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O que é TGA? O que torna possível que o Bitcoin ultrapasse mais 80.000? O Bitcoin mais uma vez ultrapassou $80.000 após 101 dias. Muitas pessoas ficaram confusas: O que aconteceu? As ações dos EUA estão caindo, as ações de hardware de IA estão despencando, com o Índice de Semicondutores da Filadélfia despencando mais de 4% em determinado momento. Como resultado, o Bitcoin e o ouro realmente subiram — o ouro chegou a $4.670 por onça, e o Bitcoin chegou diretamente a 80.000. Que diabos? A resposta é apenas três letras: TGA. Hoje, não estou falando de castiçais ou posições long/short, mas vou explicar isso claramente — por que uma "conta corrente" do Tesouro dos EUA pode impulsionar o Bitcoin para mais 80.000. 1. O que é TGA? TGA, abreviação de Treasury General Account. Linguagem simples: A "conta corrente" aberta pelo Tesouro dos EUA no Federal Reserve. Toda a receita tributária vai para essa conta, e todos os gastos do governo vêm dessa conta. Você pode pensar nisso como um cartão de poupança do governo dos EUA. Durante a administração Biden, o saldo desse cartão era de cerca de $550 a $600 bilhões. Depois que Trump/Bescent assumiu o cargo, eles têm economizado dinheiro de forma absurda — agora o saldo chegou a cerca de 950 bilhões de dólares. Isso é quase 400 bilhões a mais do que durante a era Biden. É como ter 400 bilhões de dólares no seu cofrinho. 2. Por que o mercado explodiu? Em 19 de agosto, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que o valor das recompras de longo prazo do Tesouro seria dobrado de US$ 2 bilhões cada vez para pelo menos US$ 4 bilhões. O ministro das Finanças, Becent, também disse: a escala real pode ser ainda maior. A questão é—de onde vem o dinheiro? A resposta padrão do mercado é: o Ministério das Finanças emitirá títulos de curto prazo para captar fundos. Essa operação é chamada de "Twist do Tesouro" — emitir títulos de curto prazo e comprar títulos de longo prazo. Mas em 24 de agosto, altos funcionários do Departamento do Tesouro fizeram uma declaração: dinheiro da conta da TGA poderia ser usado diretamente. Isso é diferente. 3. Usar TGA para comprar títulos = injeção de liquidez? Analogia popular: Você tem um cofrinho (TGA) em casa. Antes, apenas depositar dinheiro no mercado resultava em menos dinheiro no mercado (liquidez apertada). Agora você diz que quer destruir seu cofrinho e usar o dinheiro para recomprar seus próprios IOUs (títulos do governo de longo prazo) — isso não aumentaria o dinheiro no mercado? O estrategista macroeconômico da Bloomberg, Simon White, afirmou de forma direta: usar a TGA para recomprar títulos de longo prazo não é essencialmente mais uma "operação distorcida", mas sim uma "injeção líquida líquida". Colocando em linguagem simples — isso é QE disfarçado de disfarce de "recompra". 4. Mas o Ministério das Finanças não ousa dizer que isso é uma injeção de água Por quê? Porque se você disser — as expectativas de inflação vão explodir. Então Bescent chama isso de "Reviravolta do Tesouro". Analistas da Bloomberg revelaram sua verdadeira identidade — essencialmente, é uma injeção de liquidez liderada pelo fiscal, com o objetivo de reduzir os rendimentos dos títulos de longo prazo. As reações do mercado confirmam isso: O rendimento do Tesouro de 10 anos caiu quase 4 pontos-base para 4,70%, mas os rendimentos de curto prazo subiram em vez de cair. A tendência é completamente oposta à lógica tradicional das "operações distorcidas". Porque o mercado não vê isso como uma distorção — ele vê como uma injeção de liquidez. 5. Por que o Bitcoin e o ouro superaram os títulos do Tesouro dos EUA? Porque ouro e Bitcoin são os detectores mais sensíveis para detectar "depreciação real da moeda fiduciária". Os títulos do Tesouro dos EUA refletem "taxas de juros". Ouro e Bitcoin refletem "quanto vale a própria moeda fiduciária." O Departamento do Tesouro usou a TGA para comprar títulos, sem aumentar a dívida total, mas injetando diretamente liquidez de alta energia nos mercados financeiros. As reservas trocadas pela TGA entram no sistema bancário e se tornam dinheiro vital. Com mais dinheiro subindo — o poder de compra real do dólar está sob pressão — ouro e Bitcoin estão subindo. É simples assim. Analistas do setor são mais diretos: ouro e Bitcoin se tornaram alvos mais diretos para "transações semelhantes a QE" do que os títulos do Tesouro dos EUA. 6. Essa onda pode durar? O fundador da Bridgewater, Dalio, já emitiu uma declaração: sugerindo que investidores reduzam o peso dos títulos, aloquem de 10% a 15% para ouro e aloquem algum Bitcoin para ele. Os ETFs à vista de Bitcoin tiveram um fluxo líquido de US$ 1,92 bilhão durante cinco dias consecutivos de negociação, com o Índice de Medo e Ganância disparando para 80. Mas também existem riscos — a Citadel Securities chama isso de 'repressão financeira', alertando que enfraquecerá o dólar e alimentará a inflação. Peter Schiff foi ainda mais duro: "Esta é a fórmula para o QE massivo e a inflação descontrolada." Em 9 de setembro, a primeira operação de recompra realmente aconteceu. Até lá, tudo era expectativa. Depois disso, os números chegam. Quando você entende essa lógica, pode entender: Por que as ações dos EUA estão caindo enquanto o Bitcoin está subindo? Por que as ações de hardware de IA estão sendo fortemente prejudicadas enquanto o ouro atinge novas máximas? Porque o mercado não negocia sobre "saúde econômica" — é sobre "se o dinheiro ainda vale a pena." $BTC $ETH $XAU #财政部拟动用TGA, as recompras de títulos de longo prazo podem resolver a causa raiz?