Publicar

#7月CPI平稳落地，9月加息预期降温 CPI符合预期，本身并不算惊喜；真正发生变化的是，市场对“9月加息”的定价开始松动。 🚨 7月CPI落地，同比3.4%，核心2.5%，基本符合预期。 数据出来后，9月不加息概率升至接近60%。 表面看是利好，但关键不在“CPI降了多少”，而在美联储继续加息的理由又少了一条。 市场交易的从来不是这次CPI，而是未来还能不能维持紧缩。 过去最怕的是通胀反弹→被迫继续加息。 现在这条逻辑在松动。 资金开始交易另一条路径：通胀降温 → 加息预期下降 → 短端美债回落 → 美元走弱 → 风险资产修复，BTC也会受益。 但问题是：这还不是宽松周期。 因为短端在松，长端没松，财政赤字、债务规模、期限溢价，仍在支撑长端利率。 说白了，美联储想不想加息是一回事，市场信不信会宽松是另一回事。 接下来要看这三件事： ① 美元是否继续走弱 ② 10年期美债能否真正下行 ③ BTC资金流是否回流 如果只是CPI好看，但长端利率高、BTC不跟，那只是：预期降温，不是周期转向。 只有当美元、美债、BTC资金同时转向，市场才会开始交易：下一轮流动性周期。