Orbit Post Sitemap
$BTC urși pur și simplu refuză să învețe.
Au cumpărat shorturi în jur de 62.000 de dolari, așteptându-se la încă o scădere de picior — doar ca să fie presați când BTC a sărit. Acum, pe măsură ce interesul deschis continuă să scadă, aceste shorts sunt forțate să se închidă.
Fiecare short lichidat sau închis adaugă presiune de cumpărare, creând o nouă împingere în sus și forțând și mai mulți short să iasă.
Pozițiile deschise pentru profitul unei prăbușiri alimentează acum chiar raliul pe care pariau.
#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High $SPCX
Mai sunt șanse să te alături. Vei urma?
Anterior, creșterea s-a datorat datelor circulante limitate; chiar și un aflux mic de capital putea duce direct la creșterea prețurilor. Acum, cu o cantitate mare de cipuri brute deblocate, chiar și o mică scădere a prețului poate declanșa o scădere bruscă a prețului
Mai mult, performanța operațională a companiei este slabă, cu consumuri masive de numerar zilnic, iar presiunea pe termen lung a pierderilor este un factor negativ major
Strategia de tranzacționare rămâne aceeași ca înainte, cu prima țintă în jur de 138Divergența dintre acțiunile americane de astăzi este evidentă: hardware-ul crește, software-ul scade, iar piața realege "poziția de flux de numerar" a AI-ului
În jurul anilor 17-18 august, o divergență foarte interesantă pe piața de capital americană a fost că hardware-ul AI, stocarea, comunicațiile optice și companiile legate de cipuri erau puternice, în timp ce multe acțiuni software au avut performanțe slabe. Lanțuri hardware precum $SNDK, $MU, $MRVL, $COHR și $LITE sunt urmărite de capital, în timp ce unele nume legate de software și aplicații cloud sunt sub presiune. Nu este o coincidență; este reselectarea de către piață a celor mai sigure poziții de flux de numerar din ciclul AI.
Software-ul AI pare un spațiu vast pentru imaginație, dar drumul spre comercializare este mai complex. Dacă clienții sunt dispuși să plătească, cum este rata de reînnoire, dacă marjele brute pot fi menținute, dacă costurile modelului vor afecta profiturile și dacă concurența este prea acerbă — toate acestea trebuie verificate treptat. Hardware-ul este și mai direct: furnizorii de cloud trebuie să cumpere cipuri, memorie, stocare, module optice, servere și echipamente de alimentare pentru a construi centre de date AI. Odată ce bugetul este finalizat, comenzile devin mai vizibile.
Prin urmare, în faza incertă, piața tinde să încline mai mult spre hardware. Nu pentru că hardware-ul este fără riscuri, ci pentru că transmiterea cererii este mai intuitivă. Creșterea veniturilor Anthropic, creșterea anualizată a veniturilor OpenAI și investițiile continue ale giganților cloud — toate aceste vești se traduc în cele din urmă în: mai multe plăci video, mai mult HBM, mai multe SSD-uri, mai multe dispozitive de rețea. $SNDK. $MU Aceste companii sunt urmărite de finanțare ca urmare.
Dar hardware-ul are și propriile probleme. Este ușor de pre-evaluat și predispus la scăderi bruște din cauza schimbărilor în așteptările privind cheltuielile de capital. Avantajele software-ului sunt marjele brute pe termen lung și aderența pentru clienți, în timp ce dezavantajele hardware-ului sunt timpii de ciclu și extinderea ofertei. Piața este în prezent concentrată pe hardware, ceea ce nu înseamnă că software-ul nu va avea niciodată o șansă; mai degrabă, în acest stadiu, capitalul are mai multă încredere în certitudinea "vânzării lopeților".
Această diferență este foarte potrivită pentru a scrie despre schimbările de etapă în tranzacționarea AI. În prima fază, piața cumpără toate AI-ul; În a doua etapă, piața începe să întrebe cine va fi primul care va genera venituri; În a treia etapă, piața întreabă cine poate transforma veniturile în profit susținut. În prezent, acțiunile americane se află între a doua și a treia fază. Finanțarea nu mai este doar despre PPT-uri și povești; vrea comenzi, profituri și clienți.
Prin urmare, forța $SNDK și $MU nu este doar un semn al stocurilor de stocare în sine, ci semnalează și o schimbare în stilurile de tranzacționare AI (AI). Finanțarea se mută de la "imaginație" la "fluxul de numerar al infrastructurii". Oricine poate vinde piesele de care fabricile AI au cu adevărat nevoie va fi cumpărat; Oricine vorbește doar despre îmbunătățirea eficienței AI, dar nu vede clar profiturile, va fi lăsat pe dinafară.
Piața AI nu s-a încheiat încă; doar că piața începe să devină pretențioasă. Acum, îi place hardware-ul nu pentru că hardware-ul este mai atractiv, ci pentru că hardware-ul transformă mai ușor cheltuielile de capital din AI în venituri. Nimeni nu vrea să audă asta, dar ciclurile $BTC nu țin cont de sentimente.
Patru ani diferență de fiecare dată din 2017 încoace, iar diferența de sus până jos continuă să cadă în aceeași lună, un an mai târziu.
Nu suntem pregătiți pentru un minim până în octombrie 2026, ceea ce înseamnă că teama pe care o simte toată lumea acum probabil nu este devreme.
Spune-mi de ce se rupe ciclul de data asta.#30年期美债收益率创2007年以来新高
"Randamentul fără risc depășește 5%, trezoreria americană pe 30 de ani atinge un maxim din ultimii 17 ani, ceea ce în prezent epuizează lichiditatea pieței"
Randamentul titlului de stat pe 30 de ani al SUA a crescut la 5,21%, stabilind direct un nou record la licitație din 2007.
Diferența dintre randamentele pe termen lung ale titlurilor de stat americani și cele pe 2 ani s-a extins la 50 de puncte de bază, curba randamentelor arătând un tipar de accentuare. Cu emisii masive de obligațiuni fiscale combinate cu peste un trilion de dolari în obligațiuni corporative emise de giganții tehnologici, capitalul global a ales să blocheze numerar real în obligațiuni pe termen lung cu randamente anuale peste 5%. Creșterea randamentelor pe activele fără risc crește direct costul de oportunitate al tuturor activelor riscante.
În fața pompei de lichiditate pe termen lung, trebuie înțeleși doi indicatori cheie pentru monitorizarea pieței. Mai întâi, verificați dacă randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani poate confirma închiderea săptămânală peste 5,2%, ceea ce servește drept linie de avertizare pentru instituțiile pe termen lung să intre și să cumpere acțiuni spot; În al doilea rând, observă ratele de finanțare și discounturile profunde ale activelor de risc precum BTC în ziua licitației de titlu de trezorerie. La etapa anualizată fără risc de 5%, doar țintele cu un randament net anual așteptat care depășește 8% merită să suporte riscul de volatilitate.
În perioadele de volatilitate ridicată a ratelor dobânzilor pe termen lung, controlul pozițiilor cu efect de levier ajută la păstrarea fluxului de numerar al contului mai bine decât pescuitul la fund. $BTC ETH chiar atinge minimul și capătă avânt: prețul se tranzacționează lateral în jurul valorii de 1900 de dolari, volatilitatea este sever comprimată, iar taiștii și urșii sunt blocați într-un impas în care niciunul nu poate învinge celălalt; Dar, comparativ cu BTC care este relativ puternic și ETF-urile încă înregistrează intrări de capital, fondurile existente nu au ieșit, ci mai degrabă așteptând un catalizator. Costul tău este 1619, prețul este 686,96, deci perna de siguranță este solidă, deci nu trebuie să intri în panică pentru tranzacționarea laterală pe termen scurt.
De ce este "atât de chinuitor": echilibrul dintre pozițiile long și short în condiții de volatilitate scăzută
- Volatilitate suprimată la foarte scăzută: volumul recent de tranzacționare al ETH s-a micșorat semnificativ, volatilitatea pe 30 de zile scăzând odată la aproximativ 1,68%. Graficul zilnic arată mișcări mici bearish și bullish, cu medii mobile dens interconectate — o combinație tipică "volatilitate scăzută + volum local".
- Presiunea de vânzare este epuizantă: Reducerea volumului și tranzacționarea laterală înseamnă adesea că jetoanele plutitoare dispuse să reducă pierderile la prețul curent s-au epuizat practic, iar deținătorii rămași sunt reticenți să vândă, reducând astfel "cipurile lichide", astfel încât presiunea de vânzare nu poate scădea și prețurile sunt puțin probabil să scadă profund.
- Interesul de cumpărare nu a prins avânt: fondurile incrementale sunt pe margine, cumpărătorii marginali lipsesc, dar vânzătorii nu reușesc să reziste, iar taiștii și urșii au ajuns la un echilibru cu costuri reduse, aproape de 1900 de dolari.
"Semnalul puternic" în faza de șlefuire la fund: forță relativă și condiții de lichiditate
- Forță relativă față de BTC: Cursul de schimb ETH/BTC a arătat recent o revenire clară, indicând că unele fonduri se rotesc de la BTC la ETH, cu o perspectivă pozitivă asupra ETH.
- Fondurile existente încă se rotesc: Pe fundalul unei piețe în general slabe, forța relativă a ETH indică faptul că fondurile nu au ieșit la scară largă, ci pur și simplu rotesc între sectoare.
- Fondurile ETF continuă să vină: În prima săptămână a lunii august, ETF-urile spot de ETH au înregistrat intrări nete la scară largă, cu aproximativ 119.000 ETH adăugate într-o singură săptămână, depășind cu mult 812,35 ETH din săptămâna precedentă, indicând că fondurile instituționale încă folosesc ETF-urile pentru a-și construi poziții.
Nivelul real de rezistență: O spargere necesită "volum + catalizator"
- Rezistența cheie de mai sus: Zona de 1915 dolari este o zonă dens tranzacționată, în timp ce media mobilă pe 100 de zile este în jur de 1920 dolari, formând o zonă de rezistență mai puternică; Fără o creștere clară a volumului, este greu pentru prețuri să le depășească dintr-o dată.
- Suport cheie de mai jos: Media mobilă pe 50 de zile este în jur de 1865 dolari, aproape de minimul de 24 de ore de 1868 dolari menționat, care este în prezent cel mai important nivel de suport pe termen scurt.
Cum să gestionezi situația: Transformarea "chinului" în "a rezista"
- Mai întâi, definește poziția: costul tău este 1619, prețul de paritate forțată este 686,96, deci marja de siguranță este foarte mare. Această tranzacție este mai potrivită pentru a "menține pe termen mediu, folosește profiturile pentru a paria pe tendințe", decât să se învârtă repetat pe fluctuații pe termen scurt.
- Confirmă cu "breakout + volume increase":
- În sus: Așteaptă ca volumul să spargă efectiv zona de rezistență $1915–$1920 înainte de a adăuga sau ridica nivelul de profit, evitând pozițiile grele în zonele cu volatilitate scăzută pentru a paria pe direcție.
- Dezavantaj: Dacă prețul sparge neașteptat sub suportul de 1865 dolari și volumul crește, luați în considerare reducerea pozițiilor sau adoptarea unei apărări mai conservatoare.
- Folosiți "cash-out etapat + poziție de rezervă" pentru a reduce anxietatea: Dacă aveți profituri nerealizate substanțiale, luați în considerare să încasați o parte din profit în loturi la niveluri cheie de rezistență, atât blocarea randamentelor, cât și menținerea poziției inferioare pentru a participa la tendințele ulterioare, transformând "a nu putea păstra apărarea" în "a putea păstra apărarea".
ETH pare în prezent să acumuleze energie pentru următoarea direcție; Înainte ca variabila să cadă, schimbarea plăcii de siguranță pentru "răbdare" este mai rentabilă decât comerțul lateral frecvent.Semnalul mai important nu este că aurul se menține peste 4.430 de dolari după ce a depășit 4.420 de dolari, ci schimbarea modului în care investitorii își exprimă convingerea. Observația lui Susquehanna că cererea de opțiuni se rotește de la protecția la scădere la call-uri, alături de cele mai puternice intrări de fonduri de aur din ianuarie, sugerează că poziționarea devine tot mai ofensivă.
Acest lucru poate întări avântul, însă durabilitatea depinde dacă îngrijorarea legată de datoria SUA apropiată de 40 de milioane de dolari și creșterea costurilor dobânzilor susține alocările strategice după urmărirea inițială. Deocamdată, mixul indică o ofertă mai puternică, cu riscul ca poziționarea bullish să devină aglomerată înainte ca cazul macro să fie testat pe deplin. Nu este un sfat, ci doar o analiză.
#GoldOptionsTurnBullish这轮横盘并不平静，裂缝已经先从ETH出现。首页当前可见BTC约报64113、跌0.14%，ETH约报1895、跌0.96%，热门话题仍聚焦30年期美债收益率高位；BTC缓跌、ETH跌幅扩大，说明风险偏好正在进一步收缩。 我会盯三个验证：ETH能否收回1900，BTC在64000附近是否出现持续现货承接，以及两币跌幅差会不会继续扩大。若ETH迟迟站不回整数位，即使BTC暂时稳住，也只能算局部抗跌；若BTC同步失守64000，调整可能进入下一段。你认为现在应先防ETH补跌，还是等待BTC给出最终方向？$ETH $BTC 说"监管就是利好"的人，可能还没看懂这轮真正的牌局。 你有没有想过，稳定币规则落地，最受益的其实不是稳定币本身？ GENIUS Act 推进到这一步，美国 Treasury 连发行牌照、客户识别、反洗钱义务都摆上桌了。表面看，是给 USDT、USDC 这些老玩家画了条跑道。 但我盯着的，是另一层。 USDC 和 PYUSD 一旦拿到明确的合规身份，华尔街的托管机构、支付公司、甚至银行，才敢真正把资金搬上链。这不是简单的"监管明朗"，这是把稳定币从加密圈的工具，变成传统金融接入加密世界的桥头堡。 所以我不太关心谁合规谁不合规，我想的是：如果稳定币总供应量因为这波规则扩容，多出来的流动性会往哪儿去？ BTC 和 ETH 会先接住，这是惯性。但真正的弹性，可能在 DeFi 和 RWA 那几条赛道。AAVE、UNI、LINK、ONDO、PENDLE 这些，本质上都是靠"链上资金效率"吃饭的。资金变厚，它们的估值逻辑会直接松动。 而且，你注意到没，这轮监管的措辞里反复出现"permitted payment stablecoin issuer"。意思是，不是谁都能发稳定币，但拿到资格的，能吃到机$BTC De ce atât de mulți oameni, chiar și atunci când văd clar BTC în direcția corectă, ajung totuși să piardă bani?
Iată un exemplu simplu.
Judeci că BTC va crește.
Hotărârea a fost complet corectă.
Dar tu:
64.000 au investit puternic în această poziție
Dacă scade la 62.500, nu poți menține stop-loss-ul
BTC a urcat apoi la 68.000
Rezultat final:
Ai ales direcția corectă, dar banii tăi s-au pierdut.
Unde era problema?
Nu este vorba că analiza este greșită.
Este poziția și metoda greșită de intrare.
Așa că acum acord tot mai multă atenție unui singur lucru:
"Spațiul de toleranță la greșeli."
Dacă o strategie de tranzacționare trebuie să necesite:
Dacă te implici, va crește imediat
Nu poate fi corectat
și nu poate să o scuture sau să o scuture
Nu sunt permise descoperiri false
Numai atunci se poate face bani,
Cel mai probabil nu este o strategie bună.
Un plan de tranzacționare cu adevărat bun ar trebui să permită:
Judecata mea nu a fost suficient de precisă,
Pe termen scurt, piața se mișcă împotriva mea,
Dar tot nu voi fi dat afară ușor.
Piața nu recompensează "pe cel care ghicește cel mai precis".
Piața răsplătește adesea "pe cel care trăiește cel mai mult".
Ce prețuiești mai mult când faci trading:
Rata de câștig sau raportul profit-pierdere?
$BTC
#星球日报 Această scădere a OKB o consider o oportunitate excelentă de a cumpăra la preț redus. Viitorul OKX este clar în următorii ani. Activitatea principală a exchange-ului va continua să ofere lichiditate, activele clienților și flux de numerar, OKX Wallet va fi poarta către blockchain, X Layer va gestiona decontările on-chain, Exchange OS va protocoliza infrastructura de tranzacționare, iar OKX Pay și Card vor începe să intre în plățile cu stablecoin. Acțiunile tokenizate și X-Perps vor integra treptat activele financiare tradiționale într-un singur cont. Privind aceste afaceri împreună, OKX încearcă să construiască un sistem unificat de cont financiar care acoperă depunerea, tranzacționarea, custodia, transferul on-chain, plățile, împrumuturile și decontările. Limita superioară a OKX în următorii ani depinde în mare măsură de capacitatea acestor servicii de a se conecta cu adevărat și de a crea un ciclu în care fondurile rămân pe termen lung în cadrul sistemului. Creșterea principală a exchange-urilor cripto a venit în trecut din volumul tranzacțiilor spot și perpetual. Această piață este încă foarte mare, dar competiția pentru creștere este tot mai acerbă. Binance încă deține o lichiditate globală puternică, Bybit, Gate și alte exchange-uri centralizate continuă să concureze pentru utilizatori, iar Hyperliquid începe să captureze direct volumul perpetual on-chain. Statisticile CoinGecko arată că piața perpetual on-chain a crescut în ultimii ani mai rapid decât exchange-urile centralizate tradiționale, iar tot mai mulți traderi profesioniști acceptă custodia proprie, potrivirea și decontarea on-chain. OProfitul nerealizat al balenelor CAP a scăzut de la peste 2,4 milioane la peste 1,8 milioane. Profiturile nerealizate sunt considerate câștiguri nerealizate pe hârtie; o retragere poate fi cauzată de corecții de preț care determină reducerea câștigurilor nerealizate, ceea ce înseamnă și că balenele își pierd deținerea.
Combinat cu setul complet de semnale: balenele care încasează milioane în profit, dar acoperă doar câteva sute de mii de yuani; Volumul tranzacționării și lichiditatea continuă să scadă; Adresele care dețin tokenuri au scăzut de la 4800 la 4500; Lumânarea a testat în mod repetat umbra, dar nu a reușit să scadă sub 0,78; investitorii de retail în contract erau concentrați pe poziții lungi, iar rata de finanțare a fost negativă.
Mai mulți indicatori au rezonat, înclinând spre reduceri etapizate la niveluri ridicate. Cu achiziții incrementale insuficiente pe piață și lichiditatea tot mai subțiată, odată ce presiunea de vânzare se concentrează, scăderea va fi amplificată.
Doar când volumul depășește 0,78 și jucătorii importanți își recuperează acțiunile, piața poate fi inversată. Există o confuzie artificială în datele despre lanțurile contrafăcute, astfel încât deciziile nu pot fi luate pe baza unui singur indicator
Sumele mari și mici cumpărau clar și își reduceau treptat pozițiile și se vindeau
Cele de mai sus sunt doar pentru popularizarea cunoștințelor și nu constituie consultanță de investiții.$SPCX În prezent, aproape de nivelul 144, conflictul de bază constă în evaluările ridicate generate de narațiunile pe termen lung generate de AI și aerospațial, precum și în dezechilibrul de lichiditate dintre viitoarea deblocare la scară largă a cipurilor și cheltuielile mari de capital.
Faptele pieței arată că raliurile anterioare s-au bazat pe o circulație scăzută, în timp ce achizițiile continue, emisiunile de acțiuni, diluarea și consumurile mari de numerar pentru puterea de calcul Starship și AI au pus presiune pe fluxul de numerar.
În logica de transmisie a riscului de eveniment, șocul asupra ofertei de circulație cauzat de deblocările cipurilor domină, urmat de evaluări care nu se aude de așteptări din cauza progresului afacerii și, în final, comprimată de apetitul macro-risc tot mai strâns.
Scenariu negativ: Dacă taiștii se retrag și tokenurile deblocate sunt vândute la nivelul 144, un suport insuficient poate declanșa o avalanșă. În acest moment, piața poate testa rapid nivelul de suport 138, așa că observă scăderea volumului în ziua deblocării.
Semnalul că acest scenariu descendent eșuează este că presiunea masivă de cumpărare a absorbit presiunea de vânzare la nivelul de suport 138 sau că acționarii timpurii și-ar fi putut concentra deținerile.
Scenariu de creștere: Dacă fondurile de cumpărare sunt excepțional de puternice, cipurile de deblocare sub 144 sunt digerate rapid, ceea ce duce la un short squeeze concentrat care ar putea declanșa o revenire rapidă pe termen scurt. Acordați o atenție deosebită ratelor ridicate de fluctuație și fluxurilor nete de intrare ale fondurilor principale.
Semnalul că scenariul ascendent eșuează este că, în timpul revenirii la nivel înalt, fondurile pieței de coadă se vor epuiza, însoțite de vești despre o nouă rundă de achiziții de acțiuni diluate.
Cea mai importantă variabilă de urmărit în următoarele 7 zile este rata reală de rotație a cipurilor deblocate care intră pe piață, precum și schimbările în adâncimea achizițiilor la nivelurile cheie de 144 și 138.
#Strategy上周出售3 34 de milioane de dolari în acțiuni, crescând #美国财政部推进GENIUS稳定币规则 rezervelor de dolari#财报观察员: Xiaomi este pe cale să lanseze raportul său financiar. Care linie de afaceri credeți că este mai optimistă?
Raportul financiar Xiaomi va apărea în curând. Dacă te uiți doar la o singură linie de afaceri, sunt mai optimist în privința sectorului auto.
Nu este vorba că telefoanele ar fi rele, ci că telefoanele sunt deja "fundația" lui Xiaomi. Ceea ce va determina cu adevărat următoarea etapă a imaginației evaluării ar putea fi dacă mașinile pot deveni a doua curbă de creștere.
Problema actuală pentru smartphone-uri nu mai este vânzările, ci dacă segmentul de top s-a tradus în profit și dacă ASP și marja brută pot continua să crească.
Mașinile sunt diferite.
În trecut, Xiaomi vindea telefoane "câștigând bani din vânzarea unei singure unități"; Acum, când vine vorba de producția de mașini, ceea ce vrem cu adevărat să facem este: mașini→ smartphone-uri→ AI, → IoT → ecosisteme de acasă
Odată ce acest ecosistem va funcționa cu adevărat, Xiaomi nu va mai vinde doar mașini, ci va transforma utilizatorii dintr-un singur dispozitiv într-un set complet de relații pe termen lung cu consumatorii.
Dar există și o capcană: vânzările explodează≠ profiturile explodează.
Cea mai mare teamă în industria auto este schimbarea profiturilor pe scară. Dacă raportul financiar arată o creștere rapidă a veniturilor din auto, dar nu o îmbunătățire sincronizată a profitului per vehicul, marjei brute și fluxului de numerar, piața s-ar putea liniști curând.
Așadar, pentru acest raport financiar, sunt mai preocupat de aceste trei cifre:
(1) S-a îmbunătățit marja brută a mașinii?
(2) Dacă tendința de top a smartphone-ului continuă să se contureze
(3) Investițiile în cercetare și dezvoltare au fost transformate în noi oportunități de creștere?
Telefoanele susțin fundația, AIoT susține ecosistemul, iar mașinile determină cât de sus poate ajunge Xiaomi în continuare.
Ca de obicei, când sunt publicate câștigurile, este foarte probabil să aducă beneficii acțiunilor, iar $XIAOMI vor urma @OKX creștere #闪迪收涨逾8%, acordurile pe termen lung sunt supuse unei analize
În spatele volatilității de aseară se afla același lucru—visele zilnice ale investitorilor nu fuseseră pe deplin digerate de piață.
Ca să fiu direct, logica de bază a acestui raliu este — piața începe să redefinească SanDisk. Trecerea de la acțiunile din ciclul anterior care urmau prețurile NAND la sectoarele hard tech cu flux de numerar stabil. Acordurile pe termen lung blochează veniturile, planurile de rentabilitate în numerar ancorează randamentele acționarilor, iar evaluările cresc natural.
Ce părere aveți despre continuarea SanDisk?
Sentimentul pe termen scurt a fost deja stimulat. Aseară a ajuns la 8 puncte, iar toată agitația care ar fi trebuit să fie cumpărată a fost la iveală. Urmărirea la acest nivel este echivalentă cu cumpărarea atunci când sentimentul pieței este la cel mai înalt nivel. Dacă vrei cu adevărat să faci ceva, e mai bine să aștepți un retragere și să vezi dacă poate rezista într-un punct critic.
Pe termen mediu, să ne uităm la raportul financiar din trimestrul 3. Acordurile pe termen lung asigură veniturile din 2028 până în 2030, însă raportul financiar din trimestrul 3 este cea mai recentă verificare. Dacă veniturile și profitul pot ține pasul direct cu ghidurile determină încrederea pieței în această plăcintă.
Logica pe termen lung chiar se schimbă. Dacă acest model de protocol pe termen lung poate fi replicat continuu, abordarea de evaluare a SNDK va fi rescrisă. Acțiunile din ciclul de stocare se transformă în hard flow tech, iar centrele de evaluare se vor schimba sistematic. Dar acest lucru va dura, iar cel puțin două sau trei sferturi din date vor fi verificate. Nu te aștepta să urmezi întreaga logică într-o singură zi.
Per ansamblu, SanDisk dovedește un lucru — când cererea de stocare AI trece de la "povești" la "contracte", logica evaluării se schimbă. La nivelul SNDK, așteaptă o retragere pe termen scurt; pe termen mediu, concentrează-te pe rapoartele de câștig; pe termen lung, vezi dacă modelul poate fi replicat.
DDDD
$SNDK traderii de pe platforma de lansare de pe lanțul Robinhood plătesc comisioane Uniswap care finanțează $UNI cumpărături și burn-uri, împingând $UNI mai sus față de $HOOD termen scurt. lanțul a produs 70,5% din comisioanele de 30 de zile ale Uniswap. comisioanele reținute ale lanțului se anualizează la 0,60% din venitul net anualizat al Robinhood în trimestrul al doilea.De ce sunt BTC și $ETH mai predispuse să experimenteze "creșteri și scăderi bruște" în weekenduri? Răspunsul poate să nu fie în știri
Acea linie lungă bruscă de umbră din weekend nu este adesea o declarație de tendință, ci mai degrabă o pată de apă lăsată după ce lichiditatea se retrage. Mulți oameni sunt obișnuiți să găsească o scuză demnă de știri pentru fiecare mișcare, dar adevărul este adesea mult mai simplu: nimeni din piață nu primește ordine.
Un set de date de piață din weekend poate ilustra acest lucru. $BTC fluctuat rapid între 88.000 și 92.000 dolari, în timp ce ETH a fluctuat între 2.910 și 3.150 dolari în aceeași perioadă, iar interesul deschis pentru contractele perpetue pentru ambele a scăzut cu aproximativ 40% până la 50% față de vârfurile anterioare. Contracția interesului deschis înseamnă că fondurile cu levier pe piață se retrag. Combinat cu o participare redusă la creatorii instituționali de piață în weekend și cu un portofoliu de ordine vizibil mai subțire, un ordin de cumpărare sau vânzare de aceeași dimensiune poate crește prețul cu câteva puncte procentuale într-o zi lucrătoare fără a provoca vreo agitație. Așa-numitele "creșteri și scăderi bruște, apoi revin la normal" înseamnă practic că prețurile oscilează înainte și înapoi într-un mediu cu profunzime redusă — stop-loss și poziții cu efect de levier de ambele părți, apoi revenind la punctul de plecare.
Prin urmare, o spargere bruscă în weekend nu înseamnă neapărat începutul unei tendințe; este mai probabil o schimbare a prețului sub lichiditate scăzută. Pentru a judeca dacă o spargere este reală, nu poți privi doar lumânarea în sine; trebuie să observi trei semnale simultan: dacă volumul se amplifică simultan, dacă există un suport real pe partea spot și, cel mai important—după ce lichiditatea se va recupera luni, poate prețul să se mențină? Doar cei care pot rămâne fermi sunt direcția; cei care nu pot sunt doar o iluzie în weekend.2026年的Dell，看起来像一只突然闯进AI派对的老牌PC股。 截至5月1日的最新财季，Dell营收438.42亿美元，同比增长88%；其中AI优化服务器收入161.32亿美元，暴增757%。公司手里的AI服务器积压订单达到513亿美元，并把本财年相关收入指引上调至600亿美元。8月12日，CoreWeave与Super Micro的强劲展望再度点燃AI基建交易，Dell股价当天也上涨约5%。 很多人这才发现，那个曾经靠“电话订电脑”成名、后来几乎被移动互联网遗忘的Dell，已经站到了AI数据中心的核心位置。 但这场翻身，足足押了十三年。 PC帝国最怕的，是消费者不再需要PC 1984年，Michael Dell在大学宿舍里创业。他砍掉经销商，直接按客户需求组装电脑，用低库存和快速周转打败传统厂商。这个模式让Dell一路登上全球PC王座，也让Michael Dell成为科技史上最年轻的《财富》500强CEO之一。 问题在于，曾经的优势也可能变成路径依赖。 智能手机和平板电脑兴起后，个人计算的入口开始转移。PC越来越标准化，价格越来越透明，消费者换机周期不断拉长。Dell擅长的供应链效Se pare că petrolul a devenit „imun” la conflictul dintre SUA și Iran. De la expirarea memorandumului, petrolul Brent a crescut doar cu aproximativ 2 dolari. Chiar dacă Iranul ar fi schimbat strategia de la defensivă la „ofensivă totală”, reacția pieței a rămas liniștită. Comparativ cu evenimentele anterioare, diferența este clară: 28 februarie, începutul războiului, deschiderea a sărit direct cu 19,88 dolari; 9 martie, închiderea Strâmtorii Hormuz, a crescut în timpul zilei cu 26,80 dolari; 8 aprilie, armistițiu, a scăzut într-o zi cu 14,50 dolari; 4 mai, amenințare cu blocada, a crescut cu 19,69 dolari; 2 iulie, semnarea memorandumului, de la maxim a scăzut cu 42,65 dolari; 13 iulie, reluarea blocadei, a crescut în ziua respectivă cu 7,30 dolari. Până astăzi, cu „ofensiva totală”, a crescut doar cu 2 dolari. Reacția este din ce în ce mai mică. Piața pare să fi „inclus în preț” riscul geopolitic sau pur și simplu a început să pună la îndoială impactul real al acestor știri. În trecut, orice zvon provoca fluctuații puternice, acum chiar și o escaladare generează doar mișcări mici, ceea ce indică fie o supraestimare a impactului asupra ofertei, fie faptul că fondurile s-au poziționat deja din timp. Pentru piața cripto, acesta este tot un semnal. Prețul petrolului nu mai este atât de sensibil, iar sentimentul macro de evitare a riscurilor poate să nu se aprindă atât de ușor. Elasticitatea pe termen scurt a BTC și aurului față de influențele geopolitice ar putea de asemenea să slăbească. $BZ $BTC 市场情绪正在悄悄转向。$CRCL 自阶段性低点反弹了 28%，这个数字本身也许不足以说明什么，但背后暗藏的叙事变化，远比涨幅更值得玩味。越来越多投资者开始意识到，过去两年里形成的两个“共识”，可能都建立在错误的地基上。 第一个共识认为，稳定币发行方的经济模型并不成立，因为发行方会持续把储备收益让渡给分销渠道，最终导致股权持有人无法享受真正的增长。这个担心在 2023 年确实有它的现实基础，但如今它已经演变成一种“懒人思维”。如果只看收益流向，的确容易得出稳定币项目只是“为他人做嫁衣”的结论，但市场忽略了另一种可能：当发行方选择主动分享收益，是为了换取更重要的东西，比如品牌渗透、流动性网络和机构信任。这些东西短期无法体现在财务报表上，却是决定长期地位的关键。 第二个共识更加根深蒂固：传统金融巨头一旦认真入场，就会用实力碾压 Circle，限制其成长空间。这个观点在 OUSD 相关公告发布后被推到了极致——Circle 单日股价下跌 15%，市场参与者仿佛已经看到了“传统力量联合收割”的场景。更刻薄的是，Tether 的 CEO 用一句“ready player two”来嘲讽 Circl#30年期美债收益率创2007年以来新高
În primul rând, cred că impactul acestui lucru asupra lumii noastre crypto este că suprimarea BTC și ETH la acest nivel este structurală, nu emoțională.
Activele fără risc îți oferă un randament de peste 5 puncte pe an—ce zici de Bitcoin $BTC? Fără dividende sau dobândă, doar pe faptul că cineva oferă un preț mai mare pentru a prelua controlul. În ultimul an, Bitcoin a scăzut cu 46%, în timp ce aurul a crescut cu 33%—ambele în narațiunea anti-inflație, aurul are proprietăți fizice care îl susțin, dar Bitcoin pur și simplu nu poate rezista mediului cu rate ridicate ale dobânzii. ETF-urile de criptomonede au înregistrat o ieșire netă de 90,55 milioane de dolari în ultima săptămână, cu bani ieșind în termeni reali.
Ethereum și $ETH se află într-o poziție mai dificilă. Un randament al obligațiunilor de 4% pare decent, dar cu un randament de 5,3% al obligațiunilor guvernamentale, costul de oportunitate este evident. Unele fonduri de hedging fac deja arbitraj prin "împrumutarea participanței ETH pentru a obține 4%, cumpărând obligațiuni guvernamentale la 5,3%", așa că, în mod natural, fondurile vor alege partea mai sigură.
Nici SanDisk $SNDK nu poate scăpa. Prețul acțiunii a sărit de la 1528 la 1786, cu aproape 17% în cinci zile. Blocarea contractelor pe termen lung, marja brută de 80%, cererea de stocare AI — narațiunea este fluidă. Dar, în fața unui randament fără risc de 5,31%, acțiunile ciclice sunt în mod inerent discountate. Cu o valoare de piață de 266,2 miliarde și un raport preț-câștig de 23 de ori, nu este ieftin în actualul mediu al ratelor dobânzii. Indiferent cât de stabile sunt acordurile pe termen lung din industria depozitării, acestea nu pot schimba natura acțiunilor ciclice — în ciclurile cu rate ale dobânzii ridicate, multiplii pieței pentru acțiunile ciclice continuă să scadă. Mai mult, cererea și oferta NAND depind în cele din urmă de faptul dacă Samsung, Micron și Hynix continuă să extindă producția, ceea ce nu este ceva ce SanDisk poate controla singur.
5. Cu o rată a dobânzii pe termen lung de 31% care nu s-a schimbat, este dificil atât pentru acțiunile cripto, cât și cele ciclice să aibă oportunități sistematice. Să așteptăm procesul-verbal al Fed pentru a vedea dacă există semnale dovish sau progrese pe plan politic. Să te grăbești acum să preiei conducerea nu este deloc rentabil. $AAPL Prins la mijloc de politică: dorința de a controla costurile, dar fără a folosi depozitarea chinezească în mod casual
Descurajarea administrației Trump de a $AAPL folosirea cipurilor de memorie chinezești este de fapt foarte potrivită pentru a scrie un articol despre lanțul de aprovizionare. $AAPL nu este o companie de stocare, dar este cel mai reprezentativ cumpărător din lanțul global de aprovizionare al electronicelor de consum. În mod firesc, speră la furnizori mai diverși, prețuri mai mici și o ofertă mai stabilă. Dacă producătorii chinezi de depozitare pot oferi prețuri și capacitate rezonabile, cu siguranță $AAPL va lua în considerare acest lucru din perspectivă de afaceri.
Dar acum problema este că stocarea nu mai este doar o componentă obișnuită, ci o parte a competiției geotehnologice. Dacă guvernul SUA consideră DRAM-ul și NAND-ul chinezesc ca riscuri strategice, libertatea de achiziție a $AAPL va fi restricționată. Vrea să reducă costurile, iar politicile sale vor să reducă dependența; Vrea diversificarea lanțului de aprovizionare, în timp ce guvernul dorește securitatea lanțului de aprovizionare. Acesta este conflictul dintre lanțurile de aprovizionare globalizate și securitatea națională.
Aceasta este o veste bună pentru companii precum $MU, $SNDK și $WDC, deoarece restricțiile asupra furnizorilor chinezi înseamnă o presiune mai mică asupra furnizorilor americani și aliați. Mai ales când cererea pentru AI și dispozitive de top este puternică, protecțiile politice le facilitează menținerea prețurilor și a cotei de clienți. Exact așa tranzacționează piața: de îndată ce nu $AAPL este încurajat să cumpere stocare chinezească, cumpără imediat stocuri de stocare din SUA.
Dar pentru $AAPL, acest lucru nu este neapărat confortabil. Creșterea prețurilor la stocare crește în mod natural costurile hardware-ului, iar dacă sunt mai puțini furnizori disponibili, puterea de negociere devine și mai mică. Marjele de profit pentru electronicele de consum precum telefoanele, calculatoarele și tabletele vor fi comprimate de costurile mai mari ale componentelor. Cu cât există mai multe funcții AI, cu atât cererea pentru stocare și memorie pe dispozitiv este mai mare, ceea ce face ca presiunile costurilor să fie mai pronunțate.
Așadar, această frază nu poate fi scrisă doar ca "politici care favorizează Micron". Mai profund: era AI a transformat cipurile de memorie din mărfuri obișnuite în resurse strategice, $AAPL aceste companii globale sunt nevoite să aleagă între eficiența costurilor și conformitatea geopolitică. În trecut, excela în utilizarea lanțurilor globale de aprovizionare pentru a reduce costurile, dar acum lanțurile globale de aprovizionare devin tot mai politizate.
Acest lucru explică și de ce stocurile de depozitare au avut trafic în această rundă. Ei nu se bazează doar pe cererea de AI, ci și pe reevaluarea politicilor. IA face cererea mai puternică, politicile geopolitice strâng oferta; cu acești doi factori combinați, elasticitatea profitului este amplificată în mod natural de piață.
$AAPL este blocat la mijloc, $MU și $SNDK fiind reevaluate. Practic, această poveste nu este despre cine cumpără o companie, ci despre lanțul global de aprovizionare tehnologică care trece de la eficiență la siguranță. SKHY hynix $SKHY a înregistrat astăzi un salt de +8,33% pe piața sa de acțiuni coreeană, ajungând la 1,78 milioane KRW, apropiindu-se de maximul istoric, cei trei giganți ai stocării zburând împreună
Acest val este un triplu catalizator: se pare că Temasek ia în considerare investiții în Samsung și SK Hynix pentru a întări așteptările privind randamentul acționarilor; CoreWeave a ridicat cheltuielile de capital, cu Philadelphia Semiconductor Index crescând cu +2,5% și Micron cu +5%, mutând fondurile de la narațiunea "apogeului cheltuielilor AI" înapoi la HBM și stocare; Combinat cu Grok 4.6 și ținta de putere de calcul AI de 10GW a lui Musk, piața reevaluează hardware-ul AI
Fundamentele sunt într-adevăr solide: SK Hynix este liderul absolut în HBM, iar Nomura și-a ridicat direct prețul țintă de la 2,34 milioane won la 4 milioane won. Cererea pentru HBM în centrele de date AI este structurală, nu un flux complet. Samsung a crescut, de asemenea, cu +3,83% astăzi, iar Nomura a redus simultan ținta Samsung la... Nu, a fost crescut la 590.000 won
Dar astăzi este de +8,33%, iar YTD a crescut deja la +143%. Urmărirea maximelor nu este rentabilă. În mod similar, SPCX (legat de SpaceX) a crescut de asemenea cu +10,23% astăzi, dar pe 20.08.08 va avea în vedere următorul val de deblocări, indicând că profiturile din această narațiune hardware AI ar putea fi vândute oricând. Creșterea prețurilor aglomerate se tem de cea mai mică tulburare
Abordarea mea: SK Hynix este o acțiune de bază pe termen mediu spre lung, dar nu urmări câștigul de astăzi. Așteptați o retragere a mediei mobile pe 5 zile (aproximativ 1,65-1,7 milioane KRW) sau o stabilizare cu volum redus înainte de a cumpăra; Țintă stop-loss la 1,5 milioane KRW. Așteptările pe termen scurt sunt deja la maxim, fraților, nu stați de pază pe vârful muntelui.BTC a depășit ieri 64.000, a fost digerat astăzi între 64.100–64.300 și rămâne în intervalul 60.000–66.000. Sentimentul a revenit la aproximativ 40, încă frica. Aceasta nu este o redresare cuprinzătoare; pare mai degrabă că capitalul se concentrează mai întâi în BTC.
Cataliză: Mâine, două noduri se suprapun:
1. Procesul-verbal FOMC din iulie. Data trecută, politica 9-3 a fost menținută, iar trei comisari au dorit să majoreze ratele dobânzilor. Dacă scrii prea mult, activele cu risc vor fi sub presiune împreună.
2. Ședința executivă cripto de la Casa Albă, la care Trump se aștepta să participe, însoțit de președinții SEC și CFTC. Legea Clarității rămâne blocată; rămâne de văzut dacă regulile vor face progrese substanțiale.
Acțiunile americane au scăzut, iar BTC a urcat la 64.000, indicând că piața evaluează claritatea politicii. În următoarele 48 de ore, accentul va fi pus pe progresul reglementărilor și pe nivelul dur al proceselor-verbale.
Când prețurile sunt liniștite, riscurile structurale devin mai clare. Trezor și SafePal au fost scurse consecutiv; cheile nu au fost pierdute, dar adresele și numerele de telefon au fost pierdute. Cheile de protecție a dispozitivului nu pot proteja chitanța de livrare. Calea sigură pe care doar experții o pot urma este echivalentă pentru majoritatea oamenilor.
Mai întâi, clarifică poziția și limitele de siguranță, apoi discută direcția. NFANu folosiți încă 57.000 de dolari ca suport; priviți mai întâi riscul lichidării bull!
În primul rând, păstrează o metodă de tranzacționare: când vezi 57.000, 63.200, 57.803 și 66.800 în analiză, nu te grăbi să găsești puncte de cumpărare sau vânzare; etichetează fiecare număr: zonă de risc de lichidare, preț realizat, minim istoric, linie tehnică de gât. Numere similare nu înseamnă același sens.
Punându-l pe linia $BTC, 57.000 de dolari este mai potrivit ca zonă potențială de risc de lichidare pentru taiștii cu efect de levier—nu este un suport de încredere și cu siguranță nu este minimul ciclului. CoinDesk a menționat calibrul Coinglass din 17 august, arătând un interes deschis pentru futures BTC de aproximativ 48 miliarde de dolari și un volum de tranzacționare pe futures pe 24 de ore de aproximativ 25 de miliarde de dolari.
În plus, sub nivelul Bitfinex, deținătorii pe termen lung au câștigat aproximativ 52.699 de dolari, iar cei pe termen scurt aproximativ 67.176 de dolari. Aproximativ 63.200 de dolari pot fi un punct de mijloc de urmărit; dacă scade, uită-te la minimul din iunie, de 57.803 dolari. Mai sus, linia gâtului la 66.800 $ este necesară; doar o prindere validă de rupere și menținere ar avea un țintă de model în jur de 76.000 $ demn de discutat. Prețul efectiv de închidere forțată depinde, de asemenea, de prețul de intrare, levier, poziția izolată sau cu marjă încrucișată, marja de menținere și regulile de schimb. Nu trata zonele de risc din acest articol ca pe propriul tău preț de lichidare.Oferta inactivă a BTC atinge un nou maxim, vizibil rar, dar divizată intern
Deținătorii pe termen lung care amână pot reduce cu siguranță tokenurile circulante și pot oferi pieței un sentiment de siguranță că "nimeni nu vrea să vândă". Dar acest lucru nu poate fi explicat doar prin vești pozitive. O creștere a ofertei lente uneori indică o încredere puternică, iar alteori înseamnă și că activitatea de tranzacționare scade, iar transferurile de cipuri încetinesc
Prefer să o tratez ca pe o oglindă
Dacă ETF-urile și fondurile noi continuă să vină, monedele vechi rămân neschimbate, amplificând penuria și întărind elasticitatea prețului; Dar dacă fondurile noi nu țin pasul, indiferent cât de mare este oferta latentă, toată lumea așteaptă liniștită împreună și nu se va ridica automat
Lipsa BTC nu a fost niciodată o problemă izolată
Are nevoie de cerere pentru a aprinde focul
Fără ordine de cumpărare, latența este doar somn; Cu comenzi de cumpărare și repași, se transformă într-o oală sub presiune
#BTC沉睡供应创新高, lipsa este din nou sub observație SanDisk a scăzut de la o creștere de 1826, în timp ce BTC încă scade la 64.000: capitalul se retrage sau doar se adună în altă parte?
$SNDK În prezent cotată la 1716, în scădere cu 3,74% în 24 de ore, după o creștere bruscă a tranzacționării timpurii, s-a retras complet, rămânând doar cu 30 de dolari de minimul intraday din 1687. Luarea profiturilor la niveluri ridicate a început să se slăbească.
Dar nu cred că fondurile se retrag complet. $BTC 64173, în scădere cu doar 0,05% în 24 de ore, încă blocat în cutia mare dintre 63288 și 64630. Doar pentru că Bitcoin nu a scăzut nu înseamnă că fondurile cumpără; Dacă ar exista cu adevărat un suport incremental, 64630 ar fi fost consumat de mult.
$ETH 1898, în scădere cu 0,79%, iar 1900 a scăzut sub 1900, indicând că fondurile high-beta nu au urmat revenirea mainstream. $OKB 98,05, în scădere cu 5,55%, tokenurile platformei sunt și mai slabe, iar este clar că fondurile de piață nu intenționează să meargă complet.
Așadar, această sesiune este mai degrabă un "depozit de nivel înalt care se răscumpără, mainstream evitând temporar", nu un aflux masiv de capital înapoi în BTC.
Locul meu de observație:
Faptul că SNDK deține 1687 este considerat o retragere cu suport; Volumul BTC a depășit 64630, deci doar mainstream-ul arată un semnal ofensiv; ETH se înregistrează peste 1910, iar abia atunci ErBing va avea valoare de urmărire
Cea mai mare teamă acum nu este retragerea SanDisk, ci că după retragerea SanDisk, piața Bitcoin tot nu se va mișca. Asta înseamnă că banii doar se ascund, nu schimbă sectoarele
Schimbul de piață este doar pentru piață și nu constituie consultanță de investiții
$BTC $SNDK $ETH #闪迪收涨逾8%, acordurile pe termen lung atrag atenția #30年期美债收益率创2007年以来新高 #Anthropic年化营收达650亿美元
Iată-ne din nou: Anthropic a crescut de la 9 miliarde la 65 de miliarde în doar jumătate de an. ARR nu reprezintă venituri, dar creșterea de șapte ori în șapte luni este în sine un semnal — comercializarea AI trece de la "povestire" la "reglare a conturilor".
Pe 18 august, Bloomberg a raportat că Anthropic a dezvăluit investitorilor că, la sfârșitul lunii iulie, rata sa anuală de operare (ARR) a ajuns la 65 de miliarde de dolari. În mai, era de 47 de miliarde, dar la sfârșitul anului trecut era doar de 9 miliarde. Veniturile reale din trimestrul al doilea au depășit 11,5 miliarde de dolari, de 14,6 ori mai mult decât aceeași perioadă a anului trecut. Compania a obținut profit operațional ajustat pozitiv. Investitorii se așteaptă ca ARR anual să ajungă la 100-120 de miliarde de dolari, cu evaluări la IPO care vizează peste 2 trilioane de dolari. ARR-ul OpenAI pentru același calibru este de aproximativ 40 de miliarde, iar Anthropic l-a depășit deja.
Driverul principal este Claude Code. Dezvoltatorii folosesc AI Agents pentru a rula și consuma continuu tokenuri pentru a finaliza sarcini de inginerie software. Consumul de token-uri pentru agenții la nivel enterprise este la o scară complet diferită față de chat. Anthropic este cel mai evident beneficiar al acestei tendințe.
ARR nu reprezintă venituri reale, dar a crescut de șapte ori în jumătate de an, indicând că AI intră în fluxul real de lucru al întreprinderii. 65 de miliarde reprezintă impuls, nu rezultatul. Ceea ce determină cu adevărat prețul IPO-ului este dacă ARR-ul de sfârșit de an de 100-120 miliarde yuani poate fi realizat. Viteza a fost deja dată; următorul este efectul susținut.Luni, BTC a crescut cu 2%, ajungând la 64.000 de dolari.
Grupul a explodat instantaneu—"Am atins fundul!" "Vaca s-a întors!" "Atac!"
Dar datele Fundstrat îmi spun o cu totul altă poveste.
Să analizăm mai întâi câteva seturi de date.
Sean Farrell, șeful departamentului de strategie pentru active digitale la Fundstrat, a publicat luni un raport de cercetare.
În primul rând, volatilitatea Bitcoin pe 30 de zile a scăzut la un minim istoric. Acest lucru s-a întâmplat de opt ori în ultimele opt zile, urmat de o fluctuație mediană a prețului pe 60 de zile de 30,2%.
Presupunând cu 64.000 de dolari — cu 30% mai mult înseamnă 83.200 de dolari. Următorul 30% este de 44.800 de dolari.
Patru urcări, patru coborâri. Direcția este complet incertă.
În al doilea rând, cum a apărut revenirea de 2% de luni?
De vineri seara, dobânda deschisă a contractelor futures denominate în Bitcoin a scăzut cu aproximativ 8%.
Ca să fiu simplu: nu taiștii adaugă poziții, ci urșii își închid pozițiile.
În al treilea rând, Farrell a comparat această revenire cu creșterile de cumpărare short de la începutul lunii iunie și iulie.
Care au fost rezultatele primelor două dăți? Creștere scurtă, apoi retragere rapidă.
"Rebound fals" — numele pe care BeInCrypto l-a dat acestui tip de piață.
Ce înseamnă asta?
Bears consideră că scăderea a atins ținta și închid pozițiile scurte. Închiderea unei poziții înseamnă cumpărarea, iar prețul crește în mod natural.
Dar nu sunt bani noi care intră pe piață; banii vechi sunt retrași.
Ce necesită o piață bull reală? Intrările nete de ETF-uri, acumularea de balene, FOMO-ul în retail — toate acestea sunt oportunități noi de cumpărare.
Ce părere aveți despre închiderea pozițiilor scurte? O cumpărare unică. Odată rezolvată, dispare.
O revenire condusă de închiderea short și o creștere condusă de cumpărături reale arată exact la fel — dar fundamental la lumi diferite.
Farrell se așteaptă ca această tendință să repete probabil scenariul din iunie și iulie.
Permiteți-mi să spun ceva și mai sfâșietor.
BTC a scăzut deja cu aproape 27% anul acesta.
După ce a revenit cu aproximativ 19% de la vârful din iunie, a avut loc un val de revenire bearish squeeze. Un alt val a venit în iulie. Și ce s-a întâmplat?
De fiecare dată este mai scăzut decât precedentul.
E a treia oară.
Farrell a subliniat, de asemenea, un risc mai mare — creșterea continuă a randamentelor reale ale obligațiunilor.
Dacă randamentul efectiv continuă să crească, ar putea rupe direct modelul actual de oscilație îngustă al Bitcoin.
Pe ce parte ar trebui să rupi? N-am idee.
Dar odată ce direcția este aleasă, aceasta poate fluctua în jur de 8.000 de dolari.
Deci judecata mea este simplă:
Dacă acest scenariu va repeta scenariile din iunie și iulie, după revenire, tot va fluctua sau chiar va atinge noi minime.
Înainte ca fondurile reale incrementale să intre pe piață — cu intrări nete continue de ETF-uri, balene care reiau acumularea de monede și FOMO a investitorilor de retail reaprinzându-se — fiecare "rally short cover" este o oportunitate de reducere, nu un semnal de a urmări câștiguri.
Retragerea Forțelor Aeriene nu înseamnă o victorie cu mai multe capete — doar că câmpul de luptă este liniștit pentru o vreme.
Campania reală încă nu începuse.
$BTC $ETH $OKB SPCX, eram gata să profit de pe cel mai jos punct al valului de pescuit pe fund. Acum mergi scurt în direcția opusă.
Începând cu minimul din 5 august, de 104,83, această revenire a depășit deja 40%. După ce termină segmentul cel mai gras, coada rămasă rămâne pentru ceilalți.
În primul rând, zona din jurul valorii 150 este o zonă puternică de rezistență. În prima zi de listare, este pe aici, cu poziții blocate și profitabile care se adună, făcând luptele bullish și bearish foarte aprige.
În al doilea rând, presiunea esențială pentru ridicarea interdicției rămâne. Acest raliu implică în principal prea mult drop + short covering, dar chips-urile vor fi lansate mai târziu, iar odată lansate, cu siguranță va exista presiune de vânzare.
În al treilea rând, personalitatea lui Musk determină că compania trece prin suișuri și coborâșuri dramatice. Este energic și îi place să vorbească despre vise; această personalitate poate provoca fluctuații uriașe în companie. Uită-te doar la Tesla. Așadar, SPCX nu duce niciodată lipsă de oportunități de pescuit pe fund, pentru că personalitatea șefului înseamnă în mod inerent că va oferi în mod repetat scăderi.
Doar o propoziție: menține poziții scurte și așteaptă o retragere.$BTC 现在大概 $64,276，日内 +1.0%，今天最低 $63,246，最高已经摸到 $64,507。 表面看就是普普通通反弹。 但仔细看，今天其实有几个很关键的信号。 ① ETF终于重新流入了 8月12—14日，美国BTC现货ETF连续三天净流出： 🔴 8/12：-6110万美元
🔴 8/13：-1.311亿美元
🔴 8/14：-5620万美元 结果昨天直接翻红： 🟢 8/17：+1.373亿美元 其中 Fidelity FBTC 一家就流入 1.119亿美元。 这个变化我觉得比今天涨1%重要得多。 至少机构不是继续跑路了。 ② 但现在还不能叫“突破” 问题也很明显： BTC涨回64K以后，$ETH 、$SOL 、XRP这些主流币基本没怎么跟。 今天BTC甚至是主流币里少数真正明显上涨的。 这种盘我一般不会直接理解成“山寨季来了”。#BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 更像是： 资金先回BTC避险，市场还没有真正全面Risk On。 所以现在64K看起来很强， 但我真正盯的是： 🔴 64,500—65,000 这一区间过去已经拦了大饼很多次。 65K没站稳之前，Bătrânul Xue a urmărit transferurile recente on-chain, începând cu $PIEVERSE.
Jetoanele de 19,75M care trebuiau inițial lansate pe 8.14 nu au fost trimise direct către burse de portofele multisig, ci împărțite în trei transferuri 8,5M/6,25M/5M către trei portofele diferite. Două dintre aceste adrese apăruseră deja când au fost deblocate anterior, clar adrese interne ale aceluiași lot de fonduri.
În prezent, această adresă legată deține 75,97 milioane de monede, aproximativ 74,2 milioane de dolari, reprezentând aproape 25% din piața circulantă. Cipurile sunt încă ținute ferm în mâinile principalilor jucători, fără ieșiri dispersate. Dacă piața poate avansa depinde în totalitate de momentul în care aceste fonduri sunt dispuse să înceapă.
Privind la $CHIP, Hex Trust are o adresă care retrage continuu din BN de aproape două luni, cu o cale foarte fixă. După retragere, transferă la 0x6b5 adresă downstream, care deține în prezent 28,6 milioane CHIP. Același portofel deține și $LIT, majoritatea fiind retrase din Gate în loturi acum două luni și stocate, totalizând 386.000 de jetoane, în valoare de 891.000 de dolari.
În plus, CHIP nu va trebui să se îngrijoreze de o presiune mare care va debloca pe termen scurt. Echipa și investitorii nu vor elibera sume mari până în aprilie 2027, iar în acest stadiu, retragerea este aproape de nivelul de suport pe 4 ore, așa că puteți continua să monitorizați mișcările de capital. #闪迪收涨逾8%, acordurile pe termen lung sunt supuse unei analize Rezerva Federală nu a majorat ratele dobânzilor în iulie, dar piața obligațiunilor pe termen lung a făcut-o pentru ei.
Randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani a crescut până la aproximativ 5,31%, atingând un nou maxim din 2007; randamentul pe 10 ani a ajuns, de asemenea, la aproximativ 4,72%.
Văzând asta, prima mea reacție nu este "randamentele mari sunt grozave", ci mai degrabă: cât de scumpă trebuie să devină finanțarea înainte ca creditorii să fie dispuși să continue să acorde credite SUA?#XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #SanDiskLongTermDeals 比特币冲破64000美元，单日涨了1%出头。 但你打开涨幅榜看一眼就知道，这行情有多拧巴——大饼一个人在涨，其余的全在跌。 ETH还趴在1900美元楼下，XRP更惨，直接跌破1美元，创下2024年11月以来新低。 你说XRP冤不冤？ Ripple刚签下一家韩国银行做跨境支付，结果币价照跌不误。原因也简单，人家用的是RLUSD做结算，不是拿XRP去结算。 Ripple业务越做越大，不代表XRP就一定受益。这个剧本在币圈看过太多次了：项目利好是真的，币价利好是另一回事。 矿工那边也在变。 上市矿企三个季度砍掉21%的算力，开始把资源转去AI基础设施。挖矿不赚钱，不如给AI当房东。这个变化比短期涨跌更值得琢磨——以前抢电力、抢算力是为了挖BTC，现在有人开始觉得AI云计算的生意更香。 而BTC真正让我盯着的，是下面那个57000美元。 现在杠杆多头堆得不少，一旦跌到这个位置，清算可能会自己踩自己。更麻烦的是市场流动性本来就薄，到时候未必是慢慢跌，可能直接来一根加速的大阴线。 当然，别忘了另一种剧本：如果BTC守住关键支撑并继续向上，技术形态甚至存在冲击76000美元的空间。 另外，财政部已经$AKE În următoarele 24 de ore, văd că structura rămâne bearish, iar orice revenire este doar pentru vânzare. Conform tokenului: primele 100 de adrese on-chain dețin 88%. Această placă nu are suport spot și doar USDT perpetuu, așa că prețul este decis de câteva adrese. Prețul curent 0,009586, în scădere cu 7,06% în 24 de ore, deja retragând cu 42% față de maximul din ultimele 90 de zile — nu este o scădere unică, ci o scădere continuă. Cu OI de 39,2 milioane USD apăsat pe o structură atât de concentrată, corespondentul bulls este reprezentat de jucătorii importanți. Raportul dintre bănci și retail este de 1,33x. Datele disponibile publice despre contracte sunt clare. Unii le interpretează ca fiind neutre și prudente, dar eu nu sunt de acord: pentru o acțiune fără dețineri spot, jucătorii mari care merg long sunt doar cu 30% mai puternici decât investitorii de retail, ceea ce înseamnă că nimeni nu o cumpără efectiv. Dacă nimeni nu cumpără drop-ul, există o singură cale de a te mișca. Fereastra de timp este doar de 24 de ore, deci nu este nevoie să privim mai departe înainte. Cipurile putrezesc la sursă; prețul este doar rezultatul.Randamentele per obligațiune fluctuează, reflectând logica de bază a divergenței în reacțiile BTC/ETH.
Mulți oameni înțeleg pur și simplu: când titlurile de stat americane scad, criptomonedele cresc; Când titlurile de stat americane cresc, sectorul cripto scade. Totuși, apar adesea divergențe reale de piață.
$BTC a fost tratată de instituții ca un activ major alternativ, strâns legat de titlurile de stat americane și dolarul american. Când randamentele trezoreriei americane se mută, BTC reacționează rapid.
$ETH, pe lângă problemele de lichiditate, sunt constrânse și de activități on-chain, deblocări de staking și sentimentul ecosistemului. Există îmbunătățiri frecvente în mediul Trezoreriei SUA, BTC menținându-se stabil, în timp ce ETH rămâne slab și volatil.
Punct cheie: Trezoreria SUA abordează doar "dacă mediul general poate dura pe termen lung", nu încrederea narativă proprie a ETH.
Lichiditatea este o condiție necesară, nu suficientă pentru ca ETH să crească. Indiferent cât de bun este mediul general, dacă veniturile on-chain nu se ridică la așteptări, ETH va avea în continuare performanțe sub așteptăriSanDisk a închis la 1.641 de dolari vinerea trecută și deja crescuse la aproximativ 1.710–1.720 de dolari înainte de deschiderea pieței de astăzi. Săptămâna trecută tocmai a crescut cu 35%, iar astăzi a atins un alt punct — urșii aproape că au fost împinși până la lacrimi.
Anul trecut, EPS-ul non-GAAP al SNDK într-un singur trimestru a fost de doar 0,29 dolari, dar ultimul trimestru a ajuns la 39,25 dolari, cu previziuni pentru următorul trimestru și mai mari, la 44–46 dolari.
Cu alte cuvinte, în spatele creșterii prețurilor acțiunilor, profiturile cresc vertiginos.
La acest preț, cât profit viitor vei obține de fapt?
Ceea ce tranzacționează cu adevărat piața acum este profitabilitatea SNDK pentru următorii câțiva ani:
Cât timp poate dura cererea de NAND generată de AI?
Cât timp poate fi menținută marja brută actuală de aproximativ 84%?
Poate menține o marjă brută de aproximativ 80% între anul fiscal 2028 și 2030?
Compania se așteaptă în prezent ca aproximativ două treimi din livrările din anul fiscal 2028 să fie acoperite de acorduri pe termen lung cu clienții.
Cât timp mai poate dura această profitabilitate înfricoșătoare în viitor?
Și invers este valabil.
Dacă ciclul de stocare atinge vârful, NAND devine din nou supraofertat, iar profiturile încep să scadă drastic, evaluările care astăzi par ieftine ar putea deveni brusc scumpe.
Așa că acum, cu peste 1700 de dolari în SNDK, nu voi spune pur și simplu că este scump sau ieftin.
Pun o singură întrebare:
Cât profit viitor a fost deja inclus în acest preț?$BTC
[Seria de marcare totală a ciclului BTC pe patru ani (48)]
2022 Sosirea ursului (1) Ramică: Linia verde deschis trece pe sub linia verde închis
Sosirea urșilor 2022 (2) Fork: Linia verde deschis trece pe sub linia portocaliu-galbenă
2022 Bear Arrival (3) Fork: Linia verde deschis trece sub linia albastru-mov
Sosirea ursului 2022 (4) Traversare: Linia verde închis trece pe sub linia portocaliu-galbenă
Sosirea ursului 2022 (a 5-a) Cruce: Linia verde închis trece pe sub linia albastru-mov
Sosirea ursului 2026 (1) Ramă: Linia verde deschis traversează linia verde închis (atins)
2026 Sosirea ursului (2) Ramucă: Linia verde deschis trece sub linia portocaliu-galben (atins)
Sosirea ursului 2026 (3) Traversare: Linia verde deschis trece sub linia albastru-mov (atins)
2026 Bear Arrival Fork (4): Linia verde închis traversează linia portocaliu-galben (atins)
2026 Bear Arrival (5th) Fork: Încă neatins
┌── 🐼 Detalii despre datele on-chain ──┐
Linia gri-alb: prețul Bitcoin
Linia verde deschisă: Costul mediu de achiziție al tokenurilor deținute on-chain timp de 3-6 luni (în prezent 73.577 $)
Linia verde închis: Costul mediu de achiziție a tokenurilor on-chain pentru tokenurile deținute timp de 6-12 luni (actual: 95.129 $)
Linia portocaliu-galben: Costul mediu de achiziție al tokenurilor deținute on-chain timp de 12-18 luni (în prezent 104.382 $)
Linia Albastru-Mov: Costul mediu de deținere a tokenului on-chain între 18 și 24 de luni (actual 85.994 $) După ani de "adoptare în masă a sosit", BCE spune că doar 0,2% dintre companiile europene acceptă criptomonede pentru plăți online.
Adevărul: adopția nu a fost niciodată butonul de finalizare. Se întâmplă ca un activ și un strat de decontare, nu ca o modalitate de a cumpăra cafea.
Fii atent la indicatorul corect. $BTC Chiar în această dimineață devreme, Trump a ținut un discurs. Deși restul a fost lăsat la o parte, problema principală a fost Iranul. În primul rând, Trump și-a declarat unilateral victoria, crezând că SUA au zdrobit deja Iranul și că SUA au preluat controlul asupra Strâmtorii Hormuz. A spus chiar că prețurile petrolului vor scădea curând și că nu intenționează să reînnoiască acordul temporar de încetare a focului cu Iranul.
Dar acest discurs nu doar că nu a reușit să scadă prețurile petrolului, ci de fapt au crescut. Pe de o parte, piața nu mai crede că Trump va câștiga unilateral; pe de altă parte, Iranul a anunțat că își va intensifica "rezistența" în Strâmtoarea Hormuz și a declarat că SUA nu o poate bloca pe termen nelimitat, deoarece cele mai recente date arată că inflația Iranului a atins deja niveluri orbitoare.
Această situație era de fapt deja așteptată. Acum, când atât SUA, cât și Iranul se luptă să prelungească lucrurile, este perfect normal ca ambele părți să adopte o poziție mai dură. Dar tot nu cred că cele două părți pot duce un război neîngrădit — probabilitatea este prea mică. Mai mult, judecând după declarațiile lui Trump, pare mai degrabă că trage Iranul în jos, deoarece blocarea porturilor iraniene reprezintă o amenințare mai mare pentru poporul iranian.
Înainte și după discursul lui Trump, Iranul făcuse deja multe declarații. Acțiunile americane au înregistrat o ușoară scădere, dar Bitcoin a crescut de fapt. Ce m-a frustrat a fost că astăzi am pus un preț mare de vânzare la 64.000 de dolari pentru că nu credeam că se va ajunge la un acord astăzi, așa că presiunea de a ajunge la 64.000 de dolari a fost puțină. Dar acum este aproape de 64.500 de dolari, ceea ce mă face să mă simt puțin inconfortabil. Deși costul meu a fost doar 63.000 de dolari. BTC deține peste 64.000 de dolari, în timp ce întârzierea ETH și SOL reprezintă un semnal relativ puternic, nu o dovadă a unei schimbări largi de risc. Piața favorizează cea mai lichidă expunere la criptomonede, în loc să ridice întregul complex.
Cu randamentul pe 30 de ani la un maxim din 2007 și fără anticiparea unei majorări în septembrie, presiunea vine din partea lungă, nu din teama de politică pe termen scurt. Poziția mea este precaută: BTC poate rămâne ferm, dar o lățime slabă face ca aceasta să fie o situație slabă pentru urmărirea activelor mai mici.
Nu este un sfat, ci doar o analiză.Faptul că ETH se întoarce sub 1900 este mai îngrijorător decât consolidarea BTC, dar o spargere pe termen scurt în jos nu poate indica direct o tendință descendentă. Pe pagina principală, BTC este în prezent în jur de 64.206, cu o schimbare aproape de zero, ETH la aproximativ 1.899, în scădere cu 0,76%. Discuțiile populare sunt încă dominate de randamentele ridicate ale titlurilor de stat americane; Presiunea vine din exterior, dar slăbiciunea se manifestă mai întâi în ETH. Pentru a judeca dacă spargerea este validă, analizez trei puncte: dacă ETH poate recupera rapid 1900, dacă volumul vânzărilor spot crește când scade sub acesta și dacă BTC scade ulterior sub 64000. Dacă ETH se micșorează și se recuperează, este mai probabil să testeze suportul; Dacă există o scădere a volumului și urmează BTC, riscul se va răspândi cu adevărat. Crezi că 1900 este mai degrabă un nivel psihologic pe termen scurt sau este un nivel structural care trebuie menținut în această rundă? $ETH $BTC Bitcoin arată în prezent unele mișcări, așa că am verificat datele.
1. 21 august este data de expirare a contractului lunar din SUA, deci este destul de semnificativ,
Mă uit la expirarea din 21/08, deși pare că s-a deschis în sus.
Dar dintr-o perspectivă mai largă,
2. Volumele de vânzări ale traderilor sunt, în general, acumulate. (Imagine 2)
3. În plus, ordinele de vânzare curente de mai sus au acumulat multe poziții de vânzare pe opțiunea call de contract din septembrie la 70.000. Nu există semne de o descoperire puternică
Pe termen scurt, direcția poate fi de fapt să confirme rezistența în intervalul superior, astfel încât să ajungă la acel interval. (Imagine 3)
4. Ca să rezum din nou, nu există un risc negativ, ci că nu va exista o creștere majoră acum. Doar că structura limitată a potențialului de creștere este citită, așa că așa am consolidat.美 스테이블코인 규제, GENIUS Act라는 이름으로 또 한 걸음 앞으로 나아갔다 은행과 핀테크가 스테이블코인 발행에 본격 참여할 수 있다면, 온체인 유동성 구조는 어떻게 바뀔까? 미국 재무부와 규제기관이 결제용 스테이블코인 발행사에 대한 라이선스, 컴플리션, 고객 식별 의무를 포함한 세부 규칙을 공개했다. 이는 단순한 규제 이슈가 아니라, 스테이블코인이 기존 금융 인프라로 편입되는 과정의 시작점이다. 현재 USDT, USDC, DAI, PYUSD, RLUSD 등 주요 스테이블코인은 거래, 결제, DeFi, 온체인 유동성의 핵심 기반으로 작동한다. 문제는 이 자금이 어디서 유입되는가다. 지금까지 스테이블코인 수요의 상당 부분은 크립토 네이티브 자금과 아비트라지 수요였다. 하지만 규제 프레임워크가 명확해지면, 기존 금융권의 패시브 자금이 온체인으로 유입될 수 있는 경로가 열린다. 핵심은 두 가지다. 첫째, 기관 자금의 온체인 진입 경로가 확보되면 BTC와 ETH의 현물 수요와 파생상Fundstrat a publicat astăzi un raport care mi-a dat fiori doar citindu-l.
Raportul menționează că volatilitatea Bitcoin pe 30 de zile a scăzut la un minim istoric, apărând de opt ori în ultimele opt zile, cu o volatilitate medie de 30,2% în următoarele 60 de zile.
Pe baza actualilor 64.000 de dolari, creșterea prețului cu 30% este de 83.200 yuani, iar scăderea de 30% este de 44.800 yuani.
Patru urcă, patru coboară. Semnalul îți spune "este pe cale să se miște", dar nu îți spune "unde să te miști".
Fundstrat este sincer și nu-ți oferă promisiuni goale.
Dar ceea ce vreau să spun astăzi este—de data aceasta este complet diferit față de cele opt dăți anterioare.
Prima diferență: revenirea de luni s-a datorat retragerii forțelor aeriene, nu banilor noi care au intrat pe piață.
Astăzi, Bitcoin a revenit cu aproape 2%, depășind din nou 64.000 de dolari.
Dar Sean Farrell de la Fundstrat a fost clar: această revenire vine în principal din acoperirea short, nu din achiziții noi masive.
Datele nu mint — de vinerea trecută, interesul deschis al contractelor futures denominate în monede a scăzut cu aproximativ 8%.
Ce înseamnă asta?
Forțele aeriene se apropie de poziții și fug, nu tauri care își măresc agresiv pozițiile.
Aceasta este o "achiziție pasivă", nu o "achiziție activă". Există o diferență fundamentală între cele două.
Cumpărarea pasivă este atunci când alții nu pot rezista și sunt forțați să-și închidă pozițiile, împingând prețul în sus — combustibilul acestei reveniri este frica, nu credința. Odată ce pozițiile short sunt închise, cumpărarea dispare.
Farrell a comparat cele două recuperări de la începutul lunii iunie și începutul lui iulie — ambele determinate de acoperirea scurtă, care a crescut și apoi a scăzut.
De data aceasta, este foarte probabil la fel.
A doua diferență: rata reală de rentabilitate este adevăratul "elefant din cameră".
Farrell a subliniat clar că randamentele reale ale obligațiunilor în continuă creștere reprezintă cel mai mare risc negativ pentru Bitcoin în prezent.
Pe 14 august, randamentul real al titlului de stat american pe 10 ani a atins 2,41% — cel mai ridicat nivel de la înființarea Bitcoin în 2009.
Acum doi ani, această cifră era doar de 1,77%.
Care este rata reală de rentabilitate? Este randamentul real pe care îl poți primi după ce cumperi obligațiuni guvernamentale, după ce deduci inflația.
Acum poți obține un randament real de 2,41%, aproape fără risc.
Și ce se întâmplă cu Bitcoin? Randamente zero, risc ridicat și a scăzut cu 27% anul acesta.
Pe care ai alege-o?
Dacă randamentele reale continuă să crească, tiparul de volatilitate scăzută al Bitcoin ar putea fi întrerupt oricând—dar direcția spargerii probabil nu este ascendentă.
A treia diferență: Bitcoin a scăzut deja cu 27% anul acesta, iar sentimentul pieței este deja slab.
Din 2026, Bitcoin a scăzut cumulat cu aproape 27%.
De la maximul istoric de 126.000 de dolari din octombrie 2025, prețul a scăzut constant, prețul fiind redus la jumătate.
Discutarea "semnalelor istorice de volatilitate" într-o piață slabă necesită o prudență suplimentară.
De ce? Pentru că același semnal la baza unei piețe bull și la mijlocul unei piețe bear are semnificații complet diferite.
În primul an după înjumătățile din 2017 și 2021, câștigurile Bitcoin au atins 1300% și respectiv 60%, în timp ce rata de randament pentru 2025 este de -6,3%.
Acest ciclu este diferit față de înainte.
Deci judecata mea este simplă:
Semnalul confirmă că va veni volatilitatea, dar tendința pe termen scurt este părtinitoare în jos.
Acoperirea short este o "achiziție pasivă", o tranzacție unică. Randamentul real este "risc activ", cu presiune continuă.
Mai întâi, săpăm până la adevăratul echilibru ofertă-cerere, apoi discutăm inversarea.
Nu urmăresc peste 64.000 de yuani.
La acest nivel, potențialul de creștere este de 83.200, iar de 44.800. Șansele nu sunt egale.
Între 48.000 și 52.000, voi lua în serios în considerare să construiesc poziții în loturi.
De ce acest interval? Pentru că 44.800 este prețul teoretic țintă pentru o scădere de 30%, iar 48.000 până la 52.000 este zona sa superioară. La acest nivel, spațiul de scădere este limitat, dar potențialul de creștere se dublează.
Aceasta nu este o scădere descendentă — este "mai întâi caută retrageri pentru a confirma suportul, apoi caută reversiuni."
Din cele opt mostre ale Fundstrat, 4 au crescut și au coborât 4, spunându-ți practic un singur lucru:
Datele istorice oferă doar probabilități, nu promisiuni.
Ceea ce determină cu adevărat direcția nu a fost niciodată ceea ce s-a întâmplat în trecut—ci ceea ce se întâmplă acum.
O revenire după acoperirea short, presiune asupra randamentelor reale și o scădere de 27% anul acesta—aceste trei variabile nu au apărut niciodată simultan în ultimele opt dăți.
De data asta e diferită—dar într-o direcție diferită, poate nu cea la care sperai.
$BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创2007年以来新高 În prezent, randamentul titlurilor de stat pe 10 ani se situează între 4,6% și 4,8%, cel mai ridicat nivel din 2007. Deși inflația este încă peste 3%, randamentele reale au devenit pozitive și continuă să crească.
Ce înseamnă asta?
Randamentele fără risc au devenit mai scumpe.
Capitalul este condus de profit. Când obligațiunile guvernamentale, un activ "cu risc zero", pot oferi randamente reale de peste 4%, cine ar mai dori să investească în Bitcoin, un activ cu o volatilitate de 30%?
Slăbiciunea Bitcoin din ultimele luni este strâns legată de creșterea randamentelor obligațiunilor. Nu este o coincidență
Dacă randamentele reale continuă să crească, acest lucru ar putea servi ca un catalizator pentru a pune capăt stării de volatilitate scăzută a Bitcoinului.
Cât despre dacă se rupe în sus sau în jos?
Dacă randamentele reale continuă să crească — fondurile curg de la activele de risc către titluri de stat — probabilitatea de scădere crește.
Dacă randamentul efectiv atinge un vârf și scade — fondurile revenind la active riscante — doar atunci este posibilă o spargere ascendentă.
Bitcoin a scăzut deja cu aproape 27% anul acesta.
Mulți oameni încă urmăresc pragul de 64.000, gândindu-se "a scăzut destul" sau "e timpul să revenim."
Dar piața nu contează ce "simți".
Piața se preocupă doar de un singur lucru: unde merg banii.
Și unde merg banii, acum este decizia pieței obligațiunilor.
În săptămânile următoare, nu te uita doar la sfeșnicele BTC.
Verifică cererile inițiale de șomaj în fiecare joi și CPI și salariile non-agricole în fiecare lună.Ceea ce se tem cel mai mult acțiunile de stocare nu este cererea slabă de AI, ci faptul că piața a cumpărat deja povestea din 2030
Scrierea $SNDK, $MU, $000660.KS, $005930.KS acum poate deveni ușor prea entuziasmată. Extinderea centrelor de date AI, lipsa HBM, creșterea prețurilor NAND, cererea crescută pentru SSD-uri pentru companii, sprijinul politicii americane și o revenire a pieței bursiere coreene—fiecare este o poveste convingătoare. Dar cea mai dură parte a pieței de capital este că, dacă o poveste bună este cumpărată mai devreme, poate deveni și un risc.
$SNDK Analiștii și-au ridicat recent prețurile țintă, ceea ce a generat discuții despre potențialul uriaș al pieței memoriei flash bazate pe AI pentru 2027 și 2030; $MU După ce a depășit 1.000 de dolari, investitorii au început să o considere un activ de bază pentru stocarea AI din SUA; $000660.KS este considerat blocajul HBM, în timp ce $005930.KS este considerat o recuperare cu așteptări scăzute. Problema este că, odată ce aceste așteptări intră în prețul acțiunii, companiile trebuie să continue să-și livreze munca.
Cele mai periculoase momente din istoria industriei de depozitare sunt adesea nu atunci când nimeni nu dorește bunurile, ci atunci când toată lumea crede că vor exista penurii ani de acum înainte. Producătorii extind producția când văd prețuri mari, clienții își fac provizii devreme când observă lipsuri, iar investitorii cresc evaluările când profiturile cresc vertiginos. Odată ce expansiunea și stocarea au loc împreună, următorul val de surplus poate fi produs de la sine. AI-ul poate prelungi ciclul, dar nu poate să-l elimine.
Așadar, problema cheie pe această piață a stocării nu este dacă cererea de IA este puternică, ci dacă cererea puternică poate compensa extinderea ofertei și depășirea evaluării. Acordurile pe termen lung pot crește vizibilitatea, dar riscul de prețuri și aplicare al contractelor trebuie luat în considerare; Lipsa HBM poate aduce marje brute ridicate, dar competiția pentru următoarea generație va fi și mai acerbă; Creșterea prețurilor NAND poate crește profiturile, dar rămâne de văzut dacă consumatorii și întreprinderile pot accepta prețuri ridicate.
De aceea lichidarea fondului Aschenbrenner în stocarea AI este atât de inspiratoare. Nu pentru că AI nu are viitor, ci pentru că pozițiile și așteptările se mișcă prea repede. Piața poate crea un preț greșit în direcția corectă. Dacă mergi în direcția corectă, cumperi prea scump, folosești un efect de levier prea mare sau te aștepți prea mult — problemele vor apărea în continuare.
Așadar, astăzi, când scriu despre acțiunile de memorie, cea mai rafinată expresie nu este "Stocarea AI continuă să fie orbește optimistă", ci mai degrabă "AI oferă industriei de stocare o oportunitate de reevaluare, dar piața cere răspunsuri în 2030 dinainte." Dacă aceste companii pot traduce cu adevărat cererea de IA, acordurile pe termen lung, produsele de top și disciplina capitalului în profituri stabile, se va stabili o reevaluare a evaluării; Dacă creșterile de preț pe termen scurt sunt pur și simplu prezentate ca prosperitate permanentă, prețurile acțiunilor vor reveni mai devreme sau mai târziu la reduceri ciclice.
Stocurile de stocare sunt foarte populare acum, determinate de cererea reală și de urmărirea capitalului. Ceea ce determină cu adevărat următoarea etapă nu este cât de mult crește astăzi, ci dacă compania poate demonstra că aceasta nu este vechea rebrandizare a AI-ului, ci că structura profitului industriei s-a schimbat cu adevărat. $SPCX Rezumatul țintelor de preț pentru Rocket Company realizat de băncile de investiții de top de pe Wall Street
1. Raymond James: Achiziție puternică, cel mai mare obiectiv 800$ (extrem de optimist, cu condiția ca Starship să fie complet reutilizată și afacerea AI să explodeze)
2. Morgan Stanley: Cumpără, indice de referință 300 de dolari, optimist 600 de dolari, pesimist 75 de dolari
3. JPMorgan: Supraponderalitate, 240$
4. Deutsche Bank: Cumpără, 235$
5. Goldman Sachs: Cumpără, 205-220 $
6. Citi: Cumpără, 200$
7. Patrick Investments: Neutru, 145 $
Treizeci și doi de analiști mainstream se așteaptă în unanimitate la un interval central de 224-231 de dolari, dar diviziunile interne sunt uriașe, cu pesimism și optimism de la mai multe ori distanță. Variabilele de bază se concentrează pe succesul zborului de test al Starship, viteza de realizare a afacerii AI și rata cheltuielilor de capital.
Estimare rezonabilă a scenariului de evaluare
SpaceX este încă într-o stare continuă de pierderi și nu poate fi evaluată folosind evaluarea PE; în schimb, folosește metoda SOTP cu evaluare segmentară:
1. Scenariu conservator (progresul Starship mai lent decât se aștepta, comercializarea AI mai lentă decât se aștepta) Un interval rezonabil de 150-185 $ corespunde prețului acțiunii tranzacționat acum la marginea inferioară a intervalului conservator, iar piața este așteptată să își revină și mai mult.
2. Scenariu neutru (Starship iterând constant, afacerea puterii de calcul AI este implementată ordonat) cu un punct mediu rezonabil între 195-230 de dolari, aproape de așteptările consensului Wall Street.
3. Scenariu optimist (implementare a reutilizării de frecvență înaltă a navelor Starship, explozie de venituri AI): 280-310 dolari, doar mai mulți factori pozitivi pot fi realizați simultan.#财报观察员: Xiaomi este pe cale să lanseze raportul său financiar. Care linie de afaceri credeți că este mai optimistă?
Personal, sunt mai optimist în privința AIoT.
În primul rând, motivul: deși telefonul este fundamental și poate atrage un număr mare de utilizatori, concurența din industria telefoanelor mobile este atât de acerbă încât vânzarea unui telefon nu aduce mulți bani, ci doar stabilizarea șasiului, făcând surprizele mari puțin probabile.
Mașinile au cel mai mare potențial și cele mai fierbinți momente, dar producția auto este prea costisitoare, determinând concurenții să lupte acerbe. Odată ce vânzările nu mai pot ține pasul, presiunea devine evidentă. Este un caz de oportunități mari, risc ridicat și multe variabile.
În schimb, AIoT și alte dispozitive inteligente de acasă poate să nu arate animate, dar sunt de fapt destul de stabile. Persoanele care cumpără telefoane Xiaomi pot lua cu ușurință televizoare, brățări de fitness și electrocasnice în mișcare. Odată ce utilizatorii au o mulțime de dispozitive Xiaomi acasă, nu se mai obosesc să treacă la o altă marcă. Această afacere are o profitabilitate mai bună decât telefoanele, nu este nevoie să se bazeze pe jocuri de noroc pe produse de succes, venituri constante și rezistență mai puternică.
Desigur, asta nu înseamnă că telefoanele sau mașinile nu sunt importante. Telefoanele sunt responsabile pentru atragerea de noi clienți, în timp ce mașinile sunt responsabile pentru deschiderea unor piețe noi și mari. Dar dacă ar trebui să aleg doar unul, cred că AIoT este cel pe care mulți îl subestimează, susținând în tăcere fundația companiei. $XIAOMI @OKX Chineză Cu atâția bani investiți, când vor începe să facă bani?
Această rundă de piață AI a intrat deja în a doua fază
#英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂
Anterior, oamenii discutau care GPU este mai puternică? Al cui model este mai puternic?
Acum începe: cine mai poate împrumuta suficienți bani?
Anul acesta, giganții tehnologici au început să emită obligațiuni la scară largă pentru centre de date, GPU-uri, energie și rețele. În același timp, guvernul SUA însuși strânge sume mari de fonduri, ambele părți căutând simultan bani de pe piața obligațiunilor, ceea ce duce la capital pe termen lung din ce în ce mai scump.
Astăzi, randamentul obligațiunilor de stat pe 30 de ani a crescut la 5,326%, cel mai ridicat din 2007.
Aceasta creează o contradicție interesantă: cu cât mai populară AI → cheltuielile de capital crește, → crește cererea de finanțare, → ratele dobânzilor pe termen lung rămân ridicate → acțiunile tehnologice cu evaluare ridicată se confruntă cu o presiune de evaluare mai mare.
Așa că am rămas optimist în privința AI mult timp, dar acum sunt din ce în ce mai selectiv în privința companiilor.
Cred că cererea pentru putere de calcul, stocare, rețea și electricitate — acești "vânzători de lopăți" — va continua să crească. Dar, în cele din urmă, cei care pot supraviețui cu adevărat acestei curse a înarmărilor AI nu sunt doar cele mai avansate tehnologic companii, ci și cei care pot transforma zeci de miliarde de dolari în cheltuieli de capital în comenzi, profituri și flux de numerar.
Raliul AI ar putea fi departe de a se fi încheiat. $BB este departe de a se fi încheiat