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⚠️美国杠杆泡沫正在破裂吗？ 美国保证金债务在7月暴跌850亿美元，至1.42万亿美元，这是有史以来最大跌幅。 这在保证金债务在5月和6月激增1980亿美元——创纪录的两月最大涨幅——之后尤为引人注目，这表明杠杆头寸发生了急剧逆转。 为了提供背景，第二大月度跌幅是2022年1月的800亿美元，正值美国股市进入2022年下行期。 S&P 500指数随后从1月峰值下跌25%，至2022年10月低点。 一个月并不能证明熊市已经开始，但在一轮创纪录的借贷狂潮后立即出现创纪录的平仓，这是一个重大的警告信号。 更大的风险是反馈循环，其中资产价格下跌引发更多保证金追缴、强制卖出和进一步去杠杆化。 这是未来需要密切关注的关键信号。