось и сейчас консолидируется около 4066 долларов. Текущие данные: золото 4058.89 +17.80 0.44%, открытие: 4040.70, максимум: 4078.69. В течение дня волатильность около 38 долларов, что типично для "новостного драйва" с открытием выше и последующим снижением.
Технический анализ: цена находится в фазе коррекции после роста, силы быков и медведей примерно сбалансированы. Краткосрочные сопротивления — 4090-4110 долларов, сильные — 4130-4160 долларов; поддержки — 4020-4040 долларов, ключевая сильная поддержка на круглой отметке 4000 долларов. Объемы торгов показывают рост на подъеме и снижение при откате, что говорит о недостатке желания быков продолжать покупки выше 4100 долларов и отсутствии эффективного прорыва со стороны медведей.
Стратегия: рекомендуется продавать в диапазоне 4085-4105 долларов с целями 4050-4020 долларов и стоп-лоссом на 4115 долларов. Логика стратегии: первая волна снижения геополитической напряженности уже учтена в цене, но переговоры остаются неопределенными (Иран еще не подтвердил время переговоров), рынок будет колебаться между "ожиданием смягчения" и "реальным противостоянием", что создает техническое пространство для краткосрочной коррекции.
2. Слабое восстановление Ethereum: 1900 долларов — "непреодолимое" резонансное сопротивление
2.1 Слабая сила отскока: потеря уровня 50% коррекции указывает на доминирование медведей
Ethereum после дна около 1820 долларов поднялся до 1898 долларов, но не смог закрепиться выше круглой отметки 1900 долларов и уровня 50% коррекции Фибоначчи. Этот технический сигнал важен — в классическом техническом анализе уровень 50% коррекции является "границей" силы отскока, и его непреодоление означает, что текущий тренд не меняется, а восстановление является слабым после падения.
С точки зрения данных с блокчейна, Bitcoin (как индикатор крипторынка) испытывает в августе множественные давления: исторические сезонные данные показывают, что август — самый слабый месяц для Bitcoin с медианным изменением -7.87%; недельный чистый приток в спотовый ETF Bitcoin упал с пика 197 млн долларов 10 июля до 33.79 млн долларов 24 июля, снижение на 83%. Отток институциональных средств и сезонная слабость совпадают, и Ethereum, как актив с более высоким бета-коэффициентом, не может оставаться в стороне.
2.2 Многопериодный технический разбор: от медвежьего паттерна на 4-часовом графике до дивергенции дна на 15-минутном
4-часовой таймфрейм: полосы Боллинджера направлены вниз, цена постоянно ниже средней линии, что типично для медвежьего тренда. MACD показывает сокращение зеленых столбцов, что указывает на ослабление медвежьей динамики, но явного сигнала разворота нет — линии DIF и DEA остаются ниже нулевой линии, отсутствует подтверждение золотого креста. Основное сопротивление 1900-1905 долларов — зона резонанса 50% коррекции Фибоначчи и средней линии Боллинджера, преодолеть которую очень сложно.
1-часовой таймфрейм: цена коснулась нижней полосы Боллинджера, MACD показывает заметное снижение объема зеленых столбцов, что указывает на вход в зону перепроданности и техническую потребность в отскоке. Однако сопротивление средней линии на 1902 долларах сильно ограничивает пространство для роста. Объемы снижаются при падении, что говорит об ослаблении медведей, но также отсутствуют признаки активного входа быков. #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇 #韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 $BTC $ETH $SOL #Корейский индекс KOSPI взлетел на 14% за день, установив рекорд по максимальному однодневному росту
$RECALL
В этой ситуации по-настоящему пугает не падение, а то, что розничные инвесторы всё ещё смотрят на альткоины через призму бычьего рынка. RECALL за 24 часа вырос менее чем на 4%, цена упорно держится на уровне 0.04 доллара, объём торгов — 4,69 млн, чтобы поддержать видимость активности — такой тренд два года назад называли накоплением, а сейчас — игнорированием.
В чём проблема: розничные инвесторы ищут подтверждение своего существования в колебаниях цены, а деньги ориентируются только на ликвидность и эффективность нарратива. RECALL упал с пика, внешне выглядит как перепроданная возможность, но на самом деле рынок снижает вес слабых активов. Объём торгов не растёт, стабильная цена лишь подтверждает отсутствие новых денег, желающих войти. BTC и ETH уверенно забирают большую часть внимания, SOL продолжает привлекать средства благодаря экосистемным историям, а остальные альткоины без новых катализаторов — максимум кратковременный рост, после которого следует спад — в таких импульсных движениях те, кто входит, в основном служат топливом для ликвидности.
Кого выбирают деньги: в этом цикле капитал крайне консолидирован, консенсус по основным монетам — самый надёжный защитный буфер. Morgan Stanley провёл IPO с привлечением 74 млрд долларов новых активов, CEO Bitgo перевёл 100 BTC для тестирования AI — деньги и внимание сосредоточены на надёжных нарративах. Альткоины с масштабом как у RECALL без институциональной поддержки и без взрывных экосистемных событий, даже при стабильной цене, не могут изменить факт своей маргинализации. Рынок избавляется от старого мышления «дешево — значит возможность».
Моё мнение: сейчас RECALL стоит смотреть не на то, сколько он вырос сегодня, а на то, сможет ли он вновь стать центром обсуждений на рынке. Нет внимания — нет ликвидности, нет ликвидности — не стоит говорить о переоценке. На этом этапе сначала верьте в направление потоков капитала, затем смотрите на логику истории. Если монета даже не имеет права на обсуждение, её цена — просто цифры, а не возможность.Четыре отчёта на этой неделе, последняя карта — самая решающая
Братья, на этой неделе в технологическом и криптосообществе выходят четыре отчёта — каждый из них крайне важен.
3 августа после закрытия: Palantir (PLTR)
Ожидается выручка в 1,81 млрд долларов, рост на 80% в годовом выражении; скорректированная прибыль на акцию (EPS) прогнозируется на уровне 0,35 доллара, что в 2,18 раза больше, чем 0,16 доллара год назад. Но с начала года акции уже упали примерно на 30%. Опционы оценивают волатильность цены в день отчёта на ±9,6%. Насколько сильный спрос на AI в корпоративном секторе? Узнаем сегодня вечером.
4 августа после закрытия: AMD + SpaceX (двойной удар)
AMD: прогнозируемая выручка 11,34 млрд долларов, рост около 48% в годовом выражении; скорректированная EPS — 1,61 доллара, что более чем в три раза выше 0,48 доллара год назад. Опционы оценивают недельную волатильность на ±10%. Из 9 аналитиков 7 рекомендуют покупать, средняя целевая цена — 582 доллара. Есть ли ещё перспективы у чипов для вычислений? Завтра узнаем.
SpaceX (SPCX): первый отчёт с момента IPO. Ожидаемая выручка — 6,93 млрд долларов; EBIT — убыток около 1,55 млрд долларов, скорректированный убыток на акцию — 0,26 доллара. Ещё круче — на следующий день после отчёта (6 августа) инсайдеры смогут продать до 20% ограниченных акций, что составляет до 911 млн акций. Доля свободно обращающихся акций удвоится с 5% до 12%. Сейчас ставки на шорт достигают 24,6 млрд долларов. Сможет ли ореол Маска выдержать этот удар?
5 августа до открытия: Circle (CRCL) — финал
Ожидается выручка около 717 млн долларов, рост всего 3,3% по сравнению с предыдущим кварталом; EPS прогнозируется на уровне 0,164 доллара, что на 21,9% ниже. Объём обращения USDC снизился с 77 млрд долларов в первом квартале до примерно 73 млрд. Но не забывайте — Circle только что получил банковскую лицензию OCC. Это первый стабильный коин с банковской лицензией, публикующий отчёт.
Почему я ставлю Circle на первое место?
Потому что три предыдущих отчёта уже показали результаты с криптосектора:
Выручка Coinbase упала на 18,5% в годовом выражении, доходы Robinhood от крипты снизились на 40%, чистая прибыль Tether — 1,5 млрд долларов.
Стабильные коины — основа ликвидности крипторынка. Прогноз Circle напрямую повлияет на ожидания DeFi, доверие торговых платформ и ценообразование ликвидности на рынке.
А сейчас настроение на рынке — «крайний страх». Биткойн упал почти вдвое с пика в 126 000 долларов в начале года. Предложение стабильных коинов сократилось на 15 млрд долларов с середины мая — это крупнейшее падение с момента краха Terra в 2022 году.
Вопрос:
Какой будет отчёт Circle?
Оптимисты говорят: банковская лицензия — это ядерное оружие. OCC напрямую контролирует управление резервами, создавая высокий уровень комплаенса. USDC занимал около 70% скорректированного объёма торгов стабильными коинами в первой половине года. Это победитель после окончания арбитража регулирования.
Пессимисты говорят: объём USDC падает, ставки снижаются, крипторынок в медвежьем тренде. Процентные доходы составляют 95% выручки Circle, снижение ставок — прямое сокращение прибыли. Акции уже потеряли более 75% от максимума IPO — рынок давно заложил пессимизм.
Обе стороны правы. Но когда выйдет отчёт, только одно направление окажется верным.
🗳️ Голосование: какой отчёт вас волнует больше всего?
A. Palantir — насколько силён корпоративный спрос на AI?
B. AMD — есть ли будущее у вычислительных чипов?
C. SpaceX — выдержит ли ореол Маска шорт на 24,6 млрд?
D. Circle — последняя карта стабильных коинов: козырь или брак?
Мой личный рейтинг: D > B > A > C
Причина проста — стабильные коины — это ножки стола всей криптоиндустрии. Если ножки крепкие, стол не шатается.
А вы? Пишите ваш рейтинг в комментариях 👇
Жёсткий факт:
Отчёты технологических компаний смотрят, сможет ли цена расти в следующем квартале.
Отчёт Circle смотрит, есть ли ликвидность в отрасли.
Первое решает, заработаете ли вы.
Второе решает, жив ли рынок.
В четверг до открытия — ставьте будильник.
$BTC $AMD $SPCX #财报观察员：本周四场开奖，Circle压轴 Вот рискованный сценарий, за которым я наблюдаю для $BTC .
Если закон Clarity Act не будет принят, и начнется значительный разворот йеновой кэрри-трейд, Bitcoin может столкнуться с резкой коррекцией к уровню около $50,000.
Тезис прост: без регуляторной ясности институциональное участие может оставаться осторожным, в то время как разворот йеновой кэрри может вывести ликвидность из рисковых активов на мировых рынках. Криптовалюта исторически очень чувствительна к такого рода сдвигам ликвидности.
Это не прогноз — это рискованный сценарий, за которым стоит следить. Если оба макроэкономических катализатора сработают одновременно, резкое падение не будет исключено до того, как появятся более сильные покупатели.
Пока я внимательно слежу за развитием политики и тенденциями макроэкономической ликвидности. Оставайтесь дисциплинированными, управляйте рисками и будьте готовы к повышенной волатильности, если эти факторы совпадут.
#SpaceXUnlockLooms #30YrYieldTopOrStart $BTC $BEAT BEAT эту сделку на шорт я уже открыл заранее.
Текущие позиции:
BEATUSDT бессрочный шорт
10× полная маржа
Цена открытия: 4.0824
Последняя цена: 3.4052
Текущая доходность: +166.74% (в позиции)
Сейчас гнаться за лонгом $BEAT, на мой взгляд, невыгодно.
Главное давление на рынке — не сжигание, а большое количество токенов, разблокированных и выпущенных ранее. Хотя проект еженедельно сжигает около 900 000 токенов, по сравнению с более чем 20 миллионами, выпущенными недавно, в краткосрочной перспективе это не компенсирует дополнительное давление продаж, поэтому цена в последнее время колеблется с резкими подъемами и падениями.
Текущий откат в целом соответствует ожиданиям, пока цена не закрепится выше ключевого сопротивления, медведи сохраняют преимущество.
С технической точки зрения, зона 4.2-4.5 долларов по-прежнему является важным уровнем сопротивления, без уверенного роста с объемом сложно говорить о развороте тренда. Если цена упадет ниже 3 долларов, то область 2.5-2.8 долларов может стать новой зоной поддержки.
В среднесрочной перспективе я не пессимист. Если доходы протокола продолжат расти, а сжигание усилится, улучшится баланс спроса и предложения, у BEAT появится шанс на восстановление.
Далее я буду внимательно следить за двумя уровнями: если цена продолжит падать ниже ключевой поддержки, будет пространство для дальнейшего снижения; если отскок дойдет до зоны сопротивления, нужно смотреть, будет ли прорыв с объемом, если нет — шансы у медведей сохраняются.
Торговля — это не угадывание роста или падения, а следование за капиталом. По крайней мере сейчас я на стороне медведей. Сегодня три актуальные темы указывают на одну и ту же тему: перезагрузка глобального якоря ценообразования активов и резкий колебание рыночной уверенности — рынок облигаций наказывает ФРС, форекс совместно сопротивляется тенденциям, фондовый рынок резко восстанавливается под влиянием стимулирующей меры политики. 📈 30-летние казначейские облигации США: главная или новая отправная точка? Возможно, это ещё не конец. 29 июля ФРС сохранила ставки на уровне 3,50%-3,75%, но голосование 9-3 выявило внутренние разногласия — три региональных президента ФРС выступали за повышение ставок, первый разФундаментальный отчет $CAKE / PancakeSwap (DeFi) $3.20
Вывод: PancakeSwap ($CAKE) общий балл 51/100, рейтинг — повествование важнее реализации. Разберем по трем уровням: у команды компании есть денежные резервы, в сети протокола уже есть следы платного использования, захват стоимости токена реализован.
Проект: PancakeSwap (токен $CAKE), DeFi-сегмент. Лидер DEX на BSC. Конкуренты — UNI, SUSHI. Традиционные централизованные платформы берут комиссию 15-40%, пользователи не контролируют данные. В цепочке доверенные транзакции дешевле, токен стимулирует ранних пользователей становиться контрибьюторами. Средний чек 50-500 долларов в месяц, расчеты в USDC или фиатной валюте. Повествовательный сегмент, в медвежьем рынке использование падает на 60-80%. Позиционируется как вертикальная платформа end-to-end. Реализация продукта: протокол работает официально, на дашборде в цепочке видно накопление комиссий, есть следы платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней 60 активных коммитов.
Пользователи: MAU и DAU не раскрываются, 24-часовой объем торгов $80.00M, TVL не найден. Адреса кошельков не равны активным пользователям, крупные адреса с большими балансами могут переоценивать реальное число пользователей. Доходы: пользовательские сборы не раскрываются, доход поставщиков примерно 80-90% от пользовательских сборов (принадлежит LP и нодам), доход протокольного казначейства $2.00M, годовой выкуп и сжигание токенов отсутствует. 24-часовой объем торгов — это оборот, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. Код: за 90 дней 60 коммитов, 25 активных контрибьюторов, последняя версия не найдена. GitHub — доказательство уровня A, можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: финансирование акций — PitchBook/Crunchbase (уровень A), приватные и публичные продажи токенов — whitepaper, график выпуска и смарт-контракты разблокировки (уровень A), маркет-мейкеры и экосистемные гранты — уровень B, не гарантируют долгосрочное владение VC, техническая интеграция — API/SDK (уровень B), стратегические партнерства и логотипы — уровень D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, листинг на бирже не означает стратегические инвестиции биржи.
Токен: общий объем 1,300,000,000, в обращении 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, следующий разблок 2026-Q4 (+3.50% к обращению), годовой выкуп и сжигание отсутствует. Для использования продукта нужно покупать токены? Частично, средний захват стоимости (стейкинг/скидки/управление). Сравнение с конкурентами (единые критерии, без смешения сегментов): рыночная капитализация в обращении PancakeSwap $3.00B, UNI и SUSHI не раскрывают; FDV PancakeSwap $4.20B, UNI и SUSHI не раскрывают; годовой доход PancakeSwap $2.00M, UNI и SUSHI не раскрывают; MAU или активные пользователи PancakeSwap, UNI, SUSHI не раскрывают. Цифры основаны на публичных данных, часть отсутствует, восполняется официальными отчетами или отраслевыми стандартами. Оценка: рыночная капитализация $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV к доходу 2100.0x. Пессимистичный сценарий — $3.00B с дисконтом 5-7%, нейтральный — колебания, оптимистичный — удвоение дохода, реализация сжигания, приход корпоративных клиентов, FDV и P/S выравниваются с лидерами. Итог: фундаментально крепко (балл 51/100). Захват стоимости токена реализован (выкуп/сжигание/Gas). Рыночная капитализация относительно фундаментала дороговата, переоценивает ожидания, FDV умеренный. Риски: крупные разблокировки могут обвалить цену, доход протокола может обнулиться, спрос на токен зависит от стимулов (при их отсутствии использование падает). Следим за: еженедельными комиссиями протокола, суммами сжигания, удержанием активных адресов, TVL/балансом займов, релизами на GitHub. Данные из открытых источников, только для справки, не инвестиционный совет. Отклонение показателей более 30% требует переоценки.
Отчет окончен, приглашаем к обсуждению.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit$Aptos изначально при запуске был разрекламирован капиталом как новое поколение Ethereum, оценка при сборе средств была очень высокой, но после запуска развитие экосистемы шло медленно, количество пользователей и объемы транзакций на цепочке долгое время не соответствовали ожиданиям, рыночное терпение постепенно иссякло, сегодня снова наблюдается значительное падение.
Институциональные инвесторы на ранних этапах разблокировки постоянно продают свои позиции, непрерывное давление продаж сдерживает цену, при каждом небольшом отскоке следует крупная разблокировка с последующей распродажей. В сегменте публичных блокчейнов сейчас очень сильная конкуренция, SUI и SEI поочередно соперничают, преимущества APT постоянно размываются.
Весь предыдущий рост был основан на красивых ожиданиях, созданных капиталом, сейчас эти ожидания постепенно не оправдываются, оценка возвращается к разумным уровням. Пока не появится значимая экосистема, трудно ожидать достойного разворота рынка.
Не стоит легкомысленно пытаться купить на спаде посередине пути, цикл разблокировки не завершен, давление продаж будет сохраняться.В январе 2023 года биткойн внезапно несколько раз подряд показал сильный рост, пробив дно медвежьего рынка, и в апреле достиг 31000.
Многие начали верить: бычий рынок пришёл, будет повторение 2019 года.
Однако с апреля по конец октября цена колебалась в диапазоне от 25000 до 31000, почти полгода находясь в боковом движении.
Цена была низкой, интереса не было, "крипта умерла" — это был главный нарратив того года.
Почему же при такой низкой цене курс никак не рос? Сегодня с помощью теории распределения воды и исходя из первых принципов разберём этот полугодовой период.
Рост цены зависит от распределённой воды:
Уровень воды = общий объём воды × доля распределения
Доля распределения = привлекательность коэффициента × топливо нарратива × относительный балл конкурентов
Рассмотрим 2023 год по пунктам:
① Общий объём воды: весь резерв сокращается
В течение года QT продолжался, ставка выросла до 5,5%, а после решения по потолку госдолга в июне Министерство финансов восстановило счёт TGA, за несколько месяцев из рынка было изъято почти 1 триллион долларов, в октябре доходность 10-летних облигаций США достигла 5%
② Топливо криптосферы: нет новых историй, привлекающих дополнительный капитал
FTX только что рухнул, "крипта — это мошенничество" — негативный нарратив; SEC в течение года подавала иски против Binance, Coinbase, DeFi, NFT, GameFi — все предыдущие истории рухнули, можно сказать, что бак почти пуст.
③ Коэффициенты конкурентов: AI поглощает всё внимание рисковых инвесторов в технологическом секторе
В конце 2022 года взорвался ChatGPT, 2023 год — год AI. В такой же дефицитной среде Nasdaq вырос на 43%, Nvidia и семь крупнейших компаний забрали почти весь риск-профиль.
Вся оставшаяся вода ушла в AI, никому не было дела до биткойна с уценкой в углу.
Таким образом, в первой половине 2023 года из четырёх пунктов формулы в криптосфере оставался только "коэффициент", а низкая цена лишь обеспечивала "непадение", потому что для запуска основного роста нужны нарратив и ликвидность.
Что изменилось после конца октября? Продолжаем анализ формулы.
Общий объём воды изменился: после достижения пика доходности 10-летних облигаций США на уровне 5% она начала снижаться, рынок стал учитывать "окончание цикла повышения ставок", изъятие средств TGA подходит к концу.
Топливо зажглось: в августе Grayscale выиграла суд против SEC, в октябре рынок подтвердил, что SEC не будет подавать апелляцию, "спотовый ETF BlackRock скоро будет одобрен" стал вероятным сценарием, Уолл-стрит готовится войти.
В результате биткойн вырос с 34000 до 73000 к марту 2024 года, практически без значительных откатов.
А сейчас макроэкономическая ситуация гораздо лучше, чем в 2023 году:
Коэффициенты: очень выгодные (BTC упал более чем на 50%)
Общий объём воды: гораздо благоприятнее, чем в 2023 году (инфляция снижается, ожидается снижение ставок)
Конкуренты: оценка AI подвергается сомнениям, PE Russell уже превзошёл S&P, прежнее преимущество по стоимости постепенно исчезает
Топливо: CLARITY и RWA постепенно реализуются
Мы приближаемся к точке взрыва.Наступила эпоха высоких ставок? Разграничение между колебательным отскоком и продолжением тренда 30-летних казначейских облигаций США #30年期美债，顶部还是新起点？
В настоящее время рынок разделился на два лагеря:
Одна часть капитала считает, что доходность 30-летних облигаций достигла многолетнего максимума, облигации глубоко перепроданы, поворот близок, это вершина, можно открывать длинные позиции по облигациям;
Другая часть институтов полагает, что структурные противоречия в финансах, инфляции и спросе/предложении не решены, текущий рост — лишь новая отправная точка, эпоха высоких ставок навсегда изменит систему ценообразования.
Большинство трейдеров сосредоточены на краткосрочной борьбе за отскок по свечным графикам, упуская из виду ключевую истину:
Краткосрочные колебания определяются настроениями и данными, а средне- и долгосрочное направление — структурными силами: премией за срок, спросом и предложением по долгам, долгосрочным инфляционным трендом. Чтобы понять, вершина это или новый старт, нельзя полагаться только на технические максимумы и минимумы.
1. Сначала разберём базовую логику роста доходности 30-летних облигаций в этом цикле
Многие упрощают до: сильная экономическая устойчивость и отсутствие снижения ставок ФРС. Это лишь поверхностные катализаторы.
Главная особенность роста доходности в этом цикле: краткосрочные ставки остаются высокими, а долгосрочные доходности растут независимо, кривая доходности становится круче.
Три ключевых драйвера:
1) Постоянное увеличение фискального давления
Объём госдолга США продолжает расти, дефицит бюджета остаётся высоким, ежегодно требуется масштабный выпуск долгосрочных облигаций.
Традиционные покупатели уходят: иностранные центробанки сокращают позиции, коммерческие банки ограничены капиталом и уменьшают долгосрочные держания; при росте предложения и сокращении маржинальных покупателей рынок требует более высокой доходности для поглощения огромного объёма облигаций.
2) Постоянное восстановление премии за срок
В эпоху QE премия за срок была отрицательной. Сейчас при QT и сокращении баланса ФРС рынок лишился поддержки. Инвесторы требуют дополнительной компенсации за риски, связанные с инфляцией, политической неопределённостью и кредитным риском долларового долга — это ключевая средне- и долгосрочная сила роста долгосрочных ставок.
3) Инфляция остаётся упорной
Уход глобальных выгод, геополитические конфликты повышают цены на энергоносители и цепочки поставок; конкуренция за капитал в AI-расходах снижает сбережения. При повторном росте цен на нефть инфляционные ожидания легко колеблются. Рынок отказался от оптимизма о быстром возвращении инфляции к 2%, не готов давать долгосрочным облигациям низкие оценки.
Ключевое различие:
В 2023 году рост доходности был игрой на окончание цикла повышения ставок ФРС;
Сейчас рынок торгует сдвигом долгосрочного нейтрального уровня ставок — это принципиально другой уровень логики.
2. Оптимистичный взгляд: мы близки к вершине, скоро последует откат
Четыре основных аргумента быков:
1) Быстрый рост доходности уже начинает вредить экономике
30-летние облигации — якорь для ипотечных и корпоративных долгосрочных кредитов. Рост долгосрочных ставок сдерживает рынок недвижимости, потребление и высокозадолженные компании. Под давлением данные экономики ослабнут, что заставит рынок пересмотреть ожидания смягчения.
2) Экстремальные настроения и перепроданность требуют коррекции
Доходность быстро достигла максимумов, короткие позиции по облигациям сконцентрированы. При снижении CPI и PCE короткие позиции будут массово закрываться, вызвав временный отскок облигаций и быстрое снижение доходности.
3) Ожидания рецессии могут возобновиться в любой момент
Если данные по занятости ухудшатся, сценарий рецессии вернётся. Исторически в периоды рецессии капитал устремляется в долгосрочные гособлигации, снижая доходность 30-летних.
4) Оценки привлекательны
Доходность выше 5% привлекает долгосрочных инвесторов (пенсионные фонды, страховые компании), которые постепенно войдут в рынок, поддерживая спрос и ограничивая дальнейший рост доходности.
3. Пессимистичный взгляд: это далеко не вершина, а лишь начало нового роста
Четыре основных аргумента медведей (часто игнорируются):
1) Фискальные проблемы не решены
В преддверии выборов масштабное ужесточение бюджета маловероятно. Расходы на обслуживание долга растут, предложение долгосрочных облигаций остаётся высоким. Дисбаланс спроса и предложения — долгосрочная проблема, краткосрочные улучшения не изменят ситуацию.
2) Инфляция — не разовое явление
Эпоха низких ставок и низкой инфляции глобализации закончилась. Геориски и перестройка цепочек поставок поднимают инфляционный тренд, рынок не будет ставить на устойчивое снижение инфляции, долгосрочные облигации требуют постоянной премии.
3) Изменение политики ФРС
Ослабление форвард-гайдинга, отсутствие чётких сигналов о будущем пути ставок. Рынок теряет якорь ожиданий, что повышает требования к рисковой премии по 30-летним ставкам.
4) Старая система оценки устарела
Многие трейдеры ориентируются на низкие ставки 2008–2020 годов. В исторической перспективе ставки около 5% не являются экстремально высокими. При продолжающемся фискальном и инфляционном давлении доходность может расти дальше.
4. Три основных распространённых заблуждения на рынке
❌ Заблуждение 1: новый многолетний максимум доходности = вершина
Высокая точка не обязательно поворот. В 2007 году 30-летняя доходность также превысила 5%, но тренд развернулся только спустя долгое время; в структурном медвежьем рынке высокие уровни могут сохраняться долго.
❌ Заблуждение 2: снижение ставок ФРС обязательно приведёт к падению доходности долгосрочных облигаций
Не обязательно. Если при снижении ставок сохраняется упорная инфляция и масштабный выпуск долгосрочных облигаций, краткосрочные ставки падают, а долгосрочные остаются высокими, кривая становится круче, и снижение ставок не изменит баланс спроса и предложения на долгосрочные облигации.
❌ Заблуждение 3: ставка только на один индикатор для определения направления
30-летние облигации — якорь мировых активов, разворот тренда требует совпадения нескольких сигналов. Техническая перекупленность или отдельные экономические данные недостаточны для изменения структурного тренда. На этой неделе, возможно, самая важная неделя августа.
В ближайшие дни рынок ожидает серия значимых событий.
Я считаю, что эта неделя не обязательно сразу определит направление рынка, но вполне может заново сформировать ожидания рынка на ближайшие недели.
Во вторник: сосредоточенный выпуск отчетов технологических компаний.
Рынок будет особенно внимательно следить за результатами в цепочке индустрии AI и крупных технологических компаний.
Если прибыль продолжит превышать ожидания, это укажет на устойчивость фундаментальных показателей компаний, и риск-аппетит, вероятно, продолжит улучшаться; если результаты или прогнозы окажутся ниже ожиданий, высоко оценённые сектора могут столкнуться с новым давлением.
В четверг: важное снятие ограничений на акции.
Рынок обращает внимание не только на масштаб снятия ограничений, но и на то, выберут ли акционеры массовую распродажу после снятия.
Если давление продаж ограничено, это говорит о высокой способности рынка поглощать акции; если давление на реализацию заметно, это может повлиять на настроение и ликвидность соответствующих секторов.
В пятницу: данные по занятости в США за июль.
Это первый важный отчет по занятости после последнего заседания ФРС и важный ориентир для оценки дальнейшей денежно-кредитной политики.
Сильные данные по занятости могут усилить ожидания сохранения высоких ставок дольше; заметное охлаждение занятости может повысить ожидания рынка по будущим изменениям политики.
Кроме того, публичные выступления нескольких чиновников ФРС на этой неделе также могут повлиять на оценку рынком траектории политики.
По-настоящему важным является не то, в какой день рынок растет или падает, а какие новые ожидания сформируются по итогам недели.
Сможет ли прибыль компаний поддержать текущие оценки?
Изменят ли макроданные ожидания по ликвидности?
Продолжат ли институциональные инвесторы вкладываться в рисковые активы?
Ответы на эти вопросы могут быть важнее краткосрочных колебаний.
На этой неделе, возможно, не будет сразу дан окончательный ответ, но она, скорее всего, определит главные темы торгов на ближайшие недели. По-настоящему важным является не отдельное событие, а то, куда в итоге потекут средства после совокупного влияния этих событий. $BTC #SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 $SNDK & $MU Прогноз 📊
$SNDK (SanDisk):
5-дневный MACD на следующей неделе приближается к нулевой линии, что может дать 1–2 потенциальные возможности для формирования дна. Если это подтвердится, возможен отскок примерно на 370–440 пунктов.
$MU (Micron):
3-дневный MACD также приближается к нулю, сигнализируя о возможном формировании дна. Более сильный вход может произойти после пробоя ниже 700, с потенциальным отскоком на 150–200 пунктов.
Во время крупных фаз коррекции избегайте опираться на часовые графики для входа в покупки — эти уровни поддержки уже утрачены. Вместо этого сосредоточьтесь на дневных и недельных зонах поддержки и ждите подтверждённого дневного восстановления перед рассмотрением длинных позиций.
Аналогично, в нисходящем тренде резкие дневные отскоки часто предоставляют лучшие возможности для поиска точек входа в продажи на дневном или недельном таймфрейме. Например, если самый сильный сигнал истощения появляется на 3-дневном графике, ожидайте, что самое большое сопротивление восстановления будет на 5-дневном графике.
Внимание: $SNDK • $MU • $DOGE • $GIGGLE
#30YrYieldTopOrStart #SpaceXUnlockLooms #EarningsWeekAhead 8.3 дневной обзор на полдень
В полдень основное внимание уделяется уровню 4067. Если цена закрепится выше этого уровня, следующим шагом будет 4082 — это очень важный дневной рубеж. Пробой 4082 откроет цель на 4102 и 4120. При достижении этих уровней следует быть осторожным с возможным откатом, после коррекции стоит следить, сможет ли 4082 снова выступить поддержкой.
Снизу поддержка сначала на 4017-4011, небольшая поддержка на 4005. Если эти уровни не удержатся, рынок продолжит тестировать 3982 и 3966. На этих уровнях не рекомендуется долго удерживать позиции, так как возможен отскок, ориентир для отскока — 4060.
Общая стратегия склоняется к ожиданию возможностей на низах, наблюдая за изменениями на уровне 4067. #30年期美债，顶部还是新起点？ KOSPI в течение торгов вырос на 14%, не стоит воспринимать это только как возрождение южнокорейских чиповых акций
Это скорее резкое восстановление позиций
Несколько дней назад рынок паниковал из-за конкуренции в китайской памяти, выхода на биржу ChangXin, падения Samsung и SK Hynix, а также из-за внимания регуляторов к ETF с кредитным плечом. В итоге отчёты Microsoft и Amazon вновь подтвердили, что AI-центры обработки данных продолжают тратить деньги и покупать память, и рынок внезапно вернул спрос на память, а корейские акции отскочили, как пружина, сжатая до предела
Но фундаментальные показатели не рушатся и не восстанавливаются за один день
Настоящие изменения касаются кредитного плеча и ожиданий
Такая ситуация особенно ценна для криптотрейдеров. Часто кажется, что торгуешь новостями, а на самом деле торгуешь в противоположном направлении после того, как кто-то вынужден сократить позиции. Самый мощный отскок не обязательно означает возвращение бычьего рынка, это может быть просто слишком тесное сжатие медвежьих позиций
Чем быстрее рост, тем важнее задать вопрос: это новые покупки или старые позиции бегут?
#韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 美日 подтвердили совместные валютные интервенции, настоящей целью которых является не валютный рынок,
а нервная система глобальной арбитражной торговли.
Раньше иена была одной из самых дешевых валют для финансирования, многие средства брали в иенах, меняли на доллары, покупали американские акции, облигации и высоковолатильные активы. Пока иена слабая, этот канал продолжает подавать ликвидность. Теперь, когда США и Япония вместе поддерживают иену, это означает, что торговля на понижение иены — это уже не просто ставка против Банка Японии, а возможное столкновение с Министерством финансов США.
Это изменит смелость трейдеров.
Если иена быстро отскочит, первыми пострадают не японские активы, а переполненные позиции с кредитным плечом по всему миру. BTC, ETH, акции AI, корейские чиповые компании — кажется, что они далеки от иены, но за ними стоит ликвидность.
Самое раздражающее в макрорынках — именно это.
Ты думаешь, что покупаешь криптовалюту, а на самом деле комфорт твоей позиции решают Токио и Вашингтон, вместе перекрутившие кран с ликвидностью.
#美日确认联合购汇 ether/aithēr → 19 век люминесцентный эфир 光介质 → 1887 год нулевой результат Майкельсона-Морли → 1905 год специальная теория относительности Эйнштейна опровергнута и отвергнута → Ethernet (1973, термин «светоносная среда» удалён, но метафора дрейфа осталась)
- Ethereum (2013 Виталик): случайно наткнулся на «Ether» в Википедии + научно-фантастический термин Etherium, сам иронизировал «звучит неплохо (sounded nice)»
ETH и Ethernet — оба используют одно и то же мёртвое слово, опровергнутое Эйнштейном в 1905 году, aether удалён, это не каприз учёных, а потому что интуиция «волна должна иметь среду» ошиблась перед неизменной скоростью света. Звуковая волна требует воздух, потому что молекулы воздуха передают импульс; свету не нужна материя, нужна сама уравнения Максвелла, квантовый вакуум — это минимальное энергетическое состояние всех полей, оно одинаково во всех инерциальных системах, не имеет покоящейся системы, не может быть «затянутым», не меняет скорость света, не передаёт волны через частицы, оптоволокно использует полное внутреннее отражение для удержания света, свет распространяется в космическом вакууме, Ethernet использует «эфир» лишь как риторику.
Это не обязательно должно обнуляться, название условное, но рынок будет оценивать по уровням.
Гипотетическая модель (Q — неудача квантового перехода, M — макроуровень, cex — санкции, L2 — утечки, L4 — старые контрактные тупики (жёстко закодированный ecrecover), CEX санкции, T-0 Q-Day модель справедливой цены около $79
DC — изначальная централизация + PQ — новая централизация (leanVM олигархия валидаторов), W — постоянные санкции и военные конфликты с гегемонией США.
(ATH $4,958.69 базовый уровень)
(Примечание: $79 — это гипотетическая оценка сценария, не цена сделок в цепочке; Q-Day — основное ожидание 2030–2045, до 2030 — низкая вероятность, модель предназначена для выявления структуры скидок, а не для предсказания неизбежности.)$ETH 30-летние американские гособлигации снова стали самой важной свечой на рынке
Доходность по долгосрочным облигациям взлетела до максимума с 2007 года, что говорит о том, что рынок уже обеспокоен не только тем, «поднимет ли ФРС ставку еще раз». Более глубокая проблема в том, что инвесторы начинают сомневаться, не возникнут ли в ближайшие годы проблемы с финансами США, инфляцией, ценами на энергоносители и доверием к политике
Краткосрочные ставки зависят от ФРС, долгосрочные — от доверия
Сейчас долгосрочные ставки переоцениваются, что означает, что рынок говорит: если ты скажешь мне, что инфляция снизится, дефицит будет под контролем, а цены на нефть не взлетят, я сделаю скидку
Для криптоактивов это не просто новости о далеких облигациях. Чем выше доходность по долгосрочным облигациям, тем охотнее капитал выбирает гарантированный доход и тем меньше готов платить высокую оценку за такие отдалённые истории, как BTC, ETH, AI акции
Так что вопрос не в том, вершина это или новый старт
Вопрос в том, какую безрисковую доходность рынок еще готов терпеть
#30年期美债，顶部还是新起点？ Чтобы оценить качество отскока, у меня есть простой метод: проверить, следуют ли альткоины за ним. Поскольку $BTC отскочил от отметки около 63 000 за последние два дня, среди основных монет только $SOL показал некоторую силу, в то время как подавляющее большинство альткоинов оставались на месте — это указывает на то, что средства на рынке не демонстрируют признаков «поворота основных прибылей вниз»; деньги просто защищаются в рамках мейнстрима, и никто не решается увеличить экспозицию к более рискованным активам. Настоящее широкое ралли зажигает один горячий пункт за другим; текущая структура соло-ралли мейнстрима с плоскими альткоинами больше похожа на слабый отскок, а не на разворот тренда. Берегите свои ресурсы, не гоняйтесь за альткоинами на этом уровне.
#DailyOrbit В конце июля группа коричневых китов Binance тихо начала распродажу, что ознаменовало наиболее агрессивную распродажу с декабря 2024 года.
Что еще важнее, эта распродажа произошла после того, как рынок только что выпустил ряд сигналов, способных укрепить уверенность и оптимизм инвесторов.
Как я неоднократно подчеркивал, инвесторы действительно реагируют на эти сигналы укрепления доверия.
Однако доминирующие участники рынка используют эту психологию в своих интересах.
Я неоднократно указывал на это в прошлом году на пике рынка, в январе этого года, а также в период с апреля по май.
Сегодня я вновь подтверждаю эту точку зрения.
Настоящая проблема в том, будет ли достаточно ликвидности для поглощения этого предложения, если рынок в конечном итоге пойдет вниз.
Кроме того, если эта тихая распродажа со стороны коричневых китов продолжится, возможно, стоит сравнить текущую модель с периодом перед серьезным рыночным событием 2022 года.
Сейчас делать окончательные выводы еще рано.
Однако если эта тихая и рассеянная тенденция продолжится, я считаю, что вероятность серьезного рыночного события будет только расти. BTC 与 ETH延续弱势整理，价格本身不算意外；更值得重估的，是资产从“买入”到“安全持有”这条链路的可信度。 COLDCARD 种子生成风险事件持续发酵，提醒市场：自托管并不只是一句口号。私钥生成、熵源质量、备份方式与迁移流程，任何一环失真，都会把账户层面的安全问题放大成真实的流动性折价。 这也是为什么，行情反弹时不能只看 K 线。对大资金而言，能否安全地完成存储、调拨和风控，决定了风险偏好能否真正转化为资金行动。价格可以在一天内修复，信任却需要更长时间。 接下来，比起追逐每一条传言，更该区分两件事：已确认的受影响范围，以及尚待厂商和独立研究者核实的延伸说法。安全不是行情之外的变量，它本身就是市场基础设施的一部分。 关键要点： BTC 约 6.31 万美元、ETH 约 1864 美元，过去 24 小时均小幅回落，仍属实时快照。 Bitcoin Optech 确认部分 COLDCARD Mk3 生成的钱包存在熵不足风险，应以官方迁移指引为准。 社区讨论集中于自托管安全；未核实的损失规模和机型扩散说法未采用。 风险提示：加密资产波动与技术风险并存，本文不构成投资建议；涉及钱包安全请核验💎 Технический обзор ETH/USDT
Текущая цена: $1,864.97
Ethereum торгуется в ключевой зоне принятия решений после отката от недавнего максимума $1,981.26. Рынок тестирует краткосрочную поддержку, в то время как покупатели и продавцы борются за следующий ход.
📊 Ключевые уровни
- 🟢 Поддержка: $1,850
- 🔴 Сопротивление: $1,875–$1,895 (кластер скользящих средних)
- 🎯 Цели быков: $1,920 → $1,980 → $2,000
- ⚠️ Цель медведей: $1,800, с более сильной поддержкой около $1,780
Бычий сценарий: закрытие дневной свечи выше $1,895 может запустить новый импульс к $1,920 и потенциально повторное тестирование $1,980+.
Медвежий сценарий: потеря уровня $1,850 может открыть путь к откату к психологическому уровню $1,800.
💡 Итог: ETH остается в фазе консолидации. Следующий пробой или пробой вниз из этого диапазона, вероятно, определит краткосрочный тренд.
Не является финансовой рекомендацией. Всегда проводите собственное исследование (DYOR).
#ETH #Ethereum #Crypto #CryptoTrading #ETHUSDT #TechnicalAnalysis #Altcoins #Trading$HOME Сегодня наблюдался значительный спад. Многие сейчас могут открыть шорты, думая, что монета вот-вот упадёт до примерно $0.004. Но я так не думаю. Я думаю, что эта монета сейчас только переживает коррекцию и, скорее всего, снова вырастет в будущем. Так что я просто решил сделать большую часть этой монеты. Почему я так думаю? Чтобы ответить на этот вопрос, нам нужно рассмотреть некоторые его данные. —————————————————— Давайте посмотрим данные по контрактам. Видно, что за последние несколько часов открытый интерес по контракту и соотношение длинных и коротких позиций выросли одновременно. Эта ситуация обычно свидетельствует о том, что капитал готов открыть длинные позиции на этом уровне. Давайте рассмотрим данные за более длительный период. Видно, что сегодня её открытый интерес начал стабилизироваться и начал постепенно расти после восьми или девяти часов. Объединив это с подсвечниками, можно сделать следующий вывод. Во время снижения $HOME постоянные шорты, превращающиеся в быки, свидетельствуют о том, что фонды не верят, что монета закончится именно так. Во время стабильной цены $HOME появляются непрерывные длинные входы для открытия длинных позиций, что указывает на то, что при текущих условиях капитал оптимистично относится к $HOME на этом уровне. В мае этого года $HOME также наблюдался рост цен, и тогда ситуация очень похожа на нынешнюю. Видно, что весь процесс снижения не сильно отличается, но процесс роста несколько отличается — на этот раз быстрееФундаментальный отчет $GMX / GMX (DeFi) $3.20
Перейдем сразу к сути: комплексная оценка GMX ($GMX) — 50/100, рейтинг — повествование важнее реализации. Разберем по трем уровням: у команды компании есть денежные резервы, в сети протокола уже есть следы платного использования, захват стоимости токена реализован.
Анализ фундамента: GMX (токен $GMX), сектор DeFi. Основной продукт — вечный DEX на Arbitrum. Конкуренты — DYDX, SNX. Традиционные централизованные платформы берут комиссию 15-40%, пользователи не контролируют данные. В цепочке доверенные транзакции дешевле, токен стимулирует ранних пользователей становиться участниками. Средний чек 50-500 долларов в месяц, расчеты в USDC или фиатной валюте. Сектор, ориентированный на повествование, в медвежьем рынке использование падает на 60-80%. Позиционирование — вертикальная платформа от начала до конца. Реализация продукта: уровень протокола работает официально, на дашборде в цепочке видно накопление комиссий протокола, есть следы платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней 60 активных коммитов.
По пользователям: MAU и DAU не раскрываются, 24-часовой объем торгов $80.00M, TVL не найден. Адреса кошельков не равны активным пользователям, концентрация крупных адресов завышает реальное число пользователей. Доходы: пользовательские сборы не раскрываются, доход поставщиков примерно 80-90% от пользовательских сборов (принадлежат LP и нодам), доход казны протокола $2.00M, годовой выкуп и сжигание токенов отсутствует. 24-часовой объем торгов — это оборот, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. По коду: за 90 дней 60 коммитов, 25 активных участников, последняя версия не найдена. GitHub — доказательство уровня A, можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: финансирование акций компании смотрите в PitchBook/Crunchbase (уровень A), приватные и публичные продажи токенов — в whitepaper, графике выпуска и смарт-контрактах разблокировки (уровень A), маркет-мейкеры и экосистемные гранты — уровень B, не означают долгосрочное владение VC, техническая интеграция — по API/SDK (уровень B), стратегические партнерства и логотипы — уровень D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, листинг на бирже не означает стратегические инвестиции биржи.
По токену: общий объем 1,300,000,000, в обращении 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, следующий разблок 2026-Q4 (3.50% от обращения), годовой выкуп и сжигание отсутствует. Нужно ли покупать токены для использования продукта? Частично, средний уровень захвата стоимости (стейкинг/скидки/управление). В сравнении с конкурентами (единые критерии, без смешения с другими секторами): рыночная капитализация в обращении GMX $3.00B, DYDX не раскрыт, SNX не раскрыт. FDV: GMX $4.20B, DYDX не раскрыт, SNX не раскрыт. Годовой доход: GMX $2.00M, DYDX не раскрыт, SNX не раскрыт. MAU или пользователи: GMX не раскрыт, DYDX не раскрыт, SNX не раскрыт. Цифры основаны на публичных данных, некоторые отсутствуют и дополняются официальными или отраслевыми источниками. Оценка: рыночная капитализация в обращении $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV к доходу 2100.0x. Пессимистичный сценарий — $3.00B с дисконтом 5-7 раз, нейтральный — колебания, оптимистичный — удвоение дохода, реализация сжигания, приход корпоративных клиентов, FDV выравнивается с лидерами. Итог: фундамент крепкий (оценка 50/100). Захват стоимости токена реализован (выкуп/сжигание/Gas). Рыночная капитализация в обращении относительно фундамента дороговата, переоценивает ожидания, FDV умеренный. Риски: краткосрочные крупные разблокировки сдавливают цену, доход протокола может обнулиться, спрос на токен зависит только от стимулов (при их отсутствии использование падает). В дальнейшем важно следить за: еженедельными комиссиями протокола, суммами сжигания, удержанием активных адресов, TVL/балансом кредитов, выпуском версий на GitHub. Это логика и выводы на основе публичной информации, не является инвестиционной рекомендацией. Если ключевые финансовые показатели отклоняются более чем на 30%, выводы требуют пересмотра.
На этом пока всё, жду ваших мыслей в комментариях.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit 📊 Йена остается важным макроэкономическим сигналом для Bitcoin.
Укрепление йены может продолжать оказывать давление на $BTC.
Сообщается, что Министерство финансов США продает евро, чтобы купить йену, что может ослабить бычий настрой, основанный на ослаблении доллара США, при этом сохраняя внимание к возможному развороту carry-trade.
Если условия финансирования ужесточатся, а инвесторы продолжат сокращать кредитное плечо, рисковые активы — включая Bitcoin — могут оставаться уязвимыми к краткосрочной волатильности.
Тем не менее, макроэкономические факторы — лишь одна часть пазла. Потоки ETF, условия ликвидности и институциональный спрос также сыграют важную роль в определении следующего направления Bitcoin.
Пока что это еще одно напоминание о том, что криптовалюта не торгуется в изоляции — глобальная макроэкономика по-прежнему имеет значение.
$BTC $ETH $SOL
#30YrYieldTopOrStart #USJapanYenIntervention #KoreaChipSelloff Доходность 30-летних казначейских облигаций только что достигла 5,27%, что является самым высоким показателем с 2007 года.
Когда «безрисковые» деньги приносят более 5%, каждый рискованный актив, включая криптовалюту, должен заново заслужить своё место.
JPMorgan перенёс прогноз повышения ставок ФРС с второй половины 2027 года на декабрь этого года и повысил целевые показатели доходности на конец 2026 года: теперь 10-летние облигации ожидаются около 4,85% (ранее 4,70%), а 30-летние — около 5,40% (ранее 5,20%).
ФРС удержала ставки в июле, но трое чиновников выступили за повышение, и рынок теперь учитывает возможность повышения уже в сентябре.
Вот что упускают большинство заголовков. Дело не только в ФРС. Длинный конец кривой растёт, потому что инвесторы требуют больший премиум за срок по риску фискальной политики США, учитывая ожидаемое расширение дефицита, а также волну выпуска облигаций крупными технологическими компаниями, которые поглощают те же доллары. Это более медленная и устойчиво действующая сила, чем любое отдельное решение по ставкам.
Два фактора тянут в другую сторону:
· Переговоры США и Ирана снизили цены на нефть более чем на 7% в течение дня, что ослабляет главный драйвер инфляции
· Интервенция США и Японии по иене добавляет нюанс, поскольку продажа Японией казначейских облигаций для её финансирования может ещё больше повысить доходности
Теперь важная для нас часть. Даже при доходности облигаций выше 5% криптовалюта не сдалась. BTC держится около $63K, а американские спотовые Bitcoin ETF зафиксировали четыре дня подряд притоков, только в пятницу примерно $132 млн. Но есть нюанс: BTC всё ещё ниже своих основных скользящих средних, и аналитики видят зону сопротивления в $65K–$70K, которую нужно преодолеть для подтверждения реального разворота.
Так что борьба продолжается в реальном времени:
· «Безрисковые» доходности тянут капитал в наличные и облигации
· Спрос на ETF тихо возвращает его в BTC
Длинный конец находится примерно на уровне 5,3%, который многие аналитики теперь рассматривают как якорь оценки рискованных активов в этом месяце, включая BTC.
Когда «безрисковые» облигации приносят более 5%, как вы сейчас оцениваете баланс между наличными, доходностью и криптовалютой?
#30YrYieldTopOrStart Ежедневный ключевой брифинг | 3 августа 2026 года По состоянию на утро 3 августа по пекинскому времени главной темой на рынке была не просто «подъём аппетита к риску», а одновременное движение трёх сил: криптоактивы продолжали колебаться на низких уровнях, капитальные вложения в ИИ продолжали расти, но риски безопасности и регулирования стремительно расли; Американские акции вступили в крайне волатильную фазу, сочетая отчёты о прибылях, процентных ставках и геополитическом ценообразовании. 1. BTC держится на уровне $63,000, но чёткого сигнала прорыва пока не появился. Факт: Биткоин сейчас стоит около $63,253, с внутридневным диапазоном около $62,751–$63,697; ETH стоит около $1,625. BTC немного вырос по сравнению с предыдущей торговой точкой, но остаётся в пределах недавнего диапазона волатильности. Почему это важно: BTC пока не показал трендового роста из-за восстановления акций США или улучшения макроэкономических ожиданий, что говорит о том, что текущие инкрементальные фонды остаются осторожными. ETH относительно слабее, что также означает, что рынок ещё не вошёл в полную фазу алмо-риска-аппетита. Очки действий: Текущее время лучше наблюдать, чем гоняться за приростом на однодневном отскоке. Ключевой акцент — сможет ли BTC преодолеть недавние максимумы с увеличением объёмов, а также перестанет ли ETH/BTC падать и восстанавливаться. Суждение: В краткосрочной перспективе это волатильное восстановление и не может быть определено как начало нового бычьего рынка. 2. Атаки на холодные кошельки расширяются, затрагивая около 4 500 адресов, при этом убытки приближаются к 89 миллионам долларов. Факт: Атака, направленная на пользователей холодных кошельков Coldcard, распространилась примерно на 4 500 адресов, с оценочными потерями около 89 миллионов долларов. Событие#30年期美债，顶部还是新起点？
Доходность 30-летних американских облигаций удерживается выше 5%, достигнув максимума за почти 19 лет, рынок полностью раскололся: одна сторона считает, что перепроданность восстановлена и вершина близка; другая — что дефицит бюджета и инертность инфляции ведут к новому ралли вверх.
Сначала разберёмся с основным драйвером роста
Это не просто игра на повышение ставок ФРС, ключевым фактором является постоянный рост премии за срок. Огромное предложение госдолга США, геополитика, поднимающая энергетическую инфляцию, и опасения рынка, что долгосрочная инфляция не снизится, заставляют инвесторов требовать более высокую компенсацию за длительное владение долгосрочными облигациями.
Два основных сценария развития событий
Оптимисты по доходности (сторона нового старта)
Фискальный дефицит и масштабные заимствования сохраняют давление предложения; колебания цен на нефть нарушают инфляционные ожидания, а ожидания снижения ставок постоянно откладываются. Пока нет явных признаков дефляции, доходность долгосрочных облигаций будет расти или оставаться высокой, что продолжит давить на высоко оценённые акции роста.
Пессимисты по доходности (сторона вершины)
Быстрый рост доходности уже сужает финансовые условия, высокая доходность постепенно будет тормозить экономику. При ухудшении данных по занятости и потреблению инвесторы побегут в долгосрочные облигации как в безопасное убежище, и доходность временно снизится.
Личное независимое мнение
Пока нельзя определить точку разворота тренда, сейчас — зона колебаний на высоком уровне.
Ключевой сигнал разделения: 5.3%
Прорыв выше — старт нового ралли вверх, Nasdaq и криптоактивы будут под давлением;
Отскок с возвратом ниже 5.2% — вероятен этап коррекции, рискованные активы получат окно для восстановления настроений.
Отражение на крипторынке:
BTC, ETH — активы с высокой дюрацией и риском, их динамика тесно связана с доходностью долгосрочных облигаций.
В условиях роста доходности не стоит сильно рисковать, играя на бычий отскок; только при снижении доходности возможен крупный бычий тренд.
Практические рекомендации:
Не пытайтесь заранее предугадать вершину или шортить облигации, дождитесь ключевых уровней для выбора направления. В краткосрочной перспективе лучше действовать в режиме колебаний, так как риск ловить ложные сигналы очень высок.Мечта о самостоятельном хранении разбита?
Уязвимость в прошивке аппаратного кошелька Coldcard была использована: за 41 минуту с 1 196 адресов было выведено 1 082,65 BTC на сумму свыше $70 млн, а последующие потери выросли до $88 млн. Корень уязвимости — ошибка интеграции прошивки от марта 2021 года.
Воздействие этого инцидента гораздо глубже, чем просто сумма потерь. Холодные кошельки — последняя линия защиты самостоятельного хранения, и теперь даже она была прорвана. Можно ожидать, что в краткосрочной перспективе нарратив о централизованном хранении вернется, а институциональные решения вроде Coinbase Custody будут переоценены.
#Coldcard安全事件升级，第四波攻击预警 Судя по качеству отскока, у меня есть простой способ: посмотреть, догоняют ли альткойны. $BTC отскочил от отметки около 63 000 за последние два дня, из основных монет только $SOL выглядит немного бодрее, большинство альткойнов лежат без движения — это говорит о том, что внутри рынка нет признаков «основные монеты заработали, деньги переходят в альткойны», деньги просто защищаются в основных монетах, никто не рискует добавлять в более рискованные активы. Настоящий общий рост — это когда один за другим загораются горячие точки; сейчас такая структура с доминированием основных монет и пассивностью альткойнов больше похожа на слабый отскок, а не на разворот тренда. Берегите патроны, не гоняйтесь за альткойнами на этом уровне. #AMZN50BForOpenAI
Когда фонарь освещал руины глиняных табличек на глубине тридцати метров под Месопотамией, я уловил тот же коррозийный запах, что и в последнем финансовом отчёте Amazon.
Пятьдесят миллиардов долларов, разделённые на три транша, похороненные в чёрном ящике пророчества Ultraman — это вовсе не современный венчурный капитал, а самая безумная ставка казны эпохи Птолемеев в Древнем Египте. Быки, держа в руках глиняные таблички, ликуют, утверждая, что эта сделка закрепляет облачные вычислительные мощности на тысячи миллиардов в течение следующих восьми лет, словно видя в храме нескончаемый поток масла и золота; но, перевернув табличку, медведи уже насмехаются: договор по привилегированным акциям вступает в силу только при первичном публичном размещении или ликвидации.
В этом финансовом археологическом путешествии, охватывающем тысячелетия, бычьи и медвежьи циклы следуют историческому ритму, рифмуясь друг с другом. Когда огромные будущие заказы принимаются в залог текущей стоимости, традиционные финансовые инструменты теряют магнитные полюса, и даже компас в руках экспедиции перестаёт работать — это было предсказуемо. Это вовсе не простое расширение индустрии, а чрезвычайно тонкая борьба за храмовую власть.
Старые империи тоже тайно шевелятся. Токен $XIBM на американском рынке после реализации этой сделки демонстрирует странные колебания — столетняя экосистема, которая когда-то правила вычислительной цивилизацией прошлого века, переоценивает истинную ценность современной цифровой власти по самым древним законам. Когда новые элиты строят небесный путь с помощью кредитного плеча и форвардных контрактов, сертификаты старых материальных активов становятся убежищем капитала от виртуальных рисков.
Это великое жертвоприношение эпохи или последний безумный праздник раздутого пузыря? Ответ полностью зависит от того, смогут ли эфемерные облачные заказы действительно превратиться в реальные имперские налоги из золота и серебра. Если будущий спрос на вычислительные мощности не воплотится в плоть и кровь, этот роскошный храм, построенный из привилегированных акций и форвардных обещаний, в конечном итоге вызовет «обрушение гробницы» всей отрасли.
Все цивилизации, одержимые обменом бумажных обещаний на реальные казначейские ресурсы, без исключения несут на себе современное «проклятие мумии» — те средства, запертые золотом, смогут прорваться из этого холодного каменного саркофага пирамиды только с приходом настоящей живой воды массового обращения.
Когда жрецы начинают платить за пустые города будущими дарами, обратный отсчёт к гибели уже высечен в фундаменте храма.В AI-сообществе сегодня случилось крупное событие: MiniMax выпустил новую открытую мультимодальную видео-модель H3, которая может генерировать видео длительностью до 15 секунд с оригинальным стереозвуком в 2K качестве, и при этом полностью открыта. Почему криптоигрокам стоит обратить на это внимание? Потому что каждый скачок в возможностях открытых больших моделей неизбежно обнажает один вопрос — что же на самом деле предлагают те «AI + Crypto» токены с оценкой в десятки миллиардов, чего не может дать открытая модель? Реальные AI-возможности стремительно становятся доступными и бесплатными, а оценка AI-концептуальных монет держится лишь на чистом нарративе. Это расхождение — посмотрим, как оно будет развиваться.Прицел уже наведен на свечу Samsung, но мой палец отпустил спусковой крючок. Первый выстрел на поле боя никогда не является сигналом к охоте, а скорее приманкой — индекс KOSPI упал за день на 5%, SK Hynix и Samsung Electronics одновременно потеряли по 8%, в баллистике это называется «коаксиальное отклонение», две пули попали менее чем в полмиллиметра друг от друга, что говорит о том, что одна и та же рука корректирует ветер.
Я отрегулировал фокус прицела. Взрывной рост на 14% 31 июля и 28% у Hynix — не похоже ли это на пробный выстрел? Сначала трассирующая пуля отмечает траекторию, затем снайперы ошибочно думают, что на возвышенности есть постоянный огневой пункт. Сейчас слухи о «чрезвычайных полномочиях» у реки Хан — снижение множителя однодневных ETF с плечом до 1,5, введение лимитов на позиции, а также правила для демо-счетов — звучат как приказ командира на поле боя очистить наблюдательные посты, чтобы слишком много людей не увидели настоящие бронетанковые силы противника.
Настоящая засада не в зеленом огне KOSPI, а в долгосрочных метках. Nomura повысила прогноз прибыли Samsung на 2028 год до 770 триллионов вон, Bank of America говорит: «Текущая цена закрыла нижнюю границу, но не закрыла верхнюю» — этот военный термин мне хорошо знаком: когда нет лучшего укрытия, самое безопасное место — центр окопа. Продление кривой спроса до 2028 года означает, что в прицеле зафиксирована цель, которая сдвинется только через пять лет. Но фонд Roundhill DRAM сократил позиции Samsung на 432 миллиона долларов и переключился на CXMT — кто-то меняет позицию стрельбы в самый хаотичный момент боя.
Это возвращает меня к моей старой профессии. Через 600 метров, ветер третьей силы с левого фланга, цель открывает половину ладони на груди, ты измеряешь дистанцию, заряжаешь патроны, регулируешь угол прицела, а потом понимаешь, что цель — это замаскированная броневая плита. Настоящая опасность — не в выстреле, а в том, что после выстрела ты раскрываешь свою позицию. Поэтому я вставил магазин $XSNDK в ствол, но не зарядил — жду, вычисляя колебания цены по пульсации, измеряя пределы плеча ETF в паузах дыхания. Те, кто кричит о «чрезвычайных полномочиях», всего лишь расчищают поле для следующей засады.
Когда все прицелы устремлены на 28% рост Hynix, я почувствовал запах горелой резины — это гусеницы танков, заложенных в первую засаду. Сейчас вовсе не время нажимать на спусковой крючок. 📊 $LAB контрактные ликвидации (3 августа)
Согласно данным по ликвидациям, быки в этой волне были жестко подавлены маркет-мейкерами...
За последний час сумма ликвидаций около 1551,43 долларов
Ликвидации по длинным позициям около 1551,43 долларов
Ликвидации по коротким позициям около 0 долларов
За последние 4 часа сумма ликвидаций около 9660,37 долларов
Ликвидации по длинным позициям около 9540,71 долларов
Ликвидации по коротким позициям около 119,65 долларов
За последние 12 часов сумма ликвидаций около 28,3 тысяч долларов
Ликвидации по длинным позициям около 26,8 тысяч долларов
Ликвидации по коротким позициям около 1531,46 долларов
За последние 24 часа сумма ликвидаций около 43,2 тысяч долларов
Ликвидации по длинным позициям около 39,5 тысяч долларов
Ликвидации по коротким позициям около 3666,51 долларов
Судя по данным ликвидаций $LAB, за 1 час ликвидации по длинным позициям полностью доминируют, короткие отсутствуют, резкий удар по быкам в начале; за 4 часа ликвидации по длинным позициям в 80 раз превышают короткие, массовое уничтожение быков; за 12 часов преимущество быков сохраняется, соотношение выросло до 17,5, бычий натиск продолжается в краткосрочной и среднесрочной перспективе; за 24 часа ликвидации по длинным позициям достигли 39,5 тысяч долларов, что в 10,8 раза больше коротких, маркет-мейкеры полностью уничтожили быков на всех временных горизонтах — краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные быки подверглись всестороннему направленному давлению, сопротивление медведей лишь немного усилилось в долгосрочной перспективе, но это капля в море, общая сумма ликвидаций превысила 40 тысяч долларов. Всем советую контролировать позиции, чтобы не стать жертвой постоянных колебаний.
🔥 Индикатор рынка | 3 августа
Сегодня три ключевых тренда указывают на одну тему: переоценка глобальных активов и резкие колебания рыночного доверия — долговой рынок наказывает ФРС, валютный рынок объединяется против тренда, фондовый рынок экстремально отскакивает на фоне стимулирующей политики.
📈 30-летние казначейские облигации США: вершина или новый старт?
Пока, возможно, это не конец.
29 июля ФРС сохранила ставку на уровне 3,50%-3,75%, но голосование 9 против 3 выявило внутренние разногласия — три региональных председателя выступили за повышение, впервые с 2016 года. Более того, председатель Уош отказался от прогнозов, что полностью дезориентировало рынок.
Тройное давление на рост доходности долгосрочных облигаций:
· Потеря доверия к ФРС: опытные аналитики отмечают "Уош передал неясные сигналы, рынок облигаций отреагировал безжалостно"
· Побочные эффекты совместного вмешательства США и Японии: возможно, потребуется продажа или залог казначейских облигаций для получения ликвидности
· Конфликт между США и Ираном поднимает инфляционные ожидания: рост цен на нефть
Доходность 30-летних облигаций достигла 5,27%, максимума с 2007 года. JPMorgan повысил целевой уровень до 5,4%; опционы ставят на пробитие 5,4% до 21 августа. Менеджер фонда Brandywine прямо заявил: "Долгосрочные инвесторы не верят в его антинфляционный нарратив."
💴 США и Япония подтвердили совместное валютное вмешательство: впервые за 15 лет
3 августа Минфин США и Японии одновременно подтвердили совместную покупку иены 31 июля. Это первое совместное вмешательство с 2011 года и первая покупка иены с азиатского финансового кризиса 1998 года. Министр финансов Японии ясно заявил: "В дальнейшем мы будем без колебаний продолжать совместные действия."
После вмешательства иена укрепилась до диапазона 156 иен за доллар. Министр финансов США Бесент заявил, что "это эффективно сдержало хаотичные колебания иены", Трамп отметил, что "это проявление дружбы и польза для мировой экономики". Последний раз такое совместное действие было во время азиатского финансового кризиса — валютный рынок вошел в режим кризисного реагирования.
📉 KOSPI вырос в течение дня на 14%: экстремальный отскок, вызванный политикой
31 июля KOSPI закрылся с ростом на 17,91%, установив рекорд по максимальному однодневному приросту. Правительство Южной Кореи объявило о вливании 20 триллионов вон (13,9 млрд долларов) в суверенный фонд для инвестиций в AI; председатель SK Group впервые напрямую купил акции SK Hynix; к этому добавилось совместное вмешательство США и Японии, укрепившее вон.
Однако 3 августа KOSPI открылся с падением на 3,6%, внутридневное снижение достигало 4,52%. Акции Samsung Electronics и SK Hynix упали на 7,8% и 7,5% соответственно. После однодневного роста на 18% и последующего падения более чем на 4% волатильность корейского рынка перешла от "экстремальной" к "хаотичной".
💎 Итог
Три события очерчивают ключевую картину мировых рынков в начале августа 2026 года: долговой рынок наказывает нерешительность ФРС, валютный рынок объединяется против тренда, фондовый рынок после экстремального отскока на фоне политики быстро теряет позиции. Доходность 30-летних облигаций США достигла 5,27%, США и Япония совместно вмешиваются в валютный рынок, KOSPI вырос на 18% за один день — это не норма. Когда три рынка одновременно демонстрируют "ненормальные" колебания, старая система рушится, новая ценовая система еще не сформирована, а хаос посередине — единственная текущая константа. #30年期美债，顶部还是新起点？
#美日确认联合购汇
#韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 Как смотреть на августовский рынок $BTC? Сначала рост, потом падение — возможно, это уже стало консенсусом рынка?
На данный момент главная проблема рынка — не негативные факторы, а отсутствие нового драйвера.
Ясный законопроект, на который обращает внимание рынок, в краткосрочной перспективе вряд ли будет принят, и рынок уже заранее учёл этот результат. Даже если он не будет принят, это будет соответствовать ожиданиям и вряд ли вызовет масштабную панику. $GIGGLE
Если оглянуться с июля, волатильность BTC была очень ограниченной, цена находилась в боковом тренде. Не было массового вывода средств, и не наблюдалось значительного притока новых денег, рынок вошёл в типичную фазу баланса между быками и медведями.
Ранее рынок опасался изменений в политике Японии, что могло привести к оттоку арбитражных средств и распродаже рисковых активов, но сейчас этот риск не реализовался. $BEAT
В то же время институциональные инвесторы не оказывают заметного давления на продажу, общая ликвидность рынка остаётся стабильной. Хотя доходность американских облигаций растёт и оказывает некоторое давление на BTC, это больше влияет на скорость входа новых средств, а не вызывает масштабные распродажи.
Таким образом, основное противоречие сейчас очевидно:
Рынок не стоит вопрос, упадёт ли он, а в том, что отсутствует катализатор, способный нарушить равновесие.
С точки зрения большого цикла, каждое коррекционное движение BTC имеет свой ритм, настоящие крупные тренды обычно не запускаются сразу, а начинаются с фазы «промывки» рынка.
Лично я склоняюсь к тому, что в августе сначала будет волна отскока, которая привлечёт позитивные настроения, а затем, достигнув ключевой зоны сопротивления, последует повторное тестирование снизу.
Сейчас основное внимание уделяется сопротивлению около 200-дневной скользящей средней, которое, вероятно, станет важной целью для этого раунда отскока.
В краткосрочной перспективе ожидается рост, в среднесрочной — сохраняется осторожность.
Пока не будет подтверждён пробой, не стоит торопиться с покупками и не нужно слепо ставить на падение, лучше дождаться, когда капитал действительно выберет направление.
#30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇 #韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 Расскажу о полезной опционной перспективе около даты истечения: максимальная боль (max pain), то есть цена, при которой большинство опционов обнуляются, а убытки продавцов минимальны. $BTC в эти дни колеблется около 63 000, как раз удерживаясь в диапазоне max pain для ближайших контрактов — это не совпадение, а естественный процесс, когда маркет-мейкеры при приближении срока экспирации хеджируют позиции, притягивая спот к этой цене. Поэтому такая узкая боковая консолидация, которую вы видите, скорее всего, не отсутствие направления, а магнитное притяжение. После экспирации направление может раскрыться. Смотрите на позиции.Ребята, ZAMA сегодня упала на 6 пунктов, текущая цена — $048. После падения с верхнего уровня конца июля в 0,066, совокупное снижение достигло 27%. 23 июля новости от Confidential RFQ выросли нагоре: цена выросла с 0,035 до 0,066, почти удвоившись за два дня. В то время сообщество в целом считало, что лидер FHE проходит переоценку стоимости, и многие видели 0.1. Всего за полмесяца рынок резко изменился, цены упали до 0,048. Те, кто гнался за вершиной на максимуме, застряли в тупике, а фонды, работающие на дне, ждали признаков стабилизации. Основная проблема рынка не в технической, а в постоянном давлении на структуру предложения токенов: общее предложение составляет 11 миллиардов, сейчас в обращении только 2,2 миллиарда, при этом 20% от общего объема, а оставшиеся токены разблокируются партиями в течение длительного времени. Первый раунд разблокировки был завершён 2 августа, и новые токены продолжают появляться на рынке каждый месяц, в среднем около 4,06 миллиона новых токенов в день, выпуская непрерывно до 2030 года. Командные, ангельские и институциональные токены проходят годовой период обрыва, за которым следует линейное разблокировка в течение нескольких лет, входя в масштабный цикл релиза, начиная с февраля 2027 года. Нет необходимости ждать единовременного блокирования; долгосрочное постоянное разбавление поставок всегда подавляет потолок оценки. Объективно говоря, протокол Confidential RFQ имеет уникальное преимущество, сосредоточенное на транзакциях с корпоративной конфиденциальностью в тёмном пуле в блокчейне. 100% комиссий за протокол идут на выкуп и сжигание токенов (в настоящее время на частном тестировании, официальная публичная бета — в сентябре). Техническая команда проекта крепкая, с сюжетом в треке#30年期美债，顶部还是新起点？
30-летние американские облигации подскочили до 5,2%+, это не вершина, а начало «эры дорогих денег»?
Многие, увидев доходность 30-летних облигаций США выше 5,2%, достигшую максимума с 2007 года, сразу думают: «Слишком дорого, рано или поздно упадёт».
Но чем больше я смотрю, тем больше убеждаюсь: сейчас всё иначе, 5% — возможно, не потолок, а нижняя граница нового центра. Рассмотрим три аспекта:
1) Федеральная резервная система уже не является главным драйвером ценообразования на длинном конце. Жёсткая риторика Уоша + меньше заседаний + отказ от обещаний спасать рынок — рынок сам закладывает «премию за неопределённость», а длинный конец теперь ориентируется не на снижение ставок, а на фискальную политику и инфляцию.
2) Инфраструктура AI + реиндустриализация + оборона + огромное предложение американских облигаций — четыре «чёрные дыры», одновременно поглощающие капитал. Goldman Sachs прямо говорит, что это «самый жадный цикл капитала в истории», денег не хватает, поэтому стоимость капитала будет долго высокой.
3) JPMorgan поднял целевой уровень 30-летних облигаций к концу года до 5,4%, опрос рынка показывает, что 57% ожидают превышения 5% к концу года, это не паническая покупка на дне, а переоценка того, что «инфляция не умерла».
Что это значит для криптосферы?
Длинные ставки не снижаются → долларовая ликвидность сжимается → оценки рисковых активов под давлением, BTC сложнее пойти в независимый бычий тренд, но «высокие ставки + кредитная тревожность» в свою очередь продлевают нарратив BTC как «недержавного актива». $BTC — это не просто обратная корреляция с облигациями, это борьба с «реальной стоимостью капитала».
Моя позиция проста: 30-летние облигации США сейчас не на вершине, а на старте второго подъёма. В краткосрочной перспективе возможна техническая коррекция, но не мечтайте о доходности ниже 4,5%, следующая цель — 5,5%.
Вы верите, что «в конце концов вернёмся к эпохе 3%», или признаёте, что «5% — новая норма»? Обсудим текущий крупный нарратив. Экспорт полупроводников из Южной Кореи вырос в годовом исчислении почти на 180%, iPhone, как сообщается, подорожает из-за нехватки памяти, а гиганты хранения данных работают на полную мощность — ИИ подтолкнул дефицит аппаратного обеспечения на верхних уровнях до потребительского сегмента. Как эта суперциклическая цепочка связана с криптой? Два момента: во-первых, она забирает деньги с рынка, которые ищут «реальную прибыль», и таким чисто нарративным активам, как $BTC, в краткосрочной перспективе сложнее получить дополнительный капитал; во-вторых, дефицит вычислительной мощности и памяти в долгосрочной перспективе благоприятен для DePIN, децентрализованных вычислительных мощностей и подобных направлений, которые действительно поддерживаются аппаратным обеспечением. Не стоит сосредотачиваться только на цене монеты, куда идут деньги — вот что важно. Берегите свои патроны. $BEAT BEAT сейчас на этой позиции, лично я считаю, что в краткосрочной перспективе не стоит спешить с покупкой.
Только что закончилась разблокировка, более 20 миллионов монет ещё полностью не переварены, давление на продажу сохраняется. В последнее время периодически происходит сброс, именно по этой причине. Если около 3 не удержится, можно ожидать снижение до 2.5-2.8. Сверху около 4 — это серьёзное сопротивление, если не пробьёт, не стоит надеяться на быстрый рост.
Сжигание есть, примерно 800-900 тысяч в неделю, но объём разблокировки значительно больше, поэтому пока не совпадает. Если проект потом увеличит доходы и сжигание тоже пойдёт вверх, тогда в среднесрочной перспективе есть шанс. Сейчас до этого ещё не дошло.
Поэтому я склоняюсь к медвежьему сценарию или просто пока наблюдаю. Если очень хочется действовать, можно попробовать лёгкую короткую позицию при отскоке к 4.2-4.5 с близким стоп-лоссом. Покупать на дне стоит ждать реального обвала, не стоит ловить сейчас.
Эта монета очень волатильна, держите позиции лёгкими, не рискуйте слишком сильно.Рассмотрим дивергенцию между активами. Экспорт полупроводников из Южной Кореи в июле вырос почти на 180% в годовом выражении, Goldman Sachs повысил целевую цену на акции Samsung, разговоры о суперцикле памяти идут на полную, а Philadelphia Semiconductor тоже восстанавливается. Но в то же время $BTC всё ещё находится в боковом коридоре около 63 000, а $ETH — самая слабая монета среди основных. Деньги с рисковым аппетитом явно предпочитают покупать AI-оборудование с реальной поддержкой результатов, а не криптовалюты — чисто нарративные активы. Когда корреляция между традиционными технологиями и криптой ослабевает, это обычно означает, что новые деньги выбирают лучшие возможности. Данные не будут с тобой играть в спектакль. Ты думаешь, что видишь, как KOSPI истекает кровью, но я скажу тебе — это крупные игроки прямо у тебя на глазах меняют одну красную фишку на черную. Вчера ты видел, как он упал на 5%, Samsung и SK Hynix обвалились на 8%, ты подумал, что наступил конец света? Но я скажу тебе, это вовсе не обвал, это «повтор».
Помнишь шоу 31 июля? Внезапный рост на 14% в течение дня, гигантский бычий свечной рост Hynix на 28%. Это был огромный красный огненный шар, фокусник бросил его в воздух, и все взгляды были прикованы к нему. Сегодня он перевернул ту же монету — падение на 8%. Ты видишь «паническую распродажу», я вижу «повтор того же действия». Они используют ту же руку, чтобы скрыть от тебя ту карту, которую ты должен был увидеть на этот раз.
В этот момент корейские власти вмешиваются и говорят: мы применим «чрезвычайные полномочия», снизим множитель ETF с плечом до 1,5, добавим оболочку и даже устроим симуляцию торгов. Понял? Это называется «конфискация реквизита». Когда зрители начинают распознавать трюк, фокусник не чинит механизм, он просто ломает его и усердно тренирует ловкость рук. Ты больше не сможешь делать крупные ставки на эти летающие руки — потому что правила игры только что изменились.
Посмотри на закулисье. Nomura достает книгу и поднимает прогноз прибыли Samsung на 2028 год до 770 триллионов вон; Bank of America говорит, что эта карта «ограничила нисходящий потенциал, но не ограничила восходящий». Это типичный «речевой вакуум». А настоящие действия в тени совершает Roundhill — он забрал 432 миллиона долларов с Samsung и вместо этого увеличил долю в Changxin Memory. Видишь? Вот где настоящая смена карт. На словах они говорят «долгосрочный оптимизм», а на деле уже спрятали старую карту в рукав.
Эта сцена, перенесенная на американский рынок, — это спектакль с $XQQQ, который тебе стоит смотреть. Корейские чиповые акции — это дымовая завеса на сцене, а настоящая технологическая тяжесть Nasdaq за $XQQQ — это та темная комната. Когда ты смотришь на резкий обвал в Корее и думаешь, что глобальные технологии рухнут, та рука, дергающая за ниточки, ведет всю иллюзию вычислительной мощности из твоего мертвого угла зрения к следующему раунду. Ты ошибся направлением, но это не значит, что реквизит не двигается.
Теперь ты понимаешь, где спрятан механизм этой перетасовки? Фокусник никогда не уходит со сцены, он просто крадет твою карту, когда ты думаешь, что шоу закончилось.
#KoreaChipSelloff Показатель, который может показать реальный спрос американских институциональных инвесторов: премия Coinbase. Разница между ценой сделки $BTC на Coinbase и Binance в одно и то же время. Если она постоянно положительная, это означает, что американские деньги активно покупают; если же, как сейчас, она близка к нулю или даже немного отрицательна, это значит, что текущий отскок с уровня около 63 000 поддерживается в основном азиатской сессией и деривативами, а американские институциональные инвесторы на спотовом рынке не заходят. Цена может расти, но рост без поддержки дополнительного покупательского объема — это иллюзия. Вы больше верите цене или этой разнице?Кратко подведя итоги текущего рынка BTC: на данный момент по самому рынку нет положительных новостей. Закон о прозрачности криптовалют США практически наверняка провалится до августовских каникул в Конгрессе. Рынок оценивает, что вероятность вступления этого закона в силу в 2026 году составляет всего 33%. Так что даже если он в итоге провалится, это полностью соответствует ожиданиям всех. Даже если он упадёт, это будет небольшой откат и трендовый шаг. Наоборот, если он неожиданно пройдет, это будет серьёзный неожиданно позитивный тренд, который поднимет рынок вверх. С июля BTC немного упал на 0,9%, полностью застой и неподвижным. Рынок сейчас очень спокоен, новых покупателей не входит, а большое количество новых продавцов уходит. Пока не будет внезапных серьёзных негативных новостей, крупные фонды не сбросят BTC внезапно. Ранее некоторые опасались, что Япония вмешается в обменный курс, что приведёт к закрытию позиций и выходу кредитных средств, что заставит их продавать рискованные активы, такие как BTC. Но пока этого не произошло, и предыдущие опасения прошли. Кроме того, вопрос о непринятии законопроекта давно переварился рынком и отразился в цене. Если рассматривать микростратегии для крупных позиций BTC, у них в последнее время очень много наличных, и нет необходимости или давления на продажу. Хотя крупные торговые платформы молчат, банкротств, выходов или дефолтов не было, поэтому рынок в целом остаётся стабильным. Кроме того, реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США продолжает расти, что должно подавлять цены BTC. Но сейчас это негативное влияние минимально. Это не вызвало концентрированных продаж, лишь отпугнул некоторых от входа$BTC 63080, комиссия 0.010% вернулась в положительную зону, соотношение лонгов и шортов не указано, но открытый интерес сократился — отскок вызван закрытием коротких позиций, а не входом новых денег. Акции A и корейские акции так сильно падают, а крипторынок упорно держится, что выглядит неестественно. Отскок — это хорошая возможность для выхода из лонгов, цель 61500. Текущий рынок находится в тупике под множественным давлением: Федеральная резервная система не предоставляет ликвидность, ожидания по регулированию не оправдались, капиталы продолжают уходить. Так называемое «большое событие грядет» скорее будет выбором направления, а не односторонним трендом — и триггер, скорее всего, будет связан с макроэкономическими данными (инфляция, занятость) или неожиданными изменениями в регулировании.
#交易之声：你的经验值得被听到
Август исторически является месяцем с низким объемом торгов, что означает, что при появлении данных или новостей, превышающих ожидания, волатильность может наступить быстро и резко. Но до этого момента рынок, скорее всего, продолжит «терпеливо двигаться».Фундаментальный отчет $DYDX / dYdX (DeFi) $3.20
Кратко: dYdX ($DYDX) общий балл 47/100, рейтинг — ранний проект, недостаточная проверка. Разбор по трем уровням: у команды компании есть денежные резервы, в сети протокола есть следы платного использования, захват стоимости токена реализован.
Сначала о проекте: dYdX (токен $DYDX), DeFi-сегмент. Основной продукт — децентрализованные бессрочные контракты. Конкуренты — SNX, GMX. Традиционные централизованные платформы берут комиссию 15-40%, данные пользователей не принадлежат им. В цепочке доверенные транзакции дешевле, токен стимулирует ранних пользователей становиться участниками. Средний чек 50-500 долларов в месяц, расчеты в USDC или фиатной валюте. Сегмент, ориентированный на нарратив, в медвежьем рынке использование падает на 60-80%. Позиционируется как вертикальная платформа end-to-end. Продукт реализован: уровень протокола работает официально, на дашборде в цепочке видно накопление комиссий, есть следы платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней 60 активных коммитов.
По пользователям: MAU и DAU не раскрываются, 24-часовой объем торгов $80.00M, TVL не найден. Адреса кошельков не равны активным пользователям, концентрация крупных адресов может переоценивать реальное число пользователей. Доходы: пользовательские сборы не раскрываются, доход поставщиков примерно 80-90% от пользовательских сборов (принадлежат LP и нодам), доход казны протокола $2.00M, годовой выкуп и сжигание токенов отсутствует. 24-часовой объем торгов — это оборот, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. По коду: за 90 дней 60 коммитов, 25 активных участников, последняя версия не найдена. GitHub — доказательство уровня A, можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: финансирование акций компании по PitchBook/Crunchbase (уровень A), приватные и публичные продажи токенов по whitepaper, графику выпуска и контрактам разблокировки в цепочке (уровень A), маркет-мейкеры и экосистемные гранты — уровень B, не гарантируют долгосрочное владение VC, техническая интеграция по API/SDK (уровень B), стратегические партнерства и логотипы — уровень D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, листинг на бирже не означает стратегические инвестиции биржи.
По токену: общий объем 1,300,000,000, в обращении 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, следующий разблок 2026-Q4 (+3.50% к обращению), годовой выкуп и сжигание отсутствуют. Нужно ли покупать токены для использования продукта? Частично, средний захват стоимости (стейкинг/скидки/управление). Сравнение с конкурентами (единые критерии, без смешения сегментов): по рыночной капитализации в обращении dYdX $3.00B, SNX и GMX не раскрывают; по FDV dYdX $4.20B, SNX и GMX не раскрывают; по годовому доходу dYdX $2.00M, SNX и GMX не раскрывают; по активным адресам или пользователям dYdX, SNX и GMX не раскрывают. Цифры основаны на публичных данных, часть отсутствует и дополняется официальными или отраслевыми источниками. Оценка: рыночная капитализация в обращении $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV к доходу 2100.0x. Пессимистичный сценарий — $3.00B с дисконтом 5-7 раз, нейтральный — колебания, оптимистичный — удвоение дохода, реализация сжигания, приход корпоративных клиентов, FDV соответствует P/S лидеров рынка. Итог: недостаточно доказательств, в основном нарратив (балл 47/100). Захват стоимости токена реализован (выкуп/сжигание/Gas). Рыночная капитализация в обращении относительно фундаментальных показателей завышена, переоценивает ожидания, FDV умеренный. Потенциальные риски: крупные разблокировки в краткосрочной перспективе могут обвалить цену, доходы протокола могут обнулиться, спрос на токен зависит только от стимулов (при их прекращении использование резко падает). Следить за следующими показателями: еженедельные комиссии протокола, сумма сжигания, удержание активных адресов, TVL/баланс кредитов, релизы версий на GitHub. Источники информации открыты, логика собственная, не является инвестиционной рекомендацией. При отклонении данных более чем на 30% требуется переоценка.
Логика изложена, решение за вами.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit