Postar
币多多超市
Mostrar original
海力士40万亿回购，存储三巨头怎么看
海力士放了个大招：40万亿韩元回购并全额注销，韩国上市公司史上最大。
时间点很微妙——昨天闪迪跌9%、美光跌7%，今天海力士被锤近10%，盘后直接扔王炸，美股盘前拉回7%。
40万亿什么概念？Q2末账上净现金69万亿，一把掏40万亿回购注销，占总股本3.3%，三个月买完减资。股东回报从"50%以内FCF"上调到"50%以上"，分红照发，还在研究特别股息。
三家放一起看。
闪迪昨天被砸9%，939亿美元长约在手、JPMorgan看到2250，Morningstar只给1000，毛利率84.6%被质疑在周期顶。8月初刚批140亿美元回购，照样没扛住。
美光跟跌7%，HBM被海力士压一头，股东回报没大动作，跟跌不跟涨。
这时候砸40万亿，不只是护盘，更像龙头给存储周期背书：账上69万亿现金、每季度天量赚钱，股价被错杀了。龙头这么有底气，空头该掂量掂量了吧？
但回购托得住情绪，托不住周期。NAND合约价Q3涨幅从70%降到10-15%，DRAM也在收敛。AI资本开支一旦放缓，子弹打完，闪迪长约还撑不撑得住22倍PE、美光跟不跟得上，才是真正考验
币多多超市
A SanDisk despencou 9% ontem, atingindo uma mínima intradiária de 1600. O setor de armazenamento colapsa coletivamente: o ADR do Kioxia cai mais de 13%, SK Hynix e Seagate caem mais de 9%, Western Digital e Micron caem mais de 7%
Mas a parte mais marcante desse candlestick de baixa é o pano de fundo — ele havia acabado de disparar quase 9% na segunda-feira, e uma semana antes, em 6 de agosto, havia despencado 13% intradia após o relatório de lucros para 1163, depois se recuperou para fechar em 1786 na segunda-feira, mais de 50% em menos de duas semanas. Isso não é estoque — é uma montanha-russa.
O gatilho direto foi o relatório da Morgan Stanley: a SanDisk é a ação de semicondutores mais concorrida entre investidores institucionais, com um índice de sobrepeso 2,3 pontos percentuais acima do índice S&P, combinado com saídas rotacionais de fundos de hardware de IA e lucros.
O verdadeiro desacordo está na avaliação. Bulls: 93,9 bilhões de contratos de fornecimento de longo prazo em mãos — assinados contratos de compra garantida com oito grandes clientes por vários anos, garantindo volume e preço antecipadamente. Mesmo que o mercado caia, os clientes ainda terão que pagar conforme os contratos. A escala total de contratos equivale a 4,6 vezes sua receita anual, então os próximos anos de receita são basicamente embolsados; o preço-alvo do JPMorgan é 2250. Lado curto: Morningstar tem um valor justo de apenas 1000, avaliado com duas estrelas; A margem bruta do último trimestre foi de 84,6%, enquanto a meta de longo prazo da empresa é de apenas 80%, e os lucros atuais estão claramente no topo do ciclo; Os aumentos de preço dos contratos NAND no terceiro trimestre despencaram de 70% para 10-15%, com a inclinação do aumento de preços desacelerando rapidamente.
O mercado aposta se a SanDisk é uma ação de crescimento por IA quebrando o ciclo de armazenamento entre alça e baixo, ou uma armadilha clássica de tratar os lucros máximos do ciclo como fluxo de caixa perpétuo. 22x o PE, tanto touros quanto ursos podem dar cem razões
Só assista ao programa
Aviso legal: o conteúdo do OKX Orbit é fornecido apenas para fins informativos. Saiba mais
Respostas
Ainda não há comentários. Seja a primeira pessoa a responder!
Destaques do mercado hoje
1#PCEToJacksonHole
2#BTC80KHoldOrFold
3#AIEarningsWatch