Temasek entra pela primeira vez na Coreia do Sul: por que apostar em chips de memória com "dinheiro de longo prazo" de 404,5 mil milhões de dólares?
A 12 de agosto, uma notícia fez o mercado acionista sul-coreano explodir.
O índice KOSPI disparou quase 5% durante a sessão. As ações da Samsung Electronics e da SK Hynix subiram mais de 8% cada.
Até 13 de agosto, o KOSPI recuperou mais de 22% desde a baixa de 30 de julho, entrando novamente num mercado em alta técnico.
Em apenas 10 dias, uma recuperação do abismo.
O detonador de tudo isto não foi um relatório financeiro, nem o Federal Reserve, mas sim o nome de uma instituição —
Temasek.
O fundo soberano de Singapura, que gere cerca de 404,5 mil milhões de dólares em ativos, planeia investir diretamente pela primeira vez no mercado acionista sul-coreano.
O alvo são duas empresas: Samsung Electronics e SK Hynix.
Isto não é especulação de curto prazo.
Isto é o "dinheiro de longo prazo" mais prestigiado do mundo a posicionar-se antecipadamente antes da segunda metade do hardware de IA.
Vamos olhar para alguns números.
Em julho deste ano, o mercado acionista sul-coreano caiu 22%, a pior performance mensal desde a crise financeira global. Posições alavancadas foram liquidadas à força, e os investidores individuais perderam centenas de mil milhões de dólares.
O investimento estrangeiro líquido retirou mais de 100 mil milhões de dólares do mercado sul-coreano este ano.
Todos estavam a fugir.
Então, Temasek chegou.
E a forma como entrou foi extremamente invulgar —
investimento direto por pessoal interno, em vez de delegar a uma empresa externa de gestão de ativos.
Especialistas em banca de investimento interpretam isto como uma forte convicção da Temasek nas suas avaliações.
Em termos simples: não é um teste, é um "All in". Não é terceirizar para fundos comprarem qualquer coisa, é a equipa interna a investir fortemente.
Mas por que razão a Temasek está tão confiante?
Dois motivos.
Primeiro, está a "preencher uma lacuna".
Temasek já investiu há muito tempo na área de IA — Nvidia, TSMC, ASML, OpenAI, Anthropic.
Mas os chips de memória sempre foram a peça-chave que faltava no seu portfólio de semicondutores.
Samsung e SK Hynix são essa peça.
Segundo, acredita que os chips de memória estão seriamente subvalorizados.
A avaliação da Temasek é que, na cadeia de valor global da IA, o setor de semicondutores de memória é o mais subvalorizado.
Note que as ações da Samsung Electronics e da SK Hynix já subiram mais de 880% desde a baixa do ano passado.
Quase 9 vezes, e ainda assim a Temasek diz que estão subvalorizadas.
É como se num leilão um item tivesse subido de 1 milhão para 10 milhões, e de repente alguém dissesse: "Ainda pode subir, eu ofereço 20 milhões."
Ou estás louco, ou viste algo que os outros não viram.
O que a Temasek viu?
A dimensão temporal.
Na apresentação de julho deste ano, a instituição afirmou claramente: até 2031, o investimento relacionado com IA deve aumentar de 6% para até 15% do portfólio total.
Em cinco anos, mais que o dobro.
Isto não é uma alocação trimestral, é uma mudança estratégica.
Temasek define semicondutores de IA como "um setor de crescimento a longo prazo que impulsiona a transformação estrutural da indústria, e não uma moda passageira".
Enquanto outros entram em pânico e vendem devido ao "excesso de investimento em IA", a Temasek está a reforçar as posições contra a maré.
Há ainda um detalhe assustador para refletir.
Temasek revelou à Bloomberg que já investiu nestas duas empresas pela primeira vez há dois anos.
Dois anos atrás.
Na altura, o ChatGPT ainda não era popular, HBM não era discutido, e os chips de memória estavam no fundo do ciclo.
Eles já estavam lá dentro.
Agora, com o mercado em pânico, liquidações alavancadas e saída de capital estrangeiro, não só não fugiram, como aumentaram as apostas.
Isto não é comprar na baixa. É a colheita após dois anos de planeamento.
Última questão:
As ações da Samsung e da SK Hynix já subiram quase 9 vezes, será que a Temasek chegou ao topo?
O PER futuro da Samsung e da SK Hynix é apenas 4,2 e 3,6, respetivamente, enquanto o índice Philadelphia Semiconductor está acima de 21.
A média global das ações de chips é 21, estas duas estão abaixo de 4.
Então, quem está no topo? Quem está na base?
Quando um fundo que gere 400 mil milhões começa a posicionar-se, não é para especular numa recuperação, é para garantir lugar.
$BTC$SKHYNIX$SAMSUNG#芯片股领涨，韩股十日反弹逾22%
Aviso legal: o conteúdo do OKX Orbit é fornecido apenas para fins informativos. Saber mais
Respostas
Ainda sem comentários. Sê a primeira pessoa a responder!
