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比特币链上活跃地址数已回落至2018–2019年的熊市区间。 这种“冷清”直接削弱了价格反弹的可持续性。尽管近期比特币从低点回升，但缺乏链上活跃度的支撑，上涨更像是存量资金博弈或短期情绪驱动，而非新资金的系统性流入。市场俗称“厚度不足”，意指买盘订单稀薄，一旦遭遇抛压，承接力脆弱，极易引发剧烈回撤。 历史经验表明，健康的牛市通常伴随活跃地址的同步攀升，而当前的背离信号警示反弹根基并不牢固。若后续活跃度不能有效恢复，即便价格冲破关键阻力，也难言趋势反转。