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#财报观察员：空头回补成焦点，SpaceX后续怎么看？ $XSPCX $BTC $ETH Já percebi o espetáculo do short squeeze 6 de agosto foi o primeiro desbloqueio, o mercado esperava uma queda. Mas não caiu, pelo contrário, subiu, dois dias com mais de vinte pontos, chegando perto do preço de emissão. Os shorts ainda mantêm mais de 250 milhões de ações em aberto, cerca de 16% do volume negociável, e as opções também explodiram. Minha sensação é direta: isso parece mais uma recomposição após expectativas frustradas, não uma melhora repentina nos fundamentos. O aumento da receita e a redução das perdas são reais, mas o capital gasto em AI está queimando dinheiro rapidamente, trazendo à tona a pressão sobre a avaliação. Foguetes, Starlink e AI, a história é atraente, mas o fluxo de caixa é muito real. Portanto, no curto prazo, não idealize demais. O short squeeze pode impulsionar, mas depois disso, a próxima onda de desbloqueios e a volatilidade das opções continuam. No médio e longo prazo, depende se a Starship é estável, se a Starlink gera receita e se os gastos com AI têm retorno claro. Minha posição: pode ser usado para trading, não encare o “short sendo desmentido” como “já subvalorizado”. A volatilidade é a norma, não a exceção. 🔥 Olhando para o fluxo de capital nas últimas 24 horas, vejo que o capital não saiu do mercado, apenas mudou de posição. 🟢 $BICO subiu 11,6%, volume de negociação de 457 milhões, $MMT subiu 15,2%, $BEAT subiu 7,9% — o ponto em comum é que todos têm volume de negociação real por trás. Ao mesmo tempo, $KAITO, $ALLO, $GRVT apresentaram desempenho fraco. BTC e ETH estão estáveis, enquanto SOL, XRP, SUI ainda aguardam uma direção. DeFi/RWA como AAVE, UNI, ONDO estão acumulando; Meme continua a ser seletivo. 📌 Minha estratégia: não persiga a primeira vela verde, apenas siga o fluxo de capital contínuo. Gerencie o risco em primeiro lugar. 🚀#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn Ninguém entende a verdade por trás do sarcasmo a Buffett: a maioria das pessoas e ele simplesmente não estão no mesmo jogo. As vozes na internet que zombam de Buffett por ter perdido a onda da tecnologia mudaram várias vezes. Nestes últimos dias, com a valorização das ações de tecnologia, a seção de comentários está novamente cheia de vários argumentos: o guru das ações não acompanha a nova era, pensamento rígido que fez perder a oportunidade do mercado. Eu registrei cuidadosamente esses comentários, não para discutir ou desmentir depois, mas para confirmar uma regra imutável do mercado de capitais: quando as vozes que questionam Buffett atingem o auge, o mercado geralmente está prestes a passar por uma grande mudança. As vozes na internet que zombam de Buffett por ter perdido a onda da tecnologia mudaram várias vezes. Nestes últimos dias, com a valorização das ações de tecnologia, a seção de comentários está novamente cheia de vários argumentos: o guru das ações não acompanha a nova era, pensamento rígido que fez perder a oportunidade do mercado. Em 2021, o fundo ARK da "Woodstock" subiu vertiginosamente, e os lucros da Berkshire foram repetidamente comparados e ridicularizados por vários internautas, rotulados como antiquados, conservadores e com desempenho inferior ao mercado. Apenas dois anos depois, o ARKK caiu mais de 70%, enquanto o preço das ações da Berkshire atingiu um recorde histórico. Revisando várias fases de mercado altamente representativas do passado, a história é surpreendentemente semelhante. No auge da bolha da internet em 2000, o consenso na internet era que Buffett não entendia a tecnologia da internet, mantendo-se fiel às indústrias tradicionais e perdendo os dividendos da era. Mas após o estouro da bolha, o Nasdaq caiu quase 80%, e aqueles que zombaram intensamente desapareceram completamente do setor, ninguém mais lembra seus nomes. Na véspera da crise financeira de 2008, três meses antes da falência do Lehman, várias instituições de Wall Street ainda criticavam a Berkshire por manter grandes quantias em dinheiro e não investir.#CPIToResetFedBets 🚨 UM NÚMERO DE INFLAÇÃO PODE MUDAR O PRÓXIMO MOVIMENTO DAS CRIPTOMOEDAS. 👀 O mercado cripto está a aproximar-se de um ponto de decisão macro, e desta vez o catalisador não é outro lançamento de token ou manchete de ETF. É o CPI dos EUA. A publicação da inflação pode forçar os traders a repensar para onde o Federal Reserve se dirige a seguir — e essa reavaliação pode afetar rapidamente o $BTC, $ETH e altcoins. Aqui está a potencial reação em cadeia: 🟢 CPI mais baixo → A pressão inflacionária diminui → As expectativas de taxas tornam-se mais favoráveis → Os rendimentos dos títulos do Tesouro podem arrefecer → O apetite pelo risco fortalece → O cripto recebe outro impulso de liquidez 🔴 CPI surpreende para cima → Retorno das expectativas hawkish do Fed → Rendimentos potencialmente mais altos → A força do dólar aumenta → Os ativos de risco ficam sob pressão → A volatilidade do cripto expande-se Mas há um detalhe importante: O $BTC já está perto de uma área de resistência importante. Isso significa que o CPI pode tornar-se o catalisador que finalmente empurra o Bitcoin através da resistência — ou o gatilho que expõe mais uma falha de breakout. E eu estou a observar a reação mais do que o número da manchete. 📊 Surpresa do CPI 🏦 Precificação do Fed 💵 DXY 📈 Rendimentos do Tesouro ₿ $BTC ♦️ $ETH 🔥 Volume de altcoins Se a inflação arrefecer e os mercados precificarem agressivamente uma política mais fácil, os ativos sensíveis à liquidez podem reagir rapidamente. Se a inflação vier quente, a operação oposta pode desenrolar-se com a mesma rapidez. **O mercado não está simplesmente à espera do CPI. Está à espera de descobrir se a narrativa do Fed precisa ser reescrita.** É por isso que a próxima publicação da inflação pode importar muito para além de um dia de volatilidade. 👀 Observe os dados. Depois observe como os mercados respondem. DYOR. Apenas observação de mercado. Não é aconselhamento financeiro. $BTC $ETH #Crypto #CPI #Fed #Bitcoin #Altcoins #Macro #OKXOrbit #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases 1. Setores beneficiados diretamente: extração a montante e transporte por petroleiros - Empresas de exploração de petróleo e gás: o bloqueio levou a um aumento do défice global no fornecimento de petróleo bruto, fazendo disparar os preços internacionais do petróleo (o Brent ultrapassou os 90 dólares por barril), o que aumenta diretamente os lucros das empresas puramente a montante como a China National Offshore Oil Corporation e a China National Petroleum Corporation. Estas empresas têm custos relativamente fixos; para cada aumento de 10 dólares no preço do petróleo, a elasticidade do lucro líquido pode atingir várias dezenas de mil milhões de yuans, sendo os beneficiários mais diretos dos conflitos geopolíticos. - Empresas de transporte por petroleiros: o bloqueio obriga os petroleiros a contornar o Cabo da Boa Esperança, aumentando a viagem em 10-14 dias, e, juntamente com o aumento do prémio de risco de guerra, o aluguer diário dos VLCC disparou de níveis normais para mais de 400.000 dólares. Empresas como COSCO Shipping Energy Transportation e China Merchants Energy Shipping, que possuem grandes frotas de petroleiros, têm uma grande elasticidade nas tarifas de transporte, e os seus preços das ações geralmente sobem rapidamente após a confirmação da notícia do bloqueio. 2. Benefícios indiretos e setores alternativos - Empresas de carvão e química do carvão: os preços elevados do petróleo aumentam a viabilidade económica do carvão como substituto, com expectativas de subida dos preços do carvão térmico; ao mesmo tempo, as exportações iranianas de produtos químicos como metanol e ureia são afetadas, destacando a vantagem de custo das rotas domésticas de produção a partir do carvão. Empresas como Shenhua Energy e Baofeng Energy podem receber atenção financeira temporária. - Setores do ouro e defesa: o agravamento dos conflitos geopolíticos eleva o sentimento de aversão ao risco, com o ouro, como ativo tradicional de refúgio, a ser procurado pelos investidores; a tensão regional também aumenta as expectativas de segurança nacional, beneficiando áreas específicas como alerta de defesa aérea e defesa de baixa altitude. 3. Riscos e precauções - Avaliações já elevadas: algumas ações petrolíferas, como a China National Offshore Oil Corporation, têm um PER de 16,72 vezes, superior ao percentil 99,79 histórico, existindo risco de reversão do sentimento. Se o bloqueio for curto ou a situação se aliviar, a queda dos preços do petróleo poderá levar a uma correção nas ações petrolíferas. - Divergência no setor de refinação: empresas integradas de refinação com capacidade de repassar custos e diversificação de matérias-primas (como Rongsheng Petrochemical e Hengli Petrochemical) podem beneficiar, mas as empresas puramente de refinação que não consigam repassar custos terão os lucros comprimidos. - Setor da aviação afetado: o aumento dos preços do petróleo eleva diretamente os custos do combustível de aviação, sendo negativo para as companhias aéreas, devendo evitar-se os títulos relacionados. 4. Sugestões pessoais de operação - Curto prazo: pode-se focar nos líderes da extração a montante e transporte por petroleiros, mas com definição de stop loss para evitar compras em alta. - Médio prazo: observar se o bloqueio dura mais de um mês; se o risco de ruptura da cadeia de abastecimento aumentar, pode-se aumentar a posição em ETFs de petróleo ou fundos relacionados para diversificar o risco. - Longo prazo: se a situação se aliviar ou houver avanços nas negociações, deve-se realizar lucros a tempo para evitar ficar preso em níveis elevados. #霍尔木兹协议未落地，油价风险再升温？ Nos últimos dias, o mercado ainda negociava uma "descompressão da situação", com o preço do petróleo a cair rapidamente. Mas agora, o acordo de navegação do Estreito de Ormuz ainda não foi formalmente implementado, e o mercado voltou a incorporar riscos geopolíticos, com o preço do petróleo a sofrer nova pressão de subida. Isto indica um problema: O mercado negocia expectativas, mas a realidade precisa de tempo para ser verificada. O Estreito de Ormuz é crucial para o transporte global de energia; se os problemas de navegação, sanções e seguros não forem realmente resolvidos, o risco de fornecimento energético permanece. Contudo, acredito que, a curto prazo, a tendência do preço do petróleo não depende apenas da subida ou descida, mas sim de saber se o prémio de risco continuará a aumentar. Se o acordo for finalmente implementado, o preço do petróleo $BZ poderá continuar a cair, aliviando a pressão inflacionária, aumentando o espaço para a política do Federal Reserve, o que seria positivo para o mercado acionista dos EUA e para o $BTC. Mas se as negociações se arrastarem, com o preço do petróleo a subir novamente, o mercado poderá voltar a negociar a lógica de "energia a impulsionar a inflação", pressionando os ativos de risco. Para a negociação, a maior característica dos eventos geopolíticos é: As notícias mudam rapidamente, e os preços reagem ainda mais rápido. Por isso, em vez de perseguir flutuações de curto prazo, estou mais atento a dois sinais seguintes: Um é se a navegação no Estreito de Ormuz realmente retoma; o outro é se a variação do preço do petróleo afeta os dados subsequentes do CPI. O mercado ainda não entrou numa fase de certeza, por isso é preciso paciência para esperar 8.10 Revisão Profunda do Dia｜Dinheiro vai para ETF, preço preso no intervalo, concentração de participação — só entendendo estas três coisas juntas se compreende o mercado Melhor desempenho semanal do ETF, será uma viragem? Até à semana de 7 de agosto, o ETF spot de BTC nos EUA teve um fluxo líquido de cerca de 853,5 milhões de dólares (IBIT representa mais de 80%), o ETF de ETH teve um fluxo líquido de cerca de 244,9 milhões, totalizando 1,1 mil milhões de dólares, o melhor desempenho semanal desde meados de abril, com o ETF de BTC a terminar a tendência de oito semanas consecutivas de saída líquida. Significado do sinal: as instituições voltaram a "alocar", não vieram para perseguir altas. IBIT domina 80%, indicando que o dinheiro incremental é de canais regulamentados para alocação, não é FOMO alavancado no mercado. Mas no nível de preço: BTC ainda preso abaixo de 65000 (no fim de semana caiu brevemente abaixo de 64800), ETH perto de 1900, uma combinação de "ETF compra a baixo para suporte + preço estagnado". Conclusão: o aquecimento do ETF = melhoria na estrutura das fichas de base, suporte na descida, mas não significa confirmação de reversão de tendência. A viragem depende do preço se mover por si só — BTC precisa de romper efetivamente 67000, ETH estabilizar entre 2040–2060, para haver ressonância entre o capital e o preço. Olhar só para o fluxo líquido semanal é apenas "condição prévia para a viragem", não a viragem em si. ------ Participação do BTC 56%: será que desta vez é diferente? BTC ultrapassa 56%, muitos pensam logo "morte dos altcoins = confirmação de bull market", mas essa lógica já foi usada em 2019 e 2021, não se pode aplicar diretamente. Verdade da estrutura atual: O dinheiro incremental vai para ETF/custódia institucional/tesouraria corporativa, comprar BTC é para alocação como "ouro digital", sem obrigação de rotação "BTC→ETH→altcoins". XRP caiu 5% mas ETF atrai dinheiro, BTC/ETH/BNB subiram quase 3%, altcoins não acompanham → o dinheiro novo está na "lógica de alocação", o dinheiro antigo espera a "lógica de rotação" ressurgir, dois jogos paralelos. Desvio externo: AI, semicondutores, os sete gigantes do mercado americano atraem muito capital de risco, a narrativa tradicional dos altcoins não capta dinheiro novo. Aumento da participação ≠ mercado forte. Num mercado em queda, BTC cai menos e isso eleva a participação, essencialmente é concentração defensiva, não confirmação de onda principal de alta. Interpretação: 56% indica que a troca dentro do mercado e o capital de alocação dominam a precificação marginal, a probabilidade de alta generalizada dos altcoins diminui, líderes com receita/usuários reais ainda conseguem captar dinheiro, moedas pequenas puramente narrativas ficam marginalizadas a longo prazo. Mas o velho ditado "depois do BTC subir, os altcoins vão rodar" deve ser visto com reservas nesta ronda. ------ Definição da tendência: recuperação de correção, não reversão Pausa técnica numa tendência de baixa, baixa probabilidade de os touros virarem o jogo diretamente. Antes de romper efetivamente a resistência principal (BTC 67000 / ETH 2060), a direção geral continua a ser oscilação em intervalo alto com viés baixista, não perseguir altas. O suporte do ETF suaviza a queda (suportes como 62500, 1820 são mais estáveis que um mercado puramente emocional), mas não muda a regra "resistência não rompida = prioridade a vender em alta". ------ Quadro de mercado e operação do BTC Resistências (de cima para baixo) 65500–66000: primeira zona de resistência, sem volume não se reconhece rompimento 67000: resistência forte do topo anterior 70000: só conta depois de ultrapassar 67000 Suportes (de perto para longe) 64000: divisor de águas de curto prazo 62500: suporte forte importante Estratégia Curto prazo com viés baixista: venda em alta na zona 65500–66000 com estagnação, stop loss acima de 67000, olhar para 64000→62500. Compra em baixa esperando correção: posição leve se 64000 se mantiver; na zona forte de suporte 62500 montar posição, alvo de subida 65500→67000, se romper 67000 mudar para olhar para 70000. ------ Quadro de mercado e operação do ETH Resistências: 2040–2060, duas zonas chave, adequado para jogo de venda em alta Suportes: 1900 curto prazo → 1860 → 1820, zonas para comprar em sequência Ideia: curto prazo fraca correlação com BTC, venda em alta na zona 2040–2060; médio prazo focar em base, comprar em correções baixas, testar 1900, comprar em partes entre 1860–1820, se romper 1820 reavaliar estrutura. ------ Resumo Capital: ETF 1,1 mil milhões numa semana = dinheiro de alocação a voltar, suporte sem perseguir alta, não é negação de reversão. Estrutura: BTC com 56% = era de alocação + enfraquecimento da rotação dos altcoins, a velha ideia de "esperar rotação" precisa ser ajustada. Preço: antes de BTC passar 67000 e ETH 2060, a recuperação é pausa, prioridade a venda em alta; 64000/62500, 1900/1860–1820 são oportunidades para compra em baixa. Mentalidade: menos atenção a emoções de alta/baixa, mais a "quem está a comprar (ETF/instituições) e quem está a vender (dinheiro antigo alavancado)", operar conforme limites, não apostar tudo na narrativa. O acima é uma análise técnica, não constitui aconselhamento de investimento, contratos devem controlar rigorosamente posição e stop loss. $BTC $ETH 🔥O mercado acionista dos EUA atingiu novamente um recorde histórico! A lógica subjacente a esta onda de mercado explicada de uma vez por todas Na semana passada, o mercado acionista dos EUA registou a melhor semana desde meados de abril. O S&P 500 atingiu um novo máximo histórico de fecho, o Nasdaq subiu 5,19% na semana, o Dow Jones subiu 2,96%, e o sentimento do mercado recuperou completamente da correção anterior. O principal motor desta subida foi o surpreendente relatório de emprego de julho. O número de empregos diminuiu em 23.000, muito abaixo das expectativas do mercado, o que derrubou as expectativas de aumento das taxas pelo Federal Reserve. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram, aliviando a pressão sobre as avaliações das ações tecnológicas, e as ações de crescimento recuperaram em conjunto. A divergência no mercado é muito interessante, com várias linhas principais muito claras: ✅ O setor de comunicações ópticas explodiu completamente A alta procura por capacidade de computação AI está a impulsionar a cadeia upstream, com a procura por módulos ópticos de 800G/1.6T a continuar a superar as expectativas. A Applied Optoelectronics anunciou uma expansão de capacidade de 10 vezes em dois anos, subindo mais de 9% numa semana; a Coherent subiu mais de 13%, e todo o setor fortaleceu. ✅ O sentimento no setor espacial comercial está em alta A SpaceX subiu 15,83% numa semana, Elon Musk anunciou que a terceira geração da Starlink terá um desempenho 100 vezes melhor, abrindo completamente o espaço de crescimento para comunicações por satélite, impulsionando a subida de todas as ações do setor espacial. ✅ O software de AI continua a validar o seu bom desempenho A Palantir viu a sua receita do segundo trimestre aumentar 93%, com a receita comercial quase a duplicar ano a ano, e elevou as previsões para o ano inteiro, subindo 39% numa semana, dando um forte impulso ao lado das aplicações AI. ❌ Os chips de memória vivem uma situação de extremos A SK Hynix anunciou um grande plano de retorno aos acionistas e expansão da produção, mas a Western Digital, SanDisk e outras caíram fortemente devido a orientações financeiras abaixo das expectativas, e o mercado começou a testar rigorosamente a verdadeira força da recuperação do ciclo de memória. Muitas pessoas perguntam se esta onda de mercado pode continuar? A curto prazo, a mudança nas expectativas de liquidez é o maior fator positivo, mas o verdadeiro teste será os dados do CPI de julho a 12 de agosto. Se a inflação continuar a cair, as expectativas de corte de taxas vão aumentar, e o mercado pode continuar a subir; se a inflação voltar a subir, as expectativas otimistas atuais serão reavaliadas, e as ações tecnológicas em alta provavelmente vão sofrer volatilidade intensa. Além disso, lembre-se de uma coisa: as avaliações globais já estão em níveis históricos elevados, e a rotação setorial será cada vez mais rápida. Não há setores que só sobem e nunca descem, nem há deuses eternos. O verdadeiro crescimento é aquele que se concretiza em resultados, e as histórias terão de ser pagas mais cedo ou mais tarde. O que acha deste novo recorde do mercado acionista dos EUA? É o início de uma nova fase ou o fim da festa?👇 Deixe o seu comentário! #美股全线走高，加密股领涨 #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ $SPCX $SKHY $SNDK Estamos a começar a ver uma das pressões de compra mais fortes por trás do $BTC desde maio. Tanto os participantes de retalho como os de dimensão institucional estão a comprar agressivamente no mercado novamente. Delta de retalho: +921M Delta de dimensão institucional: +1,87B Da última vez que ambos os grupos atingiram estes níveis, o Bitcoin estava a negociar perto dos 75 mil dólares. Se estes fluxos se mantiverem elevados e o BTC recuperar os máximos da faixa, a próxima expansão terá a participação mais forte em meses. Por outro lado, se a pressão de compra continuar a aumentar enquanto o preço não progride, isso mostraria que há oferta suficiente para manter o BTC preso dentro da faixa. Esta é a lei básica do trading entre esforço e resultado. Ou o preço se expande para refletir a pressão de compra, ou essa pressão eventualmente se esgota dentro da faixa.$BTC #CPIToResetFedBets Na sexta-feira passada, o emprego não agrícola nos EUA em julho surpreendentemente diminuiu em 23.000 pessoas, e os dados de maio e junho foram revisados para baixo em um total de 103.000. Com o emprego fraco, o mercado imediatamente reduziu as expectativas de novos aumentos das taxas pelo Federal Reserve, e as ações americanas reagiram com uma recuperação, com o S&P 500 atingindo um novo recorde de fechamento. À primeira vista, parece que dados negativos trouxeram um bom desempenho, mas essencialmente é o capital apostando que a pressão sobre a liquidez vai aliviar. Para o universo das criptomoedas, este ambiente não é estranho. Contanto que os rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar não continuem a subir, os ativos de risco geralmente têm espaço para respirar, e o sentimento em relação ao BTC e altcoins tende a melhorar. Mas não se apresse em interpretar um único dado de emprego não agrícola como um sinal de mudança completa; o CPI dos EUA desta quarta-feira é o ponto crucial. Se a inflação não diminuir conforme o esperado, o mercado pode rapidamente mudar de humor $BTC Sabes qual é a maior diferença deste ciclo em relação aos anteriores? "O dinheiro volta antes da atenção." Foi o que um analista disse na semana passada. Tenho pensado muito nesta frase. ETF com entradas líquidas consecutivas durante 5 dias, BTC a manter-se estável nos 65000. O dinheiro está a entrar, mas não desperta atenção. 2021 não foi assim. Em 2021, a atenção veio primeiro — os investidores de retalho entraram em massa, as redes sociais explodiram — e depois o dinheiro seguiu. Agora é o contrário. As instituições estão a alocar silenciosamente, enquanto os investidores de retalho estão a ver vídeos curtos e conteúdos de entretenimento. Este padrão de "dinheiro a chegar primeiro, atenção a chegar depois" já aconteceu na história? Sim. De outubro a dezembro de 2023. O BTC subiu silenciosamente de 25000 para 42000, a maioria das pessoas não reparou. Depois, em janeiro de 2024, a aprovação do ETF fez a atenção explodir, e o BTC subiu de 42000 para 73000. A atual estabilidade nos 65000 é um pouco como uma versão inicial daquela fase. O capital do ETF está a acumular-se, os investidores de retalho ainda estão receosos. Quando a atenção finalmente acompanhar — possivelmente devido a algum catalisador — o preço já estará mais alto. É por isso que a frase "seja ganancioso quando os outros têm medo" é sempre válida. Não é por coragem, mas porque vês o fluxo de capital antes da maioria.100 mil biliões de won sul-coreanos! O "maior retorno a acionistas da história" da SK海力士 está a reescrever a lógica de avaliação das ações de armazenamento 10 de agosto, Seul. O índice KOSPI da Coreia do Sul abriu em forte alta, subindo mais de 2% em determinado momento. A SK海力士 subiu mais de 4% em determinado momento, a Samsung Electronics subiu mais de 3%. O que aconteceu? Um plano de retorno aos acionistas fez todo o mercado acionário sul-coreano fervilhar. De acordo com o Korea Economic Daily, a SK海力士 está a preparar um plano de retorno aos acionistas com um montante total de cerca de 100 mil biliões de won sul-coreanos (aproximadamente 71 mil milhões de dólares). Deste montante, a recompra de ações será cerca de 40 mil biliões de won (aproximadamente 28,4 mil milhões de dólares), representando mais de 2% do capital social total da empresa. O que significa 100 mil biliões de won? No ano passado, a SK海力士 pagou dividendos em dinheiro de 2,1 mil biliões de won e cancelou ações no valor de 12,2 mil biliões de won, totalizando apenas 14,3 mil biliões. Este ano, é um aumento direto de 7 vezes. Isto não é um aumento, é uma revolução. Pode perguntar: de onde vem a confiança da SK海力士? Duas palavras: HBM. No primeiro trimestre deste ano, a SK海力士 detinha 58% de quota de mercado, mantendo a liderança global no mercado HBM. O HBM4 começou a ser produzido em massa no segundo trimestre e a produção será ampliada oficialmente na segunda metade do ano. A partir de setembro, o HBM4 de 12 camadas para a próxima plataforma AI "Vera Rubin" da Nvidia será enviado em grande escala. Plataformas de informação financeira preveem que a receita anual da SK海力士 em 2026 será cerca de 345,6 mil biliões de won, com um lucro operacional de cerca de 266,4 mil biliões de won — um crescimento anual de 256% e 464%, respetivamente. Ganharam muito dinheiro, por isso têm coragem para retribuir. Isto não é generosidade, é confiança. Mas o que realmente importa é — este plano está a reescrever a lógica de avaliação das ações de armazenamento. Qual era a lógica de avaliação do mercado para as ações de armazenamento no passado? "Ganhar dinheiro no ciclo de prosperidade". Quando o ciclo chega, o preço das ações dispara. Quando o ciclo termina, o preço das ações cai pela metade. É sempre uma montanha-russa. Mas e se a SK海力士 fizer recompras estáveis de ações no valor de centenas de biliões de won todos os anos? O ponto de ancoragem da avaliação mudará de "PE cíclico" para "rendimento de dividendos + rendimento de recompra". De "quantos chips são vendidos" para "quanto é retribuído aos acionistas". Esta é uma mudança estrutural. O HSBC já indicou anteriormente que o mercado está pessimista quanto ao ciclo de lucros da SK海力士, e este plano de retorno aos acionistas pode ser um dos fatores importantes para a melhoria da avaliação. O Bank of America prevê que a SK海力士 devolverá 50% do fluxo de caixa livre aos acionistas, com recompra de ações superior a 40 mil biliões de won e dividendos em dinheiro superiores a 20 mil biliões de won. O mercado está a dizer: já não te vejo como uma ação cíclica. E isto não é só da SK海力士. O Bank of America prevê que a Samsung Electronics também lançará dividendos especiais superiores a 30 mil biliões de won e recompra de ações de 40 mil biliões de won. A KB Securities até prevê que o retorno anual aos acionistas da Samsung poderá estar entre 100 mil biliões e 200 mil biliões de won. Os dois gigantes do armazenamento da Coreia estão a mudar coletivamente de "ações de crescimento" para "ações de valor". O dinheiro está a votar com os pés. No dia 10 de agosto, o índice KOSPI da Coreia do Sul subiu mais de 2%, a SK海力士 subiu mais de 4% e a Samsung Electronics subiu mais de 3%. Isto não é um repique de um dia. É uma reconstrução do sistema de avaliação. Claro, a moeda tem sempre dois lados. No mesmo dia, o Wall Street Journal revelou que a Apple está a testar chips de memória da ChangXin Storage, planeando usá-los em várias linhas de produtos do iPhone e MacBook. Alguns produtos da ChangXin têm preços comparáveis aos da Samsung e SK海力士, por vezes até mais altos. A perseguição da China no armazenamento não parou. O JPMorgan prevê que a quota da SK海力士 no fornecimento de HBM para a Nvidia cairá de 91% em 2023 para 54% em 2026. A concorrência está a intensificar-se. Mas a escolha da SK海力士 é — mostrar ao mercado com dinheiro real que tem confiança no futuro. Para ser franco — A história dos três gigantes do armazenamento está a mudar de "quantos chips são vendidos" para "quanto é retribuído aos acionistas". Nos últimos cinco anos, apostaste se o preço do DRAM iria subir ou não. Nos próximos cinco anos, apostarás se estas empresas querem ou não distribuir dinheiro para ti. 100 mil biliões de won é o ponto de partida, não o fim. O Bank of America prevê que o super ciclo do armazenamento poderá durar até 2028. A administração da SK海力士 afirmou que o volume total de envios na segunda metade do ano deverá ser superior ao da primeira metade. O desempenho está lá, o fluxo de caixa está lá, a recompra está lá. Esta pode ser a segunda fase deste ciclo de alta do armazenamento. $SKHYNIX $SAMSUNG $SKHY #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ O ETF de Bitcoin à vista dos EUA registou um fluxo líquido de entrada de cerca de 853,5 milhões de dólares entre 3 e 7 de agosto, com entradas de capital durante 5 dias úteis consecutivos, representando a semana mais forte desde abril deste ano. Pontos principais: Reentrada de capital no BTC: em comparação com uma saída líquida de cerca de 61,5 milhões de dólares na semana anterior, houve uma inversão clara no fluxo de capital. O IBIT da BlackRock contribuiu mais: cerca de 693 milhões de dólares, representando aproximadamente 81% do total de entradas desta semana, indicando que a procura institucional está concentrada principalmente nos produtos líderes. O preço do BTC ainda não apresentou um aumento sincronizado: apesar do grande volume de entradas, o preço manteve-se principalmente em torno dos 65.000 dólares, indicando que a pressão de venda no mercado superior ainda persiste. O ambiente macroeconómico melhorou: o relatório de emprego não agrícola dos EUA em julho foi surpreendentemente fraco, levando o mercado a aumentar as expectativas de uma futura política monetária mais acomodatícia, o que suporta os ativos de risco. Esta notícia é um sinal positivo para o BTC, mas ainda não é um "sinal de confirmação de mercado em alta". O que merece mais atenção atualmente é: Fluxo líquido contínuo de entrada no ETF → o BTC conseguirá ultrapassar e manter-se entre 65.000 e 66.000 dólares → o volume de negociação aumentará em simultâneo. Se nas próximas semanas continuar a haver entradas líquidas superiores a 500 milhões de dólares por semana e o BTC ultrapassar o seu máximo anterior, o significado do retorno de capital ao ETF será claramente elevado, podendo passar de "instituições a comprar na baixa" para um novo ciclo de aumento de alocação institucional. Por outro lado, se o ETF continuar a ter grandes entradas, mas o BTC não conseguir ultrapassar o máximo, será necessário estar atento à pressão de venda suportada pelo capital e à forte venda no mercado à vista. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ $BTC #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ $ETH #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ $BICO #闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解 Contagem decrescente para o Dia do Investidor da SanDisk a 13 de agosto｜Relatório financeiro surpreendente mas queda de 5,4%, quem vai colmatar a “fenda das expectativas” da SNDK? A SanDisk (SNDK) acaba de apresentar o seu melhor relatório financeiro desde a cisão: • FY26Q4 Receita de 8,97 mil milhões de dólares (aumento anual de +372%) • Margem bruta de 84,6% recorde • Autorização de recompra adicional de 14 mil milhões, totalizando cerca de 20 mil milhões em recompras • Orientação para o próximo trimestre no ponto médio de 10,55 mil milhões, ligeiramente abaixo das expectativas de alguns analistas → após o fecho, primeiro subida depois queda de -5,4% O dinheiro está a ser ganho em grande, mas o preço das ações não acompanha. O mercado está a negociar não o “último trimestre”, mas três interrogações por resolver: ① O ciclo NAND está no lado direito do pico ou na fase intermédia da reavaliação pela AI? O CFO diz que o mercado NAND ultrapassará 500 mil milhões em 2027, com equilíbrio apertado até 2028; a TrendForce é muito mais conservadora (receita da indústria de 147,3 mil milhões em 2026). De um lado, oferta apertada e SSDs para centros de dados AI a consumir capacidade; do outro, a Yangtze Memory/ SK Hynix como alvos NAND puros a desviar fundos. ② A margem bruta de 84% pode manter-se? Este trimestre foi 84,6%, orientação para o próximo trimestre 83-85%, depois sustentada por contratos de longo prazo (já conhecidos 6 clientes, 8 contratos, exposição mínima de 93,9 mil milhões), mas a aceleração do ASP mês a mês já está a abrandar. ③ O que será decidido no Investor Day a 13 de agosto para reprecificar O CEO David Goeckeler + CFO Luis Visoso estarão presentes, o foco não será rever o Q4, mas: • Modelo financeiro de longo prazo (margens/ROIC/Capex) • Infraestrutura AI SSD + QLC 3D + roteiro HBF • Alocação de capacidade conjunta com a Kioxia • Ritmo de recompra e retorno de capital SNDK agora = alta dinâmica + altas expectativas + alta margem, quando os três ressoam, é para comprar de olhos fechados, quando se separam, uma agulha pode rebentar a bolha. O relatório de 5/8 é a “verificação de desempenho”, o Dia do Investidor de 13/8 é a “continuação da narrativa”. Se depois do dia 13 não explicarem bem a sustentabilidade da margem bruta, os lucros continuarão a ser descontados como “topo do ciclo”; se explicarem, voltar a 2000+ não é um sonho. Para quem faz trading de SNDK/USDT perpétuo a curto prazo, não olhe só para o gráfico: • Da noite de 12/8 até às 9:00 de 13/8 (hora de Nova Iorque) antes da transmissão ao vivo = zona de jogo de expectativas, fácil de haver picos falsos • No dia da divulgação da orientação = escolha de direção, não segure posições • Âncoras chave: receita do próximo trimestre acima de 10,8 mil milhões, margem bruta a manter 83%, backlog de contratos de longo prazo a aumentar O armazenamento AI não é um falso problema, mas “a verdadeira procura AI” e “quanto o preço já reflete” são duas coisas diferentes.BMT（韩国知名的精密连接器与阀门巨头）在 2026年Q2 跑出了 486.4亿韩元的历史级营收，如果说半导体和造船业是大象在跳舞，那么 BMT 就是那双确保大象不崴脚的“顶级舞鞋” BMT 的主要产品是超高纯（UHP）接头和阀门。 1. 随着 AI 算力竞赛进入 2026年的白热化阶段，三星和 SK 海力士的晶圆厂扩建（如平泽 P4/P5 厂）对洁净输送系统的需求是“刚需中的刚需”。 2. 韩国三大造船厂（HD现代、三星重工、韩华海洋）正忙着造 LNG 船和氨/氢能燃料船。这些“大块头”的呼吸系统（燃料输送）全靠 BMT 这种高压阀门撑着。 1. 业绩： * 营收创下 486.4亿韩元的纪录，意味着 BMT 成功地从“小而美”转型为“大而强”。这对二级市场的估值修复是重大利好，投资者不再把它当小盘股看，而是看作“工业周期领头羊”。 * 过去这些高端阀门被美国 Swagelok 等公司垄断。现在 BMT 在半导体领域的渗透率提升，说明韩国国产化的“护城河”已经挖深了，毛利空间有望进一步拉大。 * 半导体周期快，造船周期长。这种“一快一慢”的组合，让 BMT 即 Um dos maiores valores do Bitcoin é a estabilidade. A proposta BIP-110 foi mal recebida, o que demonstra novamente a grande cautela da comunidade Bitcoin em relação a alterações no protocolo. Esta é também uma característica importante que distingue o BTC de outras blockchains públicas. Muitas blockchains buscam inovação rápida, mas o Bitcoin é mais como um ativo de consenso global. Qualquer proposta que altere as regras fundamentais não é apenas uma questão técnica, mas também envolve valores e distribuição de interesses. Alguns acreditam que o Bitcoin precisa de mais funcionalidades, outros acham que deve permanecer simples e seguro. Este debate não vai acabar. Mas, do ponto de vista do investimento, o valor a longo prazo do Bitcoin vem precisamente dessa conservadorismo. Nos mercados financeiros, um consenso estável é em si um ativo escasso. O boost vai lançar um novo airdrop～ O airdrop é DOS, a comunidade está toda a elogiar, mas eu não aconselho a malta a ser demasiado otimista, porque a taxa de sucesso de ser otimista não é alta: Primeiro, a equipa do projeto realmente distribuiu muitos airdrops à comunidade e KOLs, muitas pessoas na comunidade já estão a mostrar os airdrops, mas isso significa que os 3% de airdrop da comunidade podem tornar-se toda pressão de venda; Segundo, o valor de mercado pré-listagem do projeto já é de 320 milhões, mesmo que agora se aproveite a oportunidade de desbloquear apenas 20% das quotas para subir um pouco, o espaço para subida não é grande. Por exemplo, uma vez que suba para 0,4 ou até 0,5, a comunidade certamente vai querer vender os airdrops; Claro, eu estimo que o movimento será uma subida antes do airdrop da comunidade causar pressão de venda. Porque a equipa do projeto tem muita publicidade; e as meme coins também recuperaram nestes dias, o entusiasmo dos investidores de retalho para comprar aumentou um pouco.我把上周五收盘和今天亚洲时段的期指重新对了一遍。截至北京时间下午1点40分，纽约才凌晨1点多，个股正式盘前交易尚未开始。所以这一版只用指数期货判断方向，不拿流动性很差的隔夜报价凑个股异动。标普500期指涨约0.12%，纳指100期指涨约0.26%，道指和罗素2000期指接近平盘。今晚的基调仍然偏多，纳指暂时稍强，整个市场没有出现明显抢跑。上周五标普500收在7757.64点，再创历史新高，全周涨约3.6%。纳指全周涨约5.2%，道指涨约3.0%。 VIX收在14.90，已经回到近两周低位。期权市场对波动的定价很低，一条超预期的消息就可能迅速把VIX拉起来，开盘后直接追高的赔率一般。标普今晚先看7794至7800点。7794是上周盘中高点，7800是最直接的整数关口。站稳以后可以继续往上看。下方先看7700点，这里也是上周四的低点和收盘密集区。跌破后再看7600点，到了这里，上周的突破就会明显变弱。纳指上方看26740点，再往上是27000点。下方先看26480点和26350点。今晚只要英伟达、博通继续强，纳指仍有机会领涨。若指数上涨，半导体却冲高回落，我会把它看成短线兑现 Ethereum e a Ascensão dos Dados On-Chain $ETH criou um ambiente público onde a atividade da blockchain pode ser registada e verificada por qualquer pessoa. Cada transação, interação com contratos inteligentes e transferência de tokens produz dados on-chain que podem ser analisados usando exploradores de blockchain e ferramentas analíticas especializadas. Esta transparência tornou-se valiosa para desenvolvedores, investigadores, investidores e comunidades. Permite que as pessoas estudem a atividade da rede, monitorem protocolos e compreendam como os ativos digitais se movem pelo ecossistema. O crescimento da análise on-chain também criou uma nova indústria em torno dos dados da blockchain, ajudando a tornar a atividade complexa mais fácil de entender. A arquitetura transparente do Ethereum tornou-se, portanto, mais do que uma característica técnica — tornou-se uma base importante para compreender a atividade na emergente economia digital. #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases O mercado continua com um padrão de rotação rápida, com moedas de atributo de refúgio a liderar a lista de tendências; o entusiasmo pelos hotspots que explodiram anteriormente diminuiu geralmente, alguns temas antigos voltaram à lista, enquanto surgem novos alvos de curto prazo; o capital geral está mais cauteloso, e a continuidade dos temas piorou ainda mais. 🔥 Últimas mudanças nos principais hotspots da rodada anterior $PUMP: caiu do 1º lugar na lista de tendências para o 8º. O entusiasmo diminuiu claramente, o pico emocional já passou, passando de uma alta coletiva para uma disputa de fichas em níveis elevados, com o poder de ataque do capital muito reduzido em comparação com o pico. $BICO: mantém-se firmemente no 2º lugar da lista de tendências. Após completar a recuperação do rebound, enfraqueceu novamente, o entusiasmo não desapareceu rapidamente, muitos usuários com posições continuam a consultar o mercado, um típico atraso no entusiasmo, a fase de rebound terminou, retornando à zona de pressão de correção. $BOME, $PEOPLE: ainda permanecem nas primeiras posições da lista de tendências, mas caíram de lugar. O entusiasmo persiste, mas a compra incremental diminuiu, entrando em uma oscilação em níveis elevados, o mercado carece de força contínua para subir. $xSNDK: caiu para o 9º lugar. Sempre teve apenas tráfego de tópicos, sem grandes fundos a sustentar, o entusiasmo está lentamente a consumir-se, sem tendência de mercado. 🔄 Temas antigos voltam à lista $KAITO, $xSPCX, $AEON: voltaram para o final da lista de tendências. Anteriormente desapareceram completamente da vista pública, agora retornam ligeiramente, mas em posições baixas, apenas uma pequena disputa de capital existente, não o início de uma nova grande tendência. $HYPE: continua na parte média-baixa da lista, mantendo-se fraco e lateralizado, sem entrada de capital incremental. ✨ Novos alvos na lista desta rodada $XAUT: diretamente para o 1º lugar da lista de tendências, um ativo de refúgio a liderar. A preferência por risco do mercado diminuiu, o capital virou-se para ativos de refúgio, um sinal importante de que o sentimento do mercado está a tornar-se cauteloso. $XRP: voltou à lista de tendências, uma moeda antiga e mainstream recebe atenção rotativa. $GRVT: entrou recentemente no final da lista de tendências, uma movimentação de curto prazo impulsionou um aumento explosivo nas pesquisas, é um hotspot pulsante, sendo necessário verificar o volume real de transações, com forte componente especulativo. $xSKHY: novo na lista, impulsionado por notícias, com continuidade duvidosa. 🪙 Desempenho das moedas mainstream $BTC, $SOL, $BNB, $OKB tiveram pequenas flutuações nas posições da lista, permanecendo estáveis no geral, atuando como lastro do mercado. O mercado não apresentou movimentos extremos, mas o efeito de lucro dos altcoins continua a diminuir. $PEPE, $TRX, $ZEC mantêm posições médias-baixas na lista, seguindo a rotação do setor, sem grandes movimentos independentes. 💡 Resumo central do mercado 1. O ativo de refúgio $XAUT subiu para o 1º lugar na lista de tendências, refletindo a diminuição da preferência por risco no mercado geral, e a especulação de temas de curto prazo está a entrar numa fase de contração. 2. O retorno de moedas antigas ao final da lista ≠ início de nova tendência, na maioria dos casos é apenas uma pequena disputa de capital existente, não deve ser interpretado como sinal de arranque. 3. O efeito de atraso nas tendências continua evidente: o entusiasmo por $BICO permanece alto, mas o mercado já está sob pressão novamente, muitas pesquisas vêm de usuários com posições a verificar preços, não equivalendo a capital de compra para fundo. 4. O novo alvo em movimento $GRVT é um hotspot pulsante, é essencial basear-se no volume real de transações para avaliação.Os fundos de cobertura na CME inverteram para posições líquidas longas em futuros de BTC. Isto é raro. A operação de base mantém-nos estruturalmente curtos. É por isso que este gráfico tem estado vermelho durante anos. Não se pode fazer carry trade para uma posição líquida longa. Os executivos estão a apostar na subida.$BTC A concentração de fichas já subiu para 14,8%! Metade do pé já está na "zona de alto risco". Atenção! O risco aqui não se refere a subida ou descida, mas sim à volatilidade. A concentração de fichas não pode prever a direção, mas com base em dados históricos, eu e os meus colegas já descobrimos que parece haver uma regra: Quando a curva começa a virar, se antes disso o preço do BTC estava a subir, então a probabilidade de continuar a oscilar para cima é maior; caso contrário, a probabilidade de continuar a oscilar para baixo é maior (como mostrado na imagem); No entanto, neste momento a curva ainda está a subir continuamente. Portanto, por enquanto, não podemos prever qual o lado com maior probabilidade. Mas o que é certo é que o risco está a acumular-se, a volatilidade está a preparar-se... $CORE: Isto é realmente otimista... ou apenas uma forma polida de dizer "ainda estamos vivos"? 👀 Li a última atualização oficial do CORE ontem, esperando encontrar algum catalisador significativo. Honestamente? Não encontrei. O que vi foi algo muito mais simples: nenhuma nova grande história, nenhum catalisador óbvio, e nenhuma fonte clara de procura incremental. Em vez disso, a atualização parece focar-se em reembalar os fundamentos existentes do projeto para tranquilizar os detentores e estabilizar o sentimento. A mensagem resume-se basicamente a quatro pontos: • O sistema está 100% operacional. • O produto Bitcoin está integrado. • O projeto está a gerar receita. • A operação contínua é a base para o desenvolvimento futuro. Parece otimista à primeira vista. Mas se olhar para isso numa perspetiva de mercado a longo prazo, há um problema: A maioria destes não são catalisadores. São pré-requisitos. Uma cadeia pública a operar normalmente não é um sinal de crescimento explosivo. É o padrão mínimo. Um restaurante que abre sem se incendiar não é motivo para comprar as suas ações. Da mesma forma, uma blockchain a produzir blocos sem interrupções não cria automaticamente valor, procura ou valorização do token. Estabilidade ≠ crescimento. Operação ≠ adoção. Receita ≠ rentabilidade. Integração Bitcoin ≠ suporte Bitcoin. E a maior questão para mim é a frase "gerou receita real." Ok... mas quanto? Onde estão os números? Quais são os custos? Qual é o lucro líquido? A receita é recorrente? Cria valor para os detentores de $CORE? Leva a recompras, utilidade do token ou crescimento do ecossistema? Sem essas respostas, "gerámos receita" é incrivelmente difícil de avaliar. A receita só se torna significativa para o token quando se traduz em procura sustentável, redução da pressão de venda, fundamentos mais fortes ou capital a fluir para o ecossistema. Depois há a narrativa do Bitcoin. Mencionar a integração com BTC naturalmente faz o anúncio parecer maior porque o Bitcoin tem enorme atenção e credibilidade. Mas a integração com BTC por si só não torna o CORE único. #DailyOrbit Os fundos de cobertura na CME inverteram para posições líquidas longas em futuros de BTC. Isto é raro. A operação de base mantém-nos estruturalmente curtos. É por isso que este gráfico tem estado vermelho durante anos. Não se pode fazer carry trade para uma posição líquida longa. Os executivos estão a apostar na subida.$BTC Deixa de perguntar se o $ETH vai conseguir manter os 1900. O que realmente pode fazer com que ele quebre esse nível não é nenhuma baleia gigante, nem algum texto novo na comunidade cripto. É o dado de inflação dos EUA desta semana. Quarta-feira CPI, quinta-feira PPI. Na última reunião, o Fed manteve a taxa entre 3,5% e 3,75%, mas três membros já querem aumentar a taxa. Agora, o que o mercado mais teme não é um dado mediano, mas sim que a inflação volte a subir. Basta que o CPI ou o PPI fiquem um pouco acima do esperado: A história do corte de juros esfriará; O dólar e o rendimento dos títulos do Tesouro sobem; O BTC ainda pode contar com o ETF para criar narrativa; Mas o ETH, por ser tão volátil, costuma ser o primeiro a ser vendido. Agora o ETH está entre 1900 e 1930, parecendo estar a preparar um movimento. Mas eu acho que a verdadeira direção não está nesse intervalo. Está nos dois dados de inflação desta semana. Na hora, se os 1900 se mantêm ou não, pode não ser uma questão de bulls ou bears, mas sim dos números que os americanos vão apresentar. $ETH #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ O projeto de criptomoeda da família Trump recebeu 100 milhões de dólares, e o comprador está sendo investigado no Reino Unido por lavagem de dinheiro — para ser sincero, eu nem ousaria escrever este roteiro Ontem, enquanto navegava no Twitter, vi esta notícia e minha primeira reação foi: isto é uma notícia do The Onion, certo? Mas ao abrir a reportagem do The New York Times, percebi que não era. O projeto de criptomoeda da família Trump, World Liberty Financial (WLFI), recebeu uma compra de tokens de governança no valor de 100 milhões de dólares. O comprador é Guren "Bobby" Zhou, um empresário de origem chinesa, que realizou a transação através de uma nova empresa chamada Aqua 1. Qual é o problema? O Sr. Zhou foi preso no Reino Unido em 2021 sob suspeita de lavagem de dinheiro. Registros do tribunal britânico mostram que ele e outras cinco pessoas estiveram envolvidos em atividades de lavagem de dinheiro rastreáveis até 2019. Até agora, Zhou não foi formalmente acusado, mas as autoridades britânicas afirmam que a investigação ainda estava em andamento até o final de julho. Dois ex-funcionários dele foram acusados em setembro do ano passado, um dos quais já se declarou culpado, e o julgamento está previsto para 2028. 100 milhões de dólares foram usados para comprar tokens de governança da WLFI. Esse dinheiro é pessoal dele ou há outros financiadores por trás? O The New York Times também não conseguiu esclarecer. Mas o dinheiro supostamente foi distribuído para empresas controladas por Trump e seu filho. Para ser honesto, quando cheguei até aqui, fiquei meio sem palavras. As vozes contrárias surgiram rapidamente. Warren e Reed, do Comitê Bancário do Senado, já estavam de olho nisso — em maio deste ano, eles emitiram uma declaração conjunta exigindo uma investigação sobre a falha da World Liberty Financial em identificar conexões com criminosos sancionados. O Partido Democrata também trouxe à tona fatos antigos: o negócio de criptomoedas da família Trump teria lucrado cerca de 1,4 mil milhões de dólares no primeiro ano do segundo mandato, com a participação da World Liberty gerando mais de 500 milhões de dólares. Agora, surge um comprador sob investigação por lavagem de dinheiro que investiu 100 milhões — a imagem realmente não é boa. No entanto, a World Liberty parece não ter se manifestado até agora, e não houve resposta sobre o processo de due diligence. O impacto deste caso ocorre em vários níveis. Para o projeto WLFI, este investimento de 100 milhões de dólares é a maior compra pública de tokens WLFI divulgada. O dinheiro é real, mas a origem é uma bomba-relógio. Se o Reino Unido confirmar as acusações de lavagem de dinheiro, a WLFI não só enfrentará uma tempestade de críticas, como também poderá sofrer reações regulatórias — será que o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Departamento do Tesouro dos EUA vai intervir? Essa é uma espada pendente sobre eles. Para a família Trump, a situação é ainda mais embaraçosa. A Lei de Clareza será votada em setembro, e o Partido Democrata já estava usando a receita de criptomoedas da família Trump como argumento. Agora, com um comprador sob investigação por lavagem de dinheiro, é como entregar uma faca pronta para os opositores. Um projeto de criptomoeda de uma família presidencial, e nem sequer verificaram o histórico do comprador? Essa dúvida, se crescer, não é uma boa notícia para as negociações bipartidárias da lei. Para toda a indústria de criptomoedas, isso reforça o estereótipo de que "criptomoedas são lavagem de dinheiro". Embora essencialmente seja um caso isolado e não relacionado ao setor, o público externo não vai ver assim. Quanto ao preço, não houve muita reação: o Bitcoin está em 65.167 dólares, o Ethereum em 1.920 dólares, e nas últimas 24 horas houve liquidações no mercado totalizando cerca de 145 milhões de dólares. O mercado parece ainda não ter digerido esta notícia — ou simplesmente não acha que isso afetará os fundamentos. Minha avaliação pessoal é em três pontos. Primeiro, isso não vai acabar assim. 100 milhões de dólares, investigação de lavagem de dinheiro, projeto de criptomoeda da família presidencial — três palavras-chave juntas, a mídia não vai deixar passar. É provável que mais detalhes sejam revelados. Segundo, para o projeto WLFI, esse investimento pode trazer mais malefícios do que benefícios. No curto prazo, receberam o dinheiro, mas no longo prazo carregam uma mancha enorme de conformidade. Se o projeto não fez a devida diligência, é uma grave negligência; se fez e ignorou de propósito, é ainda mais grave. Terceiro, e mais importante: isso nos lembra mais uma vez que a "conformidade" na indústria de criptomoedas não é apenas um slogan. Se até o projeto da família Trump pode tropeçar assim, projetos comuns então nem se fala. KYC e AML não são enfeites, são para salvar vidas. De qualquer forma, agora estou de olho em duas coisas: se a investigação no Reino Unido terá avanços significativos, e se o Partido Democrata usará isso como argumento na votação da Lei de Clareza em setembro. O resto, cada um que faça o que tem a fazer — não vou mexer nos meus ativos à vista, mas esta história eu vou acompanhar de perto. $WLFI Autoavaliação Já jogo com criptomoedas há algum tempo Finalmente percebi o quão importante é a posição. Antes, ao ver uma oportunidade, a primeira reação era: "Será que esta onda vai decolar?" Agora a primeira reação é: "Será que a minha posição aguenta?" Ultimamente, basicamente não abro ordens de forma impulsiva. $BEAT Os vendedores a descoberto provavelmente já se fartaram esta manhã, na altura vi o 🐶庄 a vender freneticamente, mas tive algum receio de abrir posições curtas, com medo de ser manipulado novamente, quedas e recuperações bruscas são comuns, mas desta vez não houve recuperação, os vendedores a descoberto ganharam com certeza. Não mexo em mercados que não entendo, e deixo passar oportunidades sem confiança. Não faço All in, não fico obcecado, não me deixo prender para ganhar um pouco de dinheiro. Até agora tenho feito bem, pelo menos até agora: Não abri ordens impulsivas, não fui liquidado, nem me meti em apuros. Falando claramente, oportunidades no mundo cripto aparecem todos os dias. Mas se o capital acabar, por mais oportunidades que haja, não te dizem respeito. Antes pensava em como ganhar mais. Agora penso de forma simples: Primeiro proteger o capital. Só permanecendo na mesa é que depois há oportunidade de aproveitar os grandes movimentos. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ $SCR é um dos casos mais típicos de "golpe de airdrop + colheita interna" na pista L2 do Ethereum — a história técnica é exagerada, mas na realidade a comunidade foi tratada como alvos fáceis, o TVL desabou, as aplicações fugiram e o token tornou-se papel inútil como produto fracassado. Os utilizadores passaram mais de um ano a interagir na testnet e mainnet, a bloquear fundos e a assumir riscos, mas o airdrop foi miseravelmente pequeno. Pelo contrário, 5,5% do total foi diretamente entregue às baleias do Binance Launchpool. Isto não é descentralização, é uma "prioridade para a exchange, a comunidade que se lixe" descarada. A confiança da comunidade desmoronou-se completamente desde o primeiro dia. A equipa + investidores detêm mais de 40%, com um período de desbloqueio longo e contínuo. O preço de emissão e a avaliação inicial estavam inflacionados; agora o preço caiu mais de 95% desde o ATH de cerca de 1,45 dólares, e a capitalização de mercado está quase a zero. Ter $SCR é equivalente a assumir o prejuízo dos VC e da equipa iniciais, um puro "lançar primeiro, esmagar depois". O TVL caiu de quase 600 milhões de dólares no pico para algumas dezenas de milhões ou menos. Aave propôs fechar o mercado Scroll porque a receita trimestral era inferior a 5000 dólares, e a aplicação principal ether.fi também se mudou. Gritam "zkEVM mais compatível, mais alinhado com Ethereum", mas nem os protocolos principais querem ficar. Sem utilizadores reais nem receitas, só há apresentações e memórias de airdrops. A pista zkL2 já está saturada até à morte; Scroll não tem aplicações diferenciadoras ou de sucesso nem crescimento contínuo de utilizadores. Por mais que a tecnologia seja promovida, não salva a realidade de zero adoção, zero receitas e zero confiança. O $SCR atual é um típico token "que já brilhou, mas agora ninguém liga". Scroll tratou a comunidade como mão-de-obra gratuita, tratou Binance como o patrocinador, e no fim transformou o $SCR num pedaço de papel inútil. Este tipo de projeto, chamar-lhe "golpe de alvos fáceis" é até um elogio. 8/10 Relatório Diário Macro 1. Situação no Médio Oriente: Avanço legislativo no Irão, atitude oscilante de Israel O projeto de lei do Estreito de Ormuz foi aprovado em princípio pelo Comité de Segurança Nacional e Relações Exteriores do parlamento iraniano, com os principais pontos incluindo: proibição da passagem de navios dos EUA e países hostis; proibição da passagem de mercadorias militares e civis relacionadas com Israel; multa máxima de 20% do valor da mercadoria em caso de violação; a parte causadora de danos deve compensar antes de restabelecer a passagem; as responsabilidades de navegação, monitorização e segurança ficam unificadas sob as Forças Armadas do Irão. No plano pessoal, merece atenção: Zolghadr foi transferido para conselheiro político do Líder Supremo, Rezaei assumiu como secretário do Conselho Supremo de Segurança Nacional — Rezaei já tinha avisado claramente que, se os EUA abrirem uma rota de navegação no estreito que não seja controlada pelo Irão, será considerado um alvo a atacar, sinalizando uma postura mais agressiva com a sua nomeação. Mas a atitude dos EUA suavizou-se visivelmente. Trump afirmou estar a "lidar discretamente" com a questão do Irão, preferindo pressão económica em vez de intervenção militar; funcionários americanos revelaram que, se o programa nuclear iraniano for controlável e o estreito reabrir à navegação, Trump poderá prolongar indefinidamente o cessar-fogo atual. Do lado israelita, houve oscilações: Netanyahu concordou inicialmente com uma retirada limitada na área próxima a Rafah, em Gaza, mas no dia 9 voltou atrás e rejeitou o plano do "comité de paz" dos EUA; ao mesmo tempo, desviou 850 milhões de novos shekels originalmente destinados à Intel, adicionando 1 mil milhões de novos shekels para compras militares urgentes, elevando o orçamento de defesa para um recorde histórico de 184 mil milhões de novos shekels. O risco geopolítico não foi realmente eliminado, apenas mudou a curto prazo de "confronto militar" para "impasse diplomático + pressão económica". O preço do petróleo reagiu fortemente aos rumores de "levantamento das sanções ao Irão": WTI caiu 1,39% para $76,35, Brent caiu 1,55% para $81,49, tendo atingido temporariamente acima de $83 antes de recuar; a volatilidade aumentou claramente, indicando que o mercado continua altamente sensível à evolução da situação, com divergências significativas entre compradores e vendedores. 2. Ativos de risco globais: Continuação do sentimento Risk-On Os três principais índices dos EUA subiram, com o S&P a bater novo recorde de fecho: Dow Jones +0,28%, S&P 500 +0,60%, Nasdaq +1,30%. A estrutura mostra uma clara rotação temática: 1. SpaceX subiu 15,8% num dia, acumulando mais de 20% em dois dias, demonstrando a procura direta por ativos escassos 2. Setor de comunicações ópticas em forte alta: Applied Optoelectronics +9%, Lumentum +6,2%, Corning +5,4%, Myrle +3,8%, com a narrativa de infraestrutura AI ainda dominante 3. Semicondutores divergentes: Qualcomm +4,6%, Nvidia +2,2% lideram, mas ações de memória pressionadas — SK Hynix -3,9%, Micron -0,4%, refletindo divergências na precificação do ciclo de memória No mercado Ásia-Pacífico, a sessão matinal de 8/10 continuou o sentimento risk-on da noite anterior: Nikkei +1,42%, KOSPI chegou a subir mais de 2% (fechou em +1,06%); Samsung Electronics chegou a +3% (fechou em +1,08%), SK Hynix chegou a +4% (fechou em +2,67%) — o mercado sul-coreano mostra um padrão típico de subida seguida de recuo, indicando que o entusiasmo por altas está a arrefecer na sessão Ásia-Pacífico, com pressão para realização de lucros a curto prazo. A lógica atual de precificação do mercado é uma combinação de "redução do prémio de risco geopolítico + narrativa dominante de AI/tecnologia", mas ambas as linhas são frágeis: a situação no Estreito de Ormuz é essencialmente um equilíbrio entre a legislação dura do Irão e a postura conciliatória dos EUA, qualquer mudança numa das partes pode reacender a volatilidade do petróleo; a subida seguida de recuo nas bolsas Ásia-Pacífico também indica que o aumento recente é mais impulsionado por sentimento do que por reversão fundamental, sendo necessário observar se haverá confirmação com aumento de volume. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ "Diário de Estratégia de Negociação Jiang Feng" Edição 25 O recente mercado do Bitcoin pode ser a fase mais propensa a causar uma "ilusão de direção" neste período. De um lado, o Bitcoin oscila repetidamente em torno dos 65.000 dólares, com a volatilidade do mercado cada vez menor; do outro, surge uma mudança digna de atenção: o ETF de Bitcoin à vista registrou entradas líquidas consecutivas em 5 dias úteis, totalizando 865,3 milhões de dólares. Os dados on-chain mostram que o Ahr999 está em apenas 0,3587, o Puell Multiple caiu para 0,21, e o MVRV Z-Score está em apenas 0,39. Olhando para esses dados em conjunto, é fácil levantar a questão: será que o Bitcoin já entrou na zona de valor de fundo? Mas se incluirmos o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA e as expectativas das taxas do Federal Reserve, a situação não é tão simples. Portanto, hoje não vamos especular sobre o topo nem apressar a declaração do fundo. Vamos juntar a macroeconomia, o capital, os dados on-chain e o mercado para ver exatamente em que posição estão o BTC e o ETH agora. 1. Primeiro, vejamos a mudança mais importante: o capital dos ETFs finalmente voltou de forma contínua Nos últimos 5 dias úteis, as entradas líquidas do ETF de Bitcoin foram: 3 de agosto: 170,1 milhões de dólares 4 de agosto: 211,5 milhões de dólares 5 de agosto: 244,4 milhões de dólares 6 de agosto: 137,6 milhões de dólares 7 de agosto: 101,7 milhões de dólares Totalizando 865,3 milhões de dólares em entradas líquidas em 5 dias. Esta é, na verdade, uma das mudanças mais importantes a observar no mercado atualmente, porque o fato de o preço estar ou não a subir continuamente é uma coisa, o capital é outra Sétima edição Revisão da Teoria de Wyckoff sobre a profunda correção e acumulação do mercado de touro do BTC em 2021 Esta fase de acumulação durou cerca de 3 meses. Como uma zona de acumulação dentro de um mercado de touro, a sua procura manifestou-se de forma mais evidente do que numa zona de acumulação a nível semanal. Nas fases ABC, o comportamento de absorção da oferta foi mais claro, evoluindo de uma oscilação ampla para uma oscilação estreita, o que representa um processo de esgotamento gradual da oferta, seguido por uma procura muito forte que rapidamente rompeu a zona de oscilação. a: Esta é a linha de oferta; se o preço ultrapassar esta linha, o ponto baixo 1 funcionará como um suporte temporário. b: O volume de vendas nesta queda é muito menor comparado ao ponto a, indicando que uma grande parte da oferta foi consumida. c: Esta é uma pequena correção, o volume não aumentou com a queda. d: A amplitude da oscilação diminui gradualmente desde o início. e: A queda acelera um pouco; considerando o modelo de acumulação, pode ser uma shakeout, o que foi confirmado posteriormente no ponto 10. 1: Um candle de grande sombra inferior e grande volume representa um pico de pânico e venda intensa, que geralmente marca o início de uma fase de acumulação. 2: Reação natural; esta recuperação é rápida, geralmente devido a coberturas de posições curtas, podendo formar o limite superior da zona de oscilação. 3: Continuação da oferta, mas o volume e a sombra inferior indicam que ainda há oferta forte, seguida de nova recuperação. Isto também é um ST bem-sucedido, pois o preço não fez novas mínimas, indicando enfraquecimento da oferta. 4: Oferta residual reaparece, mas o volume nesta queda é muito menor que nos pontos 1 e 3; apenas o volume em 4 é ligeiramente maior. A informação é que a oferta tenta empurrar o preço para baixo, mas não consegue fechar em níveis baixos, mostrando fraqueza. 5: Sinal anormal; o volume aumenta, mas a amplitude do rompimento diminui significativamente, e está próximo da zona de oferta, pois anteriormente o preço encontrou oferta nesta área. 6: Pico de pânico e venda; o volume é evidente, ocorre após uma sequência de quedas dentro da zona de oscilação. Observamos se o suporte formado no ponto 1 será rompido. 7: Este é um Spring, mostrando expansão da procura. Durante a sua formação, cria a ilusão de continuação da queda, prendendo os traders que apostaram na queda, que se tornam combustível para a subida futura. 8: Este é um ST, testando a oferta no mercado. Não houve continuação da queda nem aumento do volume, indicando exaustão da oferta. 9: Esta recuperação é muito fraca, geralmente causada por fechamento de posições curtas ou traders comuns a comprar. 10: O preço caiu brevemente para a zona de procura e rapidamente recuperou com volume, mostrando procura forte. Em seguida, o preço sobe quase verticalmente, indicando a aparição de um SOS forte. 11: O aumento de volume e a sombra superior indicam oferta durante a subida. Primeiro, o preço começa a recuar; observamos se a oferta aumenta na correção. Segundo, se o preço fizer novas máximas, indica que o mercado absorveu a oferta. 12: O preço fez um falso rompimento de uma resistência, mas a correção não mostra sinais de aumento da oferta. Falsos rompimentos geralmente duram 1-3 candles; é importante observar o contexto e o seguimento. 13: Após confirmar que a correção não teve oferta contínua, o preço faz uma máxima mais alta, incluindo três rompimentos consecutivos do limite superior da zona de oscilação, indicando que este é o LPS, com procura forte e continuação da subida. Na teoria de Wyckoff, a primeira fase não é o melhor momento para entrar, pois não há sinais de procura superior à oferta; esta fase pode ser uma redistribuição. Portanto, nas fases AB apenas se espera o desenvolvimento do mercado, entrando na fase CD, onde o risco é geralmente muito menor.8月首周美国BTC+ETH现货ETF合计净流入11亿美元，是4月份之后最强单周流入，贝莱德IBIT、ETHA是主要买入力量。反常点：资金疯狂进场，大盘成交量却很低，币价只是横盘震荡。解读：现在买盘主要来自华尔街机构，普通散户没有大规模进场。机构通过合规基金慢慢吃筹码，现货市场缺少散户接力，所以资金进来、价格却拉不动。 • $BTC：ETF持续流入，但短期持有者平均成本在67500附近，当前价格还低于大量散户持仓成本，上方存在解套抛压。 • $ETH：结束之前连续数周资金流出，重新恢复周度净流入；但很多机构ETF持仓成本在2800美元上方，现在大部分机构头寸仍处于浮亏状态。Recentemente, a BSC ($BNB Chain) tem visto um aumento em massa de várias moedas, essencialmente devido à rotação de capital em setores existentes + concentração de investidores de retalho chineses + um ciclo claro de expectativas de listagem, com fundos a desviar-se da cadeia SOL. 1. Seis razões principais para o aumento frequente de muitas moedas na BSC 1) O capital está a fugir da competição interna na cadeia Solana e a migrar para a BSC O modo Pump na cadeia $SOL está extremamente competitivo, a vida útil das novas moedas está a encurtar, nove em cada dez perdem. Muitos traders chineses procuram novos mercados, a BSC tem uma base natural grande de investidores de retalho chineses, o capital migra coletivamente, criando um efeito de riqueza. 2) Possui um ciclo de expectativas único: Canal Binance Alpha (a maior vantagem central) As moedas locais / Meme na BSC têm um caminho claro de valorização: Lançamento na cadeia → aumento de popularidade → seleção para Binance Alpha → cumprimento dos critérios e listagem direta na Binance spot. Enquanto houver a expectativa de "possibilidade de listagem numa grande exchange", o capital está disposto a antecipar-se, fazer pump e especular. Outras blockchains têm dificuldade em ligar diretamente aos canais de listagem das exchanges centralizadas. 3) Baixo custo on-chain e barreira muito baixa para emissão de moedas Taxas de Gas baratas, ferramentas como Four.meme permitem lançar moedas em minutos; Os investidores iniciadores precisam de pouco capital, pequenas quantias podem gerar aumentos de várias vezes, atraindo FOMO dos retalhistas. 4) O desempenho forte do $BNB impulsiona o sentimento em todo o ecossistema O BNB, como moeda da plataforma, tem fortalecido, a confiança no ecossistema Binance está a recuperar, o capital está disposto a investir em tokens na cadeia BSC, criando ressonância setorial. 5) Comunidade chinesa dominante, rápida propagação de notícias A BSC é a blockchain com maior envolvimento de traders chineses, a propagação em grupos WeChat e comunidades é muito rápida; Quando uma moeda começa, muitos retalhistas seguem rapidamente, facilitando um rally contínuo. 6) Mercado on-chain e operações de equipa maduras Muitas equipas profissionais operam em massa novos projetos na BSC: Compra a preços baixos → pump concentrado para criar efeito de lucro → promoção na comunidade → venda faseada em alta, o modelo está muito maduro, por isso parece que há moedas a subir todos os dias. 2. É crucial reconhecer a dura realidade Pump em massa ≠ valor a longo prazo 95% das moedas BSC que disparam a curto prazo são MEME ou moedas locais, sem ecossistema ou receita. O pump é uma tática para os investidores principais venderem, a maioria cai continuamente e perde valor após o pico. Características típicas do mercado: subida rápida, queda rápida Muitas moedas multiplicam o valor num dia, mas quando os principais investidores saem, podem cair mais de 50% em poucas horas, aprisionando investidores rapidamente. Distinguir dois tipos de moedas ✅ Poucas moedas antigas do ecossistema BSC (DeFi, infraestrutura): baseadas em ecossistema com procura real, volatilidade moderada; ❌ Moedas que dispararam recentemente: a maioria são MEME ou moedas locais recém-lançadas, puro jogo de especulação. 3. Comparação simples com a cadeia Solana SOL: mais orientada para jogadores estrangeiros, o interesse muda rapidamente, expectativas de listagem fracas; BSC: mercado chinês dominante, com expectativa de listagem Alpha, por isso é mais fácil haver rallies setoriais sustentados, mas o ritmo de colheita é igualmente agressivo. 4. Lembretes práticos Não persiga preços altos só porque há um pump contínuo, as moedas locais da BSC vendem sem aviso; Se participar, use posições pequenas, entre e saia rápido, não mantenha moedas locais a longo prazo; Distinguir "blue chips do ecossistema" de "MEME para especulação a curto prazo", não confunda os dois. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ #比特币BIP-110分叉停滞，矿工支持不足 BTC 這一輪的重點，不在提及量高不高，而在速度和語氣有沒有一起走。 OKX Onchain OS 於 08 月 10 日 11:00 記錄到 BTC 一小時 33 次提及，其中 X 31 次、新聞 2 次；二十四小時總量為 1058 次。換算後，最新一小時是長窗每小時平均的 0.75 倍，也就是比二十四小時的每小時平均低約 25%。這項比值只回答討論有沒有升溫，不回答買盤是否增加。若把它直接寫成突破訊號，就多走了一步資料沒有支持的推論。語氣結構是另一條線。一小時偏多 36%、偏空 30%、中性約 34%，屬於「多空接近」；二十四小時則為偏多 39%、偏空 19%。短窗和長窗的差距，才是接下來值得追蹤的部分。來源方面，BTC 目前主要由 X 驅動。一則消息被大量轉發時，提及量會很快增加，但獨立資訊未必同比增加。熱門榜無法告訴我們每條文本是否來自不同參與者，也不會按帳戶影響力或資金規模加權。長窗來源可以當作背景：BTC 二十四小時共有 X 946 次、新聞 112 次。一小時的來源比例若突然大幅偏離，可能是新消息先在某個渠道爆發，也可能只是新聞更新還沒追上。兩種解釋都合理，所以仍 $ETH esta oscilação é interessante, para evitar perder o ponto alto, vou primeiro colocar uma ordem de take profit para garantir A posição longa em 1913.7 ainda está aberta, já coloquei take profit para metade da posição em 1935 Nos últimos dias o preço tem oscilado entre 1900 e 1935, a subida até 1944 não conseguiu realmente abrir o intervalo Perto de 1900 há sempre compradores, mas acima de 1930 aparecem vendedores, por enquanto nem os compradores nem os vendedores têm força contínua Portanto, não pretendo esperar o fim do movimento para agir. Depois da execução em 1935, vou continuar a observar os 1944 com a metade restante da posição Se o gráfico horário fechar acima de 1944 e o recuo não for rápido para baixo, o alvo será 1960 ou até 2000. Se for apenas uma sombra superior, continuo a tratar como oscilação Por outro lado, se cair abaixo de 1905, reduzirei a posição; se não recuperar acima de 1900, esta posição longa será encerrada $BEAT também entrei com uma pequena posição a 2.5933. Caiu de 3.98 para perto de 2.55, desta vez faço apenas um rebound de sobrevenda, não considero uma inversão de tendência Primeiro olho para os 2.70, se a recuperação for forte, aumento a posição; se cair abaixo de 2.55 novamente, saio totalmente no curto prazo A ordem de take profit para metade da posição em ETH já está colocada, e a posição restante será protegida, não vou apostar tudo numa quebra #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ Note um forte sinal da indústria que foi ignorado, vamos observar: a Nvidia planeia investir até 3 mil milhões de dólares na Lancium para apoiar a infraestrutura energética para centros de dados de IA. A importância deste movimento é que o gargalo para a IA está a mudar de "se há chips suficientes" para "se há energia suficiente." Quando o principal líder de poder computacional a montante intervém pessoalmente para investir em energia, indica que a energia se tornou uma restrição difícil para a expansão da IA. Relacionando isto com a cripto, abre espaço para narrativas imaginativas como "vender água" em DePIN envolvendo energia e poder computacional. Vamos observar quem pode realmente ligar os recursos on-chain às exigências de energia e computação da IA — essa será a história que vale a pena contar.O preço não mudou, mas as instituições estão secretamente a alterar as regras $ETH Hoje o mercado está muito aborrecido: $ETH caiu ligeiramente nas últimas 24 horas, o volume de transações encolheu, e no período de 4 horas está a oscilar num equilíbrio entre compradores e vendedores. Mas se apenas olhares para os gráficos de velas, vais perder as três coisas realmente importantes de hoje. Primeiro, o ETF já não é tão simples como "comprar o ativo subjacente". A Grayscale já revisou o acordo fiduciário do seu mini ETF de staking de Ethereum, definindo a partir de 7/8 que "quase todo o ETH participa no staking" como o tratamento padrão, envolvendo cerca de 161 mil ETH, com um valor aproximado de 1,6 mil milhões de dólares; desde que o fundo iniciou o staking em outubro de 2025, já gerou cerca de 27,3 milhões de dólares em recompensas líquidas de staking. Isto significa que os produtos ETH regulamentados nos EUA estão a evoluir de "ferramentas de holding" para "ativos geradores de rendimento". Segundo, o fluxo de fundos do ETF também está a acompanhar. Até à semana passada, o ETF de ETH spot nos EUA teve entradas líquidas consecutivas durante várias semanas, com uma entrada líquida semanal de cerca de 240 milhões de dólares, dos quais a BlackRock ETHA absorveu cerca de 80%; esta é a janela de recompra institucional mais forte desde abril. Terceiro, a expansão da camada base não parou. Após o Pectra em 2025, a Fusaka já introduziu na mainnet o PeerDAS (EIP-7594), que altera a disponibilidade dos dados Blob de "download por todos os nós completos" para "verificação por amostragem", reduzindo ainda mais os custos de dados e taxas na camada 2. Ao juntar estas três coisas: Custo de uso da mainnet ↓ + aumento da capacidade da L2 ↑ + instituições a começar a obter rendimento do staking = a natureza do ativo ETH está a mudar de "moeda para gas" para "ativo de liquidação base com rendimento". Claro que, a curto prazo, ainda há duas variáveis a pressionar: uma é o EIP-8363 (que queima as recompensas de emissão adicionais quando a taxa de staking atinge 50%) ainda está em debate na comunidade e não foi implementado; a outra é que o ETH continua a oscilar abaixo dos 2.000, sem volume suficiente. Portanto, isto não é um otimismo cego, mas sim — a estrutura está a melhorar, mas a confirmação da ruptura ainda depende de uma vela de alta com volume elevado. $ETH #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Esta quarta-feira (12 de agosto), um dos dados mais aguardados pelo Federal Reserve — o CPI de julho — será divulgado. Consenso do mercado prevê: Após o relatório de emprego de sexta-feira passada ter ficado muito abaixo do esperado, a probabilidade de aumento de juros em setembro diminuiu significativamente. O CME FedWatch atualmente atribui uma probabilidade de cerca de 55%-60% para manutenção da taxa de juros, e 40%-45% para um aumento de 25 pontos base; os mercados de previsão (Kalshi, Polymarket) estão mais inclinados para a manutenção, com a probabilidade de empate subindo para 63%-65%. O CPI desta quarta-feira decidirá diretamente se essa precificação será alterada: Se os dados corresponderem ou ficarem abaixo do esperado (especialmente se o núcleo continuar a desacelerar), o mercado reforçará ainda mais o consenso de "manter a taxa em setembro", podendo até começar a negociar aumentos mais tardios ou até cortes. Se o núcleo surpreender positivamente, as vozes mais agressivas ressurgirão, e a probabilidade de aumento em setembro poderá subir rapidamente para mais de 50%, com os rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar sofrendo pressão e depois recuperando no curto prazo. O contexto atual é: o choque energético relacionado à guerra já diminuiu significativamente, o mercado de trabalho mostra sinais de enfraquecimento, mas a inflação ainda está claramente acima da meta de 2%. Há também divergências internas no Federal Reserve (na reunião de julho, 3 votos apoiaram o aumento). Em resumo: Esta quarta-feira não é apenas sobre os números em si, mas sobre o reequilíbrio do mercado entre "fraqueza do emprego vs. rigidez da inflação". Antes da reunião de setembro, cada dado pode alterar o caminho. Mantenha-se flexível, não se deixe levar por um único dado.#ObservadorDeRelatóriosFinanceiros: A recompra de posições curtas torna-se o foco, qual é a perspetiva para o SpaceX a seguir? $SPCX ainda tem várias rondas de desbloqueio pela frente, e a pressão de venda virá de forma contínua. 📅 Cronograma de desbloqueio Após o primeiro lote de 911,5 milhões de ações desbloqueadas a 6 de agosto, espera-se o seguinte: · 20 de agosto: cerca de 319 milhões de ações · Setembro: aproximadamente 700 milhões de ações · Outubro: perto de 700 milhões de ações Todo o processo de desbloqueio utiliza um mecanismo de nove fases e continuará até 2027. Elon Musk e alguns acionistas específicos têm um período de bloqueio prolongado que termina em junho do próximo ano. As posições curtas ainda não foram encerradas Atualmente, mais de 250 milhões de ações SPCX ainda estão em posições curtas, e estas permanecem. Se os insiders começarem a vender em massa após o desbloqueio, as posições curtas terão mais munição; se a pressão de venda não for tão grande quanto o esperado, as posições curtas podem continuar a ser forçadas a sair. A batalha entre ambos os lados ainda não terminou. A minha opinião O mercado resistiu à vaga de desbloqueio de 6 de agosto; o preço da ação não colapsou, mas na verdade subiu. No entanto, isso não significa que as rondas seguintes se manterão — cada lote de desbloqueio é um novo choque de oferta. Os 700 milhões de ações em setembro e os 700 milhões em outubro juntos superam o primeiro lote de 911,5 milhões de ações. As ações estão a ser libertadas continuamente, o que é o verdadeiro teste. O nível atual do SPCX pode ser visto como barato ou caro dependendo do seu ciclo de cálculo. Ainda há várias rondas de desbloqueio pela frente, por isso não vou apostar fortemente nesta posição. Vou observar primeiro e esperar que a estrutura das ações se estabilize. Sem pressa para entrar, sem pressa para sair.$SNDK A Apple iniciou a validação do DRAM da Changxin Memory, desencadeando uma disputa na cadeia de fornecimento para redução de custos, com o conflito central residindo na forte colisão entre a pressão inflacionária causada pelo monopólio de preços elevados dos fabricantes coreanos e americanos e a taxa de aprovação local da validação e os riscos regulatórios geopolíticos. A receita da Changxin Memory no segundo trimestre cresceu mais de 8 vezes em relação ao ano anterior, e a quota de mercado global de DRAM subiu para 7%. Este dado alterou a avaliação do mercado sobre o limite de capacidade do lado da oferta, indicando que a capacidade de substituição começou a pressionar a quota dos tradicionais gigantes monopolistas concentrados. $AAPL apontou que a fixação de preços dos fornecedores tradicionais é insustentável, impulsionando o lado da compra a procurar alternativas, e os testes pioneiros da HP e Acer nos mercados estrangeiros elevaram diretamente a propensão ao risco nos setores de equipamentos semicondutores e módulos. Os fatores que atualmente impulsionam a reestruturação do mercado são, por ordem: a necessidade estrutural de redução de custos na cadeia de fornecimento forçada pelos custos de aquisição, a redistribuição das posições de capital nos equipamentos semicondutores e módulos, e o ambiente macroeconómico de inflação estável. O poder concentrado de fixação de preços no segmento de memória está a ser pressionado, e os fundos de negociação já anteciparam e aumentaram as posições na expectativa de expansão da produção de equipamentos a montante. O cenário de subida baseia-se na aprovação bem-sucedida dos testes de consumo de energia das amostras e na entrada pioneira em produtos de configuração baixa e periféricos. Se os fabricantes de equipamentos relevantes lançarem simultaneamente um novo ciclo de anúncios de licitações para expansão, isso confirmará a fluidez da lógica de expedição a jusante, impulsionando os fundos a concentrarem-se ainda mais na cadeia de equipamentos e materiais e a libertar a propensão ao risco. O sinal de falha deste cenário de subida é o atraso no progresso das licitações ou a permanência das licitações apenas na fase rotineira de consulta de preços. Se o mercado interpretar erroneamente a consulta de preços como produção imediata, e as elevadas expectativas de grandes encomendas de curto prazo forem refutadas, os fundos que aumentaram posições retirar-se-ão rapidamente. O cenário de descida é desencadeado se a taxa de aprovação das amostras não cumprir os padrões de teste dos equipamentos flagship, ou se a pressão regulatória externa causar a interrupção total do processo de validação. Neste momento, a lógica de prémio acumulada no lado dos módulos será completamente anulada, e os lucros acumulados anteriormente devido ao aumento da propensão ao risco enfrentarão uma liquidação rápida e concentrada. O sinal de falha do cenário de descida é que, mesmo com interferências externas, a aquisição de equipamentos e a penetração de encomendas nos mercados não americanos continuam a crescer rapidamente. Contanto que os compradores a jusante continuem a aliviar a pressão inflacionária através de compras alternativas, a tendência de retorno de fundos aos gigantes tradicionais será significativamente adiada. A variável de observação mais crítica nos próximos 7 dias é se os fabricantes relevantes de equipamentos semicondutores lançarão licitações substanciais para expansão e novos anúncios de licitação. #黄金升破4300美元，资金在押降息还是避险？ #财报观察员：空头回补成焦点，SpaceX后续怎么看？$CORE Ontem, após ler o último tweet oficial da CORE, não vi nenhuma notícia positiva dita como importante. Em vez disso, compreendi claramente a situação atual mais realista do projeto: não há novas histórias incrementais para divulgar, apenas uma repetida embalagem da linha de base fundamental para estabilizar o sentimento do mercado. As quatro frases principais da cópia oficial são: o sistema core está 100% operacional, o produto Bitcoin foi integrado com sucesso, o projeto gerou receita real, e a operação contínua é a premissa para todo o desenvolvimento. Para investidores de retalho comuns, isto significa estabilidade, implementação e fundamentos melhorados; mas para aqueles que observam o mercado a longo prazo e dissecam narrativas, este é um conjunto muito padrão e maduro de jogos de palavras projetado especificamente para colher expectativas de manutenção. Deixe-me primeiro abordar o ponto mais central e enganador para todos: o sistema estar 100% operacional é a linha mínima de aprovação para todas as cadeias públicas, não um positivo. Um restaurante abrir normalmente não é uma explosão de desempenho; uma cadeia pública a produzir blocos normalmente, sem tempo de inatividade ou falhas, é a responsabilidade mais básica da equipa do projeto e a linha de base que deve ser cumprida. Mas o oficial embala deliberadamente "sem falhas" como "força superior e expectativas estáveis", criando intencionalmente uma lacuna de perceção. Incontáveis cadeias públicas no mercado operam com zero falhas e 100% de estabilidade do sistema durante todo o ano, mas ainda assim experienciam declínios a longo prazo, estagnação ecológica e falta de interesse. Estabilidade não é igual a valor, e operação normal não significa que há capital disposto a assumir. Esta é a maior ideia errada no mercado atual e a falha psicológica que o oficial melhor explora. Em segundo lugar, a maior cortina de fumo em todo o tweet — "gerou receita real." Esta frase parece fundamentada mas é na verdade a formulação mais vazia e superficial de todo o texto. Não há dados, escala, custo, lucro, atribuição ou sustentabilidade. $TIA é um dos narradores de maior sucesso de 2024 — exagerando na "disponibilidade modular de dados", impulsionado por airdrops e capital de risco até o auge, depois derrubando o preço com desbloqueios contínuos e chips iniciais, esmagando os investidores de retalho no chão. A tecnologia tem algum mérito, mas o resultado do mercado a votar com os pés é claro: é um token gravemente sobrevalorizado, gravemente sobreemitido e com uma procura gravemente insuficiente. A alocação inicial tem uma proporção muito alta de insiders (equipa + capital de risco inicial), com um ritmo agressivo de desbloqueio. Quando há grandes desbloqueios, o preço desaba. As acusações de que investidores iniciais e equipa fizeram grandes vendas no topo são frequentes, e a confiança da comunidade está gravemente esgotada. A inflação foi depois cortada pela governação, mas já era tarde — o que tinha de ser vendido já foi, restando apenas diluição contínua e procura fraca. "Camada DA modular" soa bem, mas a atividade real na cadeia e a procura real paga estão deprimidas a longo prazo. Grande capacidade ociosa, receitas de taxas frequentemente miseráveis. Depende de alguns rollups para manter a cena; se eles reduzirem o uso ou mudarem para DA nativo do Ethereum, a narrativa cai imediatamente. O próprio Ethereum está a reduzir continuamente o custo dos blobs, e a vantagem central "barata" da Celestia está a ser corroída. O principal uso do $TIA é pagar taxas de blob e fazer staking. Não tem camada de execução, não tem cenários DeFi ricos, nem fortes efeitos de rede. O serviço DA em si é facilmente comoditizado — quem for mais barato e estável é quem os utilizadores escolhem. Quando a concorrência aumenta, o token não consegue reter valor. Desde o ATH perto dos 20 dólares até à faixa de 0,3 dólares (queda de cerca de 98%), isto não é um recuo normal de mercado em baixa, mas o resultado combinado de pressão estrutural de venda e procura insuficiente. Muitos dos detentores posteriores estão, na essência, a comprar os chips iniciais. Observação sobre tecnologia no mercado acionista dos EUA: SanDisk enfrenta pressão de curto prazo, mas a lógica de armazenamento para AI continua Um dos focos do mercado esta noite é o desempenho da SanDisk (SNDK). Recentemente, a SanDisk tem sido procurada por investidores devido ao aumento da demanda em centros de dados de AI, com o preço das ações tendo passado por uma rápida valorização, mas após o relatório financeiro, o mercado mostrou divergências claras. A empresa apresentou resultados sólidos, com receitas e lucros trimestrais acima das expectativas do mercado, sendo o crescimento do negócio de centros de dados o principal motor, mas como as orientações futuras não superaram totalmente as expectativas extremamente elevadas dos investidores, o preço das ações recuou após o pregão. (MarketWatch) Do ponto de vista fundamental, a maior lógica da SanDisk atualmente ainda vem da cadeia industrial de AI. À medida que grandes empresas de tecnologia continuam a expandir seus centros de dados de AI, a demanda por armazenamento de alto desempenho, memória flash e infraestrutura relacionada está aumentando. A SanDisk também enfatizou anteriormente que está melhorando a estabilidade dos negócios por meio de acordos de longo prazo com clientes, e a demanda de armazenamento gerada pela AI nos próximos anos pode se tornar uma fonte importante de crescimento. (Reuters) No curto prazo, o mercado já precificou parte das expectativas de AI, e após a forte valorização das ações, os investidores ficam mais sensíveis à velocidade do crescimento dos resultados; qualquer notícia abaixo das expectativas muito elevadas pode desencadear a saída de fundos de lucro. Pela análise do desempenho desta noite, a SanDisk provavelmente entrará em uma fase de consolidação em níveis elevados no curto prazo. Se o sentimento do mercado permanecer estável e os investidores reconhecerem a tendência de longo prazo do armazenamento para AI, a correção pode ser mais um ajuste técnico após a alta; mas se o setor de tecnologia como um todo esfriar ou os investidores começarem a reduzir suas posições no setor de AI, a SanDisk poderá enfrentar uma pressão adicional para digerir a avaliação. No médio e longo prazo, será necessário continuar observando o ciclo de gastos de capital em AI, as variações nos preços de armazenamento e o crescimento dos pedidos da empresa. Atualmente, o principal dilema da SanDisk não é "se há crescimento", mas "quanto o mercado espera". A onda de AI continua sendo o maior suporte, mas ações de alto crescimento geralmente vêm acompanhadas de expectativas elevadas. Para os investidores, mais importante do que perseguir oscilações de curto prazo é avaliar se a tendência da indústria de AI ainda pode continuar a impulsionar o crescimento dos resultados da empresa nos próximos trimestres.A SpaceX, com menos de dois meses na bolsa, viu o sentimento do mercado mudar rapidamente do entusiasmo para uma batalha de posições curtas. Dados do relatório financeiro do 2º trimestre: receita de 7,814 mil milhões de dólares, EBITDA ajustado de 3,538 mil milhões de dólares, prejuízo líquido significativamente reduzido. Utilizadores do Starlink ultrapassam os 12 milhões, continuando a gerar lucros estáveis; o negócio de AI cresce rapidamente, embora ainda haja pressão de investimento, já mostra sinais de rentabilidade. Musk reafirma a meta de receita para 2030 de 1 trilião de dólares, mantendo a ambição. Mas o mercado rapidamente mudou para o lado oposto: cobertura de posições curtas. A elevada posição curta combinada com a expectativa de desbloqueio de ações restritas, que normalmente desencadearia pressão de venda, acabou por ser combustível. O preço das ações oscilou após o relatório, com uma clara recuperação impulsionada pela cobertura de posições curtas. O desbloqueio das ações restritas não causou o colapso esperado, forçando os vendedores a cobrir posições, criando um feedback positivo de curto prazo. No curto prazo, é preciso estar atento à volatilidade. A avaliação elevada combinada com orientações de despesas de capital em AI elevadas e a pressão real de oferta após o desbloqueio podem causar flutuações no preço das ações. A posição curta ainda é alta, e se o sentimento enfraquecer, a recuperação pode desaparecer rapidamente. No médio e longo prazo, o foco principal é a execução: se o Starlink pode continuar a acelerar, a concretização das encomendas de capacidade de AI e o progresso na redução dos custos do Starship. O fluxo de caixa e as encomendas precisam sustentar as expectativas para que a avaliação tenha fundamento; caso contrário, a elevada posição curta continuará a ser um fator de pressão. Mas o que realmente determina a direção é a velocidade de implementação do negócio. Acompanhe com cautela e não se deixe levar pela pressão de curto prazo. #财报观察员：空头回补成焦点，SpaceX后续怎么看？ 🚨$BICO的走势已经不能用疯狂来形容，那是纯粹的收割机器。多空双向剧烈插针，大量杠杆仓位被强制平仓，这种级别的波动直逼$LAB此前的极端表现。市场用最残酷的方式提醒所有人：当流动性变薄，价格的每一寸移动都可能引发连锁清算，方向判断在失控的波动面前不值一提。 $OKB的处境则更像一面镜子，照出了熊市中平台币的脆弱性。历史从不缺席，$BNB在过往熊市中的表现已经给出模板，平台生态的估值收缩往往从核心资产开始。当市场情绪转向防御，交易量和资金流入双双衰减，平台币作为“业务晴雨表”很难独善其身。不要低估周期重演的惯性。往前看，一个更残酷的清洗正在酝酿：大量缺乏真实需求支撑的山寨币将面临退市潮。过去那种到处寻找“金狗”的狂欢时代，正在走向终点。流动性会为优质资产支付溢价，但也会对垃圾资产执行死刑，这是市场自我净化的必然路径，也是资金重新分配的起点。有趣的是，$FIL这类旧周期代币反而可能展现出相对韧性。它们已经被砸出足够深的底部，叙事泡沫挤干后，灰度等机构的持续布局提供了某种“隐性底仓”信号。资金不会轻易回到已经伤透人心的赛道，但那些被反复验证过基础设施属性的标的，往往会在漫长熊市中赢得 Esta quarta-feira (12 de agosto) será divulgado o CPI de julho, com consenso de mercado aproximado de: CPI geral aumento mensal cerca de 0,1%, aumento anual cerca de 3,4%; CPI núcleo aumento mensal cerca de 0,2%, aumento anual cerca de 2,5% (uma queda adicional em relação a junho, que teve 3,5% geral e cerca de 2,6% no núcleo). Este é o dado chave recente que influencia a precificação do FOMC de setembro (15-16 de setembro). A atual precificação do aumento de juros em setembro foi significativamente reduzida pelas recentes informações de emprego (o emprego não agrícola de julho ficou muito abaixo do esperado, com redução de postos). Ferramentas como CME FedWatch indicam que a probabilidade de aumento de juros em setembro (25bp) está entre 35%-45%, enquanto a probabilidade de manutenção subiu para cerca de 55%-65% (antes do relatório de emprego chegou a estar perto de 50-60% ou mais). Mercados de previsão (como Kalshi, Polymarket) também tendem a manter a estabilidade. A atual faixa alvo da taxa de juros está em cerca de 3,50%-3,75%. O mercado ainda se preocupa com a persistência da inflação (especialmente possível repique nos serviços e bens núcleo) e perturbações geopolíticas/energéticas anteriores, mas o arrefecimento do emprego dá ao Fed mais espaço para "observar". Como o resultado do CPI pode alterar a precificação de setembro? Se estiver em linha ou ligeiramente abaixo do esperado (aumento anual geral ≤3,4%, aumento mensal núcleo ≤0,2%): a probabilidade de aumento em setembro provavelmente será reduzida ainda mais (podendo cair para 30% ou menos), tornando a manutenção uma linha base mais clara. Continuaremos atentos aos dados de agosto, mas a "urgência de aumento" a curto prazo diminuirá. Há vozes hawkish no Fed, mas dados moderados mensais e enfraquecimento do emprego sustentam a observação. Se for claramente inferior ao esperado (aumento mensal núcleo perto de 0,1% ou menos): a precificação pode mudar drasticamente para "possível ausência de aumento este ano ou até discussão de cortes", com o aumento de setembro praticamente fora do debate principal. Se for superior ao esperado (aumento mensal núcleo 0,3%+ ou aumento anual claramente em alta): mesmo com emprego fraco, a probabilidade de aumento pode rapidamente subir para mais de 50%, reacendendo discussões sobre aumentos em setembro/outubro. O mercado tem baixa tolerância à inflação núcleo. No geral, se sair conforme o consenso, a precificação será ajustada ligeiramente, mas não "revolucionada" (o emprego já arrefeceu antes); uma mudança significativa exigiria um desvio notável acima do esperado. Dados futuros como PPI, vendas a retalho e dados de agosto continuam importantes. Impacto em criptomoedas e ações: o CPI é um típico fator condutor de ativos de risco, principalmente via expectativas de taxa de juros → liquidez/taxa de desconto → apetite ao risco: ações (especialmente Nasdaq, ações de crescimento, tecnologia): dados moderados/abaixo do esperado geralmente são positivos — rendimentos caem, suporte a avaliações aumenta, apetite ao risco sobe, podendo prolongar a recente recuperação. Dados acima do esperado pressionam no curto prazo, especialmente setores de alta avaliação com maior volatilidade. O padrão histórico mostra que o arrefecimento da inflação costuma trazer reação positiva simultânea em ações e obrigações. Criptomoedas (como BTC): mais sensíveis à liquidez, reagem frequentemente com maior intensidade. Dados moderados → expectativas de aumento arrefecem → pressão sobre dólar/taxa real diminui → positivo para ativos de risco, BTC e outros frequentemente recuperam rápido; dados quentes tendem a provocar vendas. O macro recente (emprego fraco + expectativas de inflação) já precificou alguma flexibilização, se o CPI acompanhar, as criptomoedas podem subir; se subir, a volatilidade aumentará. A correlação entre criptomoedas e ações americanas ainda é alta, mas a liquidez é o principal motor. Resumo: no cenário consensual, a precificação do aumento em setembro provavelmente se inclinará mais para manutenção (ajuste pequeno), beneficiando o apetite ao risco em ações e criptomoedas; dados quentes podem reverter a recente precificação mais flexível, causando pressão de curto prazo. No fim, depende dos números reais e detalhes (serviços núcleo, bens, habitação, etc.). Isto não é aconselhamento de investimento, o mercado é volátil, atenção à gestão de risco. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ $1 mil milhões entraram no BTC, mas o mercado mostrou um sinal inesperado. 👀 Na semana passada, os ETFs spot de BTC registaram um afluxo líquido de cerca de $1 mil milhões, marcando o desempenho semanal mais forte desde abril. Os fundos institucionais continuam a comprar. No entanto, ao mesmo tempo, o índice de prémio da Coinbase tem estado negativo durante 77 dias consecutivos, estabelecendo um recorde histórico. Estes dois pontos de dados juntos são muito contraditórios: Por um lado, Wall Street continua a absorver fichas de BTC; Por outro lado, o mercado doméstico dos EUA não mostra um entusiasmo evidente de perseguição. Então surge a questão: Quem é exatamente que está a vender o seu BTC? Serão as baleias iniciais a fazer cash out? Serão os mineiros a libertar inventário? Ou estará o mercado a passar por uma transferência massiva de fichas? O mercado atual do BTC está a passar por uma mudança importante: Os compradores estão a tornar-se mais institucionalizados, os vendedores mais fragmentados. A verdadeira batalha por trás do preço não é apenas um jogo de longos e curtos, mas sobre de quem para quem as fichas estão a ser transferidas. Quando o mercado carece de frenesim e FOMO, mas os fundos continuam a absorver a pressão de venda, esta é frequentemente a fase mais digna de observação. #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ $BTC O mais recente julgamento de Ansem é direto: a negociação vai tornar-se o jogo PvP mais popular da próxima geração, e a tokenização será tão comum como publicar nas redes sociais. A sua lógica divide-se em três níveis: 1) A ronda anterior da Unibot ligou a plataforma de negociação aos tokens, provando o potencial explosivo da negociação de ativos de cauda longa; 2) Nesta ronda, o foco está nas plataformas de negociação social móvel; quem conseguir transformar "negociação + social" num produto, será quem capte o novo fluxo; 3) As ações e as criptomoedas 24/7 continuarão a atrair investidores de retalho, o produto de ações HIP-3 da Hyperliquid já validou esta tendência, e plataformas como a Lighter também podem beneficiar. Mais importante ainda, Ansem foca-se no "criador e na economia da atenção": muitos projetos estão dispostos a pagar grandes criadores para distribuição, mas o modelo comum de Meme não consegue satisfazer esta necessidade. Quem conseguir transformar a distribuição dos criadores em produto e permitir que os detentores de tokens beneficiem verdadeiramente, capturará a próxima narrativa. Análise de curto prazo: BTC preço atual 65028, ponto pivô PP 65016.83, resistência R1 65333.67, suporte S1 64550.97; ETH preço atual 1919.7, PP 1917.88, R1 1929.36, S1 1898.1. O mercado está relativamente estável, a taxa de financiamento ainda é baixa, sendo mais adequado focar-se em rupturas estruturais do que em emoções. Opinião: negociação social + distribuição de criadores será a principal narrativa desta ronda, mais sólida do que o simples meme. Primeiro veja quem cria o produto, depois veja se o fluxo se pode converter em posições. Ponto pivô BTC PP 65016.83 / R1 65333.67 / S1 64550.97 | ETH PP 1917.88 / R1 1929.36 / S1 1898.1 $BTC #BTC $ETH #ETH $ ##本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Recentemente, a lógica de negociação do mercado está a mudar. Anteriormente, os dados de emprego não agrícola de julho foram surpreendentemente fracos, com novas contratações nos EUA abaixo do esperado, e os dados dos meses anteriores foram revistos para baixo, levando o mercado a reduzir rapidamente as expectativas de aumento das taxas em setembro. Mas agora, todos os olhares voltam-se para um dado chave: CPI de julho Porque o emprego determina se o Fed está sob pressão, e a inflação determina se o Fed tem espaço. Se o CPI continuar a cair, especialmente se a inflação subjacente mantiver a tendência de queda, o mercado poderá apostar ainda mais numa mudança de política, o dólar enfraquecerá, e $BTC e as ações tecnológicas americanas $XNVDA poderão ver uma recuperação do apetite pelo risco. Mas se a inflação dos serviços subjacentes continuar teimosa, o mercado poderá voltar a negociar a "manutenção das taxas elevadas por mais tempo", e os ativos de risco voltarão a ficar sob pressão. Eu penso que o maior ponto de interesse deste CPI não é o número em si, mas se ele mudará as expectativas do mercado para a política de setembro. Recentemente, o mercado já passou por várias oscilações: Dados de emprego fracos → aumento das expectativas de corte de taxas → subida dos ativos de risco; Discursos de dirigentes com postura hawkish → o mercado torna-se cauteloso novamente. Portanto, neste ambiente, não vou apostar fortemente antecipadamente nos dados. Antes da divulgação dos dados macro, o maior risco não é a direção errada, mas a volatilidade acima do esperado. Estou mais atento a três sinais: Primeiro, o comportamento do dólar após a divulgação do CPI; Segundo, se o rendimento dos títulos do Tesouro americano continuará a cair; Terceiro, se o BTC e as ações americanas mostrarão um aumento acompanhado por volume de negociação. Se a inflação continuar a arrefecer e o espaço para a política do Fed se abrir, então AI, ações tecnológicas e ativos criptográficos poderão ter novas oportunidades. Mas se o CPI voltar a arrefecer o mercado, a volatilidade de curto prazo poderá continuar. O que o mercado está a negociar agora não é um único aumento de taxas, mas a procura pela direção da próxima fase da política do Fed Reflexões centrais do mercado trazidas pelo retorno de fundos ETF 🦅Pergunta central: Com o fluxo de fundos ETF a entrar novamente, o mercado volta a focar em questões-chave. Esta recente recuperação do mercado cripto é apenas um impulso gerado por um sentimento de curto prazo ou o início de uma estratégia de longo prazo por parte dos fundos institucionais? 🐂Transformação na estrutura de fundos: Desde a aprovação do ETF spot BTC, as oscilações de curto prazo são apenas superficiais; a verdadeira mudança qualitativa está na estrutura subjacente dos fundos do mercado. Anteriormente, as oscilações eram dominadas por fundos de retalho e do ecossistema cripto nativo, mas agora o capital tradicional OTC tornou-se a força central que influencia o mercado. O BTC, apoiado pela sua função de ouro digital como proteção, continua a ser a escolha prioritária para a alocação de ativos institucionais; o ETH foca-se na construção do ecossistema e na infraestrutura financeira on-chain, com ambos a terem posicionamentos completamente distintos. 🐢Reconhecimento chave: Contudo, o fluxo de fundos ETF não significa que o preço das moedas vá subir imediatamente. Para que haja uma tendência de grande escala, são indispensáveis duas condições: entrada contínua de fundos incrementais e uma melhoria sincronizada do ambiente macroeconómico. 🦁Perspetivas do mercado: Se o Federal Reserve entrar num ciclo de cortes de juros, com liquidez de mercado a ser amplamente libertada, BTC e ETH terão uma janela excelente para a entrada de capital significativo. O que o mercado espera atualmente não são pequenas compras dispersas, mas sim o início de um novo ciclo completo de capital. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？

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