Innlegg

ETH nåværende pris er 2550 dollar. Bitmine har en beholdning på 6,016,000 enheter, som utgjør 4,9 % av tilbudet, mindre enn 100,000 enheter unna den harde grensen på 5 %. Tom Lee sier: Når det når 5 %, stopp kjøp. Samme måned sa han at ETH vil bryte 5000 dollar innen årets slutt, og hvis BTC når 100,000, vil ETH nå 7500 dollar. En person som har satset hele formuen sin på ETH, kunngjør plutselig at han ikke kjøper mer. Tenk over det. 7. oktober på Token2049 kunngjorde Tom Lee: Når Bitmine når 5 % av totaltilbudet i ETH, vil de stoppe kjøp, 5 % er den harde grensen. Han sa også at etter å ha nådd 5 %, kan selskapet selge staking-belønninger for å opprettholde andelen. Det vil si — ikke bare stopper de kjøp, de vil også selge i fremtiden. Tre dager senere sa han i et intervju: ETH kan i denne syklusen stige til mellom 25,000 og 50,000 dollar, og bryte 5000 dollar innen årets slutt. Markedsdata viser at tradere vurderer sannsynligheten for at ETH når 5000 dollar innen årets slutt til bare 4 %. Den første reaksjonen er selvfølgelig: Hvis du er så optimistisk, hvorfor fortsetter du ikke å kjøpe? Men svaret kan være enkelt: Bitmine vil ikke kjøpe fordi de ikke kan. Kjerneideen i selskapets forretningsmodell er at "aksjekursen er høyere enn verdien av beholdningen", og de utsteder nye aksjer for å finansiere kjøp av mynter. Hvis aksjekursen faller under NAV, vil utstedelse av nye aksjer for å kjøpe mynter fortynne aksjonærene. I år har Bitmine allerede kjøpt tilbake 21 millioner aksjer for å støtte aksjekursen, og Lee kalte det "den største aksjetilbakekjøpsrunden i historien til kryptogjeldsselskaper" i en kunngjøring. Dette viser at presset er reelt. Den dypere konflikten er her — Tom Lee sitter på et urealistert tap på omtrent 45 millioner dollar. Han styrer både Bitmines offentlige prognoser og selskapets strategi. Når en person både er stor kjøper og markedsforkjemper, finnes det en vanskelig å ignorere "personlig interesse"-dimensjon mellom hans optimistiske spådommer og selskapets beslutninger. Dette betyr ikke nødvendigvis at han lyver, men investorer må ta dette med i vurderingen. Men man må også anerkjenne den andre siden. Bitmine har 5,070,000 ETH i staking, med en årlig staking-inntekt på omtrent 363 millioner dollar, som fullt ut dekker utbyttet på 30 til 35 millioner dollar per år for A-seriens preferanseaksjer. Selskapet har ingen grunn til å selge kjernebeholdningen på grunn av kapitalbehov. Den harde grensen eliminerer risikoen for aksjefortynning, og aksjonærene trenger ikke bekymre seg for ubegrenset finansiering for å kjøpe mynter. For å si det enkelt: Han slutter å kjøpe, men det betyr ikke at han vil dumpe beholdningen. Bare at "den mest stabile kjøperen" forlater markedet. Spørsmålet er — hvem tar over? Bitmine har kjøpt omtrent 15,000 ETH per uke de siste ukene, som utgjør 72 % av den nye utstedelsen i samme periode. Når de stopper, vil det være et potensielt salgspress på rundt 7 millioner dollar per dag som ingen tar imot. ETH spot-ETF har hatt netto utstrømning i 8 dager på rad, totalt 641 millioner dollar. Den nest største ETH-kryptogjeldsselskapet SharpLink kjøpte bare 5000 ETH i juni i år på lave nivåer. Det har ikke dukket opp noen som tar over kjøpene ennå. "Er det Tom Lee sier riktig? Kanskje. Men det finnes en strukturell interessekonflikt mellom det han sier og det han gjør, og denne spenningen i seg selv bør prises inn. Når den største kjøperen også er den største markedsforkjemperen, må du både høre på hva han sier og se hva han gjør." $ETH $ETH $MAGIC