Se até o maior urso morto de Bitcoin do mundo está a vender moedas com prejuízo, consegues ainda manter o teu BTC?
A 10 de agosto, a Strategy submeteu um documento à SEC.
Os dados são dolorosos:
De 3 a 9 de agosto, vendeu 1.690 BTC a um preço médio de 64.262 dólares, arrecadando 108,6 milhões de dólares.
Tudo foi usado para recomprar ações preferenciais da STRC.
Esta não é a primeira vez. Em seis semanas, vendeu um total de 6.916 BTC, no valor de 429 milhões de dólares.
O prejuízo acumulado é de cerca de 93,12 milhões de dólares.
E qual é o custo de aquisição das suas posições?
75.385 dólares por BTC.
Agora o BTC oscila perto dos 65.000 dólares.
Cada venda representa uma perda de 11.000 dólares.
O homem que antes dizia "nunca vender" está a cortar perdas.
Mas o outro lado da história é —
Uns estão a vender em grande, outros a comprar freneticamente.
A Strive aumentou a sua posição em 6.236 BTC no segundo trimestre.
No primeiro semestre, comprou um total de 12.237 BTC.
A posição total subiu para 20.167 BTC.
A BitMine continuou a aumentar a sua posição em ETH em julho, ao mesmo tempo que recomprava ações.
Uma empresa está a vender, duas estão a comprar.
A lógica dos tesouros corporativos está a mudar do discurso único de "só comprar, nunca vender" para uma nova fase de "aumentar posições, vender, recomprar e gerir liquidez".
Então, por que é que a Strategy está a vender?
Porque está sem dinheiro.
No segundo trimestre, teve um prejuízo líquido de 8,2 mil milhões de dólares.
O preço das ações preferenciais da STRC tem estado abaixo do valor nominal de 100 dólares, e o financiamento por emissão de nova dívida não é viável.
É necessário repor as reservas em dólares para 4,65 mil milhões.
Os dividendos das ações preferenciais têm de ser pagos, e os juros da dívida também.
Antes, compravam BTC com ações; agora vendem BTC para pagar contas.
No final de junho, o conselho autorizou a venda de até 1,25 mil milhões de dólares em Bitcoin.
Até agora, venderam apenas 430 milhões.
Ainda há mais de 800 milhões autorizados para venda gradual.
O que realmente importa não é quanto a Strategy perdeu.
É que a narrativa do "tesouro corporativo em Bitcoin" está a ser redefinida.
Antes, o mercado acreditava no quê?
"Empresa compra BTC = acredita no BTC = BTC vai subir."
Lógica simples e direta, mas eficaz.
Agora?
As empresas podem comprar, vender, recomprar ações e reforçar liquidez ao mesmo tempo.
Comprar é uma ferramenta, vender também é uma ferramenta.
O BTC no balanço das empresas deixou de ser um "ativo de fé" para se tornar uma "ferramenta de liquidez".
Isto não é necessariamente mau, mas é definitivamente diferente do passado.
Para ser franco —
O tesouro corporativo está a passar de uma "bomba de sucção unidirecional" para uma "válvula de regulação bidirecional".
O que isto significa para o mercado?
A boa notícia: 840.447 BTC ainda estão nas mãos da Strategy, representando 4% do total de BTC. A maior parte permanece intacta.
A má notícia: se o ambiente de financiamento continuar a piorar, uma parte desses 4% poderá lentamente tornar-se oferta de venda no mercado.
Mais importante de observar: outras empresas detentoras de BTC vão seguir o exemplo?
A Strive está a comprar, a BitMine está a comprar, mas a Hyperscale Data está a vender, e os media de Trump também estão a reduzir posições.
As divergências entre empresas estão a transformar-se numa luta de forças no mercado.
Por fim, três perguntas para ti:
Primeiro, se a Strategy continuar a vender, vais entrar em pânico?
Segundo, se a Strive e a BitMine continuarem a comprar, vais aproveitar para comprar em baixa?
Terceiro, quando "nunca vender" se transforma em "vender quando necessário", quanta fé te resta no Bitcoin?
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