Orbit Post Sitemap

Rynek nie jest nudny — ujawnia, kto naprawdę ma wartość. 👀 $LINK wokół 9$ zaczyna wyglądać mniej jak spekulacja i bardziej jak prawdziwy aktyw. Narracje RWA + AI mają za sobą rzeczywistą użyteczność, wieloryby gromadzą, a instytucje wydają się komfortowo traktować to jako pozycję bazową. Detaliści nazywający to „nudnym” mogą w rzeczywistości dawać najzdrowszy sygnał: brak euforii, brak oczywistej bańki. $ ticket 🎰 Na tym rynku to nudny aktyw może być tym, na który warto zwrócić uwagę. #DailyOrbit Rynek wysyła wyraźne ostrzeżenie. 📉 Wolumen spot $BTC jest bliski wieloletnich minimów, podczas gdy amerykańskie spot ETF-y zanotowały odpływ 385 mln $ po napływie 865 mln $ w poprzednim tygodniu. Sprzedający mogą się wyczerpywać, ale kupujący jeszcze nie wrócili. To klasyczna dywergencja. $ETH wykazuje podobny brak silnego popytu. Kluczowe teraz jest, czy płynność faktycznie powróci — a nie czy ceny chwilowo odbiją. Zachowaj cierpliwość. Niech przepływy kapitału potwierdzą odbicie. #30YYieldHits2007High #XiaomiEarningsWatch Gdy publikowane są te same dane makroekonomiczne, BTC i ETH często reagują bardzo różnie pod względem czasowym. Nie tylko ze względu na wielkość rynku, ale także z powodu charakteru przepływu kapitału każdego z tych aktywów. 🧐 BTC jest głównie napędzany przez fundusze alokacji makro. Gdy pojawiają się dane dotyczące obligacji amerykańskich lub USD, duże instytucje i ETF-y natychmiast dostosowują swoje portfele, powodując natychmiastową reakcję cen. Natomiast ETH chWskaźnik zwrotu z globalnego indeksu obligacji długoterminowych Bloomberg wynosi 4,2%, co jest najwyższym poziomem od lipca 2008 roku. Co wydarzyło się po lipcu 2008? To był Lehman. Ale BTC teraz 64 138, w ciągu 24 godzin nadal rośnie. Rynek zdaje się iść własnymi ścieżkami względem historii. Aukcje nadal się sprzedają, odkupy nie zostały przerwane. Dług państw OECD wynosi 61 bilionów dolarów, w przyszłym roku trzeba pożyczyć 18 bilionów, a po wygaśnięciu tanich starych obligacji wysokie oprocentowanie dopiero zacznie stanowić realne obciążenie odsetkowe. Innymi słowy, teraz nie ma wybuchu, jest powolne przeciekanie. BTC nie reaguje, nie jestem pewien, czy uważa, że to jeszcze za wcześnie, czy też jest całkowicie odporny na wzrost rentowności obligacji długoterminowych.Bitcoin właśnie przekroczył 64 000 USD, wzrost w ciągu dnia o ponad 1%, wśród głównych kryptowalut jest niemal jedynym aktywnym. Ale muszę być szczery — nie śpiesz się z hucznymi obchodami. Na razie wygląda to bardziej jak „solo” Bitcoina. ETH spadł poniżej 1900, XRP ponownie poniżej 1 USD, BNB i DOGE praktycznie bez zmian. Rynek jako całość nadal brakuje spójnej siły wzrostowej, kapitał nie rozprzestrzenił się naprawdę. Z technicznego punktu widzenia zgadzam się z opinią analityka FxPro, Alexa Kuptsikevicha: kilka dni temu Bitcoin próbował przełamać się w górę, ale spadł poniżej 50-dniowej średniej kroczącej i przez 4 dni z rzędu nie udało mu się wrócić powyżej. Patrząc na dłuższy okres, cena nadal jest poniżej 200-tygodniowej średniej kroczącej. Oznacza to, że siła sprzedających w średnim i długim terminie jeszcze tak naprawdę nie zniknęła. Dopóki pozostaje w przedziale 62 000–65 000, układ trudno uznać za istotnie zmieniony. Innym wartym uwagi sygnałem są działania firm wydobywczych. Dane Miner Weekly pokazują, że notowane na giełdzie firmy wydobywające Bitcoin w ciągu ostatnich trzech kwartałów łącznie zmniejszyły moc obliczeniową o 21%, a część zasobów jest przekierowywana na infrastrukturę AI. Dochody z wydobycia są słabe, a konkurencja AI o energię i kapitał nasila się, ten trend trwa już od jakiegoś czasu. W związku z tym roczne przychody Venice, firmy należącej do Erika Voorheesa, przekroczyły 100 milionów dolarów, a VVV tego dnia wzrósł o około 10%. Granice między kryptowalutami a AI stają się coraz bardziej rozmyte. Przejdźmy do odblokowań tokenów w tym tygodniu. 20 sierpnia to kluczowa data: • KAITO: około 9-11 milionów USD, co stanowi około 7,6%-10,7% podaży w obiegu • LayerZero (ZRO): około 19 milionów USD, co stanowi około 4,4% podaży w obiegu W porównaniu do tego ZKsync (17 sierpnia) i Meteora (23 sierpnia) mają znacznie mniejszą skalę, SOON i MBG też są w tym tygodniu, ale ich udział nie jest tak duży. Samo odblokowanie nie musi oznaczać spadku cen, kluczowe jest, jak duża jest nowa podaż, jak rynek ją absorbuje i czy posiadacze sprzedają. Przed i po dużych odblokowaniach zmienność zwykle rośnie, trzeba być na to przygotowanym. Moja osobista opinia: Bitcoin ma krótkoterminową odporność, ale nadal nie wyszedł z zakresu, nie traktuj solo jako sygnału pełnej hossy. Warto bardziej obserwować, czy kapitał faktycznie przepłynie do innych głównych aktywów oraz rzeczywistą reakcję po odblokowaniach 20 sierpnia. Najpierw obserwuj, potem działaj. Wskaźnik zwrotu z globalnego indeksu obligacji długoterminowych Bloomberg wynosi 4,2%, co jest najwyższym poziomem od lipca 2008 roku. Co wydarzyło się po lipcu 2008? To był Lehman. Ale BTC teraz 64 138, w ciągu 24 godzin nadal rośnie. Rynek zdaje się iść własnymi ścieżkami względem historii. Aukcje nadal się sprzedają, odkupy nie zostały przerwane. Dług państw OECD wynosi 61 bilionów dolarów, w przyszłym roku trzeba pożyczyć 18 bilionów, a po wygaśnięciu tanich starych obligacji wysokie oprocentowanie dopiero zacznie stanowić realne obciążenie odsetkowe. Innymi słowy, teraz nie ma wybuchu, jest powolne przeciekanie. BTC nie reaguje, nie jestem pewien, czy uważa, że to jeszcze za wcześnie, czy też jest całkowicie odporny na wzrost rentowności obligacji długoterminowych.#黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Złoto spot kontynuuje wysoką formę, 17 sierpnia w trakcie sesji wzrosło o ponad 1% i przebiło poziom 4420 USD/uncję, a 18 sierpnia rano nadal utrzymywało się powyżej 4430 USD, srebro również rosło. Na rynku pojawiły się nowe zmiany. Amerykańska firma zajmująca się handlem ilościowym Susquehanna wskazała, że popyt na opcje na złoto przesuwa się z ochrony przed spadkami na opcje wzrostowe, a fundusze złota odnotowały najsilniejszy napływ kapitału od stycznia. Na poziomie makroekonomicznym Michael Hartnett z Bank of America uważa, że zbliżający się do 40 bilionów dolarów amerykański dług oraz rosnące koszty odsetek stanowią tło wspierające alokację w złoto. Gdy cena złota jest wysoka, kapitał przechodzi z defensywy do ofensywy, co jest sygnałem zmiany nastrojów. Jednak prawdziwym testem jest, czy popyt może przejść od krótkoterminowego podążania za wzrostami do bardziej stabilnej alokacji jako zabezpieczenie. Długoterminowe rentowności amerykańskich obligacji osiągają wieloletnie maksima, a inflacja pozostaje uporczywa, co może zwiększyć zmienność. Krótkoterminowo należy zwracać uwagę na trwałość kapitału w opcjach i dane makroekonomiczne, priorytetem jest zarządzanie pozycjami. 沉睡上升与交易所下降，是同一现象的两面。 打开链上监测页面，会看到一组对比鲜明的指标：沉睡币余额在持续创历史新高，交易所比特币余额却长期处于多年低位附近。 一个往上涨，一个往下掉，方向完全相反。 这两个指标同时出现，并不是巧合，而是同一种行为在两个账本上的同步记账。 2022 年以来，交易所的比特币余额从约 320–340 万枚降到 270 万枚左右（中途曾触及约 256 万枚的多年低点），降幅约 20%。 换句话说，每五枚原本躺在交易所里的比特币，就有约一枚被提走。 这个过程持续了数年，期间市场经历了牛熊切换、减半周期、外部冲击，交易所余额整体仍在往下走。 而同期长期沉睡币持续累积增长。 一升一降，对应着的可能是同一笔币的主要流向：原本趴在交易所热钱包里的比特币，被持有人提到了自己的冷钱包或个人地址，进入了沉睡或半沉睡状态。 冷钱包一旦签发，转账到长期持有地址完成，交易所账上的余额就直接减一，沉睡或长期持有地址的余额加一。 一进一出，账面上的沉睡和交易所，就被同步改写。 值得注意的是，这部分被提走的币，并不是简单的换了一个地址，而是性质发生了重要变化：从随时可交易的现货筹码，变成了更#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Akcje SanDisk zakończyły ostatnią sesję wzrostem o ponad 8%, w trakcie sesji przekraczając 10%. Akcje firm z sektora pamięci, takich jak Micron, Western Digital i SK Hynix, również poszły w górę. Głównym powodem wzrostu jest ponowna ocena przez rynek długoterminowego planu przedstawionego podczas Dnia Inwestora: przychody w latach finansowych 2028-2030 mają utrzymywać się na poziomie średnio wysokich dwucyfrowych wzrostów, skorygowana marża brutto około 80%, a także plan całkowitego zwrotu nadwyżek gotówki akcjonariuszom. Kluczowe są długoterminowe umowy. SanDisk podpisał nowe modele biznesowe z 8 klientami, z umowami na maksymalnie 5 lat o łącznej wartości około 93,9 mld USD, obejmującymi około połowy wolumenu bitów w roku finansowym 2027 i około dwóch trzecich w roku finansowym 2028. Umowy te zawierają ceny minimalne i gwarancje finansowe, co znacząco zwiększa widoczność przychodów i dolną granicę zysków, próbując przełamać tradycyjną silną cykliczność sektora pamięci. Zabezpieczenie popytu ze strony centrów danych AI sprawia, że rynek zaczyna wyceniać spółkę z perspektywy stabilniejszych przepływów pieniężnych, a nie tylko w oparciu o zmienność cen spot. Krótkoterminowy wzrost jest już znaczny, istnieje ryzyko korekty technicznej, ale to, czy długoterminowe umowy faktycznie przyniosą wysoką marżę i zwrot gotówki, zdecyduje o trwałości obecnej fali wzrostowej. Kluczowe będzie obserwowanie kolejnych danych dotyczących dostaw i faktycznej realizacji marży brutto. #30年期美债收益率创2007年以来新高 Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła tymczasowo do przedziału 5,29%-5,32%, osiągając najwyższy poziom od 2007 roku; rentowność 10-letnich obligacji również wzrosła do około 4,72%. Zmiana ta nastąpiła w kontekście ciągłego wzrostu zadłużenia USA, rosnącej presji na emisję długoterminowych obligacji oraz inflacji nadal przekraczającej cel Rezerwy Federalnej. Po stronie podaży jest to bezpośredni czynnik napędzający. Departament Skarbu USA zwiększa emisję długoterminowych obligacji, a dodatkowo fala finansowania AI podnosi skalę obligacji inwestycyjnych, co zaostrza konkurencję o długoterminowe środki. Po stronie popytu sytuacja również nie jest optymistyczna — dane z czerwca pokazują, że Wielka Brytania, Japonia i Chiny zmniejszyły swoje udziały w obligacjach USA, a japońskie obligacje skarbowe są jednocześnie sprzedawane, co wskazuje, że presja na długoterminowe stopy procentowe nie jest zjawiskiem unikalnym dla USA. Jeśli długoterminowe rentowności utrzymają się na wysokim poziomie, koszty finansowania dla rządu, przedsiębiorstw i gospodarstw domowych wzrosną, wyceny akcji będą pod presją, a aktywa takie jak złoto i BTC będą bardziej podatne na wahania stóp procentowych. Krótkoterminowo rynek będzie bardziej wrażliwy na wycenę „wyższych i dłuższych” stóp, co może zwiększyć zmienność. Kluczowe będzie obserwowanie wyników kolejnych aukcji i danych o inflacji, które mogą złagodzić obawy dotyczące podaży. Priorytetem jest zarządzanie pozycjami. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Raport kwartalny Xiaomi za Q2 zostanie ogłoszony dziś wieczorem. Rynek spodziewa się ogólnie słabych wyników: przychody mogą spaść o około 5% rok do roku, a zysk netto znacznie się zmniejszyć, głównie z powodu wzrostu cen pamięci i presji na sprzedaż telefonów. To, co naprawdę warto obserwować, to nie pojedyncze liczby, lecz stopień realizacji trzech linii biznesowych. Segment smartfonów premium pozostaje podstawą. Xiaomi nadal obniża marże modeli o niskiej rentowności i podnosi ASP, kierunek strategii jest jasny, ale kluczowe będzie, czy marża brutto utrzyma się mimo rosnących kosztów pamięci i nasilającej się konkurencji. Jeśli sprzedaż serii premium utrzyma się stabilnie, potwierdzi to skuteczność premii za markę. Biznes motoryzacyjny jest postrzegany jako druga krzywa wzrostu. Wolumen dostaw pozostaje odporny, ale słaby popyt krajowy i zmniejszanie subsydiów nadal stanowią wyzwanie. Czy uda mu się przejść z fazy „inwestycyjnej” do stabilnego wkładu, zależy od dalszego wzrostu sprzedaży modeli i poprawy marży. AIoT i „pełny ekosystem człowiek–samochód–dom” to długoterminowa historia. Liczba połączonych urządzeń i zaangażowanie użytkowników rośnie, inwestycje w AI również rosną, ale w krótkim terminie zyski są ograniczone, to bardziej współpraca ekosystemowa i potencjał na przyszłość. Krótkoterminowo raport prawdopodobnie będzie pod presją, a wahania cen akcji są nieuniknione. To, co naprawdę zdecyduje o kierunku średnioterminowym, to czy smartfony premium będą nadal realizować cele, kiedy motoryzacja osiągnie stabilną drugą krzywą wzrostu oraz postęp w realizacji pełnego ekosystemu. Poza liczbami ważniejsze będą wskazówki zarządu na drugą połowę roku. GRAM w tym okresie nie skupia się wyłącznie na wahaniach ceny, lecz na tym, czy „ekosystem Telegrama będzie w stanie nadal kierować ruch na łańcuch”. Od czasu, gdy system TON zmienił markę tokena na GRAM, rozpoznawalność na rynku znacznie wzrosła, a dodatkowo pojawiły się czynniki katalizujące, takie jak rozwój portfela Telegram i wprowadzenie instrumentów pochodnych na giełdach, dzięki czemu zainteresowanie nie spadło całkowicie. Jednak ten token ma wyraźne cechy: podczas wzrostów opiera się na wyobraźni ekosystemu, a podczas korekt łatwo jest mu podlegać wpływom zewnętrznych wydarzeń, na przykład ostatnie wahania w dystrybucji aplikacji Telegram sprawiły, że stał się bardzo wrażliwy. Ogólnie rzecz biorąc, GRAM to typowy token platformowy oparty na ruchu, narracja nie jest zła, ale tempo jest raczej emocjonalne. $GRAM 减半与沉睡形成双重紧缩。 很多人以为比特币减半之后，沉睡币的增长会因为新进场筹码变少而放缓。可链上数据呈现的恰好相反：减半之后，沉睡币反而越攒越多，相对节奏甚至比减半之前还要更紧。 这是一套供给与存量双向作用的结果。 减半机制从一开始就内置了越往后越稀缺的基因，而沉睡币则是这套基因的镜像放大器。 新产出的速度在变慢。 2024 年 4 月减半之后，比特币每日新增产出从约 900 枚直接腰斩到 450 枚，缩水整整一半。这意味着市场上多出来的筹码在肉眼可见地变少，供给端的天花板被进一步压低。 在此之前，市场每天要消化约 900 枚新挖出的币，矿工、交易所、二级买家都得为这部分增量找到出口；减半之后，这部分压力直接减半，市场整体的承接负担也跟着下来了。 可问题是，沉睡币的增速并未同步放缓。 月度新增进入长期沉睡（尤其是超过 10 年未动）的数量，长期保持在约 10000 到 20000 枚这个区间。哪怕减半之后新挖出的币总量减少了，新加入沉睡地址的币并没有等比例下滑。 原本每天有约 900 枚新增币流入市场，其中一部分会进入沉睡地址；现在每天只剩约 450 枚新增币，但沉睡净增量基本维持在ETC w ciągu ostatnich dni pozostaje taki sam jak zwykle: jest trochę ruchu, ale niewystarczająco ekscytująco. Informacje takie jak rozwój nowych kanałów transakcyjnych czy aktualizacje sieci teoretycznie są pozytywne, ale reakcja rynku jest raczej umiarkowana, co wskazuje, że kapitał traktuje ETC głównie jako narzędzie do handlu, a nie jako inwestycję długoterminową. Jego zaletą jest wysoka rozpoznawalność i fakt, że nadal jest postrzegany jako klasyczny POW; gdy rynek rotuje do starszych monet, często myśli o nim. Jednak ma też wyraźne słabości, takie jak brak ekspansji ekosystemu i świeżości narracji. Moim zdaniem ETC jest teraz bardziej odpowiedni jako obiekt obserwacji podczas rotacji, a aby osiągnąć trwały wzrost, potrzebne jest silniejsze współdziałanie sektora. $ETCPOL ostatnio jest bardziej wytrwały, niż wielu myśli. Migracja MATIC do POL jest kontynuowana, a wraz z aktualizacjami sieci oraz nowymi działaniami w obszarze płatności i infrastruktury, pokazuje to, że Polygon nie próżnuje, lecz intensywnie pracuje nad warstwą podstawową. Problem polega na tym, że rynek obecnie jest wyraźnie bardziej wymagający wobec starszych L2, nawet jeśli dane on-chain się poprawiają i dochodzi do spalania tokenów, kapitał nie będzie łatwo płacił wysokiej premii. Dlatego ta fala POL przypomina raczej ruch naprawczy niż wybuch emocji. Jeśli narracja dotycząca płatności i aktywność on-chain będą nadal rosły, łatwiej będzie go ponownie wycenić. $POL ATOM ostatnio jest całkiem interesujący, należy do kategorii „szukanie siły w negatywach”. Z jednej strony Cosmostation zamierza zamknąć usługę portfela, co na pewno zaburza nastroje w ekosystemie; z drugiej strony, ATOM wcześniej technicznie dokonał przełomu, co oznacza, że kapitał nie porzucił całkowicie tej starej ścieżki. Największym problemem Cosmos nigdy nie była technologia, lecz to, że wartość była stale kwestionowana przez rynek, więc każde odbicie łatwo napotyka presję sprzedaży. Teraz wygląda na to, że ATOM bardziej przypomina grę rozbieżności w trakcie słabnącej korekty, jeśli później narracja o cross-chain znów się rozgrzeje, pojawi się kapitał powrotny; ale bez nowego katalizatora tempo może pozostać raczej powolne. $ATOM Dziś jest dzień aktualizacji kontraktu $OKB. 18.08 po południu oficjalnie wdrożono aktualizację inteligentnego kontraktu OKB, funkcje zwiększania podaży i ręcznego spalania zostały trwale usunięte. Całkowita podaż wynosi 21 milionów, zapisane w kodzie, nikt tego nie zmieni. To samo w sobie jest bardzo dobrą wiadomością, ale cena zamiast rosnąć spada, w ciągu 24 godzin spadła o 2,6%, z 107 do około 104. Dlaczego? Bo pozytywne informacje zostały już wchłonięte. 13.08 ogłoszono jednorazowe spalenie 65,25 miliona OKB i zablokowanie całkowitej podaży na 21 milionach, wtedy cena wzrosła z 47 do 142 dolarów, czyli o 200% w ciągu tygodnia. Ten wzrost o 200% był wyceną na zapas dzisiejszej aktualizacji kontraktu. Kiedy pozytywne informacje faktycznie się zmaterializowały, ci, którzy mieli wejść, już to zrobili, a pozostali to tylko obserwatorzy i osoby kupujące po wysokich cenach, to jest kupowanie na zapas, a gdy wiadomość się pojawia, pozytywne staje się negatywne! Bo część osób sprzedaje z zyskiem! Z technicznego punktu widzenia: krótkoterminowe wsparcie na poziomie 100-102, silne wsparcie 95-98, opór 108-110. Utrzymanie się powyżej 110 otwiera nową przestrzeń wzrostu. Wniosek: OKB w krótkim terminie będzie się wahać między 95 a 115, po wycięciu kupujących po wysokich cenach wybierze nowy kierunek, ale jeśli spadnie poniżej 90, należy to poważnie rozważyć. I koniecznie kontroluj pozycję! #高盛称美联储9月加息可能性非常低 1、【合约整体盘面数据】 全网合约持仓总量1193.5亿美元，整体基本持平。 24小时成交额来到1515.2亿美元，环比大幅上涨91.76%，市场交投活跃度快速升温。 24小时全网爆仓2.22亿美元，共计66885人遭遇爆仓，最大单笔爆仓为Hyperliquid‑BTC，金额1029.01万美元。 时间维度拆解：12小时爆仓1亿美元，其中多单6290.3万、空单3816.9万；24小时空单爆仓规模1.4亿大于多单8386.3万，短期多头被清洗，大周期空头杠杆集中出清。 2、【BTC多空与资金费率】 币安BTC永续人数多空比1.53，OKX为1.54，散户多头依旧占优，但比值同步出现明显回落。 两大交易所U本位资金费率维持正值，但费率幅度大幅下行，追涨做多的热情有所降温。 3、【清算地图流动性分布】 现价被夹在两段关键流动性区间之内。 上方64800‑65200区间堆积大量空单待清算，放量上攻会触发挤空行情； 下方63300‑63800存在密集多头强平盘，一旦有效下破，将引发连环多单清算，进一步扩大回调。 4、【晚间宏观事件提醒】 今晚20:15将公布美国ADP就业数据，数据结果直接扰动Wczoraj wieczorem zająłem krótką pozycję na Sandisk powyżej 1800, stawiając na to całą swoją reputację. Patrząc na to dzisiaj, zarówno pozycja, jak i kierunek zostały w pełni potwierdzone. SanDisk odbił się z poziomu 993 do ponad 1800, notując krótkoterminowy wzrost o ponad 80%. Wczoraj wieczorem cena chwilowo przebiła 1800, osiągając podczas sesji maksimum około 1835. Bezpośrednio wszedłem na rynek partiami powyżej 1800, a moje krótkie pozycje są już otwarte. Dlaczego odważyłem się postawić reputację na krótką pozycję? Technicznie, RSI na wykresie 4-godzinnym wzrosło do 89, co wskazuje na silne wykupienie. MACD pokazał dywergencję na wysokim poziomie, a cena uformowała podwójny szczyt w okolicach 1663, towarzyszyło temu ostre zmniejszenie wolumenu po ogromnym wzroście. Powyżej 1800 jest strefa ekstremalnych emocji i osiągnięto już limit odbicia. Fundamentalnie, cena akcji SanDisk wzrosła z 40$ do 2354$, a jej kapitalizacja rynkowa powiększyła się ponad 50-krotnie. W drugim kwartale dwie trzecie wzrostu przychodów wynikało ze wzrostu cen, podczas gdy segment konsumencki nadal się kurczył. Nowa zdolność produkcyjna NAND firmy SK Hynix jest w drodze, a sygnały wskazujące na szczyt cyklu są już bardzo wyraźne. Pod względem przepływów kapitałowych, inteligentne pieniądze się wycofują. Renaissance Technologies zredukowało swoje udziały w SanDisk o ponad 99%, a Appaloosa całkowicie zlikwidowała około 280 000 akcji. Instytucje wychodzą, a ty za nimi gonisz — zdecyduj sam, kto ma rację, a kto się myli. Krótkie pozycje powyżej 1800 to nie gonienie za spadkami; to czekanie na odbicie do odpowiedniego poziomu, by oddać strzał snajperski.$SNDK #AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元 Koniec gry!! Topowy market maker z Wall Street, Jane Street, stracił w lipcu 15 miliardów dolarów, co jest pierwszą miesięczną stratą od prawie dekady. Fundusze tematyczne AI i pozycje w akcjach technologicznych ucierpiały podczas korekty rynku. Sedno sprawy nie tkwi w samych 15 miliardach, lecz w ryzyku zatłoczonego handlu AI, które rozprzestrzeniło się z pojedynczych akcji na topowych market makerów. Gdy jeden z największych market makerów traci na handlu AI, oznacza to, że stawka na tym polu jest już niebezpiecznie zatłoczona. Za stratą 15 miliardów stoi początek redukcji dźwigni przez instytucje; Jane Street nadal ma w tym roku ponad 40 miliardów dolarów netto z handlu, nie zbankrutuje, ale zmniejsza ekspozycję na ryzyko. Efekt domina będzie się rozprzestrzeniał tą ścieżką: market makerzy redukują dźwignię, zmniejszają ekspozycję handlową, ograniczają płynność, co obniża głębokość rynku i powoduje, że nawet małe zlecenia wywołują większe wahania. Fundusze tematyczne AI są wykupywane, pozycje sprzedawane, a akcje technologiczne dodatkowo tracą na wartości. Fundusze hedgingowe są zmuszone do zamykania pozycji, a inne aktywa o wysokiej zmienności również odczuwają skutki kurczenia się płynności. Wpływ na BTC jest pośredni. Strata Jane Street nie zmieni bezpośrednio kierunku BTC, ale obniży ogólną skłonność rynku do ryzyka i zwiększy zmienność. BTC, jako najbardziej wrażliwy na płynność aktyw ryzykowny, odczuje presję. Rynek przechodzi obecnie proces delewarowania, więc nie warto w tym czasie obstawiać kierunku na dużą skalę. Przekazywanie nastrojów jest szybsze niż zmiany fundamentalne, lepiej poczekać na dostosowanie pozycji instytucji, zanim podejmie się działania. $BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创2007年以来新高 Co dalej z $BTC $ETH 🔥🔥 Rentowność 30-letnich obligacji USA osiąga wieloletnie maksimum, globalna wycena aktywów jest przeszacowywana; BTC trzyma presję, ETH zwiększa elastyczność Trzy scenariusze do rozważenia szczegółowo 1. Scenariusz pierwszy: rentowność nadal rośnie (negatywny) Kapitał nadal wycofuje się z aktywów ryzykownych, dolna granica zakresu BTC jest pod presją, spadek ETH jest większy niż BTC; rynek głównie oscyluje pod presją, wielokrotnie testując wsparcie, trudno o duży impuls wzrostowy. 2. Scenariusz drugi: rentowność rośnie, a następnie spada (pozytywny) Presja na rynku obligacji ustępuje, bezryzykowna stopa procentowa spada, wycena aktywów ryzykownych się poprawia, BTC otwiera przestrzeń do odbicia, ETH uwalnia elastyczność, sektor on-chain również się ożywia. 3. Scenariusz trzeci: rentowność oscyluje na wysokim poziomie (neutralny) Rentowność utrzymuje się na wysokim poziomie, nie rośnie gwałtownie ani nie spada szybko. BTC i ETH utrzymują szeroki zakres oscylacji; rynek jest bardziej napędzany przez fundusze ETF, dane inflacyjne i wiadomości. 🔍 Kluczowe sygnały do obserwacji: 1. 30-letnie obligacje USA to tło, ważne jest, czy utrzymają się powyżej nowego maksimum, czy też spadną po wzroście. 2. Codzienny przepływ kapitału w BTC-ETF, ciągły duży odpływ oznacza, że instytucje zabezpieczają się przed ryzykiem. 3. Stosunek ETH/BTC: ciągły spadek oznacza słabą ogólną skłonność do ryzyka na rynku, trudno o trwały wzrost altcoinów. 4. Obserwuj wyniki aukcji obligacji USA, nieoczekiwane słabe wyniki mogą jeszcze bardziej podnieść długoterminowe rentowności i zwiększyć zmienność na rynku kryptowalut. (Tylko osobista analiza, bez żadnych porad inwestycyjnych) Trzymajcie się stabilnie, życzę wam wielkich zysków i coraz lepiej 18/08/2026 — Chủ đề mới đáng chú ý nhất Một diễn biến mới có khả năng tác động dài hạn hơn một cú pump BTC ngắn hạn vừa xuất hiện tại Mỹ: Bộ Tài chính Mỹ đã chính thức đưa ra dự thảo quy định triển khai GENIUS Act đối với payment stablecoin và mở thời gian lấy ý kiến công chúng. (U.S. Department of the Treasury) Đây là bước tiến quan trọng vì stablecoin đang dần trở thành cầu nối giữa hệ thống tài chính truyền thống và crypto. Và lần này, câu chuyện không chỉ là USDT hay USDC. Nó liên quan tới: #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Złoto spot wzrosło do 4430 USD/uncję (maksimum intraday 4435+), COMEX złoto terminowe jednocześnie osiągnęło 4493, srebro przekroczyło 66, a trio ropa-złoto-srebro rośnie razem. Co ważniejsze, na rynku opcji — duże zakupy opcji call GLD na listopad 460, miesięczna zmienność implikowana pozostaje blisko niskich poziomów, a nachylenie (skew) opcji call po raz pierwszy od lata odwróciło się na korzyść opcji kupna, fundusze złota odnotowały najsilniejszy napływ kapitału od stycznia. Napędzane jest to nie pojedynczym czynnikiem, lecz trzema siłami jednocześnie: • Niespodziewane -23 tys. miejsc pracy w lipcowym raporcie, umiarkowana inflacja CPI, słabsza sprzedaż detaliczna, prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu spadło do 33%, spadek realnych stóp procentowych bezpośrednio podtrzymuje ceny; • Interwencja Trumpa wobec Fed + ustawa „Big and Beautiful” + dług USA przekraczający 40 bilionów, powrót do handlu z dyskontem kredytowym dolara, banki centralne kupują złoto, by utrzymać pozycje bazowe; • Niepewność dotycząca sytuacji na Bliskim Wschodzie i swobodnego ruchu w cieśninie Hormuz nie ustąpiła, niedźwiedzie zmuszone do pokrywania pozycji powyżej 4400. Jak to czytać w kontekście kryptowalut: Złoto ponownie wyceniane jako „rdzeń obronny”, BTC krótkoterminowo nie jest beneficjentem, lecz obserwatorem — prawdziwe fundusze zabezpieczające najpierw kierują się do złota, a nie na łańcuch. Jednak tokenizowane złoto takie jak XAUT/PAXG jest najbardziej pewnym odwzorowaniem wzrostu; BTC, aby ponownie powiązać się z narracją „cyfrowego złota”, musi poczekać, aż złoto ustabilizuje się na poziomie 4500, a protokół Fed (19.08) będzie bardziej gołębi. Krótkoterminowy opór to 4430-4450, niska opłacalność dokupowania, dopóki nie przebije wsparcia 4380-4400, kontynuacja jest mało prawdopodobna.#挖一枚亏一枚:矿工卖币才是 BTC 成交萎缩的真相 @Meta8Mate 8/18 凌晨发了一条数据把这事点破：上市矿企今年卖了 28,000 枚 BTC，约 178 亿美元；行业平均挖矿成本 74,300 美元，币价才 63,000 出头。挖一枚亏一枚，矿工卖币不是情绪恐慌，是成本结构在逼卖。 @lookonchain 8/18 把 Riot Platforms 的数据拉出来：2026 年上半年共出售 9,665 枚 BTC，总价值 7.32 亿美元，平均出售价格 75,785 美元。@RoundtableSpace 补了一条：Riot 今年已经卖了超过 7.3 亿美元的 BTC。 75,785 美元的卖出均价意味着什么？Riot 不是在底部割肉，而是在成本线以上出货。但当前币价只有 64,000 美元出头，Riot 的卖出价高于现价，说明它是在反弹中卖的，不是在当前价位卖。真正的问题是：如果币价继续在 60,000-65,000 美元区间磨，挖矿成本 74,300 美元的矿企会持续面临"挖一枚亏一枚"的压力，卖币不是选择，是必须。 Riot 二季度一口气出了 4,300 枚，库存从 15,680 降到 11,380。到底是谁在卖珍贵的 BTC？原来还有矿工砸的盘。 @whale_alert 8/18 03:20 记录一笔大额转账：2,398 BTC（约 1.54 亿美元）从未知钱包转入 OKEx。交易所入金是抛压的前置信号。这笔不一定来自矿工，但配合 Riot 卖近万枚的数据一起看，矿工把挖出来的币直接送交易所已经是行业常态。 @Alvin0617 在直播里说了一句值得记下：看了眼 xhunt，基本没多少人在讲 Crypto 了，但这可能代表市场最差的情况高概率已经过去。他给了一个具体观察：BTC 价格有可能去测一下 60-62K 的位子，但关注度可以开始放回币圈了。 ETH 8/18 也有两条结构性信号。以太坊基金会启动 Platåberget 测试网，为 8 月 20 日 Glamsterdam 升级做准备，升级节奏按计划走。莫斯科交易所计划下月推出 BTC 和 ETH 永续期货，扩展到 10 种加密资产，BTC 和 ETH 同时被选为首批永续标的，传统交易所把这两条链当成加密资产基准。 $BTC 永续 8/18 06:00 报 64,186.9 美元，24h +1.17%；资金费 +0.0038% 转正，OI 约 20.8 亿美元。资金费从昨天的 -0.0003% 转正，说明空头平仓已近尾声，多方开始有进场迹象。但 OI 变化不大，多方还没大规模补位。 $ETH 永续报 1,894.44 美元，24h -0.22%；资金费 +0.0039%，OI 约 13.2 亿美元。ETH 这 24h 微跌，和 BTC 涨 1.17% 形成对照。ETH 昨天的涨幅今天回吐了一部分，但资金费仍正，没有恐慌迹象。 成交萎缩不只是 ETF 买盘减弱，还有矿工卖币在供应端形成持续抛压。挖矿成本 74,300 美元 vs 币价 64,000 美元，这个缺口不收窄，矿工卖币不会停。 ETF 买盘能否回暖取决于机构再配置周期。但矿工卖币是一个更硬的约束——它不取决于市场情绪，取决于电费和挖矿难度。如果 BTC 价格不回到 75,000 美元以上，矿工卖币压力会持续存在。这是"BTC 成交萎缩"叙事里被忽视的供应端真相。 ETH 那边没有矿工卖币压力，质押退出队列为 0 仍在持续。两条链的供应端压力来源不同：BTC 来自矿工成本结构，ETH 没有这个问题。 惯例3 个问题。 挖矿成本 74,300 美元 vs 币价 64,000 美元，你赌矿工卖币压力会持续到 BTC 回到什么价位？ Riot 半年卖近万枚 BTC 均价 75,785，是在反弹中出货还是成本结构在逼卖？ ETH 没有矿工卖币压力、质押退出队列为 0，你信 ETH 供应端比 BTC 更健康吗？ $BTC $ETH #Bitcoin #Ethereum #矿工 #挖矿成本 W raporcie finansowym Meta za drugi kwartał 2026 roku, wolne przepływy pieniężne (FCF) spadły rok do roku o 91% (z 8,55 mld USD do 784 mln USD), co wygląda bardzo źle. Jednak inwestorzy źle odczytali liczby. Prawdziwie istotne są przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, które wzrosły o około 25% (z 25,56 mld USD do 31,86 mld USD). Kluczowe powody Wydatki kapitałowe (Capex) niemal się podwoiły: z 17,01 mld USD do 31,07 mld USD. Przychody wzrosły o 28% (47,52 mld → 60,80 mld USD). Spadek zysku operacyjnego wynika głównie z jednorazowych kosztów (około 2,4 mld USD kosztów prawnych + 1,18 mld USD odpraw). Po wyłączeniu tych kosztów zysk operacyjny wzrósłby o około 9,4%. Reklamowy biznes pozostaje silny - liczba wyświetleń reklam +14% - średnia cena reklamy +12% - łącznie napędza to wzrost o około 27,7% Nowy model rekomendacji zwiększył współczynnik kliknięć reklam na Facebooku o 8,3%, a współczynnik konwersji o 15,7% Zatem: wzrost cen oznacza lepszą skuteczność reklam, a nie tylko więcej reklam. Ponadto w nadchodzących kwartałach FCF może nadal być bliskie zeru, ale dopóki przepływy pieniężne z działalności operacyjnej i ceny reklam będą rosły, po spowolnieniu wydatków kapitałowych wolne przepływy pieniężne naturalnie się odbudują. $META $XMETA #XiaomiEarningsWatch Wyniki Xiaomi to temat, który naprawdę mnie ciekawi, ponieważ to już nie jest tylko historia o smartfonach 👀 Smartfony premium pozostają ważne, ale dla mnie większym pytaniem jest, czy pojazdy elektryczne mogą stać się trwałym drugim silnikiem wzrostu, a nie tylko ekscytującą nową linią produktów. Silny popyt jest zachęcający, ale równie ważne będzie skalowanie produkcji, zarządzanie kosztami i utrzymanie marż 🚗 Obserwuję też, jak Xiaomi łączy smartfony, urządzenia AIoT i pojazdy w swoim ekosystemie Human × Car × Home. Pomysł brzmi obiecująco, ale prawdziwym testem jest, czy użytkownicy faktycznie doświadczają wystarczającej wartości, by pozostać w tym ekosystemie. Ten raport powinien pokazać, która część strategii ma obecnie największy impet. Który biznes daje Xiaomi najsilniejszą przewagę długoterminową: smartfony premium, pojazdy elektryczne czy połączony ekosystem? HYPE handluje się po $HYPE 59.135 (-0.56%), znajdując się poniżej kluczowych średnich kroczących (MA5: 59.260, MA10: $HYPE 59.276, MA20: 59.270). MACD wskazuje na krótkoterminową presję spadkową (-0.047). Przełamanie oporu na poziomie 59.276 otwiera drogę w kierunku 59.636. Utrata wsparcia w okolicach 58.918 grozi spadkiem w kierunku 24-godzinnego minimum na poziomie 58.453. #XiaomiEarningsWatch #30YYieldHits2007High #OKX.ai Narrative Rotation przyspiesza 🔄 Płynność w kryptowalutach nie znika — przemieszcza się między sektorami. Podczas gdy $BTC spadł około 0,62%, a $ETH obniżył się o 1,01%, rynek altcoinów pokazuje wyraźne rozbieżności. Niektóre sektory przyciągają nowe zlecenia kupna, podczas gdy inne doświadczają agresywnej sprzedaży. 🚀 Siła pojawia się w Web3, infrastrukturze i AI: $AEON +9,15% $BICO +7,29% $ROBO +4,78% $ONT +4,35% Tymczasem tokeny związane z GameFi i przechowywaniem danych są pod większą presją: $ETH BTC uśpiona podaż osiąga nowy rekord!!! Według danych on-chain CryptoQuant, ilość BTC, które nie były przenoszone przez ponad 10 lat, osiągnęła 3,56 miliona, co stanowi 17,7% całkowitej podaży w obiegu Bitcoina, ustanawiając historyczny rekord. W ciągu ostatnich 30 dni do strefy dziesięcioletniego uśpienia dołączyło dodatkowo 14 000 BTC. Pozytywnym aspektem jest to, że duża ilość starożytnych monet jest długoterminowo zablokowana, co bezpośrednio ogranicza płynną podaż dostępnych do handlu monet na rynku. Gdy pojawia się nowy popyt, mniejsza podaż płynnych monet zwiększa elastyczność cenową, wzmacniając narrację o rzadkości Bitcoina na poziomie podstawowym. Jest to również dowód on-chain na długoterminowe gromadzenie przez wielorybów i ich wiarę, co zapewnia długoterminowe wsparcie dla rynku. Jednak istnieje kluczowe nieporozumienie: wzrost uśpionej podaży sam w sobie nie napędza wzrostu cen; wzrost cen wymaga napływu zewnętrznego kapitału. Obecny paradoks polega na tym, że podczas gdy uśpione monety osiągają nowe rekordy, fundusze ETF na BTC spot odnotowują ostatnio ciągły odpływ kapitału, a zewnętrzny nowy popyt jest tymczasowo nieobecny. Obecny odbicie to wciąż gra kapitału już obecnego na rynku. Istnieje również ukryte ryzyko: te uśpione monety nie są trwale zablokowane. Jeśli pewnego dnia wiele starych portfeli nagle się aktywuje i zacznie transferować środki, duże ilości monet trafią na rynek, co natychmiast wywoła ogromną presję sprzedażową. Wzrost uśpionej podaży jest długoterminowym pozytywnym sygnałem, ale nie powinien być traktowany jako natychmiastowy sygnał wzrostowy. Krótkoterminowe trendy nadal zależą od funduszy ETF, polityki Fed i innych zmiennych. Ten tekst to jedynie analiza rynku, nie stanowi żadnej porady inwestycyjnej. $BTC $ETH $BTC dzisiaj 64,134 USD, wzrost o 0,55% w ciągu 24 godzin. Po raz drugi w tygodniu przekroczył 64000. Zakres ostatnich 24 godzin to 62,727 - 64,590, zmienność skurczyła się do poniżej 3%. Według Kuzi prawdziwym tematem nie jest cena, lecz odwrócenie w ujęciu ETF! W zeszłym tygodniu łączny napływ netto do spotowych ETF-ów $BTC i ETH wyniósł 1,1 mld USD, kończąc ciągły odpływ netto od początku 2026 roku. IBIT BlackRock pochłonął 80% napływów do ETF-ów BTC, instytucje systematycznie uzupełniają pozycje. Jednak jest tu dywergencja: mimo powrotu kapitału do ETF-ów, wolumen obrotu $BTC ETF w zeszłym tygodniu spadł do drugiego najniższego poziomu od października 2024, pieniądze weszły, ale rotacja nie wzrosła. Co to oznacza? Ktoś wie? Oznacza to, że te instytucje kupują na alokację, a nie na handel. Długoterminowy kapitał kupuje na niskich poziomach, krótkoterminowy wciąż się wstrzymuje. Duże portfele na łańcuchu też nie próżnują, liczba portfeli z ponad 1000 BTC osiągnęła nowy rekord 2026 roku, wieloryby gromadzą, nie sprzedają. Patrząc na makro: zawieszenie broni między USA a Iranem 14/8, wznowienie żeglugi w Cieśninie Hormuz, cena ropy WTI spadła z 82,4 do 80,25, premia geopolityczna się cofa; CPI za lipiec 3,4%, PPI znacznie się ochłodził, prawdopodobieństwo obniżki stóp we wrześniu 85%. Porównanie między aktywami jest jeszcze wyraźniejsze: indeks S&P 500 w tym tygodniu po raz pierwszy przekroczył historyczne maksimum 7800, złoto utrzymuje się na wysokim poziomie 4375 USD/uncję, BTC właśnie wrócił do 64000. Ten sam scenariusz spadku inflacji: amerykańskie akcje biją rekordy, złoto bije rekordy, BTC wciąż oscyluje w przedziale 63000-64000. Kierunek jest właściwy, brakuje tylko wydarzenia, które zapali iskrę. Nadchodzą trzy wydarzenia, które mogą to wywołać! 19/8 spotkanie w Białym Domu, 22/8 wystąpienie Powella w Jackson Hole, 15/9 głosowanie nad ustawą CLARITY, trzy ważne wydarzenia w ciągu trzech tygodni. Wniosek: 64000 to nie dno ani szczyt, to strefa rotacji. Wsparcie na 63000-62500 (przełamanie 62000 oznacza 60000), opór na 64500-65500. Utrzymanie powyżej 65500 to prawdziwe ocieplenie. Powrót kapitału do ETF to sygnał z lewej strony, nie potwierdzenie z prawej. Pozycje bez zmian, czekamy na deklaracje po 22/8. W weekend niska zmienność, nie kombinujcie, w poniedziałek nocna sesja pokaże kierunek. #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 Wczoraj wieczorem otworzyłem krótką pozycję na $SNDK przy 1744, myśląc, że trafiłem na szczyt, ale cena od razu wzrosła do 1827 i zostałem uwięziony. Wiedząc, że na otwarciu będzie wzrost, i tak zbyt pochopnie wszedłem, nie czekając na spadek powyżej 1800, pośpiech kosztował mnie stratę. Na szczęście 1827 nie utrzymało się, cena spadła do około 1728, dzięki czemu udało mi się wyjść z niewielkim zyskiem z początkowej straty. Od pewności przy otwarciu pozycji, przez zwątpienie, aż po odzyskanie kapitału i poczucie, że sobie radzę – emocje były jak na rollercoasterze. SNDK przełamał dwumiesięczny trend spadkowy, w ciągu pięciu dni wzrósł o ponad 35%, ale wzrost był zbyt gwałtowny, a akcje zbyt skumulowane, co wyraźnie sygnalizuje korektę po wzroście. Teraz obserwuję trzy poziomy: 1800-1830 to strefa oporu, dopiero przebicie tego poziomu otworzy drogę do 1900-2000; 1680-1700 to pierwszy poziom wsparcia, jego przebicie ochłodzi wzrosty; 1550-1600 to silne wsparcie. Moja krótka pozycja to zakład na realizację zysków po serii wzrostów, a nie na spadek fundamentów. Jeśli cena nie wróci powyżej 1800, jest jeszcze miejsce na korektę, ale jeśli przebije 1830 z dużym wolumenem, przyznam się do błędu i zabezpieczę zysk, bo nie mogę sobie pozwolić na stratę. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 Dziś przyjrzymy się kontrowersjom wokół wyceny Arbitrum ($ARB). Aktualny snapshot CoinGecko (2026-08-18 14:04, czas pekiński) pokazuje, że $ARB jest wyceniany na 0,0743 USD, z 24-godzinną zmianą -1,0%. Jednocześnie para ARBUSDT na Binance spadła o około -1,459% w ciągu 24 godzin, co wskazuje, że dominujący sentyment jest nadal słaby, a nie jest to zniekształcenie na pojedynczej giełdzie. Według DefiLlama, TVL łańcucha Arbitrum wynosił 12,53 mld USD na dzień 2026-08-09, a 2026-08-18 o 08:00 spadł do 12,44 mld USD, co stanowi około -0,73%. Z drugiej strony, FDV ARB wynosi około 7,43 mld USD, a kapitalizacja rynkowa w obiegu około 4,91 mld USD, bez jednoczesnej korekty w tym zakresie. Kontrowersja polega na tym, że spadek TVL niekoniecznie oznacza niezależny impuls ze strony tokena. Nie wyciągam bezpośrednich wniosków, czy jest tani czy przewartościowany, przynajmniej najpierw trzeba zobaczyć dwie rzeczy: po pierwsze, czy TVL ponownie zacznie rosnąć dzięki nowym projektom na łańcuchu, a po drugie, czy płynność USDT/ETH ponownie trafi do syntetycznych aktywów i scenariuszy gier. #Layer2 #ARB #zarządzanieryzykiem Jak myślisz, który sygnał Arb powinien najpierw potwierdzić, aby sentyment przeszedł z „obserwacji” do „możliwości handlu”? #30YYieldHits2007High Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła około 5,29%–5,32%, co jest najwyższym poziomem od 2007 roku, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do około 4,72%. Rosnący dług rządowy, duża emisja obligacji długoterminowych oraz inflacja powyżej celu Rezerwy Federalnej zwiększają oczekiwany przez inwestorów zwrot z posiadania długu o długim terminie zapadalności. Presja nie ogranicza się tylko do Stanów Zjednoczonych. Obligacje rządowe Japonii również zostały wyprzedane, a raporty wskazują, że Japonia, Wielka Brytania i Chiny zmniejszyły posiadanie obligacji skarbowych w czerwcu. Duża emisja obligacji inwestycyjnych związanych z infrastrukturą AI dodatkowo zwiększa konkurencję o kapitał długoterminowy. Moim zdaniem utrzymująco wysokie rentowności stanowią poważne ryzyko dla akcji, rynku nieruchomości i finansowania korporacyjnego. Nawet bez kolejnej podwyżki stóp przez Fed, drogie długoterminowe pożyczki mogą zaostrzyć warunki finansowe. Rynki powinny obserwować aukcje obligacji skarbowych i popyt zagraniczny, aby znaleźć dowody na stabilizację rentowności.Akcje na giełdzie w Hongkongu po 25,68 HKD już wcześniej uwzględniły oczekiwania spadku w segmencie elektroniki użytkowej, a kluczowym problemem w dzisiejszym raporcie finansowym $XIAOMI jest, czy wzrost dostaw samochodów może zmienić preferencje ryzyka i zrekompensować presję na smartfony i badania i rozwój. Cena akcji spadła z najwyższego poziomu 60,15 HKD o 57% do 25,68 HKD, a kontrakt wieczysty wynosi 3,31, co wskazuje, że rynek dokonał już uproszczonej wyceny działalności w segmencie elektroniki użytkowej. Główne czynniki napędzające rynek to efektywność podnoszenia preferencji ryzyka przez działalność samochodową, zdolność obrony progu 6 mld HKD skorygowanego zysku netto oraz obniżka wyceny przepływów pieniężnych spowodowana prognozowanym 25% spadkiem sprzedaży smartfonów w 2026 roku. Warunkiem uruchomienia scenariusza wzrostowego jest ustabilizowanie się skorygowanego zysku netto w II kwartale na poziomie 6 mld HKD oraz dostawy samochodów przynoszące niespodziewany wzrost, co poprzez zwiększenie preferencji ryzyka przyciągnie kapitał z powrotem i popchnie rynek do testowania obszaru naprawy wyceny. W tym scenariuszu należy obserwować efektywność konwersji stałych przychodów z obsługi posprzedażnej samochodów; sygnałem niepowodzenia będzie większy niż oczekiwano spadek sprzedaży smartfonów i erozja całkowitego zysku. Warunkiem uruchomienia scenariusza spadkowego jest przychód poniżej 108,8 mld HKD oraz spadek zysku na akcję o ponad 56% rok do roku; presja na zysk spowoduje wzrost awersji do ryzyka na rynku i redukcję pozycji długich przez instytucje, co doprowadzi do testowania 52-tygodniowego minimum na poziomie 21,4 HKD. W tym scenariuszu należy obserwować presję na marżę brutto tradycyjnego sprzętu spowodowaną wzrostem kosztów komponentów; sygnałem niepowodzenia będzie całkowite zrekompensowanie presji spadkowej elektroniki użytkowej przez wysoki wzrost dostaw samochodów. Gdy po zamknięciu sesji pozycje w instrumentach pochodnych zostaną szybko zamknięte, a cena akcji utrzyma się powyżej 28 HKD, logika krótkiej sprzedaży oparta na spadku sprzedaży smartfonów przestaje obowiązywać. W ciągu najbliższych 24 godzin kluczowe będzie obserwowanie, czy skorygowany zysk netto opublikowany po sesji na giełdzie w Hongkongu odbiega od centrum 6 mld HKD oraz zmian w pozycjach instrumentów pochodnych w okolicach 25,68 HKD. #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备 #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #SafePal订单泄露，隐私保护待完善$BTC Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA nadal rośnie, osiągając najwyższy poziom od 2007 roku. Ta runda wzrostu długoterminowych stóp procentowych nie może być po prostu utożsamiana z rynkowym zakładem na dalsze podwyżki stóp przez Fed; kluczowy konflikt przesunął się z krótkoterminowych oczekiwań polityki na długoterminową repricing fiskalny, popytu i podaży oraz oczekiwań inflacyjnych. Obecnie obserwujemy wyraźną dywergencję na rynku: rynek obniża prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu, ale rentowność długoterminowych obligacji rośnie wbrew trendowi, co w istocie oznacza ciągły wzrost premii za termin. Rosnący deficyt fiskalny USA powoduje ogromną podaż obligacji skarbowych, zagraniczni inwestorzy suwerenny systematycznie redukują swoje pozycje, a dodatkowo firmy AI emitują duże ilości obligacji, co rozprasza kapitał. Nierównowaga podaży i popytu na obligacje długoterminowe stale się pogłębia, inwestorzy wymagają wyższych zwrotów, aby zaakceptować obligacje o długim terminie zapadalności. Jednocześnie inflacja bazowa nadal jest oddalona od celu 2%, a napięcia geopolityczne wpływają na ceny ropy, co utrudnia rynkowi całkowite wyeliminowanie obaw o powtarzające się długoterminowe ryzyko inflacyjne, co dodatkowo wspiera wzrost długoterminowych stóp procentowych. Jako globalny punkt odniesienia wyceny aktywów, wzrost długoterminowych rentowności będzie nadal podnosił koszty finansowania w całym społeczeństwie. Akcje o wysokiej wycenie i aktywa kryptowalutowe są bardzo wrażliwe na stopy procentowe, a ich wyceny są pod presją z powodu rosnących stóp dyskontowych; rynek amerykański w dużej mierze opiera się na zyskach liderów AI, a jeśli stopy pozostaną na wysokim poziomie, przestrzeń do wzrostu opartego wyłącznie na zyskach będzie ograniczona. Wielu inwestorów łatwo przeocza fakt, że ciągły wzrost rentowności obligacji długoterminowych jest równoważny z pasywnym zaostrzeniem warunków finansowych, co w praktyce działa podobnie do podwyżek stóp i będzie nadal tłumić apetyt na ryzyko. #30年期美债收益率创2007年以来新高 Rozdział trzydziesty szósty Codzienna kontrola przed handlem [Lista kontrolna przed handlem] Instrument handlowy: ⸻ Aktualna cena: ⸻ Interwał czasowy: □ 15M □ 1H □ 4H □ 1D ⸻ Aktualny trend: □ Wzrostowy □ Spadkowy □ Konsolidacja ⸻ Wsparcie: ⸻ Opór: ⸻ ⸻ EMA20: □ W górę □ W dół □ Poziomo ⸻ Wolumen: □ Wzrost □ Spadek □ Normalny ⸻ Plan handlu: □ Kupno □ Sprzedaż □ Brak handlu ⸻ Wejście: ⸻ Stop loss: ⸻ Take profit: ⸻ ⸻ Przewidywana maksymalna strata: ⸻ Przewidywany maksymalny zysk: ⸻ ⸻ Stosunek zysku do ryzyka: ⸻ ⸻BSC冲狗, mówiąc wprost, opiera się na dwóch głównych punktach 1: Skup się na oficjalnych źródłach — CZ, Yi Jie, oficjalne konto Binance Analizuj słowa, odkrywaj nowe terminy, badaj nowe produkty, każdy gorący temat związany z oficjalnymi kanałami musi być śledzony. Ale ta linia jest najtrudniejsza — wszystko zależy od obstawiania odpowiedzi, retweetów, czy trafi na alpha, kontrakty lub rynek spot. Ponadto te monety mają wspólną wadę: moment spełnienia oczekiwań to najwyższy punkt, potem spadają szybciej niż inne i nie da się ich utrzymać. 2: Skup się na wydarzeniach spoza branży — tematy społeczne, viralowe wydarzenia w sieci Krewetki, Niulai, Hakimi — to wszystko najpierw wybuchło poza branżą, a potem przeniosło się do świata kryptowalut. Największą zaletą tych monet jest: duża trwałość i odporność na spadki. Mają wspólną cechę — gdy zjawisko dopiero się pojawia, przeglądając Weibo, Douyin czy Twitter, każdy je widział. Na przykład krewetki, na początku to była nowa aplikacja AI, pełno było powiązanych treści; albo Niulai, który już przy 7000 wyświetleń na Weibo trafił na listę trendów. Wtedy na łańcuchu istniał meme o tej samej nazwie, ale było ich niewiele, więc zdobycie go to przewaga. Dwie drogi, wybierz sam! 土狗 to zakład — zakład na oczekiwania, fermentację, wyprzedzenie konkurencji #交易之声：你的经验值得被听到 Większość tokenów w sektorze AI opiera swoją wartość na narracji, Venice jest jednym z nielicznych, które opierają się na rzeczywistych przychodach 17 sierpnia założyciel Erik Voorhees ogłosił, że roczne przychody Venice.ai przekroczyły 100 milionów dolarów Miesiąc temu ta liczba wynosiła jeszcze 70 milionów. Po tej wiadomości VVV wzrósł w ciągu 24 godzin o 8%-10%, a wolumen obrotu wyraźnie się zwiększył Venice.ai robi coś prostego: otwarte usługi AI, generowanie tekstu, obrazów, kodu, ale kluczową zaletą jest prywatność Nie przechowuje danych użytkowników, brak cenzury. Działa na łańcuchu Base, założonym przez Erika Voorheesa (tego samego, który stworzył ShapeShift) W ekonomii tokena jest jeden, moim zdaniem, solidny mechanizm: przychody platformy są bezpośrednio wykorzystywane do wykupu i spalania VVV, już spalone zostało ponad 40% podaży, emisja jest nadal stopniowo zmniejszana, celem jest deflacja netto Stakowanie przynosi zyski, odblokowuje funkcje Pro i pozwala na tworzenie DIEM (dzienny limit AI do inferencji). Cena obecnie oscyluje wokół 12-13 dolarów Przychody wzrosły z 70 milionów do 100 milionów w ciągu miesiąca, co jest twardym wskaźnikiem wśród tokenów AI. To nie jest puste obiecywanie, ktoś naprawdę płaci za ich usługi. Mechanizm deflacyjny bezpośrednio wiąże wzrost przychodów ze zmniejszaniem podaży tokenów. Oczywiście, kryptowaluty są zmienne, czy tempo wzrostu się utrzyma, to inna kwestia. Moja osobista obserwacja, DYOR $VVV Analiza na żywo sytuacji kupna i sprzedaży ETF ETH (18 sierpnia, 14:00) Do chwili obecnej, przed sesją amerykańską, amerykański ETF ETH na rynku spot wykazuje w ciągu dnia ogólną walkę między bykami a niedźwiedziami, a całkowity odpływ kapitału jest znacznie mniejszy niż w przypadku ETF BTC na rynku spot. Różnice wśród kapitału instytucjonalnego są również wyraźne, całkowity dzienny wolumen obrotu na rynku wyniósł 1,476 mld USD, obrót na rynku jest aktywny, ale nie pojawiły się jeszcze duże, długoterminowe zakupy. Analizując poszczególne produkty, BlackRock ETHA jest głównym źródłem zakupów w ciągu dnia, stale przyjmując niewielkie napływy kapitału; Grayscale ETHE i Fidelity FETH nadal doświadczają ciągłych wykupów i presji sprzedaży, które są stale uwalniane. Niewielkie zakupy mogą jedynie częściowo zrównoważyć część wykupów, nie tworząc jeszcze ogólnego trendu netto napływu kapitału. Na rynku pojawiła się wyraźna cecha: kapitał ETF ogólnie nie wchodzi na dużą skalę, ale ruch ETH jest okresowo silniejszy niż BTC. Z jednej strony wieloryby na łańcuchu stale wypłacają tokeny z giełd, blokując je i kumulując, a kapitał spot poza rynkiem przejmuje presję sprzedaży; z drugiej strony, krótkoterminowy kapitał lewarowany na kontraktach aktywnie zajmuje pozycje długie, napędzając odbicie cen. Obecna fala wzrostowa nadal jest grą o istniejący kapitał, a nie trendem dominowanym przez nowy kapitał ETF. Kapitał ETF jest również kluczowym wskaźnikiem trendu ETH. Aby rozpocząć nową falę hossy, ETF ETH musi wykazywać stabilny, wielodniowy netto napływ kapitału, co oznacza powrót długoterminowych zakupów instytucjonalnych; jeśli wykupy i odpływy ponownie się nasilą, trwałość obecnego odbicia stoi pod znakiem zapytania, zwłaszcza w kontekście nadchodzących minutek z posiedzenia Fed. Niniejszy artykuł to jedynie przegląd rynku, nie stanowi żadnej porady inwestycyjnej $BTC $SNDK $ETH dzisiaj 1,897 USD, wzrost o 0,42% w ciągu 24 godzin. Najwyższy poziom 1,908, najniższy 1,871, kapitalizacja rynkowa 229,3 mld USD. Poziom 1900 był dziś wielokrotnie testowany. W zeszłym tygodniu netto napływ do ETF ETH wraz z BTC stał się dodatni, ale liderem po stronie ETH jest Grayscale Ethereum Mini Trust, a nie BlackRock ETHA — co różni się od sytuacji BTC, gdzie IBIT dominuje. To pokazuje, że instytucjonalne środki w ETH są bardziej rozproszone, nie ma takiej koncentracji jak w BTC, gdzie "jeden gracz kontroluje 80%". Patrząc na kurs ETH/BTC, nadal utrzymuje się na niskim poziomie, bez oznak względnego wzmocnienia. Kapitał rynkowy nadal jest zdominowany przez BTC, rotacja altcoinów nie ruszyła. Wsparcie na poziomie 1,850-1,880, przełamanie oznacza spadek do 1,800; opór na 1,920-1,950, utrzymanie powyżej 1,950 będzie oznaczało przełamanie. Wniosek: spadek ETH został zatrzymany, ale odwrócenie trendu jest jeszcze przed nami. Trzymaj pozycje bazowe powyżej 1,880, nie dokupuj i nie gon za wzrostami. Prawdziwym czynnikiem wzrostu ETH będzie najpierw stabilizacja BTC powyżej 65,000 i rozpoczęcie rotacji altcoinów, do tego czasu ETH będzie podążać za BTC. Nie ruszaj się, jeśli 1,850 nie zostanie przełamane, jeśli zostanie, zobaczymy. #BitMine增持至581.5万枚ETH，质押率约87% Bardzo dobre pytanie, jeśli wszyscy czekają na ten ostatni spadek, to czy on w ogóle nastąpi? A jeśli tak, to jak mieć pewność, że będzie to tylko jeden spadek, a nie nieskończone „ostatnie spadki jeden po drugim”? Odpowiem na to z dwóch perspektyw: 1. Analiza korelacji między kosztami górników a historycznym ruchem cen BTC: Historycznie niedźwiedzie rynki BTC prawie zawsze przebijały średnie koszty energii górników, średnio około 30%, co tłumaczy, dlaczego w każdej fali niedźwiedziego rynku moc obliczeniowa całej sieci spada. Spadek ceny przebija tylko część kosztów energii mniej efektywnych górników, co z kolei wymusza na sieci okres aktualizacji sprzętu... To teoria mówiąca, że sieć BTC przechodzi samonaprawczą iterację na poziomie sprzętowym... Obecna cena BTC ledwo utrzymuje się poniżej 10% poziomu przebicia kosztów energii, podczas gdy w poprzednich dużych spadkach i niedźwiedzich rynkach przebicie kosztów energii wynosiło około 30%. Oznacza to, że jeśli ta teoria nadal obowiązuje, to BTC ma jeszcze około 20% przestrzeni do spadku do absolutnego dna. Proste obliczenia wskazują, że ten poziom cenowy to około 50000–55000 USD, co jest głównym powodem, dla którego w cytowanych wcześniej analizach prawdopodobieństwo przebicia 50000 USD jest bardzo niskie. Mówiąc wprost, większość górników w sieci nadal trochę zarabia, ale proces eliminacji przestarzałej mocy obliczeniowej już trwa... To nie jest kwestia słabości rynku i cierpienia górników, lecz naturalna cykliczność zaprojektowana w systemie podaży BTC. Innymi słowy, cykliczne gwałtowne spadki BTC są matematycznie nieuniknione, podobnie jak las musi okresowo przejść przez pożar, aby zachować równowagę... 2. Analiza obecnej sytuacji rynkowej i makroekonomicznej: Ostatnio wyraźnym zjawiskiem jest odpływ kapitału rodzimych funduszy Crypto, które masowo wybierają handel akcjami amerykańskimi zamiast kryptowalut, co znacznie obniżyło zmienność BTC, czyniąc go niechcianym, „starym” aktywem... To nie pierwszy raz w historii, gdy tak się dzieje... W czwartym kwartale 2018 i 2022 roku, w okresach niskiej zmienności i niedźwiedziego rynku, BTC dokonał ostatniego spadku, tworząc tzw. „złotą pułapkę”... Nawet MEME coin, jeśli nikt nim nie handluje i nikt o nim nie mówi, po okresie konsolidacji z niskim wolumenem ma znacznie większe prawdopodobieństwo spadku niż wzrostu... Dlatego nie twierdzę, że po spadku BTC o 50% nadal jestem zdecydowanie niedźwiedzi (wręcz przeciwnie, jestem bardzo byczy), ale obecne dane i nastroje rynkowe nie sprzyjają gwałtownemu odwróceniu z niedźwiedziego na byczy rynek... W końcu jeśli nie będzie „ostatniego spadku” lub „ostatecznego wstrząsu”, to zgromadzone na niskich poziomach pozycje i długie kontrakty futures nie zostaną uwolnione, co stanie się oporem pod przyszły wzrost lub trend byczy... Nic nie jest absolutne, sam też chciałbym, aby BTC jutro zaczął wzrost, zostawiając wszystkich czekających na niższe ceny daleko w tyle, by żałowali... Ale prawdopodobieństwo może nie być po naszej stronie... Dlatego moja strategia to podzielenie środków przeznaczonych na dokupienie BTC na dwie części: 50% inwestuję systematycznie teraz, a 50% zostawiam na „ostatni spadek” lub „wstrząs”. W ten sposób, jeśli nie będzie nowego dna, to i tak dokupię tanie tokeny na dnie cyklu, a jeśli będzie, to kupię jeszcze taniej z 20% zniżką. Obie ścieżki są do przyjęcia, zwłaszcza że w przyszłym byczym rynku nie będę tego żałował, co mnie satysfakcjonuje... 3. Jak mieć pewność, że po ostatnim spadku nie nastąpi drugi czy trzeci „ostatni spadek”? Odpowiedź jest prosta: nie da się tego zapewnić... Kiedy nadejdzie ten moment, rynek nie będzie testował zdolności analitycznych czy wykonawczych, ale czystą: wiarę... Patrząc wstecz, spadki z 20000 do 3100 w 2018, z 14000 do 3800 w 2019, z 69000 do 16000 w 2022 – czy którykolwiek z tych dołków nie był testem wiary? Jeśli BTC nie wypłucze całego spekulacyjnego kapitału z rynku, trudno będzie mu wejść w silny byczy rynek... Trwałość i siła byczego rynku nie zależy od tych, którzy kupują na dołku, lecz od tego, ilu ludzi będzie mówić „gdyby wtedy...”Wygląda to na repricing prowadzony przez BTC, a nie na szeroki ruch ryzyka w kryptowalutach. BTC wzrósł o 1,41% do około 64 158 USD, podczas gdy ETH i SOL są praktycznie bez zmian. Ta dywergencja sugeruje, że kapitał koncentruje się na płynności, a nie rozszerza się wzdłuż krzywej. Przy rentowności 30-letnich obligacji na poziomie najwyższym od 2007 roku i spadającym wolumenie BTC, traktowałbym ten odbicie jako defensywną siłę, a nie potwierdzenie trwałego wybicia. Konstruktywnym sygnałem byłoby rozszerzenie uczestnictwa poza BTC. To tylko moja interpretacja, nie porada.#30年期美债收益率创2007年以来新高 30-letnie obligacje skarbowe USA osiągnęły 5,3%!! Najnowsze dane pokazują, że rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 5,321%, co jest najwyższym poziomem od 2007 roku, a 10-letnie obligacje osiągnęły około 4,72%. Ten wzrost to nie tylko kwestia Fed, ale także presja fiskalna USA, odbicie cen ropy oraz podaż obligacji długoterminowych podnoszą koszty kapitału. Goldman Sachs szacuje, że od 2026 roku finansowanie długiem związane z AI zbliża się do 500 miliardów dolarów. Dotychczas mówiliśmy, że nakłady kapitałowe na AI sprzyjają chipom, pamięci i centrom danych, ale z drugiej strony ogromne finansowanie zwiększa podaż obligacji i konkurencję o globalny kapitał. Dlatego uważam, że jeśli długoterminowe stopy procentowe utrzymają się powyżej 5%, najtrudniej będzie aktywom o wysokiej wycenie, opartym na przyszłym wzroście wspierającym cenę akcji. Logika jest prosta: bezpieczna stopa zwrotu powyżej 5% oznacza, że rynek będzie wymagał wyższych zwrotów z akcji, BTC oraz szybko rosnących firm AI. $BTC jest takie samo. Wcześniej skłaniałem się ku temu, że BTC jeszcze raz poszuka wsparcia w dół, teraz dalsze przebicie długoterminowych rentowności jest sygnałem wzmacniającym tę ocenę. Chyba że rentowności obligacji skarbowych wyraźnie spadną, a fundusze ETF zaczną ponownie napływać, na razie nie będę się spieszył z oceną, że aktywa ryzykowne weszły ponownie w fazę wzrostu. Długoterminowo nadal jestem bykiem na AI, ale 5,3% rentowność obligacji skarbowych USA przypomina rynkowi: pieniądze są teraz naprawdę drogie. Kto będzie mógł dalej rosnąć, zależy od tego, kto naprawdę potrafi zamienić historię AI w przepływy pieniężne. Analiza na żywo sytuacji kupna i sprzedaży BTC ETF (18 sierpnia, 14:00) W ciągu dnia do chwili obecnej, amerykański BTC spot ETF przeszedł z niewielkiego napływu netto na początku sesji do stanu gry wielorybów i niedźwiedzi, z wyraźnym podziałem kapitału. Całkowity dzienny wolumen obrotu wyniósł 2,812 miliarda USD, a obrót na rynku był aktywny, jednak długoterminowy napływ kapitału pozostaje słaby. Analizując poszczególne produkty, BlackRock IBIT stał się główną siłą kupującą w ciągu dnia, systematycznie przyciągając kapitał; Fidelity FBTC, Ark ARKB oraz Grayscale BTC nadal doświadczają wycofywania środków i presji sprzedaży, która się utrzymuje. Tylko nieliczne mniejsze ETF-y utrzymują niewielkie napływy kapitału, a sporadyczne zakupy nie są w stanie całkowicie zrównoważyć presji sprzedaży wynikającej z wycofań. Na rynku pojawiła się wyraźna dywergencja: kapitał ETF nie tworzy dużej, trwałej fali napływu, podczas gdy cena BTC nadal oscyluje i rośnie. Presja sprzedaży jest głównie absorbowana przez długoterminowych wielorybów on-chain oraz kapitał spot poza rynkiem. Obecna fala odbicia jest nadal napędzana przez istniejący kapitał na rynku, a nie przez nowy kapitał ETF, co oznacza, że nie jest to trend dominowany przez wzrostowy napływ środków ETF. Kapitał ETF pozostaje kluczowym wskaźnikiem trendu. Aby rozpocząć nową falę wzrostową, konieczne jest obserwowanie stabilnego, wielodniowego napływu netto ETF, co oznacza powrót długoterminowych inwestorów instytucjonalnych. Jeśli wycofania i odpływy ponownie się nasilą, trwałość obecnego odbicia stanie pod znakiem zapytania. Nadchodzący protokół z posiedzenia Fed będzie kluczowym makroekonomicznym czynnikiem wpływającym na decyzje kapitału instytucjonalnego. Niniejszy tekst stanowi jedynie przegląd rynku i nie jest żadną rekomendacją inwestycyjną #30年期美债收益率创2007年以来新高 $ETH Crypto zebrało 11,2 miliarda dolarów w ciągu pół roku: ale dwie trzecie tych pieniędzy trafiło tylko do 3 miejsc Na pierwszy rzut oka, pierwsza połowa 2026 roku była gorąca pod względem finansowania Crypto: 377 rund finansowania, łącznie 11,2 miliarda dolarów. Ale prawdziwie warte uwagi nie jest całkowita suma, lecz to, jak bardzo pieniądze są skoncentrowane. Płatności i stablecoiny zgarnęły 3,7 miliarda dolarów, rynki predykcyjne 2 miliardy dolarów, giełdy i platformy handlowe 1,7 miliarda dolarów. Te trzy kategorie razem to około 7,4 miliarda dolarów, co stanowi około 66% całego finansowania. W skrócie: Kapitał nadal inwestuje w Crypto, ale coraz bardziej nie chce rozpraszać się szeroko, zaczyna koncentrować się tylko na ścieżkach, które „mogą przyjmować pieniądze, są zgodne z przepisami i mogą obsługiwać instytucje”. Co ciekawsze, tradycyjne instytucje finansowe takie jak BlackRock, Goldman Sachs, Apollo, HSBC, Citadel, Nasdaq już pojawiły się w tych rundach finansowania. Dlatego następna fala okazji w Crypto niekoniecznie będzie polegać na „tworzeniu nowego łańcucha”. Przeciwnie, może to być bardziej nudne, ale naprawdę dochodowe miejsce: stablecoiny, płatności, rynki predykcyjne, infrastruktura handlowa. Crypto powoli przestaje być o „kto ma lepszą historię”, a zaczyna być o „kto kontroluje prawdziwe kanały finansowe”.#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Wyniki finansowe Xiaomi dziś wieczorem nie dotyczą tylko samochodów, ale także tego, czy „pełny ekosystem człowiek-samochód-dom” może zarabiać razem. Niektóre instytucje przewidują przychody za Q2 na poziomie około 108,8 mld juanów, co oznacza spadek o 6,15% rok do roku; EPS około 0,20 juana, spadek o 55,67% rok do roku. Analizując szczegółowo, główne obszary to: ① Telefony Przychody w Q1 wyniosły 44,3 mld juanów, dostawy 33,8 mln sztuk, spadek o 19,2% rok do roku, marża brutto spadła do 10,1%. Najważniejsze pytanie to, czy premiumizacja zrekompensuje wzrost cen pamięci i spadek sprzedaży. ② AIoT i AGD Przychody w Q1 wyniosły 24,7 mld juanów, spadek o 23,7% rok do roku, ale marża brutto nadal wynosi 25,2%, liczba podłączonych urządzeń osiągnęła 1,119 mld, co oznacza, że podstawy ekosystemu nadal się rozszerzają. ③ Internet Przychody w Q1 wyniosły 9,5 mld juanów, wzrost o 4,3% rok do roku, marża brutto aż 76,1%, nadal jest to najstabilniejsze źródło zysku Xiaomi. ④ Samochody Przychody z samochodów, AI i innowacyjnych biznesów w Q1 wyniosły 19,9 mld juanów, marża brutto 20,1%, strata operacyjna 3,1 mld juanów. W Q2 dostawy wyraźnie wzrosły, teraz kluczowe jest, czy marża brutto zostanie utrzymana i czy strata zostanie zmniejszona. ⑤ AI Xiaomi jeszcze nie ujawniło osobno przychodów z AI, ale nakłady na badania i rozwój w Q1 osiągnęły 9 mld juanów, a miesięczna aktywność Xiao Ai wyniosła 169 mln. Krótkoterminowo obniża to zyski, ale długoterminowo decyduje o synergii między telefonami, samochodami i inteligentnym domem. Mówiąc krótko Wyniki finansowe naprawdę zależą od tego, czy zyski z telefonów zostaną utrzymane, czy straty w samochodach zostaną zmniejszone oraz kiedy inwestycje w AI zaczną przynosić zyski Słaby popyt konsumpcyjny nie oznacza, że Rezerwa Federalna od razu może poluzować politykę To zdanie teraz brzmi szczególnie drażniąco Dane o sprzedaży detalicznej i nastrojach w USA pokazują oznaki zmęczenia po stronie konsumentów. Ale problem w tym, że inflacja nie spadła jeszcze na tyle, by polityka mogła spokojnie się wycofać. Rynek najchętniej tłumaczy złe dane jako dobrą wiadomość dla obniżek stóp, ale w rzeczywistości słaba konsumpcja może najpierw uderzyć w przychody firm, obniżyć zyski i ciągnąć w dół wyceny Uważam, że najtrudniejszy punkt polityki we wrześniu jest właśnie tutaj Jeśli Rezerwa Federalna zbyt szybko zmieni kierunek, oczekiwania inflacyjne mogą znów wzrosnąć; jeśli pozostanie twarda, konsumpcja i zatrudnienie mogą zostać jeszcze bardziej przytłumione. Inwestorzy są między młotem a kowadłem, z jednej strony liczą na złe wiadomości, które przyniosą poluzowanie, z drugiej boją się, że złe wiadomości naprawdę zaszkodzą fundamentom To nie jest komfortowe schłodzenie Bardziej jak gdy w domu wreszcie zrobiło się chłodno, ale zauważasz, że okna zaczynają też przeciekać #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 KX pyta: telefon, samochód, AIoT, którą linię bardziej cenisz? Cena akcji już oddała głos. · Akcje hongkońskie 1810 zamknęły się na poziomie 25,68 HKD · W porównaniu z szczytem z lipca 2025 r. 60,15 HKD: -57% · W ciągu ostatniego roku: -52% · OKX $XIAOMI kontrakt wieczysty 3,31, 24h -0,7% · Dziś wieczorem po sesji na giełdzie w Hongkongu zostanie opublikowany raport finansowy za 2 kwartał 2026 r. Instytucje już uwzględniły słabe liczby w oczekiwaniach: · Przychody za 2 kwartał około 108,8 mld, spadek o 6% r/r · Zysk na akcję około 0,20, spadek o 56% r/r · Skorygowany zysk netto nadal około 6 mld, prawie bez zmian kwartał do kwartału Dlatego dziś wieczorem prawdziwym punktem do obserwacji nie jest „spadek przychodów r/r” – to już zostało zdyskontowane, gdy cena akcji spadła z 60 do 26. Po pierwsze, spójrzmy na ścieżkę na dwa lata: to nie jest reakcja na niespodziankę w raporcie, to wycena zakończona. Szczyt z lipca 2025 r. 60,15 HKD. Dziś 25,68. 52-tygodniowe minimum około 21,4. Teraz jesteśmy blisko dna, daleko od szczytu. Rynek zmienił etykietę Xiaomi: nie jest już „trzecią na świecie marką smartfonów” w sektorze elektroniki użytkowej, lecz „producentem samochodów + inwestorem w AI” – akcją technologiczna o wysokim beta. Wysokie beta oznacza prosto: jeśli wyniki przekroczą oczekiwania, akcje gwałtownie wzrosną, jeśli nie, spadną jeszcze bardziej. Po drugie, z czterech linii biznesowych tylko jedna opowiada historię wzrostu. Raport Q1 rzeczywistyGdyby dano ci 4,8 miliarda dolarów na zakup bitcoina — wszedłbyś teraz na rynek, czy poczekał? To nie jest hipotetyczne. To jest rzeczywista sytuacja Strategy w tym momencie. Na dzień 16 sierpnia Strategy posiada 840 447 BTC, z łącznym kosztem pozycji 63,36 miliarda dolarów i średnią ceną 75 385 dolarów. Jednocześnie firma ma 4,8 miliarda dolarów rezerw gotówkowych. 4,8 miliarda dolarów leży na koncie i się nie rusza. Strategy nie kupiło żadnego bitcoina przez osiem kolejnych tygodni. W zeszłym tygodniu firma zebrała 333,7 miliona dolarów, sprzedając 3,46 miliona akcji MSTR. Co zrobiono z tymi pieniędzmi? 149,1 miliona na uzupełnienie rezerw dolarowych 132,2 miliona na wykup akcji uprzywilejowanych STRC 52,4 miliona na wypłatę dywidendy STRC Ani centa nie poszło na zakup BTC. To zupełnie inny styl niż dawny Saylor, który „zaraz po zebraniu funduszy dokupywał”. Rynek zaczyna się niepokoić: czy kupowanie bitcoina przez Strategy dobiega końca? Nie spiesz się. Sam Saylor dał nam trzy wskazówki — kiedy ruszy 4,8 miliarda. Wskazówka pierwsza: STRC musi najpierw wrócić do 100 dolarów. STRC to akcje uprzywilejowane wydane przez Strategy, o wartości nominalnej 100 dolarów i rocznej stopie dywidendy około 12%. Jednak w tym roku ich cena spadła z 100 do 73-95 dolarów. Cel Saylora jest jasny: przywrócić STRC do około 100 dolarów wartości nominalnej. W Q&A dla inwestorów 17 sierpnia powiedział wprost: „Najważniejsze teraz jest ustabilizowanie działalności kredytowej, sprawy kapitałowe mogą poczekać.” Mówiąc prosto: najpierw załatać dziurę w akcjach uprzywilejowanych, zakup bitcoina odłożyć na później. Część z 4,8 miliarda już została użyta na wykup STRC. Dopóki STRC nie ustabilizuje się na poziomie 99-100 dolarów — te pieniądze nie zostaną przeznaczone na zakup bitcoina. Wskazówka druga: MSTR musi być wystarczająco przecenione, by rozważyć wykup — podobnie z bitcoinem. Saylor mówi, że firma rozważy wykup akcji zwykłych tylko wtedy, gdy MSTR będzie wyraźnie przecenione względem wartości netto aktywów. Ta sama logika dotyczy bitcoina: ruszy tylko wtedy, gdy cena będzie „wystarczająco niska”. Pytanie brzmi — co Saylor uważa za „wystarczająco niskie”? Nie powiedział. Ale możemy policzyć: jego średni koszt pozycji to 75 385 dolarów. Obecnie BTC jest w okolicach 64 000 dolarów. To o 15% poniżej ceny kosztu. Czy to nie jest wystarczająco „tanie”? Wyraźnie, według Saylora — jeszcze nie. Wskazówka trzecia: priorytetem jest działalność kredytowa, pożyczanie i udzielanie kredytów jest ważniejsze niż bezpośredni zakup bitcoina. Strategy intensywnie rozwija teraz działalność „kredytów cyfrowych”. Mówiąc prosto: pożyczanie pieniędzy innym, zarabianie na odsetkach, zamiast bezpośredniego kupowania bitcoina. Słowa Saylora: Bitcoin to „kapitał cyfrowy”, STRC to „kredyt cyfrowy” — jeden odpowiada za wzrost wartości, drugi za generowanie odsetek. Co to oznacza? 4,8 miliarda dolarów nie musi zostać w całości zainwestowane w BTC. Część może być przeznaczona na pożyczki, tworzenie rynku, zapewnianie płynności — zarabianie stabilnej marży odsetkowej, a nie hazard na wzrost lub spadek BTC. Więc 4,8 miliarda nie jest nastawione na spadek — czeka na lepszą cenę i lepszy moment. A makrookno może się właśnie otwierać. Główny ekonomista Goldmana Sachsa Jan Hatzius 16 sierpnia jasno stwierdził: prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed we wrześniu jest „bardzo niskie”. Powody są proste: w lipcu sprzedaż detaliczna spadła o 0,6% m/m, zatrudnienie poza rolnictwem niespodziewanie zmniejszyło się o 23 tysiące, CPI i PPI spowolniły jednocześnie. Dane CME pokazują, że rynek wycenia prawdopodobieństwo braku ruchu Fed we wrześniu na 65%-69%. Chociaż prawdopodobieństwo podwyżki do końca roku nadal przekracza 90% — to we wrześniu najprawdopodobniej nie będzie żadnej akcji. Dla aktywów ryzykownych brak zmiany stóp = kran nie jest dokręcony. BTC właśnie odbił do 64 360 dolarów. Jeśli Fed faktycznie nie ruszy stóp lub pójdzie w kierunku luzowania — 4,8 miliarda dolarów może być tym „zapłonnikiem”. Okno się zbliża. Tylko nikt nie wie, który to dokładnie dzień. Strategy nie przestało kupować — używa 4,8 miliarda dolarów, by czekać, aż sprzedasz ze stratą. Saylor czeka, aż STRC wróci do 100. Czeka, aż MSTR będzie wystarczająco przecenione. Czeka na wyraźniejszy sygnał od Fed. Czeka na cenę niższą niż teraz. $BTC $MSTR $STRC #高盛称美联储9月加息可能性非常低 BTC teraz najbardziej boi się nie Fed, lecz cen ropy. Dziś na rynku nagle coś jest nie tak. Zakończenie zawieszenia broni między USA a Iranem, Iran wysyła twardsze sygnały, ryzyko w Cieśninie Ormuz ponownie rośnie. W efekcie ropa naftowa rośnie trzeci dzień z rzędu, Brent ponownie przekroczył 91 dolarów za baryłkę. Jednocześnie rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do około 4,72%, a 30-letnich nawet do 5,32%. (Reuters) Najciekawsze jest to: BTC jest teraz na poziomie około 64 000 dolarów. Wielu może pomyśleć: Co cena ropy ma wspólnego z BTC? W rzeczywistości ma to duże znaczenie. Jeśli cena ropy będzie dalej rosła, największym problemem nie będzie tylko droższa benzyna. Chodzi o to, że: Inflacja może ponownie wzrosnąć. Gdy inflacja znów wzrośnie, przestrzeń do obniżek stóp przez Fed zostanie ograniczona, a rynek może zacząć ponownie dyskutować o „dłuższym utrzymywaniu wysokich stóp procentowych”. To nie jest dobra wiadomość dla aktywów ryzykownych takich jak BTC. Dlatego teraz uważam, że BTC powinien przede wszystkim obserwować nie tylko wypowiedzi Fed, ale także sytuację w Cieśninie Ormuz i ceny ropy. Jeśli wojna się ochłodzi, a ceny ropy spadną z powrotem — BTC może ponownie zacząć handlować na podstawie oczekiwań obniżek stóp. Ale jeśli cena ropy będzie dalej szła w kierunku 100 dolarów — aktywom ryzykownym może znów być ciężko. Dlatego tym razem nie zgaduję, czy BTC jutro wzrośnie czy spadnie. Skupiam się na ropie. A wy co myślicie: Jeśli cena ropy uderzy w 100 dolarów, czy BTC razem z nią się załamie, czy raczej zostanie potraktowany jako aktywo bezpiecznej przystani? #BTC #比特币 #原油
Orbit Topic Sitemap