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从降息预期到加息博弈 一、时间线：预期大反转 1. 2025年末：市场一致押注降息周期开启 美联储完成三轮降息，利率下行至3.50‑3.75%区间，市场主流预期：2026年会继续多次降息，驱动美股、科技股、存储板块、加密资产集体走强。 2. 2026年上半年：预期快速摇摆 通胀反复，中东冲突推升油价，通胀粘性重新抬头。市场从“持续降息”→“暂停观望”→开始定价重启加息可能性。 3. 7月FOMC会议，分歧彻底公开化 决议维持利率不变，但投票9票赞成维持，3票反对、要求立刻加息25bp（哈马克、卡什卡利、洛根），2016年以来首次出现三张同向加息反对票，内部撕裂完全暴露。 卡什卡利从前是传统鸽派，现在转向$BTC #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？