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芝加哥期货交易所的对冲基金，从长期保持的净空头，转成了净多头。 CryptoQuant的CEO Ki Young Ju说这是“历史性逆转”。 以前机构玩的是套息交易——买现货比特币、卖期货合约，赚基差收益。 期货市场长期是净空头，不是因为看跌，是因为策略本身要求做空对冲。现在净多头出现了，说明部分基金已经停了套息交易，开始做方向性押注。 驱动这个变化的核心变量是ETF。受监管的产品给了传统投资者更便捷的渠道，改变了期货市场的持仓结构。 这批人不是散户，是对冲基金。他们极少做方向性押注，一旦做了，通常有明确的理由。当然，持仓数据波动大，对冲基金也能快速调整。 但这个信号本身，值得想。$BTC $ETH