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Ontem, os ETFs de BTC tiveram uma entrada líquida de 4.343 moedas, enquanto os ETFs de ETH tiveram uma entrada líquida de 46.900 moedas.
Esta semana, o capital continuou a entrar, tornando o começo um bom começo. Não é só a DaDing Eat; ETFs falsificados líderes como XRP e SOL também tiveram grandes entradas de capital, com capital multiproduto ressoando com o mercado.
No entanto, o mercado ainda mostrou um contraste marcante: embora os dados de capital fossem impressionantes, muitos setores falsificados claramente não conseguiram acompanhar.
Simplificando, muitas altcoins fracas já distribuíram suas ações, restando apenas investidores de varejo para assumir. Mesmo que o mercado suba ainda mais, será difícil para eles acompanharem.
Basicamente, ainda falta mobilidade e não consegue florescer totalmente, apenas rotação parcial.
A estratégia é clara: foque nas ações mais fortes da primeira onda de alta, não hesite só porque o fundo ainda não foi atingido. Moedas realmente boas nem sempre vão esperar por você em níveis baixos.
Aqueles que ainda estão na base geralmente são indesejados e não devem ser tocados.
Se você não acredita, olhe para trás — não é sempre o forte ficando mais forte?
$BTC $ETH #Strategy增发扩充现金, o ritmo de alocação de BTC está chamando atenção Os ETFs de BTC à vista dos EUA tiveram uma entrada líquida de US$ 1,92 bilhão na semana passada, a maior entrada semanal em 10 meses. Mais de US$ 4 bilhões em posições vendidas foram liquidados nos últimos dois dias. O BTC subiu cerca de 23% na semana passada, marcando o maior ganho semanal em mais de três anos. Sanções ao Irã aumentaram a demanda por porto seguro. A Bridgewater Dalio também pediu uma alocação moderada de Bitcoin. O mercado inteiro é FOMO$BTC $ETH Mas as três coisas desta semana são o verdadeiro teste. Primeiro: 26 de agosto, 20h30. Dados de inflação PCE de julho. O mercado espera que o PCE subista suba 0,2% mês a mês. Se não atingir as expectativas, a inflação vai esfriar. Se as expectativas de corte nas taxas aumentarem, o BTC continuará voando. Se superar as expectativas, a rigidez da inflação será confirmada. Setembro se manterá estável ou até aumentará as taxas, colocando o BTC sob pressão de curto prazo. Segundo item: 28 de agosto às 22h: estreia de Wash em Jackson Hole. Esta é a primeira aparição global desde que o novo presidente do Fed assumiu o cargo. Wash é um falcão. Após assumir o cargo, ele evitou deliberadamente orientações futuras, encurtou declarações de política e foi vago. O mercado interpretou seu silêncio como falta de determinação para combater a inflação. Wash disse que o equilíbrio era dovish, o BTC subiu, cautela significava belicista, o BTC declinou Ele pode não fornecer nenhuma orientação substancial, o que seria como jogar o mercado em um vácuo, com maior volatilidade. Terceiro, revisão do índice de estatísticas de emprego em 28 de agosto. As folhas de pagamento não agrícolas de julho já estavam ruins o suficiente, caindo 23.000 empregos, esperando um aumento de 80.000. Os dados de maio e junho foram revisados para baixa por 103.000 pessoas. Quanto mais será revisado para baixo desta vez? Se a revisão for acentuada, o mercado de trabalho estará mais frio do que o esperado. Previsão de recessão$HYPE Análise de Tendência de hoje: Ultrapassar $83 marca uma nova recorde histórica; uma recuada para $78 é uma correção saudável ou uma reversão de tendência?
Em 25 de agosto, a Hyperliquid (HYPE) atingiu um momento histórico — o token ultrapassou a marca de $83, atingindo um pico de cerca de $83,27-83,50, estabelecendo um novo recorde histórico. Após uma forte alta, a HYPE recuou para cerca de $78. No momento da publicação, o HYPE oscilava na faixa de $78-80, caindo cerca de 4% em 24 horas, mas ainda subindo cerca de 31% nos últimos sete dias.
A força motriz central por trás dessa rodada de rally vem de múltiplas ressonâncias. No âmbito macroregulatório, após a Casa Branca comentar que o presidente da CFTC, Michael Selig, estava explorando caminhos de conformidade para que a Hyperliquid pudesse operar diretamente no mercado dos EUA, o mercado respondeu imediatamente. Além disso, a notícia de que a SEC pode enviar documentos para expandir as negociações pré-IPO em IPOs on-chain aumentaram os fundamentos do ecossistema. No lado do ecossistema, o projeto Hyperliquid Kinetiq anunciou o lançamento da rede Hyperliquid L2 Elysium, que adotará o HYPE como seu token nativo de gás, expandindo diretamente os casos de uso do HYPE. Enquanto isso, o AQAv2 será oficialmente lançado em 26 de agosto, com 90% dos recursos arrecadados na reserva destinados à queima de tokens HYPE. Desde novembro de 2024, a Hyperliquid já queimou 462 milhões de tokens HYPE no valor de aproximadamente US$ 1,27 bilhão. Dados da VanEck mostram que, no primeiro trimestre de 2026, o volume total de negociações à vista e contratos perpétuos ultrapassou US$ 633 bilhões, com mais de 97% das taxas de protocolo destinadas a recompras HYPE.
No entanto, múltiplos sinais estão surgindo no lado técnico. O HYPE subiu de um mínimo próximo a $55 em agosto para $83,50, marcando um ganho mínimo de mais de 50%, formando uma ascensão parabólica típica. O RSI diário subiu acima de 75 após uma alta vertical, com a ação do preço estagnando perto da zona de liquidez de $83-84, e posições longas alavancadas iniciais levando a uma resistência de curto prazo a uma subida. As Bandas de Bollinger apresentam preços próximos a $81,06, com resistência superior em $82,55 e suporte inferior em $76,01. O RSI caiu novamente para o nível neutro de 62,61, mas o MACD formou uma cruz da morte, sugerindo uma possível recuada para o 50-EMA ($72,41) antes de continuar para cima.
Sinais do mercado de derivativos são particularmente notáveis. O volume spot de futuros de 24 horas do HYPE é de cerca de 334 milhões de dólares, enquanto o volume de futuros chega a cerca de 4,88 bilhões de dólares — derivativos alavancados estão dominando a descoberta de preços de curto prazo. O interesse aberto dos futuros é de cerca de 3,36 bilhões de dólares, e quando o interesse aberto é tão grande em relação à atividade de negociação spot, até pequenas flutuações de preço podem desencadear reações em cadeia. Nas últimas 24 horas, os contratos da HYPE registraram cerca de 5,55 milhões de dólares em liquidação, com 69% dessas posições compridas.
Os movimentos da baleia também valem a pena observar. Hoje, duas baleias venderam sucessivamente a descoberto no HYPE, planejando vender cerca de 449.500 tokens HYPE a um preço médio ponderado de $93,94, com um valor nominal de cerca de $42,2 milhões. Um "vencedor do mercado de ações" manteve ontem 152.800 posições longas em HYPE e obteve lucros, depois mudou para posições vendidas na faixa de $90,385 a $104,68 hoje. Outro endereço estabeleceu uma posição vendida em $75,92 e atualmente enfrenta uma perda não realizada de cerca de $1,598 milhão. Enquanto isso, algumas baleias continuam acumulando — um endereço retirou um total de 80.600 HYPE da Coinbase Prime, no valor de 5,53 milhões de dólares.
Níveis-chave: A resistência mais forte acima está na faixa de $83-84. Um fechamento diário acima de $84 abriria espaço claro acima de $90. O primeiro suporte abaixo está entre $78-79 — os compradores podem tentar manter a primeira grande área da estrutura de breakout; Se for rompido, o próximo suporte está entre $76,50-$77,00; o suporte estrutural principal está entre $71-73.
Há outro fator importante de oferta à frente: o CoinGecko mostra que cerca de 9,92 milhões de HYPE serão desbloqueados em 6 de setembro, representando aproximadamente 1% do total da oferta. Embora isso não signifique necessariamente que será vendido, é um evento de oferta próximo ao máximo histórico que não pode ser ignorado.
Aviso de risco: A disputa entre posições longas e curtas na zona densa em liquidez entre $83-84 determinará a direção de curto prazo. Recomenda-se que os investidores monitorem de perto ganhos e perdas e as variações de volume na área de suporte de $78-79, controlem estritamente o risco de posição e evitem buscar ganhos com alta alavancagem.最近社区流传一个非常夸张的说法： “All-in Brother”预测 $CORE 今晚将冲到 $0.8。 如果按目前约 $0.025 的价格计算，意味着短时间内需要上涨超过 30 倍。 这种目标不是普通的技术突破，而是极端行情级别的预期。🔥 🧠 先别急着追，看看背后的逻辑 目前这个消息更像是社区传闻，而不是 CORE 官方公布的重大基本面利好。 真正值得关注的，并不是某个人喊出了什么价格，而是有没有真实资金和基本面跟进。 目前 $CORE 的短线关键区域仍然可以关注： $0.026 → $0.030 如果能够放量突破并持续站稳，才说明买盘正在真正增强。 反过来，如果只是消息刺激导致瞬间拉升，却没有持续成交量和资金承接，那么很可能出现： 暴拉 → FOMO追高 → 快速回落 → 高位套牢 🔥 但 CORE 的长期故事依然值得观察 随着 BTC 突破 $80K，市场对 BTCFi 叙事的关注度也在重新升温。 CORE 的潜在催化剂包括： • BTCFi 生态资金增长 • BTC 质押 / 流动性产品的发展 • TVL 持续上升 • 新的机构合作与生态集成 • 链上活跃度和交易量扩大Depois de observar o mercado a noite toda, $SNDK a tendência de hoje é interessante — o token está ainda mais forte que a ação subjacente, e o prêmio foi estabilizado.
📰 Notícias: Antes da abertura do mercado, a CNBC o listou na lista de volatilidade, o Yahoo disse que despencou esta manhã, os lucros do quarto trimestre superaram as expectativas, mas a perspectiva futura foi fraca, e com demissões em Israel e a disputa do ESPP, o sentimento em todo o setor de armazenamento estava bastante deprimido hoje.
🔧 Aspectos técnicos: O RSI diário em 14 está ligeiramente forte em 63,4, a cruz da morte MACD e as barras verdes ainda estão se alargando, o preço caiu abaixo de MA7, mas subiu acima de MA25, e as médias móveis de 7/25 ainda estão em um alinhamento otimista, indicando que a digestão de curto prazo está em andamento, mas a tendência de médio prazo permanece intacta.
🌍 Perspectiva Macro: O token Nasdaq 100 subiu 0,93%. Durante as negociações intradiárias no mercado dos EUA, o momentum geral permaneceu positivo. Setores de alta beta, como armazenamento, podem ganhar algum suporte e não pareceriam tão ruins.
🎯 Visão de hoje: otimista. Os prêmios dos tokens basicamente caíram para zero, sem nenhum hype ou hype; A base de desempenho da ação subjacente não é ruim, mas sua perspectiva é fraca. Tecnicamente, as médias móveis de médio prazo ainda se mantêm firmes. Quando o sentimento esquentar, a elasticidade vale a pena observar. Vou ficar de olho no ritmo de recuperação após o relatório financeiro.
📊 Fichas 1.510,93 (+4,87%) | Ações subjacentes 1.511,30 (+1,22%) | Prêmio: -0,02% | Durante o horário de negociação nos EUA
#美股代币
#存储板块
#纳指100 #美启动对伊经济孤立, por que os preços do petróleo caíram?
🔥 Os EUA haviam acabado de anunciar uma "ofensiva econômica total" contra o Irã, e os preços do petróleo realmente caíram. Parece contraintuitivo, não parece? A lógica é realmente muito clara.
Na madrugada, a Becent anunciou uma ação econômica "sem precedentes", lançando cinco linhas de vida — ativos digitais, tecnologia, ouro, aviação e navegação — e adicionando 60 entidades à lista. Como resultado, o petróleo Brent caiu 2,35%, continuando a cair para cerca de $89 na terça-feira.
A razão é simples: as botas caíram no chão. Na semana passada, o mercado negociou antecipadamente a expectativa de que "os EUA vão fazer com o Irã", e o Brent subiu mais de 5% na semana. Quando a notícia saiu na segunda-feira, todas as compras que eu precisava comprar já estavam feitas, restando apenas o lucro.
Mais importante ainda, o método de sanção mudou — desta vez é uma sanção secundária, não um ataque militar expandido. Os riscos militares estão diminuindo, e os prêmios de guerra geopolítica antes considerados nos preços do petróleo estão começando a recuar. E a opção mais agressiva não se concretizou: nenhuma sanção imediata foi imposta aos compradores iranianos de petróleo, mas foi concedido um período de amortecedora. A China representa mais de 80% das exportações de petróleo do Irã; enquanto a China continuar comprando, o impacto das sanções será reduzido.
A OPEP+ continua aumentando a produção discretamente, exigindo sanções enquanto aumenta a oferta. Como os preços do petróleo não podem recuar?
A lógica de curto prazo é clara: as expectativas estão totalmente abastadas→ as notícias se concretizaram→ a tomada de lucros está levando lucros→ os preços do petróleo recuam. No entanto, o tráfego real de Hormuz continua extremamente baixo, e este jogo está longe de ser o final do jogo. 👇$BTC Essa onda é realmente uma forte reação?
$BTC Nos últimos dias, subiu de pouco mais de 60.000 yuans para cerca de 80.000 yuans, e hoje já ultrapassou 81.000 yuans. Olhando para a tendência, a maioria das perdas desde junho basicamente foi recuperada, e a plataforma anterior de 62.000–66.000 yuans, que vinha funcionando há mais de um mês, também rompeu com o aumento do volume.
Essa decisão não foi apenas sobre os castiçais atraentes. Após a expansão das recompras de longo prazo do Tesouro dos EUA, os rendimentos dos títulos caíram e o dólar enfraqueceu, e $BTC começaram a acelerar significativamente; Na semana passada, os ETFs à vista de BTC e ETH dos EUA somaram entradas líquidas de cerca de US$ 2,6 bilhões, e com quase US$ 4 bilhões em posições curtas sendo espremidas, essas forças juntas impulsionaram o mercado para cima.
Agora, dizer que um "retorno em alta" é muito mais confiante do que há alguns dias, mas 80.000–82.000 também é o nível máximo anterior, e após o aumento de hoje, rapidamente voltou para cerca de 78.000. No curto prazo, provavelmente vai oscilar aqui ou até recuar por um tempo, e continuar subindo até o fim não é tão fácil.
Desde que não volte ao nível de 72.000 dessa plataforma de breakout, ainda costumo focar mais na estrutura geral. Se realmente conseguir capturar e manter acima de 82.000 yuans, a natureza dessa alta será mais parecida com uma tendência de alta do que apenas uma grande recuperação.Aquela moeda de privacidade que os reguladores desprezavam silenciosamente entrou no mercado de ações dos EUA
Hoje à noite, o sinal de abertura do NYSE Arca tocou por uma moeda que muitos achavam que nunca entraria no mercado mainstream. O ETF à vista Zcash da Grayscale foi oficialmente listado sob o símbolo ZCSH, tornando-se o primeiro produto negociado em bolsa do mundo a oferecer exposição à vista da Zcash.
Zcash é um nome familiar para jogadores veteranos. Foi lançado em 2016, com recursos opcionais de privacidade. Durante as transações, você pode optar por ocultar seu endereço e valor, usando tecnologia de prova de conhecimento zero. A rede está em funcionamento há quase dez anos, com um limite fixo de 21 milhões de tokens, e ainda segue o mecanismo estabelecido de PoW. O IPO ZCSH da Grayscale foi originalmente o Grayscale Zcash Trust, estabelecido como um fundo de private equity em outubro de 2017. Após nove anos de reviravoltas, finalmente chegou ao ponto de ser listado.
O momento de abertura foi um pouco dramático. As ações da ZCSH nos EUA abriram em alta de 1,83%, mas depois se estreitaram para 0,41%, agora cotadas em $65,85. O chefe do negócio do Grayscale Index posiciona o ZCSH como uma posição satélite de alto risco no portfólio de ativos digitais, lembrando tanto sutilezas quanto não tratando-o como um ativo central.
O que é interessante é o contraste. Moedas de privacidade há muito tempo são uma questão problemática aos olhos dos reguladores. Por causa desse recurso opcional de anonimato, muitas bolsas tradicionais simplesmente removeram o ZEC, e os departamentos de conformidade institucional evitaram isso ao máximo. Mas agora, a Grayscale o empacota como um produto conforme e envia diretamente para a NYSE, permitindo que investidores americanos comprem exposição à ZEC por meio de contas de corretora comuns sem gerenciar suas chaves privadas ou carteiras. Aqueles que falam sobre descentralização todos os dias podem agora estar segurando um token que se orgulha da privacidade por meio dos canais financeiros tradicionais mais centralizados.
Por que Grayscale está tomando essa medida? No último ano, os ETFs à vista se tornaram o canal padrão para ativos cripto entrando nos mercados tradicionais. Após o BitEther, os fundos começaram a buscar histórias em trajetórias mais nicho. As moedas de privacidade há muito tempo são evitadas devido à sensibilidade à conformidade, e a Grayscale foi a primeira a adotar essa espinha dorsal. Mas também era muito contido, vendendo o ZCSH como um slot de satélite sem incluí-lo como recurso central.
Para investidores comuns, o mais tranquilo é que você não precisa manter sua chave privada, nem se preocupar com uma plataforma retirando a ZEC de repente da lista para que você não possa sacá-la. O custo também é claro: você detém ações de fundos regulados, não a moeda verdadeiramente anônima da cadeia. Quem deseja privacidade não pode comprar privacidade, enquanto quem deseja conformidade ganha exposição — essa questão em si é intrigante.
Sempre houve duas facções na comunidade. Um grupo vê isso como um marco, já que as moedas de privacidade finalmente foram reconhecidas pelo sistema financeiro dominante; A outra facção franze a testa, preocupada que, ao entrar em um quadro regulado de ETFs, a privacidade que a ZEC mais valoriza será diluída. O que você compra é apenas exposição ao preço, não o espírito do anonimato.
Quando a ZEC se torna uma linha de código em uma conta de corretora, a privacidade que deseja proteger ainda é incerta. Provavelmente essa é a coisa mais importante para refletir depois que os sinos tocarem esta noite.A nova moeda mantém-se firme em 30%, mostrando a verdadeira natureza da Coreia do Sul
A Upbit, a maior exchange de criptomoedas da Coreia do Sul, tem agido de forma um pouco estranha ultimamente. À primeira vista, ainda parece estar ativamente listando moedas, com 61 pares de negociação coreanos de won já abertos em agosto deste ano, mostrando movimentos ainda mais agressivos do que nos anos anteriores. Mas se você abrir os dados da transação, encontrará outra história completamente oposta.
O faturamento mensal do mercado da Upbit diminuiu de 72,7 trilhões de won em janeiro para 27,1 trilhões de won em agosto — uma redução acentuada pela metade e ainda mais pela metade, uma queda geral de 63%. Um detalhe mais frio é que a contração não é apenas de alguns dias, mas uma tendência contínua de queda por vários meses, indicando que as saídas de capital não são impulsos, mas tendências.
É aqui que está a parte interessante. À medida que o mercado esfriou, a Upbit na verdade acelerou seu ritmo de listagem. A participação nas novas transações de moedas subiu de apenas 5% em janeiro para 27,6% em agosto, quase 30%. A maioria dos principais pares de negociação são moedas mainstream já estabelecidas, e o leve trading deles é a verdadeira fonte de ansiedade para as exchanges, então continuam lançando novas moedas para manter o jogo funcionando.
Essa tática não é nova em um mercado de baixa. Novas moedas geralmente têm um prêmio nos primeiros dias após a listagem, e investidores de varejo coreanos sempre estiveram interessados em especular sobre novas moedas, então as exchanges podem compensar uma quantidade significativa do volume de negociação por meio disso. Olhando globalmente, há mais de uma bolsa que depende de novas moedas para impulsionar dados durante o mercado de baixa, mas o caso da Coreia do Sul é particularmente marcante. Mas o problema está exatamente aqui. Será que o prêmio da nova moeda consegue acompanhar? À medida que o mercado perde dinheiro, quantas rodadas podemos jogar dependendo da nova moeda para sobreviver?
Vamos olhar por outro ângulo: se uma exchange está disposta a ir contra a tendência e dar tudo de frente durante o pior momento de negociação, isso significa que ela está mais ansiosa do que qualquer outra pessoa e sente o frio antes do que os usuários. Na Coreia do Sul, listar moedas em bolsas sempre foi um negócio. Taxas de listagem, arranjos de criação de mercado, compartilhamento de prêmios — cada elo da cadeia é calculado. Aqueles que correram para pegar o prêmio de tokens podem não perceber que estão realmente assumindo a bandeja trazida pela bolsa para complementar o volume.
Investidores varejistas sul-coreanos sempre foram o grupo mais entusiasmado no mercado cripto. Durante o último mercado em alta, os prêmios ganhos coreanos já se tornaram um indicador global de sentimento. Esse indicador atual aponta para um ciclo vicioso em que quanto mais moedas são listadas, mais liquidez elas carecem. Curiosamente, o relatório do mês passado afirmou que a empresa-mãe da Upbit, Dunamu, ainda estava em contato com reguladores dos EUA, planejando tocar o sino do Nasdaq. A substância era legal, mas a expansão superficial nunca parou.
Em seguida, precisamos ver por quanto tempo essa participação de 27,6% das novas moedas pode continuar. Se o mercado continuar encolhendo e o novo prêmio de moeda começar a desmoronar, o truque de depender das moedas para sustentar o mercado será exposto. Naquele momento, quem realmente ficará na quadra?Os três grandes gigantes de Wall Street entraram discretamente nessa cadeia
A LayerZero lançou uma bomba bastante discreta nos últimos dias. Eles disseram que planejam lançar uma plataforma de negociação blockchain chamada ATLAS neste outono, especificamente para uso institucional, sem envolvimento com investidores de varejo.
A notícia em si não era explosiva; o que realmente fazia as pessoas estremecer era a lista de parceiros. Citadel Securities, DTCC e ICE, a empresa-mãe da NYSE, estão todas incluídas. Esses nomes juntos basicamente representam metade do mercado financeiro moderno: market making, compensação, exchanges — tudo de uma vez só.
Estamos acostumados a narrativas como descentralização e desintermediação, todas sobre contornar Wall Street. Mas agora, o protocolo cross-chain mais famoso do círculo mudou de direção e trouxe várias das empresas mais centrais de Wall Street como parceiras. Deixando o sarcasmo de lado, o sinal é claro: grandes pessoas querem entrar na cadeia, mas o que eles querem nunca é uma utopia onde todos sejam iguais — é um canal dedicado que pode ser gerenciado, liberado e conforme a sua coisa.
O ATLAS é baseado na blockchain Zero anunciada pela LayerZero em fevereiro deste ano. O primeiro lote focou apenas em negociações à vista e perpétuas, e depois foi gradualmente expandido para contratos de previsão, futuros e opções. A LayerZero declarou que, no primeiro dia do lançamento, os principais formadores de mercado globais estavam fornecendo liquidez — veja, eles ainda eram como a Citadel.
Por que agora. O sistema de liquidação T+2 das finanças tradicionais é lento e caro, enquanto as soluções on-chain são naturalmente abertas e podem liquidar liquidações em tempo real. Essa eficiência é exatamente o que as instituições estão de olho.
Curiosamente, essa plataforma deixa claro que não será um aplicativo para consumidores. Em outras palavras, jogadores comuns como você e eu não fazem parte do alvo; ele atende fundos, instituições e formadores de mercado, ajudando-os a concluir operações na cadeia que antes só podiam ser feitas em bolsas tradicionais.
O que isso significa para nós? No curto prazo, a ZRO já tomou uma iniciativa, com a notícia subindo mais de 11% em pouco tempo e seu valor de mercado subindo para 746 milhões de dólares. Mas as subidas e descidas dos tokens são apenas tendências superficiais. O que realmente vale a pena observar é que, quando infraestruturas como DTCC e ICE começam a ser seriamente on-chain, a fronteira entre cripto e finanças tradicionais se torna mais uma camada.
Muitas pessoas ainda debatem se os touros chegaram, mas o que deveria ser considerado ainda mais é que, se realmente houvesse uma recuperação desta vez, a força dominante não seriam mais os nerds que clamavam por financiamento gratuito naquela época. As instituições chegam com conformidade, licenças e seu próprio conjunto de regras. Ninguém pode dizer com certeza como será o mundo on-chain agora.
Você diz que isso é um sinal de que a criptomoeda está sendo aceita pelo mainstream, ou é outra forma de absorção?A BlackRock reduziu o limite para a troca de ETFs para um milhão
Três meses atrás, se você tivesse Bitcoin em suas mãos e quisesse trocá-lo diretamente por ações do ETF à vista da BlackRock, o limite mínimo era de 25 milhões de dólares. Como uma parede invisível, mantinha a grande maioria dos portadores de moedas fora da arena. Mas em julho deste ano, a BlackRock mudou discretamente esse valor, reduzindo-o diretamente para um milhão de dólares.
Esse golpe foi vinte e cinco vezes mais forte. Com barreiras mais baixas, mais pessoas podem alcançá-lo. Os dados divulgados pela Bloomberg são reveladores: esse fundo acumulou mais de 5 bilhões de dólares em Bitcoin por meio de assinaturas físicas. Em outubro passado, esse número havia acabado de ultrapassar 3 bilhões e, em menos de um ano, aumentou mais de 2 bilhões — não é lento.
Assinatura física, simplificando, significa que você pode trocar Bitcoin real por ações de fundo por meio de participantes autorizados ou formadores de mercado, sem precisar vendê-lo por dólares e depois comprá-lo de volta. O chefe de ativos digitais da BlackRock disse que eles só querem que aqueles que possuem moedas entrem no fundo com mais facilidade. Não só a BlackRock, mas outra empresa de gestão de ativos também reduziram o limite para empresas similares de 100 milhões para 3 milhões de dólares.
Muitas pessoas não percebem que esse incidente é a mesma corrente subterrânea do recente aumento para 80.000 yuans na grande plataforma Bing. Investidores de varejo acompanham as oscilações do mercado, mas os pipelines subjacentes estão se engrossando silenciosamente. À medida que o limite para transferir moedas para o fundo diminui, isso significa que aquelas moedas que antes estavam na carteira sem se mover agora têm saídas mais suaves. Para a BlackRock, isso significa taxas de gestão e escala que aumentam de forma constante; Para os portadores comuns, essa é uma opção a mais, ou é apenas passar as fichas aos poucos para outra pessoa?
Aqui está um contraste que vale a pena pensar. Sempre houve pessoas no círculo que tratam a autocustódia como uma crença, achando que só moedas guardadas na própria carteira contam. Mas, na realidade, cada vez mais detentores estão transferindo ativamente suas moedas para o sistema de custódia do fundo. Por um lado, após os reguladores abrirem as assinaturas físicas no último verão, o pipeline para transferir ativos cripto para ETFs tem se expandido rapidamente.
Precisamos pensar em uma coisa. Quando grandes instituições continuam baixando esse limite, as moedas mantidas por investidores de varejo e instituições podem acabar silenciosamente no mesmo fundo. Essa cripto está se movendo para o mainstream, ou a iniciativa de manter moedas está sendo entregue aos poucos? Nesta rodada, o Bitcoin ultrapassa 80.000, e essas mudanças silenciosas fora do mercado podem valer mais a pena do que os castiçais individuais.A Goldman Sachs elevou o preço-alvo da Coinbase para US$ 196, em relação ao que está oculto
Na terça-feira, o Goldman Sachs elevou diretamente o alvo de preço da Coinbase de $173 para $196, mantendo uma classificação de compra. Coincidentemente, no mesmo dia, Wall Street declarou coletivamente um alimista como se tivesse concordado: Raymond James empurrou a AMD para uma forte compra, a Canaccord elevou o preço-alvo da Strategy de $130 para $175, e o Bank of America manteve Nvidia, Marvell e Micron em sua lista de compras. Empresas das cadeias de cripto e IA foram simultaneamente destacadas por relatórios de pesquisa na terça-feira.
Mas quando a câmera muda para a própria Coinbase, a história fica um pouco confusa. A receita de negociação principal dessa bolsa tem vindo diminuindo recentemente. Dados que vimos recentemente mostram que várias exchanges de criptomoedas listadas tiveram quedas trimestrais na receita de negociação no segundo trimestre, com a diferença entre a receita de negociação e a não negociação da Coinbase caindo de US$ 132 milhões para US$ 44 milhões em um ano. Os analistas agora estão dispostos a oferecer preços-alvo mais altos, apostando não nas taxas atuais, mas em derivativos e mercados de previsão que ainda não amadureceram ou monetizaram de verdade.
Um detalhe que vale mencionar: nessa recuperação, Binance e Coinbase absorveram mais da metade dos fluxos de stablecoin. Em um único dia, a Binance arrecadou cerca de $2,026 bilhões e a Coinbase cerca de $1,447 bilhão, o que significa que a maioria dos potenciais compradores foi bloqueada nessas duas entradas. Analistas aumentam seus preços-alvo justamente por causa desse status de tráfego. A própria Coinbase não ficou parada em busca de novos cash bags. Recentemente, mudou as recompensas USDC para emissão de BTC, transformando efetivamente os rendimentos das stablecoins em exposição ao risco, claramente buscando novas formas de melhorar sua estrutura de renda.
No entanto, o próprio Goldman Sachs adicionou um pré-requisito para essa compra: afirmou que o ambiente do mercado cripto precisa continuar a melhorar e que novos negócios podem realmente crescer — o que implica que, por enquanto, é apenas uma questão de esperança. Por outro lado, os sinais não foram tão relaxados. Na mesma semana da tendência de alta, o indicador de vulnerabilidade do mercado do UBS acabara de atingir seu limite. Historicamente, esse nível é frequentemente seguido por flutuações acentuadas — a decisão do Fed em setembro e as eleições de meio de mandato de novembro são dois gatilhos marcantes.
Elevar o preço-alvo pode parecer empolgante, mas não subestime o mercado fundamental. As bolsas acabam lucrando com o sentimento de negociação, e quando o mercado esfria, a renda diminui de acordo. Pessoas comuns ficam animadas quando o preço-alvo sobe, mas isso é apenas julgamento de analista, não garantia para a empresa. Quando a tela está cheia de histórias de melhorias, olhar para trás na curva de renda e naquela luz piscando de risco pode ser mais realista do que fixar o valor de 196.Ele já foi acusado de restringir a exposição às criptomoedas, mas insistir em adicionar um botão de transação
Nikita Bier, ex-líder de produto da plataforma X, fez recentemente uma declaração que deixou muitos na comunidade cripto chocados. Ele revelou que X em breve adicionará um botão de negociação de criptomoedas ao post, então, quando você vir um novo token, não precisará pular para nenhuma exchange — você pode comprar ou vender diretamente dentro desse post.
Isso já era inesperado o suficiente. O que é ainda mais estranho é o seu fundo. Antes disso, havia pessoas na comunidade criticando o fato de Bier ter tido exposição limitada no Crypto Twitter durante seu mandato, tornando impossível lançar bons projetos. Mas desta vez ele respondeu de forma direta, dizendo que havia criado pessoalmente o recurso Cashtags naquela época, permitindo que você visse gráficos de preços em tempo real da Solana e Ethereum diretamente em suas postagens. Agora eles precisam conectar o botão de negociação, o que significa que podem passar de checar preços a fazer ordens diretamente, sem deixar X de forma alguma.
Na verdade, antes do botão ser lançado, você já podia colar diretamente o endereço do contrato do token recém-emitido em X. Em outras palavras, se você quiser comprar uma meme coin, precisa copiar o endereço, mudar para sua carteira e operar manualmente. Assim que o botão de troca era conectado, o processo manual era instantaneamente eliminado. Você vê uma postagem que está cheia de expectativa, clica para entrar, e o intervalo de dois segundos entre eles que te acalma desaparece.
Ele também aproveitou para falar sobre seu julgamento sobre essa rodada de tendências de mercado. Em sua visão, o cerne dessa recente alta no mercado cripto não é um avanço tecnológico, mas sim o aumento do Tesouro dos EUA na escala das recompras de títulos do Tesouro de longo prazo, o que levou o mercado a apostar que, se o dólar se deprecia, o dinheiro vai entrar em massa. Essa explicação é completamente diferente da narrativa que os insiders gostam de falar sobre redução pela metade e instituições entrando no mercado; ele culpou diretamente as ações do Ministério das Finanças.
O que é mais intrigante é a lógica por trás disso. Uma plataforma centrada em postagens e redes sociais está silenciosamente se transformando em uma troca. Você costumava exagerar ou insultar uma moeda em X, no máximo afetando seu humor. A partir de agora, você pode fazer pedidos diretamente no mesmo post. A plataforma é tanto um fórum de opinião pública quanto uma arena de negociação. Emoções e ações são pressionadas na mesma interface, minimizando o custo da impulsividade.
Bier não deixou claro quando o botão será lançado, quais recursos ele suportará ou com quem irá colaborar. Mas a direção já está definida. À medida que as fronteiras entre aplicativos sociais, carteiras e exchanges se tornam cada vez mais borradas, a tela que navegamos todos os dias pode ser ainda mais perigosa do que imaginamos.Os financiadores que protegem o mundo descentralizado retiraram seus investimentos
Esta noite, uma notícia de última hora surgiu. Shipyard, a equipe principal que mantém o IPFS, anunciou que, como a Protocol Labs não renovará mais seu apoio financeiro, suas operações de engenharia, manutenção e infraestrutura terminarão em 30 de setembro.
Muitas pessoas podem não perceber o quão próximo o IPFS está de nós. As chamadas aplicações descentralizadas, metadados NFT e vários arquivos on-chain que você usa atualmente são amplamente baseados nesse protocolo. Implementações centrais como Kubo, Helia e Boxo, junto com gateways públicos como ipfs.io e dweb.link, geralmente são suportadas pela equipe do Estaleiro.
A parte mais irônica está aqui. O que toda a indústria considera a pedra angular da descentralização é, na verdade, trabalhar atrás de uma equipe que paga salários por meio de uma única fundação. A Protocol Labs não renova o financiamento, a equipe simplesmente se dissolve, e esses nós públicos são fechados à vontade. A descentralização de que falamos todos os dias acaba sendo cultivada na base do mundo.
O Shipyard foi fundado apenas em 2024, e seus membros são em sua maioria veteranos que trabalharam com IPFS nos Laboratórios de Protocolo. Em outras palavras, os apoiadores e os trabalhadores foram originalmente separados de um grupo de pessoas. Agora que a empresa-mãe fechou a torneira, a equipe subsidiária foi embora.
Simplificando, a tecnologia IPFS é realmente descentralizada, com código de código aberto e qualquer pessoa capaz de rodar nós. Mas o que realmente mantém essa rede viva são esses engenheiros assalariados e esses portais públicos que queimam dinheiro. Código aberto não significa que alguém o apoie; esse é um impasse que muitos projetos Web3 não conseguem evitar.
Claro, o acordo em si não morrerá imediatamente. A Protocol Labs informou que mudaria para uma governança mais leve, enviando fundos para os mantenedores individuais por meio da Fundação IPFS para manter a infraestrutura descentralizada. Mas, para ser honesto, rebaixar de uma equipe dedicada para subsídios pessoais de criação livre é uma grande lacuna.
Usuários comuns podem não perceber imediatamente. Quando você abre essas páginas, imagens ou arquivos dependentes do IPFS, eles podem carregar normalmente no curto prazo porque o nó ainda não foi desligado. Mas, uma vez que a manutenção é interrompida, os bugs ficam sem correção, as vulnerabilidades não são corrigidas e as respostas ao gateway desaceleram — esses problemas vão surgindo gradualmente. Quando todos percebem, o problema muitas vezes já é antigo demais para ser revertido.
O que mais me preocupa é o mês que vem. Antes de 30 de setembro, essas infraestruturas públicas ainda eram mantidas pelo Estaleiro. Quem virá buscar em seguida, e se conseguirão lidar com isso, agora é tudo incerto. A equipe fortemente dependente do IPFS para seus projetos provavelmente precisará reorganizar suas soluções de armazenamento nos próximos dias.
Sempre dizemos que o Web3 deve ser descentralizado, mas mesmo o nível mais baixo de armazenamento e manutenção está atrelado ao orçamento do laboratório. Quando o patrocinador muda sua mentalidade, o que você acha ser uma infraestrutura impenetrável pode nem ter ninguém para entregar isso. Quando chegar a hora, quem pode dizer com certeza se essas coisas que você tem ainda vão existir.Aqueles que apostaram em não aumentar as taxas acabaram vendendo o Nasdaq
Um trader que apostou que o Fed não aumentaria as taxas em setembro por quatro dias consecutivos no mercado de previsão discretamente vendeu o Nasdaq no valor de 1,5 milhão de dólares no início desta manhã. Pode parecer que está se dando um tapa na cara, mas se você apresentar as duas contas, verá que ele está jogando um jogo de cobertura muito sofisticado.
Essa pessoa, codinome TwoEyes, da manhã de 22 de agosto até a madrugada de 23 de agosto, gastou cerca de $110.000 em 149 ordens de compra, apostando o mesmo resultado e mantendo a taxa de juros inalterada em setembro. Sua probabilidade ponderada na época de compra era cerca de 68%, o que significa que o mercado geralmente acredita que nenhum aumento nas taxas de juros é altamente provável. Até o início desta manhã, ele adicionou mais $10.000 com uma probabilidade média de 67, elevando o total para cerca de $120.000 nas duas rodadas.
Em teoria, apostar em um aumento de juros equivale a ser um ativo de risco otimista, então o Nasdaq, que é mais sensível às taxas de juros, deveria apostar em posições longas. No entanto, seis horas após a última rodada de aumento de posições, ele abriu uma posição vendida no Nasdaq com margem cruzada de 30x sobre a Hyperliquid, com uma posição avaliada em cerca de US$ 1,51 milhão, e agora está não realizada com um prejuízo superior a US$ 10.000.
Contraditório? Ele claramente não via assim. O segredo está nessa previsão de $120.000 no mercado. Se as taxas de juros realmente permanecerem inalteradas em setembro, seus dois portfólios principais de previsão poderiam render cerca de $220.000 no total, com lucros máximos próximos a $70.000. E para essa posição vendida de 1,5 milhão no Nasdaq, ele perde mais de 50 dólares a cada pequeno aumento. O lucro do mercado ele prevê que cobrirá no máximo cerca de 1.100 pontos, aproximadamente 4% da margem para erro de julgamento. Em outras palavras, ele usou uma pequena aposta para prever o mercado e comprou um seguro de alta limitado para sua posição vendida no Nasdaq, que estava dez vezes alavancadada.
A lógica por trás disso provavelmente é que ele não acredita totalmente que não aumentar as taxas necessariamente manterá o Nasdaq subindo, ou está apostando em outro caminho — por exemplo, não aumentar as taxas, mas o mercado já esgotou as notícias positivas, ou ele já tem preocupações sobre a avaliação atual do Nasdaq. Independentemente da motivação, a operação de vincular mercados de previsão a contratos perpétuos tornou-se cada vez mais comum na cadeia recentemente. Basicamente, ela utiliza os pagamentos de um mercado para se proteger contra a volatilidade extrema em outro.
Curiosamente, suas duas posições ainda apresentam uma perda flutuante superior a $4.000, o retorno vendido do Nasdaq está em torno de -21, e o preço de liquidação está acima de 38.000 pontos. Em outras palavras, o seguro ainda não entrou em vigor, mas a conta chegou primeiro. Uma vez anunciada a decisão sobre a taxa de juros de setembro, a previsão do armazém retirará os lucros primeiro, ou as posições vendidas no Nasdaq serão pressionadas primeiro? Só então o resultado será resolvido. Você acha que ele realmente encontrou uma brecha, ou só apostou na ponta da faca?Alta desidratada durante o dia todo, elimine o barulho do mercado e foque apenas nas informações centrais que realmente influenciam os fluxos de capital. 👇 🌍 Em resumo, o BTC BTC ultrapassou brevemente 80.000 hoje, atingiu o pico em 81.272, depois retirou o volume e caiu para 78.344, cerca de 1,2% em 24 horas. A temporada das altcoins se espalhou por todos os pontos, com 92% dos tokens subindo e $STX subindo mais de 21%, tornando-se o movimento mais promissor do dia. Índices de ações A mostraram divergência, com o Índice Hang Seng caindo 6 pontos, mal se mantendo acima de 25.500. As ações americanas abriram em alta coletivamente na terça-feira, com o setor de semicondutores se recuperando para encerrar um dia de queda. O mercado aguarda os dados PCE de amanhã, o relatório de resultados da Nvidia na quinta-feira e a assembleia anual de Jackson Hole. 🪙 Cripto | BTC dispara e depois recua, os spreads da temporada das altcoins BTC atingiram uma máxima de 81.272 na Binance hoje, a maior desde maio, depois caiu para 78.344, com $635 milhões liquidados ao longo do dia e 94.000 liquidados. O valor total de mercado das altcoins retornou para US$ 1 trilhão, com 92% dos tokens registrando ganhos. O STX subiu mais de 21%, e o SOL retornou a US$ 100 — esses foram os dois sinais mais reconhecíveis hoje. A lógica do STX é que ele é o principal Bitcoin L2, beneficiando-se do vazamento de capital do ecossistema após o rompimento do BTC; Após o SOL se estabilizar acima de $100, o mercado começou a competir na faixa de US$ 110-US$ 120. 💡 Observação do Tio: O aumento e a recuada do BTC são típicos de lucros em alto nível, mas não indicam uma reversão de tendênciaO Bitcoin disparou para 80.000 de alavancagem, mas está no chão, pressionando ações vendidas, e o mercado está escondendo seus segredos
Essa rodada do Bing disparou de 62.000 para cerca de 80.000, com ganhos semanais sendo o segundo maior em quase cinco anos, com a tela cheia de notícias vermelhas brilhantes sobre o aumento. Mas então algo estranho aconteceu: com uma ascensão tão rápida, uma grande onda de pessoas deveria ter se mobilizado e avançado, mas na realidade, aconteceu o oposto.
Os dados da Glassnode estão bem aqui: o interesse aberto dos futuros precificados em Bitcoin não subiu, mas caiu, agora em cerca de 587.000 contratos, caindo um pouco em relação aos 645.000 de 14 de agosto, despencando diretamente para o ponto mais baixo em quase cinco meses. A última vez que vi essas posições baixas foi durante a forte recuperação desta primavera. Isso significa que esse rally não foi criado por novos otimistas usando alavancagem.
O que realmente impulsionou os preços para cima foram onda após onda de liquidações curtas. Bilhões de dólares em posições vendidas foram liquidados, um típico short squeeze, com corridas de venda rápida levando a ação para além de 80.000. Curiosamente, a taxa anualizada de financiamento para contratos perpétuos ainda está abaixo de 10%, indicando que fundos alavancados de alta no mercado não estão nada sobrecarregados. Todo mundo fala sobre bullying, mas poucos realmente estão usando dinheiro de verdade.
Ainda mais absurdo, o OI dos futuros de margem cripto caiu para uma mínima histórica de cerca de 52.000 tokens, representando apenas 11% da atividade total do mercado. Aumentar a relação de margem de caixa é, na verdade, algo positivo. No passado, o maior medo era que, quando os preços caíam, a garantia encolhesse, desencadeando liquidações forçadas e criando buracos ainda mais profundos. Agora que o dinheiro em espécie representa uma grande parte, essa cadeia de explosões em cadeia foi cortada em sequência. Aqueles de nós que negociam criptomoedas entendem que esse tipo de crescimento limpo e decisivo é, na verdade, mais reconfortante do que a alavancagem total.
Fiquei olhando para esse número e pensei por um bom tempo. Em todas as últimas rodadas de grandes avanços de tortas, houve inúmeros touros alavancados nos bastidores — quanto mais feroz o ganho, mais difícil a queda depois. Desta vez, é exatamente o oposto: os preços atingem novas máximas e a alavancagem fica presa no chão. Será que os investidores de varejo finalmente aprenderam a lição, ou as instituições estão avançando lentamente com dinheiro?
Qualquer que seja a resposta, baixa participação em derivativos e estruturas mais saudáveis ao menos indicam que essa rodada de rally não é tão insignificante. Mas, por outro lado, até onde um mercado pode ir sem alavancagem já é uma incógnita. Você acha que o nível de 80.000 é realmente um grande problema, ou é só o silêncio antes da tempestade?A fábrica que produzia inúmeras Dogecoins agora vai se juntar à própria Binance
A Binance, a maior exchange de criptomoedas do mundo, acaba de divulgar uma notícia que deixou a comunidade de memes inquieta. Às 16h do dia 26 de agosto, a Binance abrirá pares de negociação PUMP para negociação à vista e também lançará bots de trading algorítmico. O autor de PUMP é pump.fun, a plataforma de lançamento de memes que tem sido amada e odiada por inúmeras pessoas nos últimos dois anos. Desta vez, não só a PUMP foi lançada, mas também negociou pares USDC contra o Peso e o ACE argentinos, mas a PUMP claramente estava mirando no público de memes.
Você pode não ter emitido moedas pessoalmente, mas deveria ter visto essas cenas no pump.fun. Um avatar do Twitter, um nome, uma história cuja verdade é desconhecida — em minutos, você pode juntar um novo token e jogá-lo na cadeia. Se ele subir, alguém vai pegá-lo; se cair, vai cair para zero. pump.fun ganhar fortuna com esse modelo, com comissões de plataforma, taxas de emissão de tokens e liquidez indo para o bolso dele. Isso transformou a emissão de tokens de uma equipe técnica em algo que todos podem clicar com apenas alguns cliques.
Agora vem a parte interessante. Essa fábrica, que ganha dinheiro fazendo com que outros emitam moedas, está prestes a ser colocada na mesa de cartas da Binance também. Para a Binance, o PUMP tem tráfego e atenção reais, então o lançamento pode gerar atividade e volume de negociações — logicamente, faz sentido. Mas para quem perdeu dinheiro com pump.fun, esse sentimento é bastante sutil. As moedas com as quais eu costumava brincar se chamavam 'Grey Dogs', mas agora as fábricas que fabricavam Grey Dogs entraram abertamente nas principais bolsas. No pump.fun auge, dezenas de milhares de moedas podem ser emitidas diariamente, e a plataforma ganha centenas de milhões com comissões. É a vencedora mais constante nessa febre de memes.
O que vale ainda mais a pena refletir é o timing. No recente ciclo de mercado, o setor de memes claramente aqueceu, e os fundos começaram a mergulhar novamente nessas ações altamente voláteis. Uma vez que um token como o PUMP é listado na Binance, liquidez, exposição e bot boosting seguem todos os resultados, tornando o hype e a volatilidade de curto prazo ainda mais fortes. Mas precisamos ver claramente: listar em uma bolsa não garante o endosso do projeto, nem significa que vale esse preço. O token da máquina emissora é essencialmente um chip dentro do ecossistema dessa máquina emissora.
A verdadeira questão é: quando aqueles que criam o 'Grey Dog' aprenderam a entrar em grandes empresas por conta própria, ainda há pessoas comprando as novas moedas detidas por jogadores comuns? A mesa não mudou, só o dealer se moveu para um lugar mais proeminente. Quer você siga essa onda de popularidade ou não, provavelmente precisa primeiro considerar se está apostando na emoção ou no valor.Setenta por cento dos chamados cofres DeFi descentralizados são controlados por cinco empresas
Um relatório recém-divulgado abalou a imaginação de muitas pessoas sobre o DeFi. O Vaults.fyi contou 856 cofres, 131 custodiantes e 18 protocolos, com um valor total bloqueado de aproximadamente $11,29 bilhões. A conclusão é clara: os cinco maiores custodiantes controlam 69% dos fundos, enquanto os dez maiores representam 79,1%.
O que aconteceu com a descentralização? Falamos todos os dias sobre a entrega do poder financeiro do DeFi aos usuários, mas o dinheiro ainda está concentrado nas mãos de alguns nomes. Ainda mais notável é a concentração no nível do endereço: ponderado pelo valor do bloqueio, cada endereço detém em média 47% da parcela, enquanto os dez melhores endereços juntos controlam 74%. Não importa quantos acordos existam, quando se trata de negociações reais, alguns endereços podem influenciar uma grande quantia de dinheiro.
Por trás disso está uma tendência contraintuitiva. No último ano, o TVL total do lado da oferta DeFi caiu 41,8%, enquanto os cofres de custódia na verdade subiram 39%, com participação de mercado subindo de 5,24% para 12,51%. A mentalidade do usuário pode explicar parte disso: com inadimplências constantes, as pessoas relutam em gastar dinheiro em acordos pequenos, preferindo se encaixar nos cofres de custódia mais altos para garantir estabilidade. Mas isso não elimina o risco; apenas se acumula de minas pequenas espalhadas em algumas grandes. Quem acerta é um golpe pesado. Na superfície, parece uma escolha racional, mas a longo prazo, isso aperta cada vez mais as vulnerabilidades.
O topo está longe de ser estável. Sentora e Concrete não entraram na lista há um ano, mas agora estão em segundo e quarto lugares, respectivamente; O habitual cai diretamente do quarto para o trigésimo quarto. Até mesmo os próprios zeladores estão passando por uma grande reestruturação, e as mudanças drásticas no ranking mostram que a pista ainda não está definida; o vencedor de hoje pode não ser o fosso de amanhã.
O aspecto mais interessante é a postura tradicional de entrada da instituição. O relatório cita especificamente a Société Générale, Apollo e JPMorgan Chase — gigantes que antes foram ameaçados por ameaças DeFi — que implementaram discretamente estratégias de cofres de custódia. Eles não foram derrubados; voltaram sob identidades diferentes. Aqueles que gritavam 'Código é Lei' naquela época provavelmente nunca imaginaram que um dia teriam que sentar na mesma mesa de custódia que um banqueiro.
Outro detalhe: cerca de 33% dos fundos custodial passam por múltiplas etapas de resgate, com um retorno anualizado mediano de 7 dias de 4,82%, 98 pontos-base maior que o resgate instantâneo. Aumentar esse spread de taxa de juros gera restrições de liquidez. Quanto maior a concentração, maior o risco sistêmico se torna se um único custodiante falhar. Quando ocorre uma corrida, eles funcionam mais devagar que qualquer outro, e os chamados altos retornos tornam-se a última promessa a ser cumprida.
Quão descentralizado o DeFi realmente foi? Este relatório dá uma resposta menos impressionante. Quando os players bancários começam a entrar no mercado para reivindicar uma ação, você acha que isso é sinal de maturidade ou mais um compromisso em narrativas descentralizadas?Um emoji incendiou o aumento de 60% da PENGU nos últimos sete dias
Em 23 de agosto, o CEO dos Grugnins Rechonchudos, Luca Netz, postou um tweet no X com apenas um emoji misterioso e sem mensagem. Só essa expressão incendiou todo o mercado.
Após o tweet, o PENGU disparou de forma constante, subindo cerca de 60% nos últimos sete dias, chegando a ultrapassar $0,01 e estabelecendo uma nova recorde recente. Todos estão adivinhando o que essa expressão significa, e a interpretação dominante é unânime: pode realmente haver progresso no IPO da empresa. Luca Netz já havia dito que espera colocar o Grunhinho Pinguins no mercado de ações antes de 2027. Um projeto que começou com avatares de pinguins NFT agora fala sobre sinos tocando — o contraste é bastante significativo.
Olhando mais para baixo, quanto mais você olha, menos parece um projeto típico de criptomoedas. A Grugy Penguins anunciou sua entrada no mercado varejista coreano há alguns dias, vendendo bichinhos de pelúcia, cards colecionáveis, quadrinhos e bonecas ainda maiores. Antes disso, já havia sido instalado em grandes supermercados como Target e Walmart nos EUA. Você leu certo—é um brinquedo físico que você pode tocar na prateleira, não o código na corrente.
Olhar para toda a comunidade NFT é ainda mais interessante. Em 2021, a maioria dos projetos de fotos de perfil teve os preços mínimos caírem para quase zero, as comunidades se desintegraram e as equipes de projeto saíram. Pudgy é um dos poucos que sobreviveu e continua crescendo cada vez mais. Enquanto outros ainda se preocupam com o próximo assunto quente, ela já levou seu negócio às prateleiras dos supermercados e transformou sua propriedade intelectual em uma marca tangível de consumo.
Na verdade, não é novidade que projetos cripto se tornem públicos. Muitos fundadores já tentaram fazer essas promessas antes, mas a maioria delas desapareceu. O que torna Pudgy especial é que ele primeiro alcança prateleiras reais, usando o dinheiro da venda de brinquedos para sustentar a narrativa. Mas, uma vez que a história é contada no mercado de ações, os critérios mudam do sentimento da comunidade para receita e lucro — esse é o verdadeiro teste.
O que é interessante é a jogabilidade do Luca Netz. Ele não faz anúncios nem escreve artigos longos, apenas joga emojis e deixa o mercado imaginar o progresso da listagem por conta própria. Esse tipo de estilo ambíguo não só aguçava o apetite do público, como também não oferecia promessas que pudessem ser refutadas. Para quem já segura o PENGU, toda expressão é um motivo para continuar segurando.
Uma comunidade que ganhou fãs por meio de emojis agora coloca brinquedos nos shoppings enquanto sinaliza o lançamento. No mundo cripto, nenhuma marca nativa de consumo realmente entrou no mercado de ações público até agora. Quanto a alta do PENGU pode suportar só será respondida pelo mercado quando o verdadeiro sinal tocar. Mas, honestamente, temos que nos perguntar: um projeto meme pode realmente se tornar uma empresa de capital aberto que Wall Street está disposta a pagar, ou é apenas mais uma celebração movida pela narrativa?#宇树上市后连续回落, como as avaliações são precificadas?
No primeiro dia de listagem, 19 de agosto, abriu com 1.100 yuans, um aumento de 629%, com um valor de mercado de 444,9 bilhões de yuans. O preço de fechamento naquele dia foi de 845 yuans, com um valor de mercado de 341,8 bilhões de yuans. Depois, caiu por quatro dias consecutivos, com uma mínima intradiária de 588 yuans em 25 de agosto, uma queda de mais de 46% em relação ao preço de abertura e seu valor de mercado caindo abaixo de 250 bilhões de yuans.
Quão distantes estão os números da realidade?
585x PE dinâmico, 1228x PE estático. No primeiro semestre do ano, a receita foi de 1,152 bilhão de yuans, com lucro líquido de 274 milhões de yuans. O lucro líquido, excluindo itens não recorrentes, caiu 19,34% em relação ao ano anterior. A receita do primeiro trimestre cresceu 68%, mas o lucro líquido excluindo itens não recorrentes caiu 52%. A eficiência operacional real dos robôs nas fábricas ainda é menor do que a dos humanos, e o momento para uma promoção em larga escala está longe de ser o ideal. No terceiro trimestre de 2025, 73,6% da receita de robôs humanoides virá de instituições de pesquisa. Cenários industriais representam uma proporção muito pequena.
O que as instituições pensam?
A Nomura foi listada pela primeira vez no dia da listagem, com uma classificação de compra e um preço-alvo de 370 yuans, baseada na relação preço/vendas esperada de 25 vezes para 2027. O preço-alvo tem potencial de alta de 145% em relação ao preço de emissão, mas apenas cerca de metade do preço atual. As corretoras esperam uma taxa composta de crescimento anual de 122% de 2026 a 2028, com receita projetada em 13,184 bilhões de yuans para 2028.
O setor de robôs humanoides está bom, e a posição da Unitree na indústria também é sólida. Mas o preço de 588 yuans corresponde a uma previsão de 13,1 bilhões de yuans em receita para 2028, enquanto a receita anual para 2026 será pouco acima de 2 bilhões de yuans. O mercado está mudando de "contar histórias" para "calcular o desempenho", e esse processo está longe de acabar.3. Tokens de armazenamento aumentaram 50%, mas suas participações na verdade diminuíram 30%.
Desde 30 de julho, três ações de estoque de armazenamento da rede Hyperliquid — SKHX, SNDK e MU — passaram por uma recuperação concentrada. A SKHX subiu 29,9% no total, a SNDK 52,6% e a MU 28,5%. Considerando apenas os ganhos, esse já é um mercado muito impressionante.
Mas quando você analisa essa rodada de aumentos de preço, o sabor é completamente diferente. O monitoramento da TradingBeats mostra que o valor do interesse aberto nas três redes caiu de cerca de 999 milhões para 677 milhões de dólares, uma queda de 322 milhões e uma queda de 32,2%. O que é ainda mais crítico é o número de contratos: as participações da SKHX caíram 45,1%, a SNDK 47,2% e a MU cortou 60,4%.
Os preços claramente continuam subindo, mas os contratos nos quais você apostou estão desaparecendo aos poucos. Isso mostra que a alta não é impulsionada por uma tendência de novo dinheiro entrando em massa, mas por fundos antigos que ativamente desalavancam a preços mais altos. O interesse aberto denominado em dólares também é sustentado por aumentos de preço e, quando convertido em ações contratual, os sinais de retirada tornam-se impossíveis de esconder.
Essa tendência de desalavancagem não parou nos últimos sete dias. Comparando o snapshot de 18 de agosto, o OI combinado das três empresas caiu mais 22,1%. As razões de alavancagem das margens dos whales também estão diminuindo simultaneamente: a alavancagem efetiva vendida da SKHX caiu de 5,5x para 2,9x, as posições vendidas MU de 7,7x para 4,7x, com ambos os lados fechando juntos, como se coletivamente se retirassem da mesa.
Olhar para outro conjunto de comparações torna tudo ainda mais interessante. Ao mesmo tempo, todo o mercado cripto está se aquecendo, com o Bitcoin subindo novamente acima de 80.000 e o sentimento da temporada das altcoins retornando. Logicamente, o capital deveria estar mais disposto a alavancá-lo. No entanto, em armazenamento, grandes fundos on-chain estão fazendo o oposto — quanto mais o preço sobe, mais o preço cai. Essa divergência muitas vezes vale mais a pena ser refletida do que o próprio aumento de preço.
Essa onda de recuo não está apenas na cadeia. Os ETFs alavancados que acompanham a Samsung Electronics e a SK Hynix na Coreia do Sul tiveram uma saída líquida de quase US$ 1 bilhão neste mês, marcando a primeira saída líquida mensal desde seu lançamento no final de maio. Por um lado, os preços à vista estão se recuperando; por outro, produtos alavancados estão sendo resgatados. Players comuns e grandes fundos on-chain parecem estar se retirando silenciosamente.
Isso é completamente diferente de receber golpes passivos após serem apertados a curta; é mais como um grupo de grandes fundos gerenciando posições silenciosamente em picos de rebote. Quando geralmente olhamos para o mercado, é fácil nos deixar levar por essa alta atraente, achando que o mercado está certo e entrando rapidamente. Mas os dados on-chain contam outra história: os preços atingem novas máximas, mas a liquidez está sistemáticamente perdendo.
Se a recuperação pode continuar depende de haver capital incremental real disposto a comprá-lo depois. Se apenas fundos existentes estiverem se desalavancando, então a cor subjacente desse rally pode ser muito mais vazia do que todos veem. Você acha que isso é um sinal de que o preço está prestes a subir?O crescimento de 30% da KNTQ em um dia esconde uma nova segunda camada
Uma notícia comum à tarde fez uma moeda chamada KNTQ subir 30% em poucas horas, com sua avaliação chegando a 270 milhões de dólares. Muitas pessoas ainda não perceberam exatamente o que essa moeda está subindo.
No fim, foi a equipe da Kinetiq que lançou uma rede de alto desempenho de Camada 2 especificamente para o ecossistema Hyperlíquido, chamada Elysium. Segundo eles, essa rede usa diretamente o HYPE como taxa de combustível, e metade do dinheiro ganho pelo sequenciador será usada para recomprar e queimar KNTQ. Em outras palavras, quanto mais ativa a cadeia, mais rápido o KNTQ é comprado de volta e queimado, soando como um loop fechado de valor autônomo.
Todos sabemos que os termos mais quentes dos últimos dois anos foram cadeias dedicadas e camada 2. Qualquer projeto conhecido não gostaria de construir seu próprio. Mas registrar diretamente queimas de tokens como uma divisão de receita realmente despertou o apetite de muitas pessoas. Assim que a notícia veio à tona, alguns na comunidade pediram uma reavaliação de avaliação, e outros, da noite para o dia, adicionaram a KNTQ à lista de pré-seleção, fazendo o mercado se mover imediatamente.
Mas olhando calmamente, o contraste é bastante evidente. Um Layer 2 recém-anunciado quase não tem ninguém realmente operando nele, mas os preços dos tokens já foram totalmente precificados nas expectativas futuras. Comprar e queimar soa bem, desde que o sequenciador realmente receba dinheiro e esteja disposto a abrir mão da metade. Queimar metade da renda é basicamente disfarçado de dividendos para os detentores. Esse design é especialmente bom para contar histórias quando o clima está bom. Neste estágio, é mais como usar um projeto que ainda não foi realizado, dando um impulso de motivação ao preço atual.
O que vale ainda mais a pena refletir é a linha Hyperliquid. O próprio HYPE já é um gigante, e agora uma segunda camada dedicada surgiu ao seu redor, indicando que o ecossistema está competindo para cercar tráfego e ativos dentro de seu próprio território. Para jogadores comuns como nós, esse tipo de narrativa é a mais fácil de se envolver, e também é mais fácil de colocar em situações antes mesmo de entender.
Olhando para trás, essas novas cadeias com economia de tokens atraente foram todas consideradas a pedra angular do ecossistema quando lançadas, enquanto pouquíssimas conseguiram realmente gerar renda sustentada. A confiança do Elysium em queimar metade de sua receita vem da demanda real ou da expectativa de um aumento na primeira — a hora dirá.
A pessoa que mudou o rumo com a KNTQ em um dia foi porque viu a infraestrutura ou simplesmente pegou a onda emocional. Quando esse hype passar, será que Elysium realmente entregará receita no prazo, ou será apenas um passeio de bolo pintado em papel branco? Quanto tempo você acha que essa estratégia de recompra e burn pode durar?A nova baleia, presa por meses, levou 1,2 bilhão de yuans em três dias
Nos últimos meses, um grupo de pessoas que iniciou grandes reservas de Bitcoin do final do ano passado até o início deste ano foi mantido firmemente abaixo da linha de custo. Elas eram chamadas de novas baleias pelo mercado, com perdas flutuantes de longo prazo, e muitas pessoas mal ousaram abrir suas contas nesse período. Mas nos últimos três dias, esse grupo de repente empatou, lucrando tudo de uma vez.
Moreno, analista da empresa de dados on-chain CryptoQuant, apresentou um conjunto de números, o que foi bastante surpreendente. Esse lote de novas baleias atingiu lucros superiores a 1,2 bilhão de dólares nos últimos três dias, marcando a maior tomada de lucros já registrada pelo grupo. Somente em 20 de agosto, eles garantiram cerca de US$ 614 milhões de lucro, estabelecendo um recorde diário.
Curiosamente, tudo isso aconteceu durante a recuperação dos preços. O Bitcoin subiu de suas mínimas até o preço realizado de curto prazo de cerca de $68.900, e em 23 de agosto, seu preço de negociação já havia chegado perto de $77.700, cerca de 12,8% acima do custo total dessa nova leva de baleias. O dinheiro que estava preso há muito tempo finalmente teve a chance de sair acima do ponto de equilíbrio e até mesmo obter lucro rápido.
Esse grupo de pessoas é diferente do lote anterior de baleias veteranas de longa data. A maioria das baleias antigas tem custos muito baixos, altos lucros de flutuação e movimentos mais lentos. Novas baleias só entraram nesse ciclo, ficando presas logo após a entrada, e quando a recuperação está certa, elas priorizam a aceitação de lucros, com uma mentalidade mais parecida com a de traders do que com crenças.
Isso deveria ser algo bom, mas por trás disso está um problema inevitável. Quando um grupo de pessoas se concentra e entrega fichas ao mercado, quem as aceita? Moreno chama a tendência atual de um importante teste de demanda. Se o Bitcoin conseguir manter firmemente a base de custo de cerca de US$ 70.000 e levar os lucros gradualmente retornando aos níveis normais, isso indica que novo capital está absorvendo essa pressão de venda, dando a essa recuperação uma verdadeira confiança para continuar.
Por outro lado, se a tomada de lucros permanecer em um nível alto e o preço cair abaixo desse custo base, essa rodada de alta pode ser apenas uma saída e recuperação de equilíbrio. Uma vez que os presos são libertados, a pressão imediatamente se transforma em pressão de venda de cima, e a pressão de capital que vem depois só fica mais pesada.
O mercado agora voltou a ser lucrativo, isso é um fato. Mas se conseguirá absorver a pressão dessa onda de lucros é o que realmente importa a seguir. Você acha que alguém pegou esses 1,2 bilhão, ou só passou o trovão para trás?Vitalik comprou pela primeira vez em dois anos
O mercado está quase esquecendo que Vitalik vai comprar moedas pessoalmente. A última vez que investiu publicamente em um novo projeto foi em novembro passado, quando gastou 32 ETH para comprar um NFT em uma plataforma de mercado de previsão. Antes disso, ele não mexia nele há quase dois anos. Como resultado, no mês passado, ele investiu discretamente 16 ETH em um protocolo chamado The Interfold, que na época custava cerca de $28.000.
Essa quantia de dinheiro mal era nem dinheiro de bolso para Vitalik. Mas as pessoas na cadeia não veem dessa forma. Depois que a notícia se espalhou, Vitalik acreditou, e a história se espalhou como fogo em pólvora. Em 19 de agosto, o token FOLD entrou no mercado. Primeiro, graças a essa narrativa, sua capitalização de mercado disparou de 28 milhões de dólares para 140 milhões. Depois, quando a Upbit, a maior empresa da Coreia, abriu capital, o preço dobrou instantaneamente, atingindo uma capitalização de mercado de 230 milhões de dólares.
Aqui vem a parte interessante. O próprio Vitalik ainda não reivindicou os tokens que recebeu no leilão. Ele apenas fez o pedido e pagou no leilão público da Uniswap, e nunca mais se mudou. Em contraste, o lote de NFTs que ele comprou no ano passado foi mantido e nunca foi vendido. Então, a lógica de suporte mais forte do mercado atualmente não é técnica, mas sim a frase 'V God ainda não foi executado.'
Se você realmente desmontar esse projeto, é sobre um conjunto diferente de coisas. O Interact é um protocolo de computação de privacidade multipartido, código aberto, desenvolvido pela Gnosis Guild. Simplificando, ele permite que várias pessoas que não confiam umas nas outras trabalhem juntas em um único ambiente de execução criptografado sem expor seus dados. Cada vez que você calcula, configura um ambiente de criptografia e o fecha imediatamente após o cálculo, sem deixar rastros. O cenário mais direto é a votação anônima DAO: ninguém pode ver quem votou em quê, mas no final, qualquer um pode verificar os resultados. Os nós devem participar do cálculo do FOLD staking.
Esse é o problema. Comparado ao Bitcoin de privacidade instantaneamente compreensível da ZEC, essa abordagem de computação multipartidária tem um limiar muito maior. Atualmente, o mercado está quase totalmente focado no nome Vitalik, não na tecnologia por trás dele. Com capitalização de mercado circulante próxima a 30 milhões de dólares e avaliações totalmente diluídas em torno de 100 milhões, dada a já fraca liquidez da cadeia ETH, a relação risco-recompensa não é tão atraente.
Ainda mais sutil é o ritmo. Após a notícia positiva da Upbit se materializar, a FOLD não continuou a crescer junto com o mercado em geral, mas sim recuou ao nível pré-anúncio. Em outras palavras, o mercado a trouxe de volta para a faixa de preço onde a narrativa de comprá-la de Vitalik pode se manter.
Uma pessoa investiu 28.000 yuans, o mercado exagerou com uma bolha de 200 milhões de yuans e depois a recuou. Depois, a narrativa vai continuar fermentando, ou será que todos vão perceber de repente que a história acabou, e talvez seja só Vitalik tocando no lote de moedas não reivindicadas que ainda não foram reivindicadas? Com esse movimento, se ele realmente acreditava ou apenas pegou uma maçã casualmente, nem ele provavelmente tinha dado uma resposta ainda.Esse supercomputador, alegando ser mineração de IA, acabou desenterrando uma casa
Um depósito em Las Vegas já foi embalado como um data center. O chefe alugou um escritório, montou uma equipe de vendas, criou um site oficial, gravou vídeos promocionais e até preparou um conjunto completo de PPTs. O principal argumento de venda é apenas uma frase: temos um supercomputador de IA que minera moedas e verifica transações on-chain, com retornos tão estáveis que podem ser registrados em contratos.
Essa pessoa se chama Brent Kovar, e sua empresa se chama Profit Connect. Em 25 de agosto, o Departamento de Justiça dos EUA anunciou que, após nove dias de julgamento, um júri federal o considerou culpado, condenando-o por todas as quinze acusações de fraude eletrônica, duas de fraude postal e duas de lavagem de dinheiro. A data da sentença está marcada para 30 de novembro, com pena máxima legal de 280 anos.
No final de 2017, ele ofereceu um retorno anualizado fixo de 15% a 30%, além de uma garantia de reembolso de 100% do principal, e afirmou que a empresa possuía centenas de milhões de dólares em reservas de criptoativos. Alguns investidores depois se lembraram de terem sido levados a acreditar que o dinheiro era coberto pelo seguro da FDIC. Com respaldo bancário e retornos de mineração impulsionados por IA, essa combinação parecia quase perfeita naquela época.
A promotoria afirma que nada aconteceu. Nada de negociação de moedas, nada de valores mobiliários, e as máquinas no depósito não produziram nenhum lucro prometido. O dinheiro dos investidores era usado para manter a empresa funcionando, comprar presentes para funcionários, comprar uma casa para si e usar o restante para reembolsar investidores anteriores, mostrando isso como lucro de mineração. Mais de 400 pessoas, 24 milhões de dólares americanos.
A linha do tempo é a parte mais intrigante desse caso. O golpe continuou até julho de 2021, quando a SEC entrou com um pedido emergencial para congelar os ativos, e o nome da mãe dele apareceu no documento. Da acusação à condenação, esse caso se arrastou por mais um ano e meio, e este ano e meio foi exatamente o ano e meio em que as narrativas de IA se tornaram cada vez mais importantes em todo o mercado.
A mesma frase ainda circula hoje, só que com uma casca nova. Mineração se torna staking, supercomputadores se tornam grandes modelos, retornos anualizados fixos ou anualizados fixos, compromissos de proteção principal continuam sendo compromissos de garantia de capital. O que realmente prende as pessoas nunca são os detalhes técnicos, mas a frase que soa mais tranquilizadora: alguém está apoiando o dinheiro.
Normalmente analisamos contratos, dados on-chain e gráficos de compensação, e nossa vigilância é realmente alta. Pelo contrário, aqueles que usam terno, fazem PPTs e montam seus escritórios em prédios formais são os que mais facilmente baixam a guarda.
Se Kovar realmente tivesse usado aqueles 24 milhões para comprar moedas naquela época, essa história teria tomado um caminho completamente diferente hoje?O dinheiro inteligente que prometia esperar por uma recuada deu meia-volta e perseguiu a alta, despejando 40 milhões
Esta manhã, o endereço que todo mundo chama de 'armazenar dinheiro inteligente' ainda estava vazio.
Tinha uma fileira inteira de pedidos abaixo do mercado, variando de $1.030 a $1.060, com cem ordens de compra, totalizando cerca de $20,9 milhões. Claramente, estava apenas esperando uma recuada para recuperar lentamente a ordem. Essa abordagem é muito típica: não persiga os momentos altos, espere os outros entrarem em pânico antes de agir.
Mas ao meio-dia, a SKHX começou a se mover sozinha, subindo quase 4,6% em duas horas. Os preços não voltaram atrás e continuaram subindo.
Então esse endereço fez algo completamente oposto ao seu acordo anterior. Cancelou todas as 100 ordens de compra abaixo e seguiu diretamente o pedido após as 11h, comprando 35.600 contratos com um faturamento de cerca de $41,646 milhões, com média de $1.168,2.
É bem interessante compará-los. Originalmente, planejava retirar mercadorias entre 10h30 e 1.060, mas o preço real da transação foi 1.168,2, mais de $100 maior que a zona de retirada que eu havia definido. A paciência para um puxar de volta falhou ao encarar um castiçal para cima.
Agora, com alavancagem de 3x, detém cerca de 43,014 milhões de posições longas, lucro flutuante de 1,368 milhão, retorno de 9,9% e preço de liquidação de 636,7 dólares. E ele não parou—entre 1162,6 e 1170, deixou mais duas adições de posição, preparando-se para comprar mais 2,074 milhões de dólares.
O que vale ainda mais a pena refletir é o que ele fez ontem. Ontem, vendeu 26.600 pedidos longos a um preço médio de $1.210,9, embolsando $1,952 milhão. Em outras palavras, ela foi vendida pela primeira vez perto de 1210 e depois recomprou por volta de 1168 hoje. O preço era um pouco mais barato, mas o tamanho da posição aumentou cerca de 34% de uma vez só.
Vender parte dela e depois comprá-la de volta com uma mão maior não parece apenas fazer um T, mas sim que tem mais confiança no próprio julgamento do que ontem.
Então aqui está a pergunta. Esse discurso já havia sido bastante preciso nas vezes anteriores, mas desta vez abandonou proativamente sua emboscada de baixa altitude cuidadosamente posicionada e escolheu pegar o estoque durante a tendência de alta. Será que eles veem algo que nós não podemos ver, ou é que o chamado dinheiro inteligente também pode ser mudado por um castiçal otimista?
Pessoalmente, me importo mais com o processo de cancelamento; alguém que já fez cem pedidos deveria ser o mais paciente. Se fosse você, continuaria mantendo o preço baixo para comprar ordens e esperar uma recuada, ou também retiraria as ordens para dar seguimento?Onde a Circle investiu um bilhão de dólares em Solana?
À tarde, uma cadeia de monitoramento surpreendeu muitas pessoas. Nas últimas 24 horas, a Circle emitiu cerca de 1 bilhão de tokens USDC para a rede Solana. Imprimir um bilhão de dólares em stablecoins de uma vez só, e colocá-los todos em Solana, é uma jogada intrigante por si só.
Como de costume, emissões em larga escala de stablecoins são frequentemente interpretadas pelo mercado como sinais de que munição fora da bolsa está entrando no mercado. O dinheiro primeiro vira USDC e, quando o momento for certo, pode ser convertido em Bitcoin, Ethereum ou vários ativos em Solana. Então, toda vez que a Circle começava a imprimir dinheiro, a primeira reação da comunidade era: Existe muito dinheiro para comprar?
Mas dessa vez foi um pouco incomum. No passado, a maioria das novas emissões da Circle estava no Ethereum, mas desta vez está concentrada no Solana. No mesmo dia, o SOL acabou de subir novamente acima de $100, subindo mais de 5% em 24 horas. Com essas duas linhas se unindo, é difícil não se perguntar: esse bilhão de dólares é realmente para o ecossistema Solana?
Isso vale mencionar porque a Solana é atualmente a segunda maior rede de emissão de USDC. A mudança de foco da Circle em liquidez se deve realmente à recente recuperação do ecossistema Solana. Memes on-chain estão voltando a ser ativos, os ativos bloqueados em DeFi estão subindo lentamente de volta, e os volumes diários de liquidação também estão aumentando. Juntar dinheiro em lugares animados faz sentido lógico.
Ainda melhor é o ritmo. A participação adicional ocorreu no último dia, indicando que o dinheiro já está esperando na cadeia, mas ainda não entrou no mercado para comprar. Esse tipo de postura inativa quando o dinheiro chega muitas vezes faz as pessoas no mercado coçar mais do que apenas uma bomba direta. Investidores de varejo estão adivinhando o fundo, as instituições estão aplicando liquidez, e quem agir primeiro será o primeiro a agir.
Quem está por dentro vai analisar um detalhe: toda emissão do Circle tem uma transação correspondente de cunhagem on-chain, com endereços publicamente verificáveis. Esse bilhão de yuans não surge do nada, mas é respaldado por uma demanda genuína de resgate e emissão. Em outras palavras, alguém primeiro pediu uma cota ao Circle antes de imprimir o dinheiro. Quem realmente está pedindo isso é algo que o mercado não consegue prever por enquanto, mas essa demanda em si é mais honesta do que qualquer castiçal sobre Solana.
Claro, algumas pessoas interpretam isso de forma inversa. Imprimir stablecoins não significa necessariamente comprar moedas; elas podem ser assentamentos transfronteiriços, reservas de criação de mercado ou até mesmo realocação de reservas para outro lugar. Um bilhão parece um discurso assustador, mas quando você coloca em centenas de bilhões de transferências diárias on-chain, pode não causar muito alvoroço.
O foco real está nas próximas 48 horas. Se esse bilhão de USDC começar a fluir dos endereços Circle para grandes exchanges e protocolos DeFi em Solana, isso seria um sinal de dinheiro real entrando no mercado. Por outro lado, se você simplesmente ficar deitado quietamente na corrente assim, a história pode acabar aí. Para onde você acha que esse dinheiro vai acabar indo?Um patch que deveria ter salvado vidas acabou online e virou a chave para esvaziar dezenas de cadeias de cofres
Nos últimos dias, o ecossistema Cosmos passou por um desastre que poderia ter sido evitado. MANTRA, TAC, KiiChain e Nesa — cadeias baseadas em módulos EVM Cosmos — foram sucessivamente violadas pelo mesmo método. Hackers transferiram tokens de reserva de vários cofres de cadeia em lotes e rapidamente os jogaram no mercado. Tokens como KII, TAC, NES e outros caíram mais de 90% em poucas horas, com muitos detentores perdendo tudo da noite para o dia.
O que arrepia a espinha não é a brecha em si, mas como foi tratada. A origem do incidente foi um código de atualização publicado pela Cosmos Labs no GitHub em 19 de agosto. O anúncio foi escrito com muita urgência, afirmando que esse patch incluiu correções importantes de segurança e orientou todas as cadeias a atualizarem de forma coordenada o mais rápido possível, enfatizando especificamente a importância disruptiva dessa versão.
Mas as operações reais da Cosmos Labs são difíceis de entender. Eles publicaram os patches online em detalhes completos, mas nunca enviaram um aviso privado para nenhuma equipe que dependesse desse módulo, nem forçaram upgrades. Era como pendurar a chave do cofre na praça, com um bilhete dizendo 'Por favor, pegue você mesmo.' Pessoas maliciosas têm tempo de sobra para estudar código e montar ataques, enquanto dezenas de cadeias a jusante permanecem no escuro. Algumas equipes de projeto revelaram depois que o anúncio incluía correções junto com um conjunto de problemas que já eram tratados de forma privada há muito tempo, o que não parecia uma emergência que causaria perda financeira permanente, então ninguém levou a sério.
As reclamações do desenvolvedor justde são realmente contundentes. Ele disse que vulnerabilidades sempre surgirão. O que realmente mede um conjunto de infraestrutura é quem é notificado após a vulnerabilidade ocorrer, quem recebe o patch primeiro e se o cliente ou o atacante tem o primeiro passo. Infelizmente, desta vez, a equipe a jusante não conseguiu coordenação, mas sim silêncio. A KiiChain também acusou publicamente a outra parte de irresponsabilidade, afirmando de forma direta que o acidente poderia ter sido evitado.
Os detalhes técnicos do ataque ilustram ainda mais a questão. Para ter sucesso no módulo EVM do Cosmos, três falhas a montante devem ser abordadas simultaneamente: uma é a vulnerabilidade de spillover ao escrever backbalances após a pré-compilação de staking, e as outras duas fraquezas não divulgadas. Desde que uma conta de atributos esteja ativada, todas as cadeias EVM da Cosmos estão expostas aos mesmos riscos. Até a noite do dia 24, os ataques continuaram, forçando Nesa a suspender abruptamente toda a cadeia, e o token caiu de $0,22 para 0,011 — uma queda de 94%. Ainda mais absurdo, mesmo depois do problema ter sido exposto por pelo menos dois dias, as equipes ainda não tomaram medidas proativas, mostrando a falta de responsabilidade do lado técnico.
Ironia do destino, a resposta pública dos Cosmos Labs veio muito tarde. Quando a opinião pública explodiu, disseram que já haviam sugerido pausar a produção de blocos da rede. Mas, até então, o cofre já havia sido vazio.
Esse incidente expôs uma verdade que muitas pessoas não estão dispostas a encarar. Sempre pensamos que código aberto, modularidade e camadas subjacentes compartilhadas são sinônimos de eficiência, mas quando dezenas de cadeias compartilham a mesma base, a fundação racha e todos colapsam juntos. A própria Cosmos também passou por momentos difíceis nos últimos anos. O ATOM caiu 95% em relação ao pico, sua capitalização de mercado agora é de apenas 800 milhões de dólares, e projetos como Neutron, Mars e Leap Wallet fecharam ou saíram. Uma equipe central que mantém dezenas de módulos de compartilhamento de cadeia não enviou patches de forma proativa nem forneceu orientações claras de implantação diante de vulnerabilidades críticas, deixando o ecossistema apenas com o constrangimento de lutar sozinho. Desta vez o cofre foi esvaziado — foi um acidente ou um surto concentrado dos problemas antigos deste ecossistema? Isso é algo que todos que ainda apostam em módulos compartilhados deveriam considerar seriamente.O mentor de Bensent criticou duramente o ministro das finanças que ele próprio nomeou
Em meados de agosto, o Tesouro dos EUA aumentou discretamente a escala de recompra para títulos de longo prazo de 10 a 30 anos, de US$ 2 bilhões cada vez para pelo menos US$ 4 bilhões, com a janela de execução cobrindo de 9 de setembro a 4 de novembro. A declaração oficial foi bastante digna, dizendo que isso era para apoiar a liquidez no mercado de títulos do Tesouro de longo prazo.
Mas hoje, um grande jogador não consegue ficar parado. O lendário investidor Stanley Druckenmiller escreveu um comentário no The Wall Street Journal, mirando diretamente o Tesouro. Ele disse que isso não é gestão de liquidez; essencialmente, enfraquece a capacidade do mercado de títulos de precificar riscos fiscais dos EUA, e o mercado pode interpretar isso como o Tesouro tentando reduzir os rendimentos de longo prazo.
A verdadeira história está no relacionamento entre esses dois. Druckenmiller não é um comentarista qualquer; ele é um mentor genuíno para Bescent. Em 1991, Besent foi convidado por ele para integrar o escritório do Soros Fund em Londres, e depois os dois participaram juntos da famosa campanha curta de 1992 por libras libras. O próprio Becent disse que foi Druckenmiller quem o convidou para entrar na indústria, e Stan foi seu verdadeiro mentor de negócios.
Agora que seu aprendiz ocupa o cargo de Secretário do Tesouro e seu mentor se volta para minar publicamente a grande mídia, essa cena já é bastante conflituosa. A preocupação de Druckenmiller é simples: o aumento dos rendimentos de longo prazo já é um alerta do mercado de títulos sobre a situação fiscal de Washington. A inflação dos EUA ainda está acima da meta, o déficit federal representa cerca de 6% do PIB e a dívida pública já ultrapassou US$ 40 trilhões. Reduzir os rendimentos neste momento é como aliviar os formuladores de políticas da pressão para controlar o déficit.
O que ele realmente teme é outra camada. Se o Tesouro compra títulos de longo prazo, mas levanta fundos emitindo títulos de curto prazo, o mercado verá isso como uma versão mini-quantitative easing do Tesouro. À primeira vista, é uma ferramenta de liquidez, mas na realidade, está dando aos ativos de risco um passo atrás das expectativas de relaxamento contínuo. Ações de IA e de alta valorização de tecnologia, que são as mais sensíveis às taxas de juros de longo prazo, podem ser ainda mais imprudentes.
Isso não é alheio ao que temos em mãos. Uma das restrições subjacentes à precificação de ativos de risco como Bitcoin e Ethereum é o rendimento de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA. A forma como o Tesouro lida com as taxas de juros de longo prazo será diretamente transferida para as ações americanas, ouro, dólar e depois para o mercado cripto. O aviso público de um mentor ao seu aprendiz reflete a ansiedade do mercado em relação à disciplina fiscal.
A pergunta atual fica para o mercado responder: quando os rendimentos se tornarem a principal limitação para precificação de ativos de risco, Washington vai ouvir os títulos ou continuará usando ferramentas para suprimir o sinal?O país mais implacável contra criptomoedas está silenciosamente colocando títulos on-chain
Mumbai sediará uma conferência anual de fintech em setembro, durante a qual a Índia emitirá seu primeiro título tokenizado. O emissor é a empresa estatal de financiamento de energia REC, com uma escala inferior a 5 bilhões de rúpias, aproximadamente 57 milhões de dólares. Tanto a emissão quanto a liquidação serão realizadas via blockchain. Quando a Reuters divulgou essa notícia, o regulador de valores mobiliários da Índia e o banco central estavam promovendo conjuntamente este projeto-piloto.
Uma balança de 57 milhões de dólares nem entraria no volume de transações de memes de um único dia no mundo cripto. Mas a importância desse evento não está no dinheiro.
Quem quiser participar deve possuir duas carteiras simultaneamente: uma carteira de moeda digital de banco central no atacado e outra carteira eletrônica de títulos. As instituições depositárias da Índia estão correndo para construir uma carteira eletrônica chamada DEMT 2.0, que utiliza livros-razão distribuídos para registrar quem detém quanto título. Os títulos têm um prazo inicial de apenas três meses, inicialmente abertos a poucos investidores, e a revenda subsequente será limitada aos participantes que possuem ambos os tipos de carteiras. De acordo com o plano, um mercado secundário pode não surgir até dezembro, e já foi declarado claramente que ele não será listado nas plataformas tradicionais de negociação eletrônica.
Aqui está a parte interessante. No mesmo país, há alguns anos, os ativos cripto eram tributados a 30% sobre ganhos de capital, com um corte de 1% no TDS por transação, impulsionando o volume de câmbio doméstico para o exterior. Funcionários do banco central afirmaram publicamente repetidamente que os riscos eram absurdamente altos. Invertendo, os títulos foram colocados em seus próprios livros.
A tecnologia permanece, nada mais é necessário. As redes são licenciadas; carteiras são emitidas pelo banco central, os livros-razão são mantidos pelos custodiantes, e quem pode comprar, transferir e transferir está tudo escrito nas regras. Isso quase não tem nada em comum com o tipo de on-chain ao qual estamos acostumados—exceto por tudo chamado de chain.
A Índia não é a primeira a seguir esse caminho. O Banco Europeu de Investimento emitiu títulos digitais on-chain há alguns anos, e Hong Kong também emitiu títulos verdes digitais usando contabilidade de livro-razão distribuído. O que torna a Índia especial desta vez é que ela incorpora diretamente a moeda digital do banco central no processo de liquidação: o dinheiro pertence ao banco central, as contas pertencem aos custodiantes, ambas as extremidades estão dentro do sistema, e a seção central usa blockchain.
O mais sutil é que a Índia sempre foi um dos principais mercados em adoção global de criptomoedas, com uma base de usuários surpreendentemente grande e atividade on-chain nunca baixa. As políticas suprimem esse grupo enquanto os colocam on-chain por conta própria. Eles pressionam os canais, aprendem tecnologia.
A narrativa da RWA tem sido discutida há anos, com ativos tradicionais eventualmente indo on-chain. Agora os países soberanos estão realmente começando a agir, mas a forma como eles emergem é bem diferente do que se pensava inicialmente.
Então quero perguntar: se no final títulos do governo estiverem todos on-chain, mas toda carteira precisa declarar e toda transferência precisa verificar a elegibilidade primeiro, isso conta como o dia que estávamos esperando?Dizem que a UNI é inútil, mas queimou trinta milhões de moedas em uma semana
Hayden Adams postou no X ontem à noite, dizendo que o volume semanal de queima da UNI da Uniswap atingiu um recorde recorde, com vendas anualizadas chegando a 31 milhões de tokens, cerca de US$ 113 milhões, e ainda em alta. Muita gente pode esquecer quando desliza para o lado, mas depois de ficar olhando para o número por um tempo, quanto mais eu olhava, mais sentia que algo estava errado.
Durante o pior mercado de baixa há dois anos, a frase mais comum na comunidade era que a UNI era inútil. As taxas de transação não chegam aos detentores de tokens, o poder de governança é só para enfeite, os preços continuam caindo silenciosamente, e quem as detém ou finge estar morto ou xingou. Naquela época, o que a equipe Uniswap fazia era tratado como um idiota. Enquanto outros corriam atrás de memes e postavam questões locais, eles se enterravam na infraestrutura do protocolo, e o ano todo não havia burburinho.
Agora que o mercado esquentou, as sementes plantadas naquela época começaram a dar frutos de repente. A lógica por trás do UNI burn é na verdade bastante simples: é o próprio protocolo que está ganhando dinheiro, e quanto mais ativa a transação, mais ela perde. Durante o mercado de baixa, eles nunca pararam a construção; quando o mercado de alta atingiu, essas receitas se transformaram diretamente em pressão real de compra e deflação. O próprio Hayden disse que a equipe vem construindo continuamente durante o mercado de baixa e agora vê resultados iniciais no mercado de alta.
O que significa um valor anualizado de 31 milhões de moedas? Nos preços atuais, mais de 100 milhões de dólares em dinheiro são retirados da circulação em um ano. Isso não é mais apenas um disfarce para slogans de recompra, mas sim um sinal de que a moeda realmente desapareceu do mercado. Para um token de governança que antes era amplamente cético e dito não ter capacidade de captura de valor, esse contraste é um tanto marcante.
Olhando para trás, a captura de valor da UNI tem sido um tema antigo nos círculos de governança há três ou quatro anos. Muitas pessoas compraram apostando que um dia as taxas do protocolo seriam distribuídas aos detentores, mas após aguardar vários ciclos de alta e baixa sem sucesso, compradores decepcionados já cortaram perdas e saíram. Embora agora a distribuição não seja mais dinheiro, mas destruição, o simples fato de as placas encolherem silenciosamente inverte o equilíbrio entre oferta e demanda.
O mais sutil é que isso geralmente acontece quando as pessoas não estão assistindo. Ao contrário das meme coins, a UNI não é tendência todos os dias, nem qualquer grande player aparece para reivindicá-la como líder único; ela simplesmente queima silenciosamente. Quando o mercado finalmente reage, os preços podem já ter dado um salto.
Então aqui está a questão: quando o próprio protocolo inicia uma deflação em larga escala, a UNI ainda é o token de governança inútil que você lembra? O debate sobre se ele tem valor pode estar apenas começando.🔥 $ETH subiu 30% na semana para chegar a 2.500, mas o verdadeiro teste é: os compradores spot conseguirão alcançar a barra 🏃♂️🧵 de fechamento curto?
Em 25 de agosto, a ETH estava em $2.487, 24h +1%, mais de 30% na semana, marcando o melhor desempenho semanal desde maio de 2025. Mas, ao contrário do BTC que ultrapassa 80.000, o ETH tem um problema 👇 estrutural que muitas pessoas não perceberam
🐂 Três balas de várias cabeças
O dinheiro real entra dos ETFs: entrada líquida semanal de US$ 697 milhões, a mais forte deste ano; Em 21 de agosto, era de US$ 185 milhões em um único dia. Essa é a verdadeira compra do "ponto de entrada regulatório", não a alavancagem.
Vendedores a descoberto foram eliminados: Em 21 de agosto, 1,1 bilhão de USD em liquidações a descoberto ocorreram em um único dia, com um máximo de negociação única de 108 milhões de USD. Posições curtas foram eliminadas à força, alimentando a reação.
Fortalecimento Relativo do ETH/BTC: Esta semana, o ETH subiu 31,1% contra o BTC subiu 23,5%. O ETH não é mais apenas um "beta do BTC", mas emergiu como um alfa independente.
🐻 Três razões pelas quais os ursos ainda não desistiram
A primeira fase da alta é impulsionada pela liquidação: analistas do MEXC afirmam de forma direta — uma vez que os vendidos alavancados sejam totalmente liquidados, a compra forçada desaparecerá e os compradores orgânicos terão que assumir depois; caso contrário, será um "evento de cobertura vendida acentuada" em vez de uma tendência sustentável $XAU Ouro caiu 1,2% hoje. $PAXG 4.602,1, a mínima intradiária caiu para 4.598,7 — apenas um ponto atrás de 4.600 — e depois recuou. Escrevi sobre essa queda em todo ontem. A máxima intradiária de 4.688,5 acabou de entrar na primeira zona de redução de 4.680–4.700, escrevi; A mínima intradiária de 4.598,7 atingiu a linha de controle de risco 4.600. O mercado não passou do currículo usual; hoje é um exame disciplinar. Vamos analisar as três razões para a queda de hoje. Primeiro: uma grande ordem de venda. Hoje, a mídia financeira está toda exibindo "uma grande negociação" — uma grande ordem caiu, desencadeando liquidações em cadeia durante a sessão asiática. Nossos próprios dados também confirmam isso: o faturamento da PAXG hoje foi de 2,1 milhões de dólares, comparado a 1,53 milhão no mesmo período de ontem. Volume alto e queda significam que a venda é real. Segunda camada: os rendimentos do dólar americano e do Tesouro americano se recuperam. Pressão teórica, a queda mais decente. Terceira camada: Congestionamento + resfriamento pré-exame. Na semana passada, os preços do ouro subiram mais de 5% em uma única semana, atingindo um recorde de três meses, com os touros alinhados. E amanhã (26/08) às 20h30 é o PCE de julho, e em 28/08, Warsh fará sua estreia. Grandes quantidades de dinheiro cortando riscos antes dos grandes dados não é surpreendente. A queda de hoje provavelmente se deve ao resfriamento pré-exame, não a reprovação. Fiz cerca de 4.680 ordens de redução conforme planejado. Sem heróis pretensiosos. Isso não é porque eu previ uma queda — anotei a posição de venda ontem, o mercado estava certo e a ordem foi fechada. Só queO chamado dinheiro do 'resultado final' foi usado discretamente para comprar uma grande torta
Hoje, alguém descobriu um conjunto de dados: o fundo SAFU da Binance, que é usado especificamente como rede de segurança, agora tem um lucro flutuante de 221 milhões de dólares.
O momento é bem interessante. O monitoramento mostra que esse dinheiro foi comprado gradualmente entre 2 e 12 de fevereiro deste ano, totalizando 15.000 BTC. Convertido para uma escala de US$ 1 bilhão, o custo médio é cerca de US$ 66.666. Hoje, o Da Bing acabou de ultrapassar 81.000 yuans, subindo mais de quatro pontos em 24 horas, com um retorno contábil de 21,5%.
Pense em como foram aqueles dias de fevereiro. Quando as emoções atingiram o fundo do poço, rumores sobre a venda de tokens na MicroStrategy se espalharam, e as redes sociais ficaram cheias de discussões sobre aceitar perdas e sair. Muitas pessoas trocaram ativos spot por stablecoins para ficar mais tranquilos. E esse fundo, cujo nome diz 'seguro', silenciosamente transformou bilhões em um grande acontecimento no mesmo período.
O propósito original da SAFU é o seguro. Uma parte das taxas é retirada e depositada, para que, caso a plataforma enfrente problemas ou os ativos do usuário sejam danificados, ela possa ser usada para compensação. Seu atributo principal deve estar sempre disponível e não ser reduzível. Então, nos primeiros anos, ela sempre existiu como uma stablecoin, sem ninguém se importar com seu rendimento. Mais tarde, a estrutura de ativos mudou, adicionando BTC e tokens de plataforma, e surgiu uma controvérsia: por que um único fundo de seguro deveria suportar flutuações de preço?
A razão pela qual ele criticou mais duramente na época foi, na verdade, bastante dolorosa. Quando algo realmente dá errado, geralmente é o pior momento do mercado, e quando o mercado está no pior, também está caindo. O dia em que precisava perder dinheiro acabou sendo o dia em que o ativo mais encolheu, e esse constrangimento nunca foi claramente explicado. Durante a queda em fevereiro deste ano, as dúvidas atingiram o pico, e a posição ficou em prejuízo flutuante.
Agora que o lucro flutuante ultrapassa 200 milhões, a opinião pública mudou imediatamente, e comentários como 'Que bom olho' começaram a aparecer na seção de comentários. Mas se você pensar bem, a única coisa que mudou de perdas flutuantes para lucros flutuantes foi o preço; essa questão estrutural não mudou nada. No momento, é lucrativo acima da linha de custo; se cair abaixo dela, é uma prejuízo. A capacidade de alcançar o fundo ainda é uma montanha-russa com o mercado.
No mesmo dia, havia outros dois conjuntos de filmagens. Uma baleia que colocou uma ordem de venda de quase 100 milhões de dólares ontem fez outra ordem de compra de 25 milhões de dólares nas posições 75888, 73555 e 72222 em menos de onze segundos da manhã, aguardando silenciosamente uma recuada de 6% a 10%; Há também uma posição vendida próxima a 76.000 yuans, agora com uma perda flutuante próxima a 10 milhões de yuans. Essas pessoas apostam seu dinheiro na direção e, se perderem, aceitam as consequências. O SAFU é diferente; por trás dele está a confiança de todos os usuários.
Então estou bastante curioso sobre como vemos essa questão. Fundos de seguro deveriam ser usados para manter ativos voláteis? Ganhar dinheiro é considerado uma habilidade? Se um dia você perder dinheiro e algo der errado, quem arcará com as consequências?O defensor ortodoxo do Bitcoin, Saylor, mudou repentinamente sua posição
O fundador da Strategy, Michael Saylor, publicou hoje um extenso artigo, quebrando as cordas do coração de muitos players veteranos do Bitcoin. No passado, as pessoas se lembravam dele como aquele que investiu todo o balanço patrimonial da empresa em Bitcoin, dizendo a todos que a autocustódia era o único caminho justo. Mas neste novo artigo, ele deixa claro que a autocustódia deve ser um direito, não uma obrigação.
Essa afirmação soa leve, mas carrega um peso imenso. Ele destacou e criticou uma tendência na cultura inicial do Bitcoin de se tornar cada vez mais rígida, tratando a autocustódia como o único método legal de detenção, e colocando ETFs, títulos, ações preferenciais, derivativos — todos produtos financeiros ligados ao Bitcoin — na cesta depreciativa do 'Bitcoin em papel'. O julgamento atual de Saylor é muito direto; essa ortodoxia foi bem-sucedida nos primeiros dias, mas não explica mais como o Bitcoin é hoje.
Ele reposicionou o Bitcoin como Capital Digital. Isso significa que ela não faz mais recados para moeda fiduciária, mas se torna uma base de capital programável, escassa, globalmente móvel e programável, que não depende de nenhum emissor. Bancos, valores mobiliários, crédito, seguros e empresas podem ser empilhados para cima, formando um sistema financeiro em camadas. Produtos de autocustódia, multiassinatura, custódia institucional e plataforma de negociação desempenham seu papel de acordo com a tolerância ao risco do usuário.
O mais duro foi que ele mudou a frase 'não confie em nenhuma instituição' para arriscar triagem de diferentes organizações. Isso basicamente trouxe o slogan absoluto inicial de volta ao pragmatismo. O que realmente precisa ser protegido, disse ele, não são todos os contrapartidos, mas aqueles que são opacos, carecem de isolamento, carecem de governança e não conseguem controlar riscos.
Ele chegou a listar uma série de princípios: maximização minimalista do protocolo, substituição do culto ao fundador por princípios fundamentais e julgamento da segurança por evidências em vez de marca. Cada frase parece contradizer o velho dogma do Bitcoin.
A reação da comunidade explodiu instantaneamente. Algumas pessoas acham que Saylor finalmente falou a verdade por grandes lucros, e que as instituições precisam depender da custódia conforme para entrar no mercado. Outros acham que isso é como remover pessoalmente o rótulo do Bitcoin em papel, transformando Bitcoin de dinheiro eletrônico em garantia de Wall Street.
Coincidentemente, no momento em que ele postou, o Bitcoin havia acabado de ultrapassar $81.000, e a popularidade da Strategy como ação proxy do Bitcoin atingiu um novo recorde. Quando os maiores detentores começarem a inserir produtos institucionais na narrativa dominante, talvez devêssemos perguntar: a moeda que você segura contará como fé no futuro, ou como uma camada de capital?70% das transações em moeda coreana são todas nesta plataforma que está prestes a se tornar pública
Quando os coreanos compram moedas, provavelmente vão para a Upbit. Essa plataforma, que monopolizou o mercado cripto sul-coreano, recentemente cedeu por sua empresa-mãe Dunamu. Eles realmente entraram em contato com a SEC dos EUA e a CFTC da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities, então a listagem nos EUA não é mais apenas um boato.
Upbit é quase sinônimo de negociação de criptomoedas na Coreia do Sul. Ele sozinho representa mais de 70% do volume de negociação à vista da Coreia e, em seu auge, quase 80%. O conhecido 'prêmio do kimchi' entre investidores varejistas coreanos frequentemente se origina aqui: para a mesma moeda, o won coreano costuma ser vendido mais alto que o dólar americano. Uma plataforma local cresceu assim não apenas por sua vantagem de pioneira, mas também pela barreira de licenciamento de depósitos e saques de won coreanos.
Dunamu estava dizendo a verdade, mas também deixou um pouco de espaço para o outro. Eles enfatizaram que ainda não finalizaram a decisão de tocar o sino nos EUA, e que as demonstrações financeiras ainda não foram convertidas para os padrões americanos. Mas a ação já foi tomada: por um lado, está avançando com um swap de ações com a Naver Financial, com avaliações de 15 trilhões e 5 trilhões de won coreanos, respectivamente. A razão de swap está fixada em cerca de 2,54 ações da Naver Financial para cada 1 ação de Dunamu, e um comitê de IPO será estabelecido dentro de um ano após a transação.
O mais interessante é o local de lançamento. A própria Naver já está listada na Coreia do Sul e, se a Dunamu, como subsidiária, retornar à Coreia para uma segunda listagem, cruzará a linha vermelha regulatória para que empresas-mãe e subsidiárias listem múltiplas listas. Portanto, o mercado geralmente acredita que a Nasdaq é o verdadeiro destino e é muito provável que siga o caminho dos recibos depositários de ADR. A subsidiária coreana, Upbit business, e os serviços de aceitação de usuários Korean won provavelmente permanecerão inalterados em seu país de origem.
Isso teria sido inimaginável há dois anos. O mercado cripto da Coreia do Sul sempre operou em uma área cinzenta, com a regulação oscilando entre relaxamento e aperto, e plataformas sempre sobrecarregando suas expectativas. Hoje, os maiores players estão adotando ativamente a regulamentação mais rigorosa dos EUA, buscando status de conformidade, financiamento institucional e assentos na mesa de capital. Olhando para o panorama geral, a Coinbase já está listada há muito tempo, a Bullish está em alta, até mesmo o volume de negociação de estratégias do Tesouro entrou entre as dez maiores ações dos EUA, e o toque de sinos das bolsas está se tornando uma nova onda.
Para os investidores de varejo sul-coreanos, a principal preocupação é, na verdade, uma pergunta. Depois de abrir capital, a Upbit será mais compatível ou ficará mais relutante em deixar os usuários irem para um relatório financeiro melhor? Uma vez que uma plataforma se torna uma empresa listada, os lucros trimestrais, o volume de negociações e o número de usuários são apresentados para os acionistas verem. Esse dinheiro premium vai para investidores de varejo ou para preencher os bolsos dos acionistas primeiro?
Mas é aí que está o contraste. Uma bolsa que começou com aceitação coreana e investidores locais de varejo está prestes a assumir a máscara de Wall Street. Será que realmente pode tirar a poeira do passado, ou simplesmente mudar para uma marca mais respeitável? Quando as trocas se alinham com os sinos, a moeda em nossas mãos é mais estável ou estamos presos a outro carro mais rápido? Quanto mais alto o sino toca, mais pessoas comuns devem ver em que lado do carro estão em pé.Embolsando $850.000 em quatro horas, a baleia colocou mais dezenas de milhões em lances
Na noite passada, um endereço abriu discretamente uma posição longa em BTC e ETH avaliada em 71,8 milhões de dólares. Após o cálculo de hoje, a posição durou apenas quatro horas antes de ser encerrada, rendendo 852 mil dólares. Antes do dinheiro estar em mãos e da empresa ainda se sustentar, essa pessoa colocou uma ordem limitada de compra de 1.000 BTC entre $72.611 e $74.222, avaliada em cerca de $73,53 milhões, apenas esperando o preço cair para essa faixa. Analistas on-chain encontraram essa conta, dizendo que essa pessoa havia aberto sua posição na noite anterior e parado cedo esta manhã.
Depois de todos esses passos, o sabor se torna especialmente complexo. Por outro lado, entrada rápida, saída rápida, garantia de lucros em quatro horas, claramente sem vontade de continuar lutando. Por outro lado, eles já colocaram ordens de compra de vários milhões de yuans antecipadamente, ousando aceitá-las quando os preços caem. Você pode dizer que ele está baixista, mas ele está mantendo um sinal de compra. Pode-se dizer que ele era firmemente otimista, mas ele só levou quatro horas e fugiu.
Essa abordagem não é incomum na cadeia, mas neste momento do dia, é bastante representativa. O Bitcoin tem oscilado em torno de 79.000 nos últimos dois dias, com ordens institucionais entrando no topo, e ordens de lucro também sendo desinvestidas para fora abaixo. Jogadores do calibre de Wang Chun já perderam mais de 33.000 ETH nesta rodada de rebotes, embolsando mais de 50 milhões de dólares. Mesmo os maiores longs da rede tiveram lucros de 60.000 ETH e 1.200 BTC nas primeiras horas da manhã, embolsando mais de 45 milhões de dólares. Os fundos estão saindo em níveis altos sem querer sair completamente; esse dilema é evidente em quase todos os grandes pedidos.
Ninguém disse que queria sair, mas todo mundo secretamente ficava com os lucros.
Curiosamente, essa baleia que paga o preço usa a mesma lógica. Ele não continuou comprando em alto nível, mas colocou sua ordem de compra abaixo do seu próprio nível psicológico, basicamente dando uma mordida na carne primeiro e esperando um ponto de entrada mais confortável. Comparado àqueles que apostam tudo e mantêm o feito, essa abordagem é claramente mais composta e reflete melhor o verdadeiro sentimento do mercado: não é que eu não ache que seja otimista, mas sim que não quero apostar na direção nesse nível. Para ser franco, quem não tem uma pilha de lucros flutuantes agora? Quem ousa se gabar de quanto pode subir?
Olhando para trás, essa rodada subiu de 77.000 yuans, e havia lucros flutuantes demais nas posições. Quando as ordens de obtenção de lucro aparecem densamente, a parede de ordens de compra abaixo se torna crítica. Para uma ordem limitada de 1.000 BTC como essa, colocá-la em cima é um sinal, indicando que há capital real esperando uma recuada. Uma ordem de compra abaixo de 73.000 é como traçar uma linha para o mercado; se não cair, continue esperando.
A questão é: esse sinal é um prelúdio para a pesca no fundo ou uma cortina de fumaça que atrai os touros e depois acaba primeiro? Os dados on-chain podem dizer que eles fizeram um pedido, mas não podem dizer se vão retirar amanhã. Aquele endereço que rendeu 850.000 em quatro horas, e de repente fez um lance de 10 milhões — ele estava tentando fazer outra jogada, ou só queria reservar um lugar à mesa? Talvez nem ele tivesse decidido ainda.Solana quer fechar a comunidade de suprimentos, mas é preguiçosa demais para votar
A comunidade Solana tem promovido recentemente duas coisas que parecem impressionantes. As duas propostas de governança, SGP-0002 e SGP-0003, têm um único objetivo central: restringir o fornecimento de SOL. Um quer dobrar a taxa anual de inflação, mas antes era preciso esperar até 2032 para reduzir a taxa mínima de inflação para 1,5%, mas agora querem antecipá-la para 2029. A outra é ainda mais severa: cobram taxas com base nos recursos da rede usados na transação e depois eliminam essas taxas.
Basta fazer as contas e você vai saber o quão pesadas são essas duas propostas. Apenas acelerar a redução da inflação poderia reduzir a emissão em cerca de 18,9 milhões de SOL nos próximos seis anos, o que equivale aproximadamente a US$ 1,89 bilhão nos preços atuais. E o mecanismo de queima baseado em carga de recursos, se implementado, aumentaria a quantidade diária de SOL queimada de cerca de 650 para 7.500 para 9.000, o que significa queimar de $65.000 por dia para queimar entre $70.000–800.000.
Esse era originalmente o sonho do portador. Com menos oferta e menos pressão de venda, as poucas moedas que você possui são teoricamente ainda mais escassas. Mas a parte estranha está bem aqui. Com uma aposta tão grande em jogo, pouquíssimos realmente foram votar. O SGP-0002 teve uma participação de apenas 16,71%, e o SGP-0003 foi ainda pior, com apenas 13,53%. Para que ambas as propostas entrem em vigor, a participação deve ultrapassar o limite de um terço, e ainda estão longe do objetivo.
Essa rodada de votação coincidiu com o SOL subindo pouco acima de $100. Quando o mercado esquenta, todos os olhos estão voltados para os lucros flutuantes em suas contas, e poucos estão dispostos a gastar dez minutos lendo propostas para a estrutura de oferta de longo prazo. Quando o preço da moeda esfriar e o mesmo tema for levantado novamente, os opositores provavelmente dirão que a deflação prejudica os incentivos do ecossistema. A atitude da comunidade em relação à inflação parece sempre seguir o preço.
Isso é bastante intrigante. Normalmente, a comunidade discute por dias e noites por causa de uma moeda meme ou de uma postagem no Twitter, mas quando chega a hora do voto crucial que determina o valor a longo prazo de suas fichas, acabam em silêncio coletivo. Será que todos acham que não importa se eles passam ou não, ou simplesmente não percebem o quão próximas essas duas propostas estão de suas próprias posições?
Uma questão mais realista é que um limiar de um terço significa que o círculo central sozinho não consegue passar; tanto os grandes quanto os investidores de varejo que normalmente observam precisam ser chamados à atenção. Mas votar em si é problemático e não traz benefícios imediatos. Quem quer gastar tempo procurando a carteira, lendo propostas e clicando em confirmação?
Quando a janela de votação fechar, se essas duas propostas não passarem porque ninguém votar, aqueles que continuam gritando 'SOL' vão culpar a comunidade por não estar chateada? Ou será que a maioria das pessoas nunca leva a governança a sério; se elas sobem, é sua própria habilidade, e se conseguirem ou não é deixado ao destino.A ZEC subiu para 888. O Grayscale Zcash Spot ETF foi oficialmente listado hoje na NYSE Arca sob o ticker ZCSH, tornando-se o primeiro ETF à vista Zcash do mundo. Há uma semana, era menos de 500, mas subiu mais de 70% em uma única semana, com um valor de mercado chegando a 14 bilhões
Esse ETF era anteriormente conhecido como Grayscale Zcash Trust, que opera há nove anos com uma taxa de taxa de 2,5%. A receita será reinvestida no ecossistema Zcash. A subsidiária da DCG está negociando a injeção de cerca de 200.000 ZEC no fundo — será apenas para fornecer uma rede de segurança ou para encontrar uma saída para si mesma?
Ainda mais intenso é o mercado de derivativos. O interesse aberto nos contratos perpétuos da ZEC dobrou de 960 milhões de yuans em 19 de agosto para 1,8 bilhão de yuans em cinco dias. O volume de negociação de futuros em 24 horas atingiu US$ 5,3 bilhões. Os preços à vista estão subindo, e os derivativos estão aumentando suas posições de forma absurda
Desta vez é diferente da onda de junho. Naquela época, as notícias sobre ETFs foram reduzidas pela metade em dois dias, e desta vez três novas variáveis foram adicionadas: primeiro, a comunidade começou a votar na atualização do NU7 em 25 de agosto; Segundo, a vulnerabilidade do pool de blindagem do Zcash Orchard foi corrigida em junho, e a atualização do Ironwood foi concluída em julho; Terceiro, os irmãos Winklevoss defendem abertamente ações otimistas, enfatizando a escassez do Zcash
Após a Monero ser banida pela exchange, a única moeda de privacidade que ainda deve seguir um caminho conforme é a ZEC. No entanto, a taxa de administração de 2,5% é a mais alta em sua categoria, e a posição da SEC sobre moedas de privacidade permanece incerta.
Depois de dobrar em uma semana, os riscos superam as oportunidades. Mas essa história é mais interessante do que o BTC apressado por 80.000 — ela aposta se "a privacidade pode sobreviver sob um quadro de conformidade."On-chain, você pode apostar no preço das ações da Anthropic antes do IPO
O resumo de notícias desta manhã pode não chamar muita atenção. Uma equipe chamada Entropy anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de US$ 14 milhões, liderada pela Ribbit Capital, que já investiu em muitas empresas fintech e também garantiu US$ 40 milhões em suporte ao staking da HYPE. Onde o dinheiro será gasto? Eles lançaram um marketplace pré-IPO para a Anthropic diretamente na Hyperliquid.
Em outras palavras, a empresa de IA que criou a Claude e ainda não tocou o sino tem sua avaliação pré-IPO sendo apostada por todos 24 horas por dia, 7 dias por semana, em uma única cadeia. Se você compra quando está otimista e vendido, não é uma ação real por trás, mas sim um contrato perpétuo acompanhando expectativas.
O interessante é: quem está fazendo isso? Os membros principais da Entropy vêm da Citadel Securities, Optiver, Polymarket e Millennium, todos provenientes de mercados tradicionais de finanças e previsões. O que eles querem fazer é agrupar ações, commodities, índices e até ações que ainda não foram abertas ao capital em um único lugar para negociação. O primeiro produto a ser atingido foi a Anthropic, que é o alvo mais quente e sensível.
Por quê? A avaliação da empresa já foi exagerada há muito tempo, as ações ordinárias simplesmente não estão disponíveis para as pessoas comuns, e as ações primárias são bloqueadas por instituições e insiders. Este portal on-chain não exige esperar por listagem ou cotas; apenas uma carteira pode apostar no valor dele. Para muitos, isso é muito mais empolgante do que esperar por uma assinatura de IPO.
Há outro detalhe que vale a pena pensar. Os 40 milhões de dólares que a Entropy recebeu não foram em dinheiro, mas sim suporte de staking HYPE, vinculando-se efetivamente ao ecossistema Hyperlíquido. Para negociar derivativos para empresas não listadas na cadeia, você precisa tanto de liquidez quanto de alguém disposto a negociar. Só código não é suficiente — você precisa de interesses para prender todos.
Entropia não é a única que está quebrando essa tendência. A Coinbase acabou de trazer ações tokenizadas da Apple e NVIDIA para a Base, e a Robinhood também está construindo sua própria rede. A tokenização de ações físicas e a perpetuação de ações não listadas seguem o mesmo caminho: movendo gradualmente ativos originalmente presos em bolsas para a cadeia.
Ainda estou um pouco curioso: uma empresa que ainda não divulgou seu relatório financeiro ou tocou o sino — quem define o preço da cadeia? São verdadeiros especialistas definindo preços, ou eles só estão empurrando as coisas pela emoção e seguindo tendências? Quando o número de apostadores excede o número de acionistas, esse número realmente conta? Você acha que esse mercado será, no fim das contas, uma descoberta de preços ou apenas mais um jogo de revezamento?O BTC ainda estava abaixo de 80.000, e o SOL subiu para $100 primeiro
Esta manhã, quando o mercado abriu, a maioria das pessoas ainda estava de olho na grande panqueca à primeira vista. Mas o primeiro a se mover silenciosamente foi um fracasso. De acordo com dados da HTX, o SOL subiu novamente acima de $100 nesta manhã, agora negociando pouco mais de $100, um aumento de mais de 5% em 24 horas. Ao mesmo tempo, o grande prêmio ficou em torno de $79.000, ficando a um passo de $80.000. Vale mencionar que o próprio Dabing também ficou inativo por 101 dias, mal tendo alcançado a marca de 80.000 recentemente, mas agora ele voltou a se afastar. As duas maiores moedas — uma encolhe assim que olha para cima, a outra sobe silenciosamente até os três dígitos.
Essa cena é bastante intrigante. No último mercado de alta, o SOL foi um dos setores mais elogiados — ecossistema, meme, participações institucionais — cada direção contava uma história. Mais tarde, quando caiu, não se segurou — caiu de três dígitos para baixo. Na época, muitas pessoas diziam que estava completamente acabado. Mas nos últimos meses, ela subiu silenciosamente, e hoje voltou à marca de $100.
Emocionalmente, as coisas estão realmente esquentando. A Glassnode divulgou dados há alguns dias: 85% das taxas de financiamento das altcoins já estão acima de suas respectivas médias, marcando o pico mais otimista desde o último pico do Bitcoin. Os ursos têm menos probabilidade de se segurar; os otimistas estão dispostos a pagar juros para assumir posições longas. As pessoas da indústria começaram a falar de novo, se perguntando se a temporada de falsificações realmente chegou. Afinal, o último SOL liderando a alta frequentemente era um sinal de capital transbordando do Bitcoin e buscando flexibilidade em moedas pequenas. Uma moeda de alto beta como a SOL está se movendo mais rápido que o Bitcoin neste momento.
Olhando para trás, a resiliência do SOL nesta rodada superou as expectativas de muitas pessoas. Após o colapso da FTX, o mercado certa vez o condenou à morte, achando que, uma vez que o financiador caísse, nunca se recuperaria. Mas os desenvolvedores on-chain que criaram memes, DePIN e trading de alta frequência não foram embora; endereços ativos e recursos sempre se mantiveram firmes. Desta vez, conseguiu voltar ao preço chave antes do Da Bing, que está intimamente relacionado a esse grupo que ainda está agitando.
Mas precisamos manter a calma. Hoje, não houve nenhuma notícia positiva específica para o SOL, nenhum novo ETF à vista aprovado, e nenhuma grande instituição anunciou de repente uma nova posição. Sua ascensão é mais parecida com o aquecimento do apetite pelo risco em todo o jogo de xadrez, seguindo o mercado e sendo escolhido pelo capital como pioneiro. Em vez de buscar reversões, o que importa mais é quanto tempo essa recuperação pode durar.
Então a pergunta fica para quem assiste. Essa onda de SOL liderando a alta é um velho roteiro de grandes pies fazendo uma pausa e fundos buscando flexibilidade nas altcoins, ou será que há algo discretamente acontecendo que ainda não vimos? Se você ainda tem o prazo de desvantagem, está aliviado ou ainda mais nervoso?As exchanges estão tanto promovendo conformidade quanto usando agressivamente meme coins
A bolsa que sempre fala sobre regulação clara e entrada institucional fez algo ontem à noite que não se encaixava exatamente nessa lógica. A Coinbase Markets anunciou que lançará negociações à vista para BASECAT e DebtReliefBot (DRB) na rede Base. Ambos são memes coins small-cap na Base, e um deles é literalmente chamado de robô de alívio de dívidas, o que não parece um instrumento financeiro sério.
O que é interessante nisso é o contraste. Não faz muito tempo, o CEO da Coinbase, Armstrong, disse em várias ocasiões que o Bitcoin poderia alcançar US$ 300.000 ou 400.000 no longo prazo, que a regulamentação das criptomoedas precisa ser mais clara e que instituições estão entrando no mercado. Antes que pudesse terminar, a troca se virou e empurrou as duas moedas meme para a prateleira de apostas. Seja por instituições entrando no mercado ou por coisas que investidores de varejo gostam de ver ser mais lucrativas, todo mundo realmente sabe o que está fazendo.
BASECAT não é a primeira vez que é nomeado. Há dois meses, ela foi incluída no roteiro de listagem da Coinbase. Quando a notícia veio à tona, as moedas de pequena capitalização relacionadas quase triplicaram, mas o mercado se moveu levemente e as expectativas já estavam ofuscadas. Desta vez, passou de um roteiro para um verdadeiro negociável, abrindo mais uma janela para o mercado se beneficiar. A Coinbase declarou especificamente que os pares de negociação BASECAT e DRB só estarão disponíveis no App e no Advanced quando as condições de liquidez forem atendidas, e os clientes institucionais usarão a Coinbase Exchange. O processo está escrito corretamente, mas as coisas na prateleira não parecem muito corretas. O jogo das memes de moedas sempre foi assim: o mais animado antes e depois da estação, e muito poucos realmente sobrevivem.
Nossos jogadores veteranos aqui provavelmente já viram roteiros semelhantes. Uma equipe de projeto maximiza o sentimento da comunidade; uma vez que a bolsa lista a lista, investidores iniciais vendem e compradores posteriores assumem o controle. Desta vez, o produto listado é DebtReliefBot, que significa literalmente robô de alívio de dívidas. Parece uma piada, mas por acaso foi listado na hora de uma grande empresa de compliance. Existem muitos projetos assim na rede Base, cada um com nomes mais criativos que o anterior. Mas quando se trata da Dasuo Stock Shelf e a história é fantástica, o acordo final ainda pertence a investidores de varejo.
Curiosamente, a Coinbase tem estado ativa no Base recentemente. Quando as ações tokenizadas foram lançadas, ativos legítimos como Apple e Nvidia foram movidos on-chain, depois voltaram a ser meme coins — duas linhas se movendo juntas. De um lado está a narrativa séria de Wall Street, enfatizando a entrada institucional e a regulação clara; do outro, o tráfego mais selvagem da comunidade, que claramente não querem deixar ir. Armstrong disse recentemente que o Bitcoin poderia alcançar $300.000 ou $400.000 a longo prazo, mas as palavras desapareceram, e o que eles listaram foi um bot de alívio de dívidas.
No fim das contas, as meme coins nas exchanges não são novidade; o tráfego e as taxas estão lá, e ninguém quer jogá-las fora. Mas quando uma empresa que faz a narrativa institucional mais alta começa a depender de memes coins para aumentar a atividade, você percebe que, nesse comício, o que realmente é escasso nunca é a história em si, mas a pessoa que assume o bastão final.
Você acha que essa Bolsa de Xangai é apenas uma boa notícia, ou uma foice virando a foice? Se você me perguntar, as meme coins chegaram às grandes exchanges, a liquidez realmente melhorou, mas a história deu inúmeras respostas sobre quem acabará no topo depois que a história for contada. Ter duas linhas nas exchanges está, na verdade, nas mãos de todo abridor de aplicativos.Ouro 4.611. A máxima de hoje foi 4.688, logo acima da máxima de 90 dias de 4.689, depois retornou brevemente para 4.602, atingindo a mínima do dia — a resistência não é especulação, mas acontece instantaneamente. Mas é importante distinguir qual nível de resistência ele enfrenta: ainda há uma diferença de 18,5% entre a máxima anual de 5.651 e 208 dias atrás. Este é o pescoço da recuperação dos últimos três meses, não o recorde histórico. Nos últimos sete dias, três K de 4 horas atingiram o mesmo local e foram recuados. Mais importante, as sombras de sombra: as últimas seis sombras inferiores diárias representam 63%, 60% e 31% do comprimento total, enquanto a sombra superior também representa 17% e 16% — ambos os lados são negociações amplas, resultando em uma reestruturação bidirecional em vez de uma distribuição unilateral. A pressão de tomada de lucros também é real: subiu 13,5% em 30 dias, subiu mais 6,3% nos últimos sete dias, e hoje recuou 1,1%. Os ganhos não realizados são tão grandes que você pode ficar sem pagamento a qualquer momento. A perna de longo prazo ainda não está quebrada: um ano +36,3%, os preços estão no 71º percentil da distribuição anual, e o índice do dólar americano ainda está em 98,9, ainda longe da máxima de 52 semanas de 101,8. No mesmo período, o BTC liderou com um aumento de +20,7% em 30 dias, e os fundos safe-haven não foram apenas apoiados.As pessoas dizem que os ativos digitais estão remodelando o futuro, mas a a16z afirma que o dinheiro retorna ao mundo físico
A A16Z lançou recentemente duas imagens que deixaram muitos investidores de criptomoedas de longa data impressionados. A história dessas duas imagens é simples: o dinheiro flui silenciosamente do mundo digital nas telas de volta para fábricas reais, usinas e espaço. Até mesmo muitas pessoas que continuavam cantando sobre cripto não conseguiam deixar de dar alguns olhares extras.
Como o principal fundo cripto do setor, o próprio a16z ganha a vida com "bits". No entanto, seu gráfico mais recente mostra que o tema dos ETFs dos EUA mudou de energia limpa para IA, energia nuclear e espaço. Mais especificamente, a construção frenética de data centers está aumentando os salários operários, e o número de chamadas de agentes de IA está visivelmente aumentando. Dentro do arcabouço a16z, capital e trabalho estão migrando de "bits" de volta para "átomos", ou seja, indústrias físicas tangíveis.
Essa reviravolta é bastante dolorosa. Nos últimos anos, estamos acostumados a frases como "código é lei", "ativos vão para a cadeia" e "nativo digital é o futuro", e até muitas instituições tradicionais começaram a incluir Bitcoin em seus balanços. Mas os fundos que melhor entendem essa narrativa se viram e nos mostram, com dados, que essa rodada de investimento real de capital está sendo investida na demanda de capacidade do mundo físico. Não dizia que a criptografia estava completa, mas deixava claro um fato: quanto mais virtual algo é, menos lucrativo será desta vez.
O que é ainda mais notável é o ritmo. A A16Z mencionou que os data centers aumentaram os salários operários, e a conexão entre IA e o mundo atômico está se fortalecendo. Isso significa que o combustível subjacente para uma alta de mercado pode não ser mais apenas injeções de liquidez, mas eletricidade real, poder computacional e capacidade de produção. As chamadas de AI Agent estão realmente aumentando, mas o que move GPUs, aço e engenheiros não é apenas mais um token novo.
Para as pessoas comuns, isso é mais como um lembrete. Ficamos acordados até tarde monitorando o mercado e estudando novas redes públicas e narrativas, mas o verdadeiro grande dinheiro está apostando em outros lugares. Não é que você deva sair imediatamente, mas precisa pensar cuidadosamente em qual fundo de dinheiro você realmente está ganhando.
A maioria das pessoas não percebeu que o mercado que estão observando e os lugares que realmente absorvem liquidez podem não ser mais o mesmo campo de batalha. Quando os fundos mais orientados por dados dizem que o dinheiro está voltando para o mundo real, os "pedaços" em nossas mãos estão liderando o futuro ou foram silenciosamente deixados para trás? Em qual lado você acredita mais?Ações de empresas que ainda não abriram capital estão prestes a se transformar em contratos perpétuos
Nos últimos dias, a Bloomberg divulgou uma notícia: Trade.xyz e a Hyperliquid estão fazendo lobby junto aos reguladores dos EUA, na esperança de abrir uma porta que ninguém ousava tocar antes, transformando as ações da empresa em contratos perpétuos para negociação nos EUA.
Parece complicado, mas na realidade, uma empresa ainda está na fase de captação de recursos privados, antes mesmo do sinal do IPO tocar, e suas expectativas de avaliação já estão sendo especuladas on-chain em contratos perpétuos de 24 horas. No passado, pessoas comuns que queriam apostar no destino de uma empresa não listada tinham que esperar que ela abrisse capital ou se qualificassem para o mercado primário. Agora, esses jogadores on-chain querem derrubar essa parede.
O maior contraste é a postura dos dois lados. A própria Hyperliquid sempre operou fora dos EUA e nunca a abriu para usuários americanos, mas insiste em voltar atrás e bater na porta da regulamentação americana.
A Hyperliquid não é um jogador pequeno; sua participação de mercado de contratos perpétuos já representa um décimo do mercado global, e conquistou uma fatia das antigas bolsas por meio do matchmaking on-chain. Sua confiança nos reguladores de lobby vem desse boletim que já foi implementado com sucesso.
Eles apresentaram um raciocínio razoável, afirmando que essa ferramenta poderia melhorar a descoberta de preços e modernizar o processo tradicional lento e caro de IPO. Em outras palavras, podemos usar contratos para ajudar você a definir o preço de uma empresa que não está listada antecipadamente.
Por outro lado, Trade.xyz também são players veteranos em derivativos. As duas empresas uniram forças para não jogar jogos menores, mas para transferir toda a cadeia de precificação pré-IPO para a cadeia. O que eles valorizam é o enorme sentimento e a liquidez em torno do período do IPO.
Esse vento não surgiu do nada. Só nesta semana, a Coinbase lançou ativamente ações tokenizadas no Base. A Nvidia da Apple foi uma das primeiras a usá-las como garantia DeFi, transformando ações de ativos mortos em contas em liquidez programável on-chain pela primeira vez. De ativos reais a derivativos, o entusiasmo on-chain por ações dos EUA aumentou visivelmente.
Ainda mais sutil é o timing. Enquanto a indústria está pressionando desesperadamente pela conformidade e a Coinbase aposta fortemente nas eleições de meio de mandato, alguns não estão mais satisfeitos em manter suas ações e estão buscando ativos que nunca pertenceram ao mundo cripto. Uma vez que uma fronteira é aberta, a possibilidade de uma inundação por trás é muito maior do que se imagina.
Mas os perigos ocultos eram óbvios. A assimetria da informação é inerente à fase pré-IPO: os relatórios financeiros não são públicos, as avaliações dependem de influenciadores fundadores e, uma vez que um contrato perpétuo alavancado é firmado, os investidores de varejo podem ser expulsos várias vezes mais rápido do que no mercado comum. Se os reguladores estão dispostos a abrir essa porta ainda é uma dúvida.
O que realmente importa é se as avaliações de ações, IPOs e até empresas que nem sequer foram estabelecidas podem ser impulsionadas on-chain, se os limites familiares do mercado ainda podem ser mantidos? Você acha que contratos perpétuos assim realmente podem ser implementados nos Estados Unidos?[ 🌍 Planet News ]
Durante o mandato do presidente Trump, qual a probabilidade de o mercado de ações despencar na segunda metade de 2026?
1. O índice CAPE (índice P/L de Schiller) está atualmente em torno de 42-44 e, historicamente, só ultrapassou 30 seis vezes (incluindo agora). Após as primeiras cinco vezes, o Dow Jones, o S&P 500 e o Nasdaq experimentaram quedas significativas. Avaliações altas são difíceis de tolerar no longo prazo da história de Wall Street.
2. A dívida de margem aumentou cerca de 67% desde abril de 2025.
Nos últimos 30 anos, a dívida de margem aumentou mais de 65% três vezes em 12-19 meses, correspondendo ao estouro da bolha da internet, crise financeira e mercado de baixa de 2022
3. Além disso, a alta dívida nacional e os investidores podem ter superestimado a velocidade e os retornos da construção de IA e data centers, o que também pode causar uma grande queda. 🤔
#TRUMP关联地址减持, a pressão de venda vai continuar?
#BTC突破80000美元, eles conseguem aguentar novos desafios? Aqui estão alguns dados, não prevê a direção. Atualmente, o índice de Medo da Corrupção está em 73, a zona de ganância, e várias leituras diárias do RSI atingiram níveis extremos, mas as taxas de financiamento em várias bolsas se tornaram apenas moderadamente positivas, no nível de 8 horas +0,01%, longe do extremo de superaquecimento. Isso indica que o sentimento do mercado está alto, mas a alavancagem ainda não saiu do controle. Hoje, o mercado também está se dividindo: o ETH enfraquecendo $SOL contrabalançando a tendência de se tornar positivo, com o dinheiro testando as águas entre mercados mainstream e de segunda linha. Essa etapa é a mais enganosa — parece uma nova rodada de lançamento, mas pode ser apenas o calor que remanesceu após uma breve retirada apertada. Minha abordagem é deixar os dados falarem por si mesmos, sem pressa para tomar partido. Você acha que a rotação está começando ou está chegando ao fim?O Banco do Japão, pressionado pelo Secretário do Tesouro dos EUA por aumentos de juros, não tem saída
Pouco depois das seis da manhã, uma notícia de Tóquio era na verdade mais urgente do que muitos imaginavam. O ex-funcionário do Banco do Japão, Seiji Anda, declarou publicamente que as condições para um aumento de juros no próximo mês já estão em vigor.
Suas palavras originais valem bastante a pena ser pensadas. Ele disse que o Banco do Japão está basicamente preso em um dilema, com o mercado totalmente precificado em um aumento de juros. Se não aumentar desta vez, o iene pode enfraquecer drasticamente novamente. Em termos simples, adicioná-la é doloroso, não adicioná-la é ainda pior; a rota de fuga já está bloqueada.
O que é ainda mais intrigante é de onde vem essa pressão. Após implementar a intervenção cambial, o secretário do Tesouro dos EUA, Bescent, declarou claramente a necessidade de ação política e expressou diretamente esperança de que o governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, aumentasse as taxas de juros. Seiji Anda disse que o Becent já insinuou repetidamente que o Banco do Japão será a próxima instituição a tomar medidas e, diante disso, o governo japonês não pode dizer ao banco central para não agir assim.
O fato de a política monetária de um país soberano ser repetidamente mencionada pelo ministro das finanças de outro país já diz muito.
E isso pode não ser uma mudança única. Seiji Anda mencionou que a inflação no Japão é muito forte e, após o aumento das taxas em setembro, como esperado, é provável que continue subindo. Ele acredita que haverá outra movimentação em janeiro do próximo ano, e o ciclo de aumento provavelmente durará algum tempo, até mesmo superando os níveis anteriormente considerados pelo mercado de 1,25% ou 1,5%.
Por que deveríamos nos importar com uma decisão sobre taxa de juros bem distante, em Tóquio? Porque o iene há muito tempo é uma das moedas de financiamento mais baratas do mundo. Por muitos anos, os fundos tomaram empréstimos de ienes de baixo custo e depois convertiam em dólares para comprar ações dos EUA, títulos do governo e diversos ativos de risco, incluindo Bitcoin. O custo dessa cadeia está atrelado às taxas de juros do Japão.
Isso não é pura dedução teórica. Durante o aperto inesperado do Banco do Japão em agosto de 2024, as operações carry de iene foram forçadas a fechar, fazendo com que ativos globais de risco despencassem simultaneamente, e o Bitcoin também não foi poupado. O que aconteceu não precisa de imaginação.
E agora, a posição é especialmente delicada. O Bitcoin acabou de se recuperar de mais de 70.000 para cerca de 79.000, e o Ethereum retornou acima de 2.480, com o sentimento do mercado claramente esquentando. Por um lado, o Tesouro dos EUA usou contas de trilhão de dólares para apoiar recompras ampliadas do Tesouro, que muitos interpretaram como uma injeção disfarçada de liquidez; Por outro lado, espera-se que as taxas de juros do lado japonês subam. Duas forças movendo-se em direções completamente opostas acabaram se encaixando na mesma janela de tempo.
A verdadeira questão é quanto o mercado realmente absorveu. Todos disseram que os aumentos de juros estavam totalmente precificados, mas antes de agosto de 2024, o mercado também acreditava que já havia sido incluído. Seja o preço desse aumento ou todo o ciclo de aumento das taxas, são duas coisas diferentes.
Se o Japão realmente agir em setembro, e como julga Seiji Anda, isso é apenas o começo, então o custo do barril mais barato do mundo terá que ser aumentado camada por camada. Você acha que desta vez vamos repetir o roteiro de dois anos atrás, ou o mercado realmente aprendeu a reagir com antecedência?Quem rotulou placas de vídeo como pedágios não incluiu uma rede de segurança no anúncio
Em 10 de agosto, a Nvidia emitiu um comunicado dizendo que assinou memorandos de entendimento com seis dos principais gestores globais de ativos — Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR — todos envolvidos, com o objetivo de alavancar mais de 500 bilhões de dólares em fundos de terceiros para construir data centers, fábricas de chips e instalações de energia de apoio.
O mais importante sobre esse anúncio não é dinheiro, mas uma redefinição. Jensen Huang disse que as GPUs não devem mais ser vistas como hardware tecnológico que se deprecia rapidamente; elas devem ser consideradas ativos de infraestrutura investidos com fluxo de caixa previsível e de longo prazo, semelhantes em natureza ao imobiliário comercial e às rodovias com pedágio. Ele também acrescentou que esta é a primeira vez que chips tecnológicos se tornam uma classe de ativos investidos.
No dia seguinte, a CME entrou em cena e anunciou o lançamento dos primeiros futuros do mundo vinculados aos preços de leasing de potência computacional de GPU em 5 de outubro, usando o índice da Silicon Data. A ICE imediatamente se uniu à Ornn para seguir o exemplo, com duas bolsas estabelecidas disputando simultaneamente poder de precificação em troca de poder de computação. A ação fora da bolsa foi ainda mais antecipada: a FalconX já havia concluído seu primeiro swap forward de taxa de hash, a Polymarket havia feito uma negociação em massa on-chain em nível institucional, e a Kalshi estava diretamente na curva de forward da IA.
Tudo parece tranquilo, mas há um número bastante impressionante. No final de 2023, um H100 poderia ser vendido por cerca de $40.000, mas em meados de 2026, os preços de usados haviam caído para $12.000 a $22.000, com alguns leilões caindo para apenas $8.200. Isso não é uma desvalorização lenta — é uma revalorização quase em penhasco. Garantias tradicionais são reconhecidas pelos bancos porque imóveis comerciais e navios de carga têm décadas de mercados secundários maduros, então os preços não sobem tanto.
Ainda mais interessante é a cláusula genérica. Um boato quente circulando no mercado é que a Nvidia está disposta a fornecer suporte de valor residual de até 25% para algum financiamento, e se as fichas não forem vendidas no vencimento, cobrirão a diferença. Mas uma empresa de análise financeira verificou o texto original do dia 10 de agosto frase por frase e descobriu que o anúncio não mencionava valor residual nem uma rede de segurança, apenas a criação de um grande pool especial de capital com seis instituições. Mais ou menos na mesma época, os CDS de cinco anos da Nvidia saltaram 14 pontos-base em um único dia.
Também estamos nos mudando para cá. A plataforma de negociação de poder computacional de Xangai está ativa desde 2023. No dia 2 de junho deste ano, o documento do governo municipal de Xangai incluiu futuros de poder de computação pela primeira vez. A bolsa está pesquisando preços do lado da demanda para tokens de IA, seguindo uma abordagem completamente diferente do modelo americano de precificação de leasing de hardware.
Uma dívida antiga inevitável é a largura de banda dos futuros durante a bolha das telecomunicações de 2000, que transformou um recurso técnico em uma commodity negociável. Como terminou depois é bem lembrado por quem tem mais experiência.
Então o problema está aqui. Se esse sistema realmente decolar, o risco de valor residual das GPUs será eventualmente desviado pelos pools de capital de gestão de ativos ou repassado para quem comprou contratos? Você acha que a rede de segurança não escrita no anúncio será eventualmente compensada?