Publicar

A Apple apresentou um trimestre de setembro recorde. A perspetiva para as férias coloca agora o equilíbrio entre o crescimento das vendas e o aumento dos custos em foco. Para o 4.º trimestre do ano fiscal de 2026, terminado a 26 de setembro, a Apple reportou: • Receita: 114,5 mil milhões de dólares, um aumento de 12% em relação ao ano anterior • EPS diluído: 2,10 dólares, um aumento de 14% • Margem bruta: 47,9% • Receita do iPhone: 57,58 mil milhões de dólares • Receita dos Serviços: um recorde de 31,57 mil milhões de dólares A receita e o EPS superaram as expectativas dos analistas. As vendas do iPhone estabeleceram um recorde para o trimestre de setembro, enquanto os Serviços atingiram um máximo histórico, alargando a história de crescimento para além do hardware. A comparação da margem necessita de contexto. Os reembolsos de tarifas adicionaram cerca de 0,05 dólares ao EPS e um ponto percentual à margem bruta. Subtraindo esse benefício da margem, obtém-se um ponto de referência aproximado de 46,9%, e não uma margem ajustada reportada pela empresa. Essa distinção é importante ao comparar o 4.º trimestre com a perspetiva para o trimestre de dezembro. Evita atribuir toda a mudança de 47,9% para a orientação futura a custos contínuos mais elevados. Para o trimestre de dezembro, a Apple espera: • Crescimento da receita: 7%-10% em relação ao ano anterior • Margem bruta: 45%-46% A administração espera outro recorde de receita, mas os custos mais elevados da memória colocam a rentabilidade sob pressão. A perspetiva de vendas e a perspetiva da margem, portanto, contam histórias diferentes: mais receita não significa necessariamente uma margem de lucro mais alta. Os Serviços acrescentam outra dimensão a essa avaliação. A sua receita recorde destaca o papel da base instalada e da atividade recorrente dos clientes, enquanto a procura de hardware e os custos dos componentes continuam importantes para o panorama geral dos lucros. A Apple gerou 28 mil milhões de dólares em fluxo de caixa operacional e devolveu 28 mil milhões de dólares aos acionistas durante o 4.º trimestre. A sua base instalada ativa também atingiu um novo máximo em grandes categorias de produtos e regiões. O próximo trimestre testará se o momentum das vendas e a composição do negócio podem compensar o aumento dos custos. O crescimento da receita, as margens subjacentes e a geração de caixa juntos oferecem uma visão mais completa do que o destaque do lucro. Será que a Apple consegue manter o seu momentum de vendas enquanto controla a pressão sobre a margem?