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Na véspera do relatório de emprego não agrícola, não se deixe enganar por picos falsos durante o pregão
Muitas pessoas caem num erro: tratar o relatório de emprego não agrícola como uma "caixa surpresa para apostar na direção".
Na realidade, o relatório é apenas um catalisador, não cria um grande movimento do nada, mas sim libera de uma vez as forças compradas e vendidas já acumuladas.
Relembrando o mercado recente, tanto as ações americanas quanto as criptomoedas já entraram claramente numa fase de divergência.
O setor de armazenamento das ações americanas tem vivido uma montanha-russa de "resultados negativos → queda brusca → recuperação violenta em V"; o mercado cripto está em consolidação lateral, com apenas algumas moedas específicas em rotação de alta, enquanto muitas altcoins permanecem estagnadas.
Não há entrada massiva de capital novo, o capital existente está em constante disputa, essa é a situação mais real atualmente.
Às 20:30 de amanhã, horário de Pequim, o relatório de emprego será divulgado, e o mercado poderá enfrentar três cenários:
1. Dados de emprego muito fortes
Expectativa de corte de juros adiada novamente, aumento dos rendimentos dos títulos americanos. Ações de crescimento de alta valorização, hardware de IA e criptomoedas sofrerão pressão imediata. Mas é importante distinguir: pressão de curto prazo não significa reversão de tendência, quedas rápidas costumam vir acompanhadas de picos falsos.
2. Dados de emprego claramente fracos
Expectativa de corte de juros acesa, teoricamente bom para ativos de risco. Mas aqui está a maior armadilha: se os dados forem ruins demais, o mercado começará a negociar uma "recessão econômica", podendo haver quedas imediatas mesmo com notícias aparentemente boas. Bons dados não garantem alta, dados ruins não garantem queda, esse é o maior risco do relatório.
3. Dados dentro do esperado, nem frios nem quentes
Este é o cenário mais provável. O relatório não causará grandes ondas, o mercado voltará a focar em resultados corporativos e rotação setorial. As ações americanas continuarão divergindo, o setor de armazenamento está em suporte crítico; no cripto, o BTC continua definindo o tom, com altcoins específicas em rotação.
Conselhos realistas para traders comuns
① Não use grandes posições para apostar no momento exato da divulgação, nos primeiros minutos a maioria dos movimentos são picos falsos para atrair compradores ou vendedores, difícil distinguir o real. Espere pacientemente 15-30 minutos para o mercado digerir o ruído e a direção verdadeira aparecer.
② Não confunda oscilações de curto prazo com mudanças de tendência de médio a longo prazo. Um relatório mensal de emprego não muda o ciclo macro.
③ Atualmente, escolha ações > escolher o índice. Mesmo que o índice não se mova, algumas linhas principais ainda terão movimentos; inversamente, mesmo com alta do índice, muitos ativos fracos não performarão.
Reflexões pessoais sobre o mercado:
🥇 $BTC — controla a liquidez de todo o mercado, determina o sentimento geral de compra
🏧 $ETH — acumula posições de forma estável, formando um padrão de força gradual
🚀 $SOL — representante de alta elasticidade na camada Layer1, com forte explosão quando o mercado avança
🧠 $TAO & $WLD — a história da IA continua a se desenvolver, recebendo atenção constante dos fundos
📊 $HYPE — usado para observar a disposição geral do mercado para risco
🐾 $DOGE & $ZEC — refletem diretamente o sentimento comprado/vendido dos investidores de varejo
💵 Direções de ataque com concentração de capital quente:
$JTO • $JELLY • $BTC • $OPG • $BTCSLX • $LAB • $BSB • $ALLO • $CHIP
🇺🇸 Ações americanas para observação prioritária:
$MU • $SPCX • $SNDK • $SKHY • $CL • $XAU • $NITC • $AMD
📉 Ativos com saída de capital e esgotamento do impulso de alta:
$BEAT • $EDGE • $COAI • $TRUMP • $RAVE • $SPACE • $SOPH • $IP • $AVNT • $ZAMA • $OFC • $PIEVERSE • $VIRTUAL • $ACU • $H • $MEGA
🔎 Pool de espera para confirmação de sinais:
$MEME • $EDEN • $HUMA • $ZKP • $METIS $BTC # As ações de armazenamento caem após os relatórios financeiros, o mercado em alta da memória AI ainda está estável?
As grandes empresas de armazenamento apresentaram relatórios financeiros recordes, mas os preços das ações caíram coletivamente. A essência não é o colapso da demanda por memória AI, mas sim **a realização de lucros sob altas expectativas e o jogo entre compradores e vendedores**. Os preços das ações já incorporaram plenamente os benefícios do aumento dos preços do HBM e da expansão da capacidade de computação AI, o mercado não está mais satisfeito apenas com o crescimento anual dos resultados, começando a negociar "se os lucros podem continuar a superar as expectativas". Uma vez que as orientações se tornam conservadoras, os fundos escolhem garantir os lucros.
Os riscos de curto prazo são claros: os principais fabricantes aceleram a expansão do HBM, o panorama dos fornecedores está se diversificando, e é difícil manter margens de lucro ultra-altas permanentemente; os gastos de capital dos fornecedores de nuvem estão se contraindo marginalmente, a demanda por armazenamento no consumidor continua fraca, e a inclinação do aumento de preços já diminuiu significativamente. Ao mesmo tempo, a ascensão das forças nacionais de armazenamento também está reescrevendo o panorama global de oferta, aumentando as preocupações do mercado sobre a oferta e demanda futuras.
No entanto, a lógica subjacente da memória AI a médio e longo prazo não foi completamente destruída. O treinamento e a inferência AI continuam a impulsionar a demanda rígida por HBM, os principais fornecedores de nuvem mantêm pedidos de longo prazo cheios, e os gargalos de rendimento do HBM avançado restringem o ritmo de liberação da oferta. Esta rodada parece mais uma correção de avaliação no meio de um superciclo, e não o fim direto do mercado em alta. O foco futuro será acompanhar os preços do HBM e as orientações de gastos de capital dos fornecedores de nuvem, para distinguir entre a volatilidade de curto prazo dos preços das ações e a verdadeira prosperidade da indústria. #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ As ações de armazenamento caíram em conjunto após os relatórios financeiros, o mercado em alta da memória AI ainda está estável?
Recentemente, após várias fabricantes de armazenamento divulgarem os seus relatórios financeiros, os preços das ações sofreram uma correção generalizada.
Muitas pessoas começaram a preocupar-se:
Será que o mercado em alta da memória AI já acabou?
A minha opinião é:
A curto prazo, o mercado ajusta a avaliação; a longo prazo, o mercado testa os fundamentos.
São duas coisas diferentes.
Por que motivo, quando os resultados são bons, o preço das ações cai?
O setor de alto crescimento é o que mais facilmente enfrenta uma situação:
Não é que a empresa seja má, mas sim que as expectativas do mercado são demasiado elevadas.
No último ano, a cadeia industrial da AI teve um aumento enorme, e o mercado já incorporou antecipadamente as expectativas de crescimento para os próximos anos.
Portanto, o relatório financeiro não só tem de ser "bom", como tem de ser melhor do que o esperado.
Basta que a velocidade de crescimento desacelere um pouco, ou que as orientações futuras dadas pela gestão não sejam tão otimistas quanto o mercado imagina, para que surja a situação de "boas notícias já refletidas, queda do preço das ações".
Isto é mais uma digestão da avaliação, e não significa necessariamente que o ponto de viragem do setor já tenha ocorrido.
A lógica central da memória AI mudou?
Até agora, penso que não.
Os principais fatores que sustentam esta ronda do mercado em alta da memória AI continuam a existir:
• Os gastos de capital dos fornecedores globais de cloud continuam em níveis elevados;
• A procura por treino e inferência AI continua a crescer, mantendo a forte procura por memória de alta largura de banda (HBM) e outros armazenamentos de alto desempenho;
• A construção de centros de dados e a atualização de servidores continuam em progresso;
• A oferta do setor ainda é relativamente concentrada, com os principais fabricantes a possuírem fortes vantagens técnicas e de produto.
Estas lógicas de longo prazo não mudaram fundamentalmente por causa de um único relatório financeiro.
O que é realmente necessário observar?
Comparado com o preço das ações a curto prazo, eu foco-me em três questões:
Primeiro, os pedidos desaceleraram?
Se os pedidos relacionados com AI continuarem a crescer nos próximos trimestres, significa que a procura não mudou fundamentalmente.
Segundo, os gastos de capital continuam a aumentar?
Os planos de investimento em AI de grandes empresas tecnológicas como Microsoft, Meta e Google refletem melhor o ciclo do setor do que um único trimestre de relatório financeiro.
Terceiro, os preços dos produtos e a rentabilidade são estáveis?
Se os produtos de armazenamento de alta gama ainda mantêm forte poder de fixação de preços, o ciclo de prosperidade do setor poderá continuar.
Como ver a curto prazo?
A curto prazo, o setor de armazenamento poderá continuar a ser afetado por:
• Realização de lucros;
• Correção de avaliações elevadas;
• Mudanças na apetência ao risco do mercado;
entre outros fatores, podendo a volatilidade aumentar.
Mas se a procura por AI não arrefecer significativamente, este ajuste é mais provavelmente uma correção da avaliação do que uma inversão da tendência do setor.
A queda após os relatórios financeiros não significa necessariamente o fim do mercado em alta da memória AI, mas sim que o mercado começa a passar de "expectativas impulsionadas" para "resultados concretizados". O que vai determinar a tendência do setor no futuro não é o sentimento a curto prazo, mas sim se a procura por AI pode continuar a crescer, se os gastos de capital dos fornecedores de cloud continuam a expandir-se, e se a rentabilidade das empresas pode continuar a ser concretizada. $BTC #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ $ADA A atual volatilidade de preços é principalmente impulsionada pelas expectativas em torno do ETP spot regulamentado. Os futuros ADA da CME alcançarão o marco crucial de 6 meses de negociação contínua em 9 de agosto, e juntamente com a solicitação do Trust ETF já submetida pela Grayscale, isso está a incentivar os fundos especulativos a posicionarem-se antecipadamente. A concentração de posições longas para construção de posições a curto prazo melhorou a propensão ao risco, mas é necessário estar atento ao risco de distribuição de lucros antes da concretização dos eventos. Se após 9 de agosto não houver continuidade na compra spot e o volume de posições em derivativos começar a cair, esta fase de expectativas impulsionadas chegará ao fim.
#闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权 #西联稳定币卡落地，Visa支付场景再推进 #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？1. Resumo da Previsão dos Dados de Processamento de Salários Não Agrícolas de hoje Expectativas Principais do Mercado: As folhas de salários não agrícolas em julho aumentaram 83.000 (valor anterior 57.000), a taxa de desemprego manteve-se inalterada nos 4,2%, os ganhos horários médios aumentaram +0,3% mês a mês e +3,5% ano a ano. Um inquérito do Dow Jones mostra que, em média, os economistas esperam um aumento de 83.000, enquanto a Reuters previu 80.000. As divisões institucionais são óbvias: · Bloomberg (divulgado 9 horas antes da divulgação dos dados): Número esperado de novos empregos de apenas 65.000, taxa de desemprego de 4,3% · Bank of America: cerca de 80.000 pessoas · Grupo Vanguard: Com base nos dados das pensões, apenas 18.000 pessoas. Os indicadores avançados são fracos: o "Pequeno Não Agrícola" da ADP mostra que apenas 44.000 empregos foram criados no setor privado em julho (espera-se 75.000); o índice de emprego dos serviços do ISM caiu de 51,2 para 47,4, regressando a território de contração. A Goldman Sachs também apontou padrões históricos: nos últimos anos, os empregos não agrícolas de julho têm estado frequentemente abaixo das expectativas, e os valores anteriores tendem a ser fortemente revistos em baixo. 2. Três cenários em que os dados impactam o mercado cripto. Os ativos cripto são ativos de alto risco beta, com preços a seguir de perto as ações de crescimento dos EUA, mas a experienciar maior volatilidade. Atualmente, o BTC está a negociar lateralmente perto dos 64.000 dólares, com um forte sentimento de espera para ver no mercado. 📉 Cenário 1: Dados fracos (60.000 novos ≤, desemprego a subir para 4,3%+) O emprego fraco irá reforçar as expectativas de cortes nas taxas, enfraquecer o dólar e empurrar os rendimentos do Tesouro dos EUA para baixo. Espera-se que o BTC suba entre $65.000 e $65.500. Dados igualmente fracos na semana passada ajudaram o Bitcoin a recuperar para 64.000 dólares. Mas é preciso cautela: se o mercado negociar diretamente numa "recessão",Destruição 14 vezes maior, por que $SOL caiu em vez de subir?
Destruição 14 vezes maior!
Queima diária de até 650 mil dólares!
Quando este título apareceu, muitas pessoas já começaram a dizer que $SOL iria "decolar com deflação".
Mas o mercado não é tão fácil de enganar.
O preço atual do $SOL é cerca de 72,36 dólares, e nas últimas 24 horas caiu 2,16%. A razão é simples: as pessoas negociam o que "já aconteceu", e isto ainda é apenas uma proposta.
Os dados reais são:
A nova proposta pretende aumentar a quantidade queimada diariamente de cerca de 650 SOL para entre 7.500 e 9.000; ao mesmo tempo, acelerar a redução da inflação, prevendo uma diminuição de cerca de 18,9 milhões de novas emissões nos próximos seis anos.
Parece realmente impressionante.
Mas a Solana ainda adiciona cerca de 60.000 SOL por dia. Mesmo considerando a queima máxima de 9.000 SOL, ainda está longe de uma verdadeira deflação.
O mais importante é que a proposta precisa obter apoio suficiente dos validadores até 18 de agosto, para depois avançar para a votação formal.
A melhor notícia no mundo das criptomoedas muitas vezes não é uma notícia falsa, mas sim comprar "o que pode acontecer" como se já tivesse "acontecido".
Não acho que isto seja sem valor.
Se a proposta for aprovada e a atividade na cadeia continuar a crescer, a lógica de oferta a longo prazo do $SOL realmente melhorará.
Mas agora, gritar "mercado em alta deflacionário" é um pouco como escrever um roteiro para os grandes investidores venderem.
O que achas? Será este um benefício de longo prazo subvalorizado para $SOL, ou mais uma rodada de narrativa familiar para especulação? #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？
8.7今晚非农数据，最好空仓等方向，不要盲目押注$BTC $ETH 。
不是怂，是这数据根本没法押。
市场预期新增就业8到8.3万，失业率4.2%——看着还行对吧？但拆开看全是矛盾。初请失业金连降三周，裁员也在减少，一副"就业市场挺稳"的样子；可ADP才新增4.4万人，创年初以来最低，企业压根没在扩招。更关键的是劳动参与率掉到了61.5%，2021年3月以来最低。失业率没涨，不是因为岗位多，是因为找工作的人变少了。这4.2%的水分，美联储心里门清。
所以今晚真正影响市场的不是那个就业数字本身，而是就业+薪资+失业率会不会同时给通胀火上浇油。穆萨莱姆已经放话了，通胀持续高于目标的可能性在增加，他自己在最近一次FOMC上倾向加息。市场甚至开始讨论沃什9月加息的可能。这不是鸽派转鹰的问题，是鹰派已经坐在桌子上了。
更麻烦的是，沃什正在削弱前瞻性指引，以后别指望美联储给你喂饭了，市场得自己猜政策反应函数。戴蒙倒是支持改革，但他同时敲了警钟——主经纪商、对冲基金、ETF、国债套利，这些渠道的杠杆现在堆得有多高，你心里没数吗？政策沟通少了，杠杆又这么高，利率预期稍微一动，资产价格的传导速度会快得你反应不过来。
企业端也在承压。Alphabet刚要发250亿债券，Tesla还在德州砸钱建TeraFab，AI基建这头吞金兽根本停不下来。但另一边，刚果（金）禁了铜精矿和钴精矿出口，霍尔木兹海峡的风险也没消停，能源和原材料的供应约束只会把建设成本再往上顶。全球资本市场现在面对的不是单一的利率问题，是资金成本、能源成本、原材料成本三条线同时勒紧。
对加密市场来说，这种环境下比特币就是高波动性的流动性探测器。美元流动性、长端收益率、全球风险偏好，任何一个变量抖动，BTC都会先抖。如果今晚非农叠加后续通胀数据重新强化加息预期，市场承受的压力不会只是政策利率那25个基点，而是整个无风险利率和融资成本的重新定价；只有就业和通胀同步降温，风险资产才能喘口气。
所以今晚别赌。数据出来之前，空仓等方向，看美联储的反应函数怎么变，看美元和长端收益率怎么动，看清楚再下手。在这种级别的政策不确定性面前，"错过"不可怕，"押错"才致命。$SUI tem permanecido relativamente lento apesar do contínuo desenvolvimento do ecossistema. Embora a adoção institucional continue a expandir-se, permanece incerto se a rede conseguirá ultrapassar o seu nicho atual e atrair uma participação retalhista mais ampla. Parcerias recentes e atualizações de infraestrutura reforçam o seu potencial a longo prazo, mas o desempenho do preço ainda não reflete totalmente esses desenvolvimentos.
Uma preocupação chave continua a ser a tokenómica. $SUI ainda enfrenta desbloqueios mensais recorrentes de tokens, adicionando uma pressão constante de oferta numa altura em que o crescimento das receitas não tem acompanhado o ritmo. Essa combinação mantém o perfil risco-recompensa elevado, especialmente se a liquidez do mercado se tornar mais seletiva.
O mercado cripto mais amplo continua a favorecer a qualidade em detrimento da quantidade. A liquidez está a concentrar-se em torno de ativos principais como $BTC, $ETH e $SOL, enquanto as narrativas relacionadas com IA e infraestrutura permanecem entre os setores mais fortes. Muitas altcoins de capitalização média ainda lutam para atrair fluxos de capital sustentados, tornando a gestão disciplinada das posições cada vez mais importante.
Se a recuperação atual se prolongar, reduzir parte de uma posição em $SUI pode ser uma abordagem razoável de gestão de risco em vez de assumir uma reversão imediata da tendência.
Outro ativo que vale a pena monitorizar é o $LDO. Discussões contínuas de governação e a proposta de recompra de tokens podem tornar-se catalisadores significativos se aprovados, tornando-o um dos tokens de governação DeFi mais interessantes para observar.
Novas observações e descobertas de mercado serão partilhadas periodicamente. Discussões construtivas são sempre bem-vindas.
#AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound #谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温
Não se deixe enganar por títulos sensacionalistas como "Até o Google está sem dinheiro".
A Alphabet tem mais de cem mil milhões em caixa, não precisa destes 25 mil milhões. Ela opta por emitir dívida e ainda diz que vai fazê-lo a cada seis meses — este sinal é muito mais forte do que os números em si: o gigante reconhece que a corrida armamentista da AI é um gasto a longo prazo de uma década, e prefere contrair dívida a baixo custo para garantir munição a longo prazo, sem diluir o capital.
A minha opinião é clara:
• Isto não é uma refutação da narrativa da AI, é a AI a entrar numa "fase impulsionada por dívida". No futuro, Oracle, Amazon, Meta também farão o mesmo, e a oferta de dívida tecnológica vai continuar a pressionar para cima os rendimentos dos títulos do Tesouro americano a longo prazo.
• Para o mercado cripto, a curto prazo é negativo, a longo prazo é positivo, não se deixe enganar. Curto prazo: o dinheiro institucional é parcialmente absorvido pela dívida tecnológica de grau de investimento, o rendimento sem risco está elevado, a valorização do BTC/ETH sofre pressão, acompanha o mercado acionista americano mas é mais volátil para baixo. Longo prazo: quanto maior o capex em AI → se a comercialização futura for abaixo do esperado → a bolha de crédito rebenta → o Fed é forçado a imprimir dinheiro para salvar → o Bitcoin completa o ciclo "bolha de crédito AI → monetização para salvar o mercado" descrito por Arthur Hayes, tornando-se combustível para a narrativa do milhão de dólares.
• Agora, não trate o BTC como uma ação conceitual de AI. Atualmente é um "ativo de alto beta e risco", não uma "moeda beneficiada pela AI"; só quando a bolha rebentar e a liquidez for reavaliada é que a escassez do BTC será revalorizada. O ETH está numa posição mais complicada — segue o apetite pelo risco tecnológico, mas carrega o seu próprio fardo de escalabilidade.
A emissão de dívida pelo Google = a bolha da AI ainda está a crescer, ainda não rebentou; o mercado cripto deve primeiro resistir à pressão das taxas de juro, não faça alavancagem total a apostar numa subida imediata, guarde munição para o momento "bolha rebenta → afrouxamento monetário", aí é que está o grande lucro.#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
Os relatórios financeiros da Western Digital $WDC e da SanDisk $SNDK na verdade não são maus, o que caiu foram as expectativas, portanto não é por causa dos resultados. O mercado tinha inflacionado demasiado o armazenamento para AI; enquanto as orientações não continuarem a superar as expectativas, o capital vai sair primeiro.
A Nvidia $NVDA até está a considerar reduzir parte da configuração HBM, o que me faz pensar que a procura é realmente forte, caso contrário não ajustariam o plano por falta de stock.
Eu inclino-me a pensar que não é um problema do setor, mas sim que o mercado começou a esvaziar a bolha. Antes, bastava falar de AI para subir, agora começa-se a ver quem realmente consegue concretizar encomendas e lucros.
Por isso, não vou ficar pessimista sobre o armazenamento AI só por uma queda temporária. O que vai decidir o mercado são os próximos trimestres: se a oferta de HBM consegue acompanhar e se as entregas de servidores AI continuam a crescer.
Em suma, a fase de especulação está quase a acabar, a fase de apostar nos resultados está apenas a começar.
Estas são apenas opiniões pessoais e não constituem qualquer conselho de investimento! O volume de transações, na última rodada, foi o espelho que revelou o mercado — por mais que a amplitude subisse animadamente, um volume em -96,9% é só um tigre de papel. Hoje o espelho virou: o volume total do mercado subiu de -67,8% para -42,6% de uma só vez, a primeira vez em uma semana que "recuperou" de forma decente. O gelo está a derreter, este é um sinal real, não uma ilusão.
Contexto macro: o BTC ainda está a manter-se em $64,428, 24h -0,62%, nem morto nem vivo. Mas a taxa de funding subiu discretamente de +0,0025% para +0,0040%, o OI mantém-se estável em 105,500 BTC — os touros começaram a estar dispostos a pagar juros, embora seja pouco, o cenário já não é o mesmo do "aglomerado de ursos" da semana passada.
O conflito no fluxo de capital está na amplitude: na OKX, nesta hora, 7 subiram e 8 desceram, ligeiramente tendendo para baixa. O volume voltou, mas quem tem coragem para comprar ainda não voltou.
O volume e a amplitude em conflito é a forma típica de divergência no fundo — sem consenso, é isso que define um fundo.
Situação de divergência entre altcoins: no ranking de 24h da OKX, o primeiro é $BICO com +41,82%, $AEON virou para -2,78% (o pump zumbi de 19 horas da semana passada finalmente acabou).
Os fortes ficam mais fortes, os fracos continuam a cair, o dinheiro vai para moedas com narrativa, não é uma alta generalizada.
Revisão real: a minha posição longa em $BICO está agora +7,97%, é a única posição real ainda no verde nesta rodada.
O meu quadro é simples: recuperação do volume + funding positivo é o prenúncio de "queda parada"; para "subir" é preciso que a amplitude fique positiva (mais de 9 subidas e 6 descidas) para confirmar.
O volume mexe primeiro, a amplitude depois, se a ordem estiver errada é um falso sinal de alta.
Não se deixem levar pelo -42,6%. O Fear ainda está em 29, Wintermute obteve licença de corretora nos EUA, MARA foi arrastada para perdas pela queda do BTC — os profissionais estão a preparar-se discretamente.
Irmãos, nesta onda seguem ou não? A volume volta para comprar no fundo, B amplitude não virou, esperem mais, C ao contrário, vendam a descoberto, comentem com letras, vou usar como indicador contrário (cabeça de cão manual).
Ativos cripto são de alto risco, este texto não constitui aconselhamento de investimento, é apenas opinião pessoal.
$BTC $BICO $AEON #OKX星球 #市场分析 #行情速递 #BTC行情 #资金流向$ETH todos estão à espera do relatório de emprego, vou partilhar a minha opinião!
A resistência na barreira dos 1900 é visível para todos! Se quiser fazer trading de curto prazo, venda a descoberto, mas tem de sair antes das 20:30.
A razão para vender a descoberto é simples: todos esperam pelos dados do relatório de emprego à noite para decidir entrar, o volume de compras vai certamente diminuir! E a expectativa atual é que supere o valor anterior.
Pode até acontecer que a diminuição das compras cause pânico no mercado, impulsionando o sentimento de venda a descoberto para uma correção! Quem não se aguentar vai liquidar as posições vendidas! Primeiro, observe um pouco acima dos 1890! Para ser prudente, aguarde a divulgação dos dados #财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ $RE não é um investimento, é um certificado de direito de voto para trabalhar para o projeto.
Por mais avançado que o protocolo seja, não tem relação com os detentores de $RE. O dinheiro realmente inteligente compra reUSD/reUSDe para obter rendimentos reais, deixando $RE para aqueles que ainda acreditam que "governança = valor".
$RE é o modelo mais típico de **"golpe de moeda de governança" em 2026 — o próprio negócio de resseguro do projeto pode ser confiável, mas o token $RE é praticamente ar puro**; os detentores não têm nada além do direito de voto e ainda enfrentam uma enorme pressão de venda devido ao desbloqueio.
A equipe oficial deixa claro: $RE não tem nenhum direito sobre receitas do protocolo, prêmios, reservas, garantias ou lucros. reUSD e reUSDe recebem rendimentos reais, os detentores de $RE só podem "votar". Isto não é governança, é permitir legalmente que os pequenos investidores apoiem o projeto sem receber um centavo.
Oferta total de 1 bilhão, no TGE circulam apenas cerca de 159,6 milhões (16%), os restantes 84% serão desbloqueados ao longo de vários anos. O desbloqueio massivo para a equipa, investidores e fundo ecológico ainda está por vir. O preço atual já caiu pela metade duas vezes desde o pico, quando o desbloqueio começar, os compradores estarão preparados?
O projeto promove resseguro, RWA e rendimentos reais de forma exagerada, mas quem realmente lucra são os produtos de depósito de stablecoin, quase sem relação com $RE. Comprar $RE é apoiar o negócio de outros, sem receber dividendos. O clássico "bom projeto, token lixo".
O resseguro em si tem riscos de catástrofe, risco do modelo de subscrição, risco de inadimplência da contraparte e risco regulatório. Embalar tudo isso como "on-chain" e adicionar um token de governança sem valor real é essencialmente transformar produtos financeiros tradicionais de alto risco em narrativa cripto para colher lucros.
Após o lançamento, o preço sobe rapidamente e depois cai drasticamente, a liquidez depende de incentivos da exchange e do sentimento. Quando os incentivos terminarem e o desbloqueio começar, restará uma queda prolongada. Fed Cook adota postura hawkish: se a inflação estagnar, apoiará aumento das taxas
A diretora do Fed, Lisa Cook, afirmou que, se o processo de queda da inflação estagnar, está preparada para apoiar novos aumentos das taxas. A leitura do mercado é negativa para os ativos cripto, com o impacto principal a ser a expectativa de taxas de juro do dólar a apertar novamente, o que colocará pressão de desconto de liquidez sobre BTC, ETH e altcoins de alta beta. Isto não é uma notícia sobre um token isolado, mas sim um risco macroeconómico a ressurgir: se os futuros CPI e PCE continuarem fortes, os investidores serão mais cautelosos ao perseguir ativos de risco. No curto prazo, o foco está nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e no índice do dólar, para ver se continuam a subir; se ambos se fortalecerem em simultâneo, a recuperação do mercado cripto será facilmente reprimida.
Fonte: Cointelegraph
#BTC #ETH #Crypto100W $SNDK apresentou um crescimento da receita anual de 372% e uma margem bruta de 84,6%, mas após o fecho caiu quase 14%, terminando o dia com uma queda de 6,81%. Quanto mais ganha, mais vendem agressivamente.
A Western Digital caiu mais de 13%, a SK Hynix quase 5%, e toda a cadeia da indústria de armazenamento recuou no mesmo dia de negociação. A amplitude da correlação do setor indica que não é um problema de uma única empresa, mas sim que uma lógica de precificação está a ser recalibrada.
O gatilho foi a orientação de receita da SanDisk para o próximo trimestre, que não atingiu as previsões mais otimistas do mercado. Ao mesmo tempo, a Nvidia está a avaliar ajustar a configuração HBM da próxima geração da plataforma Rubin Ultra, e a escassez de armazenamento de alta gama começa a passar de uma vantagem para uma variável que limita o ritmo de expedição a jusante.
Estas duas questões juntas tornam o caminho de transmissão claro: quando a margem de lucro sobe de 50% para mais de 80%, o mercado já não exige crescimento contínuo, mas sim que a inclinação do crescimento não desacelere. Se a orientação sugerir que a velocidade de expansão está perto do teto, o capital vai realizar lucros antes do ponto de viragem do ciclo industrial. Historicamente, o pico das ações de crescimento não é causado pela queda dos lucros, mas pela paragem da expansão da margem de lucro, e as ações de armazenamento estão a chegar a essa posição sensível.
Se os dados de emprego não agrícola de hoje à noite forem muito piores do que o esperado, a negociação de cortes de juros pode aquecer, trazendo uma janela de recuperação técnica para os ativos com alta elasticidade que caíram excessivamente, e os títulos com posições curtas apertadas enfrentarão pressão de squeeze a curto prazo.
Por outro lado, se os dados de emprego forem fortes e os rendimentos dos títulos do Tesouro continuarem a subir, o ambiente de liquidez para o setor de crescimento de alta valorização vai apertar ainda mais. As ações de armazenamento já caíram no seu melhor momento de resultados, e se as expectativas de taxas de juro se tornarem mais agressivas, o espaço para quedas será maior do que a maioria imagina.
O único sinal que invalidaria o julgamento atual é se a SanDisk ou a Micron, em comunicações futuras, aumentarem claramente a orientação da margem de lucro anual e fornecerem um cronograma para aliviar o gargalo de capacidade HBM. Até lá, cada recuperação parece mais uma correção dentro da tendência.
O relatório de emprego não agrícola de hoje à noite é um divisor de águas para a direção de curto prazo do setor de armazenamento, e este dado merece atenção.
#伊朗阿曼通航协议遇阻，油价风险再升温 #交易之声：你的经验值得被听到 #财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ 这几天群里、推上全在刷：美联储 9 月是不是必加息？ 我直说——不是必加，但你要是还按去年那套“马上降息、流动性大放水”来梭哈，那就是自己往枪口上撞。 先看盘口，别看情绪。 现在联邦基金利率还在 3.5%–3.75%。7 月会议按兵不动，但内部已经有人当场想加。市场对 9 月 16 日 那次会的定价，大致就在 加 25 个基点五成出头、不动四五成 这个区间晃。预测市场更狠，几乎是硬币。 翻译成人话： 没人能跟你保证一定加，但也没人敢跟你保证稳稳不动。降息？基本没进讨论区。 为啥预期拧成这样？三条线： 1. 油价和地缘，把通胀又从后门塞回来了。 中东一闹，能源往上顶。美联储最烦“暂时性冲击”变成“二轮传导”。新主席沃什对 2% 目标较真，油价等于帮他写鹰派剧本。 2. 美联储内部不齐心，点阵图已经往“年内可能加一码”偏。 以前市场还在掰“今年能不能再降一点”，现在主流叙事变成：别想宽松，顶多是加一码还是再拖一拖。 3. 风险资产最怕的不是加息那一下，是预期从松拧成紧。 这个过程，往往比决议日当天更疼。 那加密会怎么承压？ 我自己的框架很糙，但好用： BTC 短期就是高 b一枚沉睡了十五年的比特币刚一挪窝，市场先问的却不是“谁在卖”，而是“它准备从哪条路出去”。$BICO $BTC 近日，一个自 2011 年起长期未动的比特币钱包转移了约 320 万美元资产，去向指向一个与 FalconX 存在关联标记的地址。远古持币者苏醒，通常足够让交易员盯紧盘口：老币一动，抛压会不会随后砸来？ 这次先别急着给K线找理由。 目前能够确认的，只有这批资金离开了沉睡钱包，并进入一条与 FalconX 有关联线索的地址路径。它没有证明币已经卖出，更谈不上做空或任何明确的方向性押注。可市场也不该把它当成一次无关紧要的钱包迁移：当长期自托管的资产开始接近机构服务网络，先被改变的往往不是价格，而是这笔钱的交易环境、可识别程度和流动性安排。 链上“动了”，与资产“准备交易”，中间隔着很长一段路。 一笔转账，先让历史库存变成活跃变量 长期沉睡的钱包，意味着资产多年没有进入交易、抵押、借贷或跨平台结算。它像一块埋在供给曲线之外的库存：持有人是否还掌握私钥、是否愿意动用、何时重返流通，外界都无从判断。 现在，这个钱包转出了约 320 万美元的比特币，且资金朝 FalconX 关联地址移#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
Dizer isto é absurdo, a Western Digital teve uma receita de 3,747 milhões de dólares no quarto trimestre do ano fiscal de 2026, um aumento de 44% ano a ano, e o lucro líquido multiplicou-se por 12 vezes. A orientação de receita para o próximo trimestre também superou as expectativas do mercado, mas após o encerramento caiu diretamente 11 pontos, e hoje fechou com uma queda de 13,03%. A SanDisk foi ainda mais extrema, lançando até uma recompra de 14 mil milhões de dólares, mas ainda assim fechou em queda de 6,81%. Portanto, agora as ações de armazenamento caem tanto com bons resultados como com maus, no fim das contas são os investidores retalhistas que pagam a conta, certo?
Muita gente está agora em pânico, a perguntar por todo o lado se o mercado em alta da memória AI já acabou, e a secção de comentários está cheia de pessoas a gritar "pico do ciclo" e a querer vender tudo e fugir. Para ser sincero, esta queda não é de todo um colapso dos fundamentos, é simplesmente que a subida anterior foi demasiado louca, as expectativas foram demasiado elevadas, e mesmo os melhores resultados não conseguem sustentar uma avaliação tão sobrecarregada.
Calculem vocês mesmos, a Western Digital subiu mais de 200% este ano, multiplicou por 6 no último ano, todos os benefícios imagináveis do armazenamento AI já estão totalmente refletidos no preço das ações. Agora todo o capital do mercado está a concentrar-se neste setor, as posições estão amontoadas de forma absurda, e ao menor sinal de problema todos correm para sair, causando quedas severas. Esta não é a primeira correção deste mercado, as anteriores também começaram com quedas de mais de dez pontos, não é nada de catastrófico.
Falando da lógica central, mudou ou não? Eu revi as transcrições das reuniões de resultados de várias grandes empresas nos últimos dias, para vos dar dados concretos, não ouçam aqueles que gritam "colapso" para criar pânico.
Primeiro, a procura está realmente presente, não é um conceito inventado. A Samsung divulgou o seu relatório do segundo trimestre, o lucro operacional aumentou 18 vezes ano a ano, e a gestão afirmou claramente na conferência telefónica: as vendas de HBM4 no terceiro trimestre vão aumentar mais de 3 vezes em relação ao trimestre anterior, e no segundo semestre o HBM4 vai representar mais de 60% da receita total de HBM. Agora os principais fabricantes de AI estão a disputar a capacidade de produção, assinando contratos de longo prazo de 5 anos, a Samsung já alocou 60%-70% da capacidade de armazenamento para clientes com contratos de longo prazo, e até prevê que a escassez de armazenamento vai continuar até 2028.
Não se foquem só no HBM, agora com a explosão da inferência AI e a implementação de agentes inteligentes, o aumento da memória dos servidores comuns também é significativo. A quantidade de memória numa única servidor AI é várias vezes a de um servidor tradicional, esta mudança estrutural não se resolve em um ou dois trimestres.
No lado da oferta, nem vale a pena dizer mais, o ciclo de expansão dos chips de armazenamento demora pelo menos dois a três anos, não é só aumentar a capacidade que se consegue imediatamente. Os dados mais recentes da Micron indicam que o inventário de DRAM já está abaixo de 120 dias, um nível historicamente baixo; a SK Hynix é ainda mais extrema, com inventário de apenas 4 semanas, basicamente produzem e enviam imediatamente, não há espaço para acumulação de inventário. Além disso, os fabricantes estão a direcionar a capacidade para o armazenamento AI de maior margem, enquanto a capacidade para modelos comuns está a diminuir, o equilíbrio entre oferta e procura continua apertado. A própria Micron afirma que esta situação de oferta apertada vai continuar pelo menos até depois de 2027, e só em 2028 poderá começar a aliviar.
A verdadeira divergência no mercado agora não é se há procura para memória AI, mas sim se a fase de maiores aumentos de preço e avaliações rápidas já passou.
Concordo com isto, antes era uma fase de especulação, tudo subia, qualquer coisa relacionada com armazenamento voava; agora vai entrar a fase de realização de resultados, as empresas sem tecnologia, sem capacidade, que só aproveitam a moda, mais cedo ou mais tarde serão desmascaradas, e só os principais fabricantes conseguirão digerir a avaliação com os seus resultados.
Quanto aos meus planos, a curto prazo não vou aumentar posições cegamente, vou esperar para ver se estabiliza, mas a longo prazo vou manter a posição base.
Esta onda de armazenamento é essencialmente um mercado estrutural impulsionado pela AI, completamente diferente do ciclo anterior ligado à eletrónica de consumo, não vai acabar assim tão facilmente. Não há necessidade de gritar que o mercado morreu só porque caiu, nem de pensar que vai subir para o céu só porque subiu, basta focar nos dois indicadores centrais de oferta e procura e capacidade, não se deixem confundir pelas flutuações diárias.
$SNDK $ETH agora o ponto mais interessante não é se vai subir ou não, mas sim que "alguém já começou a comprar discretamente, mas o preço ainda não deu resposta".
Atualmente, $ETH está cerca de 1900 dólares, e no dia 6 de agosto o ETF spot de ETH dos EUA registou um fluxo líquido de entrada de cerca de 92,15 milhões de dólares, já no terceiro dia consecutivo de entrada líquida. O mais interessante é que o ETH recentemente não disparou diretamente com a entrada de fundos, pelo contrário, tem estado a oscilar entre os 1800 e 1900.
Portanto, o meu julgamento atual sobre $ETH é simples: 1900 dólares não é o fim, é um divisor de águas.
No curto prazo, primeiro veja se consegue firmar-se verdadeiramente entre 1890 e 1900 dólares; se se firmar, o próximo passo é olhar para 1920 a 1960 dólares; se nem sequer conseguir manter-se nos 1900, então não se apresse a anunciar uma reversão, o suporte mais importante abaixo é perto dos 1828 dólares, e depois o patamar redondo dos 1800 dólares. Recentemente, o ETH tem estado a consolidar entre 1828 e 1890, o mercado está à espera de uma escolha de direção.
Mas o que realmente me interessa é que o dinheiro do ETF começou a regressar de forma contínua, e não apenas uma entrada repentina num único dia. Em julho, o ETF spot de ETH também teve um aumento líquido de fundos, a lógica das instituições para alocar ETH está a mudar lentamente. Ao mesmo tempo, a proporção de ETH em staking já ultrapassou os 34%, o que significa que a quantidade de tokens disponíveis para venda imediata no mercado não é tão grande como se imagina.
Portanto, se me pedirem para dar um próximo julgamento para o ETH:
💎 Manter-se perto dos 1800, a estrutura ainda está intacta;
⚔️ Firmar-se nos 1900, começa a ficar interessante;
🚀 Ultrapassar os 1960, aí sim a tendência de curto prazo realmente se inverte;
🔥 Firmar-se novamente nos 2000, só aí o sentimento do mercado pode mudar significativamente.
Eu, pelo contrário, não estou muito preocupado com a lentidão atual do ETH.
O que realmente vale a pena temer é o preço a subir rapidamente, mas o ETF não ter compradores.
Agora é exatamente o oposto — o dinheiro já começou a voltar, mas o preço ainda está a fingir que nada se passa.
Este é o ponto mais importante a observar no ETH daqui para a frente.😂 O ouro acabou de ter a sua maior valorização em meses... porque as pessoas deixaram de entrar em pânico.
Imagine que tem uma ourivesaria.
Numa manhã, o seu vizinho diz-lhe: "A guerra pode estar a acalmar."
Ao mesmo tempo, outro vizinho sussurra: "A economia está a abrandar."
De repente, toda a gente começa a comprar ouro.
Espere... o ouro não deveria subir apenas quando as pessoas entram em pânico?
Bem-vindo à macroeconomia. 😅
📊 O que aconteceu?
• O ouro subiu 4% — a sua maior valorização desde fevereiro.
• Os empregos ADP ficaram em 44K contra 70K esperados.
• A probabilidade de um aumento das taxas pelo Fed em setembro caiu de 60% para 55%.
• O petróleo caiu para o nível mais baixo em três semanas, à medida que cresciam as esperanças de um acordo de transporte no Estreito de Ormuz.
• Mesmo assim, o ouro ainda está mais de 20% abaixo do seu máximo histórico de janeiro.
Mas aqui está o que muitas pessoas não percebem... 👀
A maioria pensa que o ouro só gosta de medo.
Esta valorização não foi impulsionada pelo pânico.
Foi impulsionada por expectativas de taxas de juro mais baixas.
Dados fracos de emprego aliviaram a pressão sobre o Federal Reserve.
Preços mais baixos do petróleo reduziram as preocupações com a inflação.
Duas histórias completamente diferentes apontaram para a mesma conclusão:
👉 O Fed pode não precisar de manter a sua política tão restritiva.
É por isso que os compradores se precipitaram.
🧠 Insight chave
Os mercados não se movem porque uma única manchete soa positiva.
Movem-se quando várias narrativas se alinham de repente.
O relatório NFP de sexta-feira pode confirmar esta ruptura — ou apagá-la tão rapidamente.
Se os dados NFP de sexta-feira forem mais fortes do que o esperado... o que cai primeiro: Ouro ou Bitcoin? Sou o Cige, o Google também emitiu dívida, 25 mil milhões de dólares, divididos em 10 tranches, com prazos de 2 a 40 anos, e a procura de subscrição atingiu 115 mil milhões de dólares, 4,6 vezes mais.
Esta não é a primeira emissão de dívida do Google, mas o momento e a dimensão desta dívida merecem reflexão. A despesa de capital prevista para 2026 já foi aumentada para 205 mil milhões de dólares, e agora adicionam mais 25 mil milhões. Para que é que o dinheiro vai ser usado? O documento indica investimento em infraestrutura de AI. O responsável da DeepMind, Hassabis, entregou as suas funções operacionais diárias, passando a presidente da DeepMind e cientista-chefe da empresa-mãe do Google. O veterano da AI do Google, Jeff Dean, e vários antigos colegas fundaram a nova empresa DiscoveryLoop. A reorganização de pessoal e a emissão de dívida ocorreram no mesmo dia, o que indica que o ritmo da corrida pela AI está a mudar.
O mercado está dividido entre ver esta grande emissão de dívida e reorganização como uma corrida para aproveitar a janela da infraestrutura de AI, ou como a competição em AI a entrar numa nova fase paralela de consumo de capital e disputa por talentos, para além da competição tecnológica. A credibilidade do Google no mercado de capitais é indiscutível, e a procura de subscrição de 115 mil milhões de dólares mostra que o mercado de dívida ainda aposta na narrativa de longo prazo da AI. Mas a Alphabet enfrentava anteriormente pressão para que os gastos em AI acompanhassem o crescimento do negócio de cloud, e o mercado mantém cautela quanto ao ciclo de retorno do grande investimento em AI. A Moody's já colocou a Alphabet na lista de observação para possível rebaixamento de rating.
Quando uma empresa faz três coisas ao mesmo tempo — aumenta significativamente a despesa de capital, emite dívida em grande escala e ajusta a gestão central — isso indica que não é uma operação rotineira, mas uma reorientação estratégica. A emissão de dívida e a reorganização indicam que o investimento de capital e a estrutura organizacional estão a ser ajustados em simultâneo, e a competição em AI já passou da disputa tecnológica para uma guerra de consumo de recursos. Quem conseguir gastar continuamente em infraestrutura de computação e dominar a disputa por talentos manterá a liderança na próxima fase.
O impacto no BTC é limitado, mas reforça uma narrativa de longo prazo: o investimento em infraestrutura de AI está a acelerar, queimando crédito fiduciário e consumindo o poder de compra do dólar. A emissão de dívida de 25 mil milhões de dólares do Google é apenas o começo; Microsoft, Meta e Amazon têm planos de emitir mais dívida. Cada financiamento desta escala lembra o mercado que os limites do crédito em dólares estão a ser continuamente esticados.
A transmissão para o setor de armazenamento também é clara. O aumento da despesa de capital do Google para 205 mil milhões significa que a expansão dos centros de dados não vai parar, e a procura por SSDs empresariais e HBM não desaparecerá só porque a orientação da SanDisk ficou aquém das expectativas. A volatilidade de curto prazo no setor de armazenamento é uma correção de expectativas, não um colapso dos fundamentos. A rigidez da procura a longo prazo no armazenamento foi mais uma vez confirmada pela emissão de dívida de 25 mil milhões do Google.
Cige terminou. Reflita bem. #谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温 $BTC $ETH $SNDK 😂 O ouro acabou de ter a sua maior valorização em meses... porque as pessoas deixaram de entrar em pânico.
Imagine que tem uma ourivesaria.
Numa manhã, o seu vizinho diz-lhe: "A guerra pode estar a acalmar."
Ao mesmo tempo, outro vizinho sussurra: "A economia está a abrandar."
De repente, toda a gente começa a comprar ouro.
Espere... o ouro não deveria subir apenas quando as pessoas entram em pânico?
Bem-vindo à macroeconomia. 😅
📊 O que aconteceu?
• O ouro subiu 4% — a sua maior valorização desde fevereiro.
• Os empregos ADP ficaram em 44K contra 70K esperados.
• A probabilidade de um aumento das taxas pelo Fed em setembro caiu de 60% para 55%.
• O petróleo caiu para o nível mais baixo em três semanas, à medida que cresciam as esperanças de um acordo de transporte no Estreito de Ormuz.
• Mesmo assim, o ouro ainda está mais de 20% abaixo do seu máximo histórico de janeiro.
Mas aqui está o que muitas pessoas não percebem... 👀
A maioria pensa que o ouro só gosta de medo.
Esta valorização não foi impulsionada pelo pânico.
Foi impulsionada por expectativas de taxas de juro mais baixas.
Dados fracos de emprego aliviaram a pressão sobre o Federal Reserve.
Preços mais baixos do petróleo reduziram as preocupações com a inflação.
Duas histórias completamente diferentes apontaram para a mesma conclusão:
👉 O Fed pode não precisar de manter a sua política tão restritiva.
É por isso que os compradores se precipitaram.
🧠 Insight chave
Os mercados não se movem porque uma única manchete soa positiva.
Movem-se quando várias narrativas se alinham de repente.
O relatório NFP de sexta-feira pode confirmar esta ruptura — ou apagá-la tão rapidamente.
Se os dados NFP de sexta-feira forem mais fortes do que o esperado... o que cai primeiro: Ouro ou Bitcoin? #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
Caramba! A história incrível da memória AI já começou a perder força!
Mesmo que os números dos relatórios financeiros sejam explosivos, não adianta. Western Digital e SanDisk elevaram as receitas e lucros às alturas, com margens brutas absurdamente altas, mas no pós-mercado foram diretamente esmagados. Na Ásia a situação é ainda pior, o KOSPI foi arrastado para baixo pelo setor de semicondutores, Hynix despencou e a Samsung também sofreu.
O mercado não está a olhar para quanto ganhas, mas sim para se consegues continuar a inflar a bolha. Se não conseguires, vais cair.
Antes, estas pessoas transformaram a escassez de HBM numa verdade universal, e o preço das ações subiu várias vezes desde o fundo. Agora os números ainda sobem, mas o apetite já está saciado.
Quanto tempo mais esta boa fase pode durar? A escassez é realmente uma máquina de imprimir dinheiro para os fabricantes de memória, ou é uma faca que estrangula os fabricantes de chips AI a jusante? A Nvidia já está a ponderar cortar as configurações de memória de alto desempenho, porque não há stock suficiente, e as entregas terão de ser reduzidas. A produção a montante está a funcionar a plena capacidade, mas a jusante estão a alterar os designs; esta espada de dois gumes da oferta e procura finalmente começou a cortar dos dois lados.
Os KOLs no X também dizem: se as orientações não forem suficientemente explosivas, as ações caem; as expectativas estavam demasiado altas, é apenas uma correção de avaliação, a procura fundamental de AI não morreu. Outros acham que: a fase de subida cega acabou definitivamente, agora é uma luta entre fundos existentes, com produtos alavancados a pisar forte, e as ações principais a descer em espiral.
Na Coreia é ainda mais evidente, compram ações americanas no after-hours e vendem ações coreanas na abertura, os investidores já ficaram psicologicamente marcados por esta queda da memória. Alguns analisam mais detalhadamente: a SanDisk está a sofrer com NAND e SSD, não com o verdadeiro núcleo HBM; o HBM é o verdadeiro tesouro, a elasticidade do DRAM puro e da memória flash para consumo já começou a mostrar fraquezas. O preço dos SSDs para consumo duplicou, o público comum já reclama que não consegue comprar, e mesmo com centros de dados fortes, não conseguem tapar este buraco.
E o dinheiro? O mercado americano já é um mercado de estoque. As recompras dos gigantes estão a diminuir, enquanto emitem dívida para AI, Hynix, SpaceX e outros que vão entrar em bolsa estão a extrair capital, e há ainda maiores por vir. Sem dinheiro novo para assumir posições, o peso dos investidores presos em níveis altos é enorme; para atingir novos máximos? Assim que surgem sinais de pico nas margens de lucro, a avaliação é imediatamente comprimida. As ações de crescimento nunca atingem o pico à espera do ponto de viragem do lucro, o preço das ações corre à frente quando as margens começam a cair.
Portanto, não fiques a olhar para esses relatórios financeiros e a entusiasmar-te. A velocidade de expansão da capacidade de HBM, os movimentos de investimento dos fornecedores de cloud, e as entregas reais da Nvidia são os verdadeiros indicadores.
Quanto mais a jusante for entregue, mais a montante se pode lucrar. O poder de fixação de preços não está nas mãos dos fabricantes de memória, mas sim dos fabricantes de chips AI.BNY vai lançar staking de criptomoedas, escolheu a Galaxy para a infraestrutura. Gigantes das finanças tradicionais estão a entrar em massa na custódia + staking, o que mostra que as instituições estão a reconhecer cada vez mais os rendimentos on-chain. Com a porta da conformidade aberta, as stablecoins e os ativos principais serão os primeiros a beneficiar. Atenção, este é staking ao nível da custódia, não é usar a chave privada para jogar DeFi, o perfil de risco é completamente diferente. $ETHO ciclo de mercado em baixa chegou até agora, e as moedas antigas estão, pelo contrário, silenciosas
O VDD Multiple não observa o volume de transações comum, mas sim há quanto tempo o $BTC que se moveu na cadeia estava adormecido.
Mesmo sendo 1 BTC, vender após 5 dias ou transferir novamente após 5 anos tem significados completamente diferentes; quanto maior o tempo de posse, maior a idade da moeda destruída, e maior o valor de referência para o mercado.
Olhando para os períodos próximos de 2013 a 2014, 2017, 2021 e 2024, o VDD já subiu acima de 2,9.
Esses picos não correspondem necessariamente ao preço máximo do BTC, mas as ações por trás são muito semelhantes: os detentores de longo prazo começam a transferir moedas concentradamente, aproveitando a liquidez do mercado para realizar lucros.
Portanto, o VDD alto é mais adequado para observar a distribuição cíclica, não para usá-lo mecanicamente para escapar do topo.
Agora a situação é exatamente o oposto.
O VDD já caiu para perto de 0,75, aproximando-se novamente da zona de baixo valor; após uma grande correção do BTC, as moedas de longo prazo não foram transferidas de forma contínua e concentrada.
Além disso, quando o BTC atingiu preços mais altos anteriormente, o VDD não apresentou picos extremos como em 2017 e 2021; o preço subiu mais, mas a intensidade de venda das moedas antigas não aumentou em sincronia.
Agora parece mais que, após a liquidação das moedas de alto custo, os detentores de longo prazo escolheram observar novamente, em vez da distribuição concentrada comum no topo do ciclo.
No entanto, um VDD baixo não pode provar que o fundo já apareceu.
Ele apenas indica que as moedas antigas não querem vender, mas não que a nova demanda de compra tenha retornado; se o mercado faltar liquidez, o preço ainda pode continuar a cair.
A seguir, vou observar duas mudanças:
O BTC não faz novas mínimas, e o VDD continua abaixo de 0,75. Isso indica que a pressão de venda está se contraindo, as moedas antigas permanecem bloqueadas, e a estrutura do fundo será mais sólida.
O BTC apresenta uma recuperação, mas o VDD sobe rapidamente acima de 1,5, até mesmo ultrapassando 2,9 novamente. Isso indica que as moedas adormecidas começam a realizar lucros com a recuperação, e a pressão de venda no topo pode aumentar novamente.
Portanto, agora me preocupo mais não se as moedas antigas foram todas vendidas.
Mas sim, quando essas moedas já não quiserem vender, quanto tempo o mercado ainda vai ajustar até que a nova demanda de compra retorne. Você vai se posicionar antecipadamente enquanto as moedas antigas estão silenciosas, ou esperar a confirmação da reversão do preço para entrar?#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
Começando pela conclusão: o atual ciclo do setor de armazenamento provavelmente já está na sua fase final.
Os relatórios financeiros da SanDisk e Western Digital superaram as expectativas do mercado, mas as ações caíram coletivamente após o pregão. Isso envia um sinal muito claro: o mercado já não negocia com base nos resultados, mas sim no futuro.
Mas é importante notar que o fim não significa uma queda abrupta imediata. As instituições nunca vendem tudo de uma vez com uma única vela vermelha, mas sim com uma descida oscilante, vendendo enquanto puxam o preço para cima. Cada recuperação parece mais uma oportunidade para realizar lucros do que um novo ponto de partida para alta.
O ponto central é uma frase: em níveis baixos, olhe para os fundamentos; em níveis altos, olhe para o fluxo de capital.
Tomando a Micron como exemplo, o volume acumulado de ações presas no topo corresponde a prejuízos flutuantes superiores a centenas de bilhões de dólares. Para ultrapassar máximas históricas, o crescimento dos resultados não é suficiente; é necessário um fluxo contínuo de novos fundos para sustentar o preço. Sem capital adicional, mesmo os melhores fundamentos dificilmente impulsionarão a expansão da avaliação.
E agora, a maior realidade do mercado americano é que a liquidez está começando a apertar.
Nos últimos anos, os gigantes tecnológicos impulsionaram os preços das ações com recompras em grande escala, mas essa situação está mudando. Por um lado, a intensidade das recompras diminuiu; por outro, para continuar investindo em infraestrutura de IA, cada vez mais empresas de tecnologia estão emitindo dívida para financiar-se. Ao mesmo tempo, uma série de grandes IPOs está na fila para entrar no mercado, drenando continuamente os fundos disponíveis.
O capital não aumenta do nada, apenas é redistribuído.
Hoje vai para a IA, amanhã pode ir para IPOs, depois para outros setores em alta. Para o setor de armazenamento, que já teve grandes valorizações, fica cada vez mais difícil atrair capital adicional.
Não é só a Micron; Samsung e SK Hynix enfrentam problemas semelhantes. Após dois anos de forte alta, as posições no mercado estão muito congestionadas, as instituições lucraram bastante, e o espaço para novas altas depende cada vez mais de capital novo, não dos resultados em si.
Mais importante, o ciclo do setor está mudando.
A receita e o lucro das empresas de armazenamento podem continuar crescendo nos próximos trimestres, mas o que o mercado realmente observa é se a margem de lucro continuará a aumentar.
Historicamente, o topo das ações de crescimento não ocorre porque o lucro começa a cair, mas porque a margem de lucro para de se expandir. Uma vez que o mercado acredita que a capacidade de lucro está próxima do pico, mesmo que os resultados continuem a bater recordes, a avaliação tende a ser comprimida primeiro, e o preço das ações geralmente reage antecipadamente, vários trimestres antes do ciclo da indústria.
É por isso que, mesmo após os relatórios financeiros acima do esperado da SanDisk e Western Digital, o mercado ainda optou por vender. Não é porque as empresas estejam ruins, mas porque será difícil superar as expectativas do mercado no futuro.
Portanto, para o setor de armazenamento, ainda haverá recuperações, mas devem ser entendidas como correções dentro da tendência, e não como um novo ciclo de alta principal.
Então, para onde irá o capital na próxima etapa?
Minha avaliação é que o mercado cripto merece atenção especial.
Com os setores de armazenamento, hardware de IA e outros de alta prosperidade entrando na fase de realização de lucros, o capital do mercado provavelmente começará a buscar ativos com alta elasticidade. Se a liquidez global melhorar marginalmente e as expectativas de corte de juros pelo Fed aumentarem, BTC e ETH têm potencial para se tornar as principais direções para realocação de capital na próxima fase.
O mercado nunca falta pontos quentes, apenas gira constantemente.
Este ano é IA e armazenamento, na próxima fase, talvez seja BTC e ETH.
Afinal, o mercado de capitais sempre se resume a uma coisa: o ciclo muda, onde o capital vai, aí está a oportunidade. $BTC $ETH A SPCX recuperou após o desbloqueio. Porque é que o aumento massivo do volume subiu em vez disso? 1. Notícias negativas foram percebidas cedo, com uma queda acentuada no dia anterior ao bloqueio. A verdadeira venda em pânico após o desbloqueio foi divulgada no dia anterior. Na quarta-feira, a queda num único dia foi de quase -14%, com o volume de negociação amplificado e uma grande quantidade de fundos de pânico e refúgio a fugir cedo. No levantamento oficial da proibição na quinta-feira, o mercado já tinha registado "centenas de milhares de milhões em pressão de venda", transformando-se em expectativas de venda e compra de factos. Notícias negativas surgem, algumas posições curtas estão a ser descobertas, formando a base para uma recuperação. 2. Nem todas as 911 milhões de ações foram vendidas no mercado no mesmo dia. É adotada uma regra de desbloqueio escalonada, pelo que não pode vender todas de uma vez: • A participação maioritária de 42% de Musk está bloqueada até 2027, sem participação neste desbloqueio; • Um grande número de instituições e executivos em fase inicial estão limitados pelo plano de negociação 10B5-1 e não podem ser vendidos numa venda concentrada no mesmo dia; • Muitos investidores iniciais desbloquearam as suas ações, mas o preço da ação já estava abaixo do preço da IPO de 135 dólares. Algumas instituições optaram por manter e esperar, sem correr para levantar e sair. Desbanir = pode ser vendido ≠ certamente venderá. 3. Compra forçada por fundos passivos no índice (muito crucial) Após o levantamento do bloqueio, o mercado circulante expandiu-se significativamente e o peso da SPCX no Nasdaq 100 aumentou significativamente. Os ETFs de índice e fundos passivos tiveram de adicionar posições passivamente de acordo com o seu peso para comprar fichas, proporcionando forte pressão de compra e compensando alguma pressão potencial de venda. 4. As posições curtas são muito elevadas, indicando força de squeeze vendedora. Antes do bloqueio, as posições curtas representam uma elevada proporção das ações em circulação, e o mercado aposta unanimemente no risco de um crash após o bloqueio. Quando não há debandada nem queda acentuada, um grande número de vendedores a descoberto cobre as suas perdas, impulsionando ainda mais a recuperação do preçoA lógica central desta mensagem é: as regras regulatórias dos EUA estão a ser "forçadas a mudar" pela procura do mercado, e as principais razões por trás disto são:
1. O mercado cripto já entrou na era de negociação 24 horas
No passado, o mercado de valores mobiliários dos EUA tinha horários fixos de negociação, mas o mercado cripto funciona 24 horas por dia.
Os investidores financeiros tradicionais participam cada vez mais através de:
BTC ETF
ETH ETF
Fundos cripto
Plataformas de negociação
No mercado de ativos digitais.
Se o mercado de valores mobiliários mantiver horários fixos diários, surgirão problemas como:
Notícias importantes à noite que não podem ser negociadas a tempo
Grandes gaps de preço na abertura dos mercados europeus e americanos
Dificuldade na gestão de risco dos investidores
Portanto, a extensão do horário de negociação visa adaptar-se às mudanças do mercado.
2. As bolsas dos EUA enfrentam pressão competitiva das plataformas de negociação cripto
Como:
Coinbase
Binance
OKX
Estas plataformas operam 24 horas por dia.
Se as bolsas tradicionais continuarem a limitar o horário de negociação, isso levará a:
Fluxo de capital para plataformas de negociação 24 horas → Queda no volume de negociação → Redução da influência no mercado.
Assim, o mercado de valores mobiliários dos EUA está a aproximar-se de um "mercado financeiro 24 horas".
3. A entrada de fundos institucionais impulsiona mudanças nas regras
No passado, o mercado cripto era dominado por investidores individuais, agora há uma grande entrada de instituições:
Fundos ETF
Fundos de hedge
Empresas de gestão de ativos
As instituições precisam de:
Maior liquidez
Descoberta de preços mais contínua
Cobertura de risco mais conveniente
A extensão do horário de negociação é essencialmente para oferecer um ambiente de negociação melhor para os fundos institucionais.
4. Qual o impacto para o ecossistema cripto?
A curto prazo:
Aumenta o tempo de participação do capital tradicional
A ligação entre ativos principais como BTC, ETH e o mercado acionista dos EUA pode fortalecer
A volatilidade do mercado pode ser mais contínua, com menos gaps bruscos
A longo prazo:
Beneficia todo o setor cripto:
O sistema financeiro tradicional está a aceitar gradualmente o modo de operação do mercado cripto.
No futuro, pode surgir:
O mercado acionista a tornar-se cada vez mais parecido com o mercado cripto (negociação 24 horas)
O mercado cripto a tornar-se cada vez mais parecido com o financeiro tradicional (regulação aprimorada)
No entanto, é importante notar:
Isto não significa que os EUA estejam a abraçar completamente as criptomoedas, mas sim que o mercado de capitais está a fazer ajustes institucionais para competição e eficiência.
Para BTC e ETH, isto é uma notícia ligeiramente positiva; o impacto nas altcoins é limitado, e os verdadeiros beneficiários são os ativos com alta liquidez e elevada participação institucional.Hoje às 20:30 será divulgado o relatório de emprego não agrícola (NFP) e a taxa de desemprego dos EUA para julho
Expectativas do mercado:
- Emprego não agrícola (NFP): espera-se um aumento de cerca de 80k–100k
Valor anterior (junho): +57k (claramente abaixo do esperado, com revisão para baixo)
- Taxa de desemprego: espera-se que se mantenha em 4,2% (igual ao valor anterior)
- Salário médio por hora: previsto um aumento mensal de cerca de +0,3%, e anual de cerca de +3,5%.
O mercado de trabalho atual está numa fase de "contratações e demissões lentas", mantendo alguma resiliência, mas o crescimento já desacelerou significativamente. O Federal Reserve está mais focado na persistência da inflação do que na simples força ou fraqueza do emprego.
Três cenários possíveis:
✅ Conforme esperado → digestão com volatilidade
🚀 Muito acima do esperado (>130k) → dólar forte, rendimentos sobem, BTC sofre pressão no curto prazo
📉 Claramente abaixo do esperado (<60k) → aumento das expectativas de corte de juros, apetite por risco sobe, BTC tem espaço para recuperação
A volatilidade será grande, recomenda-se posição leve e observação, focando nos valores reais + taxa de desemprego + salários + revisões.
Assim que os dados forem divulgados, o mercado irá precificar imediatamente, mantenha a calma e não persiga movimentos!🙂A "mesma classe, destino diferente" dos três maiores gigantes do armazenamento: Micron é o melhor desempenho, SK Hynix no fundo
De acordo com o monitoramento da @HyperInsight_ZH (anteriormente Hyperinsight), nos últimos 30 dias, os três maiores gigantes do armazenamento na Hyperliquid caíram, mas a diferença entre os fortes e os fracos continua a aumentar: Micron (MU) caiu 5,7% acumulado, SanDisk (SNDK) caiu 23,8% e SK Hynix (SKHX) caiu 31,8%.
Com base nos dados de participações de alguns endereços on-chain, uma estratégia de negociação relativamente eficaz este mês pode ser a diferença de força. Embora MU também tenha caído, teve um desempenho superior ao SNDK em cerca de 18,1 pontos percentuais e ao SKHX em cerca de 26,1 pontos percentuais.#AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound Às 20:30 de amanhã, hora de Pequim, será divulgado o relatório de emprego não agrícola, e o mercado acionista dos EUA enfrentará uma escolha crucial
Às 20:30 desta sexta-feira, será divulgado o relatório de emprego não agrícola de julho, que é o dado de emprego mais importante após a reunião do Fed em julho, e influenciará diretamente as expectativas para as taxas de juros em setembro, afetando ações, títulos e criptomoedas.
Anteriormente, os dados ADP de emprego não agrícola ficaram claramente abaixo do esperado, já alertando o mercado para um arrefecimento gradual do emprego.
Três cenários de dados e suas consequências para o mercado acionista dos EUA
Cenário 1: Emprego não agrícola muito acima do esperado, com aumento salarial simultâneo
Emprego aquecido atrasará as expectativas de corte de juros, elevando os rendimentos dos títulos. Setores de tecnologia AI de alta valorização e armazenamento sofrerão mais pressão, com ações de crescimento como MU e SNDK enfrentando vendas; as blue chips do Dow Jones resistirão melhor, resultando em uma divergência no índice geral.
Cenário 2: Emprego não agrícola significativamente fraco, aumento do desemprego
O mercado reforçará as expectativas de corte de juros, os rendimentos dos títulos cairão, beneficiando ações de tecnologia e crescimento. Armazenamento e hardware AI podem se recuperar. Porém, há o risco de que dados muito ruins gerem temores de recessão, causando queda generalizada no curto prazo.
Cenário 3: Dados em linha com as expectativas
Emprego arrefece moderadamente, nem quente nem frio. O mercado acionista dos EUA continuará com o atual padrão dividido, com o Dow Jones mais forte e o Nasdaq oscilando em níveis elevados, retornando à lógica dos relatórios financeiros e com rotação setorial interna.
Além do emprego não agrícola, análise do mercado acionista dos EUA para os próximos dias
1. O setor de armazenamento está atualmente em forte volatilidade após os resultados financeiros. SNDK mostrou reversão em V, mas as revisões de expectativas não desapareceram completamente. O foco será se MU consegue manter o suporte chave; se mantiver, o setor se recupera de forma diferenciada; se cair abaixo, o setor entrará em digestão de avaliação de médio prazo, e o rali não deve ser visto como um novo ciclo de alta.
2. A divergência estrutural do mercado continuará. Empresas com orientações acima do esperado continuarão a ter prêmio; mesmo com lucros altos, companhias com retorno ao acionista e orientações futuras conservadoras serão evitadas pelos investidores. O mercado de alta generalizada acabou, tornando a seleção de ações mais difícil.
3. Os riscos permanecem, a grande pressão de desbloqueio do $SPCX ainda pode perturbar o mercado, ampliando a volatilidade intradiária.
Principais ativos a observar:
$MU • $SPCX • $SNDK • $SKHY • $CL • $XAU • $NITC • $AMD
Ativos com perda de momentum e saída de capital:
$BEAT • $EDGE • $COAI • $TRUMP • $RAVE • $SPACE • $SOPH • $IP • $AVNT • $ZAMA • $OFC • $PIEVERSE • $VIRTUAL • $ACU • $H • $MEGA
Ativos em observação aguardando confirmação de sinais:
$MEME • $EDEN • $HUMA • $ZKP • $METIS
Ativos fortes preferidos pelo capital:
$JTO • $JELLY • $BTC • $OPG • $BTCSLX • $LAB • $BSB • $ALLO • $CHIP
Lógica atual do mercado:
$BTC — centro de liquidez do mercado cripto, determina o grau de atividade geral
$ETH — capital institucional continua acumulando, sedimentando posições lentamente com volatilidade
$SOL — representante resiliente da camada 1, com bom potencial de alta em ralis
$TAO & $WLD — linha principal de AI, continuamente favorecida pelo capital
$HYPE — indicador do sentimento especulativo do mercado, usado para avaliar o apetite ao risco
$DOGE & $ZEC — janela do sentimento dos investidores de varejo, refletindo diretamente o calor da especulação de curto prazo Para os amigos que querem aumentar a posição e comprar ações de armazenamento no fundo, podem aprender com a história e observar a curva de crescimento histórica do gigante AI Nvidia.
Com a explosão dos grandes modelos AI, a capacidade computacional das GPUs apresentou um desequilíbrio estrutural entre oferta e procura, e o preço das ações da Nvidia subiu mais de 10 vezes em pouco mais de um ano.
Durante este processo, a sua margem bruta disparou de 43% para 78% em abril de 2024, atingindo o pico.
Desde então, durante um ano inteiro, o preço das ações da Nvidia manteve-se numa consolidação lateral.
Embora a margem bruta tenha recuperado posteriormente, não ultrapassou novos máximos, mantendo-se em torno dos 75%. Neste período, a inclinação da subida do preço das ações da Nvidia foi claramente menos acentuada do que antes, superando ligeiramente o mercado.
Atualmente, as ações de armazenamento enfrentam uma situação semelhante: no último ano, a margem bruta subiu de 50% para 80%, com melhorias fundamentais e especulação no mercado de capitais, o preço das ações multiplicou-se por dezenas, mas no futuro é pouco provável que continue a haver aumentos semelhantes.
É importante saber que o preço das ações da Nvidia conseguiu continuar a bater máximos não só por causa das GPUs.
Ela também tem o ecossistema de software CUDA, que já evoluiu para uma fábrica AI full-stack, controlando a BOM dos centros de dados AI, expandindo-se para toda a cadeia de valor da indústria de semicondutores, e está a planear a próxima geração de AI física, que são todas as fortalezas da Nvidia.
Portanto, neste momento, para aumentar a posição e comprar ações de armazenamento, é preciso pensar se, além da lógica da escassez, existem outras fortalezas.
Por enquanto, não vejo nenhuma e não vou comprar ações de armazenamento.A tokenização das ações americanas na cadeia apresenta uma arquitetura dupla de precificação por troca instantânea e livro de ordens, cujo conflito central reside na distorção de preços causada conjuntamente pela insuficiente profundidade do livro de ordens durante o período de encerramento do mercado e pelo desgaste na transferência entre modos.
Durante o horário de negociação das ações americanas, o mecanismo de troca instantânea mantém um preço de liquidação próximo a 1:1 com o mercado original das ações americanas através da conexão com ativos externos, sendo a liquidez suportada pelo protocolo de formador de mercado. No modo de livro de ordens, a negociação de tokens depende inteiramente do fluxo interno de correspondência de fundos, e o desequilíbrio entre oferta e procura no mercado amplia diretamente o spread de compra e venda.
Momentos de alta volatilidade, como a divulgação de relatórios financeiros, podem desencadear spreads acentuados; por exemplo, quando o mercado original das ações americanas negocia em torno de 1240, o livro de ordens interno pode subir para 1300, criando um espaço de arbitragem temporário de 60U. Este spread de 60U não só reflete um prêmio de sentimento, mas também indica uma desconexão grave na profundidade das ordens de venda do livro.
Os ativos de troca instantânea são armazenados na estrutura Web3 correspondente à conta de fundos e só podem entrar no livro de ordens para liquidação após a conversão de tokens ou transferência para a conta spot. Esta cadeia de transferência e conversão prolonga o tempo de resposta da arbitragem, fazendo com que a âncora teórica 1:1 temporariamente falhe sob o impacto da liquidez.
Se as ações americanas estiverem no período de negociação aberto e a transferência entre contas for fluida, a alta eficiência de arbitragem atrairá fundos para a operação. Quando os fundos compram rapidamente no lado de troca instantânea a preço baixo e transferem para o lado do livro de ordens para vender, o spread de 60U será reduzido em curto prazo para um intervalo de desgaste por atrito normal.
Se ocorrer o período de encerramento do mercado das ações americanas ou uma contração abrupta da liquidez do mercado, o spread de compra e venda no lado do livro de ordens se ampliará ainda mais. Na ausência de restrição de precificação em tempo real do mercado original, a fraca profundidade das ordens internas pode levar a uma pressão de venda unilateral que não pode ser absorvida pela troca instantânea, agravando o atrito na transferência de fundos de arbitragem e o slippage na saída.
Quando houver atraso no mecanismo de conversão entre modos ou suspensão da capacidade de suporte da troca instantânea pelo formador de mercado, a lógica acima falhará. Neste momento, embora os ativos mantenham direitos de dividendos, o poder de precificação de curto prazo será totalmente dominado pelo fluxo unilateral de fundos do livro de ordens local.
Nos próximos 7 dias, será crucial observar as mudanças na profundidade das ordens pendentes no livro de ordens nos pontos de transição entre encerramento e abertura do mercado das ações americanas, bem como a velocidade real de circulação dos fundos durante a transferência e conversão entre contas.
#Uniswap进军发射台，UNI能否打开新叙事？ #CLARITY投票或延至9月，伦理分歧未解 #新手必看：这里有你需要的一切
Uma posição vendida em BTC e uma posição em spot em BICO — esta minha estratégia não é uma aposta na direção, é uma "hedge".
Muitas pessoas ficam confusas ao ver a minha posição: estás a vender BTC a descoberto e ao mesmo tempo tens BICO em spot, estás otimista ou pessimista?
A minha resposta: nenhuma das duas. É uma combinação, cujo núcleo é usar a posição vendida em BTC para proteger contra o "risco sistémico" de altcoins de pequena capitalização como a BICO.
Porquê esta combinação?
BICO é uma altcoin típica de pequena capitalização e alto beta (alta volatilidade correlacionada, high beta). O seu preço está altamente correlacionado com o BTC, mas com maior elasticidade — se o BTC cai 5%, a BICO normalmente cai 10% ou mais; se o BTC sobe, a BICO sobe ainda mais.
A minha lógica:
- Estou otimista relativamente ao tema da BICO e à sua recuperação após sobrevenda, por isso mantenho a posição em spot (este ciclo já teve um lucro flutuante considerável, chegando a subir quase 80%);
- Mas receio que uma correção súbita do BTC arraste todo o mercado de altcoins para baixo, por isso abro uma posição vendida em BTC para "segurar um seguro" contra este risco sistémico.
O efeito:
BTC cai → a posição em BICO em spot perde, mas a posição vendida ganha, compensando a perda;
BTC sobe → a posição vendida perde, mas a posição em BICO em spot ganha mais, o risco líquido é positivo mas controlado.
É como separar a "avaliação da BICO" da "avaliação da direção do mercado".
Dicas práticas (aprendidas com experiência):
1. Hedge não é isento de risco, a correlação pode falhar temporariamente;
2. Não segures a posição em spot a todo custo, realiza lucros em partes para proteger capital e ganhos;
3. Usa stop loss na posição vendida para evitar perdas ilimitadas;
4. Não coloques toda a posição, o hedge reduz a ansiedade sobre a direção, não elimina o risco de liquidação.
Contratos e spot não são opostos absolutos. Separar a "opinião sobre uma moeda" da "opinião sobre o mercado" é o verdadeiro valor desta estratégia.
#新手必看：这里有你需要的一切 @OKX成长学院 KITE suspendeu transferências na mainnet após ataque
A KITE Foundation, ao detectar atividade anormal de transferências, suspendeu todas as transferências de KITE na mainnet Ethereum e operações na ponte cross-chain, afirmando que os tokens relacionados foram congelados e que ainda não houve perda de tokens. A leitura do mercado é negativa para KITE. A ausência de perdas reais indica uma resposta rápida da equipa, mas a suspensão das transferências na mainnet e da ponte cross-chain afetará diretamente a liquidez, arbitragem e confiança dos utilizadores; fundos de curto prazo geralmente evitam este tipo de incerteza de segurança. Os detentores devem focar-se na análise oficial, no cronograma de recuperação e em possíveis ajustes nas entradas e saídas das exchanges; antes da recuperação, não é aconselhável focar apenas na recuperação do preço, pois a restauração da confiança após um incidente de segurança costuma ser mais lenta do que a recuperação técnica.
Fonte: 吴说
#KITE #Crypto100W Recentemente, o setor de armazenamento deu uma lição dura a todos os investidores
Antes, todos diziam "os resultados determinam o preço das ações", mas agora percebe-se que isso não é totalmente verdade. Para empresas de IA com alta valorização, o que realmente determina a subida ou descida é se conseguem continuar a superar as expectativas.
SanDisk e Western Digital são os exemplos mais típicos.
Os relatórios financeiros mais recentes das duas empresas são praticamente impecáveis, com receitas, lucros e margens brutas a ultrapassarem amplamente as expectativas do mercado. No passado, esses resultados seriam suficientes para uma celebração com limite de alta.
No entanto, o mercado virou-lhes as costas.
SanDisk caiu cerca de 7% após o fecho, Western Digital caiu mais de 10%, e depois SK Hynix, Samsung Electronics, Kioxia e toda a cadeia de armazenamento sofreram uma correção coletiva, com o setor de semicondutores da Coreia do Sul também a sentir pressão evidente.
Porquê?
Porque o mercado já não se contenta com "crescimento", exige "explosão contínua".
A orientação de receita para o próximo trimestre dada pela SanDisk não atingiu a previsão mais otimista do mercado, e as instituições começaram imediatamente a baixar o preço-alvo, com os fundos a realizarem lucros em conformidade.
Ao mesmo tempo, outra notícia amplificou ainda mais o sentimento do mercado.
A Nvidia está a avaliar ajustar a configuração HBM da próxima geração da plataforma Rubin Ultra, não porque a procura de IA tenha diminuído, mas porque o fornecimento de HBM de alta gama continua apertado, com pressão na capacidade, validação e taxa de sucesso.
Isto significa que um novo risco está a emergir.
No passado, a preocupação era a falta de procura, agora começa-se a temer que o fornecimento não acompanhe, o que pode afetar o ritmo de entrega dos servidores de IA. A oferta insuficiente nem sempre é uma vantagem; quando a escassez começa a limitar o crescimento a jusante, o mercado naturalmente reavalia os preços.
No entanto, acredito que isto é mais uma correção de valorização do que o setor a atingir o seu pico.
A procura por treino de IA não arrefeceu significativamente, o DRAM e HBM de alta gama continuam escassos, e a capacidade de muitos fabricantes já está bloqueada antecipadamente. Do ponto de vista fundamental, a lógica do setor não mudou radicalmente.
O que realmente mudou foram os padrões do mercado.
Antes, superar as expectativas dos relatórios financeiros era suficiente para subir; agora, é preciso não só superar, mas também aumentar continuamente as expectativas futuras, caso contrário, os fundos vendem na mesma.
Portanto, a curto prazo, continuo cauteloso com o setor de armazenamento e não vou correr para comprar a preços elevados; mas se esta ronda de libertação de sentimento for mais completa e a valorização dos líderes regressar a uma faixa razoável, vou focar-me na próxima oportunidade de investimento.
Esta ronda de queda foi uma queda nas expectativas, não na IA. O que realmente vale a pena observar não é quanto se ganhou ontem, mas se se pode continuar a cumprir as elevadas expectativas do mercado no futuro.
#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ #谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温
A Alphabet (empresa-mãe da Google) concluiu uma emissão de obrigações de grande escala no valor de 25 mil milhões de dólares, com encomendas a atingirem diretamente 115 mil milhões de dólares, mais de 4 vezes o valor emitido, tornando-se uma das maiores emissões de obrigações no setor de IA este ano. Isto mostra uma forte procura no mercado de obrigações, refletindo a pressão crescente da corrida armamentista em IA, onde os gigantes tecnológicos já entraram numa nova fase de queima de dinheiro.
Há apenas duas semanas, a Alphabet aumentou a sua orientação para despesas de capital anuais, até um máximo de 205 mil milhões de dólares, o que é o dobro do valor previsto para 2025. No segundo trimestre, registou-se pela primeira vez desde a sua entrada em bolsa um fluxo de caixa livre trimestral negativo; o fluxo de caixa operacional já não suporta os enormes custos da infraestrutura de IA, sendo necessário recorrer a emissões de obrigações em grande escala e financiamento por ações para cobrir o défice na construção da capacidade computacional. Esta emissão de 25 mil milhões de dólares destina-se a angariar fundos para centros de dados, servidores e desenvolvimento de grandes modelos, e a empresa declarou que emitirá obrigações duas vezes por ano de forma regular para manter o ritmo de expansão da IA.
Aqui surgem sinais contraditórios no mercado: por um lado, os fundos institucionais disputam as obrigações da Google, reconhecendo a solidez creditícia do gigante tecnológico; por outro lado, persistem dúvidas no mercado: com enormes investimentos em infraestrutura de IA, será que o retorno comercial da IA conseguirá superar o custo crescente da dívida? Se modelos como Gemini não gerarem receitas conforme esperado, a elevada dívida tornar-se-á um fardo real, a oferta excessiva de obrigações tecnológicas poderá também pressionar os rendimentos dos títulos do Tesouro americano a longo prazo, elevando o custo de financiamento em todo o mercado.
Vamos analisar claramente os dois cenários para entender a transmissão para o mercado acionista dos EUA e para o Bitcoin.
Cenário 1: Comercialização da IA concretizada, emissão de obrigações é uma expansão saudável (cenário otimista base)
Os pedidos de Google Cloud e IA empresarial continuam a crescer, o negócio de publicidade é impulsionado pela IA, e o crescimento das receitas cobre as despesas de capital e os juros da dívida.
Resultado: o setor de IA nas ações americanas continua a fortalecer-se, o apetite pelo risco aumenta; os rendimentos dos títulos do Tesouro mantêm-se elevados mas sem nova escalada, os ativos de risco beneficiam de um sentimento positivo, e o Bitcoin acompanha a recuperação volátil dos ativos de alta beta do mercado acionista americano.
Cenário 2: Desequilíbrio entre investimento e retorno, a pressão financeira da IA começa a afetar o mercado
A infraestrutura de IA continua a receber grandes investimentos, mas a comercialização fica aquém das expectativas, há excesso de capacidade computacional, e os gigantes tecnológicos emitem obrigações em massa, causando excesso de oferta e aumento contínuo dos rendimentos dos títulos do Tesouro a longo prazo. O aumento dos rendimentos livres de risco comprime o espaço de valorização de todos os ativos especulativos.
Resultado: a valorização das ações tecnológicas americanas é pressionada, o setor de crescimento recua; o Bitcoin, como ativo de alto beta e risco, vê o custo de oportunidade aumentar, o mercado fica pressionado e é difícil iniciar uma grande tendência de alta.
Muitos entusiastas questionam: o que tem a emissão de obrigações de uma empresa tecnológica a ver com o Bitcoin? Existem duas lógicas principais de transmissão:
1. Os gigantes da IA que emitem dívida em grande escala aumentam a oferta de obrigações corporativas, competindo com os títulos do Tesouro dos EUA pela liquidez do mercado, elevando os rendimentos dos títulos do Tesouro a longo prazo. Enquanto os rendimentos se mantiverem elevados, o Bitcoin continuará a sofrer pressão na sua valorização, sendo esta uma restrição macroeconómica rígida.
2. Alphabet, Microsoft, Amazon e outros hyperscalers (fornecedores de cloud em grande escala) são âncoras emocionais para o mercado global de IA. As despesas de capital e a pressão da dívida destes gigantes definem diretamente o sentimento do setor de IA nas ações americanas. Se o setor de IA americano enfraquecer coletivamente, o Bitcoin dificilmente se fortalecerá de forma independente.
Na prática, deixo duas recomendações concretas para os entusiastas:
① Não interpretem a forte sobressubscrição das obrigações como um sinal totalmente positivo; a forte procura indica reconhecimento da credibilidade da empresa, mas não garante que o investimento em IA será lucrativo. O foco deve ser acompanhar o crescimento das receitas do Google Cloud e a recuperação do fluxo de caixa livre;
② No mercado do Bitcoin, considerem os rendimentos dos títulos do Tesouro a longo prazo como o principal indicador de observação. O aumento dos rendimentos causado pela emissão contínua e em grande escala de obrigações pelos gigantes tecnológicos deve levar a uma redução ativa das expectativas de alta, a uma gestão rigorosa das posições em mercados voláteis, e a evitar apostas pesadas em tendências unilaterais.A Apple não consegue embalar o A20 Pro de 1 mil milhões de dólares na TSMC devido à falta de DRAM: é um benefício real de "aumento de volume e preço + aumento do poder de negociação" para a Hynix/Micron Urgente: a Rússia adiantou-se aos EUA.🇷🇺
Putin assinou oficialmente a primeira lei abrangente de regulação de criptomoedas da Rússia.
Alguns pontos principais:
• Investidores comuns podem comprar criptomoedas através de instituições licenciadas (até cerca de 3700 dólares por ano)
• Investidores qualificados não têm limite
• As exchanges devem ser licenciadas, cumprir requisitos de capital e estar sujeitas a regulação
• Pagamentos com criptomoedas continuam proibidos na Rússia, mas são permitidos para liquidações transfronteiriças
• As principais disposições entram em vigor a 1 de setembro de 2026.
A minha opinião:
Para o BTC e o ETH, isto é apenas uma boa notícia a longo prazo, sem grande impacto a curto prazo!!!
O verdadeiro destaque desta "corrida" não está em quanto volume de compra foi libertado, mas em como a geopolítica acelera o processo de "mainstreamização" do BTC como ativo. Quando a diversificação dos canais de liquidação transfronteiriça se torna uma necessidade para grandes potências, a lógica de valorização do BTC dificilmente regressa a ser mera especulação de retalho.
#俄罗斯加密监管法9月生效，交易与支付边界明确
$BTC $ETH #财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？
Vamos deixar de lado o ruído de curto prazo:
O levantamento da restrição não derrubou o preço, os resultados financeiros são mistos, e os gastos de capital em AI aumentaram... tudo isso são flutuações emocionais momentâneas.
O que realmente importa, numa escala de tempo mais longa, é no que está a apostar.
O que a SpaceX está a fazer é essencialmente a sobreposição de três coisas:
1. Reduzir o custo de lançamentoOs foguetões reutilizáveis já reduziram significativamente a barreira de entrada para o espaço. Nos próximos 30 anos, se os custos continuarem a cair uma ordem de magnitude, o espaço deixará de ser um jogo exclusivo de alguns países e gigantes, tornando-se uma infraestrutura.
2. Fazer da Starlink uma camada global de comunicaçãoNão é simplesmente "acesso à internet", mas uma rede de comunicação em órbita baixa. A longo prazo, pode tornar-se uma camada de infraestrutura digital sobre a superfície da Terra, cobrindo oceanos, polos, cenários de guerra e desastres.
3. Levar a capacidade computacional de AI para o espaçoO mercado está atualmente focado na falta de energia, refrigeração e espaço nos centros de dados terrestres.A SpaceX está a apostar que, no futuro, parte da capacidade computacional será levada para o espaço — energia solar mais estável, refrigeração mais direta, isolamento físico mais forte.Esta não é uma história que se concretize a curto prazo, mas uma reestruturação de infraestrutura numa dimensão de 10 a 30 anos.
Olhando para 30 anos, a SpaceX parece mais estar a construir uma "autoestrada para o espaço".
A Terra é o ponto de partida, Marte é a próxima paragem Coinbase no Reino Unido lança negociação de ações americanas 24/5
A Coinbase lançou no Reino Unido a negociação de ações americanas, suportando negociação 24 horas por dia, 5 dias por semana, oferecendo comissões zero e negociação de frações de ações. A leitura do mercado é positiva para COIN, também beneficiando a narrativa da Coinbase de expandir contas de cripto para uma entrada de investimento integrada. Isto não impulsiona diretamente BTC, ETH, mas aumentará a fidelidade dos utilizadores da plataforma, colocando ações, dinheiro e ativos cripto no mesmo cenário de negociação. Para os traders, o foco está na velocidade de adoção pelos utilizadores do Reino Unido, no volume de entrada de fundos USDC, e se este tipo de negociação de ativos tradicionais continuará a expandir-se para ações tokenizadas e cenários de colateralização on-chain.
Fonte: BlockBeats
#COIN #USDC #Crypto100W Dizem que a libertação de ações no valor de centenas de bilhões vai derrubar o mercado, mas $SPCX subiu 6%.
No dia 6 de agosto, a primeira leva de 910 milhões de ações foi liberada, e as ações negociáveis duplicaram diretamente, o que faria qualquer um pensar que o mercado iria desabar. No entanto, fechou com alta de 6%, com um volume de negociação de 250 milhões de ações, o maior em um mês e meio.
O que aconteceu? Na quarta-feira já houve uma queda antecipada — os gastos com AI foram quase 40% maiores do que o esperado, causando uma queda inicial de 14%. Os vendedores a descoberto tinham acumulado posições equivalentes a 36% do free float, com um lucro não realizado de 9 mil milhões de dólares, esperando fechar a armadilha no dia da libertação. Mas a venda não aconteceu, e os vendedores a descoberto foram forçados a recomprar.
Além disso, JPMorgan, Goldman Sachs e Morgan Stanley aumentaram coletivamente o preço-alvo, e os investidores de retalho compraram líquidos 22,7 milhões de dólares durante a queda, juntando forças para segurar a libertação de ações no valor de centenas de bilhões.
Mas não se alegrem cedo demais — esta é apenas a primeira fase. No dia 20 de agosto, haverá mais 319 milhões de ações, e em setembro e outubro cerca de 700 milhões de ações cada. As 6 mil milhões de ações de Musk só serão liberadas em junho de 2027.
Para $BTC: SpaceX passou pela primeira fase da libertação, o sentimento das ações tecnológicas estabilizou, o que é bom para o mercado em geral. Mas ainda há várias fases pela frente, o BTC pode acompanhar, mas não se deixe levar pela recuperação de um único dia.
#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ Desta vez quero dizer que a base de longo prazo do mercado em alta do armazenamento AI não desmoronou, esta queda é uma correção de avaliação após a expectativa estar totalmente precificada, não é o pico do ciclo da indústria.
Cada pessoa deve ter seu próprio julgamento, o relatório financeiro mais lucrativo da história não sustenta um preço de ação que já foi antecipadamente esticado duas vezes, isso é muito normal. A liberação de sentimento de curto prazo ainda não terminou, não se apresse em comprar na baixa e receber uma facada; mas a lacuna estrutural do HBM ainda está lá, o fundo de lucro e a lógica de crescimento da indústria não foram quebrados, quando a avaliação for digerida, os líderes ainda voltarão ao canal ascendente.#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？
Após o desbloqueio das primeiras ações restritas do $SPCX, a pressão de venda em larga escala que o mercado temia não se materializou; pelo contrário, o preço das ações subiu cerca de 6%.
Isto na verdade deu um novo sinal ao mercado:
O desbloqueio em si não é uma notícia negativa, o essencial é se o mercado tem fundos suficientes para absorver.
Muitas ações de crescimento passam por fases semelhantes após a sua entrada em bolsa.
Antes do desbloqueio, o mercado negociava a expectativa de "uma possível venda em massa"; mas quando o desbloqueio realmente acontece, se os detentores não vendem em grande escala, cria-se um efeito de "notícia negativa já refletida".
A subida da SpaceX desta vez indica que o mercado está mais focado na lógica de crescimento a longo prazo da empresa do que na pressão de curto prazo sobre as ações.
Segundo o relatório financeiro, o primeiro relatório trimestral da SpaceX foi bom:
A receita trimestral atingiu 7,814 mil milhões de dólares, um aumento anual de 92%, e a perda operacional reduziu-se de cerca de 970 milhões de dólares para 143 milhões de dólares.
Mas para uma empresa de alto crescimento como a SpaceX, o que o mercado realmente observa não é quanto lucrou neste trimestre, mas se os investimentos futuros podem ser convertidos em maior crescimento.
Especialmente em algumas áreas:
Primeiro, se o negócio de internet via satélite Starlink pode continuar a expandir a sua escala;
Segundo, se os elevados gastos de capital podem criar barreiras competitivas a longo prazo;
Terceiro, se novos negócios como a computação por satélite AI em cooperação com a Nvidia podem tornar-se uma nova curva de crescimento no futuro.
Esta é também a razão pela qual sempre tenho acompanhado a Physical AI.
O desenvolvimento da AI no futuro não ocorrerá apenas em computadores e telemóveis, mas entrará no mundo real. Satélites, comunicações, robótica, energia, infraestrutura de computação serão direções importantes na próxima fase.
Claro que empresas de alto crescimento também significam altas expectativas.
Se os gastos de capital continuarem a aumentar no futuro, mas o crescimento da receita não acompanhar, o mercado também reavaliará a valorização.
Portanto, para este tipo de empresas, o que mais me interessa não é a variação diária do preço, mas:
Se o dinheiro investido está a criar novos modelos de negócio.
A subida da SpaceX após o desbloqueio prova que o mercado reconhece temporariamente o seu valor a longo prazo. Mas o que realmente determinará o preço das ações no futuro continua a ser a capacidade de cumprir resultados.#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？
Recentemente, todo o panorama macroeconómico está cheio de contradições: por um lado, as vozes mais agressivas dentro do Federal Reserve estão a crescer, com três membros a exigir diretamente um aumento de 25bp na reunião de julho, um voto divergente raro nos últimos anos, com os responsáveis a afirmarem coletivamente que a inflação é persistente e que não excluem retomar os aumentos das taxas; por outro lado, os dados do ADP e do emprego não agrícola continuam a enfraquecer, mostrando um arrefecimento claro do mercado de trabalho. Muitos na comunidade perguntam: poderá o emprego fraco conter o Federal Reserve, dissipar as expectativas de aumento das taxas e libertar o Bitcoin?
Comecemos pelas regras fundamentais do Federal Reserve: na sua missão dupla, o objetivo de inflação de 2% é a prioridade máxima atual.
Mesmo que os dados de emprego enfraqueçam, enquanto a inflação se mantiver acima do objetivo, o Federal Reserve não mudará facilmente para uma política expansionista. Este ano, a inflação subjacente do PCE tem-se mantido acima de 3,4%, e o conflito geopolítico tem impulsionado os preços do petróleo, elevando novamente o risco de subida da inflação, que é a lógica central para os três membros agressivos insistirem no aumento das taxas.
O enfraquecimento do emprego só limita aumentos grandes e consecutivos das taxas, mas dificilmente forçará uma redução das mesmas; no máximo, fará com que o Federal Reserve mantenha as taxas elevadas por mais tempo, sem libertar imediatamente liquidez favorável para os ativos de risco.
1. Situação atual dos dois dados opostos
1) Inflação: persistente, com forte convicção dos hawks
O núcleo do PCE e o CPI nunca conseguiram cair de forma estável até ao objetivo de 2%, e a recuperação dos preços da energia aumenta ainda mais a pressão inflacionária. O presidente do Federal Reserve afirmou claramente que não há compromisso no objetivo de inflação; enquanto a pressão dos preços persistir, o aumento das taxas pode ser retomado a qualquer momento. A probabilidade de aumento em setembro disparou para mais de 63%, e o rendimento dos títulos do Tesouro a dois anos subiu em paralelo.
2) Emprego: dados continuam a enfraquecer, sinais de arrefecimento económico aparecem
Em julho, o emprego privado ADP aumentou apenas 44.000 postos, muito abaixo do esperado, com contração nos setores da manufatura e transporte; os empregos não agrícolas diminuíram significativamente por dois meses consecutivos, a taxa de participação na força de trabalho caiu, o crescimento salarial desacelerou ligeiramente, confirmando o arrefecimento do mercado laboral.
2. Dois cenários que determinam a tendência de curto prazo do Bitcoin
Cenário 1: A inflação é mais resistente, o emprego fraco não altera a posição hawkish (cenário base atual)
Se os dados do PCE e CPI da próxima semana superarem as expectativas, a pressão inflacionária sobrepõe-se ao enfraquecimento do emprego, e o Federal Reserve continuará a reforçar a mensagem de "manter as taxas elevadas por mais tempo", mantendo até a opção de aumento em setembro.
- Os rendimentos dos títulos do Tesouro a curto e longo prazo continuam a subir, o dólar fortalece;
- O Bitcoin, como ativo de alto beta e risco, vê o custo de oportunidade aumentar, os fundos institucionais migram para títulos do Tesouro sem risco, o mercado sofre pressão e oscilações, dificultando uma subida consistente;
- As ações tecnológicas de IA e armazenamento nos EUA recuam em conjunto, afetando negativamente o sentimento no mercado cripto.
Cenário 2: A inflação cai significativamente, combinada com enfraquecimento contínuo do emprego, reduzindo as expectativas hawkish
Se os dados de inflação subjacente caírem fortemente, juntamente com a deterioração contínua dos dados não agrícolas e da taxa de desemprego, o mercado reavaliará a janela para cortes de taxas no próximo ano, e as expectativas de aumento das taxas arrefecerão rapidamente.
- Os rendimentos dos títulos do Tesouro caem, o dólar enfraquece, e as expectativas de liquidez se expandem;
- O capital retorna aos ativos de risco, com o Bitcoin e o setor tecnológico das ações americanas a recuperarem em conjunto, abrindo espaço para posições longas.
3. Lógica central de transmissão para o mercado cripto
1) As expectativas de taxas determinam diretamente a avaliação do Bitcoin: em ambiente de taxas elevadas, o apelo do Bitcoin, um ativo sem rendimento, diminui significativamente, o financiamento alavancado reduz-se, e a volatilidade do mercado aumenta;
2) Emprego fraco ≠ benefício direto: só quando o emprego enfraquece acompanhado de queda da inflação é que é positivo; emprego fraco isolado com inflação alta é uma preocupação de estagflação, levando o capital a procurar refúgio no ouro, evitando ativos especulativos como o Bitcoin;
3) É crucial monitorizar a interligação entre mercados: o rendimento dos títulos do Tesouro a dois anos e o índice do dólar são indicadores líderes; se os rendimentos continuarem a subir, independentemente do enfraquecimento do emprego, não se deve comprar Bitcoin cegamente.
Duas recomendações práticas para a comunidade
1) Nesta fase, não apostar unilateralmente na vantagem de cortes de taxas; os dados de inflação são a variável central, com atenção especial aos dados do PCE à noite; se os dados superarem as expectativas, reduzir posições para evitar riscos; se os dados arrefecerem, apostar ligeiramente na recuperação;
2) Controlar rigorosamente as posições em mercados voláteis; durante a fase de divergência nas políticas do Federal Reserve, a luta entre bulls e bears é intensa; evitar posições pesadas em apostas unilaterais e definir stop loss razoáveis para evitar movimentos bruscos causados por dados macroeconómicos.#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
Esta onda de memória AI não desabou, está a começar a "verificar as respostas".
Depois de ver a reação dos relatórios financeiros da Western Digital e SanDisk, sinto vontade de dizer algumas coisas simples.
Os resultados não são maus, até são bastante bons. Mas o mercado não aceita, a razão é simples: todos já entenderam bem a história de "oferta e procura apertadas, aumento de preços, lucros exorbitantes". Agora, provar que "foi bom no passado" não chega; é preciso provar que "vai continuar bem, e sem ser demasiado cauteloso".
A Western Digital superou as expectativas, mas ao falar da orientação para o próximo trimestre e da margem de lucro com cautela, o preço das ações reagiu mal. O mesmo com a SanDisk, números à vista são bons, mas a orientação de receitas para o primeiro trimestre está abaixo do consenso do mercado, o que imediatamente derrubou o setor de armazenamento, e depois chegou à Coreia — a Hynix caiu antes da abertura e a Samsung sentiu pressão, o que não é nada surpreendente. Quando uma ação de peso mexe, toda a história treme.
Alguém pode perguntar: o HBM não está ainda apertado? Dizem que a AMD ainda está a cortar algumas configurações de placas gráficas Rubin Ultra devido à escassez de HBM de alta gama. A procura ainda está a competir por produtos, então por que o preço das ações recuou primeiro?
Porque o conflito central mudou.
Na primeira fase, a narrativa era "oferta insuficiente", a lógica do aumento de preços era clara, e a avaliação podia subir muito. Agora, o mercado quer ver a concretização: o aumento de preços pode continuar? A capacidade vai ser aumentada silenciosamente? O ritmo de envio dos chips AI consegue acompanhar? Quanto otimismo já está incorporado na avaliação do setor?
Em resumo — passámos de contar histórias para a fase de verificação.
Por isso, vais ver os produtos alavancados a sofrer primeiro, como o duplo investimento na Hynix, uma queda acentuada num só dia é normal. Expectativas elevadas encontrando orientações ligeiramente fracas, o que cai primeiro é o sentimento e a alavancagem, não é que a indústria tenha de repente piorado.
A minha opinião é direta:
A estrutura do mercado em alta ainda está lá, mas a curto prazo já não é altura para comprar de olhos fechados.
• No plano industrial: a procura real por memória de alta largura de banda e armazenamento empresarial devido à AI ainda existe, a escassez de HBM também não é falsa, este ciclo não vai acabar de um dia para o outro.
• No plano de negociação: o preço das ações já antecipou muitas boas notícias. Se os relatórios financeiros forem "bons mas não perfeitos", facilmente se tornam uma razão para realizar lucros.
• No plano de risco: o que realmente importa não é uma orientação trimestral um pouco fraca, mas sim duas coisas — a inclinação do aumento de preços e o ritmo de expansão dos chips AI a jusante. Se estes dois se estabilizarem, a história terá de ser reescrita.
Então, o mercado em alta da memória AI ainda é estável?
Se é estável ou não depende de onde estás: olhando para a oferta e procura da indústria, a lógica a médio prazo ainda não desmoronou; olhando para as expectativas do preço das ações, já se está a andar na corda bamba em grande altitude, qualquer palavra "ligeiramente cautelosa" pode ser amplificada como notícia negativa.
Daqui para a frente, não ouças só "falta de stock" e "aumento de preços". Observa mais como as empresas falam da capacidade, como negociam preços fixos com clientes, se há conservadorismo escondido nas orientações.
A história acabou, agora é ver quem realmente vendeu o produto e ganhou o dinheiro.
Acham que esta correção é uma oportunidade para entrar, ou um sinal de que as expectativas atingiram o pico? Comentem na secção, não fiquem só a assistir ao espetáculo.ETH abriu uma posição curta em 1916. $ETH $BTC
Esta negociação ainda se baseia num movimento dentro do intervalo, não esperando diretamente que o ETH inicie uma nova ronda de declínio significativo.
Recentemente, o ETH tem subido repetidamente para cerca de 1920–1930, mas não se manteve verdadeiramente acima, enquanto o BTC tem estado preso entre 63.000 e 65.000 USD sem uma ruptura válida.
A situação atual do mercado é na verdade bastante clara:
O BTC não sobe, o ETH tem dificuldade em fortalecer-se sozinho; uma vez que o BTC recua, o ETH normalmente cai mais rápido.
As notícias também são algo contraditórias.
Embora o Federal Reserve tenha mantido as taxas de juro inalteradas, há vozes internas renovadas a favor de aumentos das taxas, e o mercado ainda espera um aperto adicional em setembro, pelo que os ativos de risco temporariamente não deverão recuperar totalmente.
Por outro lado, os fluxos recentes para ETFs de BTC e ETH retomaram, mas os fundos claramente favorecem mais o BTC. ETH/BTC mantém-se num nível baixo, indicando que, embora haja capital incremental, o mercado ainda não iniciou verdadeiramente uma tendência de negociação independente do ETH.
Além disso, a Strategy tem continuado recentemente a vender BTC, pelo que também há pressão de venda acima do BTC.
Portanto, abri uma posição curta em 1916 com base em:
✔ ETH a falhar repetidamente em romper o limite superior do intervalo
✔ ETH ainda relativamente fraco em comparação com o BTC
✔ BTC não ter rompido, dificultando o fortalecimento independente do ETH
✔ Fatores macro e de capital mistos, tornando a negociação de oscilações dentro do intervalo mais adequada
De seguida, 1900 mantém-se como o limite de curto prazo entre o bullish e o bearish.
Se o BTC romper abaixo de 63.000 e o ETH cair abaixo de 1890, continuarei a observar 1870–1850.
Mas se o volume do BTC aumentar e se mantiver acima de 65.000, e o ETH recuperar acima de 1930, a lógica desta negociação curta dentro do intervalo falhará, e será altura de sair.
Não estou a apostar contra a lógica de longo prazo do ETH.
É apenas que, antes do BTC abrir espaço, o ETH atingir o limite superior do intervalo e não conseguir subir mais torna esta posição digna de tentar um recuo.#AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound No início de agosto, os ETFs de Bitcoin spot dos EUA mantiveram entradas líquidas durante seis dias consecutivos de negociação, com instituições de topo como uma determinada instituição e a Fidelity a subscreverem dinheiro real todos os dias, com registos claros de compras on-chain. Isto reverteu completamente os grandes resgates no final de julho. Desta vez, as instituições assumiram o controlo em lotes, mantendo à força $BTC acima de 64.000 dólares, sem a queda profunda esperada. Note-se que isto não é impulsionado pelo sentimento dos investidores de retalho, mas sim por fundos legítimos que se acumulam no fundo. O nível dos 64.000 parece estável a curto prazo. Mas as instituições não são cegamente otimistas; estão a observar o humor da Fed. A razão pela qual tenho ousado comprar lentamente ultimamente é porque os dados de emprego da ADP foram surpreendentemente dececionantes, e o mercado aposta numa maior probabilidade de futuros cortes nas taxas. Se os dados de salários não agrícolas de sexta-feira forem inesperadamente fortes e as expectativas de cortes de taxas forem desmentidas, é muito provável que estas instituições parem imediatamente de comprar, redigam ETFs para venderem o mercado, e o nível de suporte de 64.000 pode colapsar a qualquer momento. Por isso, não deixe que as entradas líquidas contínuas toldem o seu julgamento. Grandes fundos estão à espera que os dados se materializem. Neste momento, estamos a usar uma estratégia baseada em pequenos lotes, não num aumento massivo de stock. Do ponto de vista do mercado, entradas diárias moderadas só conseguem sustentar flutuações de preço e não ultrapassam diretamente os máximos anteriores. Os ganhos de perseguição a curto prazo são muito rentáveis; a direção real depende do anúncio da folha de pagamento não agrícola. O meu julgamento é: manter-se à margem por agora, e se os fracos empregos não agrícolas confirmarem as expectativas de redução das taxas, então acompanhem sem demora; Se os dados forem fortes, entrar agora é o comprador certo. Quanto mais tempo o $BTC se mantiver acima dos 64.000, maior é o risco de uma reviravolta no mercado. É melhor perder do que apostar na direção. $BTC #联储鹰派信号升温, o emprego fraco pode suprimir a inflação? #财报观察员: Recuperação após bloqueio, SpaceXToda a gente estava à espera de uma queda brusca da SpaceX, mas ela subiu — a lição mais dura do mercado
No dia 5 de agosto, após o relatório financeiro da SpaceX, a ação caiu 13,6%, fechando a 108,27 dólares, o valor mais baixo desde a sua entrada na bolsa.
Toda a gente dizia: “Amanhã serão desbloqueadas 911,5 milhões de ações, 100 mil milhões de dólares vão ser despejados no mercado, vai cair ainda mais.”
Os que apostam na queda já tinham aumentado as suas posições para 36% das ações em circulação. Os vendedores a descoberto já tinham lucrado mais de 9 mil milhões de dólares na queda anterior.
Toda a gente achava que estava garantido.
E então?
No dia 6 de agosto, no dia do desbloqueio, a SpaceX subiu 6,14%, fechando a 114,92 dólares. O volume de negociação foi de 255 milhões de ações, o mais alto desde a entrada na bolsa.
Um grupo de pessoas desmaiou a chorar na casa de banho.
Porquê?
Porque a queda de quarta-feira foi o próprio "desbloqueio".
O mercado, um dia após o relatório financeiro, já tinha antecipado e descontado o impacto negativo do desbloqueio — a queda de 13,6% num só dia e o volume de 200 milhões de ações já tinham afastado quem queria sair.
No dia do desbloqueio real, as ações negociáveis duplicaram de 639 milhões para 1,55 mil milhões, mas a pressão de venda já tinha sido consumida antecipadamente. A nova pressão de venda foi absorvida pelas compras de oportunidade e pela cobertura dos vendedores a descoberto.
Pensavas que o impacto negativo ainda estava por vir, mas na verdade já tinha acabado.
Esta é a parte mais dura do mercado — ele não segue o teu guião.
Para ser honesto, eu também já fui apanhado por estas situações.
Em 2021, investi fortemente numa ação de crescimento. O relatório financeiro mostrou receitas 20% acima do esperado e lucros 30% acima do previsto. Pensei que estava garantido.
No dia seguinte, a abertura foi com uma queda de 12%.
Fiquei completamente confuso. Depois percebi que o mercado já tinha antecipado o "acima do esperado"; o que realmente importava era a orientação para o próximo trimestre — e essa orientação estava abaixo do esperado.
Desde então percebi:
O mercado nunca precifica o que "já aconteceu", mas sim o que "vai acontecer".
Pensas que estás a olhar para o relatório financeiro, mas na verdade estás a olhar para as expectativas do mercado sobre esse relatório.
Receitas acima do esperado? A ação cai. Porque não foi o suficiente.
Impacto negativo do desbloqueio? A ação sobe. Porque o impacto negativo já foi descontado.
Tu conduzes olhando pelo espelho retrovisor, o mercado olha para os próximos 300 metros à frente.
E agora, o que se espera da SpaceX?
O Morgan Stanley diz que o preço-alvo é 300 dólares, para meados do próximo ano.
O JPMorgan diz 240 dólares.
O Bank of America diz 235 dólares.
Mas há instituições a cortar os preços-alvo.
Há muita divergência. Mas uma coisa é certa —
A receita do segundo trimestre da SpaceX foi de 7,814 mil milhões de dólares, um aumento de 92% ano a ano. O prejuízo líquido reduziu de 1 mil milhões para 541 milhões. A receita da Starlink foi de 4,291 mil milhões, com 12 milhões de utilizadores. A receita do negócio de IA foi de 2,561 mil milhões, um aumento de 247% ano a ano.
Os fundamentos estão a melhorar. Mas o investimento de capital foi de 18,37 mil milhões, um aumento de 550%, dos quais 15,8 mil milhões foram para IA.
Esta é uma história de "queimar dinheiro para crescer". Se o mercado acredita ou não depende de se acreditares que Musk pode transformar esses 15,8 mil milhões em retorno.
Para terminar, duas verdades —
Não sigas a "expectativa consensual".
Quando toda a gente está pessimista, geralmente é o pior momento para ser pessimista.
Quando toda a gente acha que o desbloqueio vai causar uma queda, o desbloqueio pode ser o fundo.
A maior certeza do mercado é que ele é sempre incerto.
Esta recuperação da SpaceX mostra que há realmente muita força a comprar na faixa dos 105-110 dólares. Mas ainda há várias fases de desbloqueio — a segunda em 20 de agosto, a terceira em setembro, continuando até dezembro.
O verdadeiro teste ainda não acabou.
Mas uma coisa já está certa —
No mercado, o consenso está frequentemente errado.
Quando toda a gente diz a mesma coisa, é melhor pensares:
Estarão eles realmente certos?
$SPCX $TSLA #财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ #伊朗阿曼通航协议遇阻，油价风险再升温
O acordo de navegação no Estreito de Ormuz enfrenta obstáculos, o que realmente preocupa o mercado não são as negociações, mas sim a pressão renovada sobre a liquidez global
O Estreito de Ormuz é conhecido como a "linha vital" do transporte global de energia, cerca de um quinto do petróleo transportado por via marítima no mundo depende dele
O bloqueio do acordo no Estreito de Ormuz não é simplesmente uma notícia geopolítica, mas sim um indicador da liquidez global. O que o mercado realmente observa não é quem controla a rota, mas se o acordo pode reduzir o risco no fornecimento de energia, aliviar a pressão inflacionária e impulsionar o retorno de fundos para ativos de risco. Enquanto o ambiente macroeconómico não estiver claro, os fundos continuarão a privilegiar ativos centrais com maior certeza, em vez de um retorno total aos mercados de alto risco.