Innlegg

NEAR вырос примерно на 300%, но гораздо интереснее самой цены то, что происходит внутри бизнеса. NEAR фактически сменил модель получения дохода. С января 2025 года execution fees упали на 83% — примерно со $120 тыс. до $20 тыс. в неделю. Казалось бы, фундаментальная активность слабеет. Но потерянные комиссии начал компенсировать NEAR Intents. После активации fee switch в феврале 2026 года протокол начал зарабатывать на объёме Intents. Сейчас на них приходится около 85% REV NEAR. С момента активации токен вырос примерно на 350%. Основные операции через Intents — депозиты, выводы и свапы. Причём именно свапы дают основную экономику. Крупнейший канал — SwapKit, кроссчейн-SDK, используемый кошельками вроде Ledger Live, BitPay и Trust Wallet. На него приходится около 35% объёма Intents, но уже 61% комиссий. И здесь появляется главный риск. SwapKit одновременно сравнивает NEAR с THORChain, Maya и Chainflip. Поэтому $NEAR должен выигрывать каждый отдельный quote. При этом протокол не видит, из какого именно кошелька приходит поток и куда он уйдёт в следующий раз. Получается зависимость от конкурентоспособности маршрутизации. Zcash усиливает нарратив конфиденциальности, но пока не является основой бизнеса. $ZEC составляет около 9% объёма Intents, а ZODL — примерно 16% fee share. Гораздо интереснее Confidential Intents TVL: он вырос с $28 млн в середине августа до $131 млн после запуска perps. Однако около половины этой суммы — wrapped NEAR, участвующий в программе, которая выплачивает кредиты из staking yield. Если исключить этот компонент, внешние confidential deposits составляют около $65 млн. А вот AI пока не даёт сопоставимых измеримых результатов: нет публичных данных о выручке NEAR AI Cloud, клиентах или количестве GPU, а также понятного механизма передачи этой стоимости токену. Поэтому главный фундаментальный тезис NEAR сейчас — не AI и не Zcash. Это Intents. Самое важное изменение заключается в том, что NEAR превратил продукт