Publikuj

Słabe wyniki sprzedaży detalicznej, słabość rynku pracy, spadek inflacji — po tych trzech ciosach Goldman Sachs zabrał głos: podwyżka stóp we wrześniu jest bardzo mało prawdopodobna Hatzius mówi wprost: dane są tak słabe, że dlaczego FOMC miałby podnosić stopy we wrześniu? CME FedWatch pokazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu spadło do około 30%. Rynek wcześniej był zbyt jastrzębi, Goldman Sachs uważa, że wycena była przesadzona. Gdy oczekiwania podwyżek stóp spadają, złoto natychmiast reaguje — cena zbliża się do 4430 dolarów. Bitcoin też łapie oddech, po tym jak na początku sierpnia prawdopodobieństwo podwyżki wzrosło do 82%, a cena zanurkowała, teraz wraca do około 63300 dolarów. $BTC to aktywo o wysokiej beta, więc gdy oczekiwania dotyczące stóp maleją, jego elastyczność jest nawet większa niż złota. Warto też zwrócić uwagę na sygnały z rynku opcji. Gigant kwantytatywny Susquehanna wskazuje, że kapitał opcyjny przesuwa się w stronę byków: inwestorzy masowo kupują opcje call na złoto, a miesięczna implikowana zmienność pozostaje na niskim poziomie, co oznacza, że koszt obstawiania wzrostu jest tani. Ktoś kupił na raz 8000 opcji call na ETF GLD na listopad z ceną wykonania 460 dolarów — co oznacza, że cena złota ma jeszcze wzrosnąć. Makroekonomia i kapitał tworzą rezonans: Goldman Sachs studzi oczekiwania podwyżek → dolar traci na wartości → oczekiwania spadku realnych stóp → złoto korzysta, a aktywa ryzykowne jak bitcoin też zyskują; mądrzy inwestorzy na rynku opcji jednocześnie obstawiają dalsze wzrosty prawdziwymi pieniędzmi. Obie strony mówią o tym samym: ta fala wzrostu złota może się jeszcze nie skończyła Oczywiście Goldman Sachs zostawił furtkę — chyba że na początku września dane za sierpień zmienią się dramatycznie. Ale do tego czasu traderzy wybierają, by najpierw zająć pozycje długie