#TreasuryEyesTGABuybacks

Esta é a discussão atual sobre a recompra da Bessent, o TGA, a compreensão do que compõe a curva e as taxas do Tesouro dos EUA, e até a maior parte da macroeconomia e economia monetária aqui. Pergunto-me o que sou? O pato?

Cabana BofA: A nossa conclusão... O TGA é uma solução temporária pequena, provavelmente revertida com projetos de lei; outras ações do UST podem resolver o equilíbrio persistente da oferta/demanda a longo prazo. Gostamos de spreads longos de swap de ativos a 30 anos.

🚀ÚLTIMA HORA: $78K Bitcoin surpreende enquanto o fundo de guerra de $1T de Bessent pode derrubar os rendimentos. O TGA do Tesouro de $950B pode financiar recompras de obrigações a longo prazo. A CNBC confirma que o dinheiro está oficialmente disponível—não é necessário o Fed. Isto vai baixar os rendimentos ou apenas adiar a próxima crise?

As histórias de ontem sobre como o TGA pode ser usado para recompras e como o Tesouro vai colocar o "medo de Deus" nos vigilantes dos títulos são "intervenção verbal." Mas nada disso muda o problema básico. O nosso défice é demasiado elevado. Essa é a questão...

Está completamente descontrolado! O Tesouro dos EUA pode recorrer a esse fundo de "dias chuvosos" de um trilhão de dólares! Bitcoin dispara em direção aos 100.000$ Últimas notícias: O Tesouro dos EUA pode usar quase 1 trilhão de dólares da conta TGA para recomprar obrigações do governo a longo prazo. O rendimento do Tesouro a 10 anos caiu imediatamente 4 pontos base para 4,70%. Em termos simples — isto é uma injeção disfarçada de liquidez. Com esta medida, o mercado enlouqueceu👇#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash

Adoro como a intervenção do Tesouro de $2 mil milhões era uma "medida de liquidez" até que os rendimentos não caíram. Depois duplicámos, insinuámos que iríamos mais longe, dissemos que tínhamos "informação assimétrica" e apontámos para o TGA de $1 trilião como uma rede de segurança.

Vale a pena explicar os mecanismos disto no que diz respeito ao Fed. O TGA é uma responsabilidade do Fed. O mesmo acontece com as reservas. Gastar o TGA troca uma pela outra: um dólar da conta corrente do governo é um dólar para o sistema bancário. O balanço do Fed não mudaria de tamanho, mas a composição das suas responsabilidades mudaria, à medida que as reservas aumentam um por um. Há um ano, com o runoff (QT) ainda em curso, uma redução do TGA teria sido absorvida como um amortecedor contra uma drenagem ativa — a dinâmica familiar do teto da dívida. O runoff terminou em dezembro e o Fed não está a fazer compras de gestão de reservas este mês, por isso não há mais nada a mover as reservas na margem agora. O saldo de caixa do Tesouro não estaria a compensar uma operação de política. Seria a operação. Isto levanta algumas questões interessantes. Primeiro, o secretário do Tesouro tem desaprovado o regime de reservas amplas, mas esse regime pode ser exatamente o que torna isto possível. Segundo, este tipo de operação não impede, mas pode complicar os esforços para reduzir o balanço do Fed, que é um objetivo de política do novo presidente do Fed. Reduzir a pegada do Fed tem sido cada vez mais enquadrado como um esforço do lado das responsabilidades. (Ou seja, não se quer reduzir os ativos abaixo do que a procura por responsabilidades exige, pois isso introduziria mais volatilidade na parte inicial, por isso o trabalho mudou para diminuir a procura por reservas através da regulação da liquidez bancária). Aumentar as reservas através da drenagem do TGA empurra na direção oposta.

#财政部拟动用TGA，长债回购能否治本？ 9500亿TGA砸向长债回购，看着像“大招”，其实是个“创可贴”。贝森特在拿政府的应急现金，去填40万亿债务黑洞，这不叫救市，叫拆东墙补西墙。 财政部正在考虑动用TGA里约9500亿现金回购长债，9月9日生效。市场一开始给了面子——30年期收益率从5.34%崩到5.19%。但只撑了一天，30年期就弹回5.27%以上，全吐回来了。 为什么没用？三点算不过来的账。 第一，规模错了。 年化回购撑死640亿，美债存量40万亿。640亿 vs 40万亿，比例是0.16%。贝森特拿着水枪去救森林大火。 第二，病因错了。 高盛说得直白：回购没有解决财政赤字扩大、国债供给压力、通胀风险。市场怕的是40万亿债务和高利息成本，不是流动性不足。 第三，钱未必够。 9500亿只是“余额”，不是“闲钱”。 贝森特说“9月9日是大日子”，市场却说“你治标不治本”。治本需要美联储配合扩表搞财政货币化，而美联储8月已经停止扩表。这不叫治本，这叫把问题往后推了几天。

O autor de "Pai Rico, Pai Pobre", Robert Kiyosaki, recomenda comprar ouro e Bitcoin! A expansão da recompra de títulos de longo prazo nos EUA é uma "impressão disfarçada de dinheiro" A expansão da recompra de títulos de longo prazo pelo Departamento do Tesouro dos EUA gerou discussões no mercado sobre liquidez e poder de compra do dólar. O autor do best-seller financeiro "Pai Rico, Pai Pobre", Robert Kiyosaki, criticou duramente, afirmando que esta medida é uma "quantitative easing (QE) disfarçada", condenando o governo dos EUA por imprimir em massa "dinheiro falso (moeda fiduciária)" e apelando aos investidores para se voltarem para ativos escassos como ouro, prata e Bitcoin, como forma de preservar o valor dos seus ativos diante da enorme crise da dívida americana. Departamento do Tesouro: Isto não é quantitative easing O chamado "quantitative easing (QE)" refere-se à expansão da oferta monetária pelo banco central através da compra de ativos financeiros, geralmente com o objetivo de reduzir as taxas de juros de longo prazo e estimular a economia. No entanto, as autoridades americanas têm uma interpretação completamente diferente para esta operação. Diante da disparada dos rendimentos dos títulos públicos de longo prazo, com os títulos a 30 anos atingindo níveis próximos dos máximos em 20 anos, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que, a partir de 9 de setembro, o limite para cada operação de recompra de títulos públicos americanos de 10 a 30 anos será aumentado de 2 mil milhões de dólares para pelo menos 4 mil milhões de dólares. Funcionários do Departamento do Tesouro enfatizam que a expansão das recompras é puramente para resolver problemas de liquidez no mercado de dívida, e não uma quantitative easing formal, já que apenas o Federal Reserve (Fed) tem autoridade para expandir a base monetária. E vocês, caros leitores, o que acham? Não coloquem todos os ovos no mesmo cesto Quero ouro e Bitcoin, ambos!! $BTC