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O Ministério das Finanças está a despejar dinheiro para conter a dívida de longo prazo, mas o Goldman Sachs diz que a direção não pode ser alterada Esta semana, o Ministério das Finanças lançou uma grande medida, aumentando pelo menos o dobro o volume de recompra da dívida americana de longo prazo, elevando o limite máximo de uma única operação de 2 mil milhões de dólares para 4 mil milhões, com efeito a partir de 9 de setembro. O significado é claro: querem intervir para segurar a taxa de juro de longo prazo, impedindo que suba ainda mais, para evitar que a dívida se torne uma bola de neve que derrube o mercado, ao mesmo tempo que dão um sinal de tranquilidade ao mercado de obrigações. Após o anúncio, o dólar enfraqueceu e o Bitcoin subiu em consequência, a lógica é clara: quando o rendimento das obrigações americanas desce, o dinheiro flui para ativos de risco, como o BTC, que são ativos escassos que não dependem da expansão da dívida governamental. Mas o Goldman Sachs lançou um balde de água fria. Eles dizem que esta operação é semelhante aos precedentes de 1961 e 2011, e historicamente só conseguiu baixar os rendimentos em 10 a 20 pontos base. Desta vez, com recompra e ajuste dos prazos de emissão, é possível baixar temporariamente entre 20 a 40 pontos base. No entanto, a raiz do aumento das taxas de longo prazo não mudou: o défice fiscal continua a aumentar, a inflação é incerta e volátil, e com a AI a construir centros de dados e a reindustrialização a consumir capital intensamente, a taxa de juro real está a subir, pelo que é claro para onde o poder de compra está a fluir. Isto é bastante contraditório. A curto prazo é positivo para nós, pois com a descida dos rendimentos o sentimento melhora, e ativos como o Bitcoin beneficiam muito da expectativa de liquidez, por isso subiram bastante nos últimos dias, e os vendedores a descoberto foram pressionados. Mas o Goldman Sachs alerta que isto só resolve o problema temporariamente, a tendência de aumento do custo do capital não muda, a recompra do Ministério das Finanças apenas adia o problema. Se a inflação voltar a subir, as taxas de longo prazo terão de subir, e os ativos de risco terão de ser reavaliados. Na prática, não encarem isto como o sinal de início de um mercado em alta unilateral. A curto prazo podem aproveitar a liquidez mais folgada, mas não encham demasiado as posições; se o dólar voltar a fortalecer ou o Fed adotar uma postura mais agressiva, a correção pode ser rápida e perigosa se houver muita alavancagem. A longo prazo, a história dos ativos escassos mantém-se, mas é preciso avançar passo a passo, sem se deixar levar por ganhos diários, e sem investir dinheiro que não seja excedente, pois esse tipo de operação é o que mais facilmente é eliminado numa correção. Vendo isto em conjunto, o rendimento das obrigações americanas é o interruptor principal para a avaliação de todos os ativos de risco atualmente: se baixar, o mercado cripto ganha algum fôlego; se subir, mesmo as narrativas mais fortes terão de ceder. Por isso, antes da abertura do mercado, é muito mais útil dar uma vista de olhos ao rendimento das obrigações americanas e ao índice do dólar do que seguir sinais de compra em grupos, assim evita-se cair em armadilhas emocionais e pagar caro por isso. Então, esta ronda de recompra da dívida americana, será que realmente consegue segurar o mercado ou é apenas um amortecedor para a queda?Strategy recupera o investimento enquanto o concorrente ainda está profundamente preso a 5,8 mil milhões Duas empresas de acumulação de moedas, uma acabou de sair da crise e a outra ainda está em águas profundas, os seus livros de contas mostram um contraste claro. Os dados mostram que, até 16 de agosto, a Strategy detinha 840447 BTC, com um custo médio de 75385 dólares. Com o preço atual do Bitcoin a ultrapassar os 75428 dólares, esta empresa finalmente equilibrou as contas e recuperou totalmente o investimento, o que equivale a quase um ano de luta para se recuperar, tendo sofrido perdas profundas semelhantes às dos investidores individuais na fase anterior. Por outro lado, a BitMine detém 5,815,000 ETH, com um custo de 3366 dólares, mas o preço atual é apenas 2362 dólares. Embora a perda flutuante tenha diminuído em relação ao passado, ainda está presa num buraco profundo de 5,836 milhões de dólares, muito longe da superfície. Ambas seguem a lógica de comprar na baixa, mas o resultado é tão diferente porque o ritmo de entrada e a elasticidade dos ativos são distintos. A Strategy está fortemente investida em BTC, que liderou a recuperação nesta ronda, com uma estrutura de carteira limpa; a BitMine está concentrada em ETH, que também subiu, mas ainda está muito abaixo do seu custo, precisando de um mercado muito mais forte para se recuperar. Só com a valorização atual não chega, é necessário que o ETH recupere significativamente em relação ao BTC para haver esperança. Para nós, estas duas empresas são um exemplo prático. As instituições também não ganham dinheiro facilmente; a grande perda da BitMine mostra que a posse a médio e longo prazo ainda implica sofrer retrações. Um buraco de 5,8 mil milhões de dólares não se resolve com discursos sobre investimento a longo prazo, as perdas reais não enganam. Não pense que a Strategy recuperou e que acumular moedas é um ganho garantido; também sofreu muito antes de recuperar, a linha de equilíbrio foi alcançada depois de muitas tentativas, não é algo estável por natureza. A curto prazo, a recuperação da Strategy significa que um grupo de investidores pode optar por realizar lucros, o que cria uma pequena pressão de venda, mas depois disso fica mais leve; a recuperação geral das instituições ajuda a restaurar a preferência pelo risco no mercado, o que pode impulsionar a recuperação do ETH, já que ambos fazem parte da narrativa de acumulação de moedas, e o capital tende a seguir o efeito de lucro. A lógica a longo prazo não mudou, a história da escassez do BTC continua, só é preciso controlar o ritmo e não se deixar levar pelas ações das instituições, porque perseguir preços altos quando elas já recuperaram é um erro. Quanto à BitMine, a sua carteira de ETH não tem outra opção além de esperar por um mercado melhor, não há novas narrativas nem fluxos de caixa adicionais para sustentar, depende puramente da valorização do preço para recuperar, uma situação passiva que é completamente diferente da estratégia ativa da Strategy. Para os investidores comuns que olham para as posições das instituições, não se deve focar apenas no número da recuperação, mas também no que compraram, qual o custo, se há espaço para manobra, e só depois decidir se vale a pena seguir. Quem acha que vai recuperar primeiro, BTC ou ETH?Nos últimos dois dias, os short sellers foram esmagados em 4 horas com mais de 400 milhões de dólares em liquidações O verde nas contas destes dois dias foi forçado pelos short sellers com dinheiro de liquidações. Segundo dados da Coinglass, nas últimas 4 horas houve 446 milhões de dólares em liquidações em toda a rede, dos quais 425 milhões foram de posições short e apenas 21 milhões de posições long, uma proporção muito desequilibrada, praticamente esmagada por uma única vela de alta. Nas últimas 24 horas foi ainda mais impressionante: 137 mil pessoas foram liquidadas globalmente, totalizando 1,234 mil milhões de dólares, sendo a maior liquidação no par BTC-USD da Hyperliquid, com uma única posição de 25,138,700 dólares que desapareceu num instante, o equivalente a várias vidas de uma pessoa comum. Esta pressão de squeeze foi intensa, originada pelo aumento de 16% do Bitcoin nos últimos dois dias. Muitas pessoas tinham posições short em níveis altos apostando numa correção, mas o mercado não recuou, os stops foram acionados em cadeia e o dinheiro dos short sellers foi diretamente para os bolsos dos long sellers. Para quem faz trading de tendência, este tipo de subida rápida é o pior cenário, pois se a posição não estiver bem ajustada, é fácil ser deixado para trás, vendo a conta passar de lucro flutuante para liquidação num instante; quanto maior a alavancagem, mais dolorosa a perda, com a margem sendo liquidada assim que toca o limite. O impacto no mercado é direto. A liquidação das posições short equivale a compras forçadas, que por sua vez empurram o preço para cima, criando um ciclo de pisoteio que faz o preço subir rápida e violentamente. A pressão de venda no curto prazo diminuiu, mas há muitas posições long ainda abertas, todas com prejuízo latente, podendo virar contra a qualquer momento. O foco agora está no nível de 74,000 do Bitcoin; se este nível se mantiver, o squeeze estará completamente terminado, caso contrário, é provável que haja uma retração que limpe também os que entraram em alta. A resistência acima está na zona onde muitos estão presos, com ordens de stop loss e realização de lucros. Segundo dados on-chain, esta subida foi principalmente causada pelo fechamento de posições short e não por novas compras spot, o que significa que a força da alta tem bastante incerteza; quando o fechamento dos shorts acabar, será difícil manter a subida apenas pela inércia. Portanto, não se deixe enganar pelo vermelho dominante na tela, a estrutura de volume e o fluxo de capital são sinais mais fiéis; os sinais do grupo devem ser ouvidos com cautela. A longo prazo, este tipo de liquidação em massa é geralmente um sinal de meio de tendência, não de topo. Historicamente, situações semelhantes foram seguidas por mais uma extensão da tendência, mas o processo é turbulento, com recuos e picos que fazem duvidar da própria sanidade. Quem tem lucro flutuante não deve se deixar levar pela euforia, e quem ainda não entrou não deve correr para comprar; é mais seguro esperar por uma retração até a média móvel, que é próxima do custo médio, para entrar com mais segurança. É melhor ganhar menos do que tentar apanhar uma faca a cair; use apenas uma pequena parte do dinheiro disponível para posições, e não se deixe levar pelo desejo de ganhos rápidos durante a noite. E você, conseguiu segurar suas posições short nesta rodada ou já foi liquidado e saiu do mercado? 这不是一句玩笑，而是一条被反复验证过的市场规律：每一轮情绪周期里，DOGE的异动往往比主流币的拉升更早、更猛烈，它实际上充当着整个市场的"风险偏好温度计"。为什么偏偏是DOGE？因为它的价值锚不在技术叙事，不在生态应用，而几乎纯粹建立在情绪和注意力之上。买DOGE的人，买的不是基本面，是"大家都要来买"的预期。这决定了它的价格弹性完全跟着散户的钱包走——机构不会重仓它，做市商不会护盘它，它的每一根大阳线，都是散户真金白银的情绪投票。所以DOGE一动，说明场外最犹豫、最晚进场的那批资金已经开始按捺不住了。把它当指标用，逻辑就很清晰了。主流币上涨，可能只是机构配置的推动，说明不了散户回没回来；而$DOGE 、DOGE成交量、DOGE搜索热度同时抬头，才意味着增量散户资金真的进场了——这才是牛市里最关键的一环。换句话说，BTC突破是"信号弹"，DOGE起飞是"确认函"。但这个温度计也是双刃剑。历史经验里，DOGE的极度亢奋往往出现在行情的中后段，当菜市场都开始聊DOGE的时候，情绪往往已经接近过热的峰值。所以它既是牛市确认信号，也是阶段性顶部的预警器。对交易者来说，与其追高DOGE，Um comando para enviar dólares para o seu email Na madrugada de ontem, uma plataforma chamada AllScale lançou silenciosamente uma ferramenta de linha de comando. Basta digitar um comando no terminal para enviar uma stablecoin para qualquer endereço de email, e o destinatário nem precisa se registrar ou ter uma carteira. Quem recebe o dinheiro só precisa clicar no link para receber o valor. Isto é bastante chocante no contexto atual. Na última semana, todos estavam falando sobre como a AI está sugando a liquidez das criptomoedas, como a Nvidia está investindo pesado para incorporar equipes, e como o Bitcoin subiu para 75.000 graças à recompra de títulos do Tesouro dos EUA. A maioria assume que AI e criptomoedas são dois campos competindo pelo mesmo mercado. Mas a AllScale eliminou essa fronteira. Ela se apresenta como um banco digital de stablecoins autogerido, e essa ferramenta já está disponível no npm, com o pacote chamado @allscale/cli; desde que o seu ambiente suporte shell, pode ser instalado e usado. O funcionamento é simples. No lado do recebedor, você envia um comando com o email do destinatário e o valor, e o sistema gera um link para receber o dinheiro, suportando USDT ou USDC, sem que o destinatário precise fornecer um endereço de carteira. No lado do pagador, é ainda mais fácil: basta aprovar um limite uma vez, e o script pode rodar automaticamente, criando links e financiando-os a cada pagamento. Há um design crucial na engenharia: idempotência, ou seja, tarefas que falham no meio não geram pagamentos duplicados. Em outras palavras, um programa rodando no servidor pode agora receber dinheiro, pagar, e fazer a reconciliação sozinho, sem supervisão humana. Isto está exatamente alinhado com as tendências mais quentes do momento. Recentemente, o Bedrock da AWS permitiu que agentes de AI façam pequenos pagamentos diretamente em USDC, usando o protocolo x402; a Stripe adquiriu a BVNK para integrar stablecoins em sua rede de liquidação; e o X do Elon Musk também quer usar USDC para pagar criadores. Todos dizem que a AI vai começar a gastar dinheiro, mas isso ainda é um campo de testes para grandes empresas. A AllScale transformou essa capacidade em um pacote que qualquer pessoa pode instalar, retornando um formato de dados padrão e vários códigos de saída, que as máquinas podem interpretar para tomar decisões. O interessante é isso. Enquanto ainda debatemos se as criptomoedas serão sugadas pelo capital da AI, a AI já está discretamente usando pagamentos em criptomoedas como sua base. Stablecoins, que antes eram coisa só para especuladores, agora são uma infraestrutura básica acessível com um único comando. Então surge a questão. Quando o dinheiro pode fluir tão facilmente de um programa para outro, a nossa sequência de palavras-chave (seed phrase) está realmente mais segura ou mais perigosa?A capitalização de mercado do Bitcoin silenciosamente ultrapassou a da Meta, assumindo o décimo terceiro lugar global Esta manhã houve uma cena bastante subtil. A capitalização de mercado do Bitcoin subiu discretamente para 1,5 triliões de dólares, empurrando o gigante das redes sociais Meta para baixo e assumindo o décimo terceiro lugar na lista global de capitalização de ativos. O Ethereum também não ficou parado, a sua capitalização subiu para mais de 280 mil milhões de dólares, ultrapassando a Dell e ficando em 72.º lugar. Algo sustentado por código e consenso, com um volume que ultrapassa a empresa de Zuckerberg, algo que há alguns anos ninguém acreditaria. Talvez não tenha noção do peso que 1,5 triliões representam. Globalmente, só o ouro, algumas gigantes do petróleo e empresas do calibre da Microsoft, Apple e Nvidia estão à sua frente. Uma rede sem CEO, sem sede, que ninguém pode desligar, já tem uma capitalização que se senta à mesma mesa dos ativos mais sólidos do planeta. Isto seria considerado anormal em qualquer manual. Esta subida também esconde uma facada. Nas últimas quatro horas, houve liquidações totais de 446 milhões de dólares em toda a rede, das quais 425 milhões foram posições curtas, o que significa que muitos que apostaram na queda foram diretamente eliminados. Quanto mais apertados os short sellers, mais forte é a recuperação; este mercado trata de todas as dúvidas. Há ainda um detalhe que vale a pena refletir. O CEO da Coinbase, Armstrong, disse hoje que a clareza regulatória para as criptomoedas nos EUA pode sair já em meados de setembro, com o Senado a aprovar com mais de sessenta votos ou a CFTC e a SEC a lançarem novas regras em conjunto. Uma vez implementado, o Bitcoin será oficialmente convidado para o salão, deixando de ser uma aposta selvagem. Há alguns meses, quem imaginaria que as instituições mainstream o olhariam com seriedade? O contraste maior é o ambiente atual. Nos últimos dois dias, o Bitcoin subiu mais de 16%, ultrapassando a média móvel de 200 dias, algo que não acontecia desde novembro do ano passado. O grupo está em festa, alguns gritam que é a véspera de um mercado em alta, mostrando os seus ganhos sem parar. Mas, por outro lado, o Federal Reserve ainda está dividido sobre se deve aumentar as taxas de juro, com Musalem a querer subir e Daly a pedir calma, dizendo que a base do mercado não é tão sólida. No fundo, a narrativa mudou. Antes, era visto como um ativo especulativo; agora, clientes da BlackRock compraram 120 milhões de dólares em Ethereum em duas horas, e fundos de pensões também entraram discretamente, o atributo de ativo está a ser reavaliado. A capitalização do Bitcoin ultrapassou a de uma gigante tecnológica de triliões, o que na superfície é um aumento de preço, mas na essência é uma mudança de identidade. O que me deixa mais curioso é outra coisa. Quando o Bitcoin já tem um volume comparável às maiores empresas globais, será que ainda pode manter aquele crescimento selvagem e lucros exorbitantes? Ou, uma vez completamente integrado nas finanças tradicionais, aquela sua parte mais fascinante e selvagem desaparece? Isto é mais interessante de discutir do que a classificação de hoje.Gigante tradicional dos futuros confronta diretamente o novo ator do mercado de previsões Ontem, na mesa redonda da CFTC em Washington, ocorreu uma cena bastante dramática. O líder da maior bolsa de futuros do mundo, CME, Terry Duffy, diante de uma sala cheia de reguladores e colegas, confrontou diretamente a cofundadora da plataforma de mercado de previsões Kalshi, Luana Lopes Lara. O ataque de Duffy foi direto. Primeiro, ele questionou se o mercado de previsões realmente está sujeito a uma fiscalização regulatória tão rigorosa quanto as bolsas tradicionais; depois, zombou dos contratos lançados pela Kalshi relacionados a uma competição de comer cachorros-quentes, e ainda disparou uma frase dura, dizendo que a CME não é um circo na porta a chamar clientes. A mensagem era clara: essas novidades não têm lugar no palco. Em resumo, a CME baseia-se em séculos de credibilidade e licenças, enquanto o mercado de previsões se apoia na transparência da blockchain e no tráfego popular, duas lógicas naturalmente conflitantes. Lara não se intimidou. Respondeu de forma direta, afirmando que os mercados tradicionais e as bolsas também escondem riscos, e que a regulação deve identificar e controlar esses riscos, não apenas focar nos recém-chegados. A troca de farpas continuou acesa. Depois, o CEO da DraftKings interveio para apaziguar, pedindo que ambos os lados parassem de atacar os modelos de negócio um do outro. No fundo, a disputa não é só verbal, mas sobre quem terá o controle da narrativa financeira do futuro. Por trás dessa discussão está a luta entre duas forças pelo mesmo território. O mercado de previsões cresceu rapidamente nos últimos anos, com Kalshi, Polymarket e outros transformando eventos esportivos, eleições e acontecimentos reais em contratos apostáveis, gradualmente consumindo o tráfego e a narrativa das bolsas tradicionais. Gigantes antigos como a CME não podem ficar parados e por isso expuseram o conflito publicamente na reunião regulatória. Não subestime esse negócio: só em contratos relacionados a eleições políticas, no ano passado, houve bilhões de dólares em apostas circulando na blockchain, algo que os corretores tradicionais observam com preocupação. Mais delicado ainda é o próprio posicionamento regulatório, que está dividido. Há poucos dias, um juiz do estado de Washington ordenou que a Kalshi suspendesse certos contratos, mas a CFTC federal permitiu que a Kalshi continuasse operando, desafiando o bloqueio do estado de Nova Iorque. Entre o federal e o estadual, entre os tradicionais e os cripto, ainda não há um veredito claro sobre quem manda. Essa disputa também mostra que o mercado de previsões já cresceu demais para os poderes tradicionais fingirem que não veem. Quem conseguir definir as regras primeiro, terá o controle da próxima geração de acesso financeiro. Portanto, essa discussão, embora pareça apenas um bate-boca, é na essência uma reação instintiva da velha ordem financeira contra o mercado de previsões baseado em blockchain. Agora resta ver se vão partir para a ação ou se a regulação dará um posicionamento claro. Continuaremos acompanhando.Vamos falar sobre por que o BTC disparou recentemente? Desta vez, o disparo do BTC teve como catalisador chave a dívida pública dos EUA. Mas não é simplesmente "queda da dívida pública dos EUA → alta do BTC", a lógica real é: O Tesouro dos EUA começou a recomprar ativamente dívida de longo prazo → expectativa de queda no rendimento da dívida pública de longo prazo → enfraquecimento do dólar → condições financeiras marginalmente mais flexíveis → ativos não soberanos como BTC/ouro são reavaliados. Nos últimos dias, essa lógica já foi diretamente negociada no mercado. Em 19 de agosto, o Tesouro dos EUA anunciou que aumentaria o volume de recompra de dívida pública de longo prazo de cerca de 2 mil milhões de dólares para 4 mil milhões de dólares por operação; após o anúncio, o rendimento da dívida de longo prazo caiu cerca de 10 pontos base, enquanto o dólar enfraqueceu, e BTC e ouro subiram em sincronia. E o aumento repentino da recompra de dívida de longo prazo pelo Tesouro é, essencialmente, um sinal para o mercado: O governo dos EUA não quer que as taxas de juros de longo prazo saiam do controle. Assim, o mercado começou a negociar "pico das taxas de longo prazo/melhora nas condições financeiras". Mais importante ainda: o dólar também está a cair. Na verdade, esta é a parte que considero mais importante nesta alta do BTC. Atualmente, o índice do dólar já caiu para cerca de 98,7, atingindo a mínima de três meses. Portanto, na prática, temos uma combinação muito típica: Rendimento da dívida pública de longo prazo ↓ + DXY ↓ + BTC ↑ + Ouro ↑ Isto é muito mais importante do que o simples aumento do BTC por si só. Porque isso indica que o mercado não está a negociar uma narrativa comum de cripto, mas sim: A atratividade real dos ativos em dólares está a diminuir. Por isso, ouro e BTC estão a fortalecer-se simultaneamente. No curto prazo: muito positivo para o BTC. No longo prazo: ainda não se pode interpretar diretamente como "o Fed começou a afrouxar a política monetária". Se o rendimento dos títulos a 10 anos continuar a cair abaixo de 4,7%, o BTC poderá subir ainda mais DeFi atraiu 9% de capital num único dia, TVL ultrapassa 83,3 mil milhões Os dados on-chain deram de repente um forte impulso. O total bloqueado em DeFi subiu 9,15% num só dia, atingindo 83,3 mil milhões de dólares, e o volume de transações DEX ultrapassou os 10 mil milhões pela primeira vez em dois meses. A cadeia, que esteve em baixa quase um ano, parece ter recuperado o fôlego neste dia. Por trás dos números estão as pessoas. O TVL é basicamente o dinheiro bloqueado nos protocolos; um aumento de 9% significa que dezenas de mil milhões de dólares voltaram em apenas um dia para contratos de empréstimo, negociação e staking. O volume DEX a ultrapassar os 10 mil milhões é ainda mais importante, pois indica que não são apenas grandes investidores a fazer arbitragem, mas que há investidores individuais a negociar na cadeia. A última vez que vimos este nível de atividade foi no quarto trimestre do ano passado, com os setores lend e swap a serem os primeiros a receber este fluxo de retorno. Mas não se apresse a concluir que o bull market voltou. Esta subida está altamente sincronizada com o aumento de 16% do Bitcoin em dois dias, basicamente impulsionada pelo mercado geral (Beta), e não por um novo motor próprio do DeFi. Na Hyperliquid, as posições dos whales já atingiram 6,028 mil milhões de dólares, com uma relação long/short de 0,94, quase equilibrada, o que indica que o capital alavancado está a regressar, mas ainda não há um domínio claro. Por outro lado, a Optimism DAO esteve em conflito sobre a propriedade de 547 milhões de OP, com a equipa central a transferir 24% do supply circulante do airdrop para o fundo estratégico, mostrando que os riscos da governação comunitária ainda não foram resolvidos. A recuperação on-chain é real, mas as fissuras na base ainda não foram reparadas, e é aí que devemos estar atentos. Dito isto, o aumento do TVL não significa que os tokens vão subir necessariamente; muitos protocolos têm receitas e detentores de tokens que não estão ligados, por isso não se deve investir cegamente só porque o TVL aumentou. O que realmente beneficia os detentores são recompra e dividendos em dinheiro real, não jogos de números no papel. Para quem faz trading de curto prazo, estes dados têm duas interpretações. A curto prazo, a recuperação do TVL e do volume DEX normalmente antecede o sentimento dos tokens dos protocolos, como no caso dos veteranos UNI e AAVE, que têm suporte financeiro a curto prazo. Mas o mercado on-chain é volátil e rápido, e comprar após uma grande vela de alta pode ser arriscado; esperar por uma correção para entrar é mais seguro. A longo prazo, a base do DeFi está a fortalecer-se. Os RWA estão a trazer títulos do governo e ações para a cadeia, os stablecoins estão a ser integrados por gigantes tradicionais como a Mastercard, e os ativos tokenizados deixam de ser apenas teoria. A regulamentação mudou de repressiva para estruturante, com a SEC a conceder isenção para financiamentos abaixo de 5 milhões de dólares. A base é mais sólida do que na última bull run. Claro que não se deve entusiasmar demais; a recuperação on-chain é real, mas a gestão de posições continua a ser fundamental, não se deve confundir recuperação com habilidade. Estes 83,3 mil milhões são o ponto de viragem ou apenas uma pausa para respirar acompanhando o mercado. Tem mexido na cadeia recentemente? O maior plano de retorno da história da Samsung está a ser implementado! Será uma boa notícia ou um fiasco? A Samsung finalmente anunciou oficialmente o tão falado plano de retorno aos acionistas. Espera-se que em 2026 sejam devolvidos aos acionistas entre 90 e 110 biliões de won sul-coreanos, cerca de 79 mil milhões de dólares, o que representa metade do fluxo de caixa livre. Este valor estabeleceu um recorde na Coreia do Sul; só no terceiro trimestre, o dividendo em dinheiro foi de 30 biliões, e haverá ainda uma recompra de 15 biliões para remuneração dos funcionários. O dinheiro é mesmo real. No entanto, pessoalmente acho que isto está basicamente dentro das expectativas, sem grandes surpresas. O mercado já previa algo em torno dos 100 biliões, e agora que está dentro desta faixa, trata-se do limite superior do compromisso cumprido, não de um aumento extra. Além disso, a parte da recompra destina-se à remuneração dos funcionários, não é uma anulação direta, pelo que o impacto no aumento do lucro por ação será reduzido. Comparando com a SK Hynix, que anulou diretamente 40 biliões, a Samsung parece estar a seguir a tendência. Contudo, a Samsung tem 167 biliões de won em caixa líquido, uma base financeira mais sólida e maior sustentabilidade. Antes do anúncio, o preço das ações já tinha subido, mas após o fecho caiu 3,9%, o que indica que alguns investidores preferiram garantir os lucros. Na segunda-feira, a bolsa sul-coreana provavelmente abrirá em alta, pois a dimensão do plano é realmente grande e deverá impulsionar o índice. Mas após a abertura em alta, é provável que o preço desça, e o risco de comprar após a confirmação das expectativas é elevado. Se o KOSPI abrir com uma subida superior a 1,5%, recomendo observar primeiro, sem pressa para comprar. #BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？ Zhao Changpeng incentiva os detentores de BNB tokenizado a aumentarem 370% ao mês Zhao Changpeng falou novamente, desta vez incentivando a tokenização de tudo. Ele disse que a tokenização é uma das melhores formas para os países levantarem fundos e atraírem investimento estrangeiro, perguntando retoricamente qual empresa não gostaria de vender suas ações tokenizadas globalmente. Esta não é a primeira vez que CZ defende o setor, mas desta vez ele elevou o tom para a tokenização total, incluindo RWA, ações e mercado de dívida num único pacote. A fala é direta, mas faz sentido e é interessante refletir. Ele especificamente citou dados da BNB Chain para apoiar seu argumento. O número de detentores de RWA na cadeia já chegou a 776 mil, um aumento de cerca de 370% em 30 dias. Esse número é impressionante e mostra que realmente há uso de ativos on-chain, não é só conversa. Mas ele também reconhece um problema: a tokenização distribuída em várias cadeias pode fragmentar a liquidez. Segundo ele, desde que haja alta intercambialidade entre diferentes emissores, essa fragmentação pode ser mitigada. Porém, a realidade não é tão simples. Uma ação dividida em versões em mais de dez cadeias, com compradores e vendedores espalhados, dilui a profundidade do mercado. Instituições e investidores individuais querem poder negociar facilmente, não ter que buscar em dezenas de pools para montar uma ordem. CZ diz que essa é a forma mais rápida de avançar o setor, o que é verdade, mas o custo também é real. Olhando para o mercado, os irmãos Winklevoss acabaram de investir 240 milhões para adquirir 18% do poder de mineração total do Zcash, e a Grayscale promove as funções de privacidade do Zcash como essenciais na era da AI; os grandes players estão cada vez mais abertamente apostando na tokenização. Essas ações somadas mostram que não é apenas um teste isolado, mas um consenso visível se formando. Num panorama maior, essa onda de tokenização não é só ideia dele. A Mastercard adquiriu a BVNK para liquidação de stablecoins, a Franklin Templeton quer incluir ativos tokenizados em fundos tradicionais, a plataforma X está negociando pagamentos a criadores via USDC, e até bolsas tradicionais estão disputando essa fatia do mercado. A regulação também está afrouxando, com a SEC abrindo exceções para captação de até 5 milhões de dólares via emissão de tokens. Grandes e pequenos investidores estão todos se movimentando nessa direção. No fim, a venda global de ações tokenizadas soa grandiosa, mas enfrenta dois grandes desafios: a conformidade regulatória que varia entre países e a reconciliação entre on-chain e off-chain para liquidação. O cenário pintado por CZ é atraente, mas difícil de engolir. Para nós, o sinal é claro: a tokenização não é mais um conceito, é uma infraestrutura em desenvolvimento. No curto prazo, cadeias públicas como a BNB Chain que saíram na frente vão colher os frutos, e a narrativa de RWA ainda pode ser explorada. No longo prazo, quem conseguir reunir a liquidez fragmentada terá a verdadeira vantagem competitiva. Você acha que ações tokenizadas realmente poderão ser vendidas globalmente ou será apenas mais uma festa de PPT?Bitcoin subiu 16 pontos em dois dias, os short sellers foram enterrados A sua conta ficou no verde esta semana? Se você ficou de olho no mercado nos últimos dois dias sem mexer, deve ter sentido aquele calor que há muito não se via. Bitcoin teve dois grandes candles de alta consecutivos, acumulando 16,66% em dois dias, e o valor de mercado voltou a ultrapassar os 1,5 triliões de dólares. Muitas pessoas ainda estavam indecisas na semana passada sobre vender, e esta semana já começaram a perguntar se ainda vale a pena entrar. Tudo começou na quarta-feira. Trump deu uma série de notícias positivas no evento de criptomoedas na Casa Branca, na quinta-feira o comitê consultivo de inovação da CFTC reuniu-se pela primeira vez, com fundadores e executivos da Coinbase, Uniswap, Ripple, a16z, Solana sentados na plateia. Desta vez, os reguladores não vieram para impor restrições, Nazarov da Chainlink disse no local que a CFTC e a SEC finalmente começaram a cooperar seriamente, e as disputas entre eles diminuíram bastante. O que o mercado mais teme é a incerteza, e agora o sinal mudou. Para quem opera no mercado, o impacto foi direto. Bitcoin subiu de 72.000 para acima de 75.000, a posição de 840.447 BTC da Strategy finalmente saiu do prejuízo e voltou ao lucro, com custo médio de 75.385 dólares, o preço atual acabou de ultrapassar essa barreira, antes o prejuízo flutuante chegou a ultrapassar 10 mil milhões de dólares. Os short sellers estão a passar por maus bocados, só na última hora as posições vendidas liquidaram 222 milhões de dólares. Este tipo de squeeze é doloroso não só pelas perdas, mas por ser forçado a sair da posição e perder o movimento. Ethereum também não ficou para trás, ETH voltou a ultrapassar uma resistência chave, com uma força de alta até maior que a do Bitcoin. Mas não se deixe enganar por um candle de alta. No curto prazo, esta subida foi impulsionada pela combinação de sentimento e notícias, uma frase de Trump, uma reunião da CFTC, e o mercado acendeu, o que indica que a pressão de venda acima não é pesada, mas também mostra que a base ainda está instável. Tecnicamente, a média móvel de 50 dias está em cerca de 63.900, a de 200 dias em cerca de 69.000, para o Bitcoin confirmar o golden cross e anunciar a transição de bear para bull, é preciso que a média de 50 dias ultrapasse firmemente a de 200 dias, e isso ainda não aconteceu. Para ser realista, este tipo de alta abrupta em um dia já foi visto muitas vezes em mercados bear, e depois disso o preço voltou a bater novas mínimas. Antes de se firmar acima da média móvel de 200 dias, todas as subidas devem ser vistas como meros repiques, não confunda sorte com habilidade. A lógica de longo prazo é mais clara: o índice do dólar caiu para a mínima desde maio, o recompra de títulos do Tesouro americano está a pressionar para baixo os rendimentos de longo prazo, e a história dos ativos escassos voltou a ganhar credibilidade. Instituições estão a investir dinheiro real, o volume diário de negociação do ETF spot de BTC ultrapassou 5,3 mil milhões de dólares, e a BlackRock sozinha representa mais de 80% disso. Para quem estava a resistir firmemente, esta semana finalmente deu para respirar. Mas a questão é: será que esta respiração é o início de uma reversão, ou apenas um grande repique dentro de uma queda? O que você acha? Gemini caiu de 3,3 mil milhões para 450 milhões, quem está a aproveitar Esta manhã, uma sugestão pouco notada juntou dois mundos que originalmente não tinham ligação. Lorenzo, diretor de pesquisa da ARK Invest, falou publicamente, dizendo que a Hyperliquid deveria comprar a Gemini para criar uma plataforma de contratos perpétuos regulamentada nos EUA. Um protocolo descentralizado na blockchain a engolir uma bolsa listada sob dupla supervisão da SEC e da CFTC — esta imagem parece quase mágica. Quem disse isto não falou ao acaso. A Hyperliquid está atualmente em negociações com a CFTC e a SEC para oferecer negociação e liquidação de contratos perpétuos em blockchain para entidades regulamentadas nos EUA. Este protocolo, que começou com contratos perpétuos on-chain, tem tido um forte crescimento este ano; o seu token chegou a ultrapassar os setenta dólares e foi mencionado por Trump num discurso como um exemplo de contrato perpétuo regulamentado nos EUA. O que lhe falta não são utilizadores, mas uma licença para entrar legitimamente no mercado americano. Quanto à Gemini, esta bolsa que abriu capital em setembro de 2025, tinha uma avaliação de 3,3 mil milhões de dólares na IPO, mas agora o seu valor de mercado é de cerca de 450 milhões, uma queda superior a 85%. O seu negócio principal tem vindo a encolher, fechou operações no Reino Unido, União Europeia e Austrália, reduziu o número de funcionários de 402 para cerca de 240, os ativos na plataforma caíram de 18,2 mil milhões para 8,4 mil milhões de dólares, e o volume de negociação spot diminuiu dois terços. Um jogador que antes competia com a Coinbase, agora está numa situação em que precisa vender-se para sobreviver. Mas é precisamente esta empresa instável que, para outros, se tornou um ativo valioso. A razão é simples: as licenças americanas que possui são muito valiosas. Licença fiduciária do Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque, DCM e DCO regulados pela CFTC, FCM em processo, licenças de remessa em quase todos os estados, além de qualificações de corretor — tudo isso pode ser adquirido por cerca de 450 milhões de dólares. Em comparação, a empresa-mãe da Kraken pagou no máximo 550 milhões para comprar a Bitnomial, tornando a Gemini no geral mais barata. O que se herda com a compra? Cerca de 580 mil utilizadores ativos mensais, 1,72 milhões de utilizadores totais, 8,4 mil milhões em ativos na plataforma, 3,8 mil milhões em volume spot trimestral, e uma receita anual de cerca de 180 milhões. Para um protocolo on-chain como a Hyperliquid, esta é uma forma de contornar o longo processo regulatório, trocando mais de quatro anos de espera por uma licença de entrada. Curiosamente, neste cenário nenhuma das partes é um vencedor tradicional. De um lado, uma empresa listada com avaliação em colapso e negócios a encolher; do outro, uma nova potência on-chain ainda não totalmente aceite pelos reguladores. Um quer comprar a licença, o outro quer vender-se para sobreviver. Então, a questão é: pode um protocolo descentralizado realmente engolir uma bolsa listada sob dupla supervisão? Os reguladores permitirão esta estrutura híbrida? Ou será isto mais um teste público sobre como será o futuro da conformidade? A ambição on-chain encontra a licença do mundo real — o desfecho ficará apenas em palavras ou vai realmente reescrever a indústria que conhecemos.O histórico recente de liquidações em Bitcoin mostra que a pressão de venda está silenciosamente a atingir o fundo Nos últimos dois dias, o Bitcoin passou por uma forte volatilidade que fez os vendedores a descoberto chorarem e os compradores sofrerem, com uma valorização diária que chegou a mais de oito pontos, forçando muitos vendedores a descoberto a serem liquidados. No meio deste agito, uma instituição chamada 21Shares divulgou dados que acalmam. O indicador de exaustão dos vendedores que eles acompanham está atualmente em cerca de 0,007, situando-se no intervalo mais baixo de 0,3% desde 2010. Em termos simples, significa que as pessoas dispostas a vender a qualquer preço estão quase sem força para continuar a fazê-lo. Este indicador mede o grau de perdas e a intensidade da pressão de venda dos detentores de curto prazo; quanto mais baixo o valor, menos pessoas estão a cortar perdas. Esta é a 11ª vez na história do Bitcoin que se regista um valor tão extremo, e as 10 vezes anteriores ocorreram nos momentos mais desesperados do mercado, quando todos estavam pessimistas. Por que este indicador está a ser destacado agora? Porque nas últimas semanas o Bitcoin foi fortemente vendido desde níveis elevados, com detentores de curto prazo a transferirem grandes quantidades para exchanges para realizar lucros, e o sentimento de pânico está por toda a parte na cadeia. Mas é precisamente nestes momentos que os dados mostram que as moedas realmente disponíveis para venda estão a diminuir, e os detentores a longo prazo não estão a fugir em pânico. Mais interessante ainda são as estatísticas seguintes. A 21Shares analisou as 10 vezes anteriores em que sinais semelhantes apareceram e constatou que, em cada uma dessas ocasiões, o preço no ano seguinte foi superior ao do momento do sinal, com um aumento mediano de 155%. Em outras palavras, sempre que o mercado esteve tão pessimista, os pacientes foram recompensados com bons retornos, e muitos na comunidade já estão a observar o mercado à procura de um fundo. Curiosamente, enquanto este indicador acendeu o sinal, o Bitcoin acabou de subir de 72.000 para 75.000, o preço ainda não arrefeceu, mas a pressão de venda já diminuiu. Este desfasamento entre preço e sentimento é raro na história e geralmente ocorre nos momentos de maior divergência. No entanto, eles próprios alertam no relatório que este indicador não significa que o fundo está confirmado; no curto prazo, o preço pode continuar a cair antes de inverter lentamente. Afinal, a situação macroeconómica ainda está dividida, com o Federal Reserve dividido entre aumentos e cortes de taxas, e ninguém sabe quando a liquidez realmente voltará. Aqui, o sentimento também está dividido. Por um lado, as baleias estão silenciosamente a vender, por outro, os clientes da BlackRock compraram mais de 100 milhões de dólares em ETH em duas horas. Nestes momentos, um indicador frio a dizer que a pressão de venda atingiu o fundo, você prefere acreditar nos dados ou nas mãos que estão a vender no mercado.A dívida dos EUA está a ser vendida em massa, mas o Federal Reserve diz que não há problema A dívida dos EUA tem sido fortemente vendida nos últimos dias. O rendimento a longo prazo chegou ao nível mais alto desde 2007, e o mercado está cheio de vozes a dizer que a credibilidade da política está a desmoronar-se e que o dólar está em apuros. No entanto, duas figuras de alto nível do Federal Reserve vieram acalmar os ânimos, dizendo para não entrar em pânico, que o aumento do rendimento dos títulos a longo prazo deve-se principalmente ao governo precisar de financiar infraestruturas de IA e tapar buracos fiscais, e não a uma inflação descontrolada. Mas, apesar das palavras tranquilizadoras, o Federal Reserve está na verdade dividido internamente. Daly, do Federal Reserve de São Francisco, é mais dovish, achando que os dados de inflação e emprego já são suficientemente estáveis e que não há razão clara para aumentar ou não as taxas. Por outro lado, Musalem, do Federal Reserve de St. Louis, é mais hawkish, dizendo que a inflação subjacente ainda está alta, entre 2,5% e 3%, e que na reunião de julho ele estava mais inclinado a aumentar as taxas. Mais delicado ainda, na reunião de julho já houve três membros que se opuseram a manter as taxas inalteradas, mostrando que as divergências estão à vista de todos. Por que é que os títulos a longo prazo estão a ser tão vendidos? A raiz está na oferta e procura. O Tesouro dos EUA está a tentar recomprar títulos para apoiar o mercado, mas ao mesmo tempo está a emitir uma grande quantidade de dívida, a corrida de financiamento dos gigantes da IA está a absorver uma grande parte dos fundos, e a procura do Japão está a enfraquecer marginalmente, pelo que não há compradores suficientes, e os rendimentos a longo prazo só podem subir. Esta pressão estrutural não é algo que o Federal Reserve possa simplesmente reverter com algumas palavras. Como é que o mercado está a precificar isto? A probabilidade de aumento das taxas em setembro caiu de mais de 70% no final de julho para cerca de 30%, o que significa que a maioria aposta que o Federal Reserve provavelmente manterá as taxas inalteradas este ano. Mas o índice do dólar já caiu para o nível mais baixo desde maio, e um dólar fraco está a impulsionar ativos escassos como o Bitcoin, com o capital naturalmente à procura de ativos que possam escapar à expansão da dívida. Para nós, a curto prazo, isto é um jogo de emoções. Quando o rendimento dos títulos dos EUA oscila, os ativos de risco tremem, e o BTC não é exceção; apesar do aumento de hoje, um salto no rendimento amanhã pode assustar os investidores otimistas. Nestes momentos, não se deve estar com posições demasiado cheias, é melhor guardar algum espaço para reagir a picos repentinos. A longo prazo, o cenário torna-se mais claro. A expansão do défice fiscal e a fraqueza do dólar são exatamente o combustível mais sólido para a narrativa de longo prazo do Bitcoin, e cada disputa sobre o teto da dívida serve como publicidade gratuita para ativos escassos. A curto prazo, olhamos para o humor do Federal Reserve; a longo prazo, para a tendência da dívida — e estas duas lógicas raramente estiveram tão alinhadas. Acham que o Federal Reserve conseguirá controlar a situação desta vez, ou a história do dólar já chegou ao fim? Partilhem as vossas opiniões na secção de comentários.Superciclo da tokenização das ações americanas: o chefe da Robinhood entra em ação pessoalmente O chefe da Robinhood, Vlad, recentemente fez uma declaração forte na CNBC, dizendo que estamos no momento de abertura de um superciclo. Ele não está falando se o Bitcoin vai subir amanhã, mas sim que a tokenização de todo o mercado de ações americano na blockchain já não é uma hipótese, é algo que está a acontecer. As ações concretas já foram implementadas. Há um mês, lançaram a sua própria blockchain no estrangeiro, onde estão listados 190 tokens de ações americanas, suportando negociação 24/7, e que podem ser transferidos livremente na cadeia, tal como o Bitcoin, oferecendo oportunidades de investimento em ações americanas a pessoas de mais de 120 países. Na visão dele, a tokenização das ações não é simplesmente mover as ações para a blockchain, mas sim refazer a base do mercado financeiro. Esta questão está mais próxima do nosso mundo cripto do que muitos pensam. Nos últimos anos, todos focaram-se no BTC e ETH, achando que Wall Street estava longe, que eram dois sistemas separados. Agora, com a tokenização a derrubar as três barreiras do horário de negociação, transferência de ativos e acesso global, é como se a torneira do mercado tradicional estivesse ligada à blockchain. A longo prazo, isto cria uma nova entrada de capital para todo o ativo cripto, não é uma competição por recursos existentes, mas sim água nova a entrar. Claro que não devemos entusiasmar-nos demasiado cedo. Este sistema da Robinhood está a funcionar apenas no estrangeiro, a linha vermelha regulatória nos EUA ainda não foi ultrapassada. A aprovação do CLARITY Act e o grau de aceitação da SEC vão determinar o tamanho desta entrada de capital. A curto prazo, isto é apenas um catalisador narrativo; o fluxo real de dinheiro só virá com a conformidade regulatória. Não se deixe levar pelo superciclo para investir tudo em moedas conceituais. O mais interessante é a postura dos grandes players. BlackRock, Fidelity e outros jogadores tradicionais estão a ver os ETFs de criptomoedas a roubar o poder de fixação de preços do mercado à vista, mas ao mesmo tempo estão a construir silenciosamente infraestruturas na blockchain; o dinheiro antigo e a nova cadeia estão a apertar as mãos. A entrada de instituições deste calibre não é comparável aos grupos de sinais de anos atrás. O que acha: a tokenização das ações americanas é apenas um truque ou uma tendência real? Se um dia puder comprar diretamente com USDT uma participação em Apple ou Tesla na blockchain, você faria isso? Deixe sua opinião nos comentários. O Bitcoin ultrapassa os 74.000 dólares, os short sellers enterrados durante a noite O Bitcoin subiu rapidamente, por volta das nove horas da manhã de hoje, o preço ultrapassou diretamente os 74.000 dólares, com uma valorização de quase 8% nas últimas 24 horas. Esta posição já abriu um espaço considerável desde o ponto mais baixo do final de junho, e muitas pessoas finalmente recuperaram um pouco do seu capital esta semana. ETH também não ficou parado, acompanhando a subida, e as altcoins que foram mais duramente atingidas também respiraram aliviadas, até mesmo o meme antigo da BSC, que esteve silencioso por muito tempo, recuperou 30%. Por trás do mercado, na verdade, há duas forças em conflito. De um lado, a épica liquidação de short sellers da semana passada, com mais de 3 mil milhões de dólares em posições short forçadas a fechar, só numa hora mais de mil milhões de dólares das posições contrárias foram eliminadas, os que estavam a fazer short foram forçados a fechar com a cabeça baixa. Do outro lado, o capital dos ETFs spot está a sustentar o mercado; só ontem, o volume de negociação do ETF spot de Bitcoin ultrapassou os 5,3 mil milhões de dólares, com a BlackRock sozinha a representar mais de 4,4 mil milhões, as instituições estão a entrar com dinheiro real, este volume não é algo que investidores de retalho possam criar com chamadas de compra. Interessante é que a 21Shares acabou de divulgar um dado, dizendo que o indicador de exaustão dos vendedores de Bitcoin caiu para o intervalo mais baixo desde 2010, 0,3%, sendo esta a 11ª vez na história que este valor aparece, e nos 10 casos anteriores, o preço subiu em média 155% no ano seguinte. Também há sinais na cadeia, as carteiras grandes que detêm mais de 1000 ETH perderam cerca de 1,7 milhões de ETH nos últimos três meses, a explicação principal é que foram usados para staking e bloqueio, o que indica que os tokens de longo prazo estão a ser acumulados, não a fugir. Olhando para o macro, o índice do dólar caiu para o nível mais baixo desde maio, o governo dos EUA está a duplicar a recompra de dívida de longo prazo para sustentar o mercado, e a narrativa de ativos escassos a evitar a expansão da dívida está a ganhar crentes novamente. A curto prazo, isto significa que o apetite pelo risco voltou, e o capital está a ser colocado em ativos de maior beta. Mas aqui é preciso ser realista. O volume em aberto dos contratos perpétuos voltou ao nível mais alto desde outubro do ano passado, o que indica que a alavancagem está a acumular-se silenciosamente, e nestes momentos é mais fácil ocorrerem picos e varreduras de stop loss. Além disso, desde o cruzamento de morte no gráfico diário em outubro do ano passado, esta recuperação é a primeira decente, mas ainda não confirmou uma reversão, não devemos assumir que uma recuperação é o regresso do mercado em alta. Para quem está a fazer trading, os 74.000 acabaram de ser ultrapassados, entrar agora pode levar a ser apanhado por picos. Uma abordagem mais segura é esperar por um recuo para confirmar que a linha de custo médio de 4 horas se mantém antes de entrar, a lógica de longo prazo está muito mais clara do que nos últimos dois meses. E tu, já recuperaste a tua posição nesta subida ou ainda estás dentro? Ou acabaste de ser forçado a sair do short e estás a olhar para o ecrã em choque? Vamos discutir nos comentários, afinal, esta subida é um verdadeiro mercado em alta ou apenas um salto do gato morto.O mercado acionista dos EUA abriu em baixa coletiva, mas as ações de criptomoedas subiram contra a tendência Na noite passada, na abertura do mercado dos EUA, o Dow Jones caiu 0,72%, o Nasdaq caiu 0,67% e o S&P 500 caiu 0,38%, com os três principais índices abrindo em baixa coletiva. As pessoas do círculo cripto estavam de olho no mercado e notaram um fenómeno estranho: os índices estavam a cair em verde, mas as suas posições estavam a subir em vermelho. No entanto, ao mesmo tempo, um grupo de ações ligadas às criptomoedas apresentou um comportamento completamente oposto. Strategy subiu mais de 8%, Coinbase subiu mais de 7%, Circle subiu mais de 5%. Até no fecho, a Coinbase ainda subiu 5,8%. Mais notável foi a SK Hynix, que subiu mais de 3% graças à previsão do JPMorgan de que poderá devolver pelo menos 130 mil milhões de dólares aos acionistas até 2027. É importante lembrar que estas ações normalmente seguem o Nasdaq. Esta não é a primeira vez. No dia anterior, estas ações relacionadas com criptomoedas tinham subido em massa devido à recuperação do Bitcoin e à cobertura de posições curtas. Na altura, a lógica era simples: o preço da moeda sobe, as ações relacionadas também sobem. Mas ontem foi diferente, o mercado geral estava claramente a cair, mas estas ações conseguiram subir contra a tendência, o que indica que a força motriz já não é apenas o preço da moeda. Aqui está o ponto interessante. Durante muito tempo, as ações de criptomoedas foram basicamente acompanhantes das ações tecnológicas, espirrando quando o Nasdaq espirrava. Agora, com o mercado em baixa, elas estão a mostrar resistência. Será que o capital tradicional começou a apostar nas criptomoedas como uma categoria independente, ou será apenas dinheiro especulativo de curto prazo à procura de saída? Ainda não está claro. Se ampliarmos a perspetiva, este desvio ocorre num momento oportuno. O ouro acabou de ultrapassar os 4500 dólares, atingindo um novo máximo, o dólar está a enfraquecer, e ativos de proteção e contra a inflação estão a ser comprados em conjunto. Esta subida contra a tendência das ações de criptomoedas pode estar a aproveitar a mesma lógica, ou pode ter uma narrativa independente; o mercado ainda não deu uma resposta. O JPMorgan continua cético quanto à recompra de dívida pública dos EUA, considerando que o aumento da recompra pelo Tesouro é uma solução temporária e não definitiva. Mas, por outro lado, os ativos ligados às criptomoedas estão a fortalecer-se silenciosamente, enquanto o dólar enfraquece. Estas duas forças estão em conflito, e o mercado está um pouco perdido. Para nós que detemos moedas, o que mais nos interessa não é quanto uma ação sobe. Mas sim que, quando as ações de criptomoedas começam a desvincular-se das ações tecnológicas, isso indica que o capital mainstream pode estar a mudar a sua perceção sobre este tipo de ativos. Empresas como a Strategy são essencialmente substitutos alavancados do preço das moedas; quanto mais são compradas, mais indica que alguém está a alocar criptomoedas indiretamente através do canal das ações. Só que ninguém sabe quanto tempo esta divergência pode durar. Vocês acham que este é um sinal de que os ativos cripto estão realmente a ser aceites pelo mainstream, ou é apenas mais um impulso movido por emoções?#BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？ O entusiasmo do mercado ainda está razoavelmente bom. Vic talk disse anteriormente que atingir setenta a oitenta mil este ano já seria bom, e agora parece que setenta a oitenta mil está a chegar muito mais rápido do que muitos imaginavam. Mas eu acho que não devemos ser cegamente otimistas. Por um lado, ainda estamos um pouco longe dos oitenta mil, e não é certo que consigamos ultrapassar facilmente como nestes últimos dois dias. Por outro lado, dois indicadores sólidos que tenho acompanhado continuamente ainda não subiram. A taxa de empréstimo de USDT na AAVE não subiu, o que indica que a procura na cadeia não foi ativada, e a compra de U na OKX ainda não apresenta prémio, o que indica que a entrada de fundos não é evidente. Após Trump mencionar, HYPE subiu 26% num dia Para quem ainda está a resistir aos altcoins, levantem a cabeça primeiro. Houve uma moeda que ontem subiu 26%, não é BTC nem ETH, é a moeda HYPE da plataforma Hyperliquid, e já está a aproximar-se do seu máximo histórico. Vamos ao contexto. O gatilho desta subida foi dramático: Trump mencionou pessoalmente a Hyperliquid num evento na Casa Branca, dizendo que quer promover a sua entrada no mercado americano de forma regulamentada. Em suma, o mercado puxou o HYPE do fundo para cima, com uma valorização diária de 26,86%, e a capitalização de mercado chegou perto dos 17,6 mil milhões de dólares, quase a alcançar o máximo anterior. Não subestime a Hyperliquid. Nos últimos dois anos, é a que mais cresceu no setor de derivados on-chain, com um volume em aberto que chegou a 12,5 mil milhões de dólares, a competir com várias bolsas tradicionais. O HYPE é a moeda da plataforma e carrega as expectativas de valor de todo o ecossistema, por isso qualquer pequeno movimento causa uma reação exagerada no preço. O contraste é este. Por trás do HYPE está a bolsa de derivados on-chain Hyperliquid, que sempre foi um bastião da descentralização, muito diferente das finanças tradicionais. O mais dramático é que a possibilidade de se tornar uma plataforma de contratos on-chain regulamentada nos EUA pode ter sido desencadeada por uma única frase do presidente. Descentralização encontra a Casa Branca, e a história fica complicada. O pior é que Trump não mencionou uma entidade moderada e regulamentada, mas precisamente a mais radicalmente descentralizada. A regulação quer controlo, a comunidade quer liberdade, e estas duas forças em conflito tornam o futuro imprevisível. O que isto significa para nós em termos de trading. A curto prazo, moedas que sobem em linha reta por notícias têm o maior risco quando as expectativas se concretizam. As palavras de Trump não equivalem a uma aprovação oficial, a regulamentação ainda está longe, por isso quem compra a preços altos deve pensar se está a apostar na narrativa ou na realidade. A médio prazo, cada correção do HYPE é comprada, o que mostra que ainda há confiança dos investidores. A lógica a longo prazo é ainda mais ousada. Se os derivados on-chain forem realmente adotados pelo mainstream, o espaço de crescimento para moedas de plataforma como o HYPE é diferente. Mas não se esqueça, a regulação pode tanto impulsionar como prejudicar. Nesta fase, moedas de plataforma como o HYPE, suportadas por volume real de negociação, são completamente diferentes dos memes sem fundamento. Se quiser participar, não aposte tudo de uma vez; notícias movem o preço mais rápido que a análise técnica, tenha uma saída preparada e não confunda narrativa com garantia de lucro. Está a segurar HYPE agora? Achas que vai romper de uma vez ou vai recuar primeiro? A regulação convida a criptomoeda para o palco oficial pela primeira vez As carteiras são realmente seguras? Não se apresse, hoje há algo ainda mais complexo: a CFTC dos EUA vai realizar a sua primeira reunião do Comité Consultivo de Inovação, e o tema claramente inclui criptomoedas. Falando de forma simples. A CFTC é a entidade americana que regula derivados, futuros e contratos. Antes, a sua relação com as criptomoedas era basicamente investigar, multar e bloquear. Desta vez é diferente, formou um comité especial para discutir oficialmente criptomoedas, AI e mercados de previsão, ou seja, pela primeira vez as criptomoedas são convidadas para o palco oficial da regulação. Os detalhes são interessantes. A reunião está marcada para esta tarde, e os participantes não são apenas funcionários do governo, mas também vários executivos de empresas que apareceram ontem no evento de criptomoedas na Casa Branca, além de representantes do setor financeiro tradicional, academia e mercados de previsão. Em outras palavras, a distância entre reguladores e a indústria mudou de uma barreira para sentar-se à mesma mesa. Esta reunião não é conversa fiada. O Comité Consultivo de Inovação tem a tarefa de ser o cérebro externo da CFTC, para primeiro entender os limites das novas tecnologias como criptomoedas e AI, e depois influenciar como as regras serão escritas. Em outras palavras, as pessoas sentadas hoje estão, de certa forma, a rascunhar o quadro regulatório para os próximos anos. O mais irónico é que aqueles que antes viam as criptomoedas como um antro de fraudes agora têm que encará-las seriamente. O contraste é este. Há dois anos, o setor ainda lutava para sobreviver, temendo que qualquer nova regra os eliminasse. Agora, a regulação toma a iniciativa, mostrando que as criptomoedas passaram de um risco a ser controlado para uma área a ser levada a sério. Isto é uma boa notícia a longo prazo para nós, pois a incerteza política está a diminuir. Como isso se reflete no mercado? A curto prazo, este sinal de boa vontade regulatória costuma dar um alívio ao mercado, com o sentimento a aquecer. Mas não se entusiasme demasiado, o comité não é uma lei, a implementação ainda terá um longo processo legislativo. A médio prazo, quanto mais claro for o quadro de conformidade, mais dinheiro real as instituições vão investir, o que é o mesmo princípio do fluxo líquido em ETFs. A linha a longo prazo é clara. A aceitação das criptomoedas pelo sistema financeiro mainstream é um evento altamente provável, é só uma questão de ritmo. Quer acredite ou não, o simples facto de as criptomoedas estarem sentadas à mesma mesa já é um marco. Você acha que a regulação desta vez quer realmente proteger o mercado ou apenas quer segurar as rédeas? Vamos discutir nos comentários.Uma empresa de jogos tem 4201 BTC na conta A conta ficou verde esta semana? Uma empresa que provavelmente não chamou sua atenção acaba de mostrar outro lado no seu relatório financeiro: Boyaa Interactive, uma empresa listada em Hong Kong que começou com jogos de cartas, agora tem 4201 BTC, com preço médio de compra de 68047 dólares. Vamos fazer as contas. Com o preço atual um pouco acima de 70 mil, o valor de mercado dessas 4201 moedas está em torno de 290 milhões de dólares, já bem acima do preço médio de 68 mil. Ou seja, uma empresa de jogos que acumula BTC já tem um lucro latente considerável no balanço. No primeiro semestre, sua receita total foi de 258 milhões de dólares de Hong Kong, um aumento de 16% ano a ano, mas o que realmente chama a atenção do mercado é o fato de que seu balanço está cada vez mais parecido com o de um fundo de BTC. A contradição está aqui. Boyaa Interactive não é uma empresa de cofres de criptomoedas como a MicroStrategy, seu negócio principal ainda é jogos, mas está silenciosamente se transformando em um grande detentor de BTC. Esse comportamento de acumular moedas escondido nos relatórios tem sido comum nos últimos dois anos em ações de Hong Kong e dos EUA; cada vez mais empresas tradicionais estão convertendo parte do caixa em BTC como reserva contra a desvalorização das moedas fiduciárias. Ampliando a perspectiva. 4201 moedas pode não parecer muito, mas essas empresas estão acumulando cada vez mais. O mercado sempre debate se os ETFs são a única demanda, mas essas empresas silenciosas são uma força mais oculta e difícil de quantificar, que não falam, mas realmente retiram moedas do mercado. Elas basicamente não vendem depois de comprar, o que equivale a bloquear parte da liquidez a longo prazo, causando uma drenagem contínua da oferta disponível para negociação. Cada empresa que entra assim é como colocar um tijolo a mais no suporte do BTC. Qual a referência para nós que fazemos trading de curto prazo? Essas empresas são típicos compradores de longo prazo, não vão vender só por uma correção diária, e cada queda forte pode ser uma oportunidade para elas comprarem mais. Em outras palavras, há um grupo de compradores de longo prazo que não se baseiam em análise técnica, o que dá um suporte real para o BTC. No curto prazo, com o preço em 70 mil, elas têm um lucro latente considerável; se o preço cair perto do custo de 68 mil, é importante observar se essas empresas continuarão comprando. A lógica de longo prazo é mais simples. Enquanto essas empresas continuarem tratando o BTC como reserva estratégica, a demanda estrutural não vai parar, o que é o outro lado da história do fluxo líquido dos ETFs. As moedas que você tem, são para trading de curto prazo ou quer aprender com elas e manter como reserva? Essas duas estratégias podem fazer muita diferença nesta rodada de mercado.Posições da Hyperliquid disparam para 12,5 mil milhões de dólares A conta ficou verde esta semana? Se só olhares para o preço do BTC, podes não ter reparado num número ainda mais assustador: o volume em aberto dos contratos na Hyperliquid já atingiu 12,5 mil milhões de dólares, o nível mais alto desde 10 de outubro do ano passado. Falando de forma simples. O volume em aberto é o total de todas as apostas em contratos que ainda não foram liquidados no mercado, ou seja, o dinheiro que todos colocaram em jogo para apostar na subida ou descida. Quanto maior este número, mais alavancagem está acumulada, e basta um pequeno movimento contrário no preço para que o risco de liquidações em cadeia aumente significativamente. Aqui há uma contradição que surpreende. Acabámos de passar por uma compressão épica de posições curtas, com liquidações próximas de 3 mil milhões de dólares, o que normalmente faria as pessoas recuarem. Mas a realidade é que, assim que o preço recuperou, a alavancagem aumentou ainda mais. A Hyperliquid é o maior pool de derivados on-chain, e a sua profundidade de posições é basicamente um termómetro do sentimento de investidores de retalho e baleias; agora esse termómetro já está a marcar 39 graus. O momento é ainda mais interessante. Este aumento nas posições aconteceu precisamente depois do Bitcoin voltar a ultrapassar os 70 mil, e muitos viram isso como um sinal de mercado em alta e apostaram forte. Mas historicamente, em cada topo de ciclo importante, o volume em aberto também atinge novos máximos antes de ocorrer uma limpeza severa. A alta alavancagem não é a causa da subida, mas sim uma camada frágil que aparece no final do movimento ascendente. Como usar isto para trading de curto prazo? A curto prazo, 12,5 mil milhões em posições indicam que tanto os compradores como os vendedores estão muito firmes, e qualquer fraqueza de um lado pode desencadear um movimento rápido para cima ou para baixo. Quem faz trading de rompimentos deve estar atento a falsos rompimentos para não ser apanhado numa reversão. A médio prazo, este ambiente de alta alavancagem costuma ser o último surto antes de um topo ou fundo do mercado; em ciclos anteriores, o volume em aberto também subiu assim antes dos topos. Um detalhe importante: a Hyperliquid é on-chain, todas as posições são públicas, por isso é possível ver quanto deste volume pertence a baleias e quanto a retalho. A linha de longo prazo não mudou. Depois do Bitcoin ultrapassar os 70 mil, as instituições continuam a comprar ETF com dinheiro real para sustentar o preço, e macroeconomicamente o Departamento do Tesouro dos EUA está a expandir as recompra de dívida pública, injetando liquidez no mercado. Portanto, este é um cenário típico de curto prazo com jogo de forças entre posições curtas e suporte de preço a longo prazo. Estás com posições pesadas agora? Se estiveres a apostar com alavancagem máxima numa direção, ao lado deste barril de pólvora de 12,5 mil milhões, tens a certeza que não és o pavio mais fácil de acender? Buffett, que foi ridicularizado por ter perdido a inteligência artificial, de repente começa a comprar ações do Google Há alguns meses, ainda havia quem ousasse zombar deste senhor de noventa e cinco anos, dizendo que o velho Buffett não passava de mais um, incapaz de me superar. Mas quando o relatório do segundo trimestre da Berkshire saiu, todos mudaram de opinião, o velho ainda é impressionante. Este relatório financeiro contém um sinal crucial. A Berkshire vendeu ações líquidas por quatorze trimestres consecutivos, desde 2023 até agora, acumulando mais de 360 mil milhões de dólares em dinheiro e títulos do governo, e chegou a ser criticada por ter perdido a onda da inteligência artificial. No entanto, no segundo trimestre, ela mudou repentinamente de direção, comprando cerca de 23,4 mil milhões de dólares em ações e vendendo menos de 3,7 mil milhões, com uma compra líquida próxima de 19,8 mil milhões. Pela primeira vez em mais de três anos, parou de vender líquido. Para onde foi o dinheiro é o mais intrigante. A Berkshire silenciosamente aumentou sua posição na Alphabet, empresa-mãe do Google, em cerca de 10 mil milhões de dólares, entrando diretamente no top cinco das maiores participações, ao lado da Apple e do Bank of America, que juntos representam 66% do portfólio. Antes, o mercado pensava que Buffett não entendia de inteligência artificial, mas ele escolheu apostar no Google, que muitos estavam a desvalorizar. Só pelos números já se percebe que desta vez é diferente. A receita da Berkshire no segundo trimestre foi de 101,8 mil milhões de dólares, um aumento de 10% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido mais que dobrou, dando um forte golpe nos pessimistas. Também recomprou ações no valor de 4,5 mil milhões de dólares, a maior desde 2021. O dinheiro em caixa diminuiu um pouco, mas foi porque realmente foi gasto, não porque ficou preso. O que merece mais reflexão é o dinheiro em caixa. A Berkshire ainda tem cerca de 364,7 mil milhões de dólares em caixa, um pouco menos que no trimestre anterior, mas ainda um dos maiores cofres da história da humanidade. Uma pessoa com tanto dinheiro em mãos, que escolhe agir neste momento em vez de esperar por um colapso, está a transmitir um certo julgamento. Muitos interpretam o dinheiro em caixa de Buffett como prova de que ele não acredita no mercado futuro, mas agora parece mais que ele está à espera de um preço confortável para si. Quando chegar, compra; se não, continua à espera. Essa paciência é exatamente o que quem entra no mercado alavancado com tudo tem mais dificuldade em aprender. Este ciclo do mercado cripto acabou de passar por uma forte recuperação, com os vendedores a descoberto a serem liquidados em dezenas de mil milhões. Ao ver Buffett passar de observador a comprador líquido, não vai querer reconsiderar a questão: quem realmente entende os ciclos, os que dizem que "desta vez é diferente" ou o velho que silenciosamente acumulou dinheiro em caixa durante três anos?O Bitcoin disparou para 72.000, mas a máquina de imprimir dinheiro tem uma fuga na base Todos estão focados na vela de alta que fez o Bitcoin ultrapassar os 72.000, e a comunidade está cheia de vozes otimistas. Mas, no meio dessa euforia, uma pequena ação que normalmente ninguém observa caiu silenciosamente para o preço mais baixo desde a sua listagem. Trata-se da STRC, a mais recente camada das ações preferenciais perpétuas daquela empresa famosa por emitir ações para comprar criptomoedas. Nos últimos dois anos, essa empresa usou uma complexa combinação de ações preferenciais para captar grandes quantias no mercado, que depois usou para comprar Bitcoin, tornando essa estratégia um dos modelos de alta mais admirados no setor. A STRC é a mais nova e a mais promissora dessa estrutura, com uma lógica de design simples: quando o Bitcoin sobe, o prêmio do valor patrimonial da empresa-mãe aumenta, permitindo que ela emita novas ações para captar mais dinheiro e comprar ainda mais Bitcoin, num ciclo contínuo, como uma máquina de imprimir dinheiro perpétua. Muitos no mundo cripto veem isso como um atalho para alavancar apostas no Bitcoin e investem freneticamente. Mas poucos pensam que essa máquina só funciona se o prêmio da empresa-mãe se mantiver estável. No entanto, nos últimos dias, apesar do Bitcoin estar em forte alta, a STRC deslizou do topo para abaixo dos 83 dólares, atingindo uma mínima histórica. Isso é contraintuitivo. Em teoria, quanto mais forte o Bitcoin, mais essa máquina deveria girar, então por que está vazando na base? O problema está no ponto de ancoragem da sua avaliação. A STRC não segue diretamente o preço do Bitcoin, mas sim o prêmio da empresa-mãe. Se o mercado começar a duvidar do valor desse prêmio, mesmo com o Bitcoin subindo, esse derivado será vendido. Mais sutil ainda é a sua função. Ela está na frente da pilha de ações preferenciais, recebendo os dividendos mais estáveis, mas o mercado a trata como um sinalizador. Se o preço da STRC ficar consistentemente abaixo de 99 dólares, o canal de financiamento mais barato da empresa-mãe será fechado. Em outras palavras, ela não acelera a máquina, mas se torna um indicador da saúde da máquina. Se a luz fica vermelha, não significa que a máquina para imediatamente, mas indica que a pressão interna já é grande demais para esconder. Alguns cálculos mostram que, se o prêmio da empresa-mãe continuar a encolher para metade, os custos de juros vão consumir gradualmente toda a margem de manobra da estrutura. Quando isso acontecer, ou a empresa vende Bitcoin para pagar juros, ou para de pagar juros — nenhuma das opções é boa. O mais irônico é que essa camada, que está na frente da estrutura e é considerada a mais estável, foi a primeira a acender a luz vermelha. Quem entrou no início esperava ganhar com a alta do mercado, poucos consideraram uma saída. Agora que o Bitcoin está em 72.000, a história parece bonita. Mas essa fuga na base da máquina de imprimir dinheiro nos lembra que as verdadeiras fissuras geralmente estão escondidas nas narrativas mais animadas. Você acha que essa luz vermelha é um alerta ou apenas ruído? O Federal Reserve acabou de falar sobre o aumento das taxas e seus próprios membros já estão a contradizer-se O Bitcoin subiu nesta ronda dos 64.000 até aos 72.000, com uma valorização diária que chegou a quase 8%. Muitas pessoas atribuem esta tendência a uma única linha principal: o recompra da dívida pública americana duplicou e as expectativas de corte das taxas reacenderam-se. Mas, quando o mercado quase ignorava o aumento das taxas, o próprio Federal Reserve começou uma disputa interna. A presidente do Federal Reserve de São Francisco, Daly, expressou-se publicamente esta semana. Ela disse que até agora não viu evidências que justifiquem um aumento antecipado das taxas e acrescentou que o aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo é, na verdade, um problema global, não algo que os EUA possam controlar sozinhos. Parece uma declaração diplomática, mas no momento atual tem um significado completamente diferente. Porque, há apenas uma semana, outro funcionário influente, Musalem, disse que as taxas deveriam ser aumentadas agora. Um está a pressionar para reduzir a liquidez, o outro aconselha a esperar; ambos são figuras que influenciam as expectativas, e o mercado está preso no meio, sem saber para onde ir. O que é ainda mais intrigante é que os dados da CME ainda indicam uma probabilidade de 34% para um aumento de 25 pontos base em setembro, e 65% para manter as taxas inalteradas. Esta situação é um pouco absurda. A recente recuperação do Bitcoin baseava-se na aposta de um regresso à política monetária expansionista. Mas o próprio Federal Reserve não está alinhado: de um lado, há quem queira aumentar as taxas, do outro, quem prefira manter a situação. Os investidores que apostaram na descida das taxas não sabem a quem dar ouvidos. Voltando alguns dias atrás, o verdadeiro gatilho para esta tendência foi a declaração do secretário do Tesouro, Bassett, sobre a duplicação do volume de recompra de títulos de longo prazo. Na altura, o mercado interpretou isso como um sinal de afrouxamento, o dólar enfraqueceu e o Bitcoin disparou. Agora, olhando para trás, os fundamentos praticamente não mudaram, o que mudou foi a narrativa; uma única frase de um funcionário pode impulsionar uma forte valorização, mas na frase seguinte pode deixar os investidores a meio caminho. Há poucos dias, o Citi reduziu a sua meta para o dólar a três meses de 102 para 98, justificando que o mercado está a preparar-se para uma postura mais dovish do Federal Reserve. As palavras de Daly são como um apoio para os dovish. Mas, por outro lado, se for mesmo como Musalem disse e o aumento acontecer em setembro, esta valorização sustentada pelas expectativas de liquidez será realmente sólida? Não se esqueça que o ouro também atingiu recentemente máximos históricos, e tanto o capital de refúgio como o especulativo estão a apostar no mesmo desfecho. O que nós, investidores comuns, mais tememos é esta própria incerteza. Há meio mês, o mercado ainda falava em cortes das taxas, e agora a probabilidade de aumento já chega a 30%. A oscilação constante nas declarações dos funcionários é o que mais desgasta; esta hesitação lenta e constante mina a confiança, e nunca se sabe para que lado o mercado será empurrado na próxima intervenção. Portanto, nesta ronda de recuperação, você prefere acreditar na paciência de Daly ou na urgência de Musalem? Vamos discutir na seção de comentários, você acha que o Federal Reserve vai aumentar as taxas em setembro ou não? 1,7 milhões de ETH desapareceram silenciosamente. Para onde foram as baleias? Santiment acabou de divulgar um conjunto de dados on-chain que deixa qualquer um apreensivo. De 20 de maio a 20 de agosto, em três meses, as carteiras grandes que detêm mais de 1000 ETH reduziram cerca de 1,7 milhões de ETH, o que representa aproximadamente 2,9% das participações nesse nível. O que significa 1,7 milhões de ETH? Calculando pelo preço atual, são quase 6 mil milhões de dólares. Esse dinheiro desapareceu das mãos das maiores baleias, não é uma quantia pequena. O mais estranho é que, segundo a Santiment, apenas cerca de 300 mil ETH desse fluxo podem ser rastreados para carteiras menores; o destino da maior parte restante é um mistério, podendo ter ido para staking ou para endereços de contratos. Normalmente, quando grandes investidores reduzem posições, o mais comum é que vendam rapidamente, o que faria o saldo de ETH nas exchanges disparar. No entanto, no mesmo período, o saldo de ETH nas exchanges caiu de cerca de 7,07 milhões para 6,54 milhões, uma redução de mais de 500 mil ETH. Isso é muito interessante: o dinheiro não foi para as exchanges, o que indica que não estão com pressa para vender, mas sim a trocar de lugar para esconder. Por outro lado, a proporção de carteiras pequenas que detêm entre 1 e 10 ETH subiu de 4,38% para 4,52%, com 58 dos 65 dias de negociação mostrando crescimento. Grandes investidores estão a sair, pequenos estão a entrar; este cenário já apareceu várias vezes em ciclos anteriores, geralmente indicando uma transferência de tokens das baleias para os investidores de varejo. Para quem detém ETH, esses dados devem ser analisados com cuidado. No curto prazo, as baleias não estão a despejar ETH nas exchanges, o que reduz a pressão de venda imediata, o que é positivo. Mas a contínua redução das posições dos grandes investidores indica que os mais experientes estão a diminuir a exposição, mostrando um sentimento cauteloso, o que coloca em dúvida a sustentabilidade da recuperação. Para operações de curto prazo, o movimento das baleias é apenas um dos indicadores; combinando com o volume de negociação, se o preço sobe mas o volume não acompanha, pode ser apenas um fogo de palha. Além disso, a posição em contratos de ETH subiu pouco mais de 8% nas últimas 24 horas, indicando que o capital alavancado está a aumentar, o que só vai tornar a volatilidade maior, sendo essencial colocar stops adequados. A lógica de longo prazo é menos pessimista. Se a maior parte do ETH que saiu foi para staking, isso significa que está bloqueado, reduzindo a quantidade de tokens disponíveis para venda no mercado, o que diminui a pressão de venda. Além disso, o staking gera rendimento, e os grandes investidores não são tolos; apenas mudaram a forma como detêm os seus ativos. Em resumo, a redução das posições das baleias em ETH é um sinal negativo no curto prazo, mas não necessariamente no longo prazo. O verdadeiro indicador a observar é o saldo nas exchanges; enquanto ele não subir, o pânico não é justificado. A questão é: vocês acham que esses 1,7 milhões de ETH fugiram ou estão escondidos? Quem tem muito ETH, esses dados vão fazer-vos reduzir posições?Dizem todos que vai haver corte de juros, mas a probabilidade de aumento em setembro já chegou a 35 pontos Os dados recém-atualizados da ferramenta de observação do Fed do CME deixaram muita gente surpresa. A probabilidade de manter a taxa de juros inalterada em setembro ainda é de 65,4%, mas a probabilidade de um aumento de 25 pontos base já subiu silenciosamente para 34,6%, mais de um terço. Esse número chama muita atenção neste ciclo de mercado. Todos falam em corte de juros, o Ministério das Finanças está a recomprar títulos de longo prazo para baixar os rendimentos, mas no mercado mais de um terço aposta num aumento de juros. O que se diz e o que se aposta com dinheiro real são coisas diferentes. O mais interessante é que isso não é um palpite de investidores individuais. No último comunicado do Fed em julho, houve quem apoiasse o aumento, e Musalem declarou publicamente que votou a favor do aumento. O Citi também reduziu a previsão do índice do dólar para três meses, de 102,12 para 98,34, alegando que o mercado está a preparar-se para um Fed menos agressivo. Vê, as instituições falam em postura dovish, mas deixam uma porta aberta para aumento de juros. Por que a expectativa de aumento subiu para mais de 30%? Basicamente, é a inflação. Embora o Ministério das Finanças tenha controlado os rendimentos com a recompra de títulos, o excesso de dinheiro faz a inflação voltar a subir, e o Fed fica numa posição difícil. A probabilidade de aumento de 34,6% reflete essa situação de dilema no mercado. Para quem trabalha com contratos, esse número é mais concreto do que qualquer opinião de analista. Significa que a reunião do próximo mês não será apenas formal, pode haver surpresas. Na gestão de posições, é preciso pensar com antecedência: se em setembro realmente aumentarem 25 pontos base, a sua posição aguenta? Em termos de direção, pode-se considerar: numa fase de aumento das expectativas de subida, o dólar fortalece, os ativos de risco sofrem pressão, e o BTC, por ser altamente volátil, é o primeiro a sentir o impacto. Não encha demasiado a posição, deixe espaço para imprevistos. A curto prazo, isso é uma pressão, mas a longo prazo pode ser uma oportunidade. Se o aumento se concretizar, o mau já estará descontado, podendo ser uma janela para voltar a entrar. Historicamente, no final dos ciclos de aumento do Fed, os ativos cripto tendem a iniciar uma verdadeira onda de alta após a confirmação do aumento. Portanto, não tenha medo só por causa dos 34,6%, veja a posição desse número no ciclo político completo. Ao acompanhar o mercado, preste atenção ao índice do dólar e ao rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos, que são indicadores mais fiéis do que qualquer conversa; quando a direção muda, o fluxo de capital mexe primeiro. Por fim, deixo uma pergunta: vocês acham que em setembro vai haver aumento? Se houver, vão aumentar a posição ou sair primeiro? $BTC Será que esta subida principal é realmente a redenção dos investidores individuais? Muitas pessoas têm perguntado se esta onda já é uma verdadeira recuperação do mercado em alta, e posso dizer claramente que ainda não é o momento da recuperação total. O motivo principal para o forte aumento recente do mercado é a divulgação de muitas notícias positivas, com a dívida dos EUA, o dólar, as expectativas políticas e a pressão sobre os vendedores a descoberto a impulsionarem em conjunto. O Departamento do Tesouro dos EUA ampliou a recompra de títulos de longo prazo, aliviando temporariamente a pressão no mercado de dívida dos EUA, com a queda dos rendimentos de longo prazo e o enfraquecimento do dólar, o apetite pelo risco aumentou, levando a uma recuperação sincronizada de ativos de risco como BTC, ETH e ações americanas, além de muitos vendedores a descoberto terem sido forçados a fechar posições, o que ampliou ainda mais o movimento. Mas ainda não é hora de gritar que o mercado em alta chegou; um verdadeiro mercado em alta requer liquidez contínua, fundos de ETF e confirmação das políticas macroeconómicas. Agora, parece mais um forte repique após a melhoria das expectativas macroeconómicas, sendo que a maior variável futura continua a ser a política dos EUA e as eleições intermédias. Se o campo de Trump continuar a dominar a política, o mercado poderá continuar a negociar com a lógica Trump + cripto. Por outro lado, se o resultado das eleições intermédias for desfavorável e as expectativas políticas se inverterem, os lucros anteriores poderão ser realizados em massa, e o BTC poderá sofrer uma retração rápida. Portanto, o mais importante agora não é perseguir a alta, mas sim monitorizar os rendimentos da dívida dos EUA, o índice do dólar, os fundos de ETF e as expectativas políticas americanas. Se estas variáveis continuarem a melhorar, a recuperação poderá gradualmente evoluir para um verdadeiro mercado em alta; caso contrário, a zona dos 80000 dólares poderá tornar-se uma resistência importante. Minha sugestão pessoal: para os investidores em spot que querem posicionar-se agora, é melhor esperar um pouco; para os que operam com contratos, ainda há oportunidades para operações de curto prazo, pois no spot só se pode comprar em alta, enquanto nos contratos se pode comprar em alta e em baixa. #BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？ O preço da moeda está apenas em 72 mil, e ele ousa prever 400 mil O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, durante uma entrevista ao canal FOX Business, disse que nos próximos anos o Bitcoin provavelmente subirá para entre 300 mil e 400 mil dólares, por volta de 2030. Assim que essa declaração foi feita, a comunidade ficou em alvoroço. É importante lembrar que o BTC está pouco acima de 72 mil agora; segundo ele, isso significa que ainda precisa multiplicar por 4 a 5 vezes. Curiosamente, ele havia dito em outra ocasião que após a aprovação da lei CLARITY em 15 de setembro, um novo mercado em alta poderia começar, e logo depois definiu a meta em 400 mil. Um líder de uma exchange falando tão abertamente sobre preço, será que ele realmente viu algo ou está apenas animando o mercado? Não devemos rir precipitadamente. A posição de Armstrong é especial, a Coinbase é a maior exchange regulamentada dos EUA, com abertura de contas para investidores de varejo, custódia institucional e market making de ETFs, ele conhece muito bem o fluxo de entrada e saída de fundos. O fato de ele se atrever a fazer essa previsão indica que os dados internos de compra não são ruins. Além disso, um cliente da BlackRock comprou 122 milhões de dólares em ETH no dia anterior, a maior compra única em 7 meses, mostrando que o segmento institucional está realmente ativo. Por outro lado, essa declaração também traz riscos. No setor de criptomoedas, não são raros os casos de CEOs de exchanges que fizeram previsões e depois foram desmentidos; no ano passado, houve quem foi desmentido logo após falar. O número 400 mil é empolgante, mas há muitos obstáculos no meio, como regulamentação, mudanças macroeconômicas e várias rodadas de liquidações. Falar é uma coisa, sustentar é outra. Para quem faz trading de curto prazo, a influência mais direta dessas declarações é o aumento do sentimento, o que pode dar mais coragem aos investidores de varejo para comprar, mas o preço não vai disparar só por causa de uma fala. A melhor abordagem é encarar essas declarações como um indicador de sentimento, não como meta de preço. Quando chegar a um nível de resistência importante, o que deve ser observado são os dados do livro de ordens e o fluxo de capital, não os números ditos por alguém. E para ser realista, a previsão de 400 mil não tem relação com os seus stops e take profits; a gestão de posição deve seguir suas próprias regras. Esperar que um grande líder te faça ganhar dinheiro facilmente é entregar seu destino nas mãos de outra pessoa. A lógica de longo prazo, no entanto, merece reflexão. Se a lei CLARITY for realmente aprovada, as novas regras da SEC entrarem em vigor e o capital regulamentado começar a entrar livremente, então a era da precificação institucional começará de verdade, e 300 mil a 400 mil pode não ser uma loucura. Mas esse caminho precisa ser trilhado passo a passo, e qualquer falha no processo fará as expectativas serem revistas para baixo. A questão é: vocês acham que essa previsão de 400 mil é conversa fiada ou uma declaração estratégica? Em 2030, as moedas que vocês têm ainda estarão aí? No dia em que o preço da moeda ultrapassou 72.000, ele ainda estava a aconselhar as pessoas a comprar ouro BTC ontem à noite ultrapassou diretamente os 72.000, subiu 11,8% em 24 horas, com posições curtas em toda a rede sendo liquidadas em 1,55 mil milhões de dólares, quase 150.000 pessoas foram forçadas a sair. Neste momento, uma pessoa apareceu a dizer para não se alegrar cedo demais, que isto é uma falsa ruptura. Esta pessoa chama-se Peter Schiff, conhecido no meio como o maior crítico do Bitcoin, que durante toda a vida tem defendido que o ouro é o verdadeiro dinheiro. Desta vez, as suas palavras foram: esta subida do BTC é uma falsa ruptura, não uma verdadeira; o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou um plano de recompra de dívida que apanhou o mercado desprevenido; a tão esperada política monetária expansionista está a regressar, mas este julgamento está apenas meio certo; recomenda vender Bitcoin e comprar ouro. Para ser honesto, ouvimos isto há mais de uma década. O BTC subiu de alguns milhares de dólares para 72.000, ele sempre previu a queda e foi desmentido, mas nunca mudou de opinião. No passado, ele até apostou contra o Bitcoin com base no desempenho da sua própria empresa, dizendo que o Bitcoin acabaria por valer zero, mas o Bitcoin continua forte e a sua empresa tornou-se motivo de chacota no meio. Agora, ele volta a lançar dúvidas no momento em que o preço atinge um novo máximo; será teimosia ou terá razão? Se há algo diferente desta vez, é que o Departamento do Tesouro dos EUA realmente agiu com força, duplicando o volume de recompra de dívida a longo prazo, elevando o limite de 2 mil milhões para 4 mil milhões numa única operação, claramente para baixar os rendimentos a longo prazo. O índice do dólar caiu para 98,9, o valor mais baixo desde maio. A expectativa de afrouxamento monetário está realmente a ganhar força, não é apenas especulação. Schiff disse que o julgamento está meio certo; penso que ele quer dizer que, com o afrouxamento, o ouro certamente sobe, mas o BTC pode não acompanhar, pois o gatilho desta recuperação foi a intervenção do Tesouro para proteger os títulos do governo, e não a própria flexibilização do Fed. Se isto faz sentido ou não, depende das próximas ações do Fed. No que toca às nossas posições, a declaração pública deste grande pessimista tem o efeito mais direto de aumentar a divergência entre compradores e vendedores no ponto de ruptura. Quando a divergência aumenta, a volatilidade sobe, e movimentos bruscos são inevitáveis. Em operações de curto prazo, é preciso ter cuidado para não comprar no pico do entusiasmo; é melhor esperar por uma retração para agir. Quem tem posições longas deve pensar se o seu stop loss não será acionado precipitadamente por este tipo de notícias, e se a lógica para manter a posição ainda se mantém. A longo prazo, se esta fase for realmente o prelúdio de um ciclo de afrouxamento, a lógica do BTC e do ouro é a mesma: ambos são hedge contra a desvalorização das moedas fiduciárias. Ele tem sido pessimista durante tantos anos, mas o mercado continuou a subir de alguns milhares para 72.000; as tendências nunca dependem da opinião de uma só pessoa. Então, a questão é: quanto vocês acreditam nesta ruptura? Acima de 72.000, vão manter as posições ou preparar-se para sair? Comentem na secção abaixo.A maior bolsa dos EUA publicamente pede à X para devolver um ícone Nos últimos dias, o que tem agitado mais o círculo das criptomoedas não é que alguém tenha sido liquidado novamente, mas sim algo que parece muito pequeno. A conta oficial da Coinbase no X de repente publicou uma mensagem dizendo que agora é um bom momento para fazer um pedido à plataforma X: que o pequeno emoji laranja do Bitcoin seja restaurado. Muitas pessoas talvez já tenham esquecido, mas esse emoji existia de verdade. Sempre que se usava #Bitcoin num tweet, automaticamente aparecia um ícone laranja do Bitcoin. Esse era um símbolo na memória de muitos veteranos, representando quando as criptomoedas começaram a entrar na visão mainstream. Porém, em julho de 2024, a X silenciosamente removeu esse ícone, e desde então #Bitcoin é apenas um conjunto de letras comuns. Esse ícone pode parecer insignificante, mas tem um peso maior do que se imagina. Ele funcionava como uma certificação silenciosa da plataforma para um ativo, dizendo a todos que o Bitcoin é algo a ser levado a sério. Quando foi removido, alguns na comunidade sentiram-se claramente desconsiderados, enquanto outros apenas deram de ombros, dizendo que grandes plataformas estão sempre cortando funcionalidades. Mas, independentemente da interpretação, um marco cultural das criptomoedas desapareceu. Ninguém sentia falta dele diariamente, mas quando alguém pede para trazê-lo de volta a sério, isso reflete a situação do setor. O que é interessante é quem está fazendo o pedido. Não é um investidor comum reclamando nos comentários, mas sim a maior bolsa de criptomoedas dos EUA, que gerencia centenas de milhões de usuários e acabou de passar pelo grande movimento do Bitcoin chegando a 72 mil. Um líder do setor falando publicamente por causa de um ícone. Em outros setores, isso provavelmente não aconteceria, mas as criptomoedas estão sempre lutando para ganhar um pouco de reconhecimento no mainstream. Há dois anos, isso pareceria uma piada. Mas agora o contexto é diferente. Esta semana, a Casa Branca realizou um evento sobre criptomoedas, e Trump falou pessoalmente sobre acumular reservas em cripto, mostrando que a distância entre o setor e o poder está menor. A Coinbase escolheu este momento para relembrar o assunto, o que faz pensar se eles sentem que o vento está a seu favor, e até um ícone retirado deve ser recuperado. Claro que ninguém sabe se a X vai responder. Um pequeno ícone laranja, no fim das contas, não muda nenhum preço, mas funciona como uma medida do quanto o setor é levado a sério pelo mainstream. Quando ele realmente voltar, provavelmente poderemos avaliar até que ponto essa reviravolta chegou.A noite de celebração do Bitcoin escondeu silenciosamente o capital nas moedas de privacidade Ontem à noite, o tópico mais quente no círculo das criptomoedas foi dominado pela quebra dos 70 mil do Bitcoin e a recuperação do Ethereum. Enquanto todos os olhos estavam fixos nos gráficos de velas e nos dados de liquidação, um projeto de privacidade chamado Beldex completou silenciosamente uma rodada de financiamento de oito milhões de dólares. O líder do investimento foi a Sigma Capital, com NTC, Nxgen, Digital Consensus Fund e EAK Ventures participando. A notícia foi divulgada de madrugada e quase não causou impacto, nem mesmo a comunidade discutiu muito. Esse montante é modesto comparado às recentes rodadas de financiamento que chegam a centenas de milhões. Mas o que vale a pena analisar é como pretendem usar esse dinheiro. Originalmente, a Beldex trabalhava com um ecossistema de privacidade que incluía comunicação privada e transações confidenciais on-chain, mas agora planeia investir em ferramentas para desenvolvedores, aplicações de privacidade, segurança de protocolos e algo chamado infraestrutura para AI. Em resumo, querem evoluir de uma cadeia de privacidade para um fornecedor que oferece uma base de privacidade tanto para Web3 quanto para AI, expandindo a privacidade on-chain para uma proteção de dados mais ampla. Isto é interessante. Nos últimos dois anos, as moedas de privacidade foram quase um problema para o mercado mainstream. A regulação tem pressionado as exchanges a removerem tokens relacionados, e até o lançamento do trust Zcash pela Grayscale foi visto por muitos como uma ação incomum. No entanto, o capital está a ser investido em privacidade justamente agora. A privacidade nunca foi uma necessidade nova, mas na narrativa da AI e da monetização de dados, está a ser revalorizada. É difícil dizer se é uma aposta numa flexibilização regulatória ou se há desenvolvedores que realmente acreditam que, na era da AI, o que mais precisa de proteção é o próprio dado. Quando grandes empresas competem para treinar modelos e integrar agentes AI em carteiras para pagamentos autónomos, alguém está a criar uma camada onde ninguém pode ver a tua privacidade — esse contraste mostra que a ansiedade do mercado sobre vazamento de dados não diminuiu. A linha de produtos de comunicação encriptada que possuem torna-se ainda mais necessária na era dos agentes AI que trocam instruções entre si. O timing é ainda mais subtil. Na mesma semana, o Bitcoin subiu violentamente com o apoio de recompra de títulos do governo e entradas em ETFs, deixando a rede otimista e o índice de medo e ganância dos investidores de retalho acima de sessenta. Apesar da agitação, ainda há quem esteja disposto a pagar por algo invisível. Oito milhões de dólares não mudam o panorama da indústria, mas funcionam como uma sonda que revela outro pensamento do capital. Agora a questão fica para ti. Quando a AI consome dados cada vez mais vorazmente, confias mais na transparência aberta ou preferes uma camada onde ninguém pode ver a tua privacidade? Esta resposta pode valer mais do que a própria rodada de financiamento.O mercado de previsões que já foi multado agora senta-se na sala de reuniões regulatória Nas últimas 24 horas, a Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias dos EUA (CFTC) enviou uma mensagem muito clara: vai realizar a primeira reunião do seu Comité Consultivo de Inovação, com uma agenda que inclui criptomoedas, inteligência artificial e mercados de previsões. O mais intrigante é que vários executivos que participaram no evento de criptomoedas na Casa Branca no dia anterior estão na lista de participantes. O facto de os reguladores estarem a organizar esta reunião é, por si só, um sinal de mudança em relação aos últimos anos. Há alguns meses, esta cena seria quase impossível. A relação entre a CFTC e os mercados de previsões foi marcada por processos judiciais mútuos. A CFTC multou a Polymarket e travou várias batalhas legais com a Kalshi sobre contratos eleitorais. A Kalshi chegou a levar a CFTC ao tribunal de recurso para poder listar contratos de previsão eleitoral; a Polymarket foi forçada a retirar os utilizadores dos EUA e a pagar multas. Quando se fala destes casos na comunidade cripto, a primeira associação é sempre a intimação e a longa disputa sobre os limites legais. Mas agora, os reguladores tomam a iniciativa de reunir representantes da indústria cripto, finanças tradicionais, academia e mercados de previsões para discutir o futuro. A organização desta reunião revela uma mudança de direção. Marcada para o dia seguinte ao evento cripto na Casa Branca, e com executivos que estiveram presentes nesse evento a serem convidados para o comité, liga as ações do executivo e do regulador numa linha contínua. Antes, a comunidade cripto tinha de esperar na fila e submeter documentos para conseguir uma audiência com os reguladores; agora, são os reguladores que oferecem o lugar à mesa. Para a indústria, ser convidado para a mesa é muito diferente de ser mantido à porta. Sentar-se no comité consultivo permite que a voz seja ouvida nas fases iniciais da discussão das regras, em vez de só protestar depois da proposta estar finalizada. Claro que o comité consultivo não é um órgão legislativo, oferecendo mais recomendações do que poder coercivo. Alguns podem questionar se isto é apenas uma postura antes das eleições intermédias. Mas é inegável que o peso político da indústria cripto aumentou visivelmente nos últimos seis meses, desde os recordes de doações feitas por PACs, ao cume organizado pela Casa Branca, até à criação do comité de inovação pela CFTC — está a ser traçado um caminho que vai da periferia ao centro do poder. O papel mais embaraçoso nesta trajetória pode ser o próprio mercado de previsões. Já multado e processado pela CFTC, agora é um dos temas principais do comité de inovação. Se até os contratos de previsão mais sensíveis podem ser discutidos abertamente, então produtos derivados cripto e ativos tokenizados, que são relativamente mais moderados, terão o seu estatuto clarificado em breve. O que devemos realmente preocupar-nos não é que esta reunião vá mudar regras imediatamente, mas sim a flexibilização geral do contexto regulatório. Quando o regulador mais restrito começa a tratar a cripto como inovação, o tom da narrativa já mudou. O que resta ver é se esta postura se traduzirá em aprovações reais de produtos e orientações claras. Afinal, realizar uma reunião não custa muito, mas aprovar um produto envolve muitos obstáculos. Dito isto, é fácil convidar pessoas para a mesa, mas para que os grandes players se sintam confortáveis, é preciso que existam canais concretos e eficazes. O que vocês acham, quanto tempo poderá durar esta onda de aquecimento regulatório? Citibank, que até agora tinha uma postura neutra, de repente virou e está pessimista em relação ao dólar Citibank entrou em ação. A previsão do índice do dólar para os próximos três meses foi cortada diretamente de 102,12 para 98,34, e ainda acrescentaram: os riscos futuros só vão aumentar. Esse número isoladamente não é exagerado, mas combinado com o momento é muito interessante. Há poucos dias, o secretário do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, anunciou que o volume de recompra de títulos do Tesouro de 10 a 30 anos seria pelo menos dobrado, elevando o limite máximo de 2 mil milhões de dólares para 4 mil milhões, e disse que poderia aumentar ainda mais. No mesmo dia, o índice do dólar caiu para o nível mais baixo desde maio, fechando na quinta-feira por volta de 98,9. Esse corte do Citibank é como colocar sal numa ferida do mercado. O mais sutil é a inversão de atitude. O próprio Citibank admite que nos últimos meses sua posição sobre o dólar sempre foi neutra, mas agora de repente virou pessimista, listando uma longa série de razões: o mercado está a precificar um enfraquecimento da postura hawkish do Fed, as eleições de meio termo estão próximas, e o Tesouro ainda vai continuar a recomprar títulos de longo prazo. Em termos simples: o Tesouro dos EUA está a intervir para pressionar as taxas de longo prazo, a lógica de rendimento dos ativos em dólares está a ser abalada, quem ainda se atreve a segurar dólares firmemente? Além disso, este relatório vem da equipa de estratégia cambial do Citibank, liderada por um veterano, não é um analista qualquer a fazer declarações, o peso é diferente. Isto tem uma transmissão muito direta para o mercado cripto. Um dólar fraco beneficia geralmente os ativos cotados em dólares, como BTC e ouro, que têm propriedades anti-diluição, e historicamente têm tido bom desempenho em ciclos de queda do dólar. Atualmente, ainda há uma probabilidade de 34,6% de aumento das taxas, o Fed e o mercado estão em confronto, a volatilidade só vai aumentar. Quem faz trading de curto prazo pode focar-se numa linha: a correlação negativa entre o índice do dólar e os ativos de risco tem sido especialmente evidente nos últimos dias. O nível de 98,9 é crucial; se o dólar cair abaixo disso, o sentimento de compra no cripto provavelmente será inflamado; por outro lado, se a recompra do Tesouro não conseguir conter o rendimento dos títulos de longo prazo, o dólar vai subir e o mercado cripto vai sofrer pressão. São dois lados de uma moeda, não se deve estar totalmente exposto. Olhando mais longe, a recompra dos títulos do Tesouro ainda está a evoluir, e a interpretação de Wall Street mudou de suporte para intervenção; quanto maior a controvérsia, maior a volatilidade, e este período de turbulência antes de tudo se acalmar é uma boa janela para observar a posição dos investidores. Por fim, fica a questão: nesta jogada de Janet Yellen para pressionar o rendimento dos títulos do Tesouro, quem vai pagar a conta no final, o dólar ou o mercado global?Fundos que não lidam com criptomoedas também vão ter ativos tokenizados misturados Você comprou um fundo monetário comum, nunca usou uma exchange, nunca registou uma carteira, mas pode ser que silenciosamente tenha uma parcela de ativos tokenizados na sua carteira. Não pense que é exagero, isso está a acontecer. A Franklin Templeton, gigante da gestão de ativos com mais de um trilhão de dólares sob gestão, está a preparar-se para trazer ativos tokenizados para fundos tradicionais. Segundo a Bloomberg, já receberam aprovação regulatória, permitindo pela primeira vez que produtos de fundos nativos digitais sejam usados em fundos tradicionais. A abordagem específica é colocar fundos monetários tokenizados dentro de ETFs e fundos mútuos, podendo servir tanto como posição como garantia. O que significa isto? Que investidores que nunca pensaram em tocar em cripto vão, sem saber, possuir ativos on-chain indiretamente através dos seus fundos comuns. Antes, para comprar RWA, era necessário abrir uma conta; agora, a gestora compra por si, sem precisar da sua autorização. Este acontecimento é um sinal importante para toda a indústria. A tokenização tem sido discutida há anos, e a implementação mais sólida é justamente nos fundos monetários, onde as cotas do fundo são colocadas na blockchain, permitindo resgates, liquidações e garantias on-chain. A Franklin é pioneira nesta área, com o seu fundo monetário on-chain sendo um dos líderes do setor. Esta aprovação para fundos tradicionais abre uma porta para toda a indústria. Com a Franklin a liderar, é provável que outros gigantes sigam, e áreas como liquidação on-chain, stablecoins e RWA serão reavaliadas pelo mercado. Para os traders, a atenção narrativa traduz-se em sentimento; notícias assim geralmente fazem os tokens relacionados valorizarem, mas a subida pode ser rápida e volátil, por isso cuidado ao comprar em alta. Por outro lado, é importante destacar o risco invertido. A entrada de ativos tokenizados em fundos tradicionais significa que o risco on-chain é silenciosamente introduzido no património de investidores comuns. Se houver problemas no protocolo ou um colapso dos ativos subjacentes, o valor líquido do fundo dos pequenos investidores será afetado, e eles podem nem saber a quem recorrer. Além disso, esta posse passiva significa que o investidor não tem escolha, o risco é definido pela gestora. Se ocorrer um ataque hacker ou uma crise de liquidação nos ativos on-chain, o impacto não será apenas para os especuladores de criptomoedas. Portanto, a questão é: prefere que o seu fundo tenha silenciosamente uma parcela de ativos tokenizados, ou que a gestora lhe peça autorização antes de agir?A empresa-mãe da Bolsa de Nova Iorque de olho nas apostas de previsão em cripto A ICE, que gere a Bolsa de Valores de Nova Iorque, tem dado sinais nos últimos dias de que está a considerar investir na nova ronda de financiamento da Polymarket. Muitos desconhecem a ICE, mas é realmente um investidor tradicional, responsável por uma das bolsas de valores mais antigas do mundo, lidando diariamente com os negócios mais tradicionais de Wall Street. O facto de um ator assim estar interessado no mundo cripto já é surpreendente. Mas a Polymarket, que a ICE está a considerar, é precisamente um local onde se aposta dinheiro real em eventos futuros. Quem ganha as eleições, como vão as taxas de juro, ou até o resultado de um jogo, tudo pode ser apostado lá. Ver uma bolsa tradicional no topo da pirâmide financeira a investir num mercado de previsão cripto é uma imagem que parece um pouco estranha. Dinheiro tradicional e apostas não deveriam estar na mesma frase. Nos últimos dois anos, a Polymarket já não é um pequeno projeto. Durante a última eleição americana, tornou-se o local preferido para muitos apostarem nos resultados políticos, com volumes diários de apostas a atingirem níveis impressionantes, a ponto de instituições profissionais começarem a usar as suas odds como indicadores de sentimento. Em outras palavras, deixou de ser um brinquedo marginal para se tornar, de certa forma, um motor de previsão popular. Mais interessante ainda é que esta não é a primeira vez que a ICE aposta na Polymarket. Numa entrevista à Bloomberg TV, o CEO Jeff Sprecher foi claro ao dizer que, desde que esta ronda de financiamento se concretize, eles estão dispostos a entrar, acrescentando que o seu apoio por si só pode sustentar o financiamento. Em termos simples, a bolsa tradicional não quer apenas ser espectadora, quer ser investidora. Por trás disto está a convergência silenciosa de duas forças. De um lado, os mercados de previsão, que no passado eram vistos como brinquedos especulativos, mas que agora são considerados infraestruturas inovadoras pelas instituições; do outro, as bolsas tradicionais, que veem o mundo on-chain a transferir cada vez mais funções financeiras e querem garantir o seu espaço neste novo território. Em suma, quem controla os mercados de previsão detém o poder de definir o preço do futuro. A Polymarket foi recentemente convidada e depois afastada de eventos na Casa Branca, com a regulação a oscilar, mas isso não impediu o capital tradicional de se aproximar. O que nós, jogadores comuns, devemos refletir é que, quando um ator do calibre da Bolsa de Nova Iorque começa a levar a sério os mercados de previsão cripto, será que este setor ainda é um jogo de nicho? Será que as finanças tradicionais estão a disputar a entrada para o futuro, ou será apenas mais um burburinho antes de uma bolha? Ninguém tem resposta para isso agora. Mas uma coisa é clara: para onde o dinheiro vai, o centro da mesa de jogo também se desloca para lá. A maioria das pessoas só está focada nos setenta e dois mil, mas ignorou aquela linha que ainda não cruzou Nos últimos dois dias, todos têm estado a falar do preço. O Bitcoin subiu até aos setenta e dois mil, as ações de conceitos cripto dispararam, a Strategy subiu mais de 8%, a Coinbase mais de 7%, e o grupo está cheio de capturas de ecrã. Mas há um número que quase ninguém menciona: aquela linha que os técnicos consideram a fronteira entre touro e urso, na verdade ainda não cruzou. Segundo dados da CoinDesk, a média móvel de 50 dias do Bitcoin está atualmente em cerca de 63.976 dólares, e a média móvel de 200 dias em cerca de 69.005 dólares. A média de 50 dias ainda está abaixo da de 200 dias, com uma diferença de cinco mil pontos. O chamado "golden cross" no mercado refere-se à média de 50 dias a cruzar para cima da média de 200 dias, o que é um sinal de confirmação de tendência a longo prazo. A situação atual é que o preço já ultrapassou a média de 200 dias, mas as médias móveis em si ainda não se tocaram. Esta diferença é bastante crucial. O preço é uma variável rápida, pode subir vários pontos numa noite; as médias móveis são variáveis lentas, que se acumulam lentamente dia após dia. Pode-se entender que o preço já subiu para o andar de cima, mas a tendência ainda está no andar de baixo. Olhando para a linha temporal, o Bitcoin caiu abaixo da média móvel de 200 dias em outubro de 2025, quando o preço estava em torno de 110 mil. Durante dez meses inteiros, a linha de tendência a longo prazo pressionou para baixo. É por isso que muitos investidores experientes estão especialmente cautelosos nesta ronda; não é que não vejam potencial de subida, mas foram desgastados por esses dez meses. O contraste está aqui. Do lado técnico, discute-se se o sinal de longo prazo mudou, enquanto na realidade as posições estão a ser liquidadas de forma severa. Nas últimas 24 horas, houve liquidações totais de 1,772 mil milhões de dólares, das quais 1,552 mil milhões foram posições curtas e apenas 220 milhões posições longas, com 146.000 pessoas expulsas globalmente. De um lado, a variável lenta ainda não confirmou; do outro, a variável rápida já eliminou metade das pessoas. Curiosamente, vozes contrárias também surgiram no mesmo dia. Peter Schiff disse diretamente que os setenta e dois mil são uma falsa ruptura, que o anúncio do plano de recompra pelo Tesouro apanhou o mercado desprevenido, e que o seu julgamento está apenas meio certo, aconselhando a trocar para ouro. Este homem tem sido pessimista há dez anos; se está certo ou não é outra questão, mas tocou num ponto real: esta subida é impulsionada por fatores internos da indústria ou é apenas um aproveitamento das mudanças na liquidez externa? Por outro lado, o cenário macroeconómico também não está tão favorável. Segundo dados da CME, a probabilidade do Fed manter as taxas de juro em setembro é de 65,4%, enquanto a probabilidade de um aumento de 25 pontos base é de 34,6%. Ou seja, um terço do mercado aposta numa subida das taxas. O secretário do Tesouro, Becerra, indicou que o limite máximo para recompra de dívida pode ultrapassar os 4 mil milhões de dólares anunciados. Um lado quer apertar, o outro quer afrouxar, duas forças a puxar no mesmo mercado. Portanto, a situação atual é bastante confusa. O preço está acima da média móvel de 200 dias, mas as médias ainda estão a cinco mil pontos de cruzar, a maioria dos short sellers foi eliminada, os pessimistas estão a insistir, e os dados macroeconómicos ainda deixam uma possibilidade de subida das taxas. Em que informação acreditas determina basicamente o teu humor para esta semana. Eu próprio estou mais atento ao tempo. O golden cross não é algo que se grite, é algo que se espera; se a média de 50 dias vai realmente subir, depende se o preço consegue manter-se nas próximas semanas, não de quem grita mais alto. Se não se mantiver, essa linha pode inverter a meio do caminho, e isso já aconteceu na história. Vamos discutir: tu confias mais nas médias móveis ou nos dados de liquidação? Estas duas perspetivas muitas vezes veem mercados completamente diferentes. Em qual confias mais agora? BTC закрыл 12-часовую свечу с третьей Strong signal потенциального хая. В последний раз такой сигнал получал слом еще летом 2025, когда цена пошла на новый ATH. И в итоге перехай был незначительным, после чего цена стала в консолидацию в новом ценовом диапазоне. Текущая ситуация отличается от прошлой, потому что цена, мягко говоря, не вблизи ATH. И вверху есть сопротивления. Хотя последние три дня они и прошивались как масло. Но все же в тот раз это был совершенно другой по настроениям рынок. От No ambiente atual do mercado, o Ethereum ($ETH) demonstra um efeito de lucro a curto prazo e atenção de capital mais fortes do que o Bitcoin ($BTC), mas a lógica de lucro e os riscos de ambos são completamente diferentes. A diferença central é: $BTC é o "estabilizador" que lidera a quebra do mercado, enquanto $ETH é o "vanguarda" com maior elasticidade na recuperação. 📈 Por que se diz que o efeito de lucro do $ETH é mais evidente atualmente? · A valorização e o capital estão claramente à frente: na última semana, a valorização do $ETH (cerca de 19,86%) superou em muito a do $BTC (cerca de 9,23%). Ao mesmo tempo, as instituições de Wall Street aumentaram significativamente suas posições em $ETH no segundo trimestre (quando o preço estava mais baixo), muito mais rápido do que em $BTC, caracterizando uma lógica típica de rotação e recuperação de capital. · Catalisadores fundamentais mais fortes: além de beneficiar-se da melhoria da liquidez macroeconómica, o $ETH também foi impulsionado pela nova proposta regulatória favorável da $SEC, e as instituições têm uma visão de longo prazo sobre o seu papel central nas stablecoins e no campo RWA (tokenização de ativos reais). · Risco a curto prazo: o índice RSI diário do $ETH já atingiu 82,2, indicando uma condição de sobrecompra extrema, com maior pressão para correção a curto prazo do que o $BTC. 🛡️ $BTC: o "âncora" do aumento, a escolha para estabilidade Nesta rodada, o $BTC rompeu com volume o importante patamar psicológico dos 70.000 dólares, acompanhado por um forte influxo diário superior a 500 milhões de dólares em $ETF, mostrando um movimento mais sólido. Após a primeira onda de alta (short squeeze), o mercado precisa observar se o $BTC consegue manter-se estável entre 70.000 e 71.000 dólares; só se ele não cair, o $ETH terá espaço para continuar a sua performance. 💎 Resumo: como escolher? · Para quem busca maior retorno e pode suportar volatilidade: foque no $ETH. Se conseguir manter-se acima de 2.200-2.250 dólares, o espaço para alta pode abrir-se ainda mais. Mas, dado o sobrecompra a curto prazo, é mais seguro esperar uma correção até um nível de suporte antes de entrar do que comprar no topo. · Para quem busca estabilidade e tem menor tolerância ao risco: foque no $BTC. A sua certeza é maior e é o núcleo para avaliar a tendência do mercado geral. Se se mantiver estável perto dos 70.000 dólares, é um sinal relativamente seguro. Por fim, um lembrete: esta grande alta foi impulsionada pela liquidação de mais de 2,7 mil milhões de dólares em posições short; uma vez que o impulso do short squeeze diminua, o mercado precisará de compras reais para sustentar. Independentemente da escolha, é importante controlar a posição e o risco. #BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？ O fundo que compraste pode estar a manter criptomoedas silenciosamente Na noite passada, uma notícia passou discretamente pela esfera das criptomoedas, quase sem ser notada. A Franklin Templeton, um gigante tradicional da gestão de ativos com mais de 1,5 triliões de dólares em ativos sob gestão, obteve a aprovação das autoridades reguladoras dos EUA para inserir fundos do mercado monetário tokenizados em ETFs e fundos mútuos tradicionais. Esta empresa já tem um fundo monetário tokenizado na sua própria blockchain, com uma escala significativa, apenas na blockchain pública gerindo dezenas de milhares de milhões de dólares. Parece técnico, mas traduzido para linguagem comum muda o sentido. Se alguma vez compraste um fundo mútuo americano comum ou um ETF, normalmente queres algo sem complicações. No futuro, estes fundos poderão considerar os ativos tokenizados na blockchain como parte das suas participações ou como garantia. Em outras palavras, mesmo que não tenhas intenção direta de investir em criptomoedas, o teu dinheiro pode já estar, através do fundo, silenciosamente posicionado na blockchain. Alguns chamam a isto uma infiltração subtil, outros dizem que é um risco embalado num contrato que não compreendes. O mais interessante nesta situação é o contraste. Nos últimos anos, as finanças tradicionais e o mundo das criptomoedas pareciam dois grupos que se desprezavam mutuamente. Os bancos viam os ativos na blockchain como selvagens, os investidores individuais achavam os fundos tradicionais aborrecidos. Agora, quem primeiro juntou os dois mundos não foi uma startup inovadora, mas sim uma instituição de Wall Street com quase oitenta anos. A aprovação regulatória significa que é a primeira vez que ativos tokenizados são oficialmente permitidos em carteiras de fundos tradicionais para o público em geral. A Franklin Templeton já tinha um fundo monetário tokenizado na blockchain, já estava na vanguarda. Agora, está a trazer os seus ativos da blockchain de volta para os fundos tradicionais offline. Este movimento transforma os tokens de ativos marginais em componentes que podem entrar nos registos dos fundos mainstream. Para os fundos, isto significa uma nova classe de ativos subjacentes que geram rendimento. Para o investidor comum, isto é mais importante do que um ou dois picos de valorização. Picos são emoção, esta penetração estrutural é a base. Quando um dia abrires o detalhe das tuas participações no fundo e encontrares uma linha com tokens na blockchain que não compreendes, não te surpreendas, pode ser o caminho que os grandes já prepararam. A questão é: quando o teu dinheiro é usado pelo fundo para manter criptomoedas, estás realmente a investir em cripto? Quem deve esclarecer-te sobre os riscos e a divulgação? Afinal, a maioria das pessoas que compra fundos nem sabe exatamente o que possui. Partilha a tua opinião nos comentários, achas que isto é um progresso ou mais uma embalagem que não se entende?Baleia gigante abre posição vendida contra a tendência, mas a BlackRock compra 122 milhões de dólares em Ethereum Há apenas algumas horas, a plataforma de monitoramento on-chain Arkham capturou uma transação muito notável. Clientes da BlackRock compraram Ethereum no valor de 122 milhões de dólares em apenas duas horas, a maior compra única em quase sete meses. A última vez que clientes da BlackRock compraram com tanta intensidade foi em 15 de janeiro deste ano, com uma compra de 149 milhões de dólares, ou seja, esta compra ficou a pouco mais de 20 milhões de dólares de igualar o recorde histórico. Quando esse dinheiro entrou no mercado, o preço do Ethereum estava pouco acima de 2.300 dólares por unidade, o que equivale a cerca de 50 mil unidades. No entanto, no mesmo dia, o mercado apresentou um cenário diferente. Durante a noite, uma baleia abriu uma posição vendida de 81,6 milhões de dólares, incluindo 20 mil unidades de Ethereum e 500 de Bitcoin, claramente apostando numa queda futura. Além disso, nas últimas 24 horas, houve liquidações forçadas de mais de 1,7 mil milhões de dólares em toda a rede, com 140 mil pessoas sendo forçadas a fechar posições, assustando bastante os investidores de retalho. De um lado, as baleias apostam na queda e os investidores de retalho vendem com prejuízo; do outro, os clientes da BlackRock silenciosamente investem 122 milhões de dólares em Ethereum. Essa divergência não é novidade recente. O ETF de Ethereum à vista tem tido entradas líquidas por três dias consecutivos, e só ontem o produto ETF da BlackRock liderou compras de quase 200 milhões de dólares. A linha institucional tem estado a aumentar posições discretamente, num ritmo completamente diferente do pânico visível entre os investidores de retalho. Mais interessante ainda é que essa compra não foi feita através do canal do ETF, mas diretamente nas contas dos clientes da BlackRock. Em outras palavras, são esses investidores de longo prazo que estão a aumentar as posições por iniciativa própria, e não por serem forçados pelo mercado. O que as instituições valorizam pode ser justamente esses ativos baratos que ninguém quer durante o pânico dos investidores de retalho. Olhando para um período mais longo, o aumento das posições institucionais em Ethereum não é algo de um ou dois dias. No segundo trimestre, várias instituições de Wall Street que apresentaram relatórios 13F aumentaram suas exposições a Ethereum mesmo com a queda dos preços, e as posições em ETFs de grandes bancos multiplicaram-se várias vezes. Agora, com esses clientes da BlackRock a investir mais 122 milhões de dólares, parece que estão a continuar a reforçar essa linha. Muitas pessoas costumam ver o fluxo dos clientes da BlackRock como um indicador, porque por trás deles estão fundos de pensão, fundos de doação e outros investidores de longo prazo com dinheiro real. Eles não costumam seguir o mercado de forma impulsiva como os investidores de retalho, mas compram lentamente conforme sua estratégia de alocação. Embora essa transação não seja um valor astronómico, o fato de ter ocorrido justamente quando todos hesitam e as baleias se atrevem a abrir posições vendidas dá um sinal forte. Se olharmos para os dados on-chain, o Ethereum já recuperou bastante desde as mínimas, mas as carteiras grandes com mais de mil unidades diminuíram cerca de 1,7 milhões de unidades nos últimos três meses. O dinheiro não foi vendido em massa, mas transferido para staking e contratos que foram bloqueados silenciosamente, tornando os tokens em circulação mais escassos. Então, a questão é: quando os investidores de retalho entram em pânico e saem, e as baleias apostam na queda, quem está a comprar? Por que esses clientes da BlackRock escolhem justamente o momento em que todos hesitam para comprar? A situação que eles veem é realmente a mesma que nós vemos nas nossas telas?O mercado todo está a apostar numa descida das taxas, mas ele sugere um aumento A notícia do recompra da dívida dos EUA acabou de tirar o mercado cripto do buraco, o BTC disparou para acima dos 70 mil, toda a rede está a celebrar o regresso da liquidez, mas do lado do Federal Reserve surgiu uma voz um pouco discordante. O presidente do Federal Reserve de St. Louis, Musalem, disse recentemente uma grande verdade: eu sugeri um aumento das taxas em julho. Acrescentou ainda algo mais firme, que aumentar as taxas agora pode ajudar a evitar ações mais agressivas no futuro. Isto traduz-se em que, em vez de esperar que a inflação fuja do controlo para depois agir com força, é melhor apertar a torneira mais cedo. A razão que deu é direta: a inflação subjacente está agora entre 2,5% e 3%, demasiado alta, é preciso reduzi-la, o seu objetivo é levar a inflação de volta para 2% em 18 meses. Por outro lado, a Daly do Federal Reserve de São Francisco disse que não vê evidências para um aumento antecipado das taxas, a política está atualmente numa boa posição. O mesmo Federal Reserve, dois responsáveis, um quer aumentar as taxas, o outro quer manter a situação, esta situação é por si só muito interessante. Olhando para a ata da reunião do Federal Reserve da semana passada, já se percebia: a maioria dos participantes apoia manter as taxas inalteradas, mas alguns apoiam o aumento. Na altura, o mercado interpretou isso como uma vitória dos dovish, ignorando esses poucos mais agressivos, agora Musalem veio assumir isso, a dizer claramente a todos que os hawkish não desapareceram, apenas estão à espera do momento certo para falar. Para nós na cripto, isto não pode ser ignorado. A lógica por trás desta subida é o Tesouro a recomprar dívida para baixar os rendimentos a longo prazo, o dólar a enfraquecer, os ativos de risco a serem reavaliados, e a expectativa de descida das taxas teve um papel importante. Se antes da reunião de setembro houver cada vez mais vozes hawkish, a expectativa otimista de liquidez pode ser reduzida, o BTC, que é muito sensível às taxas, vai ter uma volatilidade maior, quem tem posições leves pode não se importar, mas quem tem posições pesadas deve começar a pensar em planos. A curto prazo, a divergência dentro do Federal Reserve será uma fonte de ruído para o mercado, quanto mais rápido subir, mais cuidado com a reversão das expectativas; a longo prazo, se a inflação for realmente persistente e as taxas se mantiverem altas por mais tempo, a lógica de valorização dos ativos cripto terá de mudar da narrativa da liquidez para a narrativa dos fundamentos, e aí a competição será sobre quem tem a história mais sólida. O que acham, na reunião de setembro, vão manter as taxas ou alguém vai ter coragem de aumentar? Façam as vossas apostas nos comentários. #BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？ 🧠【Revisão das duas ordens que foram stopadas: aumento de posição no topo sem redução + medo de perder a entrada secundária, como o lucro foi devolvido】 No artigo anterior falei da análise técnica, neste vou falar sobre dinheiro e psicologia. Primeiro o resultado: tanto o BTC como o ETH, as duas ordens acabaram sendo stopadas. 💸 O caminho real da operação nesta onda Na parte do ETH: Comecei a aumentar posição desde o fundo, elevando gradualmente o custo O preço subiu para o topo, lucro flutuante considerável, mas não reduzi posição no topo O preço caiu, o lucro foi devolvido, e por fim fui stopado em 2380 Após o stop, com medo de perder a entrada, entrei novamente a mercado em 2392 Mas essa operação também não resistiu, o preço caiu abaixo do fundo anterior e fui stopado novamente em 2370 Na parte do BTC: Também comecei a aumentar posição desde o fundo Quando o preço chegou perto de 78000, aumentei posição No topo de 79500 não fechei posição, pensando que poderia subir mais O preço caiu, o lucro foi devolvido em grande parte, e por fim também fui stopado Somando as duas ordens, esta onda foi uma perda real. 🤔 Por que não reduzi posição no topo? Tenho que responder honestamente. Primeiro, a ganância superou a razão. Quando o preço subiu para o topo, a conta tinha um lucro flutuante considerável. Mas eu pensava "pode subir mais", o lucro flutuante para mim virou "lucro esperado ainda não realizado", e não "dinheiro já ganho". Essas duas percepções determinam se você reduz posição — eu escolhi a primeira, então não reduzi. Segundo, não só não reduzi, como aumentei posição no topo. Tanto ETH como BTC continuaram a aumentar posição durante a subida, elevando o custo, fazendo com que o lucro fosse devolvido mais rápido na correção. Terceiro, não tinha plano pré-definido para reduzir posição. Na abertura, só tinha na cabeça "comprar no suporte, aumentar posição continuamente", não tinha o segundo plano "reduzir metade em tal ponto, manter certa posição para jogar". Quem tem plano, executa automaticamente no topo; quem não tem, só fica olhando para o ecrã sem saber o que fazer. 😰 Por que a ansiedade de perder a entrada levou a uma segunda entrada? Esta foi a lição mais cara desta onda. Após ser stopado em 2380 no ETH, vi o preço voltar do fundo, e imediatamente pensei: "Acabou, vai disparar, se eu não entrar agora vou perder a oportunidade." Então entrei a mercado em 2392. Olhando para trás, essa decisão foi errada: Motivação errada. A primeira entrada foi baseada na lógica do suporte no fundo, aumentar posição gradualmente tinha fundamento. A segunda entrada foi puramente emocional, medo de perder a oportunidade. Ordens baseadas em lógica e em emoção têm taxas de sucesso muito diferentes. Não dei tempo para esfriar. Após o stop, o correto seria fechar o software, lavar o rosto, esperar a mente se acalmar antes de decidir o próximo passo. Eu, ao contrário, abri posição imediatamente após o stop. Ordens emocionais são condenadas ao fracasso, é uma regra de ferro. 🎯 A perda no BTC é essencialmente o mesmo erro No topo de 79500 no BTC não fechei posição porque pensava que poderia subir mais. O preço caiu, o lucro foi devolvido em grande parte, e por fim fui stopado. No ETH também, não reduzi posição no topo, o lucro foi devolvido e fui stopado, depois com medo de perder a entrada entrei novamente e perdi mais. À primeira vista são duas ordens diferentes, mas essencialmente é a mesma doença: ganância no topo sem realizar lucro, pânico no fundo com operações desordenadas. 🧘 O que realmente aprendi nesta onda Lucro flutuante não é lucro, lucro realizado é que conta. Por mais bonito que o número na conta seja, se não fechar posição é zero. Aumentar posição no topo deve ser feito com cautela, e mais importante ainda é aprender a reduzir posição no topo. Caso contrário, o lucro que subiu vai ser todo devolvido na queda. Após ser stopado, forçar um período de resfriamento. Não olhar o mercado, não operar, não decidir. Esses minutos de silêncio valem mais do que o dinheiro perdido nesta onda. A ansiedade de perder a entrada é a raiz da perda. Quando você entra por medo de perder, você já perdeu. A verdadeira oportunidade não precisa ser agarrada, ela espera por você no momento certo. Amanhã já é fim de semana. Coloquei uma ordem de venda a descoberto de ETH a 2485, stop em 2505. O trading de hoje acabou. Mas recebi lições valiosas: Sei o preço de aumentar posição no topo sem reduzir Sei o quão perigosa é a ansiedade de perder a entrada Sei que entrar imediatamente após ser stopado é fatal Sei que acreditar que vai subir não vale nada diante do gráfico Na abertura da próxima semana, recomeço. O mercado nunca falta oportunidades, falta é eu não ser dominado pela emoção da última operação. $BTC $ETH A Binance permite que a AI negocie com dinheiro real, mas todo o risco é do utilizador No futuro, quem vigiará o mercado e fará ordens por ti pode não ser uma pessoa, mas sim um agente inteligente AI. Isto já não é apenas um conceito, a Binance já transformou isto num produto. A Binance lançou uma plataforma chamada Agent OS, que permite aos desenvolvedores integrar agentes AI no sistema de negociação, para que o agente analise o mercado e faça ordens autonomamente, podendo completar toda a transação sozinho. Por trás da plataforma estão mais de 300 milhões de utilizadores registados, o que significa que a AI a negociar com dinheiro real saiu oficialmente do laboratório para as bolsas principais. Parece muito fixe, mas ao olhar para os detalhes, dá um arrepio. A Binance cria uma subconta para o agente, com a função de levantamento bloqueada por defeito, o que é a única separação de segurança; mas como dar permissões de negociação, o seu limite e se cada ordem precisa de aprovação manual, tudo isso é decidido pelo utilizador. O mais importante é que a Binance deixa claro que não impõe qualquer limite ao volume de negociação ou perdas do agente; o dinheiro que transferires para a subconta é o máximo que o agente pode perder. E o processo de decisão do agente ocorre fora do sistema da Binance, seja no teu dispositivo local ou dentro da aplicação AI, a Binance não tem acesso a isso. O que isto significa? Se um dia alguém inserir um comando malicioso no agente para transferir ativos para um endereço específico ou convencê-lo a comprar caro e vender barato, a Binance provavelmente só verá o resultado, não o processo. Já houve avisos na indústria de que, quando os agentes AI estiverem maduros, ataques hackers de mil milhões de dólares podem nem ser notícia, porque o atacante não precisa de invadir a bolsa, só precisa de enganar a AI que gere o teu dinheiro. Agora parece que não é alarmismo, a porta já está aberta. Portanto, se algum dia realmente usares este tipo de produto, há algumas coisas que não podes evitar. Primeiro, só coloca na subconta o dinheiro que estás disposto a perder totalmente, não coloques toda a tua fortuna. Segundo, ativa a aprovação manual para cada ordem, não sejas preguiçoso. Terceiro, não autorizes o agente a aceder a toda a tua conta, quanto menos melhor. Para ser franco, nesta fase, o tempo que a AI te poupa a negociar pode ser muito menor do que o dinheiro que ela pode fazer perder. A longo prazo, a negociação com AI é o caminho, mas só porque o caminho está certo não significa que possas usá-lo de olhos fechados agora. Quando algo novo aparece, lê o manual primeiro, depois pensa em entrar, a ordem não pode ser invertida. Tu arriscas entregar a tua posição a uma AI ou achas que o controlo da tua vida financeira deve estar nas tuas mãos? Vamos conversar nos comentários.A empresa-mãe da Bolsa de Nova Iorque investiu 1,6 mil milhões e quer aumentar ainda mais A empresa-mãe da Bolsa de Nova Iorque, a Intercontinental Exchange ICE, tem recentemente focado o mercado de previsões. Segundo a Bloomberg, a ICE está a considerar participar numa nova ronda de financiamento da Polymarket, com o CEO a afirmar pessoalmente que, desde que a sua participação ajude a angariar o montante necessário, estão totalmente abertos a isso. Por que "novamente"? Porque este gigante financeiro tradicional já não é novato nestas apostas. De acordo com informações públicas, a ICE já investiu mais de 1,6 mil milhões de dólares na Polymarket e agora quer aumentar o investimento, o que significa que está a apostar cada vez mais forte neste mercado de previsões. É curioso ver uma casa de bolsa centenária tão empenhada numa plataforma que depende de apostas em eleições e resultados de guerras. Quem não está no meio pode pensar que o mercado de previsões é apenas um casino sofisticado. Mas o que o capital valoriza não são as odds, mas sim o acesso. O mercado de previsões está a evoluir de uma disputa pelo acesso às transações para uma disputa pelo direito de definir resultados — quem explica as regras, quem verifica as provas, quem confirma os resultados, quem aciona os pagamentos; por trás disto está toda uma infraestrutura financeira. Quem controla este acesso controla o fluxo de todos os negócios futuros baseados em incertezas, e esta lógica de posicionamento é algo que os gigantes financeiros tradicionais conhecem muito bem. A Polymarket está a provar o seu valor. Recentemente, só as carteiras que apostam em mercados relacionados com defesa e assuntos militares já ultrapassam centenas, com uma taxa de sucesso incrivelmente alta, e alguns já ganharam 8 milhões de dólares. Este efeito de lucro atrai mais capital profissional, e quanto mais capital profissional, mais robustos são os dados e a liquidez da plataforma. A ICE sabe muito bem que não está a apostar numa eleição específica, mas sim no processo de aceitação do mercado de previsões pelo mainstream. Para nós, a curto prazo, isto pode afetar apenas o sentimento em torno das moedas conceituais e do setor de previsões relacionados com a Polymarket. O verdadeiro sinal está mais longe: os gigantes das bolsas tradicionais estão a tratar o mercado de previsões como uma classe de ativos legítima. Isto significa que, no futuro, as odds para grandes eventos como eleições, decisões do Fed ou guerras poderão ser cada vez mais influenciadas por capital institucional, tornando cada vez mais difícil para os investidores individuais aproveitarem oportunidades. A longo prazo, se esta ronda de financiamento for concretizada, o mercado de previsões será acelerado rumo à conformidade mainstream, o que será um incremento para todo o setor; mas a curto prazo, não se deve esperar que uma notícia de financiamento provoque um movimento significativo, pois a entrada de capital é um processo gradual e os impulsos emocionais dificilmente duram mais que um dia de negociação. Vocês costumam apostar em plataformas como a Polymarket ou acham que é apenas um casino sofisticado? Digam lá, será que é fácil ganhar dinheiro com isto? Grandes carteiras moveram 1,7 milhões de ETH nos últimos três meses Nos últimos três meses, aquelas grandes carteiras que detêm pelo menos mil ETH silenciosamente reduziram cerca de 1,7 milhões de ETH. Este número vem da plataforma de análise on-chain Santiment, com a janela estatística de 20 de maio a 20 de agosto, o que representa cerca de 2,9% dessa quantidade de posse evaporada do nada, parecendo que as grandes baleias estão a fugir em conjunto. Mas ao analisar os dados on-chain detalhadamente, a história é completamente diferente. Santiment diz que desses 1,7 milhões, apenas cerca de 300 mil podem ser rastreados até carteiras menores, o grosso provavelmente foi para contratos de staking ou vários endereços de protocolos, e não para exchanges para venda. Em outras palavras, as grandes carteiras estão a diminuir, mas o dinheiro não saiu do mercado. O mais interessante é a variação do saldo de ETH nas exchanges. No mesmo período, o ETH mantido em exchanges centralizadas caiu de cerca de 7,07 milhões para 6,54 milhões, uma redução de mais de 500 mil. Quando moedas saem das exchanges, normalmente entende-se que alguém as retirou para guardar, e não para vender em massa. Juntando com a linha do staking, parece mais que alguém está a bloquear liquidez. Por outro lado, a participação dos pequenos investidores aumentou. A proporção de pequenas carteiras que detêm entre 1 e 10 ETH subiu de 4,38% para 4,52%, com mais dias de alta do que de baixa em 65 dias de negociação. Grandes carteiras estão a encolher, pequenas carteiras a crescer, os tokens parecem estar a ser lentamente transferidos das mãos grandes para mais pessoas, tornando a distribuição mais dispersa. O mais crucial é o significado do staking em si. Bloquear moedas em contratos de staking equivale a retirar liquidez do mercado de forma ativa, em troca de rendimento contínuo. Quando as grandes carteiras não estão a vender, mas a bloquear, a quantidade de tokens disponíveis para vender no mercado está realmente a diminuir, o que é o oposto do que parece quando se vê a redução das grandes carteiras. Este momento também é oportuno. Nestes três meses, o ETH passou por uma forte recuperação desde níveis baixos, com aumentos diários que chegaram a ultrapassar 20%. O preço subiu rapidamente, mas as grandes carteiras reduziram posições, parecendo um desvio, mas a lógica subjacente pode ser que os detentores de longo prazo estão a reequilibrar as suas posições no topo, movendo moedas para endereços que geram rendimento. Então surge a questão. Para onde foram os mais de 1,4 milhões de ETH que não se conseguem rastrear? Se a maior parte realmente entrou em staking, significa que a oferta disponível para compra e venda está a apertar silenciosamente. Mas se essas grandes carteiras estão a preparar-se para um bloqueio a longo prazo ou apenas a mover moedas de carteiras quentes para armazenamento frio, a cadeia não consegue responder por enquanto. Esta mudança silenciosa pode ser mais digna de atenção do que qualquer sinal de trading.Dizem que a redução das taxas está garantida, mas os responsáveis do Fed dizem que deve haver aumento O mercado tem sido alimentado por uma história nos últimos dias. Trump pede redução das taxas, o Tesouro dobra o volume de recompra de títulos do governo, e o Bitcoin dispara de 68 mil para 72 mil numa noite. Quase todos assumem que a flexibilização monetária está prestes a ser implementada e que o dinheiro vai fluir automaticamente para ativos de risco. No meio desse otimismo, o presidente do Fed de St. Louis, Musalem, jogou um balde de água fria ontem à noite. Ele declarou publicamente que aumentar as taxas agora pode ajudar a evitar ações mais agressivas no futuro. Em termos simples: não pense que as taxas só vão cair; se a inflação ou outras pressões voltarem, a taxa dos fundos federais pode subir a qualquer momento. Alguns dias atrás, Trump criticou publicamente o Fed por reduzir as taxas muito lentamente, desejando uma flexibilização imediata e significativa. As palavras de Musalem equivalem a desfazer silenciosamente os planos da Casa Branca diante de todo o mercado. Isso contrasta com o sentimento da última semana. O Bitcoin acabou de sair de uma forte alta de mais de dez pontos percentuais, os vendedores a descoberto perderam quase três mil milhões de dólares, e a comunidade está cheia de comemorações pelo retorno do mercado em alta. Justamente nesse momento, o Fed lembra que a taxa de juros ainda pode subir. O mais delicado é que essa alta foi baseada na expectativa de redução das taxas. O secretário do Tesouro, Bassett, elevou o limite de recompra de títulos de longo prazo para pelo menos quatro mil milhões de dólares, o mercado interpretou isso como um sinal de liquidez mais frouxa, e o Bitcoin e o Ethereum dispararam. Mas as palavras de Musalem lembram a todos que a recompra é uma ação do Tesouro, enquanto o aumento das taxas é poder do Fed; são duas coisas completamente diferentes. Apostar na flexibilização de um departamento para prever a mudança de outro é um risco constante. Musalem não fala ao acaso. Este ano, ele é um dos presidentes regionais do Fed com direito a voto, e suas declarações geralmente representam o pensamento de um grupo dentro do Fed. Em atas anteriores, três membros já se opuseram à redução das taxas e até defenderam aumentos; agora, ao colocar essa mensagem em público, ele fortalece ainda mais a ala hawkish. Para nós que seguramos moedas, o que devemos observar não é a oscilação diária, mas se essa fissura vai se ampliar. Se outros membros do Fed apoiarem Musalem, a recuperação sustentada pela expectativa de redução das taxas terá uma base menos sólida. Então deixo a pergunta para vocês: acreditam na história de flexibilização da Casa Branca ou no botão das taxas do Fed? Em qualquer dos lados, um está a enganar-vos. O chefe da Coinbase grita na véspera do mercado em alta e três pessoas jogam água fria no mesmo dia Na noite passada, diante das câmaras da CNBC, o fundador da Coinbase, Brian Armstrong, lançou uma frase forte, dizendo que provavelmente estamos na véspera da próxima alta do mercado. Ele deu razões específicas: uma é o projeto de lei CLARITY que será votado a 15 de setembro, e a outra é que, historicamente, o desempenho do Bitcoin entre outubro e dezembro durante o ciclo de halving não é mau. Sendo esta a declaração do chefe da maior bolsa dos EUA, o peso é naturalmente grande. No mesmo dia em que ele disse isso, o Bitcoin acabou de subir para 72.000, com um aumento de quase 12% em 24 horas, e as posições curtas foram massacradas. Com este cenário, o seu grito de véspera do mercado em alta não é infundado. Mas o estranho é que, no mesmo dia, outras figuras influentes da comunidade foram na direção oposta com força. Ao meio-dia, CZ mudou de opinião, dizendo que o Bitcoin ainda está na fase de mercado em baixa do ciclo de quatro anos, e que o superciclo anunciado em Davos nunca se concretizou. À tarde, Scaramucci, da SkyBridge, afirmou categoricamente que o Bitcoin está claramente em mercado em baixa, e que o catalisador para os 100.000 dólares pode demorar mais 20 meses. À noite, Peter Schiff, que tem sido pessimista há dez anos, olhou para o Bitcoin a 72.000 e disse que esta subida é um falso movimento, não poupando críticas. De um lado, o chefe da bolsa grita véspera do mercado em alta; do outro, três grandes figuras jogam água fria. Os investidores comuns no meio ficam realmente confusos. Esta divisão não é a primeira vez; quanto mais o mercado fica numa posição incerta, mais barulhentos ficam os grandes nomes. O interessante é que ambos os lados têm bons argumentos. Os otimistas apontam para o fluxo contínuo de fundos em ETFs, a possível aprovação do projeto de lei no Congresso e o histórico de forte desempenho no quarto trimestre. Os pessimistas focam nos dados on-chain, dizendo que a proporção de detentores de longo prazo caiu abaixo de 60%, enquanto nas quedas anteriores do mercado em baixa a queda foi de 70-80%, e que esta queda atual está apenas na metade, longe de ser o momento de liquidação. Mais delicado ainda é a posição. Armstrong é chefe da bolsa, quanto mais quente o mercado, melhor para o seu negócio, por isso o seu otimismo tem interesses próprios. CZ e Scaramucci, um tendo acabado de passar por uma desvalorização, o outro habituado a hedge macro, têm interesses diferentes dos investidores comuns. Esta disputa verbal é, na verdade, um sinal para nós, investidores comuns. Cada grande nome tem a sua própria contabilidade, e o que os investidores de retalho mais temem é apostar tudo num lado quando as divergências são maiores. Quanto mais o mercado oscilar, mais devemos avaliar se a nossa posição aguenta, em vez de nos apressarmos a tomar partido. Quando os especialistas não conseguem chegar a um consenso, quanta confiança devemos dar às previsões categóricas de subida ou descida nos grupos de sinais? Agora, acredita que estamos na véspera do mercado em alta, ou prefere esperar e ver?$ALIGN parece estar sob forte pressão: está a negociar-se em torno de $0.02159, cerca de 28% abaixo do preço de venda de $0.03 na CoinList, enquanto o desbloqueio ao mês 12 equivale a aproximadamente 108% do float inicial. A menos que a procura real dos clientes por ALIGN aumente antes do desbloqueio, a diluição poderá continuar a ser um grande obstáculo.

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