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#美伊制裁升级，能源通胀风险回升
O “Dia D Económico” de Trump elevou o bloqueio do Estreito de Ormuz de uma "operação militar" para um "estrangulamento financeiro sistémico". O preço do petróleo a 93 dólares já reflete o risco de "o bloqueio continuar", mas ainda não reflete o risco de "sanções secundárias poderem envolver também a China".
A 19 de agosto, Trump anunciou uma "ação económica destrutiva" contra o Irão, chamando-lhe "Dia D Económico", exigindo o corte de todos os canais financeiros, contrabando de petróleo, registo de navios e outras vias do Irão. O secretário do Tesouro, Mnuchin, acompanhou, afirmando que são "as sanções mais severas da história".
O preço do petróleo disparou — o Brent atingiu 94,71 dólares, o valor mais alto em quase um mês. O WTI subiu para 87-88 dólares. O Estreito de Ormuz permanece praticamente fechado. Institutos de pesquisa estimam que, se o estreito ficar fechado por um trimestre, o WTI poderá subir para cerca de 94 dólares, impulsionando a inflação nos EUA no quarto trimestre em cerca de 0,6 pontos percentuais em termos anuais. O preço da gasolina nos EUA já subiu cerca de 29% em relação ao ano anterior. O HSBC elevou a previsão do preço médio do Brent para 2026 para 95 dólares, alertando que, mesmo que um acordo seja alcançado, o choque na oferta terá um impacto irreversível na inflação global.
A 24 de agosto, o Brent recuou para 93,22 dólares. O mercado aguarda a conferência de imprensa de Mnuchin na tarde desse dia. A verdadeira incógnita são as "sanções secundárias" — se as medidas envolverem punições a compradores-chave como a China, 93 dólares será o ponto de partida. Se for apenas "mais do mesmo", o mercado já terá antecipado e votado contra a confiança. #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 Familia, esta sexta-feira é o verdadeiro momento decisivo — a estreia do presidente do Fed, Walsh, em Jackson Hole. Há até quem ache que isto é mais preocupante do que os resultados da Nvidia.
Porque é que o mercado está tão nervoso?
Desde que Walsh assumiu, eliminou completamente a "orientação futura", e após a reunião de julho não esclareceu nada, o que levou o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos a disparar para 5,34%, o valor mais alto desde 2007. Agora, a dívida pública dos EUA ultrapassa os 40 biliões, a inflação está acima dos 2% há 5 anos consecutivos, e o silêncio está a tornar-se um ruído caro.
O que é que o mercado está realmente à espera?
Wall Street não quer declarações agressivas ou dovish, mas sim um conjunto claro de "funções de resposta política" — que dados vão desencadear aumentos das taxas, como será visto o intervalo de taxas de 3,50%-3,75%, e se o objetivo de inflação de 2% será mantido. Barclays prevê que Walsh provavelmente não fornecerá orientações recentes. Se ele continuar a evitar respostas claras, a venda de títulos a longo prazo pode intensificar-se.
O que isto significa para o Bitcoin?
Na semana passada, o BTC subiu mais de 25% e o ouro ultrapassou os 4600, refletindo uma "negociação de desvalorização monetária". As expectativas de cortes nas taxas favorecem ativos de risco, enquanto aumentos têm o efeito contrário. Atualmente, a Polymarket indica uma probabilidade de aumento das taxas de 55% este ano, e a CME indica uma probabilidade de 45% para dezembro.
Antes de sexta-feira, na quarta-feira ainda saem os dados do PCE. Até que estas duas coisas sejam esclarecidas, o BTC provavelmente oscilará entre 75000 e 78000. Familia, a direção é boa, mas não se precipitem, esperem que Walsh esclareça tudo antes de agir. $BTC *$TRUMP está a vender outra vez... O clássico guião voltou* 😅
*Dados mais recentes na cadeia*
**Dados** **Detalhes**
**Venda em 11 horas** **3.39M USDC** retirados da carteira da equipa
**Transferência para OKX** **646,000 TRUMP** ≈ **$15.5M** acabaram de ser transferidos para a exchange
**Crescimento semanal** **+80%** desde a semana passada
**Padrão** Cada vez que o preço sobe → a equipa vende em força
Lookonchain está a monitorizar de perto. A transferência de 646K para OKX basicamente significa que vão despejar.
*O que significa isto?*
1. *O típico esquema "pump and dump" de Memecoin*
Crescimento de 80% → Fomo entra → a equipa troca para USDC no topo. Isto coincide com os relatos de vendas após as subidas anteriores
2. *Pressão de venda de $15.5M*
646K a serem despejados no mercado, a liquidez é consumida diretamente. Especialmente agora que o mercado está à espera de notícias sobre os $80K, é fácil puxar o preço para baixo
3. *Porque é que ainda está a subir?*
Porque a narrativa "Trump + eleições + expectativas políticas" ainda está ativa. Os investidores de retalho compram fé, não estrutura de tokens
*Perspetiva de trading*
- *Curto prazo*: Crescimento semanal de 80% + equipa a continuar a vender = risco muito elevado. Comprar no topo é receber os tokens da equipa
- *Nível chave*: Ver se as vendas na OKX acabam. Se cair abaixo do mínimo anterior, pode acelerar BTC semanal cerca de +23%, subiu de 64,7 mil para cerca de 79,4 mil, hoje está a digerir em 77 mil. ETH semanal cerca de +28%–30%, subiu de 1910 para cerca de 2545, agora recua para a faixa dos 2450.
A primeira metade foi devido a recompra de títulos do governo e expectativas da Casa Branca/SEC, os short sellers foram pressionados. A segunda metade foi o ETF: na semana passada, BTC teve entradas de cerca de 1,92 mil milhões, ETH cerca de 697 milhões. A pressão sobre os short sellers dá velocidade, as instituições decidem se conseguem manter a posição.
Ainda é negociação baseada em políticas. A votação do Clarity em setembro ainda não é segura. BTC primeiro observa os 73 mil, ETH primeiro observa os 2300–2350. Se o volume e as entradas não acompanharem, será apenas um recuo.
NFAO exército dos EUA será a última carta na manga da dívida dos EUA? O ouro vai disparar por causa disso?
A maior parte dos discursos geopolíticos só trazem movimentos de curto prazo, sendo difícil determinar a tendência de médio a longo prazo do ouro. O preço do ouro é principalmente influenciado por quatro fatores: inflação nos EUA, expectativas da dívida dos EUA, taxa de juro real do dólar e alocação de fundos de refúgio. O risco é gradualmente negociado pelo mercado, não gerado diretamente por uma única notícia que cause um movimento unilateral.
Olhando para a história, a função inicial dos títulos do governo era financiar guerras. Durante a Segunda Guerra Mundial, os EUA implementaram o controlo da curva de rendimentos, mas o Federal Reserve não garante integralmente toda a dívida dos EUA. No ponto crítico da pressão da dívida, existe a possibilidade de sacrificar os interesses dos detentores de títulos para preservar as finanças públicas.
O caminho de transmissão do conflito geopolítico: o conflito eleva o preço do petróleo, aumentando as expectativas de inflação, pressionando as taxas de juro de longo prazo dos títulos dos EUA, sendo a energia a variável intermediária chave.
Atualmente, as duas principais preocupações do mercado são: primeiro, a rigidez da inflação, que reduz o rendimento real; segundo, a expansão da dívida combinada com alta inflação, que enfraquece o poder de compra do dólar, fazendo do ouro a principal escolha para hedge. O setor militar apenas mantém a ordem geopolítica, não garante diretamente o principal e juros da dívida dos EUA.
Três cenários futuros:
▪ Base: inflação cai lentamente, risco da dívida diminui, ouro oscila com crescimento lento, difícil haver um aumento violento
▪ Positivo: conflito no Médio Oriente eleva o preço do petróleo, expectativas de inflação sobem, preço do ouro fortalece
▪ Negativo: inflação cai rapidamente, preocupações com a dívida diminuem, ouro sofre pressão e recua
$BTC $ETH $XAU #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 Alibabá com colocação de 80 mil milhões, queda de 10% — isto não é um recuo, é uma mudança radical na lógica de avaliação. $BABA
Preço de colocação a 112,7 HKD, desconto de 8,4%, mínimo intradiário a 110.
Lucro líquido caiu 75%, todo o dinheiro está a ser investido em infraestruturas de IA.
O mercado vota com os pés porque a Alibaba mudou de uma plataforma de ativos leves para um apostador de ativos pesados — fazendo os acionistas antigos suportarem juntos os custos militares.
Mas, por outro lado, os fundos soberanos esgotaram a quota em uma hora. As instituições apostam que o poder computacional de IA terá retorno em 2,5 anos e que a receita da Alibaba Cloud crescerá 45%.
No curto prazo, não se apresse: o preço das ações vai oscilar repetidamente perto de 112, 110 é o nível de teste para vendas de pânico, e a zona de resistência está entre 118-123. O período de bloqueio é de 90 dias, por isso é difícil haver um grande movimento no preço.
Será que é um buraco dourado? Depende se a receita da IA consegue acompanhar a velocidade dos gastos de capital. A janela de retorno de 2,5 anos de Wu Yongming é a questão a responder.
Sugestão de operação: para os mais agressivos, tentar comprar ligeiramente entre 112-110, com stop loss a 108; para os mais cautelosos, esperar que ultrapasse 118 com volume antes de entrar; quem está preso não deve reforçar a posição, aguarde sinais do lado direito.
Não se esqueça de usar Put para proteger contra riscos finais.
Resumo numa frase: o buraco criado pelas vendas de pânico pode ser ouro ou um abismo. Espere pelo resultado da IA para decidir.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #OKX预言家：F1与TI15赛果揭晓 $BTC $ETH $SOL *ÚLTIMAS: Grayscale lançou um relatório* 📊
*Ponto principal: "Agora é um ponto favorável de entrada para investidores a longo prazo"*
*3 razões apresentadas pela Grayscale*
1. *Tendências de adoção Adoption Trends*
ETF continua a receber entradas + na temporada de resultados das empresas, companhias de IA/software mencionam reservas de Bitcoin. A adoção institucional ainda está numa fase inicial, não atingiu o pico
2. *Estágio do ciclo Cycle Stage*
83% das moedas estão nas mãos de detentores a longo prazo. Historicamente, após este dado, nos 6-12 meses seguintes ocorre a fase intermediária do mercado em alta. Ainda não chegou ao "extremo otimismo"
O atual $77K-$79K ainda tem espaço comparado ao topo do ciclo anterior
3. *Condições macro Macro Conditions*
Expansão do balanço do Tesouro dos EUA + expectativa de pico das taxas de juro + enfraquecimento do dólar. Ativos de risco + ativos anti-inflação beneficiam
Trump + Congresso promovem a "Clarity Act", a incerteza regulatória está a diminuir
*Traduzindo para linguagem simples*
Grayscale quer dizer: *"Não esperes pelos $60K, pode ser que não chegue lá"*
Eles acreditam que agora não é para comprar no topo, mas sim uma "zona de construção de posição a médio prazo".
Lógica: as instituições já começaram a comprar $390M/dia, os retalhistas ainda não estão em FOMO, e o macro está a virar para uma política mais flexível.
*Mas atenção aos riscos*
Grayscale vende ETFs, por isso são naturalmente otimistas. Mas há 2 armadilhas que o relatório não menciona:#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #BTC冲高震荡，ETF资金持续流入 #ETH触碰2500关口进入震荡
#SNDK反弹翻盘的幻想，已经被市场击碎🤦
Desde que atingiu o máximo histórico de 2354 dólares, o SNDK iniciou uma longa trajetória de queda unilateral, com uma retração máxima próxima de 99%, quase devolvendo todo o ganho anterior.
Atualmente, o setor de armazenamento está passando por uma rotação e recuperação, com BICO, BEAT, ALLO, KAITO, APR recebendo gradualmente investimentos. Estas moedas completaram plenamente a troca de fichas na base, saindo com sucesso da zona de fundo, com uma tendência clara de recuperação.
Só o SNDK não consegue acompanhar o ritmo de aquecimento do setor.
Não houve uma lavagem profunda com aumento de volume, nem uma consolidação prolongada com troca suficiente, e as fichas na base nunca conseguiram se sedimentar. Houve uma queda gradual sem resistência, com poucas ordens de compra no mercado, e uma severa falta de capacidade de suporte financeiro.
Enquanto o setor como um todo se recupera, só ele continua a enfraquecer.
O mercado já deu sua resposta com ações.
Mesmo que o setor esteja em alta, se o fundamento e a estrutura das fichas de um ativo individual não acompanharem, ele continuará a perder toda a rodada de recuperação.
$BTC $ETH#IranOilRiskEscalates
O risco do Irão está a tornar-se novamente uma história de inflação. O Brent subiu 6,4% na semana passada, à medida que novas sanções e ameaças ao transporte aumentaram as probabilidades de uma verdadeira perturbação no fornecimento. Se o crude continuar a subir, a reação em cadeia é importante: custos de energia mais elevados, inflação mais persistente, política monetária mais rigorosa do Fed e pressão sobre os ativos de risco. O ouro pode gostar desse cenário. BTC é menos previsível. A questão chave não é se o petróleo sobe, mas se sobe o suficiente para alterar a perspetiva das taxas.O Bitcoin atingiu 78800 e depois recuou, atualmente está a consolidar-se perto dos 77000.
Subiu quase 20% em três dias, eliminando de uma só vez meses de lateralização. O volume de liquidações chegou a quase 3 mil milhões de dólares, os vendedores a descoberto foram levados numa vaga.
Mais importante do que a liquidação dos vendidos é que o capital dos ETFs começou a entrar verdadeiramente. Na semana passada, os ETFs spot de $BTC e $ETH nos EUA tiveram um fluxo líquido combinado de 2,6 mil milhões de dólares, o maior fluxo semanal desde outubro do ano passado. No BTC foram 1,9 mil milhões, com compras líquidas consecutivas durante vários dias, o que indica que o mercado está a passar de "reposição dos vendidos a descoberto" para "absorção pelo mercado spot".
Mas um mercado impulsionado pela liquidação dos vendidos a descoberto sobe rápido e também recua rápido. Se vai conseguir manter-se, depende principalmente se os ETFs continuam a comprar e se o mercado spot consegue aguentar as vendas de lucro. Sem novo dinheiro a entrar, quando aparecerem vendas em massa no topo, a volatilidade também não será pequena.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 Todos estão a especular se o Warsh será hawkish, eu acho que a quarta-feira às 20:30 é ainda mais difícil.
Nesse momento, o valor revisado do PIB e o PCE de julho serão divulgados juntos. A versão anterior do PIB foi 1,5%, o PCE anualizado subiu 5,1%, um controla o crescimento, o outro controla a inflação; se os dados se inclinarem um pouco para um lado, os títulos do Tesouro e o dólar podem ficar instáveis primeiro.
O BTC no gráfico de 4 horas ainda não ultrapassou 79603,1, o ETH também está travado abaixo de 2549,34, o S&P no gráfico diário acabou de recuar de uma alta. Não acredito que antecipar o discurso dê vantagem. Quando os dados saírem, só vou acreditar que esta onda pode continuar se o BTC ultrapassar 79603,1 e o ETH recuperar 2549,34; se a expectativa de taxas de juro afrouxar e as duas moedas não conseguirem passar, vou considerar que a expectativa já foi comprada há muito tempo.
$BTC $ETH #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Apenas uma compilação de informações e opinião pessoal, não constitui aconselhamento de investimento. Fazer short a dYdX, três razões.
Primeiro, mudança estratégica da Arcus, o valor do token DYDX foi substancialmente esvaziado
A equipa dYdX lançou um novo DEX chamado Arcus, implementado na Robinhood Chain, e não na sua própria dYdX Chain. Arcus oferece negociação 24/7 sem taxas para 95 ações tokenizadas e contratos perpétuos, sendo um produto e infraestrutura independentes. A dYdX Labs está a contar uma nova história, mas esta nova narrativa não coloca a dYdX Chain e o token DYDX no centro.
O fundador Antonio Juliano prometeu que no futuro uma parte dos tokens Arcus será distribuída à comunidade dYdX, mas os detalhes da distribuição e o tempo de desbloqueio não foram divulgados. O mercado preocupa-se com a dispersão de recursos e a transferência de valor. Após o anúncio oficial da Arcus a 2 de julho, o DYDX caiu diretamente 45%, revertendo todo o aumento dos cinco dias anteriores ao anúncio. Isto não é uma correção técnica, é uma desintegração da narrativa.
Segundo, o setor Perp DEX encolheu globalmente, e dYdX caiu mais rápido
Todo o setor de Perpetual DEX encolheu mais de 60% desde o pico em outubro do ano passado. O volume de negociação nos últimos 30 dias caiu de 1,36 biliões para 498,2 mil milhões, uma queda de 63,4%. Entre as principais plataformas, o volume médio semanal da dYdX caiu 43,2%. GRVT caiu 59,1%, e Hyperliquid também foi reduzido à metade. O setor está a eliminar excesso.
O problema maior é que, embora os fundos ainda estejam parados nas pontes, a rotatividade diminuiu; antes podia girar quase duas vezes por dia, agora menos de 1,5 vezes. Um ambiente de baixa volatilidade e baixo volume de negociação é continuamente negativo para protocolos como dYdX que dependem do volume para sobreviver.
Terceiro, a quota de mercado está a ser esmagada pela Hyperliquid
A Hyperliquid gerou 1,34 biliões de dólares em volume de negociação e 320 milhões de dólares em receitas na primeira metade de 2026. Nos últimos 3 meses, a quota de mercado de derivados foi de 31%, enquanto a dYdX tem apenas 16,76%. O total bloqueado na cadeia dYdX é cerca de 480 milhões de dólares, enquanto a Hyperliquid tem 2,1 mil milhões. dYdX e GMX não conseguem acompanhar o ritmo da Hyperliquid em crescimento de volume e expansão de produtos.
A razão fundamental para a marginalização da dYdX está no mecanismo de responsabilidade de liquidez. dYdX mantém o design DeFi sem garantia do protocolo; em condições extremas, quando os market makers saem, a profundidade desaparece imediatamente. A Hyperliquid é mais centralizada, com um tesouro disposto a assumir a responsabilidade pela liquidez, sendo mais adequada para o mercado de contratos perpétuos de alta alavancagem. $BTC $TRUMP $ETH
Fazer short não é apostar que vai a zero, é apostar que continuará a ser marginalizada neste cenário competitivo. Defina o seu stop loss, não aguente perdas.一、先说盘面：BTC一周拉了1万多点 过去一周，加密市场走了一波让很多人措手不及的行情。 BTC从64,000附近一路拉升至77,000上方，24小时内一度突破77,430美元，创5月27日以来价格新高。过去三个交易日累计涨幅超20%，24小时内超16万人爆仓，空单爆仓金额达11.49亿美元。以太坊同步跟涨超7%，加密市场总市值跃升近8%至约2.37万亿美元。
发生了什么？
几个因素叠加共振：美国财政部宣布扩大长天期国债回购规模至“不低于40亿美元”，压低长端收益率、削弱美元；加上特朗普会见加密行业领袖释放政策信号；市场此前积累了天量杠杆空单，价格一突破6.5万直接触发连环清算，正反馈机制把BTC推到了7.7万上方。
二、但周末出现了一个插曲 就在BTC冲到77,000上方之后，周末开始出现高位回落。 8月22日至23日，BTC下跌约2.4%至76,600附近，ETH跌超5%至2,383美元，艾达币、XRP等跌幅超12%，近18万人爆仓，多单爆仓7.53亿美元。 回调原因： 一是前期获利盘集中回吐；二是伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊22日表态——任何参与对伊朗实施经济限制的国家，Dei uma olhada na diferença entre os preços de compra e venda no livro de ordens, $XRP está perto de 1.47, e o spread aumentou mais do que o dobro do habitual. Esta expansão abrupta do spread significa que os market makers estão retirando as ordens, e a liquidez do mercado está a secar.
Num ambiente de liquidez escassa, uma pequena ordem de venda pode causar uma queda acentuada, mas da mesma forma, uma pequena ordem de compra pode provocar uma forte recuperação.
Manter uma posição com alavancagem de 100x nesta estrutura micro instável é extremamente arriscado. Eu realizei lucro de 80% diretamente, e o stop loss dos restantes 20% foi ajustado para 1.5149 para garantir o ponto de equilíbrio, com stop móvel em 1.488. Quem ainda não entrou, não deve abrir posições quando o spread aumenta, pois isso é uma armadilha de liquidez. $BTC $ETH Um pequeno insight repentino: os market makers pressionam passivamente os short sellers, e por trás da subida animada esconde-se um sinal de fragilidade do mercado
No atual ciclo de valorização coletiva dos ativos cripto, um conjunto de dados on-chain merece a atenção de todos os traders: os três principais market makers Wintermute, Cumberland e Auros foram empurrados passivamente pelo mercado comprador a acumular uma exposição líquida short total de 220 milhões de dólares, já apresentando perdas flutuantes de vários milhões. Muitos podem pensar que isto significa que as instituições estão ativamente a apostar na queda, mas a verdade é exatamente o oposto — trata-se de um risco de inventário forçado pelos provedores de liquidez devido à tendência unilateral de alta.
A função principal dos market makers é colocar ordens em ambos os lados, comprando e vendendo, ganhando com o spread, idealmente mantendo delta neutro, evitando grandes posições unilaterais longas ou curtas, sem apostar na direção. Quando o mercado comprador é forte e muitos traders consomem as ordens de venda, as ordens de venda colocadas pelos market makers são executadas continuamente, vendendo contratos passivamente, acumulando posições short cada vez maiores. Os dados mostram que, mesmo com posições fortemente inclinadas para o lado short, a Wintermute mantém milhares de ordens em ambos os lados, com 74 dos 77 contratos ainda cotados em ambos os lados, o que é típico da estrutura de market making, e não uma posição short ativa.
O risco está na palavra "passivo". Atualmente, só a Wintermute suporta uma posição short de 163 milhões de dólares, cobrindo vários tokens principais como $BTC, $ETH e $SOL. Se o mercado continuar a subir, as perdas flutuantes vão aumentar. Os market makers têm apenas duas opções: primeiro, comprar contratos para fechar as posições short, o que pode impulsionar ainda mais os preços e criar um pequeno short squeeze; segundo, manter as posições short e suportar as perdas causadas pela continuação da alta.
Isto é um reflexo do mercado volátil: a subida não significa necessariamente uma reversão fundamental completa, parte da pressão compradora transforma-se em risco para os provedores de liquidez. Se o preço subir muito, o fechamento concentrado das posições pelos market makers pode amplificar a volatilidade; se o mercado virar para baixo, essas posições short podem atuar como um amortecedor para a pressão compradora.
Para investidores comuns, não se deve interpretar simplesmente como "grandes instituições a apostar na queda", nem assumir cegamente que a existência de posições short institucionais significa apostar numa alta para forçar um short squeeze. Estes dados refletem que o mercado de derivados já acumulou riscos estruturais consideráveis, e o mercado está numa fase de alta volatilidade. Quanto mais intensa a tendência unilateral, maior o desvio do inventário dos market makers, e mais severa será a volatilidade causada por uma reversão subsequente.
Neste ambiente, perseguir altas com posições cheias é extremamente arriscado. O mercado pode continuar a subir, mas internamente acumula riscos por liberar, tornando a volatilidade e oscilação a norma. Controlar a posição e não confiar cegamente em sinais unilaterais continuam a ser os princípios de trading mais importantes atualmente. O BTC manteve-se firme perto dos 77.000, mas os verdadeiros compradores que apanharam esta vaga de compras não foram investidores de retalho, mas fundos institucionais no canal dos ETFs. Já reparou que, após o preço voltar para 77.000, o interesse aberto dos contratos não disparou, mas na verdade diminuiu um pouco? Tenho acompanhado um detalhe nas últimas duas semanas: quando o BTC subiu acima dos 77.000, a compra à vista foi claramente mais ativa do que a alavancagem contratual. O que é isto? Significa que a atual subida não é impulsionada por investidores de retalho a impulsionar o preço, mas sim por alocação passiva com dinheiro real a suportar o fundo. Esta estrutura é frequentemente mais resistente a quedas do que a ralls impulsionadas pelo sentimento. Mas o mercado nunca mostra apenas o lado confortável. - No lado otimista: A recuação diária não ultrapassou os 75.000, indicando que este nível foi reconhecido pelo mercado como um fundo temporário. Os fundos ETF continuam a entrar, o que significa que há compradores externos fixos todos os dias. Este ritmo é muito semelhante ao estado de "subir lentamente, nunca parar" no final de 2020. Depois de o ETH atingir 2500, embora tenha oscilado, não houve vendas em pânico. Moedas high-beta como a TRUMP mantêm-se ativas nos setores das altcoins, indicando que o apetite pelo risco não arrefeceu verdadeiramente. - Risco baixista: É precisamente esta sensação confortável de "toda a gente pensa que vai continuar a subir" que faz com que uma coisa seja mais facilmente ignorada — os preços já colocaram expectativas demasiado otimistas. Se os fluxos de ETF abrandarem, mesmo que só se tornem negativos num único dia, o mercado usará correções acentuadas para revalorizar. O que é ainda mais problemático é a acumulação no mercado de futurosLógica de longo prazo do $BTC: repressão macroeconómica, consolidação on-chain
Diferente da reestruturação ativa do modelo de negócio da SanDisk, o Bitcoin continua preso no jogo entre o macro e o on-chain.
1. Macro: o topo é solitário: as altas taxas de juro tornam o custo de oportunidade de manter Bitcoin extremamente elevado. Ele diverge do ouro, comportando-se mais como um ativo de risco do que como um ativo de refúgio seguro. Embora o corte de juros pelo Fed seja um benefício a longo prazo, o CEO da Bitget prevê que até ao final do ano o preço oscilará numa faixa de ±20.000 dólares em torno do preço atual, e a plataforma Kalshi aposta num valor próximo dos 75.000 dólares no final do ano.
2. On-chain: consolidação dolorosa: atualmente, o preço da moeda está abaixo do custo de posição dos compradores recentes e investidores ativos, uma fase típica de "rendição". Mas a boa notícia é que o nível de dor desta ronda é muito inferior ao das anteriores crises de mercado, a distribuição das posições é mais equilibrada e a pressão de venda não está tão concentrada; a má notícia é que as baleias têm distribuído continuamente há mais de um ano, e a procura do mercado continua fraca. A estrutura de capital do $ETH sofreu uma mudança qualitativa.
A "história" do Ethereum está a mudar de "o segundo maior" para "o novo campo de batalha de Wall Street":
1. Os fundos ETF superam o Bitcoin: o ETF spot do Ethereum teve entradas líquidas superiores a 510 milhões de dólares durante 4 dias consecutivos. Em julho, as entradas líquidas do ETF ETH representaram 3,19% do tamanho do fundo, enquanto o ETF BTC foi apenas 0,34% — o primeiro é cerca de 9,4 vezes maior que o segundo.
2. As instituições estão a acelerar a acumulação: no segundo trimestre, a exposição ao ETH do JPMorgan aumentou 67,3% em relação ao trimestre anterior, o Morgan Stanley cresceu 18,6%, e o Bank of America aumentou a sua posição em ETHA cerca de 29 vezes. O ritmo de aumento da alocação institucional em ETH já ultrapassou claramente o do BTC.
Isto é semelhante à "fixação de lucros a longo prazo" da SanDisk — ambos estão a usar uma nova narrativa de capital para reconstruir a lógica de avaliação. Para o Ethereum, essa narrativa é a implementação de RWA e aplicações de agentes inteligentes AI.Irmãos, acabei de dar uma olhada no gráfico semanal do BTC, que está exatamente no topo das posições onde as recuperações das últimas crises de baixa chegaram ao topo, a linha vermelha está desenhada claramente.
Nas vezes anteriores, na segunda semana, o preço sempre caiu diretamente, sem exceção. Mas desta vez acho que pode ser diferente. A maior diferença é que, nas vezes anteriores, a recuperação foi impulsionada por fundos internos, enquanto agora são fundos externos com dinheiro real entrando no mercado.
A BlackRock e outros não estão aqui para fazer caridade; na semana passada, o fluxo líquido semanal foi de 1,9 mil milhões, e a IBIT sozinha absorveu 1,3 mil milhões. Este nível de compra nunca aconteceu nas recuperações anteriores. Além disso, o recompra da dívida dos EUA está a pressionar para baixo os rendimentos de longo prazo, o dólar está a enfraquecer, e o capital está a correr para ativos alternativos; o ambiente macroeconómico é completamente diferente das vezes anteriores. E a probabilidade de o Fed cortar as taxas em setembro é alta; o Bitcoin agora tem a narrativa dupla de "benefício do corte de taxas + ouro digital". Se este nível será ultrapassado, realmente não é fácil dizer.
Do ponto de vista técnico, o RSI semanal está em cerca de 68, ainda não na zona de sobrecompra. Se houver uma ruptura com volume real, acho que é possível ver 85.000-88.000. Claro, se o fecho semanal cair abaixo de 74.000, pode ser que o velho roteiro se repita.
Eu pessoalmente estou inclinado para o lado positivo, mas não vou aumentar a posição aqui; vou esperar pela confirmação da ruptura ou do recuo. Irmãos que já têm posições podem manter uma parte, mas não apostem tudo aqui.
Vamos esperar pelos dados revisados do PIB na quinta-feira e pelo PCE na sexta-feira para decidir.#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 Boa tarde a todos!
Analisando BTC, ETH, SOL sob a perspetiva da posição no ciclo, concretização da narrativa e diferença de expectativas.
$BTC BTC está na metade do ciclo, a narrativa já está plenamente institucionalizada. Com o lançamento do ETF spot, o canal de entrada para instituições está aberto, o mercado já não depende apenas do aumento de investidores retalhistas. A maior diferença de expectativas atualmente não está na atualização técnica, mas na política macroeconómica e na atitude regulatória. O principal conflito do BTC já não é o desenvolvimento on-chain, mas o grau de aceitação pelo mundo financeiro tradicional. As notícias positivas já estão parcialmente precificadas, será difícil haver uma valorização pura baseada em narrativa, o movimento seguirá mais a liquidez do dólar. A vantagem é o consenso mais sólido; a desvantagem é a falta de uma história de crescimento, a elasticidade na fase tardia do mercado em alta é geralmente inferior à das moedas concorrentes.
$ETH ETH está numa situação em que a concretização da narrativa fica aquém das expectativas. O mercado esperava que a explosão das redes de segunda camada elevasse simultaneamente o valor do ETH, mas a realidade é que as redes de segunda camada estão a prosperar, enquanto o consumo de Gas na mainnet continua a diminuir. O ETH‑ETF traz aumento de capital, mas é apenas um reforço financeiro, não repara a cadeia de transmissão "crescimento do negócio - rendimento do token". O mercado está constantemente à espera de atualizações e de uma explosão de aplicações, mas enfrenta repetidamente uma realidade aquém das expectativas, criando uma diferença de expectativas recorrente. Isto faz com que o ETH frequentemente tenha rebotes fortes, mas seja difícil superar consistentemente o BTC, cada pico relativo é seguido de uma queda.
$SOL SOL é um ativo com expectativas excessivas. O mercado já precificou antecipadamente a aprovação do ETF SOL e a explosão em larga escala do ecossistema. As transações Meme on-chain estão quentes, a atividade dos utilizadores é elevada, mas esta alta atividade vem mais da especulação de curto prazo, a proporção de negócios reais retidos é limitada. O desbloqueio de tokens continua a libertar oferta, necessitando de um fluxo constante de novos fundos para absorver a pressão de venda. O seu desempenho depende fortemente do reforço contínuo da narrativa futura; uma vez que o ETF seja lançado ou o ecossistema fique aquém das expectativas, é fácil ocorrer uma correção "após a notícia positiva".
As posições no ciclo dos três são diferentes: BTC depende da realidade macro; ETH depende da capacidade de reparar o mecanismo de captura de valor; SOL depende de a narrativa futura se concretizar verdadeiramente. A liquidez abundante pode impulsionar os preços, mas não resolve as diferenças de expectativas internas. Se a realidade futura não atingir as elevadas expectativas antecipadas pelo mercado, haverá uma correção evidente.Aposta de 80 mil milhões de HKD no futuro: Alibaba aumenta a emissão de ações para reforçar a capacidade de computação AI, é ansiedade estratégica ou bilhete para a era?
A Alibaba anunciou a emissão de 710 milhões de ações, angariando cerca de 80 mil milhões de HKD, que serão totalmente investidos em infraestruturas AI. Por um lado, a receita da nuvem AI mantém um crescimento de dois dígitos; por outro, o aumento drástico dos gastos de capital e a diluição acionista geram debate, com todos atentos a quando este enorme montante se converterá em dinheiro real.
No limiar da iteração tecnológica, os gigantes tecnológicos não têm margem para acomodação. A infraestrutura AI é um jogo de alto nível que deve ser acompanhado; os fornecedores globais de nuvem estão a acumular capacidade de computação a nível de dezenas de mil milhões de dólares, e quem hesitar por preocupações com a rentabilidade a curto prazo poderá ficar completamente para trás na reconstrução do ecossistema da próxima geração de nuvem. A Alibaba, mesmo com grandes reservas de caixa, ainda emite ações para garantir o controlo firme da capacidade de computação e do ecossistema quando a indústria explodir.
O paradigma para avaliar empresas tecnológicas está a mudar. Avaliações estáticas e baixas são frequentemente armadilhas de valor; empresas que suportam a dor dos relatórios financeiros a curto prazo para investir em produtividade avançada, uma vez ultrapassado o ponto de viragem, verão a sua roda de capacidade de computação libertar um enorme juro composto.
A grande emissão de ações da Alibaba para investir em AI, acha que é para ganhar vantagem ou para lidar com ansiedade? Valoriza mais o crescimento da receita ou a melhoria do fluxo de caixa?
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O conteúdo acima representa apenas opiniões pessoais e não constitui qualquer conselho de investimento. DYOR, NFA.
#阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？ 🔥O ETF ZEC está prestes a ser listado, continuará a subir?
O ZEC disparou 80% em uma semana atingindo um novo máximo, o mercado está a especular sobre a expectativa do lançamento do ETF spot.
Relembrando o SOL, antes do lançamento também houve uma especulação intensa sobre as expectativas, após o ETF ser oficialmente listado, o preço da moeda começou a recuar, compra-se a expectativa e vende-se a realidade.
⚠️O ZEC já está em um nível elevado, o benefício do ETF já está precificado antecipadamente, eu acredito que, independentemente do sucesso do lançamento do ETF, haverá uma correção significativa.
#ZEC创站内历史新高，隐私资产重估 Jackson Hole importa menos para o tom do primeiro grande discurso de Kevin Warsh como presidente do Fed do que para saber se ele liga a inflação, o emprego e o crescimento a escolhas políticas reais. Após a votação de 9-3 em julho para manter as taxas, com três responsáveis favoráveis a um aumento, a ambiguidade está a tornar-se uma variável de mercado por si só.
A confiança, o PCE, o PIB do 2.º trimestre revisto e os dados de bens duradouros podem testar tanto a inflação como a procura. A minha leitura: um quadro claro de dados para política poderia alterar as probabilidades de aumento em setembro, o dólar, os títulos do Tesouro e os ativos de risco de forma mais duradoura do que uma única frase hawkish ou dovish. Não é conselho, apenas análise.
#WarshAtJacksonHole$CAP lateraliza para vender, em cinco dias perdeu quase metade das posições, cerca de cinco milhões, mas o preço não se mexeu, acreditas? Desvio grave, é mesmo como cozinhar um sapo em água morna, lentamente a vender o ativo, é a primeira vez que vejo este tipo de manipulação. Este velho investidor tem muita paciência, não espera que o preço dispare ou despenque. **BTC E SINAL PARA UM NOVO CICLO**
$BTC acabou de recuperar a média móvel de 200 semanas — uma zona técnica importante para avaliar a tendência a longo prazo. No ciclo anterior, após recuperar este nível, o BTC subiu cerca de 48% em 90 dias. Se a história se repetir, o fundo pode já ter sido formado e o objetivo acima de $100K nos próximos 3 meses não é um cenário demasiado distante. No entanto, o fluxo de dinheiro dos ETFs e a estrutura de preços ainda precisam de confirmação.
#BTCETFInflowsSurge #ETHTests2500 #AIEarningsW #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Últimos dados
A conferência anual de Jackson Hole está próxima, e Wash fará seu primeiro discurso principal desde que assumiu, a pouco mais de dez dias da reunião de política monetária de setembro. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA oscilam em níveis elevados, BTC mantém-se lateralizado em níveis altos, e moedas de alta elasticidade como ETH e $SOL são extremamente sensíveis às variações das taxas de juro, intensificando o jogo de mercado. Wash tem consistentemente minimizado as orientações prospectivas, recusando-se a fornecer um caminho claro para as taxas de juro.
Consenso do mercado
Espera-se que Wash defina claramente o aumento das taxas em setembro e a política de longo prazo, para assim determinar a direção futura das criptomoedas.
Análise da lógica subjacente
É muito provável que este discurso não forneça uma rota política clara, limitando-se a reafirmar a posição contra a inflação e a atenuar orientações específicas. Declarações hawkish elevariam os rendimentos dos títulos do Tesouro, pressionando as criptomoedas; uma postura neutra e ambígua manteria a oscilação; uma postura dovish beneficiaria os ativos de risco. $BTC é a âncora de liquidez, e a volatilidade de $ETH, $SOL e altcoins será amplificada.
Opinião pessoal (tendência pessoal para um regresso gradual do mercado em alta, apenas opinião pessoal, não constitui aconselhamento de investimento)
Alta incerteza no evento, sem apostas antecipadas em alta ou baixa. Controle rigoroso da alavancagem e das posições, observação do suporte chave do $BTC, redução das operações com moedas de alta elasticidade, aguardando a clarificação do mercado após o discurso para então posicionar-se.O núcleo atual da negociação do $TSLA reside na dissociação entre a avaliação de múltiplos elevados e o progresso na implementação tecnológica, com o FSD mantendo-se no nível L2 e a latência elevada da inferência AI de ponta a ponta a limitar a velocidade de concretização da narrativa.
Os factos atuais do mercado indicam que a relação preço/lucro histórica máxima de 1000 vezes e a capitalização de mercado superior à soma das 9 fabricantes de automóveis seguintes são principalmente suportadas pelos rendimentos dos créditos de carbono e pela crença em prémios elevados. As expectativas do mercado para a condução autónoma e os robôs Optimus já estão totalmente incorporadas no preço das ações, sendo a capacidade de concretização dos fundamentos o principal fator para a definição do preço.
Na ordem dos fatores de impulso, a variável principal é a velocidade de redução da latência da inferência AI de ponta a ponta e o avanço do sistema de condução autónoma para níveis superiores; a variável secundária é a pressão do ambiente macroeconómico de liquidez sobre a avaliação dos setores de múltiplos elevados; a terceira variável é a continuidade dos rendimentos dos créditos de carbono.
A condição para o cenário de subida é a melhoria da liquidez macroeconómica ou a especulação emocional que eleva novamente a propensão ao risco. Se a iteração tecnológica conseguir reduzir eficazmente a latência da inferência e impulsionar o sistema de condução autónoma para além do nível L2, a narrativa de prémios elevados será sustentada, desencadeando uma pressão sobre as posições curtas; o sinal de falha deste cenário é um novo adiamento na entrega das tecnologias chave.
A condição para o cenário de descida é o retorno dos fundos do mercado da avaliação baseada na crença para a avaliação baseada nos fundamentos. Quando o FSD permanecer no nível L2 e os lucros dos créditos de carbono não sustentarem a capitalização atual, a avaliação elevada representada pela relação preço/lucro de 1000 vezes será reavaliada; o sinal de falha deste cenário é a liquidez do mercado a absorver forçadamente a discrepância na entrega tecnológica.
Embora a negociação em posições curtas tenha uma relação risco/recompensa elevada, está sujeita a riscos de pressão em subidas impulsionadas pela emoção. Se o volume de negociação subsequente acompanhar a recuperação da liquidez, o preço manter-se-á numa ampla oscilação dentro da faixa de avaliação elevada.
Nos próximos 7 dias, o foco será a divulgação adicional de dados sobre a tecnologia de inferência AI do $TSLA e a situação da redistribuição de fundos do mercado para ações tecnológicas de avaliação elevada.
#美伊制裁升级，能源通胀风险回升 #美光加码AI存储，十年研发投入100亿美元Estado central do mercado: o rescaldo da liquidação de posições curtas ainda persiste, mas o ímpeto de subida está a enfraquecer
O mercado da semana passada foi um exemplo típico de "aperto de posições curtas": a notícia de que o Tesouro dos EUA ampliou a escala de recompra de títulos de longo prazo (não inferior a 4 mil milhões de dólares por operação) desencadeou o mercado de obrigações, com o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos a cair abruptamente de 5,34% para 5,19%, o dólar a enfraquecer, o que diretamente inflamou a narrativa de "negociação de desvalorização monetária" das criptomoedas. Além disso, mais de 4 mil milhões de dólares em posições curtas foram liquidadas forçosamente na semana passada, fazendo com que o preço subisse de cerca de 62.000 dólares para 79.500 dólares.
Entrando nesta semana, o BTC, após atingir o pico de 79.600 dólares, sofreu realização de lucros, caindo temporariamente abaixo dos 75.000 dólares, para depois recuperar acima dos 77.000 dólares. O preço atual situa-se aproximadamente na faixa de 77.400-78.000 dólares, apresentando uma tendência de recuperação oscilante durante o dia. $BTC $ETH $SOL #卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？ 把 AAVE 拆开看：协议年入约 $112M，持有人近 30 天入账 $0。7天 +60%，我不当分红打开。 OKX 现价 $141，24h +16%。我没去追 $145 那根。7天已经比 btc 多 40 个点，这种斜率我先当事件行情，不当基本面一夜变好。 费用漏斗才是关键：30d 费用 $29.5M，协议只留下 $4.0M（抽成约 14%），持有人入账 $0。年回购框架 $50M 还在，但执行可以降、可以停，不是票息。市值 $2.2B，约 20x 年化协议收入 $112M——不便宜，定价的是蓝筹溢价。V4 只有 V3 的 1.9%（$331M vs $17.1B）；Horizon $258M 还撑不起第二曲线。Morpho $9.4B 一起涨，说明这是借贷板块 beta。 合约：OI $24M，费率 +0.01%，OI/市值大约 1.1%。杠杆不拥挤。这波主要不是空头爆仓抬上去的。 硬数据（OKX AAVE/USDT）： · 现价 $141 · 24h $121–$145 · 7d +60% vs btc +21% · 30d 费用 $29.5M → 协议收入 $4.0M（抽成 1Depois do ZEC atingir um novo máximo histórico na plataforma, sinto que o verdadeiro teste para as moedas de privacidade está apenas a começar.
Porque quando um ativo que esteve adormecido por muito tempo de repente se valoriza, é fácil surgir uma ilusão:
A subida do preço = a narrativa já foi validada.
Mas o mercado nunca é assim tão simples.
O que o ZEC precisa provar agora não é se pode ou não fazer mais um grande candle de alta, mas sim se, após a subida, há novos utilizadores reais, procura on-chain e capital de longo prazo que permaneça.
Se houver apenas subida de preço, aumento explosivo do volume de transações, e depois o interesse desaparecer rapidamente, isso é essencialmente uma rotação de capital.
Mas se esta fase do mercado conseguir impulsionar novamente os pagamentos privados, o suporte a carteiras e o uso real, então o ZEC poderá realmente completar a transição de "moeda antiga a recuperar" para "reavaliação do ativo de privacidade".
O erro mais comum na cripto é ver primeiro o preço e depois construir uma grande história em cima.
Por isso, quanto mais novos máximos, mais quero ver os fundamentos.
A verdadeira narrativa não é que todos comecem a discutir depois da subida do preço, mas sim que ainda haja pessoas a usar depois do preço se acalmar.
#ZEC创站内历史新高，隐私资产重估 O Bitcoin acaba de apresentar um cruzamento dourado de MACD otimista no gráfico de duas semanas.
Nas duas últimas vezes que isso aconteceu, o fundo do ciclo já estava formado.
A história vai repetir-se? $BTC $ETH $SOL #卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？
O Federal Reserve e o Departamento do Tesouro estão agora em conflito.
Simplificando, o Departamento do Tesouro está a tentar salvar o mercado, enquanto o Federal Reserve está a assistir. Sem a cooperação do Federal Reserve, o montante de recompra do Tesouro é simplesmente insuficiente. A reação do mercado foi honesta: no dia em que a notícia da recompra saiu, o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos caiu de 5,33% para cerca de 5,19%, mas no dia seguinte voltou a subir. Dívida de 40 mil milhões contra 40 biliões, faça as contas da proporção.
Kashkari deu duas explicações. Otimista: o mercado de dívida está a acompanhar o mercado de ações, o investimento em AI traz melhorias de produtividade, e o crescimento elevado suporta taxas de juro elevadas. Pessimista: o défice fiscal está a aumentar, a pressão da dívida governamental está a crescer. Ele admite que ambas as possibilidades existem e que ainda não se pode determinar qual é a principal.
Aqui está a minha opinião. A divergência entre Kashkari e o Departamento do Tesouro é, em suma, uma questão de "quem controla as taxas de juro". A decisão final sobre as taxas de juro a longo prazo depende das expectativas de inflação, da oferta fiscal e da procura de fundos para AI; 40 mil milhões não resolvem estes problemas.
Para o BTC, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro não baixar, o teto de avaliação dos ativos de risco permanece. Mas a votação do CLARITY Act a 15 de setembro é o verdadeiro ponto de viragem; antes disso, o BTC provavelmente continuará a oscilar em níveis elevados. A direção está correta, o ritmo é contigo.
$BTC $ETH $TRUMP BTC está a acumular-se em torno dos 77.000 USD após um forte aumento, mostrando que a batalha entre compradores e vendedores ainda não está decidida. Entretanto, o ETH mantém um ritmo mais estável e o capital está gradualmente a espalhar-se para altcoins, o sentimento do mercado arrefeceu de um estado de entusiasmo para um mais racional. 📊
O ETF à vista continua a registar entradas líquidas de capital, confirmando a estratégia de alocação dPor melhor que seja um projeto, se o mercado não estiver ativo, realmente não serve para nada. Quando o mercado está ativo, as coisas boas acabam por se destacar.
Rumores sobre TRUMP foram negados, mas o volume de transações continua a aumentar. Muitas vezes, o mercado não está a negociar notícias, mas sim a negociar "se haverá outra pessoa que acredite".
Capitalização total do mercado cripto: cerca de 2,64 biliões de dólares, 24 horas -2,16%; quota de mercado do BTC cerca de 59,1%.
Na segunda-feira, a bolsa americana reabre; primeiro, vamos ver se a recuperação das ações tecnológicas na sexta-feira se mantém. No fim de semana não houve novos catalisadores macroeconómicos fortes, a curto prazo o foco principal é após a abertura da bolsa americana.
AI e armazenamento não tiveram novas notícias a nível setorial. Sem novos dados, o armazenamento continua a negociar em alta volatilidade, não é adequado perseguir a subida só por causa de um dia de recuperação.
A SanDisk é realmente difícil de vender, só posso ficar com a SK Hynix, que considero seriamente subvalorizada. É melhor que ninguém compre contratos, se puderem comprem ativos físicos, as taxas são demasiado altas, a maioria das pessoas não aguenta. Sou Ci Ge, a mais recente declaração de Kashkari indica que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos está próximo de 4,7%, as negociações e a liquidez do mercado continuam normais, e o Federal Reserve não precisa responder diretamente à volatilidade das taxas de longo prazo, podendo continuar focado na inflação.
Anteriormente, o Departamento do Tesouro já havia anunciado o aumento do limite máximo para suporte de recompra de títulos de longo prazo de 2 mil milhões para pelo menos 4 mil milhões, e o rendimento dos títulos a 30 anos recuou do pico de 5,33% em 2019. O julgamento de Kashkari confirma ainda mais que as recompras do Tesouro são apenas uma ferramenta de gestão de liquidez, não um sinal prévio de cortes nas taxas ou QE pelo Federal Reserve. A controvérsia atual é se o aumento dos rendimentos de longo prazo é devido a pressões de negociação de curto prazo ou a uma reavaliação estrutural impulsionada pelo défice fiscal, oferta de dívida e expectativas de inflação. Se for o último caso, expandir as recompras só pode reduzir a volatilidade, sendo difícil sustentar a redução dos custos de financiamento.
Quanto ao impacto no BTC, a declaração de Kashkari indica que o Federal Reserve não fornecerá suporte adicional de liquidez para o mercado acionista ou de criptomoedas. A direção não mudou, apenas o ritmo. Ci Ge terminou, reflita sobre isso. #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？ $BTC $ETH $TRUMP 说真的，看到Dogecoin这波涨幅，很多人第一反应就是“闭眼做空”。但市场从来不是这么简单。更值得关注的是，以太坊已经突破了此前的密集成交区，这意味着一个主流币的涨幅，甚至超过了某些山寨币。如果连主流资产都比你的持仓跑得快，那你的仓位还有什么意义？ 与此同时，新山寨币不断涌现，而DOGE的供应量又是无限增发的。每一轮牛市，只会让这个曾经辉煌的meme币短暂“复活”一下。一旦市场上涨动能减弱，这类被历史逐渐遗忘的山寨币，往往是最先崩塌的那一批。📉 从资金面看，比特币冲高后进入震荡，ETF资金仍在持续流入，说明机构态度依然偏积极。以太坊触及2500美元后也开始整理，短期市场情绪偏热，但波动也在加大。另外，三星股东回报计划落地，最高涉及约800亿美元，对全球风险资产情绪也有一定支撑。 当前阶段，市场分化明显：资金更青睐有实际生态和现金流支撑的主流资产，而纯情绪驱动的meme币则面临更大的回调风险。DOGE的每一次反弹，更多是情绪修复，而非基本面反转。投资者需要警惕“涨时狂欢、跌时踩踏”的典型路径。 风险提示：加密市场波动剧烈，以上内容仅为市场分析，不构成任何投资建议。请根据自身风险承受能#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
Caramba! Agora o Fed é completamente uma caixa preta, esse canalha do Warsh está tratando todo o mercado como macacos para brincar.
Esse sujeito jogou fora o gráfico de pontos, cortou as orientações, em cada reunião só solta uma frase dizendo que 2% ainda é a meta, e vai embora.
O mercado de títulos do governo está completamente bagunçado.
A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos disparou diretamente para 5,2%, um número que não aparecia desde antes da crise financeira de 2007.
Os traders agora parecem estar apostando de olhos fechados, ganham ou perdem só na sorte.
Nesta sexta-feira é a conferência anual de Jackson Hole, e Warsh fará seu primeiro discurso como presidente do Fed.
Todo o mercado está ansioso esperando, querendo ouvir exatamente o que ele pretende fazer, se pode dizer algo claro e direto.
Dei uma olhada nos veteranos do X, alguns acham que o BTC subiu de mais de 60 mil para 77 mil esta semana, quase 20% em sete dias, com fundos de ETF entrando loucamente, e o ETH subiu quase 30% em uma semana.
No fim de semana, o mercado ficou silencioso de repente, 170 mil pessoas foram liquidadas, os touros praticamente foram dizimados.
Agora todos estão esperando a posição do Warsh; se ele for duro, os títulos do governo vão continuar caindo, os ativos de risco vão tremer, e o Bitcoin e o Ethereum também vão despencar.
Se ele continuar vago, as expectativas de liquidez permanecem, e as criptomoedas ainda têm espaço para subir.
Eu, o grande rei, acho que a posição neutra já foi digerida pelo mercado, o que realmente pode mudar o mercado é uma declaração inesperada.
Se o Bitcoin vai subir ou não, depende principalmente se há dinheiro suficiente no mercado.
Se o Ethereum pode continuar subindo, depende principalmente se as pessoas estão dispostas a correr riscos.
O ouro depende da demanda por proteção.
O que Warsh disser nesta sexta-feira não vai decidir diretamente como será a próxima vela, só vai decidir para onde o dinheiro vai fluir a seguir.
Na verdade, no final das contas, o que esse sujeito disser será como não dizer nada. Ai～😑 #美伊制裁升级，能源通胀风险回升
Desta vez, com a tensão renovada nas relações entre os EUA e o Irão, eu, pelo contrário, não tenho muita vontade de acompanhar cada notícia diplomática; só olho para o preço do petróleo.
Porque, no fim, se o conflito geopolítico pode realmente afetar o mercado, a resposta mais direta está geralmente no petróleo bruto. Na semana passada, o Brent e o WTI subiram mais de 5%. Se fosse apenas uma negociação emocional, o preço do petróleo rapidamente recuaria; mas se o transporte for limitado e a expectativa de oferta continuar a apertar, então a situação passará de "risco geopolítico" para "problema de inflação".
E para o $BTC e o mercado acionista dos EUA, o verdadeiro problema não é o Irão em si, mas a cadeia que se segue: subida do preço do petróleo → aumento das expectativas de inflação → espaço para cortes nas taxas de juro comprimido → rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e dólar a fortalecer novamente → ativos de risco sob pressão.
Por isso, agora o que mais me interessa não é "se vai haver uma escalada adicional", mas sim se o petróleo consegue manter esta subida.
Acho que este é também um ponto que é especialmente fácil de ignorar nas negociações macro: as notícias podem ser assustadoras, mas no fim o mercado tem de ver se o preço confirma ou não.Revisão da 9ª edição de 26, o touro sofreu uma liquidação épica de posições curtas, o mercado bear atingiu o fundo 2 meses antes? O que fazer se as posições curtas ficaram presas? Ainda haverá uma última queda? Quais ativos escolher para entrar em baixa? Após passar por uma liquidação épica, desde o dia 19 acumulou mais de 4,3 mil milhões em liquidações curtas, o Bitcoin aproximou-se rapidamente da barreira dos 80 mil. A liquidação das posições curtas combinada com notícias positivas inesperadas foi a principal causa desta forte subida. Contudo, o ETF teve uma entrada líquida semanal de 1,92 mil milhões, apenas atrás da semana do pico do touro do ano passado, e o USDT aumentou 1,6 mil milhões nos últimos 4 dias, mostrando que o capital está realmente a entrar para comprar.
Além do retorno de capital, a estrutura do fundo tornou-se mais clara após esta subida. O padrão de fundo ombro-cabeça-ombro e o duplo fundo em W mostram uma área de acumulação prolongada, 70% dos indicadores on-chain sinalizam fundo, uma grande vela de alta rompeu o canal descendente, saindo rapidamente da zona de acumulação, muitos aspetos coincidem com um fundo.
Mas será que é realmente o fundo? Comparando com o fundo bear mais semelhante de 2018, a resposta ainda não é definitiva. O ponto chave é se o nível de 82.800 será ultrapassado e mantido, e também a profundidade da retração após o topo local. O suporte não deve cair abaixo da linha do pescoço do ombro-cabeça-ombro em 67.000. Combinando estes dois níveis, é muito provável que se possa determinar se é o verdadeiro fundo histórico. Estes dois pontos são muito importantes, não os esqueçam!
A Beijie perdeu esta oportunidade, não é possível não ficar ansiosa, mas se o fundo bear for confirmado, haverá sempre oportunidades para entrar depois. Perder o fundo não significa perder o grande mercado bull, tudo está apenas a começar, paciência para esperar a retração, afinal é um mercado dominado por contratos, não será sempre uma tendência unidirecional, haverá muitas oportunidades para entrar.
Nestes dias organizei a lógica e a estrutura e também defini a estratégia de trading para os próximos passos. As diferenças nas seguintes lógicas de trading são se há reversão ou se o fundo está concluído, partilho com todos na esperança de ajudar.
1. Comprar spot em baixa a curto prazo, comprar com retrações de 5% a 10% para evitar perder oportunidades, comprar metade da posição em 74.000, 70.000 e acima de 67.000. Se for a primeira onda de subida do mercado bull, ainda há bastante espaço para subir, especialmente após ultrapassar os 82.800. A médio prazo, comprar acima de 67.000, se ainda houver posições curtas, uma retração profunda perto dos 70.000 pode ser usada para fechar posições curtas e limitar perdas.
Para construir posição, os ativos preferidos para grandes posições são Bitcoin, ETH, SOL e BNB. Altcoins já subiram muito, não persigam, podem posicionar-se com pequenas posições em HYPE, PUMP, BGB, TRUMP, ENA, que tiveram bons ganhos e têm algum suporte fundamental. Nos EUA, estou interessado em MSTR e comprarei alguma posição, moedas relacionadas com o cripto como COIN e CIRCLE também são aceitáveis.
2. 82.800 pode ser a última oportunidade para os ursos, os principais players long e short vão batalhar aqui, eles têm grande motivação para eliminar a liquidez dos contratos. Mas também é uma oportunidade relativamente confiável para shortar, é preciso observar se há falsos rompimentos seguidos de quedas reais, só assim é seguro shortar. Se ultrapassar e se manter, deve-se fechar todas as posições curtas, o ponto de viragem pode estar aqui.
3. Se o fundo for confirmado, não deve cair abaixo de 67.000. Se cair, a reversão falhou e o fundo ainda está a ser formado. Pausar compras e posições longas para evitar a última queda. Se romper a linha do pescoço, significa que esta subida é apenas a onda c do ABC, pode haver uma última queda ou pelo menos uma nova tentativa de testar o fundo anterior em 57.800 para completar o segundo teste.
4. Atenção ao resultado da votação do projeto de lei a 15 de setembro, se passar com continuação da subida, o fundo bear será provavelmente confirmado. Se não passar, haverá uma queda forte e liquidação de posições longas, o topo local será atingido e será necessário testar o fundo novamente. Se assim for, a queda será significativa, mas esta incerteza é grande, nem Trump sabe, não vale a pena apostar. Se cair abaixo de 67.000, depende da sorte, a curto prazo não se espera este cenário, a menos que haja um cisne negro.
Faltam 2 meses para o ciclo de fim do bear market de um ano, é preciso observar se a liquidez continuará a melhorar, provavelmente haverá uma grande retração nestes dois meses. Se não conseguir comprar no fundo, pode comprar no segundo fundo, não se apresse a perseguir a subida para não ficar preso em alta. Quem perdeu a oportunidade ou ficou preso em posições curtas pode aproveitar esta janela para fechar posições curtas e construir posição, esta pode ser a única oportunidade atual.#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期
O mais recente relatório financeiro da Nvidia continua a mostrar um forte crescimento, com o negócio de centros de dados a liderar, mas o foco do mercado já não está apenas na velocidade de crescimento da receita. Toda a indústria de IA entrou oficialmente num ciclo de verificação do retorno do investimento (ROI), deixando de depender apenas de conceitos para impulsionar o mercado.
No segmento de capacidade computacional upstream, a margem bruta da Nvidia mantém-se elevada, e as encomendas de servidores continuam robustas, mas após vários trimestres consecutivos de resultados acima do esperado, as notícias positivas já estão totalmente precificadas. O mercado começa a questionar: quando é que os fornecedores de cloud, que continuam a comprar grande capacidade computacional, conseguirão monetizar e recuperar os custos através das aplicações de IA? Se os gastos de capital das empresas em IA desacelerarem, a procura por chips upstream será diretamente afetada.
A diferenciação na cadeia industrial torna-se cada vez mais evidente: o hardware é o primeiro a realizar lucros, enquanto os grandes modelos e as camadas de aplicação de IA enfrentam realidades muito distintas. Os principais fabricantes apresentam crescimento rápido da receita, mas a maioria dos projetos pequenos e médios ainda está na fase de queima de capital, com progressos desiguais na comercialização. A IA está a passar do período de expansão frenética para uma fase racional de cálculo detalhado e realização de lucros.
Opinião pessoal: o principal conflito no mercado de IA já mudou. No passado, especulava-se sobre a procura e as encomendas; daqui para a frente, a competição será sobre fluxo de caixa real e ciclos de lucro fechados. Os resultados da Nvidia são apenas o limiar básico; se a comercialização downstream não corresponder às expectativas, a avaliação de todo o setor enfrentará pressão para recuar.
Refletindo no mercado cripto, a capacidade computacional de IA e as moedas conceituais de IA irão divergir. Temas puramente narrativos serão abandonados pelos investidores, enquanto os ativos com cenários reais de aplicação e suporte de fluxo de caixa terão um desempenho independente. É fundamental evitar seguir cegamente a moda e especular sobre o hype da IA. BTC 64K에서 80K 구간, 수익으로 마감한 포지션과 미처 정리하지 못한 포지션이 갈렸다. 이번 랠리가 추세 지속인지, 혹은 이미 무효화 조건이 형성되고 있는지 확인할 필요가 있다. BTC가 64K에서 80K까지 상승한 것은 사실이나, 해당 움직임은 모든 자산군에 동일하게 전달되지는 않았다. ETH는 상대적으로 랠리 참여가 더뎠고, 일부 알트코인은 급등 이후 약한 반등만 보이며 상승 피로가 누적된 양상이다. OKB와 BNB는 견조한 흐름을 유지했지만, 스토리지 섹터는 차기 상승 구간을 위해 건전한 조정이 필요해 보인다. NEAR는 7.12~7.13 달러 부근에서 고점 인근 불확실성이 관찰된다. 이 시점에서 시장이 뚜렷한 방향성을 갖지 못할 때, 공격적인 추세 추종보다 자본 보존이 더 합리적인 선택일 수 있다. 시장 구조 관점에서 이번 랠리는 BTC 주도로 진행됐고, ETH가 이를 추격하지 못한 것은 위험 선호 심리가 완전히 확산되지 않았음을 의미한다. 즉, 상승 추세가 온전하려면ZeroHedge publicou que o topo temporário da negociação das ações dos setores de chips e armazenamento coincidiu exatamente com o momento em que o custo de financiamento dos swaps de retorno total (TRS) atingiu um recorde histórico. O artigo analisa mais profundamente a lógica subjacente a esta rodada de mercado de hardware de IA: anteriormente, o mercado atribuía a forte valorização dos setores de chips e armazenamento à explosão da procura por capacidade computacional de IA e à melhoria contínua dos fundamentos do setor, mas por trás desta narrativa escondia-se o impulso de fundos alavancados em grande escala. Fundos de cobertura como o Situational Awareness utilizam instrumentos derivados OTC como os TRS, combinados com múltiplas alavancagens, para apostar no mercado de ações tecnológicas. Após a inversão da tendência do mercado, as posições altamente alavancadas amplificaram diretamente a volatilidade dos preços dos ativos.
Do ponto de vista da estrutura do mercado, os TRS, como swaps de retorno total OTC, permitem que as instituições ampliem a exposição das suas posições sem deter diretamente as ações subjacentes. No início, fundos de cobertura globais concentraram-se nos setores de semicondutores e capacidade computacional de IA, elevando a alavancagem global do setor e, consequentemente, aumentando o custo de financiamento cobrado pelos bancos de investimento. À medida que a procura por alavancagem se aproximava do limite, o apertar do controlo de risco dos bancos e o aumento dos custos de financiamento foram sinais precoces de um mercado sobreaquecido e de concentração de posições. Quando os custos atingem níveis históricos, significa que a força marginal dos compradores se esgotou e o ponto de viragem do mercado está próximo.
Dados públicos de negociação confirmam o efeito adverso dos fundos alavancados: o fundo Situational Awareness, que anteriormente detinha uma carteira altamente alavancada em ações tecnológicas, sofreu uma grande retração, acionando chamadas de margem passivas e sendo forçado a reduzir massivamente as suas posições em ações tecnológicas. Este evento reflete diretamente que a recente valorização dos chips e dos ativos de IA não é totalmente sustentada pelos lucros das empresas ou pelo ambiente favorável do setor, mas sim pela flexibilidade da alavancagem financeira, que é a variável central da volatilidade de curto prazo.
O risco mais profundo reside no facto de que esta rodada de negociações alavancadas em semicondutores apresenta uma forte concentração: os principais ativos de armazenamento e capacidade computacional de IA são alvo de apostas conjuntas de ETFs alavancados e fundos de cobertura, formando um ciclo negativo de hedge de gama negativa entre posições derivadas e negociações à vista. Na fase de subida, os fundos alavancados aumentam as posições, impulsionando o mercado para cima; na fase de descida, enfrentam pressão de liquidação coletiva e vendas forçadas, o que pode facilmente gerar movimentos extremos unilaterais. Recentemente, os principais bancos de investimento têm aumentado as margens de financiamento dos TRS para ações de chips e reduzido os limites de negociação de swaps, o que é essencialmente uma correção passiva da alavancagem excessiva anterior. À medida que as posições alavancadas existentes forem gradualmente liquidadas, a volatilidade do setor continuará elevada a curto prazo, e o mercado deverá regressar progressivamente da especulação impulsionada por capital para uma lógica de precificação baseada nos fundamentos do setor. O petróleo bruto $CL recuou para 85 dólares, mas as baleias estão a acumular freneticamente — já vi este roteiro antes
O risco geopolítico ainda não se concretizou, mas o dinheiro inteligente já está a agir silenciosamente abaixo dos 85 dólares.
O preço atual do CL é 85,32 dólares; no gráfico de 1 hora, o preço tocou exatamente a banda inferior de Bollinger em 85,07 dólares e depois recuperou. O histograma MACD está a contrair, DIF e DEA ainda pairam abaixo do eixo zero, e o RSI nos três períodos está entre 32-37, numa zona de sobrevenda extrema — sinal de que a pressão de venda de curto prazo está quase esgotada.
A notícia é o ponto principal. O secretário do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, anunciou recentemente as "sanções mais severas da história" contra o Irão, que respondeu com um aviso direto: se a guerra económica continuar, cortará completamente as exportações de petróleo pelo Estreito de Ormuz. As exportações de petróleo do Irão caíram abruptamente de 2 milhões de barris por dia para 287 mil barris — o défice de oferta está claro, o preço do petróleo não pode cair.
A minha opinião pessoal: este recuo não é uma inversão de tendência, mas uma descarga emocional "antes da implementação das sanções". Em outubro de 2024, quando o Irão ameaçou bloquear o estreito, o preço do petróleo caiu 5% e depois subiu 18% em duas semanas. O prémio geopolítico ainda não está refletido no preço, e os atuais 85 dólares estão claramente subvalorizados.
Estratégia operacional (essencial):
Primeira zona de entrada: 84,50-85,00, abrir posições longas.
Segunda zona de reforço: se recuar para 83,80-84,20, reforçar posições.
Para saber sinais específicos de entrada e gestão de posições, siga o Tang Seng, eu explicarei detalhadamente. #美伊制裁升级，能源通胀风险回升 Opinião pessoal
【Aumento de preços da Nvidia, SanDisk a lucrar facilmente】
Os servidores AI da Nvidia aumentaram os preços em 15% em toda a linha, aparentemente devido à transferência de custos, mas na realidade é uma declaração do poder de negociação da cadeia de fornecimento de armazenamento
O consumo de memória NAND flash pelos servidores AI é de 3 a 8 vezes o dos servidores tradicionais. A receita do negócio de centros de dados da SanDisk aumentou 1298% ano a ano, e a proporção das remessas totais subiu de 12% para 38%.
A procura por SSDs empresariais da SanDisk disparou, com a receita a aumentar 372% ano a ano, tendo já garantido encomendas a longo prazo no valor de 93,9 mil milhões de dólares, consolidando a base de desempenho para os próximos cinco anos.
Num ciclo de subida dos custos de computação AI, a SanDisk está a passar de "coadjuvante" a "protagonista", beneficiando continuamente da corrida global ao armamento de capacidade computacional $SNDK #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 #闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权 Às vezes volto para fazer Dan 234% de lucro realizado
Olho a direção, não vale nada.
Olho a posição, aí é que vale.
O cliente está sempre à espera.
Eu estou sempre à espera.
Só deixo entrar quando a posição chega.
Entrar perto dos 767.
Sair perto dos 777.
É parecido com a ideia pública.
Muita gente acha que eu vejo com precisão.
Na verdade, não.
Eu apenas estou mais disposto que a maioria a esperar pela posição que me pertence.$BTC $ETH $SOL #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 Vamos falar sobre a lógica industrial por trás do aumento de preços da Nvidia e dos fabricantes downstream:
Quando a Nvidia começa a aumentar os preços e fabricantes finais como a Apple seguem o exemplo, isso indica que o enorme custo do hardware para AI chegou oficialmente à fase em que "deve ser assumido pelo consumidor final". Mesmo a Nvidia, no topo da cadeia industrial, já não consegue absorver sozinha esses custos.
Essa pressão de custos é, na verdade, um grande fator negativo para o setor de armazenamento. Se os fabricantes finais downstream estiverem sob pressão, a vontade de negociar e comprar chips de armazenamento upstream será suprimida.
Isso lembra o episódio anterior em que o CEO da Apple e o da Micron discutiram, e no mercado houve a estratégia de hedge "comprar Apple, vender Micron". Nesta cadeia de transmissão de custos, ainda existem oportunidades de negociação de hedge entre setores, que merecem acompanhamento próximo.
#AI成本 #英伟达 #美光 #美股交易 #交易日志$NVDA 🔥 A rotação de fundos em altcoins começa a acelerar? XRP torna-se o foco do mercado
Uma nova mudança digna de atenção surgiu recentemente no mercado cripto:
$XRP subiu quase 50% esta semana, superando claramente $BTC, $ETH e $SOL, tornando-se um dos ativos mainstream com melhor desempenho recentemente.
Os fatores que impulsionam a subida do XRP incluem a expectativa de liquidez trazida pela recompra do Tesouro dos EUA e a liquidação de muitas posições curtas.
Ao mesmo tempo, entre 19 e 22 de agosto, o valor total de mercado das altcoins aumentou cerca de 215 mil milhões de dólares, e o valor de mercado do Total2 ultrapassou novamente 1 trilião de dólares.
Isto pode significar uma mudança importante:
Os fundos estão gradualmente a dispersar-se de BTC, ETH para algumas altcoins de alta dinâmica.
Mas isso ainda não confirma diretamente uma Altseason completa.
O que realmente merece atenção é se a rotação de fundos pode continuar, e se mais altcoins mainstream podem apresentar simultaneamente aumento de compras à vista + volume de negociação.
Se esta tendência continuar a expandir-se, a estrutura do mercado pode estar a mudar gradualmente de dominância BTC → ativos de grande capitalização → altcoins selecionadas. 现货拿得住，合约却让我把底仓全吐光了 你有没有过那种，明明方向看对了，最后却亏在过程里的感觉？ 先说个真实经历。我原本是老老实实玩现货的人，比特币六万的时候买进去，发誓要拿到新高，结果六万五就跑了。后来看PUMP不错，0.0014进场，0.0022离场，它还在涨。BICO更离谱，买在0.016，割在0.012，结果转头就冲上0.09。每一笔单独看都还行，但全部加起来，只证明了一件事：我的现货眼光不差，差的是拿住的能力。 真正把我账户掏空的是AAVE那笔合约。96开多，仓位开太大，后面保证金不够，只能把手里所有现货全卖了去补。最后仓位是保住了，利润也没了。最气的是，我95就急着跑，现在它已经135了。那种感觉不是亏钱的痛，是明明看得懂市场却亲手把筹码交出去的憋屈。 这事让我想明白一个很关键的点：很多人亏钱不是判断错了，而是工具用错了。现货允许你犯错，只要标的有价值，时间会帮你修复。但合约是即时清算的，它不会给你等待的资格。我身边好几个朋友都是这样，方向看得挺准，最后却死在杠杆和保证金上。 现在市场其实在交易两件事。一个是比特币在高位反复震荡，ETF资金还在持续流入，说明传统资金没有撤，只"Sinal vermelho na cadeia? Não se deixe enganar pelos 'falsos movimentos' das baleias"
O mercado acaba de recuperar e os dados on-chain explodiram — $BTC, $ETH, $SOL, HYPE, LINK, as principais moedas estão todas a fluir para as exchanges. As baleias fugiram? O mercado em alta acabou?
Não se apresse a escrever o epitáfio dos gráficos de velas. Os dados on-chain só capturam "movimentos", não "motivações". Transferir para uma exchange ≠ vender; muitas transferências são de market makers a fazer hedge, liquidações OTC, consolidação de carteiras, que nem passam pelo livro de ordens público. Realizar lucros ≠ liquidar posições — uma baleia do HYPE apostou e ganhou mais de 100 milhões de dólares, transferiu 53 milhões via canal OTC, mas ainda mantém uma exposição de 55 milhões, isto é "travar lucros e manter posições", uma estratégia combinada, não uma fuga.
Mais surpreendente ainda, parte das "transferências para dentro" que vê são recompras passivas de posições curtas liquidadas. Três instituições fizeram short de mais de 600 milhões de dólares, e esta recuperação foi acompanhada por liquidações em cadeia — têm medo de perder o rally? Muito mais do que você.
A verdade é: grandes entidades compraram líquido 43.000 BTC nos últimos 60 dias, e a captação semanal do IBIT da BlackRock é quatro vezes o que foi minerado recentemente. Sob o sinal vermelho on-chain, as instituições estão a movimentar-se discretamente. Os investidores de retalho veem os dados e gritam "fujam", as instituições veem os dados e dizem "comprem mais".
Mas prepare-se para a realidade: compras de baleias em baixa volatilidade não significam um mercado em alta total; a verdadeira recuperação precisa de apoio macroeconómico. O que vê são "transferências para exchanges", mas não vê a captação fora de mercado, travagem de lucros OTC, e hedge de derivados a acontecerem simultaneamente. Os dados on-chain são pistas, não respostas.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 $BTC voltou a 77.000 dólares, a Strategy virou para o lucro, mas o $STRC está preso nos últimos 5 dólares.
Com o preço atual do BTC, a posição da Strategy tem um lucro flutuante de cerca de 1,4 mil milhões.
Mas as ações preferenciais perpétuas da Strategy, STRC, ainda estão perto dos 95 dólares, faltando 5 dólares para o valor nominal de 100 dólares.
Parece estar a um passo, mas por trás disso está a precificação da confiança na Strategy, se o mercado ainda está disposto a votar na estrutura de capital da Strategy.
O $STRC tem atualmente um rendimento de dividendos de 12%, tendo caído para 75 dólares em junho.
Para manter o valor nominal, a Strategy vendeu 1.690 BTC, emitiu MSTR para financiamento e recomprou mais de 1,44 milhões de ações STRC, restando um limite de recompra de cerca de 790 milhões de dólares.
Atualmente, a Strategy detém 840.000 BTC e 4,8 mil milhões de dólares em dinheiro, com cobertura suficiente.
Mas o mercado está a olhar para isto: se os 100 dólares só podem ser mantidos com vendas contínuas de moedas, emissão de ações e recompras, então não é uma verdadeira avaliação de crédito.
O suporte público pode ainda atrair fundos de arbitragem para vender a descoberto MSTR e comprar STRC.
Michael Saylor afirmou que por volta de 8 de setembro pode ser visto como uma janela de observação para o STRC regressar ao valor nominal.
Acredita-se que alcançar os 100 dólares no final não será difícil, mas é preciso acreditar que se mantém estável mesmo após a redução da intensidade das recompras.
O Bitcoin vai decidir quanta flexibilidade o ativo da Strategy tem, enquanto o STRC decide se o mercado de capitais ainda está disposto a acreditar na sua narrativa de "crédito digital".