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.@VitalikButerin desmonta a economia do poder computacional: BTC compete em eletricidade, AI compete em taxa de utilização O cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, partilhou uma comparação: nos custos da mineração de Bitcoin, o investimento em equipamentos de poder computacional e o consumo de eletricidade representam aproximadamente metade cada; enquanto o custo da inferência em AI é quase totalmente dominado pelo investimento em poder computacional. Isto revela dois modelos de negócio completamente diferentes. 1/ Em que compete a mineração de BTC? Os mineiros precisam de pagar continuamente a eletricidade e suportar a depreciação dos equipamentos, o crescimento do poder computacional da rede e a volatilidade do preço do BTC. Preços baixos de eletricidade e maior eficiência dos equipamentos determinam diretamente a margem de lucro da mineração. 2/ Em que compete a inferência de AI? A compra de GPUs é apenas o começo; a taxa de utilização dos equipamentos, a procura dos clientes, a atualização do hardware e a eficiência na recuperação do capital são igualmente importantes. Mesmo com muitas GPUs, se a taxa de utilização for baixa, os equipamentos caros podem tornar-se um pesado fardo financeiro. Portanto, o poder computacional em AI não gera lucro apenas pela compra dos chips, o essencial é conseguir transformar continuamente esse poder computacional em receita. 3/ Por que as empresas de mineração estão a virar-se para AI? Após o halving do Bitcoin, a recompensa por bloco dos mineiros caiu de 6,25 BTC para 3,125 BTC, aumentando a pressão sobre os lucros. Ao mesmo tempo, os centros de dados de AI necessitam de muita eletricidade, terreno e infraestrutura. Algumas empresas de mineração já possuem acesso à eletricidade, espaço e experiência em operação energética, tendo vantagens potenciais para se transformarem em negócios de AI/HPC. Por exemplo, IREN, Core Scientific e Hut 8 estão a avançar com negócios relacionados com AI ou computação de alto desempenho. Mas é importante notar: ter eletricidade não significa ter um centro de dados de AI qualificado, e assinar contratos grandes não significa já ter receitas. A compra de equipamentos, a remodelação da infraestrutura e a entrega aos clientes ainda requerem muito capital e tempo. 4/ A verdadeira mudança a observar No passado, a avaliação das empresas de mineração baseava-se principalmente no preço do BTC, eficiência dos equipamentos e custo da eletricidade. Agora, o mercado começa a reavaliar os seus recursos energéticos, capacidades dos centros de dados e a capacidade de criar fluxos de caixa mais estáveis através de contratos de AI a longo prazo. Mas a transformação para AI não é um ganho garantido. A depreciação das GPUs, custos de financiamento, baixa taxa de utilização e competição no setor podem corroer os lucros. Essencialmente, a mineração de BTC é mais diretamente afetada pelo preço da eletricidade e da moeda, enquanto a inferência de AI depende mais do capital computacional caro e da procura efetiva. No futuro, as empresas verdadeiramente competitivas não serão necessariamente as que têm mais poder computacional, mas as que conseguem obter energia a custos mais baixos, aumentar a taxa de utilização dos equipamentos e transformar continuamente o poder computacional em fluxo de caixa. Para as empresas de mineração, AI não é apenas uma nova narrativa, mas uma reescolha do modelo de negócio.