Publikuj

Jaki sygnał sygnalizuje nagły "ratunek" sekretarza skarbu USA Becent dla rynku? W tym wrażliwym okresie makroekonomicznym ratunek Beckent wydaje się być takim "przypadkiem". Właśnie teraz Skarb USA oficjalnie ogłosił, że od 9 września 2026 roku zwiększy skalę zakupów pojedynczych obligacji, zwiększając z pierwotnych 2 miliardów dolarów do nawet 4 miliardów. Ta polityka obejmuje obligacje skarbowe 10-, 20- i 30-letnie. Mówiąc wprost, Ministerstwo Skarbu zwiększa skalę zakupów pojedynczych obligacji, dostosowuje rynkową podaż długoterminowych obligacji średnioterminowych i długoterminowych oraz ogranicza rentowności. Po ogłoszeniu tej wiadomości dolar amerykański osłabł, rentowności obligacji długoterminowych osłabły, złoto się wzmocniło, a rynki ryzyka, zwłaszcza rentowności aktywów o wysokiej becie, wzrosły. Uważa się to za "pozytywne wydarzenie" i czy może się to przerodzić w politykę pozytywną, pozostaje do zobaczenia. 1. Krótkoterminowy wzrost zakupów obligacji to sposób na uwolnienie marginalnej płynności dla rynków ryzyka. Choć różni się od konwencjonalnego QE, sprzyja aktywom ryzykowym. Jednak jest to tylko pojedyncze wydarzenie, biorąc pod uwagę ogromną skalę obligacji skarbowych USA. Podniesienie pojedynczego wykupu z 2 miliardów do 4 miliardów to wciąż kropla w morzu. Kluczową kwestią jest to, czy Departament Skarbu uważa 5,3% 30-letnią rentowność obligacji skarbowych za wrażliwą czerwoną linię, i to jest największe znaczenie tej sprawy. Jeśli 30-letnia rentowność obligacji długoterminowych nadal będzie wywoływać tę zasadę po osiągnięciu 5,3%, przejdzie ona z pozytywnej wartości wywołanej wydarzeniami do korzyści politycznych, co jest najbardziej bezpośrednim pozytywem dla rynku finansowego. 3. Jeśli rząd rozszerza długoterminowe wykupy obligacji + zmniejsza emisję obligacji długoterminowych + zwiększa finansowanie obligacji w przyszłości, może to stworzyć korzyści płynności w średnim i długim okresie. Tak więc 30-letnia obligacja długoterminowa będzie obserwowana w przyszłości