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Recentemente, $SNDK tem tendido a liderar os contratos mapeados do mercado acionista dos EUA, com muitos traders a optarem por vender o mercado. No entanto, a venda coletiva não significa que o mercado vá reverter; em vez disso, as posições curtas têm sido repetidamente forçadas a vender e liquidar. De acordo com dados de mercado do OKX, as posições curtas da SNDK na plataforma representam até 77%, com a grande maioria dos traders de retalho a apoiar os bears. A lógica baixista é altamente consistente: ganhos enormes a curto prazo, RSI a entrar em território de sobrecompra, as avaliações já esgotaram alguns fatores positivos e apostar numa recuação de alto nível da ação subjacente levará à queda dos tokens. Mas a dura realidade está mesmo diante de nós. Nas últimas 24 horas, as liquidações curtas da SNDK em toda a rede ultrapassaram os 12,33 milhões de dólares, representando 97% do total de liquidações. As posições curtas foram repetidamente abaladas, e as forças dos touros e dos ursos estão severamente divididas. Muitas baleias também têm divergência: algumas posicionam posições curtas em níveis elevados para competir por pullbacks, enquanto outras entram no mercado para comprar posições longas em cada pullback menor, tornando a competição de capital extremamente acirrada. Deve distinguir duas coisas: os chips curtos detidos pela Sandisk, a ação subjacente no mercado dos EUA, são completamente diferentes dos chips curtos no mercado de tokens cripto. Os preços das fichas ancoram o movimento das ações dos EUA. Enquanto a subida do armazenamento de ações dos EUA continuar a fermentar, as posições vendidas massivas no mercado transformar-se-ão em impulso ascendente, criando uma pressão baixista; Só quando a ação subjacente dos EUA descer é que estas posições curtas em criptomoedas terão hipótese de alcançar uma janela real de lucro. Atualmente, os investidores de retalho estão a agrupar-se em posições curtas, o que representa apenas o sentimento do mercado e não pode ser interpretado diretamente como um sinal de topo. Apostar em posições curtas nesta posição significa essencialmente apostar no final prematuro do tema principal e do risco$SNDK 闪迪, desta vez aceitei, mas não estou convencido.
Ainda tenho posições curtas na mão, o custo já não quero pensar mais, agora o contrato interno já tocou acima de 1800.
No fim de semana não há orientação das ações principais, o preço do contrato parece um papagaio sem linha, sustentado apenas pelo sentimento. As ordens no livro são escassas, uma pequena ordem de compra pode empurrar o preço para cima, vejo as velas subindo uma a uma, como se estivesse a contar a minha barra de progresso de perdas.
A minha razão para estar curto é simples — a taxa de utilização da capacidade NAND está a subir, não vejo uma explosão na procura de eletrónica de consumo, a história do armazenamento AI por mais apelativa que seja, depende de volumes reais de expedição para se concretizar. O preço subiu tanto que as expectativas já ultrapassaram a realidade em demasia.
Mas esqueci-me de um fator: o poder de fixação de preços do capital paciente.
Esta ronda de contratos a longo prazo não é um simples contrato comercial, ela alisa e prolonga a curva de receitas, e também reduz bastante a volatilidade cíclica. 8 clientes, 9,39 mil milhões de dólares, até 5 anos — estes números significam que a volatilidade dos resultados da SanDisk mudou de "jogo trimestral" para "previsível anualmente ou até entre anos".
O mercado atribui um prémio a esta "certeza" muito superior ao que eu estimava antes.
O que me faz refletir ainda mais é a frase discreta do investidor Rishang: "Já não somos fornecedores de armazenamento, mas a pedra angular da infraestrutura de dados."
Parece um slogan, mas os detalhes da implementação do contrato a longo prazo mostram que eles estão realmente a caminhar nessa direção. Personalização do produto, vinculação do fornecimento, clientes a longo prazo — estas três coisas juntas mudam o sistema de avaliação.
Agora o mais desconfortável é que as ações principais ainda não abriram, todas as avaliações não podem ser verificadas. O preço do contrato foi impulsionado no fim de semana, será que são instituições a construir posições antecipadamente, ou fundos de curto prazo a amplificar a volatilidade devido à falta de liquidez? Segunda-feira, na abertura, saberemos.
Mas independentemente do resultado, esta posição já me ensinou muito:
Quando a "identidade" de uma empresa muda, todos os modelos de avaliação baseados em ciclos históricos devem ser atirados para o lixo.
Não necessariamente vou fechar a posição curta, mas certamente vou mudar o meu quadro de análise. #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 Huang Renxun acabou de publicar um artigo, a Nvidia vai fazer parceria com a SB Energy para construir um enorme centro de dados de IA em Ohio, EUA, com uma primeira fase de fornecimento de energia de 4,25GW. A OpenAI vai alugar este local, usando um conjunto completo de placas gráficas, CPUs, redes e software da Nvidia.
Desta vez, a Nvidia não está apenas a vender chips, mas também a tratar pessoalmente da aquisição do terreno, do fornecimento de energia e da construção do centro de dados. Isto mostra que a competição na indústria da IA já chegou à infraestrutura downstream.
Muitas pessoas pensam que basta comprar uma placa gráfica GPU para estar tudo resolvido. Na verdade, não é assim; mesmo que tenhas a placa gráfica, precisas de eletricidade, de um centro de dados construído e de clientes dispostos a pagar a longo prazo pelo poder computacional. Só assim é que o sistema pode funcionar e gerar lucro.
No futuro, o que a indústria da IA mais vai precisar mudou. Não é só competir por placas gráficas, mas também por eletricidade, terrenos e centros de dados que possam ser entregues a tempo — esses são os verdadeiros bens valiosos que virão a seguir.
#财报观察员：AI基建财报接力登场 Após analisar as informações relacionadas a esta empresa de armazenamento durante o fim de semana, já não se pode simplesmente aplicar a lógica tradicional das ações cíclicas para avaliá-la.
Oito contratos de fornecimento a longo prazo foram firmados, garantindo uma receita mínima considerável; o período médio dos contratos ultrapassa quatro anos, assegurando diretamente metade do volume de entregas do próximo ano fiscal, e a proporção de fornecimento para o ano seguinte chega a dois terços. É como se os rendimentos básicos dos próximos anos estivessem antecipadamente confirmados. Na reunião, também foram apresentadas as expectativas de lucro para os próximos anos, com metas elevadas de margem bruta e margem operacional, o que agitou diretamente o sentimento do mercado. Na semana passada, houve uma forte alta em um único dia, seguida de nova alta no dia seguinte; em apenas cinco sessões de negociação, o aumento acumulado foi considerável, e o volume de transações na abertura posicionou-se entre os maiores do mercado, acendendo completamente o entusiasmo.
Quanto mais quente o mercado, mais é preciso manter a racionalidade. Após uma sequência de altas no curto prazo, acumulou-se um grande volume de lucros realizados, e anteriormente já houve registros de vendas por parte de executivos internos. Antes da abertura, houve uma leve alta, com o preço oscilando em torno de 1.730; o movimento parece forte, mas situações em que o preço abre alto e depois cai rapidamente, prendendo os fundos que entraram, já são comuns no mercado.
A lógica trazida pelos contratos de longo prazo é realmente sólida, funcionando como um amortecedor para o setor de armazenamento, que é altamente volátil. Mas amortecer não significa que a natureza cíclica desapareceu completamente. Se as metas de margem bruta extremamente altas serão alcançadas, se os clientes cooperantes terão problemas de cumprimento, e qual será a direção dos preços dos produtos spot, são todas variáveis ainda sem resposta. Por mais atraente que seja a narrativa conceitual, no final, os dados financeiros precisarão confirmar tudo.
O desempenho na abertura da noite será um ponto de verificação importante. Se conseguir manter-se acima de 1.730 com volume, isso indica que os fundos comprados ainda estão dispostos a impulsionar o mercado; se após uma abertura alta houver uma queda rápida, a pressão para uma correção de curto prazo será significativa. Neste momento, não será escolhido entrar comprando em alta; é melhor observar calmamente as mudanças no mercado. $BTC $ETH $SNDK Neste momento, o mercado não consegue abrir espaço para subida, a causa principal é bastante clara: não há entrada de capital incremental, tornando difícil para o mercado gerar oportunidades de lucro consideráveis.
O volume de transações dos principais ativos do mercado tem vindo a contrair-se continuamente, a volatilidade dos preços está a diminuir, e a intensidade do fluxo de capital para os produtos correspondentes é fraca, enquanto o saldo de stablecoins continua a sair. O capital externo não tem vontade urgente de entrar no mercado nesta fase, a maioria mantém uma postura de observação.
Por outro lado, outro ativo principal tem sido mais favorecido pelo capital recentemente. Em julho, o fluxo de capital para os seus produtos spot até superou o dos principais ativos do mercado. Isto indica que o capital institucional não está a sair completamente, mas sim a mudar de direção.
Isto merece atenção especial: atualmente, uma grande quantidade de liquidez permanece nos mercados de ações estrangeiros, concentrada em setores como AI, chips, armazenamento e metais preciosos. Estes setores têm estado em alta recentemente, e o capital naturalmente prefere direcionar-se para áreas que possam gerar retornos rápidos.
Os principais ativos do mercado são como uma porta aberta à espera de visitantes, mas o capital está atraído por outras tendências.
Se os produtos correspondentes conseguirem recuperar um fluxo contínuo de capital, o saldo de stablecoins voltar a entrar, e o volume de transações aumentar simultaneamente, então a oscilação estreita que dura vários meses poderá estar a acumular força para uma movimentação de mercado de maior escala.
Se o capital continuar a fluir para os setores tecnológicos estrangeiros, será difícil para o mercado interno experimentar uma valorização generalizada. É provável que o mercado principal mantenha uma oscilação lateral, com os outros ativos principais e setores em destaque a alternar movimentos.
Em última análise, o efeito geral de lucro no mercado interno já não é tão forte quanto nos setores tecnológicos externos, e o capital naturalmente fluirá para áreas com melhores oportunidades de retorno. $BTC $ETH $SNDK 1,31 milhões de pessoas possuem ações tokenizadas, dobrando em um mês — o dinheiro está a fluir do mundo cripto para as ações tokenizadas, o que é mais interessante do que o BTC em consolidação.
Os detentores aumentaram de 670 mil para 1,31 milhões, com um volume mensal de transferências de 23,1 mil milhões, um aumento de 179%. Os detentores de ações tokenizadas da NVDA são 160 mil, TSLA 96 mil, AAPL 74 mil. Não são apenas algumas dezenas de pessoas a jogar, mas sim fundos a nível de milhões de pessoas a mudar de lugar.
Mas há um detalhe que merece ainda mais reflexão — o valor total das ações tokenizadas é cerca de 2,4 mil milhões de dólares, mas o volume mensal de transações atingiu 23,1 mil milhões, uma rotatividade de 9,4 vezes. A rotatividade anual das ações tradicionais americanas é pouco superior a 100%, enquanto as ações tokenizadas fizeram quase 10 vezes isso num mês. Compram e vendem, mas poucas pessoas realmente "possuem".
De um lado, os detentores estão a duplicar, do outro, a SEC está a travar. A SEC adiou o plano de "isenção de inovação" para valores mobiliários tokenizados e cancelou a reunião sobre regras cripto. Cada vez mais pessoas querem comprar ações americanas na blockchain, mas o quadro regulatório ainda está em desenvolvimento. No entanto, a empresa-mãe da Bolsa de Nova Iorque, ICE, já investiu na OKX, abrindo o canal para Wall Street.
O dinheiro está a entrar, a regulação está a atrasar, a rotatividade está a disparar. A porta para comprar ações americanas na blockchain já está aberta, mas o batente ainda está instável. O líder tem algo a dizer
SPCX nesta onda é realmente o que eu mereço.
Comecei a comprar a partir de 110, acumulando até 150, esta ação chegou a cair para 105 no meio do caminho, mas resisti e não vendi, baseando-me no julgamento dos fundamentos. Na semana do desbloqueio em 6 de agosto, o mercado esperava uma queda acentuada, mas não caiu, subiu de 105 para 133, foi aí que percebi a força do suporte no fundo.
#SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓
Esta subida até 150 mantém a lógica central inalterada. A SpaceX não é mais apenas uma empresa de foguetes, os usuários da Starlink duplicaram para 12 milhões, a receita trimestral de computação AI é de 2,56 mil milhões, e os contratos em carteira somam 14,1 mil milhões. Musk disse que em cinco anos a AI contribuirá com 99% do valor, e o mercado começou a valorizar a SpaceX como um ativo de infraestrutura AI.
A participação da Harvard no portfólio 13F é de 51,8%, a Nvidia detém ações no valor de 21 mil milhões, estas instituições de topo mantêm altas proporções de ações bloqueadas, mantendo o float restrito. Em 20 de agosto, a segunda leva de desbloqueio será cerca de 7%, mas o grosso será no início de dezembro. O fundo já está confirmado, e enquanto o mercado conseguir absorver as janelas de desbloqueio restantes, o fundo ficará cada vez mais sólido. $BTC $ETH $SNDK
150 foi alcançado, para as posições acumuladas desde 110, pode considerar realizar lucros em partes. Mantenha a posição base para continuar com a visão, e decida o próximo passo após o desbloqueio ser absorvido.
Se perdeu o Bitcoin, paciência, a posição curta em SanDisk a 1741 foi stopada em 1800, mas continua segurando, a posição base em SPCX permanece. O ritmo está bom esta noite, os lucros são seguros.
A análise acima é válida no momento, as posições devem ter stop loss definido, boa sorte.Por que eu disse que $XSKHY é muito forte? Porque em uma semana subiu de 137 para 177, um aumento de 30%. Mas esta semana as ações de chips da Coreia estão sendo vendidas, e a Hynix claramente está subindo contra a tendência.
1. A SK Hynix é líder em armazenamento HBM, concorrente direta da Micron. Acabei de dizer que a Micron na verdade não é tão boa quanto a Hynix.
2. Volume diário de negociação de 3,52 milhões, médio para baixo no xStocks. As ações de chips coreanas já são voláteis, e o xSKHY amplifica essa volatilidade.
3. O movimento interno do setor de armazenamento já se dividiu, não está subindo de forma geral. São algumas ações fortes que sobem, e quanto mais fortes, mais sobem.
Minha estratégia: por enquanto, é melhor observar. A pressão de venda nas ações de chips coreanas ainda não acabou, correr atrás acima de 165-170 é arriscado. Espere estabilizar acima de 160 ou cair para 145-150 para avaliar novamente. 【Por que a SanDisk é tão poderosa?!】
1) Curva financeira como uma decolagem vertical
• Fluxo de caixa livre trimestral de 7,07 mil milhões de dólares, anual de 11,48 mil milhões, taxa de endividamento de apenas 30%, com 4,76 mil milhões em caixa.
• Investidores afirmam diariamente: nos próximos três anos, o caixa restante após despesas de capital será 100% devolvido aos acionistas.
2) Por que de repente é tão lucrativa? Três linhas de ressonância
• AI consome armazenamento: a quantidade de NAND por servidor AI é várias vezes maior que a tradicional, SSDs empresariais estão em falta.
• Furacão de aumento de preços do NAND: preço contratual do TLC NAND no 2º trimestre de 26 aumentou 70~75% em relação ao trimestre anterior, DRAM no mesmo trimestre +58~63%, aumento trimestral de nível de quinze anos.
• Transição estrutural do produto: BiCS9 QLC, SSD empresarial de 256TB, tecnologia CBA (ligação direta CMOS) implementada; lançamento da memória flash de alta largura de banda HBF (preenchendo a "barreira de memória" entre HBM e SSD), SK Hynix/Samsung entram na aliança padrão.
• Acordo de longo prazo NBM como base: acordo assinado garante receita mínima de 93,8 mil milhões de dólares, bloqueado até 2030+, cobrindo cerca de 1/3 da produção de bits prevista para o FY27.
$SNDK $BTC $SAMSUNG Esta ronda de movimento de mercado foi bastante inesperada, com as posições de alta e baixa invertendo-se completamente, e muitas posições baixistas a sofrerem uma pressão considerável.
Este impulso positivo que consegue mover o mercado não provém apenas do aumento dos preços dos produtos de chips de memória, mas o sinal mais crucial é a tentativa das empresas de se libertarem do rótulo de ações cíclicas tradicionais, transformando-se numa lógica de crescimento a longo prazo.
Na reunião de investidores, a empresa apresentou orientações operacionais para os próximos anos, prevendo uma expansão da receita em dois dígitos médios a altos, com uma meta de margem bruta ajustada fixada em 80% e uma margem operacional de 75%, com todo o fluxo de caixa excedente a ser devolvido aos acionistas. Mais importante ainda, já foi acordado um novo quadro de cooperação com oito parceiros, com duração máxima de cinco anos, e o volume total dos contratos aproxima-se dos 9,39 mil milhões de dólares.
O sinal que isto transmite merece reflexão.
No passado, a maior preocupação do mercado era a limitação das flutuações cíclicas. Durante as fases de prosperidade do setor, era possível obter lucros substanciais com o aumento dos preços dos produtos, mas assim que a oferta aumentava, os preços caíam e os lucros das empresas diminuíam rapidamente.
Agora, as empresas utilizam contratos de longo prazo e em grande volume para fixar antecipadamente a procura dos clientes a jusante, a capacidade de produção e os preços dos produtos. Alguns contratos já cobrem dois terços da procura anual de capacidade de armazenamento, aumentando significativamente a previsibilidade da receita.
Portanto, a lógica central que suporta o mercado atualmente não é apenas o aumento dos preços do hardware, mas a dupla história da procura incremental de armazenamento impulsionada pela onda da AI, combinada com contratos de longo prazo que fixam o espaço de lucro.
Mas mesmo com notícias positivas a surgir em grande número, não vou entrar cegamente para perseguir a alta.
É importante saber que a meta de 80% de margem bruta e 75% de margem operacional é muito elevada, e o mercado certamente irá usar dados financeiros concretos para verificar se esses objetivos podem ser cumpridos.
Assim, após a abertura oficial, o ponto chave que vou observar é se o preço consegue manter-se estável após uma abertura em alta.
Se a abertura em alta vier acompanhada de um aumento contínuo do volume de transações, isso indica que o capital está disposto a aceitar este novo sistema de avaliação; mas se houver uma abertura em alta seguida de queda com aumento do volume, significa que as expectativas positivas para o futuro já foram consumidas antecipadamente pelo mercado.
A minha escolha é manter-me observador, sem pressa para entrar em níveis elevados e apostar, aguardando que o mercado dê sinais adicionais.$SNDK está a ser reavaliado!!!
Esta noite, o setor de armazenamento explode em conjunto, com as ações da SanDisk nos EUA a disparar significativamente, o mercado está a redefinir o valor deste setor, e o token $SNDK também está a entrar numa janela de reavaliação do seu valor.
Esta subida já não é apenas um estímulo de curto prazo por notícias, o núcleo vem da mudança na lógica operacional do lado empresarial. A SanDisk assegurou encomendas para centros de dados de AI através de acordos de fornecimento a longo prazo, controla proativamente a expansão da capacidade e fixa a meta de margem bruta a longo prazo em 80%, tentando prolongar o ciclo de prosperidade do armazenamento; o mercado já não avalia a empresa apenas com a lógica tradicional de ações cíclicas.
O preço do token $SNDK está ancorado nas ações da SanDisk nos EUA, mas o mercado cripto tem uma natureza alavancada que amplifica a volatilidade. Nos últimos dias, tornou-se a única linha principal contínua no mercado cripto, com grandes fluxos de capital a sair de moedas especulativas e a entrar em massa no setor de armazenamento, aumentando o interesse.
Mas a reavaliação não significa uma subida cega. Por um lado, o armazenamento é um setor fortemente cíclico; se os fabricantes aumentarem a produção em conjunto, o equilíbrio entre oferta e procura pode inverter-se, levando a uma rápida queda na avaliação. Por outro lado, o desempenho do token está totalmente ligado às ações nos EUA; se estas começarem a cair, o token também sofrerá uma correção rápida.
No momento, o mercado está muito volátil, com forte divergência entre compradores e vendedores. Para que haja uma tendência sustentada, as ações nos EUA precisam de continuar a subir; se a subida enfraquecer, o interesse no setor pode desaparecer rapidamente. Para negociar esta linha principal, é essencial acompanhar o ritmo do mercado das ações nos EUA e não fazer julgamentos independentes do desempenho das ações.
O acima representa apenas dados de mercado e não constitui aconselhamento de investimento. $BTC $ETH Análise dos setores populares do mercado acionista dos EUA:
HBM storage $SKHY ainda apresenta divergências, enquanto o NAND único $SNDK tem divergências muito menores. A amplitude das variações após o fim das divergências do HBM pode ser referenciada pelos movimentos recentes do SNDK.
Além disso, o rácio preço/lucro do SKHY está quase ao nível do Industrial and Commercial Bank of China e da Kweichow Moutai. Se o mercado reconhecer o superciclo do HBM, o rali de recuperação será muito forte, podendo o rácio preço/lucro atingir o nível do $LITE.
Nos últimos dias, os módulos ópticos também terminaram a correção e estão quase totalmente recuperados. Qualquer grande movimento terá de esperar pelo relatório financeiro da NVDA.
A NVDA também iniciou a produção em massa do CPO, o que é positivo para o LITE, mas negativo para outros módulos ópticos NPO e LPO. Contudo, atualmente o mercado já não reage muito a más notícias.#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 A narrativa de expansão do $SNDK está morta.
Em queda >99% desde os máximos históricos, a pressão constante de desbloqueio e as cascatas de liquidação estão a limitar cada pequena recuperação.
Ao contrário do $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO e $APR — que absorveram liquidez com sucesso para criar configurações de recuperação — o $SNDK está apenas a deslizar para baixo sem qualquer compressão.
Apanhar esta faca a cair é de alto risco até que compradores reais no mercado à vista construam um suporte claro.
$SNDK #CryptoRevenueVsBTC Índice de Medo e Ganância do Mercado Cripto (17 de agosto, 22:00)
O índice atual de medo e ganância é 38, situando-se na zona de medo, ainda não atingindo a posição de medo extremo abaixo de 20. O sentimento geral de aversão ao risco no mercado está claro, mas ainda não houve um pânico coletivo de venda.
O índice é calculado com base em dados ponderados de múltiplas dimensões, como volatilidade, momentum do mercado, sentimento nas redes sociais, dominância do BTC e volume de buscas no Google, funcionando essencialmente como um termómetro do sentimento dos investidores de retalho.
Atualmente, o índice oscila entre 30 e 40, refletindo claramente a situação do mercado: a confiança dos investidores de retalho é insuficiente, não se atrevem a comprar em alta, o capital está a fugir das moedas especulativas em alta, retornando para BTC e ETH como refúgio, com a dominância do BTC a continuar a subir. Hoje, apenas o setor refletido pelas ações americanas apresenta um movimento sustentado, enquanto a maioria dos outros hotspots são apenas impulsos de curto prazo de capital especulativo; os investidores de retalho não se atrevem a manter posições a longo prazo, o que é a manifestação mais direta do sentimento de medo.
Segundo a história, o medo extremo tende a marcar fundos de fase, enquanto a ganância extrema frequentemente indica o topo do mercado. Agora estamos apenas em medo comum, indicando um forte sentimento de espera, ainda não é o momento de libertação extrema do sentimento. Se o índice cair abaixo de 20, poderá haver uma venda em pânico em larga escala; por outro lado, se o índice ultrapassar 60 entrando na zona de ganância, deve-se estar atento ao risco de correção após o sobreaquecimento do mercado.
Combinando com a situação atual, o jogo é principalmente entre fundos existentes, com a entrada de novos fundos a demorar. Em termos de operação, não se deve confiar apenas no índice para comprar na baixa, é necessário também considerar o fluxo de fundos dos ETFs e os dados de liquidações no mercado.
Este texto é apenas uma análise do mercado e não constitui qualquer conselho de investimento.Goldman Sachs enfrenta o ruído hawkish: o Fed absolutamente não aumentará as taxas em setembro, do que exatamente o mercado está com medo?
No seu mais recente relatório macroeconómico, a Goldman Sachs conclui categoricamente que o Fed não aumentará as taxas na próxima reunião de setembro. A Goldman Sachs afirma ainda que o mercado atual de derivados de taxas e os ativos de risco estão claramente "excessivamente inclinados para o hawkish" em relação ao caminho de aperto do Fed.
Por que o banco mais astuto de Wall Street ousa, mesmo quando vários oficiais fazem declarações duras, posicionar-se tão firmemente contra as expectativas hawkish?
A resposta está nos frios dados macroeconómicos subjacentes.
Nas últimas semanas, devido ao impulso do aumento do petróleo geopolítico e às declarações duras de alguns oficiais hawkish, o mercado começou a assustar-se a si próprio, chegando mesmo a trazer de volta à mesa a absurda expectativa de um novo aumento das taxas. Mas, ao abrir os livros reais, os indicadores de inflação, como o núcleo do CPI e o PPI, já estão em desaceleração há vários meses, e o dinamismo das contratações no mercado de trabalho também está a arrefecer substancialmente.
Com a inflação a diminuir e as taxas nominais mantidas em níveis restritivos elevados, as taxas reais nos EUA já estão apertadas como uma tenaz.
Dado que a economia real e o financiamento das PME já sentem claramente a dor do aperto, o Fed não tem qualquer motivo macroeconómico para agravar a situação em setembro. A Goldman Sachs acredita que o prémio de pânico por taxas elevadas atualmente no mercado é puramente uma reação excessiva à gestão rotineira das expectativas verbais do Fed.
Este estado de "expectativas excessivamente reprimidas" é, na verdade, uma mola potencial de valorização para o mercado cripto.
Ao rever o último mês, a estagnação sufocante do Bitcoin na faixa dos 60 mil dólares e a diminuição do volume de transações devem-se em grande parte à oscilação das expectativas das taxas macroeconómicas, que faz com que os grandes fundos de alocação de Wall Street hesitem em construir posições significativas no mercado à vista.
Assim que a reunião de setembro acontecer, confirmando a manutenção das taxas e recalibrando o ritmo futuro de afrouxamento, as posições excessivamente vendidas e os instrumentos de hedge acumulados no mercado de derivados certamente sofrerão uma forte recomposição das expectativas.
Este relatório da Goldman Sachs desmistifica as nuvens artificiais que pairam sobre os ativos de risco. No período de menor liquidez, não se deixe abalar pelo ruído de pânico do mercado; focar-se na tendência subjacente do pico e reversão das taxas reais é muitas vezes mais útil do que preocupar-se diariamente com uma ou duas declarações duras dos oficiais.
Você acha que o Fed manterá as taxas em setembro conforme Goldman Sachs prevê, até preparando o caminho para cortes no final do ano, ou haverá um cisne negro hawkish inesperado?
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O conteúdo acima representa apenas opiniões pessoais e não constitui qualquer conselho de investimento. DYOR, NFA.
#标普盈利超预期，华尔街为何仍谨慎？ $BTC registou um retorno de 219,64% há quatro dias, embora o Bitcoin tenha estado basicamente em estado de hibernação durante o fim de semana, o retorno é semelhante ao dos quatro dias anteriores, o que indica que este é mais ou menos o nível médio.
No entanto, a condição é que não apareça um cisne negro em breve.
Tenho a sensação de que recentemente o mercado cripto realmente não tem muita atividade nem pressão; será que todo o capital foi para AI e armazenamento?
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 A distinção importante é entre segurança criptográfica e segurança do utilizador. A SafePal afirma que aproximadamente 39.798 clientes tiveram nomes, detalhes de contacto, moradas de envio e históricos de compras expostos através de um plugin de rastreamento de encomendas, enquanto os sistemas de carteira, frases-semente, chaves privadas e dados de cartão não foram afetados.
Isso limita o comprometimento direto da carteira, mas não torna o incidente de baixo risco. Detalhes reais de encomendas e moradas podem tornar o phishing sobre problemas do dispositivo, reembolsos ou atualizações de firmware incomumente convincentes, como ilustram os relatos dos utilizadores em maio. A correção fecha a falha; o ceticismo sustentado em relação a mensagens de suporte personalizadas continua a ser a defesa mais forte. Não é um conselho, apenas uma análise.
#SafePalOrderDataLeak#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
"Redução de volume" não é um sinal positivo, primeiro veja se o que desapareceu foi a venda ou a compra.
De 10 a 14 de agosto, o ETF à vista de BTC nos EUA teve um fluxo líquido de saída de cerca de 385 milhões de dólares, enquanto o ETF de ETH teve uma saída de apenas cerca de 3 milhões de dólares no mesmo período; até o dia 17, o volume de negociação de BTC nas últimas 24 horas estava cerca de 35% abaixo da média dos últimos 30 dias, e o volume de negociação do IBIT no dia 14 também estava cerca de 31% abaixo. Isso não significa que apenas as ordens de venda desapareceram, mas que ambos os lados, compradores e vendedores, estão à espera.
Agora parece mais um "vácuo de liquidez causado pela rotação de capital", ainda não se pode dizer que a acumulação está completa. O ETH está relativamente forte, o que indica que o capital está escolhendo as melhores probabilidades, mas ainda não assumiu o papel principal da subida.
Minha posição principal em BTC permanece inalterada, os fundos adicionais são inicialmente colocados apenas em 1/3 da posição planejada, não persigo ETH. Os restantes 2/3 esperam que o ETF tenha um fluxo líquido positivo por três dias consecutivos de negociação e que o BTC aumente o volume e se mantenha acima de 64.000 dólares; se a variação de 30 dias do valor total de mercado das stablecoins também se tornar positiva, adiciono a segunda parte. Um fluxo de retorno de apenas um dia é, no máximo, um impulso.
Se realmente houver grandes fundos retornando, eu julgo que o BTC se moverá primeiro e o ETH acelerará depois. O primeiro lote de fundos geralmente escolhe o BTC, que tem a liquidez mais profunda; quando $ETH /$BTC se fortalecerem simultaneamente, então considerarei direcionar a posição incremental para o ETH.
A redução de volume não é assustadora, o que é preocupante é que ninguém queira usar dinheiro real para quebrar o intervalo.A história da Apple não pode ser vista apenas pelos relatórios financeiros.
Pelo menos, é assim que eu penso.
Porque, no fim, o que ela vende são produtos.
Um telemóvel, um relógio, uns auscultadores — quem sabe melhor se vale a pena comprar são os próprios utilizadores.
Por isso, se no futuro a Apple ressurgir graças à AI, não vou tirar conclusões só porque o mercado de repente está muito entusiasmado.
Vou observar o uso real.
Será que as pessoas querem trocar de aparelho?
Será que começam a não conseguir viver sem as novas funcionalidades?
Estarão dispostas a gastar mais dinheiro por causa da AI?
Estas coisas são muito mais concretas do que uma frase numa apresentação.
O que a Apple fazia melhor antigamente era transformar tecnologias complexas em coisas que qualquer pessoa consegue usar à primeira vista.
Se a AI também conseguir fazer isso, acho que ainda tem uma oportunidade.
Mas se for só muitas funcionalidades e conceitos grandiosos, e os utilizadores não sentirem nada na prática, não fico muito entusiasmado.
Porque o erro mais comum das empresas de tecnologia é acharem que o produto é incrível.
Mas os utilizadores não sentem isso.
No fim, quem decide é o mercado.
Por isso, agora, quando olho para a Apple, não fico a adivinhar todos os dias quanto vai vender no próximo trimestre.
Prefiro esperar pela próxima vez que realmente me faça sentir “eu também quero isto”.
Se esse dia realmente chegar, acho que o mercado poderá voltar a reconhecer a Apple.A Apple está a gerar bastante controvérsia neste momento.
Há quem ache que não é suficientemente inovadora.
Há quem ache que está atrasada em relação à AI.
E há quem ache que o crescimento do iPhone é limitado.
Reconheço todos esses problemas.
Mas sempre achei que a Apple ainda tem uma carta muito forte que ainda não jogou verdadeiramente:
Ela tem os utilizadores na mão.
Isto é algo que muitas empresas invejam.
Por mais poderoso que seja um produto de AI, sem um ponto de entrada é problemático.
A Apple é diferente.
Ela já faz parte da vida diária dos utilizadores.
Telemóveis, computadores, auscultadores, relógios, são todos pontos de entrada prontos a usar.
Por isso, se um dia a Apple realmente conseguir fazer a AI parecer muito natural, a ponto dos utilizadores nem sentirem que estão a "usar AI", mas apenas acharem que o dispositivo ficou muito mais inteligente, aí a coisa torna-se interessante.
Mas não vou criar expectativas antecipadas.
Porque o que é dito numa apresentação não é o mais importante.
O que realmente importa é:
Se as pessoas, depois de usar, vão realmente ficar dependentes.
Se depois de dois dias acharem que é só mais do mesmo, a história acaba aí.
Se depois de um mês perceberem que já se habituaram, então a Apple pode realmente ter descoberto algo.
Por isso, a minha atitude em relação à Apple é bastante simples agora.
Não tenho pressa em ser pessimista.
Nem em exagerar.
Vou esperar que joguem a carta.
Porque as surpresas que realmente valem a pena investir vêm sempre dos resultados, não da imaginação nas apresentações.$BTC
O que o mercado não falta agora são histórias.
A IA chegou.
Os robôs chegaram.
Novas tecnologias chegaram.
Basta uma empresa colocar essas palavras no seu comunicado, e o mercado imediatamente começa a investigar.
A Microsoft é diferente.
Ela não precisa contar histórias todos os dias.
O Office já tem utilizadores.
Os serviços de nuvem já têm compradores.
Os clientes empresariais sempre estiveram lá.
Agora que a IA entrou, é mais como adicionar algo ao negócio existente.
Gosto muito disso.
Porque não precisas apostar se a "IA vai ou não ter sucesso".
Se a IA tiver sucesso, a Microsoft ganha mais.
Se a IA se desenvolver mais lentamente, o negócio original da Microsoft ainda está lá.
Este tipo de empresa, eu prefiro observar lentamente.
Claro, não estou a dizer que podes comprar a Microsoft a qualquer preço agora.
Pelo contrário, quanto mais reconhecida for a empresa pelo mercado, mais fácil é o preço antecipar isso.
Por isso, às vezes, mesmo gostando de uma empresa, não compro, e isso é normal.
Porque compro ações, não certificados de honra da empresa.
Por mais excelente que seja a empresa, comprar caro ainda é desconfortável.
Esta frase é na verdade muito simples.
Mas realmente aplicá-la é difícil.
Especialmente quando a vês a subir todos os dias, é fácil pensar:
"Se não entrar agora, não terei oportunidade."
Na verdade, não precisas de pressa.
Boas empresas não te dão apenas um dia para entrar.Irmãos, estou em liquidação, vou ser liquidado em breve.
A SanDisk voltou a disparar, hoje atingiu o máximo de 1816, com uma subida que chegou a quase 9%, o preço das ações atingiu o máximo desde 14 de julho.
As minhas posições curtas estão com prejuízo flutuante de 125% em margem total e 105% em margem isolada, o preço de liquidação está mesmo à vista, o saldo em U na conta está quase a zero.
Ainda não cheguei a 10.000 U, mas já fui zerado pelo mercado americano, olhando para o gráfico fico com a cabeça a zumbir, dava vontade de me dar dois estalos.
Mas olhei para o gráfico de velas, no período de 4 horas já está em 89, claramente sobrecomprado.
MACD mostra divergência negativa no topo, o ímpeto de subida a curto prazo está claramente a diminuir. Cinco dias consecutivos de subida acumulando cerca de 35%, a estrutura de alta diária está intacta, mas o risco de comprar no topo a curto prazo é enorme.
Numa altcoin, nesta posição, no dia seguinte haveria uma grande vela vermelha.
Quanto aos fundamentos — receita do 4º trimestre de 8,97 mil milhões de dólares, um aumento de 372%, margem bruta de 84,6%, um máximo histórico, mas a orientação para o próximo trimestre é de receita mediana de 10,55 mil milhões, abaixo dos 11,16 mil milhões esperados pelo mercado.
Citigroup cortou o preço-alvo de 2500 para 2100, Wells Fargo de 1620 para 1400, Jefferies de 3000 para 1750.
Resultados explosivos, mas após o relatório caiu 10%. O comentador da CNBC, Cramer, disse que a SanDisk está a negociar a 7,7 vezes o PER, não porque o mercado acha que está subvalorizada, mas porque teme que os lucros elevados não sejam sustentáveis.
A história dos chips de memória é um ciclo de subidas e quedas — escassez → aumento de preços → expansão da produção → excesso → colapso.
Quanto mais forte for a subida, mais dura será a queda quando o ciclo virar.
A SanDisk pode continuar a subir? Pode, no mercado americano nada é impossível.
Mas estou muito cauteloso com esta subida, este padrão faz-me lembrar BICO e CAP.
Só que já não posso reforçar a posição, o U está quase esgotado, só posso fechar os olhos e aguentar à espera de uma correção.
Um jogador de altcoins a tentar shortar ações americanas e ficar assim preso, se não perder eu não perco? Daqui para a frente vou jogar limpo e ser o meu caçador de altcoins.
$BTC
$ETH
$SNDK
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注
O fornecimento adormecido de BTC atingiu um novo máximo histórico, aparentemente reforçando a escassez, mas olhando por outro ângulo — se cada vez mais pessoas apenas "seguram sem mexer", então as moedas ativas serão cada vez menos, e o preço será cada vez mais sensível à nova procura.
O analista da CryptoQuant, Darkfost, publicou em 16 de agosto que mais de 3,56 milhões de BTC não se moveram por mais de 10 anos, representando 17,7% do fornecimento em circulação, um novo máximo histórico. Nos últimos 30 dias, mais de 14 mil BTC juntaram-se à categoria de longo prazo adormecido.
Não é só o fornecimento "perdido" que está a aumentar. Dados da K33 Research mostram que os detentores de longo prazo (sem movimentação por pelo menos 155 dias) controlam 79% do fornecimento em circulação, também um novo máximo histórico. Até 6 de junho, das moedas antigas adormecidas por pelo menos dois anos, apenas 218.421 foram reativadas, o valor mais baixo desde 2012. No mesmo período de 2024, esse número foi de 1,18 milhões — a diferença é enorme.
CZ também publicou em 15 de agosto: já foram minerados mais de 20,07 milhões de BTC, restando cerca de 4,4% do fornecimento por minerar, e estima-se que 10-20% dos BTC existentes foram perdidos ou são irrecuperáveis.
Quer seja pelo retorno dos ETFs ou pela alocação institucional — ambos causarão um impacto maior no preço em livros de ordens mais finos. A escassez é uma narrativa de longo prazo, mas o que realmente determina a direção de curto prazo é a luta entre a oferta marginal e a procura marginal. Estas duas forças estão agora a competir num intervalo cada vez mais estreito. $SNDK A Apple está sem dinheiro?
Claro que não.
Tem muitos utilizadores?
Também muitos.
O ecossistema é forte?
Também é muito forte.
Portanto, o que a Apple realmente precisa agora, na minha opinião, é de uma coisa:
A sensação de entusiasmar novamente as pessoas.
Porque se uma empresa é sempre excelente, mas todos os anos é apenas "um pouco melhor que o ano anterior", com o tempo o mercado fica um pouco insensível.
Quando a Apple estava no seu auge, as pessoas não esperavam que vendesse apenas mais alguns milhões de unidades.
Esperavam que apresentasse algo completamente diferente.
Por isso, agora que a IA surgiu, eu acho que esta é uma oportunidade para a Apple.
Não porque a IA seja tão milagrosa.
Mas porque a Apple finalmente tem a oportunidade de contar uma nova história.
Se conseguir realmente integrar a IA no seu ecossistema, fazendo os utilizadores sentirem:
"Eu uso esta funcionalidade todos os dias."
Então a Apple pode ganhar um novo fôlego.
Mas se no final for só mais algumas funcionalidades, mais alguns botões, acho que não faz sentido.
Por isso, o meu julgamento sobre a Apple é muito simples agora:
Não acredite nas histórias.
Espere pelo produto.
Se algo é bom ou não, são os utilizadores que sabem melhor.
Se a Apple terá um segundo momento de brilho não depende dos analistas.
Depende se os utilizadores, depois de usar, não querem desligar.$SNDK Resumo do motivo pelo qual abriu em forte alta
@玩的就是实盘 九总优质交易员
1. Catalisador direto da notícia
Wedbush reafirmou a classificação positiva, estabelecendo um preço-alvo de 2000 dólares, o otimismo institucional estimulou a entrada de capital de curto prazo dos touros, formando um rápido movimento de alta.
2. Impulso coletivo do setor
Micron, SK Hynix e Kioxia subiram fortemente, o sentimento do superciclo de armazenamento AI aqueceu coletivamente, o capital do setor se agrupou, impulsionando a Sandisk a subir em sincronia.
3. Especulação sobre fundamentos de oferta e procura
O mercado especula sobre a contínua escassez de memória NAND, a demanda rígida de armazenamento para servidores AI, somado aos contratos de longo prazo da empresa que garantem receitas, o capital antecipadamente acumulou posições elevando os preços. Antes eu escolhia ações, gostava especialmente de observar as principais tendências.
Será que a AI é uma tendência quente?
Será que as novas energias são uma tendência quente?
Será que a tecnologia é popular?
Depois fui percebendo que, na verdade, uma empresa que me deixa realmente tranquilo é aquela que não depende totalmente de uma única história.
O que quero dizer?
É melhor ter a sua própria base sólida.
Mesmo que a AI não esteja tão em alta por agora, o seu negócio original ainda consegue gerar lucro.
Esse tipo de empresa, eu prefiro acompanhar a longo prazo.
Porque o que o mercado de capitais mais teme é:
Se a história acabar, a empresa também acaba.
Mas se por baixo já existe um bom negócio, e por cima se adiciona um novo ponto de crescimento, aí é completamente diferente.
A Microsoft é um exemplo típico desse pensamento.
O negócio original já é grande o suficiente, agora a AI é adicionada por cima.
Essa lógica me parece mais segura.
Por outro lado, algumas empresas, assim que a tendência passa, o mercado imediatamente não sabe como avaliá-las.
Com essas eu sou mais cauteloso.
Porque o que você compra pode não ser a empresa, mas sim um sentimento passageiro.
Por isso, agora que olho para as ações americanas, gosto cada vez mais de perguntar:
"Se essa tendência desaparecer amanhã, ela ainda consegue lucrar?"
Se a resposta for sim, eu estudo mais.
Se a resposta for não sei, geralmente não fico muito entusiasmado.
As tendências do mercado mudam todos os dias.
Negócios realmente estáveis não mudam assim tão facilmente. "Agora, quando olho para as ações americanas e para o Bitcoin, vejo uma grande mudança: já não me deixo levar tão facilmente pelas notícias."
Antes, ao ver uma notícia importante, queria imediatamente mudar de opinião.
Notícia positiva?
Ficava otimista.
Notícia negativa?
Ficava pessimista.
Depois percebi que o mercado não é assim tão simples.
Muitas vezes, antes da notícia sair, o preço já tinha se movido antecipadamente.
Quando a notícia realmente sai, o preço começa a realizar ganhos.
Às vezes, mesmo sendo uma grande notícia positiva, a ação simplesmente não sobe.
Porquê?
Porque o mercado já sabia disso há muito tempo.
Por isso, agora, quando vejo uma notícia, a minha primeira reação não é "isto é bom ou mau para o mercado".
Mas sim:
O mercado já tinha antecipado isto?
Se toda a gente já sabe, então o valor dessa notícia pode não ser assim tão grande.
Por outro lado, uma notícia comum, se ultrapassar completamente as expectativas do mercado, pode fazer o preço mover-se bastante.
É por isso que agora gosto cada vez mais de olhar para a "diferença de expectativas".
É assim com as ações americanas.
E o Bitcoin é igual.
Por isso, da próxima vez que vir uma notícia importante, provavelmente vou olhar.
Mas não vou entrar imediatamente.
Vou primeiro ver como o preço reage.
Se a notícia for boa e o preço não se mexer, vou prestar muita atenção.
Se a notícia não for grande coisa, mas o preço estiver forte, isso também merece atenção.
Porque às vezes o mercado diz-te:
"O que vês não é necessariamente o que eu estou a negociar realmente."
Esta frase é algo em que acredito cada vez mais.
Quem realmente entende o mercado, pode não ser quem vê mais notícias.
Mas sim quem sabe que, depois da notícia sair, deve olhar para o preço.#财报观察员: Relatório de resultados sobre infraestruturas de IA estreia-se um após o outro
"Após o Banho de Sangue, NVIDIA Assiste a 26 de Agosto"
Há três semanas, nessa terça-feira, a SK Hynix caiu 13% num único dia, a Nikkei caiu 4% e a Kioxia caiu 18%, com o setor dos semicondutores invertido pela mesma alavancagem. O gatilho é a mesma questão: quando é que o dinheiro da IA se transformará em lucro?
O mercado passou de ouvir histórias para folhear relatórios. A SanDisk apresentou os seus primeiros resultados a 13 de agosto, com oito contratos de longo prazo a garantir 93,9 mil milhões de dólares, uma margem bruta de 80%, e o preço da ação subiu 13% nesse dia, recuperando 55% do mínimo. A Google aumentou a sua despesa de capital para 205 mil milhões, mas caiu 5,4%, marcando a primeira vez que o seu fluxo de caixa num único trimestre se tornou negativo. Mesmo bónus, dois guiões.
A 26 de agosto, a NVIDIA fechou o mercado e marquei a data no meu calendário. A receita do último trimestre foi de 81,6 mil milhões, um aumento de 85% em relação ao ano anterior, com o mercado à espera que a sua previsão ultrapasse os 100 mil milhões. Se a margem bruta pode manter-se nos 70% é diretamente questionada se esta ronda de dinheiro em queima gerou retornos. A Nvidia planeia garantir 250 mil milhões de dólares em financiamento para a OpenAI. Cramer disse que isto lhe lembra a bolha das telecomunicações no início do século XXI — uma vez que a cadeia de garantias se rompeu, o poder de preços afrouxou.
Os investidores de retalho não precisam de apostar nos relatórios financeiros; devem preparar três réguas e outras tabelas correspondentes. A margem bruta e a orientação da Nvidia, depois de contratos de longo prazo ficarem fixos nos preços, os preços à vista da NAND continuarão a subir? Existem novas falhas na cadeia de garantias? Só quando as três leituras coincidem é que o mercado terá uma base sólida.
Os relatórios de resultados são como um espelho mágico; antes da revelação a 26 de agosto, cada minuto de recuperação é apenas um rascunho para o mercado. $BTC "A verdadeira mudança da Microsoft nos últimos anos, na minha opinião, não é a IA, mas sim que ela está cada vez mais parecida com uma infraestrutura"
A Microsoft agora me parece menos uma empresa de software pura.
Antes, quando pensávamos na Microsoft, era no Windows e no Office.
Depois veio a nuvem.
Agora há também a IA.
Cada vez mais coisas, mas na verdade estão todas conectadas.
As empresas já usavam os produtos da Microsoft.
Agora que a IA chegou, a Microsoft pode simplesmente adicioná-la aos sistemas existentes.
Essa é uma grande vantagem.
Porque não precisa educar os clientes do zero.
Os clientes já estão lá.
Só precisa fazer o cliente sentir:
"Isto realmente é útil, então vou pagar um pouco mais."
Este é o ponto confortável para a Microsoft.
Claro, o mercado já percebeu essa vantagem.
Por isso as ações não são baratas.
Isso nos leva de volta à questão inicial:
Uma boa empresa e um bom preço nunca são a mesma coisa.
Se a Microsoft continuar a subir no futuro, não ficarei surpreso.
Mas se subir muito rápido, não vou persegui-la só porque gosto dela.
Prefiro esperar.
Porque acreditar a longo prazo numa empresa não significa que qualquer preço vale a pena comprar.
Pode gostar dela.
Também pode ser paciente.
O mercado não vai negar outras oportunidades só porque você compra menos Microsoft uma vez.
Eu prefiro comprar e manter com tranquilidade.
Em vez de duvidar da vida só porque o custo é alto e cai um pouco."A coisa mais difícil para a Nvidia agora pode ser manter todos satisfeitos"
Até que ponto a Nvidia está forte agora?
Não é que o mercado ache que ela é boa.
Mas sim que o mercado já está habituado a que ela seja boa.
Estas duas coisas são muito diferentes.
Antes, quando os resultados saíam, as pessoas achavam que superavam as expectativas, e o preço das ações reagia facilmente.
Agora, os resultados podem continuar muito bons, mas as pessoas já os anteciparam.
Então o mercado começa a exigir mais.
"Pode ser ainda melhor?"
"No próximo ano pode continuar a crescer tão rápido?"
"A procura por IA vai continuar a explodir?"
Este é o problema mais complicado quando uma grande empresa atinge expectativas elevadas.
Não é só provar que és excelente.
É preciso provar constantemente que és ainda melhor do que o mercado imagina.
Isto não pode ser feito para sempre.
Por isso, se no futuro a Nvidia apresentar alguns resultados muito bons, mas o preço das ações não subir muito, eu vou olhar com atenção.
Porque isso pode indicar que o mercado está a passar de "surpresa" para "digestão".
Não é necessariamente algo mau.
Pode até ser um processo muito normal.
Eu continuo a apostar na IA.
E continuo a apostar na Nvidia.
Mas agora não vou equiparar automaticamente "boa empresa" a "boa ação".
Se a empresa consegue lucrar é uma coisa.
Quanto o mercado está disposto a pagar por ela é outra.
Depois de investir por muito tempo, no final não se pode evitar estas duas questões.$BTC esteve lateral durante um mês, $ETH também parou: Quanto mais calmo o Crypto, por que o mercado de opções tem mais medo de dormir
A maior característica recente do mercado à vista não é a subida ou descida, mas a falta de volatilidade. No relatório semanal da Deribit, a volatilidade implícita de curto prazo do BTC e ETH caiu em agosto para o nível mais baixo desde 2026, com o BTC preso entre 63.000 e 65.000 dólares, e o ETH perto dos 1900 dólares, tão estável que dá sono.
Mas o mercado de opções não está tão calmo. O Risk Reversal de 25 Delta do BTC e ETH ainda favorece opções de venda fora do dinheiro, os preços estão calmos, mas os investidores estão dispostos a pagar para se proteger contra quedas repentinas. O dado mais típico do BTC: a volatilidade realizada de 30 dias caiu para 21,8%, o nível mais baixo desde outubro de 2025, mas a volatilidade implícita de 30 dias ainda está em 36,35%, o que significa que o mercado está a precificar uma volatilidade futura cerca de dois terços maior do que a volatilidade recente.
As opções de um ciclo são ainda mais extremas, com volatilidade realizada em cerca de 16% e volatilidade implícita em cerca de 29%, uma diferença próxima do maior nível do ano.
O ETH é semelhante, entrando numa zona de baixa volatilidade anual, com inclinação ainda a favor da proteção contra quedas. O que é um pouco contraditório é que o ETH à vista nos últimos 30 dias tem sido mais resiliente que o BTC, mas os traders de derivados ainda não confiam totalmente nesta força.
Portanto, o verdadeiro perigo não é uma queda diária acentuada, mas que todos se habituem à "estabilidade". A baixa volatilidade força as pessoas a vender volatilidade, alavancar-se e aumentar a utilização de capital, e o mercado geralmente se move quando essa estrutura é subitamente quebrada Camadas da taxa de desconto: a sensibilidade dos diferentes ativos às taxas de juro varia drasticamente
Já falámos anteriormente sobre a taxa de desconto, mas uma perspetiva mais detalhada é: diferentes ativos têm sensibilidades completamente diferentes às variações da taxa de desconto.
Usamos o conceito de "duração" para medir isso. Quanto maior a duração, mais sensível é o ativo às taxas de juro.
A "duração" do BTC é extremamente longa — os seus fluxos de caixa (se existirem) estão num futuro distante, ou até não existem fluxos de caixa, sendo um ativo totalmente "narrativo final". Se a taxa de juro subir um pouco, a sua avaliação tem de ser ajustada significativamente para baixo. É por isso que, no ciclo de subida das taxas em 2022, o BTC caiu mais do que as ações tecnológicas.
Por outro lado, a "duração" das stablecoins é muito curta — estão ancoradas ao dólar, não geram juros (a menos que as deposites num protocolo), e as variações das taxas de juro têm quase nenhum impacto direto nelas. Na verdade, quando as taxas sobem, manter stablecoins em protocolos que geram rendimento pode proporcionar um retorno sem risco mais elevado.
Isto explica porque, durante ciclos de subida das taxas, o capital flui do BTC para protocolos de rendimento de stablecoins — não é que se tenha deixado de gostar do BTC, mas sim que a "correspondência de duração" do capital está a mudar: quando as taxas sobem, as pessoas preferem manter ativos de curta duração até que as taxas voltem a descer.
Ao compreender o conceito de "duração", percebes porque o BTC cai drasticamente durante subidas das taxas, enquanto as stablecoins beneficiam. O mercado não está a "fugir para a segurança", mas sim a "encurtar a duração". A razão central pela qual SPCX (SpaceX) não segue a lógica convencional reside na sua única "estrutura de oferta e procura" e na lógica de "jogo de mercado". Não é uma ação tradicionalmente orientada pelo valor, mas está numa fase especial de baixa circulação (cerca de 11,4%) e de jogo frequente de opções. O seu movimento é frequentemente dominado por "cobertura de posições curtas" e "aperto de Gamma das opções", em vez de notícias puramente fundamentais.
Por que é que os indicadores convencionais falham?
A análise técnica convencional baseia-se na "racionalidade do capital", mas a variável central atual da SPCX é o jogo:
- "Short squeeze" causado pela escassez de ações em circulação: a circulação da IPO é muito pequena, e o desbloqueio é visto como "fim das más notícias" em vez de "más notícias". Por exemplo, no desbloqueio de 20% a 6 de agosto, a expectativa do mercado de pressão de venda levou a uma grande construção de posições curtas, mas devido à pressão real limitada, desencadeou um movimento clássico de short squeeze (grande subida do preço das ações).
- "Efeito alavancagem" do mercado de opções: a forte volatilidade do mercado de opções (volatilidade implícita até 71%) provoca a cobertura passiva dos market makers. Quando o preço oscila rapidamente, os market makers são forçados a comprar ou vender ações para se protegerem, amplificando a volatilidade dos preços e causando grandes oscilações diárias (como quedas de 13,61% ou subidas de 15%), que os indicadores convencionais não conseguem captar.
Previsão do impacto do desbloqueio de 7% a 20 de agosto (quarta-feira desta semana)
Quanto ao "desbloqueio de 7% no dia 20 desta semana" que mencionaste, embora a escala seja menor do que os 20% anteriores, a lógica do mercado mudou, tornando mais difícil repetir o "rebound após queda" anterior:
- Comparação de escala: no último desbloqueio (6 de agosto) foram cerca de 912 milhões de ações (aumentando a circulação em 1,43 vezes), desta vez cerca de 320 milhões de ações (cerca de 3,5 vezes o volume médio diário), o impacto teórico é menor.
- A diferença de expectativas do mercado desapareceu: a grande subida anterior foi porque "todos estavam pessimistas, mas não caiu" (diferença de expectativas). Após essa lição, o pânico do mercado para este desbloqueio diminuiu, e as posições curtas provavelmente não estão tão congestionadas como antes. A base para um novo short squeeze em grande escala não existe.
Projeção dos movimentos futuros: três cenários
Com base na estrutura atual do mercado, o movimento desta semana e após o desbloqueio depende principalmente do jogo entre a vontade de venda dos insiders e a capacidade de absorção do capital:
1. Cenário otimista (repetição do short squeeze):
- Condição: insiders relutantes em vender e ainda muitas posições curtas abertas no mercado.
- Movimento: semelhante ao início de agosto, o dia do desbloqueio não cai, mas sobe, desencadeando uma corrida de cobertura de posições curtas, com alvo acima de 160 dólares. No entanto, a probabilidade deste cenário diminuiu.
2. Cenário neutro (digestão em consolidação):
- Condição: venda moderada, mas entrada de capital absorvente (como instituições otimistas com a transformação AI).
- Movimento: ligeira correção ou consolidação após o desbloqueio, volatilidade a diminuir gradualmente, à espera do próximo catalisador (como progresso nos negócios de AI). Este é o cenário mais provável atualmente.
3. Cenário pessimista (declínio do sentimento):
- Condição: venda concentrada dos insiders e fadiga do mercado em relação à "história AI".
- Movimento: pressão de venda excede a capacidade do mercado de absorção, o preço cai para testar os mínimos anteriores, possivelmente na faixa de 100-108 dólares.
Recomendações de negociação e observação
- Monitorizar a cadeia de opções: atenção às mudanças nas posições de opções em níveis-chave (como 125 e 140 dólares), que frequentemente refletem as intenções dos principais intervenientes antes do gráfico de velas.
- Reduzir expectativas: não apostar numa "recuperação garantida". Dado que o short squeeze anterior já libertou parte do sentimento, é mais provável um mercado de consolidação, sendo mais adequado comprar nas quedas e vender nas subidas do que manter posições a todo custo.
- Observar o fluxo de capital: se no dia do desbloqueio o volume não aumentar significativamente e o preço se mantiver, indica baixa pressão de venda, podendo ser uma oportunidade para comprar em baixa; se houver aumento de volume e queda, é necessário cautela com o declínio do sentimento.#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
SanDisk SanDisk, absolutamente invencível! É exagerado como os papéis de touro e urso se inverteram completamente, tornou-se definitivamente o pai severo dos ursos.
SanDisk $SNDK com esta boa notícia, acho que o que o mercado realmente valoriza não é que o preço do NAND vai subir novamente, mas que finalmente encontrou uma forma de transformar as "ações cíclicas de armazenamento" em "ações de crescimento a longo prazo".
No Dia do Investidor, foram apresentados diretamente os objetivos para o FY2028-FY2030, com receitas mantendo um crescimento médio-alto de dois dígitos, margem bruta ajustada em cerca de 80%, margem operacional em cerca de 75%, e 100% do excesso de caixa será devolvido aos acionistas. O mais importante é que 8 clientes já assinaram acordos de modelo de negócio de longo prazo, com duração máxima de 5 anos, com valor total do contrato de aproximadamente 9,39 mil milhões de dólares.
O que isto significa?
Antes, o que preocupava na SanDisk era que, se este ano o preço do NAND subisse e gerasse grandes lucros, no ano seguinte, com o aumento da oferta, o preço cairia e os lucros voltariam ao normal.
Agora, está a usar contratos de longo prazo para garantir antecipadamente a procura dos clientes, a capacidade de produção e os preços. Parte dos acordos já cobre cerca de dois terços da procura de bits para o FY2028, aumentando claramente a certeza das receitas. "O que realmente me preocupa na Nvidia não é a queda, mas sim a incapacidade de continuar a subir no futuro"
Se um dia a Nvidia começar a cair, na verdade não ficarei particularmente surpreendido.
Depois de subir tanto, uma correção é normal.
O que me preocupa mais é outra situação:
As notícias continuam boas, os resultados também, mas o preço das ações simplesmente não sobe muito.
É isso que realmente quero observar.
Porque isso indica que o mercado começou a digerir as suas expectativas.
Antes, quando os resultados superavam as expectativas, o preço das ações subia imediatamente.
No futuro, se os resultados continuarem bons, mas o mercado apenas disser "ah, já sei", isso significa que o apetite dos investidores mudou.
Quando uma empresa chega a esta fase, na verdade é um grande teste para o crescimento futuro.
Não é que ela seja má.
É só que todos já a conhecem demasiado bem.
Se contares uma história já muito conhecida, o impacto certamente não será tão grande como da primeira vez.
Por isso, agora que observo a Nvidia, presto mais atenção à reação do mercado após cada subida.
Quanto sobe com boas notícias.
Se consegue manter-se após a subida.
Quão profunda é a queda após notícias negativas.
Estas coisas, acumuladas, mostram se o mercado ainda reconhece ou não o valor.
Continuo a acreditar na indústria da IA.
Mas o facto da IA ser boa não significa que qualquer empresa de IA possa continuar a subir sempre.
No final, o mercado vai escolher.
E quanto mais avançado, mais rigorosa é a seleção.
Por isso, a minha atitude em relação à Nvidia é:
Respeitar a tendência.
Mas não acreditar cegamente nas subidas." "Se o mercado acionista dos EUA atingir um novo máximo, eu, na verdade, quero ver se o mercado está começando a ficar cansado"
Um novo máximo no índice é, claro, uma coisa boa.
Mas agora, quando vejo um novo máximo, já não fico tão entusiasmado como antes.
Porque, depois de subir para um nível alto, o mais importante não é se pode continuar a atingir novos máximos, mas sim se a subida está a ficar cada vez mais difícil.
Por exemplo, antes, quando subia um pouco, um grande número de ações de semicondutores acompanhava.
Agora, se for apenas algumas grandes ações a sustentar, e as outras ações não reagirem, eu sinto que o mercado está um pouco cansado.
Isto não significa que vai cair imediatamente.
Apenas indica que o capital está a começar a ser seletivo.
Além disso, agora todos sabem que a AI é a linha principal, e que as ações tecnológicas são o núcleo.
Nessas alturas, para subir mais, é necessário que entre mais dinheiro real.
Não se pode continuar a impulsionar apenas com alguns títulos de notícias.
Por isso, quando olho para o Nasdaq, gosto especialmente de observar um detalhe:
Depois de cada correção, o dinheiro volta rapidamente ou não.
Se, ao cair um pouco, alguém compra imediatamente, acho que não há problema.
Se cada recuperação for mais fraca que a anterior, então é preciso estar atento.
Na verdade, muitas vezes o mercado não nos diz de repente "vou atingir o topo".
Ele apenas fica gradualmente menos forte.
Antes era fácil subir.
Depois era preciso uma grande notícia para subir.
Mais tarde, mesmo com boas notícias, já não sobe.
Estas coisas são um processo.
Por isso, atingir um novo máximo não é assustador.
O que realmente devemos ter cuidado é quando a subida começa a ficar cada vez mais difícil. Após o GPS subir mais de 50% hoje, a OKX Ventures transferiu 48.611.000 GPS ($750.000) para a Binance há 1 hora.
A OKX Ventures é a instituição investidora do GPS, e esses tokens provêm do desbloqueio de investimentos.
Quanto ao motivo pelo qual as moedas da OKX foram vendidas na Binance, é porque a OKX não tem o spot deste token.
Endereço: 0x78DB576873F032A7C4749b214A8AF6966B3Be239 O maior erro dos traders não é comprar quando o mercado está em queda, mas sim comprar na febre quando todos já entraram nas posições antes. 📉 Basta aparecerem algumas velas verdes, e o Crypto Twitter imediatamente anuncia a temporada altseason. Mas o mercado está a contar uma história completamente diferente. 🧐 Isto não é um crescimento generalizado. É uma seleção de liquidez. 💧 O dinheiro já não flui para tudo como antes. Ele concentra-se apenas em projetos com procura real, volume de negociação forte, participação cO HYPE tem estado muito silencioso na linha do tempo, mas os grandes investidores estão a aumentar as suas posições?
O antigo chefe do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, revelou uma nova posição: uma empresa cotada na Nasdaq, código PURR, cujo principal negócio é apenas uma coisa, acumular HYPE.
Este antigo chefe chama-se Druckenmiller. Fez 45 anos de trading macro, sem um ano com prejuízo. Warsh foi sócio no seu escritório familiar durante 15 anos, com um salário anual de 10,2 milhões de dólares, e pessoalmente tem mais de 100 milhões de dólares investidos lá.
Em maio deste ano, antes de Warsh jurar como presidente do Federal Reserve, saiu completamente. A senadora Warren perguntou diretamente na audiência: "Quem te deu esses 100 milhões de dólares?"
É esta pessoa, que gere um portfólio de 5,2 mil milhões de dólares, e no último trimestre fez duas coisas ao mesmo tempo: vendeu completamente as ações da Broadcom, Intel e Micron, três gigantes dos chips, sem deixar nenhuma ação.
Construiu posições de 264 milhões de dólares no ETF spot de BTC da BlackRock, 23 milhões de dólares na empresa de tesouraria HYPE PURR, mais de 4 milhões de ações na empresa mineira Bitdeer, e 750 mil ações na empresa mineira Riot Platforms.
Cortou todos os chips, apostou tudo em cripto. Desde o ETF spot até à cadeia DeFi e às empresas mineiras, tudo numa linha.
Na linha do tempo, as pessoas a falar de $HYPE diminuíram claramente recentemente. No início do ano estava a $25, subiu para $77 em junho, e agora voltou para $57.
A receita do protocolo Hyperliquid caiu de 357 milhões no terceiro trimestre do ano passado para 202 milhões no segundo trimestre deste ano, uma queda de 43% em quatro trimestres. Até o seu mecanismo de recompra mais central caiu de 316 milhões num único trimestre para 149 milhões.
Depois, em maio, Bitwise, 21Shares e Grayscale lançaram três ETFs spot de HYPE. Em junho, a PURR foi incluída no índice Russell 2000. Agora aparece no 13F de Druckenmiller.
A linha do tempo está a ficar mais silenciosa, mas os grandes investidores estão a aumentar as suas posições? Painel do Bitcoin hoje
A segunda tentativa deste fim de semana, que mencionámos na sexta-feira para esperar... só será dada antes da abertura do CME de madrugada...
Ao mesmo tempo, a área da segunda tentativa é também o local onde as posições curtas ficaram presas na sexta-feira
Pode ver no gráfico 1
(posições curtas presas = o preço volta para libertar e fechar a posição = suporte)
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Pelo OI (gráfico 2)
A vaga agressiva de posições curtas da última sexta-feira já está quase terminada...
O movimento do fim de semana até à sessão asiática de segunda-feira está basicamente conforme o esperado...
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Pela simetria (gráfico 3)
No fim de semana não foi feito um ponto mais baixo do que na sexta-feira, esta queda de -4,57% ainda está de acordo com a expectativa de simetria do último mês.
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Pelos pedidos pendentes (gráfico 4)
Atualmente ainda está limitado pelos contratos, igual à sexta-feira. As ordens de venda acima continuam pendentes em 63,7k. As ordens de venda abaixo concentram-se ainda abaixo de 62,5k.
Portanto, o movimento até 63,7k agora é basicamente o TP1 da compra em baixa anterior..
No mercado spot, abaixo de 62k, também há uma grande concentração de várias ordens pendentes em grelha.
Com o volume de transações fraco recentemente, sem algum evento, é difícil romper para baixo.
Continua na próxima parte#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证
Esta explosão no armazenamento está a deixar-me ansioso, mas não me atrevi a mexer.
Para ser claro, a lógica é realmente sólida: a infraestrutura de computação para AI está faminta, os chips de armazenamento estão com oferta e procura apertadas, e este défice vai continuar pelo menos até 2027. Mas quanto mais óbvia for esta lógica, mais cauteloso se deve ser, porque o preço pode já ter antecipado tudo.
$SNDK tem tido dois dias de grandes velas de alta, parece que vai disparar. O principal fator positivo é a concretização do objetivo de alta margem a longo prazo, juntamente com a escassez de memória flash para centros de dados de AI, e as instituições também estão a subir o preço-alvo. Mas vocês estão a notar o risco? O aumento a curto prazo é demasiado acentuado, a avaliação está no máximo, e a oscilação no topo será especialmente intensa. Assim que as notícias positivas se confirmarem, o dinheiro vai realizar lucros, e quem comprou caro vai ficar preso. Por isso, quanto mais rápido sobe, mais cauteloso fico.
$MU é um pouco mais estável, com duas pernas: HBM e memória flash, encomendas cheias e resultados sólidos. Mas o armazenamento é um setor cíclico típico, agora há falta e os preços sobem, mas quando a capacidade aumentar, a pressão para subir preços vai diminuir. Portanto, não persigas o topo, se quiseres participar, espera por uma correção.
No fim, seja a negociar criptomoedas ou ações, as grandes subidas dependem das expectativas, as quedas das realizações. Quando as notícias positivas acabam, vem a correção, já vi este guião muitas vezes no mundo cripto. A pior estratégia num mercado volátil é fazer muitas operações de curto prazo, a ser parado várias vezes, e no fim perder todo o capital em comissões e ordens de stop.
Agora o mercado inteiro está à espera de uma direção: se o Fed for dovish, tudo sobe; se for hawkish, os ativos de risco caem em conjunto. A minha estratégia é simples: esperar. Esperar que a liquidez chegue, esperar por sinais claros, e só depois investir forte. O dinheiro que tenho para brincar é pouco, não arrisco o essencial.
Vocês participaram nesta onda de armazenamento? Alguém comprou caro e ficou preso no topo? Comentem, quero ver quantos conseguiram controlar-se. $BTC 【SanDisk $SNDK fechou a 1816, +9,6% num só dia】
Há dois catalisadores:
1️⃣ No Dia do Investidor, prometeram: crescimento de dois dígitos após 2028 + 80% de margem bruta, o mercado tratou as ações cíclicas como ações de crescimento AI;
2️⃣ Os americanos apontaram que a Apple vai usar menos armazenamento da China, os fabricantes locais ficaram de fora.
⚠️Aviso: subida de 37% em 5 dias já descontou o entusiasmo, NAND no fim das contas não escapa do ciclo, perseguir altas teimosamente pode levar a perdas.
$SNXX $QQQ #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 O que realmente vale a pena acompanhar no mercado esta semana:
Primeiro, as atas da reunião do Federal Reserve.
Após a divulgação dos dados do CPI, PPI e vendas a retalho, a expectativa do mercado para novos aumentos das taxas já diminuiu significativamente.
Mas o que importa nas atas não é se haverá uma mudança imediata para uma postura dovish, mas quantas pessoas internamente ainda defendem o aperto contínuo.
Se as vozes hawkish continuarem a enfraquecer, a avaliação do mercado sobre o caminho das taxas de juro será mais confortável.
Segundo, o Estreito de Ormuz.
Tem havido muitas notícias recentemente, mas mantenho o que disse:
Não se apresse a acreditar em quem anuncia a reabertura, nem em quem diz que já controla a situação.
Observe diretamente o preço do petróleo, o transporte marítimo e os custos de seguro.
Se esses indicadores começarem a cair claramente, isso significa que o risco está realmente a diminuir.
Terceiro, o PMI da Europa e dos EUA na sexta-feira.
Se o PMI continuar a enfraquecer, o mercado confirmará ainda mais o arrefecimento da economia, e a necessidade do Federal Reserve continuar a aumentar as taxas diminuirá.
Mas se enfraquecer demasiado rápido, começará a haver negociações sobre recessão.
O maior problema deste mercado agora é:
Se os dados forem muito fortes, teme-se mais aumentos das taxas; se forem muito fracos, teme-se um problema económico.
O estado realmente confortável é, como sempre:
A inflação a diminuir lentamente, e a economia a não desabar de repente.
Portanto, esta semana não vou apressar-me a adivinhar a direção.
Primeiro, vejamos o que o Federal Reserve diz, depois como o preço do petróleo se comporta, e por fim como os dados económicos se apresentam. $BTC #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 $GPS subiu intradiariamente até 0,0174 dólares e depois recuou rapidamente, com o mercado a oscilar em torno dos 0,015 dólares, enquanto a profundidade das ordens de compra e venda e o ritmo de rotatividade apertaram abruptamente.
O preço recuou do pico para perto de 0,014 dólares e depois houve um repique, com o curto prazo a mostrar uma queda de preço acompanhada por uma expansão sincronizada do volume de contratos em aberto.
Correspondendo à forte volatilidade do mercado, as instituições de investimento iniciais transferiram 48,611,000 tokens desbloqueados para a plataforma de negociação, enquanto, embora as contas de derivativos pessimistas sejam maioria, a proporção das posições principais ainda favorece o lado comprador.
A pressão potencial de venda em grande escala no mercado à vista e a discrepância nas posições do mercado de derivativos formam um confronto; neste estágio, ainda está por confirmar se a compra atual é suficiente para absorver esta liquidez à vista.
Se acima dos 0,015 dólares as tokens à vista transferidas continuarem a ser absorvidas e as posições principais dos compradores não recuarem, a liquidez concentrada dos vendedores pode facilmente provocar um impulso ascendente; se cair abaixo dos 0,014 dólares, este caminho falha diretamente.
Se as tokens transferidas se converterem em ordens de venda substanciais e as posições principais desistirem do suporte, o preço cairá abaixo do suporte de 0,014 dólares; só uma rápida reação de compra no mercado à vista para empurrar o preço acima de 0,016 dólares poderá interromper a tendência de enfraquecimento.
A divergência entre a inclinação pessimista dos investidores de retalho e a inclinação otimista das grandes posições aumenta o risco de cauda; se os fundos principais optarem por fechar posições longas e sair, o equilíbrio de liquidez de curto prazo será rapidamente quebrado.
Nas próximas 24 horas, a variável mais importante a observar é se os 48,611,000 tokens transferidos para a plataforma de negociação formarão ordens de venda substanciais e deslocamento de volume no livro de ordens.
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 #AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元$SNDK | Negocie o Mercado, Não o Seu Ego
A lição de Livermore é simples: corte as negociações perdedoras e deixe as vencedoras correrem.
Julho mostrou o perigo de manter posições longas perdedoras. Agosto está a mostrar o mesmo erro com posições curtas enquanto $SNDK sobe.
Os ciclos do mercado mudam. A natureza humana não.
Respeite a tendência. Corte a perda. Proteja o capital.Hoje, houve uma mudança notável no mercado. O modelo do PIB da Fed de Atlanta reduziu a previsão para o crescimento do PIB dos EUA no terceiro trimestre de cerca de 5,8% para 4,3%, uma revisão semanal em baixa de 1,5 pontos percentuais. O que é mais notável não é o valor de 4,3%, mas as mudanças estruturais subjacentes: tanto o consumo como o impulso do investimento corporativo começaram a abrandar. Se os dados económicos continuarem a enfraquecer nas próximas semanas, as expectativas de crescimento dos EUA poderão ser ainda mais desvalorizadas. Mas isso não significa que vá imediatamente recorrer a $BTC e $ETH pessimistas. A razão é simples: o arrefecimento económico → as crescentes expectativas de cortes nas taxas do Fed → a melhoria das expectativas de liquidez → ativos de risco podem encontrar apoio. A verdadeira questão é—será isto um arrefecimento económico saudável ou um prelúdio para uma recessão? Se for uma "aterragem suave", com o crescimento económico a abrandar mas não fora de controlo, então o mercado poderá negociar antecipadamente para uma política monetária mais acomodatível, e o BTC e o ETH poderão, em vez disso, assistir a uma recuperação impulsionada pela liquidez. Mas se a economia se deteriorar ainda mais, com a queda dos lucros das empresas, o desemprego a aumentar rapidamente e uma clara contração do consumo, a lógica é completamente diferente. Nesse momento, o mercado deixará de negociar com base em "benefícios de cortes de taxa de juro", mas sim em riscos de recessão, tornando difícil que o BTC e o ETH permaneçam completamente inalterados. A minha estratégia mantém-se simples: 📉 a economia continua a arrefecer, mas não há sinais de recessão→ aumentando gradualmente a exposição longa ao BTC/ETH. ⚠️ O emprego, o consumo e os rendimentos corporativos deterioraram-se em simultâneo→ por isso estamos temporariamente à margem, à espera que o pânico abrandeAs instituições norte-americanas divulgaram as suas participações do segundo trimestre do 13º trimestre.
Ao longo do segundo trimestre, o preço do Bitcoin teve dificuldades em torno dos 63.000 dólares, caindo quase 30% em relação ao seu máximo do início do ano, enquanto o mercado de ETFs de Bitcoin registou uma saída líquida impressionante de cerca de 4,9 mil milhões de dólares.
Os dois principais fundos soberanos de Abu Dhabi — Mubadala e a Comissão de Investimento de Abu Dhabi (ADIC) — fizeram uma entrada de grande destaque no primeiro trimestre deste ano, mas as suas operações no segundo trimestre foram surpreendentemente simples: não foi feito um único movimento.
Os documentos mostram que a Mubadala ainda detém firmemente 14,72 milhões de ações do IBIT da BlackRock, e a Comissão de Investimento de Abu Dhabi também mantém uma posição de 8,22 milhões de ações. Afetado pelo preço lento do Bitcoin, as participações da Mubadala diminuíram de 566 milhões de dólares no final do primeiro trimestre para 490 milhões de dólares, com uma perda não realizada de cerca de 76 milhões de dólares.
Os dados mostram que a Morgan Stanley aumentou significativamente as suas participações em ETFs de Bitcoin no segundo trimestre, com as suas participações a subirem 23% para 3,04 milhões de ações, chegando a cerca de 16,5 milhões de ações. Este tipo de aumento contra-tendência quando o mercado está a sangrar é uma tática clássica de 'dinheiro inteligente' de Wall Street: ganancioso quando os outros têm medo. Olhando para trás, o JPMorgan Chase já tinha aumentado as suas participações no IBIT em 174% no primeiro trimestre deste ano, revelando a sua ambição de acumular chips desde então.
Ao aumentar as suas participações em ETFs, a Morgan Stanley também vendeu algumas ações de empresas de mineração de criptomoedas de maior risco. Isto indica que estão a ver os ETFs de Bitcoin como uma "ferramenta de alocação padrão" mais compatível e líquida, em vez de apenas uma simplesDe acordo com os dados mais recentes da ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um aumento de 25 pontos base da taxa de juro pelo Fed em setembro caiu para 30,6%, uma queda acentuada face aos 52,2% de há uma semana; A expectativa de que a taxa de referência se mantivesse inalterada entre 3,50% e 3,75% subiu para 69,4%, e o aperto das negociações desapareceu rapidamente. A mudança acentuada nas expectativas é apoiada por quatro fatores fundamentais: dados fracos de retalho nos EUA em julho e a contínua arrefecimento da procura dos consumidores; Os indicadores relacionados com o emprego ficaram aquém das expectativas, enfraquecendo a necessidade de aumentos sustentados das taxas; A inflação diminuiu moderadamente, com o IPC subjacente homólogo em julho a ser apenas 2,5%; O Goldman Sachs afirmou de forma direta que um aumento das taxas em setembro é basicamente improvável, julgando que os preços anteriores das taxas de mercado tinham sido excessivamente agressivos. Um inquérito da Reuters também apoia isto: 94 em cada 104 economistas inquiridos preveem uma pausa nos aumentos das taxas em setembro. O ambiente macro global é favorável para vários tipos de ativos. Resumo da lógica de mercado por categoria: 1. Ações dos EUA: Aliviar as expectativas de aperto beneficia diretamente o mercado. Os setores do Nasdaq, das ações de crescimento e da IA são altamente sensíveis às taxas de juro e têm maior resiliência. Os futuros das ações dos EUA já reagiram cedo, com os futuros do Nasdaq a subirem 0,5% a curto prazo. 2. BTC: O arrefecimento das expectativas de aumento das taxas suprime o dólar e as taxas de juro reais, melhorando as expectativas de liquidez dos ativos de risco e proporcionando apoio ao sentimento de curto prazo. No entanto, um único fator positivo é insuficiente para suportar uma ruptura de tendência; o enfraquecimento contínuo do emprego e do PCE abrirá potencial de alta. 3. ETH e altcoins: Os fatores positivos superam o BTC. Durante a fase de recuperação do apetite pelo risco, os fundos expandir-se-ão para moedas altamente elásticas, mas a volatilidade será maior. Se os dados macro voltarem a fortalecer-se, a correção será ainda mais severa. 4. Ouro: Múltiplos fatores positivos ressoamApós a abertura hoje, a SpaceX subiu continuamente, atingindo atualmente o máximo de 149,5, ficando a um passo do pico anterior
Mas agora faltam apenas três dias para a próxima liberação, se voltar para a zona doce acima de 150, a pressão de venda após a liberação pode ser a maior
Porque com a subida rápida do preço, as pessoas relutam em vender, e com a queda rápida também relutam em vender...
Portanto, na verdade, esta faixa de preço já é adequada, subir mais aumentaria o custo, é melhor manter-se estável aqui e esperar pela liberação para depois vender naturalmente, com uma queda gradual, e então especular sobre o próximo pico pode ser a estratégia mais adequada.
Claro, eu próprio estou muito ansioso para que o SPCX suba para 160, assim as minhas posições compradas que estavam presas serão totalmente libertadas $SPCX #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 O PIB do Fed de Atlanta acabou de descer de 5,8% para 4,3% — um corte acentuado de 1,5 pontos percentuais numa semana. O sinal maior não é o número principal. É a fraqueza que se manifesta no consumo dos consumidores e no investimento empresarial. Isso cria uma batalha macroeconómica chave: 📉 o crescimento arrefece → o Fed corta expectativas de subida → a liquidez melhora → o BTC/ETH pode beneficiar. Mas se o arrefecimento se transformar numa recessão real, a situação muda rapidamente. A queda dos lucros, o aumento do desemprego e o consumo mais fraco podem desencadear uma venda generalizada de risco afastado